09:12 China presiona a la Fed sobre el timing de subida de tipos
Según diversas fuentes recogidas por medios internacionales, China estaría presionando a la Reserva Federal de EE.UU. sobre el "timing" de subida de tipos.
10:33 EUR/USD intradía: bajo presión
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,1190
Nuestra preferencia: posiciones cortas debajo de 1,1190 con objetivos en 1,1120 y 1,1080 en extensión.
Escenario alternativo: arriba de 1,1190 buscar mayor indicación al alza con 1,1230 y 1,1260 como objetivos.
Comentario técnico: mientras la resistencia en 1,1190 no sea sobrepasada, el riesgo de un quiebre debajo de 1,1120 se mantiene alto.
Miercoles 25/05/16 PMI servicios, Indice precio de casas
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Re: Miercoles 25/05/16 PMI servicios, Indice precio de casas
por Fenix » Mié May 25, 2016 6:59 pm
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Re: Miercoles 25/05/16 PMI servicios, Indice precio de casas
por Fenix » Mié May 25, 2016 7:01 pm
10:48 Suben las acciones de Unicredit tras la salida del CEO, pero los analistas siguen cautelosos
Las acciones de UniCredit avanzan por segundo día consecutivo, mientras los inversores aplaudieron la noticia de que Federico Ghizzoni ha accedido a renunciar como presidente ejecutivo del mayor banco de Italia.
Las acciones de UniCredit han caído más de un 40 por ciento este año, lo que refleja las preocupaciones sobre sus débiles niveles de capital y altos préstamos dudosos.
Unicredit sube un 0,4 por ciento hasta los 3,07 euros.
Making Abenomics a Success (proponen)
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 17 horas
Que el título de una ponencia desde un grupo próximo al partido gobernante en Japón.
Lo interesante es que, entre otras medidas, mantenía la subida prevista de impuestos para la primavera de 2017.
¿Qué por qué me sorprende? De hecho, esta era la propuesta inicial del Primer Ministro japonés en 2012: impulso monetario, impulso fiscal a corto plazo (incluyendo medidas de ajuste a medio y largo plazo) y reformas estructurales. Ya saben que el mayor énfasis ha sido en los dos primeros puntos, cuando hace un año ya se aplazó la subida de impuestos prevista para este ejercicio. La debilidad de fondo de los datos macro, aunque los del Q1 resultaron al final algo mejor de lo previsto (0.4 % trimestral y 1.7 % anualizado), ha vuelto a poner encima de la mesa la posibilidad de volver a aplazar la subida de impuestos. Precisamente cuando también se debate la posibilidad de un nuevo paquete de impulso fiscal expansivo, con muchos rumores apuntando a que podría anunciarse después de la Cumbre del G7 de esta misma semana.
Por ejemplo, esta misma semana hemos conocido un fuerte aumento en el superávit comercial de abril hasta 426.6 bn. desde 295.3 bn. Pero, con un descenso del 0.3 % mensual en las exportaciones (caídas del 4 % a USA y del 2.8 % a EU) es el desplome de las compras del 2.9 % lo que ha permitido la mejora del saldo comercial.
Al final, limitado el margen para “devaluar” la moneda (intervenir para depreciarla) y con muchas dudas sobre la eficacia de nuevas medidas expansivas (lo que no significa que no se puedan aprobar…de hecho, es nuestra posición a corto plazo) sólo resta aprobar nuevas medidas fiscales expansivas para impulsar la demanda doméstica. Pero, ante esta posibilidad, se vuelve a poner en entredicho la subida de impuestos prevista.
De acuerdo con nuestros economistas, la subida de impuestos para el año próximo sería compatible con un aumento del producto del 0.5 % durante este año y del 0.2 % para 2017 (en años fiscales sería esperamos 0.9 % y -0.4 % respectivamente).
¿Y si finalmente se opta por retrasar la subida de impuestos? Mis economistas esperan bajo este supuesto un crecimiento este año del 0.3 % y del 0.8 % para 2017 (0.5 % y 0.7 %).
En el siguiente cuadro están nuestras previsiones macro, en caso de que la subida de impuestos finalmente se implemente…
Imagen
Como ven, nuestros economistas esperan un dato negativo de crecimiento en el Q2 explicado por la demanda doméstica y amortiguado por la aportación positiva del sector exterior. El consumo privado podría retroceder un 0.4 %, con un comportamiento relativamente positivo de la inversión.
Naturalmente, no incluye la posibilidad de que las autoridades aprueben un nuevo Paquete fiscal expansivo. En estas circunstancias, puede ser sólo cuestión de tiempo que lo haga.
Las acciones de UniCredit avanzan por segundo día consecutivo, mientras los inversores aplaudieron la noticia de que Federico Ghizzoni ha accedido a renunciar como presidente ejecutivo del mayor banco de Italia.
Las acciones de UniCredit han caído más de un 40 por ciento este año, lo que refleja las preocupaciones sobre sus débiles niveles de capital y altos préstamos dudosos.
Unicredit sube un 0,4 por ciento hasta los 3,07 euros.
Making Abenomics a Success (proponen)
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 17 horas
Que el título de una ponencia desde un grupo próximo al partido gobernante en Japón.
Lo interesante es que, entre otras medidas, mantenía la subida prevista de impuestos para la primavera de 2017.
¿Qué por qué me sorprende? De hecho, esta era la propuesta inicial del Primer Ministro japonés en 2012: impulso monetario, impulso fiscal a corto plazo (incluyendo medidas de ajuste a medio y largo plazo) y reformas estructurales. Ya saben que el mayor énfasis ha sido en los dos primeros puntos, cuando hace un año ya se aplazó la subida de impuestos prevista para este ejercicio. La debilidad de fondo de los datos macro, aunque los del Q1 resultaron al final algo mejor de lo previsto (0.4 % trimestral y 1.7 % anualizado), ha vuelto a poner encima de la mesa la posibilidad de volver a aplazar la subida de impuestos. Precisamente cuando también se debate la posibilidad de un nuevo paquete de impulso fiscal expansivo, con muchos rumores apuntando a que podría anunciarse después de la Cumbre del G7 de esta misma semana.
Por ejemplo, esta misma semana hemos conocido un fuerte aumento en el superávit comercial de abril hasta 426.6 bn. desde 295.3 bn. Pero, con un descenso del 0.3 % mensual en las exportaciones (caídas del 4 % a USA y del 2.8 % a EU) es el desplome de las compras del 2.9 % lo que ha permitido la mejora del saldo comercial.
Al final, limitado el margen para “devaluar” la moneda (intervenir para depreciarla) y con muchas dudas sobre la eficacia de nuevas medidas expansivas (lo que no significa que no se puedan aprobar…de hecho, es nuestra posición a corto plazo) sólo resta aprobar nuevas medidas fiscales expansivas para impulsar la demanda doméstica. Pero, ante esta posibilidad, se vuelve a poner en entredicho la subida de impuestos prevista.
De acuerdo con nuestros economistas, la subida de impuestos para el año próximo sería compatible con un aumento del producto del 0.5 % durante este año y del 0.2 % para 2017 (en años fiscales sería esperamos 0.9 % y -0.4 % respectivamente).
¿Y si finalmente se opta por retrasar la subida de impuestos? Mis economistas esperan bajo este supuesto un crecimiento este año del 0.3 % y del 0.8 % para 2017 (0.5 % y 0.7 %).
En el siguiente cuadro están nuestras previsiones macro, en caso de que la subida de impuestos finalmente se implemente…
Imagen
Como ven, nuestros economistas esperan un dato negativo de crecimiento en el Q2 explicado por la demanda doméstica y amortiguado por la aportación positiva del sector exterior. El consumo privado podría retroceder un 0.4 %, con un comportamiento relativamente positivo de la inversión.
Naturalmente, no incluye la posibilidad de que las autoridades aprueben un nuevo Paquete fiscal expansivo. En estas circunstancias, puede ser sólo cuestión de tiempo que lo haga.
- Fenix
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Re: Miercoles 25/05/16 PMI servicios, Indice precio de casas
por Fenix » Mié May 25, 2016 7:02 pm
La última bala de los bancos centrales
por Javier Galán •Hace 14 horas
Hace unos meses en una reunión de estrategia del equipo de gestión, planteábamos la trampa en la que se habían sumergido los bancos centrales después de los agresivos programas de Quantitative Easing para revitalizar el crecimiento económico, el empleo y la inflación.
Es ya una opinión de consenso que los bancos centrales no saben cómo salir de la espiral de inyección de liquidez, ya que ni se ha incrementado la inflación, ni el crecimiento está por encima de su potencial. Si no hay crecimiento, es casi imposible que repunte la inflación, y es muy difícil que se reduzcan los niveles de endeudamiento de los estados.
En esa reunión de estrategia, planteé que no había que infravalorar el poder de los bancos centrales, los cuales tienen dinero infinito para evitar un colapso de cualquier país, aunque fuese a costa de depreciar su moneda y cree desequilibrios relevantes en la economía local y en la del resto del mundo.
Japón nos lleva más de una década en la gestión de la recesión crónica y la deflación. El Banco Central de Japón tiene más del 70% de la deuda soberana de Japón y se embarcó hace ya algunos años en una política monetaria hiper expansiva en la que no dudaron incluso en comprar renta variable.
Sin embargo, Japón no ha conseguido los objetivos de incremento de la actividad económica, incremento del consumo y repunte de la inflación que se plantearon, más bien, están en el mismo punto en el que estaban hace 5 años, con los mismos problemas y una moneda más depreciada que incluso se está apreciando en los últimos meses, dando a entender que el mercado ya no cree en el QE de la economía japonesa.
El caso de Europa es similar, con un BCE incrementando semestralmente las medidas monetarias a adoptar. Pero, como he comentado antes, la capacidad para imprimir billetes de los bancos centrales es infinita y creo que estamos a pocos meses de que se utilice la última bala de los bancos centrales: cancelar la deuda de los estados que tienen en sus balances.
La mayoría de los países desarrollados tienen un nivel de deuda insostenible que les frena a la hora de poder utilizar una política fiscal expansiva. La política monetaria ha llegado hasta casi el final de su andadura expansiva, pero la política fiscal expansiva sigue sin poder utilizarse porque los excesos del pasado de los gobiernos han dejado las cuentas públicas al borde del colapso e impago en muchos casos.
Si los bancos centrales siguen comprando la deuda de sus estados y la cancelan, conseguirán reducir el ratio de Deuda sobre PIB que llega, como en Japón, a estar por encima del 200%. Japón no está como Grecia porque tiene moneda propia, pero muchos países desarrollados tienen niveles de endeudamiento por encima del 100% que es, a todas luces, excesivo y que genera un riesgo para su propia economía.
Para rebajar el ratio de deuda sobre PIB, solo se pueden hacer dos cosas: incrementar el PIB, que a día de hoy no han sido capaces de hacerlo de manera significativa las políticas monetarias, o reducir la deuda. La deuda solo puede reducirse recortando el gasto público o impagando parcialmente la deuda.
Reducir el nivel de endeudamiento de los estados se antoja la última bala para que las políticas fiscales sean más laxas, se puedan reducir impuestos e incrementar las inversiones de los estados o el gasto público.
¿Repercusiones? En principio... ni idea. La teoría económica nos dice que se devaluaría la moneda o monedas que se embarcaran en este tipo de medida, habría un riesgo muy significativo de que la deflación actual se convirtiera en hiper inflación... de hecho, imprimir billetes sin freno es lo que han estado haciendo países como Argentina, Venezuela... sin un resultado satisfactorio en cuanto al bienestar de su población. Pero, sea cual sea el efecto final, es la última bala de los bancos centrales.
Javier Galán, Gestor de Renta Variable Europea de Renta 4 Gestora
por Javier Galán •Hace 14 horas
Hace unos meses en una reunión de estrategia del equipo de gestión, planteábamos la trampa en la que se habían sumergido los bancos centrales después de los agresivos programas de Quantitative Easing para revitalizar el crecimiento económico, el empleo y la inflación.
Es ya una opinión de consenso que los bancos centrales no saben cómo salir de la espiral de inyección de liquidez, ya que ni se ha incrementado la inflación, ni el crecimiento está por encima de su potencial. Si no hay crecimiento, es casi imposible que repunte la inflación, y es muy difícil que se reduzcan los niveles de endeudamiento de los estados.
En esa reunión de estrategia, planteé que no había que infravalorar el poder de los bancos centrales, los cuales tienen dinero infinito para evitar un colapso de cualquier país, aunque fuese a costa de depreciar su moneda y cree desequilibrios relevantes en la economía local y en la del resto del mundo.
Japón nos lleva más de una década en la gestión de la recesión crónica y la deflación. El Banco Central de Japón tiene más del 70% de la deuda soberana de Japón y se embarcó hace ya algunos años en una política monetaria hiper expansiva en la que no dudaron incluso en comprar renta variable.
Sin embargo, Japón no ha conseguido los objetivos de incremento de la actividad económica, incremento del consumo y repunte de la inflación que se plantearon, más bien, están en el mismo punto en el que estaban hace 5 años, con los mismos problemas y una moneda más depreciada que incluso se está apreciando en los últimos meses, dando a entender que el mercado ya no cree en el QE de la economía japonesa.
El caso de Europa es similar, con un BCE incrementando semestralmente las medidas monetarias a adoptar. Pero, como he comentado antes, la capacidad para imprimir billetes de los bancos centrales es infinita y creo que estamos a pocos meses de que se utilice la última bala de los bancos centrales: cancelar la deuda de los estados que tienen en sus balances.
La mayoría de los países desarrollados tienen un nivel de deuda insostenible que les frena a la hora de poder utilizar una política fiscal expansiva. La política monetaria ha llegado hasta casi el final de su andadura expansiva, pero la política fiscal expansiva sigue sin poder utilizarse porque los excesos del pasado de los gobiernos han dejado las cuentas públicas al borde del colapso e impago en muchos casos.
Si los bancos centrales siguen comprando la deuda de sus estados y la cancelan, conseguirán reducir el ratio de Deuda sobre PIB que llega, como en Japón, a estar por encima del 200%. Japón no está como Grecia porque tiene moneda propia, pero muchos países desarrollados tienen niveles de endeudamiento por encima del 100% que es, a todas luces, excesivo y que genera un riesgo para su propia economía.
Para rebajar el ratio de deuda sobre PIB, solo se pueden hacer dos cosas: incrementar el PIB, que a día de hoy no han sido capaces de hacerlo de manera significativa las políticas monetarias, o reducir la deuda. La deuda solo puede reducirse recortando el gasto público o impagando parcialmente la deuda.
Reducir el nivel de endeudamiento de los estados se antoja la última bala para que las políticas fiscales sean más laxas, se puedan reducir impuestos e incrementar las inversiones de los estados o el gasto público.
¿Repercusiones? En principio... ni idea. La teoría económica nos dice que se devaluaría la moneda o monedas que se embarcaran en este tipo de medida, habría un riesgo muy significativo de que la deflación actual se convirtiera en hiper inflación... de hecho, imprimir billetes sin freno es lo que han estado haciendo países como Argentina, Venezuela... sin un resultado satisfactorio en cuanto al bienestar de su población. Pero, sea cual sea el efecto final, es la última bala de los bancos centrales.
Javier Galán, Gestor de Renta Variable Europea de Renta 4 Gestora
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Re: Miercoles 25/05/16 PMI servicios, Indice precio de casas
por Fenix » Mié May 25, 2016 7:06 pm
Toromocho se va a la huelga por cuatro días
La medida de fuerza es en respuesta a la suspensión de un bono trimestral.
El paro comenzaría a las 06:30 hora local (1130 GMT) del 31 de mayo y su objetivo es restablecer el bono trimestral, dijo el secretario de defensa del sindicato de la mina de cobre, Carlos Orellana.
El gerente de asuntos corporativos de la filial en el Perú de Chinalco, Alvaro Barrenechea, afirmó por su parte que la empresa estaba alistando un plan de contingencia y que espera que el paro no afecte la producción de Toromocho.
“El bono estaba condicionado a algunos resultados [financieros], indicadores de gestión, si eso no se cumple, no se da”, dijo Barrenechea. “Si mejoran los resultados, se entrega el bono”.
Mientras que Orellana afirmó que la empresa “ha cambiado las metas para dar el bono” y que los objetivos son “irreales o inalcanzables”. El bono trimestral asciende a una cuarta parte del salario mensual del trabajador, precisó.
Toromocho, que inició operaciones a fines del 2014 y espera operar a plena capacidad este año, produjo unas 182,000 toneladas de cobre fino en el 2015, detalla Reuters.
La minera Chinalco ejecuta un plan de expansión en Toromocho, que se culminaría a más tardar a inicios del 2018 con una inversión de US$1,300 millones. La ampliación elevará en un 45% la capacidad de tratamiento de la mina, actualmente de 115,000 toneladas por día.
Publicado el Miércoles, 25 de Mayo del 2016
La medida de fuerza es en respuesta a la suspensión de un bono trimestral.
El paro comenzaría a las 06:30 hora local (1130 GMT) del 31 de mayo y su objetivo es restablecer el bono trimestral, dijo el secretario de defensa del sindicato de la mina de cobre, Carlos Orellana.
El gerente de asuntos corporativos de la filial en el Perú de Chinalco, Alvaro Barrenechea, afirmó por su parte que la empresa estaba alistando un plan de contingencia y que espera que el paro no afecte la producción de Toromocho.
“El bono estaba condicionado a algunos resultados [financieros], indicadores de gestión, si eso no se cumple, no se da”, dijo Barrenechea. “Si mejoran los resultados, se entrega el bono”.
Mientras que Orellana afirmó que la empresa “ha cambiado las metas para dar el bono” y que los objetivos son “irreales o inalcanzables”. El bono trimestral asciende a una cuarta parte del salario mensual del trabajador, precisó.
Toromocho, que inició operaciones a fines del 2014 y espera operar a plena capacidad este año, produjo unas 182,000 toneladas de cobre fino en el 2015, detalla Reuters.
La minera Chinalco ejecuta un plan de expansión en Toromocho, que se culminaría a más tardar a inicios del 2018 con una inversión de US$1,300 millones. La ampliación elevará en un 45% la capacidad de tratamiento de la mina, actualmente de 115,000 toneladas por día.
Publicado el Miércoles, 25 de Mayo del 2016
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Re: Miercoles 25/05/16 PMI servicios, Indice precio de casas
por Fenix » Mié May 25, 2016 7:09 pm
Pobladores de Huánuco en paro contra minera Antamina
Los manifestantes demandaron a la empresa minera la forestación de dicha jurisdicción.
Los manifestantes demandaron a la empresa minera la forestación de dicha jurisdicción. " Fuente: RPP " Fotógrafo: Antonio Torres
Un grupo de pobladores de la ciudad de Llata en la provincia huanuqueña de Huamalíes, acatan un paro de 48 horas contra las supuestas actividades extractivas que realizaría la empresa minera Antamina en dicha jurisdicción.
Un integrante del comité de lucha, Carlos Chávez Firma, explicó que la protesta busca que la compañía realice trabajos de forestación e implementación de proyectos productivos. Señaló que Antamina compró seis mil hectáreas de terreno en Llata para expandir sus operaciones.
Por su parte, la empresa minera mediante un comunicado informó que no tiene operaciones dentro de la provincia de Huamalíes y por el contrario sus actividades están en la región Áncash.
Publicado el Miércoles, 25 de Mayo del 2016
Los manifestantes demandaron a la empresa minera la forestación de dicha jurisdicción.
Los manifestantes demandaron a la empresa minera la forestación de dicha jurisdicción. " Fuente: RPP " Fotógrafo: Antonio Torres
Un grupo de pobladores de la ciudad de Llata en la provincia huanuqueña de Huamalíes, acatan un paro de 48 horas contra las supuestas actividades extractivas que realizaría la empresa minera Antamina en dicha jurisdicción.
Un integrante del comité de lucha, Carlos Chávez Firma, explicó que la protesta busca que la compañía realice trabajos de forestación e implementación de proyectos productivos. Señaló que Antamina compró seis mil hectáreas de terreno en Llata para expandir sus operaciones.
Por su parte, la empresa minera mediante un comunicado informó que no tiene operaciones dentro de la provincia de Huamalíes y por el contrario sus actividades están en la región Áncash.
Publicado el Miércoles, 25 de Mayo del 2016
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Re: Miercoles 25/05/16 PMI servicios, Indice precio de casas
por Fenix » Mié May 25, 2016 7:10 pm
12:15 La Bolsa de Singapur está en negociaciones exclusivas para comprar Baltic Exchange
SGX, la Bolsa de Singapur, ha confirmado que está en conversaciones exclusivas para comprar el Baltic Exchange de Londres.
SGX dijo que tenía intenciones de comprar su homólogo en Londres y confirmó que mantendría la sede de Baltic en St Mary Axe en la ciudad de Londres.
12:45 Varoufakis: la oferta griega es más "extender y fingir"
Yanis Varoufakis, el ex-ministro de Finanzas de Grecia, no ha dado su aprobación al acuerdo griego.
Varoufakis dice que el acuerdo refuerza mutuamente la austeridad y la recesión y no da un alivio de la deuda
12:57 Euro dólar. Soporte en la zona 1,105/1,112
El euro dólar se encuentra cerca de la zona de soporte clave entre 1,1050 y 1,1120, donde se encuentran la base del canal alcista de medio plazo y el retroceso de Finoacci del 61,8% de la subida de marzo a mayo (ver gráfico adjunto, vía Livesquawk).
12:48 Moody's se muestra positivo con el acuerdo del desembolso a Grecia
SGX, la Bolsa de Singapur, ha confirmado que está en conversaciones exclusivas para comprar el Baltic Exchange de Londres.
SGX dijo que tenía intenciones de comprar su homólogo en Londres y confirmó que mantendría la sede de Baltic en St Mary Axe en la ciudad de Londres.
12:45 Varoufakis: la oferta griega es más "extender y fingir"
Yanis Varoufakis, el ex-ministro de Finanzas de Grecia, no ha dado su aprobación al acuerdo griego.
Varoufakis dice que el acuerdo refuerza mutuamente la austeridad y la recesión y no da un alivio de la deuda
12:57 Euro dólar. Soporte en la zona 1,105/1,112
El euro dólar se encuentra cerca de la zona de soporte clave entre 1,1050 y 1,1120, donde se encuentran la base del canal alcista de medio plazo y el retroceso de Finoacci del 61,8% de la subida de marzo a mayo (ver gráfico adjunto, vía Livesquawk).
12:48 Moody's se muestra positivo con el acuerdo del desembolso a Grecia
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Re: Miercoles 25/05/16 PMI servicios, Indice precio de casas
por Fenix » Mié May 25, 2016 7:11 pm
Aumenta la probabilidad de subida de tipos en EE.UU....comprar deuda periférica
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Mi�rcoles, 25 de Mayo del 2016 - 13:14:19
¿O esta no es la relación? Claro, quizás debamos incluir una variable más a considerar: me refiero al acuerdo de financiación a Grecia.
Esto es lo que ha dicho hoy Dijsselbloem...
1. Los ministros de economía han utilizado su margen político para alcanzar un acuerdo
2. El acuerdo parte de que el objetivo de superávit primario a partir de 2018 será fijado ese año
Esto es lo que ha dicho Regling del ESM...
1. Aún hay cuestiones técnicas por resolver
2. Pero se seguirá valorando la puesta en marcha de medidas por las autoridades que se han ya decidido en el Parlamento griego
Esto es lo que ha dicho Thomsen del FMI...
1. Es fundamental que la deuda pública griega sea manejable, aún hay medidas que se deben tomar
2. El FMI tomará parte en la asistencia si considera que las medidas de adaptación de la deuda la hacen sostenible
3. Es buena cosa que los acreedores oficiales ya consideren que la deuda pública griega es insostenible
¿En qué consiste el acuerdo? Financiación de 10.3 bn, medidas de facilidad de crédito a corto y medio plazo, pero valorar en un futuro el largo plazo. 2018 se convierte en una fecha relevante a la hora de manejar más ajustes (haircut no se menciona) para hacerla sostenible. En este sentido, se fija una máxima carga financiera en todo el periodo del 15 % del PIB.
¿La solución a los problemas de Grecia? Decídanlo ustedes. Pero, al menos por el momento, pasa a segundo plano. Sí, la deuda periférica se beneficia.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Mi�rcoles, 25 de Mayo del 2016 - 13:14:19
¿O esta no es la relación? Claro, quizás debamos incluir una variable más a considerar: me refiero al acuerdo de financiación a Grecia.
Esto es lo que ha dicho hoy Dijsselbloem...
1. Los ministros de economía han utilizado su margen político para alcanzar un acuerdo
2. El acuerdo parte de que el objetivo de superávit primario a partir de 2018 será fijado ese año
Esto es lo que ha dicho Regling del ESM...
1. Aún hay cuestiones técnicas por resolver
2. Pero se seguirá valorando la puesta en marcha de medidas por las autoridades que se han ya decidido en el Parlamento griego
Esto es lo que ha dicho Thomsen del FMI...
1. Es fundamental que la deuda pública griega sea manejable, aún hay medidas que se deben tomar
2. El FMI tomará parte en la asistencia si considera que las medidas de adaptación de la deuda la hacen sostenible
3. Es buena cosa que los acreedores oficiales ya consideren que la deuda pública griega es insostenible
¿En qué consiste el acuerdo? Financiación de 10.3 bn, medidas de facilidad de crédito a corto y medio plazo, pero valorar en un futuro el largo plazo. 2018 se convierte en una fecha relevante a la hora de manejar más ajustes (haircut no se menciona) para hacerla sostenible. En este sentido, se fija una máxima carga financiera en todo el periodo del 15 % del PIB.
¿La solución a los problemas de Grecia? Decídanlo ustedes. Pero, al menos por el momento, pasa a segundo plano. Sí, la deuda periférica se beneficia.
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Re: Miercoles 25/05/16 PMI servicios, Indice precio de casas
por Fenix » Mié May 25, 2016 7:15 pm
13:30 El dólar alcanza máximo de dos meses
El índice dólar ha alcanzado un máximo hoy en los 95,661, máximo desde el último marzo. El índice ha subido casi un 3% este mes.
La posibilidad de que la Fed suba tipos en esta próxima reunión de junio, o a más tardar en julio, es la razón de estas alzas.
14:02 Se revisan al alza los permisos de construcción en EEUU
Se revisan los permisos de construcción en EEUU de abril a un crecimiento del 4,9% desde el 3,6%, con la tasa anual a 1,13 millones desde 1,11 millones previo.
El índice dólar ha alcanzado un máximo hoy en los 95,661, máximo desde el último marzo. El índice ha subido casi un 3% este mes.
La posibilidad de que la Fed suba tipos en esta próxima reunión de junio, o a más tardar en julio, es la razón de estas alzas.
14:02 Se revisan al alza los permisos de construcción en EEUU
Se revisan los permisos de construcción en EEUU de abril a un crecimiento del 4,9% desde el 3,6%, con la tasa anual a 1,13 millones desde 1,11 millones previo.
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Re: Miercoles 25/05/16 PMI servicios, Indice precio de casas
por Fenix » Mié May 25, 2016 7:18 pm
14:30 Balanza comercial EEUU abril -57.500 mlns dólares vs -60.100 mlns consenso
El déficit comercial de Estados Unidos en abril ascendió a 57.500 millones de euros desde los 56.900 millones de marzo, pero está por debajo de los 60.100 millones que esperaba el mercado.
14:23 "La siguiente crisis griega vendrá pronto"
Marc Ostwald, ADM Investor Services
Marc Ostwald de la firma de la City ADM Investor Services señala que este acuerdo también es insuficiente:
"Este es otro problema que sólo se posterga, dejando cualquier decisión sobre el alivio real de la deuda hasta 2018, después de las elecciones francesas y alemanas, pero tampoco crea ningún precedente o crisis a corto plazo que pueda influir en las elecciones municipales italianas el 5 de junio , el referéndum del Reino Unido del 23 de junio o las elecciones españolas el 26 de junio.
También se siguen imponiendo medidas de austeridad que seguirán estrangulando la economía griega, per se, asegurando que el siguiente momento de crisis en la saga griega no estará muy lejos."
El déficit comercial de Estados Unidos en abril ascendió a 57.500 millones de euros desde los 56.900 millones de marzo, pero está por debajo de los 60.100 millones que esperaba el mercado.
14:23 "La siguiente crisis griega vendrá pronto"
Marc Ostwald, ADM Investor Services
Marc Ostwald de la firma de la City ADM Investor Services señala que este acuerdo también es insuficiente:
"Este es otro problema que sólo se posterga, dejando cualquier decisión sobre el alivio real de la deuda hasta 2018, después de las elecciones francesas y alemanas, pero tampoco crea ningún precedente o crisis a corto plazo que pueda influir en las elecciones municipales italianas el 5 de junio , el referéndum del Reino Unido del 23 de junio o las elecciones españolas el 26 de junio.
También se siguen imponiendo medidas de austeridad que seguirán estrangulando la economía griega, per se, asegurando que el siguiente momento de crisis en la saga griega no estará muy lejos."
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Re: Miercoles 25/05/16 PMI servicios, Indice precio de casas
por Fenix » Mié May 25, 2016 7:19 pm
14:40 No hay pánico en el yuan tras recorte del fixing a mínimo de cinco años
La rebaja del fixing del yuan chino a su nivel más débil desde 2011 no ha puesto nerviosos a los traders por el momento. A diferencia de en enero, cuando los importantes recortes espolearon los miedos a una devaluación, el tipo de cambio spot apenas cayó un 0,08 por ciento el miércoles a 6,5644 por dólar, y se negocia a niveles más fuertes que el tipo de referencia.
Aún así, los inversores analizan los ajustes de la fijación para medir si los políticos están buscando una mayor depreciación entre un lento crecimiento de las exportaciones y un resurgimiento del dólar.
¿Y si una tendencia bajista mayor estuviera a la vuelta de la esquina?
Carlos Montero
Mi�rcoles, 25 de Mayo del 2016 - 15:12:29
Hace un año la bolsa americana alcanzaba sus últimos máximos de todos los tiempos. Por tanto, la renta variable referente a nivel mundial lleva desarrollando un proceso correctivo desde entonces.
Pero esto no significa que la tendencia alcista anterior haya finalizado. Aunque una corrección de tanta magnitud temporal no es normal, tanto es así que desde 1900 sólo en una ocasión han durado más de un año, únicamente en el caso de que las caídas superaran el 20% desde sus máximos anteriores podríamos dar por iniciada una nueva tendencia bajista. Como ese no es el caso, tenemos que afirmar por ahora que ese movimiento correctivo está dentro de una tendencia bajista de mayor ciclo.
Ahora bien, hay algunos indicios que están sugiriendo que la tendencia bajista podría estar cerca de iniciarse. Así lo cree el analista Jeff Reeves que en MarketWatch expone 7 señales en este sentido. Veamos cuáles son y comentémoslas:
1. La Fed: La política ultra-expansiva aplicada por el organismo en EE.UU. ha sido un claro “viento de cola” para el mercado de acciones. Con el inicio de la normalización monetaria, los inversores no volverán a tener el mismo apoyo de la Fed en mucho tiempo.
2. Ganancias: El beneficio promedio de las empresas que forman el S&P 500 ha caído un 7,1% en el primer trimestre del año (es el tercer trimestre consecutivo de caídas). Estos descensos no son debidos únicamente al sector petrolero. Otros sectores han visto un claro deterioro en sus resultados en este periodo.
3. Confianza del consumidor: Por cuarto mes consecutivo hemos visto descensos en los indicadores de confianza consumidora. Esto tiene un claro efecto negativo para el consumo particular, y por tanto para el crecimiento económico y empresarial.
4. Confianza pequeños negocios: La confianza de los pequeños negocios está en el nivel más bajo en dos años, de acuerdo con los índices calculados por la National Federation of Independent Business. El sentimiento de estas empresas es extremadamente pesimista sobre la economía.
5. Anémico crecimiento del PIB: El crecimiento de los beneficios empresariales y el consumo particular se está deteriorando, por tanto, es fácil entender el anémico crecimiento de la economía estadounidense en el primer trimestre (+0,5%). Es el crecimiento del PIB más bajo en dos años y no parece que se esté acelerando en exceso.
6. Flujos de fondos: Según los últimos datos de Morningstar, todas las categorías de fondos de renta variable vieron salida neta de dinero, incluyendo aquellos que invierten en renta variable internacional. Los inversores están entrando en fondos de menor riesgo.
7. Incertidumbre internacional: Hay numerosas incertidumbres internacionales: El referéndum sobre la salida del Reino Unido de la UE, Brasil en recesión, problemas con la economía rusa por la caída del petróleo. Es difícil encontrar un punto brillante en el contexto internacional para compensar la debilidad de la economía de EE.UU.
En resumen, las señales que fija Reeves son difícilmente coexistentes con un mercado de valores de nuevo al alza. Al contrario, en el pasado han venido acompañadas de tendencias bajistas en el mercado de valores. Hasta ahora eso no se ha producido por diversas causas como el enorme programa de compra de acciones propias que están desarrollando las compañías, o el gran nivel de liquidez que aún existe en el sistema. Estos factores positivos cada vez son menores, y es posible que como señala este analista, la tendencia bajista esté a la vuelta de la esquina. Veremos.
Lacartadelabolsa
La rebaja del fixing del yuan chino a su nivel más débil desde 2011 no ha puesto nerviosos a los traders por el momento. A diferencia de en enero, cuando los importantes recortes espolearon los miedos a una devaluación, el tipo de cambio spot apenas cayó un 0,08 por ciento el miércoles a 6,5644 por dólar, y se negocia a niveles más fuertes que el tipo de referencia.
Aún así, los inversores analizan los ajustes de la fijación para medir si los políticos están buscando una mayor depreciación entre un lento crecimiento de las exportaciones y un resurgimiento del dólar.
¿Y si una tendencia bajista mayor estuviera a la vuelta de la esquina?
Carlos Montero
Mi�rcoles, 25 de Mayo del 2016 - 15:12:29
Hace un año la bolsa americana alcanzaba sus últimos máximos de todos los tiempos. Por tanto, la renta variable referente a nivel mundial lleva desarrollando un proceso correctivo desde entonces.
Pero esto no significa que la tendencia alcista anterior haya finalizado. Aunque una corrección de tanta magnitud temporal no es normal, tanto es así que desde 1900 sólo en una ocasión han durado más de un año, únicamente en el caso de que las caídas superaran el 20% desde sus máximos anteriores podríamos dar por iniciada una nueva tendencia bajista. Como ese no es el caso, tenemos que afirmar por ahora que ese movimiento correctivo está dentro de una tendencia bajista de mayor ciclo.
Ahora bien, hay algunos indicios que están sugiriendo que la tendencia bajista podría estar cerca de iniciarse. Así lo cree el analista Jeff Reeves que en MarketWatch expone 7 señales en este sentido. Veamos cuáles son y comentémoslas:
1. La Fed: La política ultra-expansiva aplicada por el organismo en EE.UU. ha sido un claro “viento de cola” para el mercado de acciones. Con el inicio de la normalización monetaria, los inversores no volverán a tener el mismo apoyo de la Fed en mucho tiempo.
2. Ganancias: El beneficio promedio de las empresas que forman el S&P 500 ha caído un 7,1% en el primer trimestre del año (es el tercer trimestre consecutivo de caídas). Estos descensos no son debidos únicamente al sector petrolero. Otros sectores han visto un claro deterioro en sus resultados en este periodo.
3. Confianza del consumidor: Por cuarto mes consecutivo hemos visto descensos en los indicadores de confianza consumidora. Esto tiene un claro efecto negativo para el consumo particular, y por tanto para el crecimiento económico y empresarial.
4. Confianza pequeños negocios: La confianza de los pequeños negocios está en el nivel más bajo en dos años, de acuerdo con los índices calculados por la National Federation of Independent Business. El sentimiento de estas empresas es extremadamente pesimista sobre la economía.
5. Anémico crecimiento del PIB: El crecimiento de los beneficios empresariales y el consumo particular se está deteriorando, por tanto, es fácil entender el anémico crecimiento de la economía estadounidense en el primer trimestre (+0,5%). Es el crecimiento del PIB más bajo en dos años y no parece que se esté acelerando en exceso.
6. Flujos de fondos: Según los últimos datos de Morningstar, todas las categorías de fondos de renta variable vieron salida neta de dinero, incluyendo aquellos que invierten en renta variable internacional. Los inversores están entrando en fondos de menor riesgo.
7. Incertidumbre internacional: Hay numerosas incertidumbres internacionales: El referéndum sobre la salida del Reino Unido de la UE, Brasil en recesión, problemas con la economía rusa por la caída del petróleo. Es difícil encontrar un punto brillante en el contexto internacional para compensar la debilidad de la economía de EE.UU.
En resumen, las señales que fija Reeves son difícilmente coexistentes con un mercado de valores de nuevo al alza. Al contrario, en el pasado han venido acompañadas de tendencias bajistas en el mercado de valores. Hasta ahora eso no se ha producido por diversas causas como el enorme programa de compra de acciones propias que están desarrollando las compañías, o el gran nivel de liquidez que aún existe en el sistema. Estos factores positivos cada vez son menores, y es posible que como señala este analista, la tendencia bajista esté a la vuelta de la esquina. Veremos.
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Re: Miercoles 25/05/16 PMI servicios, Indice precio de casas
por Fenix » Mié May 25, 2016 7:22 pm
15:39 Los sucesos globales son importantes pero no guiarán mi decisión final
Patrick Harker, presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, ha señalado que las cosas parecen estables en China, y añade:
- No veo un riesgo significativo en China.
- Nos sucesos globales son importantes pero no guiarán mi decisión final.
Harker no tiene derecho de voto den el FOMC.
15:53 "Se desinflan las esperanzas de rebote de la economía de EE.UU."
Chris Williamson
Chris Williamson, economista jefe de Markit y encargado de elaborar el dato, ha señalado tras la publicación del PMI servicios en mayo que "un deterioro en los datos de mayo desinflan las esperanzas que la economía de EE.UU. rebotará en el segundo trimestre después de un decepcionante comienzo de año. Las expectativas apuntan a un crecimiento del 0,7% anualizado en el segundo trimestre".
15:45 PMI servicios EE.UU. mayo 51,2 vs 53,1 esperado
El PMI del sector servicios en EE.UU. en el mes de mayo cae a 51,2 frente 52,8 del mes anterior y 53,1 previsto por los analistas.
- Es el menor dato en los últimos tres meses.
- La menor tasa de contratación en el sector desde diciembre de 2014 (51,8 vs 53,1 anterior)
- El nivel de optimismo empresarial cae al mayor nivel desde octubre de 2009.
- Índice nuevas órdenes 51,7 vs 52,2 anterior.
16:14 Banco de Canadá mantiene sus tipos en el 0,50%
Lo esperado por el mercado
Patrick Harker, presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, ha señalado que las cosas parecen estables en China, y añade:
- No veo un riesgo significativo en China.
- Nos sucesos globales son importantes pero no guiarán mi decisión final.
Harker no tiene derecho de voto den el FOMC.
15:53 "Se desinflan las esperanzas de rebote de la economía de EE.UU."
Chris Williamson
Chris Williamson, economista jefe de Markit y encargado de elaborar el dato, ha señalado tras la publicación del PMI servicios en mayo que "un deterioro en los datos de mayo desinflan las esperanzas que la economía de EE.UU. rebotará en el segundo trimestre después de un decepcionante comienzo de año. Las expectativas apuntan a un crecimiento del 0,7% anualizado en el segundo trimestre".
15:45 PMI servicios EE.UU. mayo 51,2 vs 53,1 esperado
El PMI del sector servicios en EE.UU. en el mes de mayo cae a 51,2 frente 52,8 del mes anterior y 53,1 previsto por los analistas.
- Es el menor dato en los últimos tres meses.
- La menor tasa de contratación en el sector desde diciembre de 2014 (51,8 vs 53,1 anterior)
- El nivel de optimismo empresarial cae al mayor nivel desde octubre de 2009.
- Índice nuevas órdenes 51,7 vs 52,2 anterior.
16:14 Banco de Canadá mantiene sus tipos en el 0,50%
Lo esperado por el mercado
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Re: Miercoles 25/05/16 PMI servicios, Indice precio de casas
por Fenix » Mié May 25, 2016 7:24 pm
16:32 El petróleo incrementa las alzas tras la caída de inventarios
El petróleo sube en estos momentos un 2,00% a 49,58 dólares barril brent tras la fuerte caída de inventarios de crudo que conocíamos hace unos minutos.
16:30 Fuerte caída en los inventarios de energía de EE.UU.
Inventarios de petróleo -4,226 millones frente -2,45 millones esperados.
Inventarios de destilados -1,284 millones frente -1,083 millones esperados.
Inventarios de gasolina 2,043 millones frente -1,067 millones esperados.
16:24 Hay un 37,5% de probabilidad de que la Fed suba tipos en junio
Según los dadtos de CME Group, los traders estiman con un 37,5% de probabilidad de que la Fed suba sus tipos en junio.
Los inversores son consistentemente miedosos con los mercados
Carlos Montero
Mi�rcoles, 25 de Mayo del 2016 - 17:12:00
El último estudio de la National Bureau of Economic Research muestra que uno de cada cinco inversores encuestados cree que habrá un gran crash en el mercado de valores en los próximos seis meses.
Este estudio está basado en la encuesta periódica que se realiza a inversores desde 1989, donde se les pregunta sobre el riesgo que estiman de que se produzca un crash al estilo de 1987 o 1929. En 1987 el Dow Jones cayó un 22,6% en una sola sesión. En 1929 la mayor caída fue de un 12,8% en una jornada.
La media de las últimas tres décadas, publica Mark Hulbert en Barrons, es de un 19%. La lectura de la última encuesta fue del 22,2%. Estos porcentajes muestran que el pesimismo de los inversores es de forma consistente muy elevado, y que por otro lado no se corresponden con los datos históricos. Hulbert pone estas cifras en contexto:
En 1987 y 1929 se produjeron las dos peores caídas diarias desde que el Dow Jones de Industriales fue creado en 1896. Dado que ha habido más de 32.000 sesiones de trading desde entonces, la probabilidad de que en los próximos seis meses haya un crash como el de esos años es del 0,79%.
Veamos otros datos. Según un modelo elaborado por el profesor de finanzas de la Universidad de Nueva York, Xavier Gabaix, la probabilidad de que en los próximos seis meses se produzca un crash diario de un 12% es de un 0,92%. Esto significa que en las últimas tres décadas los inversores han creído que se produciría un crash de mercado 24 veces más que lo que la historia sugiere, y que actualmente los inversores creen que el riesgo es 28 veces más probable.
Podríamos creer que estos datos se alejan tanto de los hechos históricos porque los inversores particulares a los que se les preguntan tienen un sesgo psicológico que les hace ser más prudentes y “miedosos” de lo razonable. Sin embargo, cuando la misma pregunta se les hace a los inversores institucionales se ve que el riesgo percibido de un crash futuro nunca cae por debajo del 11,2% y que la media es casi tan alta como la de los inversores particulares.
Según los académicos que han estudiado esta distorsión, las razones de este hecho son varias entre las que se encuentran las dos siguientes:
- Durante los mercados bajistas los inversores perciben un alto riesgo de crash de mercado (otorgan un 25% de probabilidad de una gran caída en los próximos seis meses).
- Los nuevos medios tienden a incrementar esta percepción de riesgo. Las opiniones pesimistas suelen tener mayor difusión que las de signo contrario.
En resumen, los datos demuestran claramente que los inversores son mucho más miedosos ante la posibilidad de un crash de los mercados de valores de lo que la historia financiera recomendaría. ¿Es mala tanta prudencia? Desde mi punto de vista no.
Lacartadelabolsa
El petróleo sube en estos momentos un 2,00% a 49,58 dólares barril brent tras la fuerte caída de inventarios de crudo que conocíamos hace unos minutos.
16:30 Fuerte caída en los inventarios de energía de EE.UU.
Inventarios de petróleo -4,226 millones frente -2,45 millones esperados.
Inventarios de destilados -1,284 millones frente -1,083 millones esperados.
Inventarios de gasolina 2,043 millones frente -1,067 millones esperados.
16:24 Hay un 37,5% de probabilidad de que la Fed suba tipos en junio
Según los dadtos de CME Group, los traders estiman con un 37,5% de probabilidad de que la Fed suba sus tipos en junio.
Los inversores son consistentemente miedosos con los mercados
Carlos Montero
Mi�rcoles, 25 de Mayo del 2016 - 17:12:00
El último estudio de la National Bureau of Economic Research muestra que uno de cada cinco inversores encuestados cree que habrá un gran crash en el mercado de valores en los próximos seis meses.
Este estudio está basado en la encuesta periódica que se realiza a inversores desde 1989, donde se les pregunta sobre el riesgo que estiman de que se produzca un crash al estilo de 1987 o 1929. En 1987 el Dow Jones cayó un 22,6% en una sola sesión. En 1929 la mayor caída fue de un 12,8% en una jornada.
La media de las últimas tres décadas, publica Mark Hulbert en Barrons, es de un 19%. La lectura de la última encuesta fue del 22,2%. Estos porcentajes muestran que el pesimismo de los inversores es de forma consistente muy elevado, y que por otro lado no se corresponden con los datos históricos. Hulbert pone estas cifras en contexto:
En 1987 y 1929 se produjeron las dos peores caídas diarias desde que el Dow Jones de Industriales fue creado en 1896. Dado que ha habido más de 32.000 sesiones de trading desde entonces, la probabilidad de que en los próximos seis meses haya un crash como el de esos años es del 0,79%.
Veamos otros datos. Según un modelo elaborado por el profesor de finanzas de la Universidad de Nueva York, Xavier Gabaix, la probabilidad de que en los próximos seis meses se produzca un crash diario de un 12% es de un 0,92%. Esto significa que en las últimas tres décadas los inversores han creído que se produciría un crash de mercado 24 veces más que lo que la historia sugiere, y que actualmente los inversores creen que el riesgo es 28 veces más probable.
Podríamos creer que estos datos se alejan tanto de los hechos históricos porque los inversores particulares a los que se les preguntan tienen un sesgo psicológico que les hace ser más prudentes y “miedosos” de lo razonable. Sin embargo, cuando la misma pregunta se les hace a los inversores institucionales se ve que el riesgo percibido de un crash futuro nunca cae por debajo del 11,2% y que la media es casi tan alta como la de los inversores particulares.
Según los académicos que han estudiado esta distorsión, las razones de este hecho son varias entre las que se encuentran las dos siguientes:
- Durante los mercados bajistas los inversores perciben un alto riesgo de crash de mercado (otorgan un 25% de probabilidad de una gran caída en los próximos seis meses).
- Los nuevos medios tienden a incrementar esta percepción de riesgo. Las opiniones pesimistas suelen tener mayor difusión que las de signo contrario.
En resumen, los datos demuestran claramente que los inversores son mucho más miedosos ante la posibilidad de un crash de los mercados de valores de lo que la historia financiera recomendaría. ¿Es mala tanta prudencia? Desde mi punto de vista no.
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Re: Miercoles 25/05/16 PMI servicios, Indice precio de casas
por Fenix » Mié May 25, 2016 7:27 pm
Seguimos apostando a que la Fed subirá tipos en septiembre
Mi�rcoles, 25 de Mayo del 2016 - 18:00:00
Pese a todo, incluyendo los buenos (y volátiles) datos de venta de viviendas nuevas que conocimos ayer.
¿Por qué? Es relativamente sencillo. En definitiva, 1. Aún no hay suficientes datos; 2. El escenario financiero vuelve a ser complicado; 3. La Fed debe mejorar la Comunicación para que la subida de tipos sea contemplada como algo natural y no un foco de inestabilidad.Estas condiciones, en mi opinión, no se dan en estos momentos.
Pero, también es cierto, la última condición comienza a materializarse.Ayer decía Williams que lo anormal es no contemplar subidas de tipos. Y lo normal es esperarlo, en mayor o menor medida.
En las Actas conocidas la semana pasada se subordinó la decisión de subirlos a los datos macro. En definitiva, crecimiento económico sostenido, empleo al alza y normalización de la inflación.¿Significa esto que en junio la Fed podría tener ya suficientes pruebas de que estas tres condiciones se están cumpliendo? Aquí tienen la previsión para los próximos datos desde nuestros economistas…
1. Esperamos que el ritmo de crecimiento económico se acelere en el Q2 hasta un 2 % desde el 1 % (revisado…veremos los datos esta semana) de los primeros tres meses del año
2. La caída de la tasa de desempleo podría continuar a un ritmo más moderado en los próximos meses, cuando sólo esperamos dos decimales por debajo del 5 % a final de año
3. Esperamos medio punto de subida en el deflactor de consumo privado en el año, neto hasta 1.75 % a final de año desde el 1.25 %. Sin duda, buena parte del aumento se debe a la recuperación de los precios del crudo. En el caso de los salarios, su evolución al alza podría seguir siendo limitada
Ya sé que me van a decir. En definitiva, la cuestión probablemente no es tanto que la subida de tipos se considere urgente como que no es necesario tener tipos de interés tan bajos.Pero, además, debemos considerar, tanto los riesgos de mantener tipos de interés bajos durante demasiado tiempo como el también riesgo demasiado rápido sin preparar al mercado. Y en mi opinión no es mayor el primero frente al segundo riesgo. Al final, cuestiones como la Estabilidad financiera y la Credibilidad deben también considerarse en la decisión final.
Nosotros esperamos que los tipos de interés USA alcancen niveles de 0.75% en 2016, 1.25% en 2017, 2.25% en 2018 y con techo en el 3% en 2019.
Más allá de los dos factores de riesgo para la Fed (Estabilidad financiera y Credibilidad), también debemos considerar la dificultad ahora de realizar pronósticos a futuro. Al final, el hecho de que los riesgos para el crecimiento sean mayores que la posibilidad de sorpresas positivas. Unas condiciones financieras favorables (y flexibles) pueden seguir actuando de colchón para amortiguar estos riesgos. Pero, esto no significa que desaparezcan. Aquí me refiero a la elevada deuda pública y empresarial, al elevado peso de la financiación mayorista de la economía y a la propia moderación del ciclo económico alcista entre otros.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
Mi�rcoles, 25 de Mayo del 2016 - 18:00:00
Pese a todo, incluyendo los buenos (y volátiles) datos de venta de viviendas nuevas que conocimos ayer.
¿Por qué? Es relativamente sencillo. En definitiva, 1. Aún no hay suficientes datos; 2. El escenario financiero vuelve a ser complicado; 3. La Fed debe mejorar la Comunicación para que la subida de tipos sea contemplada como algo natural y no un foco de inestabilidad.Estas condiciones, en mi opinión, no se dan en estos momentos.
Pero, también es cierto, la última condición comienza a materializarse.Ayer decía Williams que lo anormal es no contemplar subidas de tipos. Y lo normal es esperarlo, en mayor o menor medida.
En las Actas conocidas la semana pasada se subordinó la decisión de subirlos a los datos macro. En definitiva, crecimiento económico sostenido, empleo al alza y normalización de la inflación.¿Significa esto que en junio la Fed podría tener ya suficientes pruebas de que estas tres condiciones se están cumpliendo? Aquí tienen la previsión para los próximos datos desde nuestros economistas…
1. Esperamos que el ritmo de crecimiento económico se acelere en el Q2 hasta un 2 % desde el 1 % (revisado…veremos los datos esta semana) de los primeros tres meses del año
2. La caída de la tasa de desempleo podría continuar a un ritmo más moderado en los próximos meses, cuando sólo esperamos dos decimales por debajo del 5 % a final de año
3. Esperamos medio punto de subida en el deflactor de consumo privado en el año, neto hasta 1.75 % a final de año desde el 1.25 %. Sin duda, buena parte del aumento se debe a la recuperación de los precios del crudo. En el caso de los salarios, su evolución al alza podría seguir siendo limitada
Ya sé que me van a decir. En definitiva, la cuestión probablemente no es tanto que la subida de tipos se considere urgente como que no es necesario tener tipos de interés tan bajos.Pero, además, debemos considerar, tanto los riesgos de mantener tipos de interés bajos durante demasiado tiempo como el también riesgo demasiado rápido sin preparar al mercado. Y en mi opinión no es mayor el primero frente al segundo riesgo. Al final, cuestiones como la Estabilidad financiera y la Credibilidad deben también considerarse en la decisión final.
Nosotros esperamos que los tipos de interés USA alcancen niveles de 0.75% en 2016, 1.25% en 2017, 2.25% en 2018 y con techo en el 3% en 2019.
Más allá de los dos factores de riesgo para la Fed (Estabilidad financiera y Credibilidad), también debemos considerar la dificultad ahora de realizar pronósticos a futuro. Al final, el hecho de que los riesgos para el crecimiento sean mayores que la posibilidad de sorpresas positivas. Unas condiciones financieras favorables (y flexibles) pueden seguir actuando de colchón para amortiguar estos riesgos. Pero, esto no significa que desaparezcan. Aquí me refiero a la elevada deuda pública y empresarial, al elevado peso de la financiación mayorista de la economía y a la propia moderación del ciclo económico alcista entre otros.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
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Re: Miercoles 25/05/16 PMI servicios, Indice precio de casas
por Fenix » Mié May 25, 2016 7:28 pm
18:30 Futuro Nasdaq 100: Se aproxima a la zona de huecos bajistas
A corto plazo se aproxima a la zona de huecos bajistas presentes en 4600-4650 puntos, previos a los máximos del año pasado en 4750 puntos, que a su vez son los máximos de la burbuja tecnológica del año 2000
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
A corto plazo se aproxima a la zona de huecos bajistas presentes en 4600-4650 puntos, previos a los máximos del año pasado en 4750 puntos, que a su vez son los máximos de la burbuja tecnológica del año 2000
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
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Re: Miercoles 25/05/16 PMI servicios, Indice precio de casas
por Fenix » Mié May 25, 2016 7:30 pm
Se ha producido una importante señal bajista en EE.UU.
Mi�rcoles, 25 de Mayo del 2016 - 19:10:00
El analista técnico I.M. Vronsky destaca que se ha producido una importante señal bajista en EE.UU.: El cruce a la baja de la media móvil de 50 semanas y de la media móvil de 100 semanas.
El anterior cruce bajista se produjo en 2008 y generó una importante caída en todos los índices americanos. Publicamos los gráficos de algunos de ellos:
Mi�rcoles, 25 de Mayo del 2016 - 19:10:00
El analista técnico I.M. Vronsky destaca que se ha producido una importante señal bajista en EE.UU.: El cruce a la baja de la media móvil de 50 semanas y de la media móvil de 100 semanas.
El anterior cruce bajista se produjo en 2008 y generó una importante caída en todos los índices americanos. Publicamos los gráficos de algunos de ellos:
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