Viernes 14/10/16 Inventarios de negocios

[admin]

Yellen de Fed EEUU dice que política de "alta presión" podría ser única salida de la crisis

BOSTON, EEUU (Reuters) - La Reserva Federal de Estados Unidos podría tener que aplicar una "alta presión" económica para revertir el daño de la crisis que redujo la producción, marginó a trabajadores y que corre el riesgo de dejar secuelas permanentes, dijo la presidenta de la Fed, Janet Yellen.

Si bien no se refirió directamente a tasas de interés ni a medidas inmediatas de política económica y monetaria, su discurso el viernes ante integrantes de la Fed y académicos dejó en evidencia la preocupación del banco central porque el potencial económico del país se esté desvaneciendo y que pueda necesitar de medidas agresivas para restaurarlo.

La pregunta, dijo Yellen, es si ese daño puede ser reparado "aplicando temporalmente una 'economía de alta presión', con una demanda agregada robusta y un sólido mercado laboral. Uno ciertamente puede identificar vías plausibles en que podría ocurrir esto".

[admin]

Banks’ Trading Revival May Last

Fixed-income trading, long in decline, rebounds at J.P. Morgan Chase and Citigroup

By Aaron Back Oct. 14, 2016 10:21 a.m. ET
At. J.P. Morgan, fixed-income trading revenue surged by 48% in the third quarter to $4.3 billion from a year ago. ENLARGE
At. J.P. Morgan, fixed-income trading revenue surged by 48% in the third quarter to $4.3 billion from a year ago. Photo: mike segar/Reuters

Strong trading revenue helped J.P. Morgan Chase and Citigroup turn in solid third-quarter earnings. Such episodes have been short-lived in recent years, but there is reason to believe that the good times may linger.

At J.P. Morgan, fixed-income trading revenue surged by 48% from a year earlier to $4.3 billion. At Citigroup it rose 35% to $3.5 billion. Though overall net profit declined from a year earlier at both banks, they both solidly beat analyst expectations.

J.P. Morgan Chief Financial Officer Marianne Lake attributed the increased activity to a host of factors, including the Brexit referendum, central bank actions around the world and new money market regulations, all of which prompted massive portfolio repositioning by clients.

This increase in global volatility is most welcome to Wall Street trading houses. Goldman Sachs Group and Morgan Stanley, as well various European banks, also stand to benefit.

Trends in other investment banking businesses were less clear. At J.P. Morgan, advisory, equity and debt underwriting all rose from a year earlier. But at Citigroup, only debt underwriting rose, while advisory was flat and equity underwriting fell.

Whether fixed-income trading revenues can sustain their third-quarter rebound will be a key topic of debate among investors and analysts. This business has been on a declining trend for years. Regulations limiting the amount of risk that banks can take on their books play a role. So does the slow transition toward more electronic trading of fixed-income products.

But perhaps most important has been the role of central banks in suppressing volatility, with huge government bond purchases and ultralow interest rates. This may be starting to change, at least in the U.S. The Federal Reserve appears to be preparing for another rate increase by the end of the year, which will push more investors to rejigger their portfolios.

And while the Brexit referendum is over, the exact manner of the U.K.’s exit from the European Union is very much up in the air. The recent sharp declines in the pound, on hints of a so-called hard Brexit, amount to a second shock. With a yearslong negotiation process ahead, this foreign-exchange volatility isn’t going anywhere.

It may not be enjoyable for many investors. But for the likes of J.P. Morgan and Citigroup, the return of bond and currency volatility is like water in a desert.

Write to Aaron Back at aaron.back@wsj.com

[admin]

18138.38 39.44 0.22%
Nasdaq 5214.16 0.83 0.02%
S&P 500 2132.98 0.43 0.02%
Russell 2000 1212.41 -3.34 -0.27%
Global Dow 2426.05 10.09 0.42%
Japan: Nikkei 225 16856.37 82.13 0.49%
Stoxx Europe 600 339.95 4.33 1.29%
UK: FTSE 100 7013.55 35.81 0.51%
CURRENCIES4:39 PM EDT 10/14/2016
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.0976 -0.0083
Yen (USD/JPY) 104.17 0.47
Pound (GBP/USD) 1.2193 -0.0061
Australia $ (AUD/USD) 0.7612 0.0043
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9902 0.0040
WSJ Dollar Index 88.45 0.33
GOVERNMENT BONDS4:38 PM EDT 10/14/2016
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year -16/32 1.802
German 10 Year -6/32 0.058
Japan 10 Year -2/32 -0.055
FUTURES4:28 PM EDT 10/14/2016
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 50.33 -0.11 -0.22%
Brent Crude 51.99 -0.04 -0.08%
Gold 1253.0 -4.6 -0.37%
Silver 17.420 -0.038 -0.22%
E-mini DJIA 18058 37 0.21%
E-mini S&P 500 2127.00 0.75

[admin]

Al menos una persona muere durante protesta contra minera de cobre La Bambas en Perú

LIMA (Reuters) - Al menos una persona murió el viernes en una región andina de Perú tras un choque entre la policía y pobladores que bloqueaban una carretera de acceso a la mina de cobre Las Bambas, una de los mayores del país, dijo la defensoría y un legislador.

Las pobladores protestan por la gran cantidad de polvo y el ruido que producen los camiones que transportan concentrados de cobre de la mina, agregaron, en manifestaciones similares a las ocurridas hace un año también contra Las Bambas, situada en la región de Apurimac, que dejaron tres fallecidos.

La víctima, un campesino de 42 años, es la primera en medio de un conflicto social en la actual gestión del presidente Pedro Pablo Kuczynski.

El representante de la Defensoría del Pueblo en Apurimac, Artemio Solano, afirmó que los choques se produjeron en la mañana cuando la policía intentó desbloquear la carretera. Los manifestantes bloquean la vía desde el sábado.

Las Bambas, de la firma MMG Ltd, una filial de la china Minmetals, ha estado utilizando una vía alterna para seguir transportando sus minerales a la costa y cumplir con sus envíos, afirmó una portavoz de la compañía minera.

El legislador Richard Arce, uno de los representantes de la zona por el partido opositor de izquierda Frente Amplio, dijo que el campesino murió por una herida de bala. La policía, por su parte, reportó 20 policías heridos y dijo que estaban investigando las causas del deceso.

"Estoy muy preocupado con esta situación, indignado por lo que ha sucedido", dijo Arce a Reuters. "Este es el primer muerto en un conflicto socioambiental en este nuevo Gobierno", agregó.

Una fotografía del enfrentamiento proporcionada por la oficina de Arce mostró a un hombre boca arriba sobre piedras manchadas de sangre en un campo.

Solano y Arce dijeron que los manifestantes están molestos porque el polvo y el ruido afecta a sus viviendas y sus cultivos.

Las Bambas, que implicó una inversión de 10.000 millones de dólares, comenzó a operar a fines del año pasado y tiene la proyección de convertirse en una de las minas más grandes del mundo, con una producción anual de 450.000 toneladas de cobre.

Kuczynski, quien asumió a fines de julio, ha heredado más de 200 conflictos sociales y enfrenta el reto de equilibrar las demandas de comunidades y empresas para reactivar proyectos de inversión paralizados.

[Fenix]

La probabilidad de que la Fed suba tipos en diciembre ¡es del 80%!
14 oct, 2016 08:05 - Actualizado: 08:16

Según una encuesta realizada por el Wall Street Journal entre 59 economistas, la probabilidad de que la Fed suba tipos en su reunión de diciembre es del 80%. Estos son los resultados:
- 2 economistas creen que la subida será en la reunión de noviembre.
- 48 creen que la subida será en la de diciembre.
- 9 no esperan subida de tipos en 2016.

[Fenix]

14 oct
S&P advierte que la libra podría perder su condición de reserva bajo un "hard Brexit"

Gran Bretaña está en peligro de perder su condición de moneda de reserva si no garantiza el pleno acceso al mercado único europeo, advierte Standard & Poor's. La poderosa agencia de calificación estadounidense dijo que el gobierno británico está pisando en aguas peligrosas en las negociaciones con la UE y corre el riesgo de sufrir graves efectos para la trayectoria de crecimiento futuro de la economía, con implicaciones a largo plazo para el perfil de la deuda y la solvencia del país.

La inflación en el punto de mira
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 1 día

La diferencia principal de raíz entre el Banco Central Europeo y su homólogo en los Estados Unidos, la Reserva Federal, es su objetivo principal como institución financiera: mientras el primero tiene la tarea de mantener la estabilidad de precios, entendida en este caso como una inflación controlada cercana pero inferior al 2% anual; en EEUU el objetivo de la institución es más general, pudiendo utilizar diversas vías para obtener crecimiento económico y pleno empleo.

Sin embargo en 2012 se hizo público que desde 1996, con Alan Greespan como presidente de la FED, se marcaron internamente el objetivo de mantener la inflación controlada al 2%, antes de que existiese el Banco Central de la Zona Euro.

Este asunto ha quedado más patente en los últimos tiempos viendo como se iban difuminando los objetivos, tratando el BCE de buscar crecimiento económico (algo que por otro lado debería elevar la inflación), y la FED esperando señales de inflación consistentes antes de seguir incrementando sus tipos de interés, a pesar de contar con lo que es considerado pleno empleo (<5%) desde hace ya un año (Oct. 2015).

Imagen

También desde Estados Unidos preocupa la situación del resto del mundo, con los países considerados emergentes en riesgo, Europa sin mostrar crecimiento económico suficiente, Japón intentando estimular su economía con políticas expansivas cada vez más agresivas, y China reduciendo su crecimiento mientras trata de cambiar su modelo económico, algo que no será sencillo.

Por todo ello no están incrementando sus tipos de interés como predijeron en diciembre del pasado año, con una estimación de 3-4 subidas para este año que se quedarán en una, en caso de elevar estas tasas el próximo mes de diciembre como espera el consenso de mercado.

Esta situación ha dado alas durante este año a las expectativas de inflación, controlada en cierto modo mediante subidas de los tipos que han decidido no realizar y posponer en cada reunión que ha mantenido este año el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de Estados Unidos.

Como consecuencia hemos visto una evolución muy positiva de los vehículos de inversión especializados en deuda ligada a la inflación, como se puede apreciar en los siguientes fondos de inversión:

Imagen

Este vehículo de inversión de AXA destaca por su volumen, superando los 3mil millones de euros de patrimonio, con un comportamiento volátil pero que en este año ha obtenido un rendimiento superior al 11%, y de media en los últimos 3 años supera el 5,5% anual.
Imagen

Este vehículo de inversión de Groupama pese a su inferior volumen, ha tenido un comportamiento ligeramente superior en 3 años al de AXA, con una rentabilidad media del 5,65% anual.

Imagen

En el caso del activo de la gestora Schroder, se encuentra en un punto intermedio entre los productos anteriores, con un patrimonio de mil millones, y un comportamiento similar al de AXA, superándolo ligeramente este año.



Además en este caso podemos optar por su clase en dólares, pudiendo aprovechar un fortalecimiento de la divisa norteamericana para incrementar la rentabilidad, como se puede observar en el producto, que promedia a 3 años más del doble que sus homólogos en la divisa europea, un 13,4% anual:

Imagen

En cualquier caso la inversión en este tipo de productos debe ser selectiva, solo para momentos puntuales en los que realmente pensemos que la inflación futura no se encuentra ya descontada por el mercado, ya que en caso contrario también se hunden de forma violenta.

Actualmente las previsiones de inflación podrían estar algo bajas o no, dependiendo en gran medida del coste energético, con un barril de petróleo indeciso y que genera opiniones para todos los gustos.

Los que piensan que se mantendrá estable en los 50$ deberán decidir invertir en deuda ligada a la inflación atendiendo a datos más previsibles como la producción industrial, datos de consumo, datos de empleo, e incluso hipotecas y créditos concedidos; estos indicadores superando expectativas podrían acelerar la inflación.

Los inversores que tengan la idea de ver en el corto-medio plazo al petróleo volver al rango que ha mantenido durante el último año, entre los 30-50$, deberían esperar que la inflación no consiga despegar por el momento, produciendo una bajada de las expectativas actuales y como consecuencia pérdidas importantes en la deuda ligada a la inflación.

Sin embargo, si la idea que tenemos es distinta, pensando en el medio plazo en un barril de crudo por encima de los 50$, creemos que aun puede quedar cierto recorrido a este tipo de productos en los próximos meses.

Una forma de explicar este tipo de deuda y el por qué es la más afectada por las expectativas es la siguiente:

Pongamos como ejemplo que en un momento dado un gobierno como el de EEUU emite deuda a tipo fijo a 5 años, y en la misma subasta emite otros bonos de tipo flotante, ligado a la inflación.

Si la subasta de bonos a tipo fijo a 5 años se cerrara con una TIR del 3%, y la subasta de los bonos flotantes al 1%, los inversores estarían pronosticando una inflación implícita del 2%.

A partir de aquí es cuando debemos estimar si creemos que puede ser mayor o menor a ese 2% en el medio plazo e invertir o no en consecuencia en los activos ligados a inflación.

En este gráfico se muestra el histórico de expectativas de inflación marcado en rojo, obtenido de la diferencia entre la deuda emitida a tipo fijo y flotante en EEUU:

Imagen

Actualmente la inflación y la expectativa en el corto plazo en las zonas más importantes es la siguiente:

Estados Unidos

Imagen

Zona Euro

Imagen

China

Imagen

Japón

Imagen

Más concretamente, la reserva federal de San Francisco ha pronosticado en 2017 que se alcance el 2% de inflación como se indica en el gráfico siguiente:

Imagen

En síntesis, la inversión en productos ligados a la inflación es bastante volátil debido a que su rendimiento se basa exclusivamente en las expectativas que haya en el mercado para el futuro.

No se trata de una inversión recomendada para todos los perfiles, siendo una inversión oportunista en momentos concretos como este año para perfiles más arriesgados, mientras que en perfiles menos arriesgados podría utilizarse como cobertura parcial de la cartera para no perder poder adquisitivo en caso de hiperinflación no prevista, pensando en mantenerlos hasta vencimiento.

Desde ASPAIN 11 Asesores Financieros preferimos sin embargo confiar en otro tipo de gestión de carteras para combatir la inflación en perfiles conservadores, obteniendo rentabilidades adecuadas a cada perfil anualmente que nos permitan mantener el poder adquisitivo de los grandes patrimonios en el largo plazo.

Un cordial saludo.

[Fenix]

Sector Financiero Americano anticipa próxima crisis económica (editado)
Análisis técnico con velas semanales del ETF: XLF (Índice del sector financiero USA)
por Detras del precio•Hace 2 días

Mucho se ha comentado durante las últimas semanas sobre la crisis del sector bancario europeo, esta vez liderada por el emblemático Deutsche Bank. Y esto nos nubla la visión y poco se comenta sobre la crisis en el mismo sector en USA, donde los índices americanos a fuerza de inyecciones de liquidez a su economía han mostrado la mayor fortaleza en su crecimiento durante los últimos años, alcanzando los meses previos máximos históricos y muchas acciones con un crecimiento de precios en forma parabólica. Tal vez este crecimiento no pueda ser sostenido durante los próximos meses y una crisis económica a nivel mundial desataría el desempeño de los principales bancos americanos que arrastrarían consigo en una espiral bajista a muchas acciones de los diferentes índices americanos.

El análisis técnico semanal del XLF Servicios Financieros (ETF), muestra que este índice representativo del sector financiero del SP500 , ya perdió la directriz del canal alcista que siguieron los precios desde el año 2009 ,

Nota: Del artículo original he editado la parte correspondiente al análisis técnico por no reflejar el grafico anterior tomado como referencia los precios correctamente.

El grafico muestra como el precio desde los mínimos en 4.82 el año 2009 inicio una nueva tendencia alcista que llevo el precio hasta ahora a un máximo cercano a los 21 desde donde el precio corrigió bruscamente en el mes de agosto del 2015 hasta el nivel de 15 y los meses siguientes en un proceso aparentemente correctivo el precio ascendió hasta los 20.30 y otra brusca caída nuevamente al nivel de 15.90 en el mes de febrero del 2016 iniciándose otro rebote posterior a un nivel cercano a los 20 en el mes de setiembre desde donde ha corregido hasta el nivel de 19 y volvió a subir a un nivel cercano a los 20 , de donde esta última semana el precio ha reaccionado hasta el momento con una vela roja tipo envolvente bajista , y ahora queda como reto al sector financiero (XLF) superar el nivel precios en 20 para que de esta manera pueda continuar en la senda alcista , caso contrario podría ser el inicio de una próxima gran corrección al proceso alcista iniciado el año 2009.

[Fenix]

14 oct
Carney (BoE) reitera que están dispuestos a pasar alto una excesiva inflación
El gobernador del Banco de Inglaterra Carney reitera que las acciones del Banco de Inglaterra han impedido que la situación en lo que respecta al Brexit empeore, y agrega que están dispuestos a tolerar una excesiva inflación para dar cabida a la recuperación económica.

[Fenix]

14 oct
Rosengren (Fed) dice que su visión no ha cambiado
El presidente de la Reserva Federal de Boston, Eric Rosengren, dice que Estados Unidos está muy cerca del pleno empleo y que el desempleo bajará al 4,5% al final de 2017.

14 oct
Wells Fargo obtiene BPA de 1,03 dólares vs 1,01 dólares consenso
Los ingresos en el tercer trimestre se situaron en los 22. 300 millones de dólares vs 22. 430 millones consenso.


14 oct
Citigroup obtiene un BPA de 1,24 dólares vs 1,15 dólares esperado
Los ingresos en el tercer trimestre se situaron en los 17. 800 millones de dólares frente a 17. 270 millones consenso de mercado.

[Fenix]

Los temas de los que hoy hablan los traders
14 oct, 2016 13:58 - Actualizado: 14:08

Un rebote inesperado en los precios al consumidor y del productor en China, esperando los datos en Estados Unidos y el nacimiento de un fondo de inversión en tecnología de 100.000 millones de dólares. Estos son algunos de los temas de los que hoy hablan los traders.
La inflación en China
Los precios a las puertas de fábrica en China subieron por primera vez desde enero de 2012, aliviando los temores de que el país esté contribuyendo a la deflación en todo el mundo, y alimentan las esperanzas que la economía esté alcanzado el equilibrio. La inflación de precios al productor registró un aumento interanual del 0,1 por ciento en septiembre en comparación con las expectativas de una caída del 0,3 por ciento. La inflación al consumidor, después de caer durante cuatro meses consecutivos, también aumentó un 1,9 por ciento el mes pasado respecto al año anterior, por encima de las expectativas del mercado.
Esperando los datos al por menor en EEUU
Los datos más esperados de la semana - el informe de ventas minoristas de septiembre EE.UU. - se conocerán a las 14:30h peninsular.. Con los consumidores aportando la mayor contribución al PIB de EE.UU. en medio de un ciclo de inversión débil, los datos arrojarán luz sobre el impulso económico en el tercer trimestre. El informe será seguido por los datos de inventarios de EEUU y los datos de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan para octubre, ambos a las 16:00h.
Se animan los mercados
Las acciones mundiales se recuperaron después de que los datos de inflación de China aliviaran las preocupaciones sobre los débiles datos comerciales de ayer, y el yen se depreció en medio de una menor demanda por los activos refugio. El Euro Stoxx 50 avanza un 1,7 por ciento y el Ibex 35 un 1,9 por ciento. El crudo West Texas Intermediate para entrega en noviembre se cotiza en torno a los 51 dólares.

Un fondo que invierte en tecnología de 100.000 millones de dólares
SoftBank Group y el fondo soberano de Arabia Saudita pondrán en marcha un nuevo fondo de tecnología que podría invertir hasta 100 mil millones de dólares, un movimiento que creará uno de las mayores vehículos de inversión en tecnología del mundo.

[Fenix]

Curtis de la U. Michigan: Las expectativas de inflación son notables
14 oct, 2016 16:22 - Actualizado: 16:23

Curtis, presidente del sondeo de confianza consumidora de la Universidad de Michigan, ha declarado que "las expectativas de inflación son notables. Las perspectivas para los próximos cinco años son inquietantes". Añade que "el 2,4% es un mínimo histórico para las expectativas de inflación a largo plazo."
Estas declaraciones aumentan la probabilidad de que la Fed suba tipos en diciembre, ya que las expectativa de inflación era quizás la principal incertidumbre que condiciona su política monetaria en estos momentos.

[Fenix]

14 oct
Fed de Nueva York: El PIB de EE.UU. en el cuarto trimestre subirá un 2,3%
De forma contraria a la advertencia que publicábamos anteriormente del multimillonario inversor Wilbur Ross, la Fed de Nueva York cree que los datos positivos de las últimas semanas sugieren que el PIB de EE. UU. subirá un 2,3% en el cuarto trimestre, frente al 2,2% del tercero.

14 oct
La Fed de Atlanta reduce su previsión sobre el crecimiento de EE.UU. en el tercer trimestre
Los modelos de la Fed de Altanta prevén ahora un crecimiento del PIB de EE. UU. en el tercer trimestre del año del 1,9% frente una previsión anterior del 2,1%.

[Fenix]

¿El oro está listo para brillar nuevamente?
14 oct, 2016 17:15 - Actualizado: 09:50

oro
Después de la fuerte corrección bajista que ha tenido el oro las 2 últimas semanas, muchos analistas comentan que estamos en una gran oportunidad de compra de oro y dan precios objetivos bastantes ambiciosos como los 1450 y 1500 dólares por onza para el próximo impulso alcista.
El análisis técnico semanal desde el punto de vista del movimiento del precio muestra las líneas de soporte y resistencias más relevantes en la formación del gráfico del oro, que abarca una temporalidad desde el año 2007, y muestra que durante la última semana el metal dorado ha tenido una gran caída que reafirma la caída iniciada la semana anterior, con el precio de cierre de ayer en 1257, los más probable que esta caída se prolongue hasta el próximo soporte importante en la zona de 1230-1220, de donde podría si se diera el caso iniciar otra carrera alcista , si cediera este soporte más abajo tenemos la zona cercana a 1180 como otro gran soporte para las expectativas alcistas..

Los días en los que China exportaba deflación están llegando a su fin
14 oct, 2016 20:32 - Actualizado: 10:07

0cb202
Una de las presiones deflacionarias que se apoderó de la economía mundial durante los últimos cinco años está suavizándose sensiblemente. Los precios a la salida de fábrica de China - que han caído desde principios de 2012 - se volvieron positivos en septiembre, aumentando un 0,1 por ciento respecto al año anterior.
Teniendo en cuenta el estatus de China como fábrica del mundo, eso significa que los precios de todo, desde camisetas, televisores, herramientas y juguetes podrían comenzar a repuntar - o por lo menos dejar de ser cada vez más baratos.
Con la demanda global todavía débil - como se demuestra por las cifras de exportación de China - es prematuro predecir un ataque de la Chinflation que provoque un aumento de los precios de consumo desde Tokio a Berlín.
"Aunque es tranquilizador ver que los precios de producción en China suben de nuevo, es demasiado pronto para decir que el panorama está libre de riesgo", dijo Frederic Neumann, co-director de investigación económica asiática de HSBC Holdings en Hong Kong. "El mundo no ha escapado por completo del miedo de deflación de los últimos años."