Wall Street cierra sin una tendencia definida y el Dow Jones baja el 0,26 %
Wall Street cerró hoy sin una tendencia definida y el Dow Jones de Industriales, su principal indicador, bajó el 0,26 % hasta perder otra vez los 14.000 puntos un día después de haber alcanzado su nivel más alto en cinco años.
Ese índice, que agrupa a treinta de las mayores empresas cotizadas de este país, restó 35,79 puntos para terminar en las 13.982,91 unidades, por debajo de la simbólica barrera que había reconquistado la víspera.
Mientras, el selectivo S&P 500 subió un marginal 0,06 % (0,9 puntos) hasta quedar en las 1.520,33 unidades, de forma que repitió a su cota más alta en un lustro.
El índice compuesto del mercado Nasdaq subió por su parte el 0,33 % (10,39 puntos) hasta los 3.196,88 enteros.
Esa indecisión se produjo en una jornada en la que los inversores neoyorquinos no encontraron motivos suficientes para volver a volcarse por las compras tras haber alcanzado el martes niveles desconocidos en más de cinco años y de que el Dow Jones coquetease con su máximo histórico.
Ese indicador acabó a la baja pese al robusto avance del 3,59 % que registró uno de sus componentes, General Electric, que se vio impulsado por el acuerdo por el que venderá, en 16.700 millones de dólares, su participación del 49 % en NBC Universal a la operadora de televisión por cable Comcast, que subió otro 2,98 %.
Según los términos del acuerdo, GE se deshará de las propiedades de NBC en el simbólico Rockefeller Center de Nueva York, así como de la sede central del canal de televisión financiero CNBC, situado en Englewood Cliffs (Nueva Jersey), por aproximadamente 1.400 millones de dólares.
También acabó al alza en el Dow Jones la tecnológica Cisco (0,81 %), que presentó sus resultados tras el cierre de la sesión.
El lado contrario de ese índice lo encabezaron la cadena de restaurantes de comida rápida McDonald's (-1,16 %), la aeronáutica Boeing (-0,96 %), el banco JPMorgan Chase (-0,94 %) y el fabricante de refrescos Coca-Cola (-0,93 %), que presentó la víspera unos resultados que no convencieron en Wall Street.
Fuera del Dow Jones, la tecnológica Apple bajó el 0,19 % tras anunciar que ha decidido rebajar el precio de sus ordenadores portátiles, lo que generó miedos a que las tabletas electrónicas estén reduciendo las ventas de MacBooks.
En otros mercados, el petróleo de Texas bajó a 97,01 dólares por barril, el oro descendió a 1.645,1 dólares la onza, el dólar ganaba terreno frente al euro (que se cambiaba a 1,3448 dólares), y la rentabilidad de la deuda estadounidense a diez años avanzaba al 2,03 %.
Miercoles 13/02/13, Ventas retail, inventarios de negocios.
Re: Miercoles 13/02/13, Ventas retail, inventarios de negoci
por Fenix » Mié Feb 13, 2013 6:52 pm
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Re: Miercoles 13/02/13, Ventas retail, inventarios de negoci
por Fenix » Mié Feb 13, 2013 7:01 pm
Miércoles, 13 de Febrero del 2013
¿Dudosos sobre el escenario futuro? Pues no son los únicos. Aquí tienen algunos comentarios escuchados desde consejeros de la Fed...
- Lockhart: el sentido de urgencia es apropiado; si los gestores de política económica son demasiado pacientes, los problemas cíclicos podrían pasar a ser estructurales
- George: la Fed podría afectar al comportamiento de los mercados, tanto con las medidas actuales como cuando comience a retirarlas vendiendo el papel en su cartera...además, es de temer que las expectativas de inflación comiencen a repuntar
- Lacker: el enorme tamaño del balance de la Fed puede generar enormes perjuicios cuando comience la normalización de la política monetaria
- Plosser: es importante que los bancos centrales, que la Fed, sean más transparentes sobre la futura gestión de la política monetaria...es importante simplificar el mensaje para que los agentes económicos puedan anticipar los movimientos
Por lo demás, con la declaración del G7 y la especificación posterior sobre la preocupación hacia el JPY todos ya tenemos asumido que el G20 del fin de semana se centrará en el comportamiento de las divisas y en valorar si algunos gobiernos tratan de utilizar la política de tipo de cambio para ganar competitividad. Y hemos escuchado de todo: Carney rechaza que esto sea factible, cuando Lockhart considera que la prioridad de Japón debe ser luchar contra la deflación. Utilizando una frase que ya he escuchado a Bernanke para defender su política cuantitativa, Lockhart considera "que todos nos beneficiamos si Japón supera sus problemas". La cuestión de cualquier forma es quién va a pagar a corto plazo por estos intentos de Japón de superar la deflación.
Constancio del ECB ayer avanzó algunas ideas sobre la supervisión bancaria, pero en los temas que aún no se comentan. Por un lado, rechazó que haya urgencia por fijar un seguro o garantía a nivel europeo para los depósitos. Y también consideró que el mecanismo de superación de crisis bancarias debería ser financiado por la banca, aunque quizás necesite de fondos públicos de forma temporal. La eterna pregunta de quién pagará la factura pendiente de la Crisis.
El precio del crudo ayer en niveles de 118.63$ barril. Interesante el comentario de Carney rechazando que la subida de los precios de las materias primas sea un tema temporal, más bien una consecuencia del futuro crecimiento de la demanda mundial de la mano de los países emergentes.
José Luis Martínez Campuzano - Citi
¿Dudosos sobre el escenario futuro? Pues no son los únicos. Aquí tienen algunos comentarios escuchados desde consejeros de la Fed...
- Lockhart: el sentido de urgencia es apropiado; si los gestores de política económica son demasiado pacientes, los problemas cíclicos podrían pasar a ser estructurales
- George: la Fed podría afectar al comportamiento de los mercados, tanto con las medidas actuales como cuando comience a retirarlas vendiendo el papel en su cartera...además, es de temer que las expectativas de inflación comiencen a repuntar
- Lacker: el enorme tamaño del balance de la Fed puede generar enormes perjuicios cuando comience la normalización de la política monetaria
- Plosser: es importante que los bancos centrales, que la Fed, sean más transparentes sobre la futura gestión de la política monetaria...es importante simplificar el mensaje para que los agentes económicos puedan anticipar los movimientos
Por lo demás, con la declaración del G7 y la especificación posterior sobre la preocupación hacia el JPY todos ya tenemos asumido que el G20 del fin de semana se centrará en el comportamiento de las divisas y en valorar si algunos gobiernos tratan de utilizar la política de tipo de cambio para ganar competitividad. Y hemos escuchado de todo: Carney rechaza que esto sea factible, cuando Lockhart considera que la prioridad de Japón debe ser luchar contra la deflación. Utilizando una frase que ya he escuchado a Bernanke para defender su política cuantitativa, Lockhart considera "que todos nos beneficiamos si Japón supera sus problemas". La cuestión de cualquier forma es quién va a pagar a corto plazo por estos intentos de Japón de superar la deflación.
Constancio del ECB ayer avanzó algunas ideas sobre la supervisión bancaria, pero en los temas que aún no se comentan. Por un lado, rechazó que haya urgencia por fijar un seguro o garantía a nivel europeo para los depósitos. Y también consideró que el mecanismo de superación de crisis bancarias debería ser financiado por la banca, aunque quizás necesite de fondos públicos de forma temporal. La eterna pregunta de quién pagará la factura pendiente de la Crisis.
El precio del crudo ayer en niveles de 118.63$ barril. Interesante el comentario de Carney rechazando que la subida de los precios de las materias primas sea un tema temporal, más bien una consecuencia del futuro crecimiento de la demanda mundial de la mano de los países emergentes.
José Luis Martínez Campuzano - Citi
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Re: Miercoles 13/02/13, Ventas retail, inventarios de negoci
por Fenix » Mié Feb 13, 2013 7:05 pm
Los analistas de Sterne Agee han elevado su recomendación sobre Groupon hasta comprar desde neutral, con precio objetivo 9 dólares por acción.
Estos expertos afirman que “tenemos una mayor convicción en la habilidad de la compañía para evolucionar más allá de su modelo actual de negocio”. Groupon es una compañía especializada en cupones de descuento on line.
“Reconocemos que los riesgos siguen siendo significativos y que puede ser un poco temprano para entrar en el valor, porque seguirá siendo volátil”, han explicado estos analistas. “Sin embargo, pensamos que los riesgos son bien conocidos y están descontados en gran medida”.
Estos expertos afirman que “tenemos una mayor convicción en la habilidad de la compañía para evolucionar más allá de su modelo actual de negocio”. Groupon es una compañía especializada en cupones de descuento on line.
“Reconocemos que los riesgos siguen siendo significativos y que puede ser un poco temprano para entrar en el valor, porque seguirá siendo volátil”, han explicado estos analistas. “Sin embargo, pensamos que los riesgos son bien conocidos y están descontados en gran medida”.
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Re: Miercoles 13/02/13, Ventas retail, inventarios de negoci
por Fenix » Mié Feb 13, 2013 7:18 pm
Burbuja de bonos en US amenaza a bancos
Jeremy Stein de la Fed dijo que una baja en el valor de esos instrumentos afectaría a las firmas; los bonos a largo plazo podrían registrar bajas si el Gobierno decide subir las tasas de interés.
Los directivos de la banca estadounidense han pasado los últimos meses diciéndoles a los inversionistas que no deben inquietarse por un alza en las tasas de interés. La mayoría ha dicho que sus bancos no están asumiendo riesgos en el mercado de bonos y están protegidos de las pérdidas.
Pero un alto funcionario de la Reserva Federal no está de acuerdo. El jueves pasado, el gobernador Jeremy Stein se convirtió en la última persona de alto perfil en manifestar públicamente su preocupación por las consecuencias que una burbuja de bonos podría tener para el sector financiero y la economía. En un discurso en un simposio celebrado en St. Louis, Stein habló de la posibilidad de que la Fed actúe y cómo debería hacerlo.
Stein ve algunas áreas de preocupación. Piensa que el mercado de los bonos de alto rendimiento puede sufrir una retracción, y que algunas compañías de financiamiento hipotecario podrían verse afectadas. Pero Stein dice que al menos por ahora una caída en los precios de los bonos no perjudicaría demasiado a la economía en su conjunto.
Con una excepción: los bancos. Stein dice que, históricamente, los bancos han tendido a colocar su dinero en bonos a largo plazo, que tienen rendimientos más altos, cuando las tasas de interés son bajas. Y observa algo de ese comportamiento en la actualidad. El problema es que los bonos a largo plazo tienden a perder más cuando suben las tasas de interés.
Determinar la magnitud del impacto que podrían sufrir los bancos a raíz de una caída en los precios de los bonos no es fácil. Los bancos no están obligados a revelar sus tenencias de bonos. La mayoría ofrece datos vagos, pero no de una manera consistente. Además, el aumento de las tasas de interés impulsaría los beneficios que los bancos obtienen por concepto de préstamos, compensando parte de las pérdidas en sus carteras de bonos.
Sin embargo, parece que, al menos inicialmente, los bancos perderán más a causa de las tasas más altas de lo que ganarán. Según datos de la FDIC (Corporación Federal de Seguro de Depósitos), los bancos ganaban en promedio sólo el 3.86% de todos sus préstamos y arrendamientos. Esa fue la cifra más baja registrada desde que la FDIC comenzó a recoger los datos en el año 1984, pero dado que los bonos del Tesoro a 10 años tienen un rendimiento de cerca de 2%, éste es todavía lo suficientemente alto como para justificar la afirmación de Stein respecto a que los bancos están "alcanzando el rendimiento."
El verano pasado, el CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, en un esfuerzo por tranquilizar al Congreso sobre la seguridad de las inversiones de su banco a raíz de la pérdida ocasionada por las malas operaciones de la ‘Ballena de Londres', declaró que la duración media de los bonos en la cartera de JPMorgan era de tres años. Pero si analizamos los libros de JPMorgan, encontramos un número muy diferente.
En los documentos regulatorios que presentó el banco para el tercer trimestre, la última ocasión en que el banco ha informado a los inversionistas sobre el asunto, JPMorgan dijo que poseía cerca de 200,000 millones de dólares en bonos que no madurarían hasta dentro de 10 años o más, o casi el 56% de su cartera total. Eso sugeriría una duración media de por lo menos 10 años, tal vez más, y una causa potencial de preocupación.
El problema es la diferencia entre la fecha de vencimiento de los bonos, que es lo que los libros de JPMorgan consideran, y la denominada duración efectiva, que es una conjetura hecha por el banco sobre cuándo es probable que sus bonos sean redimidos o pagados. La última cifra es la que Dimon citó ante el Congreso.
La mayoría de los bonos a largo plazo de JPMorgan están respaldados por hipotecas. Y si bien la mayoría de la gente consigue préstamos hipotecarios a 30 años, suelen pagar antes, gracias a una venta o refinanciamiento. Por lo tanto, tiene sentido considerar esos préstamos con un término inferior a los 30 años. ¿Pero cuántos años menos? JPMorgan calcula la vida media de una hipoteca en tres años.
Los prestatarios estaban transfiriendo sus préstamos hipotecarios con frecuencia en la mitad de la década pasada. Y ha habido una gran cantidad de refinanciación recientemente. Pero si las tasas suben, lo más probable es que más y más personas terminen atados a su hipoteca por más tiempo del acostumbrado, sobre todo si la obtuvieron recientemente.
Bank of America prefiere también que los inversionistas se centren en la duración efectiva. En su más reciente reporte trimestral regulatorio 10-Q, la entidad dijo a los inversionistas que tenía 33,000 millones de dólares, o apenas el 11% de su cartera total de deuda, en bonos que no serían pagados por lo menos en una década o más. Pero si echamos un vistazo a los números que Bank of America reportó a la FDIC, que exige que los bancos informen las duraciones con base en la fecha de los bonos, y no según las mejores conjeturas, obtenemos una imagen muy diferente. Según esos números, Bank of America tiene alrededor del 90% de su cartera, o 266,000 millones de dólares en bonos con una fecha de vencimiento de 10 años o superior.
Si eso es cierto, un aumento del 1% en las tasas de interés podría causar que Bank of America perdiera casi 30,000 millones de dólares, o cinco veces lo que JPMorgan perdió en el reciente desastre de la Ballena Londres. Eso no basta para arruinar al banco si llegara a estallar la burbuja de bonos (la institución tiene cerca de 250,000 mdd en capital) pero sin duda es suficiente para causarle dolor, y mucho.Fuente: cnnexpansion.com
Jeremy Stein de la Fed dijo que una baja en el valor de esos instrumentos afectaría a las firmas; los bonos a largo plazo podrían registrar bajas si el Gobierno decide subir las tasas de interés.
Los directivos de la banca estadounidense han pasado los últimos meses diciéndoles a los inversionistas que no deben inquietarse por un alza en las tasas de interés. La mayoría ha dicho que sus bancos no están asumiendo riesgos en el mercado de bonos y están protegidos de las pérdidas.
Pero un alto funcionario de la Reserva Federal no está de acuerdo. El jueves pasado, el gobernador Jeremy Stein se convirtió en la última persona de alto perfil en manifestar públicamente su preocupación por las consecuencias que una burbuja de bonos podría tener para el sector financiero y la economía. En un discurso en un simposio celebrado en St. Louis, Stein habló de la posibilidad de que la Fed actúe y cómo debería hacerlo.
Stein ve algunas áreas de preocupación. Piensa que el mercado de los bonos de alto rendimiento puede sufrir una retracción, y que algunas compañías de financiamiento hipotecario podrían verse afectadas. Pero Stein dice que al menos por ahora una caída en los precios de los bonos no perjudicaría demasiado a la economía en su conjunto.
Con una excepción: los bancos. Stein dice que, históricamente, los bancos han tendido a colocar su dinero en bonos a largo plazo, que tienen rendimientos más altos, cuando las tasas de interés son bajas. Y observa algo de ese comportamiento en la actualidad. El problema es que los bonos a largo plazo tienden a perder más cuando suben las tasas de interés.
Determinar la magnitud del impacto que podrían sufrir los bancos a raíz de una caída en los precios de los bonos no es fácil. Los bancos no están obligados a revelar sus tenencias de bonos. La mayoría ofrece datos vagos, pero no de una manera consistente. Además, el aumento de las tasas de interés impulsaría los beneficios que los bancos obtienen por concepto de préstamos, compensando parte de las pérdidas en sus carteras de bonos.
Sin embargo, parece que, al menos inicialmente, los bancos perderán más a causa de las tasas más altas de lo que ganarán. Según datos de la FDIC (Corporación Federal de Seguro de Depósitos), los bancos ganaban en promedio sólo el 3.86% de todos sus préstamos y arrendamientos. Esa fue la cifra más baja registrada desde que la FDIC comenzó a recoger los datos en el año 1984, pero dado que los bonos del Tesoro a 10 años tienen un rendimiento de cerca de 2%, éste es todavía lo suficientemente alto como para justificar la afirmación de Stein respecto a que los bancos están "alcanzando el rendimiento."
El verano pasado, el CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, en un esfuerzo por tranquilizar al Congreso sobre la seguridad de las inversiones de su banco a raíz de la pérdida ocasionada por las malas operaciones de la ‘Ballena de Londres', declaró que la duración media de los bonos en la cartera de JPMorgan era de tres años. Pero si analizamos los libros de JPMorgan, encontramos un número muy diferente.
En los documentos regulatorios que presentó el banco para el tercer trimestre, la última ocasión en que el banco ha informado a los inversionistas sobre el asunto, JPMorgan dijo que poseía cerca de 200,000 millones de dólares en bonos que no madurarían hasta dentro de 10 años o más, o casi el 56% de su cartera total. Eso sugeriría una duración media de por lo menos 10 años, tal vez más, y una causa potencial de preocupación.
El problema es la diferencia entre la fecha de vencimiento de los bonos, que es lo que los libros de JPMorgan consideran, y la denominada duración efectiva, que es una conjetura hecha por el banco sobre cuándo es probable que sus bonos sean redimidos o pagados. La última cifra es la que Dimon citó ante el Congreso.
La mayoría de los bonos a largo plazo de JPMorgan están respaldados por hipotecas. Y si bien la mayoría de la gente consigue préstamos hipotecarios a 30 años, suelen pagar antes, gracias a una venta o refinanciamiento. Por lo tanto, tiene sentido considerar esos préstamos con un término inferior a los 30 años. ¿Pero cuántos años menos? JPMorgan calcula la vida media de una hipoteca en tres años.
Los prestatarios estaban transfiriendo sus préstamos hipotecarios con frecuencia en la mitad de la década pasada. Y ha habido una gran cantidad de refinanciación recientemente. Pero si las tasas suben, lo más probable es que más y más personas terminen atados a su hipoteca por más tiempo del acostumbrado, sobre todo si la obtuvieron recientemente.
Bank of America prefiere también que los inversionistas se centren en la duración efectiva. En su más reciente reporte trimestral regulatorio 10-Q, la entidad dijo a los inversionistas que tenía 33,000 millones de dólares, o apenas el 11% de su cartera total de deuda, en bonos que no serían pagados por lo menos en una década o más. Pero si echamos un vistazo a los números que Bank of America reportó a la FDIC, que exige que los bancos informen las duraciones con base en la fecha de los bonos, y no según las mejores conjeturas, obtenemos una imagen muy diferente. Según esos números, Bank of America tiene alrededor del 90% de su cartera, o 266,000 millones de dólares en bonos con una fecha de vencimiento de 10 años o superior.
Si eso es cierto, un aumento del 1% en las tasas de interés podría causar que Bank of America perdiera casi 30,000 millones de dólares, o cinco veces lo que JPMorgan perdió en el reciente desastre de la Ballena Londres. Eso no basta para arruinar al banco si llegara a estallar la burbuja de bonos (la institución tiene cerca de 250,000 mdd en capital) pero sin duda es suficiente para causarle dolor, y mucho.Fuente: cnnexpansion.com
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Re: Miercoles 13/02/13, Ventas retail, inventarios de negoci
por Fenix » Mié Feb 13, 2013 7:23 pm
La inflación holandesa repuntó al 3,0% interanual en enero frente al 2,9% de diciembre.
CLIFFS NATURAL RESOURCES: Citi baja recomendación a neutral desde comprar.
COMCAST: Crédit Suisse sube recomendación a sobreponderar desde neutral.
DELL: Maxim Group baja recomendación a mantener desde comprar.
AVON PRODUCTS: RBC reitera mantener. P.O.: 19 USD (vs. 17).
CLIFFS NATURAL RESOURCES: Citi baja recomendación a neutral desde comprar.
COMCAST: Crédit Suisse sube recomendación a sobreponderar desde neutral.
DELL: Maxim Group baja recomendación a mantener desde comprar.
AVON PRODUCTS: RBC reitera mantener. P.O.: 19 USD (vs. 17).
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Re: Miercoles 13/02/13, Ventas retail, inventarios de negoci
por Fenix » Mié Feb 13, 2013 7:25 pm
El euro dólar (EUR/USD) está rebotando por encima del nivel de 1,34, tras la realización de un suelo en forma de hombro-cabeza-hombro invertido de 4 días. ¿Es este rebote una oportunida de venta para los especuladores de corto plazo? La respuestas de Bank of America Merrill Lynch es sí. Sin embargo, para que la oportunidad de venta sea perfecta, BofA aconseja a los inversores que esperen a que el EUR/USD suba hasta la zona de 1.3495/1.3525.
El banco de inversión cree que la tendencia se ha vuelto bajista, con objetivos a medio plazo en 1.3077/1.3000. "Esta visión se invalida si se supera el 1,3598, mientras que una ruptura de 1.3364 (hombro derecho de la pauta) implicaría la reanudación de la tendencia bajista", dice BofA.
El banco de inversión cree que la tendencia se ha vuelto bajista, con objetivos a medio plazo en 1.3077/1.3000. "Esta visión se invalida si se supera el 1,3598, mientras que una ruptura de 1.3364 (hombro derecho de la pauta) implicaría la reanudación de la tendencia bajista", dice BofA.
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Re: Miercoles 13/02/13, Ventas retail, inventarios de negoci
por Fenix » Mié Feb 13, 2013 7:29 pm
La UE iniciará conversaciones con EEUU para un acuerdo de libre comercio
José Manuel Barroso, estuvo dando una conferencia de prensa sobre el anuncio de Barack Obama anoche sobre un acuerdo comercial entre la UE y los EE.UU..
Barroso quiere comenzar las negociaciones en julio, cuando Irlanda presida la Unión Europea. "La comisión se moverá rápidamente para que podamos iniciar las negociaciones tan pronto como sea posible. Me alegré de ver el compromiso de todos los 27 Estados miembros en lo que será el mayor acuerdo comercial bilateral que se ha negociado", dijo.
José Manuel Barroso, estuvo dando una conferencia de prensa sobre el anuncio de Barack Obama anoche sobre un acuerdo comercial entre la UE y los EE.UU..
Barroso quiere comenzar las negociaciones en julio, cuando Irlanda presida la Unión Europea. "La comisión se moverá rápidamente para que podamos iniciar las negociaciones tan pronto como sea posible. Me alegré de ver el compromiso de todos los 27 Estados miembros en lo que será el mayor acuerdo comercial bilateral que se ha negociado", dijo.
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Re: Miercoles 13/02/13, Ventas retail, inventarios de negoci
por Fenix » Mié Feb 13, 2013 7:32 pm
El número de días de negociación en los que el S&P 500 ha estado subiendo sin una corrección de más del 5% ya alcanza los 60. No es de extrañar que cada vez haya más analistas que esperen una corrección de al menos el 5% - 7%.
Los analistas de Stone & MacCarthy se encuentran en esta misma posiciones, debido principalmente a la combinación de amplitud de mercado, la confianza extrema, la estructura de Elliott y las divergencias intersectoriales. Pero también respetan el hecho de que las políticas de estímulo siguen manipulando la psicología del mercado.
El número de días consecutivos sin una corrección de un 5% (60 días) es mayor que la media. Pero la subida del rally actual (12% desde el 15 de noviembre) todavía queda por debajo de la media del 18%.Fuente: capitalbolsa.com
Los analistas de Stone & MacCarthy se encuentran en esta misma posiciones, debido principalmente a la combinación de amplitud de mercado, la confianza extrema, la estructura de Elliott y las divergencias intersectoriales. Pero también respetan el hecho de que las políticas de estímulo siguen manipulando la psicología del mercado.
El número de días consecutivos sin una corrección de un 5% (60 días) es mayor que la media. Pero la subida del rally actual (12% desde el 15 de noviembre) todavía queda por debajo de la media del 18%.Fuente: capitalbolsa.com
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Re: Miercoles 13/02/13, Ventas retail, inventarios de negoci
por Fenix » Mié Feb 13, 2013 7:38 pm
Ayer el Tesoro norteamericano adjudicó 32 bn. $ en papel a 3 años con una rentabilidad marginal de 0.411%. La demanda total superó la colocación en 3.59 veces, algo más bajo que los 3.62 veces en promedio de los últimos cinco meses.
¿Les parece que esto está indicando que se reduce el apetito por la renta fija a estos tipos?
Hoy tendremos la subasta de deuda a 10 años. Y mañana a 30 años. Y estas subastas se producen mientras las bolsas USA alcanzan el nivel máximo en cinco años, aunque lo cierto es que día sí, día no, vamos alcanzando nuevos altos. Poco a poco.
Ayer los inversores se quedaron con el Discurso del Estado de la Nación del Presidente Obama, con resultados empresariales y pura inercia. Al final, un ejemplo de la estrategia de comprar en la caída. Pero, repito, sin grandes variaciones.
"Comprar renta fija por los cupones, comprar bolsa por el crecimiento". Esta es una Norma que muchos inversores ya han olvidado. Ahora los tipos de interés oficiales y de mercado se encuentran en niveles mínimos históricos, con rentabilidades reales en la mayoría de los casos en negativo. Incluso hemos visto anomalías históricas como tipos de interés de la deuda por debajo de la rentabilidad de la deuda a largo plazo. El miedo es racional, expresando cautela hacia la renta variable.
Curiosamente, las bolsas no han sido el origen de la Crisis (a diferencia de los excesos en la deuda) como las empresas tampoco son el sector más endeudado en la economía a nivel mundial. Pero han sido las empresas y las bolsas en buena parte las más penalizadas por la Crisis, en el segundo caso rompiendo con el "Culto a la bolsa" que dominó en los noventa.
Sin embargo, poco a poco vuelve el dinero....¿crecimiento o falta de alternativas? mientras los gurús se pelean por valorar si hay o no rotación de la renta fija a las bolsas, lo evidente es que hay dinero para ambos mercados. La cuestión clave es si el crecimiento que todos esperamos es sostenible.
¿Qué comprar en bolsa? mis estrategas de equity han elaborado un gráfico, comparando la rentabilidad acumulada conseguida en deuda con el índice mundial de bolsa. Igualados en este momento. Lo llamativo es que si dentro del índice de bolsa depuramos a sectores con beta mayor que uno, cíclicos, la evolución sería mucho mayor para la rentabilidad de este nuevo índice construido. En definitiva, crecimiento sí, pero por el momento defensivos.
Mientras veo con interés la resistencia de las bolsas a la caída, especialmente el mercado norteamericano, se me agolpan las cuestiones. La más relevante es si el mercado realmente ya ha descontado los riesgos. Y no es cierto, como vimos ayer en el caso de Corea del Norte. Una cosa es obviarlo por el sesgo alcista actual y otra bien distinta no contemplarlo en los precios. Esto, lo admito, me hace ser muy prudente a corto plazo.
La segunda, si el inversor ya está curado de espanto por el riesgo de una inestabilidad (volatilidad) contenida ahora artificialmente.
La tercera el margen de maniobra de los bancos centrales. La matización que hizo ayer el Presidente Draghi sobre utilizar el OMT ante un evento de fuerza mayor da que pensar sobre el riesgo de complacencia ante la mejora del sentimiento de los inversores.
Naturalmente, no me olvido de la necesidad de que los indicios de mejora económica internacional se materialicen. Y el último factor, quizás el más importante de todos, si podemos considerar como un riesgo asumible la tensión política tanto a nivel doméstico como la propia geopolítica. Me faltan datos para responder a alguna de estas cuestiones. José Luis Martínez Campuzano - Citi
¿Les parece que esto está indicando que se reduce el apetito por la renta fija a estos tipos?
Hoy tendremos la subasta de deuda a 10 años. Y mañana a 30 años. Y estas subastas se producen mientras las bolsas USA alcanzan el nivel máximo en cinco años, aunque lo cierto es que día sí, día no, vamos alcanzando nuevos altos. Poco a poco.
Ayer los inversores se quedaron con el Discurso del Estado de la Nación del Presidente Obama, con resultados empresariales y pura inercia. Al final, un ejemplo de la estrategia de comprar en la caída. Pero, repito, sin grandes variaciones.
"Comprar renta fija por los cupones, comprar bolsa por el crecimiento". Esta es una Norma que muchos inversores ya han olvidado. Ahora los tipos de interés oficiales y de mercado se encuentran en niveles mínimos históricos, con rentabilidades reales en la mayoría de los casos en negativo. Incluso hemos visto anomalías históricas como tipos de interés de la deuda por debajo de la rentabilidad de la deuda a largo plazo. El miedo es racional, expresando cautela hacia la renta variable.
Curiosamente, las bolsas no han sido el origen de la Crisis (a diferencia de los excesos en la deuda) como las empresas tampoco son el sector más endeudado en la economía a nivel mundial. Pero han sido las empresas y las bolsas en buena parte las más penalizadas por la Crisis, en el segundo caso rompiendo con el "Culto a la bolsa" que dominó en los noventa.
Sin embargo, poco a poco vuelve el dinero....¿crecimiento o falta de alternativas? mientras los gurús se pelean por valorar si hay o no rotación de la renta fija a las bolsas, lo evidente es que hay dinero para ambos mercados. La cuestión clave es si el crecimiento que todos esperamos es sostenible.
¿Qué comprar en bolsa? mis estrategas de equity han elaborado un gráfico, comparando la rentabilidad acumulada conseguida en deuda con el índice mundial de bolsa. Igualados en este momento. Lo llamativo es que si dentro del índice de bolsa depuramos a sectores con beta mayor que uno, cíclicos, la evolución sería mucho mayor para la rentabilidad de este nuevo índice construido. En definitiva, crecimiento sí, pero por el momento defensivos.
Mientras veo con interés la resistencia de las bolsas a la caída, especialmente el mercado norteamericano, se me agolpan las cuestiones. La más relevante es si el mercado realmente ya ha descontado los riesgos. Y no es cierto, como vimos ayer en el caso de Corea del Norte. Una cosa es obviarlo por el sesgo alcista actual y otra bien distinta no contemplarlo en los precios. Esto, lo admito, me hace ser muy prudente a corto plazo.
La segunda, si el inversor ya está curado de espanto por el riesgo de una inestabilidad (volatilidad) contenida ahora artificialmente.
La tercera el margen de maniobra de los bancos centrales. La matización que hizo ayer el Presidente Draghi sobre utilizar el OMT ante un evento de fuerza mayor da que pensar sobre el riesgo de complacencia ante la mejora del sentimiento de los inversores.
Naturalmente, no me olvido de la necesidad de que los indicios de mejora económica internacional se materialicen. Y el último factor, quizás el más importante de todos, si podemos considerar como un riesgo asumible la tensión política tanto a nivel doméstico como la propia geopolítica. Me faltan datos para responder a alguna de estas cuestiones. José Luis Martínez Campuzano - Citi
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Re: Miercoles 13/02/13, Ventas retail, inventarios de negoci
por Fenix » Mié Feb 13, 2013 7:41 pm
El precio del oro "susceptible" pero la plata "podría subir"
BullionVault
El precio del oro volvió a colocarse por debajo de los 1650 $ la onza durante la mañana del miércoles, acumulando un 1,1% de pérdidas en lo que va de semana. Las bolsas mundiales también han cotizado a la baja.
Contra el euro, el oro ya ha borrado lo escalado la semana pasada y cotiza en torno a los 1221 € la onza, ligeramente por encima del mínimo en nueve meses alcanzado el 1 de febrero.
Según el analista de Commerzbank Axel Rudolph, en dólares "el nivel de los 1625,77 $ sigue siendo clave para la tendencia a medio plazo. Si toca ese nivel, provocaría una venta y un movimiento por debajo de los 1600 $ antes de que los niveles del metal se nivelen y vuelva a subir".
"Técnicamente, el metal parece susceptible a un movimiento a la baja", agrega un informe de Deutsche Bank, "quizás hasta el nivel de los 1600 $ o incluso los 1550 $ la onza... Hay una falta notable de catalizadores positivos para el oro en este momento, con el entorno actual carente de preocupaciones macroeconómicas".
La plata también ha cotizado a la baja esta mañana, pero se ha mantenido por encima de los 31 $ la onza. Otras commodities han subido.
"Creemos que la plata podría subir en 2013 en base a cuatro factores", se lee en una nota de HSBC. "Una mayor demanda industrial, el creciente apetito por los activos tangibles por parte de los inversores, fuertes compras de monedas y lingotes y una demanda de joyería que tocará fondo".
Por su parte, el platino ha subido un 0,3% a 1.718,49 dólares la onza, cerca del récord de 17 meses de la semana pasada. Fuente: capitalbolsa.com
BullionVault
El precio del oro volvió a colocarse por debajo de los 1650 $ la onza durante la mañana del miércoles, acumulando un 1,1% de pérdidas en lo que va de semana. Las bolsas mundiales también han cotizado a la baja.
Contra el euro, el oro ya ha borrado lo escalado la semana pasada y cotiza en torno a los 1221 € la onza, ligeramente por encima del mínimo en nueve meses alcanzado el 1 de febrero.
Según el analista de Commerzbank Axel Rudolph, en dólares "el nivel de los 1625,77 $ sigue siendo clave para la tendencia a medio plazo. Si toca ese nivel, provocaría una venta y un movimiento por debajo de los 1600 $ antes de que los niveles del metal se nivelen y vuelva a subir".
"Técnicamente, el metal parece susceptible a un movimiento a la baja", agrega un informe de Deutsche Bank, "quizás hasta el nivel de los 1600 $ o incluso los 1550 $ la onza... Hay una falta notable de catalizadores positivos para el oro en este momento, con el entorno actual carente de preocupaciones macroeconómicas".
La plata también ha cotizado a la baja esta mañana, pero se ha mantenido por encima de los 31 $ la onza. Otras commodities han subido.
"Creemos que la plata podría subir en 2013 en base a cuatro factores", se lee en una nota de HSBC. "Una mayor demanda industrial, el creciente apetito por los activos tangibles por parte de los inversores, fuertes compras de monedas y lingotes y una demanda de joyería que tocará fondo".
Por su parte, el platino ha subido un 0,3% a 1.718,49 dólares la onza, cerca del récord de 17 meses de la semana pasada. Fuente: capitalbolsa.com
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Re: Miercoles 13/02/13, Ventas retail, inventarios de negoci
por Fenix » Mié Feb 13, 2013 7:44 pm
¿Cómo afectará la subida de impuestos de enero en EE.UU.?
Michael Gavin, jefe de colocación de activos en Barclays, afirma en una nota a clientes: "La interrogante radica en si los aumentos de impuestos de enero en Estados Unidos sólo crearon vientos en contra para la recuperación, lo que puede superarse más tarde en el 2013, o si el efecto será lo suficientemente adverso como para replantear los actuales escenarios económicos y políticos".
El consenso de analistas espera un crecimiento del PIB de EE.UU. en el primer trimestre del año del 1,8%
Michael Gavin, jefe de colocación de activos en Barclays, afirma en una nota a clientes: "La interrogante radica en si los aumentos de impuestos de enero en Estados Unidos sólo crearon vientos en contra para la recuperación, lo que puede superarse más tarde en el 2013, o si el efecto será lo suficientemente adverso como para replantear los actuales escenarios económicos y políticos".
El consenso de analistas espera un crecimiento del PIB de EE.UU. en el primer trimestre del año del 1,8%
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Re: Miercoles 13/02/13, Ventas retail, inventarios de negoci
por Fenix » Mié Feb 13, 2013 7:49 pm
Plata: la caída se mantiene siempre y cuando 31.9 sea resistencia
Nuestro punto de rotación se sitúa en 31.9.
Nuestra preferencia: la caída se mantiene siempre y cuando 31.9 sea resistencia.
Escenario alternativo: por encima de 31.9, objetivo 32.8 y 33.4.
En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es negativo.
Asimismo, El Subyacente se sitúa por debajo su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 31.6 y 31.32 respectivamente).
Resistencias y soportes: 32.8 31.9 31.6 - 30 29.5 29
BNP Paribas
Nuestro punto de rotación se sitúa en 31.9.
Nuestra preferencia: la caída se mantiene siempre y cuando 31.9 sea resistencia.
Escenario alternativo: por encima de 31.9, objetivo 32.8 y 33.4.
En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es negativo.
Asimismo, El Subyacente se sitúa por debajo su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 31.6 y 31.32 respectivamente).
Resistencias y soportes: 32.8 31.9 31.6 - 30 29.5 29
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Re: Miercoles 13/02/13, Ventas retail, inventarios de negoci
por Fenix » Mié Feb 13, 2013 7:50 pm
John Boehner espera que no entre en vigor el "secuestro" del gasto en EE.UU.
El presidente de la Cámara de Representantes, el republicano John Boehner, ha afirmado hoy miércoles que espera que no entren en vigor los recortes de gastos gubernamentales esperados para el próximo 1 de marzo.
"Esperaría que eso no ocurra. El secuestro (recorte de gastos gubernamentales) es una mala política. Es un hachazo al gasto del Gobierno. Es por eso que el presidente debería presentar un plan para reemplazar el secuestro", dijo
El presidente de la Cámara de Representantes, el republicano John Boehner, ha afirmado hoy miércoles que espera que no entren en vigor los recortes de gastos gubernamentales esperados para el próximo 1 de marzo.
"Esperaría que eso no ocurra. El secuestro (recorte de gastos gubernamentales) es una mala política. Es un hachazo al gasto del Gobierno. Es por eso que el presidente debería presentar un plan para reemplazar el secuestro", dijo
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Re: Miercoles 13/02/13, Ventas retail, inventarios de negoci
por Fenix » Mié Feb 13, 2013 7:56 pm
¿Milagro africano o nueva rapiña colonial?
África fue sinónimo durante décadas de hambrunas, guerra, genocidio, corrupción y extrema pobreza, un continente abandonado de la mano de Dios y sin perspectivas.
Las cosas están cambiando. Según la consultora McKinsey el Producto Interno Bruto (PIB) de África ha crecido el doble que en los 80 y 90. Según la revista especializada británica The Economist, seis de los países con más crecimiento del mundo en los últimos 10 años fueron africanos.
Mientras en el mundo desarrollado luchan con la austeridad y el estancamiento, en África hay un creciente optimismo de la mano de una bonanza energética.
Ghana, Tanzania, Monzambique, Etiopía, Uganda, Kenia, Sierra Leona y Somalia se encuentran entre los países tocados por la varita mágica del petróleo y el gas que bendijo antes a Nigeria y Angola.
Según un informe de la Situación Económica Mundial y las Perspectivas de 2013 África crecerá un 4,5% este año a pesar de la desaceleración económica mundial.
En un continente con mil millones de personas este crecimiento contiene inevitables disparidades nacionales y regionales.
Ejemplos del boom Áfricano son tanto la segunda economía del este del continente, Tanzania, que se expandirá un 7% este año y el próximo, como dos de las naciones más pobres y atribuladas, Sierra Leona (14%) y Ghana (7,8%).
Sin embargo, el subdirector de la revista especializada Africa Confidential, Andrew Weir, alerta que no es la primera vez que se vive este optimismo.
"Las compañías energéticas, China y el sector financiero están viendo grandes oportunidades. El tema es que África ya ha vivido esto. La pregunta clave es a quién beneficia y de qué modo contribuye al desarrollo", señaló Weir a BBC Mundo.
El lado oscuro de la luna
China es la nueva estrella en el firmamento de las superpotencias interesadas en el continente.
El comercio chino-africano creció de US$6.000 millones en 1999 a US$90.000 millones en 2009 y sigue aumentando con una balanza comercial equilibrada. La inversión se ha multiplicado aprovechando la riqueza minera y energética africana.
El año pasado China celebró una cumbre con 50 jefes de estado de África en la que prometió créditos por US$20.000 millones para la inversión en estructura y "desarrollo sostenible".
Pero la historia del continente está saturada de falsos comienzos, de crecimiento de la mano de la inversión extranjera y la relación selecta con alguna superpotencia.
El siglo XIX estuvo marcado por la disputa colonialistas entre potencias occidentales y la superexplotación que tan espléndidamente retrató Joseph Conrad en su libro "El corazón de las tinieblas".
El largo camino de la independencia que empezó después de la Segunda Guerra Mundial generó enormes expectativas que fueron desvaneciéndose en medio de divisiones étnicas, luchas de poder y una corrupción galopante.
Los US$5.000 millones que terminaron en las cuentas suizas del gobernante de facto de Zaire Mobutu Sese Seko, la paranoia desatada por Idi Amin en Uganda, la hambruna en Sudán y el genocidio en Ruanda simbolizaron entre los 60 y los 90 el destino del continente.
La maldición petrolera
El ejemplo de Nigeria es el que mejor ilustra las oportunidades y peligros de la actual etapa.
Máximo productor petrolero de África, Nigeria tuvo lo que muchos llaman la "maldición del oro negro" o "enfermedad holandesa".
En estas dos "sintomatologías" el boom petrolero termina siendo una maldición que genera una dinámica de corrupción, despilfarro y pobreza.
En la última década se calcula que unos US$29.000 millones se perdieron en Nigeria en un oscuro laberinto de bolsillos oficiales y prebendas de las multinacionales.
La "enfermedad holandesa" apunta específicamente a las consecuencias económicas de una bonanza energética. El flujo de inversiones aprecia la moneda local lo que vuelve poco competitivo al resto de la economía afectando el desarrollo de una industria nacional y generando procesos inflacionarios.
"A esto se añade que los países venden el recurso en bruto en vez de desarrollar productos con valor agregado. Nigeria no tiene una refinería de petróleo porque hay una élite que hace dinero importando y distribuyendo los productos petroleros que llegan del exterior. Y esto no solo sucede en el campo de la energía. El cacao se podría exportar como chocolate, pero no sucede por el tejido de intereses que se interponen en el camino", señaló Weir.
Botswana es uno de los pocos países africanos que logró dar el salto de la explotación de un producto primario –diamantes– a uno con valor agregado –gemas- que multiplicó el empleo y la riqueza nacional.
La encrucijada
Existen algunas señales de que la historia no ha pasado en vano. Ghana, Monzambique y Tanzania han creado fondos especiales autónomos para administrar la riqueza energética y utilizarla para el desarrollo económico y social.
Uno de los modelos que están siguiendo es el de Noruega, un país que convirtió la riqueza petrolera en una fuente de desarrollo a través de la creación de un Fondo Soberano.
El tema fue central en las elecciones del pasado mes de diciembre en Ghana que dieron la victoria al actual presidente John Dramani Mahama.
El mandatario se comprometió a invertir la riqueza petrolera en educación, infraestructura y energía para el conjunto de la población. Pero poco después de su instauración alertó:
"No cabe duda que aún después de 55 años de independencia somos un país joven. Como tal, hemos tenido nuestra porción de inestabilidad y dificultades".
En ese sentido muchos países africanos se encuentran ante una nueva encrucijada marcada por una disyuntiva de hierro: repetición del fracaso o salto adelante, Nigeria o Noruega.
Del camino que se adopte dependerá que África vuelva a ser la de las guerras y hambrunas o se convierta en un polo de crecimiento económico mundial.
Marcelo Justo - BBC Mundo
África fue sinónimo durante décadas de hambrunas, guerra, genocidio, corrupción y extrema pobreza, un continente abandonado de la mano de Dios y sin perspectivas.
Las cosas están cambiando. Según la consultora McKinsey el Producto Interno Bruto (PIB) de África ha crecido el doble que en los 80 y 90. Según la revista especializada británica The Economist, seis de los países con más crecimiento del mundo en los últimos 10 años fueron africanos.
Mientras en el mundo desarrollado luchan con la austeridad y el estancamiento, en África hay un creciente optimismo de la mano de una bonanza energética.
Ghana, Tanzania, Monzambique, Etiopía, Uganda, Kenia, Sierra Leona y Somalia se encuentran entre los países tocados por la varita mágica del petróleo y el gas que bendijo antes a Nigeria y Angola.
Según un informe de la Situación Económica Mundial y las Perspectivas de 2013 África crecerá un 4,5% este año a pesar de la desaceleración económica mundial.
En un continente con mil millones de personas este crecimiento contiene inevitables disparidades nacionales y regionales.
Ejemplos del boom Áfricano son tanto la segunda economía del este del continente, Tanzania, que se expandirá un 7% este año y el próximo, como dos de las naciones más pobres y atribuladas, Sierra Leona (14%) y Ghana (7,8%).
Sin embargo, el subdirector de la revista especializada Africa Confidential, Andrew Weir, alerta que no es la primera vez que se vive este optimismo.
"Las compañías energéticas, China y el sector financiero están viendo grandes oportunidades. El tema es que África ya ha vivido esto. La pregunta clave es a quién beneficia y de qué modo contribuye al desarrollo", señaló Weir a BBC Mundo.
El lado oscuro de la luna
China es la nueva estrella en el firmamento de las superpotencias interesadas en el continente.
El comercio chino-africano creció de US$6.000 millones en 1999 a US$90.000 millones en 2009 y sigue aumentando con una balanza comercial equilibrada. La inversión se ha multiplicado aprovechando la riqueza minera y energética africana.
El año pasado China celebró una cumbre con 50 jefes de estado de África en la que prometió créditos por US$20.000 millones para la inversión en estructura y "desarrollo sostenible".
Pero la historia del continente está saturada de falsos comienzos, de crecimiento de la mano de la inversión extranjera y la relación selecta con alguna superpotencia.
El siglo XIX estuvo marcado por la disputa colonialistas entre potencias occidentales y la superexplotación que tan espléndidamente retrató Joseph Conrad en su libro "El corazón de las tinieblas".
El largo camino de la independencia que empezó después de la Segunda Guerra Mundial generó enormes expectativas que fueron desvaneciéndose en medio de divisiones étnicas, luchas de poder y una corrupción galopante.
Los US$5.000 millones que terminaron en las cuentas suizas del gobernante de facto de Zaire Mobutu Sese Seko, la paranoia desatada por Idi Amin en Uganda, la hambruna en Sudán y el genocidio en Ruanda simbolizaron entre los 60 y los 90 el destino del continente.
La maldición petrolera
El ejemplo de Nigeria es el que mejor ilustra las oportunidades y peligros de la actual etapa.
Máximo productor petrolero de África, Nigeria tuvo lo que muchos llaman la "maldición del oro negro" o "enfermedad holandesa".
En estas dos "sintomatologías" el boom petrolero termina siendo una maldición que genera una dinámica de corrupción, despilfarro y pobreza.
En la última década se calcula que unos US$29.000 millones se perdieron en Nigeria en un oscuro laberinto de bolsillos oficiales y prebendas de las multinacionales.
La "enfermedad holandesa" apunta específicamente a las consecuencias económicas de una bonanza energética. El flujo de inversiones aprecia la moneda local lo que vuelve poco competitivo al resto de la economía afectando el desarrollo de una industria nacional y generando procesos inflacionarios.
"A esto se añade que los países venden el recurso en bruto en vez de desarrollar productos con valor agregado. Nigeria no tiene una refinería de petróleo porque hay una élite que hace dinero importando y distribuyendo los productos petroleros que llegan del exterior. Y esto no solo sucede en el campo de la energía. El cacao se podría exportar como chocolate, pero no sucede por el tejido de intereses que se interponen en el camino", señaló Weir.
Botswana es uno de los pocos países africanos que logró dar el salto de la explotación de un producto primario –diamantes– a uno con valor agregado –gemas- que multiplicó el empleo y la riqueza nacional.
La encrucijada
Existen algunas señales de que la historia no ha pasado en vano. Ghana, Monzambique y Tanzania han creado fondos especiales autónomos para administrar la riqueza energética y utilizarla para el desarrollo económico y social.
Uno de los modelos que están siguiendo es el de Noruega, un país que convirtió la riqueza petrolera en una fuente de desarrollo a través de la creación de un Fondo Soberano.
El tema fue central en las elecciones del pasado mes de diciembre en Ghana que dieron la victoria al actual presidente John Dramani Mahama.
El mandatario se comprometió a invertir la riqueza petrolera en educación, infraestructura y energía para el conjunto de la población. Pero poco después de su instauración alertó:
"No cabe duda que aún después de 55 años de independencia somos un país joven. Como tal, hemos tenido nuestra porción de inestabilidad y dificultades".
En ese sentido muchos países africanos se encuentran ante una nueva encrucijada marcada por una disyuntiva de hierro: repetición del fracaso o salto adelante, Nigeria o Noruega.
Del camino que se adopte dependerá que África vuelva a ser la de las guerras y hambrunas o se convierta en un polo de crecimiento económico mundial.
Marcelo Justo - BBC Mundo
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Re: Miercoles 13/02/13, Ventas retail, inventarios de negoci
por Fenix » Mié Feb 13, 2013 8:00 pm
¿Y si los tipos de interés empezasen a subir?
Los tipos de interés tienden a subir por tres razones: la aceleración del crecimiento económico, el incremento de la inflación o el deterioro de la calidad crediticia soberana.
Según Invesco Asset Management, la causa del aumento de las tasas es importante porque afecta al rendimiento de las diferentes clases de activos. Por ejemplo, las acciones han tendido a comportarse bien cuando las tasas aumentan como consecuencia de un crecimiento más fuerte, pero no cuando la inflación se acelera o disminuye la calidad del crédito.
A la vista de los rendimientos históricos de los precios de los activos, en la gestora son de la opinión de que los inversores deben buscar una exposición equilibrada para sus carteras. Sin embargo, el equilibrio debe ser definido por el riesgo y la exposición por el entorno económico. “Creemos que esto mejora la capacidad de recuperación de una cartera frente a diversas perturbaciones que puedan sacudir a los mercados”, aseguran. Pero… ¿es aconsejable protegerse en estos momentos ante un posible escenario de subida de los tipos de interés? Por lo pronto, el equipo del Invesco Balanced-Risk Allocation reconoce seguir una estrategia en el fondo que busca defender la cartera frente a un escenario de incremento de las tasas.
Según explica la gestora en un informe, hay seis aspectos principales que los gestores del fondo siguen en su estrategia por defender la cartera contra aumentos de los tipos de interés. Entre ellos, los expertos citan una exposición equilibrada a los resultados económicos, el ajuste de las duraciones y la convexidad para medir el riesgo, monitorizar la calidad del crédito soberano, una diversificación adecuada dentro de los bonos gubernamentales, el uso de futuros en lugar de ‘cash bonds’ y hacer una asignación táctica de activos, esto es, mantener posiciones tácticas que sean independientes las unas de las otras.
Los tipos de interés tienden a subir por tres razones: la aceleración del crecimiento económico, el incremento de la inflación o el deterioro de la calidad crediticia soberana.
Según Invesco Asset Management, la causa del aumento de las tasas es importante porque afecta al rendimiento de las diferentes clases de activos. Por ejemplo, las acciones han tendido a comportarse bien cuando las tasas aumentan como consecuencia de un crecimiento más fuerte, pero no cuando la inflación se acelera o disminuye la calidad del crédito.
A la vista de los rendimientos históricos de los precios de los activos, en la gestora son de la opinión de que los inversores deben buscar una exposición equilibrada para sus carteras. Sin embargo, el equilibrio debe ser definido por el riesgo y la exposición por el entorno económico. “Creemos que esto mejora la capacidad de recuperación de una cartera frente a diversas perturbaciones que puedan sacudir a los mercados”, aseguran. Pero… ¿es aconsejable protegerse en estos momentos ante un posible escenario de subida de los tipos de interés? Por lo pronto, el equipo del Invesco Balanced-Risk Allocation reconoce seguir una estrategia en el fondo que busca defender la cartera frente a un escenario de incremento de las tasas.
Según explica la gestora en un informe, hay seis aspectos principales que los gestores del fondo siguen en su estrategia por defender la cartera contra aumentos de los tipos de interés. Entre ellos, los expertos citan una exposición equilibrada a los resultados económicos, el ajuste de las duraciones y la convexidad para medir el riesgo, monitorizar la calidad del crédito soberano, una diversificación adecuada dentro de los bonos gubernamentales, el uso de futuros en lugar de ‘cash bonds’ y hacer una asignación táctica de activos, esto es, mantener posiciones tácticas que sean independientes las unas de las otras.
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