Jueves 21/09/23

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Jueves

Eventos económicos

Seguros de desempleo
Manufactura en Philadelphia
Indicadores líderes
Ventas de casas existentes

SEPT. 21
8:30 am Initial jobless claims Sept. 16 225,000 220,000
8:30 am Philadelphia Fed manufacturing survey Sept. 0.0 12
8:30 am U.S. current account deficit Q2 -$222.5B -$219.3BN
10:00 am U.S. leading economic indicators Aug. -0.5% -0.4%
10:00 am Existing home sales

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LAST CHG %CHG
Crude Oil Futures 90.27 -0.93 -1.02
Brent Crude Futures 92.87 -0.66 -0.71
Gold Futures 1948.20 -18.90 -0.96
Silver Futures 23.440 -0.396 -1.66
DJIA Futures 34674 -55 -0.16
S&P 500 Futures 4435.25

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LAST CHG %CHG
DJIA 34440.88 -76.85 -0.22
Nasdaq Composite 13469.13 -209.06 -1.53
S&P 500 4402.20 -41.75 -0.94
China: Shanghai Composite 3084.70 -23.87 -0.77
Japan: Nikkei 225 32571.03 -452.75 -1.37
UK: FTSE 100 7714

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13469.13 -209.06 -1.53
Japan: Nikkei 225 32571.03 -452.75 -1.37
UK: FTSE 100 7711.98 -19.67 -0.25
Crude Oil Futures 89.28 -0.38 -0.42
Gold Futures 1938.00 -29.10 -1.48
Yen 148.02 -0.32 -0.22
Euro 1.0633

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4402.20 -41.75 -0.94
China: Shanghai Composite 3084.70 -23.87 -0.77
Japan: Nikkei 225 32571.03 -452.75 -1.37
UK: FTSE 100 7709.

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LAST CHG %CHG
Euro (EUR/USD) 1.0630 -0.0032 -0.30
Japanese Yen (USD/JPY) 148.02 -0.33 -0.22
U.K. Pound (GBP/USD) 1.2256 -0.0088 -0.71
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9059 0.0074 0.82
Chinese Yuan (USD/CNY) 7.3067 0.0196 0.27
U.S. Dollar Index 105

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U.S. 10 Year 4.469 0.055
Germany 10 Year 2.770 0.065
U.K. 10 Year 4.350 0.135
Japan 10 Year 0.753 0.029
Australia 10 Year 4.313 0.087
China 10 Year 2.693

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Los futuros de Dow caen 200 puntos a medida que la Reserva Federal señala que mantendrá las tasas más altas durante más tiempo: Actualizaciones en vivo

Alex Harring

Pia Singh

Comerciantes que trabajan en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), el 20 de septiembre de 2023.

La Bolsa de Nueva York

Los futuros de las acciones cayeron el jueves, profundizando las pérdidas de la semana, a medida que los inversores aceptan los planes de la Reserva Federal de mantener las tasas de interés en niveles más altos durante un período de tiempo más largo de lo esperado.

Los futuros vinculados al Dow Jones Industrial Average fueron más bajos en 205 puntos, o un 0,6 %. Los futuros del S&P 500 perdieron un 0,8 %, mientras que los futuros del Nasdaq 100 se deslizó un 1 %. Los tres puntos de referencia principales se dirigieron a su tercera sesión negativa consecutiva.

Los tres principales promedios cerraron en los mínimos de la sesión el miércoles después de que la Reserva Federal dijera que dejaría las tasas de interés sin cambios, pero pronosticaron otro aumento de las tasas antes de fin de año. El banco central también indicó menos recortes de tasas el próximo año, diciendo esencialmente que tendría que mantener las tasas más altas durante más tiempo debido a la inflación obstinada.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, comentó después de la decisión que un aterrizaje suave para la economía todavía era posible, pero no su escenario de referencia.

Las tasas de mercado han saltado en respuesta a las nuevas perspectivas de la Reserva Federal, con el rendimiento del Tesoro a 10 años alcanzando el 4,43 %, el más alto en más de 15 años.

Las acciones tecnológicas han liderado las pérdidas esta semana, ya que los inversores pueden reconsiderar la compra de acciones orientadas al crecimiento si las tasas de interés van a seguir siendo altas. Tesla, Alphabet, Meta Platforms y Nvidia fueron más bajos en el comercio previo al mercado el jueves.

La firma de automatización de marketing Klaviyo, que debutó en los mercados públicos el miércoles, cayó casi un 2 % en el premercado del jueves. Eso convirtió a las acciones en las últimas de una serie de prometedoras salidas a bolsa que bajaron esta semana.

FedEx contrartó la tendencia negativa, ganando un 5 % después de que la empresa de entrega publicara ganancias ajustadas de 4,55 dólares por acción en su primer trimestre fiscal, mientras que los analistas pidieron 3,73 dólares por acción, según LSEG.

Los datos económicos adicionales esperan a los comerciantes el jueves, con reclamaciones semanales de desempleo que vencen antes de la campana de apertura, así como los datos de ventas de viviendas existentes más tarde esa mañana.

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Copper September 21,08:19
Bid/Ask 3.6715 - 3.6719
Change -0.0876 -2.33%
Low/High 3.6711 - 3.7765
Charts

Nickel September 21,08:19
Bid/Ask 8.5933 - 8.5978
Change -0.1633 -1.86%
Low/High 8.5910 - 8.9196
Charts

Aluminum September 21,08:19
Bid/Ask 0.9796 - 0.9798
Change -0.0203 -2.03%
Low/High 0.9788 - 1.0012
Charts

Zinc September 21,08:19
Bid/Ask 1.1232 - 1.1234
Change -0.0158 -1.39%
Low/High 1.1160 - 1.1424
Charts

Lead September 21,08:19
Bid/Ask 0.9973 - 0.9978
Change -0.0131 -1.29%
Low/High 0.9958 - 1.0175
Charts

Uranium Sep 18, 2023
Ux U308 price: 65.50
Change from

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Dow cae por tercer día, pierde 100 puntos a medida que los rendimientos del Tesoro alcanzan máximos de varios años: Actualizaciones en vivo

Alex Harring

Pia Singh

Comerciantes que trabajan en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), el 20 de septiembre de 2023.

La Bolsa de Nueva York

Las acciones cayeron el jueves, profundizando las pérdidas durante la semana, a medida que los rendimientos del Tesoro subieron a máximos de varios años para los inversores en medio del plan de la Reserva Federal de mantener las tasas de interés en niveles más altos durante más tiempo.

El rendimiento del Tesoro a 10 años llegó al 4,48 %, su más alto en más de 15 años, siendo el último catalizador los datos semanales de reclamaciones de desempleo que muestran un mercado laboral aún fuerte que podría alentar a la Reserva Federal a permanecer en modo de senderismo. Las solicitudes semanales de desempleo disminuyeron entre 20 000 y 201.000 para la semana que finalizó el 16 de septiembre, mucho más bajas que las 225.000 solicitudes esperadas por los economistas encuestados por Dow Jones. Fue el volumen más bajo de nuevas solicitudes de desempleo desde enero.

El rendimiento a 2 años superó el 5,19 % después de los datos de empleo del jueves, también los niveles más altos vistos desde 2007.

Los tres principales promedios cerraron en los mínimos de la sesión el miércoles después de que la Reserva Federal dijera que dejaría las tasas de interés sin cambios, pero pronosticaron otro aumento de las tasas antes de fin de año. El banco central también indicó menos recortes de tasas el próximo año, diciendo esencialmente que tendría que mantener las tasas más altas durante más tiempo debido a la inflación obstinada.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, comentó después de la decisión que un aterrizaje suave para la economía todavía era posible, pero no su escenario de referencia.

"Ciertamente, Powell destacó algunos de los numerosos vientos en contra y la capacidad de moverse con cuidado", dijo Jamie Dutta, analista de mercado de Vantage. "Pero el mercado está funcionando con una economía que parece tener un impulso significativo y un crecimiento más fuerte que necesitará tasas más altas durante un período prolongado".

Las acciones tecnológicas han liderado las pérdidas esta semana, ya que los inversores se replantean la compra de acciones orientadas al crecimiento si las tasas de interés siguen siendo altas. Tesla, Alphabet, Meta Platforms y Nvidia estuvieron entre los más bajos en el comercio previo al mercado el jueves.

La firma de automatización de marketing Klaviyo, que debutó en los mercados públicos el miércoles, cayó casi un 2 % en el premercado del jueves. Eso convirtió a las acciones en las últimas de una serie de prometedoras salidas a bolsa que bajaron esta semana.

FedEx se operó a la tendencia negativa, ganando alrededor del 5 % después de que la compañía de entrega publicara ganancias ajustadas de 4,55 dólares por acción en su primer trimestre fiscal, mientras que los analistas pidieron 3,73 dólares por acción, por LSEG.

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LAST CHG %CHG
DJIA 34278.51 -162.37 -0.47
S&P 500 4372.45 -29.75 -0.68
Nasdaq Composite 13346.29 -122.84 -0.91
Japan: Nikkei 225 32571.03 -452.75 -1.37
UK: FTSE 100 7724.57 -7.08 -0.09
Crude Oil Futures 90.68 1.02 1.14
Gold Futures 1935.40 -31.70 -1.61
Yen 147.93 -0.42 -0.28
Euro 1

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-197.06

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LAST CHG %CHG
DJIA 34243.43 -197.45 -0.57
S&P 500 4353.26 -48.94 -1.11
Nasdaq Composite 13294.07 -175.06 -1.30
Japan: Nikkei 225 32571.03 -452.75 -1.37
UK: FTSE 100 7678.62 -53.03 -0.69
Crude Oil Futures 90.14 0.48 0.54
Gold Futures 1937.00 -30.10 -1.53
Yen 147.54 -0.81 -0.54
Euro 1.0658

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Tasas de interés más altas no solo por más tiempo, sino tal vez para siempre

Las proyecciones de tasas sugieren que muchos funcionarios de la Reserva Federal ven una "tasa neutral" en aumento

Greg Ip

El miércoles, los funcionarios de la Reserva Federal sorprendieron a los mercados al señalar que las tasas de interés no caerán tanto como se había planeado anteriormente.

El ajuste podría ser más importante de lo que parece. En sus proyecciones y comentarios, algunos funcionarios insinúan que las tasas podrían ser más altas no solo por más tiempo, sino para siempre. En términos más técnicos, la llamada tasa neutral, que mantiene la inflación y el desempleo estables a lo largo del tiempo, ha aumentado.

Esto es importante para cualquier inversor, empresa o hogar cuyos planes dependen de las tasas de interés durante una década o más. Podría explicar por qué los rendimientos del Tesoro a largo plazo han aumentado bruscamente en los últimos meses, y por qué las acciones están luchando.

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La tasa neutral no es literalmente para siempre, pero eso captura la idea general. A largo plazo, lo neutral es una función de fuerzas que se mueven muy lentamente: la demografía, la demanda mundial de capital, el nivel de la deuda pública y las evaluaciones de los inversores sobre la inflación y los riesgos de crecimiento.

La tasa neutral no se puede observar, solo se infiere por la forma en que la economía responde a niveles particulares de tasas de interés. Si las tasas actuales no están ralentizando la demanda o la inflación, entonces la neutralidad debe ser más alta y la política monetaria no es estricta.

De hecho, el miércoles, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, permitió que una de las razones por las que la economía y el mercado laboral siguen siendo resistentes a pesar de las tasas entre el 5,25 % y el 5,5% es que la neutralidad ha aumentado, aunque agregó: "No lo sabemos".

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo el miércoles que el banco central dejará sin cambios su tasa de interés de referencia, la segunda vez este año que la Reserva Federal optó por no aumentar las tasas. Foto: Chip Somodevilla/Getty Images

Antes de la recesión y la crisis financiera de 2007-09, los economistas pensaban que la tasa neutral era de alrededor del 4 % al 4,5 %. Después de restar el 2 % de inflación, la tasa neutral real fue del 2 % al 2,5 %. En la década siguiente, la Reserva Federal mantuvo las tasas de interés cerca de cero, sin embargo, el crecimiento se mantuvo lento y la inflación por debajo del 2 %. Las estimaciones de neutralidad comenzaron a caer. La estimación media de los funcionarios de la Reserva Federal de la tasa de los fondos federales a largo plazo, su indicador de neutralidad, cayó del 4 % en 2013 al 2,5 % en 2019, o del 0,5 % en términos reales.

A partir del miércoles, la estimación media seguía siendo del 2,5 %. Pero cinco de los 18 funcionarios de la Reserva Federal lo pusieron en un 3 % o más, en comparación con solo tres funcionarios en junio y dos en diciembre pasado.

En 2026, los funcionarios proyectan que la economía crezca a su tasa a largo plazo del 1,8 %, el desempleo a su nivel natural a largo plazo del 4 % y la inflación a su objetivo del 2 %. Esas condiciones normalmente serían consistentes con las tasas de interés neutrales. Sucede que los funcionarios piensan que la tasa de los fondos federales terminará el año en un 2,9 %, otra pista que creen que es neutral ha aumentado.

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Hay muchas razones para un neutral más alto. Después de la crisis financiera mundial, las empresas, los hogares y los bancos estaban pagando la deuda en lugar de pedir prestado, reduciendo la demanda de ahorro mientras mantenían el crecimiento y la inflación. A medida que la crisis se desvaneció, también lo hizo la presión a la baja sobre las tasas de interés.

Otra es la tinta roja del gobierno: la deuda federal en poder del público ahora se sitúa en el 95 % del producto interno bruto, en comparación con el 80 % a comienzo de 2020, y los déficits federales son ahora del 6 % del PIB y se prevé que sigan aumentando, desde menos del 5 % antes de la pandemia. Para que los inversores tengan mucha más deuda, probablemente sea necesario pagarles más. La Reserva Federal compró bonos después de la crisis financiera y de nuevo durante la pandemia para reducir las tasas de interés a largo plazo. Ahora está perdiendo esas tenencias de bonos.

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La inflación no debería, por sí sola, afectar a la tasa neutral real. Sin embargo, antes de la pandemia, la principal preocupación de la Reserva Federal era que la inflación persistiera por debajo del 2 %, una situación que dificulta la estimulación del gasto y puede conducir a la deflación, y es por eso que mantuvo las tasas cerca de cero de 2008 a 2015. En el futuro, se preocupará más de que la inflación persista por encima del 2%, y se equivoque del lado de las tasas más altas con poco apetito por volver a cero.

Otros factores siguen presionando la neutralidad, como el envejecimiento de la población mundial, que reduce la demanda de viviendas y bienes de capital para equipar a los trabajadores.

Así que la neutralidad probablemente ha aumentado desde 2019, pero no a su nivel anterior a 2008. De hecho, los mercados de futuros fijan las tasas de una década a partir de ahora en alrededor del 3,75 %.

Por supuesto, todo esto es solo un pronóstico. Si la inflación baja sin dolor en el próximo año, si el crecimiento se ralentiza abruptamente, o si los rendimientos del Tesoro caen, entonces las estimaciones de neutralidad también bajarán. Por ahora, la evidencia sugiere que el público debería acostumbrase a tasas más altas hasta donde alcanza la vista.

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LAST CHG %CHG
DJIA 34251.64 -189.24 -0.55
S&P 500 4355.50 -46.70 -1.06
Nasdaq Composite 13304.87 -164.25 -1.22
Japan: Nikkei 225 32571.03 -452.75 -1.37
UK: FTSE 100 7678.62 -53.03 -0.69
Crude Oil Futures 90.12 0.46 0.51
Gold Futures 1938.10 -29.00 -1.47
Yen 147.55 -0.79 -0.54
Euro 1.0662