Hay 5 potenciales soluciones a la crisis pero solo una es factible (Parte II)
Martes, 13 de Agosto del 2013 - 16:10:56
En la primera parte de este artículo nos referimos a las 3 potenciales soluciones para acabar con la deuda de los países en crisis, España entre ellos, según Pierre Pâris CEO de Banque Pâris Bertrand Sturdza. En esta segunda y última parte, comentaremos las otras dos opciones y cuál es la única viable.
Opción 4: Condonación de la deuda
Aunque si se pueden encontrar recursos adicionales, la ayuda exterior no hace sino aumentar el endeudamiento público y por lo tanto hace que la situación empeore, no mejore.
Una solución sería un procedimiento de dos pasos:
En el primer paso, el Mecanismo Europeo de Estabilidad o los gobiernos amigos podrían comprar grandes cantidades de las existencias de títulos públicos emitidos por los países en crisis.
En el segundo paso, podría crearse un mecanismo del Club de París para perdonar estas deudas.
En efecto, esto sería una transferencia desde los países en mejor situación a los países en crisis.
Claramente esta opción se enfrenta a enormes obstáculos políticos. Pero el tamaño de la tarea hace que sea económicamente imposible también.
Supongamos que todos los demás países de la eurozona perdonan una cuarta parte de la deuda de Grecia, Irlanda, Portugal, Italia, España y Francia. Esto representa una rebaja de la deuda de los países "perdonados" que asciende a cerca de 1,2 billones de euros. Eso es cerca del 30% del PIB de los de los países que perdonan.
Si las naciones que perdonan piden prestado para cubrir estas pérdidas, la deuda pública de Alemania podría llegar al 110% del PIB, pero el nivel de la deuda griega solamente volvería a su nivel anterior a la crisis.
Opción 5: Monetización de la deuda
Como pasa a menudo, cuando los números se vuelven demasiado grandes para los gobiernos, el banco central se perfila como el prestamista de última instancia. De Grauwe dijo que el motivo principal por el cual la crisis de deuda se ha circunscrito a la zona euro es que los mercados no creían que el BCE estuviera preparado para respaldar las deudas públicas.
El éxito del programa OMT del BCE hasta el momento, a pesar de su carácter condicional, muestra el papel que un banco central puede jugar cuando se mueve en el sentido de aceptar su papel como prestamista de último recurso. Sin embargo, la estabilización de los diferenciales es un substituto temporal.
Esta es la razón por la monetización de la deuda surge como otro solución. Pero una simple compra de bonos por parte del BCE no va a funcionar por dos razones:
En primer lugar, cada país debe pagar intereses sobre sus bonos, incluidos los que posee el banco central.
Estos pagos irían en beneficio del BCE para pagar de nuevo a sus accionistas, es decir, a todos los países miembros. Esto sería una transferencia "en la dirección equivocada" de los países que "están siendo ayudados" a los países que "ayudan".
En segundo lugar, cuando venza la deuda, el país tendrá que pagar el capital.
La monetización de la deuda tiene una mala reputación, que se justifica por el hecho de que a menudo ha llevado en el pasado a una inflación galopante.
En las condiciones actuales, es poco probable que sea inflacionario. Dado el estado de hielo de los mercados de crédito, el aumento de la base monetaria no se traducirá en aumentos de la oferta monetaria real.
Pero, con suerte, el mercado de crédito revivirá algún día y la recesión llegará a su fin. En esta etapa, la base de dinero tendrá que reducirse. De cualquier manera, la expansión del balance no tiene por qué conducir a la inflación.
Una solución es que el BCE esterilice la totalidad de sus compras de bonos bajo mediante la emisión de sus propios instrumentos de deuda, dejando el tamaño de la base monetaria sin cambios. Esto se puede hacer en el momento de la compra de bonos o más tarde, cuando se lleve a cabo la salida.
Por supuesto, el BCE tendrá que pagar los intereses de sus instrumentos de deuda, lo que reducirá los beneficios para todos los países miembros, tanto para los del norte como para los del sur. Esta transferencia "en la dirección correcta" es la forma en la que todos los países miembros compartirán las pérdidas inherentes a la reestructuración de deuda.
Conclusión
Al final, a excepción de la Opción 1, que es el enfoque virtuoso clásico, y la Opción 2, las ventas de los bienes públicos, ninguna de las otras opciones es atractiva.
Pero si las opciones 1 y 2 son imposibles, uno tiene que elegir entre las opciones malas.
La opción 3 es claramente la menos deseable, ya que haría temblar a los mercados y, posiblemente, acabaría con amplios sectores de la banca. La opción 4 no sólo es políticamente explosiva, sino que podría desencadenar una crisis de deuda entre los países que actualmente son saludables. Esto nos deja con la opción 5.
Por supuesto, mora, por conducto del BCE es más que una hoja de parra para ocultar el costo de la reestructuración de la deuda. Además de difundir el impacto a largo plazo, tiene la ventaja de que los países que no son virtuosos, compartirán los costos en forma de reducción de las transferencias de utilidades del Banco Central Europeo en el largo plazo.
Obviamente, la cancelación de la deuda implica un enorme riesgo moral que necesita ser tratado. Aquí hay que destacar que para que la crisis llegue a su fin se requieren dos acciones conceptualmente diferentes:
1. Solucionar el legado de las deudas insostenibles.
2. Asegurarse de que nunca vuelva a suceder.
Esto exige la adopción de un marco sólido de disciplina fiscal. El BCE debe exigir que esto se haga, y hace bien, antes de entrar en el lodazal.
Carlos Montero
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13 de Agosto del 2013 - 16:43
La liquidez proporcionada por el Banco Central Europeo (BCE) a los bancos cae por debajo de 800.000 millones de euros, por primera vez desde febrero de 2012, que fue antes del segundo LTRO a 3 años.
El sector Bancos del Eurostoxx sube un 0,16% a 122,37, máximos desde principios de febrero.
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13 de Agosto del 2013 - 17:03
Alan Clarke de Scotiabank advierte que será difícil que la inflación del Reino Unido se asiente de nuevo en el objetivo del Banco de Inglaterra del 2 por ciento.
Estamos viendo que la inflación subyacente se desacelera y el Banco de Inglaterra debería alegrarse por eso.
Pero estamos todavía bastante por encima del objetivo del 2 por ciento y no eso se mantendrá así durante algún tiempo.
Cuando comparamos los datos actuales con la historia reciente, cuando hemos visto la inflación en el 4 o el 5 por ciento, es un alivio. Pero es muy difícil que la inflación se desacelere al 2 por ciento cuando se cambien las metodologías de computo en algunos productos y veamos subidas de impuestos.
Jueves 15/08/13 CPI, Comercio Internacional
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Re: Jueves 15/08/13 CPI, Comercio Internacional
por Fenix » Jue Ago 15, 2013 3:12 am
- Fenix
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Re: Jueves 15/08/13 CPI, Comercio Internacional
por Fenix » Jue Ago 15, 2013 3:16 am
13 de Agosto del 2013 - 17:10:00
Los gestores se muestran optimistas con las acciones europeas y ahora representan en sus carteras el mayor porcentaje desde hace cinco años, descontando una mejora de la economía, según la última encuesta de Bank of America.
Un 17 por ciento neto de los administradores de dinero, que juntos supervisan 516 mil millones de dólares, están sobreponderados en la renta variable de la zona euro. Ese es el nivel más alto desde enero de 2008.
La asignación de acciones en los mercados emergentes cayó a su nivel más bajo desde 2001.
El optimismo de los inversores sobre la economía de Europa alcanza el mayor nivel en nueve años.
Los inversores que han evitado Europa desde hace mucho tiempo están comenzando a volver.
Los gestores de fondos incrementaron sus posiciones en los bancos y compañías de crecimiento doméstico. Bancos, Telecomunicaciones, Industriales y Seguros, fueron las acciones que más poseían los gestores.
Los inversores están sobreponderando el Reino Unido, algo que no pasaba desde 2003. Recortaron su posición en mercados emergentes a un 19% infraponderardo, la lectura más baja desde noviembre de 2001.
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13 de Agosto del 2013 - 17:24
Según datos de Bank of America Merrill Lynch, sus clientes hedge funds fueron vendedores netos durante la última semana, al igual que los inversores institucionales.
Los clientes minoristas fueron compradores netos de acciones, por undécima semana consecutiva, la mayor racha positiva desde enero de 2010.
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¿Cuánto valor hay en Argentina?
Germán Fermo
Martes, 13 de Agosto del 2013 - 18:55:00
De vez en cuando es saludable pensar en el mediano plazo, digamos cinco años vista y en este sentido me permito preguntar:
• ¿Es la Argentina de hoy un value-trade a cinco años vista?
• ¿Cuánto valor se podría generar para activos argentinos si sólo su tasa de descuento en Dólares bajase digamos, 500 puntos básicos?
Justamente ayer, en el programa de Zuchovicki y Destéfano discutimos un poco mi view acerca de Argentina y esto es independiente de los resultados de las PASO del domingo pasado. De hecho, en una entrevista anterior de unos treinta días atrás planteaba cuánto valor podría haber sobre la mesa para Argentina si su tasa de descuento bajase digamos 500 puntos básicos. Algo de eso ya se dio para bonos, por entonces la yield del Boden 15 rondaba el 15% cuando hoy lo hace cerca del 11%. Obviando detalles y tecnicismos, vamos a hacer algunos números.
El objetivo del presente artículo simplemente es concentrarse en una imagen muy global y genérica para Argentina partiendo de la base de que cualquier flujo de fondos a diez años vista por ejemplo, descuenta digamos al 11% cuando un activo equivalente en Chile lo hace 3% y uno en Brasil al 3.5%, más o menos. Se hace difícil imaginar un país que pueda mantenerse establemente a una tasa de descuento del 11% in-eternum y eso me pone optimista Argentina aun cuando su macroeconomía tiene muchas preguntas que responder en el futuro cercano: inflación, política monetaria, brecha cambiaria, crecimiento, energía, estabilidad fiscal y de cuentas externas, son interrogantes muy significativos que sin dudas cargarán de incertidumbre a cualquier activo que se pretenda valuar en este país.
Pero también es cierto que a los trades ganadores hay que armarlos cuando duelen y comprar activos que descuentan al 11% cuando sus pares sudamericanos lo hacen al 3/4% pone a los mismos en una situación de sustancial abaratamiento relativo. Por ejemplo, los bancos argentinos exhiben un P/E ratio hasta cinco veces más bajos que sus equivalentes brasileños por lo que a mediano plazo y lejos del ruido del futuro inmediato, Argentina puede ofrecer mucha más capacidad de apreciación que sus pares. Es cierto que los árboles no crecen hasta el infinito pero también es tan cierto que toda baja en un activo alcanza su piso.
Simplemente hagamos un cálculo básico y hasta primitivo pero me lo permito a mediano plazo: supongamos que un activo argentino genera una renta constante a veinte años vista y que su tasa interna de retorno es actualmente 11%. Una baja en la prima de riesgo del 11% al 7% generaría un retorno del 48%, por citar un mero ejemplo y capturar la idea general.
Insisto, nada de esto va a ocurrir ni mañana ni pasado, pero el trabajo de un asset manager bien puede conceptualizarse como “comprar barato y vender caro” y en ese sentido Argentina bien puede hoy estar ofreciendo un bargain relativo en la medida que uno esté dispuesto a obviar el cortísimo plazo y a tener paciencia porque si se da, nada de todo lo analizado en este artículo es ni será inminente. Armar una posición escalonada en Argentina bien pueda tener sentido tal como anticipábamos un mes atrás: me gusta Argentina a cinco años vista.
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13 de Agosto del 2013 - 19:10:00
Richard Pzena es alcista en tecnología y financieras en EE.UU., según se desprende de la última carta a los clientes de Pzena Investment Management. Pzena señala:
Aunque puede resultar desalentador la infravaloración de estos sectores frente a sus precios objetivos, hay razones para el optimismo. Los inversores se han decantado por la seguridad en un escenario de crisis financiera europea, dejando a un lado valores con sólidos balances y altos flujo libre de efectivo, que son más sensibles a la actividad macroeconómica.
Si analizamos la evolución de los beneficios de los sectores que forman el S&P 500, vemos una profunda dicotomía que ofrece una interesante oportunidad de inversión. Aunque la rentabilidad por dividendo del S&P 500 se encuentra en torno a la media, vemos una significativa asimetría en los datos, con sectores "seguros" ofreciendo rendimientos por debajo de la media, y sectores como el tecnológico o el financiero, que ofrecen importantes primas.
A pesar de las recientes fuertes ganancias, el sector financiero sigue profundamente deprimido en cuanto a valoración, situándose en el percentil 93 de sus valoraciones históricas (el 93% de las ocasiones ha tenido una valoración superior a la actual).
Algo parecido podemos señalar del sector tecnológico, donde el ratio precio/ganancias a doce meses, se encuentra en el nivel más bajo en los últimos 35 años. Muchas empresas de este sector están generando importantes flujos libres de caja, y tienen un sólido balance.
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Tiburones financieros han puesto sus ojos en Bill Ackman
Martes, 13 de Agosto del 2013 - 19:35:00
En los últimos meses se está detectando un movimiento en la industria de los todo poderosos fondos de cobertura en EE.UU., que no se había visto nunca antes.
Bill Ackman, director de gestión del Hedge Fund Pershing Square, ha tomado diferentes posiciones largas y cortas en varias empresas, comunicándolas posteriormente al mercado. Esto es algo habitual, lo novedoso reside en el hecho de que otros fondos de cobertura y grandes inversiones han tomado la apuesta contraria, con la intención que las pérdidas en esas posiciones que está sufriendo Ackman le obliguen a cerrar sus posiciones largas o cortas, beneficiándose de ello.
Esto está sucediendo con las posiciones largas que Ackman tiene en JC Penney y Air Products, o en la posición corta en Herbalife.
"Creo que en estos momentos hay un nutrido grupo de tiburones que están dando vueltas alrededor de Pershing Square, apostando en contra de ella", afirma el famoso analista Jim Cramer.
Otros valores que podrían sufrir el posicionamiento en contra de las posiciones de Ackman podrían ser Canadian Pacific, Sears Holdings o Procter & Gamble.
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Prácticamente nadie reconoce el mayor mercado alcista de nuestras carreras
Carlos Montero
Martes, 13 de Agosto del 2013 - 19:59:00
El mercado alcista en los mercados de valores de EE.UU y de Europa (menos pronunciado en este último caso), lleva más de cuatro años desarrollándose. De hecho, empieza a situarse entre los mayores mercados alcistas de la historia tanto por duración, como por magnitud. Más del 130% en el caso del Dow Jones de Industriales.
Este es uno de los motivos por lo que muchos participantes del mercado creen que necesitamos una corrección de todo este tramo alcista. ¿Pero y si no fuera así? ¿Y si cómo defienden algunos, podemos encontrarnos en una de las tendencias alcistas más importantes de la historia?
Jeff Sommer en el New York Times ahonda en esta posibilidad, y lo compara con un acontecimiento deportivo que en su momento tampoco despertó mayor interés, y que posteriormente se reveló como histórico. Sommer dice:
Pocas personas prestaron mucha atención cuando un novato llamado Lou Gehrig entró en el partido de baseball Yankee-Washinton Senators el 1 de junio de 1925. ¿Y por qué habrían de hacerlo? Era un bateador emergente, y no llegó a la base. Pero él juego también el día siguiente, y el siguiente y siguió su camino hacia 2.130 partidos consecutivos. Después de su partido 2000 en 1938, los periódicos de la época celebraron el acontecimiento calificándolo como un logro que probablemente no sería superado. Pero los récords están para romperse. Cal Ripken Jr. superó aquel con un récord de 2.632 juegos consecutivos.
Sommer destaca este hecho porque cree que podría estar sucediendo algo parecido en los mercados financieros. Hace más de 19 meses, el 3 de enero de 2012, el primer día hábil de ese ejercicio, el S&P 500 abría a 1.258 puntos. El mercado de valores nunca se situó por debajo de ese nivel en todo 2012. No es un hecho que tuvo demasiada repercusión en los mercados, más pendientes del secuestro fiscal, de los moderados resultados empresariales e inciertas previsiones macro, o de la futura salida de la Fed de su programa de compra de bonos. Pero este 2013 tampoco el S&P 500 ha cerrado nunca por debajo de su nivel de apertura de enero. ¿Cómo es esto de extraño? Paul Kickey, cofundador de Bespoke Investment, afirma que esta es la segunda racha alcista más larga desde 1928, cuando empezaron a registrarse los datos.
La más larga duró exactamente dos años. Todo comenzó el primer día de negociación de 1975, se extendió durante todo 1976 y finalizó el 3 de enero de 1977, con una caída del mercado. Aunque el mercado tuvo grandes ganancias en ese período, esa racha recibió poca o ninguna atención del mercado. Algo parecido está sucediendo con la actual fase alcista.
"En cierto modo, es el mercado alcista más detestado de todos los tiempos", dijo Michael Hartnett, estratega jefe de renta variable global de Bank of America Merrill Lynch. "Una gran parte de esto se debe a lo que precedió a este mercado alcista: el estallido de dos grandes burbujas en un período de 10 años, y el terrible trauma que esto causó”
Si bien ha habido entradas netas en el mercado de acciones últimamente, muchos clientes privados y grandes inversores institucionales, no se encuentran cómodos con el mercado de valores actual. La persistente debilidad de la economía también ha apagado el entusiasmo de los inversores.
"Se oye en estos días más acerca de la reactivación del mercado de la vivienda, que de la subida en el mercado de valores”, añade Harnett.
Y sin embargo, el mercado se ha comportado de una manera extraordinariamente fuerte, y de una manera muy discreta. Ha habido pocos “grandes días” en el mercado este ejercicio. Sólo el 10 por ciento de las jornadas en las últimas semanas han presentado ganancias de por lo menos 1 por ciento, en comparación con más del 16 por ciento desde 1998.
No hay signos de exceso, afirma Laszlo Birinyi, presidente de Birinyi Associates. “No hemos llegado a la fase de exuberancia”
Birinyi, uno de los primeros analistas que en 2009 señaló que nos encontrábamos en un nuevo mercado alcista, cree que aunque podamos movernos lateralmente o sufrir alguna corrección, es probable que la tendencia al alza continúe.
Del mismo modo, Richard Bernstein, ex jefe de estrategia de inversión de Merrill Lynch y ahora propietario de su propia empresa y gestor de fondos de Eaton Vance, defiende que: "Estamos en el medio de uno de los mayores mercados al alza de nuestras carreras, y prácticamente nadie lo reconoce. "
La gente ha estado nerviosa por la economía, dijo Bernstein, "pero es importante recordar que el mercado de valores refleja la valoración de los beneficios empresariales y no del PIB, y las ganancias han sido fuertes."
Además, dijo, "a los economistas y a los políticos les gusta hablar de bueno o malo en términos absolutos, pero al mercado le importa más las palabras mejor o peor, y la economía está mejorando”.
Los gestores se muestran optimistas con las acciones europeas y ahora representan en sus carteras el mayor porcentaje desde hace cinco años, descontando una mejora de la economía, según la última encuesta de Bank of America.
Un 17 por ciento neto de los administradores de dinero, que juntos supervisan 516 mil millones de dólares, están sobreponderados en la renta variable de la zona euro. Ese es el nivel más alto desde enero de 2008.
La asignación de acciones en los mercados emergentes cayó a su nivel más bajo desde 2001.
El optimismo de los inversores sobre la economía de Europa alcanza el mayor nivel en nueve años.
Los inversores que han evitado Europa desde hace mucho tiempo están comenzando a volver.
Los gestores de fondos incrementaron sus posiciones en los bancos y compañías de crecimiento doméstico. Bancos, Telecomunicaciones, Industriales y Seguros, fueron las acciones que más poseían los gestores.
Los inversores están sobreponderando el Reino Unido, algo que no pasaba desde 2003. Recortaron su posición en mercados emergentes a un 19% infraponderardo, la lectura más baja desde noviembre de 2001.
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13 de Agosto del 2013 - 17:24
Según datos de Bank of America Merrill Lynch, sus clientes hedge funds fueron vendedores netos durante la última semana, al igual que los inversores institucionales.
Los clientes minoristas fueron compradores netos de acciones, por undécima semana consecutiva, la mayor racha positiva desde enero de 2010.
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¿Cuánto valor hay en Argentina?
Germán Fermo
Martes, 13 de Agosto del 2013 - 18:55:00
De vez en cuando es saludable pensar en el mediano plazo, digamos cinco años vista y en este sentido me permito preguntar:
• ¿Es la Argentina de hoy un value-trade a cinco años vista?
• ¿Cuánto valor se podría generar para activos argentinos si sólo su tasa de descuento en Dólares bajase digamos, 500 puntos básicos?
Justamente ayer, en el programa de Zuchovicki y Destéfano discutimos un poco mi view acerca de Argentina y esto es independiente de los resultados de las PASO del domingo pasado. De hecho, en una entrevista anterior de unos treinta días atrás planteaba cuánto valor podría haber sobre la mesa para Argentina si su tasa de descuento bajase digamos 500 puntos básicos. Algo de eso ya se dio para bonos, por entonces la yield del Boden 15 rondaba el 15% cuando hoy lo hace cerca del 11%. Obviando detalles y tecnicismos, vamos a hacer algunos números.
El objetivo del presente artículo simplemente es concentrarse en una imagen muy global y genérica para Argentina partiendo de la base de que cualquier flujo de fondos a diez años vista por ejemplo, descuenta digamos al 11% cuando un activo equivalente en Chile lo hace 3% y uno en Brasil al 3.5%, más o menos. Se hace difícil imaginar un país que pueda mantenerse establemente a una tasa de descuento del 11% in-eternum y eso me pone optimista Argentina aun cuando su macroeconomía tiene muchas preguntas que responder en el futuro cercano: inflación, política monetaria, brecha cambiaria, crecimiento, energía, estabilidad fiscal y de cuentas externas, son interrogantes muy significativos que sin dudas cargarán de incertidumbre a cualquier activo que se pretenda valuar en este país.
Pero también es cierto que a los trades ganadores hay que armarlos cuando duelen y comprar activos que descuentan al 11% cuando sus pares sudamericanos lo hacen al 3/4% pone a los mismos en una situación de sustancial abaratamiento relativo. Por ejemplo, los bancos argentinos exhiben un P/E ratio hasta cinco veces más bajos que sus equivalentes brasileños por lo que a mediano plazo y lejos del ruido del futuro inmediato, Argentina puede ofrecer mucha más capacidad de apreciación que sus pares. Es cierto que los árboles no crecen hasta el infinito pero también es tan cierto que toda baja en un activo alcanza su piso.
Simplemente hagamos un cálculo básico y hasta primitivo pero me lo permito a mediano plazo: supongamos que un activo argentino genera una renta constante a veinte años vista y que su tasa interna de retorno es actualmente 11%. Una baja en la prima de riesgo del 11% al 7% generaría un retorno del 48%, por citar un mero ejemplo y capturar la idea general.
Insisto, nada de esto va a ocurrir ni mañana ni pasado, pero el trabajo de un asset manager bien puede conceptualizarse como “comprar barato y vender caro” y en ese sentido Argentina bien puede hoy estar ofreciendo un bargain relativo en la medida que uno esté dispuesto a obviar el cortísimo plazo y a tener paciencia porque si se da, nada de todo lo analizado en este artículo es ni será inminente. Armar una posición escalonada en Argentina bien pueda tener sentido tal como anticipábamos un mes atrás: me gusta Argentina a cinco años vista.
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13 de Agosto del 2013 - 19:10:00
Richard Pzena es alcista en tecnología y financieras en EE.UU., según se desprende de la última carta a los clientes de Pzena Investment Management. Pzena señala:
Aunque puede resultar desalentador la infravaloración de estos sectores frente a sus precios objetivos, hay razones para el optimismo. Los inversores se han decantado por la seguridad en un escenario de crisis financiera europea, dejando a un lado valores con sólidos balances y altos flujo libre de efectivo, que son más sensibles a la actividad macroeconómica.
Si analizamos la evolución de los beneficios de los sectores que forman el S&P 500, vemos una profunda dicotomía que ofrece una interesante oportunidad de inversión. Aunque la rentabilidad por dividendo del S&P 500 se encuentra en torno a la media, vemos una significativa asimetría en los datos, con sectores "seguros" ofreciendo rendimientos por debajo de la media, y sectores como el tecnológico o el financiero, que ofrecen importantes primas.
A pesar de las recientes fuertes ganancias, el sector financiero sigue profundamente deprimido en cuanto a valoración, situándose en el percentil 93 de sus valoraciones históricas (el 93% de las ocasiones ha tenido una valoración superior a la actual).
Algo parecido podemos señalar del sector tecnológico, donde el ratio precio/ganancias a doce meses, se encuentra en el nivel más bajo en los últimos 35 años. Muchas empresas de este sector están generando importantes flujos libres de caja, y tienen un sólido balance.
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Tiburones financieros han puesto sus ojos en Bill Ackman
Martes, 13 de Agosto del 2013 - 19:35:00
En los últimos meses se está detectando un movimiento en la industria de los todo poderosos fondos de cobertura en EE.UU., que no se había visto nunca antes.
Bill Ackman, director de gestión del Hedge Fund Pershing Square, ha tomado diferentes posiciones largas y cortas en varias empresas, comunicándolas posteriormente al mercado. Esto es algo habitual, lo novedoso reside en el hecho de que otros fondos de cobertura y grandes inversiones han tomado la apuesta contraria, con la intención que las pérdidas en esas posiciones que está sufriendo Ackman le obliguen a cerrar sus posiciones largas o cortas, beneficiándose de ello.
Esto está sucediendo con las posiciones largas que Ackman tiene en JC Penney y Air Products, o en la posición corta en Herbalife.
"Creo que en estos momentos hay un nutrido grupo de tiburones que están dando vueltas alrededor de Pershing Square, apostando en contra de ella", afirma el famoso analista Jim Cramer.
Otros valores que podrían sufrir el posicionamiento en contra de las posiciones de Ackman podrían ser Canadian Pacific, Sears Holdings o Procter & Gamble.
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Prácticamente nadie reconoce el mayor mercado alcista de nuestras carreras
Carlos Montero
Martes, 13 de Agosto del 2013 - 19:59:00
El mercado alcista en los mercados de valores de EE.UU y de Europa (menos pronunciado en este último caso), lleva más de cuatro años desarrollándose. De hecho, empieza a situarse entre los mayores mercados alcistas de la historia tanto por duración, como por magnitud. Más del 130% en el caso del Dow Jones de Industriales.
Este es uno de los motivos por lo que muchos participantes del mercado creen que necesitamos una corrección de todo este tramo alcista. ¿Pero y si no fuera así? ¿Y si cómo defienden algunos, podemos encontrarnos en una de las tendencias alcistas más importantes de la historia?
Jeff Sommer en el New York Times ahonda en esta posibilidad, y lo compara con un acontecimiento deportivo que en su momento tampoco despertó mayor interés, y que posteriormente se reveló como histórico. Sommer dice:
Pocas personas prestaron mucha atención cuando un novato llamado Lou Gehrig entró en el partido de baseball Yankee-Washinton Senators el 1 de junio de 1925. ¿Y por qué habrían de hacerlo? Era un bateador emergente, y no llegó a la base. Pero él juego también el día siguiente, y el siguiente y siguió su camino hacia 2.130 partidos consecutivos. Después de su partido 2000 en 1938, los periódicos de la época celebraron el acontecimiento calificándolo como un logro que probablemente no sería superado. Pero los récords están para romperse. Cal Ripken Jr. superó aquel con un récord de 2.632 juegos consecutivos.
Sommer destaca este hecho porque cree que podría estar sucediendo algo parecido en los mercados financieros. Hace más de 19 meses, el 3 de enero de 2012, el primer día hábil de ese ejercicio, el S&P 500 abría a 1.258 puntos. El mercado de valores nunca se situó por debajo de ese nivel en todo 2012. No es un hecho que tuvo demasiada repercusión en los mercados, más pendientes del secuestro fiscal, de los moderados resultados empresariales e inciertas previsiones macro, o de la futura salida de la Fed de su programa de compra de bonos. Pero este 2013 tampoco el S&P 500 ha cerrado nunca por debajo de su nivel de apertura de enero. ¿Cómo es esto de extraño? Paul Kickey, cofundador de Bespoke Investment, afirma que esta es la segunda racha alcista más larga desde 1928, cuando empezaron a registrarse los datos.
La más larga duró exactamente dos años. Todo comenzó el primer día de negociación de 1975, se extendió durante todo 1976 y finalizó el 3 de enero de 1977, con una caída del mercado. Aunque el mercado tuvo grandes ganancias en ese período, esa racha recibió poca o ninguna atención del mercado. Algo parecido está sucediendo con la actual fase alcista.
"En cierto modo, es el mercado alcista más detestado de todos los tiempos", dijo Michael Hartnett, estratega jefe de renta variable global de Bank of America Merrill Lynch. "Una gran parte de esto se debe a lo que precedió a este mercado alcista: el estallido de dos grandes burbujas en un período de 10 años, y el terrible trauma que esto causó”
Si bien ha habido entradas netas en el mercado de acciones últimamente, muchos clientes privados y grandes inversores institucionales, no se encuentran cómodos con el mercado de valores actual. La persistente debilidad de la economía también ha apagado el entusiasmo de los inversores.
"Se oye en estos días más acerca de la reactivación del mercado de la vivienda, que de la subida en el mercado de valores”, añade Harnett.
Y sin embargo, el mercado se ha comportado de una manera extraordinariamente fuerte, y de una manera muy discreta. Ha habido pocos “grandes días” en el mercado este ejercicio. Sólo el 10 por ciento de las jornadas en las últimas semanas han presentado ganancias de por lo menos 1 por ciento, en comparación con más del 16 por ciento desde 1998.
No hay signos de exceso, afirma Laszlo Birinyi, presidente de Birinyi Associates. “No hemos llegado a la fase de exuberancia”
Birinyi, uno de los primeros analistas que en 2009 señaló que nos encontrábamos en un nuevo mercado alcista, cree que aunque podamos movernos lateralmente o sufrir alguna corrección, es probable que la tendencia al alza continúe.
Del mismo modo, Richard Bernstein, ex jefe de estrategia de inversión de Merrill Lynch y ahora propietario de su propia empresa y gestor de fondos de Eaton Vance, defiende que: "Estamos en el medio de uno de los mayores mercados al alza de nuestras carreras, y prácticamente nadie lo reconoce. "
La gente ha estado nerviosa por la economía, dijo Bernstein, "pero es importante recordar que el mercado de valores refleja la valoración de los beneficios empresariales y no del PIB, y las ganancias han sido fuertes."
Además, dijo, "a los economistas y a los políticos les gusta hablar de bueno o malo en términos absolutos, pero al mercado le importa más las palabras mejor o peor, y la economía está mejorando”.
- Fenix
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Re: Jueves 15/08/13 CPI, Comercio Internacional
por Fenix » Jue Ago 15, 2013 3:24 am
La retirada de la QE no será negativa para las acciones
Martes, 13 de Agosto del 2013 - 20:36:00
El fin de la QE por parte de la Reserva Federal será de gran ayuda para las acciones. Así lo afirma Jim Paulsen, estratega jefe de inversiones de Wells Capital.
De hecho, señala que el generoso flujo de dinero no es ni siquiera el motivo de la fuerte subida de los mercados de acciones.
"La fuerza impulsora detrás del fuerte movimiento alcista de la bolsa de valores desde el año pasado no ha sido la QE de la Reserva Federal, ni el crecimiento de los ingresos y ciertamente no la caída de los rendimientos de los bonos. Más bien, es la "confianza" que ha provocado una expansión de los múltiplos PER", escribió.
Una vez que la economía demuestre que puede sostenerse sobre sus propios pies, podríamos asistir a una "reevaluación de valoración al alza".
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13 de Agosto del 2013 - 20:55:00
Aún existe la posiblidad de que China mantenga un rápido crecimiento económico a pesar de la desaceleración de la tasa de crecimiento durante 13 trimestres consecutivos, según un artículo publicado por el periódico local China Securities Journal.
Justin Yifu Lin, ex vicepresidente superior y economista en jefe del Banco Mundial, defendió en su artículo que los mercados emergentes han tenido que lidiar con las consecuencias de la reducida demanda por parte de las economías de altos ingresos desde la crisis financiera mundial de 2008.
Sin embargo, los enormes depósitos y las reservas de divisas de China dotan a la segunda mayor economía del mundo de un gran potencial para materializar su modernización industrial y la mejora de su infraestructura, las cuales podrían alimentar un rápido crecimiento económico, de acuerdo con el análisis de Lin.
"Tampoco debemos ser tan pesimistas, el resultado final de los dos planes quinquenales anteriores fue del 7 por ciento. Debemos prepararnos para un período bastante largo y difícil, ya que ése es el precio de la reforma", dijo Yu Yongding, economista de la Academia de Ciencias Sociales de China, un centro de estudios del gobierno chino.
La tasa anual de crecimiento económico de China se redujo al 7,8 por ciento el año pasado, el nivel más bajo desde 1999, debido a un mercado internacional volátil y a una política gubernamental más rigurosa para controlar los precios de los inmuebles y la inflación.
En su comentario, Lin recordó que algunos países en vías de desarrollo han afrontado condiciones económicas incluso más adversas. La tasa de crecimiento del PIB de Brasil se desplomó del 7,5 por ciento en 2010 al 0,9 por ciento en 2012, mientras que la de la India se redujo del 10,5 por ciento al 3,2 por ciento en el mismo período.
El experto chino atribuyó la reciente ralentización económica china a "factores exteriores y cíclicos"
"Frente a la crisis exterior, el gobierno chino debe y puede mantener la tasa de crecimiento del 7,5 por ciento, aplicando medidas contracíclicas y una política fiscal proactiva mientras que mantiene una política monetaria prudente", escribió Lin.
Asimismo, expresó su confianza en que la existente innovación tecnológica y la modernización industrial del país proporcionará a China el impulso que necesita para alcanzar la tasa de crecimiento del PIB del 8 por ciento en los próximos años, ya que es menos costoso para los países en vías de desarrollo dedicarse al desarrollo y la investigación mediante el estudio o importación de experiencias de innovación más avanzadas, que invertir en "un desarrollo e investigación domésticos costosos y plagados de riesgos".
Lin pronosticó que la tasa de crecimiento medio del PIB de China se situará en un 8 por ciento en el período 2008-2028, siempre que el país persevere en la profundización de la reforma orientada al mercado para resolver sus problemas estructurales.
____________
"Los inversores están de vacaciones por lo que el mercado está mucho más tranquilo de lo habitual", dijo Seiichiro Iwamoto, quien ayuda a supervisar unos 33 mil millones de dólares en Mizuho Asset Management en Tokio. "Hasta que veamos nuevas decisiones de política del gobierno de Abe, yo no creo que el mercado vaya a moverse con decisión".
___________
14 de Agosto del 2013 - 09:56
Joerg Kraemer de Commerzbank señala que las cifras de crecimiento en Alemania son inusualmente altas. Hay dos razones para ello: 1) el efecto de puesta al día en la construcción, que contribuyó 0,3 puntos porcentuales al crecimiento y 2) el repunte de las exportaciones de un nivel muy bajo. En invierno, las exportaciones se redujeron, lo cual es muy inusual para la economía alemana.
Ya que estos efectos especiales se van a agotar es de esperar que el crecimiento futuro sea más moderado.
Martes, 13 de Agosto del 2013 - 20:36:00
El fin de la QE por parte de la Reserva Federal será de gran ayuda para las acciones. Así lo afirma Jim Paulsen, estratega jefe de inversiones de Wells Capital.
De hecho, señala que el generoso flujo de dinero no es ni siquiera el motivo de la fuerte subida de los mercados de acciones.
"La fuerza impulsora detrás del fuerte movimiento alcista de la bolsa de valores desde el año pasado no ha sido la QE de la Reserva Federal, ni el crecimiento de los ingresos y ciertamente no la caída de los rendimientos de los bonos. Más bien, es la "confianza" que ha provocado una expansión de los múltiplos PER", escribió.
Una vez que la economía demuestre que puede sostenerse sobre sus propios pies, podríamos asistir a una "reevaluación de valoración al alza".
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13 de Agosto del 2013 - 20:55:00
Aún existe la posiblidad de que China mantenga un rápido crecimiento económico a pesar de la desaceleración de la tasa de crecimiento durante 13 trimestres consecutivos, según un artículo publicado por el periódico local China Securities Journal.
Justin Yifu Lin, ex vicepresidente superior y economista en jefe del Banco Mundial, defendió en su artículo que los mercados emergentes han tenido que lidiar con las consecuencias de la reducida demanda por parte de las economías de altos ingresos desde la crisis financiera mundial de 2008.
Sin embargo, los enormes depósitos y las reservas de divisas de China dotan a la segunda mayor economía del mundo de un gran potencial para materializar su modernización industrial y la mejora de su infraestructura, las cuales podrían alimentar un rápido crecimiento económico, de acuerdo con el análisis de Lin.
"Tampoco debemos ser tan pesimistas, el resultado final de los dos planes quinquenales anteriores fue del 7 por ciento. Debemos prepararnos para un período bastante largo y difícil, ya que ése es el precio de la reforma", dijo Yu Yongding, economista de la Academia de Ciencias Sociales de China, un centro de estudios del gobierno chino.
La tasa anual de crecimiento económico de China se redujo al 7,8 por ciento el año pasado, el nivel más bajo desde 1999, debido a un mercado internacional volátil y a una política gubernamental más rigurosa para controlar los precios de los inmuebles y la inflación.
En su comentario, Lin recordó que algunos países en vías de desarrollo han afrontado condiciones económicas incluso más adversas. La tasa de crecimiento del PIB de Brasil se desplomó del 7,5 por ciento en 2010 al 0,9 por ciento en 2012, mientras que la de la India se redujo del 10,5 por ciento al 3,2 por ciento en el mismo período.
El experto chino atribuyó la reciente ralentización económica china a "factores exteriores y cíclicos"
"Frente a la crisis exterior, el gobierno chino debe y puede mantener la tasa de crecimiento del 7,5 por ciento, aplicando medidas contracíclicas y una política fiscal proactiva mientras que mantiene una política monetaria prudente", escribió Lin.
Asimismo, expresó su confianza en que la existente innovación tecnológica y la modernización industrial del país proporcionará a China el impulso que necesita para alcanzar la tasa de crecimiento del PIB del 8 por ciento en los próximos años, ya que es menos costoso para los países en vías de desarrollo dedicarse al desarrollo y la investigación mediante el estudio o importación de experiencias de innovación más avanzadas, que invertir en "un desarrollo e investigación domésticos costosos y plagados de riesgos".
Lin pronosticó que la tasa de crecimiento medio del PIB de China se situará en un 8 por ciento en el período 2008-2028, siempre que el país persevere en la profundización de la reforma orientada al mercado para resolver sus problemas estructurales.
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"Los inversores están de vacaciones por lo que el mercado está mucho más tranquilo de lo habitual", dijo Seiichiro Iwamoto, quien ayuda a supervisar unos 33 mil millones de dólares en Mizuho Asset Management en Tokio. "Hasta que veamos nuevas decisiones de política del gobierno de Abe, yo no creo que el mercado vaya a moverse con decisión".
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14 de Agosto del 2013 - 09:56
Joerg Kraemer de Commerzbank señala que las cifras de crecimiento en Alemania son inusualmente altas. Hay dos razones para ello: 1) el efecto de puesta al día en la construcción, que contribuyó 0,3 puntos porcentuales al crecimiento y 2) el repunte de las exportaciones de un nivel muy bajo. En invierno, las exportaciones se redujeron, lo cual es muy inusual para la economía alemana.
Ya que estos efectos especiales se van a agotar es de esperar que el crecimiento futuro sea más moderado.
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Re: Jueves 15/08/13 CPI, Comercio Internacional
por Fenix » Jue Ago 15, 2013 3:28 am
14 de Agosto del 2013 - 10:34
La canciller de Alemania Angela Merkel, ha dicho en su primer encuentro con electores que "Grecia necesita más tiempo para poder afianzar su economía". En ese mismo encuentro Merkel afirmó estar comprometida con la solidaridad en Europa.
Las elecciones presidenciales alemanas serán el próximo 22 de septiembre, y había gran expectación entre los analistas europeos de comprobar cual sería el tono de los discursos de Angela Merkel, con grandes posibilidades de ser reelegida.
Parece, a la vista de la primera comparecencia ante futuros votantes, que no adoptará un "papel halcón" respecto a Europa, lo cual es muy positivo para relajar la incertidumbre que se había generado frente a este hecho.
_________
La tasa de Paro de Reino Unido en el segundo trimestre se mantuvo estable en el 7,8%, según los datos publicados por la Oficina Nacional de Estadística británica (ONS), en línea con lo esperado por el mercado.
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Entorno macroeconómico global
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 11:24:43
ALEMANIA: (i) El ZEW aumenta casi seis puntos en agosto desde 36,3 hasta 42, superando así ampliamente las expectativas que lo situaban en 36,9. Además no sólo se produce un aumento en la variable de expectativas, sino que también la evolución es muy positiva en la variable de situación actual. Se sitúa en 18,3 y supera así las estimaciones, 12 y el dato anterior 10,6.
(ii) El PIB bate expectativas en 2T´13: interanual ajustado +0,5% vs +0,2% estimado y -0,3% anterior (revisado desde -0,2%), mientras que intertrimestral se sitúa en +0,7% vs +0,6% estimado y 0% (revisado desde +0,1%).
FRANCIA: (i) PIB interanual 2T´13 +0,3% vs -0,1% estimado, el dato anterior es revisado ligeramente a la baja hasta -0,5% desde -0,4%. Intertrimestral +0,5% vs +0,2% estimado y -0,2% anterior.
UEM: (i) La Producción Industrial aumentó en julio hasta +0,7% vs +1,0% estimado y -0,2% anterior (revisado a mejor desde -0,3%). Esto hace que la tasa interanual abandone el terreno negativo después de 20 meses consecutivos en contracción con un registro de +0,3% vs -1,3% anterior.
REINO UNIDO: (i) El IPC en tasa interanual (a/a) se situó en julio en +2,8% que coincide con estimaciones y es algo inferior al dato anterior +2,9%. En tasa intermensual (m/m) se sitúa en 0% igual que estimaciones y algo superior a -0,2% anterior. El IPC subyacente, que excluye aquellos elementos más volátiles, +2% algo por debajo de expectativas +2,2% y de +2,3% anterior.
GRECIA: (i) Colocó 1.300M€ en letras a 6 meses a un tipo de interés de 4,02% que coincide con la subasta anterior. Además la demanda en esta ocasión superó la emisión previa con un ratio de demanda de 1,8x vs 1,7x.
EE.UU: (i) Las Ventas Minoristas se situaron en julio en +0,2% vs +0,3% estimado y +0,6% anterior (que fue revisado al alza desde +0,4%). Las Ventas Minoristas excluyendo Autos mostraron un comportamiento mejor superando las previsiones y avanzaron hasta +0,5% vs +0,4% estimado vs +0,1% anterior (revisado a mejor desde 0,0%).
(ii) Los Inventarios Empresariales en el mes de junio se situaron en 0% algo por debajo de +0,2% estimado, además el dato anterior es revisado hasta -0,1% desde +0,1% anterior. Las Ventas se incrementan +0,2%, lo que supone un aumento inferior al del mes precedente +1,1%. Por otro lado, los Inventarios se sitúan en 0% lo que supone un ligero ascenso con respecto al -0,1% anterior. El ratio Inventarios/Ventas permanece constante en el nivel 1,29x.
(iii) Dennis Lockhart, Presidente de la FED de Atlanta, expuso ayer que todavía no hay indicios claros o datos suficientes que realmente hagan aconsejable una retirada de estímulos ya que no se dispone de una visión clara de la economía en el corto plazo. También añadió que en septiembre habrá más datos disponibles (PIB, inflación, empleo) y que sobre ellos ya se podrá evaluar de manera más concisa. Además cualquier paso habrá que darlo con enorme cautela.
Bankinter
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14 de Agosto del 2013 - 11:29
El ministro de Economía alemán Philipp Rösler da la bienvenida al crecimiento de la eurozona del 0,3% intertrimestral en el segundo trimestre, diciendo que "hay muchas razones para que la gente en Alemania mire el futuro con optimismo."
"El producto interior bruto creció por encima de lo que la mayoría de los expertos estaban pronosticando en el segundo trimestre", dijo Rösler.
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14 de Agosto del 2013 - 11:34
El Comisario de Asuntos Económicos de la UE, Olli Rehn, no ha esperado mucho para dar su opinión sobre los datos del PIB de la eurozona. Rehn ha subido un post a su blog sólo minutos después de la publicación de las cifras del PIB. "Espero que no haya declaraciones prematuras, autocomplacientes que sugieran que la crisis ha terminado", escribió Rehn.
Rehn apunta a la continua recesión en Grecia y España y el trabajo que queda por hacer en el sector bancario en la zona euro y la lucha contra desempleo.
_______________
¿Por qué siguen tan altos los precios del petróleo?
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 11:51:18
La producción global de petróleo se incrementó a un nuevo máximo de todos los tiempos en abril de 2013, según los datos de la Administración de Información de la Energía de EE.UU.
La producción alcanzó los 76.348 millones de barriles día en abril, superando el pico de producción anterior de 76.036 millones de barriles día de diciembre de 2012.
"La principal razón por la que la teoría del pico del petróleo siempre está equivocada, es que por lo general parecen ser incapaces de comprender el enorme papel que juega la tecnología en el avance de la industria para descubrir nuevos recursos hasta ahora desconocidos, y extraer un porcentaje cada vez mayor de petróleo a través de técnicas de recuperación secundaria y terciaria", afirma David Blackmon de FTI Consulting.
Las principales naciones productoras de petróleo primario han incrementado su producción en la última década. Países como Irak, Canadá, Brasil, EE.UU. y Rusia, han aumentado significativamente su producción en los últimos 10 años hasta abril de 2013. Aunque la situación de Irak se puede considerar como una anomalía, debido a la guerra en el país y a las revueltas posteriores, la revolución de la tecnología "fracking" en EE.UU., es sin duda una de las principales razones para este aumento de producción.
En los últimos 12 meses la producción de petróleo en EE.UU. ha aumentado un 17%, lo cual era impensable hace unos años para una región a la que se consideraba "madura" en cuestión petrolífera.
Esta tecnología se extenderá a otros países, por lo que también veremos aumentos de producción a nivel mundial.
¿Cómo pueden subir los precios del petróleo con un aumento sustancial de la oferta?
Como señalan los analistas de The Capital Spectator, la respuesta comienza con dos hechos básicos. Uno de ellos es que el consumo sigue aumentado, aunque algunos analistas dicen que es probable que se alcance un máximo en la demanda de petróleo en los próximos años.
El otro factor, que es el predominante, es la prima por riesgo geopolítico que presenta el petróleo. A pesar de todos los avances tecnológicos en el descubrimiento y la producción de petróleo, algunas cosas no han cambiado. El petróleo, en otras palabras, sigue siendo una mercancía global. La tecnología ha abierto nuevas fuentes de producción, y seguirá haciéndolo, pero los viejos hábitos de precios para las materias primas más importantes del mundo, se resisten a morir.
La canciller de Alemania Angela Merkel, ha dicho en su primer encuentro con electores que "Grecia necesita más tiempo para poder afianzar su economía". En ese mismo encuentro Merkel afirmó estar comprometida con la solidaridad en Europa.
Las elecciones presidenciales alemanas serán el próximo 22 de septiembre, y había gran expectación entre los analistas europeos de comprobar cual sería el tono de los discursos de Angela Merkel, con grandes posibilidades de ser reelegida.
Parece, a la vista de la primera comparecencia ante futuros votantes, que no adoptará un "papel halcón" respecto a Europa, lo cual es muy positivo para relajar la incertidumbre que se había generado frente a este hecho.
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La tasa de Paro de Reino Unido en el segundo trimestre se mantuvo estable en el 7,8%, según los datos publicados por la Oficina Nacional de Estadística británica (ONS), en línea con lo esperado por el mercado.
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Entorno macroeconómico global
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 11:24:43
ALEMANIA: (i) El ZEW aumenta casi seis puntos en agosto desde 36,3 hasta 42, superando así ampliamente las expectativas que lo situaban en 36,9. Además no sólo se produce un aumento en la variable de expectativas, sino que también la evolución es muy positiva en la variable de situación actual. Se sitúa en 18,3 y supera así las estimaciones, 12 y el dato anterior 10,6.
(ii) El PIB bate expectativas en 2T´13: interanual ajustado +0,5% vs +0,2% estimado y -0,3% anterior (revisado desde -0,2%), mientras que intertrimestral se sitúa en +0,7% vs +0,6% estimado y 0% (revisado desde +0,1%).
FRANCIA: (i) PIB interanual 2T´13 +0,3% vs -0,1% estimado, el dato anterior es revisado ligeramente a la baja hasta -0,5% desde -0,4%. Intertrimestral +0,5% vs +0,2% estimado y -0,2% anterior.
UEM: (i) La Producción Industrial aumentó en julio hasta +0,7% vs +1,0% estimado y -0,2% anterior (revisado a mejor desde -0,3%). Esto hace que la tasa interanual abandone el terreno negativo después de 20 meses consecutivos en contracción con un registro de +0,3% vs -1,3% anterior.
REINO UNIDO: (i) El IPC en tasa interanual (a/a) se situó en julio en +2,8% que coincide con estimaciones y es algo inferior al dato anterior +2,9%. En tasa intermensual (m/m) se sitúa en 0% igual que estimaciones y algo superior a -0,2% anterior. El IPC subyacente, que excluye aquellos elementos más volátiles, +2% algo por debajo de expectativas +2,2% y de +2,3% anterior.
GRECIA: (i) Colocó 1.300M€ en letras a 6 meses a un tipo de interés de 4,02% que coincide con la subasta anterior. Además la demanda en esta ocasión superó la emisión previa con un ratio de demanda de 1,8x vs 1,7x.
EE.UU: (i) Las Ventas Minoristas se situaron en julio en +0,2% vs +0,3% estimado y +0,6% anterior (que fue revisado al alza desde +0,4%). Las Ventas Minoristas excluyendo Autos mostraron un comportamiento mejor superando las previsiones y avanzaron hasta +0,5% vs +0,4% estimado vs +0,1% anterior (revisado a mejor desde 0,0%).
(ii) Los Inventarios Empresariales en el mes de junio se situaron en 0% algo por debajo de +0,2% estimado, además el dato anterior es revisado hasta -0,1% desde +0,1% anterior. Las Ventas se incrementan +0,2%, lo que supone un aumento inferior al del mes precedente +1,1%. Por otro lado, los Inventarios se sitúan en 0% lo que supone un ligero ascenso con respecto al -0,1% anterior. El ratio Inventarios/Ventas permanece constante en el nivel 1,29x.
(iii) Dennis Lockhart, Presidente de la FED de Atlanta, expuso ayer que todavía no hay indicios claros o datos suficientes que realmente hagan aconsejable una retirada de estímulos ya que no se dispone de una visión clara de la economía en el corto plazo. También añadió que en septiembre habrá más datos disponibles (PIB, inflación, empleo) y que sobre ellos ya se podrá evaluar de manera más concisa. Además cualquier paso habrá que darlo con enorme cautela.
Bankinter
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14 de Agosto del 2013 - 11:29
El ministro de Economía alemán Philipp Rösler da la bienvenida al crecimiento de la eurozona del 0,3% intertrimestral en el segundo trimestre, diciendo que "hay muchas razones para que la gente en Alemania mire el futuro con optimismo."
"El producto interior bruto creció por encima de lo que la mayoría de los expertos estaban pronosticando en el segundo trimestre", dijo Rösler.
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14 de Agosto del 2013 - 11:34
El Comisario de Asuntos Económicos de la UE, Olli Rehn, no ha esperado mucho para dar su opinión sobre los datos del PIB de la eurozona. Rehn ha subido un post a su blog sólo minutos después de la publicación de las cifras del PIB. "Espero que no haya declaraciones prematuras, autocomplacientes que sugieran que la crisis ha terminado", escribió Rehn.
Rehn apunta a la continua recesión en Grecia y España y el trabajo que queda por hacer en el sector bancario en la zona euro y la lucha contra desempleo.
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¿Por qué siguen tan altos los precios del petróleo?
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 11:51:18
La producción global de petróleo se incrementó a un nuevo máximo de todos los tiempos en abril de 2013, según los datos de la Administración de Información de la Energía de EE.UU.
La producción alcanzó los 76.348 millones de barriles día en abril, superando el pico de producción anterior de 76.036 millones de barriles día de diciembre de 2012.
"La principal razón por la que la teoría del pico del petróleo siempre está equivocada, es que por lo general parecen ser incapaces de comprender el enorme papel que juega la tecnología en el avance de la industria para descubrir nuevos recursos hasta ahora desconocidos, y extraer un porcentaje cada vez mayor de petróleo a través de técnicas de recuperación secundaria y terciaria", afirma David Blackmon de FTI Consulting.
Las principales naciones productoras de petróleo primario han incrementado su producción en la última década. Países como Irak, Canadá, Brasil, EE.UU. y Rusia, han aumentado significativamente su producción en los últimos 10 años hasta abril de 2013. Aunque la situación de Irak se puede considerar como una anomalía, debido a la guerra en el país y a las revueltas posteriores, la revolución de la tecnología "fracking" en EE.UU., es sin duda una de las principales razones para este aumento de producción.
En los últimos 12 meses la producción de petróleo en EE.UU. ha aumentado un 17%, lo cual era impensable hace unos años para una región a la que se consideraba "madura" en cuestión petrolífera.
Esta tecnología se extenderá a otros países, por lo que también veremos aumentos de producción a nivel mundial.
¿Cómo pueden subir los precios del petróleo con un aumento sustancial de la oferta?
Como señalan los analistas de The Capital Spectator, la respuesta comienza con dos hechos básicos. Uno de ellos es que el consumo sigue aumentado, aunque algunos analistas dicen que es probable que se alcance un máximo en la demanda de petróleo en los próximos años.
El otro factor, que es el predominante, es la prima por riesgo geopolítico que presenta el petróleo. A pesar de todos los avances tecnológicos en el descubrimiento y la producción de petróleo, algunas cosas no han cambiado. El petróleo, en otras palabras, sigue siendo una mercancía global. La tecnología ha abierto nuevas fuentes de producción, y seguirá haciéndolo, pero los viejos hábitos de precios para las materias primas más importantes del mundo, se resisten a morir.
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Re: Jueves 15/08/13 CPI, Comercio Internacional
por Fenix » Jue Ago 15, 2013 3:32 am
14 de Agosto del 2013 - 13:17:20
La euro zona ha registrado un crecimiento del PIB en el segundo trimestre del 0,3%, saliendo así de la peor recesión en Europa en los últimos 40 años.
"Europa ha dejado atrás lo peor. No estoy seguro que nosotros hayamos dado la vuelta a la esquina aún, pero todo tenderá a mejorar. Son cifras positivas después de 18 meses de negativas, negativas, negativas", afirma Daragh Maher, estratega de divisas de HSBC.
Carsten Brzeski, economista de ING, señala que la zona euro aún tiene un largo camino que recorrer antes de que las cifras de crecimiento muestren una clara recuperación. "Pero la sensación de alivio debería situarse, hoy al menos, por encima del escepticismo".
Jean-Michel Six, diretor gerente de S&P, ha afirmado que "hemos tenido una señal de que lo peor en términos de actividad económica está detrás de nosotros. Que estamos entrando en una nueva etapa que es probable que se extienda en el tiempo. Es probable que sea un largo período de lenta recuperación, con crecimientos muy débiles".
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Las ventas de Yum! Brands caen por encima de lo esperado
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 14:06:31
Las ventas de Yum! Brands de la compañía caen por encima de las previsiones. La ralentización de la economía china está lastrando sus ventas. La compañía ha visto como las ventas en el gigante asiático retrocedieron en julio más de lo estimado (-13% vs -7,1% estimado) debido a que los consumidores chinos se muestras reacios a comer pollo tras el brote de gripe aviar que tuvo lugar a principios de año y por la investigación de la venta de alimentos con exceso de antibióticos que se realizó a un antiguo proveedor de la compañía.
Según señala Bankinter, las ventas comparables retroceden todavía más hasta -16% en KFC y se incrementaron +3% en Pizza Hut. Estos datos sugieren que la recuperación de YUM! puede ser más larga de lo esperado inicialmente, ya que genera más de de la mitad de su beneficio operativo en este país. Sin embargo esperan que las ventas tengan una mejor evolución en el 4T’13.
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Macy's BPA 2tr13 72 centavos
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 14:12
Las ventas en el segundo trimestre aumentan a 6.070 millones de dólares. El beneficio neto 281 millones de dólares y el BPA de 72 centavos.
Macy's prevé subida de ventas comparables para todo 2013 a 2,9% frente 2,0% anterior. Espera BPA 2013 3,80-3,90$ frente 3,90$-3,95$ anterior.
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Las acciones tienen la misma sobrevaloración que en el pico de 2007
Dan Seiver
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 14:44:54
Según el modelo de valoración Dan Seiver, miembro de la facultad de economía de la Universidad Cal Poly State, el mercado de valores de EE.UU. presenta ahora la misma sobrevaloración que en el máximo de 2007.
Seiver creó este modelo hace casi 30 años, y está basado en la media de las proyecciones realizadas por los analistas de Value Line. El modelo se denomina VLMAP (Value Line's Median Appreciation Potencial).
Lo que representa este modelo es si el ratio riesgo/recompensa de las acciones es suficientemente atractivo en cada momento, para garantizar que nuevo dinero entrará en el mercado. Cuando el valor del modelo es superior a 100 hay que comprar acciones. Cuando está por debajo de 50 hay que venderlas.
El VLMAP recientemente bajó a 35. Este dato está dentro del 5% de los peores datos recogidos desde 1966, y en el pasado precedió a importantes caídas en el mercado. Niveles parecidos al pico del mercado en 2007.
Este indicador no es un modelo de corto plazo. Es decir, el S&P 500 puede seguir subiendo en las próximas sesiones, y volver hacer máximos históricos. Lo que sugiere es que en el corto/medio plazo se verán niveles significativamente más bajos que los actuales. Tiene un alto valor predictivo.
La euro zona ha registrado un crecimiento del PIB en el segundo trimestre del 0,3%, saliendo así de la peor recesión en Europa en los últimos 40 años.
"Europa ha dejado atrás lo peor. No estoy seguro que nosotros hayamos dado la vuelta a la esquina aún, pero todo tenderá a mejorar. Son cifras positivas después de 18 meses de negativas, negativas, negativas", afirma Daragh Maher, estratega de divisas de HSBC.
Carsten Brzeski, economista de ING, señala que la zona euro aún tiene un largo camino que recorrer antes de que las cifras de crecimiento muestren una clara recuperación. "Pero la sensación de alivio debería situarse, hoy al menos, por encima del escepticismo".
Jean-Michel Six, diretor gerente de S&P, ha afirmado que "hemos tenido una señal de que lo peor en términos de actividad económica está detrás de nosotros. Que estamos entrando en una nueva etapa que es probable que se extienda en el tiempo. Es probable que sea un largo período de lenta recuperación, con crecimientos muy débiles".
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Las ventas de Yum! Brands caen por encima de lo esperado
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 14:06:31
Las ventas de Yum! Brands de la compañía caen por encima de las previsiones. La ralentización de la economía china está lastrando sus ventas. La compañía ha visto como las ventas en el gigante asiático retrocedieron en julio más de lo estimado (-13% vs -7,1% estimado) debido a que los consumidores chinos se muestras reacios a comer pollo tras el brote de gripe aviar que tuvo lugar a principios de año y por la investigación de la venta de alimentos con exceso de antibióticos que se realizó a un antiguo proveedor de la compañía.
Según señala Bankinter, las ventas comparables retroceden todavía más hasta -16% en KFC y se incrementaron +3% en Pizza Hut. Estos datos sugieren que la recuperación de YUM! puede ser más larga de lo esperado inicialmente, ya que genera más de de la mitad de su beneficio operativo en este país. Sin embargo esperan que las ventas tengan una mejor evolución en el 4T’13.
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Macy's BPA 2tr13 72 centavos
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 14:12
Las ventas en el segundo trimestre aumentan a 6.070 millones de dólares. El beneficio neto 281 millones de dólares y el BPA de 72 centavos.
Macy's prevé subida de ventas comparables para todo 2013 a 2,9% frente 2,0% anterior. Espera BPA 2013 3,80-3,90$ frente 3,90$-3,95$ anterior.
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Las acciones tienen la misma sobrevaloración que en el pico de 2007
Dan Seiver
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 14:44:54
Según el modelo de valoración Dan Seiver, miembro de la facultad de economía de la Universidad Cal Poly State, el mercado de valores de EE.UU. presenta ahora la misma sobrevaloración que en el máximo de 2007.
Seiver creó este modelo hace casi 30 años, y está basado en la media de las proyecciones realizadas por los analistas de Value Line. El modelo se denomina VLMAP (Value Line's Median Appreciation Potencial).
Lo que representa este modelo es si el ratio riesgo/recompensa de las acciones es suficientemente atractivo en cada momento, para garantizar que nuevo dinero entrará en el mercado. Cuando el valor del modelo es superior a 100 hay que comprar acciones. Cuando está por debajo de 50 hay que venderlas.
El VLMAP recientemente bajó a 35. Este dato está dentro del 5% de los peores datos recogidos desde 1966, y en el pasado precedió a importantes caídas en el mercado. Niveles parecidos al pico del mercado en 2007.
Este indicador no es un modelo de corto plazo. Es decir, el S&P 500 puede seguir subiendo en las próximas sesiones, y volver hacer máximos históricos. Lo que sugiere es que en el corto/medio plazo se verán niveles significativamente más bajos que los actuales. Tiene un alto valor predictivo.
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Re: Jueves 15/08/13 CPI, Comercio Internacional
por Fenix » Jue Ago 15, 2013 3:35 am
Índice precios inmobiliarios en Canadá 0,7% mensual frente 0,5% esperado
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14 de Agosto del 2013 - 15:53
El gobierno egipcio declara el Estado de Emergencia en el país. Durará al menos un mes.
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El Tesoro de EE.UU. vende más acciones de General Motors
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 16:22
El Tesoro estadounidense ha vuelto a vender otro paquete de acciones de General Motors por importe de 660M€. La acciones salieron a la venta a un precio entre 34 y 37€ por lo que el número de acciones vendidas estaría entre los 23 y 26M.
El Tesoro todavía posee entre 135 y 137 millones de acciones de la compañía. Con esta venta el Gobierno habría recuperado 34.600M$ de los 49.500M$ que inyectó para el rescate.
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14 de Agosto del 2013 - 16:43
El Gobierno de EEUU ha paralizado la fusión entre American Airlines y US Airways ya que consideran que dañaría la competencia e implicaría un incremento en los precios para los consumidores.
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14 de Agosto del 2013 - 16:54
En la última encuesta de posicionamiento de activos de BoA Merrill Lynch, en la que pregunta a 180 gestores de todo el globo donde están posicionados en la actualidad, vemos como la mayor sobreponderación la presentan el sector de consumo discrecional en EE.UU., seguido por el de bancos, el mercado del Reino Unido, el sector industrial y el japonés.
Destacar especialmente la sobreponderación que estos gestores han iniciado en los mercados de valores de la euro zona (anteriormente ampliamente infraponderado). El de mayor infraponderación son los mercados emergentes.
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La deuda inmobiliaria en EE.UU. cae un 0,7% en el segundo trimestre
Según informe de la Fed de Nueva York
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 17:10
El endeudamiento de los consumidores cayó 78.000 millones de dólares en el segundo trimestre del año, a 11,15 billones de dólares. La tasa de morosidad se situó en el 7,6%.
Las ejecuciones hipotecarias aumentaron un 8,76% desde una caída del 12,46% del trimestre anterior. Las quiebras aumentaron un 22,9% desde el 7,95% del trimestre anterior.
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20 señales de que un cambio de ciclo se está produciendo (Parte I)
Carlos Montero
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 17:14:00
Llevamos más de cuatro años de tendencia alcista en los principales mercados de valores del mundo. Se han superado los promedios históricos de estas tendencias de ciclo, y como he repetido en otras ocasiones, cada vez existe un mayor temor a que los niveles alcanzados no estén justificados por fundamentales.
Pongamos un ejemplo de esta creciente incertidumbre. Jack Bouroudjian, consejero delegado de Bull and Bear Partners, afirmaba ayer que en toda su carrera profesional, nunca había estado tan bajista.
"El mercado está sobrevalorado. Las acciones han cotizado históricamente con descuento respecto al PIB, excepto en dos ocasiones en los últimos 50 años. A finales de 1990 cotizaban en el 148% del PIB, y en 2007 cotizaba al 118% del PIB. Desafortunadamente las dos veces fueron seguidas de una seria corrección. Estamos ahora en un 110%".
Maggie Mahar, en su libro “Bull!: A history of the boom and bust, 1982-2004”, muestra claramente el establecimiento de ciclos en los mercados, en los que se suceden tendencias alcistas y bajistas seculares. Maggie Mahar investiga con precisión quirúrgica las causas y los cambios de actitud durante el último gran mercado alcista secular, de 1982 a 1999, y el crash que le siguió. ST50 recoge 20 de las principales ideas de este libro, que nos ayudarán a detectar cuando se está produciendo un giro de una tendencia mayor. Dada la extensión de estas señales dividiremos el artículo en dos partes. Hoy publicaremos las 10 primeras, y mañana las otras 10:
1. La mayoría de los estudios de la psicología inversora, reduce el comportamiento humano a una serie de simples reacciones instintivas: la codicia desenfrenada seguida por el miedo ciego. Charles Dow esbozó algo más sutil en The Wall Street Journal donde escribió entre 1899 y 1902. Reconoció que los inversores no se lanzan a comprar en un mercado alcista, y cuando este termina, no se entregan vencidos al nuevo mercado bajista.
Tanto los mercados alcistas como los bajistas comienzan lentamente. Siempre existe una disposición de los inversores a creer que las condiciones existentes son permanentes. Cuando se ha reducido el brillo en el mercado, es difícil que la gente crea que esto es el preludio de un período de menor actividad y caídas. Cuando los precios han subido y la economía está en auge, siempre se dice que aunque alzas anteriores han finalizado en un escenario parecido, “ahora hay circunstancias particulares que harán que la prosperidad sea permanente”.
Los seres humanos son lentos para aceptar el cambio, y más cuando estos ciclos pueden durar una década o más.
2. El mercado de valores no es el tipo de juego en el que una de las partes pierde lo que otro gana. Es el tipo de juego en el que, durante ciertos períodos de tiempo, casi todo el mundo puede ganar, o casi todo el mundo puede perder.
3. Parece que un nuevo mercado no puede comenzar hasta que el corazón del último alcista se ha roto, y por lo general, se necesita más de un crash para que esto suceda.
4. Para mantener sus puestos de trabajo, los gestores de fondos sabían que tenían que tratar de cumplir, si no superar, al S & P 500. La única forma en que ellos pueden esperar subidas de dos dígitos es a lomos de los grandes líderes del mercado. Por definición, esto significa invertir el ahorro de los inversores en un mercado de acciones caro, a menudo justo antes de alcanzar el pico.
5. Mantener una inversión a largo plazo funciona muy bien en un mercado alcista. En un mercado bajista importante, puede ser una política absolutamente desastrosa.
6. A pesar de todos los pecados por omisión o acción que los ejecutivos de Wall Street y de los medios de comunicación hubieran cometido, por ejemplo recomendando comprar AOL en 400 veces beneficio, muchos observadores empiezan a sugerir que los inversores deben tomar la responsabilidad de sus decisiones de inversión. Este es el mismo argumento que pone la industria tabacalera, y la analogía no es desacertada. La compra de acciones y fondos de capital se convierten en algunos casos en una adicción, pero a nadie se le pone una pistola en la cabeza para que invierta.
7. En noviembre de 1974, estaba recién casada, y mi marido y yo decidimos que deberíamos empezar a ahorrar. Así que nos fuimos a un corredor de bolsa y le dijimos que queríamos comprar algunas acciones. Todavía me acuerdo de lo que nos dijo: “Realmente no creo que esto sea una buena idea. Una pareja joven y bonita como vosotros, no debería estar poniendo su dinero en algo tan arriesgado como las acciones.” Esto puede ser un indicativo de suelo, cuando los propios brokers no quieren vender sus acciones.
8. Pero la mayoría de los inversores no tuvieron la suerte de entrar en las primeras fases del siguiente mercado alcista. En lugar de eso, la mayoría compró las acciones cuando el mercado estaba “caliente”, a mediados de los 60, y después vieron como las bolsas se movían de forma lateral durante una docena de años o más. Si un inversor compró el S&P 500 en 1968 y mantuvo su posición, después de 14 años su rentabilidad sería exactamente cero.
9. Una recesión normalmente tiene dos etapas, y el sentimiento de los inversores pasa por dos fases bastante predecibles. En primer lugar está la etapa guillotina con fuertes caídas. Eso crea miedo. Es lo que ocurrió en 1974. Luego, la segunda etapa va más despacio, y existe la sensación de que nos conduce a la muerte (financiera). El inversor es golpeado por un mercado agitado, y luego poco a poco desgastado. En lugar del miedo aparecen sentimientos de apatía, falta de interés y, por último, la desesperanza. Eso es lo que sucedió en el resto de los años setenta.
10. A principios del 82, en una carta a los accionistas de Berkshire Hathaway, Warren Buffett describió la inflación como "una gigantesca tenia corporativa" que se atracaba de las ganancias empresariales. Incluso un negocio que ganara el 8% o el 10% sobre el capital, no tendría posibilidad de expandirse, reducir su deuda o incrementar sus dividendos reales. En 1982 Buffet siguió siendo pesimista sobre las tendencias inflacionistas de largo plazo, pero estaba equivocado. En la primavera la marea empezó a cambiar, y para final de año, Washington anunció que el índice de precios al consumo había aumentado un 3,8 por ciento. Los mercados de valores anticiparon los cambios en la economía, y el rally que comenzó en agosto no había hecho más que empezar.
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14 de Agosto del 2013 - 15:53
El gobierno egipcio declara el Estado de Emergencia en el país. Durará al menos un mes.
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El Tesoro de EE.UU. vende más acciones de General Motors
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 16:22
El Tesoro estadounidense ha vuelto a vender otro paquete de acciones de General Motors por importe de 660M€. La acciones salieron a la venta a un precio entre 34 y 37€ por lo que el número de acciones vendidas estaría entre los 23 y 26M.
El Tesoro todavía posee entre 135 y 137 millones de acciones de la compañía. Con esta venta el Gobierno habría recuperado 34.600M$ de los 49.500M$ que inyectó para el rescate.
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14 de Agosto del 2013 - 16:43
El Gobierno de EEUU ha paralizado la fusión entre American Airlines y US Airways ya que consideran que dañaría la competencia e implicaría un incremento en los precios para los consumidores.
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14 de Agosto del 2013 - 16:54
En la última encuesta de posicionamiento de activos de BoA Merrill Lynch, en la que pregunta a 180 gestores de todo el globo donde están posicionados en la actualidad, vemos como la mayor sobreponderación la presentan el sector de consumo discrecional en EE.UU., seguido por el de bancos, el mercado del Reino Unido, el sector industrial y el japonés.
Destacar especialmente la sobreponderación que estos gestores han iniciado en los mercados de valores de la euro zona (anteriormente ampliamente infraponderado). El de mayor infraponderación son los mercados emergentes.
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La deuda inmobiliaria en EE.UU. cae un 0,7% en el segundo trimestre
Según informe de la Fed de Nueva York
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 17:10
El endeudamiento de los consumidores cayó 78.000 millones de dólares en el segundo trimestre del año, a 11,15 billones de dólares. La tasa de morosidad se situó en el 7,6%.
Las ejecuciones hipotecarias aumentaron un 8,76% desde una caída del 12,46% del trimestre anterior. Las quiebras aumentaron un 22,9% desde el 7,95% del trimestre anterior.
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20 señales de que un cambio de ciclo se está produciendo (Parte I)
Carlos Montero
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 17:14:00
Llevamos más de cuatro años de tendencia alcista en los principales mercados de valores del mundo. Se han superado los promedios históricos de estas tendencias de ciclo, y como he repetido en otras ocasiones, cada vez existe un mayor temor a que los niveles alcanzados no estén justificados por fundamentales.
Pongamos un ejemplo de esta creciente incertidumbre. Jack Bouroudjian, consejero delegado de Bull and Bear Partners, afirmaba ayer que en toda su carrera profesional, nunca había estado tan bajista.
"El mercado está sobrevalorado. Las acciones han cotizado históricamente con descuento respecto al PIB, excepto en dos ocasiones en los últimos 50 años. A finales de 1990 cotizaban en el 148% del PIB, y en 2007 cotizaba al 118% del PIB. Desafortunadamente las dos veces fueron seguidas de una seria corrección. Estamos ahora en un 110%".
Maggie Mahar, en su libro “Bull!: A history of the boom and bust, 1982-2004”, muestra claramente el establecimiento de ciclos en los mercados, en los que se suceden tendencias alcistas y bajistas seculares. Maggie Mahar investiga con precisión quirúrgica las causas y los cambios de actitud durante el último gran mercado alcista secular, de 1982 a 1999, y el crash que le siguió. ST50 recoge 20 de las principales ideas de este libro, que nos ayudarán a detectar cuando se está produciendo un giro de una tendencia mayor. Dada la extensión de estas señales dividiremos el artículo en dos partes. Hoy publicaremos las 10 primeras, y mañana las otras 10:
1. La mayoría de los estudios de la psicología inversora, reduce el comportamiento humano a una serie de simples reacciones instintivas: la codicia desenfrenada seguida por el miedo ciego. Charles Dow esbozó algo más sutil en The Wall Street Journal donde escribió entre 1899 y 1902. Reconoció que los inversores no se lanzan a comprar en un mercado alcista, y cuando este termina, no se entregan vencidos al nuevo mercado bajista.
Tanto los mercados alcistas como los bajistas comienzan lentamente. Siempre existe una disposición de los inversores a creer que las condiciones existentes son permanentes. Cuando se ha reducido el brillo en el mercado, es difícil que la gente crea que esto es el preludio de un período de menor actividad y caídas. Cuando los precios han subido y la economía está en auge, siempre se dice que aunque alzas anteriores han finalizado en un escenario parecido, “ahora hay circunstancias particulares que harán que la prosperidad sea permanente”.
Los seres humanos son lentos para aceptar el cambio, y más cuando estos ciclos pueden durar una década o más.
2. El mercado de valores no es el tipo de juego en el que una de las partes pierde lo que otro gana. Es el tipo de juego en el que, durante ciertos períodos de tiempo, casi todo el mundo puede ganar, o casi todo el mundo puede perder.
3. Parece que un nuevo mercado no puede comenzar hasta que el corazón del último alcista se ha roto, y por lo general, se necesita más de un crash para que esto suceda.
4. Para mantener sus puestos de trabajo, los gestores de fondos sabían que tenían que tratar de cumplir, si no superar, al S & P 500. La única forma en que ellos pueden esperar subidas de dos dígitos es a lomos de los grandes líderes del mercado. Por definición, esto significa invertir el ahorro de los inversores en un mercado de acciones caro, a menudo justo antes de alcanzar el pico.
5. Mantener una inversión a largo plazo funciona muy bien en un mercado alcista. En un mercado bajista importante, puede ser una política absolutamente desastrosa.
6. A pesar de todos los pecados por omisión o acción que los ejecutivos de Wall Street y de los medios de comunicación hubieran cometido, por ejemplo recomendando comprar AOL en 400 veces beneficio, muchos observadores empiezan a sugerir que los inversores deben tomar la responsabilidad de sus decisiones de inversión. Este es el mismo argumento que pone la industria tabacalera, y la analogía no es desacertada. La compra de acciones y fondos de capital se convierten en algunos casos en una adicción, pero a nadie se le pone una pistola en la cabeza para que invierta.
7. En noviembre de 1974, estaba recién casada, y mi marido y yo decidimos que deberíamos empezar a ahorrar. Así que nos fuimos a un corredor de bolsa y le dijimos que queríamos comprar algunas acciones. Todavía me acuerdo de lo que nos dijo: “Realmente no creo que esto sea una buena idea. Una pareja joven y bonita como vosotros, no debería estar poniendo su dinero en algo tan arriesgado como las acciones.” Esto puede ser un indicativo de suelo, cuando los propios brokers no quieren vender sus acciones.
8. Pero la mayoría de los inversores no tuvieron la suerte de entrar en las primeras fases del siguiente mercado alcista. En lugar de eso, la mayoría compró las acciones cuando el mercado estaba “caliente”, a mediados de los 60, y después vieron como las bolsas se movían de forma lateral durante una docena de años o más. Si un inversor compró el S&P 500 en 1968 y mantuvo su posición, después de 14 años su rentabilidad sería exactamente cero.
9. Una recesión normalmente tiene dos etapas, y el sentimiento de los inversores pasa por dos fases bastante predecibles. En primer lugar está la etapa guillotina con fuertes caídas. Eso crea miedo. Es lo que ocurrió en 1974. Luego, la segunda etapa va más despacio, y existe la sensación de que nos conduce a la muerte (financiera). El inversor es golpeado por un mercado agitado, y luego poco a poco desgastado. En lugar del miedo aparecen sentimientos de apatía, falta de interés y, por último, la desesperanza. Eso es lo que sucedió en el resto de los años setenta.
10. A principios del 82, en una carta a los accionistas de Berkshire Hathaway, Warren Buffett describió la inflación como "una gigantesca tenia corporativa" que se atracaba de las ganancias empresariales. Incluso un negocio que ganara el 8% o el 10% sobre el capital, no tendría posibilidad de expandirse, reducir su deuda o incrementar sus dividendos reales. En 1982 Buffet siguió siendo pesimista sobre las tendencias inflacionistas de largo plazo, pero estaba equivocado. En la primavera la marea empezó a cambiar, y para final de año, Washington anunció que el índice de precios al consumo había aumentado un 3,8 por ciento. Los mercados de valores anticiparon los cambios en la economía, y el rally que comenzó en agosto no había hecho más que empezar.
- Fenix
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- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Jueves 15/08/13 CPI, Comercio Internacional
por Fenix » Jue Ago 15, 2013 3:37 am
14 de Agosto del 2013 - 17:22
Los últimos datos de posicionamiento señalan que la industria de los fondos de cobertura siguió reduciendo sus posiciones en el oro en el segundo trimestre del año.
JP Morgan por ejemplo redujo su posición en el oro en 1,6 millones de fondos referenciados a este metal precioso. Northern Trust C. redujo su posición en oro en un 72%. TD Asset Management redujo su posición en un 59%. Teacher Retirement System of Texas redujo en un 67%. Y así sigue y sigue.
_____________
¡El "credit crunch" más largo de la historia de EE.UU. ha finalizado!
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 18:55:00
Por primera vez desde comienzos de la crisis financiera, los bancos han prestado más de lo que ellos lo hicieron a finales de 2008. A mediados de julio, de acuerdo con la Reserva Federal de EE.UU., los bancos habrían emitido préstamos por 7,33 billones de dólares frente los 7,32 billones de dólares de octubre de 2008.
El volumen de préstamos comerciales e industriales subió un 27% en los últimos dos años, sin embargo, los créditos hipotecarios al consumo, subieron solo un 4% en el mismo tiempo. Los créditos de tarjetas de crédito subieron menos del 0,5%. Los préstamos para compras de automóviles subieron un 15%.
Los "credit crunch" son raros en la historia de la economía americana, y no suelen durar mucho tiempo. La reciente contracción del crédito es la de mayor duración y la de mayor profundidad en la historia reciente de EE.UU.
________________
El dólar de EE.UU. será el principal ganador de la "Gran Rotación"
Afirma Merrill Lynch
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 19:35:00
El dólar de EE.UU. es probable que sea el ganador de la "Gran Rotación" del mercado de bonos al mercado de acciones, según los analistas de Bank of America Merrill Lynch. Mientras que el real brasileño podría ser el más perjudicado.
Una cantidad récord de dinero ha salido de los fondos de los bonos desde el 22 de mayo, cuando las actas de la Fed señalaron que se podría empezar a reducir el programa de compra de bonos. La rentabilidad del bono a 10 años del Tesoro de EE.UU. ha alcanzado el 2,7%.
Bank of America Merrill Lynch ha comparado este reciente flujo de bonos como una "mini rotación" y lo calificó como entorno de aprendizaje ideal para cuando se inicie realmente la gran rotación, lo que empujará al dólar más alto.
"El dólar de EE.UU. es probable que sea la moneda que mejor evolución tenga. Las salidas de bonos de EE.UU. tienen a presentar una magnitud similar a la del resto del G-10, pero el dólar de EE.UU. puede beneficiarse de flujos de capital más fuertes. Los flujos de capital dentro de Japón pueden ser incluso más fuertes que en EE.UU., pero en gran medida es probable que esto sea impulsado por la debilidad del yen", afirma el equipo de investigación de divisas de Merrill Lynch.
Los últimos datos de posicionamiento señalan que la industria de los fondos de cobertura siguió reduciendo sus posiciones en el oro en el segundo trimestre del año.
JP Morgan por ejemplo redujo su posición en el oro en 1,6 millones de fondos referenciados a este metal precioso. Northern Trust C. redujo su posición en oro en un 72%. TD Asset Management redujo su posición en un 59%. Teacher Retirement System of Texas redujo en un 67%. Y así sigue y sigue.
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¡El "credit crunch" más largo de la historia de EE.UU. ha finalizado!
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 18:55:00
Por primera vez desde comienzos de la crisis financiera, los bancos han prestado más de lo que ellos lo hicieron a finales de 2008. A mediados de julio, de acuerdo con la Reserva Federal de EE.UU., los bancos habrían emitido préstamos por 7,33 billones de dólares frente los 7,32 billones de dólares de octubre de 2008.
El volumen de préstamos comerciales e industriales subió un 27% en los últimos dos años, sin embargo, los créditos hipotecarios al consumo, subieron solo un 4% en el mismo tiempo. Los créditos de tarjetas de crédito subieron menos del 0,5%. Los préstamos para compras de automóviles subieron un 15%.
Los "credit crunch" son raros en la historia de la economía americana, y no suelen durar mucho tiempo. La reciente contracción del crédito es la de mayor duración y la de mayor profundidad en la historia reciente de EE.UU.
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El dólar de EE.UU. será el principal ganador de la "Gran Rotación"
Afirma Merrill Lynch
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 19:35:00
El dólar de EE.UU. es probable que sea el ganador de la "Gran Rotación" del mercado de bonos al mercado de acciones, según los analistas de Bank of America Merrill Lynch. Mientras que el real brasileño podría ser el más perjudicado.
Una cantidad récord de dinero ha salido de los fondos de los bonos desde el 22 de mayo, cuando las actas de la Fed señalaron que se podría empezar a reducir el programa de compra de bonos. La rentabilidad del bono a 10 años del Tesoro de EE.UU. ha alcanzado el 2,7%.
Bank of America Merrill Lynch ha comparado este reciente flujo de bonos como una "mini rotación" y lo calificó como entorno de aprendizaje ideal para cuando se inicie realmente la gran rotación, lo que empujará al dólar más alto.
"El dólar de EE.UU. es probable que sea la moneda que mejor evolución tenga. Las salidas de bonos de EE.UU. tienen a presentar una magnitud similar a la del resto del G-10, pero el dólar de EE.UU. puede beneficiarse de flujos de capital más fuertes. Los flujos de capital dentro de Japón pueden ser incluso más fuertes que en EE.UU., pero en gran medida es probable que esto sea impulsado por la debilidad del yen", afirma el equipo de investigación de divisas de Merrill Lynch.
- Fenix
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Re: Jueves 15/08/13 CPI, Comercio Internacional
por Fenix » Jue Ago 15, 2013 3:40 am
Complacencia y valoraciones caras, ¿Cuánto durará?
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 20:35:00
Después de este período de enorme esfuerzo por parte de los bancos centrales del mundo, especialmente la Reserva Federal, sería lógico pensar que existe un cierto margen para que la prima de riesgo descienda repercutiendo en un aumento en el precio de las acciones.
Pero el reputado analista de Barclays, Barry Knapp, comenta que es difícil justificar desde una base independiente que el mercado de renta variable esté barato.
De hecho, mirando una amplia serie de indicadores y métricas diversas durante un período representativo (aunque con un poco de dispersión desde 1973 a la fecha), el mercado de acciones está por encima de la media de largo plazo en todas las medidas
Pero la cosa se pone mejor. No hay duda de que la liquidez será un motivo de incertidumbres en las próximas semanas, pero los inversores parecen estar demasiado relajados ante los próximos eventos, como así lo muestran algunas medidas de riesgo del mercado de renta variable, que están cerca de en su punto más bajo post-crisis. Así que las valoraciones parecen estar caras y los inversores parecen complacientes.
Por otra parte, como se desprende del siguiente gráfico, las correlaciones entre-acciones tienden a subir mientras la Fed relaja la política monetaria y luego se desvanecen cuando comienza la "normalización". La razón por la cual esto es clave, es que significa que los fundamentales serán los que guíen el precio de las acciones en el futuro.
En otras palabras, los beneficios, y no la expansión de los múltiplos, serán lo que importe y esto es un signo preocupante en estos momentos
Por otra parte, existe una corriente liderada por pequeños hedge funds que comienzan a ser muy bajistas. Jack Bouroudjian, CEO de Bull and Bear Partners, afirma que en estos momentos se encuentra en la posición más bajista con respecto al mercado de valores de EE.UU. que en toda su carrera. Carlos Montero
____________
El grueso del dinero sigue fluyendo a los productos de ahorro
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 20:54:00
Por el momento hay mucho más dinero que está fluyendo hacia vehículos de ahorro que hacia las acciones. A juzgar por la historia reciente, si el mercado de valores de Estados Unidos sigue moviéndose al alza, esto será sólo una parada en boxes antes de que el dinero finalmente termine en las acciones.
"Mucho más dinero está fluyendo a los vehículos de ahorro que a las acciones. Los fondos de inversión de renta variable estadounidenses y ETFs registraron un ingreso récord de 39.400 millones de dólares en julio.
En las ocho semanas que terminaron el 29 de julio, 223.000 millones de dólares fluyeron hacia los depósitos de ahorro, mientras que 25.000 millones de dólares fueron hacia fondos de dinero. El ingreso combinado de 248.000 millones es casi cinco veces los 52.000 millones de dólares que fueron a parar a todos los fondos de acciones y ETFs en junio y julio", informa TrimTabs.
_____________
Los flujos de fondos son positivos pero el margin debt está muy elevado
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 21:25:00
Hay una buena correlación entre los flujos de dinero y la recuperación del mercado de valores de Estados Unidos. Es probable que la próxima vez que veamos las estadísticas de flujos, se mostrará que se mantienen las entradas continuas de fondos hacia las acciones desde los bonos.
Teniendo en cuenta la última ronda de estadísticas de China parece que la compra de materias primas ganó algo de impulso.
El mercado de Estados Unidos lo está haciendo muy bien. Al mismo tiempo, las bolsas de China, Hong Kong, Suecia y el Reino Unido han alcanzado niveles de sobrecompra. Sabemos que el mercado puede mantener en estos territorios durante bastante tiempo.
La pregunta es si el elemento especulativo en el mercado se ha ajustado a un nivel sostenible. El nivel de deuda margen sigue siendo muy elevado (ver gráfico adjunto).
Y el nivel VIX está en niveles históricamente bajos.
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 20:35:00
Después de este período de enorme esfuerzo por parte de los bancos centrales del mundo, especialmente la Reserva Federal, sería lógico pensar que existe un cierto margen para que la prima de riesgo descienda repercutiendo en un aumento en el precio de las acciones.
Pero el reputado analista de Barclays, Barry Knapp, comenta que es difícil justificar desde una base independiente que el mercado de renta variable esté barato.
De hecho, mirando una amplia serie de indicadores y métricas diversas durante un período representativo (aunque con un poco de dispersión desde 1973 a la fecha), el mercado de acciones está por encima de la media de largo plazo en todas las medidas
Pero la cosa se pone mejor. No hay duda de que la liquidez será un motivo de incertidumbres en las próximas semanas, pero los inversores parecen estar demasiado relajados ante los próximos eventos, como así lo muestran algunas medidas de riesgo del mercado de renta variable, que están cerca de en su punto más bajo post-crisis. Así que las valoraciones parecen estar caras y los inversores parecen complacientes.
Por otra parte, como se desprende del siguiente gráfico, las correlaciones entre-acciones tienden a subir mientras la Fed relaja la política monetaria y luego se desvanecen cuando comienza la "normalización". La razón por la cual esto es clave, es que significa que los fundamentales serán los que guíen el precio de las acciones en el futuro.
En otras palabras, los beneficios, y no la expansión de los múltiplos, serán lo que importe y esto es un signo preocupante en estos momentos
Por otra parte, existe una corriente liderada por pequeños hedge funds que comienzan a ser muy bajistas. Jack Bouroudjian, CEO de Bull and Bear Partners, afirma que en estos momentos se encuentra en la posición más bajista con respecto al mercado de valores de EE.UU. que en toda su carrera. Carlos Montero
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El grueso del dinero sigue fluyendo a los productos de ahorro
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 20:54:00
Por el momento hay mucho más dinero que está fluyendo hacia vehículos de ahorro que hacia las acciones. A juzgar por la historia reciente, si el mercado de valores de Estados Unidos sigue moviéndose al alza, esto será sólo una parada en boxes antes de que el dinero finalmente termine en las acciones.
"Mucho más dinero está fluyendo a los vehículos de ahorro que a las acciones. Los fondos de inversión de renta variable estadounidenses y ETFs registraron un ingreso récord de 39.400 millones de dólares en julio.
En las ocho semanas que terminaron el 29 de julio, 223.000 millones de dólares fluyeron hacia los depósitos de ahorro, mientras que 25.000 millones de dólares fueron hacia fondos de dinero. El ingreso combinado de 248.000 millones es casi cinco veces los 52.000 millones de dólares que fueron a parar a todos los fondos de acciones y ETFs en junio y julio", informa TrimTabs.
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Los flujos de fondos son positivos pero el margin debt está muy elevado
Miércoles, 14 de Agosto del 2013 - 21:25:00
Hay una buena correlación entre los flujos de dinero y la recuperación del mercado de valores de Estados Unidos. Es probable que la próxima vez que veamos las estadísticas de flujos, se mostrará que se mantienen las entradas continuas de fondos hacia las acciones desde los bonos.
Teniendo en cuenta la última ronda de estadísticas de China parece que la compra de materias primas ganó algo de impulso.
El mercado de Estados Unidos lo está haciendo muy bien. Al mismo tiempo, las bolsas de China, Hong Kong, Suecia y el Reino Unido han alcanzado niveles de sobrecompra. Sabemos que el mercado puede mantener en estos territorios durante bastante tiempo.
La pregunta es si el elemento especulativo en el mercado se ha ajustado a un nivel sostenible. El nivel de deuda margen sigue siendo muy elevado (ver gráfico adjunto).
Y el nivel VIX está en niveles históricamente bajos.
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Re: Jueves 15/08/13 CPI, Comercio Internacional
por Fenix » Jue Ago 15, 2013 3:44 am
Asia cae entre resultados mixtos y preocupaciones por la Fed
El índice MSCI Asia Pacífico pierde un 0,4% y el Nikkei un 2,12%
Jueves, 15 de Agosto del 2013 - 8:08:00
Las bolsas de Asia cayeron, rompiendo la racha ganadora más larga en seis semanas, en medio de unos resultados empresariales mixtos y después de que los economistas predijeran que la Reserva Federal reducirá los estímulos el próximo mes. El índice MSCI Asia Pacífico cae un 0,4 por ciento y el Nikkei se deja un 2,12 por ciento.
Sony, el fabricante de productos electrónicos que consigue el 68 por ciento de las ventas del extranjero, cayó un 1,6 por ciento, liderando las caídas entre los exportadores japoneses ante la subida del yen. Thai Beverage, el fabricante de cerveza del multimillonario Charoen Sirivadhanabhakdi, se hundió un 5,2 por ciento en Singapur tras registrar menores ventas y ganancias. Li & Fung sube un 12 por ciento después de haber dicho que el negocio se está recuperando.
"El mercado ha tenido una buena racha en las últimas semanas, por lo que es probable que veamos recogidas de beneficios en la sesión de hoy", dijo Mateo Sherwood, jefe de investigación de mercados de inversión en Sydney de Perpetual Investments. "Hemos tenido unos resultados que no alcanzaron las expectativas y la temporada de resultados ha sido bastante mixta. El mercado estará pendiente de las solicitudes de desempleo ya que se le considera un buen indicador adelantado de los EE.UU."
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Bullard (Fed) muestra su preocupación por el bajo nivel de inflación
El presidente de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, advirtió ayer sobre el bajo nivel de inflación en Estados Unidos, señalando que era una preocupación para los responsables de la política monetaria en EEUU.
"La inflación ha estado en un nivel muy bajo. Yo he estado preocupado por la baja inflación. "No ha habido demasiados indicios, hasta ahora, de que esté avanzando hacia el objetivo a la baja", dijo el presidente Bullard.
Bullard comentó que la Reserva FEderal necesita ver más evidencias de que la economía mejora y que la inflación repunta antes de tomar una decisión para reducir su programa de estímulo monetario
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Cisco cae un 9% en afer hours tras resultados y previsiones
Cisco superó las previsiones de beneficio por acción en el cuarto trimestre fiscal al ganar 0,52 dólares vs 0,51 esperado. Los ingresos subieron un 6% a 12.420 millones de dólares vs 12.400 millones consenso.
Pero la compañía tecnológica defraudó ligeramente en sus expectativas para el próximo trimestre y anunció 4.000 despidos, que equivalen a 5% de su fuerza laboral.La reducción debería afectar sobre todo a los cuadros intermedios, dijo el presidente de la empresa John Chambers.
Los títulos de Cisco se dejaron un 9,6% en el mercado after-hours.
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Los mercados podrían tomarse un respiro hasta los datos macro en EEUU
Jueves, 15 de Agosto del 2013 - 9:04:55
Las bolsas europeas cotizan con descensos muy ligeros digiriendo las caídas de ayer en Wall Street, las previsiones de Cisco y los descensos de esta madrugada en Asia.
El yen se fortaleció frente a la mayoría de las principales divisas y el petróleo sube. El índice MSCI Asia Pacific perdió un 0,7 por ciento, la primera caída en seis días. El índice Topix de Japón retrocedió un 1,7 por ciento ante la subida del yen. El dólar australiano sube un 0,5 por ciento, mientras que el índice del dólar Bloomberg cae un 0,2 por ciento.
El petróleo crudo ganó por quinto día consecutivo ya que los episodios violentos en Egipto avivan la preocupación sobre los suministros de Oriente Medio.
El gobierno de Japón no ha pedido un estudio sobre la reducción de la tasa de impuesto de sociedades, dijo el ministro de Finanzas, Taro Aso, en Tokio, refutando un informe esta semana del diario Nikkei.
La Reserva Federal de St. Louis Presidente James Bullard, dijo ayer por la tarde que los responsables políticos deben tener cuidado en cambiar el rumbo de su programa de compra de bonos basado únicamente en las previsiones económicas.
Los EE.UU. publicarán hoy los datos sobre las solicitudes de desempleo y precios al consumo.
Analistas comentan que el mercado ha tenido una buena racha en las últimas semanas, así que es probable que veamos algo de presión bajista en la sesión de hoy.
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La Bolsa de China cae un 0,9% liderada por las empresas farma
Las acciones chinas cayeron, arrastrando al índice de referencia al mayor descenso de dos semanas, con los fabricantes de medicamentos bajando ante el inicio de una investigación de corrupción.
Jiangsu Hengrui Medicina y Beijing Pharmaceutical se hundieron más de un 5 por ciento. Los reguladores quieren acabar con la competencia desleal y el soborno en las ventas de medicamentos y servicios médicos, informó la agencia oficial de noticias Xinhua.
El Índice Compuesto de Shanghai (SHCOMP) perdió al cierre un 0,9 por ciento, a 2,081.88. El indicador ha subido un 6,8 por ciento desde que tocó un mínimo de más de cuatro años el 27 de junio, gracias a una mejora de los datos macro, desde las exportaciones a la producción industrial.
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Apple es objetivo de los hedge funds
Soros dobla su participación
El multimillonario inversor George Soros ha casi duplicado el tamaño de su inversión en Apple, reafirmando la idea de que la compañía está atrayendo grandes apuestas de los grandes inversores.
Sólo un día después de que el inversor Carl Icahn revelara sus planes para construir una gran posición en Apple, su compañero multimillonario Soros dio a conocer en un documento al regulador que ahora es dueño de 66.800 acciones de la sociedad.
El tamaño de la inversión de Icahn no está claro.
El mayor propietario de acciones de Apple entre los hedge funds es el GreenLight Capital de David Einhorn, con 2,3 millones de acciones.
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Ventas minoristas julio Reino Unido +1,1% vs +0,6% esperado
Las ventas minoristas en tasa interanual suben un 3,0% frente al 2,5% esperado por el consenso de analistas. Esta es la lectura más alta desde junio de 2011.
Las ventas sin gasolina suben un 3,1% interanual frente al 2,7% esperado y el 2,1% anterior.
Dato positivo para la bolsa británica y la libra.
El índice MSCI Asia Pacífico pierde un 0,4% y el Nikkei un 2,12%
Jueves, 15 de Agosto del 2013 - 8:08:00
Las bolsas de Asia cayeron, rompiendo la racha ganadora más larga en seis semanas, en medio de unos resultados empresariales mixtos y después de que los economistas predijeran que la Reserva Federal reducirá los estímulos el próximo mes. El índice MSCI Asia Pacífico cae un 0,4 por ciento y el Nikkei se deja un 2,12 por ciento.
Sony, el fabricante de productos electrónicos que consigue el 68 por ciento de las ventas del extranjero, cayó un 1,6 por ciento, liderando las caídas entre los exportadores japoneses ante la subida del yen. Thai Beverage, el fabricante de cerveza del multimillonario Charoen Sirivadhanabhakdi, se hundió un 5,2 por ciento en Singapur tras registrar menores ventas y ganancias. Li & Fung sube un 12 por ciento después de haber dicho que el negocio se está recuperando.
"El mercado ha tenido una buena racha en las últimas semanas, por lo que es probable que veamos recogidas de beneficios en la sesión de hoy", dijo Mateo Sherwood, jefe de investigación de mercados de inversión en Sydney de Perpetual Investments. "Hemos tenido unos resultados que no alcanzaron las expectativas y la temporada de resultados ha sido bastante mixta. El mercado estará pendiente de las solicitudes de desempleo ya que se le considera un buen indicador adelantado de los EE.UU."
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Bullard (Fed) muestra su preocupación por el bajo nivel de inflación
El presidente de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, advirtió ayer sobre el bajo nivel de inflación en Estados Unidos, señalando que era una preocupación para los responsables de la política monetaria en EEUU.
"La inflación ha estado en un nivel muy bajo. Yo he estado preocupado por la baja inflación. "No ha habido demasiados indicios, hasta ahora, de que esté avanzando hacia el objetivo a la baja", dijo el presidente Bullard.
Bullard comentó que la Reserva FEderal necesita ver más evidencias de que la economía mejora y que la inflación repunta antes de tomar una decisión para reducir su programa de estímulo monetario
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Cisco cae un 9% en afer hours tras resultados y previsiones
Cisco superó las previsiones de beneficio por acción en el cuarto trimestre fiscal al ganar 0,52 dólares vs 0,51 esperado. Los ingresos subieron un 6% a 12.420 millones de dólares vs 12.400 millones consenso.
Pero la compañía tecnológica defraudó ligeramente en sus expectativas para el próximo trimestre y anunció 4.000 despidos, que equivalen a 5% de su fuerza laboral.La reducción debería afectar sobre todo a los cuadros intermedios, dijo el presidente de la empresa John Chambers.
Los títulos de Cisco se dejaron un 9,6% en el mercado after-hours.
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Los mercados podrían tomarse un respiro hasta los datos macro en EEUU
Jueves, 15 de Agosto del 2013 - 9:04:55
Las bolsas europeas cotizan con descensos muy ligeros digiriendo las caídas de ayer en Wall Street, las previsiones de Cisco y los descensos de esta madrugada en Asia.
El yen se fortaleció frente a la mayoría de las principales divisas y el petróleo sube. El índice MSCI Asia Pacific perdió un 0,7 por ciento, la primera caída en seis días. El índice Topix de Japón retrocedió un 1,7 por ciento ante la subida del yen. El dólar australiano sube un 0,5 por ciento, mientras que el índice del dólar Bloomberg cae un 0,2 por ciento.
El petróleo crudo ganó por quinto día consecutivo ya que los episodios violentos en Egipto avivan la preocupación sobre los suministros de Oriente Medio.
El gobierno de Japón no ha pedido un estudio sobre la reducción de la tasa de impuesto de sociedades, dijo el ministro de Finanzas, Taro Aso, en Tokio, refutando un informe esta semana del diario Nikkei.
La Reserva Federal de St. Louis Presidente James Bullard, dijo ayer por la tarde que los responsables políticos deben tener cuidado en cambiar el rumbo de su programa de compra de bonos basado únicamente en las previsiones económicas.
Los EE.UU. publicarán hoy los datos sobre las solicitudes de desempleo y precios al consumo.
Analistas comentan que el mercado ha tenido una buena racha en las últimas semanas, así que es probable que veamos algo de presión bajista en la sesión de hoy.
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La Bolsa de China cae un 0,9% liderada por las empresas farma
Las acciones chinas cayeron, arrastrando al índice de referencia al mayor descenso de dos semanas, con los fabricantes de medicamentos bajando ante el inicio de una investigación de corrupción.
Jiangsu Hengrui Medicina y Beijing Pharmaceutical se hundieron más de un 5 por ciento. Los reguladores quieren acabar con la competencia desleal y el soborno en las ventas de medicamentos y servicios médicos, informó la agencia oficial de noticias Xinhua.
El Índice Compuesto de Shanghai (SHCOMP) perdió al cierre un 0,9 por ciento, a 2,081.88. El indicador ha subido un 6,8 por ciento desde que tocó un mínimo de más de cuatro años el 27 de junio, gracias a una mejora de los datos macro, desde las exportaciones a la producción industrial.
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Apple es objetivo de los hedge funds
Soros dobla su participación
El multimillonario inversor George Soros ha casi duplicado el tamaño de su inversión en Apple, reafirmando la idea de que la compañía está atrayendo grandes apuestas de los grandes inversores.
Sólo un día después de que el inversor Carl Icahn revelara sus planes para construir una gran posición en Apple, su compañero multimillonario Soros dio a conocer en un documento al regulador que ahora es dueño de 66.800 acciones de la sociedad.
El tamaño de la inversión de Icahn no está claro.
El mayor propietario de acciones de Apple entre los hedge funds es el GreenLight Capital de David Einhorn, con 2,3 millones de acciones.
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Ventas minoristas julio Reino Unido +1,1% vs +0,6% esperado
Las ventas minoristas en tasa interanual suben un 3,0% frente al 2,5% esperado por el consenso de analistas. Esta es la lectura más alta desde junio de 2011.
Las ventas sin gasolina suben un 3,1% interanual frente al 2,7% esperado y el 2,1% anterior.
Dato positivo para la bolsa británica y la libra.
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Re: Jueves 15/08/13 CPI, Comercio Internacional
por admin » Jue Ago 15, 2013 7:50 am
OIl up 107.30
Los futures del Dow Jones 119 puntos a la baja, prometiendo otro dia a la baja.
Au down 1,325
Futures cu down 3.31
Oil up 107.38
Euro down 1.3238
Francia -0.70%
El Asia cerro a la baja.
Brent up 110.73
Los futures del Dow Jones 118 puntos a la baja.
Yields up 2.79%, se han disparado.
El mundo en rojo.
Au down 1,324
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Francia -0.70%
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Re: Jueves 15/08/13 CPI, Comercio Internacional
por admin » Jue Ago 15, 2013 7:51 am
Los seguros de edsempleo bajan a su nivel mas bajo en seis anios. Bajaron 15,000 a 320,000.
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Re: Jueves 15/08/13 CPI, Comercio Internacional
por admin » Jue Ago 15, 2013 7:53 am
Copper August 15,08:39
Bid/Ask 3.2782 - 3.2788
Change -0.0309 -0.93%
Low/High 3.2645 - 3.3197
Charts
Nickel August 15,08:37
Bid/Ask 6.6476 - 6.6558
Change -0.0594 -0.89%
Low/High 6.6472 - 6.7356
Charts
Aluminum August 15,08:39
Bid/Ask 0.8343 - 0.8350
Change -0.0009 -0.11%
Low/High 0.8329 - 0.8401
Charts
Zinc August 15,08:39
Bid/Ask 0.8636 - 0.8644
Change -0.0033 -0.38%
Low/High 0.8612 - 0.8714
Charts
Lead August 15,08:39
Bid/Ask 0.9947 - 0.9962
Change -0.0033 -0.33%
Low/High 0.9905 - 1.0026
Bid/Ask 3.2782 - 3.2788
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Bid/Ask 6.6476 - 6.6558
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Low/High 6.6472 - 6.7356
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Aluminum August 15,08:39
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Zinc August 15,08:39
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Re: Jueves 15/08/13 CPI, Comercio Internacional
por admin » Jue Ago 15, 2013 7:55 am
El CPI o los precios del consumidor subieron 0.2% en julio despues de haber ganado 0.5% en Junio en linea con lo anticipado por los economistas.
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Re: Jueves 15/08/13 CPI, Comercio Internacional
por admin » Jue Ago 15, 2013 7:56 am
Walmart la cadena de tiendas mas grande del mundo rebajo su pronostico de ganancias debido al aumento de impuestos al consumidor que han provocado menores ventas.
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Re: Jueves 15/08/13 CPI, Comercio Internacional
por admin » Jue Ago 15, 2013 7:57 am
Los datos eocnomicos de hoy dia incrementan el temor de la posible reduccion de estimulo por parte del Fed.
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