Jueves 16/12/2010 Inicios de casas, manufactura en Philadelp

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Re: Jueves 16/12/2010 Inicios de casas, manufactura en Phila

Notapor admin » Jue Dic 16, 2010 12:13 am

La política de la Fed está funcionando

Por Jeremy J. Siegel

El reciente aumento del rendimiento de los títulos del Tesoro a largo plazo ha llevado a muchos a decir que la segunda ronda del relajamiento cuantitativo —QE2— de la Reserva Federal es un fracaso. Los críticos predicen que esta segunda ronda de QE2 puede terminar dañando más que ayudando a la recuperación económica, dado que las tasas más altas cortarían de raíz cualquier recuperación del mercado de bienes raíces y deprimirían el gasto de capital. Pero el incremento de las tasas en los títulos del Tesoro a largo plazo no señala que la política de la Fed haya fracasado. Es una señal de que está teniendo éxito.

Las tasas a largo plazo de esos papeles se ven influenciadas positivamente por el crecimiento económico —que alienta a los consumidores a endeudarse en anticipación de mayores ingresos y lleva a las empresas a buscar fondos para expandir su capacidad— y por las expectativas inflacionarias. Las tasas a largo plazo de los títulos del Tesoro Se ven afectadas negativamente por la aversión al riesgo: en busca de un refugio seguro, los inversionistas acuden a los bonos del Tesoro, haciendo bajar sus precios y rebajando sus rendimientos.


European Pressphoto Agency

Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal de EE.UU.
.El QE2 de la Fed ha generado expectativas de crecimiento e inflación, haciendo subir las tasas de los valores de largo plazo. También ha reducido la aversión al riesgo, lo que implica tasas a largo plazo más altas. La evidencia de que hay una menor aversión al riesgo entre los inversionistas es la caída de los diferenciales entre los títulos del Tesoro y otros valores de renta fija, el buen desempeño del mercado bursátil y la caída del VIX, el indicador de la volatilidad de los futuros de acciones. Esto significa que las expectativas de una aceleración del crecimiento económico —y una reducción del temor a un rebrote de la recesión— son las fuerzas detrás del incremento de las tasas.

Aquellos que miran solamente a las tasas de interés para juzgar si la política monetaria es demasiado relajada o demasiado ajustada están cometiendo un error del que llevan advirtiendo hace mucho tiempo los economistas expertos en política monetaria. Como colega de Milton Friedman en la Universidad de Chicago en la década de los 70, lo recuerdo decir que las extremadamente bajas tasas de interés de la década de los años 30 no eran indicativas de una política monetaria expansiva. Eran, en cambio, resultado de una política de la Fed extremadamente ajustada, que no proveyó de suficientes reservas a los bancos que quebraban y llevó a la economía a la Gran Depresión.

De igual forma, las tasas de interés de dos dígitos que conocimos en la década de los 70 no eran indicativas de que la Fed estuviera tomando una posición valiente contra la inflación, sino de una política demasiado fácil que infló la oferta monetaria e incrementó las expectativas inflacionarias.

Admito que las expectativas de crecimiento económico se han visto impulsadas por el acuerdo del presidente Obama con los congresistas republicanos para extender los recortes impositivos del ex presidente George Bush. Pero las tasas para los títulos de largo plazo estaban subiendo aún antes de que Obama anunciara su cambio de política. El efecto combinado de los recortes de impuestos y la política de relajamiento de la Fed continuará estimulando la economía y haciendo subir más las tasas de largo plazo. Por esta razón, es probable que la Fed no complete todas sus compras para mediados del próximo año. En su lugar, puede comenzar el proceso de reducir reservas e incrementar las tasas de corto plazo mucho antes de lo que prevén muchos pronosticadores. Pero un mayor ajuste de la política monetaria solamente comenzará si el ritmo de la recuperación económica se acelera significativamente el próximo año, lo que creo cada vez más probable.

No deberíamos mirar solamente a las tasas de interés para juzgar si la política monetaria está dando resultados. De hecho, en la actual situación, si las tasas de largo plazo no estuvieran subiendo, sería una señal de que la economía está en serias dificultades, una señal de que los inversionistas están preocupados por la deflación y una caída en la actividad económica.

Siegel es profesor de finanzas en la Wharton School de la Universidad de Pennsylvania.
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Re: Jueves 16/12/2010 Inicios de casas, manufactura en Phila

Notapor Victor VE » Jue Dic 16, 2010 8:14 am

El precio por emitir deuda alcanza su nivel más alto de la década

Las peores expectativas se han cumplido y el Tesoro se ha visto obligado hoy a elevar el precio que paga por emitir deuda hasta niveles desconocidos desde 2000 por el rebrote de la crisis en los mercados tras el descalabro de Irlanda. En la última subasta del año a largo plazo y tras la amenaza de ayer de Moody's de que va a revisar la nota de solvencia de España por las dudas sobre sus finanzas y bancos, el organismo dependiente del Ministerio de Economía ha vendido 2.400 millones en bonos a 10 y 15 años, con lo que alcanza los objetivos previstos dentro de un rango de entre 2.000 a 3.000 millones pero a costa de abonar una factura muy cara.

En concreto, el Tesoro Público ha vendido 1.782,47 millones en obligaciones a 10 años con un interés marginal -el último antes de cortar la emisión- del 5,485%. Hace un mes, los inversores se dieron por satisfechos con un 4,632%. En deuda con vencimiento en 2025 ha colocado 618,67 millones. En su caso, ha comprometido una rentabilidad anual del 5,986%, 1,4 puntos porcentuales por encima de la anterior operación a los mismos plazos realizada en noviembre.

El temor a que España acabe recorriendo el mismo camino que Grecia e Irlanda y tenga que pedir el rescate de sus socios del euro, una teoría que rechaza el Gobierno, Bruselas y la propia Moody's si el Estado se aprieta un poco más el cinturón, ha restado mucho atractivo a la deuda y ha espantado a los inversores con mayor aversión al riesgo. Para superar las dudas, el Tesoro no ha tenido más remedio que ofrecer más dinero, lo que implica más gastos para las arcas del Estado en un momento en el que la máxima es ahorro y ajuste. De manera aproximativa, solo en la subasta de hoy, el encarecimiento de los tipos le supone un gasto extra de casi 30 millones al año durante el periodo de vencimiento de la deuda.

Segunda partida presupuestaria

Tras la recuperación de la confianza en España motivada por las pruebas de resistencia a la banca, que dejaron en buena posición a su sistema financiero pese a acumular cinco suspensos, el descalabro de Irlanda en los meses de otoño reavivó con fuerza la presión vendedora contra los valores de los llamados periféricos del euro: Grecia -rescatada en mayo-, Portugal y España. El regreso de la incertidumbre sobre la solvencia de los países señalados por sus altos niveles de déficit y deuda, mezclada con las dudas sobre la capacidad de Europa de solucionar la crisis ante la demostrada descoordinación entre sus Gobiernos, acabó con la mejora y trajo de nuevo al primer plano los problemas y las subidas en los costes de emitir deuda. Por culpa del progresivo aumento en los tipos, pagar los intereses se ha convertido en la segunda partida presupuestaria de España.

Ante este panorama, la subasta de hoy, ya con Irlanda rescatada, al ser la última a largo plazo del año y con un principio de acuerdo entre los países del euro para no dejar caer a ninguno de sus miembros, se había planteado como una prueba de la confianza en el país. Y España ha pasado el examen con un suficiente justo. En los mercados secundarios de deuda, donde se negocian los títulos del Tesoro una vez emitidos, el resultado de la subasta se ha traducido en un moderado incremento de la prima de riesgo, el sobreprecio que ha de pagar el Estado frente a la deuda alemana, hasta los 249 puntos básicos, con lo que mantiene las distancias frente al récord de finales de noviembre, cuando cerró a 283 puntos básicos.

La demanda se mantiene

La demanda, por su parte, se ha mantenido en los mismos términos que en la anterior subasta. El repunte de los intereses, que ha animado a los inversores con más apetito por el riesgo, ha contrarrestado a los que no se fían de que la situación empeore en los próximos meses. Al final, la ratio de cobertura, que equivale al número de títulos solicitados frente a los vendidos para los dos tipos de bonos, ha sido de 1,8 veces con 4.543,55 millones.

El mantenimiento de la demanda y el hecho de que los tipos a los que ha colocado los bonos se mantiene por debajo de la deuda que vence este año, justifican el suficiente. Además, gracias a que España tiene cubiertas sus necesidad de financiación hasta abril, cuando afronta importantes vencimientos, puede permitirse no forzar la marcha y esperar a que la tormenta amaine para pagar la deuda a mejor precio. No obstante, se recomienda encarecidamente que, durante las Navidades, siga trabajando y se aplique en los deberes -reformas, reestructuración bancaria y déficit- que le han mandado para hacer en casa con el objetivo de superar la revalida que le espera en primavera.

Fuente: http://cut.gd/uBtR
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Re: Jueves 16/12/2010 Inicios de casas, manufactura en Phila

Notapor Arnold » Jue Dic 16, 2010 8:23 am

RESUMEN ECONÓMICO

EL PBI PERUANO CRECIÓ 8.3% EN OCTUBRE, en comparación con el mismo mes del 2009, pero disminuyó 0.21% respecto de setiembre, informó el INEI. En los 10 primeros meses del año, el crecimiento es de 7.97%. Se estima que en noviembre las cifras serán mejores. “En noviembre, los sectores hidrocarburos, electricidad y despachos de cemento crecieron 45.8%, 9% y 22%, respectivamente, y el porcentaje de la PEA empleada creció 3.3%; usualmente, esta última cifra es un indicador de que el PBI vendrá fuerte”, explicó.

LOS INGRESOS TRIBUTARIOS DEL GOBIERNO CENTRAL AUMENTARON 20.3% EN NOVIEMBRE respecto de igual mes del 2009, acumulando un año de alzas mensuales consecutivas, informó la Sunat. Esta mayor recaudación se debe al crecimiento real en 8.8% de los tributos internos (sin considerar contribuciones sociales), que ascendieron a S/.4,293 millones, así como al incremento en 41.8% en términos reales de los tributos aduaneros, que alcanzaron un monto de S/.,870 millones, indicó el ente recaudador.

EL DESEMPLEO EN LIMA METROPOLITANA AUMENTÓ 9% EN EL TRIMESTRE MÓVIL SETIEMBRE-OCTUBRE-NOVIEMBRE en comparación con igual periodo del 2009; en el trimestre móvil anterior había crecido 8.5%. Esto significa, según cifras del INEI, que en los últimos 12 meses el número de personas que busca trabajo y no lo encuentra aumentó en 29,400 en Lima, alcanzando un total de 357,500 desocupados.

LAS IMPORTACIONES AUMENTARON 34% EN NOVIEMBRE, con lo que en el acumulado del año se observa un incremento de 37.6% en el valor de las compras de bienes al exterior, informó la Sunat. Entre enero y noviembre, las importaciones de materias primas e insumos crecieron 39.3%; las de bienes de consumo, 41.6%, y las de maquinaria y materiales de construcción, 33.3%.

LA CORTE SUPREMA CONFIRMÓ LA SANCIÓN QUE IMPUSO EL INDECOPI A 12 EMPRESAS AVÍCOLAS Y A LA ASOCIACIÓN PERUANA DE AVICULTURA POR CONCERTAR LOS PRECIOS DEL POLLO en Lima y Callao entre 1995 y 1996. El veredicto procede tras 12 años de diligencias y apelaciones a la sanción por 1,200 UIT que se establecieron por las faltas cometidas. En ese entonces, el Indecopi concluyó que las empresas sostuvieron reuniones para acordar la restricción de la oferta de pollo –eliminaron excesos de su producción–, para luego elevar el precio de venta.

EL MINISTERIO DE AGRICULTURA APROBÓ UNA INVERSIÓN DE S/.4.8 MILLONES PARA LA MODERNIZACIÓN DE LOS SISTEMAS DE RIEGO y extender un manejo eficiente en el uso del recurso hídrico en el sector agrario. La inversión permitirá atender a 191 distritos del país y se ejecutarán 544 actividades de mantenimiento y construcción de infraestructura de riesgo que comprende canales, bocatomas, aforadores, tomas, reservorios, micropresas y otras estructuras de distribución de agua de riesgo.

EMPRESARIOS ESTADOUNIDENSES INSTARON A SU CONGRESO PRORROGAR LAS PREFERENCIAS ARANCELARIAS QUE ESA NACIÓN OTORGA A LOS PAÍSES ANDINOS por su cooperación en la lucha antidrogas, al advertir que están en juego la creación de empleos dentro y fuera del país. En una carta dirigida a los principales líderes demócratas y republicanos de la Cámara de Representantes, unos 26 grupos empresariales pidieron la extensión de las preferencias arancelarias incluidas en la ley conocida como ATPDEA, la cual vence este 31 de diciembre. (El Comercio)


RESUMEN POLÍTICO

El proyecto del Ejecutivo que modifica la Ley del Impuesto a la Renta vinculada al mercado de capitales podría ser aprobado hoy por el Congreso, informó la Comisión de Economía. Asimismo, se espera que en la agenda del Pleno se discuta y apruebe el dictamen del proyecto de Ley Forestal, cuya aprobación está comprometida dentro de los alcances del TLC con Estados Unidos. (Todos los diarios)
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Re: Jueves 16/12/2010 Inicios de casas, manufactura en Phila

Notapor admin » Jue Dic 16, 2010 9:18 am

Au down 1375.40

Los futures del Dow Jones sin cambio
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Notapor jonibol » Jue Dic 16, 2010 9:18 am

Futuros ligeramente al alza +3
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Notapor admin » Jue Dic 16, 2010 9:19 am

9:17 a.m. EST 12/16/10Treasurys
    Price Chg Yield %
2-Year Note   1/32 0.665
10-Year Note   5/32 3.520
* at close
9:07 a.m. EST 12/16/10Futures
  Last Change Settle
Crude Oil 88.11 -0.51 88.62
Gold, Feb. 1373.7 -12.5 1386.2
DJ Industrials 11483 5 11478
S&P 500 1237.00 -4.80 1237.00
9:18 a.m. EST 12/16/10Currencies
  Last (bid) Prior Day †
Japanese Yen (USD/JPY) 84.16 84.27
Euro (EUR/USD) 1.3240 1.3221
† Late Wednesday in New York.
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Re: Jueves 16/12/2010 Inicios de casas, manufactura en Phila

Notapor admin » Jue Dic 16, 2010 9:21 am

Copper December 16,09:19
Bid/Ask 4.0902 - 4.0919
Change -0.0203 -0.49%
Low/High 4.0597 - 4.1140
Charts

Nickel December 16,09:19
Bid/Ask 11.1194 - 11.1348
Change +0.0324 +0.29%
Low/High 10.9922 - 11.1469
Charts

Aluminum December 16,09:19
Bid/Ask 1.0311 - 1.0318
Change +0.0027 +0.26%
Low/High 1.0224 - 1.0373
Charts

Zinc December 16,09:19
Bid/Ask 1.0055 - 1.0062
Change -0.0109 -1.07%
Low/High 0.9990 - 1.0306
Charts

Lead December 16,09:19
Bid/Ask 1.0778 - 1.0791
Change -0.0064 -0.59%
Low/High 1.0697 - 1.0919
Charts
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Notapor admin » Jue Dic 16, 2010 9:22 am

Las ganancias de Fedex cayeron 18%
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Notapor admin » Jue Dic 16, 2010 9:24 am

Los costs de credit de Espania subieron.

Oil down 88.50

Euro up 1.3245
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Notapor admin » Jue Dic 16, 2010 9:29 am

Los seguros de desempleo cayeron 3,000.

Los inicios de casas subieron 3.9% pero los permisos de construction bajaron 4%
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Re: Jueves 16/12/2010 Inicios de casas, manufactura en Phila

Notapor admin » Jue Dic 16, 2010 9:30 am

La cuenta corriente subio 3.2%
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Notapor admin » Jue Dic 16, 2010 9:31 am

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Notapor admin » Jue Dic 16, 2010 9:32 am

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Notapor admin » Jue Dic 16, 2010 9:33 am

+10.90

VIX up 18.09

Libor igual 0.30%
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Notapor admin » Jue Dic 16, 2010 9:37 am

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