Jueves 11/11/10 Dia de los Veteranos, mercado bonos cerrado

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Silver up 27.38, futures cu up 4.04

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Le dan un upgraded a la deuda China.

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Metales al alza

Copper November 11,07:59
Bid/Ask 4.0279 - 4.0290
Change +0.0671 +1.69%
Low/High 3.9608 - 4.0661
Charts

Nickel November 11,07:58
Bid/Ask 10.9922 - 11.0035
Change +0.0177 +0.16%
Low/High 10.9514 - 11.4617
Charts

Aluminum November 11,07:59
Bid/Ask 1.0979 - 1.0986
Change +0.0124 +1.14%
Low/High 1.0814 - 1.1109
Charts

Zinc November 11,07:58
Bid/Ask 1.1428 - 1.1439
Change +0.0075 +0.66%
Low/High 1.1246 - 1.1646
Charts

Lead November 11,07:58
Bid/Ask 1.1729 - 1.1745
Change +0.0057 +0.49%
Low/High 1.1555 - 1.1913

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Fracasa el acuerdo TLC entre US y Korea.

El CPI de China sube. Hay inflacion. Subio 4.4% y esto a pesar de las medidas del gobierno.

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Novartis paraliza la investigacion de una droga contra el cancer al pulmon.

Las ganancias de Telefonica se duplican.

Walmart ofrece entrega a domicilio gratis.

RBC expande su presencia en Hong Kong.

Parlamento Iraki elegira presidente.

Las ganancias de Viacom mejor a las esperadas.

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69% dice que US mantiene el dolar bajo a proposito. Este es el resultado de un sondeo global realizado por Bloomberg.

Los bonos de toda maduracion estan en la direccion equivocada, estan bajando de precio y los yields estan subiendo, totalmente opuesto a lo que el Fed quiere lograr con el QE2.

Los commodities si han subido.

Habra que ver que va a pasar despues del 12 de Noviembre cuando el Fed comienza sus compras.

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El acuerdo del G-20 no aliviaría la presión sobre los países emergentes

Por Jonathan Weisman, John Lyons y Damian Paletta

SEÚL—Los países reunidos para la cumbre del Grupo de los 20 están cerca de alcanzar un acuerdo que parece sortear muchas de las diferencias que han trabado las negociaciones en los últimos días, pero que probablemente no ponga fin a las tensiones relacionadas a las políticas cambiarias y comerciales.

El pacto reafirmaría el compromiso del G-20 con el tipo de cambio libre, pero sin que China haga promesas específicas sobre la apreciación del yuan. El G-20 también se comprometería a cerrar la brecha entre los países con amplios superávits y déficits comerciales, pero no mencionaría los criterios numéricos específicos que solicitaba Estados Unidos.

El presidente Barack Obama exhortó a los miembros del G-20 a resistir la tentación del proteccionismo e hizo un llamado a hacer un compromiso conjunto en pos del crecimiento, como parte de una estrategia para atenuar los desacuerdos de cara a la reunión de dos días que comienza hoy en esta capital.

Mientras los líderes se reúnen, sin embargo, los países emergentes desde Brasil a Taiwán están instalando barreras para proteger a sus economías de un torrente de capital que amenaza con descarrilar su crecimiento al apreciar excesivamente sus monedas y ahogar a los exportadores.

.La angustia de los mercados emergentes, unida a los recientes ataques a la Reserva Federal por seguir políticas que debilitan al dólar, amenazan con dejar en un segundo plano otros temas en la cumbre de países desarrollados y en desarrollo. La delegación estadounidense está tratando de desviar las críticas hacia China que, en su opinión, exacerba los desequilibrios comerciales al impedir un alza más acelerada del yuan. La postura de China perjudicaría a los países con un tipo de cambio relativamente libre, como Brasil, Chile y Turquía.

Washington quería aprovechar el encuentro para presionar a China a revaluar el yuan. EE.UU. quiere que los países con grandes superávits comerciales, como China y Alemania, consuman más y exporten menos. Pero EE.UU. ha sido duramente atacado en los últimos días. Alemania, por ejemplo, acusó a la Fed de devaluar el dólar al anunciar un plan para comprar US$600.000 millones en bonos del Tesoro en los próximos meses. Los estadounidenses replican que el crecimiento de EE.UU. les conviene a todos y que la depreciación del dólar es un efecto de los esfuerzos por estimular la economía, no el objetivo.

Los mercados emergentes han dejado en claro que la avalancha de capital que cae sobre sus economías los obliga a tomar cartas en el asunto ahora, en vez de esperar a un acuerdo del G-20.

Ante el letargo de las economías de Estados Unidos, Europa y Japón, los países que exhiben un mayor dinamismo como Brasil están atrayendo un frenesí de inversiones. Buena parte de estos flujos son especulativos, lo que en la jerga financiera se conoce como capital golondrina, que salen en busca de retornos más altos.

Estos flujos pueden crear burbujas de activos y monedas sobrevaluadas, que podrían desplomarse en el momento que los inversionistas decidan trasladar su dinero a otra parte. La apreciación de las divisas locales también debilita a los exportadores al encarecer sus productos. "Hay un tsunami de dólares que es difícil de contener", dijo Mauricio Cárdenas, un experto en Latinoamérica de Brookings Institution, un centro de estudios en Washington.

Algunos países emergentes han recurrido a los controles de capital, que en algún momento fueron tabú, el ejemplo más reciente de los dolores de cabeza producidos por los desequilibrios económicos entre los países ricos y en vías de desarrollo.

Taiwán impuso esta semana límites a la tenencia de bonos por parte de extranjeros. En octubre, tanto Brasil como Tailandia incrementaron los impuestos a la inversión extranjera en el mercado local de renta fija. En junio, Corea del Sur restringió la negociación de derivados e Indonesia hizo lo mismo con las ventas de ciertos bonos a corto plazo. Los bancos centrales desde Israel hasta Sudáfrica están comprando dólares para impedir el alza de sus monedas y China elevó hace unos días el monto de reservas que le exige a los bancos en un intento por moderar el ingreso de capital foráneo.

Brasil, que desde 1999 deja que el mercado determine el valor del real, es un claro ejemplo del aprieto en el que se encuentran las economías emergentes. Con una tasa de crecimiento anual de 7% , el gigante sudamericano ya estaba atrayendo una enorme cantidad de inversión. Pero la tasa de interés a un día, conocida como Selic, se ubica en 10,75% y ha convertido al país en uno de los blancos principales del capital golondrina. Los inversionistas toman dinero prestado en países donde las tasas están casi en cero, como EE.UU. y Japón, lo depositan en países como Brasil donde las tasas son altas y se embolsan la diferencia. Esta operación, llamada carry-trade, ayuda a explicar el alza de casi 35% del real frente al dólar en lo que va del año.

La opción más fácil que tendría Brasil para reducir la presión especulativa sería reducir las tasas de interés. Pero el creciente déficit fiscal, una deuda que llega a 60% del Producto Interno Bruto y las constantes preocupaciones de un brote inflacionario significan que Brasil necesita las altas tasas para atraer fondos y pagar sus cuentas. Los controles de capital han atenuado el alza del real, pero han tenido efectos colaterales, puesto que los inversionistas han exigido retornos más altos para prestar.

La combinación de políticas cambiarias ha generado preocupación de que la cooperación global que imperó tras la crisis financiera haya sido sustituida por la búsqueda del interés propio. "Se necesita una acción urgente para detener la perturbadora tendencia a medidas unilaterales en los temas macroeconómicos, comerciales y cambiarios", dijo en un comunicado Charles Dallara, director gerente del Instituto de Finanzas Internacionales.

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GM divulgó una ganancia de US$2.000 millones en el tercer trimestre, frente a una pérdida de US$1.200 millones en el mismo período de 2009. Es la tercera utilidad trimestral consecutiva para la automotriz, que está lista para volver a cotizar en bolsa y reducir la participación del gobierno estadounidense.

Los controladores de Porsche ejercieron una opción para vender su filial austriaca de ventas y distribución de autos a Volkswagen por US$4.550 millones, otro paso del acuerdo para fusionar las dos automotrices alemanas. La venta de Porsche Holding Salzburg se incluyó en el plan de fusión del año pasado.

Lenovo, fabricante chino de computadoras, anunció una utilidad de US$76,59 millones en su segundo trimestre fiscal, 44% más que un año atrás, por la sólida alza de las ventas.

La creciente relevancia de China como proveedora de equipos de telecomunicaciones aumenta los riesgos para la seguridad de EE.UU., concluyó una comisión del Congreso estadounidense creada en 2000 para estudiar el comercio con China.

Brack Obama, presidente de EE.UU., instó a los miembros del G-20 a oponerse al proteccionismo y pidió un compromiso general con el crecimiento. La solicitud es parte de un esfuerzo de EE.UU. para reducir la discordia mundial sobre la política económica.

Tata Motors, la automotriz india que fabrica el Nano, el auto más barato del mundo, anunció que reforzará la seguridad de sus modelos sin aumentar los precios o hacer un llamado a revisión, luego de los informes de consumidores en India que sostienen que sus vehículos se incendiaron.

Las ventas de celulares crecieron en todo el mundo en el tercer trimestre, gracias al éxito de los teléfonos inteligentes, informó la firma de investigación Gartner. El aumento fue de 35% en comparación a un año atrás, a 417 millones de unidades.

AP Moeller-Maersk, la mayor naviera mundial, indicó que el sector de transporte de contenedores crecerá en 2011, tras anunciar una ganancia de US$4.390 millones en los primeros nueve meses del año. La empresa registró una pérdida en el mismo período de 2009.

Mexicana, aerolínea que suspendió vuelos en agosto en medio de un proceso de protección por bancarrota, anunció que pretende volver a operar como una empresa más pequeña hacia mediados de diciembre, si los inversionistas aprueban su plan comercial. La compañía se enfocaría en rutas entre México y EE.UU., Canadá, Centroamérica y el Caribe.

General Electric anunció planes para invertir más de US$500 millones en sus operaciones brasileñas, principalmente en investigación en los sectores de combustibles, minerales y transportes. El conglomerado industrial estadounidense construirá un centro de investigación en Rio de Janeiro con una inversión inicial de US$100 millones.

Molymet, procesadora chilena de molibdeno, recaudó US$266 millones con una emisión de acciones en la Bolsa de Santiago. Inversionistas institucionales compraron 50% de los títulos, equivalente a 10% del capital de la compañía.

Star Alliance, la mayor red mundial de aerolíneas, informó que incorporó a la colombiana Avianca-TACA y a la panameña Copa. Hasta ahora, la brasileña TAM era la única latinoamericana en la alianza.

Concha y Toro, vinícola chilena, reportó una ganancia de US$66,3 millones entre enero y septiembre, 8,6% menos que en 2009. El efecto negativo de la apreciación del peso fue contrarrestado con precios más altos.

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El acuerdo del G-20 no aliviaría la presión sobre los países emergentes

Por Jonathan Weisman, John Lyons y Damian Paletta

SEÚL—Los países reunidos para la cumbre del Grupo de los 20 están cerca de alcanzar un acuerdo que parece sortear muchas de las diferencias que han trabado las negociaciones en los últimos días, pero que probablemente no ponga fin a las tensiones relacionadas a las políticas cambiarias y comerciales.

El pacto reafirmaría el compromiso del G-20 con el tipo de cambio libre, pero sin que China haga promesas específicas sobre la apreciación del yuan. El G-20 también se comprometería a cerrar la brecha entre los países con amplios superávits y déficits comerciales, pero no mencionaría los criterios numéricos específicos que solicitaba Estados Unidos.

El presidente Barack Obama exhortó a los miembros del G-20 a resistir la tentación del proteccionismo e hizo un llamado a hacer un compromiso conjunto en pos del crecimiento, como parte de una estrategia para atenuar los desacuerdos de cara a la reunión de dos días que comienza hoy en esta capital.

Mientras los líderes se reúnen, sin embargo, los países emergentes desde Brasil a Taiwán están instalando barreras para proteger a sus economías de un torrente de capital que amenaza con descarrilar su crecimiento al apreciar excesivamente sus monedas y ahogar a los exportadores.

.La angustia de los mercados emergentes, unida a los recientes ataques a la Reserva Federal por seguir políticas que debilitan al dólar, amenazan con dejar en un segundo plano otros temas en la cumbre de países desarrollados y en desarrollo. La delegación estadounidense está tratando de desviar las críticas hacia China que, en su opinión, exacerba los desequilibrios comerciales al impedir un alza más acelerada del yuan. La postura de China perjudicaría a los países con un tipo de cambio relativamente libre, como Brasil, Chile y Turquía.

Washington quería aprovechar el encuentro para presionar a China a revaluar el yuan. EE.UU. quiere que los países con grandes superávits comerciales, como China y Alemania, consuman más y exporten menos. Pero EE.UU. ha sido duramente atacado en los últimos días. Alemania, por ejemplo, acusó a la Fed de devaluar el dólar al anunciar un plan para comprar US$600.000 millones en bonos del Tesoro en los próximos meses. Los estadounidenses replican que el crecimiento de EE.UU. les conviene a todos y que la depreciación del dólar es un efecto de los esfuerzos por estimular la economía, no el objetivo.

Los mercados emergentes han dejado en claro que la avalancha de capital que cae sobre sus economías los obliga a tomar cartas en el asunto ahora, en vez de esperar a un acuerdo del G-20.

Ante el letargo de las economías de Estados Unidos, Europa y Japón, los países que exhiben un mayor dinamismo como Brasil están atrayendo un frenesí de inversiones. Buena parte de estos flujos son especulativos, lo que en la jerga financiera se conoce como capital golondrina, que salen en busca de retornos más altos.

Estos flujos pueden crear burbujas de activos y monedas sobrevaluadas, que podrían desplomarse en el momento que los inversionistas decidan trasladar su dinero a otra parte. La apreciación de las divisas locales también debilita a los exportadores al encarecer sus productos. "Hay un tsunami de dólares que es difícil de contener", dijo Mauricio Cárdenas, un experto en Latinoamérica de Brookings Institution, un centro de estudios en Washington.

Algunos países emergentes han recurrido a los controles de capital, que en algún momento fueron tabú, el ejemplo más reciente de los dolores de cabeza producidos por los desequilibrios económicos entre los países ricos y en vías de desarrollo.

Taiwán impuso esta semana límites a la tenencia de bonos por parte de extranjeros. En octubre, tanto Brasil como Tailandia incrementaron los impuestos a la inversión extranjera en el mercado local de renta fija. En junio, Corea del Sur restringió la negociación de derivados e Indonesia hizo lo mismo con las ventas de ciertos bonos a corto plazo. Los bancos centrales desde Israel hasta Sudáfrica están comprando dólares para impedir el alza de sus monedas y China elevó hace unos días el monto de reservas que le exige a los bancos en un intento por moderar el ingreso de capital foráneo.

Brasil, que desde 1999 deja que el mercado determine el valor del real, es un claro ejemplo del aprieto en el que se encuentran las economías emergentes. Con una tasa de crecimiento anual de 7% , el gigante sudamericano ya estaba atrayendo una enorme cantidad de inversión. Pero la tasa de interés a un día, conocida como Selic, se ubica en 10,75% y ha convertido al país en uno de los blancos principales del capital golondrina. Los inversionistas toman dinero prestado en países donde las tasas están casi en cero, como EE.UU. y Japón, lo depositan en países como Brasil donde las tasas son altas y se embolsan la diferencia. Esta operación, llamada carry-trade, ayuda a explicar el alza de casi 35% del real frente al dólar en lo que va del año.

La opción más fácil que tendría Brasil para reducir la presión especulativa sería reducir las tasas de interés. Pero el creciente déficit fiscal, una deuda que llega a 60% del Producto Interno Bruto y las constantes preocupaciones de un brote inflacionario significan que Brasil necesita las altas tasas para atraer fondos y pagar sus cuentas. Los controles de capital han atenuado el alza del real, pero han tenido efectos colaterales, puesto que los inversionistas han exigido retornos más altos para prestar.

La combinación de políticas cambiarias ha generado preocupación de que la cooperación global que imperó tras la crisis financiera haya sido sustituida por la búsqueda del interés propio. "Se necesita una acción urgente para detener la perturbadora tendencia a medidas unilaterales en los temas macroeconómicos, comerciales y cambiarios", dijo en un comunicado Charles Dallara, director gerente del Instituto de Finanzas Internacionales.

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El QE2 del Fed es inefectivo, dice 75% de los entrevistados a nivel global. No tendra efecto en le desempleo, economia, etc.

Fed Easing Seen Ineffective by 75% in Global Poll Favoring ECB
By Rich Miller - Nov 11, 2010 12:00 AM

Poll results and methodology Global investors doubt the Federal Reserve’s plan to buy more Treasury securities will boost the U.S. economy or bring down unemployment and say they believe the government is pursuing a weak-dollar policy, a poll shows.

Three-quarters of those surveyed say the central bank’s securities purchases -- or quantitative easing -- will have little or no effect on joblessness, according to the latest quarterly Bloomberg Global Poll of 1,030 investors, analysts and traders who are Bloomberg subscribers. More than half say the Fed’s action won’t increase U.S. growth over the next year.

Lower unemployment “is a long way off,” Jonathan Mackay, a poll participant and senior fixed-income strategist for Morgan Stanley Smith Barney LLC in New York, said in an e-mail.

Global investors do think the Fed will have some success in lifting inflation, another goal. Half expect inflation to rise modestly as a result of the central bank’s actions. One in five say the Fed will get more than it’s hoping for and that inflation will increase to dangerous levels.

The difference between yields on 10-year Treasury notes and the equivalent Treasury Inflation Protected Securities, a gauge of inflation expectations, rose to 2.11 percentage points yesterday from 1.63 points on Aug. 27, when Fed Chairman Ben S. Bernanke said the central bank might take further steps to boost the economy.

Keeping Dollar Down

Seven of 10 respondents say the U.S. is deliberately keeping the dollar low against other currencies, while only one in four think it’s letting the market decide the value of the greenback, according to the survey conducted Nov. 8 by Selzer & Co., a Des Moines, Iowa-based firm.

Investors are more favorably disposed to the policies adopted by the European Central Bank than they are to the Fed’s. Two-thirds say the ECB acted wisely in deciding last week against taking additional action to stimulate the region’s economy. Fewer than half think the same of the Fed’s decision to buy more bonds.

“The ECB looks like the most responsible central bank as QE becomes inefficient if everyone does it,” Joel Kahil, an investment analyst in London for insurance company Amlin Plc, said in an e-mail. “And the same applies if everyone does competitive devaluation that would lead to protectionism.”

Improving Economy

Still, more than two-thirds of investors describe the U.S. economy as stable or improving. That echoes a separate survey by Bloomberg, in which economists said growth will strengthen through 2011. After expanding at a 2.2 percent annual rate this quarter and next, the economy will accelerate to a 3.2 percent pace by the last three months of 2011, according to the median forecast of economists polled from Nov. 3 to Nov. 9.

The results of the poll underscore complaints by officials from China, Germany and Brazil, who say the Fed’s Treasury- purchase plan may jar other economies while failing to fuel U.S. growth. German Finance Minister Wolfgang Schaeuble called the move “clueless” and suggested it was aimed at driving down the dollar.

The Fed said Nov. 3 it intends to buy an additional $600 billion of longer-term Treasury securities over the next eight months. It said progress in reducing joblessness, which stood at 9.6 percent in October, has been “disappointingly slow” and called underlying inflation “somewhat low.” Excluding food and fuel costs, consumer prices rose 0.8 percent in the 12 months ended September, the smallest year-on-year gain since 1961.

Bernanke Standing Falls

Such an approach is called quantitative easing because it seeks to loosen monetary policy by purchasing quantities of bonds rather than lowering short-term interest rates, which are already near zero percent.

Bernanke, whose standing with investors has slipped, according to the poll, defended the action, telling students in Jacksonville, Florida, on Nov. 5 that he and his fellow policy makers must focus on the U.S. rather than overseas economies in settling on their strategy.

The euro has risen 8 percent against the dollar since Bernanke’s Jackson Hole, Wyoming, speech Aug. 27. A plurality of poll respondents -- 44 percent -- expects the dollar to fall further over the next three months versus the euro.

“By engaging in QE, the U.S. is hoping to cheapen the dollar, improve its trade competitiveness and grow its export share,” said poll respondent Filip Ruszkowski, managing director of Macro Advisors Pte. Ltd. in Singapore.

More than half of investors describe the Fed’s policy as too aggressive, compared with 36 percent who say it’s about right. Only 10 percent believe the central bank is being too timid.

Deficit Concern

Poll respondents are also worried about U.S. fiscal policy. More than three in five say there’s a moderate or big risk that the budget deficit will provoke a crisis of confidence and a dramatic rise in long-term interest rates in the next two years.

Bernanke’s standing among investors has fallen. Just over 60 percent view the chairman favorably in the latest poll, compared with 71 percent who felt that way in September.

U.S. Treasury Secretary Timothy Geithner is seen favorably by 44 percent of respondents against 47 percent who rate him unfavorably.

ECB President Jean-Claude Trichet gets favorable marks from 55 percent of those surveyed, little changed from September. Bundesbank President Axel Weber, considered by economists to be a leading candidate to replace Trichet as ECB president when he steps down in a year, is rated favorably by 46 percent of investors, according to the poll. Twenty percent view him unfavorably, while the rest have no idea.

Among European investors, Weber receives a positive rating of 51 percent, compared with 66 percent for Trichet.

Blank Slate

Bank of Italy Governor Mario Draghi, who is also considered a candidate to succeed Trichet, is more of a blank slate for global investors. More than half say they have no idea how to rate him, with the balance about evenly split between those according him favorable and unfavorable marks.

Draghi is better-known to European investors. Three in 10 gave him a positive rating, while one in four rated him negatively. The balance had no opinion.

The survey has a margin of error of plus or minus 3.1 percentage points.

To contact the reporter on this story: Rich Miller in Washington rmiller28@bloomberg.net

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Geithner dice que Greenspan esta equivocado: el dolar ha bajado por que el apetito por el riesgo ha bajado.

Por su parte Greenspan dijo que la politica de US es devaluar al dolar. Alemania dijo que el Fed no tenia idea de lo que hacia y todo el resto del mundo ha criticado la medida del QE2.

Geithner Says Greenspan Wrong, Dollar Fell on Risk Appetite
By Rebecca Christie - Nov 11, 2010 5:14 AM

Treasury Secretary Timothy F. Geithner said the dollar’s drop in recent months is due to a reversal in safe-haven capital flows, rebutting former Federal Reserve Chairman Alan Greenspan’s assessment of U.S. policy.

Investors are no longer seeking as much of a refuge in dollars, and that’s “a sign of greater confidence that although we face challenges in the U.S. and globally the risks we face are more manageable,” Geithner said in a transcript of an interview with CNBC television distributed by e-mail today. This shift is “the dominant trend that we see,” he said.

The remarks follow criticism from Chinese officials, including Vice Finance Minister Zhu Guangyao on Nov. 8, that the Fed plan to buy $600 billion of Treasuries may “shock” emerging markets by flooding them with short-term capital. German Finance Minister Wolfgang Schaeuble called the Fed “clueless” and Greenspan wrote in the Financial Times today that the U.S. is “pursuing a policy of currency weakening.”

“I have enormous respect for Greenspan, had the privilege of working with him for a long period of years but that’s not an accurate description of either the Fed’s policies or our policies,” said Geithner, who arrived in South Korea today to join President Barack Obama in efforts to rally support for U.S. trade initiatives. “We will never seek to weaken our currency as a tool to gain competitive advantage or to grow the economy.”

G-20 Talks

Leaders from the Group of 20 nations are deliberating on whether to endorse proposals to refrain from competitive currency weakening and to monitor trade balances for signs that deficits or surpluses are reaching risky levels.

Finance ministers endorsed the plan last month. Since then, nations including Germany and China have criticized what they say is a U.S. push to impose unfair limits while the Fed weakens the dollar.

The Dollar Index, which IntercontinentalExchange Inc. uses to track the dollar against the currencies of six major U.S. trading partners including the euro and yen, slid on Nov. 4 to the lowest level since December 2009. It lost 11 percent versus the yen in the past six months, to 82.17 as of 1:13 p.m. in Tokyo, and 8.2 percent against the euro to $1.3797.

Dollar’s Ride

The Dollar Index surged by March 2009 to its highest level since 2006 as the financial crises deepened after the failure of Lehman Brothers Holdings Inc., before retreating by year-end as the world economy recovered from the deepest postwar recession. The American currency strengthened again in the first half of this year as Europe’s sovereign-debt crisis undermined the euro.

Geithner said today he’s “very confident” the leaders will endorse the framework set out by the finance chiefs.

“We provided a proposal that allows for a cooperative framework to manage through those kinds of things,” he said. “You’re going to see very broad support for that because, again, it’s better than the alternative. Because the alternative is countries want to go their own way and you see the cooperative forces so important in solving the crisis dissipate.”

The Treasury secretary also said that China is making progress on allowing a more flexible yuan and that “it’s very important to them, and I think they believe this in China too, that they let this process continue.”

The yuan has strengthened about 0.7 percent against the dollar since Nov. 8, its biggest three-day advance since a currency peg ended in July 2005. Premier Wen Jiabao’s government has kept the gains to about 3 percent since pledging to allow greater flexibility in June.

Inflation Threat

“If you resist those market forces, that pressure is not going to go away,” Geithner said, attributing the tendency toward a higher yuan to confidence in the outlook for China’s economic growth. “It’s just going to end up in higher inflation or higher asset prices and that’ll be bad for China.”

China’s consumer prices climbed 4.4 percent in October from a year before, the most in two years, a government report showed today.

Geithner said tensions arise when emerging-market nations that allow their currencies to rise are “unfairly” penalized by countries like China that limit foreign-exchange rate gains.

“The world is going to be more comfortable, the emerging world, letting their currencies continue to move if they’re confident China is going to move,” Geithner said. “China will be confident that they can allow this process of gradual appreciation continue, if they know that the countries they compete with are going to let their currencies move up too.”

Europe Debt

Geithner also said worries about European sovereign debt woes don’t “need to be” a source of global panic. He spoke a day after Irish 10-year government bonds plunged for a 12th straight session, with fixed-income clearing house LCH Clearnet Ltd. demanding its clients place a larger deposit when trading the nation’s bonds.

European policy makers “put in place in the summer a very strong set of tools, financial tools, a strong framework they can use to help those countries manage through these problems and I think that leaves it completely in Europe’s capacity to manage it carefully,” Geithner said.

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Peru peleando la deflation tambien, el Banco Central podria mantener los intereses en 3%

Eso es lo que dice 13 de los 14 economistas entrevistados por Bloomberg. La decision a las 5 p.m.

El pCI cayo por segundo mes consecutivo en Octubre.

Peru Central Bank May Pause at 3% for Second Month on Deflation, Fed Steps
By John Quigley - Nov 11, 2010 12:00 AM ET

Peru’s central bank may keep its benchmark lending rate unchanged for a second month as falling prices allow policy makers to gauge the effect of U.S. stimulus measures and surging inflows on the country’s currency.

The seven-member board, led by bank President Julio Velarde, will probably keep the bank’s reference rate at 3 percent, according to 13 of 14 economists surveyed by Bloomberg. One economist expects a quarter-point rise. The board will announce its decision after 5 p.m. New York time.

Peru consumer prices fell for a second month in October, allowing the bank to extend its pause after five rate increases since May, said Alonso Segura, head of research at Banco de Credito del Peru. The U.S. Federal Reserve’s plan to buy $600 billion of Treasuries in a second round of quantitative easing has fueled concern that inflows may grow if Peru, the region’s fastest growing major economy, raises interest rates.

“The bank is a bit more worried about the possible impact there might be on higher inflows if it continues raising,” Segura said in a phone interview from Lima. “It’s not clear how QE will impact the market and short-term capital flows so they’re going to keep evaluating before hiking.”

Inflows pushed the sol to a two-year high in September as the currency became more appealing to investors who buy higher- yielding currencies with funds borrowed in countries with lower- interest rates.

Inflows

The central bank has increased reserve requirements on short-term foreign loans and on foreign banks’ deposits in the country as part of measures to curb speculative inflows.

The bank has also sold new securities and bought almost $9 billion in the foreign exchange market to temper gains in the sol, swelling foreign currency reserves to $43 billion.

Policy makers are ready to implement other measures to prevent any new surge in inflows from pressuring the sol, Renzo Rossini, the bank’s general manager, said Oct. 14.

Dollars tied to long-term investment projects and rising exports are also pouring into Peru. Foreign direct investment rose 23 percent to $3.4 billion in the first half of 2010, from $2.8 billion a year earlier, according to the United Nations.

Projects concluded this year include Hunt Oil Co.’s $4 billion liquefied natural gas plant, DP World Ltd’s $600 million container pier in Callao, and Vale SA’s $300 million Bayovar phosphate mine.

The sol has gained 3.2 percent in 2010, the fourth-best performance of Latin American currencies tracked by Bloomberg.

‘Tinker at the Edges’

The central bank is trying to stem pressure on the local currency rather than weaken it, and will likely avoid “heavy- handed” measures such as taxes on inflows, said Mike Moran, a currency strategist at Standard Chartered Bank.

“They will tinker at the edges to make sure there’s a greater balance in terms of inflow and outflow,” said Moran in a phone interview from New York. “For a lot of the Latin Americans now, monetary policy is driven by both the local rates structures as well as the strength of the currencies.”

Under pressure to stem the rise in local currencies, Brazilian policy makers paused at their last two meetings and Colombia’s central bank kept its interbank rate at a record low 3 percent at its Oct. 29 meeting.

Chile’s central bank slowed the pace of increases last month and said the peso’s appreciation was mitigating inflation and may reduce the need for future rate increases.

Though inflation is contained, Peruvian government outlays are rising and economic activity remains “vigorous,” Banco de Credito said in a Nov. 3 report.

Growth Accelerating

Growth in South America’s sixth-biggest economy unexpectedly accelerated in August. September’s rise in gross domestic product will be close to the 9.2 percent increase in August, Finance Minister Ismael Benavides said Oct. 27. Economic indicators suggest Peru will have a “strong” fourth quarter as companies increase spending to meet demand, he said.

“We’re returning to pre-crisis levels of private investment,” Benavides said Nov. 3. “There are industries that are getting close to 100 percent capacity, which will demand further investment.”

Investors now expect Peru’s central bank to pause for at least the next two months as deflation signals slower growth in domestic demand, Manuel Aldave, head of investments at Banco Internacional del Peru, said in a Nov. 4 interview.

Consumer prices dropped 0.14 percent last month from September, the second straight decline. The annual inflation rate fell to 2.10 percent from 2.37 percent.

The central bank targets annual inflation of 1-to-3 percent.

“Inflation is still within the target range and supply side pressures have been easing in the last few months,” said Mario Guerrero, an economist at Scotiabank Peru.

To contact the reporter on this story: John Quigley in Lima at jquigley8@bloomberg.

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Ganancias de Cosan se duplican.

La Union Europea dice que esta lista para ayudar a Irlanda.

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La deuda de la zona Euro empeora y esta causando estragos matutinos alrededor de la region sobre toda en el mercado pequenio de bonos nuevamente especialmente para los paises mas endeudados como Ireland y Portugal.



Euro-Zone Debt Problems Getting Worse
By Neil Shah

Europe’s latest sovereign-debt scare is causing a serious wave of morning sickness across the region’s smaller bond markets again, especially heavily-indebted Portugal and Ireland.

Let’s examine the mess.

Stocks. European stocks have held up pretty well of late, possibly because traders are still taking comfort from the U.S. Federal Reserve’s controversial move to dump another $600 billion into the economy through bond purchases. The pan-European Stoxx 600 Index is down only 0.2%, though Ireland’s market has slipped 1% and Portugal – the third-biggest basket-case in Europe after Greece and Ireland – has slumped 1.6%. A key index of Irish financial stocks, however, is down a whopping 7%. On Wednesday, LCH.Clearnet, a European securities-clearing firm, rattled markets by saying it is raising the amount of cash that investors must set aside with it to trade Irish debt. (A clearer stands between buyers and sellers of bonds to make sure trades go through even if parties default.) Some Irish banks, which are big holders of Irish bonds, may have had to scramble to find some extra cash, though LCH warned the market that it was planning to take this move last month.

Euro. Europe’s common currency is weakening again, dropping to $1.3737 after recovering late Wednesday to around $1.38 after traders briefly turned away from Europe’s problems to focus on the U.S. again. The euro is a big market indicator for U.S. investors: If it starts tanking, investors in the U.S. stock market will take fright. That would make Europe’s problems global.

Irish bonds. This is where the carnage is, and it’s getting worse. On Thursday, the yield on Ireland’s 10-year government bond, which moves inversely to its price, has hit 9.24%, a record 6.83 percentage point premium over the borrowing rate of Europe’s safest borrower Germany. This is an unsustainable rate for a small, highly indebted country like Ireland. And here’s an even worse sign: The yield premium for Irish two-year bonds is also 6.83 percentage points. The market is basically saying, “There is no difference between lending to you for two or 10 years.” Which means: “We seriously think you might default or need a bailout; you are too big a risk for us, unless you pay us a very steep yield.” For what it’s worth, Ireland has enough cash to make it to the middle of next year and has no big bonds coming due soon; Irish officials are still saying they will return to the bond market next year once things calm down.

Portuguese bonds. Portugal is not doing much better: Its 10-year borrowing rate has hit 7.33%, a 4.92 percentage point yield premium over Germany. Greek and Spanish spreads are also doing worse. Earlier Thursday, the cost to insure Portugal’s government bonds against the risk of default hit $500,000 annually for the first time – a troubling development. There are rumors that the European Central Bank is buying euro-zone government bonds to support the market, so Portugal’s credit-insurance cost has since fallen to $490,000. Ireland’s cost, by the way, is $610,000.

Thursday could be especially messy for Europe’s weaker bond markets. First, there are the myriad, now-known domestic problems of Portugal and Ireland – weak economic growth, huge deficits, growth-sucking austerity measures, political turmoil. Second, French finance minister Christine Lagarde is saying bond investors should help pay for emergency rescues like Greece’s in the future, which is rattling current bond investors.

But let’s not forget another factor: The market’s inability to focus on multiple issues at once. For days now, the market has nervously oscillated between worrying about the Fed’s decision to pump more money into the economy and Europe’s sovereign debt crisis. The danger is that the world’s focus will now turn entirely to Europe’s debt crisis, fueling a panic over three countries – Portugal, Ireland and Greece – that make up only around 5% of the 16-nation euro-zone economy.

Thursday could be a test. Bond market investors in the U.S. have a holiday because of Veterans’ Day, which means their colleagues in Europe could end up working that much harder.

“With the Veterans’ Day holiday in the U.S., European markets will be looking inward more than usual, and more volatility can be expected throughout the day,” says Gavan Nolan, an analyst at data provider Markit.

Expect more big moves.

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El oro sube por la inflacion en China.

China dijo que habia aumentado al doble los requerimientos de reserva para algunos bancos.

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