Martes 23/11/10 GDP (PBI), Minutas del Fed

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Martes

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ICSC-Goldman Store Sales
7:45 AM ET

GDP
8:30 AM ET

Corporate Profits
8:30 AM ET

Redbook
8:55 AM ET

Existing Home Sales
10:00 AM ET

4-Week Bill Auction
11:30 AM ET

5-Yr Note Auction
1:00 PM ET

FOMC Minutes
2:00 PM ET
 

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Announcing Company Estimate Actual
After the Close Hewlett-Packard HPQ +1.27 +1.33
After the Close Analog Devices ADI +0.70 +0.73
After the Close Nuance Communications NUAN +0.320 +0.330
After the Close Focus Media FMCN +0.330 +0.350
After the Close Brocade BRCD +0.130 +0.140

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Australia -0.60%, Korea -0.66%, el Shanghai C. -1.6%, el Hang Seng -1.34%

Euro down 1.3582, ha bajado bastante

Yen down 83.32

El Nikkei cerrado.

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Copper November 22,21:19
Bid/Ask 3.7605 - 3.7630
Change +0.0029 +0.08%
Low/High 3.7509 - 3.7864
Charts

Nickel November 22,21:19
Bid/Ask 9.6638 - 9.6697
Change +0.0181 +0.19%
Low/High 9.6143 - 9.7273
Charts

Aluminum November 22,21:16
Bid/Ask 1.0129 - 1.0143
Change -0.0005 -0.04%
Low/High 1.0111 - 1.0193
Charts

Zinc November 22,21:19
Bid/Ask 0.9489 - 0.9525
Change -0.0073 -0.76%
Low/High 0.9480 - 0.9702
Charts

Lead November 22,21:16
Bid/Ask 1.0052 - 1.0116
Change +0.0005 +0.05%
Low/High 1.0048 - 1.0220

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El Asia en rojo ante el temor que la crisis de Irlanda se contagie en todo el continente Europeo.

Asia Stocks Decline on Concern Ireland's Debt Crisis May Spread in Europe
By Jonathan Burgos and Shani Raja - Nov 22, 2010 8:11 PM ET

Asian stocks fell amid speculation Europe’s sovereign-debt crisis may spread after Moody’s Investors Service said a bailout of Ireland may pose a “credit negative” for the country.

Hyundai Motor Co., which surpassed Toyota Motor Corp. as the largest Asian carmaker in Europe this year, dropped 2.5 percent in Seoul. BHP Billiton Ltd., the world’s biggest mining company, lost 0.6 percent in Sydney as copper slid in New York yesterday. Telstra Corp Ltd., Australia’s No.1 telephone company, climbed 1.9 percent after JPMorgan Chase & Co. boosted its stock rating to “overweight,” saying investors are underestimating the potential for share-price gains.

There’s concern “Ireland’s troubles could spill over into other smaller European Union countries, while the collapse of the Irish government just reinforces the political realities,” said Stephen Halmarick, Sydney-based head of investment markets research at Colonial First State Global Asset Management, which oversees about $135 billion. “Markets are also worried that China’s attempts to slow the economy and control inflation could weigh on commodity demand.”

The MSCI Asia Pacific excluding Japan Index slipped 0.3 percent to 463.46 as of 9:04 a.m. in Hong Kong. Japanese markets are closed for a holiday. The MSCI Asian gauge has risen 12 percent this year through yesterday on speculation growth in corporate profits will weather Europe’s debt crisis, Chinese steps to curb property-price inflation and concern about the pace of the U.S. economic rebound.

Australia’s S&P/ASX 200 Index dropped 0.4 percent and New Zealand’s NZX 50 Index declined 0.6 percent. South Korea’s Kospi Index slipped 0.3 percent.

Ireland Bailout

Futures on the U.S. Standard & Poor’s 500 Index fell 0.3 percent. U.S. stocks fell in New York yesterday, ending a three- day gain in the S&P 500, amid speculation the Irish bailout will fail to stem Europe’s debt crisis and as federal agents raided hedge funds to probe insider trading. The S&P 500 lost 0.2 percent to 1,197.84 as of 4 p.m. in New York. The Dow Jones Industrial Average slipped 24.97 points, or 0.2 percent, to 11,178.58.

Moody’s Investors Service said the bailout, which Goldman Sachs Group Inc. estimates may total 95 billion euros ($129 billion), may increase Ireland’s debt burden and pose a “credit negative” for the country, the second euro nation to need a rescue as the cost of saving the Irish banks made it vulnerable to a rerun of the Greek debt crisis that destabilized the currency.

The euro fell and Irish bonds pared their advance after Moody’s Investors Service said a “multi-notch” downgrade in Ireland’s Aa2 credit rating was “most likely” because the aid would increase the country’s debt burden.

Government to Resign

The rescue package failed to damp speculation that Portugal and Spain would follow Ireland in tapping the fund set up by the European Union and International Monetary Fund after the Greece rescue.

Irish Prime Minister Brian Cowen said his government will resign after passing the country’s budget, responding to calls from the Green Party for January elections amid voter discontent at his handling of the crisis.

“The admission by the Irish that they need financial aid is not unexpected, and nor is the negative stance taken by ratings agencies,” said Angus Gluskie, who manages about $350 million at White Funds Management Pty. in Sydney. “Attention has now turned to Spain and Portugal and investors may fret about risks for those countries until a satisfactory level of assurance about their financial outlook can be convincingly given.”

Crude fell for a second day in New York yesterday on speculation Europe’s debt crisis will spread, hindering economic growth and reducing fuel demand. Oil dropped 0.3 percent to settle at $81.74 a barrel on the New York Mercantile Exchange. Copper futures for March delivery sank 2.1 percent to $3.76 a pound at 10:55 a.m. in New York.

To contact the reporters on this story: Jonathan Burgos in Singapore at jburgos4@bloomberg.net.; Shani Raja in Sydney at sraja4@bloomberg.net.

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El Shanghai C. bajando fuerte -2%

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Hewlett-Packard anuncia ganancias por US$2.540 millones en el tercer trimestre

Por John Kell

Hewlett-Packard Co. registró una ganancia neta de US$2.540 millones, o US$1,10 por acción, durante el cuarto trimestre de su año fiscal, un aumento del 5,2% frente al beneficio de US$2.410 millones, o 99 centavos por acción, del mismo período del año anterior.

Si se excluyen los cargos vinculados principalmente a reestructuración y otras partidas, el beneficio por acción ascendió a US$1,33 por acción desde los US$1,14 de un año antes, en tanto que los ingresos aumentaron un 8,1% a US$33.280 millones en los tres meses al 31 de julio.

Las acciones de la compañía subían el 0,4% a US$43,49 en las negociaciones tras el cierre. La acción ha perdido el 16% en lo que va del año.

En agosto la mayor fabricante de computadoras en el mundo había estimado una ganancia de US$1,25 a US$1,27 por acción e ingresos de entre US$32.500 y US$32.700 millones, una proyección que superó las estimaciones.

El margen operativo cayó del 10,2% al 9,9%, pero creció ligeramente según una base ajustada por factores estacionales.

H-P ha tolerado la recesión mejor que algunos de sus otros competidores, y los resultados más recientes destacan aún más cómo las empresas e individuos continúan comprando computadoras personales. La semana pasada, la rival Dell Inc. informó que sus ganancias del tercer trimestre más que se duplicaron gracias a la fuerte demanda de empresas y los esfuerzos en la cadena de suministros lo cual contribuyó al avance de los márgenes.

Los ingresos de H-P crecieron un 10% en la región de las Américas y subieron un 8% en la región de Asia y el Pacífico. Los ingresos fuera de Estados Unidos representaron el 64% del total.

La ganancia de la división principal de computadoras personales registró un ascenso del 23%, mientras que los envíos de unidades del segmento aumentaron un 2% con lo que permitió a la compañía conservar la participación líder en el mercado de PC a nivel mundial. Los ingresos en la división de computadoras portátiles más pequeñas, o Notebooks, cayeron el 3%, mientras que los de computadoras de escritorio ascendieron el 13%.

Para el nuevo año fiscal, H-P proyectó una ganancia de entre US$5,16 y US$5,26 por acción, sobre ingresos de US$132.000 millones a US$133.500 millones, incluyendo una ganancia para el primer trimestre de entre U$$1,28 a US$1,30, e ingresos de US$32.800 millones a US$33.000 millones. Los analistas encuestados por Thomson Reuters esperaban US$5,11 y US$132.420 millones, respectivamente, para el año, y US$1,22 y US$32.740 millones para el trimestre.

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Siete estrategias de ventas que las tiendas usan para que gaste más

Por Kelli B.Grant

El camino al centro comercial puede estar empedrado con buenas intenciones, pero los minoristas saben cómo entrar en la parte de su cerebro que grita "!Comprame!". Para esta temporada de ventas de navidad, están lanzando astutas estrategias de marketing para alentar a los compradores atemorizados por la recesión a gastar. "Los compradores están lidiando con un arsenal de trucos totalmente nuevo", dice Kit Yarrow, una profesora de psicología y marketing de la Universidad Golden State en San Francisco.

Los comerciantes siempre han usado trucos de marketing y ventas rotativas para alentar a los consumidores a abrir sus billeteras, pero este año, están apretando cada botón psicológico que pueden, dicen los expertos en ventas. La competencia por los compradores, sumada a una tibia perspectiva de ventas para las navidades, implica que los minoristas están haciendo todo lo que pueden para atraer la atención de los consumidores que buscan gangas.

.Estas estrategias dan resultado en parte porque explotan a conductas muy arraigadas que se remontan a la época en la que vivíamos en las cavernas. Mucho antes de que nos enfrentásemos a suéteres de cuello de lana Merino rebajados a la mitad y a teléfonos inteligentes de los cuales nos llevábamos dos, pagando uno, aprendimos a guardar para una eventual escasez y a competir por recursos escasos, dicen los psicólogos y neurocientíficos.

Hay mucho menos en juego cuando usted compra, pero los estudios muestran que nuestros cerebros reaccionan de manera similar. La efectividad – y proliferación- de estos juegos mentales son gran parte de la razón por la que usted puede mirar atrás y preguntarse porque pensó que comprar un televisor de una marca desconocida por US$200 fue una idea tan buena.

A continuación explicamos siete catalizadores ocultos, para que la próxima vez que vaya de compras pueda ver las estrategias de los vendedores con un ojo más crítico y quizás evite salirse de su presupuesto.

"Compre ahora y ahorre el 50% la próxima semana"

Dirigido a: sus buenas intenciones

Por qué termina comprando: La promesa de obtener mayores ahorros en el futuro atrae a la gente que piensa que puede vencer al sistema, dice Lars Perner, un profesor de marketing clínico de la Universidad del Sur de California. Usted se imagina comprando solamente una o dos cosas ahora y después volviendo a recoger algunas más. Pero los vendedores minoristas están usando esta táctica para hacer volver a los consumidores a las tiendas cuando saben que tendrán nuevos productos y otras promociones que ayudan a que usted compre más de lo que planeaba.

Es similar a la promoción de "compre ahora un poco más y reciba un regalo gratis", dice Perner. Borders, por ejemplo, ofrece un bono de US$20 para quien compre un tarjeta de regalo de US$100, con la desventaja de que solamente se puede utilizar luego de la temporada de compras, entre el 26 y el 31 de diciembre.

"Límite de cinco por persona"

Dirigido a: Su espíritu competitivo

Por qué termina comprando: Los límites disparan el sentimiento de que la oferta es tan buena que si no fuera por la regla que pone un límite por consumidor, los compradores estarían llenando sus carros hasta rebosar, dejando nada para usted, dice L.J Shrum, el presidente de la Sociedad para la Psicología del Consumo. Establecer un límite aumenta la posibilidad de que usted compre al menos uno, y es todavía más efectivo si usted ya estaba planeando adquirir ese producto.

Incrementar la cantidad de productos ofrecidos en promoción tiene el mismo efecto, de acuerdo con un estudio de 2007 publicado en la publicación Journal of Retaling. Cambiar la estructura de una venta de "Compre 2" a "Compre 8" resultó en un incremento del 55% en las ventas, con independencia del precio de cada opción, dice el co-autor del estudio, Kenneth C. Manning, jefe del departamento de marketing de la Universidad Estatal de Colorado. Este año, los límites están apareciendo en todos los productos de los cuales se quieren deshacer las tiendas.

"Nuestra gran rebaja termina hoy/mañana/en unas pocas horas"

Dirigido a: Su instinto de supervivencia.

Por qué termina comprando: Miedo, puro y simple. Esta táctica apela al instinto básico de agarrar lo que está disponible porque si no se queda sin nada, dice Noah Goldstein, un profesor asistente de recursos humanos y conducta organizacional en la Escuela de Negocios Anderson de la Universidad de California en Los Angeles. Piense en las multitudes que acumulan agua embotellada o productos en lata antes de que venga una gran tormenta.

Los boletines por correo electrónico de los comerciantes han hecho más fácil aplicar esta táctica y muchos envían múltiples correos electrónicos a medida que se acerca el final de la rebaja.

En el último día de la rebaja de 25% de la tienda de ropa Old Navy, la compañía envió a los consumidores un correo electrónico que decía. "Ultima oportunidad: apúrese antes de que terminen los descuentos". Ese día, el número de personas que visitó Old Navy.com se incrementó 8.32% y esos visitantes estuvieron 6,4% de tiempo mas allí, de acuerdo con Compete.com. Es difícil saber cuánto impactó el uno al otro, dice Aaron Smolick, director de marketing de Compete.com, "pero algo sucedió".

"Pague 23% menos"

Dirigido a: Su amor por las rebajas.

Por qué termina comprando: Los agentes inmobiliarios hace tiempo que saben que los precios que no están expresados en números redondos (por ejemplo US$524.755 en comparación con US$525.000) captan la atención de los compradores, precisamente porque esos extraños números sugieren una oferta que ya ha sido rebajada, lo que puede ser el caso o no. Este año los minoristas están usando más esa táctica como forma de separar sus ventas del océano de las que ofrecen el 20% de descuento, dice Yarrow. Aunque los consumidores que comparan precios difícilmente comprarán si la oferta no es la mejor, simplemente mirar abre la puerta a la compra impulsiva de otros productos rebajados.

"Tenemos grandes descuentos en los accesorios para eso"

Dirigido a: El inversionista a largo plazo que hay en usted

Por qué termina comprando: Una vez que el consumidor tomó una decisión de comprar y pagar, es más fácil convencerlo de agregar productos relacionados –pero quizás innecesarios- a la compra, dice Shrum. Eso es porque en su mente, usted ya posee el producto, lo que lo hace más vulnerable a tácticas que le venden cosas que hacen la compra anterior sea más útil o menos vulnerable. Un estudio de 2009 de Carnegie Mellon encontró que era más probable que los consumidores compraran garantías para las adquisiciones si pensaban que al hacerlo se extendería la vida de su aparato o se preservaría su valor. Esto es particularmente común con los productos que puede resultar caro sustituir, como los teléfonos inteligentes y las computadoras de tableta. Así mismo, los compradores que sintieron que se les estaban ofreciendo ofertas no publicitadas fueron un 42% más propensos a comprar.

"¡Ahorre US$250! (Nuevo precio: US$500)".

Dirigido a: Su lado sensible a los precios.

Por qué termina comprando: Promocionar los grandes descuentos o utilizar una fuente gigante en una publicidad pone la rebaja en el centro y hace que el precio real sea un pensamiento secundario. Lo que es más, su cerebro frecuentemente percibe que el precio real es más razonable debido a esa gran caída, dice Perner.

Las tiendas han utilizado más esta táctica durante la recesión para vender productos costosos, con la esperanza de que usted le preste más atención a la lavadora que tiene un llamativo descuento, incluso si es más cara que otros modelos. Este truco da resultado, dicen los expertos. Como una pequeña muestra, señalan el incremento de las ventas minoristas de electrodomésticos en EE.UU., que fue del 5,7% en septiembre en comparación con el año pasado, de acuerdo con la Federación Nacional de Minoristas.

"Reciba un regalo gratis con su compra de US$50"

Dirigido a: El niño que lleva adentro (que también quiere un regalo).

Por qué termina comprando: Usted ya tenía planeando comprarse un saco, pero si compra un cinturón alcanzaría para que le den una bufanda gratis. En la tienda, usted no piensa sobre los US$20 de más que tendrá que gastar o sobre qué lo poco que usa bufandas. En cambio, su mente ve el regalo gratis como una razón adicional para comprar el primer producto.

Es el equivalente minorista a encontrar dinero en el suelo. Y los compradores igualan el valor agregado con un descuento- incluso si están gastando dinero extra para recibir algo gratis que de otra forma no hubiesen adquirido y que incluso quizás no usen, dice Yarrow. Además, este truco psicológico hace que usted se sienta menos culpable de comprar, o recibir gratis, algo para usted. "Le ayuda a justificar la compra", dice.

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El Hang Seng -1.64%, el Shanghai C. -2.49%

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El FBI allanó las oficinas de tres fondos de cobertura —Diamondback Capital, Level Global Investors y Loch Capital— como parte de una investigación sobre uso indebido de información privilegiada revelada por The Wall Street Journal, dijeron fuentes al tanto. Las firmas investigadas declinaron hacer comentarios.

Potash, productor canadiense de fertilizante, vendió bonos por US$1.000 millones con los que planea, en parte, recomprar hasta US$2.000 millones en acciones. Potash pretende calmar a los inversionistas tras rechazar una oferta de adquisición por parte del gigante minero anglo-australiano BHP Billiton.

K+S, productora alemana de fertilizantes, anunció que comprará la canadiense Potash One por US$426,4 millones. Además de varias licencias de exploración de potasa en Canadá, Potash One explota una mina con capacidad para producir 2,7 millones de toneladas anuales a partir de 2015.

SAIC-GM-Wuling, empresa conjunta china de GM para producir minivans, comenzó a fabricar su primer auto bajo la marca Baojun.

AIG invitó a cuatro empresas de Taiwán a analizar los estados contables de su división asiática de seguros de vida, Nan Shan, dijo una fuente cercana. Las autoridades taiwanesas bloquearon un intento anterior de venta de la filial por US$2.150 millones a China Strategic Holdings.

Novell, empresa estadounidense de software, será adquirida por la distribuidora de software Attachmate por US$2.200 millones. Novell también acordó vender activos de patentes al consorcio tecnológico CPTN, liderado por Microsoft.

Tyson Foods, la segunda mayor productora mundial de carne, reportó una ganancia récord de US$213 millones en su cuarto trimestre fiscal, recuperándose de pérdidas de US$457 millones en el mismo período de 2009. La empresa estadounidense se benefició de mejoras en su productividad y del alza de los precios de muchos productos.

Exxon Mobil vendió nueve activos de crudo y gas natural a Energy XXI, de Bermudas, por US$1.000 millones.

Eni, petrolera italiana, anunció que creará dos empresas conjuntas con la estatal venezolana PDVSA: PetroJunín, de explotación de crudo pesado, y PetroBicentenario, para construir y operar una refinería. PDVSA controlará 60% de los proyectos y ENI aportará inicialmente US$646 millones.

Repsol YPF podría abandonar Ecuador si el gobierno no eleva su pago por barril de crudo producido, dijo un funcionario del Estado sobre la petrolera española. El plazo para renegociar los contratos termina hoy.

El crecimiento inter anual de México fue de 5,3% entre julio y septiembre, pero menor al avance de 7,6% del trimestre previo, informó el gobierno. La expansión en los nueve primeros meses es de 5,8%.

Emgasud, energética argentina, realizó un pedido de 43 turbinas eólicas al fabricante danés Vestas por un valor no revelado. Con capacidad de 77,4 megavatios, las turbinas se instalarán en la provincia de Chubut.

Cap, siderúrgica chilena, ganó US$460 millones en los primeros nueve meses del año, frente a una pérdida de US$47,9 millones en el mismo lapso de 2009. Parte del resultado se debió a la venta de 25% de su subsidiaria CMP a la japonesa Mitsubishi.

BR Malls, la mayor operadora de centros comerciales de Brasil, anunció un acuerdo para comprar el complejo local del sector Tijuca por US$465 millones.

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Oil down 81.41, Au up 1,361.50

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Europa saca la bazooka

Ireland no sera el ultimo pais rescatado

Los detalles del rescatedel IMF y la EU no estan muy claros, pero una cosa si lo es: La teoria de la bazooka en el rescate financiero no funciona como se publicito.



Europe Takes Out the Bazooka
Ireland won't be the last euro-zone country to be bailed out.

The details of the IMF and EU bailout of Ireland remain sketchy, but one thing is already clear: The Bazooka Theory of financial rescue does not work as advertised.

In July 2008 then-Treasury Secretary Henry Paulson explained why he needed the power and money to rescue Fannie Mae and Freddie Mac: "If you have a bazooka in your pocket and people know it," he told Congress, "you probably won't have to use it." Congress gave him the bazooka, and Treasury is still reloading it to prop up the mortgage-finance giants.

In May, the European Union acquired its own bazooka, a €750 billion stabilization fund for euro-zone members over their heads in debt. Like Mr. Paulson, European officials, especially in Germany, insisted at the time that the mere existence of the fund would calm markets and mean they'd never have to fire a round.

They're firing now, though whether they're hitting their targets isn't clear. Greek bonds are trading at bigger spreads to German debt than they were in May, and Athens's budget targets keep slipping. Now Ireland will be bailed out too, though that news has had only a modest effect on Irish debt, and it has done next to nothing to reduce borrowing costs in Madrid and Lisbon. The cost of insuring Portuguese debt rose Monday, while German bond yields rose and the euro fell. Markets seem to think the bazooka has many more rounds to fire.

As for Ireland, a bailout will do more harm than good if Dublin has to blow up its economy as the price of accepting the rescue. On Sunday, Irish Prime Minister Brian Cowen and Finance Minister Brian Lenihan insisted that Ireland's 12.5% corporate tax rate was sacrosanct in any deal. But both EU and German officials insist that a higher corporate rate is "on the table" as the bailout details are worked out.

WSJ Europe editorial page editor Brian Carney asks whether the EU bailout is to help Ireland or its European competitors.
.Berlin, Paris and Brussels have long wanted Ireland to raise taxes to make it less competitive as a destination for capital within the euro zone. Never mind that Ireland collects more corporate tax revenue as a percentage of GDP than either Germany or France. A corporate tax hike would never raise the revenue that a static analysis would project, and, by undermining Irish growth prospects, it would make it less likely that any bailout money would be repaid.

Ireland's plight is not the result of collecting too little tax. The country is a victim of the global credit bubble, which tended to hit hardest the countries that had the largest and most innovative financial industries: Ireland, the U.K., Spain, the U.S. and, in its especially perverse way, Iceland. The U.S. Federal Reserve and, to a lesser extent, the European Central Bank created a subsidy for credit through easy-money policies.

Bankers responded to the incentives by taking on excessive risk and misallocating capital. In Ireland, that showed up most dramatically in a real estate and construction boom that has turned to bust. The government then compounded the error at the height of the panic by guaranteeing all bank liabilities.

Ireland's financial industry will have to shrink, as the government has rightly pointed out. But that's all the more reason to retain the 12.5% tax rate to keep the larger Irish economy competitive. Ireland has thriving technology and pharmaceutical industries, and even today the country attracts impressive levels of foreign direct investment outside of finance. The nonfinancial part of the Irish economy is going to have to become even more competitive to develop other sources of future growth.

The Irish need only learn from Greece, whose budget projections are falling short in part because Athens put austerity ahead of pro-growth reform. One reason Portugal is cited as the next bailout candidate is its chronically weak growth.

Now that the EU has made it clear it will bail out any nation in trouble, it is faced with a choice: Either help its member countries return to growth, or run out of bazooka shells bailing them out one-by-one. If Ireland alone costs close to €100 billion to stabilize, the cost of bailing out a medium-size European economy starts to look downright terrifying.

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A pesar de exito del IPO de GM, no todos estan optimistas en Detroit acerca del futuro de la compania.

Un retirado de GM dijo en la television que los trabajadores que una fabrica de autos con sindicato simplemente no puede competir a largo plazo con una competencia sin sindicato. Otro retirado, quien trabajo 40 anios para GM dijo que el habia decidido no comprar las acciones de GM en el IPO cuando la compania anuncio el auspicio de un equipo del Indy Car.

Los americanos compraran menos de 12 millones de autos este anio, compraban 17 millones hace diez anios.
Motor City Skeptics
Despite GM's successful public offering, not everyone in Detroit is optimistic about the company's future

By PAUL INGRASSIA
Detroit

When General Motors held its initial public offering last Thursday, the Dow Jones Industrial Average surged 173 points. Call it shades of the 1960s, when GM often was the bellwether of the stock market.

This week the euphoria has given way to the task of making the new GM successful again. I'm optimistic, though with a cautionary note. I was in Detroit on the company's coming-out day and was surprised by the level of local skepticism among people who have every reason to root for the new GM.

One man, a retired components-company executive, told television interviewers that unionized auto makers can't compete over the long term with their nonunion counterparts. Another retiree, who worked 40 years for GM, said he decided not to buy IPO shares when the company announced sponsorship of an Indy Car racing team. A sure sign, he told me, that cost discipline is being tossed aside for dubious and ephemeral marketing benefits.

Such sentiments are easy to understand. While Detroiters were the biggest beneficiaries of the GM bailout, many got badly burned as well. Some lost their jobs. Others lost big chunks of retirement nest eggs invested in GM stock or bonds. Everyone here has lost much of the value of their home because of the plunge in local property values. These people hesitate to put their confidence in the institution that failed them so badly.

Still, the numbers paint a better picture, not only for General Motors but also for Ford and, to a lesser extent, for Chrysler. After dramatic restructuring, Ford and GM are solidly profitable, and Chrysler is close to break-even, despite a tepid economy in which U.S. car sales remain near historic lows. Americans will buy fewer than 12 million new vehicles this year, far below the peak of 17 million a decade ago.

Climbing only halfway back, to sales of 14 million or 15 million vehicles, should allow Detroit's car companies and their suppliers to start making serious money, despite ever-tougher foreign competition. (South Korea's Hyundai is the hottest car company in the world right now.) The auto industry's crises of the early 1980s and early '90s produced spectacular recoveries in profits—and stock prices. History could very well repeat itself.

But the companies can't fall into bad old habits. Next year's contract negotiations with the United Auto Workers (UAW) union will indicate how much Detroit has, or hasn't, changed.

Worker wages and benefits account for less than 10% of the cost of building a car these days, down from nearly 30% a decade ago, but wages aren't the real issue. It's really corporate cultures and the attitudes behind them.

Ford's contract with the union, for example, allows workers nine unexcused absences in 18 months before they can be dismissed. That's indefensible, and an insult to the great majority of diligent workers. The same is true for the restrictive work rules that govern the activities of the union's skilled tradesmen, such as plumbers and electricians, as opposed to the ordinary workers on the assembly line. The foreign "transplants" don't pay electricians to stand around and watch routine machinery maintenance, but stuff like that is mandatory in Detroit's factories.

Active UAW workers, meanwhile, still pay only about 5% of their health-care costs, less than one-fifth of what the average American pays and far less than what the union's own retirees must pay. Workers surely are entitled to share in the rising prosperity of the car companies, but the quid pro quo should be an end to this kind of extravagance.

Another key cultural indicator will be whether Detroit's managements can resist believing their own hyperbole. Exhibit A is the Chevy Volt, GM's new plug-in hybrid vehicle, which is setting records in miles per gallon and in hype per mile. The Volt runs mostly with electricity. But it will be sold mostly with enormous federal tax credits—$7,500—to defray a price of around $42,000.

It's outrageous, really. America is running trillion-dollar budget deficits. The taxpayers have shelled out tens of billions of dollars to rescue GM. And the company's accumulated tax-loss credits could shield it from paying federal income taxes for years. So why are we also paying people to buy GM cars, or any brand of alternative-fuel vehicle for that matter? If GM thinks a lower price is necessary to sell the Volt, it should cut the price itself.

I'm more than happy to join the cheering for GM's re-emergence as a company with publicly traded shares. General Motors and Chrysler, which aims for an IPO next year, are getting an incredible second chance thanks to the American taxpayer.

But Detroit's downfall in the past has been to confuse temporary comebacks with victory, and then to lapse back into arrogance and complacency. Here's hoping that doesn't happen again.

Mr. Ingrassia, a Pulitzer Prize- winning former Detroit bureau chief of this newspaper, is author of "Crash Course: the American Automobile Industry's Road from Glory to Disaster" (Random House, 2010).

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Uan verguenza que un pais con trillones de deuda y deficits este dando $7,500 a cada comprador de un carro hibrido de GM. Una real verguenza.

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El Nikkei cerrado.