Miercoles 21/08/13, minutas del Fed, ventas casas existentes

[Fenix]

19 de Agosto del 2013 - 19:50:00

Las Fuerzas Armadas de Egipto son uno de los mayores receptores de ayuda financiera de EE.UU. Con el inicio de los enfrentamientos violentos entre el Ejército egipcio y los islamistas, esta financiación se ha convertido en un arma de doble filo.

Por una parte, aumentó drásticamente el número de legisladores estadounidenses que piden que las donaciones -que consisten en 1.300 millones de dólares anuales, más armamento, tecnología y programas de educación- se revoquen. A pesar de esta presión, por el momento la Casa Blanca se ha limitado a condenar la violencia contra civiles por parte del Gobierno interino egipcio compuesto por militares y a cancelar las maniobras conjuntas, un evento tradicional bianual programado para el próximo mes.

Mientras, la mayoría de los analistas descarta la posibilidad de que el financiamiento se anule. Las causas no son solo cuestiones de seguridad regional y la posición geográfica única que hace de Egipto 'un plato exquisito' para cualquier potencia mundial. Influyen también los intereses de la industria militar de EE.UU. que se encuentra en un estado relativamente vulnerable después de que entrara en vigor el 'secuestro presupuestario', una medida fiscal que supuso recortes automáticos para equilibrar el presupuesto nacional y que afectó también a los programas del Pentágono. La página web Global Post filtró la lista de las compañías estadounidenses que más se benefician dentro del programa gubernamental de EE.UU. de la ayuda militar a Egipto, haciendo referencia a los datos del Instituto de Estudios Sureños (Carolina del Norte).

El mayor beneficiario, según el sitio web, es el gigante de la industria aeroespacial estadounidense Lockheed Martin. El montante de sus contratos con Egipto entre 2009 y 2011 fue de 259 millones de dólares, derivados entre otros de la venta de 20 cazas monomotor F-16 y sistemas sensores de visión nocturna para los helicópteros de ataque Apache.

En el segundo lugar está DRS Technologies, Inc., un contratista de defensa estadounidense con sede en Arlington (Virginia) adquirido en 2008 por la empresa italiana Finmeccanica. El importe de sus acuerdos en 2010 con las Fuerzas Armadas egipcias por la venta de un hardware de vigilancia y vehículos militares de diferentes tipos es de unos 66 millones de dólares.

La medalla de bronce la comparten Raytheon, uno de los contratistas de defensa militares más grandes de EE.UU. y mayor productor del mundo de misiles guiados, y Laboratorios Wyle, un proveedor privado de servicios técnicos. Raytheon tuvo entre 2009 y 2010 contratos por un total de 58,8 millones de dólares por la venta de 178 misiles perseguidores infrarrojos tierra-aire FIM-92 Stinger y sus lanzaderas entre Egipto y Turquía, más 22 años de apoyo técnico de sus misiles antiaéreos de alcance medio Hawk. Wyle, a su vez, tuvo contratos con la Marina egipcia por 59,3 millones de dólares, incluido el suministro de programas modificados para apoyo y servicios financieros.

Global Post enumera, además, otra treintena de empresas que entre los años 2009 y 2010 tuvieron contratos con las Fuerzas Armadas de Egipto. Entre ellas destacan Boeing, que vendió 10 helicópteros Apache y servicios logísticos para sus misiles de crucero AGM-84H/K, SLAM-ER y los misiles antibuque Harpoon por 34,1 millones de dólares, y L-3 Communications que suministró a la Marina egipcia un sistema de sónares y equipamiento militar de escaneo por un total de 31,4 millones de dólares. RT
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Invertir en agricultura, ¿una tendencia de futuro?


Fundspeople


Lunes, 19 de Agosto del 2013 - 20:22:00

La agricultura se considera uno de los grandes temas de inversión del siglo XXI. La población mundial sigue aumentando y la demanda de alimentos es cada vez mayor, pero, según expertos como Jim Rogers, los inventarios están en mínimos históricos y los factores climáticos podrían tener un impacto importante sobre el precio de los productos agrícolas.

“En los próximos 30 años, habrá que producir más alimentos de los que se han producido en los últimos 10.000”, explica Stefan Meinhold, Investment Specialist del fondo DWS Invest Global Agribusiness en Global Thematic Partners, perteneciente a la gestora Deutsche Asset Wealth Management (DeAWN). “Esta explosión de la demanda responde al crecimiento demográfico y al peso cada vez mayor de las proteínas en la dieta de los mercados emergentes, una situación que supone un reto porque la capacidad del planeta es limitada y no quedan muchas más áreas cultivables por explotar. Organizaciones como la ONU reclaman una mayor inversión en agricultura y ahí es donde encaja nuestro fondo, que invierte en empresas de toda la cadena de valor del negocio agrícola, desde granjas a supermercados”, añade el experto. El fondo cede un 4,72% en el año (datos de Morningstar a 16 de agosto), aunque presenta un rendimiento anualizado a tres años del 3,81% y del 2,58% a cinco años.

En Pictet Asset Management también apuestan por este sector mediante el Pictet Agriculture, un fondo que invierte en empresas relacionadas con agricultura que llevan a cabo un uso eficiente de recursos y energía, con exposición a modelos de negocio más sostenibles. Logra un rendimiento del 1,88% en 2013 y del 4,68% en el anualizado a tres años. “Plantaciones y granjas constituyen la base del fondo, seguido de maquinaria, servicios en la cadena de valor, fertilizantes y protección de cultivos, inversiones que, además de contribuir a mejorar la eficiencia y estabilidad de la producción agrícola mundial, ofrecen cobertura respecto a la volatilidad de las materias primas”, cuentan desde la gestora.

Según Gertjan van der Geer, gestor del fondo, los inversores pueden participar en tres áreas: “Bienes de producción, que mejoran la eficiencia y el rendimiento, reduciendo costes y precios; técnicas de gestión agrícola, que generan economías de escala y minimizan los desperdicios, y distribución, que abarca servicios logísticos, almacenamiento y transporte, procesadoras (incluyendo eliminación de toxinas) y conservación de los alimentos”.

En DeAWN han identificado varios subtemas del universo de inversión. “Por un lado, nos centramos en empresas de fertilizantes, un segmento que resulta crucial en la mejora de la productividad de las tierras de labranza, que disfruta de una creciente demanda en países emergentes como la India y donde ahora mismo las valoraciones son muy atractivas”, apunta Meinhold. “Por otro lado, nos decantamos por los alimentos de producción ecológica, una tendencia al alza entre los consumidores y uno de los temas favoritos de la cartera en los últimos dos años”.

Por su parte, el fondo Amundi Funds Equity Global Agriculture, gestionado por Amundi AM, intenta explotar los desequilibrios entre oferta y demanda. Como explica el gestor del fondo, Nicolas Fragneau, “la demanda de alimentos se ve respaldada por el aumento de la población y el incremento de las rentas, mientras que la oferta está limitada por la disponibilidad de tierras cultivables, el rendimiento de los cultivos y la sostenibilidad de la producción alimentaria. Nuestro objetivo es identificar los sectores y empresas mejor posicionados para beneficiarse de estos desequilibrios y aquellos que presenten un elevado potencial de crecimiento sostenible”.
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¿De dónde viene el oro?




Lunes, 19 de Agosto del 2013 - 20:43:00

Soy un apasionado de la ciencia. De pequeño me encantaba jugar a ser científico, mezclando diversos componentes químicos de un juego que me habían regalado. También estaba hechizado por la alquimia. Mi aspiración era conseguir tener éxito donde tantos otros habían fracasado, y obtener al fin la piedra filosofal que pudiera convertir el plomo en oro.

De adulto tuve que variar mi profesión, aunque no tanto de lo que soñaba de niño. Fui durante unos años trader del mercado de materias primas, y en no pocas ocasiones adopté grandes posiciones de oro como cobertura a modo de moderno alquimista. Les comento todo esto porque hace un tiempo leí un interesante análisis científico de Joel Achenbach, donde mostraba los últimos descubrimientos sobre el origen de este metal precioso que tanta atracción ha tenido para la humanidad.

Durante muchos años, los científicos habían teorizado que los elementos pesados de la tabla periódica, como el oro, platino, plomo y uranio, tuvieron su origen en las explosiones de supernovas. Pero la verdadera fuente, según las últimas investigaciones, podría ser aún más exótica - la colisión de dos objetos ultra densos llamados estrellas de neutrones, afirma Achenbach.

"Ahora tenemos una especie de pistola humeante", dijo Edo Berger, un astrónomo que dirigió la investigación en el Centro Harvard-Smithsoniano para Astrofísica en Cambridge, Massachusetts.

Los elementos de la Tierra son de origen cósmico. Los átomos de carbono y oxígeno en nuestro cuerpo, por ejemplo, provienen del interior de las estrellas, en el que se formaron en condiciones de alta presión y calor. Posteriormente fueron arrojados al universo por las explosiones de supernovas. Es literalmente cierto, como Carl Sagan solía decir, que todos somos materia de estrellas. Pero lo que no se sabe es si estos eventos de supernova pueden explicar el más pesado de los elementos. Un elemento pesado como el oro tiene 79 protones, 79 electrones y 118 neutrones. Esa es una gran cantidad de masa en un átomo. La mayoría de los elementos son más simples. El oro y el resto de elementos pesados son cósmicamente extravagantes.

Las estrellas de neutrones pueden dar la explicación. Estas estrellas son los núcleos colapsados de estrellas que han explotado en una supernova. Una estrella de neutrones puede ser más o menos del diámetro de Washington pero contiene tanta masa como nuestro Sol, todo ello hacinado por la fuerza de la gravedad, hasta derrumbar los átomos dejando el objeto con la densidad de un núcleo atómico.

Una cucharadita de material de estrella de neutrones pesaría en la Tierra unos 5 millones de toneladas.

La mayoría de estos pasteles de frutas cósmicos son vagabundos solitarios, pero algunos están emparejados, como remanentes de estrellas binarias. Ellos orbitan un punto común en el espacio y poco a poco la deriva les acerca un poco más, en un movimiento espiral una hacia la otra en obediencia a las leyes de la relatividad general de Einstein, hasta que un día chocan.

En la Vía Láctea, con cientos de miles de millones de estrellas, es probable que ocurra una vez cada 100.000 años una colisión de estrellas de neutrones, según Berger.

Los astrónomos tienen la suerte de que el universo es tan vasto, contiene miles de millones de galaxias, que cualquier estudio de todo el cielo, podría ver posiblemente algo tan raro como una colisión de estrellas de neutrones. Así fue que el 3 de junio, el telescopio espacial Swift de la NASA observó un destello de luz, denominado un estallido breve de rayos gamma, en una galaxia muy distante en la constelación de Leo.

Los astrónomos se apresuraron a volver a observar ese pequeño trozo de espacio con un potente telescopio en Chile y con el Telescopio Espacial Hubble. Ellos vieron algo brillante en el lugar dónde habían visto antes el estallido de rayos gamma. Después de comparar sus observaciones con modelos teóricos, los astrónomos concluyeron que estaban viendo el resplandor radiactivo de una gran cantidad de metales pesados formada por una colisión de estrellas de neutrones.

Aunque las colisiones de estrellas de neutrones se han propuesto como una fuente de este tipo de explosiones de rayos gamma, ahora hay una observación directa. "Cuando se ponen en contacto, hay varias cosas interesantes que suceden muy rápidamente", dijo Berger. "La mayor parte del material en realidad colapsa para formar un agujero negro. Parte del material es absorbido luego por el agujero negro. Ese es el hecho que causa la explosión de rayos gamma. Y otra parte del material es arrojado hacia el espacio.

"Ese material que vino de las estrellas de neutrones, es muy rico en neutrones, y como resultado, es muy eficiente en la formación de estos elementos pesados, como el oro."

Y estas explosiones hacen mucho oro - sobre 20 masas terrestres de oro en la explosión de junio, según un cálculo aproximado del astrofísico Daniel Kasen de la Universidad de California, Berkeley.

Todavía hay muchas cosas que hay que hacer con los átomos de oro antes de que terminen en el diente de una persona. El oro es, básicamente, polvo en el viento atomizado, hasta que termina en una nube de material que puede unirse, a través de la fuerza de gravedad, a un sistema solar de planetas con una estrella en el centro.

A continuación, los átomos de oro tienden a encontrarse entre sí y concentrarse. Más de 1 mil millones de años después, los procesos geológicos del planeta concentrarán elementos como el oro de manera que formen vetas y pepitas. El oro es químicamente inerte y no quiere enlazar con otros elementos. "Es un proceso de destilación. Eso es lo que hacen los planetas", dijo Robert Hazen, un mineralogista de la Institución Carnegie de Washington.

El oro es raro en la Tierra - aproximadamente una parte por cada mil millones en la corteza de la Tierra, dice Hazen. La mayor parte del oro de la Tierra está atrapado en el núcleo del planeta. Y, añadió, hay una conjetura desde hace mucho tiempo que en el mismo centro de la Tierra hay un pequeño núcleo que es oro puro. Carlos Montero

[Fenix]

19 de Agosto del 2013 - 21:06:00

La valoración y la confianza van de la mano. Es muy difícil ver activos baratos junto con una gran confianza. Por lo tanto, los mercados atraen más fácilmente a los inversores cuando los activos no son baratos y la incertidumbre es baja.

Lo que indica el mercado de opciones es que la confianza está demasiado alta. Es preferible un PER más alto porque las expectativas de crecimiento sean elevadas a un PER más alto porque los inversores tan solo son más confiados. El gráfico adjunto muestra el PER frente al indicador VIX de volatilidad (vía Deutsche Bank).
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S&P 500, Bono 10 EEUU y Brent. Repitiendo 2000 y 2007
Lunes, 19 de Agosto del 2013 - 21:33:00

Tenemos el mercado de renta variable tocando nuevos máximos. Tenemos un aumento de los rendimientos de la deuda.

Dos acontecimientos negativos y uno por venir... Un repunte por encima de los picos de 2011 a 2012 en el crudo Brent (127-128,40 dólares) sería la gota de agua que rebosa el vaso, con una elevada probabilidad de que se inicie un bucle de retroalimentación negativo.

[Fenix]

La Bolsa de Indonesia no levanta cabeza
Martes, 20 de Agosto del 2013 - 8:40:00

Las acciones de Indonesia y la rupia del se desplomaron de nuevo el martes mientras los inversores huyen en estampida en medio de expectativas de que la Reserva Federal de EE.UU. pronto comenzará a retirar su masivo programa de estímulo monetario.

El índice compuesto de Yakarta cae un 4,28%. Los inversores extranjeros fueron vendedores netos de alrededor de $70 millones en acciones.

La rupia de indonesia cayó a un mínimo de cuatro año frente al dólar, a pesar de que el banco central podría haber vendido alrededor de $200 millones de dólares para calmar al mercado.
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Resultados de Glencore Xstrata en la parte alta del rango esperado

Martes, 20 de Agosto del 2013 - 08:51
Glencore Xstrata (GLEN.L) redujo el valor de los activos heredados de la minera Xstrata por $7,7 mil millones, después de anunciar una caída del 9% en su beneficio subyacente en la primera vez que presenta resultados conjuntos.

El beneficio subyacente fue de 6.000 millones de dólares, en la parte alta del rango estimado por los analistas.
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20 de Agosto del 2013 - 08:59
El ministro francés de Finanzas, Pierre Moscovici, dice que la recuperación francesa es sostenible. Dice que no hay necesidad urgente de un nuevo plan para Grecia y que Grecia se encuentra en el camino correcto.
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¿A dónde han ido todos los compradores?




Martes, 20 de Agosto del 2013 - 9:12:43

Los bonos de los países centrales trataron de recuperarse en la sesión de ayer después de todas las pérdidas de la semana pasada, pero no lograron crear un impulso. Rendimiento de los bonos alemanes finalmente cerró el día un poco más alto.

En EE.UU., los rendimientos siguieron al alza, con el rendimiento a 10 años tocando un nuevo máximo de 2 años en un máximo del 2,90%. A pesar de que el rendimiento del 10 años EE.UU. ha caído a menos del 2,85% en los mercados asiáticos durante la noche, el impulso del mercado de bonos sin duda es débil en este momento.

Las acciones sintieron la presión desde un amplio frente. El S&P 500 cerró con una caída del 0,59%, cuarto día consecutivo de pérdidas. El índice ha caído cerca de un 4% desde los registros máximos alcanzados a principios de este mes. Las acciones en Asia han seguido en su mayoría bajo presión en Asia durante esta noche.

[Fenix]

20 de Agosto del 2013 - 9:27:21

Las fuertes pérdidas en los mercados asiáticos, lideradas por el desplome, una vez más, de la Bolsa de Indonesia están inyectando un plus de nerviosismo en un mercado que había sido demasiado complaciente.

El índice de referencia de la bolsa de Jakarta se desploma un 5,6%. El Sensex -0,5%, Hang Seng -1,8%, Kospi -1,5%, Shanghai Composite -0,7% y Tailandia -2,7%.

Se trata de los países con los mayores déficits por cuenta corriente, como la India e Indonesia, los que se han visto más afectados por las venta esta semana.
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Deutsche Bank eleva el precio objetivo del Níquel

Martes, 20 de Agosto del 2013 - 10:24
Los analistas del banco alemán Deutsche Bank han mejorado el precio objetivo para el Níquel en un 2% hasta 15.881 dólares por tonelada para 2013 y en un 10% para 2014 hasta los 16.875 dólares.
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Otra vez Indonesia y la India
Martes, 20 de Agosto del 2013 - 10:34:11

Los mercados asiáticos fueron vapuleados de nuevo hoy martes ante la próxima retirada de los estímulos de la Reserva Federal, el aumento de los rendimientos de los bonos de los países desarrollados, que podría afectar la demanda de activos de mercados emergentes.

Las monedas asiáticas también se vieron afectadas con los inversores extranjeros huyendo de estos países. La rupia india cayó a un nuevo mínimo récord frente a la moneda EE.UU. y el Sensex se deja un punto porcentual.

Las fuertes caídas llegaron en medio de un fuerte repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y los inversores con la mirada puesta en las actas de la última reunión de política del Comité Federal de Mercado Abierto, el miércoles, en busca de pistas sobre las perspectivas de los miembros sobre las medidas de estímulo y tipos.
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¿Qué pasa con Indonesia?


Su bolsa se desploma y la moneda cae a mínimos multianuales


Martes, 20 de Agosto del 2013 - 11:06:52

La Bolsa de Indonesia se ha desplomado en los últimos dos días y la moneda está en mínimos multianauales. James Lord y Kritika Kashyap de Morgan Stanley dan su visión sobre qué es lo que está sucediendo en Indonesia y el motivo de los fuertes descensos.

La rupia de Indonesia (IDR) ha sufrido en los últimos tiempos debido al deterioro de la balanza por cuenta corriente de Indonesia, su exposición a materias primas a China y la vulnerabilidad a las crisis externas de financiación, dada la alta participación extranjera en sus mercados nacionales (ver gráfico primer adjunto: salida de los inversores).

Los datos recientes sólo han confirmado la posición bajista de Morgan Stanley sobre la moneda, que muestra que las variables macro del país se han deteriorado más de lo que se había previsto anteriormente.

El déficit por cuenta corriente del segundo trimestre de 2013 sorprendió a la baja en un -4,4% del PIB (trimestral anualizado) frente a una lectura revisada de -2.6% en el 1T13, y ahora se sitúa en los niveles observados en la crisis financiera asiática.

Al mismo tiempo, la confianza de los inversores extranjeros se ha deteriorado, haciendo que los inversores huyan de las acciones domésticas y de los mercados de bonos, desestabilizando aún más a su moneada.

[Fenix]

20 de Agosto del 2013 - 11:26
Los CDSs (seguro frente a un default) de Indonesia asciende a 280 puntos básicos, una subida de 150 pbs desde principios de mayo y el nivel más alto desde octubre de 2011.
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20 de Agosto del 2013 - 12:30
Joerg Asmussen, miembro del consejo ejecutivo del Banco Central Europeo, visitará Grecia el miércoles para discutir el progreso de las reformas del país. Su visita se produce en medio de especulaciones de que Grecia podría necesitar más fondos para cumplir con sus objetivos presupuestarios, y antes del viaje previsto de la troika para otoño.
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Schaeuble dice que Grecia no necesita una nueva quita
Pero sí un nuevo programa de ayuda
Martes, 20 de Agosto del 2013 - 12:31
El ministro de Finanzas alemán dice que la rebaja de deuda de Grecia fue única.
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Banco Central de Turquía eleva el tipo overnight en un 0,25% al 7,75%
El mercado no esperaba movimientos
Martes, 20 de Agosto del 2013 - 13:02
El tipo de referencia se mantiene en el 4,25%, tal y como se esperaba.
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20 de Agosto del 2013 - 13:14
El optimismo de las pequeñas empresas ha alcanzado el nivel más alto desde el tercer trimestre de 2008, según un nuevo estudio realizado por Wells Fargo y la Organización Gallup.

El Índice de Pequeños Negocios Wells Fargo / Gallup mejoró nueve puntos desde el segundo trimestre y 36 puntos desde el cuarto trimestre de 2012, a un positivo 25. Las empresas señalaron que los principales impulsores de esta mejora es el optimismo en torno a la disponibilidad del crédito, ahora y en el futuro.
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Mark Mobius aconseja no comprar todavía la bolsa de la India
Martes, 20 de Agosto del 2013 - 13:35
Puede ser tentador, pero no intente "pescar" el suelo de la caída del mercado de la india, según el reputado gestor Mark Mobius.

El presidente de Templeton Emerging Markets Group, que supervisa 53 mil millones de dólares, dijo que el día llegará cuando las acciones del país sean atractivas, pero ese día no es hoy. Lo mismo es cierto para la rupia, que se enfrenta a "una disminución significativa", a menos que se impongan controles para limitar la salida de capitales, dijo en una entrevista a la CNBC esta mañana.
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20 de Agosto del 2013 - 13:38
Según traders del mercado de divisas, el banco central de la India estaría vendiendo dólares a través de bancos estatales, para impulsar a la rupia, en la zona de 63,45/50.

El dólar rupia sube un 0,16% a 63,23, máximo intradía en 64,12.
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Las conversaciones entre Grecia y acreedores se centran en los posibles agujeros de financiación 201
Martes, 20 de Agosto del 2013 - 13:53
Las conversaciones entre Grecia y los prestamistas de la UE / FMI se centran en arreglar las brechas posibles de financiación 2014-16, según una fuente del Ministerio de Finanzas griego.

Dice que una nueva financiación para Grecia sería mucho menor que los rescates anteriores.

[Fenix]

20 de Agosto del 2013 - 13:56
El banco central de Indonesia dice que mantendrá sus intervenciones en el mercado de divisas para estabilizar su moneda y que comprará bonos en los mercados secundarios.
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20 de Agosto del 2013 - 15:18
Dice la venta en los mercados de renta variable ha sido impulsada principalmente por los brokers.

Dice que el Gobierno de la India no ninguna intención de imponer controles de capital.

Espera flujos extranjeros comiencen a llegar en los próximos 2-3 meses.

Ve un crecimiento del 5,5% o más para este año.

Dice que los temores sobre la huida del dinero por la retirada de estímulos son infundados.
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20 de Agosto del 2013 - 15:38
Capital Economics ha elevado sus previsiones de crecimiento del Reino Unido en 2013 y 2014 en un contexto de mejora de los datos económicos. Ha revisado su previsión de crecimiento para el 2013 a 1,2% desde 0,8%. Pronostica un crecimiento del 2% en 2014, frente a un pronóstico anterior del 1,5%, y cree que el fuerte crecimiento realmente despegará a partir de 2015.
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Y ahora el miedo viene de los Mercados Emergentes

Martes, 20 de Agosto del 2013 - 16:07:30

Los inversores tienen una nueva preocupación por delante: los mercados emergentes. Ayer, el mercado de renta variable de Indonesia se desplomó un 5,5%, tocando un nuevo mínimo anual.

El mercado de valores de Tailandia cayó un 3,5% y la India un 1,5%. Mientras tanto, la rupia de Indonesia y la rupia de la India están en caída libre, tocando mínimos de cuatro años e históricos, respectivamente.

Las acciones de los mercados emergentes, sus bonos y divisas han estado liderando los descensos en lo que va de 2013. El fondo cotizado (ETF) de los mercados emergentes más popular, el EEM, se ha dejado más del 10% en 2013, a pesar de la fuerte subida de la renta variable en los EE.UU., Japón, e incluso en Europa.

Y la renta fija también se está llevando un varapalo. El ETF de bonos de mercados emergente, EMB, ha caído un 15% en 2013, un gran movimiento para un ETF que no se ha movido más del 10% en cualquier dirección desde el año 2009.

Pero el gran riesgo para los inversores se sitúa en los movimientos de las divisas de los mercados emergentes. A pesar de que, por el momento, las acciones europeas y estadounidenses no se han visto afectadas por la gran caída de algunas divisas de los mercados emergentes, la historia sugiere que hay un riesgo significativo para las acciones.

El vínculo entre las monedas de los mercados emergentes y las acciones equivale a la estrecha relación entre el apetito por el riesgo y la búsqueda de rentabilidad, comenta Enis Taner, de Risk Reversal.

"Las monedas de los mercados emergentes ofrecen mayores rendimientos que las monedas de los mercados desarrollados (aunque esa diferencia es mucho menor en el último año, y es probable que sea una de las principales razones de la huida de los inversores de los mercados emergentes en 2013). Así que cuando los inversores a nivel mundial entran en los mercados emergentes es normal que las acciones mundiales se comporten bien.

índice de divisas JP Morgan Emerging Market durante los últimos 8 años. Cada flecha roja señala un episodio de ventas que superó el 5%. Estos episodios fueron:

- El susto en los Mercados Emergentes de mayo 2006
- La crisis financiera en otoño de 2008
- Flash Crash de mayo 2010
- La crisis de rentabilidad de los bonos europeos/techo de deuda de EE.UU. en 2011
- Amplio movimiento de aversión al riesgo en la primavera de 2012
- Venta masiva de bonos en mayo/junio 2013

En los primeros 5 casos, el índice S&P 500 cayó al menos un 7,5% ante el desplome de las monedas de los mercados emergentes. Pero la relación se ha roto en 2013. A pesar de la continua debilidad en las monedas de mercados emergentes, el S&P 500 sólo ha caído un 3% desde sus máximos históricos, y está ahora a niveles más altos que a principios de mayo, cuando comenzó la oleada de ventas en los mercados emergentes.

La rupia india se encuentra en un mínimo histórico contra el dólar de EE.UU.. La lira turca se encuentra en un mínimo histórico. El real brasileño caído más del 15% en 2013. El rand sudafricano se ha dejado casi un 20% en 2013. Estos son grandes movimientos, e indicativos de un mundo que está mucho más nervioso de lo que podríamos deducir si miramos a las acciones estadounidenses y europeas.

En pocas palabras, no ignore la continua debilidad de las divisas de los países emergentes. Este barómetro de riesgo tiene una trayectoria admirable, y por buenas e intuitivas razones.”

Carlos Montero
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[Fenix]

20 de Agosto del 2013 - 16:43
La rupia ha tocado nuevos mínimos frente al dólar esta mañana, pero se ha recuperado después de que el banco central del país interviniera en los mercados.

La moneda revirtió la mayoría de las pérdidas después de que por el mercado corrieran comentarios de una una intervención del Banco de la Reserva de la India, tanto en los mercados a plazo como al contado, lo que ayudó a la rupia a recuperarse de una caída del 1,6% tras el desplome del 2,3% del lunes.

La rupia sigue siendo la peor moneda entre las principales divisas asiáticas ya que una fuerte salida de capitales pondrá la financiación de su déficit en duda.

El dólar rupia cotiza prácticamente plano en 63,23 tras tocas un máximo intradía en 64,12.
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20 de Agosto del 2013 - 17:00:00

El siguiente gráfico (vía Doug Short) muestra una superposición de los Cuatro Grandes Mercados Bajistas en la historia de EE.UU. desde el pico del mercado en 1929. Ellos son:

1) La crisis de 1929, que finalmente marcó el comienzo de la Gran Depresión, 2) el embargo de petróleo de 1973, que fue seguido por estanflación, 3) el pinchazo de la burbuja tecnológica y 4) la crisis financiera tras el máximo histórico en 2007.

El gráfico muestra el precio, sin incluir dividendos para estos cuatro mercados bajistas y sus consecuencias. Tras el cierre del viernes ya son 1.474 días de mercado desde el pico de 2007 en el S&P 500. En términos nominales (no ajustados por inflación) durante el mismo tiempo transcurrido, la crisis financiera (el mercado actual) muestra el mejor comportamiento, ahora un 5,8% por encima del pico, pero por debajo de su máximo histórico del 2 de agosto. El embargo petrolero de 1973 se encuentra en segundo lugar -3,5%. La burbuja post-Tech está en tercer lugar -17,2%. La crisis de 1929 fue mucho peor -64,2%.
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20 de Agosto del 2013 - 18:58:00

ESPAÑA.- El volumen de créditos dudosos subió en 6.214M€ en junio hasta 176.420M€. Así, la tasa de morosidad escaló hasta un nuevo máximo histórico en 11,6% vs 11,02% anterior.

ALEMANIA.- (i) El boletín mensual del Bundesbank señala que espera tasas de crecimiento más normales en la segunda mitad del año así como una relajación de la inflación en los próximos meses. Además, no descarta que hubiera que subir tipos si las expectativas de inflación aumentaran. En este sentido, señala que la nueva guía que da el BCE en relación al curso de los tipos de interés no debe interpretarse como un compromiso incondicional. (ii) Precios de producción de julio -0,1% m/m vs +0,2% estimado, la tasa interanual queda en +0,5% vs +0,7% estimado y +0,6% anterior.

CHILE.- El PIB 2T creció +4,10% a/a vs +4,5% anterior y +4,0% estimado.

AUSTRALIA.- Las actas de la última reunión del banco central dejan entrever que nuevos recortes de tipos son posibles en el futuro.

JAPÓN.- (i) Indice de actividad industrial de junio -0,6% vs -0,7% estimado y +1,2% anterior. (ii) Ventas en grandes almacenes de julio -1,0% a/a vs +7,2% anterior.

[Fenix]

La huida de inversores de los mercados emergentes generará volatilidad
Martes, 20 de Agosto del 2013 - 19:20
El flujo de capital que vuelve a Estados Unidos está dañando sensiblemente a los mercados emergentes. Deshacer el giro de inversión que se ha acumulado durante los últimos cinco años no va a ser fácil y con toda seguridad vendrá con un plus de volatilidad.
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EE.UU. le busca las vueltas al bitcóin

¿Preocupado por el destino del dólar?
Martes, 20 de Agosto del 2013 - 19:47:00

Cada vez más preocupado ante el empuje de monedas virtuales populares como bitcóin, EE.UU. investiga la posibilidad de que sean utilizadas en actividades criminales, lo que -a tenor de expertos- refleja su preocupación por el destino del dólar.

"EE.UU. está preocupado por el dólar. El objetivo declarado de investigar estas monedas es que las monedas virtuales pueden utilizarse para medios ilegales o pueden ser utilizadas para la evasión fiscal o el blanqueo de dinero, lo que por supuesto ocurre. Pero esto también ocurre con la moneda de EE.UU., que es la moneda principal para los narcotraficantes y contrabandistas de todo tipo", comenta a RT Marcos Thornton, economista del Ludwig von Mises Institute.

"Así que tenemos que buscar razones más profundas en estas investigaciones. Y lo que encontramos, por supuesto, es que las mayores compañías de tarjetas de crédito están preocupadas por el bitcóin como un competidor, ya que es más barato y más rápido que sus propios servicios, porque no hay comisiones involucradas", explicó.

Thornton también cree que la Reserva Federal y el Tesoro están preocupados ante la posibilidad de que las monedas virtuales a largo plazo puedan desviar la demanda del dólar de EE.UU. "El gobierno está preocupado por bitcóin y su popularidad en muchos niveles diferentes", resume.

"Creo que tiene un gran potencial y dentro de próximos años puede ser utilizado por todos", comenta a RT Walter Palmetshofer, economista de la Universidad Libre de Berlín.

RT
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¿Por qué han soportado tan bien la crisis los trabajadores de mayor edad?

Martes, 20 de Agosto del 2013 - 20:19:00

La recesión de 2008-2009 fue notable en los países más ricos por su intensidad, y por la debilidad de su posterior recuperación. El mercado laboral también ha roto las reglas según un reciente informe de la OCDE.

En las crisis anteriores los jóvenes eran los que más sufrían las recesiones. Los empleadores dejaban de contratarlos, y a menudo eran despedidos los que habían conseguido un trabajo porque eran más baratos de despedir. Pero en pasadas crisis, como las recesiones de los años 1970, 1980 y 1990, los trabajadores de mayor edad también eran un segmento de la población muy perjudicado. Sin embargo, durante la crisis financiera de 2008, y desde entonces, lo han hecho mucho mejor que otros grupos de edad.

Los investigadores centran sus estudios en los “in-empleados” como porcentaje del total de la población y los separan en tres grupos de edad, analizando su evolución en el periodo 2007-2012. Los “in-empleados” incluyen a los desempleados, y aquellos ciudadanos que no tienen empleo, pero que no lo están buscando activamente.

Como señala The Economist, mientras que los “in-empleados” se han incrementado en cuatro puntos porcentuales entre los jóvenes de los países miembros de la OCDE, y un punto y medio entre la población de entre 25 a 54 años, se ha reducido dos puntos entre los que tienen de 55 a 64 años de edad

La pregunta es, ¿por qué?

En algunos países del sur de Europa se han beneficiado de medidas de protección de empleo no aplicadas a los trabajadores más jóvenes. Según afirma en The Economist Stefano Scarpetta, jefe de la dirección de empleo de la OCDE, lo que ha cambiado es que ahora las empresas asumen todos los costes por eliminar a sus trabajadores de más edad. En los últimos planes de jubilación anticipada diseñados por los gobiernos (en la creencia errónea que esto podría ayudar a los jóvenes), se hacía más barato despedir a los trabajadores más mayores. Esto se ha detenido en gran medida.

Las pérdidas de empleo entre los trabajadores de más edad también han sido compensadas por la caída de la inactividad, lo que refleja fuerzas que ya eran evidentes antes de la crisis. Los trabajadores mayores son más saludables de lo que solían ser y el trabajo es menos exigente físicamente. También son más atractivos para los empleadores que las generaciones anteriores. Las personas de 55 a 64 años de edad hoy, parte de la generación baby-boom, se beneficiaron de una mayor educación que sus predecesores.

Los trabajadores de más edad tienen ahora un incentivo mayor para mantenerse empleados a causa del impacto de la crisis sobre la riqueza. En Gran Bretaña, por ejemplo, los trabajadores que dependen de las pensiones privadas se han visto afectados negativamente por la menor rentabilidad de sus inversiones y por las pobres tasas de rentabilidad anualidad cuando convierten sus ahorros en renta regular.

El resultado de todos estos factores es que en la actual crisis laboral en los países desarrollados, especialmente violenta en comparación con otras crisis, los jóvenes con diferencia son los que han resultado peor parados, seguidos por los de mediana edad, y finalmente, beneficiados los empleados de mayor edad. De ahí la importancia para que se aceleren las medidas que incentiven el empleo juvenil, sobre todo en Europa, donde en algunos países, llegan a niveles de desempleo absolutamente dramáticos.
Carlos Montero
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20 de Agosto del 2013 - 20:54:00

La temporada de resultados está llegando a su fin y, en general, fue una relativamente buena.

Como se muestra en el gráfico adjunto (vía Bespoke), la tasa de sorpresas positivas en el beneficio (% de empresas que reportan beneficios mejores de lo esperado) se situó en 62,2%, la lectura más alta desde el tercer trimestre de 2011.

La tasa de sorpresas positivas en los ingresos se situó en el 56,6%. Aunque las lecturas de la parte alta de la cuenta no fueron tan fuertes como números los beneficios, las ventas todavía fueron más fuertes que en 3 de los 4 últimos trimestres.
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¿Hora de ponerse cíclicos?

Fundspeople
Martes, 20 de Agosto del 2013 - 20:56:00

Los signos de recuperación de la economía global – con mención especial para Estados Unidos y Japón y, más recientemente Europa- deberían empujar en principio a los gestores de renta variable a adoptar un sesgo más cíclico para sus carteras.

La cuestión es que los profesionales, aunque encuentran positivos estos indicios de vuelta al crecimiento, prefieren fijarse en otros componentes más allá del vínculo al ciclo económico para seleccionar valores para sus carteras.

“Es difícil temporizar el mercado” afirma Daniel Kranson, cogestor de renta variable europea en Vontobel Asset Management. “Nuestra investigación ha demostrado que encontrar negocios de alta calidad e invertir en ellos a lo largo del ciclo tiende a proveer de resultados superiores con menor volatilidad, siempre que los compres en un precio sensible”, explica el experto. Es una opinión con la que coincide Evan Bauman, responsable en Legg Mason Global AM de gestionar el fondo Legg Mason ClearBridge U.S. Aggressive Growth Fund: “Nos importa mucho más la fuerza de una compañía y su s previsiones de crecimiento sostenible de lo que nos importa el sector en el que está”. Fruto de esta selección, el gestor de Legg Mason admite estar invertido en sectores como sanidad, tecnología, medios de comunicación y energía.

Bauman va más lejos, al afirmar que se está produciendo un cambio en el acercamiento de los gestores de renta variable a los valores. “El mercado se ha movido mucho más dentro de lo que creemos que será una fase de stock picking (selección de valores) donde lo que se posea será más importante que simplemente estar invertido en mercados” señala, aunque puntualiza que en el escenario que maneja para los próximos meses seguirán preponderando un crecimiento lento y tipos de interés bajos gracias a la política acomodaticia de los mercados. Por otra parte, subraya que sí prevé una mejora en el ciclo de fusiones y adquisiciones (M&A por sus siglas en inglés) para el segundo semestre del año, al prever que “muchas de las compañías más grandes buscan crecimiento a través de adquisiciones de sus competidores de menor tamaño y crecimiento más rápido”.

¿Qué hay de las valoraciones? Desde Invesco Asset Management consideran que la renta variable europea es la que presenta precios más atractivos, “ya que cotiza con el nivel de beneficios ajustados al ciclo cerca de sus múltiplos más bajos”, asegura John Surplice, gestor del fondo Invesco Pan European Equity.

El responsable del Pan European Equity considera que, entonces, “una percepción mejor sobre la evolución de la economía podría provocar una cierta salida de los sectores considerados ‘refugio’, que se han beneficiado durante la crisis, hacia otros con valoraciones y beneficios en niveles mínimos”. Para capturar esta tendencia, en Invesco están expuestos al sector financiero, el industrial y el de consumo discrecional (automoción).

Kranson estima que “Europa todavía tiene problemas estructurales subyacentes y la debilidad de los mercados emergentes significa que no serán capaces de sacar de apuros a Europa cuando estos problemas resurjan”

[Fenix]

El desplome de los bonos EEUU se parece a 2010
Y no es bueno para las acciones
Martes, 20 de Agosto del 2013 - 21:25:00

Los últimos seis meses han sido un momento único para el mercado de bonos ya que las tasas de referencia se han movido con fuertes subidas ante el fin del dinero fácil de la Reserva Federal. Buscando una comparación histórica, la situación actual encaja bien con la acontecida hace tres años.

Desde 1989, el período más parecido al actual fue en 2010, cuando la Reserva Federal estaba en medio de su segunda ronda de flexibilización cuantitativa, con los rendimientos al alza ante el optimismo sobre la economía.

La correlación entre el rendimiento del bono EEUU a 10 años antes y ahora es del 96%, escribe David Keeble, jefe global de estrategia de tasas de interés de Crédit Agricole Corporate and Investment Bank.


Si usted toma los resultados del pasado como un indicador de resultados futuros - siempre una proposición arriesgada - los rendimientos de los bonos se moverán poco durante los próximos tres meses.

Pero si esa correlación entre los bonos la trasladamos al S&P 500, el panorama es muy sombrío, ya que el índice estadounidense estaría camino de una fuerte caída en las próximas semanas.
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01:02 Se espera apertura mixta en Europa
Los futuros y spread bets europeos pronostican una apertura bajista del 0,20% para el Ibex 35 y alcista del 0,14% para el Euro Stoxx 50.

[Fenix]

Caen las bolsas asiáticas, pero rebotan India e Indonesia
El MSCI Asia Pacífico pierde un 0,4% y el Nikkei sube un 0,21%
Miércoles, 21 de Agosto del 2013 - 1:10:54

El índice bursátil de referencia de Asia cae a un mínimo de seis semanas antes de la publicación de las actas de la reunión de julio de la Reserva Federal. Las acciones de la Bolsa de Indonesia y la India rebotaron tras cuatro días consecutivos de castigo. El índice MSCI de Asia Pacífico pierde un 0,4 por ciento y el Nikkei sube un 0,21 por ciento.

El cobre cae un 0,3 por ciento y un 0,7 por ciento el zinc. El índice S&P Sensex de la India sube un 1,1 por ciento después de que el indicador cayera casi un 6 por ciento en las últimas tres sesiones de negociación. El índice compuesto de Yakarta gana un 1 por ciento tras perder un 11 por ciento durante las cuatro sesiones anteriores.

El Comité Federal de Mercado Abierto publica las actas de su última reunión, un 65 por ciento de los economistas encuestados por Bloomberg predicen que la Fed reducirá la compra de compra de bonos en septiembre.

El banco central de la India facilitó el suministro de efectivo ya que el aumento de la rentabilidad de la deuda pone en peligro el crecimiento.

"La Fed está hablando de reducir las medidas de estímulo ante la mejora de la economía", dijo Mark Lister, de Craigs Investment Partners. "Estamos viendo algunas señales de vida desde EE.UU. y no se puede perder de vista el hecho de que eso es positivo y alentador. Los mercados de corto plazo seguirán lidiando con esta situación desconocida." capital bolsa

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CURRENCIES7:24 AM EDT 8/21/2013
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.3393 -0.0025
Yen (USD/JPY) 97.47 0.20
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Swiss Franc (USD/CHF) 0.9199 0.0025
WSJ Dollar Index 73.48 0.13
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(+0.43%) 03:03

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Copper August 21,07:19
Bid/Ask 3.2741 - 3.2755
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Low/High 3.2733 - 3.3069
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Nickel August 21,07:19
Bid/Ask 6.5679 - 6.5842
Change -0.0688 -1.04%
Low/High 6.5579 - 6.6627
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Aluminum August 21,07:19
Bid/Ask 0.8416 - 0.8418
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Low/High 0.8410 - 0.8463
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Zinc August 21,07:19
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Change -0.0042 -0.48%
Low/High 0.8754 - 0.8836
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Lead August 21,07:19
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Yields 2.83%, en sus niveles mas altos en dos anios.

Europa a la baja

-20

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Euro down 1.3391

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