Martin Kotthaus, portavoz del Ministerio alemán de Finanzas, dice que el Bundestag estará informado sobre los préstamos. Comenta que el trabajo en el programa es "intensivo".
Recordamos que la revista económica Der Spiegel informó este fin de semana que el gobierno alemán, a través del banco público KfW, concederá créditos a los prestamistas de los países del sur para que a su vez puedan prestar dinero a las pequeñas y medianas empresas.
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La UE abordará el tema de la inversión pública en las próximas semanas
El portavoz comunitario de Asuntos Económicos y Monetarios, Simon O'Connor dice que la UE también abordará los déficit públicos.
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Completando el análisis anterior, el equipo gestor de la Universidad de Texas, dirigido por Bruce Zimmerman, a pesar de las caídas mantiene una fuerte posición en oro, inversión que la han utilizado como cobertura de sus posiciones de riesgo.
"Nosotros siempre preferimos que nuestros activos suban, en lugar de que bajen, pero eso no sucede siempre. El oro aún cumple el papel de cobertura, de ahí nuestra toma de posiciones", afirma Zimmerman.
El fondo de la Universidad de Texas (UTIMCO), es el mayor universitario únicamente por detrás del de Harvard. Gestiona 1.100 millones de dólares frente a los 1.400 millones que tenía antes de la caída del oro.
UTIMCO mantiene sus posiciones en oro, e incluso está pensando en comprar un poco más. El fondo no se planteará la salida del oro hasta que los bancos centrales como la Reserva Federal de EE.UU. contraiga la oferta monetaria.
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Con la temporada de resultados en EE.UU. cerca de finalizar, debemos hacer una valoración dispar.
Por un lado vemos como positiva la evolución de los beneficios empresariales, con subidas promedio cercanas al 3% respecto al mismo periodo del año anterior, y un 65% de las compañías superando previsiones de beneficio, y por otro, consideramos negativa la trayectoria de las ventas, con un descenso del 1% respecto al año anterior, y sólo el 42% superando previsiones.
La explicación de este distinto comportamiento se encuentra en la evolución de los márgenes operativos. Éstos se encuentran cerca de máximos históricos, que se alcanzarán a lo largo de 2013, y se superarán en 2014.
Las compañías estadounidenses son cada vez más eficientes. La amplia reestructuración en tiempo de crisis les ha posibilitado seguir incrementando sus beneficios a pesar que las ventas se hayan estancado.
Esto que en principio es positivo, entraña un claro riesgo. ¿Cuánto más pueden aumentar los márgenes de beneficio? Algunos analistas consideran que no mucho, más al contrario, que estos márgenes volverán a niveles promedio, lo que provocará que los beneficios empresariales en los próximos trimestres se sitúen por debajo de lo estimado.
En realidad, el planteamiento anterior ya se llevaba señalando, de manera equivocada ahora lo sabemos, en los últimos dos años. Es probable que esa reducción de márgenes no se produzca, o que de producirse, lo haga en menor cuantía de lo que estos autores esperan. De cualquer forma, es fundamental que el consumo interno en EE.UU. repunte de forma más sólida para que las empresas pueden mantener este ritmo de ganancias. Si no es así, probablemente aquellos que piensan que el mercado actualmente está sobrevalorado, estén en lo cierto.
Martes 28/05/13, Indice de casas, Manufactura Richmond
Re: Martes 28/05/13, Indice de casas, Manufactura Richmond
por Fenix » Mar May 28, 2013 12:24 am
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Re: Martes 28/05/13, Indice de casas, Manufactura Richmond
por Fenix » Mar May 28, 2013 12:28 am
unos comentarios anti-QE de David Smith del The Sunday Times este fin de semana que escribió "no asuman que Carney imprimirá más dinero", apoyó a la libra en las primeras operaciones.
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En Asia, a pesar de que funcionarios del BoJ trataron de eliminar la idea de que el banco central está perdiendo el control sobre el mercado de bonos, el índice de acciones de referencia continuó su caída, perdiendo un 3,2% al cierre.
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Los analistas financieros se dividen actualmente entre los que creen que las bolsas deben corregir de manera importante, y los que no.
Entre los que creen que nos enfrentamos a una burbuja financiera en el futuro cercano, y aquellos que piensan que cualquier caída de las bolsas debe ser aprovechada para tomar posiciones. Los primeros argumentan su postura señalando que las estimaciones de beneficio de las empresas están sobrevaloradas. Que la pendiente de su crecimiento no es sostenible, y que la vuelta a los promedios históricos provocará que se ajusten las valoraciones a la baja.
Los segundos creen que el consumo interno a nivel global se acelerará. Que el final de la crisis financiera está cerca de producirse, con mercados como Europa, China, Japón o EE.UU., en disposición de empezar a incrementar sus tasas de crecimiento, y que a pesar de la fuerte tendencia alcista que han vivido algunos mercados de valores en los últimos años, a las bolsas aún les queda potencial.
Mi postura está más cercana al escenario optimista que al pesimista, aunque creo que es lógica una cierta corrección de niveles, y que se necesita tiempo para que se ajuste de nuevo el “timing” de los mercados financieros con el de la economía real. Esto se puede producir en la temporada de verano. Una corrección que debería dejar paso a un nuevo tramo alcista para finalizar el año haciendo nuevos máximos.
El director de gestión de GMG Defesive Beta Fund, Oliver Pursche, es de esta misma opinión, y justifica esta tendencia alcista para los próximos meses en varios factores:
- El crecimiento de los ingresos empresariales ha sido sorprendentemente robusto en lo que va de año. Más de dos tercios de los componentes del S&P 500, por ejemplo, superaron en el primer trimestre las expectativas de ganancias por acción.
- Aunque lejos de haber finalizado, la crisis de deuda en Europa está estabilizándose. Esto se debe en gran parte al importante cambio en la política del Banco Central Europeo, pasando de “sólo austeridad” a una combinación de flexibilización cuantitativa, con una política monetaria más acomodaticia y unas medidas de austeridad más flexibles.
- El Banco de Japón era el único banco central hasta el pasado marzo, que no realizaba una política de flexibilización cuantitativa y compra de activos. Eso ha cambiado drásticamente. Al ritmo actual y en términos relativos, la actuación del Banco de Japón es un 50% mayor que la adoptada por la Reserva Federal.
- El mercado inmobiliario de EE.UU. está mostrando mejoras significativas y sostenibles, tanto en el volumen de ventas, como en el aumento de los precios, a un ritmo constante durante los últimos 10 meses.
- Aunque lejos de ser saludable, el mercado laboral de EE.UU. también está mostrando signos de mejora. En los primeros cinco meses del año, se han creado cerca de 1,3 millones de nuevos puestos de trabajo y la duración media del desempleo se ha reducido en aproximadamente tres semanas, o el 8%.
Aunque Pursche no ignora los riesgos existentes –desaceleración en China mayor de lo esperado, paralización partidista en Washington DC, peligro de estancamiento en Europa, en general cree que desde el punto de vista de la probabilidad, al fin y al cabo invertir en bolsa es un juego de probabilidades, es significativamente más probable que las acciones continúen con su tendencia alcista de aquí a final de año, que la reviertan. Por ello, recomienda a los inversores que mantengan sus posiciones en los activos de riesgo.
Yo no sería tan contundente como Pursche. Creo que la tendencia subyacente de los mercados es alcista. Eso es innegable. Pero las valoraciones empiezan a estar muy ajustadas. El beneficio potencial en muchas carteras profesionales es muy elevado. El S&P 500 ha subido más del 100% desde sus mínimos de 2009. La tentación a tomar beneficios es alta, y creo que se materializará al menor síntoma de debilidad. La corrección esperada debe ser de igual magnitud que el movimiento alcista precedente. Es por ello por lo que creo, a diferencia de Pursche, que antes de ese último movimiento alcista anual, debemos ver caídas de cierta importancia. Seguiremos subiendo, sí, pero antes se debe dar la oportunidad a los inversores más especulativos que recojan sus beneficios. Carlos Montero
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En Asia, a pesar de que funcionarios del BoJ trataron de eliminar la idea de que el banco central está perdiendo el control sobre el mercado de bonos, el índice de acciones de referencia continuó su caída, perdiendo un 3,2% al cierre.
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Los analistas financieros se dividen actualmente entre los que creen que las bolsas deben corregir de manera importante, y los que no.
Entre los que creen que nos enfrentamos a una burbuja financiera en el futuro cercano, y aquellos que piensan que cualquier caída de las bolsas debe ser aprovechada para tomar posiciones. Los primeros argumentan su postura señalando que las estimaciones de beneficio de las empresas están sobrevaloradas. Que la pendiente de su crecimiento no es sostenible, y que la vuelta a los promedios históricos provocará que se ajusten las valoraciones a la baja.
Los segundos creen que el consumo interno a nivel global se acelerará. Que el final de la crisis financiera está cerca de producirse, con mercados como Europa, China, Japón o EE.UU., en disposición de empezar a incrementar sus tasas de crecimiento, y que a pesar de la fuerte tendencia alcista que han vivido algunos mercados de valores en los últimos años, a las bolsas aún les queda potencial.
Mi postura está más cercana al escenario optimista que al pesimista, aunque creo que es lógica una cierta corrección de niveles, y que se necesita tiempo para que se ajuste de nuevo el “timing” de los mercados financieros con el de la economía real. Esto se puede producir en la temporada de verano. Una corrección que debería dejar paso a un nuevo tramo alcista para finalizar el año haciendo nuevos máximos.
El director de gestión de GMG Defesive Beta Fund, Oliver Pursche, es de esta misma opinión, y justifica esta tendencia alcista para los próximos meses en varios factores:
- El crecimiento de los ingresos empresariales ha sido sorprendentemente robusto en lo que va de año. Más de dos tercios de los componentes del S&P 500, por ejemplo, superaron en el primer trimestre las expectativas de ganancias por acción.
- Aunque lejos de haber finalizado, la crisis de deuda en Europa está estabilizándose. Esto se debe en gran parte al importante cambio en la política del Banco Central Europeo, pasando de “sólo austeridad” a una combinación de flexibilización cuantitativa, con una política monetaria más acomodaticia y unas medidas de austeridad más flexibles.
- El Banco de Japón era el único banco central hasta el pasado marzo, que no realizaba una política de flexibilización cuantitativa y compra de activos. Eso ha cambiado drásticamente. Al ritmo actual y en términos relativos, la actuación del Banco de Japón es un 50% mayor que la adoptada por la Reserva Federal.
- El mercado inmobiliario de EE.UU. está mostrando mejoras significativas y sostenibles, tanto en el volumen de ventas, como en el aumento de los precios, a un ritmo constante durante los últimos 10 meses.
- Aunque lejos de ser saludable, el mercado laboral de EE.UU. también está mostrando signos de mejora. En los primeros cinco meses del año, se han creado cerca de 1,3 millones de nuevos puestos de trabajo y la duración media del desempleo se ha reducido en aproximadamente tres semanas, o el 8%.
Aunque Pursche no ignora los riesgos existentes –desaceleración en China mayor de lo esperado, paralización partidista en Washington DC, peligro de estancamiento en Europa, en general cree que desde el punto de vista de la probabilidad, al fin y al cabo invertir en bolsa es un juego de probabilidades, es significativamente más probable que las acciones continúen con su tendencia alcista de aquí a final de año, que la reviertan. Por ello, recomienda a los inversores que mantengan sus posiciones en los activos de riesgo.
Yo no sería tan contundente como Pursche. Creo que la tendencia subyacente de los mercados es alcista. Eso es innegable. Pero las valoraciones empiezan a estar muy ajustadas. El beneficio potencial en muchas carteras profesionales es muy elevado. El S&P 500 ha subido más del 100% desde sus mínimos de 2009. La tentación a tomar beneficios es alta, y creo que se materializará al menor síntoma de debilidad. La corrección esperada debe ser de igual magnitud que el movimiento alcista precedente. Es por ello por lo que creo, a diferencia de Pursche, que antes de ese último movimiento alcista anual, debemos ver caídas de cierta importancia. Seguiremos subiendo, sí, pero antes se debe dar la oportunidad a los inversores más especulativos que recojan sus beneficios. Carlos Montero
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Re: Martes 28/05/13, Indice de casas, Manufactura Richmond
por Fenix » Mar May 28, 2013 12:41 am
Tras el mensaje de la Fed, (puerta abierta a retirada de estímulos) y el decepcionante PMI Manufacturero chino, saltaron todas las alarmas y el flujo de fondos que había sostenido bolsas y bonos hasta el momento, salió despavorido incluso de la renta fija.
Por este motivo, la TIR de las principales referencias se dispararon. El T-Note cerró la semana por encima de +2% (+3,5%), el JGB (10A japonés) en +0,82% (llegó a alcanzar +0,98% desde 0,79% y el Bund en +1,46% (vs 1,33%). La colocación de la subasta española de bonos a precios más altos tampoco ayudó (TIR 10A +4,3% vs +4,2%). Bankinter
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El líder italiano del Movimiento Cinco Estrellas (M5S), Beppe Grillo, ha afirmado que "la reestructuración de la deuda italiana es inevitable. Enrico Letta (primer ministro italiano), sólo está comprando tiempo".
La prima de riesgo italiana es de 269 puntos básicos. La española es de 296 pbs. Algunos hedge funds están apostando a que esta situación se revertirá, y la prima de riesgo italiana pasará a cotizar por encima de la española. Por ello están comprando deuda española y vendiendo italiana.
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Las Actas de la última reunión del BOJ muestran sin lugar a dudas cuál es el intenso debate en estos momentos sobre las nuevas medidas emprendidas a principios de año. Algunos consideran que atarse a conseguir el objetivo de inflación en 2 años no tiene sentido, pidiendo más flexibilidad (las alternativas son desde no cumplirlo hasta intentar un imposible).
Otro foco del debate se centró en la reciente subida de los tipos de interés de la deuda. Por un lado, la argumentación racional de un subida de tipos que refleja la mejora de las perspectivas de inflación y de crecimiento.
Por otro, el temor a que esta subida de tipos realmente refleje un ajuste de carteras sinónimos de inestabilidad en los activos financieros. Por último, el temor infundado al potencial coste de esta subida de tipos en la cartera de las entidades financieras, del propio BOJ y en la financiación del Tesoro (recuerden que su deuda, aunque en manos locales, supera el 250 % del PIB).
Credibilidad, volatilidad, sostenibilidad y solvencia. Elijan ustedes como aplicar estos riesgos a cada uno de los agentes económicos en Japón: BOJ, MOF, entidades financieras e inversores locales. La estrategia seguida por las nuevas autoridades japonesas (el Gobierno que salió de las urnas a finales del año pasado y el nuevo Gobernador del BOJ a principios del ejercicio) supone sin duda un nuevo paso en la gestión de la política monetaria. Un nuevo paso por el volumen y por la fijación de un objetivo de concreto en inflación en un momento concreto del tiempo. Pero, no tanto un cambio de estrategia de "imprimir y gastar" como la ha denominado un competidor. La cuestión de fondo más que lo acertado o no de las medidas a corto plazo (por el momento, sin duda lo ha sido considerando la revalorización de la bolsa y el repunte económico) es si realmente suponen la solución a los problemas del País. Les doy algunas pistas:
- Crecimiento nominal estancado en los últimos diez años
- Crecimiento plano en la población activa
- Deterioro de las finanzas públicas insostenible a medio plazo, en teoría
- Deflación, en términos de caída de costes y salarios
Complicado, sin duda. ¿Cómo aumentar el crecimiento potencial desde el 1.0/1.5 % actual? Sin posibilidades en términos de aumentar la población activa sólo resta invertir y eliminar rigideces para aumentar la productividad. ¿Se puede aumentar la productividad? Claro que otra opción es seguir vinculando el crecimiento a la demanda exterior, con una economía cuyo sector exterior neto supone casi el 40 % del producto. ¿El problema? Que estamos ante un escenario de Crisis mundial. El resto, depreciación de la moneda, tensiones proteccionistas y deterioro de la confianza en el País son riesgos que no se pueden obviar.
Quizás funcione. Es importante en este sentido conocer cuáles son las medidas de política fiscal y estructural que pondrá encima de la mesa el Gobierno ahora en junio. Comenzando por la subida prometida de impuestos. Recuerden que un déficit público del 10% del PIB es compatible ahora con un superávit por cuenta corriente del 2.5%. ¿Gastar? ¿invertir? Mejora ahorrar para pensar en el futuro. Es complicado.
Pero, tras todas las bendiciones iniciales recibidas, las medidas de las autoridades japonesas (incluyendo los 10 tr. JPY en inversión pública) son ahora debatidas también por los mercados. Y coincide con un debate no tan alejado sobre el margen de maniobra de la política monetaria en USA. ¿Tiene sentido hacerlo ahora? ¿y cuándo es el momento de hacerlo? Al final, el problema surgirá si los mercados perciben que los bancos centrales tienen problemas para iniciar el lento, largo y doloroso proceso de dar marcha atrás en las medidas expansivas tomadas.
Y todo este debate surge cuando en Europa vuelven a crecer las voces para que el ECB se inmiscuya más en la solución de la Crisis europea. Confunden el tiempo muerto con el Problema. José Luis Martínez Campuzano de Citi
Por este motivo, la TIR de las principales referencias se dispararon. El T-Note cerró la semana por encima de +2% (+3,5%), el JGB (10A japonés) en +0,82% (llegó a alcanzar +0,98% desde 0,79% y el Bund en +1,46% (vs 1,33%). La colocación de la subasta española de bonos a precios más altos tampoco ayudó (TIR 10A +4,3% vs +4,2%). Bankinter
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El líder italiano del Movimiento Cinco Estrellas (M5S), Beppe Grillo, ha afirmado que "la reestructuración de la deuda italiana es inevitable. Enrico Letta (primer ministro italiano), sólo está comprando tiempo".
La prima de riesgo italiana es de 269 puntos básicos. La española es de 296 pbs. Algunos hedge funds están apostando a que esta situación se revertirá, y la prima de riesgo italiana pasará a cotizar por encima de la española. Por ello están comprando deuda española y vendiendo italiana.
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Las Actas de la última reunión del BOJ muestran sin lugar a dudas cuál es el intenso debate en estos momentos sobre las nuevas medidas emprendidas a principios de año. Algunos consideran que atarse a conseguir el objetivo de inflación en 2 años no tiene sentido, pidiendo más flexibilidad (las alternativas son desde no cumplirlo hasta intentar un imposible).
Otro foco del debate se centró en la reciente subida de los tipos de interés de la deuda. Por un lado, la argumentación racional de un subida de tipos que refleja la mejora de las perspectivas de inflación y de crecimiento.
Por otro, el temor a que esta subida de tipos realmente refleje un ajuste de carteras sinónimos de inestabilidad en los activos financieros. Por último, el temor infundado al potencial coste de esta subida de tipos en la cartera de las entidades financieras, del propio BOJ y en la financiación del Tesoro (recuerden que su deuda, aunque en manos locales, supera el 250 % del PIB).
Credibilidad, volatilidad, sostenibilidad y solvencia. Elijan ustedes como aplicar estos riesgos a cada uno de los agentes económicos en Japón: BOJ, MOF, entidades financieras e inversores locales. La estrategia seguida por las nuevas autoridades japonesas (el Gobierno que salió de las urnas a finales del año pasado y el nuevo Gobernador del BOJ a principios del ejercicio) supone sin duda un nuevo paso en la gestión de la política monetaria. Un nuevo paso por el volumen y por la fijación de un objetivo de concreto en inflación en un momento concreto del tiempo. Pero, no tanto un cambio de estrategia de "imprimir y gastar" como la ha denominado un competidor. La cuestión de fondo más que lo acertado o no de las medidas a corto plazo (por el momento, sin duda lo ha sido considerando la revalorización de la bolsa y el repunte económico) es si realmente suponen la solución a los problemas del País. Les doy algunas pistas:
- Crecimiento nominal estancado en los últimos diez años
- Crecimiento plano en la población activa
- Deterioro de las finanzas públicas insostenible a medio plazo, en teoría
- Deflación, en términos de caída de costes y salarios
Complicado, sin duda. ¿Cómo aumentar el crecimiento potencial desde el 1.0/1.5 % actual? Sin posibilidades en términos de aumentar la población activa sólo resta invertir y eliminar rigideces para aumentar la productividad. ¿Se puede aumentar la productividad? Claro que otra opción es seguir vinculando el crecimiento a la demanda exterior, con una economía cuyo sector exterior neto supone casi el 40 % del producto. ¿El problema? Que estamos ante un escenario de Crisis mundial. El resto, depreciación de la moneda, tensiones proteccionistas y deterioro de la confianza en el País son riesgos que no se pueden obviar.
Quizás funcione. Es importante en este sentido conocer cuáles son las medidas de política fiscal y estructural que pondrá encima de la mesa el Gobierno ahora en junio. Comenzando por la subida prometida de impuestos. Recuerden que un déficit público del 10% del PIB es compatible ahora con un superávit por cuenta corriente del 2.5%. ¿Gastar? ¿invertir? Mejora ahorrar para pensar en el futuro. Es complicado.
Pero, tras todas las bendiciones iniciales recibidas, las medidas de las autoridades japonesas (incluyendo los 10 tr. JPY en inversión pública) son ahora debatidas también por los mercados. Y coincide con un debate no tan alejado sobre el margen de maniobra de la política monetaria en USA. ¿Tiene sentido hacerlo ahora? ¿y cuándo es el momento de hacerlo? Al final, el problema surgirá si los mercados perciben que los bancos centrales tienen problemas para iniciar el lento, largo y doloroso proceso de dar marcha atrás en las medidas expansivas tomadas.
Y todo este debate surge cuando en Europa vuelven a crecer las voces para que el ECB se inmiscuya más en la solución de la Crisis europea. Confunden el tiempo muerto con el Problema. José Luis Martínez Campuzano de Citi
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Re: Martes 28/05/13, Indice de casas, Manufactura Richmond
por Fenix » Mar May 28, 2013 12:43 am
Jeroen Dijsselbloem, presidente del Eurogrupo, ha afirmado que Portugal podría tener más tiempo para alcanzar sus objetivos de austeridad.
"Si son compatibles con los términos del rescate y Portugal necesita más tiempo, se podría considerar", afirma Dijsselbloem.
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¿Qué está ocurriendo con el oro? “En pocas palabras, no estamos completamente seguros; por otra parte, tampoco creemos que nadie pueda responder de forma completa o sencilla a esta pregunta”, asegura Iain Stewart, director del grupo de Estrategia Newton Real Return (BNY Mellon).
Stewart considera que, ante los movimientos de precio tan pronunciados registrados por la materia prima, vale la pena replantearse los argumentos a favor de mantener tenencias de oro y de acciones de mineras auríferas en las carteras de los clientes, analizando qué factores pueden haber precipitado las caídas y sugiriendo medidas a tomar.
Para Stewart, la causa próxima de las caídas extremas vividas el 12 y el 15 de abril ha sido el fuerte volumen de ventas de futuros de oro, que ha abrumado la negociación en el recurso subyacente. “Esto ilustra la cara oscura de la liquidez aportada por activos financieros como los fondos cotizados o ETF (unidos a contratos de futuros que pueden multiplicar exponencialmente las operaciones) en mercados marginales como el oro, donde solamente se dispone de una proporción muy pequeña de la oferta total para negociar. No obstante, argumentar que hay más vendedores que compradores es una respuesta fácil con la que escabullirse y evadir el problema”.
Entre las posibles explicaciones fundamentales de la debilidad del oro están:
1. El Quantitative Easing está surtiendo efecto, la economía estadounidense se recupera, el dólar se apreciará, las rentabilidades reales de la deuda aumentarán, la Fed pondrá fin a las compras de activos, y ya no habrá necesidad de activos refugio (la línea de Goldman Sachs).
2. El QE no funciona, se deterioran los datos económicos, cae la inflación y aumentan las expectativas de deflación (lo cual podría elevar las tasas de interés reales). Posible aterrizaje forzoso de China y debilidad de las economías emergentes.
3. Liquidación forzosa. Sustos en torno a liquidaciones de países como Chipre y otras naciones periféricas de la UE. Posibles demandas de cobertura de actores atrapados por la subida de la volatilidad de los tipos de interés japoneses y fuerte repunte de las rentabilidades de la deuda.
Según Stewart, el prolongado auge del oro podría haber guardado relación con el aumento de la riqueza en el mundo en vías de desarrollo. Así, su abaratamiento –y el de las materias primas en general– podría ser señal de que la demanda está flaqueando al ralentizarse el crecimiento de estas economías. La India, concretamente, ha sido una importante fuente de demanda de oro, y la depreciación de la rupia ha encarecido el metal precioso para los consumidores indios.
Para el experto de Newton, parece más probable que lo que está conduciendo a la liquidación de tenencias sea un impulso deflacionario renovado o cierta tensión en el sistema. “No entraré en los argumentos más maquiavélicos propugnados por los defensores acérrimos del patrón oro, como por ejemplo que las autoridades persiguen su abaratamiento para facilitar la rotación fuera de los activos refugio, creando de este modo la ilusión de que el sistema financiero se está recuperando”.
¿Qué hacer entonces?
Indudablemente, Stewart reconoce que la evolución del precio del oro ha sido muy decepcionante. En la práctica, el coste de la cobertura que representa ha sido elevado durante los últimos 18 meses. ¿Pero acaso invalida esto los motivos a favor de tener oro en cartera? “En nuestra opinión, no necesariamente. Seguimos pensando que el oro puede actuar como cobertura de producirse un aumento de la inflación, o si cunde el pánico en torno a la deflación y los inversores comienzan a preocuparse por los incumplimientos. Por consiguiente, puede ser potencialmente útil para cubrir grandes riesgos de suceso extremo”. Fundspeople
"Si son compatibles con los términos del rescate y Portugal necesita más tiempo, se podría considerar", afirma Dijsselbloem.
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¿Qué está ocurriendo con el oro? “En pocas palabras, no estamos completamente seguros; por otra parte, tampoco creemos que nadie pueda responder de forma completa o sencilla a esta pregunta”, asegura Iain Stewart, director del grupo de Estrategia Newton Real Return (BNY Mellon).
Stewart considera que, ante los movimientos de precio tan pronunciados registrados por la materia prima, vale la pena replantearse los argumentos a favor de mantener tenencias de oro y de acciones de mineras auríferas en las carteras de los clientes, analizando qué factores pueden haber precipitado las caídas y sugiriendo medidas a tomar.
Para Stewart, la causa próxima de las caídas extremas vividas el 12 y el 15 de abril ha sido el fuerte volumen de ventas de futuros de oro, que ha abrumado la negociación en el recurso subyacente. “Esto ilustra la cara oscura de la liquidez aportada por activos financieros como los fondos cotizados o ETF (unidos a contratos de futuros que pueden multiplicar exponencialmente las operaciones) en mercados marginales como el oro, donde solamente se dispone de una proporción muy pequeña de la oferta total para negociar. No obstante, argumentar que hay más vendedores que compradores es una respuesta fácil con la que escabullirse y evadir el problema”.
Entre las posibles explicaciones fundamentales de la debilidad del oro están:
1. El Quantitative Easing está surtiendo efecto, la economía estadounidense se recupera, el dólar se apreciará, las rentabilidades reales de la deuda aumentarán, la Fed pondrá fin a las compras de activos, y ya no habrá necesidad de activos refugio (la línea de Goldman Sachs).
2. El QE no funciona, se deterioran los datos económicos, cae la inflación y aumentan las expectativas de deflación (lo cual podría elevar las tasas de interés reales). Posible aterrizaje forzoso de China y debilidad de las economías emergentes.
3. Liquidación forzosa. Sustos en torno a liquidaciones de países como Chipre y otras naciones periféricas de la UE. Posibles demandas de cobertura de actores atrapados por la subida de la volatilidad de los tipos de interés japoneses y fuerte repunte de las rentabilidades de la deuda.
Según Stewart, el prolongado auge del oro podría haber guardado relación con el aumento de la riqueza en el mundo en vías de desarrollo. Así, su abaratamiento –y el de las materias primas en general– podría ser señal de que la demanda está flaqueando al ralentizarse el crecimiento de estas economías. La India, concretamente, ha sido una importante fuente de demanda de oro, y la depreciación de la rupia ha encarecido el metal precioso para los consumidores indios.
Para el experto de Newton, parece más probable que lo que está conduciendo a la liquidación de tenencias sea un impulso deflacionario renovado o cierta tensión en el sistema. “No entraré en los argumentos más maquiavélicos propugnados por los defensores acérrimos del patrón oro, como por ejemplo que las autoridades persiguen su abaratamiento para facilitar la rotación fuera de los activos refugio, creando de este modo la ilusión de que el sistema financiero se está recuperando”.
¿Qué hacer entonces?
Indudablemente, Stewart reconoce que la evolución del precio del oro ha sido muy decepcionante. En la práctica, el coste de la cobertura que representa ha sido elevado durante los últimos 18 meses. ¿Pero acaso invalida esto los motivos a favor de tener oro en cartera? “En nuestra opinión, no necesariamente. Seguimos pensando que el oro puede actuar como cobertura de producirse un aumento de la inflación, o si cunde el pánico en torno a la deflación y los inversores comienzan a preocuparse por los incumplimientos. Por consiguiente, puede ser potencialmente útil para cubrir grandes riesgos de suceso extremo”. Fundspeople
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Re: Martes 28/05/13, Indice de casas, Manufactura Richmond
por Fenix » Mar May 28, 2013 12:45 am
Jeff deGraaf, analista técnico extraordinaro antiguo de Lehman y ahora en Renaissance Macro Research, hace una interesante observación sobre la sobrecompra de los mercados en la actualidad.
La semana pasada el 93% de las compañías que forman el S&P 500 se situaba por encima de la media móvil de 200 sesiones. Este nivel de sobrecompra, afirma Barry Ritholtz, sugeriría que debiera producirse una corrección, lo cual sucede en algunas ocasiones, pero en muchas otras no. El retorno a un año en las últimas tres ocasiones en la que el indicador ha alcanzado estos niveles de sobrecompra, ha sido positivo.
Esto nos señala que los extremos niveles de sobrecompra no tienen una utilidad operativa clara, como muchos analistas defienden.
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El Euribor 12 meses baja hoy hasta un nuevo mínimo en 0.474%. Por contra, el Euribor 3 meses se mantiene por encima de mínimos en 0.201%.¿Puede seguir bajando el Euribor a plazo? sí, por qué no.
La cuestión de fondo es doble: ¿qué medidas puede aplicar adicionalmente el ECB? ¿cuánto tiempo las puede mantener?. Pero, con unos mercados que viven de expectativas es fundamental "vender" muy bien las medidas aplicadas. La transparencia, por otro lado, obliga.
Lo interesante de todo esto es que los tipos a un año en USD nunca han llegado a alcanzar este nivel de tipos, oscilando por encima de 0.5% (ahora 0.7/0.9%).Asmussen advertía esta misma mañana del riesgo de mantener tipos de interés bajos durante demasiado tiempo. Y lo relacionaba con la posibilidad de fijar tipos de interés negativos en los tipos de captación de depósitos por el ECB. Yo que he sido defensor de recortarlos (incluso espero un nuevo descenso hasta 0.25% en los próximos meses para los tipos oficiales), también debo admitir que los problemas de fondo como es la falta de transmisión de la política monetaria y la restricción de crédito en muchos países de la zona, no se solucionan con tipos de interés más bajos.
Las otras opciones que se barajan, desde comprar activos en el mercados (como titulizaciones de crédito a la pequeña y mediana empresa) no son tampoco realistas, al menos a corto plazo. El resto, desdeflexibilizar los colaterales (incluyendo menores haircut) son claramente insuficientes.
¿Y comprar deuda publica directamente? pero, ¿es realmente necesario? y con las condiciones actuales de relativa calmaen los mercados, ¿es argumentable con su mandato?. José Luis Martínez Campuzano - Citi
La semana pasada el 93% de las compañías que forman el S&P 500 se situaba por encima de la media móvil de 200 sesiones. Este nivel de sobrecompra, afirma Barry Ritholtz, sugeriría que debiera producirse una corrección, lo cual sucede en algunas ocasiones, pero en muchas otras no. El retorno a un año en las últimas tres ocasiones en la que el indicador ha alcanzado estos niveles de sobrecompra, ha sido positivo.
Esto nos señala que los extremos niveles de sobrecompra no tienen una utilidad operativa clara, como muchos analistas defienden.
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El Euribor 12 meses baja hoy hasta un nuevo mínimo en 0.474%. Por contra, el Euribor 3 meses se mantiene por encima de mínimos en 0.201%.¿Puede seguir bajando el Euribor a plazo? sí, por qué no.
La cuestión de fondo es doble: ¿qué medidas puede aplicar adicionalmente el ECB? ¿cuánto tiempo las puede mantener?. Pero, con unos mercados que viven de expectativas es fundamental "vender" muy bien las medidas aplicadas. La transparencia, por otro lado, obliga.
Lo interesante de todo esto es que los tipos a un año en USD nunca han llegado a alcanzar este nivel de tipos, oscilando por encima de 0.5% (ahora 0.7/0.9%).Asmussen advertía esta misma mañana del riesgo de mantener tipos de interés bajos durante demasiado tiempo. Y lo relacionaba con la posibilidad de fijar tipos de interés negativos en los tipos de captación de depósitos por el ECB. Yo que he sido defensor de recortarlos (incluso espero un nuevo descenso hasta 0.25% en los próximos meses para los tipos oficiales), también debo admitir que los problemas de fondo como es la falta de transmisión de la política monetaria y la restricción de crédito en muchos países de la zona, no se solucionan con tipos de interés más bajos.
Las otras opciones que se barajan, desde comprar activos en el mercados (como titulizaciones de crédito a la pequeña y mediana empresa) no son tampoco realistas, al menos a corto plazo. El resto, desdeflexibilizar los colaterales (incluyendo menores haircut) son claramente insuficientes.
¿Y comprar deuda publica directamente? pero, ¿es realmente necesario? y con las condiciones actuales de relativa calmaen los mercados, ¿es argumentable con su mandato?. José Luis Martínez Campuzano - Citi
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Re: Martes 28/05/13, Indice de casas, Manufactura Richmond
por Fenix » Mar May 28, 2013 1:02 am
Pierre-Yves Gauthier, socio fundador de Alphavalue, ha afirmado que hay un valor sustancial en las acciones europeas, particularmente en el sector bancario.
"Estamos hablando de un 20% de potencial alcista. Es una visión que nosotros mantuvimos antes de las caídas de la última semana por la corrección en Japón", afirma Gauthier.
Este gestor añade que la confianza está volviendo al mercado de acciones europeo, que presenta una mayor visibilidad y un menor riesgo.
"La clave para las acciones europeas es que haya confianza, y nosotros tendemos a olvidar eso. Ellos sufrieron mucho, pero esa visibilidad ha vuelto, y cada vez hay mayor confianza", afirma.
________________________
análisis del Deutsche Bank a lo largo del año:
en primer lugar de rentabilidad, y muy destacado, se encuentra la bolsa de Japón, con una rentabilidad del 40%, y un máximo alcanzado de cerca del 55%. Le siguen el S&P 500, y el FTSE del Reino Unido.
Los peores comportamientos los presentan los activos del mercado de materias primas. El oro ha sufrido una caída anual del 17%, seguido por el cobre y el petróleo.
_______________________
La última encuesta de Merrill Lynch Fund Managers muestra que los hedge funds actualmente mantienen uno de los niveles más altos de acciones en sus carteras desde que se registran estos datos.
La ponderación de la renta variable en las carteras de estos inversores es ahora de más del 45%, cerca de máximos históricos. El apalancamiento también es muy elevado. Históricamente, estos altos niveles de ponderación preceden a caídas en las bolsas.
Por otro lado, los análisis sobre la operativa de los traders en materias primas, muestran que los hedge funds y otros especuladores han reducido sus apuestas largas en las commodities en 300.000 contratos. La actual posición es la más baja desde el comienzo de 2009.
"Estamos hablando de un 20% de potencial alcista. Es una visión que nosotros mantuvimos antes de las caídas de la última semana por la corrección en Japón", afirma Gauthier.
Este gestor añade que la confianza está volviendo al mercado de acciones europeo, que presenta una mayor visibilidad y un menor riesgo.
"La clave para las acciones europeas es que haya confianza, y nosotros tendemos a olvidar eso. Ellos sufrieron mucho, pero esa visibilidad ha vuelto, y cada vez hay mayor confianza", afirma.
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análisis del Deutsche Bank a lo largo del año:
en primer lugar de rentabilidad, y muy destacado, se encuentra la bolsa de Japón, con una rentabilidad del 40%, y un máximo alcanzado de cerca del 55%. Le siguen el S&P 500, y el FTSE del Reino Unido.
Los peores comportamientos los presentan los activos del mercado de materias primas. El oro ha sufrido una caída anual del 17%, seguido por el cobre y el petróleo.
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La última encuesta de Merrill Lynch Fund Managers muestra que los hedge funds actualmente mantienen uno de los niveles más altos de acciones en sus carteras desde que se registran estos datos.
La ponderación de la renta variable en las carteras de estos inversores es ahora de más del 45%, cerca de máximos históricos. El apalancamiento también es muy elevado. Históricamente, estos altos niveles de ponderación preceden a caídas en las bolsas.
Por otro lado, los análisis sobre la operativa de los traders en materias primas, muestran que los hedge funds y otros especuladores han reducido sus apuestas largas en las commodities en 300.000 contratos. La actual posición es la más baja desde el comienzo de 2009.
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Re: Martes 28/05/13, Indice de casas, Manufactura Richmond
por Fenix » Mar May 28, 2013 1:16 am
Eurodólar (€/USD).- Las tensiones entre el euro y el dólar son reducidas en comparación con respecto al yen. Los recientes indicadores macro americanos han sido muy sólidos y esta semana podrían continuar en esa misma línea, tanto en relación al mercado inmobiliario como la Confianza del Consumidor.
Por el contrario, Europa no ofrecerá ninguna mejora de confianza y la tasa de paro podría repuntar 1 décima. Con esa combinación el USD debería tender a apreciarse desde 1,293 actual, aunque sin demasiada determinación. Rango estimado para la semana: 1,293/1,287. Bankinter
Por el contrario, Europa no ofrecerá ninguna mejora de confianza y la tasa de paro podría repuntar 1 décima. Con esa combinación el USD debería tender a apreciarse desde 1,293 actual, aunque sin demasiada determinación. Rango estimado para la semana: 1,293/1,287. Bankinter
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Re: Martes 28/05/13, Indice de casas, Manufactura Richmond
por Fenix » Mar May 28, 2013 1:19 am
Joe Fahmy, director de la firma de inversión Zor Capital, escribió la semana pasada que todos los traders deben centrarse en un objetivo - la coherencia. Esto es, por supuesto, mucho más fácil decirlo que hacerlo.
Incluso los inversores de élite que obtienen una rentabilidad media muy por encima del 100% casi todos los años, serán los primeros en decir que mantener un alto nivel de consistencia, mientras se consigue un buen beneficio, es poco realista.
Dicho esto, la coherencia en lo que hacemos y el control que tenemos, es un objetivo realista y alcanzable para todos. Si podemos aprender a ser mucho más consistentes en la forma en que manejamos nuestro trabajo todos los días, también aumentará la consistencia de los beneficio tanto como nos sea posible.
Si usted desea realmente mejorar su consistencia, aquí están seis consejos vía The Kirk Report:
1. Tener una rutina diaria: Es necesario establecer una rutina paca cada día que opere en el mercado (y los días que no lo haga). Hay mucho trabajo que hacer todos los días y la única manera de hacerlo bien es tener una rutina y ajustarse a ella todos los días. Para desarrollar mi rutina y mis hábitos diarios, durante varios años he usado un temporizador sencillo y una lista de cosas por hacer que me recordaba exactamente cuándo hacer qué. Con el tiempo, ese programa se convirtió en mi rutina natural y eso no varía en absoluto a menos que sea absolutamente necesario. Cuando no puedo mantener mi rutina, por alguna razón, simplemente no entro en el mercado.
2. Adoptar y mantener una estrategia coherente: A los traders les encanta retocar y abandonar estrategias que tienen problemas de rendimiento en el corto plazo. En resumen, muchos cometen el error de dar demasiada importancia a los resultados a corto plazo en lugar de ver una actuación a largo plazo. La forma de elevar su consistencia es hacer la misma cosa una y otra vez y sólo modificarla cuando sea necesario. Mientras que los traders de élite nunca estarán satisfechos con sus resultados actuales (después de todo, es por eso por lo que son traders de élite) hay que aprender a moderar el entusiasmo y mejorar lo justo para que la consistencia se mantenga. Si está constantemente haciendo ajustes y cambios, no tendrá ninguna manera de evaluar los cambios que está haciendo y si son mejores que los métodos anteriores. En su lugar, usted debe hacer cambios sólo cuando sea necesario y sólo después de muchas pruebas, seguimiento y deliberación. Con los años, he estado tentado de cambiar mi enfoque muchas veces y sólo por ser un poco más paciente, he aprendido que los cambios que hubiera hecho habrían causado más retrocesos que avances. Una vez que usted haya desarrollado una estrategia que funciona, debe ser paciente y tomarse su tiempo para que el método funcione.
3. Simplificar, simplificar y simplificar más: Los traders de élite tienen estrategias simples que trabajan constantemente sin mucho análisis, factores o pasos. Esto es algo que he aprendido de otros, pero que también se ha visto reflejado en mi propia estrategia de desarrollo en los últimos años. Los nuevos y fracasados traders tienen un hábito verdaderamente malo al pensar que cuanto más complicado sea el método o sistema que utilizan, más eficaz se convertirá, cuando es todo lo contrario. El problema con los sistemas complejos es que pueden ser difíciles de implementar y mantener consistentemente especialmente cuando las condiciones cambian y/o cuando las emociones tales como la ansiedad por conseguir beneficios entran en juego.
4. Monitorice lo que haga todos los días: La única manera de ser más coherente es entender primero lo que está haciendo y eso sólo viene mediante el seguimiento de todo lo que haga. No, no estoy hablando de ver cómo se comporta su cartera todos los días, sino más bien mantener notas sobre todo lo que hace como trader e inversor. En esencia, necesita realizar un seguimiento sobre todo lo que haga desde el principio al fin de una operación. Por eso es bueno mantener un diario de negociación y la actualización diaria es muy importante. Al realizar este seguimiento, con el tiempo comenzará a notar patrones y hábitos (buenos y malos) y estará en la mejor posición para identificar las zonas de debilidad y exactamente donde tiene que mejorar su enfoque. Del mismo modo, cuanto más consistente y sencillo sea su enfoque, más fácil será ver lo que hay que hacer para mejorarlo.
5. Diagrama de flujo de todo: soy un gran creyente en el uso de diagramas de flujo para delinear una estrategia de inversión y comercio. Si usted nunca lo ha hecho antes, es casi una obligación. Esto significa básicamente que anote todo lo que haga por un tiempo (por lo menos durante dos años) y luego dibuje diagramas de flujo basados en la actividad del flujo de trabajo que muestre los pasos específicos que usted hace, cómo lo hace, y cada paso que dé en el proceso de inversión. Si usted es inconsistente, usted no será capaz de dibujar un diagrama de flujo, porque el gráfico tendría demasiadas cajas y no sería sistemático y sencillo. Sin embargo, si usted está siendo algo coherente en su enfoque, los diagramas de flujo serán simples y directos. En realidad, las mejores estrategias de negociación que he visto y he utilizado se pueden dibujar en unos 15 minutos. Si el suyo requiere un tiempo de preparación superior y/o no se puede trazar porque es demasiado complejo o porque cambia todo el tiempo, esta es la mejor indicación de un fallo en el enfoque.
6. Establezca sus reglas y siga las normas: Una vez que dibuje su organigrama, puede desarrollar reglas con las cuales operar en el mercado. En esencia, las reglas de su estrategia. Una vez que tenga las reglas, si las sigue con consistencia, usted será más consistente. Pero tengo que decirle que la mayoría de los traders son muy reacios y algunos incluso se niegan a establecer sus propias reglas. Esta es la razón por la que no consiguen todo lo que podrían. En mi experiencia, los traders que no quieren formular reglas y seguirlas también son aquellos que conscientemente o no necesitan una manera de culpar a otros de sus operaciones y decisiones de inversión cuando las cosas les salen mal. La clave aquí es establecer las normas y seguir las reglas. Al menos cuando las rompa (y lo hará), podrá aprender y mejorar en la evaluación de su operativa. Sin reglas, sin embargo, usted tendrá que luchar indefinidamente y cualquier nivel de coherencia será imposible. Carlos Montero
Incluso los inversores de élite que obtienen una rentabilidad media muy por encima del 100% casi todos los años, serán los primeros en decir que mantener un alto nivel de consistencia, mientras se consigue un buen beneficio, es poco realista.
Dicho esto, la coherencia en lo que hacemos y el control que tenemos, es un objetivo realista y alcanzable para todos. Si podemos aprender a ser mucho más consistentes en la forma en que manejamos nuestro trabajo todos los días, también aumentará la consistencia de los beneficio tanto como nos sea posible.
Si usted desea realmente mejorar su consistencia, aquí están seis consejos vía The Kirk Report:
1. Tener una rutina diaria: Es necesario establecer una rutina paca cada día que opere en el mercado (y los días que no lo haga). Hay mucho trabajo que hacer todos los días y la única manera de hacerlo bien es tener una rutina y ajustarse a ella todos los días. Para desarrollar mi rutina y mis hábitos diarios, durante varios años he usado un temporizador sencillo y una lista de cosas por hacer que me recordaba exactamente cuándo hacer qué. Con el tiempo, ese programa se convirtió en mi rutina natural y eso no varía en absoluto a menos que sea absolutamente necesario. Cuando no puedo mantener mi rutina, por alguna razón, simplemente no entro en el mercado.
2. Adoptar y mantener una estrategia coherente: A los traders les encanta retocar y abandonar estrategias que tienen problemas de rendimiento en el corto plazo. En resumen, muchos cometen el error de dar demasiada importancia a los resultados a corto plazo en lugar de ver una actuación a largo plazo. La forma de elevar su consistencia es hacer la misma cosa una y otra vez y sólo modificarla cuando sea necesario. Mientras que los traders de élite nunca estarán satisfechos con sus resultados actuales (después de todo, es por eso por lo que son traders de élite) hay que aprender a moderar el entusiasmo y mejorar lo justo para que la consistencia se mantenga. Si está constantemente haciendo ajustes y cambios, no tendrá ninguna manera de evaluar los cambios que está haciendo y si son mejores que los métodos anteriores. En su lugar, usted debe hacer cambios sólo cuando sea necesario y sólo después de muchas pruebas, seguimiento y deliberación. Con los años, he estado tentado de cambiar mi enfoque muchas veces y sólo por ser un poco más paciente, he aprendido que los cambios que hubiera hecho habrían causado más retrocesos que avances. Una vez que usted haya desarrollado una estrategia que funciona, debe ser paciente y tomarse su tiempo para que el método funcione.
3. Simplificar, simplificar y simplificar más: Los traders de élite tienen estrategias simples que trabajan constantemente sin mucho análisis, factores o pasos. Esto es algo que he aprendido de otros, pero que también se ha visto reflejado en mi propia estrategia de desarrollo en los últimos años. Los nuevos y fracasados traders tienen un hábito verdaderamente malo al pensar que cuanto más complicado sea el método o sistema que utilizan, más eficaz se convertirá, cuando es todo lo contrario. El problema con los sistemas complejos es que pueden ser difíciles de implementar y mantener consistentemente especialmente cuando las condiciones cambian y/o cuando las emociones tales como la ansiedad por conseguir beneficios entran en juego.
4. Monitorice lo que haga todos los días: La única manera de ser más coherente es entender primero lo que está haciendo y eso sólo viene mediante el seguimiento de todo lo que haga. No, no estoy hablando de ver cómo se comporta su cartera todos los días, sino más bien mantener notas sobre todo lo que hace como trader e inversor. En esencia, necesita realizar un seguimiento sobre todo lo que haga desde el principio al fin de una operación. Por eso es bueno mantener un diario de negociación y la actualización diaria es muy importante. Al realizar este seguimiento, con el tiempo comenzará a notar patrones y hábitos (buenos y malos) y estará en la mejor posición para identificar las zonas de debilidad y exactamente donde tiene que mejorar su enfoque. Del mismo modo, cuanto más consistente y sencillo sea su enfoque, más fácil será ver lo que hay que hacer para mejorarlo.
5. Diagrama de flujo de todo: soy un gran creyente en el uso de diagramas de flujo para delinear una estrategia de inversión y comercio. Si usted nunca lo ha hecho antes, es casi una obligación. Esto significa básicamente que anote todo lo que haga por un tiempo (por lo menos durante dos años) y luego dibuje diagramas de flujo basados en la actividad del flujo de trabajo que muestre los pasos específicos que usted hace, cómo lo hace, y cada paso que dé en el proceso de inversión. Si usted es inconsistente, usted no será capaz de dibujar un diagrama de flujo, porque el gráfico tendría demasiadas cajas y no sería sistemático y sencillo. Sin embargo, si usted está siendo algo coherente en su enfoque, los diagramas de flujo serán simples y directos. En realidad, las mejores estrategias de negociación que he visto y he utilizado se pueden dibujar en unos 15 minutos. Si el suyo requiere un tiempo de preparación superior y/o no se puede trazar porque es demasiado complejo o porque cambia todo el tiempo, esta es la mejor indicación de un fallo en el enfoque.
6. Establezca sus reglas y siga las normas: Una vez que dibuje su organigrama, puede desarrollar reglas con las cuales operar en el mercado. En esencia, las reglas de su estrategia. Una vez que tenga las reglas, si las sigue con consistencia, usted será más consistente. Pero tengo que decirle que la mayoría de los traders son muy reacios y algunos incluso se niegan a establecer sus propias reglas. Esta es la razón por la que no consiguen todo lo que podrían. En mi experiencia, los traders que no quieren formular reglas y seguirlas también son aquellos que conscientemente o no necesitan una manera de culpar a otros de sus operaciones y decisiones de inversión cuando las cosas les salen mal. La clave aquí es establecer las normas y seguir las reglas. Al menos cuando las rompa (y lo hará), podrá aprender y mejorar en la evaluación de su operativa. Sin reglas, sin embargo, usted tendrá que luchar indefinidamente y cualquier nivel de coherencia será imposible. Carlos Montero
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Re: Martes 28/05/13, Indice de casas, Manufactura Richmond
por Fenix » Mar May 28, 2013 1:27 am
La economía de EE.UU. muestra todos los síntomas clásicos de una burbuja económica con un aumento de más de 10 billones de dólares de la deuda nacional en la última década, lo que amenaza con convertirla en un agujero negro, según un blog económico.
En el blog 'theeconomiccollapseblog.com' Michael T. Snyder subraya que la economía de EE.UU se basa en una serie de burbujas en diferentes sectores que podrían degenerar en una catástrofe tanto para la primera economía mundial como para el mundo.
"Wall Street se ha transformado en el mayor casino del planeta, y gran parte de los nuevos fondos que la Reserva Federal imprudentemente imprime se acumula en el mercado bursátil", sostiene Michael T. Snyder. Y añade: "Los 25 principales bancos de EE.UU. tienen más de 212 billones de dólares de la exposición a derivados combinados, y cuando ese castillo de naipes se destruya no habrá modo de sostenerlo", indica el bloguero, agregando que el PIB de EE.UU. para el año completo es sólo un poco más de 15 billones de dólares.
Además, según él "todo el sistema financiero global es un paquete gigante de deuda, riesgo y apalancamiento" en la actualidad. "Nunca hemos visto nada como esto en la historia mundial con unos 190.000.000.000.000 dólares [190 billones de dólares] de la cantidad total de la deuda en el mundo entero y 212.525.587.000.000 dólares [unos 212,5 billones de dólares], según el gobierno de EE.UU., de valor teórico de los derivados de los 25 principales bancos de Estados Unidos", explica Michael T. Snyder .
En el blog 'theeconomiccollapseblog.com' Michael T. Snyder subraya que la economía de EE.UU se basa en una serie de burbujas en diferentes sectores que podrían degenerar en una catástrofe tanto para la primera economía mundial como para el mundo.
"Wall Street se ha transformado en el mayor casino del planeta, y gran parte de los nuevos fondos que la Reserva Federal imprudentemente imprime se acumula en el mercado bursátil", sostiene Michael T. Snyder. Y añade: "Los 25 principales bancos de EE.UU. tienen más de 212 billones de dólares de la exposición a derivados combinados, y cuando ese castillo de naipes se destruya no habrá modo de sostenerlo", indica el bloguero, agregando que el PIB de EE.UU. para el año completo es sólo un poco más de 15 billones de dólares.
Además, según él "todo el sistema financiero global es un paquete gigante de deuda, riesgo y apalancamiento" en la actualidad. "Nunca hemos visto nada como esto en la historia mundial con unos 190.000.000.000.000 dólares [190 billones de dólares] de la cantidad total de la deuda en el mundo entero y 212.525.587.000.000 dólares [unos 212,5 billones de dólares], según el gobierno de EE.UU., de valor teórico de los derivados de los 25 principales bancos de Estados Unidos", explica Michael T. Snyder .
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Re: Martes 28/05/13, Indice de casas, Manufactura Richmond
por Fenix » Mar May 28, 2013 1:29 am
Uno de los grandes temas del año ha sido la venta masiva en el mercado de commodities. El Oro, por supuesto, ha tenido un año difícil. Pero también lo han tenido las materias primas industriales como el cobre.
Mientras que las anteriores crisis de las materias primas se han visto asociadas estrechamente con la caída en los activos de riesgo, tiene sentido esta vez en pensar que la época del "superciclo" ha llegado a su fin.
Y, en efecto, mientras que las acciones de EE.UU. se mantienen cerca de máximos históricos, y el flujo de dinero hacia las acciones está en máximos, ha habido un gran descenso en el dinero que va a los fondos de materias primas.
Los fondos de productos básicos continuaron experimentando una salida neta significativa. La última lectura señala 2.100 millones de dólares que salieron de estos fondos. Durante las últimas 15 semanas hemos visto salidas de dinero de los fondos de commodities por un valor de 23.000 millones de dólares. En 2012 se vieron salidas de 17.000 millones.
Mientras que las anteriores crisis de las materias primas se han visto asociadas estrechamente con la caída en los activos de riesgo, tiene sentido esta vez en pensar que la época del "superciclo" ha llegado a su fin.
Y, en efecto, mientras que las acciones de EE.UU. se mantienen cerca de máximos históricos, y el flujo de dinero hacia las acciones está en máximos, ha habido un gran descenso en el dinero que va a los fondos de materias primas.
Los fondos de productos básicos continuaron experimentando una salida neta significativa. La última lectura señala 2.100 millones de dólares que salieron de estos fondos. Durante las últimas 15 semanas hemos visto salidas de dinero de los fondos de commodities por un valor de 23.000 millones de dólares. En 2012 se vieron salidas de 17.000 millones.
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Re: Martes 28/05/13, Indice de casas, Manufactura Richmond
por Fenix » Mar May 28, 2013 1:33 am
Las bolsas de Asia subieron por primera vez en seis días, con los futuros estadounidenses subiendo y los bonos del Tesoro bajando antes de conocer el dato de confianza del consumidor estadounidense y los datos de vivienda. El yen se debilitó, el cobre se redujo y el maíz se elevó. El índice MSCI de Asia Pacífico gana un 0,4 por ciento.
El índice del dólar avanza un 0,1 por ciento y el yen un 1 por ciento a 101,94 frente al dólar. El rendimiento del Tesoro a 10 años subió cuatro puntos básicos al 2,05 por ciento, en el cierre más alto en dos meses. El maíz se recupera un 2,2 por ciento y el cobre cae un 0,8 por ciento.
El primer ministro chino Li Keqiang dijo a los líderes empresariales alemanes que su país se enfrenta a "grandes desafíos", ya que busca un 7 por ciento de crecimiento anual en esta década, frente a más del 10 por ciento en los 10 años anteriores. "Todavía hay una gran cantidad de inversores internacionales que no se han posicionado en Japón", dijo Adrian Mowat, jefe y estratega de mercados emergentes de JPMorgan Chase. "Yo estaría aconsejando entrar en las acciones relacionadas con los consumidores. Vamos a ver unas revisiones de beneficios. Tal vez este ya sea un retroceso suficiente para comprar acciones japonesas", dijo.
El índice del dólar avanza un 0,1 por ciento y el yen un 1 por ciento a 101,94 frente al dólar. El rendimiento del Tesoro a 10 años subió cuatro puntos básicos al 2,05 por ciento, en el cierre más alto en dos meses. El maíz se recupera un 2,2 por ciento y el cobre cae un 0,8 por ciento.
El primer ministro chino Li Keqiang dijo a los líderes empresariales alemanes que su país se enfrenta a "grandes desafíos", ya que busca un 7 por ciento de crecimiento anual en esta década, frente a más del 10 por ciento en los 10 años anteriores. "Todavía hay una gran cantidad de inversores internacionales que no se han posicionado en Japón", dijo Adrian Mowat, jefe y estratega de mercados emergentes de JPMorgan Chase. "Yo estaría aconsejando entrar en las acciones relacionadas con los consumidores. Vamos a ver unas revisiones de beneficios. Tal vez este ya sea un retroceso suficiente para comprar acciones japonesas", dijo.
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Re: Martes 28/05/13, Indice de casas, Manufactura Richmond
por Fenix » Mar May 28, 2013 1:43 am
Por fin se concreta la cifra de capital del plan para aportar financiación desde Alemania a las pymes españolas acordado hace varias semanas entre el ministro de Economía, Luis de Guindos, y el ministro alemán de Finanzas, Wolfgang Schäuble. Según ha podido saber ABC, este plan de préstamos alemanes a españoles se cifra entre 800 y 1.000 millones de euros, según el diario ABC.
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Precios importación Alemania abril -1,4% vs -0,4% esperado
Los precios a la importación en tasa interanual caen un -3,2% frente a -2,3% esperado y -2,3% anterior.
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Precios importación Alemania abril -1,4% vs -0,4% esperado
Los precios a la importación en tasa interanual caen un -3,2% frente a -2,3% esperado y -2,3% anterior.
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Re: Martes 28/05/13, Indice de casas, Manufactura Richmond
por Fenix » Mar May 28, 2013 3:22 am
"Es más bien un cambio semántico, no tanto un giro de 180 grados en la austeridad como más tiempo para cumplirla y más énfasis a corto plazo en las reformas estructurales"; esto es lo que decía un trader hoy en Asia en referencia a la zona EUR. Se prepara el camino para la decisión mañana de la Comisión Europea sobre más plazo en los objetivos de déficit, valoración de los desequilibrios y los procesos de déficit excesivo. Veremos los resultados.
Ayer una columna de opinión en el FT aludía precisamente a todo esto. Las conclusiones se centraban en tres puntos: 1. tipos de interés nulos y la austeridad pueden deteriorar las expectativas de los agentes en un proceso que se retroalimenta; 2. la crisis bancaria sin resolver profundiza los problemas de la austeridad. Cierto, sin duda. Pero, ¿pueden resolver los tipos de interés nulos y la liquidez de los bancos centrales lo que busca la austeridad? Aquí entramos en el debate actual sobre cómo condiciona el escenario de crecimiento a corto y medio plazo los niveles de deuda. Privada y pública.
¿Los mercados hoy? Stand by. Los indicadores de aversión al riesgo han aumentado con fuerza en los últimos días al mismo tiempo que la sobrevaloración de bolsas y valores, sobrecompras después de seis meses de subidas pesan con fuerza. Pero hoy, al menos en este momento, vemos una cierta calma en los principales índices a la espera de novedades.
Las bolsas asiáticas suben ahora un 0.2 % en promedio. Pero el Nikkei recupera un 1.4 %. Las bolsas USA en aplicaciones con subidas de menos de medio punto. Pero este tipo de subidas son importantes en un momento como el actual. El S&P en niveles ahora de 1656 puntos.
Pocas novedades en el riesgo país europeo en estos momentos, tras la mejora de ayer. El diferencial bonobund 10 años en niveles de 293 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 4.39 %. La rentabilidad del treasury 10 años escala hasta 2.05 %. El EUR en niveles de 1.2923 USD. El precio del crudo en niveles de 102.5 $ barril. El precio del oro en niveles de 1388 $ onza. José Luis Martínez Campuzano
Ayer una columna de opinión en el FT aludía precisamente a todo esto. Las conclusiones se centraban en tres puntos: 1. tipos de interés nulos y la austeridad pueden deteriorar las expectativas de los agentes en un proceso que se retroalimenta; 2. la crisis bancaria sin resolver profundiza los problemas de la austeridad. Cierto, sin duda. Pero, ¿pueden resolver los tipos de interés nulos y la liquidez de los bancos centrales lo que busca la austeridad? Aquí entramos en el debate actual sobre cómo condiciona el escenario de crecimiento a corto y medio plazo los niveles de deuda. Privada y pública.
¿Los mercados hoy? Stand by. Los indicadores de aversión al riesgo han aumentado con fuerza en los últimos días al mismo tiempo que la sobrevaloración de bolsas y valores, sobrecompras después de seis meses de subidas pesan con fuerza. Pero hoy, al menos en este momento, vemos una cierta calma en los principales índices a la espera de novedades.
Las bolsas asiáticas suben ahora un 0.2 % en promedio. Pero el Nikkei recupera un 1.4 %. Las bolsas USA en aplicaciones con subidas de menos de medio punto. Pero este tipo de subidas son importantes en un momento como el actual. El S&P en niveles ahora de 1656 puntos.
Pocas novedades en el riesgo país europeo en estos momentos, tras la mejora de ayer. El diferencial bonobund 10 años en niveles de 293 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 4.39 %. La rentabilidad del treasury 10 años escala hasta 2.05 %. El EUR en niveles de 1.2923 USD. El precio del crudo en niveles de 102.5 $ barril. El precio del oro en niveles de 1388 $ onza. José Luis Martínez Campuzano
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Re: Martes 28/05/13, Indice de casas, Manufactura Richmond
por Fenix » Mar May 28, 2013 3:24 am
Superávit comercial Suiza abril 1.730 mlns vs 2.050 mlns consenso
Las exportaciones caen un 7,6% y las importaciones un 0,9%
_______________________
El índice bursátil Nikkei de Tokio cerró con un alza de 1,20%. Los futuros del Bund alemán abrieron a la baja, con ligeras subidas en los futuros del petróleo y el oro.
En el futuro inmediato, tenemos los datos de confianza del consumidor francés y presupuesto español, mientras que hay una decisión de tipos de interés en Hungría.
__________________
El índice de confianza del consumidor de Francia cae en mayo a 79 frente a 83 anterior y 85 esperado.
Las exportaciones caen un 7,6% y las importaciones un 0,9%
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El índice bursátil Nikkei de Tokio cerró con un alza de 1,20%. Los futuros del Bund alemán abrieron a la baja, con ligeras subidas en los futuros del petróleo y el oro.
En el futuro inmediato, tenemos los datos de confianza del consumidor francés y presupuesto español, mientras que hay una decisión de tipos de interés en Hungría.
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El índice de confianza del consumidor de Francia cae en mayo a 79 frente a 83 anterior y 85 esperado.
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Re: Martes 28/05/13, Indice de casas, Manufactura Richmond
por Fenix » Mar May 28, 2013 3:49 am
Las bolsas europeas retornaron a su tendencia alcista en una jornada atípica y anodina, en la que los mercados de Reino Unido y EE.UU. permanecieron cerrados. A falta de referencias macroeconómicas que pudieran guiar la evolución del mercado, el factor clave de la sesión fue la intención de los inversores de aprovechar la oportunidad de compra que representa la corrección que experimentaron las bolsas durante la semana pasada.
La política monetaria actual de los bancos centrales está permitiendo que el flujo de fondos hacia las bolsas continúe siendo significativo y que los retrocesos no sean interpretados como un motivo de preocupación, sino como una ocasión para seguir construyendo y rotando carteras de inversión.
Wall Street debería rebotar tras el leve retroceso de la semana pasada y recogerá previsiblemente la subida de las bolsas europeas tras la jornada festiva de ayer. Además, las cifras macroeconómicas deberían ser un catalizador relevante: los precios de la vivienda en las 20 mayores ciudades de EE.UU. podrían haber subido +10,2% en tasa interanual, lo que representaría el mayor aumento en los últimos años y una nueva constatación de la buena salud del mercado inmobiliario estadunidense. Además, se espera un repunte de la confianza del consumidor, una expectativa factible si tenemos en cuenta la solidez de la economía americana y el reciente repunte del Índice de Confianza de la Universidad de Michigan.
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Empleo no agrícola Suiza 4,15 millones vs 4,10 mlns esperado
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El economista jefe del Banco Central Europeo (BCE), Peter Praet, dice que el BCE no ha agotado su herramienta de tipos de interés.
Comentarios positivos para los mercados de acciones y negativos para el euro.
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Ryuzo Miyao, miembro del consejo del Banco de Japón (BoJ), ha dicho que es es vital mantener estables los tipos de interés a largo y corto plazo, aunque no ofreció nuevas fórmulas para contener la reciente turbulencia en los mercados de bonos.
La política monetaria actual de los bancos centrales está permitiendo que el flujo de fondos hacia las bolsas continúe siendo significativo y que los retrocesos no sean interpretados como un motivo de preocupación, sino como una ocasión para seguir construyendo y rotando carteras de inversión.
Wall Street debería rebotar tras el leve retroceso de la semana pasada y recogerá previsiblemente la subida de las bolsas europeas tras la jornada festiva de ayer. Además, las cifras macroeconómicas deberían ser un catalizador relevante: los precios de la vivienda en las 20 mayores ciudades de EE.UU. podrían haber subido +10,2% en tasa interanual, lo que representaría el mayor aumento en los últimos años y una nueva constatación de la buena salud del mercado inmobiliario estadunidense. Además, se espera un repunte de la confianza del consumidor, una expectativa factible si tenemos en cuenta la solidez de la economía americana y el reciente repunte del Índice de Confianza de la Universidad de Michigan.
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Empleo no agrícola Suiza 4,15 millones vs 4,10 mlns esperado
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El economista jefe del Banco Central Europeo (BCE), Peter Praet, dice que el BCE no ha agotado su herramienta de tipos de interés.
Comentarios positivos para los mercados de acciones y negativos para el euro.
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Ryuzo Miyao, miembro del consejo del Banco de Japón (BoJ), ha dicho que es es vital mantener estables los tipos de interés a largo y corto plazo, aunque no ofreció nuevas fórmulas para contener la reciente turbulencia en los mercados de bonos.
- Fenix
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- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
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