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SPANISHJANUARY 26, 2012, 7:46 P.M. ET
El nuevo dilema de los bancos europeos
Pueden acaparar los fondos que les facilita el BCE o arriesgarse y comprar deuda soberana

Por DAVID ENRICH y FRANCESCO GUERRERA

DAVOS, Suiza—Tras recibir casi medio billón (millón de millones) de euros en préstamos baratos del Banco Central Europeo el mes pasado, los bancos de la zona euro enfrentan un dilema: invertir el dinero en bonos soberanos lucrativos pero potencialmente riesgosos o acaparar el efectivo aunque implique una pérdida.

La situación refleja la incertidumbre en torno al sistema financiero europeo en un momento en que se siguen acumulando los nubarrones sobre la economía del continente y el futuro de su moneda común. Independientemente de si los bancos utilizan el dinero para comprar bonos o prefieren ponerlo bajo el colchón en el BCE, es poco probable que los consumidores y las empresas lleguen a ver esos fondos inyectados de vuelta a la economía en la forma de préstamos.

El BCE extendió en diciembre unos 489.000 millones de euros (US$640.880 millones) en créditos a tres años a cientos de bancos que operan en la región. El programa fue diseñado principalmente para abortar una posible crisis de efectivo.

Los bancos europeos deben refinanciar cientos de miles de millones de euros en deuda que vence este año y, ahora que sólo las instituciones más sólidas pueden acceder a los mercados de capital, algunas entidades se ven ante un problema muy grave de liquidez.

Banqueros y funcionarios gubernamentales reunidos esta semana en Davos, Suiza, para asistir al Foro Económico Mundial, concuerdan en que los créditos del BCE han eliminado esos temores, al menos por el momento. Y el banco central se dispone a ofrecer a los bancos a fines de febrero otra oportunidad para acceder a estos préstamos.

El programa del BCE provee "un significativo margen de respiro para los bancos", reconoció en una entrevista Adair Turner, quien preside la junta de la Autoridad de Servicios Financieros de Gran Bretaña.

Sin embargo, los bancos dicen que las instituciones están adoptando visiones muy diferentes sobre cómo utilizar los recursos.

Algunos los están guardando para emergencias. Al menos en ciertos casos eso significa que lo están devolviendo al BCE mediante una herramienta que alberga depósitos bancarios a un día.

Gracias a los préstamos del BCE, la banca "está inundada de liquidez, aunque debo reconocer que la mayor parte vuelve al BCE...", explicó Francisco González, presidente de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA. (Ver nota relacionada).

La desventaja es que depositar el dinero en el BCE dista de ser una operación rentable. El banco central paga una escuálida tasa de interés de 0,25%, menos que el 1% que tienen que pagar los bancos para conseguir el dinero.


Sin embargo, les da la confianza de saber que sus fondos están seguros. Según expertos, esta seguridad es más valiosa en el clima actual, especialmente para las entidades de países atribulados como Italia, España y Portugal. "Lo primero es la supervivencia' debe ser el mantra para la mayoría de los bancos en los países periféricos de Europa", escribieron los analistas de RBC Capital Markets en un informe a sus clientes.

Otros bancos e inversionistas dicen que varios prestamistas están usando los fondos para comprar grandes cantidades de bonos soberanos de países en problemas. La idea es que los bancos podrían obtener suculentas ganancias gracias a las altas tasas de interés que ofrecen estos instrumentos.

Eso podría aliviar los problemas financieros de los gobiernos y, al mismo tiempo, apuntalar los balances de los bancos al impulsar sus ganancias.

Este llamado carry trade se parece a la forma en que los bancos estadounidenses restablecieron sus niveles de capital y su rentabilidad tras la crisis financiera al aprovechar los fondos baratos provistos por la Reserva Federal y las inyecciones de capital del gobierno para comprar activos de mayor rendimiento.

La operación, no obstante, deja a las instituciones expuestas al riesgo de que caigan los precios de los bonos, en particular si se agrava la crisis europea. "Estamos observando claras señales de que este dinero no sólo se devuelve al BCE, sino que también circula en la economía", aseveró hace unos días Mario Draghi, el presidente del BCE.

Incluso si los bancos utilizan los fondos para comprar deuda soberana, eso no significa necesariamente el fin de los problemas de muchos gobiernos europeos. "Si no hay una mayor demanda de los inversionistas no bancarios, el nivel de absorción de la oferta podría ser insostenible", dijo Guy Mandy, estratega monetario europeo de Nomura.

Algunos ejecutivos indicaron que los bancos son renuentes a reconocer en público la compra de bonos gubernamentales por temor a ser acusados de querer sacar una ganancia rápida con los fondos del banco central, en lugar de otorgar préstamos para ayudar a reactivar la economía.

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El dólar débil.

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Djokovic y Murray en una maratón de 5 sets por el derecho de jugar contra Nadal en la final.

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Eastman Chemical comprara Solutia por $3.38 billones

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La meta de Grecia debe ser que su deuda debe ser el 120% de su PBI para el 2020, dice Lagarde.

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Lagarde le pide a Japón que reduzca su deuda.

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El GDP creció 2.8% en el cuarto trimestre. Esperaban 3%

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El consumo personal subió 2% se esperaba 2.4%

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Estudios demuestran que la oposición de Obama tiene razón, la incertidumbre y la incapacidad de llegar a acuerdos políticos han desanimado o la inversión y el crecimiento de la economía.

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UE y FMI presionan a Grecia por reformas antes de ayuda
viernes 27 de nero de 2012 07:55 GYT Imprimir [-] Texto [+]
Por Ingrid Melander

ATENAS (Reuters) - La Unión Europea y el Fondo Monetario Internacional quieren que Grecia lleve adelante más recortes presupuestarios e implemente una serie de reformas de austeridad acordadas hace tiempo, antes de decidir sobre un nuevo rescate que el país necesita para evitar la quiebra, dice un reporte obtenido por Reuters.

Los ojos del mundo se han instalado sobre las tortuosas negociaciones para un canje de deuda de Grecia con sus acreedores privados en la última semana, pero Atenas también debe convencer a sus socios de la zona euro y al FMI de que deben liberar un paquete de 130.000 millones de euros y así evitar una caótica moratoria.

Los socios de Atenas se están exasperando con sus reiterados déficits fiscales y retrasos en reformas, y quieren ver avances antes de cerrar el segundo rescate multimillonario al país en tres años.

Los prestamistas internacionales, la UE, el FMI y el BCE -conocidos como la troika- redactaron un informe esta semana que incluye una lista de medidas que quieren que sean promulgadas por Atenas.

Al frente de la lista está la aprobación de un presupuesto suplementario con más recortes para alcanzar las metas fiscales del 2012. La troika sugiere grandes rebajas de gasto en defensa y salud así como recortar entidades estatales redundantes. El documento no especifica el monto necesario de recortes.

La UE y el FMI también están presionando a Grecia para que adopte una reforma complementaria largamente postergada de pensiones y asegure que un plan para reemplazar a solo uno de cada cinco empleados públicos que salga de la fuerza laboral se convierta en ley.

También quieren que el banco central de Grecia complete su evaluación de los déficits de capital de las entidades financieras griegas y esperan que el Gobierno dicte una legislación para flexibilizar los salarios y liberalizar más los mercados de productos y servicios, dice el documento.

La lista de medidas no es la última y podría cambiar tras discutirla con las autoridades helenas, agrega.

El portavoz gubernamental Pantelis Kapsis dijo que el Ejecutivo tratará de negociar algunos de los puntos de la lista, pero reiteró que Atenas requiere el rescate para mantenerse a flote.

Consultado por si Grecia caería en cesación de pagos sin la ayuda, afirmó a Skai TV: "Es obvio, si no conseguimos el préstamo, ¿cómo vamos a encontrar dinero?".

"Esto no es lo que aprobaremos definitivamente, tenemos que tener eso en mente. Se trata de una lista de la troika que abre todos estos temas (...) Algunos de ellos son obligaciones pasadas, algunos se abren para ser negociados", agregó.

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Costos materiales y problemas en Europa pesan en ganancia Ford
viernes 27 de nero de 2012 08:26 GYT Imprimir [-] Texto [+]
(Reuters) - Ford Motor Co informó el viernes de una ganancia inferior a la esperada en el cuarto trimestre, debido a precios más altos de sus insumos y por las pérdidas en sus operaciones automotrices en Europa y Asia.

Sin contar ítems extraordinarios, la ganancia operativa de la segunda mayor automotriz estadounidense se redujo a 1.100 millones de dólares, o 0,20 dólares por acción, desde los casi 1.300 millones de dólares, o 0,30 dólares por papel, del año anterior.

Los analistas, en promedio, esperaban una ganancia ajustada de 0,25 dólares por acción, según Thomson Reuters I/B/E/S.

Ford reportó una ganancia neta de 13.600 millones de dólares, o 3,40 dólares por acción, apoyada en un ingreso extraordinario relativo a impuestos de 12.400 millones de dólares. El año anterior, la compañía informó una ganancia neta de 190 millones de dólares, o 0,05 dólares por acción.

El aumento en la ganancia neta de Ford se debió a un cambio contable, que Ford dijo que refleja su confianza en su panorama de ganancias de largo plazo. La ganancia extraordinaria resultó en una ganancia neta para el año completo de 20.200 millones de dólares, su mejor resultado anual desde 1998.