por admin » Mié Nov 10, 2010 8:45 am
Los mercados emergentes y la Fed disparan a los 'commodities'
Por Liam Pleven, Carolyn Cui y Scott Kilman
La robusta demanda de los mercados emergentes y la inyección de fondos prometida por la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) están llevando los precios de las materias primas a nuevas alturas.
El alza generalizada refleja el vigoroso repunte de la crisis financiera de China y otras economías de rápido crecimiento. Los precios de los commodities podrían seguir escalando.
La Agencia Internacional de Energía, por ejemplo, anunció el martes que las necesidades de China podrían catapultar la cotización del petróleo a US$115 el barril para 2015, un incremento del 33% con respecto al precio actual. El martes, asimismo, el Departamento de Agricultura de Estados Unidos recortó su pronóstico sobre la cosecha de soya y maíz, poniendo en evidencia las crecientes limitaciones de la oferta.
"La causa subyacente de esto es la fuerte demanda de los mercados emergentes", opinó Lawrence Eagles, analista de J.P. Morgan Chase & Co.
El cobre trepó 2,2% el martes y está a centavos de batir su marca histórica. El oro cerró a US$1.409,80 la onza, un nuevo máximo. Entre los productos agrícolas, el algodón está en su nivel más alto en más de 140 años y el maíz ha subido 22% en menos de seis semanas.
Algunos commodities cedieron a última hora del martes debido a que los inversionistas se tomaron un respiro y las bolsas indicaron que pueden encarecer la compra y venta de materias primas. CME Group, por ejemplo, aumentó el monto mínimo de garantía que los inversionistas necesitan para operar en el mercado de futuros de plata desde US$5.000 por contrato a US$6.500. La plata ha saltado 72% en lo que va del año.
El contrato más activamente transado cayó 7,3% después del cierre, lo que repercutió en otros mercados. El oro cayó en las negociaciones tardías al igual que el maíz y el crudo, que sigue cerca de un nivel récord para este año.
.La sólida demanda de China y de otros mercados emergentes es un factor que ha impulsado el alza. Muchos de estos países se están volviendo más pudientes, lo que les permite comprar más bienes de consumo y construir infraestructura. Al mismo tiempo, muchos se preguntan si hay suficiente suministro de materias primas clave para satisfacer la creciente demanda.
Los proveedores de metales como el cobre redujeron la producción durante la crisis financiera y podrían demorar años en retomar los niveles previos. Al mismo tiempo, sequías e inundaciones brutales en Rusia y Pakistán han diezmado las cosechas e intensificado la preocupación por una potencial escasez.
A estas grandes fuerzas detrás del auge de los bienes básicos hay que sumar la avalancha de fondos frescos que la Fed está inyectando al mercado.
Su reciente paquete de estímulo por US$600.000 millones y las bajas tasas de interés han llevado a los inversionistas a buscar retornos más altos. Muchos se han volcado a los commodities, a través de los mercados de futuros y los fondos que cotizan. Hasta septiembre, los inversionistas habían destinado US$320.000 millones, todo un récord, a los commodities, según Barclays Capital.
El desempeño de los bonos del Tesoro de EE.UU. refleja, al menos parcialmente, el cambio. El precio del bonos a 30 años cayó casi 2% el martes, lo que empujó su rendimiento, que se mueve en la dirección opuesta, a 4,25%, su mayor nivel desde el 3 de junio.
La carrera alcista es impulsada, en parte, por el persistente declive del dólar , que eleva aún más el precio de las materias primas, que habitualmente se cotizan en la moneda estadounidense.
De todos modos, el impacto internacional de la política monetaria estadounidense también pone de relieve el riesgo de que las alzas en los precios de los commodities se estanque o se revierta. El debilitamiento del dólar fortalece a las monedas locales, lo que perjudica a los exportadores, y alimenta temores inflacionarios.
China divulgará el jueves el Índice de Precios al Consumidor correspondiente a octubre y los analistas esperan que un alza de 4%, por encima del 3,6% de septiembre. El país acaba de subir las tasas de interés y un alto funcionario del banco central dijo el martes que la entidad no dejará que la inflación se desboque.
Si las tasas de interés aumentan de forma generalizada en las economías emergentes, algunos avances del reciente plan de estímulo en Estados Unidos "serán borrados", predice Harry Tchilinguirian, jefe de estrategia para commodities de BNP Paribas.
El aumento en los precios de las materias primas evoca el primer semestre de 2008 cuando el petróleo, el cobre y otros bienes básicos se dispararon a lo que resultaron ser alturas insostenibles. Cuando estalló la crisis financiera en EE.UU. y la economía global tambaleó, el precio de las materias primas se desplomó.
Las actuales subidas de precios de los commodities también sirven como una advertencia de que si Estados Unidos y el resto de las economías desarrolladas se recuperan, las empresas mineras, petroleras y agrícolas tendrán dificultades para satisfacer la demanda global.
La Agencia Internacional de la Energía espera que la demanda de petróleo del Medio Oriente avance 4,1% este año y la de Latinoamérica 4,7%. Los precios del petróleo se mantienen muy por debajo de su máximo de julio de 2008 y el suministro parece relativamente fuerte por ahora.