Martes 04.02.14 Ordenes de fabricas
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Re: Martes 04.02.14 Ordenes de fabricas
por admin » Mar Feb 04, 2014 12:07 pm
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Re: Martes 04.02.14 Ordenes de fabricas
por admin » Mar Feb 04, 2014 12:08 pm
Tras un lunes para olvidar, los mercados abren al alza
NUEVA YORK (EFE Dow Jones)--Las acciones en Estados Unidos repuntan el martes, recuperándose de las fuertes caídas de la sesión anterior.
El Promedio Industrial Dow Jones avanza 80 puntos o 0,521% a 15.454 puntos poco después de la apertura. El lunes, el Dow perdió un 2,1%, su mayor caída diaria en más de siete meses, por los crecientes temores a una ralentización de la economía de Estados Unidos.
El índice S&P 500 repunta un 0,72% o 12 puntos a 1.754 puntos, mientras que el Nasdaq avanza 38 puntos o 0,97% a 4.035 puntos.
Las bolsas y las divisas de los mercados emergentes se han estabilizado ligeramente el martes, aunque algunos inversionistas creen que esta recuperación durará poco y que la renta variable mundial reanudará sus caídas dentro de poco.
Según los analistas de Credit Agricole, los inversionistas deberían evitar los activos de riesgo a corto plazo, dado que no parece que las turbulencias vayan a cesar pronto.
La agenda de datos del martes está casi vacía. La atención del mercado se centra en el informe de empleo de Estados Unidos que se conocerá a lo largo de la semana y en la decisión de tipos de interés del Banco Central Europeo del jueves.
NUEVA YORK (EFE Dow Jones)--Las acciones en Estados Unidos repuntan el martes, recuperándose de las fuertes caídas de la sesión anterior.
El Promedio Industrial Dow Jones avanza 80 puntos o 0,521% a 15.454 puntos poco después de la apertura. El lunes, el Dow perdió un 2,1%, su mayor caída diaria en más de siete meses, por los crecientes temores a una ralentización de la economía de Estados Unidos.
El índice S&P 500 repunta un 0,72% o 12 puntos a 1.754 puntos, mientras que el Nasdaq avanza 38 puntos o 0,97% a 4.035 puntos.
Las bolsas y las divisas de los mercados emergentes se han estabilizado ligeramente el martes, aunque algunos inversionistas creen que esta recuperación durará poco y que la renta variable mundial reanudará sus caídas dentro de poco.
Según los analistas de Credit Agricole, los inversionistas deberían evitar los activos de riesgo a corto plazo, dado que no parece que las turbulencias vayan a cesar pronto.
La agenda de datos del martes está casi vacía. La atención del mercado se centra en el informe de empleo de Estados Unidos que se conocerá a lo largo de la semana y en la decisión de tipos de interés del Banco Central Europeo del jueves.
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Re: Martes 04.02.14 Ordenes de fabricas
por Fenix » Mar Feb 04, 2014 1:46 pm
Quien es quien
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 11 horas
Mi intención inicial era valorar el potencial impacto negativo en el comercio europeo de las tensiones que sufren los mercados y economías emergentes. Pero, tras conocer los datos económicos ayer en USA, quizás debería ser un poco más ambicioso. Con todo, parece claro que cuanto más se trata de abarcar es más complicado valorar el conjunto y difícil encontrar conclusiones válidas.
Sigamos pues con el objetivo inicial.
En el siguiente gráfico podemos observar cómo han evolucionado las ventas durante la Gran Crisis (para diferenciarla de la Crisis del Euro, de la subprime, de la deuda…al final, es un todo) de las economías de la zona EUR a los países emergentes.
Imagen
En los siguientes cuadros ya podemos verlo en términos de áreas geográficas concretas….
Imagen
¿No es muy significativo? Pero, pese al limitado impacto en términos absolutos, coincidirán conmigo que son zonas de mayor dinamismo económico. Recuerden que en los primeros años de la Crisis las economías emergentes han llegado a explicar más del 60 % del crecimiento mundial.
Con todo, entiendo su escepticismo: ¿qué pasa con la integración financiera? A través del resultado de las compañías de nuestro área por sus participaciones en las economías emergentes. Es más complicado de valorar, pero lo intentaremos en el futuro.
Con todo, por el momento la zona EUR ha actuado de mercado refugio ante la inestabilidad de estos países. Pero esto puede ser limitado si los datos económicos a nivel mundial comienzan a dar señales de desaceleración. Esto es lo que vimos ayer en USA. Ahora todos pendientes de los datos de empleo el viernes.
Las bolsas asiáticas se desploman tras malos datos económicos
Martes, 4 de Febrero del 2014 - 8:12:47
Las bolsas de Asia cayeron, con el índice de referencia regional anotándose el mayor descenso en casi ocho meses, después de que los datos que mostraran un crecimiento más débil de lo esperado en el sector manufacturero de EE.UU.. El índice MSCI de Asia Pacífico pierde un 2,6% y el Nikkei un 4,18%.
Toyota Motor, el mayor fabricante de automóviles del mundo que consigue alrededor de un tercio de las ventas en América del Norte, se hundió un 5,7 por ciento después de que el yen se fortaleciera frente al dólar y las ventas en Estados Unidos de la compañía cayeran más de lo previsto.
Newcrest Mining subió un 4,7 por ciento, gracias al avance del oro, liderando las ganancias entre los productores de metales preciosos.
"Después de unos pocos puntos de datos débiles, los mercados pueden seguir negativos durante unos cuantos días o semanas", dijo Angus Gluskie, administrador en WhiteFunds Management en Sydney. "Los inversores seguirán nerviosos. La gente está alerta a los riesgos en China y algunas economías emergentes, pero en esta etapa muy pocas personas están llegando a la conclusión de que vamos a caer mucho". capital bolsa
Sin red de protección, el Dow Jones continuará cayendo...
La FED deja de proteger como antes...
por Maxglo(c) Opinión •Hace 22 horas
En el artículo de la semana pasada, que sigue totalmente vigente, decíamos:
"...El xAR(c) ha dado venta en el Corto Plazo en el Dow Jones y SP500.
Además, el MVS e IMFC están vendidos en los dos. Es un poder bajista considerable, verdaderamente considerable....
... si el Dow Jones pierde los 15.844, al cierre semanal, o un cierre de cualquier día por debajo de los 15.750 activarían todos los miedos bajistas..."
Y el Dow Jones ha cerrado la semana en... los 15.698.
Imagen
¿Cómo hay que proceder ahora?
Utilizaremos el xAR(c) de la siguiente forma:
♦ Comprobar el nivel de sobreventa xAR(c) para saber si queda caída o si se puede producir un rebote a corto plazo.
Sabe que con un nivel entre 12-15 se producirá un rebote técnico como mínimo. El nivel marca ahora 6 (SV=6) en el Corto Plazo. Venimos de un nivel de sobrecompra en 20 (SC=20), todavía le queda, potencialmente hablando, un tramo bajista.
Con esta simple comprobación ya tiene usted un 80% de probabilidades de no adelantarse a comprar. Su psiquis se relaja y su dinero no se queda atrapado.
♦ Comprobar las líneas de soporte xAR(c) para conocer algunos objetivos bajistas.
Después de un proceso alcista, cuando se inicia una Fase Bajista (4), el precio va en busca de las líneas roja, verde y naranja de nuestro sistema, por este orden. El precio ya perdió la azul, la roja y la verde. Sólo queda la naranja. Está muy cerca, en los 15.465, quedan unos 200 puntos de caída como mínimo.
Ya tenemos un 90% de probabilidades de que el precio va a continuar cayendo, máxime viendo el cierre negativo del viernes.
♦ Comprobar si hay gaps bajistas (barras rojas en el precio) para saber si hay atracción bajista.
El Informe xAR(c) de Corto Plazo del Dow Jones nos marca 4 gaps bajistas entre los 15.509 y los 14.802. Los dos primeros están en los 15.509 y 15.413. Como verá, uno de ellos está por debajo de los 15.465, puede contabilizarlas como las típicas pasadas de frenada de ± 30/50 puntos de las que siempre le hablamos, recuerde que todo está calculado y medido por los grandes gestores; el xAR(c) se lo descubre para su uso operativo.
Ya podemos decir que tenemos un 95% de probabilidades de que el precio va a continuar cayendo.
♦ Comprobar el nivel de ciertos indicadores técnicos, en especial, el RSI.
El RSI está cerca de sobreventa, pero todavía no ha entrado en ella. A estas alturas de caídas, para los gestores, es mejor que regule del todo -que caiga por debajo de la línea 30-, ya que así los niveles de riesgos operativos están controlados.
Este dato nos aseguraría casi el 100% de probabilidades de que el precio va a seguir cayendo a los puntos citados anteriormente, como mínimo.
♦ Por último, comprobaremos la situación del precio en el gráfico xAR(c) de medio/largo plazo, el gráfico semanal, para conocer si alguno de los aspectos citados anteriormente del corto plazo, coinciden.
El nivel de sobreventa está en 0 y el de sobrecompra en 1. Venimos de sobrecompra, estamos regulando. Todavía queda algún valor por salir de sobrecompra, por lo que podemos continuar cayendo: ese valor debe regularse también, así que presionará a la baja.
El precio ha perdido la línea roja, el stop loss, buscará la verde, el soporte de confirmación alcista/bajista. Esta línea está en los 15.310, cerca de uno de los gaps citados anteriormente.
El precio se mueve dentro de un gran Canal Ascendente. El soporte del mismo está por debajo de los 15.086. Nos está diciendo, primero, que queda caída si se cumplen las pautas técnicas típicas del movimiento del precio en estas figuras, pero además, nos dice que el objetivo está cerca de alguno de los puntos citados anteriormente para el corto plazo.
El RSI ha llegado a la línea 50 y la está perdiendo levemente. En una tendencia alcista, las caídas de regulación mueren en esta zona, si se pierde es que ha iniciado una corrección más profunda. Como en las anteriores ocasiones el RSI navegaba levemente por debajo de la línea 50, podemos decir que ahora hará lo mismo y por lo tanto, las caídas van a continuar como mínimo, hacia los puntos citados para luego rebotar.
NOTA IMPORTANTE: En anteriores ocasiones, la FED aparecía por esta zona del RSI para proteger a los mercados. En esta ocasión, parece que la FED seguirá con su plan de reducir estímulos y es muy posible que en la próxima reunión de marzo vuelva a descontar $10.000 millones más.
Le recordamos que el indicador presenta una divergencia negativa (D-) y que se mueve en un canal ascendente, si pierde el soporte del mismo, el precio puede llegar a la línea naranja, hacia los 12.966. ¿Cómo protegerá la FED esta potencial caída?
Conclusiones finales:
Parece que las caídas van a continuar, como mínimo, hacia la línea naranja del xAR(c) de corto plazo, hacia los 15.465 / 15.413, donde se puede producir un rebote técnico para volver a los 15.928, la línea azul del corto plazo, pero el potencial bajista de las figuras activadas es mucho mayor.
Si el Dow Jones no puede con esa línea azul en el rebote técnico, cuidado con los mercados. Los indicadores MVS e IMFC en el gráfico semanal, están comprados, pero amenazan venta. Cuando dieron compra, ofrecieron un 19.37% de beneficio máximo, si dan venta ahora, cuidado, porque hemos tenido el peor enero en años...
Lo único positivo que vemos es que no se movió un volumen considerable en máximos para decir que esta es la gran caída que todos esperan, que será una regulación hacia el soporte del canal mayor del gráfico semanal, pero debe estar atentos por si aparece debemos recordarle que para subir tampoco hubo un volumen alto, así que no descarte nada.
Un producto que vender
por Vindicator •Hace 11 horas
Corrían los bucólicos tiempos del siglo XVIII, cuando más del 80% de las familias vivían de la agricultura, de la ganadería y del autoconsumo, y el comercio era mínimo y en muchos casos se centraba en el trueque. No se había producido la Revolución Industrial, y la vida era sencilla, mucho más sencilla, aunque es cierto que las desigualdades sociales eran enormes y que las hambrunas se llevaban por delante a muchos miles de personas todos los años.
Pero la Humanidad estaba destinada a cambiar profundamente, y en el siglo XIX comenzó una diáspora hasta entonces desconocida, que llevó a las familias a buscar trabajo en las recientemente creadas empresas y a vivir en colmenas insalubres en los suburbios que rodeaban los altos hornos y las minas de carbón. Un nuevo concepto económico acababa de nacer: el producto. Los agricultores y ganaderos del siglo anterior comían lo que criaban, y no se preocupaban por tener que vender nada. La productividad de las plantas y de los animales era muy elevada y con unas pocas semillas y unas pocas reses podían multiplicar su producción y nivel de vida. Sin embargo, ahora el producto era industrial, y había que producirlo a un precio que permitiera generar valor añadido, y las personas habían pasado a ser un recurso productivo, susceptible de ser explotado, como ocurrió con el liberalismo económico en el siglo XIX.
Lo anterior se trasladó a la economía de servicios en el siglo XX, y en la actualidad todos somos conscientes de que para tener un beneficio hay que vender un producto, aunque ese producto sea nuestro trabajo, y el beneficio no es otra cosa que el salario que recibimos. Este planteamiento genuinamente capitalista choca con las pretensiones de los sindicatos tradicionales y con los denominados “derechos adquiridos” y la Economía del Bienestar. Pero el hecho, es que este concepto se abre paso cada día con una mayor virulencia, y nuestros jóvenes lo están aprendiendo de una manera cruel con los míseros salarios que los empresarios están dispuestos a pagarles, tengan la formación que tengan.
Al final de este proceso, llegaremos a una sociedad muy diferente de la que hemos conocido, y en la que un percibirá ingresos en la medida en que venda su “producto”, y su producto es precisamente él mismo, sus conocimientos, su dedicación, su formación, y en suma, el valor añadido que es capaz de generar para sí mismo y para los demás. Esto puede sonar a perogrullada, pero os aseguro que es mucho más importante de lo que parece. Nuestra generación y probablemente las dos anteriores, consideraba que el trabajo estaba ahí fuera para tomarlo, vamos que se tenía derecho a ello. Muchos, con hacer una oposición, entraban en el funcionariado y tenían un puesto para toda la vida y en el que además sólo iban por las mañanas, y vivían muy bien por siempre jamás. Otros, entraban en un banco o en una compañía de seguros, y en el fondo era un poco lo mismo, por no decir, lo que ocurría con las eléctricas o con Telefónica.
En suma, en España, se nos había educado para ir a trabajar porque teníamos derecho a ello, y lo que produjéramos daba un poco lo mismo. La rígida legislación franquista se encargaba de que nadie pudiera quitarnos nuestro puesto hiciéramos lo que hiciéramos. De hecho, hoy en día se sigue prejubilando a los empleados de banca en lugar de despedirlos, porque los sindicatos han mantenido contra viento y marea las viejas normas laborales de 1967. Y el efecto es claro, a la mayor parte de los trabajadores del país les importa muy poco si con su trabajo el empresario genera valor añadido, o lo que es lo mismo, el trabajador no considera que él está vendiéndole un producto al empresario, y ese producto se llama trabajo.
Y el empresario, que se ha dado cuenta de ello, ha aprovechado la crisis y la reforma laboral para reducir drásticamente sus costes, y prescindir de buena parte de la “grasa” que tenía en la empresa, es decir, de aquellos empleados que no le generaban valor añadido. Desgraciadamente, en algunos casos se están cometiendo atropellos a personas que sí eran útiles pero que tenían un salario más alto que la media, y algunos empresarios están sustituyendo a los padres por los hijos, disminuyendo a la mitad su coste laboral. Pero es que en un sistema capitalista, sólo se tienen en cuenta los márgenes y los beneficios, y seguro que hay muchos buenos trabajadores de las fábricas de Coca-Cola que con cincuenta años van a ser despedidos, porque la empresa puede coger chicos jóvenes que cobrarán mucho menos que ellos y que aceptarán la movilidad geográfica; o lo que es lo mismo, tienen un “producto” que ofrecer mejor que el viejo operario que lleva toda la vida en la empresa.
Lo anterior contrasta con que en el Sector Público, se siga sin tener que vender ningún producto, y que como se aprobó una oposición hace treinta años, de allí no se les quita ni con tanques. Son las asimetrías de una sociedad en transformación, de una sociedad que tendrá que cambiar para subsistir, porque si no nos mentalizamos todos de que tenemos que vender algo, ya sean servicios, trabajo o bienes tangibles que supongan valor añadido a quien nos lo compre, no podremos subsistir, y sólo nos quedará como opción el volver a la agricultura del siglo XVIII, porque las semillas todavía parece que siguen multiplicando gratis el producto (ya veremos qué pasa con los transgénicos), las gallina siguen poniendo huevos y los cerdos tienen muchas crías; y porque si se sigue pensando que la Economía del Bienestar nos va a seguir alimentando “gratis” estamos muy equivocados. Si no trabajas, no cotizas; si trabajas y ganas poco, cotizas poco; y no cotizando o cotizando poco apenas tendrás pensión. Y ese es el desgraciado futuro que les espera a las siguientes generaciones.
Tenemos que mentalizarnos de que cada uno de nosotros es una microempresa y que tenemos que acudir al mercado con un producto que vender, y ello a lo largo de toda nuestra vida. No hay ni habrá tiempo para relajarse y vivir de lo que hemos hecho antes, de lo “que hemos hecho por la empresa”. Cada día le vendemos nuestro producto a la empresa y ella nos lo retribuye; y mañana empezamos de nuevo. Los derechos adquiridos han pasado a mejor vida.
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 11 horas
Mi intención inicial era valorar el potencial impacto negativo en el comercio europeo de las tensiones que sufren los mercados y economías emergentes. Pero, tras conocer los datos económicos ayer en USA, quizás debería ser un poco más ambicioso. Con todo, parece claro que cuanto más se trata de abarcar es más complicado valorar el conjunto y difícil encontrar conclusiones válidas.
Sigamos pues con el objetivo inicial.
En el siguiente gráfico podemos observar cómo han evolucionado las ventas durante la Gran Crisis (para diferenciarla de la Crisis del Euro, de la subprime, de la deuda…al final, es un todo) de las economías de la zona EUR a los países emergentes.
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En los siguientes cuadros ya podemos verlo en términos de áreas geográficas concretas….
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¿No es muy significativo? Pero, pese al limitado impacto en términos absolutos, coincidirán conmigo que son zonas de mayor dinamismo económico. Recuerden que en los primeros años de la Crisis las economías emergentes han llegado a explicar más del 60 % del crecimiento mundial.
Con todo, entiendo su escepticismo: ¿qué pasa con la integración financiera? A través del resultado de las compañías de nuestro área por sus participaciones en las economías emergentes. Es más complicado de valorar, pero lo intentaremos en el futuro.
Con todo, por el momento la zona EUR ha actuado de mercado refugio ante la inestabilidad de estos países. Pero esto puede ser limitado si los datos económicos a nivel mundial comienzan a dar señales de desaceleración. Esto es lo que vimos ayer en USA. Ahora todos pendientes de los datos de empleo el viernes.
Las bolsas asiáticas se desploman tras malos datos económicos
Martes, 4 de Febrero del 2014 - 8:12:47
Las bolsas de Asia cayeron, con el índice de referencia regional anotándose el mayor descenso en casi ocho meses, después de que los datos que mostraran un crecimiento más débil de lo esperado en el sector manufacturero de EE.UU.. El índice MSCI de Asia Pacífico pierde un 2,6% y el Nikkei un 4,18%.
Toyota Motor, el mayor fabricante de automóviles del mundo que consigue alrededor de un tercio de las ventas en América del Norte, se hundió un 5,7 por ciento después de que el yen se fortaleciera frente al dólar y las ventas en Estados Unidos de la compañía cayeran más de lo previsto.
Newcrest Mining subió un 4,7 por ciento, gracias al avance del oro, liderando las ganancias entre los productores de metales preciosos.
"Después de unos pocos puntos de datos débiles, los mercados pueden seguir negativos durante unos cuantos días o semanas", dijo Angus Gluskie, administrador en WhiteFunds Management en Sydney. "Los inversores seguirán nerviosos. La gente está alerta a los riesgos en China y algunas economías emergentes, pero en esta etapa muy pocas personas están llegando a la conclusión de que vamos a caer mucho". capital bolsa
Sin red de protección, el Dow Jones continuará cayendo...
La FED deja de proteger como antes...
por Maxglo(c) Opinión •Hace 22 horas
En el artículo de la semana pasada, que sigue totalmente vigente, decíamos:
"...El xAR(c) ha dado venta en el Corto Plazo en el Dow Jones y SP500.
Además, el MVS e IMFC están vendidos en los dos. Es un poder bajista considerable, verdaderamente considerable....
... si el Dow Jones pierde los 15.844, al cierre semanal, o un cierre de cualquier día por debajo de los 15.750 activarían todos los miedos bajistas..."
Y el Dow Jones ha cerrado la semana en... los 15.698.
Imagen
¿Cómo hay que proceder ahora?
Utilizaremos el xAR(c) de la siguiente forma:
♦ Comprobar el nivel de sobreventa xAR(c) para saber si queda caída o si se puede producir un rebote a corto plazo.
Sabe que con un nivel entre 12-15 se producirá un rebote técnico como mínimo. El nivel marca ahora 6 (SV=6) en el Corto Plazo. Venimos de un nivel de sobrecompra en 20 (SC=20), todavía le queda, potencialmente hablando, un tramo bajista.
Con esta simple comprobación ya tiene usted un 80% de probabilidades de no adelantarse a comprar. Su psiquis se relaja y su dinero no se queda atrapado.
♦ Comprobar las líneas de soporte xAR(c) para conocer algunos objetivos bajistas.
Después de un proceso alcista, cuando se inicia una Fase Bajista (4), el precio va en busca de las líneas roja, verde y naranja de nuestro sistema, por este orden. El precio ya perdió la azul, la roja y la verde. Sólo queda la naranja. Está muy cerca, en los 15.465, quedan unos 200 puntos de caída como mínimo.
Ya tenemos un 90% de probabilidades de que el precio va a continuar cayendo, máxime viendo el cierre negativo del viernes.
♦ Comprobar si hay gaps bajistas (barras rojas en el precio) para saber si hay atracción bajista.
El Informe xAR(c) de Corto Plazo del Dow Jones nos marca 4 gaps bajistas entre los 15.509 y los 14.802. Los dos primeros están en los 15.509 y 15.413. Como verá, uno de ellos está por debajo de los 15.465, puede contabilizarlas como las típicas pasadas de frenada de ± 30/50 puntos de las que siempre le hablamos, recuerde que todo está calculado y medido por los grandes gestores; el xAR(c) se lo descubre para su uso operativo.
Ya podemos decir que tenemos un 95% de probabilidades de que el precio va a continuar cayendo.
♦ Comprobar el nivel de ciertos indicadores técnicos, en especial, el RSI.
El RSI está cerca de sobreventa, pero todavía no ha entrado en ella. A estas alturas de caídas, para los gestores, es mejor que regule del todo -que caiga por debajo de la línea 30-, ya que así los niveles de riesgos operativos están controlados.
Este dato nos aseguraría casi el 100% de probabilidades de que el precio va a seguir cayendo a los puntos citados anteriormente, como mínimo.
♦ Por último, comprobaremos la situación del precio en el gráfico xAR(c) de medio/largo plazo, el gráfico semanal, para conocer si alguno de los aspectos citados anteriormente del corto plazo, coinciden.
El nivel de sobreventa está en 0 y el de sobrecompra en 1. Venimos de sobrecompra, estamos regulando. Todavía queda algún valor por salir de sobrecompra, por lo que podemos continuar cayendo: ese valor debe regularse también, así que presionará a la baja.
El precio ha perdido la línea roja, el stop loss, buscará la verde, el soporte de confirmación alcista/bajista. Esta línea está en los 15.310, cerca de uno de los gaps citados anteriormente.
El precio se mueve dentro de un gran Canal Ascendente. El soporte del mismo está por debajo de los 15.086. Nos está diciendo, primero, que queda caída si se cumplen las pautas técnicas típicas del movimiento del precio en estas figuras, pero además, nos dice que el objetivo está cerca de alguno de los puntos citados anteriormente para el corto plazo.
El RSI ha llegado a la línea 50 y la está perdiendo levemente. En una tendencia alcista, las caídas de regulación mueren en esta zona, si se pierde es que ha iniciado una corrección más profunda. Como en las anteriores ocasiones el RSI navegaba levemente por debajo de la línea 50, podemos decir que ahora hará lo mismo y por lo tanto, las caídas van a continuar como mínimo, hacia los puntos citados para luego rebotar.
NOTA IMPORTANTE: En anteriores ocasiones, la FED aparecía por esta zona del RSI para proteger a los mercados. En esta ocasión, parece que la FED seguirá con su plan de reducir estímulos y es muy posible que en la próxima reunión de marzo vuelva a descontar $10.000 millones más.
Le recordamos que el indicador presenta una divergencia negativa (D-) y que se mueve en un canal ascendente, si pierde el soporte del mismo, el precio puede llegar a la línea naranja, hacia los 12.966. ¿Cómo protegerá la FED esta potencial caída?
Conclusiones finales:
Parece que las caídas van a continuar, como mínimo, hacia la línea naranja del xAR(c) de corto plazo, hacia los 15.465 / 15.413, donde se puede producir un rebote técnico para volver a los 15.928, la línea azul del corto plazo, pero el potencial bajista de las figuras activadas es mucho mayor.
Si el Dow Jones no puede con esa línea azul en el rebote técnico, cuidado con los mercados. Los indicadores MVS e IMFC en el gráfico semanal, están comprados, pero amenazan venta. Cuando dieron compra, ofrecieron un 19.37% de beneficio máximo, si dan venta ahora, cuidado, porque hemos tenido el peor enero en años...
Lo único positivo que vemos es que no se movió un volumen considerable en máximos para decir que esta es la gran caída que todos esperan, que será una regulación hacia el soporte del canal mayor del gráfico semanal, pero debe estar atentos por si aparece debemos recordarle que para subir tampoco hubo un volumen alto, así que no descarte nada.
Un producto que vender
por Vindicator •Hace 11 horas
Corrían los bucólicos tiempos del siglo XVIII, cuando más del 80% de las familias vivían de la agricultura, de la ganadería y del autoconsumo, y el comercio era mínimo y en muchos casos se centraba en el trueque. No se había producido la Revolución Industrial, y la vida era sencilla, mucho más sencilla, aunque es cierto que las desigualdades sociales eran enormes y que las hambrunas se llevaban por delante a muchos miles de personas todos los años.
Pero la Humanidad estaba destinada a cambiar profundamente, y en el siglo XIX comenzó una diáspora hasta entonces desconocida, que llevó a las familias a buscar trabajo en las recientemente creadas empresas y a vivir en colmenas insalubres en los suburbios que rodeaban los altos hornos y las minas de carbón. Un nuevo concepto económico acababa de nacer: el producto. Los agricultores y ganaderos del siglo anterior comían lo que criaban, y no se preocupaban por tener que vender nada. La productividad de las plantas y de los animales era muy elevada y con unas pocas semillas y unas pocas reses podían multiplicar su producción y nivel de vida. Sin embargo, ahora el producto era industrial, y había que producirlo a un precio que permitiera generar valor añadido, y las personas habían pasado a ser un recurso productivo, susceptible de ser explotado, como ocurrió con el liberalismo económico en el siglo XIX.
Lo anterior se trasladó a la economía de servicios en el siglo XX, y en la actualidad todos somos conscientes de que para tener un beneficio hay que vender un producto, aunque ese producto sea nuestro trabajo, y el beneficio no es otra cosa que el salario que recibimos. Este planteamiento genuinamente capitalista choca con las pretensiones de los sindicatos tradicionales y con los denominados “derechos adquiridos” y la Economía del Bienestar. Pero el hecho, es que este concepto se abre paso cada día con una mayor virulencia, y nuestros jóvenes lo están aprendiendo de una manera cruel con los míseros salarios que los empresarios están dispuestos a pagarles, tengan la formación que tengan.
Al final de este proceso, llegaremos a una sociedad muy diferente de la que hemos conocido, y en la que un percibirá ingresos en la medida en que venda su “producto”, y su producto es precisamente él mismo, sus conocimientos, su dedicación, su formación, y en suma, el valor añadido que es capaz de generar para sí mismo y para los demás. Esto puede sonar a perogrullada, pero os aseguro que es mucho más importante de lo que parece. Nuestra generación y probablemente las dos anteriores, consideraba que el trabajo estaba ahí fuera para tomarlo, vamos que se tenía derecho a ello. Muchos, con hacer una oposición, entraban en el funcionariado y tenían un puesto para toda la vida y en el que además sólo iban por las mañanas, y vivían muy bien por siempre jamás. Otros, entraban en un banco o en una compañía de seguros, y en el fondo era un poco lo mismo, por no decir, lo que ocurría con las eléctricas o con Telefónica.
En suma, en España, se nos había educado para ir a trabajar porque teníamos derecho a ello, y lo que produjéramos daba un poco lo mismo. La rígida legislación franquista se encargaba de que nadie pudiera quitarnos nuestro puesto hiciéramos lo que hiciéramos. De hecho, hoy en día se sigue prejubilando a los empleados de banca en lugar de despedirlos, porque los sindicatos han mantenido contra viento y marea las viejas normas laborales de 1967. Y el efecto es claro, a la mayor parte de los trabajadores del país les importa muy poco si con su trabajo el empresario genera valor añadido, o lo que es lo mismo, el trabajador no considera que él está vendiéndole un producto al empresario, y ese producto se llama trabajo.
Y el empresario, que se ha dado cuenta de ello, ha aprovechado la crisis y la reforma laboral para reducir drásticamente sus costes, y prescindir de buena parte de la “grasa” que tenía en la empresa, es decir, de aquellos empleados que no le generaban valor añadido. Desgraciadamente, en algunos casos se están cometiendo atropellos a personas que sí eran útiles pero que tenían un salario más alto que la media, y algunos empresarios están sustituyendo a los padres por los hijos, disminuyendo a la mitad su coste laboral. Pero es que en un sistema capitalista, sólo se tienen en cuenta los márgenes y los beneficios, y seguro que hay muchos buenos trabajadores de las fábricas de Coca-Cola que con cincuenta años van a ser despedidos, porque la empresa puede coger chicos jóvenes que cobrarán mucho menos que ellos y que aceptarán la movilidad geográfica; o lo que es lo mismo, tienen un “producto” que ofrecer mejor que el viejo operario que lleva toda la vida en la empresa.
Lo anterior contrasta con que en el Sector Público, se siga sin tener que vender ningún producto, y que como se aprobó una oposición hace treinta años, de allí no se les quita ni con tanques. Son las asimetrías de una sociedad en transformación, de una sociedad que tendrá que cambiar para subsistir, porque si no nos mentalizamos todos de que tenemos que vender algo, ya sean servicios, trabajo o bienes tangibles que supongan valor añadido a quien nos lo compre, no podremos subsistir, y sólo nos quedará como opción el volver a la agricultura del siglo XVIII, porque las semillas todavía parece que siguen multiplicando gratis el producto (ya veremos qué pasa con los transgénicos), las gallina siguen poniendo huevos y los cerdos tienen muchas crías; y porque si se sigue pensando que la Economía del Bienestar nos va a seguir alimentando “gratis” estamos muy equivocados. Si no trabajas, no cotizas; si trabajas y ganas poco, cotizas poco; y no cotizando o cotizando poco apenas tendrás pensión. Y ese es el desgraciado futuro que les espera a las siguientes generaciones.
Tenemos que mentalizarnos de que cada uno de nosotros es una microempresa y que tenemos que acudir al mercado con un producto que vender, y ello a lo largo de toda nuestra vida. No hay ni habrá tiempo para relajarse y vivir de lo que hemos hecho antes, de lo “que hemos hecho por la empresa”. Cada día le vendemos nuestro producto a la empresa y ella nos lo retribuye; y mañana empezamos de nuevo. Los derechos adquiridos han pasado a mejor vida.
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Re: Martes 04.02.14 Ordenes de fabricas
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La preapertura vista por Citi
Martes, 4 de Febrero del 2014 - 8:32:35
¿El factor climatológico? Ayer hubo una fuerte discusión entre economistas a la hora de valorar los datos publicados ayer, especialmente el inesperado descenso del ISM manufacturero USA que finalizó enero rozando niveles de estancamiento. No es sólo el indicador en sí: fuerte deterioro del componente empleo y crecimiento de los precios. Al final, un indicador poco propicio para tiempos revueltos como los actuales.
- Outperformers: Utilities (0.77%), Energy (1.78%), Healthcare (2.03%), Tech (2.17%), Consumer Staples (2.22%)
- Underperformers: Telecom (3.69%), Industrials (2.69%), Consumer Discretionary (2.67%), Financials (2.48%), Materials (2.39%)
¿Impacto en los mercados? Los principales índices USA cerraron ayer con descensos superiores al 2.0 %, acumulando ya caídas del 6 % en el año. No, no estamos acostumbrados a un comportamiento de este tipo en los mercados. Y eso que la incertidumbre sí ha sido una Norma desde que comenzó la Crisis. Pero, no la volatilidad. Por cierto, ayer el VIX alcanzaba un nivel alto de los últimos meses hasta 21.44 %. Ayer repuntó un 16.5 %.
En estos momentos el S&P intenta recuperar terreno en futuro, al subir un 0.3 % hasta 1739 puntos.
Pero vemos también importantes caídas en las bolsas asiáticas en estos momentos.
Los descensos en promedio superan el punto y medio, en este caso ya retrocediendo hasta los niveles más bajos en cinco meses. En concreto el Nikkei baja más del 4.2 %.
Por el momento no tenemos indicación de cómo abrirán las bolsas europeas.
¿Tensiones en el riesgo país europeo? No, los spread suben porque los tipos benchmark bajan.
La rentabilidad del treasury cae hasta niveles de 2.59 %. El diferencial bono-bund en niveles de 212 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 3.74 %.
Hoy hemos tenido una sorpresa (no sé si catalogarla de negativa o positiva) en el caso del Banco Central de Australia, con un cambio de sesgo desde bajista a neutral tras su reunión mensual. Positivo, porque considera la recuperación de la demanda interna. Negativo, porque advierte sobre la inflación en parte acentuada por la inestabilidad cambiaria. Al final, un mensaje neutral a corto plazo frente al bajista de la última reunión.
El EUR sube hasta niveles de 1.3535 USD. El precio del crudo en niveles de 105.95 $ barril. El precio del oro sube hasta 1260 $ onza.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Se esperan caídas en Europa tras el desplome de las bolsas mundiales
Martes, 4 de Febrero del 2014 - 8:50:43
El comportamiento que han mostrado esta madrugada los principales índices bursátiles asiáticos, especialmente de la bolsa japonesa, que ha caído con fuerza arrastrada por el comportamiento de Wall Street ayer y por la debilidad del dólar frente al yen, creemos que propiciará hoy una apertura bajista de los mercados europeos, según informa Link Securities.
"Es muy difícil determinar hasta dónde puede llegar la actual corrección que están experimentando los mercados, corrección que venía siendo adelantada desde hace meses por muchos agentes del mercado –caso evidente de “la profecía que se autocumple” donde todos terminan acertando y se “reparten muchas medallas”-, pero, en nuestra opinión, está generando o va a generar, de continuar todavía un tiempo, grandes oportunidades de compra, ya que creemos que los mercados están sobre reaccionando, consecuencia, principalmente, de las fuertes plusvalías latentes generadas en el último año, que los inversores no quieren perder de golpe.
Este miedo se retroalimenta y provoca correcciones como las actuales, utilizando como detonante cualquier excusa, en este caso, la “crisis” de los emergentes. De momento recomendamos no precipitarse a la hora de tomar nuevas posiciones, ya que esperamos que las tensiones continúen todavía durante un tiempo, aunque creemos que sí conviene ir escogiendo los valores/sectores en los que pretendemos invertir con un horizonte de medio/largo plazo."
S&P 500 - Eurostoxx50. Análisis Técnico
Pérdidas de soporte con señales importantes de suelo
Martes, 4 de Febrero del 2014 - 8:58:40
Hace unas sesiones comentábamos que se producían importantes señales de suelo en los principales índices, a saber, en los 9700 puntos del IBEX35, en los 2970 puntos del Futuro del Eurostoxx50 o en los 1770 del S&P500.
Estas referencias fueron y están siendo infringidas actualmente. No obstante las señales de suelo son muy importantes, por lo que a nuestro juicio podría tratarse de una dilatación de soportes previas a importantes suelos
Arriba tenemos al S&P500 perdiendo la zona de soporte en 1770 puntos con divergencias alcistas inusuales y propias de dilatación de soportes previas a importantes suelos. En los niveles actuales encuentra una zona de soporte intermedio y base de canal alcista secundario. Las pérdidas de soporte durante mayo 2012 y agosto 2013 fueron similares a la actual, derivando en importantes suelos.
En el Futuro del Eurostoxx 50 la situación es idéntica, con importantes e inusuales divergencias alcistas tras perder los mínimos de las últimas sesiones. Todo parece indicar que se trataría de un movimiento similar al acaecido a finales del año pasado, cuando también se produjeron en los indicadores síntomas muy parecidos a los actuales, previos a un importante suelo.
Vigilaremos en el S&P500 los 1740 puntos, en el IBEX35 los 9600 puntos (en un caso grave la referencia la tendríamos en el hueco alcista presente en los 9450-9530 puntos) y en el Futuro del Eurostoxx50 vigilaríamos el soporte en 2910 puntos.
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
Las bolsas europeas abren con caídas cercanas al medio punto porcentual
El proceso correctivo/consolidativo durará aún algún tiempo más
Martes, 4 de Febrero del 2014 - 9:10:05
Caídas en la apertura de las bolsas europeas, tras los descensos producidos ayer en Wall Street y hoy en los mercados asiáticos, y la ruptura de importantes niveles de soporte como anticipábamos en el comentario de cierre de ayer.
En ese análisis de fin de sesión señalábamos: "(...) La actual corrección es un movimiento normal de mercado. Ahora bien, creemos que tendrá mayor amplitud que las que hemos visto en los últimos meses. Es probable que nos encontremos en la primera fase de una estructura correctiva mayor, del mismo rango que la última onda alcista iniciada a mediados de 2013. El potencial de caída aún es amplio, por lo que todavía no aconsejamos tomar posiciones de inversión en los descensos"
Como hemos señalado en otras ocasiones, independientemente de rebotes puntuales por el alto nivel de sobreventa, el momento del mercado ha girado a la baja, por lo que es probable que mantengamos un proceso correctivo/consolidativo de las subidas iniciadas a mediados de 2013 de mayor magnitud, o más tiempo de duración, por lo que hay que tomárselo con calma a la hora de tomar posiciones alcistas.
"¿Están los bancos centrales preparados para una desbandada general en las Bolsas?..."
por Moisés Romero •Hace 12 horas
"El año acaba de comenzar pero sus modales disgustan a todos. El recrudecimiento de las tensiones en los mercados emergentes son la continuación de un año 2013 pésimo. No hay aquí cisnes negros por ninguna parte, porque la historia viene de atrás ¿Por qué, entonces, el batacazo continuado de Wall Street y su efecto contagio, al menos por ahora, sobre el resto de los principales mercados del mundo? Taper y China, más la crisis de los emergentes, se unen a unos resultados, que en Wall Street no aguantan las valoraciones actuales. Es el Taper, en cualquier caso, el que encabeza la lista de las razones principales de la agitación actual de las Bolsas. Turbulencias que podrían desembocar en una Crisis de Mercados y, otra vez, en una Crisis Económica ¿Están los bancos centrales preparados para una desbandada general del dinero de las Bolsas, tanto de las emergentes como de las no emergentes? ¿Cuáles son las herramientas que deberán utilizar para conjurar la amenaza de un colapso? O, como argumentan los más fríos ¿la caída de las últimas semanas son las propias de una borrasca profunda de las muchas que cruzan los cielos de las Bolsas?", se preguntaba ayer el analista jefe de un banco de inversión londinense, que añade.
"Lo que está claro es que la política monetaria extrema llevada a cabo por los bancos centrales está generando cada vez más dudas no tanto sobre su eficacia a corto plazo como sobre los riesgos a que puede llevar a medio y largo plazo. De hecho, su retirada supone como decía la OCDE hace unas semanas la posibilidad de generar importantes tensiones (virulentas es la expresión que utilizaba) en los mercados. Y ya estamos en ello..."
"Pero, su permanencia planteaba la formación de excesos (reconocidos oficialmente o no) con riesgo de que estallen como una burbuja que se lleve de nuevo buena parte de la mejora económica y financiera conseguida tras casi seis años de crisis. Este equilibrio entre riesgos nos deja un escenario de indefinición. Creo que en esa estamos..."
En este encuadre, los analistas de M&G Valores dan esta explicación ¿por qué están cayendo los mercados?:
La mayoría de las veces es muy difícil encontrar una justificación a los movimientos del mercado en el día a día. Podemos entender que la subida de las Bolsas en los últimos años responde a factores como la recuperación económica, el entorno de estímulos monetarios y las expectativas de crecimiento a largo plazo. Pero en estos años de tendencia alcista ha habido muchas correcciones o días de caídas que no es sencillo explicar.
Cuando suceden se les da una interpretación, pero a posteriori nos damos cuenta que casi ninguna de esas cuestiones que se manejaban como explicación eran realmente la causa. Los movimientos de muy corto plazo del mercado responden a decisiones de los inversores basadas en sus expectativas, y éstas se ven afectadas por múltiples factores. Entre ellos puede haber cuestiones relacionadas con la percepción de la economía, pero también puras percepciones de tipo más emocional sobre qué puede hacer el mercado mañana o en los próximos minutos.
En este sentido, la caída de la Bolsa de estos días no se diferencia mucho de otras muchas que ha habido en meses anteriores y que han pasado sin mayores complicaciones.
No hay ningún catalizador que invite a pensar en un ligero rebote
La sesión según Bankinter
Martes, 4 de Febrero del 2014 - 9:34:19
Con el mercado chino cerrado, el resto de índices asiáticos ha registrado abultados retrocesos (Nikkei -4%) arrastrados por la decepción de los datos manufactureros americanos de ayer y por la fuerte apreciación del yen hasta 136,5 que sigue influenciado por la huida de flujos de los emergentes. La sesión de hoy se presenta difícil para bolsas.
No hay ningún catalizador que invite a pensar en un ligero rebote: pocas referencias macro que además no presentan buenas perspectivas y en el frente empresarial ninguna compañía de peso.
Lo más probable es que la tónica general sea de cautela y alta volatilidad, al menos, hasta el jueves con la reunión del BCE, en la que un mensaje tranquilizador por parte de Draghi podría devolver la calma al mercado.
Sin embargo, estos días hay que tener en cuenta otro aspecto importante: regresa el “fantasma” del techo de deuda americano. Este viernes vence el plazo para ampliar el límite de endeudamiento o EE.UU. podría dejar de antender sus pagos. Esta cuestión generará cierto nerviosismo porque se pone en riesgo la recuperación americana. Por lo tanto, hoy el € podría apreciase algo más (1,36$) y aumentar el precio del Bund (¿TIR 1,58?).
09:34 Los bancos europeos están muy expuestos a los Mercados Emergentes
Los bancos europeos han prestado más de 3 billones de dólares a los Mercados Emergentes y tienen un 12% de sus activos allí - cuatro veces más que los prestamistas estadounidenses. Eso pone bancos de la UE en un riesgo mayor si las turbulencias en los mercados financieros de los países emergentes se intensifica. La exposición es un problema para la industria en su conjunto, especialmente en lo que respecta al test de estrés riguroso del BCE.
Una crisis de los Mercados Emergentes podría afectar a los bancos de diferentes maneras, por ejemplo, un colapso de la moneda local puede dañar a las ganancias/ capital y las pérdidas pueden dispararse ante una subida de los tipos, o los ingresos de la actividad de los mercados de capitales o de la banca privada pueden caer.
Nueva caída: una reacción esperable en el S&P500
por Darío Reyes •Hace 12 horas
"Poco volumen y mucho rango en el día de ayer. Es netamente una barra especulativa, ya que la brecha máximo - mínimo fué de más de 20 puntos, pero con pocos operadores en dicha dirección", comentaba en mi último del viernes del viernes. Lo que ocurrió es que en la apertura hubo un gap de casi 20 puntos en dirección bajista.
Si bien hubo una recuperación en la dirección alcista, nuevamente ha sido con poco volumen. Cada vez que el índice caía, lo hacia con muchos volumen. Cada vez que subía, con poco.
El volumen es siempre importante en nuestros análisis. Es una información esencial para poder determinar la fuerza que está teniendo el mercado en una dirección determinada. Y hay que aprender a analizarlo correctamente.
Un cierre por debajo de los 1770 puntos aceleraría la caída aún más.
Que tengan una excelente jornada de operaciones y nos reencontramos el miércoles.
Ahora analicemos nuestro pronóstico anterior.
El índice abrió la jornada de operaciones con un gap a la baja para activar inmediatamente nuestra orden de venta pendiente Sell Stop ubicada en 1794.59. Quince minutos más tarde nuestro trailing stop nos saca de la operatoria, en 1775.34. El mínimo diario del viernes alcanzó los 1772.26 puntos.
Esto hace que el récord actual se eleve a 560 trades exitosos.
En el ranking general (teniendo en cuenta los pronósticos realizados en diferentes portales financieros) llevamos 1262 operaciones ganadoras, 63 pérdidas y 21 neutrales.
El viernes hubo un mayor volumen de operaciones en la barra diaria comparada con la barra anterior y el precio por encima del tercio medio.
Para el día de hoy nuestro oscilador de momento (OM MNL) continúa negativo, pero nuestro oscilador de aceleración (OA MNL) sigue estando positivo. El precio cerró por debajo de las medias móviles.
Esta es un área para ser cautelosos. Si actualmente está en corto, piense en ir protegiendo sus ganancias. Si no está en el mercado, esté listo para ir por un corto, lo que debe ser confirmado por el oscilador de aceleración, el cual debe disminuir.
En el análisis técnico no hay nada ciento por ciento exacto. Nos manejamos con PROBABILIDADES DE OCURRENCIA y ésta, es una de ellas, la más probable.
Si no ocurre lo previsto, nuestro sistema siempre maneja tres puntos importantes:
• Nos manejamos con órdenes pendientes: esto significa que la orden no será ingresada al mercado en tanto y en cuanto el precio no llegue a la zona que consideramos propicia para hacerlo.
• Siempre tendremos puntos de referencia que confirmarán o invalidarán el conteo propuesto. Y por último, algo no menos importante,
• Todas nuestras órdenes tienen colocados sus stop loss: es decir, conocemos de antemano lo máximo que podemos llegar a perder al activarse nuestra posición, en caso que ésta se mueva en nuestra contra.
MOVIMIENTO DIARIO. VIE 31 ENE 14 ______________________________________
APERTURA ! MÁXIMO ! MÍNIMO ! CIERRE ______________________________________
1790.88 ! 1793.88 ! 1772.26 ! 1784.89 ______________________________________
Un quiebre por encima de los 1786.10 puntos al cierre, indicaría una aceleración al alza.
Una ruptura por debajo de los 1783.70 puntos al cierre, indicaría una aceleración a la baja.
Los puntos de ingreso proyectados tanto al alza como a la baja están calculados para que sean activados durante el día.
PUNTOS DE INGRESO _______________________________________________
EN LARGO ! STOP LOSS ! OBJETIVO 1 ! OBJETIVO 2 _______________________________________________
1786.11 ! 1783.70 ! 1789.11 ! 1794.00 _______________________________________________ _______________________________________________
EN CORTO ! STOP LOSS ! OBJETIVO 1 ! OBJETIVO 2 _______________________________________________
1783.69 ! 1786.10 ! 1780.69 ! 1770.00 _______________________________________________ A
CLARACIÓN: Las posiciones deben ser tomadas una vez que el PRECIO DE CIERRE se encuentre por encima / debajo de los valores establecidos como “Puntos de ingreso”
Antes de tomar posiciones, se debe verificar el cierre en gráfico de 15 minutos. El hecho de colocar un pronóstico diario con antelación, es para que puedan controlar y apreciar la potencia del análisis realizado.
La misma efectividad se obtiene analizando divisas, acciones u otros índices que tengan liquidez.
10:25 Traders comentan de una corrección del 10% desde máximos
Por las mesas de trading se comentan que los mercados de acciones europeos pueden llegar a extender la corrección desde los recientes máximos hasta un 10%.
"Con los principales índices europeos perdiendo en torno al 7% desde los máximos, operadores apuestan a una caída del 10% para esta corrección", señalaba un trader.
Los osos tienen un objetivo aparentemente fácil a su alcance y los toros quieren salir del aprieto diciendo que esta corrección parece estar convirtiéndose en una profecía autocumplida.
El dilema de la Reserva Federal de Estados Unidos y la Ley de Okun
por Ismael de la Cruz •Hace 10 horas
Hoy vamos a ver qué es lo que preocupa a la Reserva Federal de los Estados Unidos y por qué tienen “la mosca detrás de la oreja?. La respuesta se llama Ley de Okun.
Es cierto que la tasa de desempleo en USA ha bajado al 6,7% en el mes de diciembre y que en el 2012 la FED comentó que no pensaba subir las tasas de interés a corto plazo mientras el desempleo no bajase al menos al entorno del 6,5%. También es cierto que en otro momento dijeron que las tasas se mantendrían muy bajas aunque se alcanzase esos niveles de desempleo.
Por tanto, aunque el desempleo se reduzca al 6,5%, la FED no tiene intención de subir las tasas de interés. ¿Pero por qué es tan importante esta cuestión? Pues porque el timming lo es todo, el momento exacto y preciso de hacerlo. Precipitarse conlleva el riesgo de lastrar el proceso de recuperación de la economía del país. Dormirse en los laureles implica riesgo de burbuja financiera.
Les decía al principio había una cuestión que “mosqueaba” a la FED, la Ley de Okun. Esta regla dice que la tasa de desempleo no debería haber bajado tanto teniendo en cuenta el contexto en el que se encuentra la economía norteamericana. ¿Explicación? Pues que la fuerte reducción del desempleo en USA no es del todo real, ya que obedece a que muchas personas han dejado de buscar empleo, lo que se traduce en un descenso de la fuerza laboral.
Concretamente, esta regla de Okun refleja la relación que existe entre el crecimiento de la economía y la tasa de desempleo y que el crecimiento del PIB necesario para crear empleo ha de superar el 2%. Este economista afirmaba que cuando la economía de Estados Unidos crecía un 3%, el paro bajaba un 1%.
Hay que tener en cuenta que para poder aplicar esta regla con cierto criterio se debe dar la condición de pleno empleo, así que no podemos tomarla en el sentido literal de la palabra, pero sí saber que para que crezca el empleo, la economía también tiene que crecer. Por tanto, para que el paro disminuya, la producción debe aumentar lo suficiente como para contrarrestar el aumento de la productividad y de la población activa.
10:50 El banco central de Australia es el último en "afinar" su política monetaria
Durante la noche, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) se convirtió en el último banco central en ajustar su política monetaria. Mientras que el RBA votó a favor de dejar las tasas de interés sin cambios en el 2,5%, redujo sus sugerencias anteriores de que podría flexibilizar la política en los próximos meses (es decir, recortar tipos).
El RBA dijo que "el curso más prudente sugiere un período de estabilidad en las tasas de interés." El RBA también redujo su advertencia previa de que el dólar australiano estuviera incómodamente alto.
11:00 Precios Producción eurozona dic. +0,2% vs +0,1% esperado
Tipos bajos y deflación
Jesús Sánchez-Quiñones González, Director General de Renta 4 Banco
por Renta 4 •Hace 10 horas
La rentabilidad de los bonos soberanos de la práctica totalidad de los países desarrollados se sitúa en niveles mínimos, pese al persistente aumento de los niveles de deuda pública. En el caso español, la rentabilidad ofrecida por el bono a 10 años apenas está en el 3,7%, o el bono a cinco años ofrece un retorno de apenas el 2,2%.
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Los tipos de bonos recogen, entre otras cosas, además de la capacidad de repago de la deuda, las expectativas de inflación de la economía. Tipos tan reducidos como los actuales reflejan una ausencia total de temores a un repunte significativo de la inflación en un horizonte considerable de tiempo.
La inflación, a través del IPC (Índice de Precios al Consumo), pretende medir la evolución del conjunto de precios de los bienes y servicios que consumen las familias españolas. La tasa de inflación no recoge la evolución de precios de activos como la vivienda o los mercados financieros. Puede coexistir una subida constante (inflación) del precio de los activos, con un IPC cercano a cero o negativo. Pese a sus limitaciones como reflejo de la evolución de precios del conjunto de una economía, mantener controlada la tasa de inflación en niveles cercanos, pero por debajo del 2%, es el objetivo primordial del Banco Central Europeo.
Evolución de la inflación española
Imagen
Desde el inicio de la crisis financiera, el gran temor de los bancos centrales ha sido la deflación, es decir, una caída generalizada y permanente de precios. La experiencia de la deflación japonesa, que ha durado cerca de dos décadas, ha estado asociada a un prolongado estancamiento económico. Se entiende que la existencia de un cierto nivel de inflación, cercano pero inferior al 2%, es adecuado y compatible con un sano crecimiento económico.
La caída de generalizada de precios no es necesariamente mala: depende de las causas que la provoquen. La reducción de precios se puede deber a una escasa demanda, a un exceso de oferta o un incremento de la productividad. Un ejemplo de deflación de precios "sana" lo encontramos en cualquier tipo de artilugio tecnológico. El precio de un ordenador o de una televisión de última generación es hoy sensiblemente inferior al de hace un par de años, incluso con un incremento considerable de las prestaciones del aparato en cuestión.
Tras la crisis de 1929, EE.UU. padeció un proceso de deflación debido a una caída generalizada de la demanda, como consecuencia de elevadas tasas de paro. Entonces la Reserva Federal tampoco ayudó a su superar dicha situación al subir los tipos de interés. En esta ocasión, primero la FED y luego el resto de grandes bancos centrales, han reducido al mínimo los tipos de interés y han inyectado cantidades ingentes de dinero para intentar reactivar la demanda.
La enorme cantidad de liquidez inyectada por los bancos centrales no se ha traducido en un fuerte crecimiento económico, ni en un mayor nivel de inflación. De momento, los principales beneficiados han sido los tenedores de activos financieros, que han visto aumentar el precio de sus activos.
Los actuales niveles de los tipos de interés de los bonos descuentan un largo periodo de bajo crecimiento y baja inflación. De momento los índices de precios en Europa se encuentran en niveles bajos, por debajo del 1%, pero todavía en positivo. Si los temores deflacionistas arreciaran, los tipos de los bonos seguirían cayendo. Por el contrario, si de verdad estamos ante siete años de crecimiento económico, como pronosticaba recientemente la directora gerente del FMI, las tensiones inflacionistas acabarán por aparecer y, como consecuencia, los tipos de los bonos subirán.
Por Jesús Sánchez-Quiñones González
Director General de Renta 4 Banco
Martes, 4 de Febrero del 2014 - 8:32:35
¿El factor climatológico? Ayer hubo una fuerte discusión entre economistas a la hora de valorar los datos publicados ayer, especialmente el inesperado descenso del ISM manufacturero USA que finalizó enero rozando niveles de estancamiento. No es sólo el indicador en sí: fuerte deterioro del componente empleo y crecimiento de los precios. Al final, un indicador poco propicio para tiempos revueltos como los actuales.
- Outperformers: Utilities (0.77%), Energy (1.78%), Healthcare (2.03%), Tech (2.17%), Consumer Staples (2.22%)
- Underperformers: Telecom (3.69%), Industrials (2.69%), Consumer Discretionary (2.67%), Financials (2.48%), Materials (2.39%)
¿Impacto en los mercados? Los principales índices USA cerraron ayer con descensos superiores al 2.0 %, acumulando ya caídas del 6 % en el año. No, no estamos acostumbrados a un comportamiento de este tipo en los mercados. Y eso que la incertidumbre sí ha sido una Norma desde que comenzó la Crisis. Pero, no la volatilidad. Por cierto, ayer el VIX alcanzaba un nivel alto de los últimos meses hasta 21.44 %. Ayer repuntó un 16.5 %.
En estos momentos el S&P intenta recuperar terreno en futuro, al subir un 0.3 % hasta 1739 puntos.
Pero vemos también importantes caídas en las bolsas asiáticas en estos momentos.
Los descensos en promedio superan el punto y medio, en este caso ya retrocediendo hasta los niveles más bajos en cinco meses. En concreto el Nikkei baja más del 4.2 %.
Por el momento no tenemos indicación de cómo abrirán las bolsas europeas.
¿Tensiones en el riesgo país europeo? No, los spread suben porque los tipos benchmark bajan.
La rentabilidad del treasury cae hasta niveles de 2.59 %. El diferencial bono-bund en niveles de 212 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 3.74 %.
Hoy hemos tenido una sorpresa (no sé si catalogarla de negativa o positiva) en el caso del Banco Central de Australia, con un cambio de sesgo desde bajista a neutral tras su reunión mensual. Positivo, porque considera la recuperación de la demanda interna. Negativo, porque advierte sobre la inflación en parte acentuada por la inestabilidad cambiaria. Al final, un mensaje neutral a corto plazo frente al bajista de la última reunión.
El EUR sube hasta niveles de 1.3535 USD. El precio del crudo en niveles de 105.95 $ barril. El precio del oro sube hasta 1260 $ onza.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Se esperan caídas en Europa tras el desplome de las bolsas mundiales
Martes, 4 de Febrero del 2014 - 8:50:43
El comportamiento que han mostrado esta madrugada los principales índices bursátiles asiáticos, especialmente de la bolsa japonesa, que ha caído con fuerza arrastrada por el comportamiento de Wall Street ayer y por la debilidad del dólar frente al yen, creemos que propiciará hoy una apertura bajista de los mercados europeos, según informa Link Securities.
"Es muy difícil determinar hasta dónde puede llegar la actual corrección que están experimentando los mercados, corrección que venía siendo adelantada desde hace meses por muchos agentes del mercado –caso evidente de “la profecía que se autocumple” donde todos terminan acertando y se “reparten muchas medallas”-, pero, en nuestra opinión, está generando o va a generar, de continuar todavía un tiempo, grandes oportunidades de compra, ya que creemos que los mercados están sobre reaccionando, consecuencia, principalmente, de las fuertes plusvalías latentes generadas en el último año, que los inversores no quieren perder de golpe.
Este miedo se retroalimenta y provoca correcciones como las actuales, utilizando como detonante cualquier excusa, en este caso, la “crisis” de los emergentes. De momento recomendamos no precipitarse a la hora de tomar nuevas posiciones, ya que esperamos que las tensiones continúen todavía durante un tiempo, aunque creemos que sí conviene ir escogiendo los valores/sectores en los que pretendemos invertir con un horizonte de medio/largo plazo."
S&P 500 - Eurostoxx50. Análisis Técnico
Pérdidas de soporte con señales importantes de suelo
Martes, 4 de Febrero del 2014 - 8:58:40
Hace unas sesiones comentábamos que se producían importantes señales de suelo en los principales índices, a saber, en los 9700 puntos del IBEX35, en los 2970 puntos del Futuro del Eurostoxx50 o en los 1770 del S&P500.
Estas referencias fueron y están siendo infringidas actualmente. No obstante las señales de suelo son muy importantes, por lo que a nuestro juicio podría tratarse de una dilatación de soportes previas a importantes suelos
Arriba tenemos al S&P500 perdiendo la zona de soporte en 1770 puntos con divergencias alcistas inusuales y propias de dilatación de soportes previas a importantes suelos. En los niveles actuales encuentra una zona de soporte intermedio y base de canal alcista secundario. Las pérdidas de soporte durante mayo 2012 y agosto 2013 fueron similares a la actual, derivando en importantes suelos.
En el Futuro del Eurostoxx 50 la situación es idéntica, con importantes e inusuales divergencias alcistas tras perder los mínimos de las últimas sesiones. Todo parece indicar que se trataría de un movimiento similar al acaecido a finales del año pasado, cuando también se produjeron en los indicadores síntomas muy parecidos a los actuales, previos a un importante suelo.
Vigilaremos en el S&P500 los 1740 puntos, en el IBEX35 los 9600 puntos (en un caso grave la referencia la tendríamos en el hueco alcista presente en los 9450-9530 puntos) y en el Futuro del Eurostoxx50 vigilaríamos el soporte en 2910 puntos.
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
Las bolsas europeas abren con caídas cercanas al medio punto porcentual
El proceso correctivo/consolidativo durará aún algún tiempo más
Martes, 4 de Febrero del 2014 - 9:10:05
Caídas en la apertura de las bolsas europeas, tras los descensos producidos ayer en Wall Street y hoy en los mercados asiáticos, y la ruptura de importantes niveles de soporte como anticipábamos en el comentario de cierre de ayer.
En ese análisis de fin de sesión señalábamos: "(...) La actual corrección es un movimiento normal de mercado. Ahora bien, creemos que tendrá mayor amplitud que las que hemos visto en los últimos meses. Es probable que nos encontremos en la primera fase de una estructura correctiva mayor, del mismo rango que la última onda alcista iniciada a mediados de 2013. El potencial de caída aún es amplio, por lo que todavía no aconsejamos tomar posiciones de inversión en los descensos"
Como hemos señalado en otras ocasiones, independientemente de rebotes puntuales por el alto nivel de sobreventa, el momento del mercado ha girado a la baja, por lo que es probable que mantengamos un proceso correctivo/consolidativo de las subidas iniciadas a mediados de 2013 de mayor magnitud, o más tiempo de duración, por lo que hay que tomárselo con calma a la hora de tomar posiciones alcistas.
"¿Están los bancos centrales preparados para una desbandada general en las Bolsas?..."
por Moisés Romero •Hace 12 horas
"El año acaba de comenzar pero sus modales disgustan a todos. El recrudecimiento de las tensiones en los mercados emergentes son la continuación de un año 2013 pésimo. No hay aquí cisnes negros por ninguna parte, porque la historia viene de atrás ¿Por qué, entonces, el batacazo continuado de Wall Street y su efecto contagio, al menos por ahora, sobre el resto de los principales mercados del mundo? Taper y China, más la crisis de los emergentes, se unen a unos resultados, que en Wall Street no aguantan las valoraciones actuales. Es el Taper, en cualquier caso, el que encabeza la lista de las razones principales de la agitación actual de las Bolsas. Turbulencias que podrían desembocar en una Crisis de Mercados y, otra vez, en una Crisis Económica ¿Están los bancos centrales preparados para una desbandada general del dinero de las Bolsas, tanto de las emergentes como de las no emergentes? ¿Cuáles son las herramientas que deberán utilizar para conjurar la amenaza de un colapso? O, como argumentan los más fríos ¿la caída de las últimas semanas son las propias de una borrasca profunda de las muchas que cruzan los cielos de las Bolsas?", se preguntaba ayer el analista jefe de un banco de inversión londinense, que añade.
"Lo que está claro es que la política monetaria extrema llevada a cabo por los bancos centrales está generando cada vez más dudas no tanto sobre su eficacia a corto plazo como sobre los riesgos a que puede llevar a medio y largo plazo. De hecho, su retirada supone como decía la OCDE hace unas semanas la posibilidad de generar importantes tensiones (virulentas es la expresión que utilizaba) en los mercados. Y ya estamos en ello..."
"Pero, su permanencia planteaba la formación de excesos (reconocidos oficialmente o no) con riesgo de que estallen como una burbuja que se lleve de nuevo buena parte de la mejora económica y financiera conseguida tras casi seis años de crisis. Este equilibrio entre riesgos nos deja un escenario de indefinición. Creo que en esa estamos..."
En este encuadre, los analistas de M&G Valores dan esta explicación ¿por qué están cayendo los mercados?:
La mayoría de las veces es muy difícil encontrar una justificación a los movimientos del mercado en el día a día. Podemos entender que la subida de las Bolsas en los últimos años responde a factores como la recuperación económica, el entorno de estímulos monetarios y las expectativas de crecimiento a largo plazo. Pero en estos años de tendencia alcista ha habido muchas correcciones o días de caídas que no es sencillo explicar.
Cuando suceden se les da una interpretación, pero a posteriori nos damos cuenta que casi ninguna de esas cuestiones que se manejaban como explicación eran realmente la causa. Los movimientos de muy corto plazo del mercado responden a decisiones de los inversores basadas en sus expectativas, y éstas se ven afectadas por múltiples factores. Entre ellos puede haber cuestiones relacionadas con la percepción de la economía, pero también puras percepciones de tipo más emocional sobre qué puede hacer el mercado mañana o en los próximos minutos.
En este sentido, la caída de la Bolsa de estos días no se diferencia mucho de otras muchas que ha habido en meses anteriores y que han pasado sin mayores complicaciones.
No hay ningún catalizador que invite a pensar en un ligero rebote
La sesión según Bankinter
Martes, 4 de Febrero del 2014 - 9:34:19
Con el mercado chino cerrado, el resto de índices asiáticos ha registrado abultados retrocesos (Nikkei -4%) arrastrados por la decepción de los datos manufactureros americanos de ayer y por la fuerte apreciación del yen hasta 136,5 que sigue influenciado por la huida de flujos de los emergentes. La sesión de hoy se presenta difícil para bolsas.
No hay ningún catalizador que invite a pensar en un ligero rebote: pocas referencias macro que además no presentan buenas perspectivas y en el frente empresarial ninguna compañía de peso.
Lo más probable es que la tónica general sea de cautela y alta volatilidad, al menos, hasta el jueves con la reunión del BCE, en la que un mensaje tranquilizador por parte de Draghi podría devolver la calma al mercado.
Sin embargo, estos días hay que tener en cuenta otro aspecto importante: regresa el “fantasma” del techo de deuda americano. Este viernes vence el plazo para ampliar el límite de endeudamiento o EE.UU. podría dejar de antender sus pagos. Esta cuestión generará cierto nerviosismo porque se pone en riesgo la recuperación americana. Por lo tanto, hoy el € podría apreciase algo más (1,36$) y aumentar el precio del Bund (¿TIR 1,58?).
09:34 Los bancos europeos están muy expuestos a los Mercados Emergentes
Los bancos europeos han prestado más de 3 billones de dólares a los Mercados Emergentes y tienen un 12% de sus activos allí - cuatro veces más que los prestamistas estadounidenses. Eso pone bancos de la UE en un riesgo mayor si las turbulencias en los mercados financieros de los países emergentes se intensifica. La exposición es un problema para la industria en su conjunto, especialmente en lo que respecta al test de estrés riguroso del BCE.
Una crisis de los Mercados Emergentes podría afectar a los bancos de diferentes maneras, por ejemplo, un colapso de la moneda local puede dañar a las ganancias/ capital y las pérdidas pueden dispararse ante una subida de los tipos, o los ingresos de la actividad de los mercados de capitales o de la banca privada pueden caer.
Nueva caída: una reacción esperable en el S&P500
por Darío Reyes •Hace 12 horas
"Poco volumen y mucho rango en el día de ayer. Es netamente una barra especulativa, ya que la brecha máximo - mínimo fué de más de 20 puntos, pero con pocos operadores en dicha dirección", comentaba en mi último del viernes del viernes. Lo que ocurrió es que en la apertura hubo un gap de casi 20 puntos en dirección bajista.
Si bien hubo una recuperación en la dirección alcista, nuevamente ha sido con poco volumen. Cada vez que el índice caía, lo hacia con muchos volumen. Cada vez que subía, con poco.
El volumen es siempre importante en nuestros análisis. Es una información esencial para poder determinar la fuerza que está teniendo el mercado en una dirección determinada. Y hay que aprender a analizarlo correctamente.
Un cierre por debajo de los 1770 puntos aceleraría la caída aún más.
Que tengan una excelente jornada de operaciones y nos reencontramos el miércoles.
Ahora analicemos nuestro pronóstico anterior.
El índice abrió la jornada de operaciones con un gap a la baja para activar inmediatamente nuestra orden de venta pendiente Sell Stop ubicada en 1794.59. Quince minutos más tarde nuestro trailing stop nos saca de la operatoria, en 1775.34. El mínimo diario del viernes alcanzó los 1772.26 puntos.
Esto hace que el récord actual se eleve a 560 trades exitosos.
En el ranking general (teniendo en cuenta los pronósticos realizados en diferentes portales financieros) llevamos 1262 operaciones ganadoras, 63 pérdidas y 21 neutrales.
El viernes hubo un mayor volumen de operaciones en la barra diaria comparada con la barra anterior y el precio por encima del tercio medio.
Para el día de hoy nuestro oscilador de momento (OM MNL) continúa negativo, pero nuestro oscilador de aceleración (OA MNL) sigue estando positivo. El precio cerró por debajo de las medias móviles.
Esta es un área para ser cautelosos. Si actualmente está en corto, piense en ir protegiendo sus ganancias. Si no está en el mercado, esté listo para ir por un corto, lo que debe ser confirmado por el oscilador de aceleración, el cual debe disminuir.
En el análisis técnico no hay nada ciento por ciento exacto. Nos manejamos con PROBABILIDADES DE OCURRENCIA y ésta, es una de ellas, la más probable.
Si no ocurre lo previsto, nuestro sistema siempre maneja tres puntos importantes:
• Nos manejamos con órdenes pendientes: esto significa que la orden no será ingresada al mercado en tanto y en cuanto el precio no llegue a la zona que consideramos propicia para hacerlo.
• Siempre tendremos puntos de referencia que confirmarán o invalidarán el conteo propuesto. Y por último, algo no menos importante,
• Todas nuestras órdenes tienen colocados sus stop loss: es decir, conocemos de antemano lo máximo que podemos llegar a perder al activarse nuestra posición, en caso que ésta se mueva en nuestra contra.
MOVIMIENTO DIARIO. VIE 31 ENE 14 ______________________________________
APERTURA ! MÁXIMO ! MÍNIMO ! CIERRE ______________________________________
1790.88 ! 1793.88 ! 1772.26 ! 1784.89 ______________________________________
Un quiebre por encima de los 1786.10 puntos al cierre, indicaría una aceleración al alza.
Una ruptura por debajo de los 1783.70 puntos al cierre, indicaría una aceleración a la baja.
Los puntos de ingreso proyectados tanto al alza como a la baja están calculados para que sean activados durante el día.
PUNTOS DE INGRESO _______________________________________________
EN LARGO ! STOP LOSS ! OBJETIVO 1 ! OBJETIVO 2 _______________________________________________
1786.11 ! 1783.70 ! 1789.11 ! 1794.00 _______________________________________________ _______________________________________________
EN CORTO ! STOP LOSS ! OBJETIVO 1 ! OBJETIVO 2 _______________________________________________
1783.69 ! 1786.10 ! 1780.69 ! 1770.00 _______________________________________________ A
CLARACIÓN: Las posiciones deben ser tomadas una vez que el PRECIO DE CIERRE se encuentre por encima / debajo de los valores establecidos como “Puntos de ingreso”
Antes de tomar posiciones, se debe verificar el cierre en gráfico de 15 minutos. El hecho de colocar un pronóstico diario con antelación, es para que puedan controlar y apreciar la potencia del análisis realizado.
La misma efectividad se obtiene analizando divisas, acciones u otros índices que tengan liquidez.
10:25 Traders comentan de una corrección del 10% desde máximos
Por las mesas de trading se comentan que los mercados de acciones europeos pueden llegar a extender la corrección desde los recientes máximos hasta un 10%.
"Con los principales índices europeos perdiendo en torno al 7% desde los máximos, operadores apuestan a una caída del 10% para esta corrección", señalaba un trader.
Los osos tienen un objetivo aparentemente fácil a su alcance y los toros quieren salir del aprieto diciendo que esta corrección parece estar convirtiéndose en una profecía autocumplida.
El dilema de la Reserva Federal de Estados Unidos y la Ley de Okun
por Ismael de la Cruz •Hace 10 horas
Hoy vamos a ver qué es lo que preocupa a la Reserva Federal de los Estados Unidos y por qué tienen “la mosca detrás de la oreja?. La respuesta se llama Ley de Okun.
Es cierto que la tasa de desempleo en USA ha bajado al 6,7% en el mes de diciembre y que en el 2012 la FED comentó que no pensaba subir las tasas de interés a corto plazo mientras el desempleo no bajase al menos al entorno del 6,5%. También es cierto que en otro momento dijeron que las tasas se mantendrían muy bajas aunque se alcanzase esos niveles de desempleo.
Por tanto, aunque el desempleo se reduzca al 6,5%, la FED no tiene intención de subir las tasas de interés. ¿Pero por qué es tan importante esta cuestión? Pues porque el timming lo es todo, el momento exacto y preciso de hacerlo. Precipitarse conlleva el riesgo de lastrar el proceso de recuperación de la economía del país. Dormirse en los laureles implica riesgo de burbuja financiera.
Les decía al principio había una cuestión que “mosqueaba” a la FED, la Ley de Okun. Esta regla dice que la tasa de desempleo no debería haber bajado tanto teniendo en cuenta el contexto en el que se encuentra la economía norteamericana. ¿Explicación? Pues que la fuerte reducción del desempleo en USA no es del todo real, ya que obedece a que muchas personas han dejado de buscar empleo, lo que se traduce en un descenso de la fuerza laboral.
Concretamente, esta regla de Okun refleja la relación que existe entre el crecimiento de la economía y la tasa de desempleo y que el crecimiento del PIB necesario para crear empleo ha de superar el 2%. Este economista afirmaba que cuando la economía de Estados Unidos crecía un 3%, el paro bajaba un 1%.
Hay que tener en cuenta que para poder aplicar esta regla con cierto criterio se debe dar la condición de pleno empleo, así que no podemos tomarla en el sentido literal de la palabra, pero sí saber que para que crezca el empleo, la economía también tiene que crecer. Por tanto, para que el paro disminuya, la producción debe aumentar lo suficiente como para contrarrestar el aumento de la productividad y de la población activa.
10:50 El banco central de Australia es el último en "afinar" su política monetaria
Durante la noche, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) se convirtió en el último banco central en ajustar su política monetaria. Mientras que el RBA votó a favor de dejar las tasas de interés sin cambios en el 2,5%, redujo sus sugerencias anteriores de que podría flexibilizar la política en los próximos meses (es decir, recortar tipos).
El RBA dijo que "el curso más prudente sugiere un período de estabilidad en las tasas de interés." El RBA también redujo su advertencia previa de que el dólar australiano estuviera incómodamente alto.
11:00 Precios Producción eurozona dic. +0,2% vs +0,1% esperado
Tipos bajos y deflación
Jesús Sánchez-Quiñones González, Director General de Renta 4 Banco
por Renta 4 •Hace 10 horas
La rentabilidad de los bonos soberanos de la práctica totalidad de los países desarrollados se sitúa en niveles mínimos, pese al persistente aumento de los niveles de deuda pública. En el caso español, la rentabilidad ofrecida por el bono a 10 años apenas está en el 3,7%, o el bono a cinco años ofrece un retorno de apenas el 2,2%.
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Los tipos de bonos recogen, entre otras cosas, además de la capacidad de repago de la deuda, las expectativas de inflación de la economía. Tipos tan reducidos como los actuales reflejan una ausencia total de temores a un repunte significativo de la inflación en un horizonte considerable de tiempo.
La inflación, a través del IPC (Índice de Precios al Consumo), pretende medir la evolución del conjunto de precios de los bienes y servicios que consumen las familias españolas. La tasa de inflación no recoge la evolución de precios de activos como la vivienda o los mercados financieros. Puede coexistir una subida constante (inflación) del precio de los activos, con un IPC cercano a cero o negativo. Pese a sus limitaciones como reflejo de la evolución de precios del conjunto de una economía, mantener controlada la tasa de inflación en niveles cercanos, pero por debajo del 2%, es el objetivo primordial del Banco Central Europeo.
Evolución de la inflación española
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Desde el inicio de la crisis financiera, el gran temor de los bancos centrales ha sido la deflación, es decir, una caída generalizada y permanente de precios. La experiencia de la deflación japonesa, que ha durado cerca de dos décadas, ha estado asociada a un prolongado estancamiento económico. Se entiende que la existencia de un cierto nivel de inflación, cercano pero inferior al 2%, es adecuado y compatible con un sano crecimiento económico.
La caída de generalizada de precios no es necesariamente mala: depende de las causas que la provoquen. La reducción de precios se puede deber a una escasa demanda, a un exceso de oferta o un incremento de la productividad. Un ejemplo de deflación de precios "sana" lo encontramos en cualquier tipo de artilugio tecnológico. El precio de un ordenador o de una televisión de última generación es hoy sensiblemente inferior al de hace un par de años, incluso con un incremento considerable de las prestaciones del aparato en cuestión.
Tras la crisis de 1929, EE.UU. padeció un proceso de deflación debido a una caída generalizada de la demanda, como consecuencia de elevadas tasas de paro. Entonces la Reserva Federal tampoco ayudó a su superar dicha situación al subir los tipos de interés. En esta ocasión, primero la FED y luego el resto de grandes bancos centrales, han reducido al mínimo los tipos de interés y han inyectado cantidades ingentes de dinero para intentar reactivar la demanda.
La enorme cantidad de liquidez inyectada por los bancos centrales no se ha traducido en un fuerte crecimiento económico, ni en un mayor nivel de inflación. De momento, los principales beneficiados han sido los tenedores de activos financieros, que han visto aumentar el precio de sus activos.
Los actuales niveles de los tipos de interés de los bonos descuentan un largo periodo de bajo crecimiento y baja inflación. De momento los índices de precios en Europa se encuentran en niveles bajos, por debajo del 1%, pero todavía en positivo. Si los temores deflacionistas arreciaran, los tipos de los bonos seguirían cayendo. Por el contrario, si de verdad estamos ante siete años de crecimiento económico, como pronosticaba recientemente la directora gerente del FMI, las tensiones inflacionistas acabarán por aparecer y, como consecuencia, los tipos de los bonos subirán.
Por Jesús Sánchez-Quiñones González
Director General de Renta 4 Banco
- Fenix
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Re: Martes 04.02.14 Ordenes de fabricas
por Fenix » Mar Feb 04, 2014 2:42 pm
Después de la tempestad llega la calma
por CompartirTrading.com •Hace 9 horas
¡Buenos días traders! Ayer asistimos a caídas en los mercados, la pauta alcista no se cumplió y se desataron nuevas bajadas, el control del mercado lo han tomado los osos, la pregunta es: ¿Hasta cuándo? Hacía ya tiempo que los toros estaban haciendo subir el mercado de una forma descontrolada, superando nuevo máximo tras nuevo máximo. Tendremos que esperar a que el mercado nos de nuevas señales en diario para poder entrever algunos recorridos un poco más completos, de momento creemos, que tras las fuertes bajadas puede venir un poco de calma. Así que hoy, podemos tener una sesión lateral por la mañana a la espera de la sesión de la sesión de la tarde. Además, hay que tener en cuenta que hoy no hay noticias destacables, ¿habrá calma en los mercados?
Vamos a analizar a continuación, como tenemos los diferentes índices después de los recorridos a la baja que hemos tenido estas últimas sesiones.
Empezamos por el DAX, hay que tener en cuenta que en 9 sesiones ha perdido casi 700 puntos. En zona de diario tenemos una zona para largos en los 9000, cifra importante a nivel psicológico y que sirvió de soporte en Diciembre para poder hacer nuevos máximos. En el intradía, para largos, tenemos la zona del 9100, que puede servir de parada. La zona del 9156 en diario, puede servir para probar cortos en busca de la zona inferior, en intradía la zona de 9149 y 9180, pueden servir de resistencia para hacer algunos cortos.
El índice americano DOW, podemos ver como se han perdido todos los soportes diarios que teníamos, ya que en las últimas 10 sesiones ha perdido más de 1000 puntos. Así que en diario, no tenemos ningún punto importante donde tomar largos. En el intradía la zona de los 15380 tenemos una zona de largos que esta mañana está respetando, veremos como actúa. Para zonas de cortos, en diario tenemos una zona en el 15450. Con el recorrido que hizo ayer, se han roto muchas zonas, tendremos que esperar a que se creen nuevas zonas durante el día de hoy.
Por último, en el SP, en diario tiene aún una zona en el 1725, que coincide con un final de extensión y con el 61,8% del retroceso del tramo alcista iniciado en Octubre. Esta zona puede ser una posible parada de las caídas y donde los largos pueden tener éxito. Para cortos, tenemos una zona en diario en el 1772, donde se podrían probar los cortos.
En resumen, muchas de las zonas que teníamos de referencia se han perdido de golpe con las caídas, así que tendremos que esperar a que se formen nuevas zonas para actuar. Con el día sin noticias destacables en los mercados, se puede prever una jornada en lateral, que vuelva la calma al mercado. Os adjuntamos los gráficos con lo que hemos comentado anteriormente.
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Compartirtrading Post Day Trading 2014-02-4 SP diario
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Compartirtrading Post Day Trading 2014-02-4 DOW diario
Que tengáis un buen trading!
Análisis de la sesión de ayer de Wall Street
Martes, 4 de Febrero del 2014 - 12:40:08
Ayer publicaron (compañías más relevantes; BPA realizado vs BPA estimado): Anadarko (0,67$ vs. 0,884$ e.), Yum! Brands (0,86$ vs 0,795$e.) y Sysco (0,402$ vs 0,400$ e.).
Hoy publican (compañías más relevantes; BPA estimado): Fidelity (0,78$ e.), CME Group (0,673$ e.), Michael Kors (0,859$ e.) y McGraw Hill (0,786$ e.).
Al inicio de la temporada de resultados se estimaba para el conjunto de las empresas del S&P un incremento del BPA de +5,2% en el 4T’13 (según consenso Bloomberg) y por el momento el BPA en conjunto asciende a +8,3% que compara con +5,8% del 3T’13. Hasta la fecha, han publicado 260 compañías del S&P 500, de las cuales el 70,4% han sorprendido positivamente, el 12,7% no sorprende y el 16,9% sorprende negativamente.
En la sesión de ayer destacó positivamente (i) Pfizer (30,6$; +0,6%), después de que fuera aprobado en fase intermedia un medicamento para tratar el cáncer. En caso de ser finalmente aprobado, se estima que las ventas del medicamento podrían ascender hasta 5.000M$. Negativamente destacaron (ii) AT&T (31,9$; -4,1%) después de anunciar que recortará precios en un intento de aumentar el número de subscriptores y reducir la brecha existente entre sus precios y los de T-Mobile y Sprint. (iii) Las acciones de Limited Brands (50,87$; -2,8%) cayeron a pesar de que anunciara que mantiene dividendo trimestral y además abonará uno especial de 1$/acc. Bankinter
13:09 Wall Street rebota en preapertura
"El único camino es hacia abajo"
Los índices de Wall Street rebotan en preapertura por debajo del medio punto porcentual: Dow Jones +0,22%, S&P 500 +0,40%, Nasdaq 100 +0,20%
"Los inversores cada vez están más cautelosos sobre si estamos en el inicio de un mercado bajista prolongado, en lugar de sólo una corrección. Los cazadores de gangas son escasos, y la demanda menguante. El único camino de los mercados es hacia abajo", afirma Rebecca O'Keefe, jefe de inversiones de Interactive Investor en una nota a clientes.
13:27 BP cae tras anunciar flojos resultados
British Petroleum cae un 1,7% después de anunciar una caída del 37% en su beneficio neto del cuarto trimestre. La petrolera británica cita una evolución más floja en sus negocios de producción y de refino. La compañía elevará la provisión contable por un derrame de petróleo del 2010 en 200 millones de dólares.
13:39 Euro dólar. Presión vendedora
El movimiento desde el mínimo reciente parece correctivo cuando se observa en gráficos intradía. Es probable que se respete la zona de resistencia entre los puntos de mitad de cuerpo diarios y semanales (1,3520 a 1,3580). Por debajo de 1.3476, existe espacio para 1.3430 sin entrar en sobreventa intradiaria.
13:50 Índice ICSC de ventas minoristas EEUU sube un 1,0% intersemanal
El índice de ventas minoristas ICSC asciende un 0,3% en tasa semana frente a la semana anterior. En tasa anualizada, las ventas se mantienen planas frente al 2,2% anterior.
La sanidad sí debe ser un negocio libre y lucrativo
por Laissez Faire •Hace 8 horas
Es común escuchar que la sanidad no puede privatizarse por tratarse de un servicio demasiado importante en nuestras vidas; que la sanidad no ha de ser un negocio sino un servicio público y, por tanto, no debería moverse por el ánimo de lucro, sino en la preocupación por las necesidades del paciente. Algunos incluso llegan al extremo de afirmar que la sanidad pública por fuerza ha de ser más barata que la privada, en tanto nos ahorramos el margen de beneficios. Sin embargo, ninguna de estas afirmaciones tiene demasiado fundamento: y es que, justamente por ser la sanidad tan importante, deberíamos permitir una pujante experimentación descentralizada entre distintos modelos organizativos (libertad en el lado de la oferta) que fueran validados o rechazados por un cliente con capacidad real de decisión (libertad en el lado de la demanda).
La sanidad, un negocio
A la postre, un negocio es tan sólo eso: una forma de organizar los factores productivos para ofrecerle al cliente un conjunto de servicios a un determinado precio. Si los costes asociados a esa organización de los factores son inferiores al valor que les atribuye el cliente, entonces ese modelo de negocio obtendrá ganancias, lo que indicará que, hasta el momento, ha sido una organización acertada; si, en cambio, el coste de la organización es superior al valor que le atribuyen los clientes, acumulará pérdidas, lo que indicará que debe reinventarse. A su vez, si un determinado modelo de negocio obtuviera ganancias gigantescas y extraordinarias (esto es, si fuera capaz de producir un servicio muy valioso a un coste muchísimo más bajo que la competencia), estaría señalizando a sus rivales que ésa es la manera óptima de proveer el servicio, procediendo éstos a emularla en un movimiento que tendería a mejorar la calidad del servicio y a abaratar su coste. No en vano, allí donde predomina la libre competencia entre proveedores sanitarios, los resultados en términos de rebaja de costes y de mejora de la calidad son simplemente espectaculares.
Que la sanidad española no sea un sector abierto a la competencia —o, mejor dicho, que sólo esté muy limitadamente abierto a la competencia para aquellos clientes con renta disponible suficientepara pagarse un centro privado después de soportar la mordida fiscal— no modifica que siga requiriendo de un modelo organizativo que busque mejorar el servicio y abaratar el coste. Tan sólo destroza los incentivos y los mecanismos de realimentación con los que sí cuenta un sistema abierto, descentralizado y competitivo frente a uno cerrado, centralizado y monopolizado. En la sanidad pública, no son los empresarios con buenas ideas los que se estrujan los sesos para montar una clínica o un hospital que encaje bien con las exigencias de servicios y de coste de sus clientes, sino que es el burócrata de turno —rodeado de decenas de grupos de presión, cada cual con sus intereses regulatorios particulares— quien de manera solipsista debe organizar todo el sistema sanitario para imponer sus gustos y sus preferencias particulares sobre las de los usuarios finales. A saber, el usuario de la sanidad es el último mono a la hora de decidir cómo organizarla: éste sólo tiene la opción de pagar y callar, aceptando estoicamente la gestión arbitraria que el burócrata efectúa con el dinero que le extrae forzosamente.
La implicación de todo ello es obvia: ¿qué incentivos posee un burócrata sanitario en reducir costes alterando un modelo organizativo que incluso él mismo puede juzgar como caduco? ¿Qué presión siente a buscarse problemas batallando con los lobbies que se lucran de una particular organización del sistema —personal, proveedores, cargos intermedios, competidores, etc.— cuando puede vivir plácida y cómodamente manteniendo el modelo en su forma actual e incluso incrementando el gasto público en beneficio de todos los lobbies y en perjuicio del contribuyente? Ninguno: el sistema público se mueve por la inercia de los intereses creados, no por la soberanía del usuario. Al final, pues, la cuestión es sencilla: ¿queremos un sistema sanitario (público) al servicio de burócratas y grupos de presión o un sistema sanitario (privado) al servicio del paciente?
Por supuesto son muchos quienes sostienen que la competencia en materia sanitaria nos abocaría a un sistema controlado por grandes grupos empresariales cuyo único propósito sería el de recortar la calidad del servicio para encarecer su precio. Un escenario catastrófico que no sólo es mucho más probable que se reproduzca dentro de un sistema público (élites extractivas que viven a costa del usuario), sino que paradójicamente no sucede en aquellos tramos del mercado sanitario que sí exhiben de una cierta libertad (libertad de entrada para el proveedor y libertad de elección del proveedor para el paciente): son pocos los que seguramente se atreverán a sostener seriamente que los oftalmólogos privados o que los dentistas (servicio sanitario privatizado en un 97% en España) se han asociado oligopolísticamente para imponernos tarifas desproporcionadas por servicios deficientes. Es más, aquellos pocos que se atrevieran a articular semejante razonamiento estarían siendo engañados por la nula visibilidad de los costes del sistema sanitario público: por ejemplo, en los últimos 15 años el gasto por paciente en la sanidad pública se ha incrementado a un ritmo que casi duplica el aumento del gasto por usuario en los dentistas. Somos conscientes de lo que nos cuesta lo segundo (hay precios de mercado), pero no lo somos de cuánto nos cuesta lo primero (no hay precios de mercado): y sin embargo pagamos ambos servicios (uno voluntariamente, otro coactivamente).
Los beneficios de la sanidad privada
De hecho, el argumento de que la sanidad pública por necesidad ha de ser más barata que la privada en tanto en cuanto nos ahorramos el margen de beneficios del proveedor no resiste el más mínimo análisis crítico. Primero porque es deshonesto obviar que en la sanidad pública también existe ánimo de lucro: el lucro que de ella obtienen las élites extractivas —burócratas y lobbies— a costa de los paganos contribuyentes. Cuando el personal sanitario protesta por una rebaja del 5% de su sueldo, está exhibiendo un más que flagrante ánimo de lucro salarial; cuando el político de turno promete aumentar el gasto en sanidad, está exhibiendo un populista ánimo de lucro electoral. En ambos casos, el coste de su lucro se descarga coactivamente sobre el contribuyente.
Pero, segundo y principal, por ignorar el concepto de beneficio económico. Todo beneficio está integrado por dos categorías: la remuneración del capitalista que ha financiado la inversión empresarial y las ganancias extraordinarias derivadas de ofrecer un servicio superior al de la competencia (mejor al mismo precio o más barato con la misma calidad). Es obvio que la existencia de ganancias extraordinarias no encarece sino que abarata el servicio sanitario: un proveedor gana más dinero porque descubre un modelo organizativo con el que maximiza calidad minimizando costes. Es precisamente esta rivalidad dinámica entre oferentes lo que consigue de manera proactiva impulsar la innovación empresarial y tecnológica. Por tanto, el único componente que podría encarecer la sanidad privada frente a la pública es la remuneración exigida por el capitalista para financiar la inversión inicial y la reinversión de su capital.
Sucede que en España la función de capitalistas financiadores se ha socializado entre todos los contribuyentes: somos todos los que, habiéndosenos arrebatado un capital que alternativamente podríamos haber ahorrado y rentabilizado, hemos tenido que sufragar la construcción de hospitales o clínicas. Dado que no estamos percibiendo una remuneración específica por ese capital —lo tenemos inmovilizado y no nos renta nada—, no es que la sanidad pública rebaje el coste, sino que se lo impone al contribuyente. Dicho de otro modo: si forzáramos a los médicos a trabajar gratis, ¿estaríamos abaratando la sanidad o estaríamos trasladándoles casi por entero su coste a los médicos?
Huelga reiterar lo obvio: que un mercado sanitario libre sólo puede funcionar correctamente si es un mercado libre. Y los mercados libres requieren de libertad tanto por el lado de la demanda como por el lado de la oferta: requieren libertad para que sea el paciente quien gestione su gasto (en lugar de que lo gestione el político) y requieren libertad para que cualquiera pueda presentar ante los usuarios su propuesta de valor. Por eso, modelos sanitarios muy parcialmente libres como el de EEUU (donde, debido a los perversos incentivos fiscales, el gasto sanitario está socializado en un 90%: el 45% lo maneja el Estado y el 45% las aseguradoras) o un modelo europeo de concesiones administrativas (donde no es el consumidor el que elige a su proveedor sanitario, sino que el burócrata de turno le sigue quitando su dinero para otorgárselo discrecionalmente al lobby de turno) pueden fracasar estrepitosamente (la demanda no disciplina a la oferta, sino que ésta se sigue imponiendo sobre la demanda).
por CompartirTrading.com •Hace 9 horas
¡Buenos días traders! Ayer asistimos a caídas en los mercados, la pauta alcista no se cumplió y se desataron nuevas bajadas, el control del mercado lo han tomado los osos, la pregunta es: ¿Hasta cuándo? Hacía ya tiempo que los toros estaban haciendo subir el mercado de una forma descontrolada, superando nuevo máximo tras nuevo máximo. Tendremos que esperar a que el mercado nos de nuevas señales en diario para poder entrever algunos recorridos un poco más completos, de momento creemos, que tras las fuertes bajadas puede venir un poco de calma. Así que hoy, podemos tener una sesión lateral por la mañana a la espera de la sesión de la sesión de la tarde. Además, hay que tener en cuenta que hoy no hay noticias destacables, ¿habrá calma en los mercados?
Vamos a analizar a continuación, como tenemos los diferentes índices después de los recorridos a la baja que hemos tenido estas últimas sesiones.
Empezamos por el DAX, hay que tener en cuenta que en 9 sesiones ha perdido casi 700 puntos. En zona de diario tenemos una zona para largos en los 9000, cifra importante a nivel psicológico y que sirvió de soporte en Diciembre para poder hacer nuevos máximos. En el intradía, para largos, tenemos la zona del 9100, que puede servir de parada. La zona del 9156 en diario, puede servir para probar cortos en busca de la zona inferior, en intradía la zona de 9149 y 9180, pueden servir de resistencia para hacer algunos cortos.
El índice americano DOW, podemos ver como se han perdido todos los soportes diarios que teníamos, ya que en las últimas 10 sesiones ha perdido más de 1000 puntos. Así que en diario, no tenemos ningún punto importante donde tomar largos. En el intradía la zona de los 15380 tenemos una zona de largos que esta mañana está respetando, veremos como actúa. Para zonas de cortos, en diario tenemos una zona en el 15450. Con el recorrido que hizo ayer, se han roto muchas zonas, tendremos que esperar a que se creen nuevas zonas durante el día de hoy.
Por último, en el SP, en diario tiene aún una zona en el 1725, que coincide con un final de extensión y con el 61,8% del retroceso del tramo alcista iniciado en Octubre. Esta zona puede ser una posible parada de las caídas y donde los largos pueden tener éxito. Para cortos, tenemos una zona en diario en el 1772, donde se podrían probar los cortos.
En resumen, muchas de las zonas que teníamos de referencia se han perdido de golpe con las caídas, así que tendremos que esperar a que se formen nuevas zonas para actuar. Con el día sin noticias destacables en los mercados, se puede prever una jornada en lateral, que vuelva la calma al mercado. Os adjuntamos los gráficos con lo que hemos comentado anteriormente.
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Compartirtrading Post Day Trading 2014-02-4 SP diario
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Compartirtrading Post Day Trading 2014-02-4 DOW diario
Que tengáis un buen trading!
Análisis de la sesión de ayer de Wall Street
Martes, 4 de Febrero del 2014 - 12:40:08
Ayer publicaron (compañías más relevantes; BPA realizado vs BPA estimado): Anadarko (0,67$ vs. 0,884$ e.), Yum! Brands (0,86$ vs 0,795$e.) y Sysco (0,402$ vs 0,400$ e.).
Hoy publican (compañías más relevantes; BPA estimado): Fidelity (0,78$ e.), CME Group (0,673$ e.), Michael Kors (0,859$ e.) y McGraw Hill (0,786$ e.).
Al inicio de la temporada de resultados se estimaba para el conjunto de las empresas del S&P un incremento del BPA de +5,2% en el 4T’13 (según consenso Bloomberg) y por el momento el BPA en conjunto asciende a +8,3% que compara con +5,8% del 3T’13. Hasta la fecha, han publicado 260 compañías del S&P 500, de las cuales el 70,4% han sorprendido positivamente, el 12,7% no sorprende y el 16,9% sorprende negativamente.
En la sesión de ayer destacó positivamente (i) Pfizer (30,6$; +0,6%), después de que fuera aprobado en fase intermedia un medicamento para tratar el cáncer. En caso de ser finalmente aprobado, se estima que las ventas del medicamento podrían ascender hasta 5.000M$. Negativamente destacaron (ii) AT&T (31,9$; -4,1%) después de anunciar que recortará precios en un intento de aumentar el número de subscriptores y reducir la brecha existente entre sus precios y los de T-Mobile y Sprint. (iii) Las acciones de Limited Brands (50,87$; -2,8%) cayeron a pesar de que anunciara que mantiene dividendo trimestral y además abonará uno especial de 1$/acc. Bankinter
13:09 Wall Street rebota en preapertura
"El único camino es hacia abajo"
Los índices de Wall Street rebotan en preapertura por debajo del medio punto porcentual: Dow Jones +0,22%, S&P 500 +0,40%, Nasdaq 100 +0,20%
"Los inversores cada vez están más cautelosos sobre si estamos en el inicio de un mercado bajista prolongado, en lugar de sólo una corrección. Los cazadores de gangas son escasos, y la demanda menguante. El único camino de los mercados es hacia abajo", afirma Rebecca O'Keefe, jefe de inversiones de Interactive Investor en una nota a clientes.
13:27 BP cae tras anunciar flojos resultados
British Petroleum cae un 1,7% después de anunciar una caída del 37% en su beneficio neto del cuarto trimestre. La petrolera británica cita una evolución más floja en sus negocios de producción y de refino. La compañía elevará la provisión contable por un derrame de petróleo del 2010 en 200 millones de dólares.
13:39 Euro dólar. Presión vendedora
El movimiento desde el mínimo reciente parece correctivo cuando se observa en gráficos intradía. Es probable que se respete la zona de resistencia entre los puntos de mitad de cuerpo diarios y semanales (1,3520 a 1,3580). Por debajo de 1.3476, existe espacio para 1.3430 sin entrar en sobreventa intradiaria.
13:50 Índice ICSC de ventas minoristas EEUU sube un 1,0% intersemanal
El índice de ventas minoristas ICSC asciende un 0,3% en tasa semana frente a la semana anterior. En tasa anualizada, las ventas se mantienen planas frente al 2,2% anterior.
La sanidad sí debe ser un negocio libre y lucrativo
por Laissez Faire •Hace 8 horas
Es común escuchar que la sanidad no puede privatizarse por tratarse de un servicio demasiado importante en nuestras vidas; que la sanidad no ha de ser un negocio sino un servicio público y, por tanto, no debería moverse por el ánimo de lucro, sino en la preocupación por las necesidades del paciente. Algunos incluso llegan al extremo de afirmar que la sanidad pública por fuerza ha de ser más barata que la privada, en tanto nos ahorramos el margen de beneficios. Sin embargo, ninguna de estas afirmaciones tiene demasiado fundamento: y es que, justamente por ser la sanidad tan importante, deberíamos permitir una pujante experimentación descentralizada entre distintos modelos organizativos (libertad en el lado de la oferta) que fueran validados o rechazados por un cliente con capacidad real de decisión (libertad en el lado de la demanda).
La sanidad, un negocio
A la postre, un negocio es tan sólo eso: una forma de organizar los factores productivos para ofrecerle al cliente un conjunto de servicios a un determinado precio. Si los costes asociados a esa organización de los factores son inferiores al valor que les atribuye el cliente, entonces ese modelo de negocio obtendrá ganancias, lo que indicará que, hasta el momento, ha sido una organización acertada; si, en cambio, el coste de la organización es superior al valor que le atribuyen los clientes, acumulará pérdidas, lo que indicará que debe reinventarse. A su vez, si un determinado modelo de negocio obtuviera ganancias gigantescas y extraordinarias (esto es, si fuera capaz de producir un servicio muy valioso a un coste muchísimo más bajo que la competencia), estaría señalizando a sus rivales que ésa es la manera óptima de proveer el servicio, procediendo éstos a emularla en un movimiento que tendería a mejorar la calidad del servicio y a abaratar su coste. No en vano, allí donde predomina la libre competencia entre proveedores sanitarios, los resultados en términos de rebaja de costes y de mejora de la calidad son simplemente espectaculares.
Que la sanidad española no sea un sector abierto a la competencia —o, mejor dicho, que sólo esté muy limitadamente abierto a la competencia para aquellos clientes con renta disponible suficientepara pagarse un centro privado después de soportar la mordida fiscal— no modifica que siga requiriendo de un modelo organizativo que busque mejorar el servicio y abaratar el coste. Tan sólo destroza los incentivos y los mecanismos de realimentación con los que sí cuenta un sistema abierto, descentralizado y competitivo frente a uno cerrado, centralizado y monopolizado. En la sanidad pública, no son los empresarios con buenas ideas los que se estrujan los sesos para montar una clínica o un hospital que encaje bien con las exigencias de servicios y de coste de sus clientes, sino que es el burócrata de turno —rodeado de decenas de grupos de presión, cada cual con sus intereses regulatorios particulares— quien de manera solipsista debe organizar todo el sistema sanitario para imponer sus gustos y sus preferencias particulares sobre las de los usuarios finales. A saber, el usuario de la sanidad es el último mono a la hora de decidir cómo organizarla: éste sólo tiene la opción de pagar y callar, aceptando estoicamente la gestión arbitraria que el burócrata efectúa con el dinero que le extrae forzosamente.
La implicación de todo ello es obvia: ¿qué incentivos posee un burócrata sanitario en reducir costes alterando un modelo organizativo que incluso él mismo puede juzgar como caduco? ¿Qué presión siente a buscarse problemas batallando con los lobbies que se lucran de una particular organización del sistema —personal, proveedores, cargos intermedios, competidores, etc.— cuando puede vivir plácida y cómodamente manteniendo el modelo en su forma actual e incluso incrementando el gasto público en beneficio de todos los lobbies y en perjuicio del contribuyente? Ninguno: el sistema público se mueve por la inercia de los intereses creados, no por la soberanía del usuario. Al final, pues, la cuestión es sencilla: ¿queremos un sistema sanitario (público) al servicio de burócratas y grupos de presión o un sistema sanitario (privado) al servicio del paciente?
Por supuesto son muchos quienes sostienen que la competencia en materia sanitaria nos abocaría a un sistema controlado por grandes grupos empresariales cuyo único propósito sería el de recortar la calidad del servicio para encarecer su precio. Un escenario catastrófico que no sólo es mucho más probable que se reproduzca dentro de un sistema público (élites extractivas que viven a costa del usuario), sino que paradójicamente no sucede en aquellos tramos del mercado sanitario que sí exhiben de una cierta libertad (libertad de entrada para el proveedor y libertad de elección del proveedor para el paciente): son pocos los que seguramente se atreverán a sostener seriamente que los oftalmólogos privados o que los dentistas (servicio sanitario privatizado en un 97% en España) se han asociado oligopolísticamente para imponernos tarifas desproporcionadas por servicios deficientes. Es más, aquellos pocos que se atrevieran a articular semejante razonamiento estarían siendo engañados por la nula visibilidad de los costes del sistema sanitario público: por ejemplo, en los últimos 15 años el gasto por paciente en la sanidad pública se ha incrementado a un ritmo que casi duplica el aumento del gasto por usuario en los dentistas. Somos conscientes de lo que nos cuesta lo segundo (hay precios de mercado), pero no lo somos de cuánto nos cuesta lo primero (no hay precios de mercado): y sin embargo pagamos ambos servicios (uno voluntariamente, otro coactivamente).
Los beneficios de la sanidad privada
De hecho, el argumento de que la sanidad pública por necesidad ha de ser más barata que la privada en tanto en cuanto nos ahorramos el margen de beneficios del proveedor no resiste el más mínimo análisis crítico. Primero porque es deshonesto obviar que en la sanidad pública también existe ánimo de lucro: el lucro que de ella obtienen las élites extractivas —burócratas y lobbies— a costa de los paganos contribuyentes. Cuando el personal sanitario protesta por una rebaja del 5% de su sueldo, está exhibiendo un más que flagrante ánimo de lucro salarial; cuando el político de turno promete aumentar el gasto en sanidad, está exhibiendo un populista ánimo de lucro electoral. En ambos casos, el coste de su lucro se descarga coactivamente sobre el contribuyente.
Pero, segundo y principal, por ignorar el concepto de beneficio económico. Todo beneficio está integrado por dos categorías: la remuneración del capitalista que ha financiado la inversión empresarial y las ganancias extraordinarias derivadas de ofrecer un servicio superior al de la competencia (mejor al mismo precio o más barato con la misma calidad). Es obvio que la existencia de ganancias extraordinarias no encarece sino que abarata el servicio sanitario: un proveedor gana más dinero porque descubre un modelo organizativo con el que maximiza calidad minimizando costes. Es precisamente esta rivalidad dinámica entre oferentes lo que consigue de manera proactiva impulsar la innovación empresarial y tecnológica. Por tanto, el único componente que podría encarecer la sanidad privada frente a la pública es la remuneración exigida por el capitalista para financiar la inversión inicial y la reinversión de su capital.
Sucede que en España la función de capitalistas financiadores se ha socializado entre todos los contribuyentes: somos todos los que, habiéndosenos arrebatado un capital que alternativamente podríamos haber ahorrado y rentabilizado, hemos tenido que sufragar la construcción de hospitales o clínicas. Dado que no estamos percibiendo una remuneración específica por ese capital —lo tenemos inmovilizado y no nos renta nada—, no es que la sanidad pública rebaje el coste, sino que se lo impone al contribuyente. Dicho de otro modo: si forzáramos a los médicos a trabajar gratis, ¿estaríamos abaratando la sanidad o estaríamos trasladándoles casi por entero su coste a los médicos?
Huelga reiterar lo obvio: que un mercado sanitario libre sólo puede funcionar correctamente si es un mercado libre. Y los mercados libres requieren de libertad tanto por el lado de la demanda como por el lado de la oferta: requieren libertad para que sea el paciente quien gestione su gasto (en lugar de que lo gestione el político) y requieren libertad para que cualquiera pueda presentar ante los usuarios su propuesta de valor. Por eso, modelos sanitarios muy parcialmente libres como el de EEUU (donde, debido a los perversos incentivos fiscales, el gasto sanitario está socializado en un 90%: el 45% lo maneja el Estado y el 45% las aseguradoras) o un modelo europeo de concesiones administrativas (donde no es el consumidor el que elige a su proveedor sanitario, sino que el burócrata de turno le sigue quitando su dinero para otorgárselo discrecionalmente al lobby de turno) pueden fracasar estrepitosamente (la demanda no disciplina a la oferta, sino que ésta se sigue imponiendo sobre la demanda).
- Fenix
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Re: Martes 04.02.14 Ordenes de fabricas
por Fenix » Mar Feb 04, 2014 2:51 pm
14:31 España entre las 8 bolsas más baratas del mundo
Los consejeros financiros Wellershoff & Partnerts de Zurich, en base al ratio CAPE (PER ajustado de Robert Shiller), han hecho un análisis de las bolsas de todo el mundo, para encontrar los mercados más infravalorados por fundamentales.
De acuerdo, las bolsas con las mejores perspectivas de aquí a cinco años son: Austria, Grecia, Italia, España, Suecia, Hungría, Rusia y Turquía.
Según el estudio de Wellershoff & Partners, el retorno que estas bolsas podrían tener en los próximos cinco ejercicios sería del 70% o más.
La bolsa con peor perspectiva es la de EE.UU., cuyo retorno esperado en los próximos cinco años sería de un 9% total
14:57 Caen los precios de los bonos EEUU antes de datos económicos
Los precios de los bonos descienden antes de los datos de pedidos a fábrica, que los economistas esperan haya caído un 1,7%.
El rendimiento del bono EEUU a 10 años, que aumenta a medida que los precios caen, sube 3 puntos básicos hasta el 2,613%. El bono a 30 años asciende 3 puntos hasta el 3,57%.
El presidente de la Fed de Richmond, Jeffrey Lacker , ha dicho que espera ver nuevas reducciones en el programa de estímulo de compra de bonos del banco central. El presidente de la Fed de Chicago, Charles Evans, habla a las 18:30h peninsular.
14:43 Lacker (Fed) espera que haya más reducciones de estímulos en próximas reuniones
El presidente de la Fed de Richmond, Jeffrey Lacker, espera que la inflación aumente al 2% durante el próximo año o dos. Estima un crecimiento de EE.UU. un poco por encima del 2% este año.
15:13 Índice de ventas minoristas Redbook cae un 0,2% mensual
El índice de ventas minoristas Redbook retrocede en la última semana un 0,2% en tasa intermensual frente al -0,1% anterior. En tasa interanual, el índice asciende un 2,7% frente a 3,2% anterior.
15:22 Cae el precio del Brent tras malos datos económicos
El precio del barril de Brent cae en la sesión de hoy después de las decepcionantes encuestas manufactureras estadounidenses y chinas que sugieren una menor demanda de energía.
El Brent marzo cae un 0,19% a 105,84 dólares.
15:39 Lacker (Fed) ve improbable una subida de tipos cuando el paro toque el 6,4%
El presidente de la Fed de Richmond, Jeffrey Lacker, dice que es improbable que la Reserva Federal eleve tipos cuando la tasa de desempleo descienda al 6,4%.
No se ha observado ninguna reacción del mercado.
16:00 Pedidos fábrica EEUU diciembre -1,5% vs -1,7% esperado
Sin transporte +0,2%
Los nuevos pedidos de bienes a fábrica en Estados Unidos cayeron en diciembre, pero subieron por tercer mes consecutivo cuando se excluye el volátil sector del transporte, lo que podría aliviar las preocupaciones de una desaceleración brusca de la actividad manufacturera.
El Departamento de Comercio dijo el martes que los nuevos pedidos de bienes manufacturados cayeron un 1,5 por ciento, la mayor caída desde julio, lastrados por una caída en las reservas de los equipos de transporte. El consenso de analistas esperaba un descenso del 1,7 por ciento.
Las órdenes de noviembre fueron revisadas para mostrar un aumento del 1,8 por ciento en vez del informado previamente del 1,5 por ciento.
Los nuevos pedidos de equipos de transporte cayeron un 9,7 por ciento, la mayor caída desde julio, tras haber aumentado un 8,1 por ciento en noviembre.
Los pedidos de aviones no-defensa y componentes cayeron un 17,5 por ciento.
Las órdenes excluyendo el transporte ganaron un 0,2 por ciento tras haber subido un 0,3 por ciento en noviembre.
Dato moderadamente positivo para los mercados de acciones y el dólar.
15:55 ISM New York enero 64,4 vs 63,8 anterior
El índice de empleo sube a 60,7 desde 55,1 anterior y el de precio pagados mejora a 63,0 desde 60,0.
No hay reacción en los mercados.
15:53 Hoy las miradas están puestas en la política fiscal y no en la monetaria
La Agencia Presupuestaria presenta una actualización de sus estimaciones de déficit. Los analistas de Deutsche Bank estiman un déficit de 530.000 millones de dólares en 2014, comparado con los 680.000 millones de 2013. De hecho, gracias a la fortaleza de la economía, el déficit de 2013 se cerró por debajo de lo esperado, con subida de los ingresos y caída de los gastos (por el recorte fiscal iniciado el 1 de enero). De hecho, la situación del sector público americano ha mejorado sustancialmente en los últimos años.
16:06 La CBO reduce su estimación de déficit de EEUU para 2014
La Oficina de Presupuesto del Congreso reduce su estimación del déficit presupuestario de EE.UU. para el año fiscal en curso, pero dijo que el lento crecimiento económico y el desempleo persistentemente alto hará que la mejora sea de corta duración.
La CBO dijo que el déficit se reducirá a 514.000 millones de dólares en el año fiscal 2014 terminado el 30 de septiembre, por debajo de su estimación anterior de 560.000 millones y déficit fiscal 2013 de 680.000 millones dólares.
16:23 Bono EEUU 10 marzo. Zona de resistencia en 126-25/127-14
El avance continuó también ayer y ahora el bono EEU se acerca a la zona de importantes resistencias 126-25/127-14 (que contiene la media de 233 sesiones, el máximos de octubre, el objetivo principal si se trata de una corrección al alza de tres ondas desde el punto más bajo de septiembre) y el punto de corrección del 50% de la caída mayo-septiembre 2013. Si se supera esta zona, es probable una subida a 130-10.
Resistencias 126-16 126-25 127-13/14 128-23
Soportes 126-09 126-01 125-19 125-16
Todavía hay muy pocos bajistas en el mercado
Los inversores no están preparados para una corrección
Martes, 4 de Febrero del 2014 - 16:58:00
La encuesta de sentimiento inversor Investor Intelligence muestra que los bajistas descendieron al 14,1%.
Incluso con el aumento de la volatilidad desde mediados de enero, todavía hay muy pocos "osos" en el mercado.
Esta lectura sigue mostrando complacencia y es bajista para los mercados de acciones desde un punto de vista del sentimiento. Los "alcistas" descendieron al 53,1% desde el 57,6%.
Los indicadores de sentimiento siguen siendo un riesgo para el mercado y confirma las lecturas complacientes de los ratios put/call 5 días.
Tanto los ratios put/call de 5 días y 25 días están mostrando sobrecompra y son bajistas para los mercados desde un punto de vista contrario.
El ratio total put/call de 5 días alcanzó el nivel más bajo desde principios de 2010, mientras que el ratio 25 días alcanzó el nivel más bajo desde principios de finales de 2004. Estos ratios put/call se encuentran en niveles que sugieren que los inversores no están preparados para una corrección bajista.
17:06 La crisis de las divisas emergentes en un gráfico
Las monedas de mercados emergentes se enfrentan a fuertes vientos en contra por el tibio crecimiento mundial y el proceso de reducción de estímulos de la Fed. En el siguiente gráfico podemos observar el comportamiento de las divisas de los principales Mercados Emergentes en tasa interanual.
La tormenta económica perfecta y el batacazo que puede sufrir China
por Carlos Montero •Hace 3 horas
El fin de semana de Davos, el gurú de los mercados Nouriel Roubini dijo en una entrevista en Busines Insider, que parecía que los mercados habían navegando en una tormenta perfecta, dando lugar a mucha volatilidad.
"Entre el PMI chino, Argentina dejando flotar su moneda, las incertidumbres políticas en Ucrania, Turquía y Tailandia... el contagio no se produce sólo entre los mercados emergentes, sino también afecta a los mercados de renta variable de las economías avanzadas."
Este fin de semana Société Générale, dijo que tenemos lo que parece.
"Tras una semana de volatilidad extrema en los mercados emergentes, muchos se preguntan si estamos abocados a una tormenta perfecta, con China en descenso y la baja inflación de Europa que eleva los riesgo de deflación. Los desarrollos actuales también marcan un cambio de enfoque en los mercados en donde la necesidad de un cambio de política es más grande. No estamos convencidos, sin embargo, que las reformas en Europa hasta la fecha sean suficientes para impulsar el crecimiento lo suficiente y poner las trayectorias de la deuda pública en una trayectoria sostenible.
Esto también está implícito en los trabajos recientes donde se discute sobre cómo hacer frente a los rescates y la reestructuración de la deuda en Europa. A pesar de las señales actuales de una genuina recuperación cíclica en Europa, nos tememos que la falta de reformas que fomenten el crecimiento mostrará de nuevo un crecimiento nominal decepcionante. Para la próxima semana es de esperar que el nerviosismo continúe en los mercados." Y China podría ser nueva fuente de inestabilidad.
Y es que existe el riesgo de que el crecimiento de China se frene más de lo que todo el mundo piensa.
"Aunque China no está en una situación parecida a muchos países emergentes, el riesgo de un aterrizaje brusco no es despreciable. ¿Qué podría catalizar este "hard-landing"? La causa más probable es que el plan de desapalancamiento gradual de Beijing se salga de control, lo que llevaría a quiebras bancarias, una crisis de liquidez y turbulencias en el mercado financiero. La política de la Fed podría desempeñar un papel complementario al dar incentivos adicionales a la salida de capitales."
El escenario central de SocGen sigue siendo el de un aterrizaje brusco, con una previsión de crecimiento del PIB por debajo del consenso del 6,9 % para 2014. “La razón más importante es la persistente desaceleración del crecimiento del crédito desde junio del año pasado, algo que parece que va a continuar a lo largo de 2014. Es muy probable que continúe la ralentización del crecimiento y, más importante, es de esperar nuevas perturbaciones en el mercado financiero chino. La semana pasada, China evitó por poco que un trust entrara en quiebra, pero esto no es el final.
Los impagos seguirán sucediéndose durante el año del Caballo, ya que las quiebras es una condición necesaria para sanar el mercado financiero (por lo tanto algo bueno para el largo plazo). Sin embargo, la transición será arriesgada. Aunque las autoridades chinas podrán evitar una crisis financiera sistemática, el aterrizaje brusco significa que, probablemente, China siga siendo una fuente de nerviosismo para los mercados emergentes en el 2014, además de la política de la Reserva Federal.”
17:19 S&P 500. Se pierde el primer soporte importante
La ruptura de ayer de la línea de soporte de noviembre de 2012 fue otro desarrollo bajista y la ruptura del mínimo de diciembre de 2013 de 1.754,40, pone fin a la pauta de mínimos crecientes.
Aunque los riesgos a la baja han aumentado, no hay que pronosticar una caída más profunda hasta que se pierda la zona de los 1720, un posible punto de inflexión si la pauta actual es una corrección normal de tres ondas (ABC) (donde C=A en número de puntos).
Resistencias 1743 1755 1762/4 1784
Soportes 1732 1721 17161672
17:26 El GLI de Goldman se mueve ligeramente hacia la "Contracción"
El indicador líder de actividad económica mundial de Goldman Sachs señala que algunos factores idiosincrásicos podrían haber tenido parte que ver en la debilidad actual. La reciente desaceleración del crecimiento ahora parece más grave que en los meses anteriores.
(I) El momentum descendió en enero al 0.19% mensual, frente a la lectura revisada de diciembre de 0.22% mensual. La lectura de enero y las últimas revisiones de meses anteriores muestran un panorama considerablemente más suave del crecimiento mundial y el GLI ahora localiza el ciclo industrial global claramente en la fase de 'desaceleración'.
(II) Mientras seguimos esperando un retorno a la zona de 'Expansión' en los próximos meses, estaremos observando de cerca el GLI para detectar signos de debilidad sostenida en el futuro.
Los consejeros financiros Wellershoff & Partnerts de Zurich, en base al ratio CAPE (PER ajustado de Robert Shiller), han hecho un análisis de las bolsas de todo el mundo, para encontrar los mercados más infravalorados por fundamentales.
De acuerdo, las bolsas con las mejores perspectivas de aquí a cinco años son: Austria, Grecia, Italia, España, Suecia, Hungría, Rusia y Turquía.
Según el estudio de Wellershoff & Partners, el retorno que estas bolsas podrían tener en los próximos cinco ejercicios sería del 70% o más.
La bolsa con peor perspectiva es la de EE.UU., cuyo retorno esperado en los próximos cinco años sería de un 9% total
14:57 Caen los precios de los bonos EEUU antes de datos económicos
Los precios de los bonos descienden antes de los datos de pedidos a fábrica, que los economistas esperan haya caído un 1,7%.
El rendimiento del bono EEUU a 10 años, que aumenta a medida que los precios caen, sube 3 puntos básicos hasta el 2,613%. El bono a 30 años asciende 3 puntos hasta el 3,57%.
El presidente de la Fed de Richmond, Jeffrey Lacker , ha dicho que espera ver nuevas reducciones en el programa de estímulo de compra de bonos del banco central. El presidente de la Fed de Chicago, Charles Evans, habla a las 18:30h peninsular.
14:43 Lacker (Fed) espera que haya más reducciones de estímulos en próximas reuniones
El presidente de la Fed de Richmond, Jeffrey Lacker, espera que la inflación aumente al 2% durante el próximo año o dos. Estima un crecimiento de EE.UU. un poco por encima del 2% este año.
15:13 Índice de ventas minoristas Redbook cae un 0,2% mensual
El índice de ventas minoristas Redbook retrocede en la última semana un 0,2% en tasa intermensual frente al -0,1% anterior. En tasa interanual, el índice asciende un 2,7% frente a 3,2% anterior.
15:22 Cae el precio del Brent tras malos datos económicos
El precio del barril de Brent cae en la sesión de hoy después de las decepcionantes encuestas manufactureras estadounidenses y chinas que sugieren una menor demanda de energía.
El Brent marzo cae un 0,19% a 105,84 dólares.
15:39 Lacker (Fed) ve improbable una subida de tipos cuando el paro toque el 6,4%
El presidente de la Fed de Richmond, Jeffrey Lacker, dice que es improbable que la Reserva Federal eleve tipos cuando la tasa de desempleo descienda al 6,4%.
No se ha observado ninguna reacción del mercado.
16:00 Pedidos fábrica EEUU diciembre -1,5% vs -1,7% esperado
Sin transporte +0,2%
Los nuevos pedidos de bienes a fábrica en Estados Unidos cayeron en diciembre, pero subieron por tercer mes consecutivo cuando se excluye el volátil sector del transporte, lo que podría aliviar las preocupaciones de una desaceleración brusca de la actividad manufacturera.
El Departamento de Comercio dijo el martes que los nuevos pedidos de bienes manufacturados cayeron un 1,5 por ciento, la mayor caída desde julio, lastrados por una caída en las reservas de los equipos de transporte. El consenso de analistas esperaba un descenso del 1,7 por ciento.
Las órdenes de noviembre fueron revisadas para mostrar un aumento del 1,8 por ciento en vez del informado previamente del 1,5 por ciento.
Los nuevos pedidos de equipos de transporte cayeron un 9,7 por ciento, la mayor caída desde julio, tras haber aumentado un 8,1 por ciento en noviembre.
Los pedidos de aviones no-defensa y componentes cayeron un 17,5 por ciento.
Las órdenes excluyendo el transporte ganaron un 0,2 por ciento tras haber subido un 0,3 por ciento en noviembre.
Dato moderadamente positivo para los mercados de acciones y el dólar.
15:55 ISM New York enero 64,4 vs 63,8 anterior
El índice de empleo sube a 60,7 desde 55,1 anterior y el de precio pagados mejora a 63,0 desde 60,0.
No hay reacción en los mercados.
15:53 Hoy las miradas están puestas en la política fiscal y no en la monetaria
La Agencia Presupuestaria presenta una actualización de sus estimaciones de déficit. Los analistas de Deutsche Bank estiman un déficit de 530.000 millones de dólares en 2014, comparado con los 680.000 millones de 2013. De hecho, gracias a la fortaleza de la economía, el déficit de 2013 se cerró por debajo de lo esperado, con subida de los ingresos y caída de los gastos (por el recorte fiscal iniciado el 1 de enero). De hecho, la situación del sector público americano ha mejorado sustancialmente en los últimos años.
16:06 La CBO reduce su estimación de déficit de EEUU para 2014
La Oficina de Presupuesto del Congreso reduce su estimación del déficit presupuestario de EE.UU. para el año fiscal en curso, pero dijo que el lento crecimiento económico y el desempleo persistentemente alto hará que la mejora sea de corta duración.
La CBO dijo que el déficit se reducirá a 514.000 millones de dólares en el año fiscal 2014 terminado el 30 de septiembre, por debajo de su estimación anterior de 560.000 millones y déficit fiscal 2013 de 680.000 millones dólares.
16:23 Bono EEUU 10 marzo. Zona de resistencia en 126-25/127-14
El avance continuó también ayer y ahora el bono EEU se acerca a la zona de importantes resistencias 126-25/127-14 (que contiene la media de 233 sesiones, el máximos de octubre, el objetivo principal si se trata de una corrección al alza de tres ondas desde el punto más bajo de septiembre) y el punto de corrección del 50% de la caída mayo-septiembre 2013. Si se supera esta zona, es probable una subida a 130-10.
Resistencias 126-16 126-25 127-13/14 128-23
Soportes 126-09 126-01 125-19 125-16
Todavía hay muy pocos bajistas en el mercado
Los inversores no están preparados para una corrección
Martes, 4 de Febrero del 2014 - 16:58:00
La encuesta de sentimiento inversor Investor Intelligence muestra que los bajistas descendieron al 14,1%.
Incluso con el aumento de la volatilidad desde mediados de enero, todavía hay muy pocos "osos" en el mercado.
Esta lectura sigue mostrando complacencia y es bajista para los mercados de acciones desde un punto de vista del sentimiento. Los "alcistas" descendieron al 53,1% desde el 57,6%.
Los indicadores de sentimiento siguen siendo un riesgo para el mercado y confirma las lecturas complacientes de los ratios put/call 5 días.
Tanto los ratios put/call de 5 días y 25 días están mostrando sobrecompra y son bajistas para los mercados desde un punto de vista contrario.
El ratio total put/call de 5 días alcanzó el nivel más bajo desde principios de 2010, mientras que el ratio 25 días alcanzó el nivel más bajo desde principios de finales de 2004. Estos ratios put/call se encuentran en niveles que sugieren que los inversores no están preparados para una corrección bajista.
17:06 La crisis de las divisas emergentes en un gráfico
Las monedas de mercados emergentes se enfrentan a fuertes vientos en contra por el tibio crecimiento mundial y el proceso de reducción de estímulos de la Fed. En el siguiente gráfico podemos observar el comportamiento de las divisas de los principales Mercados Emergentes en tasa interanual.
La tormenta económica perfecta y el batacazo que puede sufrir China
por Carlos Montero •Hace 3 horas
El fin de semana de Davos, el gurú de los mercados Nouriel Roubini dijo en una entrevista en Busines Insider, que parecía que los mercados habían navegando en una tormenta perfecta, dando lugar a mucha volatilidad.
"Entre el PMI chino, Argentina dejando flotar su moneda, las incertidumbres políticas en Ucrania, Turquía y Tailandia... el contagio no se produce sólo entre los mercados emergentes, sino también afecta a los mercados de renta variable de las economías avanzadas."
Este fin de semana Société Générale, dijo que tenemos lo que parece.
"Tras una semana de volatilidad extrema en los mercados emergentes, muchos se preguntan si estamos abocados a una tormenta perfecta, con China en descenso y la baja inflación de Europa que eleva los riesgo de deflación. Los desarrollos actuales también marcan un cambio de enfoque en los mercados en donde la necesidad de un cambio de política es más grande. No estamos convencidos, sin embargo, que las reformas en Europa hasta la fecha sean suficientes para impulsar el crecimiento lo suficiente y poner las trayectorias de la deuda pública en una trayectoria sostenible.
Esto también está implícito en los trabajos recientes donde se discute sobre cómo hacer frente a los rescates y la reestructuración de la deuda en Europa. A pesar de las señales actuales de una genuina recuperación cíclica en Europa, nos tememos que la falta de reformas que fomenten el crecimiento mostrará de nuevo un crecimiento nominal decepcionante. Para la próxima semana es de esperar que el nerviosismo continúe en los mercados." Y China podría ser nueva fuente de inestabilidad.
Y es que existe el riesgo de que el crecimiento de China se frene más de lo que todo el mundo piensa.
"Aunque China no está en una situación parecida a muchos países emergentes, el riesgo de un aterrizaje brusco no es despreciable. ¿Qué podría catalizar este "hard-landing"? La causa más probable es que el plan de desapalancamiento gradual de Beijing se salga de control, lo que llevaría a quiebras bancarias, una crisis de liquidez y turbulencias en el mercado financiero. La política de la Fed podría desempeñar un papel complementario al dar incentivos adicionales a la salida de capitales."
El escenario central de SocGen sigue siendo el de un aterrizaje brusco, con una previsión de crecimiento del PIB por debajo del consenso del 6,9 % para 2014. “La razón más importante es la persistente desaceleración del crecimiento del crédito desde junio del año pasado, algo que parece que va a continuar a lo largo de 2014. Es muy probable que continúe la ralentización del crecimiento y, más importante, es de esperar nuevas perturbaciones en el mercado financiero chino. La semana pasada, China evitó por poco que un trust entrara en quiebra, pero esto no es el final.
Los impagos seguirán sucediéndose durante el año del Caballo, ya que las quiebras es una condición necesaria para sanar el mercado financiero (por lo tanto algo bueno para el largo plazo). Sin embargo, la transición será arriesgada. Aunque las autoridades chinas podrán evitar una crisis financiera sistemática, el aterrizaje brusco significa que, probablemente, China siga siendo una fuente de nerviosismo para los mercados emergentes en el 2014, además de la política de la Reserva Federal.”
17:19 S&P 500. Se pierde el primer soporte importante
La ruptura de ayer de la línea de soporte de noviembre de 2012 fue otro desarrollo bajista y la ruptura del mínimo de diciembre de 2013 de 1.754,40, pone fin a la pauta de mínimos crecientes.
Aunque los riesgos a la baja han aumentado, no hay que pronosticar una caída más profunda hasta que se pierda la zona de los 1720, un posible punto de inflexión si la pauta actual es una corrección normal de tres ondas (ABC) (donde C=A en número de puntos).
Resistencias 1743 1755 1762/4 1784
Soportes 1732 1721 17161672
17:26 El GLI de Goldman se mueve ligeramente hacia la "Contracción"
El indicador líder de actividad económica mundial de Goldman Sachs señala que algunos factores idiosincrásicos podrían haber tenido parte que ver en la debilidad actual. La reciente desaceleración del crecimiento ahora parece más grave que en los meses anteriores.
(I) El momentum descendió en enero al 0.19% mensual, frente a la lectura revisada de diciembre de 0.22% mensual. La lectura de enero y las últimas revisiones de meses anteriores muestran un panorama considerablemente más suave del crecimiento mundial y el GLI ahora localiza el ciclo industrial global claramente en la fase de 'desaceleración'.
(II) Mientras seguimos esperando un retorno a la zona de 'Expansión' en los próximos meses, estaremos observando de cerca el GLI para detectar signos de debilidad sostenida en el futuro.
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Re: Martes 04.02.14 Ordenes de fabricas
por admin » Mar Feb 04, 2014 2:52 pm
LAST CHANGE % CHG
DJIA 15452.13 79.33 0.52%
Nasdaq 4035.94 38.98 0.98%
S&P 500 1755.71 13.82 0.79%
Russell 2000 1103.38 8.80 0.80%
Global Dow 2342.86 -6.48 -0.28%
Japan: Nikkei 225 14008.47 -610.66 -4.18%
Stoxx Europe 600 317.58 -0.63 -0.20%
UK: FTSE 100 6449.27 -16.39 -0.25%
CURRENCIES2:51 PM EST 2/04/2014
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.3517 -0.0010
Yen (USD/JPY) 101.59 0.62
Pound (GBP/USD) 1.6320 0.0013
Australia $ (AUD/USD) 0.8937 0.0183
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9045 0.0036
WSJ Dollar Index 74.16 -0.14
GOVERNMENT BONDS2:50 PM EST 2/04/2014
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year -12/32 2.625
German 10 Year -2/32 1.654
Japan 10 Year 3/32 0.611
FUTURES2:41 PM EST 2/04/2014
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 97.22 0.79 0.82%
Brent Crude 105.18 -0.21 -0.20%
Gold 1253.0 -6.9 -0.55%
Silver 19.425 0.016 0.08%
E-mini DJIA 15390 98 0.64%
E-mini S&P 500 1750.75 18.00 1.04%
DJIA 15452.13 79.33 0.52%
Nasdaq 4035.94 38.98 0.98%
S&P 500 1755.71 13.82 0.79%
Russell 2000 1103.38 8.80 0.80%
Global Dow 2342.86 -6.48 -0.28%
Japan: Nikkei 225 14008.47 -610.66 -4.18%
Stoxx Europe 600 317.58 -0.63 -0.20%
UK: FTSE 100 6449.27 -16.39 -0.25%
CURRENCIES2:51 PM EST 2/04/2014
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.3517 -0.0010
Yen (USD/JPY) 101.59 0.62
Pound (GBP/USD) 1.6320 0.0013
Australia $ (AUD/USD) 0.8937 0.0183
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9045 0.0036
WSJ Dollar Index 74.16 -0.14
GOVERNMENT BONDS2:50 PM EST 2/04/2014
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year -12/32 2.625
German 10 Year -2/32 1.654
Japan 10 Year 3/32 0.611
FUTURES2:41 PM EST 2/04/2014
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 97.22 0.79 0.82%
Brent Crude 105.18 -0.21 -0.20%
Gold 1253.0 -6.9 -0.55%
Silver 19.425 0.016 0.08%
E-mini DJIA 15390 98 0.64%
E-mini S&P 500 1750.75 18.00 1.04%
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Re: Martes 04.02.14 Ordenes de fabricas
por Fenix » Mar Feb 04, 2014 3:00 pm
El rebote de Wall Street consigue que el Ibex cierre en positivo
El Eurostoxx 50 cierra plano
Martes, 4 de Febrero del 2014 - 17:50:49
El rebote de Wall Street ayudó a sacar a las acciones europeas de los mínimos de la jornada, aunque los inversores todavía luchan contra una dura batalla para recuperar la confianza perdida por las preocupaciones sobre el crecimiento mundial.
Los buenos resultados empresariales impulsaban a UBS, pero pesaban sobre ARM Holdings.
Después de caer a un mínimo de seis semanas el lunes y registrar su segunda sesión consecutiva de caídas, el índice Stoxx Europe 600 se mantuvo plano. Este índice de referencia europeo, pierde casi un 6% desde el máximo de 52 semanas de 337,65 el 21 de enero, por lo que aún no está en una corrección técnica, como sí se ha visto en Hong Kong y Tokio. Una corrección técnica se produce cuando hay un índice pierde más del 10% desde los recientes máximos.
Mercados Emergentes
El Índice MSCI Emerging Markets retrocedió un 0,9%, extendiendo las caídas al 8,4% durante este año. El Hang Seng China Enterprises, que incluyen a las compañías de China continental que cotizan en Hong Kong, perdió un 3,1%, el mayor descenso desde el 3 de julio, una vez que se reanudó las operaciones bursátiles tras el festivo del Año Nuevo Lunar. Los indicadores de referencia de Corea del Sur, Sudáfrica, Malasia y Filipinas perdieron más de un 1%.
El rendimiento de los bonos en dólares 06 2014 de Ucrania se redujo 17 puntos básicos, hasta el 13,37 por ciento. Los bonos ganaron por segundo día consecutivo después de que la oposición formulara planes para resolver la crisis y las naciones occidentales discutieran un acuerdo de ayuda para el país.
El rublo subió por primera vez en tres días contra el dólar, avanzando un 0,7%. El rendimiento de los bonos enero de 2028 en rublos cayó nueve puntos básicos al 8,36%.
Europa
Los bancos europeos rebotaron y lideraron las subidas en las bolsas europeas, suavizando las caídas de las últimas sesiones.
UBS ganó casi un 6% después de que el banco suizo volviera a obtener ganancias en el cuarto trimestre después de las pérdidas del año anterior.
Los índices asiáticos no pudieron escapar del mal ambiente que nos dejó ayer Wall Street, con el índice Hang Seng bajando un 2,9%, entrando oficialmente en una corrección técnica, uniéndose al índice Nikkei 225, que cayó un 4,2%.
Los inversores están luchando con una encrucijada importante, y optando por el camino bajista descontando las preocupaciones sobre los efectos de la reducción de los estímulos de la Reserva Federal, una serie de datos débiles y el aumento de las preocupaciones sobre China y otros mercados emergentes.
Con los inversores cada vez más cautelosos acerca de si este es el inicio de un mercado bajista prolongado en lugar de sólo una corrección, los cazadores de gangas son escasos, y con una demanda menguante, el único camino es el bajista", decía un trader británico.
Algunos analistas están sugiriendo a sus clientes que salgan totalmente de los mercados europeos.
"Hemos sido muy alcista y nuestros gestores de fondos han ganado más de un 25% en una cartera estándar", señalaba un analista de una gestora parisina. Sin embargo, este año ha entrado en juego el taper que está obligando a los jugadores a volver a ajustar las posiciones y eso significa que la reducción de los estímulos de la Fed está provocando un alta de los intereses.
Las mayores pérdidas se registraron en Alemania, donde el DAX 30 cayó un 0,57%
El DAX es el mercado europeo que primero podría entrar en una corrección técnica. El índice se encuentra a un 6,7% de su máximo de 52 semanas de 9.794,05 alcanzado el 21 de enero.
¿Qué tipos de deuda pública hay?
por Observatorio del Inversor de Inversis •Hace 3 horas
La deuda pública es básicamente el conjunto de deudas que mantiene el Estado frente a otro país o frente a particulares. Para financiarse, el Estado puede emitir títulos de valores de deuda pública. Estas emisiones dan a los titulares que las compran el derecho a recibir unos intereses o cupones en el tiempo fijado.
Tipos de deuda pública
Los principales tipos de deuda pública son las Letras del Tesoro, los Bonos del Estado y las Obligaciones del Estado. La principal diferencia entre estos tres productos es el plazo de vencimiento.
• Letras del Tesoro: Producto de inversión con un vencimiento a 3, 6, 9 y 12 meses. Son emitidas por el Tesoro Público y es una de las principales fuentes de financiación de los gobiernos. Fueron creadas en 1987, año en el que se puso en marcha el Mercado de Deuda Pública en Anotaciones. Las Letras son consideradas un producto con un riesgo muy bajo y son adecuadas para inversiones a corto y medio plazo. Se pueden comprar en múltiplos de mil euros, su emisión es mensual y los rendimientos siguen el modo descuento. Esto quiere decir que se descuenta al inversor el importe de los intereses en el momento de la compra. Las letras del tesoro son emitidas en subastas que se realizan el tercer martes de cada mes (aunque puede haber alguna excepción).
• Bonos del Estado: Los Bonos del Estado son una forma de inversión a medio y largo plazo, cuyo periodo de vencimiento es de 2, 3 y 5 años. El pago de este tipo de deuda se hace mediante cupones (su generación de intereses suele ser anual). Y se hace así porque, antiguamente, esta deuda se emitía en papel en forma de cupones que indicaban la fecha de vencimiento. Dichos cupones eran separados del título de deuda para cobrarse (incluso, se usaron como moneda). Aunque actualmente los cupones impresos han desaparecido, el nombre se sigue manteniendo.
• Obligaciones del Estado: Se trata de un producto muy similar a los Bonos del Estado, aunque con diferencias en el plazo, que en este caso es mayor. Concretamente se emiten Obligaciones a 10, 15 y 30 años. Por lo tanto, estamos ante inversiones a muy largo plazo. Al igual que en los Bonos del Estado, los rendimientos se obtienen por el cobro del cupón, que es el nombre que reciben los intereses generados por la inversión anualmente y por la diferencia entre el precio de compra y el valor de amortización.
Europa
-SECTOR ENERGÉTICO: Kepler Cheuvreux disminuye la recomendación a infraponderar
-DEUTSCHE BANK: Bankhaus Lampe disminuye la recomendación de comprar a mantener
-ENI: JP Morgan disminuye la recomendación de sobreponderar a infraponderar y Equita de comprar a mantener
-BANCOS EUROPEOS: Kepler Cheuvreux eleva la recomendación a sobreponderar
EE.UU.
-KLA-TENCOR: RBC disminuye la recomendación de sobreponderar a mantener
-LENOVO: UBS disminuye la recomendación de comprar a neutral
-LAM RESEARCH: RBC disminuye la recomendación de sobreponderar a mantener
-WYNN MACAU: BNP Paribas eleva la recomendación de reducir a comprar
El dedo en el gatillo
por OnTrader •Hace 12 horas
Y es cuestión de saber perder, más que saber ganar, sin duda el saber controlar sus emociones y sus operaciones en los mercados ante un día, semana, mes o año complicado, es lo que a final de cuentas muestra su profesionalismo, un trader profesional no se mide en las ganancias, se mide en las perdidas, el novato también gana, pero el novato no tiene sangre, cerebro y alma de acero para contra atacar a las perdidas, no posee una alta habilidad para resolver problemas, muchas de las personas que recién inician en esta apasionante profesión, se enfocan más en el buscar como ganar, se concentran tanto que cuando llegan las perdidas no saben que hacer, la razón por la que al inicio no se tienen resultados constantes en esta profesión es uno mismo, somos el problema y hasta no reconocer lo previo y actuar no vamos a ver resultados, ¿ Como solucionamos ese problema? aumentado nuestra inteligencia de trader, la inteligencia es la habilidad para resolver problemas, me sorprende la razón tan simple por la cual existen el 90% de las perdidas, el problema por el que no se dan los resultados es uno, somos el problema por el cual no resolvemos los problemas, me sorprende el hambre de ganar que tenemos cuando somos novatos , son tantas las ganas de ganar que cuando llega la perdida un novato no sabe que hacer, eso es lo que aun no me deja de sorprender, las palabras de una persona novata van enfocadas a querer saber como ganar, la clave esta en saber perder y saber disparar el gatillo.
Como dice Kiyosaki, ´No me gustan las historias de aquellos que ganan dinero rápido en la bolsa, me gustan las historias de derrotas', un claro ejemplo de querer saber perder.
Puede usted tener la oportunidad de frente, pero usted se puede frenar, luego lamentarse por no comprar o vender, o luego respirar con tranquilidad por no realizar aquella transacción que lo podría llevar a perdidas, recuerde que un trader logra ser experto/a cuando posee una alta habilidad para resolver problemas, cuando no se tiene esa habilidad llega la incertidumbre que nos pregunta si el mercado va para donde hemos pronosticado, ya que en caso de perder el novato no sabe como solucionarlo, o bueno...tiene una vaga idea, y es la idea de ganar en la próxima , idea que no soluciona nada de raíz por lo general, el saber que va a pasar con nuestra inversión jamas lo vamos a saber al 100%, hasta que el mercado haga lo suyo, no antes, ahí esta otro punto, al inicio cuando uno empieza, uno elimina la orden, quita la posición, nos invade el miedo ya que no sabemos si la inversión va a salir bien o mal, y se comete de esta forma otro error, es el error de no dejar fluir el mercado, JAMAS SABRÁ AL 100% SI VA A GANAR, PERO CUANDO USTED SABE SOLUCIONAR RETOS, PREVISUALIZAR Y PREVENIR LOS PROBLEMAS, SABRÁ AL 100% COMO SALIR DE ESA SITUACIÓN , entonces no nos preocupemos si la posicion va a salir buena o mala, preocupémonos por prevenir y saber como solucionar los posibles retos que podemos enfrentar, así es este negocio, es a lo que nos debemos de enfrentar, solo apunta y accione el gatillo.
Tres cosas que debe de comprender:
Existen varias claves:
1. Quien no sabe perder en el trading, JAMAS aprenderá a ganar, sus propias emociones serán las encargadas de derrotarlo.
2. JAMAS sabrá con certeza lo que pasará con su posición hasta que el mercado lo decida.
3. El mercado no se controla ya que es un gigante, pero si podrá llegar a controlarse a usted mismo o misma, cuando uno aprende a controlarse, se conocerá y sabrá cuando el mercado esta para usted y cuando no esta para usted.
¿Nueva Oportunidad de Short Yields en USA?
por Mark Davies •Hace 9 horas
Tengo la sensación de que ha sido excesiva la baja en la 10yr. yield actualmente cotizando en niveles cercanos a 2.60%/2.65% con una presión adicional dado el flojímo ISM publicado ayer lunes (51 vs 56 esperado), a esto hay que agregarle un NFP este viernes con todas las dudas que genera el crudo invierno en USA. Con el dato sorpresivo del ISM la 10yr. patinó 10 puntos básicos llegando a 2.58% esperando agazapada el dato de empleo del próximo viernes que seguramente seguirá plagado de ruido dada la severidad del invierno americano. A los trades hay que armarlos cuando duelen, y quizá ésta sea una chance que nos da la curva de yields americana en pleno desarme de QEIII.
Habiendo dicho esto, probablemente el movimiento abra la posibilidad de posicionarse Long en TBT (short tasa USA 2×1 duration 20 años) esperando que las yields en USA retomen su sendero ascendente motivado por razones macro-fundamentales y no por aversión al riesgo como es en la actualidad. Parecería que el mercado ha abierto la puerta para iniciar un largo en TBT a los efectos de esperar que el mercado retome el posicionamiento de bonos por razones macro-fundamentales (QEIII Tapering) y no por cuestiones de aversión al riesgo.
La 10yr. yield en USA ha tenido un claro movimiento hacia el sur desde inicios del 2014. Recordemos que como anticipamos oportunamente, dicha yield cerró el año 2013 en niveles del 3% y actualmente ha descendido en torno a 40 puntos básicos lo cual es mucho en el contexto actual. Parecería que las razones de este movimiento no son principalmente macro-fundamentales porque la Reserva Federal ha dado indicaciones muy claras de que el QEIII Tapering ha comenzado y seguirá firme, si bien será gradual QEIII comenzó a culminar y eso sólo debería conservar la presión ascendente de yields.
De este forma, parecería que la baja en la 10yr. yield se debe a un movimiento ocasionado por un incremento en la aversión al riesgo. Recordemos el fuerte castigo que vienen sufriendo los mercados de équities y monedas en mercados emergentes que ha contagiado al G2. El mismo ha llegado a impactar al S&P y a los principales mercados de acciones de Europa. El S&P está -5% abajo del agua en lo que va del año y el retorno del IBEX (EWP) en dólares por citar uno, ha seguido la misma dirección. Para mercados emergentes la situación ha sido mucho peor con el retorno en dólares del EEM (ETF que replica équities de emergentes en dólares) colapsando en lo que va del año cerca de -10/11%.
Es probable que estos movimientos de éxodo de posiciones en emergentes hayan sido los responsables de una sostenida y significativa ola de aversión al riesgo que ha motivado demanda coyuntural de bonos del Tesoro Americano como refugio de valor y eso generó una suba de sus precios y por lo tanto, caída respectiva de sus yields. Sin embargo, estos movimientos nada tienen que ver con las claras señales que la Reserva Federal está dando al mercado referido al retiro gradual pero sostenido de sus estímulos y eso debería seguir presionando a las yields hacia arriba una vez disipada la ola de aversión cuando nuevamente el mercado se concentre en las razones macro-fundamentales que impactan a la curva de yields en USA. El QEIII Tapering probablemente sea “el driver” del 2014.
Germán Fermo, Ph.D.
Director, MacroFinance
19:33 Seguimos en niveles de "temor extremo"
Los indicadores de "miedo y codicia" que recoge periódicamente CNN Money, muestran que aún nos encontramos en niveles de "temor extremo", y que los activos refugio siguen comportándose mejor que los de mayor riesgo.
Los bonos han tenido una rentabilidad superior a las acciones en un 8,04% en los últimos 20 días. Esto está cercano al más débil comportamiento de las acciones frente a los bonos en los últimos dos años, e indica el creciente temor de los inversores a los activos de riesgo.
¿Cuáles son las bolsas más baratas del mundo?
Carlos Montero
Martes, 4 de Febrero del 2014 - 20:00:00
En el artículo publicado ayer concluía: “España ha dejado de ser una ganga, por lo que nuevas entradas de dinero internacional a nuestro mercado, con un índice actualmente sobrevalorado, y con un potencial de revalorización del 5% para 2015 y del 15% para 2016, no están justificadas fundamentalmente. Se necesitaría que o bien el selectivo español se dirija de nuevo a la zona de los 9.000 puntos, o las estimaciones empresariales suban considerablemente este ejercicio, para que volvamos a ver al mercado español más interesante que otras opciones internacionales de las que hablaremos en los próximos días.”
Bien, pues hablemos de esas opciones internacionales más interesantes. El Sunday Telegraph elaboró recientemente una lista con los 55 mercados de valores más baratos del mundo. Para ello analizó el potencial de revalorización que tienen las compañías que componen los selectivos de estos mercados en base a diferentes medidas de valoración, y obtuvo una valoración general.
Como veremos a continuación en las tablas adjuntas, la bolsa más barata es la de Rusia, seguida por la de Hungría, Turquía, Australia, CEEMEA (Europa del Este, central y oriente medio y África) e Italia.
España ocupa el puesto 15, justo por detrás de los mercados emergentes. Por detrás se encuentran las bolsas de Francia y Grecia.
Las bolsas más caras serían las de Filipinas, Dinamarca, México y EE.UU.
La publicación añade algo realmente significativo. Muchos de estos mercados, señalan, están baratos porque se encuentran en medio de elevadas incertidumbres económicas, por lo que es posible que los inversores puedan tener que esperar décadas para la recuperación.
La pregunta obvia sería entonces, ¿cuál de estos mercados proporciona una oportunidad de beneficio real para los inversores?
Tom Becket de Psigma Investment Management, se decanta por Rusia, Brasil y China. También se muestra muy positivo con los mercados emergentes, donde las últimas incertidumbres han creado claras oportunidades de compra para los inversores de largo plazo.
“Los mercados emergentes están ahora más baratos que nunca. La mayoría de los mercados bursátiles de las economías desarrolladas, incluyendo EE.UU. y el Reino Unido, han tenido retornos atractivos en los últimos años, pero ahora están caros, por lo que aquellos que quieren tener la oportunidad de beneficios a largo plazo, deberían comprar los mercados emergentes”, afirma Becket en The Telegraph.
Algunos analistas son más cautos. Tom Stevenson de Fidelity por ejemplo, afirma que si estos mercados de valores (Rusia, Brasil y China) están baratos es por algo. “Rusia y China están muy expuestas a las fortunas de China debido al alto volumen de petróleo que exportan al país. Si tomamos el escenario que China será más independiente energéticamente los próximos años, lo mejor sería comprar China, y evitar Rusia y Brasil”.
Pero no necesariamente tenemos que salirnos del mercado español para encontrar oportunidades interesantes. Según las estimaciones de los analistas de Capital Bolsa, existen valores en el mercado continuo que cotizan con un importante descuento respecto a sus fundamentales. Los 10 títulos más baratos de nuestro mercado en base al ratio PER 2014 esperado, serían:
Como vemos, existen diversas opciones para invertir y evitar comprar activos sobrevalorados, y altamente expuestos a correcciones. Es posible que los índices de valores corrijan algo más. Sería entonces el momento de comprar estos mercados y acciones con claro descuento.
20:16 Wells Fargo: nuestro punto de rotación se sitúa en 46.4
CMC Markets
Punto de rotación se sitúa en 46.4.
Preferencia: favorecemos la caída siempre que se mantenga la resistencia en 46.4.
Escenario alternativo: por encima de 46.4, objetivo 47.5 y 48.1.
En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es positivo.
Asimismo, la acción se sitúa por debajo de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 45.85 y 45 respectivamente). Finalmente, Wells Fargo se negocia por debajo de su banda inferior diaria de Bollinger (se sitúa en 44.78).
El Eurostoxx 50 cierra plano
Martes, 4 de Febrero del 2014 - 17:50:49
El rebote de Wall Street ayudó a sacar a las acciones europeas de los mínimos de la jornada, aunque los inversores todavía luchan contra una dura batalla para recuperar la confianza perdida por las preocupaciones sobre el crecimiento mundial.
Los buenos resultados empresariales impulsaban a UBS, pero pesaban sobre ARM Holdings.
Después de caer a un mínimo de seis semanas el lunes y registrar su segunda sesión consecutiva de caídas, el índice Stoxx Europe 600 se mantuvo plano. Este índice de referencia europeo, pierde casi un 6% desde el máximo de 52 semanas de 337,65 el 21 de enero, por lo que aún no está en una corrección técnica, como sí se ha visto en Hong Kong y Tokio. Una corrección técnica se produce cuando hay un índice pierde más del 10% desde los recientes máximos.
Mercados Emergentes
El Índice MSCI Emerging Markets retrocedió un 0,9%, extendiendo las caídas al 8,4% durante este año. El Hang Seng China Enterprises, que incluyen a las compañías de China continental que cotizan en Hong Kong, perdió un 3,1%, el mayor descenso desde el 3 de julio, una vez que se reanudó las operaciones bursátiles tras el festivo del Año Nuevo Lunar. Los indicadores de referencia de Corea del Sur, Sudáfrica, Malasia y Filipinas perdieron más de un 1%.
El rendimiento de los bonos en dólares 06 2014 de Ucrania se redujo 17 puntos básicos, hasta el 13,37 por ciento. Los bonos ganaron por segundo día consecutivo después de que la oposición formulara planes para resolver la crisis y las naciones occidentales discutieran un acuerdo de ayuda para el país.
El rublo subió por primera vez en tres días contra el dólar, avanzando un 0,7%. El rendimiento de los bonos enero de 2028 en rublos cayó nueve puntos básicos al 8,36%.
Europa
Los bancos europeos rebotaron y lideraron las subidas en las bolsas europeas, suavizando las caídas de las últimas sesiones.
UBS ganó casi un 6% después de que el banco suizo volviera a obtener ganancias en el cuarto trimestre después de las pérdidas del año anterior.
Los índices asiáticos no pudieron escapar del mal ambiente que nos dejó ayer Wall Street, con el índice Hang Seng bajando un 2,9%, entrando oficialmente en una corrección técnica, uniéndose al índice Nikkei 225, que cayó un 4,2%.
Los inversores están luchando con una encrucijada importante, y optando por el camino bajista descontando las preocupaciones sobre los efectos de la reducción de los estímulos de la Reserva Federal, una serie de datos débiles y el aumento de las preocupaciones sobre China y otros mercados emergentes.
Con los inversores cada vez más cautelosos acerca de si este es el inicio de un mercado bajista prolongado en lugar de sólo una corrección, los cazadores de gangas son escasos, y con una demanda menguante, el único camino es el bajista", decía un trader británico.
Algunos analistas están sugiriendo a sus clientes que salgan totalmente de los mercados europeos.
"Hemos sido muy alcista y nuestros gestores de fondos han ganado más de un 25% en una cartera estándar", señalaba un analista de una gestora parisina. Sin embargo, este año ha entrado en juego el taper que está obligando a los jugadores a volver a ajustar las posiciones y eso significa que la reducción de los estímulos de la Fed está provocando un alta de los intereses.
Las mayores pérdidas se registraron en Alemania, donde el DAX 30 cayó un 0,57%
El DAX es el mercado europeo que primero podría entrar en una corrección técnica. El índice se encuentra a un 6,7% de su máximo de 52 semanas de 9.794,05 alcanzado el 21 de enero.
¿Qué tipos de deuda pública hay?
por Observatorio del Inversor de Inversis •Hace 3 horas
La deuda pública es básicamente el conjunto de deudas que mantiene el Estado frente a otro país o frente a particulares. Para financiarse, el Estado puede emitir títulos de valores de deuda pública. Estas emisiones dan a los titulares que las compran el derecho a recibir unos intereses o cupones en el tiempo fijado.
Tipos de deuda pública
Los principales tipos de deuda pública son las Letras del Tesoro, los Bonos del Estado y las Obligaciones del Estado. La principal diferencia entre estos tres productos es el plazo de vencimiento.
• Letras del Tesoro: Producto de inversión con un vencimiento a 3, 6, 9 y 12 meses. Son emitidas por el Tesoro Público y es una de las principales fuentes de financiación de los gobiernos. Fueron creadas en 1987, año en el que se puso en marcha el Mercado de Deuda Pública en Anotaciones. Las Letras son consideradas un producto con un riesgo muy bajo y son adecuadas para inversiones a corto y medio plazo. Se pueden comprar en múltiplos de mil euros, su emisión es mensual y los rendimientos siguen el modo descuento. Esto quiere decir que se descuenta al inversor el importe de los intereses en el momento de la compra. Las letras del tesoro son emitidas en subastas que se realizan el tercer martes de cada mes (aunque puede haber alguna excepción).
• Bonos del Estado: Los Bonos del Estado son una forma de inversión a medio y largo plazo, cuyo periodo de vencimiento es de 2, 3 y 5 años. El pago de este tipo de deuda se hace mediante cupones (su generación de intereses suele ser anual). Y se hace así porque, antiguamente, esta deuda se emitía en papel en forma de cupones que indicaban la fecha de vencimiento. Dichos cupones eran separados del título de deuda para cobrarse (incluso, se usaron como moneda). Aunque actualmente los cupones impresos han desaparecido, el nombre se sigue manteniendo.
• Obligaciones del Estado: Se trata de un producto muy similar a los Bonos del Estado, aunque con diferencias en el plazo, que en este caso es mayor. Concretamente se emiten Obligaciones a 10, 15 y 30 años. Por lo tanto, estamos ante inversiones a muy largo plazo. Al igual que en los Bonos del Estado, los rendimientos se obtienen por el cobro del cupón, que es el nombre que reciben los intereses generados por la inversión anualmente y por la diferencia entre el precio de compra y el valor de amortización.
Europa
-SECTOR ENERGÉTICO: Kepler Cheuvreux disminuye la recomendación a infraponderar
-DEUTSCHE BANK: Bankhaus Lampe disminuye la recomendación de comprar a mantener
-ENI: JP Morgan disminuye la recomendación de sobreponderar a infraponderar y Equita de comprar a mantener
-BANCOS EUROPEOS: Kepler Cheuvreux eleva la recomendación a sobreponderar
EE.UU.
-KLA-TENCOR: RBC disminuye la recomendación de sobreponderar a mantener
-LENOVO: UBS disminuye la recomendación de comprar a neutral
-LAM RESEARCH: RBC disminuye la recomendación de sobreponderar a mantener
-WYNN MACAU: BNP Paribas eleva la recomendación de reducir a comprar
El dedo en el gatillo
por OnTrader •Hace 12 horas
Y es cuestión de saber perder, más que saber ganar, sin duda el saber controlar sus emociones y sus operaciones en los mercados ante un día, semana, mes o año complicado, es lo que a final de cuentas muestra su profesionalismo, un trader profesional no se mide en las ganancias, se mide en las perdidas, el novato también gana, pero el novato no tiene sangre, cerebro y alma de acero para contra atacar a las perdidas, no posee una alta habilidad para resolver problemas, muchas de las personas que recién inician en esta apasionante profesión, se enfocan más en el buscar como ganar, se concentran tanto que cuando llegan las perdidas no saben que hacer, la razón por la que al inicio no se tienen resultados constantes en esta profesión es uno mismo, somos el problema y hasta no reconocer lo previo y actuar no vamos a ver resultados, ¿ Como solucionamos ese problema? aumentado nuestra inteligencia de trader, la inteligencia es la habilidad para resolver problemas, me sorprende la razón tan simple por la cual existen el 90% de las perdidas, el problema por el que no se dan los resultados es uno, somos el problema por el cual no resolvemos los problemas, me sorprende el hambre de ganar que tenemos cuando somos novatos , son tantas las ganas de ganar que cuando llega la perdida un novato no sabe que hacer, eso es lo que aun no me deja de sorprender, las palabras de una persona novata van enfocadas a querer saber como ganar, la clave esta en saber perder y saber disparar el gatillo.
Como dice Kiyosaki, ´No me gustan las historias de aquellos que ganan dinero rápido en la bolsa, me gustan las historias de derrotas', un claro ejemplo de querer saber perder.
Puede usted tener la oportunidad de frente, pero usted se puede frenar, luego lamentarse por no comprar o vender, o luego respirar con tranquilidad por no realizar aquella transacción que lo podría llevar a perdidas, recuerde que un trader logra ser experto/a cuando posee una alta habilidad para resolver problemas, cuando no se tiene esa habilidad llega la incertidumbre que nos pregunta si el mercado va para donde hemos pronosticado, ya que en caso de perder el novato no sabe como solucionarlo, o bueno...tiene una vaga idea, y es la idea de ganar en la próxima , idea que no soluciona nada de raíz por lo general, el saber que va a pasar con nuestra inversión jamas lo vamos a saber al 100%, hasta que el mercado haga lo suyo, no antes, ahí esta otro punto, al inicio cuando uno empieza, uno elimina la orden, quita la posición, nos invade el miedo ya que no sabemos si la inversión va a salir bien o mal, y se comete de esta forma otro error, es el error de no dejar fluir el mercado, JAMAS SABRÁ AL 100% SI VA A GANAR, PERO CUANDO USTED SABE SOLUCIONAR RETOS, PREVISUALIZAR Y PREVENIR LOS PROBLEMAS, SABRÁ AL 100% COMO SALIR DE ESA SITUACIÓN , entonces no nos preocupemos si la posicion va a salir buena o mala, preocupémonos por prevenir y saber como solucionar los posibles retos que podemos enfrentar, así es este negocio, es a lo que nos debemos de enfrentar, solo apunta y accione el gatillo.
Tres cosas que debe de comprender:
Existen varias claves:
1. Quien no sabe perder en el trading, JAMAS aprenderá a ganar, sus propias emociones serán las encargadas de derrotarlo.
2. JAMAS sabrá con certeza lo que pasará con su posición hasta que el mercado lo decida.
3. El mercado no se controla ya que es un gigante, pero si podrá llegar a controlarse a usted mismo o misma, cuando uno aprende a controlarse, se conocerá y sabrá cuando el mercado esta para usted y cuando no esta para usted.
¿Nueva Oportunidad de Short Yields en USA?
por Mark Davies •Hace 9 horas
Tengo la sensación de que ha sido excesiva la baja en la 10yr. yield actualmente cotizando en niveles cercanos a 2.60%/2.65% con una presión adicional dado el flojímo ISM publicado ayer lunes (51 vs 56 esperado), a esto hay que agregarle un NFP este viernes con todas las dudas que genera el crudo invierno en USA. Con el dato sorpresivo del ISM la 10yr. patinó 10 puntos básicos llegando a 2.58% esperando agazapada el dato de empleo del próximo viernes que seguramente seguirá plagado de ruido dada la severidad del invierno americano. A los trades hay que armarlos cuando duelen, y quizá ésta sea una chance que nos da la curva de yields americana en pleno desarme de QEIII.
Habiendo dicho esto, probablemente el movimiento abra la posibilidad de posicionarse Long en TBT (short tasa USA 2×1 duration 20 años) esperando que las yields en USA retomen su sendero ascendente motivado por razones macro-fundamentales y no por aversión al riesgo como es en la actualidad. Parecería que el mercado ha abierto la puerta para iniciar un largo en TBT a los efectos de esperar que el mercado retome el posicionamiento de bonos por razones macro-fundamentales (QEIII Tapering) y no por cuestiones de aversión al riesgo.
La 10yr. yield en USA ha tenido un claro movimiento hacia el sur desde inicios del 2014. Recordemos que como anticipamos oportunamente, dicha yield cerró el año 2013 en niveles del 3% y actualmente ha descendido en torno a 40 puntos básicos lo cual es mucho en el contexto actual. Parecería que las razones de este movimiento no son principalmente macro-fundamentales porque la Reserva Federal ha dado indicaciones muy claras de que el QEIII Tapering ha comenzado y seguirá firme, si bien será gradual QEIII comenzó a culminar y eso sólo debería conservar la presión ascendente de yields.
De este forma, parecería que la baja en la 10yr. yield se debe a un movimiento ocasionado por un incremento en la aversión al riesgo. Recordemos el fuerte castigo que vienen sufriendo los mercados de équities y monedas en mercados emergentes que ha contagiado al G2. El mismo ha llegado a impactar al S&P y a los principales mercados de acciones de Europa. El S&P está -5% abajo del agua en lo que va del año y el retorno del IBEX (EWP) en dólares por citar uno, ha seguido la misma dirección. Para mercados emergentes la situación ha sido mucho peor con el retorno en dólares del EEM (ETF que replica équities de emergentes en dólares) colapsando en lo que va del año cerca de -10/11%.
Es probable que estos movimientos de éxodo de posiciones en emergentes hayan sido los responsables de una sostenida y significativa ola de aversión al riesgo que ha motivado demanda coyuntural de bonos del Tesoro Americano como refugio de valor y eso generó una suba de sus precios y por lo tanto, caída respectiva de sus yields. Sin embargo, estos movimientos nada tienen que ver con las claras señales que la Reserva Federal está dando al mercado referido al retiro gradual pero sostenido de sus estímulos y eso debería seguir presionando a las yields hacia arriba una vez disipada la ola de aversión cuando nuevamente el mercado se concentre en las razones macro-fundamentales que impactan a la curva de yields en USA. El QEIII Tapering probablemente sea “el driver” del 2014.
Germán Fermo, Ph.D.
Director, MacroFinance
19:33 Seguimos en niveles de "temor extremo"
Los indicadores de "miedo y codicia" que recoge periódicamente CNN Money, muestran que aún nos encontramos en niveles de "temor extremo", y que los activos refugio siguen comportándose mejor que los de mayor riesgo.
Los bonos han tenido una rentabilidad superior a las acciones en un 8,04% en los últimos 20 días. Esto está cercano al más débil comportamiento de las acciones frente a los bonos en los últimos dos años, e indica el creciente temor de los inversores a los activos de riesgo.
¿Cuáles son las bolsas más baratas del mundo?
Carlos Montero
Martes, 4 de Febrero del 2014 - 20:00:00
En el artículo publicado ayer concluía: “España ha dejado de ser una ganga, por lo que nuevas entradas de dinero internacional a nuestro mercado, con un índice actualmente sobrevalorado, y con un potencial de revalorización del 5% para 2015 y del 15% para 2016, no están justificadas fundamentalmente. Se necesitaría que o bien el selectivo español se dirija de nuevo a la zona de los 9.000 puntos, o las estimaciones empresariales suban considerablemente este ejercicio, para que volvamos a ver al mercado español más interesante que otras opciones internacionales de las que hablaremos en los próximos días.”
Bien, pues hablemos de esas opciones internacionales más interesantes. El Sunday Telegraph elaboró recientemente una lista con los 55 mercados de valores más baratos del mundo. Para ello analizó el potencial de revalorización que tienen las compañías que componen los selectivos de estos mercados en base a diferentes medidas de valoración, y obtuvo una valoración general.
Como veremos a continuación en las tablas adjuntas, la bolsa más barata es la de Rusia, seguida por la de Hungría, Turquía, Australia, CEEMEA (Europa del Este, central y oriente medio y África) e Italia.
España ocupa el puesto 15, justo por detrás de los mercados emergentes. Por detrás se encuentran las bolsas de Francia y Grecia.
Las bolsas más caras serían las de Filipinas, Dinamarca, México y EE.UU.
La publicación añade algo realmente significativo. Muchos de estos mercados, señalan, están baratos porque se encuentran en medio de elevadas incertidumbres económicas, por lo que es posible que los inversores puedan tener que esperar décadas para la recuperación.
La pregunta obvia sería entonces, ¿cuál de estos mercados proporciona una oportunidad de beneficio real para los inversores?
Tom Becket de Psigma Investment Management, se decanta por Rusia, Brasil y China. También se muestra muy positivo con los mercados emergentes, donde las últimas incertidumbres han creado claras oportunidades de compra para los inversores de largo plazo.
“Los mercados emergentes están ahora más baratos que nunca. La mayoría de los mercados bursátiles de las economías desarrolladas, incluyendo EE.UU. y el Reino Unido, han tenido retornos atractivos en los últimos años, pero ahora están caros, por lo que aquellos que quieren tener la oportunidad de beneficios a largo plazo, deberían comprar los mercados emergentes”, afirma Becket en The Telegraph.
Algunos analistas son más cautos. Tom Stevenson de Fidelity por ejemplo, afirma que si estos mercados de valores (Rusia, Brasil y China) están baratos es por algo. “Rusia y China están muy expuestas a las fortunas de China debido al alto volumen de petróleo que exportan al país. Si tomamos el escenario que China será más independiente energéticamente los próximos años, lo mejor sería comprar China, y evitar Rusia y Brasil”.
Pero no necesariamente tenemos que salirnos del mercado español para encontrar oportunidades interesantes. Según las estimaciones de los analistas de Capital Bolsa, existen valores en el mercado continuo que cotizan con un importante descuento respecto a sus fundamentales. Los 10 títulos más baratos de nuestro mercado en base al ratio PER 2014 esperado, serían:
Como vemos, existen diversas opciones para invertir y evitar comprar activos sobrevalorados, y altamente expuestos a correcciones. Es posible que los índices de valores corrijan algo más. Sería entonces el momento de comprar estos mercados y acciones con claro descuento.
20:16 Wells Fargo: nuestro punto de rotación se sitúa en 46.4
CMC Markets
Punto de rotación se sitúa en 46.4.
Preferencia: favorecemos la caída siempre que se mantenga la resistencia en 46.4.
Escenario alternativo: por encima de 46.4, objetivo 47.5 y 48.1.
En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es positivo.
Asimismo, la acción se sitúa por debajo de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 45.85 y 45 respectivamente). Finalmente, Wells Fargo se negocia por debajo de su banda inferior diaria de Bollinger (se sitúa en 44.78).
- Fenix
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Re: Martes 04.02.14 Ordenes de fabricas
por Comodoro » Mar Feb 04, 2014 3:04 pm
Los gráficos del día, 
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- Comodoro
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Re: Martes 04.02.14 Ordenes de fabricas
por Fenix » Mar Feb 04, 2014 3:14 pm
Informe Semanal de Estrategia: Fondo vs sentimiento
Santander Private Banking
Martes, 4 de Febrero del 2014 - 20:35:00
Técnicamente, nos encontramos en un proceso de consolidación tras el rally de los meses finales de 2013, que posicionaría al mercado para nuevos episodios alcistas a medida que se vaya confirmando el escenario de recuperación del crecimiento de los beneficios empresariales vía ingresos.
Dentro de la clase de activo, pensamos que la bolsa estadounidense está justamente valorada. En relativo, vemos más atractivo en Europa. Mal arranque del año para las bolsas emergentes, en un entorno de depreciación cambiaria acusada e intervenciones de algunos bancos centrales para frenar la misma.
Esta circunstancia obliga a adoptar un posicionamiento algo más prudente en estos mercados con perspectiva de corto plazo y, sobre todo, más selectivo. Así, evitaríamos la inversión en países con mayor vulnerabilidad al nuevo entorno de liquidez.
Renta Fija
A pesar del buen comportamiento de la deuda soberana núcleo en el inicio de ejercicio, fruto del incremento de la aversión al riesgo, pensamos que la variable crecimiento terminará elevando con cierta consistencia las rentabilidades de la curva, lo que nos lleva a mantenernos al margen de posiciones en deuda pública de los emisores núcleo. Los Tesoros periféricos son uno de los pocos nichos que ofrecen algo de valor. A nivel de renta fija privada, nos decantamos por el papel High Yield, con vencimientos cortos y emisiones que se encuentren en la frontera entre grado de inversión y grado especulativo (BB). Ante las turbulencias emergentes, continuamos infraponderando la renta fija de esta región.
20:55 Un gráfico que refleja la economía sumergida en Europa
España ocupa el quinto puesto
Mientras que Grecia puede ser el país más corrupto de Europa, aparece otra cuestión problemática para el ministro de Finanzas, Yannis Stournaras cuando discute el camino a seguir con su homólogo suizo esta semana.
Como informa Niraj Shah de Bloomberg, Grecia tiene el mayo problema de evasión de impuesto de toda Europa.
De acuerdo a un estudio de la Universidad Johannes Kepler, el tamaño de la economía sumergida griega es de un impresionante 24% del PIB.
Tras Grecia se encuentran: Eslovenia, Italia, Portugal y España.
6:58 General Motors (GM) empezó 2014 con unas ventas de 171.486 vehículos en Estados Unidos, lo que supone una reducción del 12 % con respecto al mismo periodo de 2013.
El principal fabricante estadounidense de automóviles dijo que las condiciones meteorológicas adversas y el hecho de que enero es el mes de menos ventas durante el año explican los resultados.
"Las extremas condiciones invernales este enero en el sur, medio oeste y noreste abatió aún más las ventas de GM y el sector", dijo el fabricante de automóviles al presentar hoy los resultados.
El vicepresidente de Ventas de GM en Estados Unidos, Kurt McNeil, dijo en un comunicado que la aparición en los próximos meses de nuevos modelos potenciará al fabricante.
"Estamos forjando valor a largo plazo para nuestros clientes y el comienzo son nuevos productos ganadores. Estamos en el proceso de lanzar grandes novedades y vamos a acelerar la consolidación de la marca y otras iniciativas de crecimiento", dijo McNeil.
Las cuatro marcas de GM (Buick, Cadillac, GMC y Chevrolet) terminaron enero con pérdidas.
La marca de la gama alta Buick perdió un 1,4 % de sus ventas, la de lujo Cadillac un 13,2 %, el especialista en camionetas GMC un 10 % y Chevrolet, la marca de consumo masivo, un 13,3 %.
7:00
Las ventas del Grupo Ford en Estados Unidos cayeron un 7 % en enero, un descenso que el fabricante de automóviles atribuyó a las malas condiciones meteorológicas en el país durante el pasado mes.
Las dos marcas del grupo, Ford y Lincoln, vendieron un total de 154.644 vehículos. El fabricante explicó que las ventas a particulares se situaron en 113.721 vehículos, lo que supuso un descenso del 5 % con respecto al mismo periodo de 2013.
"Dadas las malas condiciones meteorológicas en nuestras principales regiones de ventas, hemos tenido suerte de retener las ventas a particulares tan bien como lo hicimos", dijo en un comunicado John Felice, vicepresidente de Ventas de Ford en Estados Unidos.
Los dos aspectos más positivos del mes para Ford fueron las ventas del modelo Mustang y las de la marca de lujo Lincoln.
El vehículo deportivo tuvo unas ventas de 3.881 unidades, un 8 % más que hace un año y el mejor resultado en el mes de enero desde 2010.
Mientras, las ventas de Lincoln, que han sufrido durante los últimos años, experimentaron un aumento del 43 % con la venta de 5.973 vehículos, el mejor resultado para la marca de lujo en cuatro año
7:04 BP BP.L reportó una caída de un 37 por ciento en su ganancia del cuarto trimestre por un desempeño más débil en sus negocios de producción y de refino y dijo que aumentaría la provisión contable por un derrame de petróleo del 2010 en 200 millones de dólares.
La cuarta petrolera más grande del mundo occidental reportó el martes una ganancia subyacente por costo de reemplazo de 2.800 millones de dólares para el cuarto trimestre del 2013, a la baja frente a 3.900 millones de dólares en el mismo período un año atrás, pero por encima del pronóstico promedio de 2.700 millones de dólares.
BP también dijo que la provisión para cubrir los costos por el derrame de crudo en el Golfo de México subió a 42.700 millones de dólares frente a 42.500 millones de dólares un año atrás.
6:50 El Banco Central Europeo (BCE) exigirá un capital adicional ordinario de nivel 1 del 8 % en el escenario base y del 5,5 % en el escenario de tensión en la prueba de resistencia a los bancos de la zona del euro.
El BCE informó hoy de que la prueba de resistencia incorporará los resultados de la revisión de la calidad de activos.
La selección de carteras que serán analizadas en la revisión de activos se cerrará a mediados de febrero.
Posteriormente las autoridades nacionales, auditores, consultores y tasadores de activos revisarán los procedimientos de los bancos, políticas y prácticas contables, analizarán sus exposiciones de crédito y las provisiones y evaluarán sus garantías y activos inmobiliarios.
El BCE considera que la participación de empresas del sector privado en la prueba es necesaria por la magnitud del ejercicio y también para garantizar la independencia y credibilidad.
El BCE va a asumir los parámetros publicados el pasado 31 de enero por la Autoridad Bancaria Europea (EBA por sus siglas en inglés).
La presidenta del consejo de supervisión del BCE, Danièle Nouy, dijo que "finalizaremos en breve la selección de carteras y las examinaremos según sus riesgos desde una valoración supervisora".
El vicepresidente del BCE, Vítor Constâncio, señaló que "los preparativos para la prueba de resistencia están en marcha y confiamos en que, en estrecha coordinación con EBA, el resultado será transparente y creíble, lo que apoyará al sector bancario europeo".
"Hemos notado que se han tomado medidas de capital y de provisiones desde que se anunció el ejercicio" de evaluación a la banca europea, añadió el vicepresidente del BCE.
El ejercicio usará una definición de exposiciones deterioradas acordado con EBA.
El BCE prevé que EBA envíe a los bancos los escenarios de la prueba de resistencia a finales del próximo mes de abril.
El banco emisor finaliza actualmente la metodología de la revisión de la calidad de activos junto con las autoridades nacionales de supervisión.
La entidad monetaria publicará la metodología completa a lo largo del primer trimestre de 2014.
Las exposiciones a la deuda soberana en la cartera de activos mantenidos hasta su vencimiento serán tratadas de la misma forma que otras exposiciones de crédito en esa cartera y se exigirán mayores provisiones en caso necesario por riesgo de pérdida o impago.
Las exposiciones a la deuda soberana en la cartera de activos disponibles para la venta serán valoradas a valor de mercado.
El BCE asumirá a comienzos del próximo mes de noviembre nuevas funciones de supervisión bancaria unificada y supervisará directamente a 130 bancos europeos, lo que se conoce como mecanismo único de supervisión.
Pero antes va a llevar a cabo a los bancos una prueba de solvencia que consiste en tres partes: una evaluación de riesgo, una valoración de la calidad de los activos y una prueba de resistencia.
6:50 El Gobierno de Estados Unidos advirtió que podría comenzar a incumplir el pago de sus obligaciones "muy pronto" después de alcanzar este mes un límite de endeudamiento.
El secretario del Tesoro, Jack Lew, dijo que el Gobierno federal alcanzaría su límite de endeudamiento a fines de febrero, a menos que los legisladores en Washington aumenten su capacidad de contraer préstamos.
Una vez alcanzado ese punto, el Gobierno federal agotará más rápido los restantes recursos, porque el Departamento del Tesoro debe devolver impuestos a los estadounidenses.
"Sin autoridad para endeudarse, en cierto punto muy pronto no sería posible cumplir con todas las obligaciones del Gobierno federal", dijo Lew en comentarios preparados para pronunciar en un evento en el Centro de Política Bipartidista.
El techo de la deuda ha sido una fuente habitual de conflictos en Washington mientras el Congreso discute sobre la forma de encaminar las finanzas del país en una dirección más estable.
Lew dijo que no estaba claro que Washington tuviera que abordar los problemas fiscales de largo plazo este año porque ya ha avanzado bastante en la reducción del déficit federal.
"No estoy seguro que este sea el año para abordar el desafío fiscal a largo plazo", dijo.
"Creo que en realidad hemos logrado tantos progresos en el corto y mediano plazo, que tenemos un poco de tiempo para abordar el largo plazo", dijo Lew.
En octubre, el Congreso y el Gobierno suspendieron un tope de 16,7 billones de dólares para el endeudamiento hasta el 7 de febrero. Si el límite de endeudamiento no se eleva para esa fecha, el Tesoro puede transferir dinero entre distintas cuentas gubernamentales durante unas semanas para mantenerse justo por debajo del nuevo límite.
Una vez que pierda su margen para endeudarse, el Tesoro pagaría sus gastos dependiendo de los ingresos entrantes y el dinero que quede en las cuentas públicas.
Si se agotan los recursos, el Gobierno podría comenzar a interrumpir pagos de su deuda y otras obligaciones, como las pensiones jubilatorias y de discapacidad. Muchos economistas creen que un default estadounidense podría desencadenar pánico financiero y tal vez incluso una depresión económica.
6:48 La Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) mantuvo hoy sus proyecciones para el precio promedio del cobre fijadas el pasado septiembre, de US$3,15 por libra para 2014 y auguró una producción récord de 6 millones de toneladas, que suponen un 5,2% más que el 2013.
La entidad estatal precisó en su informe trimestral de tendencias del mercado, que durante este año el precio del mineral fluctuará entre los 3,0 y los US$3,30 la libra.
Para el 2015 en tanto, el rango de precio estará entre US$2,8 y US$3,2 por libra, alcanzando una cotización promedio de US$3,0 por libra y una producción estimada de 6,2 millones de toneladas métricas (TM), según Cochilco.
"Para el período 2014-2017, Cochilco prevé positivas perspectivas para el precio, con un sesgo a la baja debido al superávit (416.000 toneladas aproximadamente) de cobre esperado, pero en un rango aún alto para el mercado", dijo Cochilco.
Durante la presentación del informe, el ministro de Minería Hernán de Solminihac explicó que "el mayor superávit de cobre que se espera para 2015, un 16% más alto que el esperado este año, se debe en gran medida a la mayor producción proveniente de operaciones mineras en Chile, Perú, México y Zambia, entre otros".
En esa línea, Cochilco también aseguró que la proyecciones de precio están sujetas a riesgos económicos, tales como un creciente superávit del mercado y al menor dinamismo de la economía china.
Asimismo, llamó a tener en vista la reducción del estímulo cuantitativo en Estados Unidos y a su límite de endeudamiento.
En cuanto a la producción mundial de cobre, Cochilco estima que entre los años 2014 y 2015 crecería a una tasa promedio anual de 2,3%, pasando de 18,8 a 27,6 millones de toneladas.
Los países que registrarían los mayores aumentos de producción corresponden a Chile (301 mil toneladas métricas), República Democrática del Congo (210 mil TM), China (80 mil TM), Zambia (73 mil TM) y Mongolia (74 mil TM), representando más del 70% del aumento mundial de producción.
Para el año 2015 en tanto, el informe indica que Perú pasará a liderar el aumento de producción (144 mil TM), con una tasa de crecimiento de 10%, seguido por Chile (142 mil TM), Zambia (121 mil TM) y México (106 mil TM).
Según Cochilco, para el año 2014 se espera que el consumo mundial de cobre crezca en torno a un 3,8%, hasta los 21,5 millones de toneladas, impulsado por la demanda de China, país para el que se prevé un crecimiento del consumo en torno al 6,5%.
En tanto para 2015 se estima que la demanda de cobre refinado llegue a 22,3 millones de toneladas, con un crecimiento del 4% respecto del presente año.
Tipos bajos y deflación
Jesús Sánchez-Quiñones González, Director General de Renta 4 Banco
por Renta 4 •Hace 11 horas
La rentabilidad de los bonos soberanos de la práctica totalidad de los países desarrollados se sitúa en niveles mínimos, pese al persistente aumento de los niveles de deuda pública. En el caso español, la rentabilidad ofrecida por el bono a 10 años apenas está en el 3,7%, o el bono a cinco años ofrece un retorno de apenas el 2,2%.
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Los tipos de bonos recogen, entre otras cosas, además de la capacidad de repago de la deuda, las expectativas de inflación de la economía. Tipos tan reducidos como los actuales reflejan una ausencia total de temores a un repunte significativo de la inflación en un horizonte considerable de tiempo.
La inflación, a través del IPC (Índice de Precios al Consumo), pretende medir la evolución del conjunto de precios de los bienes y servicios que consumen las familias españolas. La tasa de inflación no recoge la evolución de precios de activos como la vivienda o los mercados financieros. Puede coexistir una subida constante (inflación) del precio de los activos, con un IPC cercano a cero o negativo. Pese a sus limitaciones como reflejo de la evolución de precios del conjunto de una economía, mantener controlada la tasa de inflación en niveles cercanos, pero por debajo del 2%, es el objetivo primordial del Banco Central Europeo.
Evolución de la inflación española
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Desde el inicio de la crisis financiera, el gran temor de los bancos centrales ha sido la deflación, es decir, una caída generalizada y permanente de precios. La experiencia de la deflación japonesa, que ha durado cerca de dos décadas, ha estado asociada a un prolongado estancamiento económico. Se entiende que la existencia de un cierto nivel de inflación, cercano pero inferior al 2%, es adecuado y compatible con un sano crecimiento económico.
La caída de generalizada de precios no es necesariamente mala: depende de las causas que la provoquen. La reducción de precios se puede deber a una escasa demanda, a un exceso de oferta o un incremento de la productividad. Un ejemplo de deflación de precios "sana" lo encontramos en cualquier tipo de artilugio tecnológico. El precio de un ordenador o de una televisión de última generación es hoy sensiblemente inferior al de hace un par de años, incluso con un incremento considerable de las prestaciones del aparato en cuestión.
Tras la crisis de 1929, EE.UU. padeció un proceso de deflación debido a una caída generalizada de la demanda, como consecuencia de elevadas tasas de paro. Entonces la Reserva Federal tampoco ayudó a su superar dicha situación al subir los tipos de interés. En esta ocasión, primero la FED y luego el resto de grandes bancos centrales, han reducido al mínimo los tipos de interés y han inyectado cantidades ingentes de dinero para intentar reactivar la demanda.
La enorme cantidad de liquidez inyectada por los bancos centrales no se ha traducido en un fuerte crecimiento económico, ni en un mayor nivel de inflación. De momento, los principales beneficiados han sido los tenedores de activos financieros, que han visto aumentar el precio de sus activos.
Los actuales niveles de los tipos de interés de los bonos descuentan un largo periodo de bajo crecimiento y baja inflación. De momento los índices de precios en Europa se encuentran en niveles bajos, por debajo del 1%, pero todavía en positivo. Si los temores deflacionistas arreciaran, los tipos de los bonos seguirían cayendo. Por el contrario, si de verdad estamos ante siete años de crecimiento económico, como pronosticaba recientemente la directora gerente del FMI, las tensiones inflacionistas acabarán por aparecer y, como consecuencia, los tipos de los bonos subirán.
Por Jesús Sánchez-Quiñones González
Director General de Renta 4 Banco
¿Que esperar para Apple?
Teniendo en cuenta la caída directa desde los máximos históricos hasta los 387 dólares y luego el avance solapado y trabado hasta el 61.8% de toda esa caída, hace suponer que esta ultima recuperación pudo formar parte de una onda en contra-tendencia
por Julian Yosovitch •Hace 6 horas
Las acciones de Apple no han podido nunca superar el escollo clave de mediano plazo en los 580 dólares coincidentes con el 61-8% de fibonacci e toda la caída hasta los 387 dólares.
Teniendo en cuenta la caída directa desde los máximos históricos hasta los 387 dólares y luego el avance solapado y trabado hasta el 61.8% de toda esa caída, hace suponer que esta ultima recuperación pudo formar parte de una onda en contra-tendencia y mientras la zona de 550-580 dólares no sea efectivamente superados, deberemos permanecer cautelosos ante las chances de evidenciar nuevas bajas hacia los mínimos de 460 dólares. Caídas debajo de los 460 dólares habilitaran nuevas pérdidas de regreso a la zona de mínimos previos de 400-387 dólares e importante soporte para la emisora.
Si bien la acción encuentra resistencia en los 550 dólares, solo con la superación en forma directa de los 580 dólares, el esquema de debilidad quedara postergado y pasaremos a sugerir por nuevas subas apuntando a los 650 dólares y más tarde un regreso a los máximos previos de 700 dólares. Veamos
Santander Private Banking
Martes, 4 de Febrero del 2014 - 20:35:00
Técnicamente, nos encontramos en un proceso de consolidación tras el rally de los meses finales de 2013, que posicionaría al mercado para nuevos episodios alcistas a medida que se vaya confirmando el escenario de recuperación del crecimiento de los beneficios empresariales vía ingresos.
Dentro de la clase de activo, pensamos que la bolsa estadounidense está justamente valorada. En relativo, vemos más atractivo en Europa. Mal arranque del año para las bolsas emergentes, en un entorno de depreciación cambiaria acusada e intervenciones de algunos bancos centrales para frenar la misma.
Esta circunstancia obliga a adoptar un posicionamiento algo más prudente en estos mercados con perspectiva de corto plazo y, sobre todo, más selectivo. Así, evitaríamos la inversión en países con mayor vulnerabilidad al nuevo entorno de liquidez.
Renta Fija
A pesar del buen comportamiento de la deuda soberana núcleo en el inicio de ejercicio, fruto del incremento de la aversión al riesgo, pensamos que la variable crecimiento terminará elevando con cierta consistencia las rentabilidades de la curva, lo que nos lleva a mantenernos al margen de posiciones en deuda pública de los emisores núcleo. Los Tesoros periféricos son uno de los pocos nichos que ofrecen algo de valor. A nivel de renta fija privada, nos decantamos por el papel High Yield, con vencimientos cortos y emisiones que se encuentren en la frontera entre grado de inversión y grado especulativo (BB). Ante las turbulencias emergentes, continuamos infraponderando la renta fija de esta región.
20:55 Un gráfico que refleja la economía sumergida en Europa
España ocupa el quinto puesto
Mientras que Grecia puede ser el país más corrupto de Europa, aparece otra cuestión problemática para el ministro de Finanzas, Yannis Stournaras cuando discute el camino a seguir con su homólogo suizo esta semana.
Como informa Niraj Shah de Bloomberg, Grecia tiene el mayo problema de evasión de impuesto de toda Europa.
De acuerdo a un estudio de la Universidad Johannes Kepler, el tamaño de la economía sumergida griega es de un impresionante 24% del PIB.
Tras Grecia se encuentran: Eslovenia, Italia, Portugal y España.
6:58 General Motors (GM) empezó 2014 con unas ventas de 171.486 vehículos en Estados Unidos, lo que supone una reducción del 12 % con respecto al mismo periodo de 2013.
El principal fabricante estadounidense de automóviles dijo que las condiciones meteorológicas adversas y el hecho de que enero es el mes de menos ventas durante el año explican los resultados.
"Las extremas condiciones invernales este enero en el sur, medio oeste y noreste abatió aún más las ventas de GM y el sector", dijo el fabricante de automóviles al presentar hoy los resultados.
El vicepresidente de Ventas de GM en Estados Unidos, Kurt McNeil, dijo en un comunicado que la aparición en los próximos meses de nuevos modelos potenciará al fabricante.
"Estamos forjando valor a largo plazo para nuestros clientes y el comienzo son nuevos productos ganadores. Estamos en el proceso de lanzar grandes novedades y vamos a acelerar la consolidación de la marca y otras iniciativas de crecimiento", dijo McNeil.
Las cuatro marcas de GM (Buick, Cadillac, GMC y Chevrolet) terminaron enero con pérdidas.
La marca de la gama alta Buick perdió un 1,4 % de sus ventas, la de lujo Cadillac un 13,2 %, el especialista en camionetas GMC un 10 % y Chevrolet, la marca de consumo masivo, un 13,3 %.
7:00
Las ventas del Grupo Ford en Estados Unidos cayeron un 7 % en enero, un descenso que el fabricante de automóviles atribuyó a las malas condiciones meteorológicas en el país durante el pasado mes.
Las dos marcas del grupo, Ford y Lincoln, vendieron un total de 154.644 vehículos. El fabricante explicó que las ventas a particulares se situaron en 113.721 vehículos, lo que supuso un descenso del 5 % con respecto al mismo periodo de 2013.
"Dadas las malas condiciones meteorológicas en nuestras principales regiones de ventas, hemos tenido suerte de retener las ventas a particulares tan bien como lo hicimos", dijo en un comunicado John Felice, vicepresidente de Ventas de Ford en Estados Unidos.
Los dos aspectos más positivos del mes para Ford fueron las ventas del modelo Mustang y las de la marca de lujo Lincoln.
El vehículo deportivo tuvo unas ventas de 3.881 unidades, un 8 % más que hace un año y el mejor resultado en el mes de enero desde 2010.
Mientras, las ventas de Lincoln, que han sufrido durante los últimos años, experimentaron un aumento del 43 % con la venta de 5.973 vehículos, el mejor resultado para la marca de lujo en cuatro año
7:04 BP BP.L reportó una caída de un 37 por ciento en su ganancia del cuarto trimestre por un desempeño más débil en sus negocios de producción y de refino y dijo que aumentaría la provisión contable por un derrame de petróleo del 2010 en 200 millones de dólares.
La cuarta petrolera más grande del mundo occidental reportó el martes una ganancia subyacente por costo de reemplazo de 2.800 millones de dólares para el cuarto trimestre del 2013, a la baja frente a 3.900 millones de dólares en el mismo período un año atrás, pero por encima del pronóstico promedio de 2.700 millones de dólares.
BP también dijo que la provisión para cubrir los costos por el derrame de crudo en el Golfo de México subió a 42.700 millones de dólares frente a 42.500 millones de dólares un año atrás.
6:50 El Banco Central Europeo (BCE) exigirá un capital adicional ordinario de nivel 1 del 8 % en el escenario base y del 5,5 % en el escenario de tensión en la prueba de resistencia a los bancos de la zona del euro.
El BCE informó hoy de que la prueba de resistencia incorporará los resultados de la revisión de la calidad de activos.
La selección de carteras que serán analizadas en la revisión de activos se cerrará a mediados de febrero.
Posteriormente las autoridades nacionales, auditores, consultores y tasadores de activos revisarán los procedimientos de los bancos, políticas y prácticas contables, analizarán sus exposiciones de crédito y las provisiones y evaluarán sus garantías y activos inmobiliarios.
El BCE considera que la participación de empresas del sector privado en la prueba es necesaria por la magnitud del ejercicio y también para garantizar la independencia y credibilidad.
El BCE va a asumir los parámetros publicados el pasado 31 de enero por la Autoridad Bancaria Europea (EBA por sus siglas en inglés).
La presidenta del consejo de supervisión del BCE, Danièle Nouy, dijo que "finalizaremos en breve la selección de carteras y las examinaremos según sus riesgos desde una valoración supervisora".
El vicepresidente del BCE, Vítor Constâncio, señaló que "los preparativos para la prueba de resistencia están en marcha y confiamos en que, en estrecha coordinación con EBA, el resultado será transparente y creíble, lo que apoyará al sector bancario europeo".
"Hemos notado que se han tomado medidas de capital y de provisiones desde que se anunció el ejercicio" de evaluación a la banca europea, añadió el vicepresidente del BCE.
El ejercicio usará una definición de exposiciones deterioradas acordado con EBA.
El BCE prevé que EBA envíe a los bancos los escenarios de la prueba de resistencia a finales del próximo mes de abril.
El banco emisor finaliza actualmente la metodología de la revisión de la calidad de activos junto con las autoridades nacionales de supervisión.
La entidad monetaria publicará la metodología completa a lo largo del primer trimestre de 2014.
Las exposiciones a la deuda soberana en la cartera de activos mantenidos hasta su vencimiento serán tratadas de la misma forma que otras exposiciones de crédito en esa cartera y se exigirán mayores provisiones en caso necesario por riesgo de pérdida o impago.
Las exposiciones a la deuda soberana en la cartera de activos disponibles para la venta serán valoradas a valor de mercado.
El BCE asumirá a comienzos del próximo mes de noviembre nuevas funciones de supervisión bancaria unificada y supervisará directamente a 130 bancos europeos, lo que se conoce como mecanismo único de supervisión.
Pero antes va a llevar a cabo a los bancos una prueba de solvencia que consiste en tres partes: una evaluación de riesgo, una valoración de la calidad de los activos y una prueba de resistencia.
6:50 El Gobierno de Estados Unidos advirtió que podría comenzar a incumplir el pago de sus obligaciones "muy pronto" después de alcanzar este mes un límite de endeudamiento.
El secretario del Tesoro, Jack Lew, dijo que el Gobierno federal alcanzaría su límite de endeudamiento a fines de febrero, a menos que los legisladores en Washington aumenten su capacidad de contraer préstamos.
Una vez alcanzado ese punto, el Gobierno federal agotará más rápido los restantes recursos, porque el Departamento del Tesoro debe devolver impuestos a los estadounidenses.
"Sin autoridad para endeudarse, en cierto punto muy pronto no sería posible cumplir con todas las obligaciones del Gobierno federal", dijo Lew en comentarios preparados para pronunciar en un evento en el Centro de Política Bipartidista.
El techo de la deuda ha sido una fuente habitual de conflictos en Washington mientras el Congreso discute sobre la forma de encaminar las finanzas del país en una dirección más estable.
Lew dijo que no estaba claro que Washington tuviera que abordar los problemas fiscales de largo plazo este año porque ya ha avanzado bastante en la reducción del déficit federal.
"No estoy seguro que este sea el año para abordar el desafío fiscal a largo plazo", dijo.
"Creo que en realidad hemos logrado tantos progresos en el corto y mediano plazo, que tenemos un poco de tiempo para abordar el largo plazo", dijo Lew.
En octubre, el Congreso y el Gobierno suspendieron un tope de 16,7 billones de dólares para el endeudamiento hasta el 7 de febrero. Si el límite de endeudamiento no se eleva para esa fecha, el Tesoro puede transferir dinero entre distintas cuentas gubernamentales durante unas semanas para mantenerse justo por debajo del nuevo límite.
Una vez que pierda su margen para endeudarse, el Tesoro pagaría sus gastos dependiendo de los ingresos entrantes y el dinero que quede en las cuentas públicas.
Si se agotan los recursos, el Gobierno podría comenzar a interrumpir pagos de su deuda y otras obligaciones, como las pensiones jubilatorias y de discapacidad. Muchos economistas creen que un default estadounidense podría desencadenar pánico financiero y tal vez incluso una depresión económica.
6:48 La Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) mantuvo hoy sus proyecciones para el precio promedio del cobre fijadas el pasado septiembre, de US$3,15 por libra para 2014 y auguró una producción récord de 6 millones de toneladas, que suponen un 5,2% más que el 2013.
La entidad estatal precisó en su informe trimestral de tendencias del mercado, que durante este año el precio del mineral fluctuará entre los 3,0 y los US$3,30 la libra.
Para el 2015 en tanto, el rango de precio estará entre US$2,8 y US$3,2 por libra, alcanzando una cotización promedio de US$3,0 por libra y una producción estimada de 6,2 millones de toneladas métricas (TM), según Cochilco.
"Para el período 2014-2017, Cochilco prevé positivas perspectivas para el precio, con un sesgo a la baja debido al superávit (416.000 toneladas aproximadamente) de cobre esperado, pero en un rango aún alto para el mercado", dijo Cochilco.
Durante la presentación del informe, el ministro de Minería Hernán de Solminihac explicó que "el mayor superávit de cobre que se espera para 2015, un 16% más alto que el esperado este año, se debe en gran medida a la mayor producción proveniente de operaciones mineras en Chile, Perú, México y Zambia, entre otros".
En esa línea, Cochilco también aseguró que la proyecciones de precio están sujetas a riesgos económicos, tales como un creciente superávit del mercado y al menor dinamismo de la economía china.
Asimismo, llamó a tener en vista la reducción del estímulo cuantitativo en Estados Unidos y a su límite de endeudamiento.
En cuanto a la producción mundial de cobre, Cochilco estima que entre los años 2014 y 2015 crecería a una tasa promedio anual de 2,3%, pasando de 18,8 a 27,6 millones de toneladas.
Los países que registrarían los mayores aumentos de producción corresponden a Chile (301 mil toneladas métricas), República Democrática del Congo (210 mil TM), China (80 mil TM), Zambia (73 mil TM) y Mongolia (74 mil TM), representando más del 70% del aumento mundial de producción.
Para el año 2015 en tanto, el informe indica que Perú pasará a liderar el aumento de producción (144 mil TM), con una tasa de crecimiento de 10%, seguido por Chile (142 mil TM), Zambia (121 mil TM) y México (106 mil TM).
Según Cochilco, para el año 2014 se espera que el consumo mundial de cobre crezca en torno a un 3,8%, hasta los 21,5 millones de toneladas, impulsado por la demanda de China, país para el que se prevé un crecimiento del consumo en torno al 6,5%.
En tanto para 2015 se estima que la demanda de cobre refinado llegue a 22,3 millones de toneladas, con un crecimiento del 4% respecto del presente año.
Tipos bajos y deflación
Jesús Sánchez-Quiñones González, Director General de Renta 4 Banco
por Renta 4 •Hace 11 horas
La rentabilidad de los bonos soberanos de la práctica totalidad de los países desarrollados se sitúa en niveles mínimos, pese al persistente aumento de los niveles de deuda pública. En el caso español, la rentabilidad ofrecida por el bono a 10 años apenas está en el 3,7%, o el bono a cinco años ofrece un retorno de apenas el 2,2%.
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Los tipos de bonos recogen, entre otras cosas, además de la capacidad de repago de la deuda, las expectativas de inflación de la economía. Tipos tan reducidos como los actuales reflejan una ausencia total de temores a un repunte significativo de la inflación en un horizonte considerable de tiempo.
La inflación, a través del IPC (Índice de Precios al Consumo), pretende medir la evolución del conjunto de precios de los bienes y servicios que consumen las familias españolas. La tasa de inflación no recoge la evolución de precios de activos como la vivienda o los mercados financieros. Puede coexistir una subida constante (inflación) del precio de los activos, con un IPC cercano a cero o negativo. Pese a sus limitaciones como reflejo de la evolución de precios del conjunto de una economía, mantener controlada la tasa de inflación en niveles cercanos, pero por debajo del 2%, es el objetivo primordial del Banco Central Europeo.
Evolución de la inflación española
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Desde el inicio de la crisis financiera, el gran temor de los bancos centrales ha sido la deflación, es decir, una caída generalizada y permanente de precios. La experiencia de la deflación japonesa, que ha durado cerca de dos décadas, ha estado asociada a un prolongado estancamiento económico. Se entiende que la existencia de un cierto nivel de inflación, cercano pero inferior al 2%, es adecuado y compatible con un sano crecimiento económico.
La caída de generalizada de precios no es necesariamente mala: depende de las causas que la provoquen. La reducción de precios se puede deber a una escasa demanda, a un exceso de oferta o un incremento de la productividad. Un ejemplo de deflación de precios "sana" lo encontramos en cualquier tipo de artilugio tecnológico. El precio de un ordenador o de una televisión de última generación es hoy sensiblemente inferior al de hace un par de años, incluso con un incremento considerable de las prestaciones del aparato en cuestión.
Tras la crisis de 1929, EE.UU. padeció un proceso de deflación debido a una caída generalizada de la demanda, como consecuencia de elevadas tasas de paro. Entonces la Reserva Federal tampoco ayudó a su superar dicha situación al subir los tipos de interés. En esta ocasión, primero la FED y luego el resto de grandes bancos centrales, han reducido al mínimo los tipos de interés y han inyectado cantidades ingentes de dinero para intentar reactivar la demanda.
La enorme cantidad de liquidez inyectada por los bancos centrales no se ha traducido en un fuerte crecimiento económico, ni en un mayor nivel de inflación. De momento, los principales beneficiados han sido los tenedores de activos financieros, que han visto aumentar el precio de sus activos.
Los actuales niveles de los tipos de interés de los bonos descuentan un largo periodo de bajo crecimiento y baja inflación. De momento los índices de precios en Europa se encuentran en niveles bajos, por debajo del 1%, pero todavía en positivo. Si los temores deflacionistas arreciaran, los tipos de los bonos seguirían cayendo. Por el contrario, si de verdad estamos ante siete años de crecimiento económico, como pronosticaba recientemente la directora gerente del FMI, las tensiones inflacionistas acabarán por aparecer y, como consecuencia, los tipos de los bonos subirán.
Por Jesús Sánchez-Quiñones González
Director General de Renta 4 Banco
¿Que esperar para Apple?
Teniendo en cuenta la caída directa desde los máximos históricos hasta los 387 dólares y luego el avance solapado y trabado hasta el 61.8% de toda esa caída, hace suponer que esta ultima recuperación pudo formar parte de una onda en contra-tendencia
por Julian Yosovitch •Hace 6 horas
Las acciones de Apple no han podido nunca superar el escollo clave de mediano plazo en los 580 dólares coincidentes con el 61-8% de fibonacci e toda la caída hasta los 387 dólares.
Teniendo en cuenta la caída directa desde los máximos históricos hasta los 387 dólares y luego el avance solapado y trabado hasta el 61.8% de toda esa caída, hace suponer que esta ultima recuperación pudo formar parte de una onda en contra-tendencia y mientras la zona de 550-580 dólares no sea efectivamente superados, deberemos permanecer cautelosos ante las chances de evidenciar nuevas bajas hacia los mínimos de 460 dólares. Caídas debajo de los 460 dólares habilitaran nuevas pérdidas de regreso a la zona de mínimos previos de 400-387 dólares e importante soporte para la emisora.
Si bien la acción encuentra resistencia en los 550 dólares, solo con la superación en forma directa de los 580 dólares, el esquema de debilidad quedara postergado y pasaremos a sugerir por nuevas subas apuntando a los 650 dólares y más tarde un regreso a los máximos previos de 700 dólares. Veamos
- Fenix
- Mensajes: 16351
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Re: Martes 04.02.14 Ordenes de fabricas
por Fenix » Mar Feb 04, 2014 3:16 pm
La eutanasia burbujística del rentista
por Laissez Faire •Hace 5 horas
El ínclito Nobel Krugman reivindicaba hace unos días la admonición de John Maynard Keynes de aniquilar financieramente a los rentistas. Sabido es que el economista inglés pronosticó en 1936 que, conforme las sociedades occidentales fueran enriqueciéndose y acumulando capital, la rentabilidad de los ahorradores si iría desmoronando hasta desaparecer: es lo que él llamaba la eutanasia del rentista.
Ciertamente, el tiempo no le ha terminado dando la razón: no fue la natural evolución del sistema capitalista sino el innatural auge del keynesianismo a partir de los años 30 lo que contribuyó a machacar a los tenedores de renta fija. A saber, la destrucción de la estabilidad monetaria y la manipulación de los tipos de interés por parte de la monopolística banca central sí han machacado a los tenedores de bonos a largo plazo, por cuanto ha hundido el valor de sus principales. Jeremy Siegel, por ejemplo, estima que entre 1926 y 1997 la rentabilidad de la deuda pública a largo plazo fue del 2%, menos de la mitad que en la época anterior a Keynes. Mas esta eutanasia de la renta fija no ha ido acompañada por una eutanasia de los tenedores de activos de renta variable, quienes han vivido uno de los períodos más prósperos de los últimos dos siglos. Esos rentistas, lejos de haber sido barridos por la plaga de los bajos tipos de interés que pronosticara Keynes, han cosechado durante los últimos 30 años unas plusvalías extraordinarias, sólo empañadas por la voracidad fiscal de nuestros Estados.
Una divergente evolución que en absoluto es casual: la eutanasia de la renta fija por parte de nuestro keynesiano sistema de monedafiat y de banca central inflacionista equivale a haber anulado los costes financieros de familias y empresas, maximizando en consecuencia su margen de beneficios. El bajo coste de la deuda (la eutanasia del rentista fijo) ha incentivado el hiperendeudamiento de familias y empresas dirigido a incrementar su retorno sobre fondos propios, y ese extraordinario retorno sobre fondos propios –edificado, en parte, en el sobreapalancamiento previo– ha impulsado el auge bursátil. Dicho de otro modo, la enorme riqueza que se ha creado durante las últimas décadas a pesar del intervencionismo estatal apenas ha afluido a los tenedores de renta fija y se ha concentrado en los tenedores de renta variable por obra y gracia del keynesianismo: ¿eso es aniquilar al rentista o desnivelar los rendimientos de los distintos activos para promover el sobreapalancamiento de los agentes?
A este respecto, la situación presente –sobre la que reflexiona Krguman– no es muy distinta a la que se ha dado en las últimas décadas, salvo porque los muy bajos tipos de interés actuales están más relacionados con la situación de depresión de las economías occidentales (Occidente puja ahora mismo por desapalancarse, no por apalancarse más, y eso repercute en una nula demanda agregada de crédito y, por tanto, en un muy bajo precio del crédito) que con una injerencia directa de los bancos centrales en su configuración. Pero los efectos sobre la posición relativa de los rentistas no cambian: los márgenes de beneficios de las empresas cotizadas de EEUU se hallan en máximos históricos gracias, en parte, a sus bajos costes financieros. A saber, la eutanasia del rentista fijo ha dado alas a la pujanza del rentista variable.
Yerra Krugman, pues, cuando sugiere que quienes defendemos una política monetaria más ortodoxa que la implementada por Bernanke estemos sirviendo los oscuros intereses de unos rentistas que se resisten a morir. Primero, porque, como digo, los rentistas con activos bursátiles se han dado un auténtico festín en los últimos años. Y segundo, porque lo peor de la política monetaria de Bernanke no ha sido ratificar los bajos tipos de interés que igualmente habrían prevalecido en un mercado libre, sino sus flexibilizaciones cuantitativas, que no sólo han contribuido a extender la plaga del crédito laxo hacia las economías emergentes, sino que han constituido un rescate en toda regla… a algunos tenedores de activos de renta fija (en concreto, a aquellos bancos cuya deuda hipotecaria de pésima calidad ha sido adquirida por la Fed). ¿En qué sentido los defensores de la ortodoxia monetaria somos un lobby a favor de los rentistas cuando la heterodoxa política monetaria desarrollada en los últimos años se ha dirigido a rescatar a los rentistas en contra de los tenedores de la moneda estadounidense?
No, lo que algunos pedimos no son tipos de interés altos o bajos, sino libres. Tipos de interés que no estén manipulados ni por la moneda fiat inconvertible ni por la política alocada de un monopolio monetario. Reclamamos un sistema monetario y financiero libre de cargas y de privilegios que no se dirija a aniquilar a unos rentistas en favor de otros rentistas, ni a rescatar a los unos en perjuicio de terceros no rentistas. O dicho de otro modo, reclamamos unos tipos de interés que se limiten a reflejar fidedignamente las preferencias de los ahorradores e inversores en lugar de a promover el sobreapalancamiento de los agentes económicos con el propósito de generar nuevas burbujas que “estimulen” la economía tal como la cocaína “estimula” al drogadicto. Esas burbujas financieras, por cierto, tan del gusto de keynesianos pro-eutanasia del rentista comoPaul Krugman o Larry Summers.
La anunciada corrección se pone de manifiesto
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 2 horas
Continúan los descensos en los tres índices estadounidenses después del mal dato de ISM manufacturero. El mismo se sitúa en 51,3 en enero desde el 56,4 de diciembre, aunque continúa en zona expansiva. Así, el Dow Jones cerró por debajo de su media móvil de 200 sesiones (15.372,80 puntos, -2,08%) por primera vez desde el 28 de Diciembre del 2012. La perforación del 1.770 del S&P 500 ha hecho saltar las señales de venta en el corto plazo.
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Ejemplo de la reacción en el mercado de renta fija es la rentabilidad del bono a 10 años americano que se situó en 2,58%, su nivel más bajo desde finales de octubre del 2013, acercándose también a su media de 200 sesiones. Por tanto, la gran pregunta en estos momentos es si estamos ante un cambio de tendencia o ante una corrección.
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A continuación, adjuntamos las gráficas de los principales índices en las que se muestra la media móvil de 200 sesiones. Con esta media se puede controlar la tendencia a largo plazo, aunque no es una medida infalible para detectarla, ya habría que tener en cuenta la consistencia de la perforación de esta media por parte de algunos selectivos:
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Para ver los niveles de volatilidad actuales (VIX 21.44 +16,46%) en el pasado más próximo, nos tenemos que remontar a septiembre de 2013, con el cierre parcial de la Administración estadounidense. Sin duda, son muchos los condicionantes actuales entre los que destaca el tapering de la Reserva Federal, la pasividad del BCE ante el riesgo de deflación, la guerra de divisas con sus consecuencias en los mercados emergentes y la moderación del crecimiento en China. Así mismo, la renta variable asiática ha seguido la estela bajista de las plazas estadounidenses. El Nikkei se ha dejado esta madrugada un 4,18% hasta los 14.008,47 puntos, el Shanghai Shenzhen CSI 300 un -1,14% situándose en los 2.202,45 puntos y el Hong Kong Hang Seng retrocedió un 2,89% hasta los 21.397,77 puntos. El selectivo regional MSCI Asia Pacific Index, ha registrado su mayor retroceso desde junio de 2013.
Los selectivos europeos en las primeras horas de negociación, han llegado a dejarse un 1%, aunque conforme avanza la jornada ralentizan los descensos, esperándose una jornada lateral apoyada por los buenos datos de PMI de la Zona Euro. Nos gustaría recoger en este informe la siguiente gráfica del S&P 500 publicada por Droblo, en la que se muestran los recortes iguales o superiores al 5% desde 2009. Por el momento, la corrección sufrida se encuentra entre los menores descensos registrados. Tendremos que esperar acontecimientos para poder estudiar si esto supone un cambio de tendencia. Por el momento, el S&P 500 no ha perforado la media móvil de 200 sesiones (a pesar de haber perdido el soporte de 1.770), aunque el Dow Jones ya nos ha dado esta señal, tendremos que ver si la misma permanece estable por debajo de esta media, así como controlar las figuras del VIX para detectar cambios de tendencia o correcciones.
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Desde Aspain 11 Asesores Financieros EAFI, como ya anunciábamos en recientes artículos, creemos que lo que estamos viviendo es una corrección. Opinamos que estos momentos pueden ser buenas oportunidades de compra, manteniendo nuestra preferencia por Europa y Japón. Tenemos que ser conscientes de que las posiciones en renta variable van a experimentar volatilidad, sobre todo las expuestas a países emergentes. Sin duda, la retirado de estímulos de la Fed tiene sus efectos en los mercados de valores a nivel mundial, por lo que debemos ser selectivos a la hora de elegir las zonas geográficas en las que posicionarnos.
Silvia Pazos Vázquez
Ejecutivo Financiero Aspain 11 Asesores Financieros EAFI
ADOBE SYSTEMS: Sterne Agee inicia cobertura con comprar.
GAP: UBS sube recomendación a comprar desde neutral
GILEAD SCIENCES: Robert W. Baird sube recomendación a sobreponderar desde neutral. P.O.: 103 USD.
GOOGLE: Aurgus reitera comprar. P.O.: 1.350 USD (vs. 1.210).
MERCK: SunTrust sube recomendación a comprar desde neutral. P.O.: 62 USD.
MICROSOFT: Sterne Agee inicia cobertura con neutral.P.O.: 40 USD.
ORACLE: Sterne Agee inicia cobertura con neutral.
PFIZER: Jefferies & Co sube recomendación a comprar desde mantener. P.O.: 38 USD (vs. 33).
por Laissez Faire •Hace 5 horas
El ínclito Nobel Krugman reivindicaba hace unos días la admonición de John Maynard Keynes de aniquilar financieramente a los rentistas. Sabido es que el economista inglés pronosticó en 1936 que, conforme las sociedades occidentales fueran enriqueciéndose y acumulando capital, la rentabilidad de los ahorradores si iría desmoronando hasta desaparecer: es lo que él llamaba la eutanasia del rentista.
Ciertamente, el tiempo no le ha terminado dando la razón: no fue la natural evolución del sistema capitalista sino el innatural auge del keynesianismo a partir de los años 30 lo que contribuyó a machacar a los tenedores de renta fija. A saber, la destrucción de la estabilidad monetaria y la manipulación de los tipos de interés por parte de la monopolística banca central sí han machacado a los tenedores de bonos a largo plazo, por cuanto ha hundido el valor de sus principales. Jeremy Siegel, por ejemplo, estima que entre 1926 y 1997 la rentabilidad de la deuda pública a largo plazo fue del 2%, menos de la mitad que en la época anterior a Keynes. Mas esta eutanasia de la renta fija no ha ido acompañada por una eutanasia de los tenedores de activos de renta variable, quienes han vivido uno de los períodos más prósperos de los últimos dos siglos. Esos rentistas, lejos de haber sido barridos por la plaga de los bajos tipos de interés que pronosticara Keynes, han cosechado durante los últimos 30 años unas plusvalías extraordinarias, sólo empañadas por la voracidad fiscal de nuestros Estados.
Una divergente evolución que en absoluto es casual: la eutanasia de la renta fija por parte de nuestro keynesiano sistema de monedafiat y de banca central inflacionista equivale a haber anulado los costes financieros de familias y empresas, maximizando en consecuencia su margen de beneficios. El bajo coste de la deuda (la eutanasia del rentista fijo) ha incentivado el hiperendeudamiento de familias y empresas dirigido a incrementar su retorno sobre fondos propios, y ese extraordinario retorno sobre fondos propios –edificado, en parte, en el sobreapalancamiento previo– ha impulsado el auge bursátil. Dicho de otro modo, la enorme riqueza que se ha creado durante las últimas décadas a pesar del intervencionismo estatal apenas ha afluido a los tenedores de renta fija y se ha concentrado en los tenedores de renta variable por obra y gracia del keynesianismo: ¿eso es aniquilar al rentista o desnivelar los rendimientos de los distintos activos para promover el sobreapalancamiento de los agentes?
A este respecto, la situación presente –sobre la que reflexiona Krguman– no es muy distinta a la que se ha dado en las últimas décadas, salvo porque los muy bajos tipos de interés actuales están más relacionados con la situación de depresión de las economías occidentales (Occidente puja ahora mismo por desapalancarse, no por apalancarse más, y eso repercute en una nula demanda agregada de crédito y, por tanto, en un muy bajo precio del crédito) que con una injerencia directa de los bancos centrales en su configuración. Pero los efectos sobre la posición relativa de los rentistas no cambian: los márgenes de beneficios de las empresas cotizadas de EEUU se hallan en máximos históricos gracias, en parte, a sus bajos costes financieros. A saber, la eutanasia del rentista fijo ha dado alas a la pujanza del rentista variable.
Yerra Krugman, pues, cuando sugiere que quienes defendemos una política monetaria más ortodoxa que la implementada por Bernanke estemos sirviendo los oscuros intereses de unos rentistas que se resisten a morir. Primero, porque, como digo, los rentistas con activos bursátiles se han dado un auténtico festín en los últimos años. Y segundo, porque lo peor de la política monetaria de Bernanke no ha sido ratificar los bajos tipos de interés que igualmente habrían prevalecido en un mercado libre, sino sus flexibilizaciones cuantitativas, que no sólo han contribuido a extender la plaga del crédito laxo hacia las economías emergentes, sino que han constituido un rescate en toda regla… a algunos tenedores de activos de renta fija (en concreto, a aquellos bancos cuya deuda hipotecaria de pésima calidad ha sido adquirida por la Fed). ¿En qué sentido los defensores de la ortodoxia monetaria somos un lobby a favor de los rentistas cuando la heterodoxa política monetaria desarrollada en los últimos años se ha dirigido a rescatar a los rentistas en contra de los tenedores de la moneda estadounidense?
No, lo que algunos pedimos no son tipos de interés altos o bajos, sino libres. Tipos de interés que no estén manipulados ni por la moneda fiat inconvertible ni por la política alocada de un monopolio monetario. Reclamamos un sistema monetario y financiero libre de cargas y de privilegios que no se dirija a aniquilar a unos rentistas en favor de otros rentistas, ni a rescatar a los unos en perjuicio de terceros no rentistas. O dicho de otro modo, reclamamos unos tipos de interés que se limiten a reflejar fidedignamente las preferencias de los ahorradores e inversores en lugar de a promover el sobreapalancamiento de los agentes económicos con el propósito de generar nuevas burbujas que “estimulen” la economía tal como la cocaína “estimula” al drogadicto. Esas burbujas financieras, por cierto, tan del gusto de keynesianos pro-eutanasia del rentista comoPaul Krugman o Larry Summers.
La anunciada corrección se pone de manifiesto
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 2 horas
Continúan los descensos en los tres índices estadounidenses después del mal dato de ISM manufacturero. El mismo se sitúa en 51,3 en enero desde el 56,4 de diciembre, aunque continúa en zona expansiva. Así, el Dow Jones cerró por debajo de su media móvil de 200 sesiones (15.372,80 puntos, -2,08%) por primera vez desde el 28 de Diciembre del 2012. La perforación del 1.770 del S&P 500 ha hecho saltar las señales de venta en el corto plazo.
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Ejemplo de la reacción en el mercado de renta fija es la rentabilidad del bono a 10 años americano que se situó en 2,58%, su nivel más bajo desde finales de octubre del 2013, acercándose también a su media de 200 sesiones. Por tanto, la gran pregunta en estos momentos es si estamos ante un cambio de tendencia o ante una corrección.
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A continuación, adjuntamos las gráficas de los principales índices en las que se muestra la media móvil de 200 sesiones. Con esta media se puede controlar la tendencia a largo plazo, aunque no es una medida infalible para detectarla, ya habría que tener en cuenta la consistencia de la perforación de esta media por parte de algunos selectivos:
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Para ver los niveles de volatilidad actuales (VIX 21.44 +16,46%) en el pasado más próximo, nos tenemos que remontar a septiembre de 2013, con el cierre parcial de la Administración estadounidense. Sin duda, son muchos los condicionantes actuales entre los que destaca el tapering de la Reserva Federal, la pasividad del BCE ante el riesgo de deflación, la guerra de divisas con sus consecuencias en los mercados emergentes y la moderación del crecimiento en China. Así mismo, la renta variable asiática ha seguido la estela bajista de las plazas estadounidenses. El Nikkei se ha dejado esta madrugada un 4,18% hasta los 14.008,47 puntos, el Shanghai Shenzhen CSI 300 un -1,14% situándose en los 2.202,45 puntos y el Hong Kong Hang Seng retrocedió un 2,89% hasta los 21.397,77 puntos. El selectivo regional MSCI Asia Pacific Index, ha registrado su mayor retroceso desde junio de 2013.
Los selectivos europeos en las primeras horas de negociación, han llegado a dejarse un 1%, aunque conforme avanza la jornada ralentizan los descensos, esperándose una jornada lateral apoyada por los buenos datos de PMI de la Zona Euro. Nos gustaría recoger en este informe la siguiente gráfica del S&P 500 publicada por Droblo, en la que se muestran los recortes iguales o superiores al 5% desde 2009. Por el momento, la corrección sufrida se encuentra entre los menores descensos registrados. Tendremos que esperar acontecimientos para poder estudiar si esto supone un cambio de tendencia. Por el momento, el S&P 500 no ha perforado la media móvil de 200 sesiones (a pesar de haber perdido el soporte de 1.770), aunque el Dow Jones ya nos ha dado esta señal, tendremos que ver si la misma permanece estable por debajo de esta media, así como controlar las figuras del VIX para detectar cambios de tendencia o correcciones.
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Desde Aspain 11 Asesores Financieros EAFI, como ya anunciábamos en recientes artículos, creemos que lo que estamos viviendo es una corrección. Opinamos que estos momentos pueden ser buenas oportunidades de compra, manteniendo nuestra preferencia por Europa y Japón. Tenemos que ser conscientes de que las posiciones en renta variable van a experimentar volatilidad, sobre todo las expuestas a países emergentes. Sin duda, la retirado de estímulos de la Fed tiene sus efectos en los mercados de valores a nivel mundial, por lo que debemos ser selectivos a la hora de elegir las zonas geográficas en las que posicionarnos.
Silvia Pazos Vázquez
Ejecutivo Financiero Aspain 11 Asesores Financieros EAFI
ADOBE SYSTEMS: Sterne Agee inicia cobertura con comprar.
GAP: UBS sube recomendación a comprar desde neutral
GILEAD SCIENCES: Robert W. Baird sube recomendación a sobreponderar desde neutral. P.O.: 103 USD.
GOOGLE: Aurgus reitera comprar. P.O.: 1.350 USD (vs. 1.210).
MERCK: SunTrust sube recomendación a comprar desde neutral. P.O.: 62 USD.
MICROSOFT: Sterne Agee inicia cobertura con neutral.P.O.: 40 USD.
ORACLE: Sterne Agee inicia cobertura con neutral.
PFIZER: Jefferies & Co sube recomendación a comprar desde mantener. P.O.: 38 USD (vs. 33).
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