Miercoles 23/11/11 Ordenes de bienes duraderos

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SPANISHNOVEMBER 22, 2011, 7:32 P.M. ET.Santander apuntala su capital y preocupa a los inversionistas
Por SARA SCHAEFER MUñOZ y DAVID ENRICH
LONDRES—Banco Santander SA se apresta a vender una participación de casi 8% en su filial chilena, la más reciente de una cadena de iniciativas con las que el grupo español está causando preocupación entre los inversionistas.

La venta en Chile se produce en momentos en que Santander, considerado ampliamente por muchos inversionistas y analistas como una de las instituciones más sólidas de Europa, también reveló planes para desprenderse de 8% de su negocio brasileño. Se estima que ambas operaciones podrían levantar alrededor de US$3.500 millones.


European Pressphoto Agency
.Santander también vendió una parte de su división de créditos automotrices en EE.UU. el mes pasado por unos US$1.000 millones y realizó una oferta para intercambiar algunos de sus bonos en circulación, con lo que recaudó unos 600 millones de euros (US$809 millones). La meta es fortalecer el capital del banco español.

Las transacciones ponen de manifiesto cómo Santander y otros bancos europeos se esfuerzan por levantar capital sin reducir los dividendos o vender nuevas acciones a precios más bajos.

Santander tiene varios motivos para levantar capital. Los reguladores europeos le indicaron el mes pasado que debía conseguir al menos 5.000 millones de euros en nuevos fondos. El banco también está en carrera para comprar una entidad de ahorro española nacionalizada, lo cual podría requerir capital adicional.

Pero los términos y el momento elegido para hacer las operaciones llaman la atención de los inversionistas. La venta de participaciones en dos de sus unidades latinoamericanas más cotizadas ha sorprendido a los analistas. Y el plan de canje de deuda, que buscaba levantar menos de 1.000 millones de euros, ofrece condiciones tan desfavorables que un grupo de aseguradoras británicas que poseen grandes cantidades de esta deuda se agruparon para quejarse.

"Sólo hay una cosa que pueden hacer con facilidad" para recaudar capital, indicó Andrea Filtri, analista de Mediobanca SpA. "Vender una pieza de la joya de la corona. Es lo único que se puede vender".

Santander había indicado anteriormente su intención de reducir su participación en la unidad brasileña a alrededor de 75%. Pero el momento escogido sorprendió a los analistas porque las acciones de la filial han caído más de 40% en los últimos 12 meses.

El canje de bonos "fue extraño desde el punto de vista del inversionista. Uno realmente no prevé un intercambio así, salvo en situaciones difíciles", indicó Andrew Lim, analista de Banco Espirito Santo, en Londres.

Las acciones de Santander cayeron 2,7% el martes en Madrid a 5,24 euros y acumulan un descenso de 33% este año.

Santander es uno de numerosos bancos de la zona euro que está vendiendo activos y desapalancándose en medio de la crisis del bloque. El jueves, Deutsche Bank AG, de Alemania, anunció que explora alternativas para su negocio de administración de activos. El banco francés Société Générale SA anunció hace poco que planea vender parte de sus divisiones de administración de activos y finanzas especializadas, mientras que BNP Paribas SA indicó que enajenará activos por alrededor de 70.000 millones de euros.

Santander sostiene que es uno de los bancos mejor capitalizados de Europa. Tenía una relación básica Pilar 1, un indicador clave de salud financiera, de 8,12% a fines del tercer trimestre, según el banco, comparado con un requisito general de 9% según las nuevas normas europeas. Un vocero de la entidad señaló que las ventas de activos son parte de un plan para aumentar su núcleo de recursos propios a 10% sin disminuir los dividendos ni acudir a los mercados.

De todos modos, la estructura corporativa de Santander ha puesto nerviosos a algunos analistas e inversionistas. El banco tiene subsidiarias en países como EE.UU., el Reino Unido y Brasil. Cada una de esas unidades ha acumulado grandes cantidades de capital. Las operaciones de Santander en España, sin embargo, serían harina de otro costal.

.Analistas de UBS y Barclays Capital calculan, basados en los niveles generales de capital de Santander y las cantidades que tiene en subsidiarias extranjeras individuales, que las operaciones españolas de Santander, que están incluidas dentro de la empresa matriz y no son parte de una entidad legal separada, parecen estar operando con niveles de capital relativamente bajos.

A fines del año pasado, 49% de los activos totales ponderados por riesgo de Santander eran albergados por la empresa matriz, pero sólo 27% del capital general básico Pilar 1 se encontraba allí, según un informe de analistas de UBS. En cambio, Brasil representaba 16% de sus activos ponderados por riesgo y 36% del capital total de Santander. La unidad británica tenía 14% de los activos y 20% del capital.

Un portavoz de Santander dijo que las estimaciones de los analistas estaban equivocadas porque no toman en cuenta definiciones y cálculos de capital que varían de un país a otro. Agregó que el negocio español tiene un capital Pilar 1 de 10%, muy por encima de las exigencias de los reguladores.

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Merck, farmacéutica de EE.UU. conocida en América Latina como MSD, pagará US$950 millones para saldar demandas civiles y penales que la acusaban de promover ilegalmente el analgésico Vioxx, anunció el Departamento de Justicia de EE.UU. Vioxx fue retirado del mercado en 2004.

Pier Francesco Guarguaglini, presidente de la junta directiva del conglomerado industrial italiano Finmeccanica, negó haber usado fondos ilícitos para sobornar a políticos. El grupo está en medio de una investigación de la fiscalía romana sobre supuesta corrupción en Enav, la autoridad italiana de aviación civil, uno de los sectores en los que opera Finmeccanica.

Yum Brands, empresa de restaurantes de EE.UU. que posee las cadenas Pizza Hut, KFC y Taco Bell, escindió sus operaciones en India, tal como ya hizo en China, en una señal de su interés por la expansión internacional. La empresa afirmó también ser optimista de cara a su crecimiento en Rusia, Alemania, Francia y en el continente africano.

La Fed esbozó planes para implementar nuevas pruebas anuales de solvencia de los mayores bancos de EE.UU y señaló que algunos resultados serían públicos. Las 31 entidades que participarán en las pruebas deben presentar sus planes al banco central antes del 9 de enero.

La ITC, agencia del gobierno de EE.UU. para asuntos de comercio internacional, decidió que Apple no infringió patentes de la taiwanesa HTC, que produce teléfonos que operan con el software Android, de Google, y que compiten con el iPhone. Ambas empresas están enfrentadas en una guerra de patentes.

EE.UU. registró en el tercer trimestre un alza interanual de 2% en su PIB y no de 2,5% como se informó antes, indicó el Departamento de Comercio. La revisión se debió al hecho de que las empresas redujeron sus existencias.

La energía solar entró en números rojos en China. Los fabricantes JA Solar, Suntech y LDK Solar divulgaron pérdidas en el tercer trimestre, frente a ganancias un año antes. En parte, culpan a la crisis euoropea.

La junta directiva de Ecopetrol aprobó un plan de inversión de US$8.477 millones para 2012, dijo la petrolera estatal colombiana, que planea destinar 94% del total a su país.

Las utilidades corporativas brasileñas subieron 9,8% a US$84.000 millones entre enero y septiembre, frente a igual lapso de 2010, según un estudio de la consultora local Economática de 335 firmas en bolsa. Aun así, la expansión económica del país es significativamente más baja que hace un año.

Con más de US$10.000 millones en efectivo, Chevron no sufriría mucho si le imponen una multa de alrededor de US$100 millones por un derrame petrolero en Brasil, según el fondo mutuo Oppenheimer.

Venezuela inició la congelación general de precios que anunció hace unos meses empezando con 18 productos alimenticios y de higiene personal. La medida, dijo el presidente Hugo Chávez, busca proteger a la población de la especulación, la inflación y el alto costo de la vida.

Codelco, cuprífera estatal chilena, afirmó que está dispuesta a negociar con Anglo American sobre su opción a una participación en Sur, propiedad de Anglo. Ésta afirma que Codelco sólo puede adquirir 24,5% de Sur, mientras que el mayor productor de cobre del mundo sostiene que su opción es por 49% del complejo que incluye la preciada mina Los Bronces.

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EDC -4.10%

RIO -1.50%

AAPL -3.19%

FAS -1.97%

SCCO -0.37%

USO -0.64%

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Mas austeridad para Francia. Ahora Fitch alerta a Francia tambien.

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Alemania -0.11%

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Alemania +0.45%

Euro down 1.3406

Yen down 77.03

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Oil down 96.17

Semana floja, maniana cerrado en US por Thanksgiving, Viernes medio dia. Muchos de vacaciones toda la semana.

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El riesgo de los bonos Europes sube a territorio record.

Los bonos europeos bajan, los yields suben, el spread entre Alemania y los demas paises se incrementa.

European Bond Risk Climbs to Record
By Stephen Kirkland - Nov 23, 2011 7:28 AM ET .

The yield on France’s 10-year bond climbed 10 basis points to 3.63 percent at 6:23 a.m. in New York. Photographer: Antoine Antoniol/Bloomberg

French and Belgian bonds slumped as the cost of insuring European government debt against default rose to a record on concern the region’s credit crisis is crimping global growth. U.S. index futures declined, while European stocks were little changed.

The yield on France’s 10-year bond climbed 11 basis points to 3.64 percent at 7:25 a.m. in New York. The Markit iTraxx SovX Western Europe Index of credit-default swaps on 15 governments rose eight basis points to an all-time high of 373, and the euro weakened 1 percent after Germany failed to find buyers for 35 percent of the bonds it offered at an auction. Standard & Poor’s 500 futures slipped 0.9 percent, while the Stoxx 600 Europe Index lost 0.3 percent. Oil retreated 1.9 percent.

European services and manufacturing output contracted for a third month in November, while a preliminary gauge indicated China’s manufacturing shrank by the most since March 2009, reports by Markit Economics and HSBC Holdings Plc showed. Luxembourg Finance Minister Luc Frieden said talks on the rescue plan for Dexia SA are “continuing intensively.”

“The costs of Dexia’s guarantee are putting Belgium’s finances under such pressure that France may have to take a larger slice of the losses, which some analysts feel could be the straw that may break the back of France’s credit rating,” Bill Blain, a strategist at Newedge Group in London, wrote in a research note. “Concerns on U.S. debt, economic performance and rising China fears contribute to the miserable background.”

Bond Risk
The yield gap between Belgian 10-year notes and benchmark German bunds widened to a euro-era record. The yield on Spain’s 10-year bonds increased five basis points to 6.65 percent. Credit-default swaps insuring French government bonds rose seven basis points to 247, Belgium was 11 basis points higher at 362 and contracts tied to Spanish debt climbed four basis points to 489, all records, CMA prices show.

“The credit picture in Europe will continue to be negative for quite some time since policy makers at the core are trying to reconcile conflicting objectives,” Bart Oosterveld, a managing director at Moody’s Investors Service, said at a conference in Paris today.

Italian 10-year bond yields rose six basis points, paring an advance of as much as 17 basis points, as the European Central Bank bought the nation’s debt, according to three people with knowledge of the transactions, who declined to be identified because the trades are confidential. A spokesman for the ECB in Frankfurt declined to comment today.

Germany’s 10-year bond yield rose four basis points to 1.96 percent. The government failed to get sufficient bids at an auction of benchmark 10-year bunds today to reach its maximum sales target of 6 billion euros ($8.1 billion).

Money Market Rates
The cost for European banks to fund in the U.S. currency approached the highest level since December 2008. The three- month cross-currency basis swap, the rate banks pay to convert euro payments into dollars, widened to 135 basis points below the euro interbank offered rate, within four basis points of a record.

The euro fell 0.3 percent against the yen, and slipped for a fourth straight day versus the Swiss franc, the longest run of declines since Sept. 5. The pound declined 0.3 percent to $1.5584 as Bank of England minutes from this month’s meeting showed policy makers were unanimous in their decision to keep the target for asset purchases this month, as some officials said an increase in stimulus may be needed in the future.

Three shares fell for every two that gained in the Stoxx 600. Mining shares retreated after Australia’s lower house of parliament passed legislation for a tax on coal and iron-ore profits. Rio Tinto Group declined 1.5 percent.

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OIl down 96.13

-88.92

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VIX up 32.89

Au down 1,692

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-102.24

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Oil debajo de 96 a 95.93

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SCCO -2.04%

BVN -0.72%

EPU -1.38%

BAP -1.31%

AAPL -0.29%

FAS -3.75%

USO -1.93%

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Los ministros de finanzas de Europa se reunen nuevamente ell 29 y 30 de Noviembre. Mas de lo mismo.

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