Martes 26/07/11 Ventas de casas nuevas, precios casas

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Au up 1,612.60

-85.68

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Oil d own 98.22

VIX up 20.50

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3M -4% debido a sus resultados.

-81.93

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REE +1.69%

-78.30

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TTM -2.98%

-79.62

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Ag down 40.13

Copper July 26,07:59
Bid/Ask 4.4414 - 4.4425
Change +0.0584 +1.33%
Low/High 4.3708 - 4.4425
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Nickel July 26,07:59
Bid/Ask 10.9361 - 10.9515
Change +0.1696 +1.58%
Low/High 10.7497 - 10.9602
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Aluminum July 26,07:59
Bid/Ask 1.1751 - 1.1765
Change +0.0115 +0.98%
Low/High 1.1608 - 1.1785
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Zinc July 26,07:59
Bid/Ask 1.1276 - 1.1287
Change +0.0263 +2.39%
Low/High 1.0986 - 1.1321
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Lead July 26,07:59
Bid/Ask 1.2260 - 1.2273
Change +0.0249 +2.08%
Low/High 1.1992 - 1.2301

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-67.70

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REE +3.18%

NG +1.47%

FFIV +2.39%

Oil down 98.43

-65.20

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SCCO +1.07%

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RSH +20%

Yields down

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Los costos crediticios de España e Italia suben

Por EMESE BARTHA
España e Italia han vuelto a pagar una rentabilidad mayor que el mes anterior en la subasta de deuda a corto plazo, lo que revela que el mercado de deuda de la eurozona permanece frágil a pesar del acuerdo del jueves sobre un nuevo rescate para Grecia.

La subasta de Letras del Tesoro en ambos países fueron seguidas muy de cerca para descubrir señales de la demanda de los inversionistas antes de las subastas de bonos y obligaciones del Estado que tendrán lugar en Italia el jueves y en España la próxima semana.

Los bonos de ambos países se vieron muy presionados y su rentabilidad marcó sucesivos máximos de la era euro, antes del acuerdo para Grecia, alimentando los miedos de que sus costos de financiación suban hasta niveles insostenibles.

"No es positivo que tuvieran que pagar mayores rentabilidades que antes por las Letras del Tesoro, pero, incluso después del acuerdo para Grecia, el mercado no tiene mucha confianza", dijo Alessandro Giansanti, analista de ING. "Estos resultados indican que ambos países tendrán que pagar una rentabilidad mayor por sus próximas subastas de bonos", dijo.

España vendió 2.885 millones de euros en Letras del Tesoro a 3 y 6 meses, cerca del objetivo máximo de 3.000 millones de euros. La demanda de 9.305 millones de euros implica un saludable ratio de cobertura de 3,23 para la cantidad vendida. La rentabilidad media de las Letras a 3 meses subió a 1,899% desde 1,568% de la anterior subasta del 21 de junio, mientras que la rentabilidad de las Letras a 6 meses se incrementó a 2,519% desde 1,776%.

Italia vendió su objetivo de 7.500 millones de euros en Letras a 6 meses y 1.500 millones de euros en títulos con cupón cero con vencimiento en abril de 2013. La rentabilidad media subió a 2,269% desde 1,988% del 27 de junio. La rentabilidad de los bonos con cupón cero subió a 4,038% desde 3,219%.

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La ganancia de Ford cae pero supera las expectativas

Por JEFF BENNETT
DETROIT (Dow Jones)--Ford Motor Co. informó que su ganancia neta del segundo trimestre disminuyó más de 7% debido a que la automotriz incrementó sus gastos para el desarrollo de nuevos modelos y pagó precios más altos por bienes básicos como acero y plásticos.

La ganancia neta sumó US$2.4000 millones, o 59 centavos por acción, frente con los 61 centavos del mismo período del año pasado. Excluidas algunas partidas, la empresa señaló el martes que registró una ganancia de 65 centavos por acción, con lo que superó las expectativas de los analistas de 60 centavos, según el consenso de analistas encuestados por FactSet Research.

En tanto, los ingresos aumentaron 13% a US$35.500 millones.

Ford está enfrentado a la necesidad de invertir más dinero para mejorar sus vehículos y mantener bajo control el aumento en los precios de los bienes básicos.

"Presentamos resultados muy buenos para el segundo trimestre, con un crecimiento del negocio a nivel mundial", dijo el presidente ejecutivo de Ford, Alan Mulally, en un comunicado.

La automotriz reportó una caída en la ganancia operativa en cada región excepto América del Norte, donde se incrementó en US$10 millones a US$1.900 millones debido a los mayores precios de venta para sus autos y camionetas.

La división europea de Ford, un segmento sólido según los analistas de autos, reportó una ganancia operativa antes de impuestos de US$176 millones, una disminución de US$146 millones en relación a un año antes. Los costos de las materias primas contribuyeron a la caída.

Ford informó que continúa esperando que los costos estructurales y de las materias primas aumenten en US$2.000 millones respecto de 2010. La empresa también indicó que continúa esperando que los resultados del segundo semestre sean inferiores a los del primero.

La automotriz agregó que espera que las ventas del sector automotor estadounidense en el año se ubiquen entre 13 y 13,5 millones, aunque revisó a la baja sus proyecciones de ventas para el sector europeo y señaló que ahora proyecta un rango de entre 14,8 y 15,3 millones, frente a los 14,5 y 15,5 millones anteriores.

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La ganancia de 3M crece en el segundo trimestre

Por TESS STYNES
La ganancia de 3M Co. creció 3,5% en el segundo trimestre, frente al mismo período del año pasado, después que las ventas en la mayoría de las divisiones de la empresa manufacturera experimentaran un crecimiento.

Las ventas aumentaron en cinco de las seis divisiones de la empresa. Las ventas de la división industrial y de transporte crecieron 25%, mientras que las de la filial de seguridad ascendieron 20%.

Para todo el año, la empresa elevó en 5 centavos el extremo inferior de su rango de proyecciones para la ganancia por acción. Ahora espera generar un beneficio anual de entre US$6,32 y US$6,47.

3M estima que el sismo y tsunami en Japón redujeron la ganancia trimestral en 7 centavos por acción. La compañía recortó, además, su estimación para el año, y ahora espera que los efectos de Japón reduzcan la ganancia por acción entre 11 y 12 centavos.

3M registró una ganancia de US$1.160 millones, o US$1,60 por acción, en el segundo trimestre, un incremento frente a los US$1.120 millones, o US$1,54 por acción, en el mismo período del año anterior.

Los ingresos crecieron 14% a US$7.680 millones.

Según una encuesta de Thomson Reuters, los analistas esperaban, en promedio, una ganancia trimestral de US$1,60 e ingresos de US$7.600 millones.

El margen bruto cedió desde 49% a 47,4%.

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Diez razones por las que EE.UU. está condenado a repetir la crisis de 2008

Por BRETT ARENDS | MarketWatch
BOSTON—La última crisis financiera no terminó, pero ya podríamos empezar a prepararnos para la próxima.

Lamento ser pesimista, pero está a la vista.

¿Por qué? Aquí tiene diez razones.

1. De la última crisis, estamos aprendiendo las lecciones equivocadas. La burbuja inmobiliaria, ¿en realidad fue causada por Fannie Mae, Freddie Mac, la Ley de Reinversión en la Comunidad, Barney Frank, Bill Clinton, los "liberales", y así sucesivamente? Eso es lo que ahora alega un creciente ejército de personas. Sólo hay un problema. Si es así, ¿cómo es entonces que también hubo una gigantesca burbuja inmobiliaria en España? ¿Y qué decir acerca de las enormes burbujas inmobiliarias en Irlanda, el Reino Unido y Australia? ¿Todo lo provocó Barney Frank? ¿Y las burbujas por toda Europa del Este y otras regiones? Me reiría, pero decenas de millones de personas son engañadas por este artificio que es promovido con el propósito de cubrir a los verdaderos culpables para que puedan escapar. Y está funcionando.

2. Nadie fue castigado. Ejecutivos como Dick Fuld, de Lehman Brothers, y Angelo Mozilo, de Countrywide, junto con muchos otros, se llevaron cientos de millones de dólares en efectivo antes de que el barco se estrellara contra las rocas. Prestamistas depredadores y deshonestos prestamistas hipotecarios hicieron millones de dólares en ganancias ilícitas. Sin embargo, no están en la cárcel. Ni siquiera son sometidos a un proceso penal. Salieron impunes. Como regla general, cuanto peor se haya comportado uno entre 2000 y 2008, mejor ha sido tratado. Y por eso volverán a hacerlo. Está garantizado.

3. Los incentivos siguen siendo deshonestos. La gente ajena al mundo de las finanzas —desde respetados analistas políticos como George Will hasta la gente común— todavía no puede entenderlo. Las reglas de Wall Street no son las mismas que en el resto de la sociedad. El tipo que maneja un banco en Wall Street no está expuesto la misma ecuación de "riesgo/recompensa" que, digamos, un tipo que maneja una tintorería. Tomemos todas nuestras imágenes mentales de la empresa de libre mercado estadounidense y pongámoslas a un lado. Esto es totalmente diferente. Para la gente de Wall Street, si sale cara, ganan, y si sale ceca, vuelven a tirar. Gracias a las acciones restringidas, las opciones, el juego de las bonificaciones, la titularización, estructuras de comisiones, transacciones con información privilegiada, ser "demasiado grande para quebrar" y la responsabilidad limitada, se les paga para comportarse de forma imprudente y pierden poco —o nada— si las cosas salen mal.

4. Los árbitros son corruptos. Se supone que tenemos un sistema de libre empresa amparado en la ley. Con un único problema: los jugadores pueden sobornar a los árbitros. Imaginemos que eso ocurriera en la Liga Nacional de Fútbol Americano (NFL, por sus siglas en inglés). Los bancos y otros sectores colman de enormes cantidades de dinero al Congreso, los presidentes y todo el establishment de ayudantes, asesores y parásitos de Washington. Lo hacen a través de contribuciones de campaña. Lo hacen a través de US$500.000 en honorarios por conferencias y privilegios en una mesa de directorio a la hora del retiro. Y lo hacen gastando fortunas en grupos de lobby así uno sabe que si se portan bien cuando están en el gobierno, también pueden obtener un trabajo de US$500.000 al año como cabildero al jubilarse. ¿Qué tan grandes son los sobornos? El sector financiero gastó US$474 millones sólo en lobby el año pasado, según el Center for Responsive Politics (una organización independiente y sin fines de lucro con sede en Washington DC).

5. Las acciones se han disparado otra vez. El índice de Standard & Poor's 500 se duplicó desde los mínimos de marzo de 2009. ¿No es una buena noticia? Bueno, sí, hasta cierto punto. Porque es cierto que en gran parte se debe al deterioro del dólar (cuando el dólar baja, Wall Street sube, y viceversa). Y nos olvidamos de que hubo enormes alzas en Wall Street en el marco de los mercados bajistas de las décadas de 1930 y 1970, al igual que en Japón en la de 1990. Sin embargo, el auge del mercado, dirigido en especial hacia las acciones más riesgosas y de peor calidad, aumenta los riesgos. Deja a los inversionistas menor margen para las sorpresas positivas y mucho más lugar a la decepción. Y las acciones no son baratas. La rentabilidad por dividendo en el S&P es sólo de 2%. De acuerdo con una medición de largo plazo —"la teoría de la q de Tobin", que compara los precios de las acciones con el costo de reposición de activos de la empresa— las acciones están ahora cerca de 70% por encima del promedio de las valoraciones. Además, en EE.UU. tenemos el envejecimiento de la población del "baby boom" de posguerra, que todavía tienen muchas acciones y que van a venderlas a medida que se acerquen a la jubilación.

6. La bomba de tiempo de los derivados es más grande que nunca, y en cuenta regresiva. Justo antes del colapso de Lehman, en lo que ahora llamamos el punto más alto de la última burbuja, las empresas de Wall Street llevaban riesgosos derivados financieros en sus libros, por un valor astronómico de US$183 billones (millones de millones). Eso representaba 13 veces el tamaño de la economía de Estados Unidos. Si suena una locura, lo era. Desde entonces, hemos tenido cuatro años de pánico, una presunta reforma y el retorno a la sobriedad financiera. Ahora bien, ¿a cuánto asciende cifra ahora? Unos US$248 billones. En serio. Ah, los buenos tiempos.

7. El antiguo régimen está al mando. Me tengo que reír cada vez que escucho a los republicanos despotricar porque Obama es "liberal" o "socialista" o comunista. ¿Están bromeando? Obama es un Bush. Un poco más parecido al más viejo que al más joven. Pero veamos quiénes siguen manejando la economía: Bernanke. Geithner. Summers. Goldman Sachs. J.P. Morgan Chase. Hemos tenido al mismo establishment a cargo desde al menos 1987, cuando Paul Volcker se retiró como presidente de la Reserva Federal. ¿Cambio? ¿Qué "cambio"? (E incluso lo poco que teníamos era demasiado para Wall Street, que en 2010 se compró un Congreso nuevo y más obediente).

8. Ben Bernanke no entiende su trabajo. El presidente de la Reserva Federal hizo una asombrosa admisión en su primera conferencia de prensa. Citó el auge del índice Russell 2000 de acciones riesgosas con pequeña capitalización como una señal de que el "relajamiento cuantitativo" había funcionado. La Reserva Federal tiene por ley un doble mandato: bajar la inflación y bajar el desempleo. Ahora, al parecer, tiene una tercera obligación: impulsar la cotización de las acciones de Wall Street. Esto es una locura. Se termina bien, me sorprenderé.

9. Estamos apalancando como locos. ¿Busca de una "burbuja crediticia"? Ya estamos en ella. Todo el mundo sabe acerca de la disparatada deuda federal, y del riesgo de que el Congreso no eleve el techo de la deuda. Pero eso es sólo una parte de la historia. Las corporaciones de EE.UU. han tomado prestado US$513.000 millones en el primer trimestre. Están pidiendo el doble de préstamos que a fines del año pasado, cuando la deuda corporativa ya estaba en alza. Los ahorristas, desesperados por obtener ingresos, van a comprar casi cualquier tipo de bono. No sorprende que los rendimientos de los bonos de alto rendimiento se hayan derrumbado. Basta de hablar acerca de que hay "efectivo en los balances". Las corporaciones estadounidenses no financieras en general están profundamente endeudadas, en el orden de los US$7,3 billones. Eso es un nivel récord, y un aumento de 24% en los últimos cinco años. Y cuando se suman deudas de los hogares, la deuda pública y las deudas del sector financiero, el nivel de deuda alcanza al menos los US$50 billones. Más apalancamiento implica más riesgo. Es algo que está en la primera página de los manuales de economía.

10. Las sobras de la economía real en el tanque. La segunda ronda de relajamiento cuantitativo no ha conseguido nada notable a excepción de bajar el tipo de cambio. El desempleo es mucho, mucho más alto que lo que dicen las cifras oficiales (por ejemplo, incluso la letra chica del Departamento de Trabajo de EE.UU. admite que uno de cada cuatro hombres de mediana edad carece de empleo a tiempo completo, lo que es asombroso). Nuestro déficit de cuenta corriente es de US$120.000 millones al año (y no se ha registrado superávit desde 1990). Los precios inmobiliarios están en caída, sin recuperarse. Los salarios reales están estancados. Sí, la productividad aumenta. Pero eso, irónicamente, también ayuda a reducir el empleo.

Seguro que sabe lo que dijo George Santayana (filósofo español-estadounidense) sobre las personas que olvidan el pasado. Pero somos incluso aún más tontos. Estamos condenados a repetir el pasado no porque lo hayamos olvidado, sino porque nunca hemos aprendido las lecciones.

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