Jueves 13/06/13 ventas retail, inventario de negocios

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El Hang Seng -2.93%, el Nikkei -5.28%

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Au up 1,392.60

Oil down 95.53

-50

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El cafe ha bajado tanto que los agricultures estan considerando otros sembríos más rentables.

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En 15 años, el Perú alcanzaría a Chile en producción de cobre

Viceministro de Minas, Guillermo Chinno, señaló que hay más proyectos de cobre en exploración que en el vecino del sur


Proyectos como Constancia de HudBay permitirían incrementar la producción cuprífera del país. (Foto: Andina)



La velocidad de la producción de cobre en Perú permitirá alcanzar los niveles de Chile, como primer productor mundial de este mineral, en un plazo de 15 años, informó hoy el Ministerio de Energía y Minas (Minem).

El viceministro de Minas, Guillermo Shinno, remarcó que Perú está bien encaminado a cumplir la meta de duplicar la producción de cobre al 2016 con la ejecución de diversos proyectos mineros como Las Bambas (Apurímac), Toromocho (Junín) y Constancia (Cusco), entre otros.

“Chile nos lleva ventaja, pero por la velocidad de crecimiento que tenemos en Perú, podemos alcanzar a ese país en el nivel producción de cobre en 15 años aproximadamente”, afirmó.

EXPLORACIÓN AL ALZA
Agregó que Perú registra un mayor dinamismo en la exploración de cobre, lo que permitirá aumentar los niveles de producción de ese mineral.

“Perú duplicó la producción de cobre en pocos años, si los proyectos que están en exploración confirman reservas van a entrar a la fase de explotación, lo que genera un mayor crecimiento de la producción de cobre. Esas exploraciones que hoy tenemos en Perú no es tan dinámica en Chile”, afirmó.

Perú tiene la meta de aumentar a 2,8 millones de toneladas métricas finas (TMF) la producción de cobre al 2016, mientras que Chile en la actualidad registra una producción de cinco millones de TMF.

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Los cinco escándalos que acosan a Barack Obama

Un presidente que llegó al poder señalando los excesos de la “guerra contra el terrorismo” hoy es cuestionado por usar leyes y argumentos que tanto criticó


El presidente Obama tiene que responder a estos cuestionamientos. (Reuters)



(BBC Mundo). A menos de seis meses del inicio de su segundo período de gobierno, Barack Obama está inmerso en una seguidilla de escándalos que bien podrían terminar definiendo cómo pasará a la historia.

Una serie de filtraciones relativas a la seguridad nacional tienen al gobierno a la defensiva y dejan en evidencia el nivel de discrecionalidad y de secretismo con el que se administran las polémicas leyes que autorizan vigilancias cuando se sospecha de actividades extremistas.

El caso de la masiva obtención de datos de la telefónica Verizon o el seguimiento de usuarios de Internet que se conoció la semana pasada por la información que suministró a la prensa el exasistente de la CIA Edward Snowden han aumentado la presión sobre Obama, al tratarse de operaciones de vigilancia estatal que tienen al menos el potencial de abarcar a segmentos grandes de la población sobre los que no recae evidencia de actividad ilegal.

Más allá de las consideraciones políticas y naturales reacciones partidistas, cada caso toca el área de los derechos ciudadanos de una manera distinta, desde la libertad de expresión y presunción de inocencia, hasta el derecho a la privacidad y la igualdad ante la ley. Y cómo se supeditan o no al “máximo interés” de la seguridad nacional.

Para muchos resulta irónico que un presidente que llegó al poder cuestionando los excesos cometidos en nombre de la llamada “guerra contra el terrorismo” esté siendo señalado por sus propios excesos al usar las herramientas legales que tanto criticó antes de llegar a la Casa Blanca.

BBC Mundo recuerda los casos más emblemáticos que, para sus críticos, empañan la gestión de Obama. Haga clic en el menú de abajo.

1. LOS TELÉFONOS DE AP
A principios de mayo, el Departamento de Justicia le informó a la agencia de noticias Associated Press (AP) que el gobierno había obtenido registros de llamadas de 20 líneas de la agencia, entre números de oficinas y teléfonos personales de algunos periodístas.

Aunque AP aseguró que no se le explicó la razón de la investigación, la agencia lo vínculo a un artículo prublicado en mayo del 2012 en el que se revelaba el desmantelamiento de un supuesto plan de atentado por parte de Al Qaeda que se originó en Yemen.

El presidente de AP Gary Pruitt, calificó la acción del departamento de Justicia como “una intrusion masiva y sin precedentes” y “una seria interferencia con los derechos contitucionales de AP”.

Los profesionales de la prensa han visto en la acción del gobierno un indebido intento de identificar una fuente de información que se supone protegida por la sacrosanta confidencialidad que establece cuando entra en relación con un periodista.

Para el gobierno se trata de capturar a un “soplón” que consideran que ha puesto en riesgo la seguridad nacional revelando secretos clasificados.

2. VERIZON E INTERNET
Lo que involucraba a unos pocos números telefónicos en el caso de AP se convirtió en millones en el de la filial estadounidense de la telefónica Verizon y potencialmente más aún en el de la vigilancia de usuarios de Internet.

La semana pasada el diario británico The Guardian y el estadounidense The Washington Post presentaron datos obtenidos del exasistente técnico de la CIA, Edward Snowden, que evidenciaban que la Agencia Nacional de Seguridad (NSA) mantenía un sistema regular de obtención de datos telefónicos aprobado por una corte secreta.

La reacción de la Casa Blanca y del Congreso dejó en claro que se trataba de una práctica común, de vieja data y que cuenta con respaldo legal en las polémicas Ley Patriota y la Ley de Vigilancia de Información Extranjera (FISA) heredadas de tiempos de George W. Bush.

“Nadie está escuchando sus llamadas”, aseguró el fin de semana el presidente Barack Obama aclarando que no se trata de “escuchas telefónicas”, sino que, al igual que en el caso de AP, lo que se recoge es la llamada “metadata”.

Además, el mandatario defiende la legalidad de la medida argumentando que está “aprobada por todas las ramas del Estado”.

Pero los grupos de derechos civiles han cuestionado la laxa interpretación que asegura que hace el departamento de Justicia de las de por si polémicas leyes, del secreto en el que se mantiene todo el proceso y del amplio alcance, cosa que estaría reñida con la Cuarta Enmienda de la Constitución que protege a los ciudadanos de “búsquedas injustificadas”.

3. LOS IMPUESTOS DEL TEA PARTY
En mayo pasado, casi simultáneamente con la noticia sobre AP, un informe interno de la Oficina de Impuestos (IRS, por sus siglas en inglés) reveló que se habían usado “criterios inapropiados” para otorgar estatus especiales de rebaja de impuestos a organizaciones sin fines de lucro vinculadas al llamado Tea Party, el ala más conservadora del Partido Republicano.

El reporte del Inspector de Administración de Impuestos indicaba que se había represado solicitudes de estas organizaciones cuando aparecían en sus nombres alusiones al Tea Party o su retórica o sus agendas eran consideradas ultraconservadoras.

Una de las preocupaciones del IRS era que estos grupos, al declararse como “promotoras del bienestar social”, se acogieran a exenciones a las que no tendría derecho de reconocer que realizan actividades de proselitismo político.

Aunque esas prácticas ya habrían sido descontinuadas y el comisionado interino Steven Miller renunció a su cargo, el FBI abrió una investigación criminal sobre el caso.

Sin embargo, para los demócratas el escándalo podría complicarles las elecciones de medio término para el Congreso y, por lo pronto, han revivido el movimiento conservador que tras sus éxitos del 2010 había perdido influencia dentro del Partido Republicano.

De hecho, diferentes sondeos de opinión indican que el del IRS y el Tea Party es el escándalo que más preocupa a los estadounidenses, mientras que el de las escuchas telefónicas les resulta el menos importante.

4. ATAQUE EN BENGASI
Antes de esta retahíla de escándalos, el flanco preferido de los ataques republicanos al gobierno era los fallos de seguridad que en noviembre de 2012 facilitaron un ataque al consulado estadounidense en Bengasi, Libia, causándole la muerte al embajador estadounidense en Libia Christopher Stevens y otros tres estadounidenses.

El recuerdo de Bengasi se reactivó en días pasados con el nombramiento de la actual embajadora ante la ONU, Susan Rice, como nueva asesora de seguridad nacional del presidente Obama.

Varios congresistas republicanos recordaron que Rice no pudo sustituir a Hillary Clinton en el departamento de Estado, porque la Casa Blanca sabía que no contaría con la aprobación del Comité de Exteriores y cuestionaron el nuevo nombramiento.

Rice es vista por los republicanos como una de las principales promotoras de lo que consideran una campaña de desinformación del ejecutivo que no reconoció en primera instancia que el ataque a la embajada había sido una acción premeditada y que hubo un fatal fallo de inteligencia.

Como consecuencia de la polémica cinco comités del Congreso abrieron sendas investigaciones. En abril los integrantes republicanos presentaron un informe preliminar en el que aseguran que el gobierno no reforzó la seguridad de los diplomáticos en Libia pese a contar con información que así lo aconsejaba.

Además señalaron que la Casa Blanca construyó un relato impreciso de los eventos y al final culpó a las agencias de inteligencia por los huecos que la versión oficial presentaba.

5. RÁPIDO Y FURIOSO
Los casos de AP y de Verizon han renovado la presión sobre el secretario de Justicia, Eric Holder, quien en junio de 2012 se convirtió en el único miembro de gabinete de un gobierno estadounidense en ser declarado en desacato acusado de obstruir una investigación del Congreso.

La investigación era sobre Rápido y Furioso, el fallido plan de la oficina de Alcohol, Tabaco y Armas, dependiente del departamento de Justicia, con el que intentaban rastrear armas ilegales en su ruta hacia carteles de la droga mexicanos.

El rastreo no tuvo éxito y 2.000 armas usadas en el programa desaparecieron, hasta que dos de ellas fueron usadas en un tiroteo en diciembre de 2010 en Arizona el que murió un agente de la Patrulla de Fronteras estadounidense.

La muerte del oficial aceleró una investigación parlamentaria abierta desde 2009 -y que Holder consideró un decisión “políticamente motivada”, por tratarse de año electoral- en la que su oficina no suministró toda la información que se le solicitó sobre el programa.

Incluso cuando Holder quiso limar asperezas con la prensa tras el escándalo de AP su oficina convocó a reuniones off the record, lo que a muchos medios les pareció irónico y un intento de ocultar cosas a la esfera pública por lo que algunos no asistieron a los encuentros.

Muchos observadores en Washington piensan que la confluencia de todas estas tormentas políticas sobre el departamento de Justicia bien podrían resolverse con la salida de Holder del cargo, una movida que sería vista por algunos como una manera de la Casa Blanca calmar las exigencias de responsabilidad que hace parte importante del público.

[Fenix]

Este mes se celebró en Nueva York la Conferencia Global Macro patrocinada por Credit Suisse, en la que los gestores financieros convencionales y de fondos de cobertura representaban el 60% de la audiencia. El 46% de los asistentes trabajaban en empresas con más de 20.000 millones de dólares bajo su gestión, por lo que eran inveresores con un gran poder de compra.

El analista financiero Ashley Kindergan señala respecto a esta conferencia que hubo un gran debate de los asistentes sobre las tendencias macroeconómicas más apremiantes. Los inversores presentes eran optimistas sobre la renta variable, tanto a corto como a largo plazo, y señalaron que la política monetaria y sus efectos serían el mayor problema al que se enfrentarían los mercados globales en los próximos años. El mayor temor de los inversores era el mismo que ha perseguido a los mercados en los últimos años –evolución de las economías en América, China y Europa.

Kindergan señala que estos temas focalizaron el debate:

- La política monetaria el principal foco de atención del mercado en los próximos 12 meses

Casi el 48% de los inversores que asistieron a la conferencia señalaron que la política monetaria podría ser el factor principal que afectara a los mercados globales durante el próximo año. El 40% nombró al crecimiento como su principal preocupación. En tercer lugar se situaba los niveles de deuda gubernamental, seguido de la política y la recapitalización bancaria.

Por otro lado, el 45% de los asistentes señalaron que la política monetaria estaba perdiendo empuje para mejorar el crecimiento en EE.UU. y otras economías. El 21% sin embargo creía que aún era una herramienta poderosa, y el 23% opinaban que aún era efectiva.

- Riesgos de mercado

El 44% de los asistentes a la conferencia eligieron a la situación económica en Europa, EE.UU. y China como el principal riesgo del mercado para lo que queda de 2013, mientras que el 24% pesaba que el mayor riesgo era el fin del ciclo actual de crédito. Un 13% pensaba que el mayor riesgo era la deflación en el precio de las materias primas, seguidos por el alza de tipos e inflación, y por las incertidumbres geopolíticas.

- ¿Dónde invertir?

Cuándo se les preguntó a los asistentes qué activo creen que tendría la mejor rentabilidad en los próximos cinco años, mayoritariamente (63,3%) eligieron la renta variable, seguido por las materias primas, el mercado de crédito, la liquidez y por último el mercado de bonos.

La mayoría de los gestores (47%) afirmaron que le estaban dando un sesgo alcista a sus carteras, mientras que sólo el 27% pensaba que la tendencia alcista de ciclo de las acciones había acabado.

Por zonas geográficas, el 31% pensaba que Japón sería el mercado que mejor comportamiento tendría, mientras que el 27% pensaba que serían los mercados emergentes, y otro 27% EE.UU. Los mercados de valores europeos estaban fuera de todas las quinielas. Lacartaldelabolsa

[Fenix]

El presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, afirmó que "si el programa de compra de bonos OMT es ilimitado, entonces los bancos tendrán la certeza de que el BCE comprará. La pregunta es si esto entra en conflicto con el mandato del BCE. El Banco Central no puede dar la garantía absoluta de que permanecerá en el mercado."

Por otro lado el miembro del consejo de gobierno del BCE, Benoit Coeure, espera que el BCE pueda resistir las presiones políticas.
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John Thain de Citigroup cree que puede ocurrir otra crisis financiera como la de 2008, y añade:

- Los clientes están preocupados por los costes, las normas y los impuestos. Son reacciones a contratar.
- Las empresas están nerviosas acerca de las regulaciones.
- Menos preocupados por la desaceleración de la QE de la Fed.
- El negocio de efectivo es muy, muy difícil en este momento.
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La rentabilidad del TIP a 10 años, bono del Tesoro de EE.UU. indexado a la inflación, se ha girado a positiva después de más de un año con rentabilidades negativas.

El mínimo histórico, que probablemente no volvamos a ver más, se alcanzó el 26 de abril con la rentabilidad del TIP a 10 años en el -0,68%. Es decir, había que pagarle al Tesoro de EE.UU. por prestarle dinero más de medio punto porcentual.

Muchos analistas llevamos advirtiendo desde hace meses que esa situación reflejaba una clara situación de burbuja financiera que debía corregirse. Esa corrección ya empezó a mediados de 2012 y ahora se está acelerando. Creemos que aún hay mucho recorrido a la baja en los precios de la deuda pública de EE.UU., por lo que las rentabilidades seguirán subiendo.
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Acciones de alta calidad y elevado dividendo, son la mejor forma de jugar en este mercado de acciones, afirma Jason Pride, director de inversiones de Glenmede Director.

"Las cosas están mejorando, ¿pero ellas son un 14% mejor este año? Creo que hemos ido demasiado lejos, demasiado rápido. Una consolidación en el corto plazo tiene sentido", afirma Pride.


"Ahora hay un montón de sañales contradictorias en el mercado, y hay que ser muy selectivo, distinguiendo lo que es bueno de lo que no lo es tanto. Creemos que hay que rotar a valores de alta calidad y elevado dividendo", añade Pride que gestiona 22.000 millones de dólares.
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Volvamos a la cuestión de cuánto deberían pagar los inversores por el crecimiento. Desde 1995 Thomson Reuters I/B/E/S ha estado recopilando el consenso de los analistas sobre sus expectativas de crecimiento a 12 meses de los beneficios de las empresas del S&P 500 (STEG). También se analizaron las expectativas de crecimiento a 5 años (LTEG). Esta última serie alcanzó su máximo en agosto de 2000 en 18,7%, en plena burbuja tecnológica, y un mínimo en mayo de 2009 en 9,4%. A final de mayo el crecimiento esperado a 5 años era del 10,9%.

Con estos datos podemos calcular el ratio PEG del S&P 500 usando el PER esperado a 12 meses y dividiéndolo por el crecimiento de beneficio esperado a 5 años. El mínimo de este ratio se alcanzó el 24 de noviembre de 2011 en 0,93 (por debajo de 1 indica infravaloración, y por encima sobrevaloración). Ahora se sitúa en 1,30.

¿Es demasiado elevado? Realmente no. Si vovelmos a la media de la serie desde 1995, vemos como los actuales niveles, dado un sesgo claramente optimista en los beneficios empresariales, es el valor razonable para este indicador. Ed Yardeni, Presidente y jefe de inversión de Yardeni Research Inc

[Fenix]

Los principales bancos centrales del mundo siguen expresando su preocupación por las repercusiones inflacionarias que puede generar su lucha contra la recesión. Pero "es un error", dice el ya mundialmente famoso profesor de Harvard Kenneth Rogoff.

"Comparado con los riesgos políticos, sociales y económicos que conlleva la persistencia del lento crecimiento económico luego de una crisis financiera de las que ocurren solo una vez cada 100 años, un arranque sostenido de inflación moderada no es algo por lo que preocuparse. Por el contrario, en la mayoría de las regiones, debiera ser bienvenido.

Tal vez los argumentos en favor de la inflación moderada (digamos, entre el 4 y el 6 % anual) no sean tan convincentes como al principio de la crisis. En ese entonces, con el telón de fondo de la reticencia gubernamental a forzar quitas a la deuda, junto con precios reales de las viviendas extremadamente sobrevaluados y salarios reales excesivos en algunos sectores, la inflación moderada hubiese sido extremadamente útil.

El consenso en ese momento, por supuesto, era que una robusta recuperación «con forma de V» estaba a la vuelta de la esquina y que era insensato abrazar la heterodoxia inflacionista."

Pero Rogoff vio las cosas de otro modo, basándose en las investigaciones para el libro que escribió con Carmen M. Reinhart en 2009, This Time is Different (Esta vez es diferente). "Después de examinar varias profundas crisis financieras anteriores, teníamos todos los motivos para temer una catastrófica caída del empleo y una recuperación extraordinariamente lenta. Una evaluación adecuada de los riesgos de mediano plazo hubiera ayudado a justificar mi conclusión en diciembre de 2008: «Serán necesarias todas las herramientas disponibles para corregir esta crisis financiera, de magnitud tal que solo ocurre una vez cada 100 años».

Cinco años más tarde, las deudas pública, privada y externa han alcanzado niveles récord en muchos países. Todavía son necesarios enormes ajustes salariales relativos entre la periferia y el centro de Europa. Pero los bancos centrales más importantes del mundo no parecen haberlo notado, dice Rogoff, que define la situación en EEUU, Japón y Europa.



Estados Unidos

La Reserva Federal ha puesto nerviosos a los mercados de bonos al indicar que la flexibilización cuantitativa (FC) puede estar por llegar a su fin. La salida propuesta parece reflejar una tregua entre los halcones y las palomas de la Fed. Las palomas obtuvieron liquidez masiva, pero, ahora que la economía está fortaleciéndose, los halcones insisten en abandonar la FC.

Esta es una variante moderna de la receta clásica que indica comenzar a ajustar antes de que la inflación se instale demasiado profundamente, aún cuando el empleo no se haya recuperado por completo.Como bromeó William McChesney Martin, quien fue presidente de la Fed en las décadas de 1950 y 1960, el trabajo del Banco Central es "llevarse la ponchera justo en el momento en que la fiesta empieza a ponerse interesante".

El problema es que esta no es una recesión ordinaria. Sí, hay preocupaciones técnicas legítimas relacionadas con las distorsiones en los precios de los activos que genera la FC, pero las explosiones de burbujas sencillamente no son actualmente el mayor de los riesgos. Ahora, EE. UU. tiene su mejor oportunidad hasta el momento para lograr una recuperación real y sostenida de la crisis financiera. Y sería una catástrofe si la recuperación descarrilara por una excesiva devoción a los dogmas antiinflacionarios, en gran medida como cuando algunos bancos centrales eran excesivamente devotos del patrón oro durante las décadas de 1920 y 1930.



Japón

Enfrenta un acertijo diferente. Haruhiko Kuroda, el nuevo gobernador del Banco de Japón, ha enviado una clara señal a los mercados para indicar que el BdJ busca una inflación anual del 2 %, después de años de un crecimiento de los precios cercano a cero.

Pero, ahora que las tasas de interés de más largo plazo comienzan a avanzar ligeramente, el BdJ parece estar haciendo una pausa. ¿Qué esperaban Kuroda y sus colegas? Si el BdJ tuviese éxito en aumentar las expectativas inflacionarias, las tasas de interés de largo plazo necesariamente tendrían que reflejar una prima inflacionaria proporcionalmente mayor. Mientras las tasas de interés nominales aumenten debido a las expectativas inflacionarias, el aumento es parte de la solución, no del problema.

El BdJ estaría en lo correcto al preocuparse, por supuesto, si las tasas de interés aumentaran debido a una mayor prima de riesgo y no por expectativas de mayor inflación. La prima de riesgo podría aumentar, por ejemplo, si los inversores dudaran sobre si Kuroda cumplirá su compromiso. La solución, como siempre en el caso de la política monetaria, es una estrategia de comunicación clara, coherente y sin ambigüedades.



La Eurozona

El Banco Central Europeo está en una situación completamente distinta. Como el BCE ya ha estado usando su balance para ayudar a reducir los costos de endeudamiento en la periferia de la zona del euro, se ha mostrado cauto en su enfoque de la flexibilización monetaria. Pero la mayor inflación ayudaría a acelerar los ajustes tremendamente necesarios en los bancos comerciales europeos, donde muchos créditos continúan en los libros a valores muy por encima de los de mercado. También proporcionaría un telón de fondo contra el cual los salarios en Alemania podrían aumentar sin tener que disminuir necesariamente en la periferia.

Cada uno de los principales bancos centrales del mundo puede presentar argumentos convincentes en favor de la cautela. Y los funcionarios de los bancos centrales están en lo cierto al insistir en reformas estructurales y planes creíbles para equilibrar los presupuestos en el largo plazo. Pero, desafortunadamente, estamos muy lejos del punto en el cual los responsables de las políticas deban temer por los riesgos inflacionarios y considerar un cambio de estrategia. Debieran estar agregando bebida a la ponchera, no llevándosela." Fuentes: Kenneth Rogoff (Trad. Leopoldo Gurman)
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Actualmente, UBS Global AM favorece la renta variable alemana, holandesa y británica dentro de la europea y considera que la emergente está ya en precio.

En renta fija, creen que en un entorno como el actual con bajos crecimientos, inflación moderada y tipos de interés reducidos, bonos corporativos bien seleccionados pueden ofrecer buenas rentabilidades en los próximos meses.

Por último, respecto al oro creen que volverá a ser atractivo tras la reciente corrección que ha vivido, puesto que las dudas sobre la sostenibilidad de las monedas siguen vivas.

En su último comentario mensual, desde la gestora suiza destacan que el mercado de renta variable de los países de la OCDE está siendo sustentado más por la liquidez circulante que por sus propia fortaleza. De ahí que la reciente corrección de la bolsa se haya debido al miedo de que la Fed vaya a recortar sus programas de estímulos en la economía estadounidense. En todo caso, creen que a largo plazo la situación es buena para la renta variable pues los fundamentales están mejorando y se valorarán próximamente. Fundspeople

[Fenix]

Si hace un par de semanas, el prestigioso analista David Rosenberg, nos comentaba cuatro razones para estar preocupados por los mercados, ahora nos da 5 motivos para no ser demasiado bajista.

En primer lugar, la confianza ha bajado desde los altos niveles que se habían alcanzado.

Segundo, las estimaciones de beneficios han dejado de caer. Esa es una buena noticia.

En tercer lugar, mientras que la Fed probablemente comience a reducir sus medidas de estímulo, se seguirá proporcionando una liquidez sustancial al mercado.

En cuarto lugar, como Kopin Tan explica en Barron's, los activos de los fondos de pensiones en renta variable solo son del 35%. Y el 68% de los gestores de fondos tienen menos exposición a las acciones que lo que les dicta su mercado de referencia.

En quinto lugar, la economía parece haber soportado la parte más intensa de la fase de ajuste fiscal en los dos primeros trimestres del año.

"Ahora, yo no diría que soy alcista. Eso es ir demasiado lejos. Lo que digo es que la exposición del 45% en una mezcla de activos de acciones de alta calidad es prudente - que es exactamente donde estamos en el agregado".

[Fenix]

acciones japonesas sufrieron un gran castigo y ya se anotan una caída del 19% desde su máximo reciente. El Nikkei 225 cae un 6,35%, su tercera caída de más del 5% en el último mes. El indicador cayó hasta un 6,6% en la jornada.

Las ventas se han tornado en extremas y están provocando una ola de nieve, dijo Nader Naeimi, director de asignación dinámica de activos en AMP Capital Investors, que gestiona 126 mil millones dólares. "Hay una venta masiva de activos de riesgo."

Todos las acciones menos una del índice Nikkei 225 cayeron. Toyota Motor, el mayor fabricande de automóviles, se hunde un 3,8 por ciento. Nomura Holdings, la mayor correduría de Japón, pierde un 4,8 por ciento. Hino Motors se deja un 7,9 por ciento. Kansai Electric Power fue la única acción en subir. Las acciones de la región también se desplomaron hoy, con el índice MSCI Asia Pacific dejándose más de un 10 por ciento desde su máximo reciente del 20 de mayo.
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Precios mayoristas Alemania mayo -0,4% vs +0,3% esperado

Los precios mayoristas en tasa interanual caen un 0,1% en mayo frente al -0,4% de abril.
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Ejem…la bolsa de Japón se derrumba en estos momentos un 5.8 % hasta 12526 puntos. ¿Por qué? El resto de las bolsas asiáticas caen un 1.9 %, un descenso muy pronunciado.

Realmente no hay un catalizador claro del descenso, lo que lo hace más inquietante. Se habla de la retirada de estímulos, del temor a repatriación de capitales, también todo lo que pasa en Europa. También un ejemplo de la iliquidez del mercado. En fin, el peligro que entraña una normalización de los mercados demasiado brusca.

En estos momentos el USDJPY cae hasta niveles de 94.31. Cuando el EURUSD sube hasta 1.336 USD.

La evolución del mercado de divisas es parte de la incertidumbre.

En USA ayer vimos descensos de 0.8 %. Pero es que el S&P rozaba al cierre niveles importantes de soporte en 1600 puntos. En estos momentos con caídas del 0.5 % vuelve a intentar romperlos a la baja.

El Banco Mundial recorta hoy sus previsiones de crecimiento mundial hasta un 2.2 %, incluso ligeramente por debajo del 2.3 % del año pasado. Alude a una recesión inusualmente larga, apoyada en la zona EUR y de forma más reciente en las economías emergentes. "Nos movemos hacia una nueva normalidad posterior a la Crisis"; en definitiva, que el crecimiento potencial mundial ha sufrido con fuerza durante la Crisis dejando ya como un objetivo para las autoridades recuperar los crecimientos anteriores a 2007. Un objetivo a corto plazo inviable.

Algo más de tensión en el riesgo país en apertura europea. Es pronto aún. El diferencial bonobund

10 años en 307 p.b. La rentabilidad del bono en 4.67 %. La rentabilidad del treasury 10 años en 2.2 %. La subasta de 10 años de ayer por 21 bn resultó mejor de lo esperado. La rentabilidad en 2.209 % y btc de 2.53 (2.7 antes). Hoy tendremos la subasta de 30 años.

En Europa seguimos con el rifirafe entre el ECB y el Buba. Si el Presidente del segundo pedía limitar el margen de maniobra del primero, fuentes oficiales del primero lo rechazaron. Lo llamativo es que el cruce de posiciones se produce entre dos alemanes (Admussen del ECB y Weidmann del Buba) ante el Tribunal Constitucional alemán. Admussen consideró que hablar de este tema es peligroso, cuando cualquier limitación del poder del ECB podría abrir la "Caja de Pandora". Pero, también consideró que son los gobiernos y no el ECB los que pueden resolver la Crisis del EUR.

El precio del crudo en 103.11 $ barril. El precio del oro en 1389 $ onza. José Luis Martínez Campuzano. Estratega de Citi en España

[Fenix]

Los futuros del Bund ascienden en los primeros compases de negociación por encima de 143,00 después de que el Nikkei se desplomara un 6,35%.
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EUR up 1.3359

USD/JPY 94.34

USD/CNY 6.1400

[Fenix]

El desplome del 6,35% del Nikkei 225 en la sesión de hoy hasta 12.445,38, ha provocado que el índice japonés pierda más de un 20% desde su reciente máximo, entrando en un mercado bajista técnico.
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Apple está estudiando introducir al menos dos iPhone más grandes el próximo año - uno con una pantalla de 4,7 pulgadas y otro con una de 5,7 -, según informa Reuters citando a varias fuentes.
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Las bolsas de Asia se desploman jueves después de que la incertidumbre sobre la política monetaria en EE.UU. provocara más descensos en Wall Street, con los valores japoneses siendo vapuleados ante la fortaleza del yen y el consiguiente impacto en las acciones exportadoras. El índice Nikkei cae un 6,35% para cerrar en 12.445,38.

La caída del dólar frente al yen pondrá los mercados regionales asiáticos bajo presión, pero también puede hacer que la Fed reconsidere sus planes de disminuir sus medidas de estímulo.

Las pérdidas en Wall Street refuerzan "la idea de que el mercado es similar a un drogadicto que necesita una solución permanente, que en este caso viene en forma de estímulo monetario", dijo CMC Markets.

Mientras tanto, el China Shanghai Composite cae un 3,1% después de que los mercados reabrieran por primera vez esta semana después de una serie de festivos.

El índice Hang Seng de Hong Kong retrocede un 2,7% y el Kospi de Corea del Sur un 1,4%.
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"Hay una venta masiva de riesgo", esa es la frase que más se repite en las casas de operaciones europeas con las que hemos hablado antes de apertura. "No hay una razón definida para caer. Las ventas se han acelerado por pérdida de momento, y la sensación que el ajuste en el que nos encontramos tiene que ser a la baja.", nos comentaba un operador londinense.

"No ha cambiado ningún argumento fundamental. Asia se está desplomando porque el dinero más nervioso está saliendo de forma precipitada. Lo mismo sucederá en Europa, y probablemente en EE.UU. Los inversores empiezan a mirar los mercados con un poco de perspectiva, y lo que ven es que algunos índices fueron demasido lejos demasiado rápido, y ahora es el momento de tomar beneficios", añadía un gestor de renta variable nacional.

[Fenix]

La economía mundial se desplaza hacia lo que podría ser un período más tranquilo y estable. Sin embargo, la recuperación es desigual.

Para los países de ingreso alto, la consolidación fiscal, las altas tasas de desempleo y una confianza todavía débil de las empresas y los consumidores continúan moderando el crecimiento este año, mientras que en el mundo en desarrollo, el crecimiento será sólido pero más débil de lo que fue durante el período de auge previo a la crisis.

Las condiciones financieras en las economías avanzadas han mejorado…pero el crecimiento sigue flojo

Los indicadores del riesgo del mercado financiero, como las tasas de canje de riesgo de incumplimiento de crédito, el rendimiento de la deuda soberana y los indicadores de volatilidad bursátil han mejorado en forma considerable desde junio de 2012. Aunque los países de ingreso alto siguen enfrentando desafíos a la hora de recuperar la salud del sector financiero, reformar las instituciones y lograr que la política fiscal vuelva a un camino sostenible, la probabilidad de que estos desafíos provoquen una crisis importante ha disminuido en forma notoria. A pesar de esto, la actividad real sigue siendo muy lenta, en especial en Europa, donde los obstáculos incluyen la falta de confianza y la permanente restructuración del sector bancario y fiscal. La recuperación está en mejor terreno en Estados Unidos, donde la recuperación del sector privado ha sido contenida, pero no sofocada, por la contracción fiscal. Mientras tanto, en Japón, una relajación drástica de las políticas macroeconómicas parece haber generado un repunte en la actividad, al menos a corto plazo.

Este año, se espera que el PIB mundial crezca cerca de 2,2% y se fortalezca en 3% y 3,3%, en 2014 y 2015. Para las naciones de ingreso alto, el crecimiento este año será de un modesto 1,2% y se afirmará en 2% en 2014 y en 2,3% en 2015. Se calcula que la zona del euro se contraerá en 0,6% en 2013, en comparación con la proyección anterior de 0,1%, mientras se prevé una lenta mejoría para alcanzar un modesto 0,9% en 2014 y 1,5% en 2015.

En el mundo en desarrollo, el crecimiento es sólido pero silencioso…

La historia de la mayoría de los países en desarrollo es más prometedora. Estas economías se han recuperado en forma más o menos total de la crisis de 2008 y se espera que las condiciones externas menos inestables gatillen la aceleración gradual de la actividad en las regiones en desarrollo.

Según las proyecciones, el PIB de los países en desarrollo bordeará los 5,1% en 2013, para fortalecerse a 5,6% y 5,7% en 2014 y 2015, respectivamente. El crecimiento en varios países de ingreso mediano se ha visto frenado por cuellos de botella por el lado de la oferta y es poco probable que llegue a los niveles pre crisis a menos que se apliquen reformas enérgicas por el lado de la oferta. También en China el crecimiento ha reducido su ritmo mientras las autoridades buscan formas de reequilibrar la economía. Al observar las tendencias regionales más amplias, se espera que Asia oriental crezca cerca de 7,3% este año, Europa en desarrollo y Asia central 2,8%, América Latina 3,3%, Oriente Medio y Norte de África (MENA) 2,5%, Asia meridional, 5,2% y África al sur del Sahara, 4,9%.

Sin embargo, los países en desarrollo no son un grupo homogéneo y las recomendaciones de políticas se deben ajustar a dicho contexto:

• Varias economías de rápido crecimiento de Asia oriental, África al sur del Sahara y algunas de América Latina se encuentran en riesgo de sobrecalentarse. Ahí se justifica, por lo tanto, asumir políticas macroeconómicas más restrictivas para reducir las vulnerabilidades.

• El escaso crecimiento frente a limitaciones en la capacidad de algunas economías exige reformas normativas estructurales por el lado de la oferta para impulsar el crecimiento, principalmente en Brasil, India, Rusia y Sudáfrica. Grandes déficits del producto en Europa en desarrollo y en varias economías de MENA son causa de preocupación. En la primera, el limitado espacio macroeconómico requiere reformas para mejorar la competitividad y en las últimas, se requiere disminuir los conflictos y las tensiones políticas y aplicar reformas estructurales urgentes a fin de impulsar el crecimiento, mejorar el entorno para los negocios y crear empleos.

• El resto de los países lo está haciendo bien. En la mayoría de las economías en desarrollo, el déficit del producto es pequeño y parece achicarse, mientras que las políticas están, en general, bien encaminadas.

Los países en desarrollo enfrentan nuevos riesgos…

Aun cuando la importancia de los riesgos post crisis provenientes del mundo de ingresos altos parece haber disminuido, surge un nuevo grupo de incertidumbres y riesgos que pareciera ganar terreno. Por ejemplo, los países en desarrollo están cada vez más preocupados de:

• Los posibles efectos de la relajación radical tanto de la política fiscal y monetaria en Japón. Esto podría reducir la competitividad de los países en desarrollo en mercados donde compiten directamente con Japón, debido a la depreciación de 21% en el valor efectivo real del yen desde septiembre de 2012, y exacerbar el sobrecalentamiento de las economías, en particular en Asia oriental, a través del aumento en los flujos de capital.

• Una baja más rápida de lo esperado en los precios de los productos básicos. Desde principios de 2011, el precio de los productos básicos industriales se ha debilitado, proceso que parece haberse intensificado en 2013 a pesar de las señales de recuperación de la economía mundial. En realidad, desde su punto más alto a principios de 2011, el precio de los metales y minerales está más bajo en 30% y el de la energía, en 14%. Si los precios de los productos básicos bajaran incluso más rápido de lo esperado, los países en desarrollo que exportan productos básicos podrían experimentar grave retroceso fiscal y menor crecimiento, aunque los importadores tienen todas las de ganar.

• Los desafíos internos, que incluyen presiones inflacionarias y burbujas en los precios de los activos, y que son más débiles que las tasas de crecimiento pre crisis. Los problemas que enfrentan los países en desarrollo son cada vez más de carácter interno y las soluciones deberán buscarse a nivel local. Para el gran número de países que opera cerca de o incluso por sobre su plena capacidad, podría ser necesario restringir la política macroeconómica, tanto para restablecer el espacio fiscal que se utilizó en respuesta a la crisis como también para evitar la acumulación de presiones inflacionarias y burbujas de activos.

• Los desafíos del retiro del ajuste cuantitativo en Estados Unidos. El retiro o relajación de las posturas altamente acomodaticias de la política monetaria en Estados Unidos y otras economías de ingresos altos que aumentan el espectro de costos de financiamiento más alto para los países en desarrollo. Las naciones que acumulan deuda del sector público y el sector privado durante períodos con bajos intereses podrían ser especialmente vulnerables, así como los países con sectoresfinancieros nacionales relativamente débiles y grandes déficit gubernamentales o en cuenta corriente.

Las soluciones internas son fundamentales para el crecimiento futuro…

Los países en desarrollo han franqueado muy bien la crisis y el período inmediatamente posterior. Cuando la economía mundial avanza hacia una fase nueva y más estable y disminuyen los importantes riesgos provenientes de las economías de ingresos altos, los países en desarrollo tienen que poner más atención a los desafíos internos y buscar soluciones internas para impulsar el crecimiento, la competitividad y el empleo. También deberán estar atentos a la naturaleza de los riesgos externos en evolución, incluidos los cambios en los precios de los productos básicos y el retiro del ajuste cuantitativo por parte de las economías de ingresos altos a mediano plazo.

En general, cuando se llenen las brechas de la demanda que se abrieron con la crisis, el crecimiento futuro estará cada vez más determinado por la medida en la cual los países logren abordar los cuellos de botella en cuanto a la oferta, incluso los déficit de infraestructura física, social y reguladora. Para alcanzar mayor crecimiento sobre una base sostenida, todos los países en desarrollo deberán redoblar sus esfuerzos para recuperar y preservar la estabilidad macroeconómica, mejorar el buen gobierno, simplificar las regulaciones, abrirse al comercio y a la inversión extranjera e invertir en infraestructura y capital humano. Porque son estas políticas las que han respaldado la aceleración del crecimiento en los países en desarrollo en las dos últimas décadas y es solo a través del avance y las reformas continuas que se puede mantener el sólido crecimiento de la productividad de los últimos 20 años.
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Precios producción e importación de Suiza mayo -0,3% vs 0,0% esperado

En tasa interanual, los precios a la producción e importación descienden un 0,2% frente al +0,1% esperado y el -0,1% anterior.

[Fenix]

CFDs

Cu down 3.192

Ag down 21.730

Crude Oil down 95.23

[Fenix]

Ian Williams, estratega de valores de Peel Hunt, ha afirmado que "el temor a una retirada de los estímulos de la Reserva Federal en EE.UU. se mantiene como el principal factor de incertidumbre. Los bajos volúmenes y la alta volatilidad seguirán a la orden del día, por lo menos hasta la reunión del Comité del Mercado Abierto de la Reserva Federal, con el dominio de algunas consideraciones técnicas".