Viernes 19/08/18 Conteo de plataformas de petroleo

[admin]

18552.57 -45.13 -0.24%
Nasdaq 5238.38 -1.77 -0.03%
S&P 500 2183.87 -3.15 -0.14%
Russell 2000 1236.14 -0.71 -0.06%
Global Dow 2456.02 -5.54 -0.23%
Japan: Nikkei 225 16545.82 59.81 0.36%
Stoxx Europe 600 340.14 -2.77 -0.81%
UK: FTSE 100 6858.95 -10.01 -0.15%
CURRENCIES4:13 PM EDT 8/19/2016
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.1325 -0.0029
Yen (USD/JPY) 100.14 0.26
Pound (GBP/USD) 1.3085 -0.0082
Australia $ (AUD/USD) 0.7626 -0.0060
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9596 0.0053
WSJ Dollar Index 85.54 0.34
GOVERNMENT BONDS4:12 PM EDT 8/19/2016
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year -13/32 1.580
German 10 Year -16/32 -0.029
Japan 10 Year 3/32 -0.087
FUTURES4:03 PM EDT 8/19/2016
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 48.46 0.24 0.50%
Brent Crude 50.80 -0.09 -0.18%
Gold 1344.8 -12.4 -0.91%
Silver 19.300 -0.440 -2.23%
E-mini DJIA 18533 -32 -0.17%
E-mini S&P 500

[admin]

Goldman no cree que el dólar va a bajar
http://www.bloomberg.com/news/articles/ ... -priced-in

[Fenix]

"Soy autónomo ¿Y qué? Cada vez estoy más cansado de serlo, No tengo alicientes…"
por
Moisés Romero
•Hace 1 día

"Soy autónomo y estoy cansando, Me siento desprotegido y sin derecho a nada ¿qué pasa con mis vacaciones, con mis enfermedades y sus coberturas, con el retraso en los pagos de mis proveedores. Me siento solo, confundido y a punto de tirar la toalla. Como yo hay muchos", me escribe L.M "¿Qué hacer, señor director? Ya ha visto que el número de trabajadores afiliados al Régimen Especial de Trabajadores por cuenta propia (RETA) en julio ha caído en 4.351 personas, según datos del Ministerio de Empleo. De esta forma, el número de trabajadores por cuenta propia se sitúa en 3.205.027 empleados. Desde las organizaciones de autónomos han mostrado su preocupación por este dato, que consideran una "mala noticia", como asegura UPTA. La organización destaca que el incremento en el sector de la hostelería, con 2.500 nuevas altas -una circunstancia habitual en la época estival-, no compensa la caída en el número de autónomos en el sector de la educación, con 4.000 trabajadores menos."Por primera vez en el año se vuelve a la senda de la destrucción de empleo por cuenta propia", advierten desde UPTA. "Se esperaba un incremento superior del sector servicios en general y de la hostelería en particular", confiesan. Y mi interlocutor insiste "¿Que hacer?

Victoria Torre/Self Bank ha escrito en lacartadelabolsa Cómo ser autónomo con tus finanzas. Muy interesante:
La autonomía es aquella condición de quien, para ciertas cosas, no depende de nadie, característica que no deberíamos desdeñar a la hora de manejar las cuentas y la economía personal. Por este motivo, el banco digital Self Bank ofrece una serie de consejos con el fin de concienciar sobre la importancia de ser totalmente autónomo en las finanzas. “Algo que es clave para saber gestionar tu dinero y tomar las decisiones más adecuadas en cada momento o situación sin tener influencias o ceder a intereses de terceros”, señala la responsable de Desarrollo de Contenidos, Productos y Servicios de Self Bank, Victoria Torre.


1.- Control de las cuentas. Conocer a la perfección cuáles son los gastos y los ingresos mensuales, qué dinero está disponible para ahorrar, qué gastos extras podrán producirse en cada uno de los meses del año… este es el primer paso para ser autónomo; así como conocer qué comisiones o extras cobra tu banco por realizar determinadas transacciones.

2.- Conocer las herramientas puestas a tu disposición. Tanto la interfaz bancaria como las apps del propio banco u otras que sirven para la gestión financiera permiten numerosas opciones y posibilidades de gestión que facilitan enormemente el control de las cuentas. Incluso, algunas permiten agrupar gastos bajo una misma etiqueta para conocer el montante final de costes como las vacaciones, una obra en casa o los gastos de principio de curso.

3.- Evaluar tus necesidades. ¿Por qué abrirse la cuenta que quiere tú banco? Debes conocer cuáles son tus necesidades antes de optar por una u otra cuenta: ¿nómina, cuenta ahorro, depósito? Una vez que sepas cuál es el objetivo de apertura de tu cuenta (para gastos ordinarios, para intentar ahorrar, para mantener el dinero a buen recaudo…) Estudia las diferencias entre ambas, qué comisiones tiene cada una, qué ventajas ofrecen, etc.

4.- Comparar antes de elegir. Antiguamente los padres abrían la primera cuenta al hijo en el banco familiar; pero una vez que se cumple la mayoría de edad cada uno puede tomar sus propias decisiones sobre dónde quiere tener su dinero. Para elegir una entidad bancaria lo mejor es utilizar comparadores que te informan sobre los pros y los contras de cada una de ellas, qué tipo de comisiones cobran, si las tarjetas o las transferencias tienen coste o no, o cuáles son los gastos de mantenimiento. Apunta las que más se ajusten a tus necesidades y a tus expectativas, evalúalas y luego toma la decisión que más te convenga.

5.- Vive dentro de tus posibilidades. Se debe establecer un presupuesto mensual o incluso diario para los gastos fijos del mes (alquiler o hipoteca, luz, teléfono, gas, agua, gimnasio, gasolina…) y reservar una partida para gastos extras u ocasiones especiales. En el caso de compras a largo plazo hay que tener en cuenta que este tipo de deudas no deberían exceder en ningún caso del 36% del ingreso mensual bruto.

6.- Crea un calendario de gastos o previsiones. Hay que aprender no solo a administrar el dinero, sino a prever gastos que se van a tener a lo largo del año, como los libros de texto en septiembre, la revisión del coche en febrero, las vacaciones en verano, las navidades o eventos familiares como bodas, comuniones, cumpleaños o bautizos, para que no lleguen por sorpresa. De este modo, se puede rediseñar el presupuesto mensual para poder destinar fondos a estos fines.

7.- No gastes más de lo que ingresas. Ceñirse al plan de gastos o al presupuesto mensual es fundamental para no depender de terceras personas o entidades de crédito o financieras. Si no se gasta más de lo que se ingresa se puede establecer un plan de ahorro que permita realizarse préstamos a sí mismo con un 0% de interés real, ya que el resto de métodos de préstamo conllevarán algún tipo de interés que aumentará el coste de la compra. A veces es preferible ser sensato económicamente, no comprar aquello que es un capricho o que no está presupuestado, y ahorrar en lugar de meterse en una deuda.

8.- Estar informado. La información es poder ya que permite tomar decisiones propias y no impuestas y, de este modo, reafirmar la independencia. Conocer no solo las noticias económicas sino las novedades de tu entidad financiera es fundamental, leer los correos electrónicos o las cartas que envían, ya que en ocasiones el banco puede cambiar las condiciones de alguno de sus productos y servicios y que estos no te convengan, o que tengan alguna novedad que se adapte mejor a tus necesidades. También es bueno conocer la voz u opinión de distintos expertos o asesores antes de tomar una decisión y hacerlo así con conocimiento de causa. Por último, otro factor a tener en cuenta es la formación o educación en finanzas.

9.- Ponte metas a corto plazo. Se debe procurar poner metas a corto, medio y largo plazo para poner en marcha tu plan de ahorro. Es primordial ser realista con las posibilidades económicas de cada uno para lograr alcanzar la meta con éxito. Si no se cumple el objetivo habría que realizar modificaciones en el presupuesto mensual, reducir gastos superfluos, transferir las cuentas a otras con menos intereses o comisiones, refinanciar la hipoteca, cambiar el operador móvil o de Internet a otro con precios más competitivos, etc. lo que permitirá reducir costes y cumplir las metas económicas establecidas.

10.- Toma tú las decisiones, que no las tomen por ti. Dejar que una tercera persona te administre el dinero da poca libertad para elegir cómo usar el dinero, y además de generar una pérdida de habilidad para administrar las finanzas, se puede crear una situación de dependencia. Por ello, las decisiones las debe tomar cada uno teniendo en cuenta las metas, las necesidades y los objetivos planteados y así tener un mayor control de las finanzas.

La subida de tipos debería producirse más pronto que tarde
John Williams de la Reserva Federal
Viernes, 19 de Agosto del 2016 - 08:13 CET
John Williams de la Fed de San Francisco cree que la subida de tipos en EE.UU. debería producirse más pronto que tarde. Añade:

- Esperar demasiado tiempo para subir los tipos genera el riesgo de aterrizaje forzoso o incluso recesión.
- El reinicio de las subidas de tipos permite un ritmo más gradual.
- La economía de EE.UU. está fuerte. Está generando puestos de trabajos a un ritmo sostenible.
- La inflación va en camino de alcanzar el objetivo del 2%

Los precios de la energía en 2017 subirán debido a una menor oferta
Viernes, 19 de Agosto del 2016 - 08:26
Robert Kaplan, presidente de la Fed de Dallas, cree que los precios de la energía subirán en 2017 debido a una menor oferta. Añade:

- Las elecciones de EE.UU. son irrelevantes a la hora de que la Reserva Federal actúe.
- El crecimiento de China descenderá en los próximos cinco años.
- El Brexit reducirá el crecimiento en Europa. El impacto en los EE.UU. será modesto.
- La Reserva Federal está vigilando el riesgo de contagio del Brexit.

08:34 Operación de arbitraje: Largos en emergentes - cortos en EE.UU.
El siguiente gráfico muestra la relación entre las acciones de los mercados emergentes y las acciones de EE.UU. Vemos como el comportamiento de Wall Street ha sido mucho mejor en los últimos años que las bolsas emergentes, sin embargo en el último año y medio la cosa ha cambiado. La figura que dibuja esta relación es de cambio alcista y ha roto la directriz bajista de largo plazo.

En este escenario es recomendable la operación de arbitraje: Largos en Emergentes (EEM) - Cortos en la bolsa de EE.UU. (SPY)

El petróleo supera los 50 dólares barril
Viernes, 19 de Agosto del 2016 - 08:37
El barril brent cotiza ahora por encima de los 51 dólares ante la caída de los inventarios de energía en EE.UU., la disminución de la producción en China y América Latina, y los indicios que sugieren que los principales países productores están considerando medidas para estabilizar los precios.

El brent sube un 0,49% a 51,14 dólares.

William Hill sube un 5% después de que 888 y Rank abandonen su compra
Viernes, 19 de Agosto del 2016 - 09:36
Las acciones de William Hill están subiendo más de un 5 por ciento en las primeras operaciones después de Rank Group y 888 abandonaran su unión para realizar una oferta de compra de 3.000 millones de libras.

888 se deja un 0,5 por ciento y Ranking Group sube un 3,5 por ciento en las primeras operaciones del viernes.

El yuan se dispone a cerrar la semana donde la empezó
Viernes, 19 de Agosto del 2016 - 10:40
¿Un yen más fuerte? ¿un dólar más débil? El yuan no se preocupa por esos acontecimientos insignificantes.

La tasa de la moneda china onshore - conocida como CNY, que representa la gran mayoría de la actividad forex - parece que va a terminar la semana, básicamente, donde empezó, cotizando en 6,6465 frente al dólar, o un 0,13 por ciento por debajo de su nivel de la apertura del lunes.


08:38 George Soros se ha puedo corto en el S&P 500
Según los últimos datos publicados del fondo de cobertura gestionado por el famoso inversor George Soros:

- Compró opciones put (venta) por 1,9 millones de acciones en el SPDR S&P 500 ETF.
- En total posee casi 4 millones de puts.

Hay que considerar que estos datos son de hace 45 días, plazo en el que es obligado la publicación de los cambios de posicionamiento, por lo que a día de hoy las posiciones cortas pueden haberse incrementado, o reducido.


09:06 Los inversores se lanzan a comprar acciones de Mercados Emergentes
Los inversores están pagando la mayor cantidad en más de tres años por poseer acciones de los mercados emergentes en lugar de la renta variable de países desarrollados.

Las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá los tipos de interés bajos durante más tiempo y los signos de estabilidad económica en China han llevado a los analistas a elevar sus estimaciones de ganancias para las empresas del Índice MSCI de Mercados Emergentes a un máximo de ocho meses.

El índice cotiza a 12,65 veces las ganancias proyectadas de sus componentes, un 23 por ciento de descuento frente a las acciones de los mercados desarrollados, el nivel más bajo desde abril de 2013.

[Fenix]

Abenomics: el fracaso de las políticas de demanda
por
Laissez Faire
•Hace 1 día


El Abenomics —la política económica del primer ministro Shinzo Abe para relanzar la economía japonesa— se componía de tres flechas: estímulo fiscal, estímulo monetario y reformas estructurales. Las primeras dos flechas se aplicaron de inmediato y con decisión: el consumo y la inversión pública han incrementado ininterrumpidamente su peso sobre el PIB japonés desde 2012 y los activos en manos del Banco de Japón han pasado desde el equivalente al 33% del PIB hasta el 88% del PIB actual. De hecho, a día de hoy, el banco central nipón ya posee un tercio de toda la deuda pública del país.

El propósito de los estímulos fiscales y monetarios era el de relanzar el PIB nominal del país: más renta nominal implica más gasto (mayor demanda agregada) y más gasto puede generar o inflación o incrementos de la producción. De momento, el Abenomics sí ha sido capaz de incrementar la demanda agregada japonesa: el PIB nominal del primer semestre de 2016 fue un 5,3% superior al PIB nominal del primer trimestre de 2012 (el PIB nominal español ha crecido un 3,7% entre 2012 y 2015, mientras que el estadounidense lo ha hecho un 11%).

Sin embargo, la mayor parte de ese crecimiento del gasto nominal se ha materializado en mayores precios y no en mayor producción: el PIB real japonés del primer semestre de 2016 fue sólo un 1,8% superior al del primer semestre de 2012 (por consiguiente, la inflación acumulada en ese período rondó el 3,5%). En contraste, el PIB real español se expandió un 2,7% entre 2012 y 2015 y el estadounidense, un 6,4% (en ambas economías, pues, la mayor parte del aumento del gasto se tradujo en mayor producción, no en mayores precios).

La atonía del crecimiento japonés —su PIB real apenas aumentó un 0,05% en el segundo trimestre de este año— debería contribuir a poner de manifiesto que los problemas de fondo de su economía no son de demanda, sino de oferta. Japón no necesita más impulsos del gasto agregado para relanzar su expansión real: requiere urgentemente de una flexibilización de su aparato productivo (la tercera flecha del Abenomics, la única que no se ha aplicado).

En concreto, el país no superó plenamente las secuelas de la enorme burbuja financiera que se gestó a finales de los 80 y que degeneró en conglomerados corporativos saturados de deuda y de malas inversiones productivas: son esos zombies empresariales los que deben ser liquidados para que dejen de parasitar al resto de la economía y para que puedan comenzar a generar valor. Pero, en tal caso, el Estado deberá dejar de sostener a entidades financieras y no financieras quebradas mediante ayudas presupuestarias y, a su vez, deberá liberalizar los mercados para permitir una recolocación de los factores productivos.

Acaso muchos crean que, si bien las políticas de oferta constituyen la solución de fondo a los problemas nipones, al menos las políticas de demanda no habrán sido perjudiciales: a la postre, como ya hemos dicho, el PIB real de Japón creció un 1,8% entre 2012 y 2016 (una media anual del 0,45%) y podría argumentarse que esa expansión fue gracias a que su gasto nominal aumentó —merced a las políticas de estímulo— un 5,3% durante ese mismo período. Sucede, empero, que el crecimiento económico medio del PIB real japonés entre 1994 y 2012 fue del 0,9% (justo el doble que durante el período del Abenomics) aun cuando la renta nominaldecreció durante ese período (esto es, hubo deflación y no inflación). No parece, pues, que la inflación del gasto nominal haya ayudado en nada al impulso de la renta real.

En suma, en estos últimos cuatro años, el Abenomics ha sido un rotundo fracaso a la hora de relanzar la economía japonesa: sólo ha contribuido a cebar la deuda pública (que ha crecido en 10 puntos del PIB durante este período), a generar inflación estéril y a retrasar el debate sobre la necesidad de reformas estructurales. Esperemos que, conforme se vaya constatando que las políticas de demanda no son la respuesta, los japoneses caigan finalmente del guindo y apuesten por las imprescindibles políticas de oferta.


Las acciones de los Mercados Emergentes caen tras comentarios de la Fed
Viernes, 19 de Agosto del 2016 - 12:02
Las acciones emergentes caen este viernes después de los comentarios de autoridades de la Reserva Federal de Estados Unidos que sugieren que todavía está sobre la mesa un aumento de tasas en el corto plazo, mientras que un dólar más fuerte frenó la recuperación de las monedas emergentes.

El índice de referencia de las acciones emergentes (MSCIEF) cae un 0,8 por ciento, camino de terminar la semana marginalmente en negativo después de los mensajes contradictorios de la Fed.


El oro sufre pérdidas por los comentarios "hawkish" de autoridades de la Fed
Viernes, 19 de Agosto del 2016 - 12:47
El oro cae en la sesión de hoy, quebrando una semana de ganancias consecutivas tras los comentarios "hawkish" de funcionarios de la Reserva Federal de EE.UU. que renovaron las apuestas de un alza de tasas en EE.UU. este año.

El oro al contado retrocede un 0,34 por ciento, a $1.347 por onza, mientras que el oro EE.UU. cae un 0,38 por ciento a $1.352,10 la onza. El oro es sensible a tasas más altas que elevan el coste de oportunidad de mantener activos que no dan dividendos, tales como los lingotes.

[Fenix]

El Banco Central de Suecia está cerca del límite de compras de bonos
Viernes, 19 de Agosto del 2016 - 13:02
El Banco Central de Suecia se está acercando al límite de compras de bonos, de acuerdo con AF Jochnick.

¿Cuál es el límite legal para pagar en metálico?
por
Ismael de la Cruz
•Hace 1 día


¿Sabían ustedes que no se puede comprar con dinero en efectivo sin límite alguno? En efecto, existe un límite legal que está estipulado en 2.500 euros para pagar en metálico y que si se supera implica graves sanciones económicas tanto para el comprador como para el vendedor, independientemente de que exista una factura oficial y legal de por medio.

Así pues, no se pueden realizar operaciones cuya cuantía económica sea de 2.500 euros o más. Eso sí, siempre y cuando una de las partes sea empresario o profesional. Si no existe este requisito, es decir, si la operación es entre particulares no hay ningún problema ni tampoco límite legal al respecto.

Y es que todo este tema está perfectamente regulado en una ley que entró en vigor en el año 2012, ley que persigue que cualquier operación o transacción de bienes y servicios a partir de una determinada cantidad económica no sean opacas y se logre luchar contra el dinero negro. Y no sólo se refiere a compras, sino también a los alquileres, pagos de nóminas, etc.

Como en toda ley hay casos que quedan fuera de su ámbito de aplicación y exentos:

Intercambio económico entre particulares sin que ningunas de las partes sea empresario o profesional.
Los pagos e ingresos efectuados y realizados en las entidades bancarias.
Las compras realizadas por personas (no empresarios ni profesionales) cuyo domicilio fiscal se encuentra fuera de España. Un ejemplo serían los turistas, cuyo importe máximo estaría en los 15.000 euros.

Todo ésto está muy bien y seguro que muchos de ustedes dirán que hecha la ley hecha la trampa, que es relativamente sencillo saltarse la normativa legal, por ejemplo simplemente fraccionando los pagos en varios inferiores de los 2.500 euros. No es tan fácil como pudiera parecer, ya que la ley estipula claramente que para determinar la cuantía de una transacción se sumarán los importes de todas las operaciones o pagos en que se haya podido fraccionar la entrega de bienes o la prestación de servicios.

¿Sanciones? Se consideran graves y estaríamos hablando de multas del 25% de la cuantía desembolsada en metálico.



Crude Oil (WTI) intradía: mayor avance
Trading Central
Viernes, 19 de Agosto del 2016 - 13:30
Punto pivote (nivel de invalidación): 46,90

Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 46,90 con objetivos en 49,15 y 50,00 en extensión.

Escenario alternativo: debajo de 46,90 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 45,80 y 45,15 como objetivos.

Comentario técnico: el RSI ha irrumpido por encima de una línea de tendencia descendente.

[Fenix]

Análisis de las actas de la reunión de política monetaria del BCE
Viernes, 19 de Agosto del 2016 - 13:47

Publicadas ayer…

www.bde.es/f/webbde/GAP/Secciones/SalaP ... asReunione sPoliticaMonetaria/Arc/Fic/July2016Account.pdf

¿Se quedan sólo con este párrafo?

Nevertheless, there was wide agreement that downside risks to the economic outlook for the euro area had increased, mainly owing to the outcome of the UK referendum. In this respect, available estimates of the impact on euro area growth over the coming years were noted, but it was also recognised that such estimates were subject to a great deal of uncertainty and that the situation called for caution in assessing future developments. At the same time, it was perceived that the reaction of financial markets in the euro area had been more contained than could have been expected, both in the initial responses and in the partial reversals that took place afterwards

Sin embargo, el BCE pide más información antes de tomar nuevas potenciales medidas. Y considera que las aprobadas en marzo pasado, incluyendo nueva facilidad de crédito a plazo a la banca, ampliar la compra de papel en el mercado (deuda corporativa) y un nuevo recorte en el tipo depósito, están funcionando bien. Aunque en el segundo punto también menciona la percepción de escasez de papel en algunos segmentos del mercado. Pero, lo más relevante en mi opinión de las Actas de ayer fue la reiterada mención al sector bancario. Especialmente el fuerte castigo que recibe en bolsa…

For euro area banks, the UK leave vote came at a time when earnings expectations were already low. Since the previous monetary policy meeting of the Governing Council euro area bank equities had underperformed the overall stock market index by a wide margin. At the same time, the stock market index for NFCs had remained broadly unchanged compared with early June. Euro area corporate bond yields had been less affected by the referendum outcome than equity prices. While bank bonds had performed significantly better than bank equities, the resumption of the downward trend in bond yields recorded since January 2016 had been less pronounced for financial corporations than for NFCs. The overall cost of external financing for NFCs had declined slightly further since the Governing Council’s meeting on 1-2 June. At the same time, access to market-based funding had improved further overall, while bank lending remained important for the external financing of small and medium-sized enterprises. Bank lending rates to NFCs and households had declined further in May 2016, while retail deposit rates had stabilised at very low levels across euro area countries

Y esto tras observar que se está produciendo una mejora clara en la financiación bancaria al sector privado. Pero el ECB muestra su preocupación por la correlación existente entre la evolución de los precios de los bancos en bolsa y la propia evolución de sus préstamos…

Turning to money and credit, annual growth in M3 had remained robust at 4.9% in May 2016, after 4.6% in April, having hovered around 5% since mid-2015. The annual growth rate of M1

also remained solid, despite a further decline in May to 9.1%, down from 9.7% in April. The gradual recovery in bank lending to the euro area private sector continued to proceed at a modest pace. The annual growth rate of loans to NFCs (adjusted for loan sales and securitisation) had recovered further in May to 1.4%, up from 1.2% in April, while the annual growth rate of loans to households stood at 1.6% in May, thus remaining broadly stable since February 2016. According to the July 2016 bank lending survey for the euro area, the ongoing recovery in loan growth was supported by a further improvement in loan supply conditions for enterprises and households, as well as a continued increase in demand for all loan categories in the second quarter of 2016. Credit standards applied to the approval of loans to enterprises had eased further in the second quarter, notably driven by enhanced competition, while risk perception as a hampering factor, relevant during the crisis, had almost disappeared. The further easing of credit terms and conditions for loans to enterprises during the second quarter of 2016 reflected a narrowing of margins on average loans, whereas margins on riskier loans remained broadly unchanged. Net demand for loans to enterprises continued to increase. Looking at bank equity and credit supply, a close correlation between lagged developments in bank stock prices and loans to NFCs could be Page 6 observed. However, it was not clear to what extent this correlation reflected leading indicator properties of stock markets for GDP, which was a fundamental driver of lending.
Fourth, developments in the bank lending channel warranted close monitoring. The latest bank lending survey confirmed that loan dynamics continued to improve, reflecting both improving loan supply conditions and increased loan demand. However, euro area banks were confronted with a number of challenges hampering the ability to generate capital, with potential adverse effects on the supply of credit.

Al final, más allá de la solvencia, es una cuestión de beneficios. O de la perspectiva de beneficios. Recuerden que las bolsas, como cualquier otro mercado financiero, vive de anticipar el futuro. Y en este caso en el futuro de los beneficios de la banca. En este punto influye más que la política monetaria expansiva los tipos de interés negativos de depósito. Deterioro en las perspectivas de resultados y ajuste pendiente en el balance de las entidades, bajo una estricta regulación y supervisión…

In the light of the prevailing uncertainties, including with respect to the post-UK referendum environment for banks and to the upcoming publication of the results of the European Banking Authority (EBA) stress test, it was seen as essential to safeguard the smooth transmission of monetary policy through the banking system, which played a crucial role for the real economy in the euro area and was key to supporting the ongoing economic recovery. In this context, it was noted that the equity prices of euro area banks had fallen following the UK referendum. While this could, in part, be associated with the likely direct impact of the outcome of the referendum, it also reflected the continued underlying weakness in bank profitability, related, inter alia, to a more prolonged period of only moderate growth and low interest rates, as well as legacy issues stemming mainly from still high levels of non-performing exposures in some parts of the euro area banking system, which continued to weigh on banks’ balance sheets. It was argued that such vulnerabilities appeared to resurface with new shocks that posed a risk to the recovery of the euro area economy. Reference was made to the apparent link between bank stock price valuations and bank lending volumes, as presented by Mr Praet in his introduction. While equity price volatility was not necessarily a concern, it warranted attention in case it weakened the functioning of the bank lending channel and the effective transmission of monetary policy to the real economy in the euro area. It was argued that the cost of equity was a critical component of the cost of lending for banks, whereby a high cost of capital could lower the net return on bank lending and thereby lead to more conservative lending behaviour by banks. At the same time, the euro area banking system was seen to be in much better shape than at the time of the comprehensive assessment of bank balance sheets undertaken in 2014. On the basis of a more robust regulatory and supervisory environment, capital positions had been strengthened, provisioning against nonperforming exposures had increased and banks’ liquidity buffers were ample. Moreover, bank intermediation was supported by the ECB’s monetary policy measures, contributing to better funding conditions, increased lending and the economic recovery more broadly.


RBS va a imponer tasas negativas a algunos grandes clientes empresariales
Viernes, 19 de Agosto del 2016 - 14:05
Royal Bank of Scotland va a cobrar a algunos grandes clientes corporativos por mantener efectivo en depósito desde el lunes. Este es el primer movimiento de este tipo de una entidad financiera en el Reino Unido.

La entidad respaldada por el estado ha escrito a los clientes de su división de banca de inversión para advertirles que impondrá tasas de interés negativas desde el lunes, de acuerdo con una carta a la que ha tenido acceso el Financial Times.


Los hedge funds no están invirtiendo en estrategias largas/cortas en acciones
Viernes, 19 de Agosto del 2016 - 14:23
Como vemos en el gráfico adjunto, los fondos de cobertura han tenido un claro flujo neto negativo en julio en la estrategia largos/cortos en acciones. A mucha distancia de la estrategia macro, de la multiestrategia y de la gestión de futuros (todas ellas con flujos negativos).

En el lado positivo las estrategias de valor, arbitraje y conducidos por datos.


El Banco de Indonesia mantiene los tipos de interés
Viernes, 19 de Agosto del 2016 - 14:37
El banco central de Indonesia mantuvo estable la tasa de recompra inversa de 7 días, el nuevo tipo de interés oficial, tal y como se esperaba. La nueva tasa clave se quedó en el 5,25 por ciento.


El mercado de bonos está en la mayor burbuja de la historia
Afirma Paul Singer
Viernes, 19 de Agosto del 2016 - 14:57
Paul Singer, uno de los gestores de fondos de cobertura más prestigiosos del mercado, cree que el mercado de bonos se encuentra en la mayor burbuja de su historia.

"Los bancos centrales han desplegado medidas sin precedentes, incluyendo la compra de bonos corporativos y gubernamentales, en un esfuerzo para impulsar sus tambaleantes economías y acabar con un periodo de baja inflación. Como resultado, los rendimientos de miles de millones de bonos en todo el mundo han sido empujados a terreno negativo, empujando a los inversores a activos de mayor riesgo", afirma.

Según la agencia Fitch, un total de 11,5 billones de dólares de deuda gubernamental está en terreno negativo.

[Fenix]

"El Brexit no ha sido el momento Lehman de Gran Bretaña"
Viernes, 19 de Agosto del 2016 - 15:22
"El Brexit ciertamente no ha sido el momento Lehman de Gran Bretaña. Parece que por el momento sólo ha habido un shock de confianza que afectará a la inversión, y llevará a un crecimiento más lento del consumo, pero no hay evidencias de que la economía del país vaya a sufrir un tercer trimestre desastroso. Debemos tener un tono optimista y pensar que el Reino Unido evitará una recesión en la segunda mitad del año", afirma Peckering Kallum, economista de Berenberg.


La solicitud del Brexit se hará en abril del 2017
Viernes, 19 de Agosto del 2016 - 16:08
Según fuentes cercanas, la primer ministra británica Theresa May quiere invocar el artículo 50 (solicitud de salida de la UE) en abril, antes de las elecciones en Francia y Alemania.


¿Qué tipo de activo sobreponderar/comprar ahora?
Viernes, 19 de Agosto del 2016 - 16:54
Los analistas de Bankinter creen que los siguientes activos hay que sobreponderar/comprar en este escenario:

Bolsas, bonos soberanos core (EE.UU. y UEM), bonos corporativos (EE.UU.), bonos high yield (EE.UU.), inmuebles, fondos de retorno absoluto.


No todo el mundo cree que el mercado de bonos está en burbuja
Viernes, 19 de Agosto del 2016 - 17:12
Anteriormente señalábamos que Paul Singer, uno de los gestores de fondos de cobertura más prestigiosos del mercado, afirmaba que el mercado de bonos se encuentra en la mayor burbuja de la historia. Aunque esta opinión es compartida por muchos analistas, no todo el mundo cree lo mismo.

"La única burbuja ahora mismo es el uso de la palabra burbuja", afirma Guy LeBas, jefe de estrategia de Janney Montgomery Scott.

El argumento de LeBas para no ver esta burbuja es que en algún momento (a vencimiento), el precio de los activos volverá a la par. "Los bonos, a diferencia de otros activos, tienen un valor finito debido a sus vencimientos".


¿Técnicamente cómo se encuentra el S&P 500?
Viernes, 19 de Agosto del 2016 - 17:22
- Por encima de sus medias móviles: Alcista.
- Por encima de la línea cero del MACD: Alcista.
- Sin divergencias en el MACD: Neutral.
- Por encima del soporte de los 2.150: Alcista.

En conclusión, el selectivo estadounidense se encuentra en un momento técnico alcista.


"El desastre financiero y económico es inevitable"
por
Carlos Montero
•Hace 1 día


“El pasado viernes el Financial Times informó que el valor de los bonos con rendimiento negativo en el mundo, alcanzó los 13.4 billones (sí, 13.4 millones de millones) de dólares, a causa de las políticas de tasas negativas y compra de bonos de los principales bancos centrales del orbe.

Estos valores con rendimientos en rojo se encuentran sobre todo en bonos gubernamentales europeos y japoneses, pero cada día crece más el número de bonos corporativos que llegan a este absurdo extremo”, así inicia un interesante artículo el economista Guillermo Barba sobre uno de los mayores riesgos que existe hoy en los mercados financieras: La indudable burbuja en el mercado de bonos.

Prosigue: “El valor total de bonos en esta condición creció 300 mil millones de dólares tan sólo en una semana según cifras de Tradeweb.

Aquí le hemos explicado que no es posible que en un mercado libre los rendimientos caigan por debajo de cero, porque lo que haría descender los tipos en ese caso sería la abundancia de ahorro.

De acuerdo con las leyes de la oferta y la demanda, si hay mucho ahorro la tasa de interés descenderá hasta el punto en que el ahorrador marginal decide que es suficiente, que no vale la pena prestar su dinero por un premio tan bajo y lo retira del mercado ya sea para guardarlo en efectivo, para gastarlo donde considere mejor o para invertirlo productivamente.

Nadie paga por prestar dinero, y en este caso si ocurre, es porque se espera que el bono se encarezca aún más, lo que le significaría al especulador una ganancia de capital. El rendimiento no le interesa. Dicho de otro modo, los bancos centrales están promoviendo no la recuperación económica sino la especulación en activos, incluidos y en especial, en los bonos.

Como le digo, cuando en un mercado libre con dinero sólido hay una sangría de ahorro es ésta la que finalmente pone un piso a los rendimientos, pues para seguir atrayendo fondos, prestar y seguir haciendo negocio con ello, los intermediarios y deudores necesitan ofrecer una tasa más elevada.

Asimismo, las tasas no pueden subir al infinito en un mercado libre porque el empresario marginal, que arriesga su capital de manera productiva, y el ahorrador que tiene activos que no pagan rendimiento, llegará el punto en que optará por venderlos para comenzar a colocar su dinero en el mercado de deuda a cambio de una tasa que juzga conveniente por “no hacer nada”.

Este nuevo flujo de ahorro hacia el mercado de bonos, al aumentar su demanda, tenderá a encarecer dichos valores y a reducir el rendimiento que paga.

Pues bien, por primera vez en la historia vemos rendimientos negativos porque las tasas de interés están siendo deprimidas de manera intencional por las autoridades monetarias. Los bonos son encarecidos por una demanda extraordinaria , artificial, de los bancos centrales.

La compra de bonos no es otra cosa que monetización de deuda con la intención de empujar el consumo y el crédito para “estimular” la economía.

La “lógica” va muy bien hasta que nos damos cuenta que, en primer término, lo que causó la crisis es justo el exceso de deuda, consumo y crédito en la economía global. Esto, por culpa de un sistema monetario corrupto que no cuenta con ningún tipo de freno a la creación de dinero sin respaldo.

Así que impulsar más y más de los mismos “estímulos” que provocaron la enfermedad económica sólo tendrá el efecto de empeorarla. Al alcohólico le hará feliz en el corto plazo si le regala cajas y cajas de las mejores botellas de su bebida favorita, pero al final, terminará por perjudicar su vida al grado de acabar con ella. No es ningún favor.

Aquí hemos advertido que esta anomalía en el mercado más importante –el de las tasas de interés-, está teniendo consecuencias graves que terminarán siendo MUY deflacionarias. Una bomba de activos que se inflan sólo puede terminar en el colapso, o lo que es lo mismo, en deflación de activos.

No toda deflación es mala, pues de hecho la economía de mercado se trata justo de lograr que los productos y servicios se abaraten cada vez más. Pero la deflación negativa y destructiva es justo la de activos, la que están inflando los banqueros centrales.

No puede usted manipular para siempre ningún precio de manera impune, pues el mercado, las fuerzas de oferta y demanda, terminan ajustando todo por la fuerza.

De manera que sí, como todas las burbujas esta también se inflará a niveles insospechados. Los inversores más avezados deben prepararse, porque después de la euforia aparente, el desastre financiero y económico es inevitable.”

[Fenix]

¡Se acabó el verano en las bolsas!

Los mercados europeos cierran con caídas de
Viernes, 19 de Agosto del 2016 - 17:39:56

Nueva toma de beneficios en las bolsas europeas, en una sesión sin catalizadores de importancia y en la que los inversores han preferido reducir posiciones en lo que posiblemente sea la última jornada veraniega de este año.

Bankinter señalaba al respecto: Podríamos pensar que esta sesión es la última jornada de tranquilidad del verano porque la semana que viene está cargada de macro relevante y el volumen de mercado se incrementará. Las condiciones empezarán estar más normalizadas. A partir de ahora tendríamos que empezar a ver cuál es el fondo real del mercado. Esperemos que sea tan positivo como apuntan las últimas semanas.

El Ibex 35 pierde hoy un 1,3%. En este escenario el Eurostoxx 50 cierra la semana con una caída del 2,5%.

Como decíamos, una sesión sin referencias macro de importancia durante la jornada europea, aunque antes de la apertura se publicó el índice Tankan sobre el sector manufacturero y servicios de Japón, y los precios a la producción alemana en julio en línea con las estimaciones.

Durante la sesión destacar la publicación del déficit comercial en España en junio que cayó un 33,7% respecto al mismo periodo del año anterior, ante la subida de más del 2% de las exportaciones y la caída de cerca del 1% de las importaciones. Y los préstamos netos al sector público en el Reino Unido en julio con una caída de 1.470 millones de libras frente -1.200 millones esperados.

Datos de cualquier forma poco relevantes que no movieron mercado.

Uno de los factores importantes de los últimos días es la subida del crudo por encima de los 50 dólares barril brent. Los motivos para esta subida son principalmente las filtraciones que indican un inminente acuerdo entre los principales productores del petróleo para estabilizar los precios, la caída en los inventarios de energía en EE.UU., y la disminución de producción en China y América Latina. Todo ello ha llevado al brent a mantenerse por encima de esa cota psicológica de los 50 dólares, con repuntes puntuales por encima de los 51 dólares, y la posibilidad que el crudo haya entrado ya en una tendencia alcista de largo plazo.

Otros factores de interés de esta sesión serían:

- Mal comportamiento del sector de automóviles europeo tras la rebaja de recomendaciones de varias casas de análisis a algunos de sus componentes.

- Incremento sensible del superávit comercial en Grecia en el mes de junio a 1.000 millones de euros frente 509 millones año anterior.

- Rebote del dólar frente a sus principales pares tras las caídas de los últimos días.

- Caída de las materias primas por ese rebote del dólar. Descensos de los valores relacionados con las commodities.

- Nuevas caídas de la libra esterlina al llegar a niveles de resistencia.

- Debilidad del sector bancario europeo, y especialmente el español, que sigue penalizado por la falta de visibilidad futura.

Estos han sido los principales factores de interés de una sesión claramente bajista, y en la que la atonía del verano puede haber llegado a su fin. A partir de la próxima semana se empezarán a incorporar ya la gran parte de inversores al mercado, y los datos macroeconómicos serán más relevantes.

¡Se acabaron las vacaciones para los mercados!

¿Dónde está invirtiendo uno de los principales gestores del mundo?

Viernes, 19 de Agosto del 2016 - 19:45:00
Steve Cohen es uno de los gestores de fondos de cobertura más exitosos del mercado. Su fortuna se ha estimado en 12.700 millones de dólares, y una cartera gestionada de 14.690 millones de dólares.

En el último trimestre las compras de Cohen han sido:

- Amazon Co. A finales del segundo trimestre poseía 666.620 acciones.
- KAR Auction Services Inc.: A finales del 2tr poseía 3,26 millones de acciones.
- Climarex Energy Co: Posee 1,10 millones de acciones.
- Tesoro Corporation: Posee 1,66 millones de acciones.
- Sally Beauty Holdings, Inc.: 3,65 millones de acciones.

¡Cuidado con el MVS en Wall Street!
por
Maxglo(c) Opinión
•Hace 15 horas
Los índices de Wall Street están en máximos, pero nuestro sistema XAR está reduciendo drásticamente las posiciónes en los índices Dow Jones y SP500 en el corto plazo.

Nuestros objetivos alcistas a corto plazo estaban en los 18.700 y posteriormente los 19.000 como ya sabe. Estamos muy cerca del primer objetivo y el sistema está avisando de posible giro bajista, así que hay que estar atentos a los próximos días, después de que se consigan los objetivos o se gire violentamente a la baja.

Nuestro indicador de acumulación/distribución MVS está dando compra en Dow Jones y avisándonos de posible señal de venta en SP500. Hay que estar en alerta si lo marca en SP500. En los futuros de dichos índices no hay ese problema por ahora, además de que el BONO USA 10 Años está cayendo en vez de subir, pero esté alerta los próximos días.

Consulte los Informes XAR de estos índices en nuestra web de forma gratuita, hágales un seguimiento todos los días de la próxima semana, esté atentos al MVS, a si dan venta, significa que están distribuyendo, aunque se siga subiendo. Sí, sabemos que es verano y que se mueve poco volumen y que puede distorsionar todos los indicadores, pero esté atento, no le cuesta nada y le pueda dar muchas oportunidades...

El Ibex35 ha hecho un movimiento feo: perder la L.T.B.S. que había perforado al alza y perder la XAR Verde...

Un abrazo, seguimos de vacaciones, pero es deber avisar... de lo importante, siempre un ojo puesto en los mercados y en las inversiones...

[Fenix]

El indicador favorito de Warren Buffett dice que las acciones están muy sobrevaloradas

Viernes, 19 de Agosto del 2016 - 20:32:00

A principios de año hubo varios gurús del mercado se volvieron bajistas respecto a las acciones mundiales y especialmente con Wall Street. Sin embargo, las acciones han recuperado posiciones y el Dow Jones y el S&P 500 han marcado nuevos máximos históricos. Estas negativas previsiones fueron erróneas debido a tres elementos críticos.

En primer lugar, un número suficiente de inversores que no compartía ese escepticismo sobre la economía global.

En segundo lugar, juzgaron mal la fe de los inversores en los bancos centrales.

En tercer lugar, subestimaron el continuo apetito global por las acciones en la búsqueda de rendimiento.

Sin embargo, en los últimos días una serie de grandes inversores han emitido una serie de mensajes bajistas. ¿Quiere decir esto que la manada está cambiando de idea? Tal vez, pero ¿qué están viendo estos inversores para ser tan escépticos? "Pues el riesgo frente a la recompensa", dice Brian Kelly miembro fundador y gerente de Brian Kelly Capital.

"Grandes inversores creen que invertir es más sobre el equilibrio entre el riesgo y la recompensa que trata de "acertar". La inversión es un juego de probabilidades, y puesto que nadie tiene una bola de cristal, lo mejor que podemos hacer todos es hacer conjeturas y hacer apuestas cuando las probabilidades están a nuestro favor. Las probabilidades pueden no estar ahora a favor de los inversores en acciones.

Warren Buffett es uno de los mayores inversores del mundo y su método preferido para la valoración del mercado de valores sugiere ahora que las acciones estadounidenses están sobrevalorados significativamente. Buffett ha señalado varias veces que mejor medida para saber si el mercado está caro es la capitalización total del mercado frente al PIB.

En la actualidad, el ratio Capitalización Total del Mercado de acciones (medido por el índice del mercado Wilshire) al PIB es del 121 por ciento. Sólo ha habido otra vez desde 1971 que esta relación ha registrado una lectura tan sobrevalorada... fue en diciembre de 2000. Por otra parte, históricamente, los niveles actuales sugieren que el retorno total anual esperado para acciones de Estados Unidos es de sólo el 0,1 por ciento, incluyendo los dividendos. La rentabilidad por dividendo actual es de aproximadamente el 2,04 por ciento, lo que significa que este indicador pronostica que las acciones caerán un 2 por ciento durante el próximo año.


Piense en eso durante un minuto. La métrica de valoración preferida de los inversores más exitosos y más rico del mundo sugiere que no hay ninguna ventaja en invertir en acciones. Cuando grandes inversores tratan de calcular el riesgo de invertir frente a la recompensa, un retorno negativo no computa. En mi opinión, esta podría ser la razón por la que inversores de alto perfil como Jeff Gundlach y Bill Gross han sugerido que vendan todo o que compren oro.

Además de la falta de recompensa, se está cuestionando la fe en la capacidad de los bancos centrales para la impulsar una recuperación económica. Durante las últimas sesiones el rendimiento de los bonos del gobierno japonés se ha anotado la mayor subida desde 2013. La consecuencia de la subida de 2013 fue un desplome del 7 por ciento en el mercado bursátil japonés.

¿Se repetirá la historia?

Japón ha sido el laboratorio de la política monetaria experimental en los últimos 20 años. Recientemente, el jefe del Banco de Japón pidió una revisión de la política actual en septiembre. La reacción del mercado a esta revisión anticipada ha sido decididamente negativa. La implicación es que los inversores temen que el Banco de Japón vaya a admitir su derrota y ya no participe en la manipulación del mercado. Yo personalmente tengo mis dudas de que vaya a abandonar sus políticas, pero la crisis de fe es un catalizador suficiente para que los inversores vendan. Sin embargo, otra razón importante es que los grandes inversores se están girando a bajistas.

Por último, la búsqueda de rentabilidad está mostrando signos de llegar a su fin. Desde los mínimos de mercado de febrero de 2016, el ETF de Acciones Seleccionadas por su dividendo (DVY) ha subido un 17,5 por ciento, pero curiosamente el ETF sobre el S&P 500 (SPY), que tiene menor rentabilidad por dividendo, ha subido un 18,23 por ciento. Este mejor comportamiento del S&P 500 es un fenómeno reciente, pero están apareciendo grietas en los.

Hay mucho dinero que se está volviendo bajista porque la recompensa no justifica el riesgo. La capitalización del mercado de las acciones de Estados Unidos ha superado con creces el valor del PIB, por lo general un signo de mal comportamiento bursátil futuro. El reciente aumento en los rendimientos de los bonos japoneses ha sacudido la fe de los inversores en los omnipotentes bancos centrales.

Las recomendaciones bajistas desde principios de año se han demostrado erróneas, ya que se calculó mal el escepticismo de los grandes inversores, la fe en los bancos centrales y cuando terminaría la búsqueda de rendimiento. Tal vez las últimas advertencias de inversores prominentes es una señal de que la manada está cambiando su opinión, pero la verdad es que sólo el tiempo lo puede decir. Lo que queda claro es que el riesgo de poseer acciones no se justifica por la recompensa.


Fuentes: Brian Kelly miembro fundador y gerente de Brian Kelly Capital
Carlos Montero
Lacartadelabolsa


Los tipos de los préstamos bancarios en la eurozona vuelven a converger
Viernes, 19 de Agosto del 2016 - 21:23
Los tipos de los préstamos de los banco muestra una vuelta a la convergencia en la eurozona. Las tasas en Italia y España han caído ahora por debajo de los niveles en Alemania (ver gráfico adjunto vía Goldman Sachs).
Las acciones Emergentes podrían corregir en el corto plazo

Viernes, 19 de Agosto del 2016 - 21:51:00

La subida más pronunciada desde 2009 en los mercados emergentes se ve amenazada por las acciones que alcanzan un umbral que estimuló las pérdidas cada vez que se cruzó en los últimos cuatro años.

El índice de fuerza relativa del índice de mercados emergentes MSCI se encuentra en el nivel más alto desde 2010, sobre una base semanal, sugiriendo que las acciones pueden haber subido demasiado rápido.


Las acciones cayeron al menos un 16 por ciento después de alcanzar este nivel en 2012, 2013 y 2014.

[admin]

Wilbur Ross’s Next Big Bet: Oil and Gas

Wilbur Ross, known for big investments in downtrodden industries, is betting that the oil and gas slump has dragged on long enough to shake out weaker players.

His investment firm, WL Ross & Co., has purchased hundreds of millions of dollars in troubled energy debt in a bid to take control of distressed oil and gas companies if they are forced to hand over ownership to creditors, according to people familiar with the matter. The firm sat out the early innings of the downturn, when other investors pounced on perceived bargains that continued losing value when oil and gas prices fell further.

WL Ross is angling to swap debt for ownership in Breitburn Energy Partners LP, which filed for chapter 11 protection in May, and has been buying debt of Permian Resources LLC, a Texas oil producer founded by late wildcatter Aubrey McClendon that might ultimately have to hand at least part-ownership to creditors in a restructuring, said people familiar with the matter.

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The slide in oil prices that began two years ago and a resulting spate of bankruptcies have dragged down the prices of energy-company debt, sometimes to just pennies on the dollar. Distressed-debt investors such as Mr. Ross buy the deeply discounted debt but retain bargaining rights on the full face value in a bankruptcy or debt restructuring.

The strategy can deliver big gains if the companies rebound after slashing their debt. Mr. Ross used it as he built up steel and coal conglomerates that he later sold for billions of dollars.

But it isn’t without risk: Mr. Ross’s attempt to revive the U.S. textile industry has stumbled amid stiff competition from China.


U.S. crude futures are trading below $50 a barrel, down from about $100 in mid-2014. As of Aug. 1, 90 oil and gas companies had filed for bankruptcy in the U.S. and Canada since the start of 2015, according to law firm Haynes & Boone LLP.

While Mr. Ross, 78 years old, plays a less active role in the firm’s investments these days, the former Rothschild & Co. banker’s investing philosophy continues to hold sway. His deputies think now is the time to put that strategy to work in the energy industry.

The plan is to take control of oil and gas companies through debt investments and acquire companies or individual assets in traditional buyouts, according to investor materials reviewed by The Wall Street Journal. WL Ross anticipates these deals eventually could give it a platform to roll up energy assets like it did with other out-of-favor industries.

Shaia Hosseinzadeh, head of energy investing at the firm, said at a March investor meeting at New York’s Pierre Hotel the firm sees “tremendous potential” in the sector in coming years, said people familiar with the presentation.

At the time, he said the firm had spent about $300 million on distressed oil and gas company debt and planned to spend “a similar amount” more by the end of the summer, the people said.

Distressed-debt investors largely abandoned the industry last fall after early bets soured. Crude fell to as low as $27.30 a barrel in February, and even the highest-ranking debt of energy producers—first in line for repayment in bankruptcy—fell to discounted levels.

As the slump heads into its third year, private-equity firms are starting to spend the tens of billions of dollars they raised for energy investments. WL Ross, Apollo Global Management LLC, Oaktree Capital Group LLC and other investors that specialize in distressed debt are targeting the troubled producers that might be forced to hand over control to creditors.

Mr. Ross is a veteran of this distress-for-control strategy.

He pieced together bankrupt steel producers Bethlehem Steel, Acme Steel, Weirton Steel and LTV Steel to form International Steel Group in 2002. He took the conglomerate public in 2003 and sold it to Indian billionaire Lakshmi Mittal two years later for $4.5 billion. The firm made more than 12.5 times its money, a person familiar with the matter said.

In 2004, he partnered with A.T. Massey Coal Co. to buy assets from bankruptcy Horizon Natural Resources Co., using a combination of cash and debt. In bankruptcy, creditors can sometimes count the face value of their claims toward a bid for a company’s assets.

Renamed International Coal Group, the company went on to buy up smaller coal producers and, in 2011, was sold to Arch Coal Inc. for $3.4 billion. The investment made WL Ross about 2.5 times its investment, a person familiar with the firm said.

Some of Mr. Ross’s investments haven’t gone as planned. The market value of Mr. Ross’s International Textile Group Inc., a roll-up of bankrupt textile companies, has fallen to a few million dollars. WL Ross is the largest shareholder of Dallas natural-gas producer Exco Resources Inc., whose shares have lost more than 70% of their value the past two years.

Despite the risks, Mr. Ross and his team of financiers think 2016 could be one of the best years for energy private-equity investing in recent history, Mr. Hosseinzadeh said at the March investor meeting, according to attendees.

He cited a growing need among even well-positioned energy companies for cash at a time when few are able to sell bonds or stock to raise money, the people said.

In choppy markets, there is no one to “wave the white flag” giving an all-clear signal to buy, Mr. Hosseinzadeh said, according to the people.

Write to Matt Jarzemsky at matthew.jarzemsky@wsj.com

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Perú afirma que déficit fiscal heredado es "preocupante", evalúa reconversión de deuda

LIMA (Reuters) - El Gobierno peruano dijo el viernes que el déficit fiscal heredado de la gestión anterior es "preocupante" y evalúa una reconversión de la deuda pública para mejorar el perfil crediticio y reactivar la economía local.

El Primer Ministro, Fernando Zavala, afirmó durante el segundo día de su presentación en el Congreso que en el Gobierno del ex presidente Ollanta Humala "se ha aumentado el gasto corriente significativamente y muchas veces sin justificación".

"En el último año hubo exceso de nombramientos de última hora, 11 embajadores este año y 19 en el 2015", dijo Zavala al Congreso, que tras un maratónico debate, le otorgó el voto de confianza a pocas semanas de asumir el poder.

El ministro de Economía, Alfredo Thorne, señaló además que Perú ha solicitado al Fondo Monetario Internacional (FMI) que se revisen las cuentas fiscales que dejó el Gobierno de Humala.

"La situación que heredamos sí es preocupante, (...) el déficit fiscal llegó al 3,3 por ciento del PIB en los últimos 12 meses a julio, cuando el Gobierno saliente se había comprometido que el déficit llegaría al 2,5 por ciento", afirmó Thorne.

Según el ministro, se encontró un elevado aumento del gasto corriente y un incremento "sustantivo" del desembolso en programas sociales.

"Preocupante ha sido el aumento del gasto, sobre todo de haberes, que ha sido del orden del 100 por ciento en este quinquenio", agregó.

Asimismo, Thorne dijo que, a pesar del profundo déficit fiscal, no se necesitará de financiamiento adicional debido a que ya existe una línea de crédito aprobada con el Banco Mundial.

"Lo único que estaríamos evaluando es una operación de pasivos, es decir la reconversión de deuda cara, aprovechando las condiciones muy favorables de los mercados y de esta manera prepagar las deudas caras", agregó.

Según Thorne, la deuda pública ascendería al 25 por ciento del PIB en el 2016.

Perú enfrenta una desaceleración de los sectores vinculados a la demanda interna y su economía está siendo impulsada básicamente por los sectores primarios como la minería.

"Con el limitado espacio fiscal que contamos, tendremos grandes dificultades para priorizar nuestros nuevos proyectos", precisó Thorne.

Kuczynski, que asumió el poder a fines de julio, ha afirmado que busca impulsar las inversiones privadas para impulsar la débil demanda interna y la economía local.

"Tengo un firme compromiso de cambiar estas tendencias y en mi gestión tendremos un manejo realmente responsable de las finanzas públicas, mejorando la calidad del gasto y priorizando el cierre de la brecha de infraestructura y servicios básicos", afirmó Thorne.

(Reporte de Teresa Céspedes, Ursula Scollo y Mitra Taj, editado por Manuel Farías)

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ANÁLISIS-El sigiloso avance de Perú eclipsa a sus rivales de los mercados emergentes

Por Dion Rabouin

(Reuters) - Brasil y Argentina están acaparando la atención en los últimos meses dentro de los mercados emergentes gracias a sus cambios políticos amistosos con los inversionistas, pero un país mucho más pequeño como Perú es el que se está robando el espectáculo.

El índice peruano S&P Lima General ha liderado la subida en lo que va del 2016 entre los mercados emergentes globales en términos de moneda local, con una ganancia del 58 por ciento que supera al 33 por ciento del Merval argentino y al 37 por ciento del Bovespa brasileño durante el mismo período. (Gráfico: tmsnrt.rs/2aW47eN)

En la medición ajustada al tipo de cambio, Perú es el segundo mercado mundial tras Brasil, que se ha beneficiado de una fuerte alza de su moneda, según un ránking de MSCI.

Más allá de ser una economía que ha crecido de forma estable en los últimos años, parte del crédito del avance reside en el surgimiento a principios de año de Pedro Pablo Kuczynski, un ex funcionario del Banco Mundial y banquero de Wall Street conocido popularmente como PPK, como un serio aspirante a la presidencia.

Incluso antes de ganar las elecciones por un estrecho margen en junio, Kuczynski había levantado las esperanzas de los inversores con un plan de inversión en infraestructura, ayuda a los pequeños negocios y programas de empleo.

El índice general de Lima subió un 8 por ciento cuando Kuczynski terminó segundo en la primera vuelta disputada en abril y la candidata izquierdista Verónika Mendoza fue eliminada de la contienda.

El jueves, con unas pocas semanas en el cargo, reiteró sus llamados a bajar los impuestos, afirmando que su plan impulsará los ingresos gubernamentales al ampliar la base de contribuyentes.

Con Kuczynski al mando, "Perú está en su mejor forma en los últimos 50 o 60 años", dijo Javier Creixell, gestor de carteras del Fondo América Latina de Epiphany Funds en Dallas.

Creixell anticipa que Kuczynski pondrá en marcha importantes cambios en el país, incluido un aumento de la inversión extranjera y una mejora de los sectores básicos de la minería y el bancario. También espera que haga crecer los fondos de pensiones, lo que debería animar el ahorro, impulsar el sistema financiero y aportar para las jubilaciones.

BUENA BASE PARA CONSTRUIR

Aunque las empresas peruanas ya no están tan baratas después de la subida de sus acciones, siguen teniendo un valor razonable. El índice MSCI de Perú tiene una relación precio-ganancias de alrededor de 13,5, ligeramente más alta que el 12,1 del índice de mercados emergentes general MSCI.

Pero el camino hacia mayores ganancias en Perú, que en el pasado vio cómo se desvanecían grandes subidas impulsadas por las materias primas, podría no ser fácil. Aparte de su dependencia de los volátiles precios del oro y el cobre, su mercado bursátil carece de liquidez y PPK tiene que convencer a un Congreso controlado por la oposición para que avancen sus reformas.

Comparado con los retos de Brasil y Argentina, la tarea de Kuczynski se ve simplificada por su capacidad para construir sobre los cimientos dejados por su predecesor, Ollanta Humala, igualmente amistoso con los mercados. Aunque su partido apenas controla 18 de los 130 escaños del Congreso peruano, muy lejos de los 73 de su partido rival, hasta el momento se han comprometido a no obstruir la agenda de Kuczynski.

En contraste, el presidente interino de Brasil, Michel Temer, y el mandatario argentino, Mauricio Macri, también favoritos de los inversores, están adoptando lo que los analistas creen que son medidas de austeridad más complicadas e impopulares que representan un giro político frente a sus predecesores, más intervencionistas.

"Desde el punto de vista del inversor, está empezando desde una base mucho más alta", afirmó en referencia a Perú Dirk Schnitker, analista de Auerbach Grayson en Nueva York.

Perú presume de una tasa de crecimiento del 4 por ciento, con un desempleo del 7 por ciento y una inflación por debajo del 3 por ciento, aunque su economía de 192.000 millones de dólares es una fracción de la de 1,77 billones de Brasil. Tanto Brasil como Argentina están lidiando con tasas de crecimiento negativa en el 2016, desempleo sobre el 10 por ciento y una inflación de dos dígitos.


BUENAS PERSPECTIVAS

Con una capitalización de mercado de unos 75.000 millones de dólares, el mercado bursátil peruano sigue teniendo un tamaño modesto.

El índice MSCI de Perú tiene apenas tres compañías: Credicorp Ltd, que controla el principal banco del país, Banco de Crédito; y las mineras Southern Copper Corp y Compañía de Minas Buenaventura. Un riesgo es que el MSCI pueda degradarlo a un estatus de mercado frontera si alguna de las tres firmas cambia de categoría.

Pese a todo, los inversionistas que compran activos basados más en compañías individuales que en factores regionales no dejan de alabar las bondades de Perú.

"No es un mercado profundo. Pero cuando uno mira al sector bancario, es uno de los más atractivos" dentro de los mercados emergentes, dijo Will Pruett, gerente del Fondo de América Latina de Fidelity en Boston, que mantiene posiciones fuertes en Credicorp y en Intercorp Financial Services Inc.

"Los bancos están muy bien gestionados, son muy rentables. Hay un buen gobierno corporativo, grandes oportunidades de crecimiento y las valoraciones, incluso tras el aumento del precio de esas acciones, siguen siendo atractivas", agregó.

Aunque las grandes fluctuaciones de los mercados pueden generar una volatilidad problemática, ocho gestores de fondos indicaron a Reuters que su panorama para el país es positivo.

"Este presidente va a ser muy bueno para Perú", afirmó Creixell, que mantiene posiciones en Credicorp, Southern Copper y Buenaventura. "Va a ser bueno para los mercados (...) y para la comunidad internacional".


(Reporte adicional de Rodrigo Campos; editado en español por Carlos Serrano)