Martes 27/09/16 Manufactura en Richmond

[admin]

+89.71

[admin]

18178.75 83.92 0.46%
Nasdaq 5290.11 32.62 0.62%
S&P 500 2154.64 8.54 0.40%
Russell 2000 1240.21 -0.73 -0.06%
Global Dow 2439.56 -1.15 -0.05%
Japan: Nikkei 225 16683.93 139.37 0.84%
Stoxx Europe 600 339.35 -0.65 -0.19%
UK: FTSE 100 6793.89 -24.15 -0.35%
CURRENCIES11:31 AM EDT 9/27/2016
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.1200 -0.0055
Yen (USD/JPY) 100.48 0.15
Pound (GBP/USD) 1.2997 0.0023
Australia $ (AUD/USD) 0.7657 0.0022
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9722 0.0031
WSJ Dollar Index 86.39 0.05
GOVERNMENT BONDS11:31 AM EDT 9/27/2016
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year 5/32 1.566
German 10 Year 7/32 -0.136
Japan 10 Year 6/32 -0.077
FUTURES11:21 AM EDT 9/27/2016
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 44.38 -1.55 -3.37%
Brent Crude 45.79 -1.56 -3.29%
Gold 1329.9 -14.2 -1.06%
Silver 19.275 -0.321 -1.64%
E-mini DJIA 18057 43 0.24%
E-mini S&P 500 2143.00 3.25

[admin]

Perú -0.88%
http://www.bvl.com.pe

[admin]

18226.04 131.21 0.73%
Nasdaq 5303.18 45.68 0.87%
S&P 500 2159.53 13.43 0.63%
Russell 2000 1246.04 5.10 0.41%
Global Dow 2445.67 4.96 0.20%
Japan: Nikkei 225 16683.93 139.37 0.84%
Stoxx Europe 600 340.19 0.19 0.06%
UK: FTSE 100 6807.67 -10.37 -0.15%
CURRENCIES2:18 PM EDT 9/27/2016
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.1219 -0.0036
Yen (USD/JPY) 100.30 -0.03
Pound (GBP/USD) 1.3018 0.0044
Australia $ (AUD/USD) 0.7664 0.0029
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9709 0.0018
WSJ Dollar Index 86.25 -0.09
GOVERNMENT BONDS2:18 PM EDT 9/27/2016
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year 6/32 1.560
German 10 Year 8/32 -0.138
Japan 10 Year 6/32 -0.077
FUTURES2:08 PM EDT 9/27/2016
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 44.41 -1.52 -3.31%
Brent Crude 45.72 -1.63 -3.44%
Gold 1330.3 -13.8 -1.03%
Silver 19.145 -0.451 -2.30%
E-mini DJIA 18134 120 0.67%
E-mini S&P 500 2151.25

[admin]

18228.30 133.47 0.74%
Nasdaq 5305.71 48.22 0.92%
S&P 500 2159.93 13.83 0.64%
Russell 2000 1245.99 5.05 0.41%
Global Dow 2446.31 5.60 0.23%
Japan: Nikkei 225 16683.93 139.37 0.84%
Stoxx Europe 600 340.19 0.19 0.06%
UK: FTSE 100 6807.67 -10.37 -0.15%
CURRENCIES4:12 PM EDT 9/27/2016
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.1219 -0.0036
Yen (USD/JPY) 100.36 0.03
Pound (GBP/USD) 1.3011 0.0037
Australia $ (AUD/USD) 0.7665 0.0030
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9706 0.0015
WSJ Dollar Index 86.25 -0.09
GOVERNMENT BONDS4:12 PM EDT 9/27/2016
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year 7/32 1.559
German 10 Year 8/32 -0.138
Japan 10 Year 6/32 -0.077
FUTURES4:02 PM EDT 9/27/2016
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 44.54 -1.39 -3.03%
Brent Crude 45.87 -1.48 -3.13%
Gold 1330.9 -13.2 -0.98%
Silver 19.215 -0.381 -1.94%
E-mini DJIA 18144 130 0.72%
E-mini S&P 500 2153.50 13.75 0.64%

[admin]

Trump ganó el debate según la mayoría de los polls.
http://www.newsmax.com/t/newsmax/articl ... ewsmax.com

[admin]

Irak está mediando entre A.Saudita, Irán para lograr acuerdo sobre producción petrolera: ministro

BAGDAD (Reuters) - Irak está mediando entre Arabia Saudita e Irán para lograr un acuerdo que impulse los precios del crudo, dijo el martes el ministro de Petróleo Jabar Ali al-Luaibi.

Irán rechazó un ofrecimiento de Arabia Saudita para limitar su producción de petróleo a cambio de que Riad haga lo mismo, truncando las esperanzas del mercado de que los dos mayores productores de la OPEP lograran un acuerdo esta semana en Argelia que ayude a aliviar el exceso de suministro.

"Irak está liderando una mediación para acercar los puntos de vista de Arabia Saudita e Irán para salir de la crisis y respaldar los precios del petróleo", dijo el portavoz de la cartera Asim Jihad, citando un comunicado de Luaibi, quien participa de la reunión en Argelia.

"Todavía quedan algunos obstáculos que impiden el acuerdo", agregó sin dar más detalles.

[admin]

Oil jumps after report that OPEC reaches deal to limit oil production in November http://www.cnbc.com/id/103973973
http://www.cnbc.com/id/103973973

[Fenix]

Deutsche Bank, banca italiana y las bombas de relojería
Antonio Iruzubieta
por
Moisés Romero
•Hace 1 semana
Moisés Romero


Sí auténticas bombas a punto de explotar. Deutsche Bank es el banco considerado más grande e influyente de Europa, uno de los gigantes conglomerados financieros globales otrora más sólido pero hoy más vulnerable y con una inquietante exposición al opaco mercado de derivados.Niveles extremos de apalancamiento, de exposición a riesgos diversos, sobrecapacidad, elevada morosidad o ausencia de márgenes son algunos de los peligros que amenazan al banco, el riesgo sistémico es reseñable y así lo advirtió el FMI por su capacidad de erigirse como el epicentro de una eventual tormenta financiera. Uno de los riesgos más dañino para su imagen y para su balance es el jurídico. Tras haberse demostrado numerosos fraudes y manipulaciones, una de las más sonadas es el caso de manipulación concertada del LIBOR para engañar masivamente, la justicia USA ha pedido una multa multimillonaria por su implicación en fraude continuado en el caso subprime… recordemos que DB ya ha pagado multas por importe superior a los 9.000 millones de euros en los últimos 3 años.

Hace un año, el post de 14 de octubre de 2015 exponía algunos asuntos de relevancia para la salud y cotización del banco:

“El gran banco, caracterizado por gestionar bajo una férrea cultura del fraude que ha costado algo más de €9.000 millones en multas en sólo 3 años, anticipaba sus problemas hace tiempo.
En mayo de 2014, el banco tuvo que ampliar capital en € 8.000 millones para cumplir con las exigencias del regulador y la familia Real de Qatar inyectó capital por valor estimado de € 1.750 millones, convirtiéndose en el primer accionista.
A pesar de lo cual, el pasado 9 de junio, Standard & Poor´s rebajó la calificación de crédito al banco, hasta BBB+, a 3 escalones del temido Junk o Bono Basura.
Según Reuters anunció a finales de septiembre una reestructuración a gran escala y reducción masiva de plantilla, 23.000 empleados equivalente a un cuarto del total.
Y como apunte para la reflexión, el Deustche Bank mantiene una capitalización bursátil de €36.000 millones que respalda una cartera de derivados con valor nocional superior a los € 55 BILLONES, es decir, apalancamiento masivo en estado puro.
La exposición del banco supone alrededor de 15 veces el PIB alemán o más de 5 veces el PIB europeo. ¿Riesgo sistémico?. Conjurado por el BCE que, entre otras cosas, fabrica € 60.000 millones al mes con algún fin.”

El Departamento de Justicia americano se pronunció el pasado 16 de septiembre solicitando imponer una multa de 14.000 millones de dólares al Deutsche Bank por su implicación en la trama subprime. Hay quienes vinculan la abultada cuantía de la multa a DB como represalia diplomática a la impuesta hace tres semanas por la UE a Apple, de $13.000 millones.

Pero independientemente de la motivación, hubo fraude y de confirmarse tal extremo (multa de 14.000 millones), el Banco deberá salir al mercado a pedir más capital, enajenar más activos de los previstos o directamente solicitar un rescate a las autoridades.

La solución es compleja y se espera gran movilización política para evitar el caos. Una entidad que ha eliminado el dividendo, que pierde dinero, que sufre rebajas constantes de calificación al tiempo que su capitalización bursátil se desangra y cuya cotización merodea niveles mínimos históricos, no es el más indicado para salir al mercado a pedir dinero.

El gobierno alemán ya afronta enraizados dilemas.

El sistema bancario italiano está quebrado, técnicamente, y continúa necesitando una profunda reestructuración que, según las normas de la UE, debe ser llevado a cabo al estilo Chipre, sin acudir a solicitar dinero público o “bail out”.

Esto significaría un “bail in” o rescate interno mediante quitas a acreedores, a depositantes con cuentas superiores a 100.000 euros, a accionistas y bonistas. Es decir, importantes pérdidas a distribuir entre la gente y elevado riesgo de tumultos sociales pidiendo la cabeza del gobierno Renzi a escasas semanas de la convocatoria de referéndum constitucional. La economía italiana entraría en recesión con rapidez impactando sobre la europea.

El gobierno alemán no puede aceptar un sistema de seguro de depósitos europeo ni mutualización de las deudas porque situaría el dinero de los alemanes en riesgo y como consecuencia riesgo para la estabilidad política.

Pero tampoco pueden permitir que el BCE intensifique la impresión de dinero, ni aceptar un recate “bail out” contrario a las normas. En este impasse, los italianos sólo pueden seguir ganando tiempo e ignorando las normas de la UE tal como están haciendo y los alemanes mirando a otra parte esperando solucionar sus problemas internos antes de proceder a la toma de decisiones de cálculo difícil y consecuencias complejas.

El cúmulo de problemas va más allá de los de carácter político, la financiación de las empresas europeas depende en un 70% de los bancos y 30% del mercado, frente a USA donde las empresas buscan el 77% de la financiación en los mercados.

Las empresas europeas están inmersas en un necesario proceso de desapalancamiento pero la dificultad añadida de acceso al crédito amenaza las posibilidades de crecimiento e inversión corporativa, degeneración de beneficios.

Las débiles expectativas de evolución de dividendos de empresas europeas persisten.

Los bancos italianos, los griegos y portugueses… están aumentando su endeudamiento y convirtiéndolo, en parte, en mayores tasas de morosidad.

Intentando salir de un problema estructural de deuda con más deudas, al estilo del “modus operandi” de los gobiernos, es una receta perfecta para el fracaso y eventual desplome.


1991-1994: un período de referencia para el comportamiento del mercado en los próximos años

Análisis de situación de M&G A.V.

Las elevadas valoraciones actuales hacen poco probable esperar un encarecimiento adicional del mercado
El proceso lateral en Europa se prolongará aún durante algún tiempo

| |
27 sep, 2016 11:31 - Actualizado: 11:51

En 1982 la economía y la bolsa americanas dejaban atrás un largo período de turbulencias salpicado por varias recesiones económicas y ciclos bajistas en la bolsa. Se iniciaba un gran mercado alcista que, con alguna interrupción de no más de un año de duración, se iba a prolongar hasta el año 2.000. La primera fase de ese mercado alcista puede situarse entre 1982 y 1989. Fueron años de una intensa subida salpicada de alguna fuerte corrección (entre ellas el crash de 1987).
Publicidad

La subida acumulada del S&P 500 en ese período es del 308% equivalente a una rentabilidad media del 18% anual. La subida de la bolsa se asienta más en una elevación de los múltiplos de valoración que en el propio crecimiento de los beneficios porque el mercado partía de niveles de infravaloración muy acusados (PER 7x).

En 1989 se llega a un techo y una fase de corrección que se prolonga durante un año con un retroceso máximo del 19%. Esta fase de corrección está anticipando una recesión de la economía que tiene lugar de agosto de 1990 a marzo de 1991. A finales de 1990 la fase correctiva finaliza y en pocos meses se superan los máximos previos. Es a partir de ese momento en que se entra en una nueva fase del ciclo alcista caracterizada por un suave movimiento alcista con baja volatilidad y sin correcciones significativas que se prolonga durante casi tres años.

En este período los beneficios de las empresas crecen a un ritmo suave y la subida de la bolsa va más o menos en paralelo a la evolución de los beneficios. Esta fase desemboca en una nueva corrección durante el año 1994 propiciada por un agresivo proceso de subidas de tipos por parte de la Fed.

Entre 2009 y 2015 ha tenido unas características similares al ciclo de 1982-89.

El actual ciclo alcista en EEUU se inició en marzo de 2009 poco antes del final de la Gran Recesión. Entre 2009 y 2015 ha tenido unas características similares al ciclo de 1982-89 con una rentabilidad acumulada del 318% equivalente a un 21% anual.

La subida también se ha apoyado, además de en el crecimiento de los beneficios, en un encarecimiento del mercado. La diferencia es que en este ciclo el punto de partida no era tan bajo (PER 11x) y el nivel actual (PER 17,1x) es más elevado que en 1989. A partir de abril de 2015 se inició una fase correctiva de cerca de un año de duración y con un retroceso máximo del 15%. Esta corrección no ha estado ligada a una recesión en EEUU como la de 1990/91, pero sí se ha producido una recesión de los beneficios empresariales relacionada con la crisis de materias primas y economías emergentes. En febrero de 2016 la corrección tocó fondo y en pocos meses los índices norteamericanos han logrado alcanzar nuevos máximos históricos.

La recesión de los beneficios ha quedado atrás.

En nuestra opinión los nuevos máximos de los índices norteamericanos apuntan a que la recesión de los beneficios ha quedado atrás y en próximos trimestres vamos a volver a un escenario de crecimiento moderado de los mismos.

Las elevadas valoraciones actuales hacen poco probable esperar un encarecimiento adicional del mercado, por lo que en principio la rentabilidad que cabe esperar en los próximos años será más modesta que la registrada en 2009-2015 e irá en línea con el crecimiento de los beneficios. Esto nos sitúa en un escenario propicio para un comportamiento del mercado parecido al del período 1991-94 comentado anteriormente.

Una rentabilidad del 7% anual sin correcciones importantes implica un ritmo de subida muy suave que en ocasiones parecerá más un movimiento lateral que alcista. En todo caso un 7% anual es más que razonable en el mundo de rentabilidades de los bonos extraordinariamente bajas en que vivimos

Europa: un comportamiento más volátil que en EEUU.

Si comparamos el comportamiento de las bolsas europeas con la de EEUU nos encontramos que, aunque a largo plazo sus rentabilidades tienden a ser muy parecidas, en plazos más cortos puede haber importantes divergencias. En particular las fluctuaciones de los índices europeos suelen ser mucho más amplias de forma que las correcciones importantes tienden a ser más largas e intensas y en compensación las fases alcistas son también más acusadas.

Si nos centramos en el período 1991-94 que hemos comentado para EEUU, vemos que en Europa fue bastante diferente. La corrección que en EEUU acabó en 1990 se prolongó en Europa hasta 1992 por la crisis del Sistema Monetario Europeo de ese año (sí, una versión anterior de la crisis del euro). A partir de 1993 la bolsa europea subió con mucha fuerza avanzando en un año lo que la americana en tres.

Europa vs EEUU en la actualidad.

En línea con la habitual mayor amplitud de las fluctuaciones en Europa, la fase correctiva desde 2015 ha sido bastante más intensa que en EEUU e incluso todavía no podemos estar seguros de que se haya reanudado el ciclo alcista en Europa. Pudiera ser, tal y como sucedió en 1991-94, que el actual proceso lateral en Europa se prolongue algún tiempo lo que no haría sino elevar las expectativas de una subida más intensa más adelante.

Los nuevos máximos históricos en EEUU reflejan que los mercados dan por finalizada la recesión de beneficios en EE.UU.

Europa debería seguir con permiso del sector bancario

[Fenix]

Llegando a término

Análisis Santander Private Banking
| |
27 sep, 2016 15:38 - Actualizado: 15:40


A pesar del balance acomodaticio de las reuniones de política monetaria que se celebraron a lo largo de la semana pasada, estas dejaron cierto sabor amargo. En lo que respecta a la Reserva Federal, el contenido del comunicado fue muy similar a las declaraciones efectuadas por Yellen, es decir que para el banco central estadounidense cada vez hay cada vez más motivos que justificarían una subida del tipo de interés de referencia y que los riesgos frente a su escenario central se han equilibrado.
Publicidad

Esta última expresión, similar a la utilizada en las actas de la reunión de octubre 2015 (justo la reunión previa a la subida de tipos de diciembre 2015) aunque no exenta de voluntarismo, parece indicar que la Fed se prepararía para subir los tipos de referencia antes de finales de ejercicio, siempre y cuando las coordenadas cíclicas se mantengan próximas al tono actual. A pesar de lo anterior, hay que señalar que las expectativas de tensionamiento de la Fed serían muy graduales, tal y como revelan el último diagrama de puntos de la Fed (dos subidas en 2017, y tres en 2018) junto con la rebaja del tipo de interés a largo plazo.

Por tanto, si bien cada vez estamos más cerca de que se empiece a reducir el grado de estímulos monetarios, el proceso será paulatino. El caso de Japón es diferente al de EEUU, dado que todavía se encuentra lejos de cumplir los objetivos marcados por el programa de estímulo iniciado a finales de 2012. En la reunión de la semana pasada, el Banco de Japón decidió introducir cambios de carácter cualitativo en su programa de estímulos (manteniendo sin novedad el resto de variables de su programa). El más importante, sin duda, fue la modificación de la duración de los bonos que compra el banco central, centrando sus compras en la parte corta y media de la curva, con el objetivo de dotar de mayor pendiente a la curva Tesoro, introduciendo así un nivel de referencia en la parte larga de la misma (una TIR cercana al 0% en el bono a 10 años).

Con esta medida, el BoJ pretende generar artificialmente expectativas de inflación y limitar los daños al sector financiero derivados de una escasa pendiente en la curva soberana (incrementando la capacidad de concesión de crédito de su sistema bancario). El Banco Central Europeo se encuentra también ante el reto de estimular la economía sin dañar al sector financiero. Algunas opciones, como flexibilizar el criterio de distribución de compras por país en base a la clave de capital, permitirían reducir el problema de la escasez de deuda elegible en países como Alemania.

27 sep
El peso mexicano dijo que el debate lo ganó Clinton
0cb44

Los mercados financieros juzgaron que el primero de los tres debates que precederán a las elecciones presidenciales de Estados Unidos, lo ganó Hillary Clinton, ya que el peso mexicano se recuperó desde un mínimo histórico y los futuros de las acciones subieron.

Deutsche Bank y las elecciones en EEUU: las grandes preocupaciones del mercado

El Ibex 35 retrocede un 0,27% a 8.688,2
| |
27 sep, 2016 17:37 - Actualizado: 17:43

Las preocupaciones sobre los bancos de Europa impidieron que las Bolsas europeas mantuvieran el rebote de la primera hora de negociación, provocando que se desvaneciera el relativo optimismo sobre las elecciones estadounidenses después de que Hillary Clinton ganara al republicano Donald Trump en el primer debate presidencial.
Publicidad

El índice paneuropeo FTSEurofirst 300 retrocede un 0,06 por ciento hasta 1.337,48. El Euro Stoxx 50 cierra con una caída del 0,30 por ciento a 2.966,96 y el Ibex 35 un 0,27 por ciento a 8.688,2. El sector Bancario del Eurostoxx y el sector Petroleo lideraron los descensos con un retroceso del 0,8 por ciento y un 2,0 por ciento, respectivamente.

El estado de ánimo de Europa se mantiene vulnerable, ya que las acciones de Deutsche Bank tocaron otro mínimo histórico por las persistentes preocupaciones sobre la salud de la entidad financiera.

La sesión se vio condicionada por el debate televisivo entre Trump y Clinton del lunes por la noche que se estima ha alcanzado una audiencia de cerca de 100 millones de telespectadores-

Los mercados han tendido a ver a Clinton como la candidata del status quo, mientras que pocos están seguros de lo que podría significar una presidencia de Trump para la política exterior, los acuerdos comerciales internacionales o la economía nacional.

Los sondeos posteriores al debate sugirieron que Hillary Clinton había reforzado sus posibilidades de ganar las elecciones de noviembre. Clinton acusó al republicano Trump de racismo, sexismo y evasión de impuestos, mientras que el magnate, dijo que los largos años de servicio de Clinton representan una "mala experiencia".

Para los mercados, el vencedor claro fue el peso mexicano que subió hasta un 2,3 por ciento después de alcanzar su punto más bajo por los temores de que una presidencia Trump pondría en peligro las exportaciones de México a Estados Unidos, su mayor mercado.

Esas ganancias se suavizaron en la apertura de Wall Street al 1,7 por ciento, pero la moneda no parecía dispuesta a corregir mucho más.

"El peso mexicano se ha convertido en la principal referencia del mercado sobre el vencedor de las elecciones estadounideses", dijo el jefe de estrategia de FX John Hardy de Saxo Bank, que señala el 9 por ciento de caída frente al dólar este año.

"Probablemente había llegado a estar demasiado barato... pero mientras no se conozca el resultado de las elecciones de EE.UU., es probable que el riesgo permanezca".

Deutsche Bank no era el único banco europeo en el ojo del huracán. Las acciones de la británica Standard Chartered cayeron un 2,5 por ciento por informaciones que señalan que se enfrenta a una investigación en Estados Unidos por una inversión de Indonesia.

Europa también estaba digiriendo la noticia de que el referéndum sobre la reforma constitucional del primer ministro italiano Matteo Renzi se llevará a cabo el 4 de diciembre, dejando su destino político en manos del resultado.

Fue una de las últimas fechas que se podría haber elegido y le da el máximo tiempo para tratar de dar la vuelta a lo que en la actualidad se ve como una derrota. Eso gustó a los inversores y el rendimiento de los bonos italianos cayeron a un mínimo de dos semanas y media.

Hubo noticias mixtas en el plano macroeconómico. Los datos del Banco Central Europeo mostraron que los préstamos a las empresas de la zona euro bajaron ligeramente en agosto a pesar de su programa de estímulo masivo.

El euro cayó por primera vez en cinco días, bajando un 0,47 por ciento frente al dólar a 1,1198.

Los mercados de petróleo se muestran volátiles mientras los productores más grandes del mundo se reúnen en Argelia para discutir maneras de abordar un exceso de oferta de crudo que ha perjudicado a los precios desde hace dos años.

Los futuros del crudo Brent caen un 3,4 por ciento a 46,31 dólares y los del WTI un 3,3 por ciento a 44,40 dólares.

Los rendimientos de los bonos EE.UU. a 10 años, que se mueven inversamente a los precios, cayeron a un mínimo de tres semanas de un 1,54 por ciento, desde el 1,60 por ciento de ayer noche.

Los rendimientos de los bonos alemanes a dos años alcanzaron un mínimo histórico mientras Finlandia se convirtió en el tercer país de la zona euro después de Alemania y los Países Bajos en ver a sus bonos a 10 años caer por debajo de cero.

Deutsche Bank es el sospechoso natural para justificar el movimiento en los rendimientos del Bund.