Viernes 21/06/13 Expiracion de opciones

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Viernes

No hay eventos economicos solo la expiracion cuadruple de acciones, mayor volatilidad.

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Euro up 1.3251

Yen up 97.06

Oil up 95.25

Korea -1.51%, el Shanghai C. -0.59%, el Hang Seng -0.92%, Australia -0.31%, el Nikkkei -0.7%

Ag up 19.77

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Los futures del Dow Jones 54 puntos al alza.

Au up 1,289.40

Oil up 95.26

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China enfrenta una reduccion de creditos que desaceleraran la economia aun mas.

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Los bonos de Espana e Italia se vieron afectados por el Fed tambien, bajaron de precio.

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Grecia enfrenta mas problemas de financiamiento.

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Las ganancias de Oracle subieron 10%

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SPANISHJune 20, 2013, 8:35 p.m. ET
Temores sobre la Fed y China derrumban los mercados globales

Por TOM LAURICELLA, KATY BURNE y VICTORIA MCGRANE
Los temores de los inversionistas sobre el crecimiento económico de China y una reducción de las millonarias compras de bonos de la Reserva Federal sacudieron los mercados globales por segundo día consecutivo en una jornada en la que las acciones de Estados Unidos registraron su mayor pérdida en lo que va del año y los precios de las materias primas y los bonos también fueron castigados.

El Promedio Industrial Dow Jones cayó 353,87 puntos, 2,34%, para quedar en 14.758,32 unidades, la primera vez que pierde más de 200 puntos en dos jornadas consecutivas desde noviembre de 2011. El volumen de transacciones llegó a 9.270 millones de acciones, su nivel más alto en 19 meses. El declive se produjo un día después de que el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, indicara que el plan de compra de bonos de la entidad, que inyecta US$85.000 millones al mes, podría concluir a mediados del próximo año.

Los contratos a futuro del oro bajaron 6,4% y los retornos de los bonos del Tesoro de EE.UU. alcanzaron su mayor nivel desde agosto de 2011, lo que refleja una caída en los precios, que se mueven en la dirección opuesta. Las acciones de las empresas constructoras se derrumbaron en EE.UU. ante el temor de que un alza de las tasas hipotecarias pueda poner fin a la recuperación del sector inmobiliario, considerado por muchos como un engranaje clave del repunte económico del país.

Los declives subrayan las persistentes preocupaciones de los mercados sobre la salud de la economía global en un momento en que la economía china pierde fuerza y EE.UU. y Europa siguen mostrando altos niveles de desempleo.

Al mismo tiempo, muchos inversionistas creen que las sacudidas de los mercados reflejan un giro hacia tasas de interés internacionales más altas y un crecimiento de EE.UU. más robusto y sostenible. Esto se produce después de un período prolongado de tasas de interés sumamente bajas que incentivaron la inversión en activos de mayor riesgo y mayores retornos como divisas de mercados emergentes y bonos respaldados por créditos hipotecarios.

.Pocos analistas previeron oscilaciones tan violentas como las que han tenido lugar en las últimas dos jornadas, pero muchos advierten que los inversionistas deben prepararse para una mayor volatilidad que la experimentada en los últimos 12 meses. Eso se debe, en parte, a que el mercado aún trata de determinar hasta qué punto las recientes alzas en los precios de las acciones, los bonos y las materias primas fueron impulsadas por las medidas de estímulo de los bancos centrales.

A las preocupaciones sobre las próximas medidas de la Fed, se suma una escasez de liquidez en China, que está tratando de reducir el crédito para desacelerar el crecimiento económico. Europa también contribuyó a la ola de ventas en los mercados, luego de que surgieran noticias de que el financiamiento de Grecia podría estar en riesgo. El Fondo Monetario Internacional informó que seguirá aportando fondos siempre y cuando logre completar una revisión de las finanzas del país contemplada para finales de julio.

El índice de mercados emergentes iShares MSCI Emerging Markets cayó 4,5% y los precios del petróleo, un termómetro de la salud de la economía mundial, anotaron su mayor descenso en un día en los últimos siete meses.

Las bolsas latinoamericanas también sufrieron pérdidas. El índice IPC de México retrocedió 3,91%, mientras que el IPSA de la Bolsa de Santiago cayó 3,06%. El Ibovespa brasileño llegó a descender casi 4%, pero repuntó en la última hora y terminó 0,67% al alza.

El dólar se fortaleció y el índice de la moneda de The Wall Street Journal acumula un alza de 1,6% desde el cierre del martes. A su vez el Índice de Volatilidad CBOE, conocido como el índice del temor, se disparó 23% a su nivel más alto desde el 28 de diciembre.

Los movimientos demuestran que los inversionistas siguen digeriendo el impacto de una posible reducción del programa de compra de bonos de la Fed.

La reacción de los mercados puede haber sorprendido a la Fed. Los funcionarios del banco central han estado hablando durante meses sobre la posibilidad de disminuir sus programas de estímulo. Eso, en teoría, debería haber preparado a los inversionistas para los resultados de la reunión que concluyó el miércoles. Además, Bernanke trató de enfatizar que la Fed estaba dispuesta a mantener sus programas de estímulo si observa un retroceso en la economía.

Pero los mercados no quedaron muy convencidos. "Ahora que la Fed empieza a analizar cómo poner fin a sus políticas de estímulo, no sólo caen los precios de los activos, sino que también crece la volatilidad", dijo Eric Stein, gestor de portafolio de Eaton Vance EV -3.46%Global Macro Absolute Return Fund.

La incertidumbre sobre la Fed coincide con un aumento de los temores sobre la economía global, en especial en Europa y China. "Tal vez pasamos de una complacencia exagerada a una preocupación exagerada […] pero claramente hay problemas en muchas partes del mundo", dijo Stein.

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Crude Oil 95.31 0.17 0.18%
Brent Crude 102.48 0.33 0.32%
Gold 1290.2 4.0 0.31%
Silver 19.765 -0.058 -0.29%
E-mini DJIA 14751 50 0.34%
E-mini S&P 500 1589.25 5.25 0.33%

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Euro (EUR/USD) 1.3241 0.0021
Yen (USD/JPY) 97.18 -0.10
Pound (GBP/USD) 1.5514 0.0004
Australia $ (AUD/USD) 0.9236 0.0040
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9250 -0.0025
WSJ Dollar Index

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Repunte en los futures y commodities




Copper June 20,22:59
Bid/Ask 3.0994 - 3.0997
Change +0.0441 +1.44%
Low/High 3.0327 - 3.1016
Charts

Nickel June 20,22:59
Bid/Ask 6.1964 - 6.2086
Change +0.0328 +0.53%
Low/High 6.1442 - 6.2168
Charts

Aluminum June 20,22:59
Bid/Ask 0.7961 - 0.7965
Change +0.0022 +0.27%
Low/High 0.7902 - 0.7966
Charts

Zinc June 20,22:58
Bid/Ask 0.8213 - 0.8219
Change +0.0040 +0.49%
Low/High 0.8125 - 0.8219
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Lead June 20,22:56
Bid/Ask 0.9165 - 0.9182
Change +0.0032 +0.35%

[Fenix]

"Cuando uno mira lo que ha hecho Netflix, cerrando operaciones con compañías y diversos negocios, llegando a ser más valiosos con iTunes, es porque te das cuenta que Reed Hastings (su consejero delegado), está pensando en los próximos 10-15 años. El consigue que los niños se enganchen a Netflix", así piensa el famoso analista Jim Cramer, que se muestra muy optimista con la compañía, a la que considera una compra generacional.

Pero no todos los gestores están de acuerdo. Steve Cortes, fundador de Veracruz TJM, no sólo cree que Netflix no es compra ahora, sino que hay que apostar a la baja. "Eso es lo que yo estoy haciendo", afirma Cortes.

¿Quién estará en lo cierto, Cramer o Cortes?
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Los mercados de valores asiáticos están entre los más afectados en las recientes caídas de los activos de riesgo a nivel global. Goldman Sachs sin embargo, aboga por acumular acciones de Corea del Sur, pues se beneficiará de un escenario de tipos al alza.

"En un entorno de tipos al alza, los mercados más cíclicos como Corea del Sur pueden beneficiarse dada su mayor sensibilidad al crecimiento global. El inevitable nerviosismo que se incrementará en el mercado por el estrechamiento de las medidas QE, no es probable que afecte a las acciones de Corea demasiado, como así se ha demostrado en las recientes caídas", afirma Goldman en una nota.

Citigroup también cree que Corea del Sur es uno de los mercados de valores más atractivos en el actual panorama.
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Los inversores manifestarán en los próximos meses una creciente preocupación ante la retirada de las medidas de relajación cuantitativa por parte de la Fed. Aunque es una inquietud legítima, en Fidelity Worldwide Investment no creen que los inversores bursátiles deban preocuparse en exceso por esta cuestión.

En primer lugar, la relajación cuantitativa no va a terminar a corto plazo: la Fed ha reiterado que el paro tiene que bajar del 6,5% (está en el 7,6% actualmente) antes de proceder a subir su tipo de referencia. Probablemente esto no ocurra hasta dentro de 12 meses, quizá más. Además, la inflación es baja y está descendiendo. En segundo término, un endurecimiento monetario probablemente indique una ‘normalización’ de la política monetaria como consecuencia de que la recuperación económica de Estados Unidos ha entrado en una fase más firme, como se aprecia, por ejemplo, en la mejoría del mercado de la vivienda.

Cuando la Fed comience a reducir la compra de bonos probablemente aumente la presión alcista sobre los bonos del Tesoro de EE. UU, lo que repercutirá seguramente en otros mercados de bonos, como los bunds. ¿Qué podría significar eso para las bolsas? Según Fidelity, cabría esperar que el entorno de financiación menos favorable y la subida de los tipos ‘sin riesgo’ tuvieran un efecto negativo sobre las acciones estadounidenses y europeas. “Sin embargo, desde 1997/1998, ha ocurrido precisamente lo contrario; así, se han observado correlaciones positivas en lugar de negativas entre las rentabilidades del S&P 500 y los rendimientos de los ‘treasuries’ y entre las rentabilidades de la Bolsa europea y los rendimientos de los bunds”.

1. La visión de cuatro expertos de Fidelity

Para Trevor Greethman, gestor de fondos multiactivos en la gestora, a largo plazo es normal que los tipos de interés de los bonos suban durante una recuperación económica y generalmente eso no suele plantear dificultades en las Bolsas, siempre que esa subida sea ordenada. “En cualquier caso, el debate en torno a la retirada de la relajación cuantitativa es prematuro. Los datos estadounidenses han sido malos y los indicadores adelantados están girando a la baja. Entretanto, la inflación general de Estados Unidos se sitúa en el 1% y cayendo. Estos datos se corresponden más con una relajación monetaria que con un endurecimiento".

Según Paras Anand, director de renta variable europea de Fidelity, el objetivo declarado de la Fed de recortar sus medidas de relajación cuantitativa está provocando cierto nerviosismo en los mercados financieros. “No obstante, en el cómputo general creo que el riesgo de que se produzcan unas ventas masivas y desordenadas es bajo, por tres razones: en primer lugar, aunque la Fed tiene una visión optimista y considera que la economía se está recuperando a buen ritmo, los datos han sido relativamente dispares y si continúan en una tónica negativa se podría retrasar o reducir la magnitud de la retirada de los estímulos”, indica.

En segundo lugar, el experto considera importante señalar que la retirada de estímulos de la Fed será flexible y, en este sentido, si se redujeran los estímulos mientras cae el paro pero después no se producen nuevas mejoras del empleo, el importe de las medidas cuantitativas se volvería a incrementar. Y, en tercer lugar, la normalización de los tipos de interés se llevará a cabo como un proceso lento y progresivo, tal vez con una única subida de 25 puntos básicos en los próximos 12-18 meses. “Esto no debería hacer descarrillar a los mercados financieros, por lo que es improbable que se produzcan fuertes perturbaciones en los rendimientos en los mercados de bonos”.

De acuerdo con Steve Ellis, gestor de carteras de deuda emergente, "la reacción y el debate en el mercado sobre la retirada de estímulos cuantitativos por parte de la Fed parecen exagerados. Creemos que la Fed se centrará en mantener la estabilidad económica en los mercados de bonos del Tesoro de Estados Unidos". David Buckle, director de análisis cuantitativo de la entidad, no cree que vaya a haber una evolución desordenada de los rendimientos en el proceso de retirada de las medidas cuantitativas. “Si los rendimientos comenzaran a moverse demasiado rápido, la Fed gestionaría las expectativas, posiblemente pausando el proceso de normalización o incluso revirtiéndolo temporalmente”.

2. La visión de Henderson Global Investors

En opinión de Chris Bullock, gestor de renta fija en Henderson Global Investors, existe mucho ruido en el mercado debido a que tanto los analistas como los miembros de la Fed ofrecen sus puntos de vista personales en lugar de una guía sólida. “Lo que sí sabemos es que parece lógico pensar que un día la Reserva Federal tendrá que dejar de comprar activos. El problema es que los mercados se han vuelto adictos a la liquidez adicional que se les ha proporcionado y sería una negligencia por parte de la autoridad monetaria no reconocer este hecho”, afirma el experto. Fundspeople

[Fenix]

La reunión de la Fed de esta semana es una de las reuniones más esperadas en mucho tiempo. El reciente aumento de las tasas de interés y los cada vez más conversaciones en torno a la posible reducción de las medidas de estímulo de la Fed, ha dejado a todos los analistas ansiosos de analizar todas las palabras del comunicado de la Fed, y la conferencia de prensa posterior de Bernanke.

Y no son sólo los inversores estadounidenses los que están preocupados. El mundo entero está mirando. Y por una buena razón.

En una entrevista con el Wall Street Journal, un miembro del banco central de Hungría explica por qué es importante la decisión de la Fed desde la perspectiva de su país:

Los bancos centrales de Hungría están preocupados de que cualquier retirada rápida de las políticas de dinero fácil de la Reserva Federal de EE.UU. podría provocar a una abrupta alza en los costos de endeudamiento del gobierno, debilitar la moneda local y forzar el fin de su campaña de recortes de tasas de interés. Un movimiento repentino de la Fed y otros bancos centrales importantes "sería peligroso y muy desfavorable para los mercados", dijo Gyula Pleschinger, miembro del consejo del Banco Nacional de Hungría

Pleschinger está preocupado por una historia que ya está sonando en los mercados emergentes de todo el mundo.
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Didier Sornette, es un excelente analista de riesgos de gestión y de comportamiento financiero. En un reciente discurso en TED dijo:

"Mientras que las crisis financieras, las recesiones, terremotos y otros fenómenos extremos parecen caóticos, la investigación de Didier Sornette se centra en averiguar si son, de hecho, predecibles.

Pueden ocurrir a menudo como una sorpresa, sugiere, pero no salen de la nada: los riesgos más extremos (y las ganancias) son lo que llama "reyes dragón" que casi siempre son el resultado de una visible deriva hacia una inestabilidad crítica.

En su hipótesis, esta inestabilidad tiene precursores técnicos y/o socio-económicos medibles. Como él mismo dice: "Las crisis no son shocks externos."
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Actas del Banco de Inglaterra. Votación sin cambios

Miércoles, 19 de Junio del 2013 - 10:31
9-0 mantener los tipos de interés en el 0,5%
6-3 mantener sin cambios el programa QE de compra de bonos en 375.000 millones de libras.

[Fenix]

El viernes pasado el Consejero del ECB, Jorg Asmussen dio una conferencia sobre la fragmentación de mercados en la zona EUR. Doblemente relevante por el tema y por ser alemán, persona de confianza de la Canciller alemana. Aquí voy a resumir las principales ideas que sostenían su presentación.

Las divergencias existentes en términos de crecimiento y empleo entre los países de la zona descansan en gran medida en las diferencias con respecto al acceso a la financiación y su coste. En algunos países, la liquidez es limitada y cara; en otros, todo lo contrario. Tanto en uno como en otro caso esto plantea enormes riesgos y costes.

Para combatir la fragmentación de los mercados dentro del área se debe hacer énfasis en tres apartados: gobiernos, ECB y la Unión bancaria.

En definitiva:

- Los gobiernos deben tomar medidas que conlleven un ajuste fiscal creíble; deben mejorar el crecimiento potencial de las economías superando de esta forma el esquema de bajo crecimiento/estancamiento; deben fortalecer a las entidades financieras de forma que mejoren las condiciones de crédito. Sin todas estas medidas, será muy complicado que se supere la fragmentación de los mercados en el área.

- El ECB ha tomado medidas para mejorar la financiación bancaria y en segundo término también para vencer el riesgo de redenominación. Cualquier medida adicional que pueda tomar debe encuadrarse en su papel de banco central europeo (por tanto, mirar el conjunto del área) y operar dentro de su mandato.

- Al hablar de Unión Bancaria debemos pensar no solo en los cambios regulatorios que conlleva la Supervisión Unica (SSM) como también la imprescindible creación de un Mecanismo Unico de Resolución (SRM). El primero sin e segundo no tiene sentido; ambos pueden reducir la necesidad de aprobar a corto plazo una cobertura común de depósitos. Naturalmente, se precisa una Autoridad de Resolución y un Fondo de Resolución. En el primer caso una autoridad independientes a nivel europeo; en el segundo, se podría financiar por comisiones de la banca ex ante.

¿Demasiado simple? Probablemente es todo lo contrario: demasiado complejo. Por de pronto, conceptos como el de mutualización y europeización del riesgo serán fáciles de demandar a nivel país para acelerar la solución a la fragmentación de mercados. Y esto cuando hablamos del papel de los Gobiernos. Estos también pedirán una actitud más abierta y flexible desde el ECB, algo que de hecho ya está ocurriendo. Por último, también habrá algunos que pidan que la mutualización a la que me refería antes se realice a través del ECB menos costoso desde la órbita política.

No digo que no a estas propuestas, pero las veo inviables a corto plazo. Conceptos como el de democracia en los países que deben asumir el riesgo de otros o la necesidad de ceder soberanía (la verdadera integración política), pueden condicionar a corto plazo que se tomen decisiones que realmente sirvan para superar los problemas del Euro. Cuyo ejemplo más claro es la fragmentación en las condiciones de financiación de los países del área.José Martinez Campuzano
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Miércoles, 19 de Junio del 2013 - 13:56
Fedex publicó un beneficio por acción en el cuarto trimestre fiscal de 2,13 dólares vs 1,95 dólares esperado. Los ingresos se sitúan en los 11.400 millones de dólares, en línea con lo esperado.

Para 2014, espera que el BPA suba entre el 7 y el 13 por ciento.
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Credit Suisse ve el dólar yen (USD/JPY) en 102 en tres meses y en 108 en 12 meses, alegando que no se tolerará el fracaso de la política monetaria y no descartando que se apliquen otras medidas para hacer cumplir la eficacia de la política de Japón.
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El presidente del Banco Mundial, Jim Yong Kim, dice que no proporcionarán capital asequible para las economías en desarrollo cuando los préstamos eleven los costos.
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General Motors anunció que estima cuadriplicar su participación en el mercado de coches de lujo en China hasta +10% en 2020. Será así gracias al lanzamiento de los nuevos modelos Cadillac y al aumento de su red de distribución.

En 2012 GM vendió 30.000 Cadillacs en China y estiman que en dos años llegarán a los 100.000, mientras que las ventas de coches de lujo alcanzarán los 250.000 en 2020. GM (incluyendo filiales) consiguió vender en 2012 2,8M de vehículos, lo que representa +11,3% con respecto al año anterior. GM, que vende varias marcas, querría dar en esta ocasión prioridad a Cadillac para poder así ampliar cuota de mercado en el segmento de coches de lujo y hacer frente a competidores como BMW.