por admin » Mié Ene 17, 2024 1:14 am
El crecimiento de China se ralentiza a un mínimo de tres décadas, excluyendo la pandemia
Un colapso enconado del mercado inmobiliario compensa gran parte del beneficio de la recuperación de la economía después de la pandemia
Stella Yifan Xie
La demanda de exportación de China se está suavizando a medida que se prevé que la economía mundial se desacelere este año. Foto: Andy Wong/Associated Press
HONG KONG - La tasa de crecimiento de China terminó en uno de los niveles más bajos en décadas el año pasado, subrayando el fuerte costo que un colapso del sector inmobiliario y la débil confianza del consumidor han cobrado en la segunda economía más grande del mundo a pesar del levantamiento de todas las restricciones de Covid-19.
El producto interno bruto en China aumentó un 5,2 % en el cuarto trimestre y durante todo el año en 2023, según los datos publicados el miércoles por la Oficina Nacional de Estadística. La lectura confirmó un número pronunciado por el primer ministro Li Qiang un día antes en el Foro Económico Mundial en Davos, Suiza, una divulgación inusual de un punto de datos de alto perfil por parte de un líder de alto nivel antes de su publicación formal.
Aparte de los tres años que China estuvo cerrada al mundo exterior durante la pandemia, la economía del país se expandió en 2023 al ritmo anual más lento desde 1990, el año después de la agitación política del movimiento estudiantil que fue aplastado alrededor de la Plaza de Tiananmen de Beijing en junio de 1989.
En 2022, la economía de China creció un 3 %, mientras que 2020, el primer año de Covid-19, experimentó un crecimiento de solo el 2,2 %. El resultado de este año se sintió halagado en parte en comparación con la base relativamente baja de 2022, cuando los duros confinamientos pandémicos arrastraron a la nación, acelerando el crecimiento.
La tasa de crecimiento del 5,2 % del año pasado logró superar el objetivo oficial del gobierno de alrededor del 5 % de crecimiento, después de un año de volatilidad y expectativas cambiantes.
Mantener el crecimiento a un ritmo similar este año puede resultar más difícil, dada la vacilación de los responsables políticos hasta ahora para lanzar cualquier paquete de estímulo de gran valor. Las previsiones para la tasa de crecimiento de China este año entre varios bancos de inversión globales oscilan entre el 4 % y el 4,9 %. Se espera que China anuncie cualquier objetivo de crecimiento formal en una sesión legislativa anual que tendrá lugar en marzo.
A corto plazo, China tiene pocos impulsores de crecimiento obvios. La demanda de exportación se está debilitando a medida que se prevé que la economía mundial se desacelere este año. Las familias chinas, afectadas por años de restricciones pandémicas y que no reciben apoyo financiero directo del gobierno, se han vuelto cautelosas con el gasto en medio de un mercado laboral débil. Las empresas privadas han estado retrasando nuevas inversiones mientras los inversores extranjeros están sacando fondos del país.
La determinación del liderazgo chino de cultivar nuevos motores de crecimiento, en campos como los vehículos eléctricos y la energía renovable, está dando sus frutos. Aún así, a corto plazo, es probable que no sea suficiente para compensar las deficiencias en la creación de empleo y la tasa de crecimiento general de la rápida disminución en su otrora poderoso sector inmobiliario.
A largo plazo, China se enfrenta a una desalentadora lista de vientos en contra, incluida una población que está sesgando rápidamente los niveles de deuda más antiguos y altos y un entorno político externo que ha visto caer en picado las relaciones con el Occidente liderado por Estados Unidos.
La publicación de datos del miércoles ofreció nuevas señales del terrible estado de la demografía del país. Los estadísticos oficiales dijeron que la población de China se redujo en 2,08 millones de personas el año pasado, cayendo a 1.410 millones, después de disminuir en 2022 por primera vez en décadas.
A los economistas les preocupa que China pueda estar cayendo en un círculo vicioso en el que la caída de los precios y la débil demanda se refuerzan mutuamente, como lo hicieron en Japón en la década de 1990. La renuencia de los responsables políticos chinos a estimular con más fuerza ha confundido a muchos economistas, aunque otros han señalado la renuencia del líder Xi Jinping, arraigada ideológicamente, a bañar la economía con dinero del gobierno.
En cambio, las autoridades chinas han desatado un aluvión de medidas de menor tamaño, como recortar las tasas de interés clave, reducir los costos hipotecarios para los compradores de viviendas e instar a los bancos a prestar más a los promotores inmobiliarios en dificultades. Colectivamente, sin embargo, esas medidas han hecho poco para revertir la presión a la baja sobre la economía. El gobierno dijo en el otoño que emitiría 137 mil millones de dólares en deuda pública, la mayor medida de estímulo que ha emprendido hasta ahora, aunque todavía no es suficiente para revertir el impulso a la baja, dicen los economistas.
"Me pregunto si no se están dando cuenta de lo grande que es el riesgo si la presión de deflación se afianza", dice Alicia García-Herrero, economista jefe de Asia del banco de inversión Natixis.
Las acciones chinas cayeron después de la publicación de los datos, con el Índice Compuesto de Shanghai cayendo un 0,8 % en las operaciones matutinas, a un ritmo para cerrar a un nuevo mínimo plurianual.
El año pasado había comenzado con una sensación de optimismo flotante, ya que el abandono de tres años de sofocantes restricciones relacionadas con el Covid estimuló una reactivación del gasto por parte de los consumidores.
Pero el impulso de la reapertura perdió rápidamente fuerza después del primer trimestre, a medida que la demanda mundial de exportaciones de fabricación china, un pilar clave de la economía china a lo largo de los años de la pandemia, comenzó a disminuir. El alto desempleo juvenil persistente y el débil crecimiento salarial pesaron aún más la frágil confianza promedio de los hogares.
En el otoño, la actividad de la fábrica se debilitó de nuevo y los precios al consumidor cayeron en territorio deflacionario.
A lo largo de todo esto, una caída de años en los precios de las viviendas chinas no mostró signos de disminución, privando aún más de los ingresos de los desarrolladores cargados de deudas y erosionando la riqueza y el sentido de seguridad financiera de los propietarios.
De cara al futuro, los economistas han pedido a los líderes de Beijing que intervengan con fuerza para estabilizar los precios de la vivienda y contener el riesgo de ampliar los impagos entre los promotores inmobiliarios.
El producto interno bruto en China creció un 5,2 % tanto en el cuarto trimestre como en todo el año 2023. FOTO: CFOTO/ZUMA PRESS
"Lo clave que hay que tener en en 2024 es si y cuándo el gobierno central intervendría y asumiría la responsabilidad principal de detener el contagio", dijo Larry Hu, economista jefe de China en Macquarie Group.
Si Beijing puede revivir la confianza del consumidor será otra métrica clave a tener en cen cabe este año.
En la ciudad central china de Wuhan, Bella Liu, una empleada de 32 años de una empresa de telecomunicaciones, recordó el 2023 como un año marcado por la caída de las ganancias y los frecuentes despidos en su industria. Después de sufrir una pérdida de casi el 20 % por sus inversiones en fondos mutuos, ahora está aparcando más de su dinero en depósitos a plazo en su banco.
"En una era de desaceleración del crecimiento económico, me siento afortunado de tener un trabajo", dijo Liu.
Los datos económicos de todo el año publicados por China el miércoles mostraron que las ventas minoristas, un indicador clave del gasto del consumidor, aumentaron un 7,4 % en diciembre y aumentaron un 7,2 % durante todo el año en comparación con los respectivos períodos del año anterior. Las ventas minoristas habían caído un 0,2 % durante todo el año en 2022.
Los nuevos datos sugieren que la economía está empezando a depender más de la demanda interna después de contar con las exportaciones como el principal pilar del crecimiento durante los años de pandemia. El consumo fue el mayor contribuyente al crecimiento general en 2023. Aún así, no está claro cuánto papel jugará en la conducción de la economía china este año, en parte porque la liberación de la demanda de pandemias reayuntada ha seguido en gran medida su curso, según los economistas de Nomura.
La inversión también fue mediocre en 2023. El crecimiento de la inversión en activos fijos se desaceleró el año pasado, aumentando un 3,0 % durante todo el año en comparación con una expansión del 5,1 % en 2022. La inversión del sector privado también siguió siendo débil, cayendo un 0,4 % en 2023 en comparación con un año antes, cuando la incertidumbre política asustó a los empresarios. La inversión del sector privado había aumentado un 0,9 % en 2022.
A lo largo de 2023, Beijing implementó medidas destinadas a frenar el sector tecnológico, incluida la industria de los videojuegos, al tiempo que advirtió sobre el espionaje extranjero y la detención de empleados de empresas extranjeras que operan en China.
Las lecturas del sector inmobiliario ofrecieron más razones para la precaución. Los precios de las casas nuevas en las 70 principales ciudades de China cayeron a un ritmo más rápido hacia finales de 2023.
La inversión inmobiliaria de China cayó un 9,6 % y los nuevos comienzos de la construcción cayeron un 20,4 % en todo el año 2023. FOTO: CFOTO/ZUMA PRESS
Los precios promedio de las casas nuevas en diciembre cayeron un 0,45% con entre noviembre, y un 0,89 % con el año anterior, según los cálculos de The Wall Street Journal basados en datos publicados por la oficina de estadísticas. El ritmo de ambas caídas fue peor que en noviembre.
Durante todo el año, la inversión inmobiliaria cayó un 9,6 %, mientras que los inicios de la nueva construcción cayeron un 20,4 % y las ventas de viviendas por valor disminuyeron un 6,0 %.
El desempleo urbano encuestado se redujo al 5,1 % en diciembre, desde el 5 % en noviembre. Los economistas han puesto en duda la exactitud de las estadísticas oficiales sobre el desempleo en gran parte porque la encuesta deja de lado a los casi 300 millones de trabajadores migrantes del país.
En un movimiento sorpresa, China publicó una cifra revisada de desempleo juvenil por primera vez desde julio, cuando suspendió abruptamente la publicación de la serie de datos en medio de una serie de nuevas lecturas récord de hasta el 21,3 %.
El miércoles, la oficina de estadísticas de China dijo que publicaría una nueva cifra de desempleo juvenil urbano cada mes para las personas de 16 a 24 años que excluye a los estudiantes. La lectura fue del 14,9 % en diciembre.
La oficina de estadística dijo que la nueva metodología ofrece una imagen más refinada y completa que "reflejaría mejor la situación del empleo" al incluir solo a los graduados que estaban buscando trabajo.
Aún así, la economía tenía bolsas de fuerza, especialmente al dominar la cadena de suministro global de productos de energía renovable, como paneles solares y vehículos eléctricos. El crecimiento de la producción industrial se recuperó al 4,6 %, acelerándose desde un aumento del 3,6 % del año anterior, como muestran los datos del miércoles.