Jueves 12/19/13 indicadores líderes

[Fenix]

Suben las bolsas asiáticas tras el Taper de la Fed

El índice MSCI Asia Pacífico mejora un 0,3% y el Nikkei un 1,74%
Jueves, 19 de Diciembre del 2013 - 8:10:57

Las bolsas de Asia subieron después de que la Reserva Federal expresara la confianza suficiente en el mercado laboral de EE.UU. para reducir las compras de activos, mientras que mantenía la promesa de mantener las tasas de interés cercanas a cero. El índice MSCI Asia Pacífico sube un 0,3% y el Nikkei un 1,74%.

Las acciones de China y Hong Kong cayeron por las preocupaciones de que mayores costos de financiamiento perjudicarán el crecimiento.

Fast Retailing, la mayor cadena de ropa de Asia, subió un 4,5 por ciento, impulsando al Nikkei 225 a su cierre más alto desde el año 2007 después de que el yen tocara un mínimo de cinco años contra el dólar.

Fanuc Corp., un fabricante de robots para fábricas, subió un 4,1 por ciento a un récord en Tokio. Caltex Australia se elevó un 13 por ciento después de que la refinería de petróleo dijera que sus ganancias pueden subir a 300 millones de dólares. Hang Lung Properties Ltd., una promotora de Hong Kong, que invierte en centros comerciales del continente, cayó un 3,6 por ciento.


La Fed dijo que recortará las compras de bonos mensuales a 75.000 millones de dólares desde 85.000 millones dólares, en un primer paso para eliminar los estímulos sin precedentes que se adoptaron para ayudar a la economía a recuperarse de la peor recesión desde la década de 1930.

"Es un win-win para los mercados", dijo Shane Oliver, quien ayuda a supervisar 131.000 millones de dólares como jefe de estrategia de inversión de AMP Capital Investors Ltd. en Sydney. "La Fed es más optimista sobre la tasa de empleo y la economía sin dejar de mantener una política monetaria laxa, con las tasas bajas apoyando la economía. Estamos felices con estar sobreponderados en renta variable y en todo caso compraríamos un poco más". capital bolsa

08:11 Taper, la Fed y el Rally de Navidad

"El más dovish taper que muchos esperaban"; esta valoración ha sonado mucho en los mercados en Asia. Algo con lo que explicar que, a pesar de comenzar la reducción de activos, las bolsas USA finalizaron ayer en máximos. Y máximos históricos. Pero, ¿no decían que no esperaban ninguna decisión? Los mercados son así. Y si la liquidez es marginal, todo es posible.

Como ya sabran, la Fed ayer recortó en 10 bn. la compra mensual de activos desde enero. Y todo apunta a que procederá de esta forma, con mayor o menor intensidad, en los próximos meses. El propio Bernanke aludía al Q4 del próximo año. ¿Demasiado pausado? Sí, esto sí es posible. Pero, al mismo tiempo, la Fed condicionaba su decisión a los datos. Y en mayor medida a los de inflación que a los de desempleo.

En definitiva:

* Economic activity is expanding at a moderate pace

* Labor market conditions have shown further improvement

* Household spending and business fixed investment advanced

* While the recovery in the housing sector slowed somewhat in recent months

* Although the extent of restraint (fiscal) may be diminishing

* Longer-term inflation expectations have remained stable.

Más equilibrio entre los riesgos de inflación y crecimiento. Pero, de nuevo la reiteración de que la persistencia de la inflación por debajo del 2.0% pone en riesgo la recuperación.

The Committee now anticipates, based on its assessment of these factors, that it likely will be appropriate to maintain the current target range for the federal funds rate well past the time that the unemployment rate declines below 6-1/2 percent, especially if projected inflation continues to run below the Committee's 2 percent longer-run goal.

Al final, se trata de reafirmar el forward guidance incluso en un contexto de descenso de desempleo. Pero con la inflación por debajo del 2.0%. El riesgo está, naturalmente, que la inflación supere este nivel en algún momento Nosotros esperamos que esto ocurra en la parte final de 2014. Y oscile sobre estos niveles en 2015. La Fed ahora espera que la economía crezca un 2.8/3.4 % el próximo año. Y la tasa de desempleo se reduzca hasta 6.3/6.6%.

La reacción de los mercados la conocen: fuerte desplome de las volatilidades, bolsas USA en máximos, el EUR a la baja (de hecho, la GBP y CHF también) y ligeras ventas de treasuries.


08:27 Los ministros de Finanzas de UE alcanza un acuerdo sobre la unión bancaria
Los ministros de Finanzas de la Unión Europea (UE) aprobaron este miércoles un acuerdo para establecer un mecanismo para cerrar bancos fallidos, dijo el comisario de la UE Michel Barnier.

El llamado mecanismo único de resolución (MUR), junto con un mecanismo único de supervisión (MUS) y un mecanismo único de garantía de depósito, constituyen los tres pilares de la unión bancaria planeada por la eurozona para frenar el "círculo vicioso" entre la crisis de la deuda soberana y la crisis bancaria, y asegurar que los contribuyentes no pagarán la cuenta en futuros rescates bancarios.

[Fenix]

Los mercados ahora

Por Jose Luis Martínez Campuzano de Citi
Jueves, 19 de Diciembre del 2013 - 8:34:25

La Fed ayer decide recortar 10 bn. (50% treasuries y 50 % MBS) y las bolsas USA en máximos.....¿tiene sentido?. Bien, ahora la "dura" tarea de explicarlo.

1. La Fed alargó el Forward Guidance aludiendo a tipos nulos más allá de niveles de desempleo por debajo del 6.5 %
2. La Fed consideró que el tapering sería progresivo en el tiempo (Q4 2014 por el momento según Bernanke)
3. La Fed valoró el escenario más positivo, en términos de crecimiento/inflación

El Dow al alza un 1.8 %, subida similar del S&P. Y el volumen, a diferencia de los últimos días, al alza un 22.5 % sobre el promedio reciente. Bolsas en máximos y volumen al alza....¿qué más queremos como indicador de sentimiento alcista del mercado?.

Pero, la realidad es que hemos visto más dudas que certezas en Asia. De entrada, la bolsa china vuelve a retroceder cuando los tipos se tensionan sin que el BC tome nuevas decisiones. La bolsa china cae ahora un 1.0%. Pero en Japón la bolsa sube un 1.74%, aunque más bien por la caída del JPY que por la subida de los mercados alrededor. El promedio de las bolsas de la zona se mantienen planas. El S&P en futuros cae un 0.2%.


La rentabilidad del treasury 10 años en 2.89%. En la subasta de 5 años por 35 bn. con tipos 2.22%. La demanda total de 2.42 veces la colocación.

En Europa pocas novedades en el riesgo país. El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 230 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 4.14%. El EUR en niveles de 1.3675 USD. El precio del crudo en niveles de 109.39 $ barril. El precio del oro en niveles de 1223$ onza.


08:45 La contribución de Bernanke…

Esas fueron las palabras de Ben Bernanke dirigidas a Milton Friedman en la Universidadde Chicago en noviembre de 2002. Las mismas reconocen el error de la política monetaria contractiva en los tiempos de la Gran Depresiónde los Treinta, como uno de los mecanismos de transmisión que acentuaron la caída del producto y la deflación.

Tan sólo seis años después, la historia le daría al actual presidente dela Reserva Federal (Fed), Ben Bernanke, la oportunidad de cumplir con aquella promesa al frente de la Fed.

Es verdad que antes del estallido de la burbuja inmobiliaria, el diagnóstico de Bernanke no era el correcto. Ex post, ni la subida de los precios de las viviendas reflejaban los fundamentales del mercado como Bernanke señalaba en 2005, ni la implosión de las hipotecas sub-prime era un problema exclusivamente circunscrito a dicho mercado, como sostenía en 2007. Sin embargo, luego de la caída de Lehman Brothers en septiembre de 2008, el sesgo de la política monetaria ha sido consistente con los fundamentos de la economía real y la velocidad electrónica de los mercados financieros.

Desde el comienzo de la crisis Bernanke evitó el escenario de ajuste nominal de precios y salarios para reactivar la demanda agregada vía el Efecto Pigou/Riqueza que los clásicos defendían para argumentar que la economía tendía automáticamente al equilibrio de pleno empleo. Mecanismo que no sólo no funcionó en la Gran Depresión de los Treinta sino que generó un efecto contractivo vía el Efecto Fisher de la deflación de precios y salarios sobre la demanda agregada.

En consistencia con sus estudios académicos sobre la deflación y estancamiento estructural de Japón del año 1999, Bernanke superó los límites keynesianos de la política monetaria en contextos de “trampa de liquidez”, situación que hace referencia a la pérdida del instrumento convencional de la tasa de interés una vez que la misma alcanza el 0% y la economía sigue estancada frente a una coyuntura de exceso de ahorro sobre la inversión y demanda infinita de liquidez frente al contexto de incertidumbre.

Luego de la implosión de la burbuja inmobiliaria a partir de 2007,la ResevaFederalinyectó u$s1,8 billones en líneas de liquidez sistémica a los bancos en pos de revertir el colapso de los mercados de crédito en una economía donde el TED spread alcanzó un pico de 458 pbs en octubre de 2008 frente al salto de la tasa Libor. Esta liquidez ilimitada dela Fedpermitió estabilizar desde un primer momento el flujo del crédito de la economía, junto con el paquete fiscal de US$700.000 millones que permitió inyectar capital en los bancos para recomponer la solvencia de estas entidades frente al desplome de los activos sobre una estructura financiada apalancada en promedio30 a1.

Por otro lado, los sucesivos programas de relajamiento cuantitativo que más que triplicaron la hoja de balance de la Feda través de la compra financiada con emisión de bonos soberanos y títulos respaldados por hipotecas, permitieron mantener bien bajas las tasas de interés de largo plazo. Estrategia que fue complementada con la operación Twist orientada a intercambiar bonos soberanos de corto plazo por títulos de largo plazo, herramienta que aumentó la duration promedio de la cartera de títulos de la Fed de 3 a 10 años. A partir de estas políticas que permitieron reducir las tasas de interés de largo plazo hacia los mínimos históricos de 1,6%, fue la expansión monetaria –y no la caída de los salarios que reclamaban los clásicos- la que finalmente gatilló un Efecto Riqueza positivo asociado a la escalada de los precios de las acciones hacia niveles record (con un S&P 500 que tocó 1.700 puntos) y a la recuperación de los precios de las viviendas (13% desde el piso de marzo de 2012). Este proceso, por otro lado, ayudó a estabilizar el balance de los bancos y a reactivar el gasto de la construcción, luego del desplome post caída de Lehman Brothers.

Pero la innovación de Bernanke en materia de política monetaria no terminó ahí. Y para anclar nominalmente las expectativas del mercado apeló a una retórica discursiva orientada al mantenimiento del escenario de tasa cero por tiempo extendido hasta que la recuperación del empleo dé señales de ser sustentable en el tiempo (i.e. hasta que la tasa de desempleo por lo menos descienda hasta el 6,5%), en un entorno de estabilidad de precios (i.e. inflación en torno al 2% i.a.). Estrategia que complementó la inyección de liquidez para bajar las tasas de interés de largo plazo con el colapso de los niveles de volatilidad implícitos en la estructura asimétrica de las opciones financieras. Y en el encarecimiento de las estrategias de cobertura de tasas vía los contratos de swap de tasas, donde ex post, la tasa fija que se pactaba al ingresar al contrato a partir de la curva de futuros de Libor del momento, quedaba muy por arriba de la tasa spot vigente en la fecha de expiración del contrato.

A casi cinco años de la crisis financiera global, mientras el PBI de EE.UU. logró superar los niveles pre crisis de 2008, Europa, que a diferencia de EE.UU. priorizó la escasez de la moneda y el riesgo moral en medio de una crisis financiera sistémica, sigue en zona de recesión con economías como España e Italia que todavía se ubican en promedio 7,5% por debajo de los niveles de 2008.

Al mismo tiempo, Bernanke no es ajeno al riesgo inflacionario y de formación de burbujas asociado a la inconsistencia intertemporal a la Kydland y Prescott de una política monetaria muy expansiva a lo largo del tiempo. Por eso, la Fed siempre ha dejado en claro que tiene las herramientas para retirar el estímulo una vez que la economía de señales de una recuperación sostenida y que la inflación sea un riesgo. En este sentido, en mayo, la Reserva Federal instauró el debate de un retiro gradual de la compra de bonos (i.e. tapering) en función a la evolución de los datos de empleo y la inflación.

El gran desafío de esta rotación financiera desde un equilibro con tasas en mínimos históricos a uno con tasas de interés más altas en el margen consistirá en que el retiro de los estímulos monetarios dela Fedno gatille un aumento de los niveles de volatilidad asociado a la aceleración de la suba de la tasas de interés de la parte larga de la curva de rendimientos y a la corrección de los precios de las acciones. Dinámica que tendría un impacto amplificado en el costo de fondeo emergente, donde además de la suba de la tasa libre de riesgo, juega el aumento de la prima de riesgo y la expectativa de devaluación de la moneda.

Hasta ahora, la ratificación del sesgo ultra expansivo de la política monetaria, la aclaración de que el tapering de la compra de bonos no implica una suba de la tasas de interés de corto plazo y el sesgo dovish de la última reunión dela Fed a partir de una visión menos optimista de la recuperación económico y una mayor preocupación sobre el riesgo de deflación, ha ido en esta dirección.

La “extraña” correlación positiva entre las acciones norteamericanas y las tasas de interés de largo plazo de los bonos soberanos norteamericanos, la persistencia de los bajos niveles de volatilidad implícitos en las estructuras de opciones -aún cuando una cartera de bonos del Tesoro con duration promedio de 10 años obtuvo un rendimiento negativo del 10,9% desde mayo-, y la reversión con matices del proceso de suba del costo de fondeo y de devaluación de las monedas emergentes tras el overshooting de fines de mayo, reflejan esta situación.

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Todavía falta, esto es sólo el comienzo. Pero de algo sí debemos estar seguros. En homenaje a los estudios monetarios de Milton Friedman, el estabilizador automático de Bernanke –ese que estuvo ausente enla Gran Depresiónde los Treinta- seguirá presenta para minimizar escenarios disruptivos con deflación de precios y salarios frente a los fundamentos débiles de la economía real y una “política” del mundo desarrollado que no siempre está a la altura de un mercado que no se autorregula.

Federico Furiase.

Licenciado en Economía (UBA)

Economista Estudio Bein & Asociados.


"Es muy factible que se disfrute del tan esperado rally de Navidad"

Según los analistas de Link
Jueves, 19 de Diciembre del 2013 - 8:52:00

Las bolsas estadounidenses experimentaron fuertes subidas tras conocer la decisión de la Fed de comenzar a reducir sus compras de activos en los mercados secundarios, dicen los analistas de Link.

"Esta decisión, que sólo era esperada por un grupo minoritario de analistas, es, como señalamos ayer, la mejor para las bolsas ya que, además, la Fed dejó claros cuáles van a ser sus próximos pasos. En este sentido, señaló que es muy factible que termine sus compras de bonos del Tesoro y de activos respaldados por hipotecas a finales de 2014 en lugar de a mitad de ejercicio, como había dicho antes que haría. Además, y esta decisión gustó mucho a los inversores, mantendrá sus tipos de interés de referencia a corto plazo a los niveles actuales de mínimos históricos más tiempo del que tenía previsto. Por último, aunque se mostró preocupada por el crecimiento económico, revisó ligeramente al alza sus expectativas de crecimiento para la economía estadounidense en 2014.

Así, los inversores se enfrentan en los próximos años a un entorno de tipos bajos, lo que irá acompañado de un cada vez mayor crecimiento económico a nivel global, y debe repercutir positivamente en los resultados de las compañías cotizadas, es decir, casi el escenario perfecto para la renta variable que en este entorno no tendrá alternativas como inversión.

Por ello, consideramos muy positivo para los mercados de valores lo acontecido AYER. La Fed ha aprovechado el “momento” por el que atravesaban los mercados, mucho más hechos a la idea de lo que lo estaban el pasado mayo de que antes o después iba a comenzar a retirar estímulos, para dar el primer paso en ese sentido. Sin embargo, ha adelantado que continuará más tiempo de lo esperado apoyando con medidas extraordinarias el crecimiento económico, al menos hasta que éste sea sólido y no le planteé duda alguna. Si a ello unimos que el BCE y el BoE van a seguir en la misma línea de apoyo a las economías europeas, el panorama para la renta variable de cara al 2014 creemos que es muy positivo. Esperemos que a partir de ahora las buenas cifras macroeconómicas sean celebradas en las bolsas como tales, ya sin el miedo –lo que genera incertidumbre- a que un buen dato pudiera conllevar un movimiento de los bancos centrales no deseado.


A partir de ahora, y hasta fin de año, creemos que mejorará sustancialmente el sentimiento en los mercados de valores que, ahora sí, es muy factible que disfruten del tan esperado rally de Navidad.

Para empezar, las bolsas europeas abrirán hoy con fuerza al alza, siguiendo la estela de Wall Street AYER, para mantener un buen tono durante el resto de la sesión. Las cifras macro que se publicarán durante la jornada, especialmente las de paro semanal y las ventas de viviendas de segunda mano de noviembre en EEUU, de ser positivas, podrían incluso acelerar las alzas de estos mercados de cara a su cierre diario. Por último, señalar que no descartamos que HOY empecemos a ver cómo los inversores comienzan a tomar posiciones de cara a 2014, lo que se debe ir notando en un aumento paulatino de los volúmenes de contratación." Link Securities

08:57 ¿Por qué suben los mercados tras la decisión de la Fed?
La Fed hizo lo que los mercados querían
Se trata de una reducción de estímulos muy dovish. La Fed ha hecho todo lo posible para compensar este recorte de estímulos con su orientación futura, sobre todo con la inclusión de la inflación en el umbral del desempleo.

Esto ha templado claramente la respuesta de los tipos que es exactamente lo que el mercado quería. Los activos de riesgo han respondido positivamente casi inmediatamente, algo que sugiere que la Fed no debería haber esperado tanto para actuar y que los temores de un impacto negativo en las condiciones financieras se habían exagerado.


Una vez despejada la incógnita de la Fed, sin obstáculos para los mercados

Las bolsas europeas abren con fuertes subidas de más del 1%
Jueves, 19 de Diciembre del 2013 - 9:02:51

Nos gustaría empezar esta apertura de mercado con el comentario que hicimos ayer en el cierre de la bolsa española, antes de la decisión de la Fed, pues así entenderemos las subidas que se han producido en las bolsas mundiales tras la misma.

"Desde mi punto de vista, el que se adelante el estrechamiento desde las estimaciones iniciales debería en realidad tomarse de una manera positiva. Significaría que la recuperación económica está cogiendo fuerza, y que tiene la suficiente solidez para "aventurarse" a decepcionar a los mercados financieros. Decepción que creemos no será tal.

Nuestra opinión es que sea cual sea la decisión de la Fed, hoy (por ayer) se iniciará el rally final de año. Si la Fed estrecha su QE, probablemente intentará compensar su actuación con declaraciones positivas por parte de su presidente Ben Bernanke. Por otro lado, el mercado ya no tendrá nuevas incertidumbres que valorar, ya que el siguiente estrechamiento aún estaría alejado en el tiempo. En ese escenario es probable que vuelvan a funcionar los patrones históricos, que señalan que el comportamiento más fuerte de las bolsas se produce entre el 21 de diciembre y el mes de enero."


Esa fue la interpretación del mercado de valores de EE.UU., de los asiáticos esta mañana, y del europeo en estos momentos. La reflexión de los gestores podría ser parecida a la siguiente: La recuperación económica es más sólida de lo que se pensaba, eso repercutirá en los beneficios empresariales que a la postre son los que cotizan en bolsa, por lo que el estrechamiento monetario ya no es motivo de preocupación.

Este escenario deja las puertas abiertas para que sin obstáculos a la vista, se desarrolle el fuerte patrón cíclico alcista de mediados de diciembre a enero. Las bolsas europeas abren hoy fuertes subidas, que en el caso del Eurostoxx 50 son del 1,12% a 3.005 puntos. El Ibex 35 +1,21% a 9.557 puntos. DAX +1,13%. CAC 40 +1,08%. Mibtel +1,04%

El euro/dólar, tras la caída de ayer después de la decisión de la Fed, se estabiliza en niveles de 1,3689. El euro/yen cae un 0,29% a 142,30.

Caídas generalizadas en el mercado de materias primas. Fuertes descensos en valores "refugio" como el oro (-1,56%), y la plata (-2,94%).

El movimiento de ayer de la Fed elimina por fin la incertidumbre sobre cuando se iban a reducir los estímulos y es otro factor positivo para los activos de riesgo. El yen seguirá siendo la fuente de financiación predominante.

[Fenix]

10:00 Balanza cuenta corriente zona euro 21.800€ millones vs 14.200€ millones esperados
Anterior 14.900 millones de euros
Dato positivo para la renta variable y el euro.

10:28 Banco central de China inyecta liquidez en el mercado interbancario
El banco central de China dice que ha inyectado una cantidad no especificada de liquidez en el mercado interbancario vía operaciones de corto plazo.

10:30 Ventas al por menor Reino Unido noviembre +0,3% vs +0,3% consenso
En tasa interanual +2,0% vs +2,3% esperado

10:40 La economía italiana se contraerá un 1,8% en 2013, según Confindustria
La Confederación General de la Industria Italiana, conocida como Confindustria, dice que la economía del país se contraerá un 1,8% en 2013. Espera que el PIB 2014 suba un 0,7% (un +0,3% en el primer trimestre de 2014). Dice que la recesión ha finalizado pero que los efectos continúan.

11:03 El oro sufre un revés tras la decisión de la Fed
El oro sufre importantes pérdidas en la sesión después de que la Fed decidiera ayer noche recortar su programa de compras de bonos. La decisión del FOMC, en gran medida simbólica, ha desencadenado una ronda de "reposicionamientos" de carteras de cara a fin de año, con ivnersores vendiendo algunas posiciones largas en el oro.

Traders del mercado de commodities señalan que hay stops de venta en 1.200 dólares, pero el compromiso de la Fed para mantener los tipos bajos está atrayendo compras de inversores en las caídas.

El futuro del oro febrero retrocede un 2,49% a 1.204,30 dólares/onza.


El Taper de la Fed inicia el Rally de Navidad

Jueves, 19 de Diciembre del 2013 - 11:15:16

Los índices bursátiles europeos se mueven con importantes subidsa hoy jueves, con los inversores interpretando la decisión de la Reserva Federal de EE.UU. como una muestra de confianza en la fortaleza subyacente de la economía de EE.UU..

El índice Euro Stoxx 50 sube un 1,52%, y el Stoxx 600 un 1,5% camino a cerrar en su nivel más alto desde principios de diciembre. El DAX 30 índice de Alemania recupera un 1,4%, el FTSE 100 un 0,84% y el CAC 40 un 1,3%.

Las sólidas ganancias llegaron después de que el Comité Federal de Mercado Abierto de EE.UU. tomara la decisión de reducir el programa de compras mensuales de bonos hasta los 75.000 millones de dólares desde 85.000 millones, señalando una mayor confianza en que la economía de EE.UU. crecerá más rápido y creará más puestos de trabajo.

El presidente de la Fed, Ben Bernanke, dijo: "Tenemos la esperanza de que la economía continuará mostrando progresos", con un retorno a una senda más normal de crecimiento.

El banco central de EE.UU. también trató de amortiguar los efectos de menores compras de activos, comentando las tasas de interés de corto plazo podrían permanecer cerca de cero por más tiempo de lo que la Fed había sugerido previamente.


"La Reserva Federal tomó la decisión correcta para empezar a reducir los estímulos, eliminando gran parte de la incertidumbre sobre el timing en el que estudiará la adopción de medidas. Esto a su vez debería eliminar gran parte de la volatilidad que hemos visto en el último trimestre de 2013, y nos prepara para muy esperado "Rally de Navidad" para finalizar este año [con] una explosión y empezar el próximo año de una manera optimista", dijo Ishaq Siddiqi, estratega de mercado de ETX Capital.

Entre los motores de las subidas en Europa, las acciones de AstraZeneca (AZN) suben un 1,1% tras conocerse que comprará toda la participación de Bristol-Myers (BMY) en dos compañías para la diabetes por 4.100 millones de dólares.

Los bancos replican el buen comportamiento de ayer del sector estadounidense, con el BBVA sumando un 3,08%, Santander 2,41% y Popular 2,64%, Barclays 1,5% en Londres, y Commerzbank subiendo un 1,7% en Frankfurt.

[Fenix]

11:20 La Actitud, Un Componente Del Desempleo

Hace unos días mencionaba en mi blog, sobre las ideas fuera de lugar que hay en la sociedad, considero el desempleo como una actitud mental, está infectada la sociedad de dañinas creencias, malas ideas, pensamientos y hábitos, muy aferrados a la ‘seguridad’, una `seguridad` que aparenta ser segura a corto plazo, y eso que tal vez…a largo plazo se que no.

Definamos la palabra actitud, según la Real Academia Española: Disposición de ánimo manifestada de algún modo. Actitud benévola, pacífica, amenazadora (…), de una persona, de un partido, de un gobierno.

Ahora veamos la disposición de muchos individuos, en el momento de aumentar su educación financiera, aprender o aumentar su habilidad para invertir o emprender, por lo general es una actitud desinteresada, me he topado con personas, las cuales bostezan, o ven la hormiga pasar, mientras les muestro una técnica para invertir, sé que no todo el mundo tiene la educación para comprender, y es normal esa reacción ante un tema muy desconocido , pero también me he topado con emprendedores e inversionistas, inquietos por saber y deseosos por comprender, a pesar de no saber absolutamente nada sobre trading.

Existen seres humanos con una actitud despierta ante la oportunidad de tener un empleo, y una actitud desinteresada frente al mundo emprender, hace unos días mencione en mi blog sobre personas que abandonaron la universidad y ahora son millonarios, la razón es simple, tienen la actitud de emprender, otras personas que salen de una universidad y se prestan a buscar un empleo poseen otra actitud, buscar un empleo es sano viéndolo por ciertos lados, pero por otros lados no tanto ,¿Es usted feliz viviendo mientras una empresa le controla su tiempo?, si es feliz felicitaciones.

Hay muchos seres humanos con la actitud de ser empleados, y pocos con la actitud de invertir o crear empresa, esa actitud crea un grupo grande de personas interesadas por buscar un empleo, y la actitud de emprender de pocos crea un grupo pequeño de personas que desean crear empleos, la actitud de los gobiernos por bajar la tasa de desempleo, descuidando a los emprendedores empíricos y a emprendedores no empíricos, que necesitan financiar sus proyectos, crea una gran ola de desempleados, creo firmemente que una sociedad más interesada en aumentar la tasa de emprendedores, educando a futuras generaciones en temas financieros, de emprendimiento y de inversión, lograríamos tener una sociedad con una actitud más emprendedora y por ende a futuro una generación con la actitud de crear empresa, lo que trae como resultado una tasa de desempleo baja.

Les he contado historias sobre amigos que no son emprendedores, su actitud por emprender o invertir es una actitud desinteresada, veo claramente como se unen a la fila de desempleados del país, si tan solo tuvieran una actitud emprendedora estuvieran generando ingresos de forma independiente, e incluso creando empleos.

Mientras amigos cercanos juegan a la lotería, yo y unos pocos amigos creamos negocios y especulamos en los mercados, me preocupa cierta actitud, yo a mis 22 años he metido miles de operaciones en el mercado, he comprado contratos de petróleo, índices y divisas, tengo un amigo cuya actitud lo ha llevado a comprar cada 8 días el billete de lotería, y su actitud lo lleva a que cuando hablamos de dinero, el diga ‘Espero ganar pronto la lotería’, frente a mi actitud de, espero aumentar mi inteligencia como trader y emprendedor, preocupado sobre el estado de mi columna de activos, por ello veo la actitud como un componente del desempleo.

Hoy hablando con un amigo emprendedor, me contó que conoce a alguien el cual trabajó 25 años en una empresa, esa empresa cambio de dueños, ahora no tiene empleo, gran parte de su vida tuvo esa persona una actitud desinteresada por emprender, ahora que necesita una mentalidad, una actitud para emprender, no la tiene, esta persona no sabe qué hacer, expresa que emprender una empresa le da miedo, montar un negocio le da miedo, invertir le da miedo.

Una lora, un oso o cualquier otro animal cautivo, después de salir de su cautiverio no tiene la habilidad de subsistir por su cuenta, trasladando este comportamiento en el mundo emprender, lo mismo le pasa al ser humano, no solo con el emprendimiento también en otras áreas de la vida, en el caso del conocido de mi amigo, estuvo toda la vida en un empleo, ese empleo le dijo ‘No lo necesitamos’, ese empleo por 25 años le daba todo en la boca, ya no tienen el empleo, no sabe hacer otra cosa.

Hablando de actitud, tuvo la actitud de ser empleado, ser empleado es ser usado con el fin de aumentar la productividad de una empresa, durante 25 años no tuvo o poco tuvo la actitud para emprender, la actitud para emprender conlleva a cambiar la mentalidad, a ver en el caos una oportunidad, conlleva a ver en el fracaso un escalón para triunfar, conlleva a buscar educación financiera...lo que un empleado jamas busca simplemente porque no es el dueño del negocio, y por ende no requiere esas actitudes, aptitudes y habilidades.

[Fenix]

El desempleo en Grecia descendió una décima hasta el 27,0% en el tercer trimestre desde el 27,1% anterior.

11:39 La inflación en Alemania subirá al 2,5% en 2015
Según el IFW
El instituto económico IFW afirma que el IPC en Alemania superará ampliamente las previsiones consenso del 1,9% para 2015, hasta situarse en el 2,5%. El actual IPC es del 1,3%.

El dato de inflación en Alemania es especialmente importante, dado que condicionará fuertemente la política monetaria del BCE. Mientras que esté contenida el banco central podrá mantener esta política ultra laxa. Si empieza a repuntar, como sugiere el instituto IFW, presionará al BCE para empezar a virar su política de tipos.


EE.UU.

-WYNN RESORTS: Goldman Sachs eleva el precio objetivo de 138$ a 201$
-U.S FOOD PRODUCERS: Credit Suisse disminuye la recomendación a infraponderar


12:17 Posiciones alcistas en el dólar/franco suizo
Los traders de Barclays mantienen su visión alcista con el dólar/franco suizo, que abrieron desde la ruptura del nivel de los 0.8910 (ahora 0,8950).

El objetivo que fija Barclays es en primer lugar los 0,90 y después los 0,9110.

12:30 PIB Irlanda 3T13 +1,5% vs +0,6% esperado
En tasa interanual, el crecimiento en el tercer trimestre repunta al 1,7% frente al 0,6% esperado y el -1,6% anterior.

12:37 Asia: ¿La próxima crisis de deuda?

George Magnus, economista de UBS, afirma que en Asia se podría dar la próxima crisis de deuda mundial. Magnus señala que el gráfico adjunto muestra la deuda no financiera como porcentaje del PIB en EE.UU., Asia y la euro zona. Vemos como la situación crediticia en Asia está acercándose a las otras dos zonas económicas, y en gran parte por China.

La historia es que mientras que EE.UU. está dentro de un proceso de desapalancamiento de 5 años de duración, y Europa está un poco por debajo, Asia va en la dirección equivocada: Alzas en el ratio deuda/PIB, en el ratio préstamos/depósitos, alzas en el apalancamiento.

Hace 15-16 años desde que la última crisis asiática explotó. Ahora la región está flirteando con volver a repetirla, con China como líder.

[Fenix]

12:55 Datos en Europa
Jose Luis Martínez Campuzano de Citi

La economía irlandesa ha crecido el doble de lo esperado en el Q3, con una tasa del 1.5% frente al 0.7% previsto. Y el dato del Q2 se revisa al alza, desde el 0.4% anunciado inicialmente hasta niveles de 1.0%. De esta forma, la economía irlandesa pasa de crecer por debajo a por encima de la media europea.

En Grecia el dato conocido hoy ha sido la evolución de la tasa de desempleo en el Q3, con un dato del 27% desde el 27.1% trimestral anterior. Sigue un moderado descenso reciente, pero no muy lejos del 27.4% máximo que vimos un año atrás.

El Gobierno holandés prevé un crecimiento del 0.5% en 2014 desde el 1.0% de caída estimada este año (-1.25% anterior). Pero espera un déficit público del 3.3% el próximo año, desde el 3.1% este año. Este dato es superior al objetivo inicial.

Al final, una Europa de contrastes.

El Euribor 6 meses cae hasta niveles de 0.387% desde 0.393%. El plazo a 12 meses en niveles de 0.558%.

12:49 Ligera recogida de beneficios en los futuros de Wall Street
Wall Street cotiza en preapertura con ligeros descensos tras las fuertes subidas de ayer. El Dow Jones cae un 0,10%, el S&P 500 -0,10%, Nasdaq 100 -0,2%

"Probablemente el llamado Rally de Santa Klaus no esté en el horizonte de los inversores este año. Sólo el ver que las noticias del estrechamiento han sido bien aceptadas por el mercado ya es positivo. Creo que en 2014 los inversores se centrarán en todos los datos o noticias que indiquen cómo de fuerte es el crecimiento económico. Eso será extremadamente importante", afirma Henrik Drusebjerg, estratega del Nordea Bank.

13:00 Facebook cae un 4% tras la venta de acciones de Zuckerberg

Los títulos de Facebook se dejan un 4,23% en pre-market después de que su CEO Mark Zuckerberg dijera que va a vender acciones por importe de 2.300 millones de dólares (41,4 millones de títulos).

13:12 S&P 500: Mantenemos objetivo en los 1.731 puntos
Los técnicos de BNP Paribas mantienen el objetivo bajista del S&P 500 en los 1.731 puntos, escenario que se mantendrá mientras no rompa los 1.827 puntos.

En este último caso BNP Paribas fija el objetivo en 1.849 puntos y un segundo objetivo en los 1.860 puntos.

13:19 El precio del cobre es lo que hay que vigilar para anticipar la evolución de la economía mundial

Hace unas semanas, en una conferencia de analistas financieros, escuché a un gestor recomendar vehemente la compra de cobre. Argumentaba que este metal estaba anticipando claramente una recuperación económica a nivel mundial, que debería llevarle a fuertes subidas en el medio plazo.

En aquella conferencia se hicieron muchas recomendaciones, algunas realmente interesantes, y la del cobre no despertó excesivo interés en mí hasta que días más tarde leí un artículo en el Wall Street Journal de un joven y brillante analista, Michael A. Gayed estratega jefe de Pension Partners LLC, que me hizo recordar.

Gayed cree el comportamiento del cobre es la clave para prever la actividad económica global (coincide con el analista de la conferencia, que me perdone pero no recuerdo su nombre), dado que este metal es un componente básico de la producción industrial.

Gayed señala que algo está cambiando en el mercado del cobre. Durante más de una década China ha sido el gran catalizador de la demanda de esta materia prima, pero ahora su economía empieza a reorientar sus factores de crecimiento económico desde la inversión al consumo. Esto ha provocado que la evolución del cobre tuviera menor poder predictivo que antes.

Sin embargo, añade Gayed, la evolución reciente del precio es particularmente interesante. En primer lugar, la relación cobre/oro está en máximos históricos, lo que sugiere abiertamente que el mercado está favoreciendo a los metales industriales de los no industriales, y que las apuestas por un mayor crecimiento económico a nivel mundial están aumentando.

El cobre no está únicamente teniendo un mejor comportamiento relativo con el oro. También vemos una importante fortaleza relativa respecto al S&P 500.
Estos dos factores son inherentemente positivos para el ciclo económico global, y para los mercados emergentes respecto a los desarrollados. En caso de persistir estas tendencias, podría significar algo mucho más importante que el temido estrechamiento monetario, y es que el ciclo económico expansivo se ha finalmente instalado a nivel mundial, y que permanecerá allí durante muchos años. Lo contrario podría significar caídas en el precio del cobre, y su peor comportamiento con los dos activos citados.

Soy partidario de interpretar los mercados de valores con indicadores indirectos, pues han demostrado que a largo plazo tienen una fiabilidad notable, y están exentos del ruido coyuntural. En esta línea he publicado artículos anteriores como el del fuerte aumento del gasto de los estadounidenses en ocio y bienes no básicos en los últimos meses, una clara muestra de que la economía está recuperando vigor poco a poco, o las exitosas OPVs que están teniendo lugar en algunos países europeos (hablaré de eso mañana).

En suma, creo que estamos adentrándonos en un nuevo ciclo económico expansivo multianual, que aunque quizás no registre las tasas de crecimiento anteriores, sí servirá para reducir constantemente el desempleo, y mejorar la situación particular poco a poco. Esperemos que no me equivoque.


De nuevo en un entorno alcista

M&G A.V.
Jueves, 19 de Diciembre del 2013 - 14:10:36

Los nuevos máximos históricos de los índices USA y el fuerte tirón de los europeos esta mañana nos sitúa de nuevo en un entorno alcita en el corto plazo que encaja bien con la búsqueda de un posible techo de corto-medio plazo en los primeros días de enero.

El techo del canal alcista que parece estar siguiendo el S&P 500 pasará por la zona del 1.850 aprox. a fin de año, por lo que ese puede ser un objetivo para próximos días. Una eventual corrección desde esa zona nos confirmaría un techo importante con la ruptura del 1.750.

El Ibex ha superado hoy con claridad la zona del 9.550 que es su nivel de resistencia intermedio dentro del rango de las últimas semanas, 10.050-9.250 aprox., superando a la vez la media de 20 sesiones que marca el punto central de las bandas de bollinger. Nos ha dejado un doble suelo en el 9.250 con una proyección teórica hacia el 9.900 aprox. por lo que en general podemos decir que el objetivo del Ibex en el corto plazo sería ahora acercarse a la zona de resistencia 9.900-10.000 aprox. Después veremos si es capaz de aventuras mayores o bien nos espera un proceso lateral más prolongado en la banda 9.250- 10.070 en próximas semanas.

Los índices europeos en general se enfrentan a niveles de resistencia importantes que pueden dar lugar a fuertes subidas si son superados, o a una fase correctiva de cierta entidad en caso contrario. M&G A.V.

[Fenix]

14:30 Peticiones semanales subsidios por desempleo EE.UU. 379.000 vs 334.000 esperadas
Las peticiones semanales de subsidios por desempleo en EE.UU. suben a 379.000 frente 334.000 esperadas y 369.000 anterior. Es el nivel mayor desde marzo.

Las peticiones continuas suben a 2,884 millones frente 2,780 millones esperadas y 2,79 millones anterior. La media de cuatro semanas sube a 344.000 frente 330.000 esperadas.


Mal dato para el dólar y la renta variable.

Los mercados no reaccionan ante este dato laboral no demasiado fiable

Jueves, 19 de Diciembre del 2013 - 14:38:57

Mal dato del mercado laboral de EE.UU., cuyas peticiones semanales de subsidios por desempleo alcanzan el mayor nivel desde marzo de este año. De cualquier forma, es probable que este aumento refleje los típicos altibajos de una temporada vacacional, en lugar de un cambio profundo en el mercado laboral. Hace tres semanas las peticiones cayeron a un mínimo de 305.000

En temporada de vacaciones estas peticiones semanales de subsidios suelen ser muy volátiles, y no se asientan hasta la última parte de enero, por lo que la interpretación positiva o negativa tiene que tomarse con reservas.

De cualquier forma, jarro de agua fría para los mercados, después de que cambiaran la orientación en su interpretación de los datos. Ahora primarán todos aquellos que indiquen fuerza en la recuperación, una vez que la Fed ya ha iniciado su programa de compra de bonos.

Las bolsas europeas no han recogido este dato de forma negativa, manteniendo los ascensos del punto y medio porcentual. Wall Street mantiene las ligeras caídas en preapertura.

El mercado de divisas tampoco ha reaccionado ante este dato.

14:56 El oro cae por debajo de 1.200 dólares
Mínimo de cinco meses
El Oro se hundió a 1.199,6 dólares en la sesión de hoy, un nivel visto por última vez en junio. Se ha recuperado hasta 1.202,0 dólares la onza, pero se mantiene muy por debajo de los 1.230 dólares del cierre de ayer.

El oro cae en reacción a un dólar más fuerte, que hace que el metal precioso en dólares sea más caro para los inversores que utilizan monedas más débiles.

14:56 El oro cae por debajo de 1.200 dólares
Mínimo de cinco meses
El Oro se hundió a 1.199,6 dólares en la sesión de hoy, un nivel visto por última vez en junio. Se ha recuperado hasta 1.202,0 dólares la onza, pero se mantiene muy por debajo de los 1.230 dólares del cierre de ayer.

El oro cae en reacción a un dólar más fuerte, que hace que el metal precioso en dólares sea más caro para los inversores que utilizan monedas más débiles.

15:13 Los bancos me persiguen. Ya no juego a depósitos, me voy a la Bolsa

"Los bancos no me dejan en paz, conocedores del vencimiento de los depósitos de mi familia. El año pasado el interés que me ofrecían me resultaba interesante, porque las turbulencias en los mercados eran constantes y el Reino de España estaba en el centro de la diana. Ahora las cosas han cambiado de manera radical. Los mercados han mejorado, la prima de riesgo tiende a la baja, si es que los políticos no vuelven a cagarla y, lo que es más importante, las principales firmas de análisis consideran que el BCE volverá a bajar los tipos de interés. Tras la fuerte caída de la inflación y el repunte del desempleo en la eurozona, los analistas de JP Morgan creen que el Banco Central Europeo recortará tipos en diciembre. JP Morgan ha sido la última casa de análisis en pronosticar un recorte de tipos en los próximos meses (UBS cree que en noviembre). A la rebaja de los tipos de interés por parte del BCE se suman las recomendaciones efectuadas a comienzos de año por Luis María Linde. El objetivo, evitar que las entidades se enzarcen en una guerra del pasivo que dañe sus márgenes. O lo que es lo mismo, no quiero más depósitos. Me voy a la Bolsa con mi dinero, pero eligiendo biendo los valores, que no ha llegado aún el momento de tirar el dardo", me dice A. B. L., un amigo de siempre.

Añade: "El resultado ha sido la caída progresiva de las remuneraciones ofrecidas por los bancos al dinero de los pequeños ahorradores. Pero antes, en noviembre de 2012, la rentabilidad media de los depósitos a un año se situaba en el 3,01%, lejos del 1,38% del pasado agosto, que es lo que ofrecen ahora. En el último trimestre del año pasado, la rentabilidad media de los nuevos depósitos por un plazo de hasta 12 meses se plantó en noviembre en el 3%, frente al 1,97% del mes de junio. Así los bancos captaron 60.427 millones de euros, de los que mayoría vencen a partir de ahora. Por eso, los bancos nos persiguen a los que nos vencen los depósitos".

¿Europa o Wall Street?

La Bolsa europea está más barata que Wall Street: el PER Shiller de Europa cíclicamente ajustado se encuentra todavía un 30% por debajo de su media a largo plazo. Mientras, el mercado de acciones de EE.UU. se encuentra en torno a su media de largo plazo.

[Fenix]

15:42 Primera retirada de estímulos de la Fed: Oro cae hacia los 1.200 $/oz

El precio spot del oro ha experimentado un importante retroceso tras la apertura de la sesión de Londres, perdiendo un 1,9% y tocando mínimos de seis meses contra el dólar en los 1.200 $/oz. Esta caída se produce a raíz de la decisión anunciada ayer por la Fed de dar comienzo a la reducción de su programa de compra de activos (QE).

La Fed ha decidido rebajar en 10.000 millones de dólares (7.276 millones de euros) el importe de sus programas de compra de deuda a partir del mes de enero, desde los 85.000 millones de dólares (61.845 millones de euros) hasta los 75.000 millones de dólares (54.474 millones de euros), tal y como se lee en Europa Press.

Además del taper, la Fed revisó su política sobre tipos de interés a corto plazo, comunicando que mantendrá la tasa entre el 0% t el 0,25% ha, al menos hasta que la tasa de paro baje y se estabilice por debajo del 6,5%.

Tras el anuncio, los índices del mercado de valores S&P500 y Dow Jones subieron hasta alcanzar nuevos máximos de cierre históricos, mientras que los bonos cayeron y el precio spot del oro cayó por debajo del anterior mínimo de la semana de 1.230 $/oz.

El oro spot en Londres cayó brevemente hasta los 1.199,75 $/oz, su mínimo de seis meses.

Contra el euro, el oro retrocedió hasta su nivel más bajo desde la primavera de 2010, un 31% por debajo de donde se encontraba a principios de este año.

En Shanghái, los precios del oro han caído en la jornada del jueves un 0,8% pero se ha producido un incremento de la prima sobre precios internacionales de 6 dólares a 11 dólares la onza.

El tapering de la Fed "señala el sentimiento positivo hacia la macroeconomía", admite el analista Joni Teves. "Las bolsas compiten con el oro por el inversor en dólares y se prevé que la tendencia de rotación del oro de este año hacia activos de crecimiento siga en 2014",

"Esta es otra señal de la creciente normalización de la economía mundial. La función de póliza de seguro del oro es menos deseable en tal escenario", agrega Matthew Turner de Macquarie Bank. vullion valut

16:00 Leading indicators EEUU +0,8% vs +0,7% esperado
El índice líder económico de EE.UU. subió un 0,8% en noviembre a 98,3 desde 97,5 en el mes anterior, según la Conference Board.

Los datos de noviembre reflejan una economía de EE.UU. que se está expandiendo moderadamente, descontando renovación en la actividad después del cierre del gobierno.

El indicador coincidente, que mide las condiciones actuales, se elevó a 107,2 en noviembre, mientras que el índice retrasado se mantuvo sin cambios en 119.9.

Dato ligeramente positivo para las acciones y el dólar.

15:48 La reforma del fondo de pensiones de Japón podría no estar hasta 2015
Por el mercado corren rumores que señalan que un Think Tank estadounidense está diciendo que las reformas que afectan al fondo público de pensiones no estarán implementadas hasta 2015.

16:00 Ventas viviendas segunda mano noviembre EEUU 4,90 mlns vs 5,03mlns esperado
Las ventas de casas de segunda mano cayeron un 4,3% en noviembre, tercer mes de descensos, a una tasa anual ajustada estacionalmente de 4,9 millones.

El ritmo de ventas de noviembre, el más bajo desde diciembre estuvo por debajo de la estimación de los economistas de 5,03 millones.

El ritmo de ventas en noviembre descendió un 1,2% respecto al mismo periodo del año anterior, la primera caída anual en más de dos años.

El precio medio de venta alcanzó los 196.300 dólares en noviembre, un 9,4% más que el mismo periodo del año anterior, apoyado por la caída de los inventarios.

El inventario de noviembre fue de 2,09 millones de viviendas, que implican una oferta de 5,1 meses al ritmo actual de ventas.

Dato negativo para los mercados de acciones.

16:00 Índice de la Reserva Federal Filadelfia diciembre 7,0 vs 10,0 esperado
El índice manufacturero de la Fed de Filadelfia aumentó ligeramente, hasta una lectura de 7,0 en diciembre desde 6,5 en noviembre. Los economistas esperaban una lectura de 10,0.

Las partidas de nuevos pedidos, envíos y empleo mejoraron ligeramente en noviembre. El índice ha estado en terreno positivo durante siete meses consecutivos.

Dato ligeramente negativo para los mercados de acciones y el dólar.

[Fenix]

16:19 Draghi del BCE dice recorte de la tasa de noviembre no fue concebido como un estímulo para los banco
El presidente del Banco Central Europeo (BCE) dice que es poco probable que el recorte de tipos derive en los ingresos. Comenta que el recorte ayudará principalmente a los bancos en un mercado alterado.

16:30 Los tres grandes problemas que pueden venir de Asia

Los mercados asiáticos se han visto afectados, y probablemente seguirán siéndolo en 2014, por la próxima retirada de estímulos de la Reserva Federal, pero la región también se enfrenta a tres temas de cosecha propia (vía Pimco, la gestora con el mayor fondo de bonos del mundo que supervisa 1,97 billones de dólares, y que recoge la CNBC).

1) La primera cuestión es si el "Abenomics", la reforma económica introducida por el primer ministro japonés, Shinzo Abe, seguirá apoyando a la economía de Japón.

Es de esperar que el impulso del Abenomics se desvanezca, especialmente una vez que en Japón suba el IVA al 8 por ciento desde el 5 por ciento, que se fija el mes de abril.

El consumo se adelantó a la subida de impuestos y también jugó un papel importante los estímulos fiscales, ambos de los cuales fueron los principales impulsores del producto interior bruto de Japón (PIB) en los últimos trimestres y es probable que contribuyan mucho menos en 2014, según Pimco.

Sin embargo, es probable que las autoridades de Japón lo apuesten todo y aprueben nuevas medidas si la economía se debilita demasiado, especialmente cuando hay otro aumento de impuestos al consumo establecido para 2015.

La estrategia de crecimiento o la política pro-oferta para aumentar la tasa de crecimiento potencial, será clave para el éxito del Abenomics.

El sector privado nacional puede perder la confianza si el Primer Ministro Abe comienza a consumir su capital político fuera de las políticas económicas.

Las encuestas de opinión señalan que el primer ministro Abe ha perdido apoyo y ahora se encuentra en el nivel de popularidad más bajo desde que asumió el cargo, después de que su coalición aprobara una ley de seguridad, temiendo los ciudadanos que la ley pueda permitir la supresión de medios de comunicación y ocultar delitos de las autoridades.

2) La segunda cuestión será el progreso de China en su plan para reducir su dependencia de crecimiento impulsado por los créditos y la inversión.

El crecimiento económico de China se encuentra en medio de un cambio para que cambie el motor de crecimiento desde una economía impulsada por las exportaciones y la inversión, y que ha llevado a la compañía ha crecer un 10 por ciento anualizado en la última década. Este modelo ha tocado su techo.

El crecimiento en la próxima década exige un reequilibrio de la economía hacia la demanda doméstica.

No hay que esperar que las reformas anunciadas después del Tercer Pleno del partido provoque un cambio en el corto plazo, ya se aplicarán en 2020.

El lenguaje de la reforma aprobada en el Pleno es poco probable que sea considerado como tan ambicioso como para justificar una ola de inversión en previsión de la aplicación.

3) La tercera cuestión es si los mercados emergentes de Asia podrán hacer frente a la volatilidad financiera sin perturbaciones económicas excesivas.

Esperamos que los responsables políticos puedan enfrentarse a renovados episodios de tensión en los mercados en lugares como la India e Indonesia.

El resultado es un panorama asiático en el que el crecimiento se está estabilizando, pero no es estelar, según Pimco. Las perspectivas de un entorno externo favorable apoyaran a las economías asiáticas, mientras los países de la región lidian con sus desafíos domésticos.

16:36 Los precios de los bonos del Tesoro caen tras la decisión de la Fed
Los precios de los bonos caen hoy jueves, con la deuda de vencimientos intermedios llevándose la peor parte de la oleada de ventas, ya que el mercado se está ajustando a la decisión de la Reserva Federal de reducir su estímulo de compra de bonos.

El rendimiento del bono EEUU a 7 años asciende 6 pbs hasta el 2,33% y el 5 años repunta 11 pbs hasta el 1,66%.

17:00 S&P 500 marzo. Perspectivas alcistas
La sesión alcista y cierre en máximo de ayer elimina las dudas sobre lo que está haciendo el mercado. Una ruptura por encima de 1806 abriría las puertas hacia los 1830. Se está formando un buen soporte en la zona 1788/1787. La parte alta de la "nube de Ichimoku", (ahora en 1766) ha demostrado su valía dos veces en un corto periodo de tiempo.

[Fenix]

17:09 ¿Qué escenario podríamos ver tras la decisión de la FED?

La Reserva Federal de los Estados Unidos anunció ayer que comenzará a reducir su programa de compra de bonos en 10.000 millones de dólares, de manera que el actual programa quedará en comprar 75.000 millones de dólares mensuales en bonos del Tesoro y títulos respaldados por hipotecas. Este anuncio de tapering ha pillado por sorpresa a la mayoría (a mí incluido), aunque bien es cierto que una minoría acertó, como es el caso de Deutsche Bank.

Un tapering era mala noticia para la renta variable y buena noticia para el dólar. La moneda norteamericana está reaccionando como era de esperar frente al resto de divisas, es decir, fortaleciéndose, aunque tampoco nada del otro mundo por el momento. Se preguntarán ustedes por qué sube la renta variable entonces.

Básicamente por una serie de razones:

- La reducción del programa QE3 ha sido pequeña. Este hecho es importante, ya que un mayor volumen de reducción en el programa de compra de bonos hubiese asustado a los mercados.

- La FED se ha cubierto las espaldas diciendo que si consideran que fuese necesario anularían el tapering.

- La entidad ha elevado sus previsiones acerca de la economía del país. Para el 2014 la previsión de crecimiento del PIB es del 2,8%-3,2% frente a su anterior previsión del 2,9%-3,1%.

- Se espera que la tasa de desempleo en el 2014 se reduzca a una horquilla entre el 6,2% y el 6,6%.

- La idea de la FED es mantener los tipos de interés en niveles muy bajos hasta que la tasa de desempleo se reduzca al 6,5%. La mayoría de los miembros de la entidad consideran que antes del 2015 no habría una subida de tipos.

- El tema de la inflación no preocupa, al menos por el momento. Bien es cierto que se mantiene todavía por debajo del objetivo de la FED (el 2%), motivo por el cual se mantienen las compras de bonos y solo se reducen un poco.

- El mensaje oficial que se ha querido transmitir a los mercados es el siguiente: la economía del país sigue recuperándose poco a poco, de ahí que cada vez vaya necesitando menos ayuda.

¿Qué sucederá con el tapering? ¿Continuará? ¿Cuándo? En principio, la FED ha dejado claro que podría seguir reduciendo la compra de activos en sus próximas reuniones, pero que no es algo que ya esté fijado, sino que irá todo dependiendo de cómo vaya evolucionando el desempleo,la inflación y el propio tapering.

* Dólar norteamericano: el anuncio del tapering le beneficia frente al resto de divisas, aunque al ser una reducción del QE3 “pequeña” y advertir la FED que si es necesario revertirán la situación, el billete verde se lo toma con calma de momento. En principio podríamos ver bajadas en Eur/Usd y en Gbp/Usd, así como subidas en Usd/Jpy y Usd/Cad. Pero todo con la precaución debida.

* Renta variable: digamos que aunque la mayoría de las “apuestas” se inclinaban por un no tapering, no ha supuesto una sorpresa mayúscula (60% no, 40% sí). Por tanto, el no ser una sorpresa mayúscula y que se deja abierta la puerta a la posibilidad de revertir la situación, no es impedimento para que la renta variable mantenga la senda alcista. Estamos en buena disposición para que el rally fin de año sea un hecho y se mantengan las subidas en lo que resta de ejercicio. Ismael De La Cruz

17:16 La Fed reduce estímulos, ¿por qué no caen las bolsas?

Durante meses, hemos hablado acerca de que la QE ha sido como una droga para los mercados y que su ausencia provocaría descensos. Así que ¿por qué los mercados no se desploman después de que la Fed finalmente haya recortado los estímulos? Por tres razones:


1) El recorte de 10 mil millones dólares, esta es una cantidad relativamente suave. Si la Reserva Federal continúa reduciendo a este ritmo, no dejaría de comprar bonos hasta finales del próximo verano

2) la Fed ha dicho que iba a cambiar el ritmo si las condiciones se deterioran;

3) y también ha indicado que las tasas de interés se mantendrán en mínimos históricos durante un año más.

17:24 El bono a 10 años no se podrá mantener por encima del 3%
El movimiento de ayer del FOMC no cambia las previsiones de HSBC para los rendimientos de los bonos estadounidenses. "Con la nueva orientación futura y baja inflación, nuestra convicción es que los rendimientos de los bonos a 10 años de Estados Unidos no van a poder mantener una ruptura por encima del 3,0%".

Con la recuperación aún es frágil, nuestra opinión es que los rendimientos podrían volver a los mínimos del rango de los últimos 18 meses en el tercer trimestre de 2014.

El pronóstico de HSBC se mantiene en el 2,1% para los bonos a 10 años de Estados Unidos.

17:45 ¿Quien Dijo que el Oro era un Safe Haven?

Existe por momentos una errónea comprensión de los atributos que el oro exhibe como safe-haveno sea, como refugio de valor ante drásticos eventos de pánico. Cuando uno habla con alumnos o clientes retail normalmente percibo que se lo concibe al oro como un claro refugio de valor ante eventos de miedo. El objetivo del presente artículo es desmitificar esa concepción comparando el retorno del Oro contra el del Dólar en eventos de riesgo durante esta crisis.

Claramente, el Dólar funciona mejor como posición de hedge contra eventos de pánico relativo a lo que ha hecho el oro. El oro, por el contrario tiene una tendencia a comportarse muy bien no en eventos de pánico sino en eventos de marcados sobrantes de Dólares tales como han sido los tres QEs. O sea, el oro funciona mucho mejor como hedge anti-Dólar que como hedge anti-pánico y esto no es un detalle trivial en cuanto al manejo de carteras se refiere.

Los tres eventos de pánico más contundentes que ha tenido esta crisis han sido: a) quiebra de Lehman, b) crisis PIIGS del 2010, c) crisis PIIGS del 2011. Las tablas que siguen precisamente analizan el comportamiento del oro, del VIX, del S&P y del FXE (ETF que replica al Euro). En este último noten que un retorno negativo del Euro implica una apreciación directa del Dólar.

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Como la primer tabla indica, en las semanas siguientes a la quiebra de Lehman el VIX trepó 251% alcanzando niveles récords de 80. En este escenario, el cual fue el peor de la crisis, el oro colapsa 23%, el S&P colapsa 40% y el Dólar se aprecia un 22% contra el Euro. Conclusión: el oro como hedge anti-pánico no funcionó. Al que compró oro para protegerse contra “lo que se venía” le hicieron “la Doble Nelson”.

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La segunda tabla presenta el comportamiento del mismo grupo cuando explota por primera vez la crisis de deuda europea. Vemos que el VIX pica en punta yéndose a 45 con un 194% de retorno, el S&P baja 10% pero el oro prácticamente inmune subiendo sólo al 3%, sin embargo, el Dólar se aprecia contra el Euro 8%. Conclusión: el oro como hedge anti-pánico no funcionó tampoco.

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Finalmente, en la segunda explosión de la deuda PIIGS en 2011 el VIX vuelve a rondar los 45, al S&P le pegan un 15% y el oro nuevamente inmune al pánico, sin embargo, el Dólar se aprecia un7%. Conclusión: el oro como hedge anti-pánico no funcionó tampoco

Parecería entonces que al oro le va bastante mejor en escenarios en donde se percibe abundancia de liquidez operando como hedge anti-Dólar que como hedge anti-pánico. Parecería quedar claro que cuando hay pánico el mercado te vende el oro y te compra sólo dos cosas: Dólar o Treasuries. En este contexto me pregunto: ¿con un 2014 cuyo dirver probablemente sea el Tapering de la Fed, cuánto más podrá caer el oro?


Germán Fermo

[Fenix]

La Fed da el pistoletazo de salida al rally de final de año

El Ibex 35 recupera un 2,34% y el Euro Stoxx 50 un 1.67%
Jueves, 19 de Diciembre del 2013 - 17:55:20

Las bolsas europeas se anotan la mayor subida en más de dos meses, después de que la Reserva Federal frenara el ritmo de sus estímulo y mandara un mensaje dovish a los mercados, algo que impulsó la confianza de los inversores de que la recuperación económica de EE.UU. está en camino y que los tipos se mantendrán bajos durante un largo periodo de tiempo.

Las sólidas ganancias llegaron después de que el Comité Federal de Mercado Abierto de EE.UU. tomara la decisión de reducir el programa de compras mensuales de bonos hasta los 75.000 millones de dólares desde 85.000 millones, señalando una mayor confianza en que la economía de EE.UU. crecerá más rápido y creará más puestos de trabajo.

El Ibex 35 recupera un 2,34% a 9.664,3 y el Euro Stoxx 50 un 1.67% a 3.031,05.

El presidente de la Fed, Ben Bernanke, dijo: "Tenemos la esperanza de que la economía continuará mostrando progresos", con un retorno a una senda más normal de crecimiento.

El banco central de EE.UU. también trató de amortiguar los efectos de menores compras de activos, comentando las tasas de interés de corto plazo podrían permanecer cerca de cero por más tiempo de lo que la Fed había sugerido previamente.

"La Reserva Federal tomó la decisión correcta para empezar a reducir los estímulos, eliminando gran parte de la incertidumbre sobre el timing en el que estudiará la adopción de medidas. Esto a su vez debería eliminar gran parte de la volatilidad que hemos visto en el último trimestre de 2013, y nos prepara para muy esperado "Rally de Navidad" para finalizar este año [con] una explosión y empezar el próximo año de una manera optimista", dijo Ishaq Siddiqi, estratega de mercado de ETX Capital.

Los inversores festejan que se haya eliminado la incertidumbre sobre el momento del taper, dijo Eric Mijot, co-director de estrategia y análisis económico de Amundi Asset Management. "La gente está muy centrada en cómo Bernanke distingue la reducción de estímulos con una tensión en la política monetaria. Una orientación futura más cualitativa da a la Fed más flexibilidad. Los EE.UU. han sido motor de una gran parte del crecimiento global, y probablemente las acciones europeas se comportarán mejor que el resto ante un repunte del crecimiento mundial.

Las acciones de Amadeus subieron un 4,00%, tocando un máximo histórico, después de que la compañía dijera que los ingresos del grupo alcanzarán los 3.160 millones de euros en 2013, mientras que las ganancias ajustadas serán de 1,40 euros por acción, superando las estimaciones de 1,39 euros de BPA e ingresos de 3.100 millones. Amadeus también aumentará su dividendo bruto.


Mediaset Italia se disparó un 16%, su mayor alza desde febrero de 2000. El analista de Deutsche Bank Laurie Davison escribió que el plan de la empresa y Mediaset España Comunicación para escindir sus operaciones de televisión de pago se dirigen a la búsqueda de un socio. Una venta de la participación en la nueva entidad a Vivendi o Al-Jazeera podría reducir los costos de los derechos del fútbol.

Mediaset España, cuyo 42 por ciento es de propiedad de la compañía italiana, ascendió un 1,23%.

Pero ¿Por qué suben los mercados cuando la Fed ha recortado los estímulos?

Se trata de una reducción de estímulos muy dovish. La Fed ha hecho todo lo posible para compensar este recorte de estímulos con su orientación futura, sobre todo con la inclusión de la inflación en el umbral del desempleo.

Esto ha templado claramente la respuesta de los tipos que es exactamente lo que el mercado quería. Los activos de riesgo han respondido positivamente casi inmediatamente, algo que sugiere que la Fed no debería haber esperado tanto para actuar y que los temores de un impacto negativo en las condiciones financieras se habían exagerado.

El movimiento de ayer de la Fed elimina por fin la incertidumbre sobre cuando se iban a reducir los estímulos y es otro factor positivo para los activos de riesgo. El yen seguirá siendo la fuente de financiación predominante.

Brian Sozzi de Belus Capital Advisors resume la razón de la subida de los mercados de acciones:

1. Los comentarios que señalan que cualquier estrechamiento adicional será medido.

2. Una tasa del 6,5% o menos de desempleo aún significa una política muy acomodaticia.

3. Un reconocimiento de que la economía está ganando fuerza subyacente y que se podría revertir las medidas.

La guinda del pastel: El rendimiento a 10 años no ha repuntado con fuerza.


Wall Street cae tras rally de ayer y datos macro

Las acciones estadounidenses corrigen posiciones moderadamente desde los niveles récord alcanzados durante la sesión de ayer, después de unos datos económicos algo decepcionantes. Las solicitudes de desempleo semanales subieron a su nivel más alto desde finales de marzo, aunque es probable que el aumento se deba a movimientos estacionales.

Las ventas de casas en noviembre cayeron un 4,3%, tercer mes de descensos, a una tasa anual ajustada estacionalmente de 4,9 millones, ante un aumento de las tasas hipotecarias y con bajos inventarios.

El índice manufacturero de diciembre de la Fed de Filadelfia sube a 7, pero por debajo del consenso de los 10. El índice de indicadores adelantados para noviembre subió a 98,3, mostrando una modesta expansión de la economía.

[Fenix]

18:20 ¿Qué opina Goldman Sachs de la decisión de ayer de la Fed?

Las tasas de interés en Estados Unidos cerraron el día de ayer en los niveles previos a la decisión de la Fed de reducir las compras de bonos. Las acciones tuvieron su tercera mejor sesión del año y el S&P 500 tocó nuevos máximos. El S&P 500 repuntó 2,3 desviaciones estándar.

El FOMC redujo el ritmo mensual de compras de activos a 75 mil millones de dólares, recortando 5.000 millones de dólares tanto en compras del Tesoro como de MBS. Para compensar esta noticia, mejoró cualitativamente su orientación futura.

Estos son los principales puntos según Goldman Sachs:

(1) Bernanke subrayó que el Comité no tenía la intención de señalar una cantidad de recortes de estímulos.

(2) Bernanke señaló que en virtud de su escenario central las compras de activos se completarían hacia el final de 2014. Si el crecimiento decepciona las expectativas, el Comité "podría saltarse una o dos reuniones," y poner fin a las compras más tarde, mientras que una sorpresa al alza podría dar lugar a un ritmo más rápido en la puesta a punto.

(3) Proporcionó una orientación futura cualitativa adicional. En concreto, "el Comité anticipa ahora, basándose en la evaluación de estos factores, que es probable que sea apropiado mantener tipos hasta que la tasa de desempleo se encuentre por debajo del 6,5 por ciento, especialmente si la inflación proyectada sigue situándose por debajo del objetivo del 2 por ciento".

(4) Las previsiones del mercado para los tipos en EEUU se mantuvieron en el 0,13% para finales de 2014, cayendo 25 puntos básicos hasta el 0,75% a fines de 2015, y cayendo 25 puntos básicos hasta el 1,75% al ​​cierre de 2016.

Bernanke dijo que las proyecciones de septiembre indican un inicio de las subidas de los tipos para "finales de 2015," a pesar del hecho de que se prevé que el desempleo alcance el 6,5% a finales del año que viene.

18:28 Cambios en la cartera de Acciones de EE.UU.

Realizamos cambios en la cartera de EE.UU.

Salen: Amgen, Airgas, Berkshire Hathaway, Conocophillips, Cisco Systems, Tyco International.

Entran: Occidental Petroleum, Johnson & Johnson, Google, Bank of America, Microsoft y McDonalds.

Selfbank.

18:55 Situación comparada de las divisas mundiales
Jens Nordving, estratega de divisas de Nomura, ha establecido el siguiente gráfico (a su juicio el más importante del 2013), en el que se muestra la situación de las distintas divisas mundiales según su debilidad y su situación del mercado laboral.

Vemos que la situación macro ideal -fuerte divisa y bajo desempleo-, se da en Rusia, Filipinas, Colombia, Thailandia, Canadá, Malasia, Turquía y Brasil.

[Fenix]

19:10 ¿A esto le llaman retirar los estímulos?
El analista Daniel Lacalle recoge este interesante gráfico en el que se muestra la evolución del balance de la Reserva Federal de EE.UU. con estrechamiento (Taper) y sin estrechamiento (No Taper).

El impacto acumulado del estrechamiento del programa de compra de bonos en 2014 será de 120.000 millones de dólares (10.000 millones mensuales), frente a un total de 900.000 millones de compras en 2014, o un total de cerca de 5 billones de dólares desde el incio de la compra de bonos.


El precio del cobre es lo que hay que vigilar para anticipar la evolución de la economía mundial

Jueves, 19 de Diciembre del 2013 - 20:00:00

Hace unas semanas, en una conferencia de analistas financieros, escuché a un gestor recomendar vehemente la compra de cobre. Argumentaba que este metal estaba anticipando claramente una recuperación económica a nivel mundial, que debería llevarle a fuertes subidas en el medio plazo.

En aquella conferencia se hicieron muchas recomendaciones, algunas realmente interesantes, y la del cobre no despertó excesivo interés en mí hasta que días más tarde leí un artículo en el Wall Street Journal de un joven y brillante analista, Michael A. Gayed estratega jefe de Pension Partners LLC, que me hizo recordar.

Gayed cree el comportamiento del cobre es la clave para prever la actividad económica global (coincide con el analista de la conferencia, que me perdone pero no recuerdo su nombre), dado que este metal es un componente básico de la producción industrial.

Gayed señala que algo está cambiando en el mercado del cobre. Durante más de una década China ha sido el gran catalizador de la demanda de esta materia prima, pero ahora su economía empieza a reorientar sus factores de crecimiento económico desde la inversión al consumo. Esto ha provocado que la evolución del cobre tuviera menor poder predictivo que antes.

Sin embargo, añade Gayed, la evolución reciente del precio es particularmente interesante. En primer lugar, la relación cobre/oro está en máximos históricos, lo que sugiere abiertamente que el mercado está favoreciendo a los metales industriales de los no industriales, y que las apuestas por un mayor crecimiento económico a nivel mundial están aumentando.


El cobre no está únicamente teniendo un mejor comportamiento relativo con el oro. También vemos una importante fortaleza relativa respecto al S&P 500. Estos dos factores son inherentemente positivos para el ciclo económico global, y para los mercados emergentes respecto a los desarrollados. En caso de persistir estas tendencias, podría significar algo mucho más importante que el temido estrechamiento monetario, y es que el ciclo económico expansivo se ha finalmente instalado a nivel mundial, y que permanecerá allí durante muchos años. Lo contrario podría significar caídas en el precio del cobre, y su peor comportamiento con los dos activos citados.

Soy partidario de interpretar los mercados de valores con indicadores indirectos, pues han demostrado que a largo plazo tienen una fiabilidad notable, y están exentos del ruido coyuntural. En esta línea he publicado artículos anteriores como el del fuerte aumento del gasto de los estadounidenses en ocio y bienes no básicos en los últimos meses, una clara muestra de que la economía está recuperando vigor poco a poco, o las exitosas OPVs que están teniendo lugar en algunos países europeos (hablaré de eso mañana).

En suma, creo que estamos adentrándonos en un nuevo ciclo económico expansivo multianual, que aunque quizás no registre las tasas de crecimiento anteriores, sí servirá para reducir constantemente el desempleo, y mejorar la situación particular poco a poco. Esperemos que no me equivoque. Lacartadelabolsa

20:21 Indicador de pendiente (bajista) vs Patrón histórico (alcista)... ¿quién tendrá razón?

El indicador de pendiente mide la evolución de la línea de regresión de una serie de precios. Es un oscilador de momento, y nos ayuda a medir la dirección y fuerza de una tendencia.

Dicho esto, el indicador de pendiente realmente tiene utilidad cuando se combina con otros indicadores como una media móvil. El analista técnico Andrew Thrasher escoge la media exponencial de 13 semanas para compararla con el indicador de pendiente.

Como vemos en el gráfico adjunto, cuando el indicador de pendiente cae por debajo de la media de 13 semanas adelanta caídas en los índices generales. En el S&P 500 este escenario se ha producido en cuatro ocasiones anteriores desde 2007, y en todas ellas hemos visto correcciones en el indicador.

Bien, pues este cruce bajista se ha vuelto a producir en el S&P 500, lo que podría anticipar, si cumple como en ocasiones anteriores, caídas de importancia en el mercado de valores de EE.UU.

Recordemos que el patrón histórico de final de año indica que desde mediados de diciembre a mediados de enero, las bolsas presentan su mejor comportamiento de todo el año. Por tanto, tenemos dos indicadores en principio fiables, cuyas conclusiones son contrapuestas. ¿Cuál será el acertado?

[Fenix]

20:35 Wells Fargo: alcista mientras no se pierdan los 42,7
Punto de rotación se sitúa en 42.7.

Preferencia: siempre que se mantenga el soporte en 42.7, pondremos las miras en 47.3.

Escenario alternativo: por debajo de 42.7, el riesgo es una caída hasta 41.5 y 40.8.

En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por encima de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es positivo.

Asimismo, la acción se sitúa por encima de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 43.99 y 43.11 respectivamente). Finalmente, Wells Fargo se negocia por encima de su banda superior de Bollinger (se sitúa en 44..

20:54 ¿Es momento ya de comprar oro tras el tapering de la FED?

El oro se convirtió en un bien preciado contra el temor a un incremento de la inflación y como antídoto para afrontar la crisis económica mundial. Tengan en cuenta que los inversores compraban oro por el temor de que los bancos centrales abaratasen sus divisas. Pero las cosas no duran eternamente.

El 20 de mayo les comenté que en mi opinión no era momento de estar comprado en oro. Básicamente por dos motivos:

- La recuperación económica de China no terminaba de llegar y se temía entrar en una fase de congelación. El gigante asiático es el principal importador a nivel mundial de oro, de manera que si su economía no repunta, destinará menos dinero para comprar oro, con lo que la demanda se resiente y con ello el precio del metal precioso.

- Goldman Sachs advirtió que apostaba por fuertes bajadas en el oro. A ello sumemos que George Soros disminuyó su posición en esta commodity.

Desde ese día el oro ha bajado desde 1357,53 $ hasta 1180,53$, confirmando los peores augurios que les comenté.

Pero en el siguiente análisis del 20 de noviembre les añadí un motivo más para no comprar oro: los mercados descuentan que la FED finalizará pronto el QE3 y dicha finalización es negativa para el oro. Además, esta finalización fortalece al dólar, de manera que la tradicional correlación inversa entre el metal precioso y el billete verde es otro acicate.

¿Es momento ya de comprar oro? En mi opinión todavía no. La renta variable europea y norteamericana está alcista y fuerte, incluso algunos mercados en máximos históricos. Mientras esté fuerte no habrá flujo de capital hacia los activos refugio como el oro. Además, la finalización del QE3 perjudicar al oro. Por tanto, son dos motivos que me llevan a pensar que todavía no es el momento ideal.

Técnicamente hablando, en lo referente al oro (cfd al contado) para swing (no intradía), les comenté el 20 de noviembre que hay un primer nivel que podría ser interesante de cara a comprar si llegase el precio, pero a modo especulativo, no buscando un suelo de mercado. Se trata de la zona de doble pivote de 1161,45-1200,95 $.

Pues bien, ha llegado hoy el precio al primer extremo de ese doble pivote de 1200,95$. Lo ha tocado y está rebotando al alza por el momento a 1210,05$, subidas pero recordando una vez más que es a modo especulativo, no buscando un giro de tendencia.

[Fenix]

Los inversores EEUU enamorados de las acciones europeas

Jueves, 19 de Diciembre del 2013 - 21:25:00

Como podemos observar en este gráfico las compras de acciones europeas por parte de inversores estadounidenses se han disparado en 2013, alcanzando niveles cercanos a los máximos de 2007.

¿Cuál es el motivo?

El siguiente gráfico muestra como el descenso del riesgo ha sido el principal catalizador de los flujos de dinero.

Sin embargo, los gráficos de tendencia señalan que los inversores estadounidenses todavía están infraponderados en las bolsas europeas.

21:43 Comparando el Taper de la Fed con el Taper de Japón de 2006
Michael Hartnett de Bank of America Merrill Lynch ha comparado el anuncio de anoche de la Reserva Federal con el que realizó el Banco de Japón en marzo de 2006 y quie provocó un desplome del 24% en las acciones japoneses en los meses siguientes.

En los meses siguientes al taper del Banco de Japón en marzo de 2006, las acciones de los bancos japoneses cayeron un 24%.

"En nuestra opinión, se trató de un "error político". Por el contrario, las acciones bancarias estadounidenses se dispararon tras el anuncio de la Fed. Esa es una señal alcista", dice Bank of America.

El gran riesgo para el próximo año es un "Boom" porque la austeridad bancaria y la incertidumbre política están terminando. Eso es lo que los mercados están descontando. Se favorecen los activos de riesgo porque los niveles de liquidez de los inversores y empresas siguen siendo altos.