Martes 16/08/16 Inflacion, produccion industrial

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18571.40 -64.65 -0.35%
Nasdaq 5234.64 -27.37 -0.52%
S&P 500 2180.86 -9.29 -0.42%
Russell 2000 1233.41 -8.46 -0.68%
Global Dow 2448.91 -3.48 -0.14%
Japan: Nikkei 225 16596.51 -273.05 -1.62%
Stoxx Europe 600 343.32 -2.73 -0.79%
UK: FTSE 100 6893.92 -47.27 -0.68%
CURRENCIES2:39 PM EDT 8/16/2016
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.1276 0.0091
Yen (USD/JPY) 100.24 -1.02
Pound (GBP/USD) 1.3039 0.0159
Australia $ (AUD/USD) 0.7699 0.0025
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9618 -0.0110
WSJ Dollar Index 85.56 -0.66
GOVERNMENT BONDS2:39 PM EDT 8/16/2016
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year -5/32 1.574
German 10 Year -13/32 -0.029
Japan 10 Year 3/32 -0.094
FUTURES2:29 PM EDT 8/16/2016
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 46.57 0.83 1.81%
Brent Crude 49.22 0.87 1.80%
Gold 1354.1 6.6 0.49%
Silver 19.845 -0.002 -0.01%
E-mini DJIA 18524 -58 -0.31%
E-mini S&P 500 2178.00 -8.00

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18577.77 -58.28 -0.31%
Nasdaq 5237.06 -24.95 -0.47%
S&P 500 2181.56 -8.59 -0.39%
Russell 2000 1234.55 -7.31 -0.59%
Global Dow 2448.94 -3.45 -0.14%
Japan: Nikkei 225 16596.51 -273.05 -1.62%
Stoxx Europe 600 343.32 -2.73 -0.79%
UK: FTSE 100 6893.92 -47.27 -0.68%
CURRENCIES3:18 PM EDT 8/16/2016
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.1275 0.0090
Yen (USD/JPY) 100.30 -0.96
Pound (GBP/USD) 1.3034 0.0154
Australia $ (AUD/USD) 0.7697 0.0023
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9626 -0.0102
WSJ Dollar Index 85.58 -0.64
GOVERNMENT BONDS3:16 PM EDT 8/16/2016
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year -6/32 1.579
German 10 Year -13/32 -0.029
Japan 10 Year 3/32 -0.094
FUTURES3:08 PM EDT 8/16/2016
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 46.68 0.94 2.06%
Brent Crude 49.31 0.96 1.99%
Gold 1353.1 5.6 0.42%
Silver 19.830 -0.017 -0.09%
E-mini DJIA 18541 -41 -0.22%
E-mini S&P 500 2179

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Inflación se frena en EEUU mientras economía cobra impulso

Por Lucia Mutikani

WASHINGTON (Reuters) - Los precios al consumidor en Estados Unidos se mantuvieron estables en julio debido a menores costos de la gasolina, pero sólidos avances en la producción industrial y en la construcción de viviendas sugirieron un repunte de la actividad económica que podría permitir a la Reserva Federal subir las tasas este año.

Los reportes mixtos del martes llegaron luego de que el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, William Dudley, dijo que el banco central estadounidense podría aumentar las tasas de interés el mes que viene, citando un mercado laboral ajustado que según él está comenzando a alentar un crecimiento más acelerado de los salarios.

"Los fuertes desempeños de los inicios de construcción de casas y la producción industrial impulsarán la confianza de la Fed en que el ritmo de crecimiento ha repuntado, lo que posiblemente respalde la tendencia a un aumento (de las tasas) en el corto plazo", dijo Millan Mulraine, economista jefe adjunto de TD Securities en Nueva York.

"No obstante, con la inflación siguiendo una tendencia bajista, la perspectiva cauta sigue siendo fuerte", agregó.

La lectura plana del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de julio fue la más débil desde febrero y siguió a dos meses consecutivos de avances del 0,2 por ciento. En los 12 meses hasta julio, el IPC subió 0,8 por ciento tras un alza de 1,0 por ciento en junio.

El llamado IPC subyacente, que descarta los componentes volátiles como la energía y los alimentos, subió 0,1 por ciento el mes pasado. El indicador había aumentado 0,2 por ciento en cada uno de los tres meses previos. El IPC subyacente interanual aumentó 2,2 por ciento en julio luego de avanzar 2,3 por ciento en junio.

La Fed tiene una meta de inflación del 2 por ciento y toma en cuenta una medición que se ha mantenido estable en el 1,6 por ciento desde marzo. "Es posible" aumentar los tipos de interés en el encuentro de política monetaria de la Fed de mediados de septiembre, dijo Dudley a la cadena Fox Business Network.

Tras los comentarios de Dudley, los mercados financieros ubicaron en 51,4 por ciento la probabilidad de un incremento en las tasas de interés en el encuentro de la Fed en diciembre, superando el 46,7 por ciento del lunes, según FedWatch. Prácticamente se descartaba un aumento en septiembre.

No obstante, el dato de la inflación provocó una caída del dólar frente a una canasta de monedas. Las acciones y los bonos del Tesoro de Estados Unidos también retrocedieron ante los comentarios de Dudley.

Pese a la inflación benigna, el crecimiento económico repuntó después de que la producción promedió el 1,0 por ciento en la primera mitad del año. En otro reporte, la Fed dijo que la producción industrial subió 0,7 por ciento en julio luego de trepar 0,4 por ciento el mes previo.

La producción se vio alentada por un alza del 0,5 por ciento en las manufacturas, el mayor avance del sector desde julio del 2015. El clima más cálido de lo habitual respaldó a los servicios, que subieron 2,1 por ciento, mientras que la producción minera escaló 0,7 por ciento.

"En general, estos factores sugieren que el panorama para el sector industrial estadounidense ha mejorado modestamente, y respalda nuestra expectativa de un crecimiento económico más saludable en la segunda mitad del 2016", dijo Jesse Hurwitz, economista de Barclays en Nueva York.

En un tercer reporte, el Departamento de Comercio dijo que los inicios de construcción de casas subieron 2,1 por ciento en julio, a una tasa anual desestacionalizada de 1,2 millones de unidades, un máximo desde febrero. Esto respalda la idea de que la inversión en edificación residencial repuntará tras flaquear en el segundo trimestre por primera vez en más de dos años.

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-7.150

VIX up 12.54

Ag down 19.91

Oil up 46.59

Au up 1,351.80

[Fenix]

Los inversores deberían esperar un futuro de rentabilidades poco prometedor
Martes, 16 de Agosto del 2016 - 08:09

Hay situaciones comprometidas cuya resolución aboca a analizar dos posibilidades que siendo opuestas conducen a caminos similares y las proyecciones a futuro de los desenlaces probables tienden a converger. La economía global es frágil está inmersa en un proceso de estancamiento y desinflación que las autoridades no consiguen revertir ni aplicando las medidas más potentes nunca antes empleadas. Suponiendo que la economía permanece débil, las autoridades continuarán con la política de tipos cero -ZIRP y NIRP- y programas de expansión cuantitativa “ad infinitum” que vienen aplicando desde 2009. Si por contra, la economía muestra síntomas de estabilización y comienza a recuperarse, entonces las autoridades se verán obligadas a normalizar la política, subir tipos y retirar programas -“taper”- y dinero del sistema. En ambos casos, el impacto en los mercados financieros contiene implicaciones negativas. Excepto en caso de que las autoridades profundicen su empeño de reflacionar activos y así crear una burbuja de dimensiones épicas… para llegado el momento asistir al súbito y desagradable pinchazo y desplome de precios que siempre en la historia surge termina con los excesos de manera violenta. A tenor de la coyuntura económica, de las fuertes alzas de precios de los activos, de la evolución de resultados empresariales o del comportamiento normal de los mercados en la historia, los inversores deberían esperar un futuro de rentabilidades poco prometedor. En contexto histórico, la correlación entre la economía y las bolsas para plazos largos, de 10 a 12 años, es demasiado alta como para ser ignorada. En vista de la desaceleración secular de la economía americana…

PIB USA

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… y considerando el comportamiento estelar de las bolsas USA, conquistando máximos históricos con apoyo necesario de la política de reflación masiva de activos,

S&P500 mes

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… mientras que las empresas han encadenado 5 trimestres de caída de beneficios.

Las expectativas de beneficios para este trimestre se van confirmando (-3.5%), y la recesión oficial de beneficios continúa vigente, el consenso de expertos de Wall Street proyecta una caída de beneficios para el conjunto del año que significaría encadenar dos años de beneficios menguantes y algo no visto desde 2008.

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Así las cosas, volviendo a la correlación a largo plazo entre el PIB y el S&P500 antes citada, los inversores deberían esperar un rendimiento nominal anual de la bolsa para el próximo ciclo de 10 – 12 años en un raquítico +1.5%, en el mejor de los casos!

La desconexión patente entre economía, beneficios empresariales y mercados financieros está levantando dudas y cada vez mayor desconfianza entre los inversores y gestores de fondos, en la capacidad de mantener el status quo sin incurrir en un periodo de ajuste necesario.

Son muchos reputados expertos quienes vienen tiempo alertando de los riesgos derivados de la sobrevaloración actual de los índices, histórica, y numerosos los que han reducido exposición a riesgo bursátil drásticamente o iniciado coberturas e incluso girando completamente la posición de sus carteras adoptando posiciones cortas netas.

Un popular analista con vocación generalmente bajista, Marc Faber, de Gloom, Boom & Doom Report, ha concedido una entrevista a CNBC en la que lanza un mensaje contundente:

“stocks are likely to endure a gut-wrenching drop that would rival the greatest crashes in stock market history.
“I think we can easily give back five years of capital gains, which would take the market down to around 1,100,”

Un mensaje que contiene información muy realista sobre la situación de mercados pero que dificilmente se hará realidad mientras que las autoridades centrales continúen mirando a las bolsas como su particular vejiga de flotación o conducto de salvación.

Después de más de 7 años de recuperación artificialmente dirigida desde los despachos Banksters, la economía USA crece al ritmo más precario desde la segunda guerra mundial, la deuda se ha disparado por encima del 100% del PIB, el balance de la FED ha crecido hasta su máximo histórico de 4.5 billones de dólares y la pobreza entre la población sigue aumentando.

La distribución de la riqueza se ha inclinado para favorecer a quienes no necesitaban ayudas y los millonarios son hoy más ricos y los pobres y clase media más pobres. Mientras los afiliados a programas de ayuda alimenticia -Food Stamps- han crecido en más de 5 millones desde 2009 y hay 10 millones de personas que entonces más bajo el sistema de protección del Medicaid.

El perseguido efecto riqueza de la Sra Yellen & Co se presenta esquivo y la distribución irregular de riqueza dificulta su alcance, de manera que una sociedad con recursos menguantes (gracias en parte a las políticas de represión financiera) y deudas crecientes no está preparada para promover la recuperación de la demanda agregada necesaria para promover crecimiento económico sostenido.

La economía global está sufriendo la corrección normal del ciclo expansivo previo, un proceso necesario para depurar los excesos de capacidad instalada, excesos de deuda y otros…

El futuro es incierto pero existe un indicador de gran interés para informar sobre el estado de evolución de la economía global, el denominado Doctor Cobre. El cobre es el metal de uso industrial por excelencia y por ello de su evolución se pueden inferir diferentes escenarios de futuro.

Observen la situación estríctamente técnica del Cobre y las posibilidades que vislumbra para el futuro de la economía y de la actuación de sus majestades centrales, incluidas en mensajes de texto en el gráfico:

COBRE semana

El desenlace final de la compleja coyuntura económico financiera global en que están inmersas las economías del planeta, presumiblemente tardará tiempo en llegar.

Entre tanto, los mercados podrían experimentar movimientos violentos puntuales con una tendencia marcada y apuntaladamente al alza, la inestabilidad de economía y mercados requerirá la actuación frenética de las autoridades que no sabrán la manera de revertir la tendencia de empobrecimiento general de la población.

Las lecturas y posición técnica del mercado, cotizando en zona de máximos durante el último mes pero dentro de un rango que no consigue resolver…

S&P500 60 minutos

… invitan a permanecer en situación de espera y aún esperando el desenlace más probable que capitalizaremos mediante el uso de las estrategias diseñadas con un atractivo binomio de rentabilidad-riesgo y proyecciones… (reservado suscriptores).

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NASDAQ 100: las olimpiadas también se juegan en las bolsas

Martes, 16 de Agosto del 2016 - 8:47:31

El principal índice tecnológico americano lograba un cierre diario por encima de la marca máxima alcanzada durante la burbuja tecnológica del año 2000. De este modo no sólo se lograba realizar un nuevo máximo histórico sino que se afianzaba la ruptura de los máximos de 2015 en la zona de 4700 puntos, nivel que pasa a convertirse en el primer soporte del índice, previo a 4500 puntos.



De este modo las bolsas americanas siguen cumpliendo fielmente la pauta de los años electorales expuesta la semana pasada, según la cual las subidas se agravarían durante el mes de agosto antes de una corrección intermedia en septiembre:


Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco

"Estamos en una Tensa Calma que podría cambiar"

Afirman los analistas de Bankinter
Martes, 16 de Agosto del 2016 - 9:17:06
Los analistas de Bankinter creen que esta semana se prevé tranquila ya que la mayoría de los datos macroeconómicos no serán relevantes para determinar el tono del mercado y no se esperan eventos importantes.

Respecto a la bolsa estadounidense señalan que: "El único impulso, que parece más claro, para la renta variable estadounidense vendrá por el lado micro, después de una satisfactoria temporada de resultados en EE.UU. nos quedan los últimos coletazos.

Con todo esto, esta semana esperamos que el mercado europeo consolide niveles mientras que podríamos ver nuevos máximos en EE.UU. Por su parte la renta fija continuará su tendencia por lo que podríamos ver nuevos mínimos en rentabilidad de los bonos periféricos.

Ante este escenario de tranquilidad aparente debemos tener en cuenta que nos encontramos en un punto de TENSA CALMA. Disfrutemos de la benevolencia del mercado pero no bajemos la guardia. Los mercados nos están consintiendo un verano sin sobresaltos y tranquilo pero debido al escaso volumen propio de esta temporada, no descartamos que cualquier noticia pueda invertir este escenario hacia un mercado más hostil. No podemos perder de vista que a pesar del impulso propiciado por la actuación aislada del BoE, el contexto global todavía es de debilidad.

Para confirmar que el mercado ha cambiado y que nos encontramos en una nueva tendencia alcista deberíamos ver una continuación de las subidas en renta variable acompañadas por unas sólidas cifras macroeconómicas o alguna contundente actuación más. Evitemos sustos. De momento no vemos acertado realizar cambios en las carteras incrementando las posiciones de riesgo. Preferimos mantener la cautela y permanecer en estado de TENSA CALMA a la espera de que los mercados se estabilicen y la debilidad se disipe."



Sube el oro al reducirse la probabilidad de subida de tipos en EEUU
Martes, 16 de Agosto del 2016 - 09:20
El oro sube por segundo día consecutivo, mientras el dólar se debilita por las menores expectativas de un alza de tasas de interés de la Reserva Federal de EE.UU. este año.

El oro al contado avanza cerca de un 0,7 por ciento a $1.348,86 la onza. El metal subió un 0,2 por ciento el lunes.

"El mercado del oro está en equilibrio. Tanto los compradores como los vendedores están a la espera de más datos económicos para determinar la tendencia", dijo Jiang Shu, analista jefe de Shandong Gold Group.

Hasta marzo de 2017 la probabilidad de subida de tipos en EE.UU. es menor al 50%
por
Renta 4
•Hace 2 días

Inicio a la baja de las bolsas europeas entorno a medio punto, con unos cierres en Estados Unidos en positivo a pesar del mal dato de la encuesta manufacturera de Nueva York de agosto, donde se vio una recuperación de los componentes de nuevos pedidos y empleo. Este dato, junto con el débil registro de las ventas minoristas el pasado viernes han contribuido a que las expectativas de subidas de tipos por parte de la FED se mantengan alejadas. Habría que irse a marzo de 2017 para ver probabilidades superiores al 50% y hasta junio para niveles por encima del 60%.

A nivel macroeconómico estaremos atentos a la encuesta ZEW de agosto en Alemania de expectativas (2e vs -6,8 previo) y situación actual (50,3 vs 49,8 previo), y de expectativas en la Eurozona (-14,7). En Estados Unidos, será el IPC de julio en tasa i.a. +0,9%e (vs +1% previo) y su subyacente +2,3%e (vs +2,3% previo) junto con la producción industrial (+0,2%e mensual vs +0,6% previo) del mismo mes lo que se publique.

En España, y con la TIR a 10 años manteniéndose por debajo del 1% tras marcar mínimos en 0,928%, el Tesoro acudirá al mercado con las subasta de Letras a 6 y 12 meses para la que espera obtener entre 4.500 - 5.500 mln de euros.

En lo que respecta a bancos centrales, el BCE redujo por tercera semana consecutiva el nivel de compras bajo el programa de deuda pública y privada (PSPP): 11.364 mln de euros (-8,5% vs semana anterior). En total desde el inicio del PSPP ha comprado 968.637 mln de euros. En el programa de ABS apenas ha habido cambios en el importe acumulado que totaliza 20.366 mln de euros. En el caso de las cédulas hipotecarias, las compras ascendieron a 659 mln de euros (vs 746 mln de euros anterior) hasta un total de 188.039 mln de euros. Por último, también compró una menor cuantía de su QE corporativo (CSPP), 1.248 mln de euros (vs 1.764 mln de euros vs anterior) que supone acumular un total cercano a los 16.226 mln de euros.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.500/8.200 - 9.600/10.500, en el Eurostoxx 2.500/2.700-3.700/3.900 y S&P 1.800/1.885 - 2.200/2.300 puntos.

[Fenix]

Crude Oil (WTI) intradía: mayor avance
Trading Central
Martes, 16 de Agosto del 2016 - 11:45
Punto pivote (nivel de invalidación): 44,45

Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 44,45 con objetivos en 46,00 y 46,45 en extensión.

Escenario alternativo: debajo de 44,45 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 43,80 y 43,30 como objetivos.

Comentario técnico: el RSI muestra tendencias que van de mixtas a alcistas.


Escenario y perspectivas del euro frente al dólar (eur/usd)
por
Ismael de la Cruz
•Hace 2 días


Nos vamos acercando al momento en que la Fed subirá tipos de interés, aún quedan varios meses mínimo, pero conviene poner las cosas en perspectiva con antelación suficiente para que luego no haya sorpresas inesperadas.

Imagen

Una de las herramientas que los inversores utilizan para conocer las expectativas de subidas de tipos de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos es mediante las operaciones diarias de los contratos de futuros sobre la tasa de fondos federales. A partir de estos datos se calcula diariamente las probabilidades implícitas sobre escenarios porcentuales de posibles cambios que van desde el 0,25% hasta 1% para cada reunión concreta.

Atendiendo a las operaciones diarias de estos contratos, se observa que hay poca confianza en que sea en el 2016, dando más posibilidades a los meses de enero, septiembre, julio y junio.

Y es que los Bancos Centrales están llevando a cabo una intensa actividad prácticamente sin precedentes. Por ejemplo, el Banco de Japón tiene claro que un yen fuerte golpea a la economía nipona y presiona al Gobierno para que intervenga en el mercado de divisas. El Banco Popular de China ha permitido que el yuan se debilite con el firme propósito de impulsar sus exportaciones tras ver que sus estímulos empiezan a flojear.

El caso es que el momento en que la Fed suba tipos de interés se acerca. No creo que vaya a ser en la reunión de septiembre, como muy pronto sería en la de diciembre, aunque los primeros meses del 2017 también serían una opción válida.

Este hecho implicaría que el dólar norteamericano se fortalecería frente al resto de divisas, y las reacciones no se hacen esperar. Ya les comenté en otro artículo las más significativas:

– El Banco Popular de China advirtió de que una subida de los tipos de interés de Estados Unidos debilitaría las divisas de las economías emergentes y provocaría una fuga de capitales.

– El Banco de Pagos Internacionales (BPI) que representa a 60 bancos centrales y busca promover la estabilidad financiera internacional, también se pronunció aduciendo que un dólar fuerte supone una nueva amenaza para la estabilidad económica mundial, ya que sobrecarga el sistema bancario y los mercados financieros.

En realidad no les falta razón, pues cuando el dólar se depreciaba frente a las monedas nacionales de los prestatarios, les resultaba relativamente sencillo amortizar sus deudas, en cambio con la fortaleza del dólar sucede lo contrario y desincentiva el crédito en dólares, hecho que reduce los flujos de capital del dólar a otras divisas. Así pues, un billete verde más fuerte haría más difícil para algunos países el pago de los servicios de la deuda denominada en la divisa estadounidense. En el otro lado, un dólar más débil hace más fácil a los mercados emergentes pagar los intereses de su deuda y también impulsar los precios de materias primas como el crudo y los metales.

Les venía comentando que si el dólar seguía actuando como activo refugio por el Brexit, podría presionar a China a devaluar el yuan, lo cual desaceleraría aún más su crecimiento. Y es que una fuerte devaluación del yuan agravaría la carga de deuda de las empresas chinas que pidieron prestado en dólares, incrementándose más las probabilidades de una desaceleración del gigante asiático. El cálculo oficial es que cada descenso de 1% en el yuan le cuesta a las compañías chinas unos 8.000 millones de dólares.

El euro frente al dólar es un mercado tranquilo desde hace meses, con dos divisas debilitadas y frenadas por sus respectivos Bancos Centrales, y mientras no muevan ficha poco más se moverá

La resistencia se mantiene vigente en la zona de 1,1526-1,1576, un doble pivote que seguramente el día que llegue el precio no pueda romper y permita aprovechar un rebote a la baja. Doble pivote que significa que son dos niveles, en este caso dos resistencias, que están relativamente cerca uno del otro.

La idea es la siguiente: hasta que la Fed no suba las tasas eur/usd seguirá tranquilito y sin grandes sobresaltos. Cuando lo haga asistiremos a caídas. A medida que nos vayamos acercando al momento decisivo les comentaré cuáles son los objetivos o proyecciones que tendría la caída.



Oro intradía: se mantiene la tendencia alcista
Trading Central
Martes, 16 de Agosto del 2016 - 12:47
Punto pivote (nivel de invalidación): 1338,60

Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 1338,60 con objetivos en 1349,50 y 1356,50 en extensión.

Escenario alternativo: debajo de 1338,60 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 1334,00 y 1329,80 como objetivos.

Comentario técnico: el RSI se encuentra sostenido por una línea de tendencia alcista.


Los temas de los que hoy hablan los traders
Martes, 16 de Agosto del 2016 - 13:48
Los primeros datos importantes en el Reino Unido tras el Brexit, el dólar sufre una mala racha, y la minera más grande del mundo dice que los precios de las materias primas han tocado suelo.

Esto es de lo que hablan esta mañana los traders del mercado.

Primeros datos del impacto del Brexit

Después de semanas de encuestas, se conocieron los primeros datos oficiales tras el Brexit en el Reino Unido. En julio, la inflación de precios al consumidor se aceleró algo más de lo que esperaban los economistas al 0,6 por ciento, mientras que la debilidad de la moneda impulsó los costes de importación. La libra detiene por el momento su desplome.


Datos económicos en EE.UU.

Es también un día repleto de datos en Estados Unidos. Conoceremos tanto los datos de precios como de actividad inmobiliaria. Antes de que salgan los datos el dólar está perdiendo fuerza contra la mayoría de sus principales compañeros, con el índice en su nivel más bajo desde junio.


La ortodoxia de la Fed bajo lupa

La marcha descendente de la moneda de EE.UU. condujo al yen por debajo de 100 por dólar, un nivel no visto desde justo después de la votación Brexit en junio. En un contexto de cierre, el yen no ha estado tan fuerte desde 2013. La debilidad del dólar también contribuye a alimentar un alza en las acciones de los mercados emergentes. Eso está sucediendo después de que varios funcionarios de la Reserva Federal apuntaran a que la economía de EE.UU. se ha quedado atascada en una la baja productividad.


BHP Billiton anuncia los resultados

La compañía minera más grande del mundo reportó su primera pérdida anual desde el año 2001 mientras el beneficio subyacente del año completo se redujo un 81 por ciento a 1.200 millones de dólares en el año finalizado el 30 de junio, desde 6.400 millones del año anterior. El CEO Andrew Mackenzie dijo el martes que los precios de las materias primas ya no están en caída libre.

[Fenix]

Operación de arbitraje: Largos en emergentes - cortos en EE.UU.
Martes, 16 de Agosto del 2016 - 14:09
El siguiente gráfico muestra la relación entre las acciones de los mercados emergentes y las acciones de EE.UU. Vemos como el comportamiento de Wall Street ha sido mucho mejor en los últimos años que las bolsas emergentes, sin embargo en el último año y medio la cosa ha cambiado. La figura que dibuja esta relación es de cambio alcista y ha roto la directriz bajista de largo plazo.

En este escenario es recomendable la operación de arbitraje: Largos en Emergentes (EEM) - Cortos en la bolsa de EE.UU. (SPY)



Está llegando el momento de que sea conveniente subir tipos
Afirma Dudley de la Fed
Martes, 16 de Agosto del 2016 - 14:39
El presidente de la Fed de Nueva York, William Dudley, ha afirmado que se está llegando el momento de que sea conveniente subir los tipos. Añade:

- La subida de tipos en septiembre es posible.
- La inflación se ha desviado un poco de las previsiones.
- Parece que estamos en una trayectoria de inflación hacia el 2%
- La economía será mejor en la segunda mitad del año.
- Si nosotros subimos tipos este año serán buenas noticias.
- Espero más que una subida antes de finales de 2017.

Cuando compre bonos piense en ellos como en materias primas

Carlos Montero
Martes, 16 de Agosto del 2016 - 16:42:00

Los rendimientos negativos que vemos en los bonos han contorsionado tanto al mercado que está empezando a parecerse a una plataforma de negociación de materias primas, La gran cantidad de deuda que da una rentabilidad por debajo de cero se está expandiendo, algo que ha cambiado radicalmente la manera de operar en este mercado.

Los inversores deben ahora pensar en los bonos con rendimiento negativo como una commodity, recordando la afirmación de Warren Buffett que con las materias primas simplemente se está apostando a que alguien pague más por ellas en algún momento del futuro.

"A medida que aumente la cantidad de deuda con rentabilidad negativa - ahora supera los 10 billones de dólares en todo el mundo - los bonos dejarán de cotizar cada vez más en base a sus fundamentos, tales como el rendimiento, y cotizarán más respecto a lo que otro inversor podría estar dispuesto a pagar por ellos en el futuro. Los bonos son efectivamente como materias primas, y los inversores están utilizando la teoría del mayor tonto como una estrategia de inversión”, dice Oksana Aronov, de la división de gestión de patrimonio de JP Morgan.

Que los bonos se están comportando como productos básicos se puede ver en una gráfica que compara el precio del oro al ETF de PIMCO del Tesoro cupón cero:

“Los rendimientos de los bonos por debajo de cero están causando un gran dolor de cabeza a los inversores, ya que los inversores que los compran ahora y los mantienen hasta el vencimiento recibirán menos dinero de lo que pagaron. Sin embargo, los compradores pueden ganar dinero si los rendimientos son cada vez más negativos, es decir aumentan de precio, y pueden encontrar un comprador. Esa es la teoría del más tonto.

La esperanza de que los rendimientos coticen cada vez más negativos puede ser la principal razón por la que los inversores estaban dispuestos a comprar bonos a 10 años del gobierno alemán con un precio de emisión de 100,5 euros en julio, a pesar de que los inversores recibirán sólo 100 euros a vencimiento.

La posibilidad de vender el activo a otra persona a un precio más alto (mayor tonto) se basa en la esperanza de que después de haber aceptado una pérdida garantizada de más de 50 centavos en el transcurso de 10 años, alguien va a estar dispuesto a aceptar una mayor pérdida garantizada durante un período de tiempo más corto en algún momento en los próximos 10 años. Se apuesta a que los precios de los bonos serán cada vez mayores, y los rendimientos seguirán cayendo a mínimos históricos.

Si bien los riesgos son claros muchos están dispuestos a asumirlos, ya que los rendimientos negativos se filtran a lo largo del mercado de renta fija. Y no es sólo este fenómeno de rendimientos nominales negativos un tema de preocupación. Los rendimientos reales negativos - ajustados por inflación - pueden ser incluso un mayor enigma", dijo Aronov.

Fuentes: Oksana Aronov (JP Morgan) – Alastair Marsh (BBG)
Carlos Montero
Lacartadelabolsa

El ETF de las acciones chinas da una señal de venta

Martes, 16 de Agosto del 2016 - 16:59:00

La subida del 16 por ciento en dos meses ha provocado que el indicador de momentum del ETF que replica el comportamiento de las 50 mayores compañías chinas alcanza un punto en el que normalmente sugiere una corrección en el corto plazo.

El índice de fuerza relativa de 14 días del ETF iShares de gran capitalización de China rompió el nivel de 70 en medio de crecientes señales de que la desaceleración económica del país se está estabilizando.


Las acciones en el fondo se vendieron a $37,99 el lunes después de que algunas noticias señalaran que la fecha de inicio de un enlace de intercambio entre Shenzhen y Hong Kong podría anunciarse tan pronto como esta semana.



Goldman eleva su previsión de PIB EEUU para el tercer trimestre
Martes, 16 de Agosto del 2016 - 17:05
Los analistas de Goldman Sachs mejoran su estimación continua del PIB EEUU para el tercer trimestre al 2,4% desde el 2,3% citando los datos de inicios de construcción de viviendas y producción industrial que hemos conocido hoy.

[Fenix]

La peor divisa marca un récord negativo
Martes, 16 de Agosto del 2016 - 17:08
El tugrik de Mongolia, la moneda de peor comportamiento del mundo en agosto, está en su peor racha negativa de la historia mientras el gobierno de la nación busca la manera de estabilizar una economía que se mantiene en un crisis profunda.

Los inversores se lanzan a comprar acciones de Mercados Emergentes

Martes, 16 de Agosto del 2016 - 17:24:00

Los inversores están pagando la mayor cantidad en más de tres años por poseer acciones de los mercados emergentes en lugar de la renta variable de países desarrollados.

Las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá los tipos de interés bajos durante más tiempo y los signos de estabilidad económica en China han llevado a los analistas a elevar sus estimaciones de ganancias para las empresas del Índice MSCI de Mercados Emergentes a un máximo de ocho meses.


El índice cotiza a 12,65 veces las ganancias proyectadas de sus componentes, un 23 por ciento de descuento frente a las acciones de los mercados desarrollados, el nivel más bajo desde abril de 2013.


Divisas: "Sin catalizadores determinantes"
Bankinter
Martes, 16 de Agosto del 2016 - 19:45
EuroDólar(€/USD).- Durante la semana pasada el Dólar se depreció principalmente por los malos datos de ventas minoristas. Para la semana esperamos que continúe la tendencia ya que se espera un IPC el martes peor que el anterior y una Producción Industrial en retroceso. No tenemos catalizadores positivos para la divisa americana a menos que las Actas revelen una mayor discordancia a favor de una subida de tipos temprana. Rango estimado (semana): 1,124/1,112.