Jueves 29/08/13 Segunda lectura del PBI (GDP)

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Jueves

Eventos economicos

PBI, sengunda lectura
Seguros de desempleo
Ganancias corporativas
Indice del confort del consumidor
Reporte de gas natural
Subasta de bonos
Blance del Fed Money supply
Hablan Bullard and Lacker del Fed.

GDP
8:30 AM ET


Jobless Claims
8:30 AM ET


Corporate Profits
8:30 AM ET


Bloomberg Consumer Comfort Index
9:45 AM ET


EIA Natural Gas Report
10:30 AM ET


3-Month Bill Announcement
11:00 AM ET


6-Month Bill Announcement
11:00 AM ET


7-Yr Note Auction
1:00 PM ET

Jeffrey Lacker Speaks
2:00 PM ET



Fed Balance Sheet
4:30 PM ET


Money Supply
4:30 PM ET

James Bullard Speaks
7:45 PM ET

[admin]

Copper August 28,21:59
Bid/Ask 3.2798 - 3.2802
Change -0.0048 -0.15%
Low/High 3.2786 - 3.2999
Charts

Nickel August 28,21:58
Bid/Ask 6.4175 - 6.4220
Change +0.0272 +0.43%
Low/High 6.3903 - 6.4311
Charts

Aluminum August 28,21:58
Bid/Ask 0.8222 - 0.8226
Change +0.0009 +0.11%
Low/High 0.8206 - 0.8241
Charts

Zinc August 28,21:59
Bid/Ask 0.8652 - 0.8656
Change -0.0025 -0.29%
Low/High 0.8642 - 0.8692
Charts

Lead August 28,21:57
Bid/Ask 0.9960 - 0.9969
Change -0.0010 -0.10%
Low/High 0.9960 - 1.0050

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Euro down 1.3330

El hang Seng +0.44%, el Shanghai C. -0.11%, Korea +1.16%, Australia -0.24%, el Nikkei +0.4%

Yen up 97.61

Los futures del Dow Jones 11 puntos al abaja.

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Au down 1,409

Oil down 109.35

-14

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La caida de las bolsas en el sur de Asia es la peor en 12 anios.

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Brasil sube intereses al 9%

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MEF eleva estimación de inflación a 2,6% para el cierre del 2013
El ministro Luis Miguel Castilla anunció que la estimación pasó de 2% a 2,6% por choques de oferta en sector clave como el de alimentos



(Reuters). El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) también elevó su estimación para la inflación al cierre de este año a un 2,6%, desde el 2% previo, aunque mantuvo la previsión para el próximo año en un 2%.

La inflación local ha sido impulsada por choques de oferta, en sectores clave como el de los alimentos, que según el Banco Central de Reserva (BCR) debieran revertirse en el corto plazo.

Si bien la proyección de este año fue revisada al alza, la misma permanece dentro del rango meta anual fijado por el Banco Central, en entre un 1% y un 3%.

En otras estimaciones, el Gobierno revisó su proyección de la cuenta corriente a un déficit del 5% del Producto Bruto Interno (PBI) para este año, desde el déficit del 4,4% del PBI previsto anteriormente.

También proyectó un déficit del 4,8% del PIB para el siguiente, frente al déficit del 4,3% proyectado previamente.

Respecto al resultado fiscal, el ministerio proyectó un superávit del 0,3% del PBI este año, desde al resultado de 0,7% del PBI previsto anteriormente.

Para el próximo año, el Gobierno anticipó un resultado fiscal de 0% del PBI, frente al superávit de un 0,6% del PBI proyectado anteriormente.

[Fenix]

La rupia india está siendo demolida
Martes, 27 de Agosto del 2013 - 12:46:00

La venta masiva que se ha apoderado de los mercados emergentes durante las últimas semanas sigue extendiéndose durante esta semana. La lira turca, el real brasileño, el peso mexicano y otras monedas de mercados emergentes han mostrado grandes caídas frente al dólar.

Con mucha diferencia, el mayor perdedor es la rupia india.

La tasa de cambio del dólar frente a la rupia está ahora en su porcentaje más alto por encima de su media móvil de 20 días que cualquiera de las monedas principales.

India está tratando desesperadamente de evitar una crisis de balanza de pagos que está causando el desplome de su moneda, pero hasta ahora no ha tenido éxito, a juzgar por la reacción de los mercados de divisas.

La exacerbación de la crisis Rupia ha provocado que cámara baja del parlamento votara a favor de aprobar un enorme subsidio a los alimentos que probablemente ampliará el déficit y aumentará la inflación. La siguiente tabla (vía Matthew Boesler de BI) muestra las grandes pérdidas de la rupia frente al dólardurante este año.

[Fenix]

Septiembre puede ser un mes difícil para los Mercados Emergentes
Martes, 27 de Agosto del 2013 - 13:14:00

Los analistas de Bank of America Merrill Lynch esperan que el mercado presione para que los Mercados Emergentes impulsen la formulación de políticas más coherentes.

Esperan que el Banco Central de Turquía complemente las recientes subidas del tipo overnight con una política de subidas de tipos.

En la India, no se espera un respiro hasta el banco central recupere reservas.

Mientras tanto, en Brasil, hay que esperar otra subida de tipos de 50 puntos básicos en la próxima reunión.

Con todo, septiembre puede ser un mes difícil para los Mercados Emergentes, pero hay margen para reforzar las jugadas defensivas.
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Reflexiones sobre la economía actual
Martes, 27 de Agosto del 2013 - 13:35:00

Dicen que los economistas son aquellos que predicen lo que va a pasar, y luego te explican porque no ha pasado. Yo me licencié en economía, o como se llamaba entonces, Ciencias Económicas y Empresariales, y durante gran parte de mi vida profesional he ejercido esa profesión.

Siendo completamente honesto, tengo que estar de acuerdo con el dicho. Me ha llevado más tiempo analizar y reformular mis modelos económicos para ver porque no se habían cumplido, que en elaborarlos.
La Economía se ha vuelto muy académica, y alejada del día a día de los ciudadanos. No fue así en su inicio. Es una ciencia social, y a la sociedad es la que tiene que servir. Desgraciadamente, ese fin último ha desaparecido.

Hace poco leí una interesante reflexión de uno de mis analistas financieros de cabecera, Barry Ritholtz, sobre el papel de los economistas en el mundo actual, y sobre la esencia de esa profesión. Aunque me duela reconocerlo, estoy de acuerdo en gran parte de las afirmaciones que hace, y que les expondré a continuación:

1. La economía es una disciplina, no una ciencia: La Física pueden enviar un satélite a la órbita de Júpiter, la economía no puede decirle lo que pasó ayer. Esta es una diferencia enorme, y ha dado lugar a: A) una “envidia física”, y B) un énfasis innecesario de la complejidad matemática.

2. Los modelos son de una utilidad limitada: La gente se olvida de que (como George Box ha señalado), los modelos son representaciones imperfectas de la realidad. Si usted se convierte en demasiado dependientes de ellos, se encontrará con un campo minado de problemas. Varios analistas me han dicho que si la Fed no puede realizar un modelo de algo, es que simplemente no existe. Piense en lo absurdo de ese punto de vista, y en su impacto en la política.

3. Contextualizar datos a menudo conduce al error: Esto es más complejo de lo que parece. Lo que quiero decir con esto es que todo lo que los economistas consideran tiene que ser evaluado en su marco intelectual. Todo se ve a través de la lente imperfecta de la teoría económica, lo que conduce a un resultado imperfecto, a veces fatalmente.

4. La narrativa impulsa la mayor parte de la economía: Este es el corolario del hecho anterior. Todo parece ser parte de una historia y dependiendo cómo se cuente la historia puede conducir a un error crítico. Piense en frases como "velocidad de caída", "segundo semestre de rebote", "salir del paso", "austeridad", "velocidad de escape", etc. Todo ello conduce a cuentos a menudo llenos de resonancia emocional.

5. Los economistas se muestran reacios a admitir “que no saben”: Este rasgo es común a muchas profesiones, pero sospecho que el problema de la modelación puede ser en gran parte culpable de esto.

6. Tienden a confundir correlación con causalidad: Esta es una de las debilidades estadísticas más antiguas conocidas por la humanidad, y sin embargo, sigue estando muy extendida en los más altos niveles de la economía. Por ejemplo, el efecto riqueza de la Fed es un error clásico de correlación.

7. El peligro de las predicciones: No puedo entender por qué los economistas parecen ser tan aficionados a las predicciones, teniendo en cuenta los malos resultados históricos que acaparan.

8. Ley de Sturgeon: Por último, existe una gran dispersión de talento en La Economía, y después de la Ley de Sturgeon, muchos de los economistas de “primera línea”, son simplemente mediocres.
Carlos Montero
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¿El fin de la recuperación inmobiliaria en Estados Unidos?
Fundspeople
Martes, 27 de Agosto del 2013 - 13:56:00

"En los últimos 12-18 meses, prácticamente todos los indicadores del mercado inmobiliario estadounidense han mejorado notablemente: los precios aumentan, la construcción se recupera, la morosidad hipotecaria se ha reducido y las condiciones del crédito, aunque siguen siendo restrictivas, han mejorado”.

Así de optimista se muestra Mark Allan, economista de AXA Investment Managers, en el último informe de la gestora. “Sin embargo, el ritmo de nuevas construcciones se ha ralentizado en el último par de meses y los tipos hipotecarios han aumentado. Ante esta situación, hay quien se pregunta si estamos ante el fin de la recuperación del sector”, apunta el experto.

En AXA IM opinan que la construcción de nuevas viviendas se acelerará en la segunda mitad del año. “Los indicadores aproximados de crecimiento económico se están recuperando, el acceso al crédito por parte de las pymes −un factor crucial para el sector de la construcción residencial− ha mejorado y los promotores registran mayores niveles de confianza gracias, entre otras cosas, al repunte del interés de los compradores, que podría traducirse en un crecimiento de las ventas”, explica Allan.

Según los datos que maneja la gestora, hasta la fecha gran parte del exceso de oferta acumulado en los balances de los bancos ha ido a parar a manos de inversores, pero esto podría cambiar próximamente por la reducción de los inventarios de propiedades procedentes de ejecuciones hipotecarias y por el mencionado aumento de precios. “Si esperamos que la oferta crezca en la segunda mitad del año y está previsto que la demanda de los inversores se debilite, es necesario que aumente la demanda de los particulares”.

Amenazas para la recuperación

Según Allan, esta demanda podría verse amenazada por dos factores: un brusco aumento de los tipos de interés hipotecarios y el elevado desempleo, que lleva a los potenciales compradores a dudar de su capacidad para hacer frente a la hipoteca. “Desde las ventas masivas de mayo, los tipos de interés han ganado unos 75 puntos básicos”, explica el economista. “Sin embargo, los tipos reales se sitúan cerca del 2% para una hipoteca a 30 años a tipo fijo, por lo que podemos afirmar que siguen bajos en términos históricos”.

“En AXA IM creemos que la Reserva Federal empezará a limitar su programa de expansión cuantitativa en septiembre y que continuará con el proceso de normalización gradual de tipos durante los próximos dos años. Está claro que este proceso afectará a los tipos de interés hipotecarios, pero no anticipamos que aumenten más de otros 70 puntos básicos de aquí a finales de 2014”, explica Allan. ¿Y si el aumento fuese más brusco? “Lo más probable es que, en ese caso, el mercado reaccione reduciendo la oferta, pero no esperamos nuevas caídas de precios”.

[Fenix]

Cuenta atrás en EE.UU.

Alcanzará el límite de endeudamiento dentro de un mes y medio
Martes, 27 de Agosto del 2013 - 14:27:00

EE.UU. alcanzará su límite de endeudamiento a mediados de octubre, y probablemente no sea capaz de financiar todos los gastos del presupuesto federal, advirtió el Departamento del Tesoro de EE.UU.

"El Congreso debe actuar lo más pronto posible para proteger la solvencia de los Estados Unidos, dijo el secretario del Tesoro, Jack Lew, en una carta al presidente de la Cámara de Representantes, John Boehner.

Advirtió asimismo que la inactividad puede causar un "daño irreparable" a la economía del país.

El Gobierno y los economistas estimaban que los Estados Unidos alcanzarían el límite de la deuda de 16,69 billones de dólares en el otoño boreal, pero mediados de octubre es una fecha más temprana de lo que algunos esperaban.

Esto significa que el Congreso está preparando una nueva 'batalla', donde se decidirá si se debe elevar el límite de endeudamiento del Estado.

Lew dijo que una vez alcanzado el límite se podrían efectuar solo los gastos en 80 partidas mensuales, que incluyen los salarios militares y los pagos de la seguridad social.

El secretario del Tesoro anunció que es imposible determinar exactamente cuándo la oficina se quedará sin fondos si no se llega a un acuerdo, pero la situación puede conducir rápidamente a una grave escasez de recursos.

"En efecto, tal situación podría socavar los mercados financieros y dar lugar a perturbaciones importantes en nuestra economía", indicó.

Los republicanos siguen insistiendo en hacer recortes del gasto a cambio de elevar el techo de la deuda.

En 2011 la incapacidad de alcanzar consenso en las negociaciones costó a EE.UU. la pérdida de la máxima calificación de la agencia S&P.

[Fenix]

28 de Agosto del 2013

Los eventos se han desarrollado rápidamente en el último par de días, con numerosos funcionarios de los EE.UU., Reino Unido y Francia, en particular, condenando al gobierno sirio por el presunto empleo de armas químicas y pidiendo que se tomen medidas.

Esto ha provocado una reacción instintiva en los mercados ante las posibles consecuencias de un ataque militar contra el gobierno sirio.

Aunque Siria no es un gran productor de petróleo, el potencial de una escalada regional del conflicto puede mantener a los precios bajo presión.

El oro también se ha beneficiado de su estatus de "refugio seguro", volviéndose a situar en territorio de mercado alcista, tras un rally del 20% desde finales de junio.
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Irán advierte a Occidente para que no ataque a Siria

Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 02:43
El ministro de Relaciones Exteriores iraní, Mohammad Javad Zarif, condenó cualquier posible intervención militar en Siria, advirtiendo de "condiciones más graves", si se producen los ataques.

Javad Zarif comparó la amenaza de un ataque a un retorno a la "de la Edad Media."

Los Estados Unidos han desplegado buques de guerra frente a las costas de Siria, y las potencias occidentales dicen que un ataque a Siria podría ser inminente después de los informes de un ataque con armas químicas en el que murieron cientos de personas.
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¿Cuál es el impacto de los altos precios del petróleo?
Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 2:53:50

Cualesquiera que sean los aciertos o desaciertos de la intervención militar occidental en Siria, el impacto del conflicto del Medio Oriente es probable que se sienta a través de la economía mundial en la feurte subida reciente del precio del petróleo.

El West Texas toca los 111 dólares por barrill, un 20% más alto que hace tres meses y casi 10 dólares por encima de los precios de hace dos meses.

Una regla económica general señala que una subida de 10 dólares frena el crecimiento económico en un 0,5% en las economías occidentales.

El miedo que existe en el mercado es que el actual período de buenos dato económicos podría desvanecerse en los próximos meses a medida que los altos precios del petróleo se filtren en la economía.

Si el precio del petróleo, o las posibles consecuencias de una acción militar, retrasan la retirada de los estímulos económicos es otro punto a considerar, pero no se podrá demostrar una desaceleración en el impulso económico antes de la reunión de la Fed de septiembre, pero se podría reducir el ritmo de retirada de QE en los meses siguientes.

En las próximas semanas podríamos ver una caída de los bonos y de las acciones, especialmente si los precios del petróleo se mantienen en estos niveles elevados.

No está claro que las medidas de alivio cuantitativo puedan compensar el impacto de los altos precios del petróleo, pero el final de QE en los EE.UU. tal vez se retrase más allá de mediados de 2014 si la economía se desacelera, como consecuencia de los mayores precios del petróleo.
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Masa monetaria M3 eurozona anual +2,2% vs +2,1% esperado
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"Poniendo las cosas en perspectiva"
Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 3:19:00

En nuestra opinión, la tensión que provoca la situación de Siria en el mercado debería ser algo pasajero, como hemos visto ya en otras situaciones (Libia). Aún así, todavía puede durar algo más (probablemente hasta que se produzca la intervención), sobre todo si viene acompañada de un notable encarecimiento del crudo.

Un incremento de 15/20$ en total no sería descabellado, habiéndose producido ya una subida de 8$ (el Brent cotiza en 117$/barril). En cualquier caso, su impacto no debería frenar las subidas bursátiles que acompañan a la recuperación económica que estamos presenciando.

Por otro lado, uno también puede hacer una lectura positiva: ha servido para frenar las subidas de los tipos de interés de largo plazo, que últimamente estaban algo desbocados y empezaban a suponer un riesgo (la TIR del TNote ha corregido unos 15 p.b. en dos sesiones).

Así, pensamos que el mercado irá poniendo las cosas en perspectiva y el miedo por Siria se irá diluyendo. La apertura europea de hoy podría ser negativa (la sesión asiática se ha cerrado con retrocesos) para ir suavizándose después, a medida que avance el día. El gobernador del BoE lanzará un mensaje de apoyo al mercado que, unido a los cazadores de gangas, provocará que las bolsas reboten y que el Bund y el TNote pierdan atractivo.

Bankinter

[Fenix]

GOLD (Spot) intradía: sesgo alcista arriba de 1411
CMC Markets
Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 3:43:00

Punto pivote (nivel de invalidación): 1411

Preferencia: Posiciones LARGAS en 1415 con objetivos en 1440 y 1462 en extensión.

Escenario alternativo: Debajo de 1411 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 1395 y 1384 como objetivos.

Comentario técnico: el RSI se encuentra sostenido por una línea de tendencia alcista.

[Fenix]

28 de Agosto del 2013 - 4:58
Los Estados Unidos y sus aliados están fortaleciendo sus fuerzas alrededor de Siria. El presidente estadounidense Barack Obama consultará con los aliados antes de decidir si toma acciones legales contra Siria.

[Fenix]

El conflicto en Siria podría elevar al Brent a 150 dólares
Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 5:11:00

El petróleo ha subido con fuerza en los últimos días ante las perspectivas de un ataque occidental a Siria. Pero ¿por qué tiene tanta importancia Siria en el mercado del petróleo?

Michael Wittner de SocGen ha elaborado una nota especial para clientes analizando que implicaría un ataque en Siria para el precio del petróleo.

Señala que Siria no es un jugador real en el mercado del petróleo, por lo que no es el problema. La preocupación es la posible extensión del conflicto.

Y tiene los ojos puestos en Irak, donde cada vez hay más episodios de violencia, y donde hay un paralelismo con Siria

"Nuestra gran preocupación es Irak. El conflicto entre sunitas contra chiítas en Siria tiene muchas semejanzas con Irak y la violencia en Irak ha llegado a niveles no vistos desde 2008.

Para el petróleo, el oleoducto del norte ha sido atacado en varias ocasiones durante los últimos 2 a 3 meses, reduciendo las exportaciones de 350 mb/d a menos de 200 mb/d (en promedio).

Nuestra preocupación es que los ataques a instalaciones petrolíferas se desplacen hacia el sur y potencialmente interrumpan el puerto de exportación de 2 millones barriles/día de Basora, en el golfo Pérsico.

Hay indicios de que la violencia a objetivo no-petróleo (atentados, etc) puede estar dirigiéndose hacia el sur, y los ataques de petróleo pueden también desplazarse.

Irán, que es el único aliado del Estado de Siria en la región (Hezbollah y Rusia son otros aliados de Siria), puede optar por instigar este tipo de ataques, con el fin de hacer daño a las economías de los países occidentales, causando un alza en los precios del petróleo.

Escenario base: $125 para Brent Creemos que en los próximos días el Brent podría ganar entre 5 y 10 dólares en previsión del ataque o en reacción a las noticias de un ataque

Escenario alcista: $150 para Brent Si e extiende el conflicto en Irak o en otras partes el Brent podría ascender brevemente a 150 dólares.
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Ackman vende su participación en JC Penny
Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 5:40
Quien era aún su principal accionista, William Ackman, ha vendido su participación de aprox. 17,7% a 12,90$/acc. de media, lo que implica un descuento algo superior a -3% con respecto al cierre de ayer. Ha realizado minusvalías por aprox. 500M$ y su salida de la compañía implica el cierre de una etapa durante la cual quiso dar un giro a la gestión que finalmente no ha dado buenos resultados: la compañía perdió 985M$ en 2012 (cierra en febrero), con un retroceso en ventas de -25%.

La salida de Ackman podría ser una noticia positiva para el valor, que acumula un retroceso de aprox. -33% en 2013 frente a +14% del S&P 500.
Bankinter

[Fenix]

Rehn dice que es prematuro dar una cifra sobre un tercer rescate a Grecia

Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 5:55
Muchos comentarios se han vertido acerca del tamaño potencial de un tercer rescate financiero para Grecia - el consenso actual parece estar rondando los 10 mil millones.

Pero Olli Rehn, alto funcionario de la UE para asuntos monetarios, ha dicho que es "prematuro" dar algunas cifras.

En declaraciones a Ekathimerini dijo que es prematuro citar cualquier cifra. "La troika hará su trabajo y hará un análisis del potencial déficit de financiación y en el orden normal de las cosas hará una posible una propuesta en el curso de este otoño."
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El crecimiento en Indonesia se ralentizará más
Parece inevitable una nueva subida de tipos

Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 6:19
El crecimiento económico de Indonesia se ralentizará y los beneficios corporativos podrían rebajarse en el corto plazo, según los analistas de JP Morgan.

Indonesia no vio a tiempo que las las circunstancias habían cambiado para mercados los emergentes con grandes déficits externos y deberían haber endurecido la política monetaria antes. Ahora otro aumento de tasas parece inevitable, dice JP Morgan.

Estos tiempos difíciles requieren buenas políticas monetarias en los mercados emergentes y ofrecen una llamada de atención para Indonesia, Tailandia y Malasia para sacar adelante las reformas estructurales .

La bolsa de Indonesia ha conseguido girarse al alza en la última hora de negocio y rebota un 1,48% tras los fuertes descensos de las últimas sesiones.
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Los inversores se ponen muy nerviosos ante la escalada del petróleo
Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 13:55:00

Volviendo al mercado del petróleo- el verdadero protagonista del día - el crudo West Texas Intermediate se ha disparado hasta un máximo de dos años ante la escalada del conflicto en Siria.

El crudo tocó los 112 dólares por barril, y en la actualidad cotiza en los 110,36 dólares por barril.

Mientras tanto, el crudo Brent, un petróleo pesado sigue cotizando en máximos de seis semanas.

Una nota de los analistas de JBC Energy resume la situación:"El mercado está poniéndose realmente nervioso. La retórica que emerge de los comentarios de ayer, y la movilización evidente de activos en la región del Mediterráneo Oriental, sugieren que algún tipo de acciones es inminente".
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Carney (BoE) dice que está preparado para actuar si no hay recuperación

Miércoles, 28 de Agosto del 2013 - 7:48
El Banco de Inglaterra (BoE) Mark Carney dice que el 7% en la tasa de desempleo es un límite no un catalizador (para endurecer las condiciones monetarias). Dice que los tipos se mantendrán hasta que el empleo suba de una manera sostenible.

Dice que relajará las reglas de liquidez para aquellos bancos que cumplan el nivel de capital del 7%.

En una primera reacción la libra se ha apreciado frente al euro y dólar tras estos comentarios.