Miercoles 30/06/10 ADP reporte del empleo privado

[eduforever]

Los idus de junio y el fin de una época

Luis Riestra Delgado* - 10/06/2010

Durante este verano, la Economía Global descubrirá si las políticas anti-cíclicas llevadas a cabo desde 2008 han dado sus frutos. Estos meses de junio, julio y agosto serán críticos para fijar las expectativas de los consumidores e inversores en relación al crecimiento económico y su efecto en la reducción de los déficits, en la creación de empleo y en el saneamiento general.

Cuando hace ahora casi un año hablábamos de la presente situación, a la que llamé Depresión de los Brotes Verdes, ya comentaba lo difícil que sería salir de esta combinación de deflación + recesión. De aquel artículo salió una previsión cíclica de doble cresta (también double dip), con topes en los años electorales de EEUU de 2010 y 2014; en ella, la combinación de un ciclo Kitchin (por ajuste de inventarios) y otro Juglar, que en el presente caso tiene la particularidad de ser de re-estructuración empresarial, más los programas de expansión pública, nos daban el horizonte del crecimiento económico.

Pues bien, se puede decir que estamos en ese punto en que debería confirmarse la previsión. Justo en la última semana de junio, el viernes 25, conoceremos el dato definitivo de PIB de EEUU, lo cual nos dará una idea clara del perfil del ciclo y, además, tendremos la información de los primeros seis meses de este año del indicador adelantado de la economía americana, proporcionado por ECRI. En el siguiente gráfico, con los datos de finales de mayo, pueden ver el indicador adelantado (LEI) de los Estados Unidos y de la Eurozona.

Sin entrar en disquisiciones analíticas sobre los indicadores adelantados (la eterna diatriba entre lagging, leading and coincident), que no vienen al caso, lo cierto es que dichos indicadores prevén el crecimiento económico con una antelación de unos seis aproximadamente. Con lo que, entre el dato definitivo de PIB del primer trimestre y la previsión adelantada de junio tenemos el año perfilado, y todo indica que volveremos a la recesión. Ya veremos. Como se ve en la gráfica, hay cierto retraso (algo por todos conocido) entre el ciclo de la Eurozona y el americano.


Los mercados de acciones

Desde el punto de vista del lector común tal vez el mayor interés esté en los mercados de acciones. A ese respecto le recomiendo que haga clic en este enlace: Beneficios Corporativos por Acción en el S&P. En él podrá ver las consecuencias sobre los beneficios por acción en una muestra extensa de las principales corporaciones americanas, cuando aquella economía sufrió un episodio de recesión y deflación al mismo tiempo. Igual que el lector ahora, los fondos de pensiones y el resto de inversores profesionales (especuladores o no) tienen en mente esos elementos y el cómo lo resuelvan, según su mejor interés, promete fortísimas tensiones. El riesgo de recesión y su efecto en las expectativas de los inversores recomienda, lógicamente, reducir la exposición a acciones.

Cualquiera que investigue o conozca el origen del indicador de volatilidad bursátil VIX y lo haya seguido en tiempo real en las últimas semanas (o tras el último máximo del LEI), puede tranquilamente tener la legítima convicción (o la sospecha) de que se ha estado apoyando (¿o es distribución?) las bolsas usando opciones. No lo critico. Sobre la capacidad de apoyo de los mercados, mediante el uso de opciones o no, lo que cuenta es hasta cuándo se puede mantener ese soporte, y la respuesta es simple: lo que permita los beneficios por acción; en cuanto esté claro que caerán (lo dirá el PIB nominal y el LEI), adiós.

Por si fuera poco, a este cóctel explosivo se une la deuda soberana (con vencimientos de vértigo) y el peligro de malograr el ciclo Juglar (vean un caso sangrante), que es el que en el fondo importa. Tras mucho gasto y poca mejora de balances y de gestión (pública y privada), parece que hemos llegado a una frontera de financiación, debiendo escoger entre financiar bonos o acciones. En esta orgía de descontrol fiscal en que vivimos se ha llegado a niveles como el de mayo, en que el consenso de los mercados para el presupuesto de ese mes del Tesoro americano mediaba 40.000 millones y resultó ser más del doble (82.700 millones de dólares): de locos.
http://www.scribd.com/doc/31714501/CRAS ... lscreen:on
Tras casi dos décadas de analizar a la ciencia Política y a la ciencia Económica, es normal que se toquen los límites de lo posible y se paguen las consecuencias de dichos errores, será entonces el fin de una época.

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Creo que ya ha sido comprobado mas alla de la duda razonable que ninguno de los estupidos estimulos fiscales aplicados por los gobiernos han dado resultado, especialmente el de US. A veces el no hacer nada es mejor que hacer cosas equivocadas.

Ahora todo el mundo tendra que pagar las consecuencias del gasto con buenas intenciones que se han quedado en eso: buenas intenciones, la realidad ahora es que todos los gobiernos van a crecer menos por que se han hecho de una deuda que los ha metido en un hueco profundo, ahora los intereses que los paises tienen que pagar por la deuda en la que incurrieron se van a comer el crecimiento de sus economias.

Bien advertido lo tenian, por que se les dijo, se les paso videos, peliculas, se les dio ejemplos, etc. No entienden, la consigna izquierdista es mas fuerte que el razonamiento objetivo. Que se frieguen todos por brutos.

[admin]

El Dow Jones baja 9% en el trimestre.

Yields down 2.95%

-0.94

Los yields 10 anios no pueden bajar mas.

[gatof]

Creo que ya ha sido comprobado mas alla de la duda razonable que ninguno de los estupidos estimulos fiscales aplicados por los gobiernos han dado resultado, especialmente el de US. A veces el no hacer nada es mejor que hacer cosas equivocadas.

Ahora todo el mundo tendra que pagar las consecuencias del gasto con buenas intenciones que se han quedado en eso: buenas intenciones, la realidad ahora es que todos los gobiernos van a crecer menos por que se han hecho de una deuda que los ha metido en un hueco profundo, ahora los intereses que los paises tienen que pagar por la deuda en la que incurrieron se van a comer el crecimiento de sus economias.

Bien advertido lo tenian, por que se les dijo, se les paso videos, peliculas, se les dio ejemplos, etc. No entienden, la consigna izquierdista es mas fuerte que el razonamiento objetivo. Que se frieguen todos por brutos.

No hay que hacerse higado muchos ya sabian desde el 2007-2008 que hicera lo que se hiciera la suerte ya estaba echada ,ni los estimulos fiscales, ni los estimulos al sector privado salvarian al mundo de las decadas de excesos de la derecha economica.Posiblemente toque esperar un buen tiempo para que todo se corrija y aprender la leccion y sobre todo evitar que toda esa basura de derivados sin regular que flota en los mercados over the counter se vuelvan a emitir.A corregir los excesos de la derecha economica y de las economias socialistas para mala suerte ambas explotan una tras otra.Por que Greenspan no esta en la carcel?.Hay que ser agradecidos despues de todo algunos ganaron mucha plata y la gran mayoria perdio y al parecer perdera hasta las camisas y ahi empezaremos de nuevo otra vez con la misma cantaleta for ever.

[Luchin]

Ahora si comenzó el desbarrancamiento
Dow -0.79%
SP - 0.82
NASDAQ -1.02

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Que gracioso, la derecha economica? No podrias tener la historia mas torcida y falsa de lo que la tienes, fue la izquierda socialista en su afan de hacer a todos los pobres duenios de casas a cambio de votos, fue la izquierda la que creo a los monstrous de Fre y Fnm para darle hipotecas a todos los que no tenian trabajo, es la izquierda que ofrece pensiones y seguros de salud millonarios que los gobiernos no pueden pagar. Todo eso es obra de las buenas intentions de la izquierda, que ironia querer culpar a la derecha ahora. Si que hay frescura en este mundo.

[gatof]

""fue la izquierda socialista en su afan de hacer a todos los pobres duenios de casas a cambio de votos, fue la izquierda la que creo a los monstrous de Fre y Fnm para darle hipotecas a todos los que no tenian trabajo, es la izquierda que ofrece pensiones y seguros de salud millonarios que los gobiernos no pueden pagar"" .
Vaya despues de mas de dos años de crisis y aun se tiene una vision tan sesgada y parcializada del origen de esta crisis eso si me parece realmente tener la historia retorcida y falsa.Hay que aclarar las cosas creo yo, quien inundo el mercado de papel confite osea billetes cada vez sin menor respaldo en coordinacion con los bancos centrales del mundo fue Greenspan.Las burbujas son muchas y cualquiera podia estallar primero gracias a esa masiva emision de papel confite que hizo que todo subiera por las nubes y diera la falsa ilusion de riqueza.Si bien es cierto que los socialistas la jodieron con fre y fnm eso era inevitable porque no se puede mantener durante mucho tiempo pocos ricos y millones de pobres eso la historia lo ha enseñado montones de veces.Pero quienes fueron los que se sadiquearon con los instrumentos derivados de estas hipotecas????,quienes les ponian calificaciones maximas??? quienes las revendian y revendian???porque seguian subiendo de precios las casas???mejor dicho quienes complicaron algo tan simple como dar hipotecas al punto de no tener un registro de toda esa basura de derivados y otros tipo de derivados mas que existen en los otc???acaso no fue moodys y fitch quienes recomendaban comprar activos de bancos que al dia siguiente quebraron??? no pues.Aca hay una serie de causas y efectos unidas que han ido desarrollando la crisis y solamente detenerse en el eslabon de fre y fnm me parece un sesgo inadmisible.Aca cada uno tiene su parte pero quien inicia el primer eslabon sin duda fue la buena voluntad del trabajo de Greenspan.
Insisto no hay que hacerse higado ademas que esperabamos o acaso creemos en la prosperidad eterna? y eso mas que nadie lo saben los grandes bancos a quienes el gobierno les ha facilitado mucho dinero desde inicio de la crisis pero ellos han preferido en vez de soltarlos a la inversion privada meterlos a ganar los diferenciales de intereses.Claro tontos no son ya se la olian.

[admin]

Mereces quadarte en la ignorancia, mereces tener un presidente como Hugo Chavez que culpa a la banca para nacionalizarla, a los medios de comunicacion de mentirosos para taparles la boca. Quedate con tus ideas que no tengo ningun interes de cambiarlas. Para bailar tango se necesitan dos y esta crisis fue una blacklisted_site por que no es uno el culpable sino muchos, lo que hay que entender es la raiz de de la crisis, si no se hubiera vendido una sola casa subprime no hubiera existido ni Fre ni FNm ni los bonos, ni las hipotecas basura, los banks no hubieran tenido materia prima para fabricar bonos, las agencies de rating no hubieran puesto AAA a bonos que no se lo merecian, etc, etc.

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Moodys advierte que le daria un downgrade a Espania.

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SPANISHJUNE 30, 2010, 4:53 P.M. ET
Moody's advierte que podría rebajar la calificación de la deuda española
Por Joan E. Solsman y Santiago Pérez

MADRID (EFE Dow Jones)--Moody's Investors Service, la última gran agencia que mantenía la Triple A para España, alertó el miércoles de una posible rebaja de la máxima calificación crediticia del país, al destacar el rápido deterioro de la economía española y de sus cuentas públicas.

La decisión de Moody's sigue a la rebaja de Fitch Ratings de la máxima calificación de España el mes pasado. Aquella rebaja de un nivel aumentó la presión sobre el euro y las bolsas. Standard & Poor's Ratings Service rebajó en abril la calificación de España a AA, dos niveles por debajo de la máxima.

España está conviviendo con la explosión de la burbuja inmobiliaria, que está pesando sobre los bancos del país y ha llevado el desempleo por encima del 20% y ha hecho que el déficit público supere el 10%. Tras el rescate de Grecia, los temerosos inversionistas están cada vez más preocupados por los problemas de España, la cuarta mayor economía de la eurozona.

Muy presionada por la Unión Europea, España aprobó en mayo unas medidas de austeridad para reducir el déficit a pesar de las expectativas de un débil crecimiento económico.

"Es un compromiso firme del Gobierno de España en sus esfuerzos por la consolidación fiscal y la reducción del déficit", dijo en una entrevista Soledad Núñez, titular del Tesoro español.

Moody's dijo el miércoles que la rebaja sería probablemente de un nivel, o como mucho de dos, desde la actual Aaa, la mayor calificación.

La agencia señaló que la revisión, que puede durar hasta tres meses, se debe al deterioro de las perspectivas de crecimiento a corto y largo plazo, a los retos a los que se enfrenta el Gobierno a la hora de alcanzar sus objetivos fiscales y a los temores sobre el impacto de los crecientes costes de financiación a medio plazo.

A corto plazo, la acelerada consolidación fiscal del Gobierno, combinada con unos mayores costes crediticios, probablemente deprimirán el crecimiento, dijo Moody's. La agencia ahora prevé que el crecimiento del Producto Interno Bruto sea de media sólo ligeramente superior al 1% durante el período 2010-2014. Moody's también prevé que el endeudamiento público de España suba hasta el 80% del PIB para 2014.

Núñez se mostró confiada en que el Gobierno pueda evitar la rebaja.

"En estos tres meses del período de revisión, tendremos que demostrar que esas reformas son firmes y van a dar sus resultados. Ya habremos presentado los presupuestos de 2011, tendremos ocasión de demostrar la reforma laboral, la reforma del sistema bancario y los stress test".

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SPANISHJUNE 30, 2010, 4:48 P.M. ET
Los mercados cerraron a la baja tras adventencia de Moody's

Por Donna Kardos Yesalavich

NUEVA YORK (Dow Jones)--Los principales índices bursátiles de Estados Unidos cerraron a la baja el miércoles tras permanecer en territorio predominantemente neutral durante la mayor parte de la sesión, sólo para sufrir descensos pronunciados en la última hora de negociaciones luego que una agencia calificadora emitiera una advertencia sobre la calificación crediticia de España.

El mercado había recibido soporte más temprano de un informe favorable sobre la actividad empresarial en el área de Chicago y de la disminución de temores sobre el sistema bancario de Europa.

Pero los avances fueron limitados durante el día por la cautela entre los inversionistas tras la divulgación de un decepcionante informe sobre los empleos en el sector privado. La atención del mercado está ahora puesta en el informe mensual sobre el empleo, que el gobierno publicará el viernes.

Sin embargo, la percepción en el mercado se volvió claramente negativa después de que Moody's Investors Service informara durante la tarde que colocó la calificación crediticia de España en revisión para una posible rebaja.

En un comunicado, Moody's dijo que la rebaja sería probablemente de un nivel, o como mucho de dos, desde la actual "Aaa", la mayor calificación.

El Promedio Industrial Dow Jones cayó 96 puntos, o el 1%, a 9774. Con el descenso de hoy, el índice finalizó el mes con una pérdida del 3,6%, su segunda contracción mensual consecutiva.

Sólo uno de sus 30 componentes -3M- cerró en territorio positivo, y los descensos estuvieron encabezados por Alcoa, que bajó un 2,7% y Walt Disney, que descendió un 2,5%.

Verizon descendió un 2,1% en medio de especulaciones en torno a si Verizon Wireless y Apple podrían alcanzar un acuerdo comercial. Apple bajó un 1,8%.

Boeing informó que adquirirá a la proveedora de sistemas de combate Argon ST en US$34,50 por acción, o alrededor de US$775 millones. La acción de Boeing retrocedió el 0,5% y la Argon se disparó un 40%

El Índice Compuesto Nasdaq descendió 26 puntos, o el 1,2%, a 2109 y el Standard & Poor's 500 retrocedió 11 puntos, o el 1%, a 1031. Los descensos dentro del S&P fueron encabezados por los sectores de tecnología de información, telecomunicaciones y materiales.

Moody's Investors Service dijo el miércoles que colocó la calificación crediticia de España en revisión para una posible rebaja. En un comunicado, Moody's señaló que la rebaja sería probablemente de un nivel, o como mucho de dos, desde la actual "Aaa", la más alta.

Ford Motor sumó el 2% luego de informar que reduciría su deuda en más de US$4.000 millones, una señal de que la fabricante de autos tiene confianza en su giro empresarial a pesar del debilitamiento del mercado automotriz en Estados Unidos.

En el frente económico, un indicador publicado por Automatic Data Processing Inc., o ADP, y Macroeconomic Advisers mostró que los empleos no agrícolas en el sector privado de Estados Unidos registraron un ascenso de 13.000 en junio, lo que se compara con el aumento de 60.000 que esperaban los economistas.

El informe decepcionante fue contrarrestado en parte por el alivio en el mercado luego que el BCE anunciara que inyectó 131.933 millones de euros a 91 días mediante una subasta de refinanciación a tipos de interés fijos del 1%. Agregó que 171 bancos acudieron a la subasta, en la que pudieron solicitar prestado todo el dinero que quisieron.

Sin embargo, el importe prestado fue muy inferior a los hasta 250.000 millones de euros que el mercado esperaba antes de la subasta.

En tanto, un indicador que es seguido muy de cerca sobre la actividad económica en Estados Unidos continuó su expansión en junio, pero a un paso más lento si se compara con los dos meses previos. El Instituto de Gestión de Suministros de Chicago informó que su barómetro empresarial -conocido previamente como índice de gerentes de compras de Chicago- cayó a 59,1 en junio desde la lectura de 59,7 en mayo y de 63,8 en abril. La lectura de abril fue la más alta en cinco años.

En el frente de las fusiones, Celgene alcanzó un acuerdo para adquirir Abraxis BioScience por al menos US$2.900 millones en acciones y efectivo, lo que ampliará su línea de medicamentos para el cáncer. Celgene cayó un 4,6%, pero Abraxis subió un 21%.

General Mills bajó un 3,7% tras informar que su ganancia del cuarto trimestre fiscal cayó el 41% y Monsanto bajaba el 1,8%, luego que su ganancia del tercer trimestre fiscal disminuyera el 45% debido a cargos por medidas de reestructuración y menores ventas de herbicidas.

Monsanto descendió un 1,7% luego que su ganancia se desplomara un 45% en el tercer trimestre de su año fiscal debido a cargos por reestructuración y descensos en las ventas de herbicidas.

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[admin]

AAPL -1.90%

SCCO -1.81%

BVN -1.13%

C +1.07%

EDC -1.21%

FAS -3.68%

DNDN -25.72%

BAP +0.52%

BP +4.37%

[jonibol]

Los estímulos fiscales no son malos per se. Son malos si se hacen con deuda, como en el caso de los países desarrollados. Caso contrario, tenemos a algunos emergentes como Chile y Perú que ahorraron en la época de bonanza y pudieron aplicar estímulos fiscales razonablemente buenos.

[gatof]

Mereces quadarte en la ignorancia, mereces tener un presidente como Hugo Chavez que culpa a la banca para nacionalizarla, a los medios de comunicacion de mentirosos para taparles la boca. Quedate con tus ideas que no tengo ningun interes de cambiarlas. Para bailar tango se necesitan dos y esta crisis fue una blacklisted_site por que no es uno el culpable sino muchos, lo que hay que entender es la raiz de de la crisis, si no se hubiera vendido una sola casa subprime no hubiera existido ni Fre ni FNm ni los bonos, ni las hipotecas basura, los banks no hubieran tenido materia prima para fabricar bonos, las agencies de rating no hubieran puesto AAA a bonos que no se lo merecian, etc, etc.

""esta crisis fue una blacklisted_site por que no es uno el culpable sino muchos, lo que hay que entender es la raiz de de la crisis"".De acuerdo es lo que yo dije.

""si no se hubiera vendido una sola casa subprime no hubiera existido ni Fre ni FNm ni los bonos, ni las hipotecas basura, los banks no hubieran tenido materia prima para fabricar bonos, las agencies de rating no hubieran puesto AAA a bonos que no se lo merecian, etc, etc"" Esto si me parece un argumento muy pero muy pobre acaso los que manejaban los grandes bancos de inversion eran niños o adolescentes de 14 años que no sabian lo que hacian??? Esto es casi como decir que todas las muertes de millones de inocentes que ha habido en el mundo producto de las armas es culpa de las semillas que dejaron los chinos por inventar la polvora o de Colt por inventar el revolver o de Alfred Nobel por inventar la dinamita.

""Mereces quadarte en la ignorancia, mereces tener un presidente como Hugo Chavez que culpa a la banca para nacionalizarla, a los medios de comunicacion de mentirosos para taparles la boca."" Creo que la ignorancia lo esta demostrando otra persona y no yo.Y yo soy un capitalista salvaje como debe ser y creo en el sistema como el mejor pero no lo idealizo.

Greenspan inicio el eslabon de esta crisis ya se disfruto ya se jodio y ahora toca el ajuston es todo que tan complicado es.

[gatof]

Los estímulos fiscales no son malos per se. Son malos si se hacen con deuda, como en el caso de los países desarrollados. Caso contrario, tenemos a algunos emergentes como Chile y Perú que ahorraron en la época de bonanza y pudieron aplicar estímulos fiscales razonablemente buenos.

Claro jonibol por eso es que en este caso los estimulos fiscales no estan sirviendo.