Miercoles 29/06/11 Indice de casas pendientes

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Tendencia al alza.

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74.68 -0.52%, el indice del dolar a la baja.

El Dow Jones sube 74.09 puntos a 12,262.48 puntos.

Buen volumen hoy dia.

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SPANISHJUNE 29, 2011, 6:04 P.M. ET
Choque de culturas: por qué los frugales alemanes no apoyan el rescate griego

Por LAURA STEVENS

BERLÍN—Para comprender mejor la incomodidad de los alemanes con su "obligación" de subsidiar a sus vecinos del sur de Europa, considere el caso del berlinés Niko Strogies.

El matemático de 28 años nunca ha pedido un préstamo, casi nunca usa su tarjeta de crédito y ahorra 10% de su sueldo cada mes. Hace poco compró un auto y lo pagó totalmente en efectivo.

"Nunca he comprado nada sin tener el dinero para eso", dice.

Su conducta, multiplicada por toda la población de Alemania, la mayor economía de Europa, ayuda a explicar los desequilibrios económicos que han fomentado la crisis de la eurozona.

Durante años, la renuencia a derrochar de los consumidores alemanes ha hecho que las compañías germanas dependan de las exportaciones para el crecimiento. Otras economías de la zona euro, entretanto, han tenido que vivir con exportaciones modestas a Alemania. Mientras tanto, el fuerte euro hace que sus productos sean menos competitivos fuera de la eurozona. Además, las bajas tasas de ahorro de los países débiles obligan a una dependencia de inversionistas extranjeros para financiar sus déficits.

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Maurice Weiss/Ostkreuz
Niko Strogies, al igual que muchos alemanes, compró su auto con efectivo.

Ahora, los frugales contribuyentes alemanes como Strogies han sido obligados a rescatar a otros países europeos donde tomar prestado ha sido una forma de vida. Es uno de los asuntos que está alimentando las tensiones dentro de la zona euro en momentos en que Francia y Alemania comienzan la delicada tarea de tratar de convencer a sus principales bancos de aceptar voluntariamente pérdidas en sus portafolios de deuda griega, país que enfrenta una falta de efectivo pese a que recibió un rescate el año pasado.

La cautela económica, profundamente arraigada en los alemanes, se origina en las ruinosas guerras y en la inflación del siglo pasado. Muchos de los alemanes de hoy son tan frugales como siempre, y ahorraron en promedio 11,5 % de sus ingresos en 2010, de acuerdo con la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE). Ese porcentaje se compara con una tasa de ahorro de 5,7% de Estados Unidos el año pasado.

En Irlanda, uno de los países de la zona euro que está recibiendo un rescate, la tasa de ahorro promedio el año pasado fue de 11%, cerca de la de Alemania, pero ese nivel solamente subió luego del shock de la crisis financiera global. Además, se registra luego de años de ahorros mucho más bajos. Mientras tanto, en Grecia, la población gastó 12% más de lo que ganó en 2008, el último año para el cual hay datos disponibles de la OCDE.

"Los alemanes, reacios al riesgo, están preocupados acerca de la conducta económica problemática de algunos de sus países vecinos", dice Thorsten Hennig-Thurau, profesor de la Universidad de Münster, quien estudia los hábitos de los consumidores. Eso, dice, explica la creciente nostalgia de muchos alemanes por su amada moneda antigua, el marco alemán.

Aunque hay algunas señales de que la mejoría en el mercado laboral alemán podría incrementar el gasto de los consumidores, los economistas dicen que los hogares alemanes no están por transformarse en los gastadores que impulsarían el crecimiento de Europa.

Los alemanes también invierten sus ahorros en forma conservadora, y prefieren los depósitos bancarios que ofrecen bajas tasas de interés a las inversiones que ofrecen más rendimiento pero son más riesgosas como las acciones.

Cuando Strogies y su novia, luego de tener un bebé el año pasado, decidieron comprarse un auto más grande, recurrieron a sus propios ahorros para comprarse un Nissan Primera usado por alrededor de 10.000 euros (US$14.200)

"Mis padres me enseñaron que solo puedes pagar con el dinero que tienes", dice. "Creo que eso está profundamente arraigado en la filosofía alemana".

Esa actitud es generalizada, y hace que Alemania sea un mercado difícil para las compañías de tarjetas de crédito.

"La palabra "crédito", en la mentalidad alemana, es negativa", dice Werner Decker, gerente para Alemania de American Express Co.

Una consecuencia de esa cultura: las tarjetas de débito son muchos más comunes en Alemania que las de crédito. La mayoría de los alemanes quieren una herramienta de pago, no una herramienta de crédito", dice Decker.

Los griegos han comenzado a sentir las consecuencias de sus arriesgadas decisiones de gasto en momentos en que la economía griega se tambalea en su peor recesión en más de 15 años.

"Desafortunadamente, nuestra membresía crece todos los días", dice Theodore Thanopoulos, director de un grupo que ayuda a los deudores griegos, la Asociación Panhelénica para la Protección de los Deudores de Bancos y Organizaciones Públicas.

En los últimos cinco años la cantidad de miembros de esta asociación se ha incrementando más de cuatro veces, llegando a 1,5 millones, o casi uno de cada cinco griegos adultos. Eso coincidió con el "boom" del crédito al consumo en Grecia, que llevó a un frenesí consumista cuando los griegos se abalanzaron sobre autos nuevos, casas nuevas y costosas vacaciones en el extranjero.

Ahora muchos griegos están teniendo que recortar sus gastos al mismo tiempo que su gobierno— que se comportó de manera similar— se ve forzado a recortar su enorme déficit fiscal, empujando a la economía a una profunda recesión.

Irlanda, España y Portugal también está sufriendo luego de años de juerga pagada con crédito.

Para aliviar el riesgo de desaceleración en las economías más débiles de la zona euro, dicen los economistas, los países solventes, encabezados por Alemania, necesitan gastar más para ayudar a impulsar las exportaciones de aquellas. Los líderes han pedido al gobierno alemán que impulse el gasto con recortes impositivos.

Pero muchos observadores dudan que eso vaya a dar resultado. Si el gobierno alemán empieza a gastar en estímulos económicos como hizo el de EE.UU, dice Decker, de American Express, "diría que 98% pondría su dinero directamente en sus cuentas de ahorro".

—Alkman Granitsas contribuyó con este artículo

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SPANISHJUNE 29, 2011, 5:03 P.M. ET
Los índices bursátiles de EE.UU. cierran al alza tras aprobación de plan griego

Por BRENDAN CONWAY

NUEVA YORK (Dow Jones)--Las acciones en Estados Unidos cerraron al alza el miércoles luego que el Parlamento griego aprobara un nuevo paquete de austeridad y que el sector financiero repuntara después que un banco alcanzara un importante acuerdo conciliatorio sobre valores respaldados por hipotecas.

El Promedio Industrial Dow Jones subió 72,73 puntos, o un 0,60%, a 12261,42, su tercera ganancia consecutiva. Bank of America ascendió un 3% tras confirmar que planea pagar US$8.500 millones en un acuerdo conciliatorio con un grupo de inversionistas de alto perfil, quienes perdieron dinero con valores respaldados por hipotecas adquiridos antes del derrumbe del sector inmobiliario de Estados Unidos.

El índice Standard & Poor's 500 avanzó 10,74 puntos, o un 0,83%, a 1307,41, encabezado por los sectores de los materiales y financiero. El Índice Compuesto Nasdaq, en tanto, sumó 11,18 puntos, o un 0,41%, a 2740,49.

Las acciones estadounidenses han fluctuado entre el territorio negativo y positivo por semanas debido a las noticias sobre Grecia, en medio de las preocupaciones sobre los riesgos para los bancos europeos y el posible contagio a otros países de la eurozona altamente endeudados.

La aprobación de las impopulares medidas de austeridad despeja el camino para que Grecia reciba una nueva ronda de ayuda.

"Es un paso en la dirección correcta, pero podríamos vernos en el mismo lugar dentro de un año", dijo Frank Germack, director de Rehmann Financial.

En el frente económico, las ventas pendientes de viviendas usadas en Estados Unidos aumentaron en mayo, pero la cifra fue baja desde un punto de vista histórico, a medida que persiste la debilidad del sector inmobiliario.

Entre las acciones destacadas, Monsanto ganó un 5% luego que su ganancia creciera un 77% en el tercer trimestre de su año fiscal frente al mismo período del año pasado, impulsada por el crecimiento de las ventas y los volúmenes en sus operaciones de semillas y herbicidas.

Visa repuntó un 15% y Mastercard se elevó un 11% luego que la Reserva Federal de Estados Unidos revelara el miércoles un plan mucho más moderado para limitar las tarifas de "intercambio" de tarjetas de débito que los bancos cobran a los minoristas, al proponer una base de 21 centavos.

Las acciones de BJ's Wholesale Club subieron un 4,6%. La compañía acordara ser adquirida por un grupo que incluye a las firmas de inversión de capital privado Leonard Green & Partners y CVC Capital Partners por US$2.820 millones en efectivo.

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SPANISHJUNE 29, 2011, 2:54 P.M. ET
El alivio griego podría ser de corta duración

Por RICHARD BARLEY


Los mercados globales se acaban de salvar. Grecia ha votado "si" a más medidas de austeridad, allanando el camino para el desembolso de 12.000 millones de euros (US$17.000 millones) en préstamos de rescate y evitar una cesación de pagos.

A fin de cuentas, la aprobación del proyecto fue relativamente cómoda, con 155 legisladores a favor, incluyendo algunos que habían votado en contra previamente y 138 en contra. Sin embargo, los inversionistas aún no pueden respirar tranquilos. Grecia aún es una fuente de riesgo y la perspectiva global es poco esperanzadora.

Para Grecia, la concentración se desplazará a la implementación, para la cual se llevará a cabo otra votación el jueves. Mientras tanto, el plan francés para extender el vencimiento de la deuda griega es casi una solución estilo Brady para Grecia y aún requiere la aprobación de las firmas de calificación de deuda. Las subsiguientes negociaciones con los gobiernos de la euro zona y el Fondo Monetario Internacional probablemente no serán fáciles. Eso podría significar una escasez tanto de reformas y financiamiento griego.

Al mismo tiempo hay una gran cantidad de evidencia que muestra que la economía global está perdiendo velocidad. La manufactura china está al borde de estancarse, según el índice de Gerentes de Compra de HSBC, incluso el motor de la economía alemana ha bajado sus revoluciones. El sur de Europa está arrastrándose detrás de ellos.

En muchos países en desarrollo, la política fiscal está siendo restringida para reparar sus presupuestos y en muchas economías emergentes las tasas de interés están subiendo para contener a la inflación. El segundo programa de compra de bonos de la Reserva Federal de Estados Unidos, conocido como la relajación cuantitativa, está entrando en su etapa final, potencialmente retirando el apoyo a los activos riesgosos en momentos en que el suministro de bonos del Tesoro se incrementa. El mercado ahora espera que la política de la Fed se mantenga en su lugar hasta bien entrado 2012. El banco de Inglaterra ha sugerido que podría extender su relajamiento cuantitativo.

Sin embargo, en comparación con el fin del primer trimestre, cuando las perspectivas para la economía global eran más optimistas, muchos de los precios de los activos han aguantado el temporal. El índice S&P 500 apenas ha caído 1,9% y el Euro Stoxx 600 ha caído 3,5%. Los diferenciales de bonos corporativos en EE.UU. y Europa apenas están un poco más amplios.

Las señales más obvias de tensión provenientes de la crisis griega podrían reducirse. El franco suizo podría caer frente al euro; los seguros bonos alemanes, estadounidenses y británicos deberían subir y los diferenciales de rendimiento de los bonos españoles e italianos deberían contraerse.

Pero hasta que los inversionistas estén seguros que la desaceleración del crecimiento es apenas un bache en el camino en vez de algo más siniestro, los activos riesgosos podrían tener problemas para obtener ganancias.