Martes 07/05/13 Credito del consumidor

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Treasurys Price Chg Yield %
2-Year Note 0/32 0.224
10-Year Note 4/32 1.753
* at close

10:23 p.m. EDT 05/06/13Futures Last Change Settle
Crude Oil 95.73 -0.43 96.16
Gold 1464.8 -3.2 1468.0
E-mini Dow 14891 -15 14906
E-mini S&P 500 1611.50 -2.00 1613.50

10:33 p.m. EDT 05/06/13Currencies Last (mid) Prior Day †
Japanese Yen (USD/JPY) 99.03 99.33
Euro (EUR/USD) 1.3078 1.3076
† Late New York trading.

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http://online.wsj.com/public/page/espanol-inicio.html

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Copper May 06,22:19
Bid/Ask 3.2947 - 3.2959
Change +0.0042 +0.13%
Low/High 3.2457 - 3.2960
Charts

Nickel May 06,22:18
Bid/Ask 6.8381 - 6.8454
Change +0.0181 +0.27%
Low/High 6.7946 - 6.8536
Charts

Aluminum May 06,22:19
Bid/Ask 0.8321 - 0.8329
Change -0.0011 -0.14%
Low/High 0.8244 - 0.8341
Charts

Zinc May 06,22:18
Bid/Ask 0.8379 - 0.8380
Change +0.0011 +0.13%
Low/High 0.8324 - 0.8383
Charts

Lead May 06,22:19
Bid/Ask 0.9116 - 0.9128
Change -0.0022 -0.24%
Low/High 0.9046 - 0.9155

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Asia-Pacific
Index Name Value Change % Change Time
Nikkei 225 14,081.47 +387.43 +2.83% 22:14:15
Hong Kong Hang Seng Index 22,928.66 +13.57 +0.06% 22:19:18
S&P/ASX 200 5,138.00 -18.20 -0.35% 22:35:05

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Los futures del Dow Jones 17 puntos a la baja.

El Hang Seng +0.07%, Australia -0.35%, Korea -0.33%, el Nikkei casi 3% al alza.

Au down 1,466

Oil down 95.81

Yen up 999.01

Euro up 1.3077

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Sin hipocresías
Lunes 06 de mayo del 2013 | 01:06
Lamento el fallecimiento de JDC tras un horrendo mal, pero eso no impide que se deje de evaluar objetivamente su trayectoria política, ni mucho menos ir a una santificación –dentro de esa costumbre local de glorificar a los desaparecidos–: JDC no fue un San Francisco de Asís limeño, tal como la izquierda le quiere presentar ahora.

Es el mismo caso de Chávez o Evita, políticos que también deben ser analizados al margen de un fin por ese mismo mal. Como lo será Fujimori, si también eventualmente muere por cáncer. Es que lo más justo es que uno sea medido con su misma vara (¿o acaso JDC no fue inflexible con el también canceroso –incipiente– Fujimori y hasta ácidamente aconsejó meses atrás que se trate en el Larco Herrera?).

Ahora presenciamos una campaña para presentar la sanción parlamentaria contra JDC como injusta y perversa, lo que me atañe. Siento ser odioso, pero la falta ética por conflicto de intereses era monumentalmente evidente –simplemente no puedes promover una ley con familiares y cercanos exasesores que potencialmente podrían ser beneficiados directamente– e incluso esos 90 días afuera fue una sanción benigna, pues merecía los 120 días de pena máxima. Y no fue la primera vez que JDC protagonizó hechos similarmente polémicos en cuanto al campo de la ética. Recordemos que, años atrás, un empleado congresal suyo falleció manejando un camión de su propiedad o que permitió que su entonces asesor congresal –y último abogado suyo– Javier Mujica Petit sustente en su lugar en el Legislativo una iniciativa que económicamente beneficiaba directamente a su padre Javier Mujica Ruiz Huidobro. Por ambos casos, fácilmente JDC se hubiera ganado sendas suspensiones en estos días. ¿Y acaso fue ético enjuiciar fallidamente al Legislativo para pretender cobrar su interrumpido lapso congresal 92-95? No.

Lo siento, no soy hipócrita (¡como ese Luis Favre, que tuitea: “Reparada una pérdida para el pluralismo de la prensa peruana” por mi regreso al papel!). Prefiero pasar por Javert frente a Jean Valjean que ser hipócrita. Las cosas como son. Y que descanse en paz.

[Fenix]

Las bolsas de Asia subieron por segundo día consecutivo y el índice Topix de Japón borró las pérdidas por el colapso de Lehman Brothers de 2008 después de que el Banco de la Reserva de Australia redujera su tasa de interés de referencia y el Banco Central Europeo dijera que estaba dispuesto a bajar aún más los costos de endeudamiento.

Mitsubishi Heavy Industries subió un 4,5 por ciento después de que el fabricante número dos de equipos de generación de energía eléctrica y su socio Areva se adjudicaran un contrato para construir una planta de energía nuclear en Turquía.

Toyota Motor subió un 4,6 por ciento en Tokio después de que el diario Nikkei informara que el beneficio del mayor fabricante de automóviles del mundo podría superar las estimaciones de los analistas. SJM Holdings ganó un 4 por ciento en Hong Kong después de que la mayor compañía de casinos de Asia reportara mayores ganancias en el primer trimestre.

El índice MSCI de Asia Pacífico sube un 1,1 por ciento y el Nikkei se dispara un 3,44 por ciento.

"A los inversores le gustan estar seguros de que los bancos centrales van por el buen camino", dijo James Lindsay, un gestor de fondos de Tyndall Investment Management, que supervisa cerca de $23 mil millones. "Hasta que las economías comiencen a reactivarse, no puedo ver ninguna de retirada de los estímulos."

[Fenix]

Los analistas de Goldman Sachs creen que el BCE podría rebajar el tipo de depósito (actualmente en el 0,0%) ante una rápida apreciación del euro (por ejemplo, si se produce una QE más agresiva en el extranjero), o una mayor desaceleración del crecimiento en los países centrales (algo que no contempla Goldman).

El banco de inversión americano espera que el crecimiento en toda la zona euro se estabilice en el segundo semestre de este año, y el foco de los inversores cambiará hacia iniciativas de flexibilización de crédito... Pero ¿y si se equivoca Goldman y el BCE lleva a la tasa depo por debajo de cero?

El efecto de "primer orden" sería un desplazamiento hacia abajo en el rendimiento absoluto de los valores denominados en euros del mercado monetario. La introducción de lo que es de facto un "impuesto" sobre la el dinero en efectivo también podría afectar a los precios relativos de los activos. Esto dependerá, entre otras cosas, de su carácter fungible (una letra del Tesoro francés puede ser visto más cercano a un depósito del BCE que, por ejemplo, una letra del Tesoro italiano), y la cantidad del impuesto que sería absorbida o traspasada (mediante el cobro de tarifas más altas de los depósitos, por ejemplo, o el aumento de las tasas de préstamos). En definitiva, creemos que el efecto neto será fomentar la compresión de los diferenciales entre los países del euro.

[Fenix]

El PER futuro tanto para Estados Unidos como no EEUU se encuentran ahora en la parte alta del rango post-crash. La expansión de los múltiplos ha impulsado en gran parte el repunte de las acciones sobre la base de que los bancos centrales han eliminado riesgos, pero a estas valoraciones (y con las expectativas sobre los beneficios del segundo trimestre del año, un aumento del 14% frente a un 4% del primer trimestre) hay que recomendar precaución.

[Fenix]

Hace unos meses, después de un largo viaje por el sudeste asiático, publicaba en estas páginas que Indonesia era a mí entender uno de los mercados emergentes más atractivos del mundo.

Su creciente clase media, su fuerte consumo interno, su fuerte inversión en infraestructuras, su transformación de economía rural a una dinámica economía capitalista, convertían a este mercado en una de mis principales apuestas para los próximos años.

En lo que va de año el mercado indonesio ha subido cerca de un 15%, y es probable que siga haciéndolo mejor que sus homólogos occidentales en lo que resta de año, y en los próximos ejercicios.

Según la última encuesta de sentimiento realizada por Nielsen, los consumidores de Indonesia son los más optimistas del mundo, seguidos por los indios, filipinos y tailandeses. Los países de Asia-Pacífico ocupan 7 de los 10 primeros puestos de confianza consumidora y de las intenciones de gasto a nivel global.

La encuesta reveló que Indonesia es el país más optimista del mundo, con el índice de confianza en 122 puntos en el primer trimestre del año, un ascenso de cinco puntos desde el último trimestre del año pasado.

"Los consumidores indonesios son particularmente optimistas debido a las fuertes condiciones nacionales", afirma Catalina Eddy, director general de Nielsen en Indonesia. "El aumento en el salario mínimo también se ha traducido en más ingresos disponibles para las personas empleadas. Hay una clara tendencia de los consumidores a trasladarse a marcas Premium. Como el consumo interno es la base del PIB en Indonesia este es un buen augurio para el crecimiento en los próximos años ", dijo.

Como señala Dhara Ranasinghe en la CNBC, el salario mínimo en algunas partes de Indonesia aumentó un 40 por ciento a principios de este año, en respuesta a las protestas y amenazas de cierres de fábricas. La mayor economía del sudeste asiático ha experimentado un crecimiento anual de más del 6 por ciento en cada uno de los últimos tres años. Su economía ha demostrado su resistencia frente a la debilidad del crecimiento a nivel mundial, y las expectativas de un aumento en el gasto del consumidor han aumentado el atractivo del país como destino para la inversión extranjera.

McKinsey & Co. pronostica que Indonesia será la séptima economía más grande en el mundo en 2030, añadiendo 90 millones de miembros adicionales a su clase media. En este momento, hay 45 millones de indonesios de clase media, y se ubica como la 16 economía más grande del mundo. Indonesia está posicionada para aprovecharse de una de las tendencias mundiales más poderosas en el largo plazo.

HSBC, como señalábamos en el artículo anterior, afirma que en las próximas décadas se va a producir una revolución del consumidor. Cerca de 3.000 millones de personas se unirán a la clase media en los países emergentes. Países como Perú, Egipto, Arabia Saudí, con una población de edad promedio de 25 años, tendrán una capacidad de compra muy superior en el futuro, que países como EE.UU. o Japón, donde la población está envejeciendo de forma alarmante. Como ejemplo, este año se venderán en Japón más pañales para mayores que para bebés. Esta tendencia provocará que dos tercios del consumo mundial en 2050 se localicen en los países emergentes, entre ellos Indonesia.

Sigo reiterando mi recomendación de inversión estratégica en Indonesia, que puede realizarse a través de ETFs como Market Vectors Indonesia Index ETF (IDX) e iShares MSCI Indonesia invertibles Market Index Fund (EIDO).

[Fenix]

El índice de Confianza del Consumidor de Nielsen para España se sitúa en el primer trimestre de 2013 en 47 puntos frente 46 puntos del cuarto trimestre de 2012 y 71 puntos de la media europea (Italia 44, Francia 55, Reino Unido 75 y Alemania 91).

[Fenix]

Ruchir Sharma, especilista en mercados emergentes de Morgan Stanley, ha afirmado que "el gran auge del petróleo y el oro se ha terminado", y añade:

"La desaceleración de la economía China sigue extendiéndose mucho más allá de las costas del país. Aunque la mayoría de los productos disfrutaron de un rebote el 3 de mayo, tras los mejores datos que lo esperado en EE.UU., la caída de los precios en los últimos meses sugiere que el rally de los últimos diez años ha terminado".

Después de que durante el período 2000-2011 se hablara repetidamente del término cénit del petróleo, Sharma defiende ahora que hemos llegado precisamente a lo contrario, a un pico de demanda.

"Ahora, mientras los países emergentes empiezan a abrazar la idea de la eficiencia energética -China está trabajando fuertemente en los coches eléctricos por ejemplo-, la demanda mundial de petróleo podría aplanarse durante la próxima década. El debate sobre los escenarios 'picos del petróleo', puede pasar de la amenza de la disminución de la oferta energética, a la amenaza de demandas pico puntuales".

"Ciertamente, el mundo ya no está aterrorizado por la posibilidad de quedarse sin materias primas. Los altos precios han traído fuertes inversiones en minas de cobre, aluminio, fundiciones, y otras materias primas básicas. En la última década, la cantidad de capital invertido en el sector de la energía y materias primas, incluyendo productos básicos no agrícolas, ha aumentado un 600%, en comparación con un aumento del 200% en otros sectores".

[Fenix]

evolución de la ponderación de la renta variable en las carteras de los inversores, y su correspondiente efecto en el S&P 500.

Vemos como a mediados de 2012, con un S&P 500 sobre los 1.350 puntos -la tendencia alcista en el indicador llevaba desarrollándose ya tres años-, los inversores tenían una muy baja ponderación en renta variable, de hecho era la menor en 15 años.

Esto sugería que las fuertes subidas en la bolsa americana se habían producido a espaldas de la inmensa mayoría de los inversores. Estos seguían especialmente centrados en el mercado de bonos.

En estos momentos, la ponderación de la renta variable en las carteras ha subido desde los mínimos de 2012, pero aún se sitúa en niveles históricamente bajos. El S&P 500 por contra sigue en zona de máximos históricos, lo que refleja la importante fortaleza intrínseca del indicador.

El escenario sugiere que la tendencia alcista debe continuar en los próximos meses.

[Fenix]

El banco francés Societe Generale ha ganado 364 millones de euros en el primer trimestre del año, frente a los 317 millones que esperaba el mercado.

Credit Agricole ha conseguido un beneficio de 469 millones de euros frente a 374,4 millones consenso.
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Tasa desempleo Suiza abril 3,1% vs 3,1% esperado

La tasa de desempleo cae en el mes de abril hasta el 3,1% desde el 3,2% de marzo.
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La rentabilidad del bono español a 10 años desciende 5 puntos básicos hasta el 4,06%, mientras que la prima de riesgo se estrecha 4 puntos hasta los 282 pbs.
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Déficit comercial Francia marzo 4.700 mlns euros vs 5.600 mlns consenso
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Producción industrial Francia marzo -0,9% vs -0,3% consenso