Miercoles 01/06/16 PMI, ISM manufactureros, libro beige

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17782.00 -5.20 -0.03%
Nasdaq 4956.35 8.30 0.17%
S&P 500 2098.07 1.11 0.05%
Russell 2000 1159.61 4.82 0.42%
Global Dow 2334.64 -5.43 -0.23%
Japan: Nikkei 225 16955.73 -279.25 -1.62%
Stoxx Europe 600 344.12 -3.33 -0.96%
UK: FTSE 100 6191.93 -38.86 -0.62%
CURRENCIES2:16 PM EDT 6/1/2016
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.1183 0.0051
Yen (USD/JPY) 109.56 -1.16
Pound (GBP/USD) 1.4415 -0.0068
Australia $ (AUD/USD) 0.7253 0.0021
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9881 -0.0057
WSJ Dollar Index 87.59 -0.32
GOVERNMENT BONDS2:16 PM EDT 6/1/2016
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year 0/32 1.847
German 10 Year 1/32 0.139
Japan 10 Year 1/32 -0.119
FUTURES2:06 PM EDT 6/1/2016
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 48.75 -0.35 -0.71%
Brent Crude 49.49 -0.40 -0.80%
Gold 1212.6 -4.9 -0.40%
Silver 15.920 -0.074 -0.46%
E-mini DJIA 17740 -34 -0.19%
E-mini S&P 500

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-4

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+8.49

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+16.13

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Las solicitudes de hipotecas bajaron -4.1%
El PMI manufacturero bajo de 50.8 a 50.7
El ISM manufacturero subio de 50.8 a 51.3
El gasto en construccion bajo -1.8%

El libro beige del Fed dijo que la eocnomia se habia debilitado no fortalecido, que el crecimiento era modesto no de modesto a moderado.

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17789.67 2.47 0.01%
Nasdaq 4952.25 4.20 0.08%
S&P 500 2099.31 2.35 0.11%
Russell 2000 1162.85 8.06 0.70%
Global Dow

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http://www.wsj.com/public/page/espanol-inicio.html

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Libro Beige de Fed destaca ligero avance de inflación y de costos laborales

Por Jason Lange

WASHINGTON (Reuters) - Las presiones inflacionarias aumentaron ligeramente en buena parte de Estados Unidos durante el período de abril a mediados de mayo, dijo el miércoles la Reserva Federal en un reporte que también apuntó a un alza de los costos laborales.

El Libro Beige de la Fed, una recopilación de información de contactos empresariales en todo el país, encontró que los mercados laborales parecen estar más sólidos, pese a un crecimiento "modesto" del empleo.

"Mercados laborales sólidos se percibieron en la mayoría de los distritos", dijo la Fed, en referencia a los doce bancos que componen el sistema de la Reserva Federal. "Las presiones sobre los precios aumentaron levemente en la mayoría de los distritos".

El reporte puede hacer que los responsables de la política monetaria de Estados Unidos se sientan más cómodos con una inflación que vuelve hacia el objetivo de un 2 por ciento anual, mientras consideran si deben subir la tasa de interés en los próximos meses.

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Wall Street se recupera y cierra con leves alzas tras datos manufactura EEUU

Por Lewis Krauskopf

NUEVA YORK (Reuters) - Las acciones en la bolsa de Nueva York cerraron con ganancias mínimas el miércoles, luego de que los inversores procesaron datos sobre el sector manufacturero global, ventas de autos e inflación en Estados Unidos en busca de indicios sobre cuándo podría producirse la próxima subida de tasas de interés.

* La actividad manufacturera global siguió sin poder despegar el mes pasado, y la producción fabril en Asia, Europa y América apenas mejoró, según los sondeos publicados el miércoles.

* Luego de bajar en las primeras horas, los principales índices referenciales de Wall Street se recuperaron tras un reporte que mostró que la actividad manufacturera creció en mayo por tercer mes consecutivo en Estados Unidos.

* Las subidas en Wall Street también fueron apoyadas por un recorte en la caída del precio del petróleo.

* Un cuadro más completo de la economía estadounidense se tendrá el jueves, con el reporte de empleo de ADP, y con los datos oficiales del mercado laboral el viernes.

* El promedio industrial Dow Jones ganó 2,47 puntos, o un 0,01 por ciento, y cerró en 17.789,67; mientras que el S&P 500 subió 2,37 puntos, o un 0,11 por ciento, a 2.099,33. El índice Nasdaq Composite ganó 4,196 puntos, o un 0,08 por ciento, a 4.952,25 unidades.

* Siete de los 10 sectores del S&P cerraron en alza, mientras que el de telecomunicaciones fue el de peor desempeño. El sector cuidado de la salud sumó su sexto día con ganancias.

* Las ventas de autos en Estados Unidos bajaron en mayo, con declives generalizados en las principales automotrices. Las acciones de GM cayeron un 3,4 por ciento, mientras que las de Ford perdieron un 2,8 por ciento.

(Reporte adicional de Tanya Agrawal en Bangalore; editado en español por Hernán García)

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Inventarios crudo EEUU suben inesperadamente: API

NUEVA YORK (Reuters) - Los inventarios de crudo en Estados Unidos subieron inesperadamente la semana pasada, mientras que los de gasolina y destilados cayeron, mostraron el miércoles datos del Instituto Americano del Petróleo (API, por su sigla en inglés).

Los inventarios de petróleo crecieron en 2,4 millones de barriles a 539,2 millones de barriles, cifra que se compara con expectativas de analistas de una baja de 2,5 millones de barriles.

Los existencias en Cushing, punto de entrega del contrato en Estados Unidos, se redujeron en 1 millón de barriles, sostuvo API.

Las reservas de gasolina retrocedieron en 1,5 millones de barriles, lo que se compara con proyecciones de analistas consultados por Reuters de una caída de 157.000 barriles.

Los inventarios de destilados, que incluyen diésel y combustible para calefacción, bajaron en 1,2 millones de barriles, frente a las estimaciones del mercado de un descenso de 891.000 barriles, mostraron datos de API.

Las importaciones de crudo subieron la semana pasada en 731.000 barriles por día a 8 millones de bpd.

Los precios del crudo extendieron sus pérdidas tras el cierre de la sesión regular en Nueva York luego de la divulgación del reporte.

(Mesa de Energía de Nueva York; Editado en español por Javier Leira)

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Stocks Start June Near Break-Even

The Dow Jones Industrial Average added just 2.47 points Wednesday, its smallest daily point change in either direction since November.

The blue-chip index declined as much as 122 points early in the session before turning around. U.S. trading volumes were low, with nearly 6.5 billion shares exchanging hands compared with the year-to-date average of 7.8 billion shares.

Several events on the horizon, including Thursday’s meeting of officials of the Organization of the Petroleum Exporting Countries, Friday’s update on the U.S. labor market and a coming referendum on U.K. membership in the European Union, are adding to the cautious tone in the market, traders said.

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“There’s very little reason to come in and buy risk with both hands,” said John Brady, managing director at futures brokerage R.J. O’Brien.

A man works on latex masks of U.S. presidential candidate Donald Trump at a factory in Pujiang county, in east China's Zhejiang province. China’s official manufacturing purchasing managers index remained at 50.1 in May.
A man works on latex masks of U.S. presidential candidate Donald Trump at a factory in Pujiang county, in east China's Zhejiang province. China’s official manufacturing purchasing managers index remained at 50.1 in May. Photo: European Pressphoto Agency

The Dow Jones Industrial Average added 0.01% to 17789.67. The S&P 500 rose 2.37 points, or 0.1%, to 2099.33, and the Nasdaq Composite gained 4.20, or 0.1%, to 4952.25.

Commodity and bond markets were also calm Wednesday. U.S. crude oil slipped 0.2% to $49.01 a barrel. The yield on the 10-year Treasury note rose to 1.844% from 1.834% on Tuesday. Gold for June delivery fell 0.2% to $1,211.90 an ounce.

A gauge of U.S. manufacturing activity rose in May, according to the Institute for Supply Management, a sign the sector could be stabilizing. The Federal Reserve has signaled it will be ready to raise rates within months if the U.S. economy continues to improve.

“The jobs report is critical,” said Mark Heppenstall, chief investment officer at Penn Mutual Asset Management, referring to the Labor Department’s upcoming monthly employment figures for May. “The Fed is clearly making a concerted case that a tightening is going to be coming in the next few months,” he added.

Shares of consumer staples companies in the S&P 500 rose 0.7%, notching the biggest sector advance. Whole Foods Market shares rose $1.59, or 4.9%, to $33.94.

Telecommunications stocks in the index lost 1%, marking the biggest sector decline.

Shares of Verizon Communications lost 47 cents, or 0.9%, to 50.43.

The Dow industrials and S&P 500 tumbled at the start of the year and then rebounded sharply, leaving them near where they were six months ago.

“The broader market has been challenging,” said Sahak Manuelian, managing director in equity trading at Wedbush Securities. “If you went to sleep and December and just woke up, everything is basically unchanged,” he added.

The Stoxx Europe 600 fell 1%. The European Central Bank is set to conclude a two-day meeting Thursday, but no major changes are expected.

What Is a Bank?

A series exploring the existential crisis facing banks in 2016
More in this series


The Existential Crisis Facing Banks in 2016
The Strange Day-to-Day Struggles Between Bankers and Regulators
When Bigger Isn't Better: Banks Retreat From Global Ambitions
Interactive: Rise of the Megabank
The Most Powerful Man in Banking
For Community Banks, the Best and Worst of Times
Banks' Embrace of Jumbo Mortgages Means Fewer Loans for Blacks, Hispanics
The Future of Banking Is in China
As Banking Evolves, ‘Fintech’ Emerges From the Branch
Coming Soon: Perspectives on the Industry
The British pound fell 0.4% against the dollar to $1.4416 following polls showing support for the U.K. to leave the European Union. In other currency moves, the dollar fell 1.1% against the yen to ¥109.51.

Japan’s Nikkei Stock Average fell 1.6% as the yen strengthened.

Shares in Shanghai and Hong Kong ended a choppy session slightly lower after the latest Chinese manufacturing data came in roughly in line with expectations, but still suggested the country’s economy was struggling to gain momentum.

Australia’s S&P/ASX fell 1% as commodity prices declined.

DJIA Leaders and Laggards - 1 Day

Write to Riva Gold at riva.gold@wsj.com and Saumya Vaishampayan at saumya.vaishampayan@wsj.com

[Fenix]

Barril de Texas baja un 0,18% y cierra en US$49,01

El precio del petróleo intermedio de Texas bajó hoy un 0,18% y cerró en US$49,01 el barril, con el mercado pendiente de la reunión que sostendrá este jueves en Viena la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP).

Al final de las operaciones a viva voz en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), los contratos futuros del petróleo WTI para entrega en julio, los de más próximo vencimiento, bajaron 9 centavos de dólar respecto al cierre de la última jornada.

Los analistas dijeron que el mercado tiene toda la atención centrada en la reunión de ministros de la OPEP, en la que se establecerá el nivel de la oferta conjunta de crudo para la segunda mitad del año.

No se espera que haya algún acuerdo que pueda derivar en una reducción en la producción teniendo en cuenta el exceso de oferta que se arrastra desde hace dos años y que ha venido generando una caída en los precios internacionales del crudo.

Y ello porque, aparte de lo difícil que puede significar alcanzar un consenso en ese sentido, los precios se han venido recuperando poco a poco en las últimas semanas, desde los mínimos de febrero pasado, cuando el WTI cerró en US$26,21 el barril.

Por su parte, los contratos de gasolina con vencimiento en julio, el nuevo mes de referencia, apenas tuvieron cambios y quedaron en US$1,62 el galón, y los de gasóleo de calefacción para entrega en el mismo mes terminaron sin apenas variación, en US$1,50.

Finalmente, los contratos de gas natural con vencimiento en julio subieron 9 centavos y quedaron en US$2,38 por cada mil pies cúbicos. estrategia.cl

Publicado el Miércoles, 1 de Junio del 2016

Morosidad del sistema bancario sigue al alza y se sitúa en 2.77% a fines de abril

El nivel de morosidad bancaria (créditos vencidos y en cobranza judicial/total de préstamos directos) cerró a fines de abril - en promedio - en 2.77%, resaltando negativamente el alto porcentaje registrado por el Banco Azteca, especializado en créditos de consumo, que se situó en 11.12%, seguido más atrás por las entidades chilenas Banco Cencosud que registró 4.98%, y el Banco Falabella con 4.80%, según la última información de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).

En los siguientes puestos se ubican, sobre el promedio general, el banco orientado a la pequeña y microempresa MiBanco que registró 4.70% de incumplimiento de sus deudores, el Banco de Comercio con 3.89%, el Banco Financiero que mostró 3.83%, el ScotiaBank con 3.23%, Ripley que tiene 2.80%, y el banco ICBC con 2.79% de morosidad.

Otro aspecto preocupante está referido al tipo de deudores que está dejando de honrar sus deudas. Así, los préstamos que otorgan los bancos a las pequeñas empresas registran una morosidad promedio de 9.31%; mientras que en el caso de las medianas empresas, los impagos ascienden al 5.68%.

En el caso de la morosidad de los créditos de consumo, también se registra un porcentaje superior al promedio global, reportando un nivel de morosidad de 3.54%, mientras que la microempresa tiene un relativo mejor desempeño, con una morosidad de 3.31%.

PRESTAMOS A LA MEDIANA Y PEQUEÑA EMPRESA

En este aspecto, analizando el desempeño de los morosos por entidad bancaria se encuentran varias sorpresas. En el caso de los préstamos otorgados a la mediana empresa, el Banco de Comercio tiene la más alta morosidad (24.57%), esto es, casi la cuarta parte de los recursos desembolsados no han sido devueltos; siguiéndolo MiBanco con 12.51% y el Banco Financiero (7.66%).

Pero no solo los chicos y medianos tienen este problema con la mediana empresa, porque en este asunto “los ricos también lloran”: el BBVA Continental registra también un alto porcentaje de morosidad (6.34%) , de la misma forma que el ScotiaBank (5.84%), y el mismísimo líder del sistema, el Banco de Crédito que registra 5.83% de incumplimiento por parte de sus clientes.

Fitch Ratings mejoró nota crediticia a tres bancos peruanos

Por su parte, las dificultades de las pequeñas empresas para el repago de los préstamos recibidos impactaron en primer lugar, otra vez, en el Banco de Comercio, registrando una altísima morosidad (61.69%), seguido por el Banco Interamericano de Finanzas (BIF) que tuvo 12.09%, y la sorpresa, el Banco de Crédito (12.08%). Los otros grandes –ScotiaBank, Interbank y el Continental- también sufren este problema con porcentajes de 11.37%, 8.16% y 8.98%, respectivamente.

Según una fuente de Asbanc, la tendencia al alza en el índice de morosidad de algunos sectores económicos se produce como consecuencia de la desaceleración económica, la cual resta liquidez a las empresas para afrontar el pago de deudas. Asimismo, mencionó que la desaceleración económica amplía el indicador de desempleo, lo que impacta en la capacidad adquisitiva y de pago para el sector empresarial y las personas naturales.

Publicado el Miércoles, 1 de Junio del 2016

[Fenix]

Exportaciones suben 11.8% por mayores ventas de cobre y oro al exterior

El resultado fue impulsado por el mayor envío de productos tradicionales y agrícolas.

Aníbal Sánchez, titular del INEI, explicó que los envíos peruanos en abril, con información hasta el 30 de mayo, crecieron debió al incremento de 15.46% en los despachos de productos tradicionales y 4.11% de los no tradicionales.

El titular del INEI explicó que los productos tradicionales que generaron mayor demanda fueron los mineros y pesqueros, entre los que destacaron el cobre, el oro, así como la harina y el aceite de pescado.

La producción de minería metálica creció 27.79% en el cuarto mes del año, impulsada por una mayor producción de cobre. En tanto, la producción en el sector pesquero se redujo 77.11%, debido a la veda establecida a la pesca de anchoveta; no obstante, la pesca para curado aumentó en 61.4%.

En el caso de los envíos productos no tradicionales, el INEI precisó que estos crecieron 4.11%, la mayor demanda recayó en los productos agropecuarios y químicos. En el mismo reporte, el instituto detalló que en abril la producción de productos agropecuarios creció 2.69%, sector que se recuperó de la caída del 0.56% en el mes previo.

Las importaciones al Perú cayeron 10.87% en el mes pasado, con información hasta el 29 de mayo, debido a menores compras de materias primas y productos intermedios, que se redujeron en 16.54%; los bienes de consumo, que cayeron 8.23%; mientras que la adquisición de bienes de capital retrocedió 5.21%, informó el INEI.

Publicado el Miércoles, 1 de Junio del 2016

Dólar bajó a S/ 3.369 ante menor demanda y luego de alzas sucesivas

El precio del dólar bajó frente al sol al cierre de la sesión cambiaria de hoy, ante una menor demanda de parte de los inversionistas institucionales y luego de alzas sucesivas por la incertidumbre que genera la política monetaria que implementará Estados Unidos.

Efectivamente, el precio de venta del dólar interbancario (entre bancos) terminó en 3.369 soles, nivel inferior al de la jornada previa de 3.378 soles.

La cotización de venta del dólar en el mercado paralelo o casas de cambio se situó en 3.38 soles en horas de la tarde, mientras que en las ventanillas de los principales bancos se ubicó en 3.50 soles en promedio.

El Banco Central de Reserva (BCR) no intervino directamente en el mercado cambiario vendiendo dólares.

Depreciación


En lo que va del 2016 el sol se ha apreciado 1.32%, teniendo en cuenta que el precio del dólar cerró hoy en 3.369 soles, luego de haber terminado el año pasado en 3.414 soles.

Según el ente emisor el dólar mostró un nivel mínimo de 3.364 soles y máximo de 3.39 soles en la jornada de hoy, además de un precio promedio de 3.3778 soles. Andina

Publicado el Miércoles, 1 de Junio del 2016

[Fenix]

Arabia Saudita invierte US$ 3.500 millones en Uber para ayudar a su expansión

La estadounidense Uber anunció este miércoles que recibió una inyección de US$3.500 millones de un fondo soberano de Arabia Saudita que ayudará a expandir a ese gigante del servicio de transporte con chofer.

El acuerdo le dará a la compañía un valor de capital de US$62.500 millones, según fuentes vinculadas a la operación.

El fondo saudí PIF tendrá un sillón en el consejo de administración de Uber que tiene su sede en San Francisco y está catalogada como una de las mayores empresas emergentes (start up) del mundo.

Uber desarrolló una aplicación que permite al usuario contactarse con particulares que ofrecen servicio de taxi.

La aplicación se utiliza actualmente en unos 60 países, en muchos ellos en abierta confrontación con los servicios de taxis convencionales.

En Arabia Saudita, Uber está en 5 ciudades y el 80% de sus pasajeros son mujeres. Estas no tienen derecho a conducir autos en su país.

"Nuestra experiencia en Arabia Saudí es un muy buen ejemplo de la forma en que Uber puede beneficiar a pasajeros, conductores y ciudades", dijo Travis Kalanick, fundador y presidente de Uber.
El Mercurio

Publicado el Miércoles, 1 de Junio del 2016

[Fenix]

08:04 CET Kuwait quiere mantener el diálogo entre miembros OPEP y no OPEP
El ministro del petróleo de Kuwait quiere mantener el diálogo entre miembros y no miembros de la OPEP, y añade:

- Quiero un precio justo para productores y consumidores.
- Espero entendimiento entre los ministros de petróleo en la reunión de Viena sobre el próximo candidato a secretario general de la OPEP.

El encuentro empieza mañana 2 de junio.

08:10 Primer ministro de Japón decide retrasar la subida de impuesto a las ventas
El primer ministro de Japón ha declarado que se ha retrasado la subida de impuestos a las ventas por dos años y medio.

08:32 Índice de restaurantes en EE.UUU. sube un 0,9% en abril
El índice de restaurantes en EE.UU. en el mes de abril sube un 0,9% a 101,6 desde 100,7. En términos interanuales sube un 0,9%

Este es un indicador que se aproxima a los índices de los gastos del consumidor.


Par de fuerzas
por The Oil Crash •Hace 15 horas


A finales del año 2014 me invitaron a participar en un programa de TV3 donde nos preguntaron (a otro invitado, profesor de economía, y a mi) sobre los bajos precios del petróleo que llevaban experimentándose desde unos meses antes. El interés de la conductora del programa era saber por cuánto tiempo se iba a prolongar esta situación de precios bajos, y si en particular se iban a prolongar, como anunciaban entre otros Goldman Sachs, hasta 2020. Recuerdo haber dicho que la situación de precios bajos no podría durar demasiado tiempo pues la desinversión en exploración y desarrollo de nuevos yacimientos de petróleo llevaría eventualmente a que la producción bajase y eso haría subir los precios, aunque también dije que probablemente el precio no volvería a subir hasta final de 2015 como pronto. Me quedé un poco preocupado con mi afirmación: temía, en aquel momento, que quizá estaba fiando demasiado largo la recuperación del precio del petróleo, y que mi previsión se iría al traste si durante 2015 se producía algún evento sonado en la escena geopolítica que hiciera que el precio del petróleo se disparase. Obviamente, predecir grandes eventos traumáticos a escala internacional es harto difícil (aparte de un ejercicio morboso y desagradable); yo prefiero centrarme en los datos contrastados, en explicar las tendencias, y en apuntar a los riesgos que se dibujan en el horizonte para intentar contrarrestarlos. Desgraciadamente, tengo un pequeño ejército de detractores que intentan darle la vuelta a cualquier presunta contradicción mía (sea real o no) para, a través de ella, atacar el fondo de lo que expongo. Es decir, que si no soy capaz de prever el curso concreto de los acontecimientos durante este año, entonces quiere decir que el problema principal que se discute en este blog (el peak oil, es decir, la llegada a la máxima producción de petróleo y su posterior declive) no es cierto (a pesar de lo abrumador de los datos oficiales que muestro aquí). Como uno de los argumentos caros a estos detractores es el del precio del petróleo (el otro es tildarme de catastrofista, aunque los catastrofistas sean ellos), haber aventurado públicamente que el precio no iba a subir en unos cuantos meses podía haber sido usado, una vez más, en mi contra.

Mi impresión a principios de 2015 es que la crisis económica global que los indicadores macroeconómicos anunciaban continuaría deprimiendo la demanda y manteniendo los precios bajos, hasta que la caída de producción forzase el rebote, cosa que contaba entonces que no se produciría hasta finales de 2015. A pesar de que, en líneas generales, se podría decir que ésa ha sido más o menos la situación, lo cierto es que a principios de 2015 esperaba que los síntomas de una nueva recesión serían más o menos evidentes después del verano, y que los precios eventualmente podrían empezar a rebotar a finales de 2015. Lo cierto y verdad es que en este momento, mayo de 2016, los indicadores macroeconómicos mundiales siguen siendo nefastos pero en lugares como España no se vislumbra, al menos en las noticias, ninguna recesión (lo que no quita que la situación económica de muchas familias no es precisamente boyante). Por otra parte, los factores que llevaron al hundimiento del precio del petróleo a finales de 2014 (y que explicábamos en el post "La espiral") no han desaparecido y en particular la demanda sigue siendo relativamente débil y continúa por debajo de la oferta, a pesar de que la oferta ya ha comenzando a caer (como hemos comentado en diversas ocasiones, 2015 ha sido probablemente el año del peak oil - máximo de producción de todos los hidrocarburos líquidos - aunque necesitaremos que pasen algunos años para confirmar o desmentir esta efemérides).

¿Qué está pasando, pues? ¿Como puede suceder que hayamos llegado, como parece, al peak oil, pero no se estén desencadenando los previsibles efectos económicos negativos?

En buena medida, lo que está pasando es que la actual situación económica no es una sorpresa. El pico de precios del petróleo de 2008, en el que realmente se produjo un desajuste entre la demanda y la oferta que llevo a precios récord y que contribuyó y mucho a la crisis mundial (esta crisis que nunca acabará) fue una sorpresa, pero la situación actual no lo es. Desde hace ya unos años se sabía que el negocio petrolero estaba quemando sus últimos cartuchos, llegando al extremo de descapitalizarse en un último intento por mantener la industria a flote unos años más y no pocos indicaban cómo tenía que acabar la cosa. El fracking fue una apuesta sin futuro pero era todo lo que quedaba. La burbuja de deuda creada alrededor del fracking se ha inflado de manera desmesurada, pero aún no ha llegado el momento de reventarla. Se estira tanto como se puede la situación actual, deseando que lleguen mejores momentos que permitan salvar los muebles, y así seguiremos hasta que se vea que ni con precios altos el fracking será rentable (eso si el continúo goteo de quiebras en el sector no acaba en un hundimiento del sector, desencadenando de paso una crisis financiera mundial).

Si se hubiera actuado con la fría lógica de mercado, haciendo las cosas de la manera habitual, el resultado hubiera sido la conocida espiral de destrucción de oferta - destrucción de demanda: ora la oferta no cubre la demanda, lo que causa que el precio del petróleo sea demasiado caro y acabe dañando a la economía global, causando recesión y por ende destruyendo demanda; ora el precio del petróleo cae demasiado (por la destrucción de demanda), a las endeudadas empresas petroleras les cuesta mantener la producción y acaban unas desinvirtiendo en nueva explotación y otras quebrando, y al final la producción baja hasta que es inferior a la demanda y comienza el ciclo de nuevo. -Obviamente, después de cada ciclo la oferta de petróleo es menor y la actividad económica es más menguada, hasta que finalmente algo reviente. Esta espiral es el esperpéntico resultado de aplicar la lógica del mundo en continuo crecimiento en un momento en que se está chocando con sus límites, y no sólo con el petróleo. La espiral de destrucción de oferta - destrucción de demanda era el nefasto resultado de no entender el momento que vivíamos y dejar que el descenso energético al cual nos lleva el peak oil se desarrollara libremente, sin intentar pilotarlo.

Pero, aunque parezca mentira, se podía hacer algo aún peor. Siguiendo con la analogía de que el descenso energético es un avión con el motor averiado cuyos mandos podemos intentar controlar como sociedad, se podría decir que los movimientos para la transición energética equivaldrían a maniobrar para intentar que el avión planee y conseguir así hacer la caída menos abrupta, mientras que la espiral sería el equivalente a una caída descontrolada, sin nadie a los mandos. Pues bien, lo que estamos haciendo se puede comparar a tomar los mandos de la nave y optar por una caída en picado. Es decir: de una manera necia y deliberada optar por empeorar la cosa, porque la caída sea más dura y más dolorosa. Ése parece ser el curso que estamos siguiendo ahora mismo, como explicaré en el resto de este post.

Hay dos fuerzas diferentes y complementarias que están actuando en en el momento actual. Por una parte está el declive económico, exponente del cual son todos los síntomas de una recesión global de primera magnitud; por el otro, está el declive de los recursos, que nos indica que cada vez es más difícil explotar los recursos naturales no renovables, particularmente el petróleo, y eso aumenta la inestabilidad geopolítica de los países cuya economía depende fuertemente de estos recursos

Con respecto a la primera fuerza (el declive económico), los signos se multiplican por doquier. Merece la pena recordar que hace tan sólo cuatro meses el año 2016 empezó con los peores augurios económicos, con unas fuertes caídas de las bolsas mundiales de las cuales no nos hemos recuperado aún. En febrero las bolsas se estabilizaron y comenzaron un lento y trabajoso retorno a los valores precedentes, sin que en realidad no se haya modificado ningún aspecto fundamental del mercado. Si miramos los índices macroeconómicos que examinábamos entonces, nos encontramos, por ejemplo, que el Baltic Dry Index ha ascendido un poco desde los mínimos de enero, pero sólo para empezar a caer de nuevo. También vemos, como destacaba el post anterior, que el China Containerized Freight Index (índice chino de transporte de contenedores, que mide el precio de los fletes) está en mínimos de la serie histórica, y aunque con pequeñas subidas y bajadas mantiene la tendencia a la baja. La razón está en el estancamiento y leve caída de las exportaciones chinas, acompañada con una gran inversión previa en buques mayores:

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Las largas colas para cargar y descargar se han hecho frecuentes en todos los puertos del mundo, y es que simplemente la demanda global de bienes no ha evolucionado como estaba previsto. No es que el comercio mundial haya colapsado pero sí que ha alcanzado un pico (peak commerce), un máximo que aún está por determinar si es provisional o definitivo. En este contexto, los precios de la mayoría de las materias primas (con la interesante excepción del litio) están realmente bajos, y mientras los economistas aventuran una u otra explicación (la más popular, el exceso de deuda, que tiene una parte de razón) pocos quieren mirar a la fuerte conexión de estas caídas con la del petróleo. Este año puede ser crítico para el sector petrolífero, con un tercio de las compañías en peligro real de quebrar, y eso está llevando a un frenazo en seco de las inversiones que no sólo conseguirá que la producción de petróleo descienda considerablemente en un par de años, sino que además retira inversiones de los países más dependientes de sus exportaciones de materias primas y los acerca a su bancarrota petrolífera. La realidad es que las clases medias de Occidente están viendo retroceder su renta disponible y aumentar el paro, y eso no sólo deteriora el comercio mundial (con menos demanda de gadgets fabricados en China y otros países emergentes, llevándoles a la recesión) sino que en casa arroja a los restos del naufragio de la clase media a los brazos de líderes populistas sin escrúpulos (con consecuencias futuras difíciles de prever pero probablemente poco agradables). Mientras tanto, las principales potencias industriales intentan mantener a flote su capacidad productiva (y de paso una cierta garantía de empleo y de paz social) por medio de soterradas guerras de divisas.

Las malas perspectivas económicas para Occidente, y la recesión global que va avanzando (y que tarde o temprano acabará afectando a España) se ven compensadas por los bajos precios de las materias primas que alimentan sus economías. Sin embargo, tal beneficio para Occidente no viene a cambio de nada. El declive de los recursos no significa simplemente que la producción de estos recursos disminuya con el tiempo; significa que lo que queda es cada vez menos asequible económicamente, y lo que al final hace que disminuya la producción no es tanto la incapacidad física de producir más sino la imposibilidad económica de hacerlo de manera que sus potenciales consumidores se lo puedan permitir; al fin y al cabo, si un producto no tiene mercado no vale nada. Ambos efectos están teniendo un papel en estos tiempos: por un lado, hay una dificultad física en mantener la producción; por el otro, la producción es cada vez menos asequible y por tanto los clientes disminuyen. El resultado final es un descenso de la producción y una crisis económica y financiera galopante en los países productores.

Del lado de los recursos realmente disponibles, un reciente y exhaustivo estudio científico ha puesto en evidencia que las reservas mundiales de petróleo son probablemente menos de la mitad de las que se anunciaban hasta ahora. Algunos analistas económicos han comenzando a preparar el terreno, a su manera, avisando que las compañías pueden disminuir sus reservas debido a lo que se suele considerar ajustes temporales (debido a los actuales bajos precios del petróleo). Sin embargo, si los precios bajos son persistentes debido a la pérdida de capacidad de compra de la masa de trabajadores menos cualificados (según explica Gail Tverberg), los problemas económicos y financieros para estas compañías y, lo que es peor, para los países productores serán crónicos.

En el momento actual, el declive de los recursos está llevando a una situación desesperada a muchos países. Sin embargo, el foco mediático está sólo en uno: Siria. La crisis de los refugiados y la vergonzosa actitud europea delante de este problema está enmascarando que la conflicitividad bélica del mundo está escalando de manera alarmante, y no casualmente en países productores de petróleo o que son críticos para el paso de hidrocarburos.

Yendo a las guerras actualmente activas, es llamativo lo poco que se habla actualmente de Ucrania, a pesar de que la guerra sigue allí su curso letal. Sin embargo, hay otras dos guerras por el petróleo en curso en países del mundo árabe de las que no se habla en absoluto. Una de ellas es Yemen, donde la intervención directa de Arabia Saudita desde hace más de un año no acabó con la guerra civil sino que convirtió la guerra en un conflicto internacional y, por lo que se ve, inacabable. El caso de Yemen es especialmente sangrante, pues se da la circunstancia de que el conflicto de Yemen era previsible desde hacía tiempo viendo la evolución de su peak oil particular, pero nadie hizo nada para evitarlo; lo cual no es muy esperanzador para otros países, como la propia Arabia Saudita que, no olvidemos, dejará de exportar petróleo antes de que pasen 14 años. El otro país en guerra del que no se habla es Libia: desde el derrocamiento de Gadafi hace 5 años el país ha vivido una intensa guerra civil, que recientemente se ha recrudecido con la extensión de Estado Islámico a su territorio. El Reino Unido e incluso Estados Unidos se están preparando para enviar tropas sobre el terreno, en un movimiento que es difícil de justificar si no es dentro del marco de la creciente inestabilidad geopolítica mundial. Otra guerra activa en África pero de la que es muy difícil obtener información alguna es la de Malí (en este caso por el control del uranio de Níger, como ya comentamos). El ataque hace unos meses a una base de las Naciones Unidas y la presencia de tropas españolas en el conflicto debería hacer más asequible el acceso a información; sin embargo, poca cosa se sabe más allá de que el norte está bajo el control de los tuareg separatistas, de alguna manera aliados a Al Qaeda por lo que parece.

La nómina de países con problemas crecientes y agudizándose por los bajos precios del petróleo no se detiene ahí. Nigeria ya no es el mayor productor de petróleo de África, según dicen debido a los ataques de la milicia de Boko Haram, aunque en parte ese descenso es también por la llegada del país a su propio peak oil. El menosprecio de décadas a la población del delta del Níger, unido a la caída de ingresos y una élite política demasiado alejada de las clases populares está llevando al país a una situación potencialmente explosiva con consecuencias devastadoras para el mercado de petróleo. Otro caso digno de estudio es el de Argelia, un país que en 10 años podría dejar de ser exportador de petróleo (superó su peak oil hace casi 20 años) y que está sufriendo para capear el bajo precio del petróleo, y cuya estabilidad política podría ser más precaria de lo que muchos se piensan. Por completar esta lista ya bastante extensa no podía faltar una mención a Venezuela, país que ha tratado de compensar su peak oil de también hace casi dos décadas recurriendo a los petróleos extrapesados del Orinoco (los cuales necesitan combinar con petróleo ligero, precisamente importado de Argelia), de muy bajo rendimiento. El descenso de ingresos del petróleo, juntamente con el descenso natural de la producción de su petróleo de mayor calidad, están arrastrando a Venezuela a una fuerte contracción económica y a una degradación de servicios básicos. Las medidas de excepción decretadas por el presidente Maduro han llevado a una fuerte contestación de la oposición -que democráticamente conquistó la asamblea naciona en la última elección legislativa- que anuncia manifestaciones y una elevación de la tensión que puede acabar muy mal. En los medios occidentales hay un general consenso occidental sobre el probable estallido de la violencia en el país caribeño, y a veces parece que algunos aquí lo desean para poder entrar a saquear, dado que el país posee las mayores reservas de petróleo -sobre todo, no convencional- del continente.

No sólo las guerras y conflictos en los países menos privilegiados están rápidamente deteriorando el balance de la extracción de petróleo. Los recientes incendios forestales en la provincia de Alberta, justamente en la zona donde se explotan las arenas bituminosas de Athabasca, ha llevado a una caída de la producción (en principio provisional) de más de un millón de barriles diarios. Estos incendios se han producido debido a las altas temperaturas y sequedad de la zona, en valores nunca antes vistos (fruto probable del cambio climático combinado con un episodio de El Niño muy fuerte). Aunque los fuegos remitirán y la producción se reestablecerá, algunas cosas no podrán volver a funcionar como antes, sobre todo teniendo en cuenta la escasa rentabilidad de este tipo de explotaciones y menos en estos momentos de precios bajos. En cuanto a los EE.UU., continúa la caída de cabezas perforadoras activas y la producción de petróleo ya ha descendido un 8%.

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En resumen, estamos viviendo la acción combinada de dos fuerzas que normalmente estarían en oposición de fase pero que actualmente están sincronizadas. Por un lado, la caída de la actividad económica debido a la menor capacidad de consumo de las clases medias debido a la pérdida salarial (lo que a veces se llama "devaluación interna"). Esta caída del consumo lleva a los precios de todo, y particularmente de las materias primas, a la baja; y los precios bajos de las materias primas deberían permitir relanzar la economía. Sin embargo, la pérdida de poder adquisitivo es tan fuerte y la aversión al riesgo financiero tan grande que lo que está pasando es que se está llevando a la bancarrota acelerada a compañías petrolíferas y países productores de petróleo. Por ese motivo, en vez de vivir una sucesión de destrucción de oferta - destrucción de demanda a un ritmo relativamente moderado lo que parece que vamos a vivir es una caída precipitada de la producción de petróleo, especialmente si estallan al tiempo los muchos conflictos geopolíticos larvados, que va a disparar los precios y va destruir la demanda a un ritmo más alocado de lo que lo hubiera hecho en otro caso. En esencia, el haber estirado la situación con los hidrocarburos de baja calidad, económicamente no asequibles para la masa, ha degradado la base económica de la clase media y va a conseguir que la espiral sea más rápida y violenta; en definitiva, que gire más rápido.

En Física se denomina "par de fuerzas" a dos fuerzas iguales en magnitud y dirección, pero de sentido opuesto, que se aplican en dos puntos diferentes igualmente alejados del centro de masas de un cuerpo. Si las fuerzas estuvieran aplicadas al mismo punto de contrarrestarían perfectamente y el cuerpo se quedaría en reposo. Sin embargo, si hay una distancia entre ambas fuerzas (denominada "brazo del par") el par de fuerzas no desplaza el cuerpo pero le hace girar. En el momento actual, las fuerzas que empujan por un lado de la economía y por el otro lado de los recursos (particularmente, del petróleo) son de signos opuestos pero no pueden cancelarse. De manera análoga a lo que sucede en Física, ese par de fuerzas tiende a hacer girar y cada vez más rápido nuestro sistema social y económico. Ojalá seamos capaces de comprender pronto qué es lo que pasa y ponerle freno, antes de que nos hagan entrar en barrena.