Jueves 08/04/16 Ordenes de fabricas

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U.S. Stocks Near Break-Even as Pound Sinks After BOE Stimulus

The British pound slid and government bond yields fell after the Bank of England surprised investors with an aggressive package of stimulus measures designed to revive the U.K. economy.

In the U.S., stocks were little changed in what traders said was a quiet session.

Insurance companies lagged behind, following a string of disappointing earnings. MetLife shares tumbled 10% after the insurer reported a $2 billion charge tied to a savings product popular with baby boomers. Prudential Financial and Lincoln Financial Group also declined, 4.8% and 3.9%, respectively, after reporting lower premiums and fees.

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The Dow Jones Industrial Average was recently down 15 points, or 0.1%, at 18340, while the S&P 500 rose less than 0.1%. The Nasdaq Composite gained 0.2%.

In Europe, the broader Stoxx Europe 600 index extended gains following the English central bank’s decision to cut its benchmark interest rate, on Thursday to a record low of 0.25% from 0.5%

The Stoxx Europe 600 rose 0.7%, as banks in the index rose 1.3%.

London’s FTSE 100 index reversed earlier losses to trade up 1.6% after the decision, with financial shares climbing steadily. The export-heavy FTSE 100 index tends to benefit from a weaker pound.

The rate cut, which was widely expected, was the first since 2009 and brought rates to their lowest level in three centuries.

The bank also caught many investors off guard by signaling they expect to cut rates closer to zero later this year and announcing additional easing measures, including an expansion of government bond purchases, launching a new program of corporate bond buying, and offering banks cheap four-year loans through a new term-funding scheme.

The pound fell 1.6% against the dollar to $1.3109.

Increased demand for government bonds pushed yields lower. The 10-year gilt yield fell to a record low of 0.644% before recovering slightly, while the yield on the 10-year Treasury note fell to 1.504%, according to Tradeweb, from 1.542% on Wednesday.

“The urgency of the Bank of England’s action suggests the bank is prepared to do a lot more than they announced today,” said Brian Hilliard, chief U.K. economist at Société Générale. The corporate purchases and funding scheme were a real surprise, he said.

Recent surveys had pointed to a slowdown in the U.K. economy after Britain voted to exit the European Union, and the BOE on Thursday cut its forecast for growth next year to just 0.8% from 2.3% previously—its biggest-ever downgrade.

U.S. stocks have been little changed in light trade for several sessions ahead of Friday’s jobs report, as investors refocus their attention on the U.S. economy. Wednesday marked the first gain for the Dow Industrials following a seven-session losing streak.

The blue-chip index sat 1.3% below its record close on July 20 as of Wednesday’s close.

Bank of England Gov. Mark Carney. The bank cut its benchmark interest rate Thursday to a record low of 0.25% from 0.5%, as widely expected. Photo: Reuters

“After the market got as high as it was two weeks ago, it now looks tired, and people are taking any excuse to get out of the market,” said Peter Costa, president of trading firm Empire Executions Inc.

A strong headline jobs number on Friday could be what U.S. stocks need to go higher, said Tony Bedikian , head of global markets for Citizens Bank, noting investors are still hopeful that job growth will continue apace.

SPX Leaders and Laggards - 1 Day

Earlier, shares in Asia ended mostly higher. Japan’s Nikkei Stock Average rose 1.1% as the financial sector climbed, although a lack of commitment to more easing by Bank of Japan Deputy Governor Kikuo Iwata kept gains in check.

Energy shares led Australia’s S&P ASX 200 up 0.2%, tracking Wednesday’s gains in the oil price, while the Shanghai Composite Index added 0.1%, led by property stocks.

Write to Riva Gold at riva.gold@wsj.com and Corrie Driebusch at corrie.driebusch@wsj.com

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18337.88 -17.12 -0.09%
Nasdaq 5166.66 6.93 0.13%
S&P 500 2163.35 -0.44 -0.02%
Russell 2000 1214.87 2.15 0.18%
Global Dow 2394.03 9.61 0.40%
Japan: Nikkei 225 16254.89 171.78 1.07%
Stoxx Europe 600 337.84 2.26 0.67%
UK: FTSE 100 6740.16 105.76 1.59%
CURRENCIES3:15 PM EDT 8/4/2016
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.1128 -0.0022
Yen (USD/JPY) 101.16 -0.08
Pound (GBP/USD) 1.3119 -0.0206
Australia $ (AUD/USD) 0.7628 0.0040
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9737 0.0006
WSJ Dollar Index 86.55 0.10
GOVERNMENT BONDS3:15 PM EDT 8/04/2016
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year 11/32 1.506
German 10 Year 19/32 -0.094
Japan 10 Year -3/32 -0.075
FUTURES3:06 PM EDT 8/4/2016
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 41.82 0.99 2.42%
Brent Crude 44.17 1.07 2.48%
Gold 1367.4 2.7 0.20%
Silver 20.420 -0.051 -0.25%
E-mini DJIA 18266 -3 -0.02%
E-mini S&P 500 2158.50 1.50 0.07%

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Greenspan Suggests Oil Prices Have Probably Bottomed Out at $40

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18352.05 -2.95 -0.02%
Nasdaq 5166.25 6.51 0.13%
S&P 500 2164.25 0.46 0.02%
Russell 2000 1213.76 1.03 0.09%
Global Dow 2394.51 10.09 0.42%
Japan: Nikkei 225 16254.89 171.78 1.07%
Stoxx Europe 600 337.84 2.26 0.67%
UK: FTSE 100 6740.16 105.76 1.59%
CURRENCIES4:33 PM EDT 8/4/2016
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.1130 -0.0020
Yen (USD/JPY) 101.23 -0.01
Pound (GBP/USD) 1.3118 -0.0207
Australia $ (AUD/USD) 0.7629 0.0041
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9737 0.0006
WSJ Dollar Index 86.55 0.10
GOVERNMENT BONDS4:30 PM EDT 8/04/2016
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year 11/32 1.508
German 10 Year 19/32 -0.094
Japan 10 Year -3/32 -0.075
FUTURES4:23 PM EDT 8/4/2016
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 41.76 0.93 2.28%
Brent Crude 44.16 1.06 2.46%
Gold 1367.0 2.3 0.17%
Silver 20.385 -0.086 -0.42%
E-mini DJIA 18272 3 0.02%
E-mini S&P 500 2159.00 2.00 0.09

[Fenix]

"No sólo los bancos: las aseguradoras y fondos de pensiones están en el centro de la diana…"
por
Moisés Romero
•Hace 16 horas


Mary. L. es analista londinense: "todos los analistas atacan a los bancos, resaltan sus puntos débiles. Olvidan ¿? que hay sector como el asegurador y el de fondos de pensiones, que están en idéntica o peor situación. Bancos por aquí y por acá, por allá y más lejos. Normativas y más normativas de control del capital de los bancos. Me parece muy bien. Perfecto. Es la senda correcta ¿Pero por qué las Autoridades no se fijan en a evolución de las cuentas de las aseguradoras y de los grandes peligros, que ya están patentes en las cuentas de estas compañías? ¿Acaso se han olvidado de que el inicio de la Gran Crisis estuvo marcado por la quiebra de la aseguradora AIG? El sector de seguros en el mundo es un polvorín por sus efectos colaterales: poseen ingentes cantidades de bonos (algo menos en acciones) y no están demostradas sus fortalezas financieras ante grandes catástrofes, que es lo que toca ahora en un Mundo Global inmerso en un cambio climático galopante. Bolsas titubeantes; desplome de las materias primas, batacazo de los mercados emergentes y, principalmente, tipos 0 en una coyuntura que dura y durará mucho tiempo ¿Cómo las aseguradoras van a conseguir rentabilizar sus recursos y fortalecer las primas antes tsunamis o catástrofes imprevistas? Es un sector para estar fuera..."

Hace un año ahora que se advirtió de que Los fondos de pensiones británicos se están enfrentando al bajo rendimiento de los bonos y los altos precios de las acciones con unas inversiones más arriesgadas, en una búsqueda de beneficios que necesitan para cumplir sus compromisos con los jubilados. Los seis años de impresión de dinero de los bancos centrales de todo el mundo, que han reducido los rendimientos de la deuda hasta tal punto que para los inversores supone tener costes por mantener algunos bonos, han dejado en mal lugar a los fondos de pensiones que en conjunto manejan unos 2.500 millones de libras (3.511 millones de euros aproximadamente). Los delegados reunidos en la conferencia de la Asociación Nacional de Fondos de Pensiones advirtieron hace unos días de que la inversión en acciones más volátiles está inflando una burbuja bursátil, con valoraciones que han subido a niveles récord pese a que las ganancias de las empresas han sido decepcionantes. "La otra cara de (el entorno de) unos bajos tipos de interés es que vemos una enorme asunción de riesgos y el riesgo de burbujas", dijo a la audiencia Steven Maijoor, presidente de la Autoridad de Mercados y Valores Europeos.

¿Hay oportunidades?

Interesante artículo vía Funds People: El Brexit deja abiertas una serie de incógnitas para la industria financiera. Después de analizar las consecuencias para la industria de gestión de activos, las gestoras están evaluando ahora los efectos que pueden sufrir los bancos británicos y el sistema bancario europeo en general.

Para Philippe Ithurbide, responsable global de análisis y estrategia de Amundi, el escenario de Brexit abre varios interrogantes. El primero, sobre la fusión anunciada entre LSE (la plataforma encargada de la gestión de la bolsa londinense) con Deutsche Börse, porque podrían revisarse los términos de la oferta de fusión y por la cuestión de la localización. El experto también observa que las cámaras de compensación y liquidación podrían trasladarse de Londres a otros países de la UE, y hace constar que la Asociación Bancaria Europea ya ha anunciado que dejará su sede en Londres.

En lo que respecta a los bancos británicos, el experto se fija en primer lugar en daño que les puede causar la pérdida del pasaporte europeo, que les proporciona la capacidad para realizar transacciones con los otros países de la unión. “Sin este pasaporte, los bancos tendrán que deslocalizar algunas actividades (HSBC y J.P.Morgan ya han anunciado que prepararán esa mudanza)”, explica el experto.

“El sistema bancario ha sufrido por los tipos de interés negativos, altos costes de capital (la carga de crisis anteriores, regulación, falta de capacidad de los inversores para discriminar entre bancos y sistemas bancarios, riesgos específicos…) y por el bajo crecimiento”, añade no obstante Ithurbide. Estos factores ya estaban ahí antes del Brexit, por lo que aconseja “no sucumbir al pánico”. Además, tiene otros dos motivos para mantener la calma: “Los bancos de 2016 son diferentes de los de 2008 o los de 2011 (por el TLTRO del BCE, la exposición a crédito, supervisión bancaria, ampliaciones de capital…) y sus valoraciones se percibirán como atractivas en algún momento”.

También realiza una serie de matizaciones Philippe Bodereau, gestor y responsable global de análisis financiero de PIMCO: “Necesitamos distinguir entre bancos multinacionales con sede en Reino Unido, que principalmente están comprometidos con la banca de inversión, y los bancos británicos locales, que son principalmente minoristas y prestamistas comerciales locales. Para los primeros puede haber una disrupción potencial en términos de realojar a parte de la plantilla. También pueden perder sus derechos al pasaporte para hacer negocios en la UE, lo que podría tener un impacto, pero en general son disrupciones operacionales con un significado macro limitado”. Bodereau cree que en el caso de los últimos la situación sería muy distinta, por lo que considera que “la caída de las cotizaciones es justificable”.

No obstante, el gestor cree que el panorama es mucho más optimista desde la perspectiva del crédito: “Los bancos británicos tienen altos ratios de capital del 12% al 16%, y balances grandes y líquidos. Se han portado bien en los últimos test de estrés, y actualmente no vemos signos de que la crisis política se pueda convertir en una crisis bancaria”. Por tanto, la visión del experto es de que “las dislocaciones en las valoraciones de este sector, particularmente en el capital de los bancos británicos y la deuda subordinada, podría ofrecer oportunidades”.

Sobre el conjunto de bancos euopeos, Bodereau muestra una opinión similar a la de Ithurbide, dado que recuerda que llevan experimentando mucha volatilidad desde comienzos de año. Ha sido el caso especialmente para los bancos italianos y portugueses, que han sido castigados por su alta morosidad y sus déficit de capital, junto con las dudas sobre su solvencia y, en general, por el sentimiento risk off de los inversores. “La corrección de los bancos con balances más fuertes y altos dividendos parece menos justificada, y después de las ventas indiscriminadas del viernes 24 de junio, estamos empezando a ver el regreso de la diferenciación”, apunta el experto de PIMCO.

Un punto de vista distinto en renta variable

Si bien puede parecer atractiva la inversión en los bonos emitidos por bancos europeos e incluso de los británicos con las distinciones expuestas anteriormente, el panorama es muy distinto para los gestores de renta variable. Patrick Lemmens, gestor sénior de Robeco, afirma estar muy infraponderado tanto en bancos europeos como en los británicos, porque prevé que puedan sufrir más por la debilidad de la libra y por la posibilidad de que Reino Unido entre en recesión. “En primer lugar, en realidad no se producirá un gran cambio en la forma en que traten Reino Unido y Europa porque el proceso de salida durará más de dos años. Pero económicamente habrá un impacto, porque la libra se ha depreciado, las decisiones de inversión se retrasarán más y potencialmente podrían cancelarse y, por tanto, es probable que golpeen al PIB británico, causando potencialmente una recesión”, detalla Lemmens. De materializarse este escenario, el experto calcula que ciertas partes del sector financiero sufrirían en Reino Unido. Pero también espera consecuencias negativas para el PIB europeo, junto con el aumento de la incertidumbre política.

Lemmens ha detectado tres tendencias que van a afectar en el futuro al modelo bancario, y que también está teniendo en cuenta para invertir. La primera es el envejecimiento de las finanzas: “Vemos valoraciones de activos más bajas, tipos bajos continuados en muchos países desarrollados y un ritmo más lento de subidas de tipos en EE.UU. Esto hará la vida más difícil a bancos, aseguradoras, gestoras y fondos de pensiones. Pero también creemos que la necesidad de ahorrar para el futuro, hacer planificación financiera, crear tu propio fondo de pensiones e invertir en las mejores combinaciones de rentabilidad/riesgo estarán muy en boga”.

La segunda tendencia es la de digitalización de las finanzas. “Puede haber con el tiempo impacto del Brexit en las compañías de pago. El nivel general de pagos y transacciones puede crecer menos con la confusión entre Reino Unido y Europa y la presión sobre el PIB”. La tercera tendencia es la de finanzas emergentes: “Podrían dañarla un crecimiento más bajo del PIB global y el regreso del sentimiento risk off”.




10:42 Crude Oil (WTI) (U6) intradía: mayor curva en alza
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 39,93

Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 39,93 con objetivos en 41,90 y 42,35 en extensión.

Escenario alternativo: debajo de 39,93 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 39,18 y 38,35 como objetivos.

Comentario técnico: el RSI muestra tendencias que van de mixtas a alcistas.

[Fenix]

11:27 Oro intradía: bajo presión
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 1361,50

Nuestra preferencia: posiciones cortas debajo de 1361,50 con objetivos en 1346,00 y 1338,00 en extensión.

Escenario alternativo: arriba de 1361,50 buscar mayor indicación al alza con 1367,40 y 1372,00 como objetivos.

Comentario técnico: el RSI está limitado por una línea de tendencia en descenso.


Google es un producto del capitalismo
por
Laissez Faire
•Hace 12 horas


La popular economista italiana Mariana Mazzucato publicó en 2013 su conocidísimo libro “El Estado emprendedor”, donde argumenta que el notable progreso técnico que ha experimentado Occidente a lo largo de las últimas décadas es esencialmente un subproducto de la gerencia estatal de la innovación. Por ello, Mazzucato apuesta por un papel directo y activista del Estado a la hora de dirigir, como si de un empresario cuasi-monopolista se tratara, el progreso científico dentro de nuestras sociedades: la historia nos demuestra que sólo en aquellos países donde el Estado se encarga de capitanear la investigación se producen avances tecnológicos verdaderamente disruptivos y notables.

Probablemente, uno de los ejemplos de innovación estatal que más llaman la atención dentro de su polémico libro sea el de Google. De acuerdo con Mazzucato, sin la política industrial de EEUU, Google jamás habría llegado a nacer. Según expresa en su obrra: “El propio algoritmo que está en la base del motor de búsqueda de Google fue descubierto a través de un proyecto financiado por un organismo estatal como la US National Science Foundation”. Dicho de otra forma, para Mazzucato, Google no es un producto del capitalismo, sino del intervencionismo estatal.

Tales conclusiones no pasan, sin embargo, de la categoría de tergiversación estatólatra. Por fortuna, el Instituto Juan de Mariana dedica su último y pormenorizado informe a refutar, desde todas las perspectivas posibles, el muy extendido argumentario de Mazzucato. Y, evidentemente, también procede a tumbar la falacia de que Google fue engendrado gracias a la política industrial del Estado.

Así, en el informe “Mitos y Realidades del Estado emprendedor: ¿realmente es el Estado el impulsor de la investigación básica y la innovación?” (disponible gratuitamente en internet), el Instituto Juan de Mariana explica que, en realidad, la financiación estatal que recibieron Larry Page y Sergey Brin durante su etapa como doctorandos no jugó ningún papel relevante a la hora de contribuir a crear Google. Primero porque durante los 90 se desarrollaron, sin ningún tipo de financiación estatal, multitud de motores de búsqueda alternativos para internet, algunos con algoritmos muy similares al PageRank de Google (por ejemplo, el Rankdex): por tanto, si Google no hubiera triunfado, es obvio que alguno de sus muchos otros competidores lo habría terminado logrando. En suma: aun cuando el Estado hubiese dado un impulso decisivo a la compañía de Mountain View, lo único que habría logrado es privilegiarla injusta e innecesariamente a costa de sus rivales.

Pero es que, en segundo lugar, ni siquiera cabe pensar en que tales ayudas desempeñaran un rol mínimamente determinante. A la postre, el programa estatal mediante el cual se canalizó la financiación pública en 1994 a los creadores de Google —la Digital Libraries Initiative—no tenía como propósito desarrollar motores de búsqueda para internet, sino explorar la creación de catálogos virtuales de bibliotecas: y ni siquiera cabe pensar que, al menos, esa idea estimulara a Brin y Page a explorar métodos de clasificación de contenidos que acabaran cristalizando en el PageRank, pues el propio Page ya había orientado previamente sus tesis doctoral al estudio de las propiedades matemáticas de la web, lo que sí terminaría desembocando en el algoritmo de Google.

En otras palabras, la ayuda que ambos emprendedores recibieron del Estado fue completamente redundante e innecesaria para el desarrollo de Google. No así el capital privado que a modo de inversión fueron captando a partir de 1998 y que les permitió convertir una buena idea —el PageRank— en un negocio escalable y extremadamente útil para los usuarios de internet: inversores que van desde Andy Bechtolsheim y Ram Shriram, quienes comenzaron arriesgando los primeros 100.000 dólares en la empresa, hasta los fondos de capital riesgo Sequoia Capital y Kleiner Perkins Caufield & Byers que ya en 1999 se lanzaron a invertir 25 millones de dólares. Sin olvidar, claro está, la importantísima inyección de ahorro minorista que recibió la compañía con su salida a bolsa en 2004 a 85 dólares la acción (hoy supera los 800). Sin ellos —o sin otros inversores como ellos— Google no existiría en la actualidad.

Así pues, resulta absurdo, descabellado y manipulador sugerir que Google surge de la taimada política industrial de un iluminado planificador central. No, Google es el resultado de un proceso de competencia fuertemente descentralizado que empuja a cada unidad empresarial a mejorar continuamente: centenares de planes de negocio diversos que rivalizan por encontrar la mejor solución a problemas emergentes de los consumidores. Google es el resultado de la canalización de capital procedente de ahorradores (pequeños, medianos y grandes) con perfiles muy distintos de riesgos hacia un proyecto con niveles muy variados de incertidumbre en cada una de sus fases de desarrollo.

Competencia abierta, libre y descentralizada tanto a la hora de desarrollar proyectos empresariales como de capitalizarlos mediante las ingentes disponibilidades de ahorro de la sociedad: ese es el marco institucional en el que nace y que explica la esencia de la génesis de Google. Por mucho que le pese a Mariana Mazzucato, Google es un hijo del capitalismo, no del estatismo.

[Fenix]

13:49 Carney: podríamos reducir aún más las tasas
Mark Carney, Gobernador del Banco de Inglaterra, dice que las tasas de interés podrían reducirse aún más, el esquema de préstamos incrementarse a 100 mil millones de libras, al igual que la QE y programa de compra de bonos corporativos.

También revela que una mayoría de los miembros del MPC apoyaría más recortes de tasas, si las previsiones contenidas en el informe de inflación de hoy son exactas.


14:30 Solicitudes semanales subsidios por desempleo EE.UU.269.000
Esperado 265.000 frente 266.000 anterior
La media de cuatro semanas sube a 260.250 frente 256.500 anterior. Las peticiones continuas 2,138 millones frente 2,130 millones esperado y 2,144 millones anterior.

Datos en línea con las previsiones. No tendrán efecto en los mercados.

Los temas de los que hoy hablan los traders

Jueves, 4 de Agosto del 2016 - 14:46:00

El Banco de Inglaterra recorta las tasas y expande la QE, el petróleo mantiene las subidas y Berkshire está bajo escrutinio.

Estos son algunos de los temas de los que hoy hablan los traders.


El Banco de Inglaterra decide recortar tipos e impulsar la QE

El Banco de Inglaterra decidió recortar las tasas al 0,25 por ciento, ampliar la QE en 60 mil millones de libras que incluyen la compra de bonos corporativos. La libra esterlina cayó a $1.3140 tras esta decisión. Las empresas en el Reino Unido quieren más y ya están pidiendo a ministro de Economía, Philip Hammond, que apruebe un paquete de medidas fiscales.


El petróleo extiende las ganancias

Después de que ayer se anotara su mayor alza en tres semanas, el petróleo se mantiene por encima $40 este mañana, con el barril de West Texas Intermediate entrega en septiembre cotizando en $40,62. Los precios de los productos básicos se vieron impulsados por datos que muestran que las reservas de gasolina de Estados Unidos cayeron más de lo esperado.


Berkshire atrae la atención de la Fed

Warren Buffett Berkshire Hathaway Inc. está siendo examinado por los reguladores de Estados Unidos para ver si su participación en Wells Fargo & Co. viola las reglas de cómo los bancos de crédito pueden extender la información corporativa, según dos personas familiarizadas con el asunto. La inversión del 16 por ciento de Berkshire en American Express, que tiene operaciones sustanciales con Wells Fargo, es de particular preocupación.


Los mercados suben

El índice MSCI de Asia Pacífico sube un 0,7 por ciento durante la noche mientras las acciones de Asia se recuperaron de su peor caída en cinco semanas. En Europa, el índice Euro Stoxx 50 avanza un 0,5 por ciento impulsado por las medidas del Banco de Inglaterra y el ascenso de los precios de la energía.



15:38 Poco probable que el repunte de las perforaciones en EEUU impulse la producción
El Secretario general de la OPEP afirma que es poco probable que el repunte de las perforaciones de petróleo en los EE.UU. impulse la producción.

Estos comentarios se producen después de que los inventarios del Departamento de Energía de ayer mostraran un acumulación inesperada, aunque la atención se centró en la reducción de la producción de crudo.

[Fenix]

Venezuela legaliza la esclavitud
por
Laissez Faire
•Hace 8 horas


Si algo no se le podrá negar al desastre socialista de Venezuela es su previsibilidad. El régimen bolivariano de Maduro está siguiendo a la perfección el manual del suicidio económico: primero, hacer frente a una crisis económica con inflación, esto es, tratando de ocultar el empobrecimiento real que está sufriendo una sociedad imprimiendo nueva moneda y reinflando las rentas nominales de trabajadores y receptores de gasto público; segundo, hacer frente a la inflación con controles de precios, esto es, tratando de ocultar que un aumento nominal de rentas seguido de un incremento sobreproporcional de los precios supone igualmente un empobrecimiento real de los ciudadanos; tercero, hacer frente al desabastecimiento general de mercancías y a la descoordinación productiva derivada del control de precios mediante la planificación estatal, esto es, dando a entender que el completo desmoronamiento de la economía es consecuencia de ineficiencias del mercado, de empresarios saboteadores, de especuladores sin escrúpulos y de bloqueos internacionales.

Pero no, el colapso de la economía venezolana es esencialmente consecuencia de las pésimas políticas aplicadas durante más de quince años: primero, al reforzar su absoluta dependencia del petróleo, especialmente en la rúbrica de los ingresos de un Estado sobredimensionado; después, al querer contrarrestar los problemas vinculados al abaratamiento del petróleo con el desnortado dirigismo arriba descrito. Y es que, una vez implantado el control de precios en una economía, la coordinación descentralizada lograda por el mercado desaparece.

Imaginen que, por alguna razón, la oferta de pan se viene abajo dentro de una economía y que ello motiva un incremento de su precio desde un euro a tres euros. Ese aumento de precios sólo refleja que la oferta es insuficiente para hacer frente a toda la demanda y, en la medida en que se trate de un aumento más o menos duradero, también refleja que no es sencillo volver a incrementar esa oferta a corto plazo (si lo fuera, mucha gente aprovecharía los altos precios del pan para fabricarlo y venderlo en grandes cantidades). Si, en ese contexto, el gobierno decreta que el precio del pan debe seguir siendo de un euro y no de tres, ¿cuáles serán las consecuencias?

La primera y más inmediata es que no habrá pan suficiente para todos los que quieran pagar su precio: por consiguiente, habrá que racionarlo de alguna forma (vía cartillas de racionamiento, por ejemplo). La segunda, y más a medio plazo, es que dejará de ser rentable producir pan: si, tras las dificultades en la oferta, sólo es rentable vender pan a tres euros, prohibir que se venda a más de un euro sólo llevará a que deje de producirse por completo; es decir, la disponibilidad del pan se reducirá aún más de lo que ya lo estaba. En tal caso, sólo restarán dos posibilidades: o levantar el control de precios —para que vuelva a ser rentable fabricar pan— u organizar coactivamente a los factores productivos —esto es, ordenar policialmente a los empresarios y a los trabajadores que produzcan pan aunque no sea rentable—.

Maduro, cómo no, ha optado por el sostenella y no enmendalla: a saber, por mantener el control de precios y dirigir militarmente a empresarios y trabajadores. Así, el presidente venezolano acaba de ordenar a todas las empresas del país que pongan a disposición del Estado a sus empleados para que éstos, obligatoriamente, trabajen en el campo y contribuyan a contrarrestarla crisis alimentaria que vive el país. Trabajos forzosos para el Estado con la excusa de una crisis alimentaria perpetrada por el propio Estado. Y es que, como hemos visto, no estamos ante una crisis alimentaria fruto de desventuras naturales: estamos ante un sabotaje alimentario provocado por la política antieconómica del gobierno bolivariano. En circunstancias normales, el aumento del precio de los alimentos señalizaría e incentivaría que trabajo y capital se trasladaran al agro: pero, como el control estatal de precios sobre los bienes de primera necesidad ha llevado a que deje de ser rentable producirlos o importarlos, sólo queda coaccionarlos para que en contra de su voluntad se concentren en la agricultura. Nada de cooperación voluntaria: sometimiento al mismo dirigismo estatal que ha aniquilado esa cooperación voluntaria.

En suma, Venezuela avanza aceleradamente hacia el socialismo de guerra: conforme Maduro y sus secuaces han ido destruyendo la coordinación económica voluntaria propia de los mercados, sólo queda que el Estado marque las prioridades productivas ordenando a cada persona a qué debe dedicarse. Esto es, sólo queda restablecer la esclavitud.

Podríamos estar al principio de una subida vertical en el precio de la plata

Carlos Montero
Jueves, 4 de Agosto del 2016 - 16:32:00

Los precios de la plata han subido más del 40 por ciento en lo que va de año. Ha sido una de las mejores materias del año, haciéndolo aún mejor que el oro, que es hasta el momento "sólo" ha subido un 24 por ciento en el año. Pero hay buenas razones para creer que los precios de la plata tienen que subir aún más.

Las tasas de interés negativas y la incertidumbre económica mundial siguen asustando a los mercados y los inversores. Los metales preciosos son grandes "seguros" en una cartera de inversión y tienen una baja correlación con las acciones.

Cuando la plata sube, realmente se dispara


"El máximo reciente de la plata se marcó en abril de 2011. A partir de ahí se desplomó más de un 70 por ciento hasta los recientes mínimos alcanzados el pasado mes de diciembre. Pero desde entonces ha subido cerca de un 50 por ciento", dice Kim Iskyan de Truewealth Publishing.

"Los análisis muestran que cuando la plata baja más de 40 por ciento y después rebota un 25 por ciento, lo siguiente es un mercado alcista con subidas medias del 339 por ciento. Por lo tanto, según la historia estamos al principio de un gran mercado alcista.

Y si se excluye la ganancia del 1.206 por ciento del mercado alcista de los años 70, los "booms" tienen un promedio del 230 por ciento.

La plata todavía está un 60 por ciento por debajo de su último máximo. Por lo tanto, hay mucho terreno alcista todavía por recorre antes de que vuelva a donde estaba hace unos años.

Pero si realmente quieres maximizar tu inversión en el mercado hay que comprar acciones de minas de plata. Sus precios explotan cuando los precios de la plata entran en un mercado alcista.

Eso es porque el coste operativo de una mina es el mismo si los precios de la plata son altos o bajos. Con los costes fijos y los bajos precios de la plata, los mineros se encuentran en torno al punto de equilibrio. Pero cuando los precios de la plata suben, y los costes de extracción no cambian, se disparan los beneficios de las empresas mineras - y también los precios de las acciones.


Por ejemplo, durante el último mercado alcista de la plata desde finales de 2008 hasta 2011, los precios de la plata subieron más del 400 por ciento. Al mismo tiempo, el Índice Solactive Global Silver Miners, que replica el comportamiento de una serie de empresas mineras de plata, ganó un 595 por ciento.

Y algunas mineras de plata tuvieron ganancias astronómicas. Desde el mínimo de finales de 2008, Great Panther Silver (cotiza en la Bolsa de Nueva York; ticker: GPL) avanzó más de un 2.800 por ciento. Y First Majestic Silver (NYSE; ticker: AG) ascendió un 3.500 por ciento.

La historia sugiere que es probable que veamos más ganancias extraordinarias en el futuro. Como dijimos, la plata ha subido más del 40 por ciento este año. GPL ha ganado más del 160 por ciento. AG ha repuntado un increíble 415 por ciento este año. Pero recuerde, la ganancia media en el precio de la plata después de al menos un aumento del 25 por ciento, es del 339 por ciento.

Se puede pensar que ya se ha perdido el tren después de la reciente fortaleza en el precio de la plata. Pero recuerde, la plata sigue siendo estando un 60 por ciento por debajo del máximo de 2011. No estamos ni cerca de la cima del ciclo actual. Si la plata supera su máximo de $50 (lo que podría parecer poco probable, pero posible), algunas acciones mineras de plata pueden incluso multiplicar el precio en más de 50 veces.

Puede que veamos una corrección moderada en los precios actuales. Pero probablemente sea un breve alto en el camino.

Es recomendable tener plata en la cartera de inversión y no sólo porque sea un activo "refugio". Y si realmente quiere impulsar el potencial de sus apuestas, las acciones mineras de plata son el camino a seguir.

El iShares Silver Trust (Bolsa de Nueva York; ticker: SLV) es el ETF de plata más negociado en el mundo. Replica el comportamiento de los lingotes de plata. En la bolsa de Hong Kong, el ETFS Physical plata (código: 3117) hace lo mismo."


Fuentes: Kim Iskyan, Truewealth Publishing
Carlos Montero
Lacartadelabolsa

[Fenix]

16:40 Bank of America eleva su previsión de crecimiento para EEUU
Los analistas de Bank of America elevan su estimación de crecimiento del PIB de Estados Unidos para el tercer trimestre hasta el 2,4% y para el cuarto trimestre al 2,7% debido a la reposición de inventarios, traduciéndose en un crecimiento de sólo el 1,5% este año.

16:47 ¿QE infinita?
El Banco Central Europeo no ha podido hasta ahora estimular las expectativas de inflación (5y5y swap) con el programa de compras de bonos (ECB Balance sheet).




17:24 Los mercados descuentan un aumento de la volatilidad
El reciente aumento de la volatilidad en Wall Street está en consonancia con lo que muchos traders anticipan, si el mercado de futuros sirve de guía.

La diferencia entre los contratos del índice de volatilidad del CBOE que vencen en seis meses y el índice subyacente, el VIX, se amplió el mes pasado a su mayor lectura positiva desde septiembre de 2012.

"Los mercados están valorando una mayor prima de riesgo en los próximos meses", dice Pravit Chintawongvanich, jefe estratega de derivados en Macro Risk Advisors.


17:17 La recesión de beneficios sugiere que entraremos en un mercado bajista
Los beneficios de las empresas estadounidenses se han visto atrapadas en una espiral descendente desde que alcanzaron su punto máximo hace un año, y Jesse Felder utiliza este gráfico para ilustrar una tendencia inquietante que los traders tendrían que tener en cuenta en las próximas semanas y meses.

"Durante el último medio siglo, nunca hemos visto una caída en las ganancias de esta magnitud sin al menos un 20% de caída de las cotizaciones bursátiles, una cifra que muchos utilizan para definir un mercado bajista", escribió en su Informe Felder Blog.



18:30 "No me gustan los bonos ni las acciones, me gusta el oro"
Bill Gross de Janus Capital
El famoso gestor Bill Gross ha declarado que a niveles actuales "no me gustan los bonos ni las acciones".

Gross se ha unido a Jeffrey Gundlach en su recomendación del oro.


18:00 No hay presiones inflacionistas en EE.UU.
Neel Kashkari, presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, no ve presiones inflacionistas en EE.UU., "por lo que los bancos centrales tienen la capacidad de mantener los tipos de interés bajos con el fin de ayudar a impulsar la creación de puestos de trabajo".

Charles Evans, presidente de la Fed de Chicago, considera que una subida de tipos en 2016 podría ser apropiada: "La Reserva Federal estadounidense tiene que tener más confianza en que la inflación va a alcanzar el objetivo del 2%. Se arriesga a perder la credibilidad si sube los tipos demasiado antes de alcanzar dicho objetivo."

Evans no cree que la inflación alcance el 2% hasta 2018.


5 claves para construir un buen análisis de inversión
por
OnTrader
•Hace 12 horas


En lo que tiene que ver con la inteligencia del trader a parte de existir o tener que existir, una habilidad de resolver inconvenientes en nuestras inversiones, también podemos incluir la coherencia, llamado también razonar, se entiende por razonamiento la facultad humana que permite resolver problemas, pero…. ¿Cuáles son los ‘ingredientes’ de la razón?, son: El pensar, el evaluar, el comprender y el actuar, cuando un trader invierte de forma emocional, es decir, en base a sus instintos, presentimientos, emociones o en base al azar, está operando de una forma incoherente, La mayoría de perdidas en las inversiones son producto a incoherencias, voy a hacer unos ejemplos de incoherencias:

1. Invertir en base al azar: Personalmente me parece incoherente, pedir que las inversiones sean poco ‘riesgosas’ o rentables, cuando una persona invierte en base al azar, invertir en base al azar es no manejar un plan de inversión, es un ejemplo de incoherencia.

2. Invertir en base a las emociones: A muchos nos pasaba muy frecuentemente al inicio de nuestra carrera de trader, cuando perdíamos e ingresábamos luego de la perdida al mercado en búsqueda de un activo que nos recuperara, lo que hacíamos posteriormente era invertir fuertemente, esa inversión se caracterizaba por carecer de una estrategia de inversión, solo se abre para recuperar una perdida, aquí vemos todo combinado, el azar y las emociones, con frecuencia la operación se abre al azar, es otro ejemplo de incoherencia.

3. Abandonar estrategias para evitar resolver los problemas: Muchos trader al inicio cambian y cambian sus estrategias de inversión, todo porque no entienden que el juego consiste en aprender de los errores que arroja el plan de inversión, solucionarlos y seguir adelante, como un videojuego que al ir resolviendo retos, mas sube de nivel, los retos que al inicio eran difíciles ya son fáciles, una estrategia de inversión es lo mismo. Cada mes que pasamos con la misma estrategia de inversión o el mismo grupo de estrategias, nos eleva el nivel, pero claro está debemos de resolver nuevos y viejos retos mes a mes, para que todo tome sentido, todo ello nos eleva el nivel, el desechar los planes de inversión solo se debería de hacer cuando hemos explorado y estudiado por meses esa estrategia, y definitivamente descubrimos que el error es de la estrategia, hay una probabilidad muy elevada que nosotros seamos el problema por el cual no se resuelven los problemas.

5 claves para construir un buen análisis de inversión

Recordemos estos 5 pasos en su orden, en este caso el orden influye, como dijo Descartes ‘Pienso, y luego existo’, uno de los muchos inconvenientes que tenemos cuando vamos a hacer trading es el no pensar con calidad, el pensar está atada a la memoria, en la memoria podemos decir que reposa nuestra experiencia, el pensar con calidad está atada a nuestra educación, en pocas palabras, sin experiencia y sin educación no tendremos pensamientos de calidad, entonces, para pensar con calidad es indispensable la experiencia y la educación, algunos trader pasamos por una etapa en la cual creemos que la sabemos toda, yo pasé por esa etapa, me di cuenta que no me las sabia toda cuando estuve varios meses sin ver ganancias, desde entonces busco cursos, seminarios y capacitaciones cada 3 meses, me mantengo informado y actualizado, poseo un laboratorio de trading en el cual comparto mis estudios con las personas que deseen, lo que usted lee es un ejemplo de mis estudios, realizo mis propios estudios en mi oficina, paso horas y horas estudiando, he estudiado trading durante más de 9 horas seguidas, incluso más de 11 horas , de 9 Am a 8:30 PM sin parar, sin pararme de la silla, sin comer, me enfoco y me encanta estudiar, se que la experiencia que recopilo cada día y los estudios que haga se traducen en oportunidades, hoy 5 años después de empezar a hacer trading identifico oportunidades ‘obvias’ en el mercado, al inicio no eran tan claras pero gracias a mi dedicación he aumentado mi habilidad de inversionista técnico:

Las siguientes claves nos ayudan a ser trader mas consientes en el momento de invertir, las 5 claves son:

1. Pensar: El pensar está atado a la experiencia y la educación.

2. Evaluar: La evaluación es la acción de estimar, apreciar, calcular o señalar el valor de algo, muy importante en el momento de hacer trading.

3. Comprender: El comprender es perforar en el significado de las cosas, es sintetizar de forma objetiva, es entender lo que hacemos.

4. Actuar: Es el resultado, de lo que pensamos, evaluamos y comprendemos, es la acción a ejercer.

5. Habilidad: Este punto es extra, lo que siempre repito, el juego no consiste en saber cuando el mercado va a subir o a bajar, eso cualquiera lo puede aprender a hacer, el juego consiste en aumentar la habilidad para resolver retos.

Los trader que están empezando a invertir, piensan de una forma básica, ya que no poseen harta experiencia, por lo general no se preocupan en educarse por diversas razones, solo vemos la necesidad de la educación cuando en realidad deseamos aumentar nuestras ganancias en los mercados financieros, o empezar a ganar, antes no, podemos observar otra característica en los trader que recién empieza, y es que al tener una baja inteligencia de trader por la carencia de experiencia y educación, el problema se mueve en efecto domino, es decir, producto a lo anterior no van ni evaluar, ni a comprender y por ultimo no van a actuar de forma correcta.



American International Group: BMO mejora precio objetivo a $61 desde $58, con una recomendación de igual que el mercado.


21:52 Wall Street parece caro
No importa la métrica de valoración, es difícil encontrar un escenario en el que las acciones estadounidenses parezcan baratas.

Entre las 20 medidas que Bank of America utiliza para evaluar el S&P 500, 14 están por encima de los promedios históricos, según el equipo de estrategia de renta variable del banco.

Algunas de las advertencias más graves: el índice de referencia cotiza a un múltiplo de 20,2 veces las ganancias, la lectura más alta desde 2009, mientras que un múltiplo de las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones se encuentra justo por debajo del récord alcanzado antes del estallido de la burbuja de las puntocom.

[Fenix]

Cobre baja con fuerza y anota nivel más bajo en más de tres semanas

El histórico recorte de tipos de interés del Banco de Inglaterra hasta el 0,25% y la ampliación de su programa de estímulo económico para combatir el “brexit” generó una fuerte caída del cobre en la Bolsa de Metales de Londres.

Ello, sumado al repunte del dólar a nivel global y una nueva baja en los precios del petróleo tras el respiro que vivieron en la jornada anterior.

Así, el metal rojo retrocedió 1,19% y se ubicó en US$2,1714 la libra, su nivel más bajo desde el pasado 11 de julio, cuando anotó US$2,1528 la libra.

El nivel anotado hoy se compara con los US$2,1974 la libra del miércoles y los US$2,21603 del martes.

Producto de lo anterior, el promedio mensual del commodity bajó a US$2,20265, mientras que el anual subió a US$2,14389.

Expertos adelantan que el principal producto de exportación nacional podría sufrir una fuerte volatilidad luego de la publicación de los datos del mercado laboral de Estados Unidos, que se conocerán mañana, y las cifras de la balanza comercial de China, que se informarán durante el fin de semana.

estrategia.cl


Publicado el Jueves, 4 de Agosto del 2016


MetLife anuncia un plan de recortes de US$1.000 millones hasta 2019

La aseguradora estadounidense MetLife anunció hoy un plan de recortes de US$1.000 millones hasta el año 2019 que incluirá una ronda de despidos, para hacer frente al impacto de los tipos de interés históricamente bajos.

"Los recortes nos van a obligar a tener que realizar un ajuste de personal", explicó hoy el consejero delegado de MetLife, Steven Kandarian, en un encuentro con analistas e inversores después de los malos resultados que presentó el miércoles la aseguradora.

La industria de los seguros está siendo una de las principales perjudicadas por la política de tipos de interés históricamente bajos que mantienen la Reserva Federal y otros bancos centrales desde el año 2008 para hacer frente a la crisis financiera.

Kandarian anticipó hoy que la rentabilidad de los bonos de deuda pública a largo plazo seguirá en niveles bajos "más tiempo de lo previsto", lo que obliga a las compañías aseguradoras a tener que implementar cambios para adaptarse al nuevo escenario.

Metlife anunció este miércoles que en el segundo trimestre del año sus beneficios cayeron un 94%, hasta situarse en US$64 millones, mientras que sus ingresos retrocedieron un 6%, hasta US$15.244 millones.

En enero pasado la compañía, una de las mayores aseguradoras del mundo, anunció ya su intención de separar una parte sustancial de su negocio minorista en Estados Unidos en respuesta a las nuevas regulaciones aprobadas en el país.

Entonces, MetLife explicó que está estudiando distintas vías que incluyen una oferta pública de acciones, una división o una venta de esa división, que genera actualmente alrededor de un quinto de sus beneficios anuales.

Después de anunciar los recortes, las acciones de la aseguradora MetLife caían hoy con fuerza un 8,85% en la Bolsa de Nueva York (NYSE), donde se han depreciado más de un 18% desde que comenzó el año.

estrategia.cl


Publicado el Jueves, 4 de Agosto del 2016