Martes 06/09/11 ISM no manufacturero

[jonibol]

Así es Orlando. Cuando todo está mal, los inversores se refugian en oro. Y si el FED lanza el QE3 volverá a inundar el mundo de dólares, elevando el riesgo de inflación y haciendo atractivo al oro. Pero habrá correcciones como las de hoy, donde parece que se formó un doble techo.

[RCHF]

Dow.............. - 1.46%
Nasdaq.......... - 0.96%

[admin]

De nuevo profundizando la baja a solamente una hora del cierre.

-167.68

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IGBVL 19,861.88 -246.53 -1.23%

ISBVL 27,776.34 -299.79 -1.07%

INCA 104.40 -0.69 -0.66%

IBGC 142.60 -0.57 -0.40%

[RCHF]

En julio del 2011
13:16 Exportaciones peruanas registran monto récord de US$ 4,138 millones


Lima, set. 06 (ANDINA). Las exportaciones peruanas registraron en julio último un monto récord de 4,138 millones de dólares, 39.7 por ciento más respecto a similar mes del año anterior, informó hoy la Superintendencia Nacional de Administración Tributaria (Sunat).
De esta manera, las exportaciones peruanas lograron por segundo mes consecutivo superar los 4,000 millones de dólares en valor exportado.

Entre enero y julio el valor de las exportaciones ascendió a 25,494 millones de dólares, monto mayor en 34.3 por ciento respecto de similar período del año anterior.

Las exportaciones peruanas se caracterizan por estar concentradas en productos primarios, los que en el período enero - julio registraron una participación de 78 por ciento del total exportado, mientras que las No Tradicionales el 21 por ciento del total.

Las exportaciones Tradicionales ascendieron a 3,238 millones de dólares en julio, 41.5 por ciento más que en el mismo mes del año pasado; mientras que entre enero y julio sumaron 19,813 millones, aumentando en 34.1 por ciento en relación a similar período del año anterior.

Las exportaciones No Tradicionales ascendieron a 879 millones de dólares en julio del 2011, cantidad mayor en 33.5 por ciento respecto de similar mes del año anterior; mientras que entre enero y julio sumaron 5,504 millones, logrando un aumento de 35.1 por ciento en relación a similar período del año pasado.

China es el principal mercado de destino de las exportaciones peruanas entre enero y julio con una participación de 16 por ciento del total, seguido de Estados Unidos (12 por ciento), Suiza (12 por ciento), Canadá (nueve por ciento del total) y Japón (cinco por ciento), entre otros destinos.

Las exportaciones peruanas a China ascendieron a 3,950 millones de dólares en el período enero-julio de este año, registrando un crecimiento de 33.2 por ciento respecto de similar período del año anterior.

Las exportaciones dirigidas a este mercado se caracterizan por estar concentradas en pocos productos y todos ellos tradicionales (cinco), entre los que destacan los minerales de cobre, harina de pescado, minerales de hierro, minerales de plomo y cobre refinado, que explicaron el 82 por ciento del total exportado.

Por su parte, las exportaciones a Estados Unidos sumaron 3,147 millones de dólares, cifra menor en 5.1 por ciento en comparación con similar período del año anterior.

El oro, cobre refinado, las demás gasolinas sin tetraetilo de plomo, aceites crudos de petróleo y minerales de molibdeno son los principales productos exportados a este mercado.

[El_Diez]

Así es Orlando. Cuando todo está mal, los inversores se refugian en oro. Y si el FED lanza el QE3 volverá a inundar el mundo de dólares, elevando el riesgo de inflación y haciendo atractivo al oro. Pero habrá correcciones como las de hoy, donde parece que se formó un doble techo.

No fue doble techo, hoy el Oro supero ligeramente el máximo nivel que tenia y luego ha retrocedido. …para mi el Oro va a subir algo mas , aun no toca el borde superior de su canal alcista por lo tanto tiene un espacio todavia para seguir subiendo y mas aun si el Euro continuará bajando frente al dólar.

[admin]

CEOs de las companias mas grandes hacen sugerencias para la creacion de empleos, ellos dicen que apoyarian la renovacion de infraestructura vieja, financiado en parte con fondos privados como una manera de crear empleos y hacer a US un pais mas competitivo.

Las corporaciones piden menores impuestos ya que US tiene los impuestos mas altos en el mundo, piden menos regulacion.

El WSJ realizo esta entrevista a 100 CEOs.

El de Alcoa dijo que la confianza es como el aire que necesita la economia para crecer y desarrollarse. Necesitamos una politicapositiva, que mire all futuro por parte del presidente y los lideres de los negocios para enfrentar el verdadero reto: mejorar la competitividad de US para que crezca con innovacion.

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CEOs Call for Less Regulation, Better Infrastructure

By ALAN MURRAY
Chief executives of some of the world's largest companies would support a U.S. effort to update aging infrastructure, financed in part by private money, as a way to create jobs and make U.S. business more competitive.


Top row: Renault-Nissan's Carlos Ghosn, left, and Lenovo's Yang Yuanqing. Bottom row: Westpac's Gail Kelly, left, and Nasdaq-OMX's Bob Griefeld.
."I travel the world on a regular basis, and U.S. infrastructure is simply not competitive," says Tom Albanese, CEO of Rio Tinto Group, the global mining company. "We are living off the capital of 50 years ago. If the government can't fix our infrastructure crisis, [it should] allow private capital to be employed."

Marcelo Claure, chief executive of Brightstar Corp., the telecommunications-services company, agrees: "Upgrading our subpar infrastructure in the U.S., and even considering options like privatizing infrastructure if needed for funding purposes...would be a good place to start delivering meaningful jobs in the U.S."

Dominic Barton, managing director of McKinsey & Co., said pension funds, asset managers, sovereign wealth funds and private-equity firms are all prepared to invest in infrastructure projects, and estimates they could contribute "$250 billion to $500 billion of equity capital over the next three years."

The CEO suggestions come in response to a request from The Wall Street Journal to members of its CEO Council—a group of roughly 100 global chief executives who meet annually to deliberate on public-policy issues—asking their suggestions for a global growth agenda. Thirty-five of them responded. The Journal's request preceded the announcement of the president's plan to speak about jobs before a joint session of Congress on Thursday.

Many of their suggestions are familiar. The CEOs want lower corporate taxes in the U.S., which has among the highest tax corporate tax rates in the world, and a moratorium or a rollback of business regulation.

"The government needs to be a better partner with the business world," said Magellan Health Services CEO Rene Lerer, echoing a sentiment expressed by many.

Yet the CEOs also exhibited a practical streak that is often absent from the Washington debate, and a willingness to embrace compromise. Mr. Albanese, for instance, wrote that on the budget deficit, "both political parties are right, and wrong. The government needs to increase revenue and reduce costs [including entitlements and military spending]." And Terry Marks, president and chief executive of The Pantry Inc., which operates convenience stores that sell gasoline, even suggested an increase in the gas tax "to invest in transportation infrastructure."

"We have to confront reality," wrote Roger Wood, chief executive of Dana Holdings Inc., the auto-parts company. "Political infighting and seemingly disparate objectives...are keeping the U.S. from finding real solutions to real problems."

The members of the CEO Council, which includes global companies some of which are domiciled abroad, generally agreed that indebted U.S. consumers can no longer drive economic growth in the U.S., and impetus will need to come from developing countries. As a result, they urged the U.S. to embrace global free trade, and make changes that will encourage the growth of export industries here. Many of their recommendations focused on developing human capital as the key to global competitiveness.

"Create more charter schools and teaching jobs for young graduates," wrote Thomson Reuters CEO Tom Glocer. "Train more engineers and German-quality skilled labor." Several also called for reform of the immigration system, to allow more skilled professionals to live and work in the U.S.

Encouraging innovation in the U.S. was also a common theme.

Klaus Kleinfeld, chairman and CEO of Alcoa Inc. called on the U.S. to "reignite innovation" by creating regional alliances that join local governments, universities and investors to spark new business creation, and to invest in "research and development clusters" in areas like clean energy and life sciences. He and others also recommended an overhaul of the patent system, to reduce backlogs and address inefficiencies and the growing problem of "patent trolls."

Several of the CEOs also counseled patience. Deleveraging, they pointed out, takes time. "Slowdowns are to be expected after the rapid pace of growth in the world's economies over the past couple of decades, and businesses should take advantage of the time to re-focus on the basics and prepare for the resumption of growth," wrote Jack Ma, CEO of the Alibaba Group, the Chinese Internet company. "It's like Tai Chi [the Chinese martial art]—sometimes you need to go slow in order to go fast again."

Below are excerpts of the CEOs responses:

Klaus Kleinfeld, CEO, Alcoa Inc.:

"Confidence is like the air the economy needs to grow and thrive. We need a positive, forward-leaning message from the president—and business leaders—aimed at the real challenge: improving American competitiveness and fostering growth and innovation."


Time Warner CEO Jeff Bewkes
.Jeff Bewkes, CEO, Time Warner Inc.:

"Global trade is essential to America's continued success and prosperity, and one way to encourage a vibrant marketplace is to protect copyrights, patents and trademarks vigorously, and encourage our trading partners to do the same. Intellectual property forms the foundation of virtually every industry—automotive, medical, energy, fashion, electronics, biotech and green technologies, and , yes, media and entertainment. Congress should work to eliminate roadblocks that U.S. businesses face in reaching critical overseas customers by adopting IP-friendly trade policies...and policing digital theft."


Nasdaq OMX CEO "Bob" Greifeld
.Bob Greifeld, CEO, Nasdaq-OMX:

"To be the best, U.S. companies need the ability to recruit the best workers. Global competition means global access to human capital. NASDAQ supports comprehensive highly skilled immigration reform. We must increase the number of H-1B visas available and reform the employment-based green card process."

Brent Saunders, CEO, Bausch & Lomb Inc.:

"Institute a lower corporate tax rate to encourage domestic investment including incentives to invest capital and conduct research in the United States. The U.S. corporate tax rate is on average ten percentage points higher than other world economies, which is a key factor in driving corporate investment overseas."

Jack Ma, CEO, Alibaba Group:

"Put your trust in young people and in small businesses. Young people will bring the new ideas an innovations that will create a brighter future. Small businesses are the backbones of the world's economies in terms of employment, tax base and overall contribution to society, and in some cases they are tomorrow's big companies."

Terry Marks, CEO, The Pantry Inc.:

"Develop a thoughtful, serious long range energy policy that contemplates more than battery powered cars and agri-fuels. Raise the gas tax and invest in transportation infrastructure."

Tom Glocer, CEO, Thomson Reuters:

"Create more charter schools and teaching jobs for young graduates. Train more engineers and German-quality skilled labor."

Steve MacMillan, CEO, Stryker Corp.:

"Balanced, reduced regulation. The pendulum has simply shifted too far, and many of our most innovative industries—health care, energy and finance—are all currently stymied by the amount of new regulations, further enhancing uncertainty and adding complexity."

Rene Lerer, M.D., CEO, Magellan Health Services:

"The government needs to be a better partner with the business world. There needs to be a concerted effort to create jobs throughout the country through a governmental-private partnership. The corporate community needs predictability and support. If we can move forward with the philosophy of "no surprises" with clear and predictable guidelines and support that would go a long way."

Tom Quinlan, CEO, RR Donnelley & Sons Co.:

"Allow for the repatriation of cash at a significantly reduced tax rate, with the constraint that within twelve months of that cash repatriation, dollar for dollar must have been used for capital expenditures."

Roger Wood, president and CEO, Dana Holding Corp.:

"Political stability—While we thankfully are not in a civil unrest situation, the political infighting and seemingly disparate objectives (winning election positioning versus finding a real compromised solution for economic growth) are keeping the U.S. from finding real solutions to real problems."

James Turley, chairman and CEO, Ernst & Young:

"Remove governmental regulatory policy uncertainty through 2013 by halting initiation or implementation of regulations when such regulations could harm job or economic growth."

Marcelo Claure, chairman and CEO, Brightstar:

"Upgrading sub-par infrastructure [and even considering options like privatizing infrastructure if needed for funding purposes] and creating competitive conditions for U.S.-based manufacturing would be good places to start delivering meaningful jobs in the U.S."

N. Chandrasekaran, CEO, Tata Consultancy Services:

"Invest in education. The shortage of talent in key global markets...is holding sustainable recovery across the globe."

Nicholas Pinchuk, chairman and CEO, Snap-on Inc.:

"Government and business should work more clearly together in promoting the kind of technical education that can serve to strengthen the American manufacturing work force."

Francisco D'Souza, president and CEO, Cognizant Technology Solutions:

"It's been 21 years since Congress last reformed legal immigration. Millions of foreign skilled professionals are in legal limbo due to a massive backlog for permanent resident visas, hampering their ability to fully contribute to the U.S. economy and discouraging talented foreign professionals to consider working or starting a new business in the U.S."

James T. Prokopanko, president and CEO, The Mosaic Co.:

"Minimize the significant regulatory and litigation hurdles that hinder of provide a disincentive to investment....With greater regulatory uncertainty, Mosaic has two different billion-dollar investments we would make in central Florida over the next five years."

Paul Hermelin, CEO, Capgemini:

"The key point for growth is the restoration of confidence. This requires clarity about future priorities and more alignment."

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CloseEuropean Pressphoto Agency

Nissan Motor CEO Carlos Ghosn
.Carlos Ghosn, chairman and CEO, Renault-Nissan Alliance

"Job creation....can be achieved in various ways, but particularly through two specific fields. The first woud be research and development, promoted both publicly and through companies' investments in R&D... The second would be the development of infrastructure."

Dr. Liu Jiren, chairman and CEO, Neusoft Corp.

"Today's global economic interconnectedness makes it impossible for any country address its recovery challenges and sustainability issues in isolation...Government and business should take decisive actions to promote the collaborations between countries to achieve breakthroughs in finding solutions to the most challenging issues on the global agenda."

Bob Nardelli, CEO, Cerberus Operations & Advisory Co.:

"I believe the government should consider assembling a blue ribbon team of both current successful CEOs as well as high-level retired business leaders...and give them a mandate and a budget to create hundreds of thousands of jobs."

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CloseBloomberg News

Lenovo Group CEO Yang Yuanqing
.Yang Yuanqing, CEO, Lenovo Group Ltd.:

"The most important issue in addressing the global challenges and opportunities we face is deepening our understanding of each other, our trust in each other and our recognition of the mutual benefits we can achieve in working together."

Mukesh Ambani, chairman and managing director, Reliance Industries:

"Under the aegis of the G-20, emerging economies' central banks, especially that of the world' second largest economy, China, need to be discouraged from hiking interest rates further. The emerging economies growth engine cannot be allowed to stutter any further."

"Tiger" Tyagarajan, president and CEO, Genpact Ltd.:

"Convince, cajole, aggressively push China to drive domestic consumption, and have India, Brazil and a few other countries, maybe including Japan, push infrastructure spending much higher."

William Johnson, chairman and CEO, Progress Energy Inc.:

"We need a national energy policy tat provides more clarity, predictability and incentive for the enormous capital investment required."

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CloseEuropean Pressphoto Agency

Westpac CEO Gail Kelly
.Gail Kelly, CEO, Westpac Banking Corp.

"For the next few years, perhaps the next decade, global growth will be driven by domestic demand in emerging economies... Most important will be to maintain fair and open trading policies, despite likely calls for greater protection, and to encourage the adjustment of currencies globally to reflect the new realities."

Ronald Williams, Executive Chairman, Aetna Inc.:

"The bully pulpit should be used to communicate that one of the highest and best pursuits for young people is creating new businesses and helping existing businesses profitably grow."

Frederick W. Smith, chairman and CEO, Fedex:

"Overhaul and simplify the tax code, go to a territorial tax system, and spur investment."

Glenn Hutchins, co-founder and co-CEO, Silver Lake:

"Reduce government budget deficits, achieving in the U.S. a minimum of $4 trillion in deficit reduction over 10 years along the lines of Simpson-Bowles."

Dan Mudd, CEO, Fortress Investment Group LLC

"Markets understand stimulus is finite - and thus we are in an unvirtuous negative cycle: we stimulate, no one buys it, so we stimulate more, then we engage in political high drama over the stimulus (just to make sure nobody buys it." Recovery must be based on factual conviction that renewed confidence is merited. Deleveraging and restructuring are required to establish a new foundation."

George C. Halvorson, chairman and CEO, Kaiser Permanente:

"Health care costs are damaging the total economy and destroying government budgets. We spend twice as much money buying care as any other country on the planet... We need to significantly improve the processes of care delivery to the point where we get better care for less money than we spend now. "

Dominic Barton, managing director, McKinsey & Co.:

"To boost sustainable growth, let private capital help rebuild aging infrastructure....In this era of fiscal austerity, private capital, including from international investors, can be raised to fund needed infrastructure investment. Pension funds, asset managers, sovereign wealth funds, private equity roups, and private companies have all expressed interest in expanding their infrastructure portfolios. Our conversations with such investors indicate that advanced economies could conservatively expect to raise $250 billion to $500 billion over the next three years from these sources...to augment public funding and bring more rigorous project oversight and management."

Tom Albanese, CEO, Rio Tinto Group:

"Don't blame S&P for the downgrade, fix the problem with urgency. It will only get worse with time. Both political parties are right, and wrong. The government needs to increase revenue and reduce costs (including entitlement and military) without discouraging investment or sacrificing competitiveness. This is not easy, but it is possible."

[admin]

Pero escuchar a los CEOs (por parte de Obama) seria pedirle peros a un olmo, si para los izquierdistas, los empresarios son lo peor de lo peor, los explotadores, los culpables de todos las desgracias de la sociedad, son los que alimentan la pobreza, etc, etc, etc.

La ironia es que los empresarios (pequenios y grandes) son los unicos que crean empresa, los unicos que generan riqueza, los unicos que crean empleos.

Es de locos.

[admin]

El franco Suizo bajo 8% frente a las 16 monedas mas importantes. Los Japoneses estaran mirando con envidia, ellos a pesar de la intervencion, no han podido mantener al yen bajo.

De todas maneras estas medidas son temporales.

Oil down 85.94

-190

[admin]

Au up 1,882

[admin]

-161.66

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La Fed y los costos de "retorcer" su lógica
Por DAVID REILLY
Incluso si la Reserva Federal de Estados Unidos se retuerce, la economía podría no bailar con ella.

Los decepcionantes datos de empleo del viernes 4 de septiembre incrementaron las expectativas de los inversionistas de que la Fed adoptará una flexibilización extraordinaria en su reunión de fines de septiembre. El desplome de las acciones europeas este lunes solamente alimentará esas expectativas. Un posible curso de acción sería que la Fed cambie o "retuerza" su portafolio de títulos del Tesoro de US$1.650 billones (millones de millones) para que contenga deuda de vencimiento a más largo plazo.

El presidente de la Reserva Federal de EE.UU., Ben Bernanke.
.La reacción del mercado dependerá del tipo de "retorcimiento". Por ejemplo, en un escenario, los rendimientos de la deuda a corto plazo podrían subir mientras que aquellos de los bonos a diez años podrían caer todavía más en la medida en que la Fed incremente las compras de esos títulos.

Dejando a un lado los detalles, ¿qué impacto tendría un cambio así en la economía? Probablemente no mucho. En algunos sentidos, la "retorcida" es similar a los programas de "relajamiento cuantitativo" de la Fed por los cuales compra títulos del Tesoro, indicó Michael Cloherty, jefe de estrategia para tasas de interés en RBC Capital Markets, en un informe el pasado viernes. La ventaja, agregó, es que "el nombre relajamiento cuantitativo (QE, por sus siglas en inglés) está muy manchado hoy, así que hay algo de bueno en tener una etiqueta diferente para una política similar".

Más allá de los nombres, las políticas de relajamiento del banco central habitualmente alientan a las empresas a tomar prestado y a invertir debido a las tasas más bajas. Pero las compañías ya son renuentes a expandirse a pesar de las tasas de interés que ya son "súper bajas". Un cambio en el portafolio no es probable que cambie eso.

Otro beneficio debería ser tasas hipotecarias más bajas. Sin embargo, pasa lo mismo, ya están en niveles históricamente bajos, en tanto que los precios de las viviendas están deprimidos y la oferta inmobiliarias abundante. Con los compradores dubitativos, incluso tasas de interés más bajas podrían no revivir el mercado de la vivienda.

Finalmente, algunos podrían esperar que la nueva política incremente la confianza generando un alza de las acciones como el que provocó el programa de compra de bonos por US$600.000 millones. Sin embargo, "retorcer" no ampliará el balance de la Fed y podría dar la impresión de que está luchando contra lo imposible, especialmente dado el escepticismo respecto a la efectividad del último programa QE para dinamizar la economía.

Mientras tanto, hay potenciales desventajas. La Fed estaría extendiendo su manipulación de los mercados explícitamente hasta abarcar toda la gama de los rendimientos. Esto implica que los inversionistas tendrían menos claridad respecto a la curva del rendimiento como una forma de señalar las tendencias sobre la inflación a largo plazo y el crecimiento.

La Fed también alimentaría los temores de que está monetizando la deuda del gobierno de largo plazo. Eso podría incrementar la presión política sobre ella, debilitar más al dólar y hacer que el oro llegue a nuevos máximos.

Y esos son riesgos aparentes. "La Fed puede pensar que sabe cuáles serán los resultados, pero ha habido sorpresas escondidas en cada decisión extraordinaria que la Fed ha tomado en los últimos tres años", indica Jim Vogel de FTN Financial.

Desafortunadamente, no es probable que las sorpresas escondidas incluyan un desplome del desempleo o un crecimiento económico sólido. Como la propia Fed ha reconocido, su capacidad para sanar la economía cada vez está más limitada.

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El presidente de Chile estaría considerando una reforma tributaria

Por ANTHONY ESPOSITO
SANTIAGO (Dow Jones)--El presidente de Chile, Sebastián Piñera, dijo en una entrevista con el canal Chilevisión, que su gobierno estudia una reforma tributaria, aunque agregó que el tema aún no está resuelto.

Los niveles de aprobación de Piñera y su gobierno se han desplomado como consecuencia de masivas protestas estudiantiles en demanda de la modernización del sistema educacional del país. Una reforma tributaria estaría destinada a calmar las exigencias de los manifestantes.

El centro de estudios conservador Adimark GfK informó el lunes que la aprobación de Piñera cayó en agosto al 27%, el menor nivel desde que asumió como presidente en marzo de 2010, y el más bajo que ha registrado un presidente chileno desde el término de la dictadura del general Augusto Pinochet en 1990.

Piñera dijo que una reforma tributaria dependería de la evolución de la economía global.

Por su parte, el ministro de Hacienda, Felipe Larraín, señaló el lunes que una reforma tributaria no es necesaria en estos momentos.

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International Paper adquirirá a Temple-Inland por US$4.300 millones

Por LAUREN POLLOCK
International Paper Co. alcanzó un acuerdo definitivo para comprar Temple-Inland Inc. por US$3.480 millones, operación que se produce cerca de dos meses después de que el productor de papel y celulosa recibiera una oferta hostil anterior.

La nueva oferta, de US$32 por acción en efectivo, representa un aumento respecto de la oferta de US$30,60 por acción dada a conocer en junio. También incluye la asunción de una deuda de US$600 millones.

Las acciones de Temple-Inland subían un 25,5% a US$30,92, mientras que las de International Paper avanzaban un 1,8% a US$25,69.

Temple-Inland, que fabrica embalajes corrugados y productos de construcción, había dicho que la oferta previa de International Paper se presentaba en medio de un débil mercado inmobiliario, lo que le permitía comprar la compañía a "precio de ganga en un momento en que se le atribuye poco o ningún valor a los productos de construcción".

Bajo los términos de la operación, International Paper pondrá fin a su actual oferta por Temple-Inland, mientras que Temple-Inland realizará una reunión especial para votar el acuerdo.

Se espera que la fusión se cierre en el primer trimestre de 2012.

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España no necesita un rescate, dice Zapatero

Por JONATHAN HOUSE
MADRID (EFE Dow Jones)--España no necesita un rescate financiero, dijo el martes el presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, un día después de que los comentarios de uno de los líderes sindicales del país sobre un posible rescate generaran controversia.

José Luis Rodríguez Zapatero.
."España, por supuesto, por supuesto, que se va financiar por sí misma; tiene fortaleza, sabe y va a soportar las tensiones", dijo Zapatero en una comparecencia televisada tras reunirse con el primer ministro turco, Recep Tayyip Erdogan.

Ignacio Fernández Toxo, líder de Comisiones Obreras , dijo el lunes que Zapatero le dijo el mes pasado que la economía española estaba "en muy mala forma" y que estaba "al borde del rescate".

Toxo, sin embargo, se desdijo de sus comentarios el martes y señaló que había interpretado de forma errónea la conversación de agosto.

Los costes de la deuda de España se han elevado hasta máximos históricos en las últimas semanas por la preocupación sobre las finanzas del país y sobre los fallidos intentos de la Unión Europea por apoyar a los miembros más frágiles fiscalmente.