Importaciones se redujeron a mayo por alza del tipo de cambio
Las importaciones se redujeron un 7% entre enero y mayo, informó el Centro de Comercio Exterior de la CCL
“Algunos factores que influyeron en esta caída de 7% fueron la reducción de la demanda para las exportaciones peruanas, principalmente del sector manufactura, y el alza del tipo cambio”, manifestó Carlos García, gerente de CCEX-CCL.
Para el gremio empresarial, dicho resultado pone en evidencia el escenario actual del comercio exterior peruano donde las exportaciones vienen cayendo alrededor de 2% en promedio general, siendo lo más preocupante el sector manufacturero, cuyas compras registraron una caída del 7% en enero–abril 2016.
“Esta caída afecta mucho al sector importador porque el rubro de materias primas para la industria es el más relevantes en las compras al exterior, al ser parte de la cadena de abastecimiento del mercado local y de exportación peruana”, precisó.
Sectores
Las importaciones del sector de materias primas y productos intermedios (BI), que representan el 43% del total importado, ascendieron a US$6.005 millones en los primeros cinco meses del año. En dicho sector las adquisiciones se redujeron en US$900 millones respecto al mismo periodo del 2015. Dicha reducción, de 13%, fue la más alta con respecto a los demás sectores.
En este grupo se encuentran las materias primas para la elaboración de alimentos y para la industria químico-farmacéutica cuyas importaciones disminuyeron en más de US$500 millones. Le sigue los combustibles y lubricantes, que mostraron una reducción en sus compras de US$250 millones.
Respecto a las importaciones de productos de bienes de capital y materiales de construcción (BK), que concentran el 36% del total importado por el Perú, sus compras del exterior sumaron US$5.274 millones teniendo un ligero decrecimiento de 0,04%.
Esto fue básicamente por la disminución de adquisiciones de materiales de la construcción en 15%, que significa una reducción de US$100 millones con respecto al mismo periodo del año anterior. El resultado se debe esencialmente a la desaceleración del sector inmobiliario, el cual se estima mostrará un ligero incremento en el segundo semestre del año.
Los demás subsectores, como bienes de capital para la industria y equipos de transporte, cerraron con cifras positivas de 2,3% y 2,4% respectivamente.
Finalmente, el sector bienes de consumo realizó compras por un valor de US$3.360 millones y se registró una caída de 4%, que equivale a US$140 millones menos que el 2015. Este sector representa el 23% del total importado por nuestro país.
Los productos de consumo se clasifican en duraderos y no duraderos. Los productos duraderos disminuyeron sus importaciones en 10% frente al 2015 (US$162 millones) y sus principales rubros son: vehículos de transporte particular, máquinas y aparatos de uso doméstico, objetos de uso personal, muebles y otros equipos fijos y utensilios domésticos.
Mientras tanto, las importaciones de productos no duraderos lograron incrementar sus compras 1,2% con respecto al año pasado (US$23 millones). Los principales rubros fueron productos alimenticios, farmacéuticos y de tocador, prendas de vestir, bebidas y tabaco.
Martes 28/06/16 GDP (PBI), ganancias corporativas
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Re: Martes 28/06/16 GDP (PBI), ganancias corporativas
por RCHF » Mar Jun 28, 2016 3:37 pm
- RCHF
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Re: Martes 28/06/16 GDP (PBI), ganancias corporativas
por RCHF » Mar Jun 28, 2016 4:13 pm
Qué es el Artículo 50 y por qué Reino Unido demora en activarlo
Una vez que se activa el Artículo 50 no hay marcha atrás y el Estado miembro que lo hace ya no puede participar en las reuniones del Consejo Europeo. (Foto: AP)
El tema es que Londres necesita desesperadamente tiempo.
Y el Artículo 50 establece un plazo fatal de dos años para negociar los términos de la salida de la Unión Europea.
— Prepararse para negociaciones —
Parte del problema es que si bien el plazo para la negociación puede extenderse, cualquier prórroga tendría que ser apoyada por los otros 27 Estados miembros.
Y muchos en Reino Unido creen que -por esa y otras razones- una vez que el reloj empiece a correr, la ventaja en las negociaciones la tendría claramente Bruselas.
[CLIC EN LA IMAGEN PARA AMPLIAR]
Qué es el Artículo 50 y por qué Reino Unido demora en activarlo
Si no hay acuerdo, el país saldría automáticamente de la UE, sin tener claridad sobre los términos de su nueva relación con el bloque.
Y las consecuencias de esto podrían ser desastrosas, por lo que Londres podría verse forzado a ceder de más para evitar ese escenario.
Al mismo tiempo, tampoco falta quien cree que las consecuencias del Brexit serán eminentemente negativas, se haga lo que se haga.
Y hay muchos convencidos de que Cameron no quiso activar el Artículo 50 porque no quiere pasar a la historia como el ejecutor de una decisión cuyos efectos teme y con la que no está de acuerdo.
Tampoco faltan optimistas que creen que incluso existe la posibilidad de que un nuevo primer ministro posponga la decisión indefinidamente a la espera de que cambie el viento.
— "Castillos en el aire" —
La razón fundamental por la que todos parecen estar intentando hacer tiempo, sin embargo, parece ser la falta de claridad acerca del nuevo tipo de relación que Reino Unido debería -y podría- establecer con la Unión Europea.
Los términos de esa relación son los que definirán, entre otras cosas, el nivel de acceso al mercado común, que impactará en la economía británica, y los posibles límites al libre movimiento de personas, necesarios para contener la inmigración.
►Brexit: ¿Quiénes son estos 4 aspirantes a reemplazar a Cameron?
Lo que significa que influirán decisivamente en la capacidad de los políticos que lideraron la opción "Salir" (Leave) para cumplir con sus promesas.
Esa es una de las razones por las que Johnson ha estado prometiendo "pláticas informales" con la UE antes de iniciar el proceso irreversible que implica la activación del Artículo 50.
El lunes, sin embargo, la canciller alemana Angela Merkel descartó completamente esa posibilidad.
Y esa no es la única de las promesas del ex alcalde de Londres que ha sido calificada de "castillos en el aire" por los líderes de la UE y otros diplomáticos europeos.
Johnson también está siendo acusado de tener una visión, pero no un plan para hacerla realidad ni la seguridad de poder hacerlo.
Y no es la única figura de la opción "Salir" que ha sido acusada de estar empezando a renegar de promesas de campaña que sabía imposibles.
Nigel Farage, por ejemplo, dijo que la idea de que se enviaban 350 millones de libras semanales a la UE y que al salir del bloque esa suma se iba a invertir en el sistema de salud había sido "un error".
Y el europarlamentario Daniel Hannan dijo que en realidad el Leave nunca había prometido que una salida de la UE iba a reducir significativamente la inmigración.
"Nuestras promesas en realidad eran una serie de posibilidades", resumió Ian Duncan Smith, un antiguo líder del Partido Conservador que también hizo campaña por el Brexit.
— ¿Nueva oportunidad para decidir? —
En ese contexto, muchos ya están pidiendo que el pueblo británico tenga una segunda oportunidad para expresarse, una vez que se conozcan los términos de la separación de la UE y sus posibles consecuencias.
"No creo que necesariamente tenga que celebrarse otro referendo pero creo que debe haber algún tipo de validación democrática", dijo este martes el ministro de Salud, Jeremy Hunt, quien dijo estar considerando su candidatura para sustituir a David Cameron.
Qué es el Artículo 50 y por qué Reino Unido demora en activarlo
Muchos quieren una nueva oportunidad para decidir sobre la permanencia de Reino Unido en la UE. (Foto: AFP)
Y figuras del Partido Conservador como Lord Michael Heseltine han estado incluso invitando a iniciar una rebelión parlamentaria en contra del Brexit.
Así las cosas, es comprensible que Reino Unido quiera proceder con cautela.
Y después de la presión de los primeros días, los líderes de la UE -que ya reconocieron que solamente el gobierno británico puede activar el Artículo 50 e iniciar el proceso de separación- parecen estar dispuestos a darles algo de tiempo.
"No deberíamos esperar mucho tiempo. Entiendo que Reino Unido necesite considerar las cosas por un tiempo, pero no podemos tener un impasse permanente", advirtió Merkel.
Aunque muchos coinciden que, al final, el diseño de la nueva relación entre Reino Unido y la UE requerirá de al menos una década.
Efectivamente, los dos años de plazo del Artículo 50 son para negociar el divorcio. Pero los acuerdos con los detalles de la nueva relación sólo empezarían a discutirse después.
Una vez que se activa el Artículo 50 no hay marcha atrás y el Estado miembro que lo hace ya no puede participar en las reuniones del Consejo Europeo. (Foto: AP)
El tema es que Londres necesita desesperadamente tiempo.
Y el Artículo 50 establece un plazo fatal de dos años para negociar los términos de la salida de la Unión Europea.
— Prepararse para negociaciones —
Parte del problema es que si bien el plazo para la negociación puede extenderse, cualquier prórroga tendría que ser apoyada por los otros 27 Estados miembros.
Y muchos en Reino Unido creen que -por esa y otras razones- una vez que el reloj empiece a correr, la ventaja en las negociaciones la tendría claramente Bruselas.
[CLIC EN LA IMAGEN PARA AMPLIAR]
Qué es el Artículo 50 y por qué Reino Unido demora en activarlo
Si no hay acuerdo, el país saldría automáticamente de la UE, sin tener claridad sobre los términos de su nueva relación con el bloque.
Y las consecuencias de esto podrían ser desastrosas, por lo que Londres podría verse forzado a ceder de más para evitar ese escenario.
Al mismo tiempo, tampoco falta quien cree que las consecuencias del Brexit serán eminentemente negativas, se haga lo que se haga.
Y hay muchos convencidos de que Cameron no quiso activar el Artículo 50 porque no quiere pasar a la historia como el ejecutor de una decisión cuyos efectos teme y con la que no está de acuerdo.
Tampoco faltan optimistas que creen que incluso existe la posibilidad de que un nuevo primer ministro posponga la decisión indefinidamente a la espera de que cambie el viento.
— "Castillos en el aire" —
La razón fundamental por la que todos parecen estar intentando hacer tiempo, sin embargo, parece ser la falta de claridad acerca del nuevo tipo de relación que Reino Unido debería -y podría- establecer con la Unión Europea.
Los términos de esa relación son los que definirán, entre otras cosas, el nivel de acceso al mercado común, que impactará en la economía británica, y los posibles límites al libre movimiento de personas, necesarios para contener la inmigración.
►Brexit: ¿Quiénes son estos 4 aspirantes a reemplazar a Cameron?
Lo que significa que influirán decisivamente en la capacidad de los políticos que lideraron la opción "Salir" (Leave) para cumplir con sus promesas.
Esa es una de las razones por las que Johnson ha estado prometiendo "pláticas informales" con la UE antes de iniciar el proceso irreversible que implica la activación del Artículo 50.
El lunes, sin embargo, la canciller alemana Angela Merkel descartó completamente esa posibilidad.
Y esa no es la única de las promesas del ex alcalde de Londres que ha sido calificada de "castillos en el aire" por los líderes de la UE y otros diplomáticos europeos.
Johnson también está siendo acusado de tener una visión, pero no un plan para hacerla realidad ni la seguridad de poder hacerlo.
Y no es la única figura de la opción "Salir" que ha sido acusada de estar empezando a renegar de promesas de campaña que sabía imposibles.
Nigel Farage, por ejemplo, dijo que la idea de que se enviaban 350 millones de libras semanales a la UE y que al salir del bloque esa suma se iba a invertir en el sistema de salud había sido "un error".
Y el europarlamentario Daniel Hannan dijo que en realidad el Leave nunca había prometido que una salida de la UE iba a reducir significativamente la inmigración.
"Nuestras promesas en realidad eran una serie de posibilidades", resumió Ian Duncan Smith, un antiguo líder del Partido Conservador que también hizo campaña por el Brexit.
— ¿Nueva oportunidad para decidir? —
En ese contexto, muchos ya están pidiendo que el pueblo británico tenga una segunda oportunidad para expresarse, una vez que se conozcan los términos de la separación de la UE y sus posibles consecuencias.
"No creo que necesariamente tenga que celebrarse otro referendo pero creo que debe haber algún tipo de validación democrática", dijo este martes el ministro de Salud, Jeremy Hunt, quien dijo estar considerando su candidatura para sustituir a David Cameron.
Qué es el Artículo 50 y por qué Reino Unido demora en activarlo
Muchos quieren una nueva oportunidad para decidir sobre la permanencia de Reino Unido en la UE. (Foto: AFP)
Y figuras del Partido Conservador como Lord Michael Heseltine han estado incluso invitando a iniciar una rebelión parlamentaria en contra del Brexit.
Así las cosas, es comprensible que Reino Unido quiera proceder con cautela.
Y después de la presión de los primeros días, los líderes de la UE -que ya reconocieron que solamente el gobierno británico puede activar el Artículo 50 e iniciar el proceso de separación- parecen estar dispuestos a darles algo de tiempo.
"No deberíamos esperar mucho tiempo. Entiendo que Reino Unido necesite considerar las cosas por un tiempo, pero no podemos tener un impasse permanente", advirtió Merkel.
Aunque muchos coinciden que, al final, el diseño de la nueva relación entre Reino Unido y la UE requerirá de al menos una década.
Efectivamente, los dos años de plazo del Artículo 50 son para negociar el divorcio. Pero los acuerdos con los detalles de la nueva relación sólo empezarían a discutirse después.
- RCHF
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Re: Martes 28/06/16 GDP (PBI), ganancias corporativas
por Fenix » Mar Jun 28, 2016 6:50 pm
ETX Capital
Martes, 28 de Junio del 2016 - 07:52
“Si te dan un papel pautado, escribe por detrás” decía Juan Ramón Jiménez, poeta español, premio Nobel de Literatura en 1956 y creador del gran “Platero y yo”. El papel pautado era el usado habitualmente en los colegios porque al tener rayas permitía escribir apoyando las letras en ellas y el escrito salía ordenado. El mensaje es claro: hay que quebrar las imposiciones, no solo para sentirse libre sino para desarrollarse mejor. El papel pautado era esencial en la niñez porque establecía los parámetros de una buena escritura pero ya de adultos, sobra. Dentro del respeto a los demás, la atención a los más necesitados y la necesidad de normas que regulen ese respeto y esa atención, la libertad es prioritaria porque nos hace crecer a todos como personas y como ciudadanos y permite el desarrollo económico y social del grupo. Quitemos siempre las vallas de la censura y la imposición, que entre el aire fresco
La onda expansiva del “Brexit”
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 1 día
Después de tener unos días para reflexionar sobre la crisis provocada por sorpresa tras el referéndum para la salida de Reino Unido de la Unión Europea, queremos analizar todas las reacciones tanto de los mercados como de los políticos.
Como se puede apreciar en el gráfico siguiente, tan solo Londres ha votado a favor de la permanencia dentro de Inglaterra, a lo que se sumaba Irlanda del Norte y Escocia que podrían solicitar su salida de Reino Unido para volver a Europa.
Imagen
*Fuente: Bloomberg.com
A pesar de que las encuestas daban la ventaja claramente a la permanencia hasta entrada la noche, finalmente y como tiende a ser habitual, las encuestas en Reino Unido fallaron estrepitosamente como se podía apreciar en el gráfico anterior.
Imagen
*Fuente: gurusblog
Consecuencias bursátiles:
Esto ha provocado una magnitud de caídas que no se veía desde 1987, con los índices principales europeos en la apertura cayendo entre el -16% del Ibex 35 y el -8% del Dax alemán. El menos afectado ha sido curiosamente el FTSE100, con caídas inferiores al -6%, aunque para un inversor extranjero habría que sumarle la caída de la libra que se situaba a primera hora en los mínimos de 1985, siendo esta la principal razón de su menor caída al reducir los costes empresariales y ganar competitividad en las exportaciones.
El caso de la Libra frente al Dólar americano se puede notar fuertemente en los resultados empresariales en los próximos meses, pudiendo descender entre un -10% / -20% más hasta los mínimos alcanzados en 1985.
Imagen
*tradingview.com / GBPUSD
Este movimiento también se notaba en el Euro frente al Dólar, que caía rápidamente desde los 1,13 dólares hasta los 1,09.
Como era previsible, una vez los mercados abrían con estas fuertes caídas, se producía una ligera recuperación acercándose a los antiguos soportes que ahora se convertirían en resistencias. Este movimiento parecía agotarse tras intentar superar los 8.000 puntos en el Ibex 35, y generando dudas la zona de 9.500 en el Dax.
Estos movimientos se dejaron notar en el VIX norteamericano superando el 50% de subida, como se puede apreciar en el siguiente gráfico:
Imagen
En el caso del índice alemán como referencia europea, apreciamos una tendencia bajista de corto plazo y una alcista de largo plazo que confluyen sobre la zona de 8.000 puntos, zona de importante soporte desde 2013 que vigilaremos con atención de cara a incrementar el peso en renta variable si también las variables macroeconómicas son favorables.
Estos movimientos se dejaron notar en el VIX norteamericano superando el 50% de subida, como se puede apreciar en el siguiente gráfico:
Imagen
*investing.com / Vix
Y sin embargo los índices norteamericanos parecía que aguantaban recuperando un +1,5% desde su apertura. Tras el cierre de los mercados europeos empezaban a caer perdiendo soportes y su nivel de apertura.
En el caso del S&P 500 finalmente perdía el soporte 2.040 y cerraba con una caída del -3,6%, el Dow Jones -3,4% y el Nasdaq -4,1%.
Veremos cómo afronta la semana Estados Unidos, pero por el momento nos fijaremos como nivel a vigilar el 2.020 del S&P500 que coincide con la media de 200 sesiones, con un objetivo posible de caída en caso de perderlo hasta el 1.990, o al 50% Fibonacci de la subida en torno al 1.970 coincidiendo con otra zona de soporte. A partir de estos niveles estaremos pendientes de los inversores institucionales y el movimiento del VIX de cara a tomar alguna decisión de inversión.
Imagen
*investing.com / S&P500
La opinión que tenemos desde Aspain 11 Asesores Financieros EAFI, es que tras el referéndum de Reino Unido seguiremos en un tramo bajista de corto plazo, para más adelante y cuando los inversores no lo esperen, iniciar una subida que permita retomar la tendencia alcista en los índices norteamericanos y romper las directrices bajistas de los índices principales en el caso de Europa.
Reflexiones macroeconómicas-políticas:
Coincidiendo con la votación por el Brexit se realizaron en el resto de países europeos encuestas para conocer el grado de afinidad con la Unión Europea. El resultado puede sorprender, aunque están claramente influidas por la crisis económica y su gestión en Europa bajo la presión de Alemania.
En ellas se aprecia como el rechazo a Europa es mayor en Francia y Grecia que en el propio Reino Unido, con el mismo porcentaje de rechazo que España e incluso Alemania. Lo que parece claro es la tendencia de los jóvenes europeos a sentirse integrantes de la Unión, por lo que en el medio-largo plazo debería ir reduciéndose el rechazo actual de estos países.
Imagen
Desde el pasado jueves han empezado a surgir movimientos en Reino Unido para repetir el referéndum, alcanzando en pocas horas los votos necesarios para iniciar el debate en el parlamento. Aunque parece descartada esta opción, un detalle importante y que podría llegar a provocar esto son las declaraciones de los últimos días de los políticos que apoyaron el Brexit, asumiendo que se habían equivocado en algunas afirmaciones (más que equivocarse parece que engañaron), y que ni los 350 millones de libras que se pagan a Europa irían al sistema de salud, ni las aduanas podrían limitar la entrada de personas de la forma que se había planteado.
Desde Europa, el más claro al comentar el Brexit fue el presidente de la Comisión Europea, Jean-Claude Juncker: "No es un divorcio amistoso, pero tampoco ha sido una historia de amor idílica", a lo que además sumaba respecto a la decisión de Cameron de dimitir en octubre: “Los británicos decidieron que quieren salir de la Unión Europea, así que no tiene ningún sentido esperar hasta octubre”(refiriéndose al comienzo de la negociación para su salida).
También aprovechó el presidente de la CE la ocasión para mostrarse convencido de que el populismo euroescéptico tendrá poco recorrido, cuando se demuestre que a Reino Unido le iba mejor dentro de la UE, a nivel económico, social y de política externa, algo en lo que parecen estar de acuerdo todos los organismos internacionales.
Se dice que lo que no te mata te hace más fuerte, y confiamos en que sea así para la Unión Europea.
La salida del Reino Unido puede dar más voz a los países críticos con las políticas que se están llevando a cabo en la zona Euro, como afirmaban la mayoría de los máximos mandatarios de los países miembros.
El presidente de Eslovaquia, que tendrá al próximo presidente del Consejo Europeo: "Muchísima gente que vive en Europa rechaza la política migratoria europea, y hay un gran descontento con las políticas económicas de la UE" "Los Veintisiete países que quedamos tenemos que encontrar fuerza necesaria para decir que las políticas fundamentales de la UE deben ser profundamente reformadas"
En el mismo sentido se pronunciaba Renzi, primer ministro italiano: "Debemos cambiar Europa para hacerla más humana y más justa. Pero Europa es nuestra casa, es nuestro futuro". También el presidente de Francia pedía cambios profundos para mantenerse unidos.
El primer ministro sueco también hacía la misma reflexión: "El resultado electoral es de muchas maneras un despertador para Europa", mientras que el primer ministro ucraniano seguía confiando en mantener a Reino Unido dentro de la Unión Europea.
En lo que coinciden todos los dirigentes europeos es en la necesidad de que se proceda de manera rápida, despejando la incertidumbre que imperará hasta que se definan los términos que negociará Reino Unido con Europa y el resto de países en términos comerciales durante los próximos meses.
En este sentido, y en contra de varios miembros de la Unión, se pronunciaba Ángela Merkel pidiendo calma y moderación en la negociación con Reino Unido, algo económicamente positivo pero políticamente conflictivo si buscamos que ningún otro país siga sus pasos.
Proceso legal de desvinculación europea:
Por el momento parece que este proceso de salida tardará alrededor de dos años en hacerse efectivo, y que podría conllevar más tiempo en el caso de no ponerse de acuerdo Europa con Reino Unido respecto a la relación comercial posterior, o simplemente debido a no estar todos preparados para la desvinculación a tiempo.
La legislación europea en el artículo 50 del Tratado de la Unión dice que el país saliente dejará de estar sometido a la legislación europea a partir de la fecha de entrada en vigor del acuerdo de retirada, o bien a los dos años de la notificación oficial de la salida (aunque es negociable entre ambas partes).
En este mismo artículo se indica que el país que solicite su salida no podrá participar en las negociaciones para acordar su nueva situación, por lo que Reino Unido podría optar por otra solución más radical como puede ser revocar unilateralmente el documento de adhesión a las comunidades europeas. Este movimiento podría ser uno de los peores escenarios para los mercados, por su brusquedad y falta de acuerdo comercial con el resto de países.
Lo más probable es que traten de alcanzar un trato similar al que tienen otros países.
Tenemos tres ejemplos actualmente:
- los miembros del Espacio Económico Europeo como Noruega o Islandia, aportando parte del presupuesto europeo y contando con libertad en movilidad laboral;
- un tratado como el que tiene Suiza, aportando menor capital y manteniendo unas medidas más estrictas en cuanto a movilidad laboral;
- otra opción sin incluir fondos económicos para Europa podría ser la negociada con Canadá, que facilita la inversión extranjera y reduce considerablemente los aranceles de aduana.
- Ser totalmente independiente sería la opción alternativa que le quedaría en caso de no poder adoptar alguno de esos acuerdos, algo que empeoraría bastante la situación económica de la isla.
En el corto plazo queda pendiente conocer si Reino Unido acudirá a la cumbre que se podría iniciar este martes entre los jefes de estado de la Unión Europea y que está previsto que se alargue durante al menos dos días, donde se tratará de forma oficial esta situación y podrían salir algunas concreciones para llevar a cabo todo el proceso.
Escocia e Irlanda del Norte:
La situación evitada hace apenas unos meses sobre la posible independencia de Escocia podría volver a escena, incluyendo en este caso también a Irlanda del Norte. Estos dos miembros de Reino Unido votaron claramente a favor de quedarse en la Unión Europea, y podrían buscar continuar en ella como países independientes.
España en el Brexit:
España ha incrementado de forma importante en los últimos años su exposición a Reino Unido, por lo que podría ser un golpe importante para el que las empresas deberán empezar a prepararse cuanto antes.
Por un lado los ingresos que reciben en libras afectarán de forma importante a los resultados empresariales indicados en euros debido a la fuerte depreciación que está sufriendo esta divisa desde el pasado viernes de madrugada.
Otro aspecto importante será la pérdida de poder adquisitivo de los turistas ingleses que recibía España, compradores habituales de viviendas sobre todo en la costa.
También las exportaciones que se dirigen actualmente hacía Reino Unido se verán afectadas por el aumento de su coste por divisa, además de los aranceles que podrían aplicarse desde su salida de la Unión.
Las transacciones entre España y Reino Unido suponen un impulso al PIB español del 1,1%, algo más de 11.000 millones de euros.
Por último habría que estimar que la pérdida de los fondos que recibía Europa procedente de los ingleses habría que sufragarlos entre el resto de países miembros, lo que elevaría la aportación de España cerca de 900 millones de euros anualmente (según la información facilitada por el diario Expansión).
Imagen
*Infografía Expansion.com
Conclusiones:
Desde ASPAIN 11 Asesores Financieros EAFI confiamos en una pronta vuelta a la calma en los mercados, pero nos mantendremos cautos hasta entonces como hemos hecho a pesar de pensar que no saldría adelante el referéndum.
Por nuestra parte corroboramos las palabras de los dirigentes europeos, buscando una salida rápida de Reino Unido para reducir la incertidumbre que estará presente hasta que se definan todas las condiciones futuras a nivel político y de tratados comerciales.
Como visión de medio plazo no vemos una mala situación macroeconómica ni de fundamentales en la mayoría de las empresas, teniendo además acceso a financiación muy barata gracias a los bancos centrales.
Un riesgo del que llevan hablando los mercados desde hace un año, la subida de tipos en EEUU que podía frenar a los mercados y dificultar la financiación de algunas compañías más endeudadas, parece que se puede alejar aún más por la complicada situación que ha dejado Reino Unido.
Martes, 28 de Junio del 2016 - 07:52
“Si te dan un papel pautado, escribe por detrás” decía Juan Ramón Jiménez, poeta español, premio Nobel de Literatura en 1956 y creador del gran “Platero y yo”. El papel pautado era el usado habitualmente en los colegios porque al tener rayas permitía escribir apoyando las letras en ellas y el escrito salía ordenado. El mensaje es claro: hay que quebrar las imposiciones, no solo para sentirse libre sino para desarrollarse mejor. El papel pautado era esencial en la niñez porque establecía los parámetros de una buena escritura pero ya de adultos, sobra. Dentro del respeto a los demás, la atención a los más necesitados y la necesidad de normas que regulen ese respeto y esa atención, la libertad es prioritaria porque nos hace crecer a todos como personas y como ciudadanos y permite el desarrollo económico y social del grupo. Quitemos siempre las vallas de la censura y la imposición, que entre el aire fresco
La onda expansiva del “Brexit”
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 1 día
Después de tener unos días para reflexionar sobre la crisis provocada por sorpresa tras el referéndum para la salida de Reino Unido de la Unión Europea, queremos analizar todas las reacciones tanto de los mercados como de los políticos.
Como se puede apreciar en el gráfico siguiente, tan solo Londres ha votado a favor de la permanencia dentro de Inglaterra, a lo que se sumaba Irlanda del Norte y Escocia que podrían solicitar su salida de Reino Unido para volver a Europa.
Imagen
*Fuente: Bloomberg.com
A pesar de que las encuestas daban la ventaja claramente a la permanencia hasta entrada la noche, finalmente y como tiende a ser habitual, las encuestas en Reino Unido fallaron estrepitosamente como se podía apreciar en el gráfico anterior.
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*Fuente: gurusblog
Consecuencias bursátiles:
Esto ha provocado una magnitud de caídas que no se veía desde 1987, con los índices principales europeos en la apertura cayendo entre el -16% del Ibex 35 y el -8% del Dax alemán. El menos afectado ha sido curiosamente el FTSE100, con caídas inferiores al -6%, aunque para un inversor extranjero habría que sumarle la caída de la libra que se situaba a primera hora en los mínimos de 1985, siendo esta la principal razón de su menor caída al reducir los costes empresariales y ganar competitividad en las exportaciones.
El caso de la Libra frente al Dólar americano se puede notar fuertemente en los resultados empresariales en los próximos meses, pudiendo descender entre un -10% / -20% más hasta los mínimos alcanzados en 1985.
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*tradingview.com / GBPUSD
Este movimiento también se notaba en el Euro frente al Dólar, que caía rápidamente desde los 1,13 dólares hasta los 1,09.
Como era previsible, una vez los mercados abrían con estas fuertes caídas, se producía una ligera recuperación acercándose a los antiguos soportes que ahora se convertirían en resistencias. Este movimiento parecía agotarse tras intentar superar los 8.000 puntos en el Ibex 35, y generando dudas la zona de 9.500 en el Dax.
Estos movimientos se dejaron notar en el VIX norteamericano superando el 50% de subida, como se puede apreciar en el siguiente gráfico:
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En el caso del índice alemán como referencia europea, apreciamos una tendencia bajista de corto plazo y una alcista de largo plazo que confluyen sobre la zona de 8.000 puntos, zona de importante soporte desde 2013 que vigilaremos con atención de cara a incrementar el peso en renta variable si también las variables macroeconómicas son favorables.
Estos movimientos se dejaron notar en el VIX norteamericano superando el 50% de subida, como se puede apreciar en el siguiente gráfico:
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*investing.com / Vix
Y sin embargo los índices norteamericanos parecía que aguantaban recuperando un +1,5% desde su apertura. Tras el cierre de los mercados europeos empezaban a caer perdiendo soportes y su nivel de apertura.
En el caso del S&P 500 finalmente perdía el soporte 2.040 y cerraba con una caída del -3,6%, el Dow Jones -3,4% y el Nasdaq -4,1%.
Veremos cómo afronta la semana Estados Unidos, pero por el momento nos fijaremos como nivel a vigilar el 2.020 del S&P500 que coincide con la media de 200 sesiones, con un objetivo posible de caída en caso de perderlo hasta el 1.990, o al 50% Fibonacci de la subida en torno al 1.970 coincidiendo con otra zona de soporte. A partir de estos niveles estaremos pendientes de los inversores institucionales y el movimiento del VIX de cara a tomar alguna decisión de inversión.
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*investing.com / S&P500
La opinión que tenemos desde Aspain 11 Asesores Financieros EAFI, es que tras el referéndum de Reino Unido seguiremos en un tramo bajista de corto plazo, para más adelante y cuando los inversores no lo esperen, iniciar una subida que permita retomar la tendencia alcista en los índices norteamericanos y romper las directrices bajistas de los índices principales en el caso de Europa.
Reflexiones macroeconómicas-políticas:
Coincidiendo con la votación por el Brexit se realizaron en el resto de países europeos encuestas para conocer el grado de afinidad con la Unión Europea. El resultado puede sorprender, aunque están claramente influidas por la crisis económica y su gestión en Europa bajo la presión de Alemania.
En ellas se aprecia como el rechazo a Europa es mayor en Francia y Grecia que en el propio Reino Unido, con el mismo porcentaje de rechazo que España e incluso Alemania. Lo que parece claro es la tendencia de los jóvenes europeos a sentirse integrantes de la Unión, por lo que en el medio-largo plazo debería ir reduciéndose el rechazo actual de estos países.
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Desde el pasado jueves han empezado a surgir movimientos en Reino Unido para repetir el referéndum, alcanzando en pocas horas los votos necesarios para iniciar el debate en el parlamento. Aunque parece descartada esta opción, un detalle importante y que podría llegar a provocar esto son las declaraciones de los últimos días de los políticos que apoyaron el Brexit, asumiendo que se habían equivocado en algunas afirmaciones (más que equivocarse parece que engañaron), y que ni los 350 millones de libras que se pagan a Europa irían al sistema de salud, ni las aduanas podrían limitar la entrada de personas de la forma que se había planteado.
Desde Europa, el más claro al comentar el Brexit fue el presidente de la Comisión Europea, Jean-Claude Juncker: "No es un divorcio amistoso, pero tampoco ha sido una historia de amor idílica", a lo que además sumaba respecto a la decisión de Cameron de dimitir en octubre: “Los británicos decidieron que quieren salir de la Unión Europea, así que no tiene ningún sentido esperar hasta octubre”(refiriéndose al comienzo de la negociación para su salida).
También aprovechó el presidente de la CE la ocasión para mostrarse convencido de que el populismo euroescéptico tendrá poco recorrido, cuando se demuestre que a Reino Unido le iba mejor dentro de la UE, a nivel económico, social y de política externa, algo en lo que parecen estar de acuerdo todos los organismos internacionales.
Se dice que lo que no te mata te hace más fuerte, y confiamos en que sea así para la Unión Europea.
La salida del Reino Unido puede dar más voz a los países críticos con las políticas que se están llevando a cabo en la zona Euro, como afirmaban la mayoría de los máximos mandatarios de los países miembros.
El presidente de Eslovaquia, que tendrá al próximo presidente del Consejo Europeo: "Muchísima gente que vive en Europa rechaza la política migratoria europea, y hay un gran descontento con las políticas económicas de la UE" "Los Veintisiete países que quedamos tenemos que encontrar fuerza necesaria para decir que las políticas fundamentales de la UE deben ser profundamente reformadas"
En el mismo sentido se pronunciaba Renzi, primer ministro italiano: "Debemos cambiar Europa para hacerla más humana y más justa. Pero Europa es nuestra casa, es nuestro futuro". También el presidente de Francia pedía cambios profundos para mantenerse unidos.
El primer ministro sueco también hacía la misma reflexión: "El resultado electoral es de muchas maneras un despertador para Europa", mientras que el primer ministro ucraniano seguía confiando en mantener a Reino Unido dentro de la Unión Europea.
En lo que coinciden todos los dirigentes europeos es en la necesidad de que se proceda de manera rápida, despejando la incertidumbre que imperará hasta que se definan los términos que negociará Reino Unido con Europa y el resto de países en términos comerciales durante los próximos meses.
En este sentido, y en contra de varios miembros de la Unión, se pronunciaba Ángela Merkel pidiendo calma y moderación en la negociación con Reino Unido, algo económicamente positivo pero políticamente conflictivo si buscamos que ningún otro país siga sus pasos.
Proceso legal de desvinculación europea:
Por el momento parece que este proceso de salida tardará alrededor de dos años en hacerse efectivo, y que podría conllevar más tiempo en el caso de no ponerse de acuerdo Europa con Reino Unido respecto a la relación comercial posterior, o simplemente debido a no estar todos preparados para la desvinculación a tiempo.
La legislación europea en el artículo 50 del Tratado de la Unión dice que el país saliente dejará de estar sometido a la legislación europea a partir de la fecha de entrada en vigor del acuerdo de retirada, o bien a los dos años de la notificación oficial de la salida (aunque es negociable entre ambas partes).
En este mismo artículo se indica que el país que solicite su salida no podrá participar en las negociaciones para acordar su nueva situación, por lo que Reino Unido podría optar por otra solución más radical como puede ser revocar unilateralmente el documento de adhesión a las comunidades europeas. Este movimiento podría ser uno de los peores escenarios para los mercados, por su brusquedad y falta de acuerdo comercial con el resto de países.
Lo más probable es que traten de alcanzar un trato similar al que tienen otros países.
Tenemos tres ejemplos actualmente:
- los miembros del Espacio Económico Europeo como Noruega o Islandia, aportando parte del presupuesto europeo y contando con libertad en movilidad laboral;
- un tratado como el que tiene Suiza, aportando menor capital y manteniendo unas medidas más estrictas en cuanto a movilidad laboral;
- otra opción sin incluir fondos económicos para Europa podría ser la negociada con Canadá, que facilita la inversión extranjera y reduce considerablemente los aranceles de aduana.
- Ser totalmente independiente sería la opción alternativa que le quedaría en caso de no poder adoptar alguno de esos acuerdos, algo que empeoraría bastante la situación económica de la isla.
En el corto plazo queda pendiente conocer si Reino Unido acudirá a la cumbre que se podría iniciar este martes entre los jefes de estado de la Unión Europea y que está previsto que se alargue durante al menos dos días, donde se tratará de forma oficial esta situación y podrían salir algunas concreciones para llevar a cabo todo el proceso.
Escocia e Irlanda del Norte:
La situación evitada hace apenas unos meses sobre la posible independencia de Escocia podría volver a escena, incluyendo en este caso también a Irlanda del Norte. Estos dos miembros de Reino Unido votaron claramente a favor de quedarse en la Unión Europea, y podrían buscar continuar en ella como países independientes.
España en el Brexit:
España ha incrementado de forma importante en los últimos años su exposición a Reino Unido, por lo que podría ser un golpe importante para el que las empresas deberán empezar a prepararse cuanto antes.
Por un lado los ingresos que reciben en libras afectarán de forma importante a los resultados empresariales indicados en euros debido a la fuerte depreciación que está sufriendo esta divisa desde el pasado viernes de madrugada.
Otro aspecto importante será la pérdida de poder adquisitivo de los turistas ingleses que recibía España, compradores habituales de viviendas sobre todo en la costa.
También las exportaciones que se dirigen actualmente hacía Reino Unido se verán afectadas por el aumento de su coste por divisa, además de los aranceles que podrían aplicarse desde su salida de la Unión.
Las transacciones entre España y Reino Unido suponen un impulso al PIB español del 1,1%, algo más de 11.000 millones de euros.
Por último habría que estimar que la pérdida de los fondos que recibía Europa procedente de los ingleses habría que sufragarlos entre el resto de países miembros, lo que elevaría la aportación de España cerca de 900 millones de euros anualmente (según la información facilitada por el diario Expansión).
Imagen
*Infografía Expansion.com
Conclusiones:
Desde ASPAIN 11 Asesores Financieros EAFI confiamos en una pronta vuelta a la calma en los mercados, pero nos mantendremos cautos hasta entonces como hemos hecho a pesar de pensar que no saldría adelante el referéndum.
Por nuestra parte corroboramos las palabras de los dirigentes europeos, buscando una salida rápida de Reino Unido para reducir la incertidumbre que estará presente hasta que se definan todas las condiciones futuras a nivel político y de tratados comerciales.
Como visión de medio plazo no vemos una mala situación macroeconómica ni de fundamentales en la mayoría de las empresas, teniendo además acceso a financiación muy barata gracias a los bancos centrales.
Un riesgo del que llevan hablando los mercados desde hace un año, la subida de tipos en EEUU que podía frenar a los mercados y dificultar la financiación de algunas compañías más endeudadas, parece que se puede alejar aún más por la complicada situación que ha dejado Reino Unido.
- Fenix
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Re: Martes 28/06/16 GDP (PBI), ganancias corporativas
por Fenix » Mar Jun 28, 2016 7:01 pm
Alzas en el petróleo por el anuncio de huelga en Noruega
Martes, 28 de Junio del 2016 - 08:08
El barril brent sube un 1,51% a 48,49 dólares tras la amenaza de huela de 755 trabajadores noruegos en siete campos de petróleo y gas desde el sábado, que podría recortar la producción de crudo en el país. Estos campos representan casi el 18% de la producción total del país.
Habrá nuevas negociaciones el próximo 30 de junio.
¡Peligro...la gente deja de ir a comer fuera!
Martes, 28 de Junio del 2016 - 08:15
Según informa el Wall Street Journal, el crecimiento en las visitas a restaurantes de EE.UU. se ha estancado en los últimos tres meses. Había crecido a un ritmo del 2% trimestral desde septiembre de 2015, pero se ha estancado en marzo, abril y mayo.
Este dato tiene una alta correlación con el consumo particular, y el consumo con el crecimiento económico. Cada vez son más los signos que muestran una ralentización económica en EE.UU., que según algunos analistas podría caer en recesión el próximo año.
Rebote en los precios del petróleo
Martes, 28 de Junio del 2016 - 08:26
El Brent y WTI están recuperando posiciones al inicio de la jornada, apoyados por la noticia de que 755 trabajadores noruegos en siete plantas de petróleo y gas pueden ir a la huelga desde el sábado por un desacuerdo sobre los salarios. Estos campos representan casi el 18% de la producción petrolera de Noruega.
Los futuros del Brent ascienden un 1,1 por ciento a 48,30 dólares y los del WTI un 1,3 por ciento a 46,94 dólares.
El EUR/USD estabilizado entre los 1,10 y 1,11
Martes, 28 de Junio del 2016 - 08:33
Tras el debacle sufrido el pasado viernes con rebote incluido y la aparente calma de ayer el valor parece haberse estabilizado entre los 1,10 y los 1,11. La caída se quedó un poco antes de perder una de las zonas importantes de soporte como es el Fibonacci 61,8% situado en los 1,09255. Por lo tanto dicha zona de ser perdida con volumen claro fuerte nos llevaría como mínimo al siguiente soporte clave ubicado en los 1,07920. Los largos volverían con claridad si superan los 1,13 con volumen largo fuerte.
Wall Street dice que más caídas... ¿Y el pull back?
por Maxglo(c) Opinión •Hace 17 horas
Los índices directores de Wall Street -Dow Jones y SP500-han activado las figuras de techo que habíamos diseñado para ellos y han caído a los puntos que proponíamos en el primer impulso bajista.
Deberíamos ver este martes nuevos mínimos -el cierre de los futuros así parecen confirmar- y, al cierre, si el precio termina a la mitad de la barra de cotización de la sesión nos estaría avisando de que el miércoles se quiere ejecutar el típico pull back -rebote-; ya sabe que se produce en el 80% de los casos, como siempre relatamos, en los 3/5 días siguientes a cualquier rotura. Si no se produce este cierre que relatamos, las caídas van a ser rápidas y profundas en pocos días.
El Ibex35 intentó rebotar, el % que el DAX rebotó el viernes pasado desde mínimos para ponerse a su altura, aprovechando que el PP había "ganado" las elecciones, pero rápidamente todos se han dado cuenta de que no han ganado nada todavía, porque se necesita pacto. Finalmente se han perdido los mínimos de la cuña y se han activado caídas hacia los mínimos de 2012, hacia los 6.700 zonales.
El DAX ha vuelto al potencial bajista del Canal Ascendente y, si lo pierde, activará caídas hacia el potencial bajista del triángulo.
El Bono USA 10 Años vuelve a subir, intentando llegar nuevamente a la resistencia del canal, siendo concordante con las caídas de las acciones. Si hoy no puede con dicha resistencia, cuadraría con la oportunidad de pull back -rebote- de las acciones; ya sabe que todo se controla... en el 80% de las ocasiones, en el 20%, hay descontrol.
El Petróleo ha formado el Doble Techo que le habíamos adelantado hace semanas. Si lo activa, las acciones no tendrán a qué agarrarse para no continuar cayendo...
Concluyendo...
Decíamos el fin de semana que los mercados estaban en jaque y que no habían claudicado todavía a más descensos, pero los movimientos de este lunes han activado más caídas...
Sólo hay que vigilar ahora si el pull back -rebote- que se prevé para los índices de Wall Street este martes/miércoles anulan las caídas o es un mero rebote para continuar cayendo. Si no se produce este rebote, las caídas van a ser violentas y rápidas... Europa mirará de reojo a EEUU y estará atenta a si el BCE protege sus índices, que es lo mismo que proteger la Unión Europea.
Nuestro MIRI© todavía no nos muestra seguridad para comprar. Lo analizaremos/mostraremos en nuestra página web o Twitter durante el día de hoy.
Un abrazo canario
Martes, 28 de Junio del 2016 - 08:08
El barril brent sube un 1,51% a 48,49 dólares tras la amenaza de huela de 755 trabajadores noruegos en siete campos de petróleo y gas desde el sábado, que podría recortar la producción de crudo en el país. Estos campos representan casi el 18% de la producción total del país.
Habrá nuevas negociaciones el próximo 30 de junio.
¡Peligro...la gente deja de ir a comer fuera!
Martes, 28 de Junio del 2016 - 08:15
Según informa el Wall Street Journal, el crecimiento en las visitas a restaurantes de EE.UU. se ha estancado en los últimos tres meses. Había crecido a un ritmo del 2% trimestral desde septiembre de 2015, pero se ha estancado en marzo, abril y mayo.
Este dato tiene una alta correlación con el consumo particular, y el consumo con el crecimiento económico. Cada vez son más los signos que muestran una ralentización económica en EE.UU., que según algunos analistas podría caer en recesión el próximo año.
Rebote en los precios del petróleo
Martes, 28 de Junio del 2016 - 08:26
El Brent y WTI están recuperando posiciones al inicio de la jornada, apoyados por la noticia de que 755 trabajadores noruegos en siete plantas de petróleo y gas pueden ir a la huelga desde el sábado por un desacuerdo sobre los salarios. Estos campos representan casi el 18% de la producción petrolera de Noruega.
Los futuros del Brent ascienden un 1,1 por ciento a 48,30 dólares y los del WTI un 1,3 por ciento a 46,94 dólares.
El EUR/USD estabilizado entre los 1,10 y 1,11
Martes, 28 de Junio del 2016 - 08:33
Tras el debacle sufrido el pasado viernes con rebote incluido y la aparente calma de ayer el valor parece haberse estabilizado entre los 1,10 y los 1,11. La caída se quedó un poco antes de perder una de las zonas importantes de soporte como es el Fibonacci 61,8% situado en los 1,09255. Por lo tanto dicha zona de ser perdida con volumen claro fuerte nos llevaría como mínimo al siguiente soporte clave ubicado en los 1,07920. Los largos volverían con claridad si superan los 1,13 con volumen largo fuerte.
Wall Street dice que más caídas... ¿Y el pull back?
por Maxglo(c) Opinión •Hace 17 horas
Los índices directores de Wall Street -Dow Jones y SP500-han activado las figuras de techo que habíamos diseñado para ellos y han caído a los puntos que proponíamos en el primer impulso bajista.
Deberíamos ver este martes nuevos mínimos -el cierre de los futuros así parecen confirmar- y, al cierre, si el precio termina a la mitad de la barra de cotización de la sesión nos estaría avisando de que el miércoles se quiere ejecutar el típico pull back -rebote-; ya sabe que se produce en el 80% de los casos, como siempre relatamos, en los 3/5 días siguientes a cualquier rotura. Si no se produce este cierre que relatamos, las caídas van a ser rápidas y profundas en pocos días.
El Ibex35 intentó rebotar, el % que el DAX rebotó el viernes pasado desde mínimos para ponerse a su altura, aprovechando que el PP había "ganado" las elecciones, pero rápidamente todos se han dado cuenta de que no han ganado nada todavía, porque se necesita pacto. Finalmente se han perdido los mínimos de la cuña y se han activado caídas hacia los mínimos de 2012, hacia los 6.700 zonales.
El DAX ha vuelto al potencial bajista del Canal Ascendente y, si lo pierde, activará caídas hacia el potencial bajista del triángulo.
El Bono USA 10 Años vuelve a subir, intentando llegar nuevamente a la resistencia del canal, siendo concordante con las caídas de las acciones. Si hoy no puede con dicha resistencia, cuadraría con la oportunidad de pull back -rebote- de las acciones; ya sabe que todo se controla... en el 80% de las ocasiones, en el 20%, hay descontrol.
El Petróleo ha formado el Doble Techo que le habíamos adelantado hace semanas. Si lo activa, las acciones no tendrán a qué agarrarse para no continuar cayendo...
Concluyendo...
Decíamos el fin de semana que los mercados estaban en jaque y que no habían claudicado todavía a más descensos, pero los movimientos de este lunes han activado más caídas...
Sólo hay que vigilar ahora si el pull back -rebote- que se prevé para los índices de Wall Street este martes/miércoles anulan las caídas o es un mero rebote para continuar cayendo. Si no se produce este rebote, las caídas van a ser violentas y rápidas... Europa mirará de reojo a EEUU y estará atenta a si el BCE protege sus índices, que es lo mismo que proteger la Unión Europea.
Nuestro MIRI© todavía no nos muestra seguridad para comprar. Lo analizaremos/mostraremos en nuestra página web o Twitter durante el día de hoy.
Un abrazo canario
- Fenix
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Re: Martes 28/06/16 GDP (PBI), ganancias corporativas
por Fenix » Mar Jun 28, 2016 7:06 pm
¿Estamos en una oportunidad de compra o en el rebote del gato muerto?
Martes, 28 de Junio del 2016 - 9:18:45
Hoy las bolsas europeas suben más del 2% en los primeros minutos de contratación y muchos gestores con los que estamos hablando se preguntan si los mercados no han sobrereaccionado a la decisión británica de salir de la UE.
Todos recuerdan como las bolsas se recuperaron con fuerza tras las caídas que provocaron acontecimientos como la crisis de deuda en Grecia y en otros países de la periferia, o tras el terremoto en Japón o iendo más allá, cuando la caída de la Unión Soviética o la crisis de divisas en Asia.
Sin embargo, creemos que lo sucedido el pasado viernes no se puede explicar únicamente por la reacción de los mercados al Brexit, sino por una débil situación subyacente de los mercados financieros. Hace muchos meses que se lleva advirtiendo de la formación de estructuras técnicas que sugieren correcciones estructurales en varias bolsas desarrolladas, incluida la de EE.UU. La caída del viernes puede ser el inicio de ese ajuste de ciclo.
Contestando a la pregunta del titular, creemos que en el corto plazo y dados los altos niveles de sobreventa el rebote puede continuar. En el medio plazo el fin del ciclo expansivo monetario, y la posibilidad de recesión económica en EE.UU. y moderación del crecimiento en otras grandes economías, las caídas se impondrán.
Wall street podría romper máximos: el engaño del mercado.
por iriondoinversiones •Hace 17 horas
Varias sesiones llevamos sin que el deterioro estructural de la bolsa norteamericana haya tenido lugar, es más, todo parece indicar que tras esta semi-corrección actual vivida podría producirse una futura ruptura de máximos que vendría avalado por el buen funcionamiento técnico que están presentando en estos momentos las más pequeñas compañías del país, beneficiadas por la continuación y mejores perspectivas económicas de futura.
La Fed debería de retrasar- a efectos del consiguiente perjuicio global para los mercados del “brexit” - la subida de tipos como mínimo hasta diciembre, o al menos este es el planteamiento que ahora baraja nuestro departamento técnico de Iriondoinversiones.
Por todo ello, podríamos ver los 2.200p en el SP500 en próximos meses vista y la corrección actual no es más que una purga cortoplacista de sobre-compra antes del siguiente movimiento impulsivo.
Osborne advierte que el país será "más pobre" después del referéndum
Martes, 28 de Junio del 2016 - 09:39
George Osborne ha advertido sobre los recortes de gastos y aumentos de impuestos que se avecinan, señalando que el país será "más pobre" como resultado de la votación del pasado 23 de junio.
"Estamos en un período de ajuste económico prolongado para el Reino Unido", dijo en una entrevista en la radio BBC.
"Lo que estoy diciendo es que necesitamos un plan para salir de esta situación respetando al mismo tiempo el veredicto del pueblo británico".
El yuan onshore cae a mínimos de cinco años
Martes, 28 de Junio del 2016 - 10:09
La moneda china yuan desciende hoy y toca un mínimo de cinco años.
La libra rebota tras el reciente desplome
Martes, 28 de Junio del 2016 - 10:19
La libra subió por primera vez desde la decisión del Reino Unido de salir de la Unión Europea, gracias a la recuperación del apetito por los activos de mayor que se filtraba a través de los mercados de divisas.
"Después de las grandes oscilaciones del mercado, las monedas se encuentran en un rebote dentro de un mercado bajista y el dólar es parte de ese movimiento", dijo Masafumi Yamamoto, estratega de divisas en Tokio de Mizuho Securities. "Esto es sólo temporal, ya que los mercados todavía se enfrentan a las réplicas de los resultados del Brexit. No hay información adicional sobre lo que va a pasar, así que no hay cambio en la situación fundamental".
La libra dólar asciende un 1,10 por ciento a 1,3354.
Las acciones de los bancos italianos se recuperan en medio de esperanzas de rescate
Martes, 28 de Junio del 2016 - 10:39
Las acciones de los bancos italianos se disparan esta mañana después de que el primer ministro Matteo Renzi estudiara un rescate de miles de millones a los prestamistas en problemas del país y los mercados rebotan tras dos días de fuertes descensos posteriores al referéndum británico.
El Índice de Acciones de Bancos del FTSE de Italia sube un 5,6 por ciento esta mañana, a pesar de que todavía se deja un 25,6 por ciento desde el voto Brexit del jueves (ver gráfico adjunto vía FT).
Draghi reitera que los bancos centrales no deben abandonar sus objetivos de inflación
Martes, 28 de Junio del 2016 - 10:31
Draghi, presidente del Banco Central Europeo, dice que la economía mundial puede beneficiarse de la alineación de las políticas monetarias.
Dice que beneficiaría a todos un mayor entendimiento entre los bancos centrales. Es posible que no se necesita una coordinación formal de las políticas pero podemos beneficiarnos de una mayor alineación.
Dice que las políticas monetarias divergentes pueden crear incertidumbres sobre las futuras intenciones y eso puede conducir a una mayor volatilidad en las divisas y las primas de riesgo.
Martes, 28 de Junio del 2016 - 9:18:45
Hoy las bolsas europeas suben más del 2% en los primeros minutos de contratación y muchos gestores con los que estamos hablando se preguntan si los mercados no han sobrereaccionado a la decisión británica de salir de la UE.
Todos recuerdan como las bolsas se recuperaron con fuerza tras las caídas que provocaron acontecimientos como la crisis de deuda en Grecia y en otros países de la periferia, o tras el terremoto en Japón o iendo más allá, cuando la caída de la Unión Soviética o la crisis de divisas en Asia.
Sin embargo, creemos que lo sucedido el pasado viernes no se puede explicar únicamente por la reacción de los mercados al Brexit, sino por una débil situación subyacente de los mercados financieros. Hace muchos meses que se lleva advirtiendo de la formación de estructuras técnicas que sugieren correcciones estructurales en varias bolsas desarrolladas, incluida la de EE.UU. La caída del viernes puede ser el inicio de ese ajuste de ciclo.
Contestando a la pregunta del titular, creemos que en el corto plazo y dados los altos niveles de sobreventa el rebote puede continuar. En el medio plazo el fin del ciclo expansivo monetario, y la posibilidad de recesión económica en EE.UU. y moderación del crecimiento en otras grandes economías, las caídas se impondrán.
Wall street podría romper máximos: el engaño del mercado.
por iriondoinversiones •Hace 17 horas
Varias sesiones llevamos sin que el deterioro estructural de la bolsa norteamericana haya tenido lugar, es más, todo parece indicar que tras esta semi-corrección actual vivida podría producirse una futura ruptura de máximos que vendría avalado por el buen funcionamiento técnico que están presentando en estos momentos las más pequeñas compañías del país, beneficiadas por la continuación y mejores perspectivas económicas de futura.
La Fed debería de retrasar- a efectos del consiguiente perjuicio global para los mercados del “brexit” - la subida de tipos como mínimo hasta diciembre, o al menos este es el planteamiento que ahora baraja nuestro departamento técnico de Iriondoinversiones.
Por todo ello, podríamos ver los 2.200p en el SP500 en próximos meses vista y la corrección actual no es más que una purga cortoplacista de sobre-compra antes del siguiente movimiento impulsivo.
Osborne advierte que el país será "más pobre" después del referéndum
Martes, 28 de Junio del 2016 - 09:39
George Osborne ha advertido sobre los recortes de gastos y aumentos de impuestos que se avecinan, señalando que el país será "más pobre" como resultado de la votación del pasado 23 de junio.
"Estamos en un período de ajuste económico prolongado para el Reino Unido", dijo en una entrevista en la radio BBC.
"Lo que estoy diciendo es que necesitamos un plan para salir de esta situación respetando al mismo tiempo el veredicto del pueblo británico".
El yuan onshore cae a mínimos de cinco años
Martes, 28 de Junio del 2016 - 10:09
La moneda china yuan desciende hoy y toca un mínimo de cinco años.
La libra rebota tras el reciente desplome
Martes, 28 de Junio del 2016 - 10:19
La libra subió por primera vez desde la decisión del Reino Unido de salir de la Unión Europea, gracias a la recuperación del apetito por los activos de mayor que se filtraba a través de los mercados de divisas.
"Después de las grandes oscilaciones del mercado, las monedas se encuentran en un rebote dentro de un mercado bajista y el dólar es parte de ese movimiento", dijo Masafumi Yamamoto, estratega de divisas en Tokio de Mizuho Securities. "Esto es sólo temporal, ya que los mercados todavía se enfrentan a las réplicas de los resultados del Brexit. No hay información adicional sobre lo que va a pasar, así que no hay cambio en la situación fundamental".
La libra dólar asciende un 1,10 por ciento a 1,3354.
Las acciones de los bancos italianos se recuperan en medio de esperanzas de rescate
Martes, 28 de Junio del 2016 - 10:39
Las acciones de los bancos italianos se disparan esta mañana después de que el primer ministro Matteo Renzi estudiara un rescate de miles de millones a los prestamistas en problemas del país y los mercados rebotan tras dos días de fuertes descensos posteriores al referéndum británico.
El Índice de Acciones de Bancos del FTSE de Italia sube un 5,6 por ciento esta mañana, a pesar de que todavía se deja un 25,6 por ciento desde el voto Brexit del jueves (ver gráfico adjunto vía FT).
Draghi reitera que los bancos centrales no deben abandonar sus objetivos de inflación
Martes, 28 de Junio del 2016 - 10:31
Draghi, presidente del Banco Central Europeo, dice que la economía mundial puede beneficiarse de la alineación de las políticas monetarias.
Dice que beneficiaría a todos un mayor entendimiento entre los bancos centrales. Es posible que no se necesita una coordinación formal de las políticas pero podemos beneficiarnos de una mayor alineación.
Dice que las políticas monetarias divergentes pueden crear incertidumbres sobre las futuras intenciones y eso puede conducir a una mayor volatilidad en las divisas y las primas de riesgo.
- Fenix
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Re: Martes 28/06/16 GDP (PBI), ganancias corporativas
por Fenix » Mar Jun 28, 2016 7:08 pm
"Nos enseñaron a ahorrar y ahora nos lo quitan ¿Sabe cuándo dinero no renta nada?
por Moisés Romero •Hace 13 horas
"Dinero y ahorro, dos conceptos que hemos mamado, que nos parecían indelebles, a prueba de bomba atómica, han muerto: los bancos centrales se los han cargado de un plumazo. Al dinero, porque seguimos desconociendo la verdad de los que esconden las tripas de los bancos: no sabemos cuál será el siguiente en caer, pero sí estamos advertidos de que si tenemos la mala fortuna de ser impositores con sumas superiores a los 100.000 euros sólo tendremos acceso a esos 100.000 euros. Al ahorro, porque lo han demonizado. El ahorro es un concepto que en épocas de intervencionismo brutal como la actual sólo reporta problemas y dolores de cabeza, dada la avidez de los Estados. La velocidad con que se suceden los acontecimientos económicos y financieros impide la correcta valoración de los acontecimientos y fenómenos que vivimos. No hay tiempo para la reflexión.
Los bancos centrales y los Gobiernos, todos cogidos de la mano, nos llevan en volandas. Nos trasladan de un tren a otro sin que nos demos cuenta. Quizá cuando reparemos, cuando seamos conscientes dónde nos han dejado sea demasiado tarde. Es posible, llegado ese momento, que no tengamos capacidad de respuesta, capacidad de reacción, como tampoco la tenemos ahora. A nuestro despacho llegan los clientes de siempre, la mayor parte de ellos con posiciones de liquidez. Otros andan colgados de la rama del pino más alto de la Bolsa, que es el eufemismo de estar pillados, cogidos a precios muy, muy altos, casi irrecuperables. Los clientes, presa del desconcierto, se sienten acorralados. No saben qué hacer con su dinero. Consideran que no es el mejor momento para comprar inmuebles, porque las cargas fiscales son cada vez más altas. Además, aún ven más recorrido a la baja. De la Bolsa no quieren oir hablar. Desconfían de los movimientos orquestados por los bancos centrales y son conscientes de que es imposible competir con los dos o tres bancos anglosajones que dominan el cotarro y con las tres o grandes gestoras de fondos del mundo que utilizan todo tipo de herramientas técnicas (potentes ordenadores) para comprar y vender acciones, petróleo, maíz, sorgo, zumo de naranja o algodón ¿Oro? Estalló la burbuja..."
"Nuestros clientes tienen miedo a las regulaciones financieras, que se suceden cada día. Temen a la Represión Financiera. Si tienen más de 100.000 euros en la cuenta piden millones de explicaciones, porque nadie les garantiza su devolución en caso de quiebra de un establecimiento (banco o similar) financiero. Nadie quiere dividir su patrimonio en participaciones de 100.000 euros y abrir el mismo número de cuentas en entidades o establecimientos financieros distintos..."
"Nuestros clientes saben que ya pagan mucho por su ahorro: las comisiones de los bancos, la inflación (aunque sea oficialmente moderada), los impuestos y los intereses mínimos que dan las entidades han convertido el ahorro en una fuente de pérdidas ¿qué pasará si el Banco Central Europeo decide poner en marcha la maquinaria de tipos negativos?...", me dice uno de los grandes gestores de la Bolsa española que me envía el siguiente enlace:
Óscar Rodríguez Graña ha escrito en Funds People Los tipos de interés llevan en mínimos históricos desde la crisis financiera mundial de 2009 y, aún así, las tires de los bonos han ido reduciéndose de forma generalizada desde entonces. ¿Es momento de cambiar de estrategia y empezar a cubrir o de eliminar las exposiciones no deseadas a tipos de interés? Las dudas de los inversores son evidentes. La empresa holandesa de productos de consumo Unilever emitió deuda a cuatro años a un tipo de interés inferior al 0,1% anual. Es tan solo el último ejemplo de una larga lista de emisores (tanto corporativos como soberanos) que se están financiando prácticamente gratis en el mercado. Esta situación pone de manifiesto las dificultades a las que se enfrentan quienes desean invertir en renta fija y obtener rentas atractivas. Sorprende el dinero que hay invertido a nivel global en bonos con tires inferiores al 1%. Adam Mossakowski, gestor de Insight Investment (boutique de BNY Mellon IM), lo ha calculado.
De acuerdo con sus cálculos, de los 26,4 billones de dólares que hay invertidos en deuda soberana en todo el mundo, 16,3 billones (aproximadamente el 62% del total) están en bonos que ofrecen rentabilidades inferiores al 1%. De ese volumen, 7,4 billones de dólares están en emisiones con una tir negativa, mientras que los 8,9 billones restantes ofrecen una rentabilidad de entre el 0% y el 1%(ver gráfico). “Los planes de pensiones y las compañías de seguros no han hecho otra cosa que comprar bonos en un momento de tipos de interés ultra-bajos. Cuando estos empiecen a subir, no quiero ni pensar en sus efectos y el dolor que provocará”, afirmaba el famoso inversor estadounidense Jim Rogers en el Amundi World Investment Fórum celebrado la semana pasada por Amundi en el Museo del Louvre de París. Según Mossakowski, en este entorno de bajas rentabilidades una estrategia de comprar y mantener en renta fija presenta dos riesgos.
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“El primero es obvio: las bajas rentabilidades resultan poco atractivas, mientras que las tires negativas garantizan pérdidas de capital si la inversión se mantiene hasta el vencimiento”. El segundo riesgo que señala Mossakowski tiene que ver con la relación inversa entre la rentabilidad de un bono y su precio. “Teniendo en cuenta ambos factores, los inversores no solo tienen que lidiar con los escasos rendimientos que generan los activos seguros sino que, además, los riesgos para el capital son asimétricos, es decir, las potenciales pérdidas de capital superan a las posibles ganancias”, afirma. El problema es que las pérdidas pueden llegar a ser muy abultadas. “Cuando tienes tires tan bajas, el riesgo es mayor. En casi todos los activos, la tir está en mínimos históricos. Con un movimiento de solo un 1% de tir en algunos segmentos de mercado puedes llegar a perder hasta un 15%”, subraya Manuel Arroyo, director de Estrategia de J.P.Morgan AM para Iberia.
Andrew Balls, director global de inversiones de renta fija en PIMCO, Dan Ivascyn, gestor, y Rich Clarida, estratega en la firma, se muestran convencidos de que los riesgos en la cola izquierda irán en aumento, con las consecuentes repercusiones para las carteras. “A falta de reformas estructurales, nos estamos acercando a los límites de las políticas de los bancos centrales. Las políticas cada vez más experimentales están generando una mayor incertidumbre y unas valoraciones más exigentes. Los insostenibles niveles de deuda conllevan que los riesgos a largo plazo de deterioro del capital o inflación estén aumentando. La incertidumbre política se está agravando y la mayor regulación y la consecuente reducida liquidez operativa están acentuando la volatilidad en los mercados locales”. La respuesta que dan para encarar todo esto: tener paciencia, adoptar un enfoque táctico y flexible, evitar o infraponderar activos que dependan única o mayoritariamente de los bancos centrales para respaldar sus valoraciones, estar preparado para afrontar los puntos de inflexión en el mercado y protegerse frente a un escenario de cola en el que la inflación exceda los objetivos de los bancos centrales.
¿Podría pararse el Brexit?
Martes, 28 de Junio del 2016 - 11:24:09
El prestigioso analista de JP Morgan, Hugo Anaya, realiza esta interesante reflesión sobre la salida del Reino Unido de la Unión Europea. Veamos:
· NUEVO PRIMER MINISTRO: Uno de los temas más importantes a vigilar en la política de UK va a ser quién toma el liderazgo del partido Conservador en UK después de Cameron, y pase a ser el Nuevo Primer Ministro. Parece que Theresa May (Ministra de Interior) y Boris Johnson (Ex alcalde de Londres), son los que tienen más posibilidades, y en gran medida su elección dependerá de cómo planteen a su propio partido Conservador su plan para ejecutar el Brexit.
· MANDATO: En nuevo Primer Ministro tiene un mandato de un referéndum recién celebrado. Salir de la Unión Europea. En términos estrictamente legales, el nuevo Primer Ministro no necesita la aprobación del Parlamento (Cámara de los Comunes) para pedir salir de la Unión Europea por el artículo 50 del Tratado de Lisboa. En la práctica, un decisión tan importante se votará en seguro en el Parlamento de UK, y los políticos respetaran el resultado del referéndum. La petición que está recogiendo firmas para un segundo referéndum de la que tanto se habla (y que lleva más de 3.6 firmas y subiendo) lo único que puede hacer es conseguir que haya un debate en el Parlamento.
· OTRO REFERENDUM: Con este nuevo mandato “por referendum” para salir de la Unión Europea tan reciente, teóricamente para que el nuevo Primer Ministro pudiera convocar un nuevo referéndum sobre el mismo tema, tendría que pasar algo que cambiara mucho los términos bajo los que se realizó el referéndum para justificar convocar uno nuevos, o que pase mucho tiempo, pero quizá se habría gastado demasiado trabajo y dinero que no merecería darse la vuelta.
· CONVOCAR ELECCIONES: Una de las formas en las que se podría intentar parar el Brexit podría ser convocando unas elecciones generales (a pesar de que las anteriores se celebraron hace poco, Mayo 2015). Sería el nuevo líder del partido Conservador, el que convocara unas nuevas elecciones antes del 2020, y que estas elecciones se percibieran como un “seudo referéndum”. Pero que podía salirle muy mal al partido Conservador, cuando ganó las elecciones en Mayo por un pequeño margen, y una parte de sus votantes no estará contenta con el brexit.
· ARTICULO 50: El resto de la Unión Europea puede presionar a UK para que formalmente pida acogerse al artículo 50 del Tratado de Lisboa. Ayer Merkel, Renzi y Hollande pedían que fuera cuanto antes, diciendo que no habrá ningún tipo de negociaciones hasta que no pidan formalmente la salida de la UE. Pero es UK el que tiene que tomar la decisión sobre cuando lo hace. UK quiere comenzar con una negoción informal antes de oficialmente pedir la salida, y asi tener más tiempo si les hace falta. La mejor forma para presionarles desde la UE, y que esa salida no extienda la incertidumbre que tanto daño puede hacer, es no entrar en esas conversaciones. Posiblemente esas conversaciones informales tengan lugar, pero durante un periodo corto de tiempo. Posiblemente UK se acoja al artículo 50 para finales de este año o principios del año que viene como mucho. A UK también le va a presionar para actuar más pronto que tarde una incertidumbre también que va a dañar su crecimiento.
· DISCIPLINA DE PARTIDO: Existe la posibilidad de que con una mayoría de solo por 17 escaños de los Conservadores, algunos escaños del partido Conservador que son “pro-EU”, votaran en contra del acogerse al artículo 50 del Tratado de Lisboa, y no se aprobara. Pero hay muchísima presión dentro del partido para respetar la disciplina de voto. Teoricamente, 20-30 escaños del Partido Conservador podrían unirse a la oposición votando en contra del Brexit (sintiéndose respaldados por lo justa que ha sido el resultado del referéndum). Pero es una votación que se producirá al poco tiempo de que se nombre un nuevo Primer Ministro, y sería bastante vergonzoso/raro que así de pronto no se respetara ni al nuevo líder elegido por el partido, ni la disciplina de la mayoría del partido. Se vería como una moción de confianza que perdería el nuevo líder Conservador recién elegido por ellos mismos, por lo que los diputados tienen mucha presión para respetar la disciplina de partido, y en este momento parece que no habría suficiente escaños dispuestos a hacerlo. Si ocurriera, posiblemente habría que celebrar nuevas elecciones.
· MARCHA ATRÁS, LUEGO: Una vez que UK pida oficialmente la salida a través del artículo 50, sería casi imposible que ya se diera marcha atrás. Dentro del Tratado de Lisboa tampoco se contempla un procedimiento para darle la vuelta. Una vez apelado el artículo 50, la salida tiene que ser en menos de 2 años, a no ser que por unanimidad los 28 aceptaran prolongar ese periodo. Una “trampa” podría ser que los 28 de forma unánime acordaran extender indefinidamente el proceso de negociación, o negociar unos términos de entrada en el momento en el que se produjera la salida.
· IMPACTO CAOTICO: Si pasado un buen tiempo, la economía de UK empezara a hundirse, con un claro flujo de empresas reubicándose en otros países de la Unión Europea, la tensión política en UK aumentaría hasta tal punto, que se convocan nuevas elecciones, y entonces la decisión se reconsideraría. Aunque no está claro cómo sería la reacción del resto de la UE y dependería mucho del contexto. Para entonces se habrá invertido mucho tiempo y dinero en el proceso de salida, y quizá fuera más sencillo que saliera y luego volviera a pedir la entrada.
· NETO: El definitiva, el proceso va a durar años, y muchas cosas pueden pasar mientras tanto. Pero de momento, no es probable que UK vaya a permanecer en la Unión Europea.
por Moisés Romero •Hace 13 horas
"Dinero y ahorro, dos conceptos que hemos mamado, que nos parecían indelebles, a prueba de bomba atómica, han muerto: los bancos centrales se los han cargado de un plumazo. Al dinero, porque seguimos desconociendo la verdad de los que esconden las tripas de los bancos: no sabemos cuál será el siguiente en caer, pero sí estamos advertidos de que si tenemos la mala fortuna de ser impositores con sumas superiores a los 100.000 euros sólo tendremos acceso a esos 100.000 euros. Al ahorro, porque lo han demonizado. El ahorro es un concepto que en épocas de intervencionismo brutal como la actual sólo reporta problemas y dolores de cabeza, dada la avidez de los Estados. La velocidad con que se suceden los acontecimientos económicos y financieros impide la correcta valoración de los acontecimientos y fenómenos que vivimos. No hay tiempo para la reflexión.
Los bancos centrales y los Gobiernos, todos cogidos de la mano, nos llevan en volandas. Nos trasladan de un tren a otro sin que nos demos cuenta. Quizá cuando reparemos, cuando seamos conscientes dónde nos han dejado sea demasiado tarde. Es posible, llegado ese momento, que no tengamos capacidad de respuesta, capacidad de reacción, como tampoco la tenemos ahora. A nuestro despacho llegan los clientes de siempre, la mayor parte de ellos con posiciones de liquidez. Otros andan colgados de la rama del pino más alto de la Bolsa, que es el eufemismo de estar pillados, cogidos a precios muy, muy altos, casi irrecuperables. Los clientes, presa del desconcierto, se sienten acorralados. No saben qué hacer con su dinero. Consideran que no es el mejor momento para comprar inmuebles, porque las cargas fiscales son cada vez más altas. Además, aún ven más recorrido a la baja. De la Bolsa no quieren oir hablar. Desconfían de los movimientos orquestados por los bancos centrales y son conscientes de que es imposible competir con los dos o tres bancos anglosajones que dominan el cotarro y con las tres o grandes gestoras de fondos del mundo que utilizan todo tipo de herramientas técnicas (potentes ordenadores) para comprar y vender acciones, petróleo, maíz, sorgo, zumo de naranja o algodón ¿Oro? Estalló la burbuja..."
"Nuestros clientes tienen miedo a las regulaciones financieras, que se suceden cada día. Temen a la Represión Financiera. Si tienen más de 100.000 euros en la cuenta piden millones de explicaciones, porque nadie les garantiza su devolución en caso de quiebra de un establecimiento (banco o similar) financiero. Nadie quiere dividir su patrimonio en participaciones de 100.000 euros y abrir el mismo número de cuentas en entidades o establecimientos financieros distintos..."
"Nuestros clientes saben que ya pagan mucho por su ahorro: las comisiones de los bancos, la inflación (aunque sea oficialmente moderada), los impuestos y los intereses mínimos que dan las entidades han convertido el ahorro en una fuente de pérdidas ¿qué pasará si el Banco Central Europeo decide poner en marcha la maquinaria de tipos negativos?...", me dice uno de los grandes gestores de la Bolsa española que me envía el siguiente enlace:
Óscar Rodríguez Graña ha escrito en Funds People Los tipos de interés llevan en mínimos históricos desde la crisis financiera mundial de 2009 y, aún así, las tires de los bonos han ido reduciéndose de forma generalizada desde entonces. ¿Es momento de cambiar de estrategia y empezar a cubrir o de eliminar las exposiciones no deseadas a tipos de interés? Las dudas de los inversores son evidentes. La empresa holandesa de productos de consumo Unilever emitió deuda a cuatro años a un tipo de interés inferior al 0,1% anual. Es tan solo el último ejemplo de una larga lista de emisores (tanto corporativos como soberanos) que se están financiando prácticamente gratis en el mercado. Esta situación pone de manifiesto las dificultades a las que se enfrentan quienes desean invertir en renta fija y obtener rentas atractivas. Sorprende el dinero que hay invertido a nivel global en bonos con tires inferiores al 1%. Adam Mossakowski, gestor de Insight Investment (boutique de BNY Mellon IM), lo ha calculado.
De acuerdo con sus cálculos, de los 26,4 billones de dólares que hay invertidos en deuda soberana en todo el mundo, 16,3 billones (aproximadamente el 62% del total) están en bonos que ofrecen rentabilidades inferiores al 1%. De ese volumen, 7,4 billones de dólares están en emisiones con una tir negativa, mientras que los 8,9 billones restantes ofrecen una rentabilidad de entre el 0% y el 1%(ver gráfico). “Los planes de pensiones y las compañías de seguros no han hecho otra cosa que comprar bonos en un momento de tipos de interés ultra-bajos. Cuando estos empiecen a subir, no quiero ni pensar en sus efectos y el dolor que provocará”, afirmaba el famoso inversor estadounidense Jim Rogers en el Amundi World Investment Fórum celebrado la semana pasada por Amundi en el Museo del Louvre de París. Según Mossakowski, en este entorno de bajas rentabilidades una estrategia de comprar y mantener en renta fija presenta dos riesgos.
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“El primero es obvio: las bajas rentabilidades resultan poco atractivas, mientras que las tires negativas garantizan pérdidas de capital si la inversión se mantiene hasta el vencimiento”. El segundo riesgo que señala Mossakowski tiene que ver con la relación inversa entre la rentabilidad de un bono y su precio. “Teniendo en cuenta ambos factores, los inversores no solo tienen que lidiar con los escasos rendimientos que generan los activos seguros sino que, además, los riesgos para el capital son asimétricos, es decir, las potenciales pérdidas de capital superan a las posibles ganancias”, afirma. El problema es que las pérdidas pueden llegar a ser muy abultadas. “Cuando tienes tires tan bajas, el riesgo es mayor. En casi todos los activos, la tir está en mínimos históricos. Con un movimiento de solo un 1% de tir en algunos segmentos de mercado puedes llegar a perder hasta un 15%”, subraya Manuel Arroyo, director de Estrategia de J.P.Morgan AM para Iberia.
Andrew Balls, director global de inversiones de renta fija en PIMCO, Dan Ivascyn, gestor, y Rich Clarida, estratega en la firma, se muestran convencidos de que los riesgos en la cola izquierda irán en aumento, con las consecuentes repercusiones para las carteras. “A falta de reformas estructurales, nos estamos acercando a los límites de las políticas de los bancos centrales. Las políticas cada vez más experimentales están generando una mayor incertidumbre y unas valoraciones más exigentes. Los insostenibles niveles de deuda conllevan que los riesgos a largo plazo de deterioro del capital o inflación estén aumentando. La incertidumbre política se está agravando y la mayor regulación y la consecuente reducida liquidez operativa están acentuando la volatilidad en los mercados locales”. La respuesta que dan para encarar todo esto: tener paciencia, adoptar un enfoque táctico y flexible, evitar o infraponderar activos que dependan única o mayoritariamente de los bancos centrales para respaldar sus valoraciones, estar preparado para afrontar los puntos de inflexión en el mercado y protegerse frente a un escenario de cola en el que la inflación exceda los objetivos de los bancos centrales.
¿Podría pararse el Brexit?
Martes, 28 de Junio del 2016 - 11:24:09
El prestigioso analista de JP Morgan, Hugo Anaya, realiza esta interesante reflesión sobre la salida del Reino Unido de la Unión Europea. Veamos:
· NUEVO PRIMER MINISTRO: Uno de los temas más importantes a vigilar en la política de UK va a ser quién toma el liderazgo del partido Conservador en UK después de Cameron, y pase a ser el Nuevo Primer Ministro. Parece que Theresa May (Ministra de Interior) y Boris Johnson (Ex alcalde de Londres), son los que tienen más posibilidades, y en gran medida su elección dependerá de cómo planteen a su propio partido Conservador su plan para ejecutar el Brexit.
· MANDATO: En nuevo Primer Ministro tiene un mandato de un referéndum recién celebrado. Salir de la Unión Europea. En términos estrictamente legales, el nuevo Primer Ministro no necesita la aprobación del Parlamento (Cámara de los Comunes) para pedir salir de la Unión Europea por el artículo 50 del Tratado de Lisboa. En la práctica, un decisión tan importante se votará en seguro en el Parlamento de UK, y los políticos respetaran el resultado del referéndum. La petición que está recogiendo firmas para un segundo referéndum de la que tanto se habla (y que lleva más de 3.6 firmas y subiendo) lo único que puede hacer es conseguir que haya un debate en el Parlamento.
· OTRO REFERENDUM: Con este nuevo mandato “por referendum” para salir de la Unión Europea tan reciente, teóricamente para que el nuevo Primer Ministro pudiera convocar un nuevo referéndum sobre el mismo tema, tendría que pasar algo que cambiara mucho los términos bajo los que se realizó el referéndum para justificar convocar uno nuevos, o que pase mucho tiempo, pero quizá se habría gastado demasiado trabajo y dinero que no merecería darse la vuelta.
· CONVOCAR ELECCIONES: Una de las formas en las que se podría intentar parar el Brexit podría ser convocando unas elecciones generales (a pesar de que las anteriores se celebraron hace poco, Mayo 2015). Sería el nuevo líder del partido Conservador, el que convocara unas nuevas elecciones antes del 2020, y que estas elecciones se percibieran como un “seudo referéndum”. Pero que podía salirle muy mal al partido Conservador, cuando ganó las elecciones en Mayo por un pequeño margen, y una parte de sus votantes no estará contenta con el brexit.
· ARTICULO 50: El resto de la Unión Europea puede presionar a UK para que formalmente pida acogerse al artículo 50 del Tratado de Lisboa. Ayer Merkel, Renzi y Hollande pedían que fuera cuanto antes, diciendo que no habrá ningún tipo de negociaciones hasta que no pidan formalmente la salida de la UE. Pero es UK el que tiene que tomar la decisión sobre cuando lo hace. UK quiere comenzar con una negoción informal antes de oficialmente pedir la salida, y asi tener más tiempo si les hace falta. La mejor forma para presionarles desde la UE, y que esa salida no extienda la incertidumbre que tanto daño puede hacer, es no entrar en esas conversaciones. Posiblemente esas conversaciones informales tengan lugar, pero durante un periodo corto de tiempo. Posiblemente UK se acoja al artículo 50 para finales de este año o principios del año que viene como mucho. A UK también le va a presionar para actuar más pronto que tarde una incertidumbre también que va a dañar su crecimiento.
· DISCIPLINA DE PARTIDO: Existe la posibilidad de que con una mayoría de solo por 17 escaños de los Conservadores, algunos escaños del partido Conservador que son “pro-EU”, votaran en contra del acogerse al artículo 50 del Tratado de Lisboa, y no se aprobara. Pero hay muchísima presión dentro del partido para respetar la disciplina de voto. Teoricamente, 20-30 escaños del Partido Conservador podrían unirse a la oposición votando en contra del Brexit (sintiéndose respaldados por lo justa que ha sido el resultado del referéndum). Pero es una votación que se producirá al poco tiempo de que se nombre un nuevo Primer Ministro, y sería bastante vergonzoso/raro que así de pronto no se respetara ni al nuevo líder elegido por el partido, ni la disciplina de la mayoría del partido. Se vería como una moción de confianza que perdería el nuevo líder Conservador recién elegido por ellos mismos, por lo que los diputados tienen mucha presión para respetar la disciplina de partido, y en este momento parece que no habría suficiente escaños dispuestos a hacerlo. Si ocurriera, posiblemente habría que celebrar nuevas elecciones.
· MARCHA ATRÁS, LUEGO: Una vez que UK pida oficialmente la salida a través del artículo 50, sería casi imposible que ya se diera marcha atrás. Dentro del Tratado de Lisboa tampoco se contempla un procedimiento para darle la vuelta. Una vez apelado el artículo 50, la salida tiene que ser en menos de 2 años, a no ser que por unanimidad los 28 aceptaran prolongar ese periodo. Una “trampa” podría ser que los 28 de forma unánime acordaran extender indefinidamente el proceso de negociación, o negociar unos términos de entrada en el momento en el que se produjera la salida.
· IMPACTO CAOTICO: Si pasado un buen tiempo, la economía de UK empezara a hundirse, con un claro flujo de empresas reubicándose en otros países de la Unión Europea, la tensión política en UK aumentaría hasta tal punto, que se convocan nuevas elecciones, y entonces la decisión se reconsideraría. Aunque no está claro cómo sería la reacción del resto de la UE y dependería mucho del contexto. Para entonces se habrá invertido mucho tiempo y dinero en el proceso de salida, y quizá fuera más sencillo que saliera y luego volviera a pedir la entrada.
· NETO: El definitiva, el proceso va a durar años, y muchas cosas pueden pasar mientras tanto. Pero de momento, no es probable que UK vaya a permanecer en la Unión Europea.
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Re: Martes 28/06/16 GDP (PBI), ganancias corporativas
por Fenix » Mar Jun 28, 2016 7:11 pm
Banco de Japon mantendrá una reunión mañana para discutir los recientes movimientos del mercado
Martes, 28 de Junio del 2016 - 12:08
En una reacción inmediata, el dólar yen reacciona al alza ya que esto podría allanar el camino para una intervención potencial de los reguladores japoneses.
Gobierno británico retrasa la venta de RBS y Lloyds por la incertidumbre
Martes, 28 de Junio del 2016 - 12:19
El Gobierno británico habría retrasado la venta de sus participaciones en Royal Bank of Scotland y Lloyds Banking Group después de la victoria del Brexit en el referéndum de la semana pasada, según informa Reuters citando a fuentes.
Escenarios potencial tras el Brexit
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 13 horas
Finalmente Reino Unido ha votado a favor de abandonar la UE, sorprendiendo a un mercado que, guiado por las últimas encuestas, no adelantaba este resultado. “¿Y ahora qué?” es la pregunta que surge y varias han de ser las consideraciones. Primero, el reconocimiento de la incertidumbre máxima ante un evento histórico. Ello nos lleva a seguir siendo cautelosos. Alta volatilidad vivida y que podría continuar en el corto plazo. Territorio inexplorado. Segundo, la política como brújula y riesgo. Desde el anunciado relevo de Cameron al frente del gobierno británico en los próximos tres meses, hasta el impacto de la noticia en otros procesos electorales próximos (España de forma inmediata, elecciones presidenciales en Francia y Alemania en 2017, ¿posible adelanto de las italianas desde 2018 a 2017?). La cuestión cobra más importancia habida cuenta de la subida de diversos partidos antieuropeistas en el conjunto de Europa (Austria, Holanda, Francia, Finlandia,…).
Son incógnitas que se irán resolviendo no de corto plazo. La articulación del proceso de salida de Reino Unido de la UE legalmente podría llevar aparejado un proceso de al menos dos años. Tiempo complejo marcado por dos factores: de un lado, la diversidad de escenarios posibles según los modelos de futura relación entre el Reino Unido y la UE tras la salida; de otro, los posibles avances en relación con la integración europea. Con todo, es importante ver la reacción inmediata desde la UE, con la cita de la Cumbre Europea la próxima semana. ¿Imperará la confrontación o un “divorcio civilizado”? ¿Asistiremos a cambios en Europa? Según Juncker: “no habrá renegociación” y varias voces desde la UE instan a iniciar el proceso lo antes posible, esperando que siga siendo un socio cercano en el futuro. Valls (Primer Ministro francés) insta a “inventar una nueva Europa”.
Económicamente hablando, Reino Unido se llevaría la peor parte de la ruptura, con previsiones que apuntan a recesión de corto plazo, e impacto negativo pero más limitado en la Zona Euro. S&P estima en un 0,5% el menor crecimiento de la Eurozona en 2017 por el Brexit.
En positivo, aunque esperado, el apoyo de los bancos centrales que ya han empezado a actuar, y que seguirán coordinando sus medidas, apoyando vía liquidez a instituciones y mercados. BoJ, BOE, BCE, …Bancos centrales cuya importancia puede no ser la de 2008-2009, pero que juegan el papel de corto plazo de “cubrir el hueco dejado por los inversores” y de tranquilizar al mercado. Nowotny “el pánico no está justificado, ni es comparable a la caída de LEHMAN”. Comunicado del BCE que muestra disposición a proporcionar liquidez en euros y otras monedas e insiste en un mensaje de fortaleza del sistema bancario en términos de capital y liquidez. • ¿Afecta este evento a las políticas monetarias, más allá de las medidas de liquidez? Creemos que la inestabilidad llevará a tipos bajos más tiempo en Europa, sin que sea descartable que el BOE eventualmente recorte los tipos. FED a la que ya pesó el riesgo Brexit en junio y que, sin duda, marcará también su corto plazo.
Martes, 28 de Junio del 2016 - 12:08
En una reacción inmediata, el dólar yen reacciona al alza ya que esto podría allanar el camino para una intervención potencial de los reguladores japoneses.
Gobierno británico retrasa la venta de RBS y Lloyds por la incertidumbre
Martes, 28 de Junio del 2016 - 12:19
El Gobierno británico habría retrasado la venta de sus participaciones en Royal Bank of Scotland y Lloyds Banking Group después de la victoria del Brexit en el referéndum de la semana pasada, según informa Reuters citando a fuentes.
Escenarios potencial tras el Brexit
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 13 horas
Finalmente Reino Unido ha votado a favor de abandonar la UE, sorprendiendo a un mercado que, guiado por las últimas encuestas, no adelantaba este resultado. “¿Y ahora qué?” es la pregunta que surge y varias han de ser las consideraciones. Primero, el reconocimiento de la incertidumbre máxima ante un evento histórico. Ello nos lleva a seguir siendo cautelosos. Alta volatilidad vivida y que podría continuar en el corto plazo. Territorio inexplorado. Segundo, la política como brújula y riesgo. Desde el anunciado relevo de Cameron al frente del gobierno británico en los próximos tres meses, hasta el impacto de la noticia en otros procesos electorales próximos (España de forma inmediata, elecciones presidenciales en Francia y Alemania en 2017, ¿posible adelanto de las italianas desde 2018 a 2017?). La cuestión cobra más importancia habida cuenta de la subida de diversos partidos antieuropeistas en el conjunto de Europa (Austria, Holanda, Francia, Finlandia,…).
Son incógnitas que se irán resolviendo no de corto plazo. La articulación del proceso de salida de Reino Unido de la UE legalmente podría llevar aparejado un proceso de al menos dos años. Tiempo complejo marcado por dos factores: de un lado, la diversidad de escenarios posibles según los modelos de futura relación entre el Reino Unido y la UE tras la salida; de otro, los posibles avances en relación con la integración europea. Con todo, es importante ver la reacción inmediata desde la UE, con la cita de la Cumbre Europea la próxima semana. ¿Imperará la confrontación o un “divorcio civilizado”? ¿Asistiremos a cambios en Europa? Según Juncker: “no habrá renegociación” y varias voces desde la UE instan a iniciar el proceso lo antes posible, esperando que siga siendo un socio cercano en el futuro. Valls (Primer Ministro francés) insta a “inventar una nueva Europa”.
Económicamente hablando, Reino Unido se llevaría la peor parte de la ruptura, con previsiones que apuntan a recesión de corto plazo, e impacto negativo pero más limitado en la Zona Euro. S&P estima en un 0,5% el menor crecimiento de la Eurozona en 2017 por el Brexit.
En positivo, aunque esperado, el apoyo de los bancos centrales que ya han empezado a actuar, y que seguirán coordinando sus medidas, apoyando vía liquidez a instituciones y mercados. BoJ, BOE, BCE, …Bancos centrales cuya importancia puede no ser la de 2008-2009, pero que juegan el papel de corto plazo de “cubrir el hueco dejado por los inversores” y de tranquilizar al mercado. Nowotny “el pánico no está justificado, ni es comparable a la caída de LEHMAN”. Comunicado del BCE que muestra disposición a proporcionar liquidez en euros y otras monedas e insiste en un mensaje de fortaleza del sistema bancario en términos de capital y liquidez. • ¿Afecta este evento a las políticas monetarias, más allá de las medidas de liquidez? Creemos que la inestabilidad llevará a tipos bajos más tiempo en Europa, sin que sea descartable que el BOE eventualmente recorte los tipos. FED a la que ya pesó el riesgo Brexit en junio y que, sin duda, marcará también su corto plazo.
- Fenix
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Re: Martes 28/06/16 GDP (PBI), ganancias corporativas
por Fenix » Mar Jun 28, 2016 7:14 pm
Fitch rebaja la calificación de Baréin a "basura"
Martes, 28 de Junio del 2016 - 13:41
Fitch ha rebajado la calificación de Baréin a "BB +", convirtiéndose en la última agencia en rebajar el rating a territorio basura debido a la debilidad de los precios del petróleo.
No solicitaremos la aplicación del artículo 50 hasta que aclaremos la relación con la UE
George Osborne
Martes, 28 de Junio del 2016 - 13:53
El primer ministro británico, George Osborne, ha declarado que no aplicará la aplicación del artículo 50 hasta que nuestra relación con la UE se aclare. Añade:
- Debemos avanzar hacia una disposición que estipule las relaciones económicas más estrechas posibles con nuestros vecinos.
- Se requiere con urgencia establecer nuevos acuerdos con la UE.
- No ha habido ningún desorden en los mercados financieros.
- No espero que la situación se deteriore, pero hay opciones si lo hace.
- El plan para salir de la UE debe ofrecer la estabilidad financiera.
Apple: Las ventas de iPhone se estabilizarán en 2017
[ APPLE ]
Martes, 28 de Junio del 2016 - 14:14
Los analistas de UBS señalan que las ventas de iPhone se estabilizarán en 2017, y crecerán un 15% en 2018. Estos analistas fijan un precio objetivo de Apple en 115 dólares, y las siguientes estimaciones de resultados:
BPA 2016e: 8,10$
BPA 2017e: 8,75$
BPA 2018e: 10,30$
PIB 1tr16 EE.UU. +1,1% vs +1,0% esperado y +0,8% anterior
Martes, 28 de Junio del 2016 - 14:30
El PIB de EE.UU. en el primer trimestre del año crece un 1,1% frente +1,0% esperado y +0,8% anterior.
- Gasto consumo personal +0,2% frente +0,3% previsto y anterior.
- Gastos consumo personal subyacente 1tr +2,00% vs +2,10% previsto y anterior.
- Gasto real de los consumidores +1,5% frente +2,0% esperado y +1,9% anterior
- Beneficios corporativos +2,2% frente +0,6% esperado y anterior.
- Índice de precios de bienes y servicios incluidos en el PIB +0,4% vs +0,6% esperado y anterior.
Datos en línea con las previsiones, a excepción del gasto real de los consumidores que se ha situado por debajo. No tendrán efecto relevante en los mercados.
Tras el Brexit: Compra Bolsa de Reino Unido y vende Europa
Martes, 28 de Junio del 2016 - 16:42:00
David Cameron, el primer ministro británico, parece haber calculado muy mal el referéndum cuando no tenía una clara ventaja en las encuestas. Ahora ha pagado ese error con su puesto de trabajo.
Angela Merkel, la canciller alemana, cometió un error catastrófico al no ofrecer más al Reino Unido en su renegociación. Una opción de exclusión sobre la libre circulación de mano de obra, o incluso un freno de emergencia, habría eliminado el tema de la inmigración. Ambos comparten la misma culpa igual de lo que ha sucedido.
La incertidumbre y la volatilidad reinarán en los mercados en las próximas sesiones. No se sorprenda si la libra y las acciones británicas siguen cayendo durante el resto del verano. Pero para cualquier persona que quiera mirar más adelante, la conclusión debe ser clara.
"Tras el castigo recibido en los activos británicos, este es el momento de comprar Gran Bretaña", dice Matthew Lynn. "Pero es el momento de vender Europa. El Reino Unido estará pronto en el camino de resolver sus problemas. Para el resto de Europa, los problemas están empezando.
El impacto económico de Brexit ha sido enormemente exagerado, sobre todo para el resto del mundo.
El Reino Unido representa el 3,5% del producto interior bruto mundial. Las exportaciones de Gran Bretaña a Europa representan el 14% de su economía. Así que incluso en el caso improbable de que la UE bloqué las exportaciones británicas por completo, menos del 0,5% de la economía mundial estará en riesgo.
El Reino Unido va a trabajar para conseguir algún tipo de acuerdo comercial. Algunas compañías se irán a otra parte, con un mejor acceso al mercado de la UE. Sin embargo, algunas empresas pequeñas crecerán más rápido con menos regulación - y algunas serán atraídas a un Reino Unido más liberal.
Se necesitará más tiempo para resolver el caos político, y Escocia todavía puede independizarse. Sin embargo, nada de eso será fatal. El Reino Unido ha tenido un gobierno estable durante mucho tiempo. No hay razón para que eso cambie ahora.
Es en el resto de Europa donde se verán los problemas reales. Es difícil ser el primero en abandonar una fiesta. Es mucho más fácil ser el segundo. Una salida británica de la UE sólo alentará a los partidos populistas en Italia, España, Francia, y tal vez incluso Alemania.
Eso es lo más importante. El Reino Unido tenía relativamente pocas razones para salir de la UE. Es un país exitoso, próspero, con niveles de empleo récord. Casi todo el mundo que lo desee puede conseguir un trabajo, aunque no está demasiado bien pagado. Y, sin embargo, a pesar de eso, la presión de la inmigración masiva - y la presión sobre los salarios reales que ha creado - ha convencido a los votantes británicos a abandonar la UE.
Gran parte de la UE se encuentra en una situación económica mucho peor.
La economía de Italia es más pequeña de lo que era allá por el año 2000. España ha estado cerca de la quiebra, y ha visto como desempleo se eleva más allá del 20%. Francia se ha quedado atascada en una recesión sin fin, y luchando por mantener la competitividad frente a Alemania. Los países más pequeños como Finlandia y los Países Bajos no pueden impulsar sus economías dentro de una moneda única disfuncional.
En esos países, los ciudadanos tienen verdaderas razones para estar enojados con la UE. Si los británicos pueden salir y la economía sobrevive, como lo hará, entonces ¿por qué no podrían irse los italianos o los franceses? Será cada vez más difícil querer quedarse en la UE.
La UE tiene que cambiar y cambiar rápidamente si quiere mantenerse junta. Hasta el momento, ha mostrado muy poca capacidad para hacerlo. Si quiere mantenerse junta, se necesita entender la magnitud del desafío al que se enfrenta.
Tiene que permitir frenos temporales relativos a la libre circulación de personas. Se necesita negociar un acuerdo comercial generoso con los británicos. Se necesita reformar la moneda única, de manera que quede bien integrada para comenzar a crecer de nuevo, o de lo contrario se puede desmontar con sensatez. Por encima de todo, se tiene que encontrar una manera de hacer que la economía vuelva a crecer - ya sea a través de reformas estructurales, o de un estímulo fiscal, o alguna combinación de las dos.
Gran Bretaña es ahora el primer país en salir, pero sin duda no será el último. A medida que la presión crezca y crezca, y el euro comience a fracturarse, la región va a pasarlo aún peor.
Para Navidad, el Reino Unido habrá comenzado a dar sus primeros pasos para resolver su futuro económico. Pero el resto de Europa tendrá que lidiar con las consecuencias durante años - y eso hará que sea prácticamente imposible invertir en la región."
Fuentes: Matthew Lynn, MarketWatch
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
Martes, 28 de Junio del 2016 - 13:41
Fitch ha rebajado la calificación de Baréin a "BB +", convirtiéndose en la última agencia en rebajar el rating a territorio basura debido a la debilidad de los precios del petróleo.
No solicitaremos la aplicación del artículo 50 hasta que aclaremos la relación con la UE
George Osborne
Martes, 28 de Junio del 2016 - 13:53
El primer ministro británico, George Osborne, ha declarado que no aplicará la aplicación del artículo 50 hasta que nuestra relación con la UE se aclare. Añade:
- Debemos avanzar hacia una disposición que estipule las relaciones económicas más estrechas posibles con nuestros vecinos.
- Se requiere con urgencia establecer nuevos acuerdos con la UE.
- No ha habido ningún desorden en los mercados financieros.
- No espero que la situación se deteriore, pero hay opciones si lo hace.
- El plan para salir de la UE debe ofrecer la estabilidad financiera.
Apple: Las ventas de iPhone se estabilizarán en 2017
[ APPLE ]
Martes, 28 de Junio del 2016 - 14:14
Los analistas de UBS señalan que las ventas de iPhone se estabilizarán en 2017, y crecerán un 15% en 2018. Estos analistas fijan un precio objetivo de Apple en 115 dólares, y las siguientes estimaciones de resultados:
BPA 2016e: 8,10$
BPA 2017e: 8,75$
BPA 2018e: 10,30$
PIB 1tr16 EE.UU. +1,1% vs +1,0% esperado y +0,8% anterior
Martes, 28 de Junio del 2016 - 14:30
El PIB de EE.UU. en el primer trimestre del año crece un 1,1% frente +1,0% esperado y +0,8% anterior.
- Gasto consumo personal +0,2% frente +0,3% previsto y anterior.
- Gastos consumo personal subyacente 1tr +2,00% vs +2,10% previsto y anterior.
- Gasto real de los consumidores +1,5% frente +2,0% esperado y +1,9% anterior
- Beneficios corporativos +2,2% frente +0,6% esperado y anterior.
- Índice de precios de bienes y servicios incluidos en el PIB +0,4% vs +0,6% esperado y anterior.
Datos en línea con las previsiones, a excepción del gasto real de los consumidores que se ha situado por debajo. No tendrán efecto relevante en los mercados.
Tras el Brexit: Compra Bolsa de Reino Unido y vende Europa
Martes, 28 de Junio del 2016 - 16:42:00
David Cameron, el primer ministro británico, parece haber calculado muy mal el referéndum cuando no tenía una clara ventaja en las encuestas. Ahora ha pagado ese error con su puesto de trabajo.
Angela Merkel, la canciller alemana, cometió un error catastrófico al no ofrecer más al Reino Unido en su renegociación. Una opción de exclusión sobre la libre circulación de mano de obra, o incluso un freno de emergencia, habría eliminado el tema de la inmigración. Ambos comparten la misma culpa igual de lo que ha sucedido.
La incertidumbre y la volatilidad reinarán en los mercados en las próximas sesiones. No se sorprenda si la libra y las acciones británicas siguen cayendo durante el resto del verano. Pero para cualquier persona que quiera mirar más adelante, la conclusión debe ser clara.
"Tras el castigo recibido en los activos británicos, este es el momento de comprar Gran Bretaña", dice Matthew Lynn. "Pero es el momento de vender Europa. El Reino Unido estará pronto en el camino de resolver sus problemas. Para el resto de Europa, los problemas están empezando.
El impacto económico de Brexit ha sido enormemente exagerado, sobre todo para el resto del mundo.
El Reino Unido representa el 3,5% del producto interior bruto mundial. Las exportaciones de Gran Bretaña a Europa representan el 14% de su economía. Así que incluso en el caso improbable de que la UE bloqué las exportaciones británicas por completo, menos del 0,5% de la economía mundial estará en riesgo.
El Reino Unido va a trabajar para conseguir algún tipo de acuerdo comercial. Algunas compañías se irán a otra parte, con un mejor acceso al mercado de la UE. Sin embargo, algunas empresas pequeñas crecerán más rápido con menos regulación - y algunas serán atraídas a un Reino Unido más liberal.
Se necesitará más tiempo para resolver el caos político, y Escocia todavía puede independizarse. Sin embargo, nada de eso será fatal. El Reino Unido ha tenido un gobierno estable durante mucho tiempo. No hay razón para que eso cambie ahora.
Es en el resto de Europa donde se verán los problemas reales. Es difícil ser el primero en abandonar una fiesta. Es mucho más fácil ser el segundo. Una salida británica de la UE sólo alentará a los partidos populistas en Italia, España, Francia, y tal vez incluso Alemania.
Eso es lo más importante. El Reino Unido tenía relativamente pocas razones para salir de la UE. Es un país exitoso, próspero, con niveles de empleo récord. Casi todo el mundo que lo desee puede conseguir un trabajo, aunque no está demasiado bien pagado. Y, sin embargo, a pesar de eso, la presión de la inmigración masiva - y la presión sobre los salarios reales que ha creado - ha convencido a los votantes británicos a abandonar la UE.
Gran parte de la UE se encuentra en una situación económica mucho peor.
La economía de Italia es más pequeña de lo que era allá por el año 2000. España ha estado cerca de la quiebra, y ha visto como desempleo se eleva más allá del 20%. Francia se ha quedado atascada en una recesión sin fin, y luchando por mantener la competitividad frente a Alemania. Los países más pequeños como Finlandia y los Países Bajos no pueden impulsar sus economías dentro de una moneda única disfuncional.
En esos países, los ciudadanos tienen verdaderas razones para estar enojados con la UE. Si los británicos pueden salir y la economía sobrevive, como lo hará, entonces ¿por qué no podrían irse los italianos o los franceses? Será cada vez más difícil querer quedarse en la UE.
La UE tiene que cambiar y cambiar rápidamente si quiere mantenerse junta. Hasta el momento, ha mostrado muy poca capacidad para hacerlo. Si quiere mantenerse junta, se necesita entender la magnitud del desafío al que se enfrenta.
Tiene que permitir frenos temporales relativos a la libre circulación de personas. Se necesita negociar un acuerdo comercial generoso con los británicos. Se necesita reformar la moneda única, de manera que quede bien integrada para comenzar a crecer de nuevo, o de lo contrario se puede desmontar con sensatez. Por encima de todo, se tiene que encontrar una manera de hacer que la economía vuelva a crecer - ya sea a través de reformas estructurales, o de un estímulo fiscal, o alguna combinación de las dos.
Gran Bretaña es ahora el primer país en salir, pero sin duda no será el último. A medida que la presión crezca y crezca, y el euro comience a fracturarse, la región va a pasarlo aún peor.
Para Navidad, el Reino Unido habrá comenzado a dar sus primeros pasos para resolver su futuro económico. Pero el resto de Europa tendrá que lidiar con las consecuencias durante años - y eso hará que sea prácticamente imposible invertir en la región."
Fuentes: Matthew Lynn, MarketWatch
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
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Re: Martes 28/06/16 GDP (PBI), ganancias corporativas
por Fenix » Mar Jun 28, 2016 7:19 pm
Los inversores se muestran optimistas con las Bolsas emergentes
Martes, 28 de Junio del 2016 - 17:03:00
Los inversores están otorgando la mayor prima positiva por poseer acciones de mercados emergentes en lugar de la renta variable de los mercados desarrollados desde mayo de 2015.
El descuento de valoración del Índice de Mercados Emergentes MSCI cayó a un 24 por ciento con respecto al índice MSCI World, desde un máximo del 31 por ciento en agosto.
El indicador de las naciones en desarrollo cotiza a 11,5 veces las ganancias proyectadas y se estima que dará un rendimiento de $69,26 por acción en los próximos 12 meses.
Irlanda, Malta, Bélgica amenazadas por el Brexit
Martes, 28 de Junio del 2016 - 17:10
Una gran cantidad de economías europeas están en riesgo de un crecimiento reducido ya que la UE podría dar bandazos hacia el "proteccionismo y falta de liberalismo económico" tras la decisión del Reino Unido de abandonar el bloque, ha advertido Fitch.
Tras su decisión de rebajar la calificación del Reino Unido a "AA" ayer, Fitch siguió su acción con una dura advertencia sobre los riesgos políticos que amenazaban con propagar fuerzas populistas en todo el continente.
Según la agencia, Irlanda, Malta, Bélgica, los Países Bajos, Chipre y Luxemburgo fueron los más expuestos a las consecuencias económicas del Brexit, ya que juntos, representan al menos el 8 por ciento del total de las importaciones del Reino Unido.
Los traders también apuestan a subidas de la plata
Martes, 28 de Junio del 2016 - 17:17:00
Adonde va el oro, a menudo le sigue la plata. Desde 2009, no hemos visto que las opciones bajistas sobre los fondos negociados en bolsa que replican el precio de los metales estén tan baratas respecto a las opciones alcistas.
Ese es un reflejo del estado de ánimo alcista de los últimos meses, dijo el analista de Societe Generale Robin Bhar.
La probabilidad de recorte de tipos de EEUU es más alta que la de una subida
Martes, 28 de Junio del 2016 - 17:24:00
El mercado de futuros sugiere que los inversores están empezando a descontar la posibilidad de que la Reserva Federal recorte las tasas de interés este año en lugar de aumentarlas, tras la decisión del Reino Unido de la semana pasada de salir de la Unión Europea.
Hay una probabilidad del 20 por ciento de que el banco central reduzca las tasas de interés en diciembre, mientras que las probabilidades de un alza se encuentran en el 8 por ciento. La probabilidad de una reducción era cero el 23 de junio, el día del referéndum.
Martes, 28 de Junio del 2016 - 17:03:00
Los inversores están otorgando la mayor prima positiva por poseer acciones de mercados emergentes en lugar de la renta variable de los mercados desarrollados desde mayo de 2015.
El descuento de valoración del Índice de Mercados Emergentes MSCI cayó a un 24 por ciento con respecto al índice MSCI World, desde un máximo del 31 por ciento en agosto.
El indicador de las naciones en desarrollo cotiza a 11,5 veces las ganancias proyectadas y se estima que dará un rendimiento de $69,26 por acción en los próximos 12 meses.
Irlanda, Malta, Bélgica amenazadas por el Brexit
Martes, 28 de Junio del 2016 - 17:10
Una gran cantidad de economías europeas están en riesgo de un crecimiento reducido ya que la UE podría dar bandazos hacia el "proteccionismo y falta de liberalismo económico" tras la decisión del Reino Unido de abandonar el bloque, ha advertido Fitch.
Tras su decisión de rebajar la calificación del Reino Unido a "AA" ayer, Fitch siguió su acción con una dura advertencia sobre los riesgos políticos que amenazaban con propagar fuerzas populistas en todo el continente.
Según la agencia, Irlanda, Malta, Bélgica, los Países Bajos, Chipre y Luxemburgo fueron los más expuestos a las consecuencias económicas del Brexit, ya que juntos, representan al menos el 8 por ciento del total de las importaciones del Reino Unido.
Los traders también apuestan a subidas de la plata
Martes, 28 de Junio del 2016 - 17:17:00
Adonde va el oro, a menudo le sigue la plata. Desde 2009, no hemos visto que las opciones bajistas sobre los fondos negociados en bolsa que replican el precio de los metales estén tan baratas respecto a las opciones alcistas.
Ese es un reflejo del estado de ánimo alcista de los últimos meses, dijo el analista de Societe Generale Robin Bhar.
La probabilidad de recorte de tipos de EEUU es más alta que la de una subida
Martes, 28 de Junio del 2016 - 17:24:00
El mercado de futuros sugiere que los inversores están empezando a descontar la posibilidad de que la Reserva Federal recorte las tasas de interés este año en lugar de aumentarlas, tras la decisión del Reino Unido de la semana pasada de salir de la Unión Europea.
Hay una probabilidad del 20 por ciento de que el banco central reduzca las tasas de interés en diciembre, mientras que las probabilidades de un alza se encuentran en el 8 por ciento. La probabilidad de una reducción era cero el 23 de junio, el día del referéndum.
- Fenix
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Re: Martes 28/06/16 GDP (PBI), ganancias corporativas
por Fenix » Mar Jun 28, 2016 7:22 pm
¿Estamos ante un "rebote del gato muerto"?
El Ibex 35 se anota una subida del 2,48% a 7.835,0
Martes, 28 de Junio del 2016 - 17:42:00
Las Bolsas europeas rebotan tras dos sesiones consecutivas de desplomes tras la decisión del Reino Unido de abandonar la Unión Europea, gracias a los caza-gangas que entraban en los valores más castigados como bancos y aseguradoras.
El índice paneuropeo FTSEurofirst 300 se anota una subida del 2,28 por ciento a 1.251,02. El Euro Stoxx 50 avanza un 2,09 por ciento a 2.753,91 y el Ibex 35 un 2,48 por ciento a 7.835,0.
"Las acciones parecen haber encontrado su equilibrio post-Brexit a pesar de la agitación política en Westminster," señalaba Mike van Dulken, jefe de investigación de Accendo Markets.
"Los caza-gangas pueden estar ayudando a la recuperación en vez de un verdadero apoyo de emergencia mientras los mercados se ajustan a una nueva normalidad y la perspectiva del Reino Unido fuera de la Unión Europea", añadía van Dulken. El índice bancario británico repuntó un 3 por ciento tras hundirse un 16,4 por ciento en dos días, con algunos inversores aprovechando el hundimiento de los precios de las acciones.
El gestor de fondos de Clairinvest Ion-Marc Valahu señalaba que uno de los factores que ayuda a calmar a los inversores hoy eran los signos que muestran que no hay prisa entre los políticos británicos y europeos para desencadenar el proceso "Artículo 50" que inicia el mecanismo para que un estado abandone la UE.
"Dada la magnitud de la oleada de ventas que hemos tenido en los últimos dos días, era natural una recuperación y el hecho de que no haya prisa para disparar el Artículo 50 está ayudando a calmar algo las cosas", añadió.
A pesar del cambio en el momento de la renta variable los inversores se mostraron cautelosos acerca de la capacidad de resistencia de las subidas iniciales, dada la gravedad y la rapidez de la reciente caída.
"La preocupación es que esto podría ser sólo un "rebote del gato muerto" y los traders pueden verlo simplemente como otra oportunidad para vender. Sin embargo, por ahora el panorama es un poco más positivo", dijo Richard Perry, analista de Hantec Markets.
Las acciones globales comenzaron una caída libre el viernes, perdiendo más de 2 billones de dólares en capitalización de mercado, ya que los inversores se apresuraron a huir a activos refugios como el oro y el yen japonés.
Sin embargo, se espera que la incertidumbre sobre cuándo y en qué condiciones Bretaña pondrá fin a su pertenencia a la UE alimentará la volatilidad en las próximas semanas.
"Hay cierta lógica en el rally, pero no creo que pueda mantenerse", dijo Art Hogan, estratega jefe de mercado de Wunderlich Securities en Nueva York.
Los precios del petróleo subieron un 2 por ciento, con los inversores aprovechándose del desplome de los dos últimos días tras el Brexit y las últimas informaciones que señalaban la posibilidad de un recorte en el suministro.
La huelga que se avecina en varios campos de petróleo y gas de Noruega amenaza con recortar la producción de crudo.
Los inversores también esperaban una nueva caída semanal en las reservas de crudo de Estados Unidos, con los analistas del mercado petrolero pronosticando una reducción de 2,4 millones de barriles.
"El petróleo se recupera por la entrada de caza-gangas después de perder la zona de 47 dólares el barril y tras la noticia de una posible huelga en Noruega", dijo Carsten Fritsch, analista de Commerzbank.
El crudo Brent sube un 2,1 por ciento, o $1, a $48,16 por barril. El crudo ligero de EE.UU. asciende un 2,3 por ciento, o 1,10 dólares a $47,43. Los dos barriles de referencia habían perdido alrededor de un 8 por ciento en las últimas dos sesiones.
El oro cayó más de medio punto porcentual el martes ya que los inversores prefirieron recoger beneficios tras la mayor subida de dos días en el metal desde finales de 2008.
El metal subió a su nivel más alto en más de dos años en $1.358,20 la onza el viernes, después del referéndum británico, y a máximos de más de tres años en términos de euros y en libras esterlinas.
Los futuros del oro estadounidense para entrega en agosto bajaron $9,80 a $1.314,90.
"No parece que se esté desarrollando una nueva crisis financiera"
Afirma el Secretario del Tesoro de EE.UU.
Martes, 28 de Junio del 2016 - 18:58
Jacob Lew, Secretario del Tesoro de EE.UU., ha declarado que la decisión británica de deja la UE es una nueva amenaza para la economía de EE.UU. "A pesar del impacto que se está produciendo en los mercados, no parece que se esté desarrollando una nueva crisis financiera".
La probabilidad de recesión en EE.UU. es tan alta como el 50%
Bill Gross, gestor de Janus Global Unconstrained Bond Fund
Martes, 28 de Junio del 2016 - 18:00
El famoso gestor Bill Gross ha declarado en una reciente entrevista que la probabilidad de recesión en EE.UU. es tan alta como el 50%. Añade:
- La rentabilidad del bono a 10 años de EE.UU. puede caer aún más.
- Incluso con rentabilidades aún más bajas, la deuda USA es más atractiva que la de tipos negativos en Japón o Alemania.
Cada vez sé menos de lo que el mercado va a hacer, pero más de lo que los inversores deberían hacer
Carlos Montero
Martes, 28 de Junio del 2016 - 19:10:00
El pasado viernes, poco antes de cerrar la bolsa española con una caída superior al 10%, recibí la llamada de un amigo mío muy exaltado: “He invertido 60.000 euros en valores del Ibex, sobre todo de bancos (no diré cuáles me señaló). Es el momento de comprar y beneficiarse del pánico vendedor. ¡La próxima semana las bolsas rebotarán y mucho!”
No suelo dar consejos financieros si no me los piden, y aunque lo hagan también me cuesta. Esta vez no hice una excepción a pesar que esas compras me parecieron muy precipitadas. Ayer lunes por la mañana, con la bolsa española rebotando al alza por las elecciones españolas, volvió a llamarme con parecida exaltación: “¡Te lo dije. Hoy subiremos más de un 4%, ya lo verás!”
La bolsa española cerró con importantes descensos y la sensación de que las caídas continuarán aún durante un tiempo.
¿Pero qué falló? ¿No dicen los manuales de bolsa que hay que comprar cuando la sangre corre por Wall Street? (sangre figurada claro).
Lo que falló es que tras acontecimientos de esta magnitud, comparable en repercusión al atentado del 11-S, o a crisis como el derrumbe de la Unión Soviética, o la crisis de divisas en Asia, la recuperación de los mercados tras el desplome no se produce de manera inmediata. Se necesita tiempo.
La increíble volatilidad del pasado viernes seguirá en el futuro cercano, y la volatilidad trae caídas. Andrew Ang, director gerente de BlackRock, afirmaba recientemente: “Estamos entrando en un período de mayor volatilidad que permanecerá durante un tiempo”.
David Herro, gestor principal del fondo Oakmark, declaraba en el Wall Street Journal: “Una cosa que hemos aprendido de los mercados es que no debemos precipitarnos todos a la vez cuando las acciones se ponen baratas. Se necesita tiempo para que esto se digiera”.
El WSJ señala en esa entrevista que incluso alarmantes caídas como la ocurrida en octubre de 1987, recortan moderadamente la valoración de los indicadores. En aquella ocasión el PER del S&P 500 pasó de 20 veces beneficio a 17 veces. Aún sobrevalorado.
No es que mi amigo estuviera equivocado comprando el pasado viernes. Lo que estaba equivocado es en el horizonte temporal que marcó a su inversión. No es realista creer que se conseguirá alcanzar el suelo de un mercado tan solo porque se haya comprado en un momento de pánico. Es más, los momentos de pánico, aunque provoquen rebotes puntuales, suelen tener réplicas bajistas que llevarán a los títulos por debajo de los mínimos anteriores.
Ayer lunes las bolsas cayeron de nuevo y probablemente lo sigan haciendo. A pesar de ello, si un inversor es paciente y tiene una visión real de largo plazo, una compra en estas caídas tiene una elevada probabilidad de resultar ganadora de aquí a uno o dos años vista.
¿Qué les parece demasiado tiempo? Entonces es que su visión simplemente no es de largo plazo. En ese caso deberían esperar.
Como dijo el mítico inversor Benjamin Graham en un discurso en 1963, “en mis casi cincuenta años de experiencia en Wall Street he descubierto que sé cada vez menos de lo que el mercado de valores va a hacer, pero sé cada vez más de lo que los inversores deben hacer”.
Lacartadelabolsa
¿Dónde finalizará el año el S&P? ¿Y el Eurostoxx 50?
Hugo Anaya Tapia de JP Morgan
Martes, 28 de Junio del 2016 - 19:45:00
Tecnicamente si el S&P500 pierde los 2000-2025, el siguiente soporte son los 1965-1969, y luego los 1928-1950. A 2000 ptos el PE16 del S&P500 sigue siendo de 16.9x (118.38$) y el FY17 sería 14.77x (135.42$ = completamente irrealista). Utilizando unas estimaciones más conservadoras para el 2017 de 125$, el PE FY17 sería de 16x.
Según nuestros estratega Europeo, el Eurostoxx50 podría caer hasta la zona de los 2600-2650 tras el Brexit. Ayer toco los 2680.
Por otro lado, nuestros estrategas de US hablaban de una corrección de un 5-10% en el S&P500, y desde los 2113 a los que cerró el 23 de Junio hasta los 1991 que toco anoche, es un -5.7% de caída.
Por flujos tenemos la sensación de que todavía hay papel que va a tener que salir en los próximos días. El objetivo para fin de año antes del Brexit de nuestros estrategas era de 2800 para el Eurostoxx50, y de 2000 para el S&P500 (a falta de saber si serán revisados tras el Brexit).
El Ibex 35 se anota una subida del 2,48% a 7.835,0
Martes, 28 de Junio del 2016 - 17:42:00
Las Bolsas europeas rebotan tras dos sesiones consecutivas de desplomes tras la decisión del Reino Unido de abandonar la Unión Europea, gracias a los caza-gangas que entraban en los valores más castigados como bancos y aseguradoras.
El índice paneuropeo FTSEurofirst 300 se anota una subida del 2,28 por ciento a 1.251,02. El Euro Stoxx 50 avanza un 2,09 por ciento a 2.753,91 y el Ibex 35 un 2,48 por ciento a 7.835,0.
"Las acciones parecen haber encontrado su equilibrio post-Brexit a pesar de la agitación política en Westminster," señalaba Mike van Dulken, jefe de investigación de Accendo Markets.
"Los caza-gangas pueden estar ayudando a la recuperación en vez de un verdadero apoyo de emergencia mientras los mercados se ajustan a una nueva normalidad y la perspectiva del Reino Unido fuera de la Unión Europea", añadía van Dulken. El índice bancario británico repuntó un 3 por ciento tras hundirse un 16,4 por ciento en dos días, con algunos inversores aprovechando el hundimiento de los precios de las acciones.
El gestor de fondos de Clairinvest Ion-Marc Valahu señalaba que uno de los factores que ayuda a calmar a los inversores hoy eran los signos que muestran que no hay prisa entre los políticos británicos y europeos para desencadenar el proceso "Artículo 50" que inicia el mecanismo para que un estado abandone la UE.
"Dada la magnitud de la oleada de ventas que hemos tenido en los últimos dos días, era natural una recuperación y el hecho de que no haya prisa para disparar el Artículo 50 está ayudando a calmar algo las cosas", añadió.
A pesar del cambio en el momento de la renta variable los inversores se mostraron cautelosos acerca de la capacidad de resistencia de las subidas iniciales, dada la gravedad y la rapidez de la reciente caída.
"La preocupación es que esto podría ser sólo un "rebote del gato muerto" y los traders pueden verlo simplemente como otra oportunidad para vender. Sin embargo, por ahora el panorama es un poco más positivo", dijo Richard Perry, analista de Hantec Markets.
Las acciones globales comenzaron una caída libre el viernes, perdiendo más de 2 billones de dólares en capitalización de mercado, ya que los inversores se apresuraron a huir a activos refugios como el oro y el yen japonés.
Sin embargo, se espera que la incertidumbre sobre cuándo y en qué condiciones Bretaña pondrá fin a su pertenencia a la UE alimentará la volatilidad en las próximas semanas.
"Hay cierta lógica en el rally, pero no creo que pueda mantenerse", dijo Art Hogan, estratega jefe de mercado de Wunderlich Securities en Nueva York.
Los precios del petróleo subieron un 2 por ciento, con los inversores aprovechándose del desplome de los dos últimos días tras el Brexit y las últimas informaciones que señalaban la posibilidad de un recorte en el suministro.
La huelga que se avecina en varios campos de petróleo y gas de Noruega amenaza con recortar la producción de crudo.
Los inversores también esperaban una nueva caída semanal en las reservas de crudo de Estados Unidos, con los analistas del mercado petrolero pronosticando una reducción de 2,4 millones de barriles.
"El petróleo se recupera por la entrada de caza-gangas después de perder la zona de 47 dólares el barril y tras la noticia de una posible huelga en Noruega", dijo Carsten Fritsch, analista de Commerzbank.
El crudo Brent sube un 2,1 por ciento, o $1, a $48,16 por barril. El crudo ligero de EE.UU. asciende un 2,3 por ciento, o 1,10 dólares a $47,43. Los dos barriles de referencia habían perdido alrededor de un 8 por ciento en las últimas dos sesiones.
El oro cayó más de medio punto porcentual el martes ya que los inversores prefirieron recoger beneficios tras la mayor subida de dos días en el metal desde finales de 2008.
El metal subió a su nivel más alto en más de dos años en $1.358,20 la onza el viernes, después del referéndum británico, y a máximos de más de tres años en términos de euros y en libras esterlinas.
Los futuros del oro estadounidense para entrega en agosto bajaron $9,80 a $1.314,90.
"No parece que se esté desarrollando una nueva crisis financiera"
Afirma el Secretario del Tesoro de EE.UU.
Martes, 28 de Junio del 2016 - 18:58
Jacob Lew, Secretario del Tesoro de EE.UU., ha declarado que la decisión británica de deja la UE es una nueva amenaza para la economía de EE.UU. "A pesar del impacto que se está produciendo en los mercados, no parece que se esté desarrollando una nueva crisis financiera".
La probabilidad de recesión en EE.UU. es tan alta como el 50%
Bill Gross, gestor de Janus Global Unconstrained Bond Fund
Martes, 28 de Junio del 2016 - 18:00
El famoso gestor Bill Gross ha declarado en una reciente entrevista que la probabilidad de recesión en EE.UU. es tan alta como el 50%. Añade:
- La rentabilidad del bono a 10 años de EE.UU. puede caer aún más.
- Incluso con rentabilidades aún más bajas, la deuda USA es más atractiva que la de tipos negativos en Japón o Alemania.
Cada vez sé menos de lo que el mercado va a hacer, pero más de lo que los inversores deberían hacer
Carlos Montero
Martes, 28 de Junio del 2016 - 19:10:00
El pasado viernes, poco antes de cerrar la bolsa española con una caída superior al 10%, recibí la llamada de un amigo mío muy exaltado: “He invertido 60.000 euros en valores del Ibex, sobre todo de bancos (no diré cuáles me señaló). Es el momento de comprar y beneficiarse del pánico vendedor. ¡La próxima semana las bolsas rebotarán y mucho!”
No suelo dar consejos financieros si no me los piden, y aunque lo hagan también me cuesta. Esta vez no hice una excepción a pesar que esas compras me parecieron muy precipitadas. Ayer lunes por la mañana, con la bolsa española rebotando al alza por las elecciones españolas, volvió a llamarme con parecida exaltación: “¡Te lo dije. Hoy subiremos más de un 4%, ya lo verás!”
La bolsa española cerró con importantes descensos y la sensación de que las caídas continuarán aún durante un tiempo.
¿Pero qué falló? ¿No dicen los manuales de bolsa que hay que comprar cuando la sangre corre por Wall Street? (sangre figurada claro).
Lo que falló es que tras acontecimientos de esta magnitud, comparable en repercusión al atentado del 11-S, o a crisis como el derrumbe de la Unión Soviética, o la crisis de divisas en Asia, la recuperación de los mercados tras el desplome no se produce de manera inmediata. Se necesita tiempo.
La increíble volatilidad del pasado viernes seguirá en el futuro cercano, y la volatilidad trae caídas. Andrew Ang, director gerente de BlackRock, afirmaba recientemente: “Estamos entrando en un período de mayor volatilidad que permanecerá durante un tiempo”.
David Herro, gestor principal del fondo Oakmark, declaraba en el Wall Street Journal: “Una cosa que hemos aprendido de los mercados es que no debemos precipitarnos todos a la vez cuando las acciones se ponen baratas. Se necesita tiempo para que esto se digiera”.
El WSJ señala en esa entrevista que incluso alarmantes caídas como la ocurrida en octubre de 1987, recortan moderadamente la valoración de los indicadores. En aquella ocasión el PER del S&P 500 pasó de 20 veces beneficio a 17 veces. Aún sobrevalorado.
No es que mi amigo estuviera equivocado comprando el pasado viernes. Lo que estaba equivocado es en el horizonte temporal que marcó a su inversión. No es realista creer que se conseguirá alcanzar el suelo de un mercado tan solo porque se haya comprado en un momento de pánico. Es más, los momentos de pánico, aunque provoquen rebotes puntuales, suelen tener réplicas bajistas que llevarán a los títulos por debajo de los mínimos anteriores.
Ayer lunes las bolsas cayeron de nuevo y probablemente lo sigan haciendo. A pesar de ello, si un inversor es paciente y tiene una visión real de largo plazo, una compra en estas caídas tiene una elevada probabilidad de resultar ganadora de aquí a uno o dos años vista.
¿Qué les parece demasiado tiempo? Entonces es que su visión simplemente no es de largo plazo. En ese caso deberían esperar.
Como dijo el mítico inversor Benjamin Graham en un discurso en 1963, “en mis casi cincuenta años de experiencia en Wall Street he descubierto que sé cada vez menos de lo que el mercado de valores va a hacer, pero sé cada vez más de lo que los inversores deben hacer”.
Lacartadelabolsa
¿Dónde finalizará el año el S&P? ¿Y el Eurostoxx 50?
Hugo Anaya Tapia de JP Morgan
Martes, 28 de Junio del 2016 - 19:45:00
Tecnicamente si el S&P500 pierde los 2000-2025, el siguiente soporte son los 1965-1969, y luego los 1928-1950. A 2000 ptos el PE16 del S&P500 sigue siendo de 16.9x (118.38$) y el FY17 sería 14.77x (135.42$ = completamente irrealista). Utilizando unas estimaciones más conservadoras para el 2017 de 125$, el PE FY17 sería de 16x.
Según nuestros estratega Europeo, el Eurostoxx50 podría caer hasta la zona de los 2600-2650 tras el Brexit. Ayer toco los 2680.
Por otro lado, nuestros estrategas de US hablaban de una corrección de un 5-10% en el S&P500, y desde los 2113 a los que cerró el 23 de Junio hasta los 1991 que toco anoche, es un -5.7% de caída.
Por flujos tenemos la sensación de que todavía hay papel que va a tener que salir en los próximos días. El objetivo para fin de año antes del Brexit de nuestros estrategas era de 2800 para el Eurostoxx50, y de 2000 para el S&P500 (a falta de saber si serán revisados tras el Brexit).
- Fenix
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Re: Martes 28/06/16 GDP (PBI), ganancias corporativas
por Fenix » Mar Jun 28, 2016 7:23 pm
La caída de la libra impulsa las expectativas de inflación
Martes, 28 de Junio del 2016 - 20:32
Un indicador de las expectativas de precios en el Reino Unido está subiendo a medida que la libra cae después del referéndum en el que ganó la opción de abandonar la Unión Europea.
Los traders esperan más subidas del oro
Martes, 28 de Junio del 2016 - 21:24:00
A pesar de que el oro se anotó el viernes la mayor subida desde 2013, los operadores apuestan a más ganancias. El volumen de las opciones para comprar futuros de lingotes de agosto a $1.350 la onza subió a su mayor cota de la historia, mientras que el precio del contrato casi se triplicó, tras la decisión del Reino Unido de salir de la UE., que impulsó la demanda de activos refugio.
Los futuros cerraron a un casi un máximo de dos años de $1322 ese día, y los inversores "van a querer permanecer cubiertos con oro" por las perspectivas de una mayor tumulto en el mercado, dijo Miguel Pérez-Santalla, un gerente de ventas y marketing de Heraeus Metals New York.
La fortaleza del yen es una pesadilla para los exportadores japoneses
Martes, 28 de Junio del 2016 - 21:52:00
Para hacerse una idea de lo mucho que la subida del yen perjudica las ganancias de las empresas japonesas, hay que ver la diferencia entre donde las empresas esperan que esté la moneda para el comercio y donde está en realidad.
En promedio, los grandes fabricantes calculan sus previsiones de beneficios asumiendo que el yen estará en torno a 114 por dólar, en base a datos del Banco de Japón.
Con el último repunte del yen, la diferencia frente a la previsión es la más amplia desde la crisis financiera global en 2008.
Martes, 28 de Junio del 2016 - 20:32
Un indicador de las expectativas de precios en el Reino Unido está subiendo a medida que la libra cae después del referéndum en el que ganó la opción de abandonar la Unión Europea.
Los traders esperan más subidas del oro
Martes, 28 de Junio del 2016 - 21:24:00
A pesar de que el oro se anotó el viernes la mayor subida desde 2013, los operadores apuestan a más ganancias. El volumen de las opciones para comprar futuros de lingotes de agosto a $1.350 la onza subió a su mayor cota de la historia, mientras que el precio del contrato casi se triplicó, tras la decisión del Reino Unido de salir de la UE., que impulsó la demanda de activos refugio.
Los futuros cerraron a un casi un máximo de dos años de $1322 ese día, y los inversores "van a querer permanecer cubiertos con oro" por las perspectivas de una mayor tumulto en el mercado, dijo Miguel Pérez-Santalla, un gerente de ventas y marketing de Heraeus Metals New York.
La fortaleza del yen es una pesadilla para los exportadores japoneses
Martes, 28 de Junio del 2016 - 21:52:00
Para hacerse una idea de lo mucho que la subida del yen perjudica las ganancias de las empresas japonesas, hay que ver la diferencia entre donde las empresas esperan que esté la moneda para el comercio y donde está en realidad.
En promedio, los grandes fabricantes calculan sus previsiones de beneficios asumiendo que el yen estará en torno a 114 por dólar, en base a datos del Banco de Japón.
Con el último repunte del yen, la diferencia frente a la previsión es la más amplia desde la crisis financiera global en 2008.
- Fenix
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Re: Martes 28/06/16 GDP (PBI), ganancias corporativas
por admin » Mié Jun 29, 2016 6:28 am
2258.19 26.56 1.19%
Japan: Nikkei 225 15566.83 243.69 1.59%
Stoxx Europe 600 324.41 7.71 2.43%
UK: FTSE 100 6280.53 140.14 2.28%
CURRENCIES7:27 AM EDT 6/29/2016
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.1084 0.0018
Yen (USD/JPY) 102.63 -0.13
Pound (GBP/USD) 1.3434 0.0091
Australia $ (AUD/USD) 0.7434 0.0048
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9806 -0.0012
WSJ Dollar Index 86.87 -0.27
GOVERNMENT BONDS7:27 AM EDT 6/29/2016
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year 3/32 1.455
German 10 Year 6/32 -0.128
Japan 10 Year 3/32 -0.236
FUTURES7:17 AM EDT 6/29/2016
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 48.29 0.44 0.92%
Brent Crude 49.72 0.46 0.93%
Gold 1319.7 1.8 0.14%
Silver 18.285 0.396 2.21%
E-mini DJIA 17403 102 0.59%
E-mini S&P 500
Japan: Nikkei 225 15566.83 243.69 1.59%
Stoxx Europe 600 324.41 7.71 2.43%
UK: FTSE 100 6280.53 140.14 2.28%
CURRENCIES7:27 AM EDT 6/29/2016
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.1084 0.0018
Yen (USD/JPY) 102.63 -0.13
Pound (GBP/USD) 1.3434 0.0091
Australia $ (AUD/USD) 0.7434 0.0048
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9806 -0.0012
WSJ Dollar Index 86.87 -0.27
GOVERNMENT BONDS7:27 AM EDT 6/29/2016
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year 3/32 1.455
German 10 Year 6/32 -0.128
Japan 10 Year 3/32 -0.236
FUTURES7:17 AM EDT 6/29/2016
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 48.29 0.44 0.92%
Brent Crude 49.72 0.46 0.93%
Gold 1319.7 1.8 0.14%
Silver 18.285 0.396 2.21%
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E-mini S&P 500
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Re: Martes 28/06/16 GDP (PBI), ganancias corporativas
por admin » Mié Jun 29, 2016 6:28 am
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Re: Martes 28/06/16 GDP (PBI), ganancias corporativas
por admin » Mié Jun 29, 2016 6:30 am
El doble efecto del ‘brexit’ sobre la inflación
Las expectativas de un alza de la inflación por la decisión del Reino Unido de abandonar la UE podrían ser efímeras. ENLARGE
Las expectativas de un alza de la inflación por la decisión del Reino Unido de abandonar la UE podrían ser efímeras. Photo: JUSTIN TALLIS/AFP/Getty Images
Por
Greg Ip
Actualizado martes, 28 de junio de 2016 19:51 EDT
Los esfuerzos de los bancos centrales para reactivar el crecimiento económico y la inflación sufrieron un nuevo golpe con la decisión británica de abandonar la Unión Europea. El voto ha generado un grado de ansiedad e incertidumbre que puede disminuir la inversión, el empleo, los salarios y los precios.
A la larga, sin embargo, la salida británica, o brexit, podría ser inflacionaria. La razón es que puede marcar un giro en contra de la globalización, que en las últimas décadas ha contribuido a moderar los precios y los salarios mediante la reducción de los aranceles, la mayor eficiencia de las cadenas de suministro, la tercerización y la inmigración.
La reacción inicial de los mercados fue asumir que la inflación bajará. Los precios de los bonos indexados por inflación sugieren que desde la votación a favor del brexit, la inflación prevista para los próximos 10 años cayó 15 puntos base en EE.UU., 10 puntos base en Japón y 13 en Alemania.
Esto refleja dos factores. El repliegue de los precios del petróleo contendrá las presiones inflacionarias en los próximos años. Los inversionistas confían menos que en años subsiguientes los bancos centrales logren hacer subir los precios al consumidor. “El giro expansionista de la Fed del 15 de junio puso un piso bajo a las expectativas de inflación pero esto ha sido borrado por completo desde el brexit”, subraya un informe de J.P. Morgan.
En el Reino Unido, no obstante, las expectativas inflacionarias han aumentado. Esto refleja en parte el efecto futuro de la devaluación de la libra esterlina en los precios de las importaciones. No es algo que desvele al Banco de Inglaterra, por ahora. Una caída incluso más pronunciada de la libra en 2008 hizo subir la inflación por encima de la meta de 2% en los años posteriores. El banco central ni se inmutó y apostó, acertadamente, a que la debilidad de la demanda acabaría pronto con el alza de los precios. La misma lógica es válida en la situación actual. El banco central inglés estará más pendiente del efecto del brexit en la demanda que su impacto en el tipo de cambio o la inflación y podría reducir las tasas de interés o al menos subirlas en forma más pausada.
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Más adelante, sin embargo, el panorama se complica. La inflación se produce cuando la demanda de bienes y servicios crece más rápido que la oferta. El brexit golpea, precisamente, la demanda, pero también podría disminuir la oferta. Si aumentan los aranceles de importación, por ejemplo, elevará los costos internos. Si se levantan barreras contra sus exportaciones, disminuirá la productividad de las empresas británicas. Una reducción de la inmigración podría obligar a las compañías a incrementar los sueldos, pero también reduciría la productividad de los empleados locales mientras tratan de llenar algunas vacantes.
En un informe publicado en mayo, el Banco de Inglaterra se refirió a estas complejas dinámicas. “Un aumento de los precios de las importaciones deprimiría en cierto modo la inversión, conforme una proporción significativa del gasto de capital del Reino Unido utiliza bienes de capital importados. Con el transcurso del tiempo, esto reduciría la producción potencial (…) Esta combinación de influencias sobre la demanda, la oferta y el tipo de cambio podría desembocar en una trayectoria de crecimiento más bajo y una trayectoria de inflación notablemente más alta” que si el Reino Unido permaneciera en la UE.
El brexit también constituye un repudio a la globalización, el movimiento de bienes y de servicios, capital y personas a través de las fronteras. Ya están en marcha reacciones antiglobalización semejantes en Europa continental y en EE.UU., de modo que todo el mundo, no solamente el Reino Unido, podría ser víctima de un problema de oferta.
Los menores aranceles y las cadenas de suministro internacionales han permitido a las empresas producir para mercados mucho más amplios, especializarse, aumentar la productividad y recortar costos. La tercerización, a su vez, les da acceso a una mano de obra más barata, algo que ha generado más polémica. Aunque el vínculo entre la inmigración y los salarios es más ambiguo, el aumento de la inmigración de trabajadores no cualificados podría reducir, en forma marginal, los sueldos de la mano de obra poco cualificada. A medida que la globalización se estanca o incluso se repliega, la desigualdad salarial se puede reducir, aunque el alza de los costos podría dejar en peores condiciones tanto a la clase obrera como a las clases adineradas. Estas presiones de costos surgirían en momentos en que el crecimiento de la productividad en todo el mundo se ha estancado.
En teoría, los bancos centrales pueden fijar tasas de interés sobre un plazo largo de tiempo para lograr que la demanda no crezca más rápido que la oferta y, por ende, la inflación se ciña a la meta. Sin embargo, los bancos centrales escuchan las voces del público y de los políticos. Los políticos populistas son más propensos a desear una política monetaria más laxa y nombrar banqueros centrales que concuerden con sus opiniones.
Algunos economistas aplaudirían. Dicen que la inflación debiera superar 2% para que las tasas de interés, a la larga, también suban y disminuya la probabilidad de que vuelvan a caer a cero. Algunos han hecho un llamado a favor del “dinero de helicóptero”, es decir dejar que los bancos centrales impriman dinero para financiar recortes de impuestos o alzas del gasto fiscal.
Una combinación de alzas de los costos conforme la globalización se repliega y una política monetaria y fiscal de estímulo debería, a la larga, hacer subir la inflación y las tasas de interés. Peter Berezin, de la firma de asesoría de inversiones Bank Credit Analyst, escribió que “irónicamente, mientras el brexit ha conducido a un derrumbe de los rendimientos de los bonos a largo plazo, la consecuencia a largo plazo podría ser un alza de los rendimientos”.
Las expectativas de un alza de la inflación por la decisión del Reino Unido de abandonar la UE podrían ser efímeras. ENLARGE
Las expectativas de un alza de la inflación por la decisión del Reino Unido de abandonar la UE podrían ser efímeras. Photo: JUSTIN TALLIS/AFP/Getty Images
Por
Greg Ip
Actualizado martes, 28 de junio de 2016 19:51 EDT
Los esfuerzos de los bancos centrales para reactivar el crecimiento económico y la inflación sufrieron un nuevo golpe con la decisión británica de abandonar la Unión Europea. El voto ha generado un grado de ansiedad e incertidumbre que puede disminuir la inversión, el empleo, los salarios y los precios.
A la larga, sin embargo, la salida británica, o brexit, podría ser inflacionaria. La razón es que puede marcar un giro en contra de la globalización, que en las últimas décadas ha contribuido a moderar los precios y los salarios mediante la reducción de los aranceles, la mayor eficiencia de las cadenas de suministro, la tercerización y la inmigración.
La reacción inicial de los mercados fue asumir que la inflación bajará. Los precios de los bonos indexados por inflación sugieren que desde la votación a favor del brexit, la inflación prevista para los próximos 10 años cayó 15 puntos base en EE.UU., 10 puntos base en Japón y 13 en Alemania.
Esto refleja dos factores. El repliegue de los precios del petróleo contendrá las presiones inflacionarias en los próximos años. Los inversionistas confían menos que en años subsiguientes los bancos centrales logren hacer subir los precios al consumidor. “El giro expansionista de la Fed del 15 de junio puso un piso bajo a las expectativas de inflación pero esto ha sido borrado por completo desde el brexit”, subraya un informe de J.P. Morgan.
En el Reino Unido, no obstante, las expectativas inflacionarias han aumentado. Esto refleja en parte el efecto futuro de la devaluación de la libra esterlina en los precios de las importaciones. No es algo que desvele al Banco de Inglaterra, por ahora. Una caída incluso más pronunciada de la libra en 2008 hizo subir la inflación por encima de la meta de 2% en los años posteriores. El banco central ni se inmutó y apostó, acertadamente, a que la debilidad de la demanda acabaría pronto con el alza de los precios. La misma lógica es válida en la situación actual. El banco central inglés estará más pendiente del efecto del brexit en la demanda que su impacto en el tipo de cambio o la inflación y podría reducir las tasas de interés o al menos subirlas en forma más pausada.
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Más adelante, sin embargo, el panorama se complica. La inflación se produce cuando la demanda de bienes y servicios crece más rápido que la oferta. El brexit golpea, precisamente, la demanda, pero también podría disminuir la oferta. Si aumentan los aranceles de importación, por ejemplo, elevará los costos internos. Si se levantan barreras contra sus exportaciones, disminuirá la productividad de las empresas británicas. Una reducción de la inmigración podría obligar a las compañías a incrementar los sueldos, pero también reduciría la productividad de los empleados locales mientras tratan de llenar algunas vacantes.
En un informe publicado en mayo, el Banco de Inglaterra se refirió a estas complejas dinámicas. “Un aumento de los precios de las importaciones deprimiría en cierto modo la inversión, conforme una proporción significativa del gasto de capital del Reino Unido utiliza bienes de capital importados. Con el transcurso del tiempo, esto reduciría la producción potencial (…) Esta combinación de influencias sobre la demanda, la oferta y el tipo de cambio podría desembocar en una trayectoria de crecimiento más bajo y una trayectoria de inflación notablemente más alta” que si el Reino Unido permaneciera en la UE.
El brexit también constituye un repudio a la globalización, el movimiento de bienes y de servicios, capital y personas a través de las fronteras. Ya están en marcha reacciones antiglobalización semejantes en Europa continental y en EE.UU., de modo que todo el mundo, no solamente el Reino Unido, podría ser víctima de un problema de oferta.
Los menores aranceles y las cadenas de suministro internacionales han permitido a las empresas producir para mercados mucho más amplios, especializarse, aumentar la productividad y recortar costos. La tercerización, a su vez, les da acceso a una mano de obra más barata, algo que ha generado más polémica. Aunque el vínculo entre la inmigración y los salarios es más ambiguo, el aumento de la inmigración de trabajadores no cualificados podría reducir, en forma marginal, los sueldos de la mano de obra poco cualificada. A medida que la globalización se estanca o incluso se repliega, la desigualdad salarial se puede reducir, aunque el alza de los costos podría dejar en peores condiciones tanto a la clase obrera como a las clases adineradas. Estas presiones de costos surgirían en momentos en que el crecimiento de la productividad en todo el mundo se ha estancado.
En teoría, los bancos centrales pueden fijar tasas de interés sobre un plazo largo de tiempo para lograr que la demanda no crezca más rápido que la oferta y, por ende, la inflación se ciña a la meta. Sin embargo, los bancos centrales escuchan las voces del público y de los políticos. Los políticos populistas son más propensos a desear una política monetaria más laxa y nombrar banqueros centrales que concuerden con sus opiniones.
Algunos economistas aplaudirían. Dicen que la inflación debiera superar 2% para que las tasas de interés, a la larga, también suban y disminuya la probabilidad de que vuelvan a caer a cero. Algunos han hecho un llamado a favor del “dinero de helicóptero”, es decir dejar que los bancos centrales impriman dinero para financiar recortes de impuestos o alzas del gasto fiscal.
Una combinación de alzas de los costos conforme la globalización se repliega y una política monetaria y fiscal de estímulo debería, a la larga, hacer subir la inflación y las tasas de interés. Peter Berezin, de la firma de asesoría de inversiones Bank Credit Analyst, escribió que “irónicamente, mientras el brexit ha conducido a un derrumbe de los rendimientos de los bonos a largo plazo, la consecuencia a largo plazo podría ser un alza de los rendimientos”.
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