14:57 El rendimiento del bono EEUU sube moderadamente tras los comentarios de Yellen
El dólar se fortalece
El rendimiento del bono EEUU a 10 años se sitúa en el 2,70%, subiendo 2 puntos básicos, después de que la presidenta de la Reserva Federal Janet Yellen indicara que el banco central mantiene el camino del "tapering" con una nueva reducción de las compras de bonos para marzo.
El dólar yen sube un 0,14% frente al yen a 102,35 y el euro dólar toca mínimos intradía en 1,3652 (+0,06%) vs 1,3680 antes de los comentarios de Yellen.
14:49 La Fed considerará una gama más amplia de indicadores para decidir sobre las subidas de tipos
El analista especialista en la Fed, Jon Hilsenrath, dice que Yellen señala que la Fed considerará una gama más amplia de indicadores para decidir sobre las subidas de tipos.
Yellen se inclina por las políticas de dinero "barato", y se centró en la debilidad del mercado de trabajo. La Reserva Federal no acepta la culpa por la última oleada de ventas en los Mercados Emergentes.
15:07 Plosser continúa pidiendo que se recorte el programa de compras de bonos
El presidente de la Fed de Filadelfia, Charles Plosser, continuó alineándose con la idea de poner fin pronto al programa de compras de activos en curso para reflejar la mejora de las perspectivas económicas y para reducir algunos de los problemas de comunicación al que se enfrentará el Comité Federal de Mercado Abierto con su orientación futura.
Plosser dijo que el duro invierno afectó a los datos de empleo en enero y ha añadido que podría tardar "un par de meses" tener una mejor lectura en el ritmo subyacente de la economía. Plosser, miembro con voto del FOMC, dice que la economía crecerá alrededor de un 3% este año.
6 acciones que Warren Buffet no ha vendido jamás
Martes, 11 de Febrero del 2014 - 15:22:00
El analista Jon C. Ogg señala que Berkshire Hathaway, compañía de inversión gestionada por Warren Buffet, ha mantenido algunos valores durante décadas, en la famosa estrategia de Buffet de comprar y mantener. Identifica seis acciones que nunca ha vendido el más famoso inversor de todos los tiempos:
1. American Express Co. (AXP)
Buffet compró acciones de la compañía en la década de los 60 por valor de 1.280 millones de dólares. A precios actuales ese paquete accionarial tiene un valor de 12.700 millones de dólares. Berkhshire Hathaway posee ahora el 14% de American Express.
2. The Coca-Cola Company
Buffet compró su primer paquete de acciones de la compañía en 1988. Ahora Berkshire es el mayor accionista con el 9% del capital. La valoración de su participación es de 15.000 millones de dólares.
3. M&T Bank Corp.
Berkshire es el quinto mayor accionista de la sociedad con una participación del 4,1%. Posee 5,38 millones de acciones con un valor aproximado de 600 millones de dólares.
4. Procter & Gamble
Ha sido parte de la cartera de Berkshire desde 1989, aunque por entonces la acción que poseía era Gillette, posteriormente comprada. El valor de esa participación a finales de 1999 era de 3.200 millones de dólares. Cuando P&G anunció la adquisición de Gillette, Buffet decidió incremenar su participación hasta los 96 millones de acciones. Recientemente ha descendido esa participación a 52,8 millones. Berkshire es el cuarto mayor accionista de P&G.
5. Wells Fargo & Co.
Sin duda, Wells Fargo es la mayor posición de Berkshire Hathaway, y una de sus favoritas. Posee acciones valoradas en 20.600 millones de dólares, 463 millones de acciones. Buffet sigue añadiendo posiciones.
6. Graham Holdings Co.
Berkshire Hathaway posee más de 1,72 millones de acciones de esta compañía, idéntico número que cuando inició la posición en 1999.
Martes 11/02/14 Comercio mayoristas, habla Yellen
68 mensajes
• Página 4 de 5 • 1, 2, 3, 4, 5
Re: Martes 11/02/14 Comercio mayoristas, habla Yellen
por Fenix » Mar Feb 11, 2014 5:51 pm
- Fenix
- Mensajes: 16351
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Martes 11/02/14 Comercio mayoristas, habla Yellen
por admin » Mar Feb 11, 2014 5:51 pm
Por gestiones como esta detesto a la izquierda, son todos unos retardados mentales y los que votan por ellos son aun peores que ellos. No le tengo ningun respeto a un izquierdista, ninguno. Como es posible que un pais otorgue prestamos sabiendo que el 50% de ellos no seran pagados. A que estan jugando?
------------------
Opinión: Brasil busca la prosperidad a punta de crédito
Un frenesí de préstamos de bancos estatales en los últimos cinco años amenaza la competitividad del país
By Mary Anastasia O'Grady
Feb. 10, 2014 12:02 a.m. ET
Dilma Rousseff conversa con Raúl Castro durante la inauguración del Puerto de Mariel, en Cuba, el 27 de enero. Agence France-Presse/Getty Images
El mes pasado, la presidenta de Brasil, Dilma Rousseff, viajó a Davos, Suiza, con un mensaje para los inversionistas internacionales: Brasil está a punto de volverse más competitivo. "Quiero enfatizar que no vamos a transigir con la inflación", afirmó Rousseff. "La responsabilidad fiscal, a su vez, es un principio básico de nuestra visión de desarrollo económico y social".
De regreso a su país, Rousseff hizo una escala en Cuba, donde de forma inadvertida señaló lo contrario. El Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social, BNDES, ha inyectado en Cuba casi US$700 millones en créditos subsidiados para financiar la renovación del Puerto de Mariel. El 27 de enero, Rousseff inauguró el proyecto y prometió otros US$200 millones en créditos del banco estatal para una segunda fase de construcción. Ese mismo día, el diario brasileño Valor Econômico informó que Cuba es ahora el tercer mayor beneficiario de los préstamos del BNDES.
Un lujo de destino. Desde 1959, el país de los Castro ha acumulado una deuda externa y otras obligaciones en mora que ascienden a casi US$75.000 millones, incluyendo US$35.000 millones que le debe al Club de París. Cuba es uno de los morosos más notorios del mundo, y la economía de la isla está moribunda. Por tanto, sería un negocio de alto riesgo inyectar crédito en los bolsillos de los Castro.
Sin embargo, los desembolsos del BNDES no tienen que ver sólo con Cuba. Están ligados a la vieja aspiración del gobierno brasileño de convertirse en un gigante industrial a nivel global a punta de otorgar créditos. Odebrecht, la constructora brasileña que tiene el contrato para modernizar el Puerto de Mariel, es el gran beneficiario del préstamo subsidiado. Como lo expresó Valor Econômico, Odebrecht está de fiesta en Cuba, donde también ha sido contratada para remodelar los aeropuertos de La Habana con créditos subsidiados del BNDES.
La razón de ser del banco de desarrollo es la de subsidiar a las industrias brasileñas. Pero el crédito generoso del BNDES no cuadra con la declaración de Rousseff de que Brasil está a punto de convertirse en un país serio.
Gracias a las tasas de interés cercanas a cero impuestas por la Reserva Federal de Estados Unidos después de la crisis financiera, los inversionistas estadounidenses inundaron Brasil con dólares en busca de rendimientos más altos. El país se quejó con vehemencia de la política del banco central estadounidense —llegando incluso a acuñar la frase "guerra de divisas"— ya que las compras del real impulsaron su valor, lo que dificultó más las ventas de bienes brasileños dentro y fuera del país.
Por otro lado, los bancos estatales estuvieron de fiesta mientras los dólares llegaban a raudales. Ahora que la Fed empezó a reducir su estímulo económico, el flujo de dinero barato está disminuyendo y la playa brasileña está contaminada de créditos dudosos de bancos estatales.
Brasil no enfrenta una crisis inminente. El banco central indica que tiene unos US$360.000 millones en reservas internacionales. Sin embargo, con un déficit fiscal de 3,3% de su Producto Interno Bruto y una deuda bruta de 60% de su PIB, el perfil de inversión del país se está deteriorando.
Los préstamos del BNDES y otros bancos estatales como Caixa Econômica Federal y Banco do Brasil no están directamente incluidos en la deuda bruta. Sin embargo, debido a que dependen de transferencias del Tesoro y éste tiene que pedir prestado en el mercado para recaudar ese dinero, los préstamos subsidiados de los bancos afectan la deuda general.
Desde 2008, los bancos estatales se volvieron locos repartiendo dinero. El economista jefe de Goldman Sachs position para América Latina, Alberto Ramos, me dijo en un correo electrónico que la cartera de créditos de Caixa "creció un promedio de 45% al año en el período de cuatro años 2009-2012". Los préstamos del BNDES crecieron 52% en 2009, 9% en 2010, 15% en 2011 y 18% en 2012. En Banco do Brasil, el crédito se expandió 24% al año entre 2009 y 2012. Ramos escribió que "en total, la cartera de préstamos de todos los bancos estatales se triplicó desde el final de 2008 y creció más de cinco veces en Caixa".
Conforme aumentan las tasas de interés, el mayor costo de pagar la deuda pública causará que el déficit fiscal se amplíe más. Las onerosas políticas tributarias y regulatorias ya son una carga para el sector empresarial, y la inflación anualizada anda por estos días en 5,6%. Para combatir el alza en los precios, el banco central aumentó su tasa de interés de referencia, Selic, a 10,5%.
También está el tema de la calidad en lo que es una cartera de préstamos altamente politizada. En octubre la revista Economist informó que "documentos filtrados muestran que los analistas de Caixa piensan que las tasas de incumplimiento serán de entre 30% y 50%". BNDES parece tener también bastantes préstamos en peligro. Aparentemente prestó unos US$4.700 millones a las empresas dirigidas por Eike Batista. Su imperio se desplomó el año pasado después de que su empresa petrolera OGX solicitara la protección de la ley de bancarrota.
La distribución inadecuada de crédito cuando el Estado elige a quién respaldar es perniciosa. El analista John Welch, de CIBC World Markets, me dijo en un email que su propia investigación muestra que en 10 años, "los aumentos en el porcentaje de crédito subsidiado en relación al crédito en general han llevado a un declive en el crecimiento". También está la tendencia brasileña en años recientes a aumentar el proteccionismo para mantener vivas empresas manufactureras no competitivas que tienen créditos del BNDES.
Impuestos altos, un mayor proteccionismo, la distribución inadecuada de capital, tasas de interés más elevadas (para aquellos que no son elegidos como empresas nacionales a apoyar) y la persistente inflación no son la materia prima de una economía competitiva, a pesar de las promesas de Rousseff en Davos.
Escriba a O'Grady@wsj.com
------------------
Opinión: Brasil busca la prosperidad a punta de crédito
Un frenesí de préstamos de bancos estatales en los últimos cinco años amenaza la competitividad del país
By Mary Anastasia O'Grady
Feb. 10, 2014 12:02 a.m. ET
Dilma Rousseff conversa con Raúl Castro durante la inauguración del Puerto de Mariel, en Cuba, el 27 de enero. Agence France-Presse/Getty Images
El mes pasado, la presidenta de Brasil, Dilma Rousseff, viajó a Davos, Suiza, con un mensaje para los inversionistas internacionales: Brasil está a punto de volverse más competitivo. "Quiero enfatizar que no vamos a transigir con la inflación", afirmó Rousseff. "La responsabilidad fiscal, a su vez, es un principio básico de nuestra visión de desarrollo económico y social".
De regreso a su país, Rousseff hizo una escala en Cuba, donde de forma inadvertida señaló lo contrario. El Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social, BNDES, ha inyectado en Cuba casi US$700 millones en créditos subsidiados para financiar la renovación del Puerto de Mariel. El 27 de enero, Rousseff inauguró el proyecto y prometió otros US$200 millones en créditos del banco estatal para una segunda fase de construcción. Ese mismo día, el diario brasileño Valor Econômico informó que Cuba es ahora el tercer mayor beneficiario de los préstamos del BNDES.
Un lujo de destino. Desde 1959, el país de los Castro ha acumulado una deuda externa y otras obligaciones en mora que ascienden a casi US$75.000 millones, incluyendo US$35.000 millones que le debe al Club de París. Cuba es uno de los morosos más notorios del mundo, y la economía de la isla está moribunda. Por tanto, sería un negocio de alto riesgo inyectar crédito en los bolsillos de los Castro.
Sin embargo, los desembolsos del BNDES no tienen que ver sólo con Cuba. Están ligados a la vieja aspiración del gobierno brasileño de convertirse en un gigante industrial a nivel global a punta de otorgar créditos. Odebrecht, la constructora brasileña que tiene el contrato para modernizar el Puerto de Mariel, es el gran beneficiario del préstamo subsidiado. Como lo expresó Valor Econômico, Odebrecht está de fiesta en Cuba, donde también ha sido contratada para remodelar los aeropuertos de La Habana con créditos subsidiados del BNDES.
La razón de ser del banco de desarrollo es la de subsidiar a las industrias brasileñas. Pero el crédito generoso del BNDES no cuadra con la declaración de Rousseff de que Brasil está a punto de convertirse en un país serio.
Gracias a las tasas de interés cercanas a cero impuestas por la Reserva Federal de Estados Unidos después de la crisis financiera, los inversionistas estadounidenses inundaron Brasil con dólares en busca de rendimientos más altos. El país se quejó con vehemencia de la política del banco central estadounidense —llegando incluso a acuñar la frase "guerra de divisas"— ya que las compras del real impulsaron su valor, lo que dificultó más las ventas de bienes brasileños dentro y fuera del país.
Por otro lado, los bancos estatales estuvieron de fiesta mientras los dólares llegaban a raudales. Ahora que la Fed empezó a reducir su estímulo económico, el flujo de dinero barato está disminuyendo y la playa brasileña está contaminada de créditos dudosos de bancos estatales.
Brasil no enfrenta una crisis inminente. El banco central indica que tiene unos US$360.000 millones en reservas internacionales. Sin embargo, con un déficit fiscal de 3,3% de su Producto Interno Bruto y una deuda bruta de 60% de su PIB, el perfil de inversión del país se está deteriorando.
Los préstamos del BNDES y otros bancos estatales como Caixa Econômica Federal y Banco do Brasil no están directamente incluidos en la deuda bruta. Sin embargo, debido a que dependen de transferencias del Tesoro y éste tiene que pedir prestado en el mercado para recaudar ese dinero, los préstamos subsidiados de los bancos afectan la deuda general.
Desde 2008, los bancos estatales se volvieron locos repartiendo dinero. El economista jefe de Goldman Sachs position para América Latina, Alberto Ramos, me dijo en un correo electrónico que la cartera de créditos de Caixa "creció un promedio de 45% al año en el período de cuatro años 2009-2012". Los préstamos del BNDES crecieron 52% en 2009, 9% en 2010, 15% en 2011 y 18% en 2012. En Banco do Brasil, el crédito se expandió 24% al año entre 2009 y 2012. Ramos escribió que "en total, la cartera de préstamos de todos los bancos estatales se triplicó desde el final de 2008 y creció más de cinco veces en Caixa".
Conforme aumentan las tasas de interés, el mayor costo de pagar la deuda pública causará que el déficit fiscal se amplíe más. Las onerosas políticas tributarias y regulatorias ya son una carga para el sector empresarial, y la inflación anualizada anda por estos días en 5,6%. Para combatir el alza en los precios, el banco central aumentó su tasa de interés de referencia, Selic, a 10,5%.
También está el tema de la calidad en lo que es una cartera de préstamos altamente politizada. En octubre la revista Economist informó que "documentos filtrados muestran que los analistas de Caixa piensan que las tasas de incumplimiento serán de entre 30% y 50%". BNDES parece tener también bastantes préstamos en peligro. Aparentemente prestó unos US$4.700 millones a las empresas dirigidas por Eike Batista. Su imperio se desplomó el año pasado después de que su empresa petrolera OGX solicitara la protección de la ley de bancarrota.
La distribución inadecuada de crédito cuando el Estado elige a quién respaldar es perniciosa. El analista John Welch, de CIBC World Markets, me dijo en un email que su propia investigación muestra que en 10 años, "los aumentos en el porcentaje de crédito subsidiado en relación al crédito en general han llevado a un declive en el crecimiento". También está la tendencia brasileña en años recientes a aumentar el proteccionismo para mantener vivas empresas manufactureras no competitivas que tienen créditos del BNDES.
Impuestos altos, un mayor proteccionismo, la distribución inadecuada de capital, tasas de interés más elevadas (para aquellos que no son elegidos como empresas nacionales a apoyar) y la persistente inflación no son la materia prima de una economía competitiva, a pesar de las promesas de Rousseff en Davos.
Escriba a O'Grady@wsj.com
- admin
- Site Admin
- Mensajes: 165581
- Registrado: Mié Abr 21, 2010 9:02 pm
Re: Martes 11/02/14 Comercio mayoristas, habla Yellen
por admin » Mar Feb 11, 2014 5:52 pm
Por gestiones como esta detesto a la izquierda, son todos unos retardados mentales y los que votan por ellos son aun peores que ellos. No le tengo ningun respeto a un izquierdista, ninguno. Como es posible que un pais otorgue prestamos sabiendo que el 50% de ellos no seran pagados. A que estan jugando?
------------------
Opinión: Brasil busca la prosperidad a punta de crédito
Un frenesí de préstamos de bancos estatales en los últimos cinco años amenaza la competitividad del país
By Mary Anastasia O'Grady
Feb. 10, 2014 12:02 a.m. ET
Dilma Rousseff conversa con Raúl Castro durante la inauguración del Puerto de Mariel, en Cuba, el 27 de enero. Agence France-Presse/Getty Images
El mes pasado, la presidenta de Brasil, Dilma Rousseff, viajó a Davos, Suiza, con un mensaje para los inversionistas internacionales: Brasil está a punto de volverse más competitivo. "Quiero enfatizar que no vamos a transigir con la inflación", afirmó Rousseff. "La responsabilidad fiscal, a su vez, es un principio básico de nuestra visión de desarrollo económico y social".
De regreso a su país, Rousseff hizo una escala en Cuba, donde de forma inadvertida señaló lo contrario. El Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social, BNDES, ha inyectado en Cuba casi US$700 millones en créditos subsidiados para financiar la renovación del Puerto de Mariel. El 27 de enero, Rousseff inauguró el proyecto y prometió otros US$200 millones en créditos del banco estatal para una segunda fase de construcción. Ese mismo día, el diario brasileño Valor Econômico informó que Cuba es ahora el tercer mayor beneficiario de los préstamos del BNDES.
Un lujo de destino. Desde 1959, el país de los Castro ha acumulado una deuda externa y otras obligaciones en mora que ascienden a casi US$75.000 millones, incluyendo US$35.000 millones que le debe al Club de París. Cuba es uno de los morosos más notorios del mundo, y la economía de la isla está moribunda. Por tanto, sería un negocio de alto riesgo inyectar crédito en los bolsillos de los Castro.
Sin embargo, los desembolsos del BNDES no tienen que ver sólo con Cuba. Están ligados a la vieja aspiración del gobierno brasileño de convertirse en un gigante industrial a nivel global a punta de otorgar créditos. Odebrecht, la constructora brasileña que tiene el contrato para modernizar el Puerto de Mariel, es el gran beneficiario del préstamo subsidiado. Como lo expresó Valor Econômico, Odebrecht está de fiesta en Cuba, donde también ha sido contratada para remodelar los aeropuertos de La Habana con créditos subsidiados del BNDES.
La razón de ser del banco de desarrollo es la de subsidiar a las industrias brasileñas. Pero el crédito generoso del BNDES no cuadra con la declaración de Rousseff de que Brasil está a punto de convertirse en un país serio.
Gracias a las tasas de interés cercanas a cero impuestas por la Reserva Federal de Estados Unidos después de la crisis financiera, los inversionistas estadounidenses inundaron Brasil con dólares en busca de rendimientos más altos. El país se quejó con vehemencia de la política del banco central estadounidense —llegando incluso a acuñar la frase "guerra de divisas"— ya que las compras del real impulsaron su valor, lo que dificultó más las ventas de bienes brasileños dentro y fuera del país.
Por otro lado, los bancos estatales estuvieron de fiesta mientras los dólares llegaban a raudales. Ahora que la Fed empezó a reducir su estímulo económico, el flujo de dinero barato está disminuyendo y la playa brasileña está contaminada de créditos dudosos de bancos estatales.
Brasil no enfrenta una crisis inminente. El banco central indica que tiene unos US$360.000 millones en reservas internacionales. Sin embargo, con un déficit fiscal de 3,3% de su Producto Interno Bruto y una deuda bruta de 60% de su PIB, el perfil de inversión del país se está deteriorando.
Los préstamos del BNDES y otros bancos estatales como Caixa Econômica Federal y Banco do Brasil no están directamente incluidos en la deuda bruta. Sin embargo, debido a que dependen de transferencias del Tesoro y éste tiene que pedir prestado en el mercado para recaudar ese dinero, los préstamos subsidiados de los bancos afectan la deuda general.
Desde 2008, los bancos estatales se volvieron locos repartiendo dinero. El economista jefe de Goldman Sachs position para América Latina, Alberto Ramos, me dijo en un correo electrónico que la cartera de créditos de Caixa "creció un promedio de 45% al año en el período de cuatro años 2009-2012". Los préstamos del BNDES crecieron 52% en 2009, 9% en 2010, 15% en 2011 y 18% en 2012. En Banco do Brasil, el crédito se expandió 24% al año entre 2009 y 2012. Ramos escribió que "en total, la cartera de préstamos de todos los bancos estatales se triplicó desde el final de 2008 y creció más de cinco veces en Caixa".
Conforme aumentan las tasas de interés, el mayor costo de pagar la deuda pública causará que el déficit fiscal se amplíe más. Las onerosas políticas tributarias y regulatorias ya son una carga para el sector empresarial, y la inflación anualizada anda por estos días en 5,6%. Para combatir el alza en los precios, el banco central aumentó su tasa de interés de referencia, Selic, a 10,5%.
También está el tema de la calidad en lo que es una cartera de préstamos altamente politizada. En octubre la revista Economist informó que "documentos filtrados muestran que los analistas de Caixa piensan que las tasas de incumplimiento serán de entre 30% y 50%". BNDES parece tener también bastantes préstamos en peligro. Aparentemente prestó unos US$4.700 millones a las empresas dirigidas por Eike Batista. Su imperio se desplomó el año pasado después de que su empresa petrolera OGX solicitara la protección de la ley de bancarrota.
La distribución inadecuada de crédito cuando el Estado elige a quién respaldar es perniciosa. El analista John Welch, de CIBC World Markets, me dijo en un email que su propia investigación muestra que en 10 años, "los aumentos en el porcentaje de crédito subsidiado en relación al crédito en general han llevado a un declive en el crecimiento". También está la tendencia brasileña en años recientes a aumentar el proteccionismo para mantener vivas empresas manufactureras no competitivas que tienen créditos del BNDES.
Impuestos altos, un mayor proteccionismo, la distribución inadecuada de capital, tasas de interés más elevadas (para aquellos que no son elegidos como empresas nacionales a apoyar) y la persistente inflación no son la materia prima de una economía competitiva, a pesar de las promesas de Rousseff en Davos.
Escriba a O'Grady@wsj.com
------------------
Opinión: Brasil busca la prosperidad a punta de crédito
Un frenesí de préstamos de bancos estatales en los últimos cinco años amenaza la competitividad del país
By Mary Anastasia O'Grady
Feb. 10, 2014 12:02 a.m. ET
Dilma Rousseff conversa con Raúl Castro durante la inauguración del Puerto de Mariel, en Cuba, el 27 de enero. Agence France-Presse/Getty Images
El mes pasado, la presidenta de Brasil, Dilma Rousseff, viajó a Davos, Suiza, con un mensaje para los inversionistas internacionales: Brasil está a punto de volverse más competitivo. "Quiero enfatizar que no vamos a transigir con la inflación", afirmó Rousseff. "La responsabilidad fiscal, a su vez, es un principio básico de nuestra visión de desarrollo económico y social".
De regreso a su país, Rousseff hizo una escala en Cuba, donde de forma inadvertida señaló lo contrario. El Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social, BNDES, ha inyectado en Cuba casi US$700 millones en créditos subsidiados para financiar la renovación del Puerto de Mariel. El 27 de enero, Rousseff inauguró el proyecto y prometió otros US$200 millones en créditos del banco estatal para una segunda fase de construcción. Ese mismo día, el diario brasileño Valor Econômico informó que Cuba es ahora el tercer mayor beneficiario de los préstamos del BNDES.
Un lujo de destino. Desde 1959, el país de los Castro ha acumulado una deuda externa y otras obligaciones en mora que ascienden a casi US$75.000 millones, incluyendo US$35.000 millones que le debe al Club de París. Cuba es uno de los morosos más notorios del mundo, y la economía de la isla está moribunda. Por tanto, sería un negocio de alto riesgo inyectar crédito en los bolsillos de los Castro.
Sin embargo, los desembolsos del BNDES no tienen que ver sólo con Cuba. Están ligados a la vieja aspiración del gobierno brasileño de convertirse en un gigante industrial a nivel global a punta de otorgar créditos. Odebrecht, la constructora brasileña que tiene el contrato para modernizar el Puerto de Mariel, es el gran beneficiario del préstamo subsidiado. Como lo expresó Valor Econômico, Odebrecht está de fiesta en Cuba, donde también ha sido contratada para remodelar los aeropuertos de La Habana con créditos subsidiados del BNDES.
La razón de ser del banco de desarrollo es la de subsidiar a las industrias brasileñas. Pero el crédito generoso del BNDES no cuadra con la declaración de Rousseff de que Brasil está a punto de convertirse en un país serio.
Gracias a las tasas de interés cercanas a cero impuestas por la Reserva Federal de Estados Unidos después de la crisis financiera, los inversionistas estadounidenses inundaron Brasil con dólares en busca de rendimientos más altos. El país se quejó con vehemencia de la política del banco central estadounidense —llegando incluso a acuñar la frase "guerra de divisas"— ya que las compras del real impulsaron su valor, lo que dificultó más las ventas de bienes brasileños dentro y fuera del país.
Por otro lado, los bancos estatales estuvieron de fiesta mientras los dólares llegaban a raudales. Ahora que la Fed empezó a reducir su estímulo económico, el flujo de dinero barato está disminuyendo y la playa brasileña está contaminada de créditos dudosos de bancos estatales.
Brasil no enfrenta una crisis inminente. El banco central indica que tiene unos US$360.000 millones en reservas internacionales. Sin embargo, con un déficit fiscal de 3,3% de su Producto Interno Bruto y una deuda bruta de 60% de su PIB, el perfil de inversión del país se está deteriorando.
Los préstamos del BNDES y otros bancos estatales como Caixa Econômica Federal y Banco do Brasil no están directamente incluidos en la deuda bruta. Sin embargo, debido a que dependen de transferencias del Tesoro y éste tiene que pedir prestado en el mercado para recaudar ese dinero, los préstamos subsidiados de los bancos afectan la deuda general.
Desde 2008, los bancos estatales se volvieron locos repartiendo dinero. El economista jefe de Goldman Sachs position para América Latina, Alberto Ramos, me dijo en un correo electrónico que la cartera de créditos de Caixa "creció un promedio de 45% al año en el período de cuatro años 2009-2012". Los préstamos del BNDES crecieron 52% en 2009, 9% en 2010, 15% en 2011 y 18% en 2012. En Banco do Brasil, el crédito se expandió 24% al año entre 2009 y 2012. Ramos escribió que "en total, la cartera de préstamos de todos los bancos estatales se triplicó desde el final de 2008 y creció más de cinco veces en Caixa".
Conforme aumentan las tasas de interés, el mayor costo de pagar la deuda pública causará que el déficit fiscal se amplíe más. Las onerosas políticas tributarias y regulatorias ya son una carga para el sector empresarial, y la inflación anualizada anda por estos días en 5,6%. Para combatir el alza en los precios, el banco central aumentó su tasa de interés de referencia, Selic, a 10,5%.
También está el tema de la calidad en lo que es una cartera de préstamos altamente politizada. En octubre la revista Economist informó que "documentos filtrados muestran que los analistas de Caixa piensan que las tasas de incumplimiento serán de entre 30% y 50%". BNDES parece tener también bastantes préstamos en peligro. Aparentemente prestó unos US$4.700 millones a las empresas dirigidas por Eike Batista. Su imperio se desplomó el año pasado después de que su empresa petrolera OGX solicitara la protección de la ley de bancarrota.
La distribución inadecuada de crédito cuando el Estado elige a quién respaldar es perniciosa. El analista John Welch, de CIBC World Markets, me dijo en un email que su propia investigación muestra que en 10 años, "los aumentos en el porcentaje de crédito subsidiado en relación al crédito en general han llevado a un declive en el crecimiento". También está la tendencia brasileña en años recientes a aumentar el proteccionismo para mantener vivas empresas manufactureras no competitivas que tienen créditos del BNDES.
Impuestos altos, un mayor proteccionismo, la distribución inadecuada de capital, tasas de interés más elevadas (para aquellos que no son elegidos como empresas nacionales a apoyar) y la persistente inflación no son la materia prima de una economía competitiva, a pesar de las promesas de Rousseff en Davos.
Escriba a O'Grady@wsj.com
- admin
- Site Admin
- Mensajes: 165581
- Registrado: Mié Abr 21, 2010 9:02 pm
Re: Martes 11/02/14 Comercio mayoristas, habla Yellen
por Fenix » Mar Feb 11, 2014 5:54 pm
15:51 S&P 500 contado. Primera resistencia en 1.807,7
Traders de Wall Street comentan que los índices americanos van camino de su quinta subida consecutiva, y el siguiente nivel de resistencia importante en el muy corto plazo se sitúa en 1.807,7. El VIX ha caído un 0,2% a 15,26 con algo de soporte en 15,09.
El S&P 500 asciende un 0,30% a 1.805,23 (máximo intradía en 1.806,45).
15:43 Resumiendo los puntos principales del discurso de Yellen
Estos son los puntos principales del discurso de Yellen:
• La economía está a toda máquina
• El desempleo es sólo una de una la serie de medidas que miden la fuerza económica
• La política de la Fed no va a cambiar drásticamente
• El Taper continuará, pero no está escrito en piedra
• Tapering y subidas de tipos de interés no irán de la mano
• La baja la inflación es un fenómeno de corto plazo
• Estamos vigilando los mercados emergentes
• La regulación bancaria debe mejorarse
16:01 Ofertas de trabajo y rotación laboral (JOLTS) EEUU 3,99mlns vs 4,04 mlns esperado
Las ofertas de trabajo y rotación laboral (JOLTS) en EE.UU. en el mes de diciembre descendieron a 3,99 millones desde 4,03 millones anterior (revisado desde 4,00 mlns) y por debajo de los 4,04 millones esperados por el mercado.
Dato negativo para los mercados de acciones, aunque incrementa la probabilidad de que el recorte de estímulos por parte de la Fed se suavice.
16:00 Inventarios mayoristas EEUU dic. +0,3% vs +0,5% esperado
Los inventarios mayoristas en Estados Unidos subieron menos de lo esperado en diciembre, lo que sugiere una moderación en el ritmo de acumulación de stocks al final del año que podría impactar negativamente en las estimaciones de crecimiento del cuarto trimestre.
El Departamento de Comercio dijo el martes que los inventarios mayoristas aumentaron un 0,3 por ciento después del 0,5 por ciento de subida de noviembre. El mercado esperaba un crecimiento del 0,5 por ciento.
Los inventarios son un componente clave de los cambios del producto interior bruto. Excluyendo autos, los inventarios mayoristas avanzaron un 0,3 por ciento en diciembre. Este componente entra en el cálculo del PIB.
Las ventas de los mayoristas subieron un 0,5 por ciento en diciembre en comparación con un aumento del 1,0 por ciento el mes anterior. El aumento de diciembre estuvo en línea con las expectativas. Al ritmo de ventas de diciembre se necesitarían 1,17 meses para limpiar los estantes, sin cambios desde noviembre.
Dato moderadamente negativo para los mercados de acciones.
16:40 Los republicanos proponen un texto consensuado sobre el techo de deuda
La Cámara de Representantes estadounidense votará próximamente el incremento del límite de la deuda sin condiciones, anunció su presidente, John Boehner, este martes, una capitulación política de los republicanos que debería alejar todo riesgo de suspensión de pagos del país tras el 27 de febrero.
Esto está ayudando a los mercados de acciones en su camino a máximos intradía.
16:33 El dólar debería fortalecerse tras los comentarios de Yellen
El dólar debería verse reforzado tras los comentarios de Yellen, de acuerdo con algunos analistas de la City.
Janet Yellen mantuvo que la Fed seguirá reduciendo gradualmente el estímulo monetario. Su negativa a poner de relieve la reciente debilidad de los datos económicos es una clara indicación de que la Reserva Federal ha cambiado su punto de vista respecto a la eficacia de las nuevas compras de activos.
La política de la Fed está ahora sujeta a los caprichos de los mercados financieros. Los inversores de renta fija deben estar preocupados y pueden reducir la duración en sus carteras, ya que las tasas de interés se elevarán desde estos niveles anormalmente bajos.
El dólar de EE.UU. debería verse reforzado por el aumento de los rendimientos en Estados Unidos.
10febrero:
El Gobierno del presidente Barack Obama advirtió al Congreso de Estados Unidos que podría comenzar a incumplir los pagos de sus deudas poco después del 27 de febrero si los legisladores no aumentan el límite de endeudamiento de la administración federal.
En una carta dirigida a los líderes del Congreso, el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Jack Lew, dijo que las medidas de contabilidad que buscan evitar una cesación de pagos sólo se extenderían por unas tres semanas.
El Gobierno anticipa que para el 27 de febrero, cuando se agoten las medidas de contabilidad, tendrá apenas US$ 50,000 millones en efectivo y deberá depender de ellos y los ingresos que reciba para pagar sus cuentas, dijo Lew. El dinero no duraría mucho tiempo, agregó.
“Cualquier balance de efectivo previsible se agotaría rápidamente”, dijo Lew en la carta. Luego sería “imposible para nuestro país cumplir con todas sus obligaciones”, agregó.
Estados Unidos administra los déficit de presupuesto de una forma particular. El Congreso y el presidente autorizan gastos, pero deben aprobar por separado suficiente endeudamiento para pagar sus cuentas, que incluyen desde las pensiones de programas de seguridad social a pagos de intereses de la deuda del gobierno federal.
Desde el 2011, los legisladores se han rehusado frecuentemente a aumentar el límite de endeudamiento, en medio de un debate en Washington sobre la salud fiscal a largo plazo del Gobierno, con demócratas y republicanos enfrentados sobre la necesidad de aumentar los impuestos o aplicar recortes al gasto.
El estancamiento sobre el límite de la deuda ha dejado al país varias veces peligrosamente cerca de la moratoria y ha provocado caos en los mercados financieros.
Este año, algunos republicanos han prometido nuevamente que buscarán conseguir concesiones políticas de los demócratas antes de permitir que el límite de la deuda aumente, aunque los líderes del Partido Republicano parecen estar indecisos respecto a si exigirán condiciones.
Los republicanos, que tienen la mayoría en la Cámara de Representantes pero no en el Senado, han programado una posible votación sobre el límite de la deuda para la próxima semana en la Cámara baja.
En octubre, el Congreso y el Gobierno suspendieron el límite de endeudamiento de US$ 16.7 billones hasta el 7 de febrero.
A fines de febrero el Gobierno comienza a enviar por correo las devoluciones de impuesto, así que el Tesoro podría quemar su efectivo restante con más rapidez que en otras épocas del año.
En su carta, Lew destacó que las incertidumbres sobre el tamaño de las devoluciones de impuestos hacen difícil saber exactamente cuánto dinero quedará en los cofres del Gobierno a fin de mes.
“Pido respetuosamente al Congreso que actúe con la mayor rapidez posible para elevar el límite de la deuda”, dijo Lew.
6:44 El departamento del Tesoro estadounidense anunció que como estaba previsto adoptó medidas de financiación excepcionales en ausencia de una ampliación del límite de la deuda por parte del Congreso.
"Exhorto al Congreso a proteger el crédito de Estados Unidos y evitar consecuencias potencialmente catastróficas si no se eleva el techo de la deuda a tiempo", escribió Jacob Lew, secretario del Tesoro, en una carta al Congreso enviada el lunes.
En suspenso luego del compromiso presupuestario de mediados de octubre, el techo de la deuda estadounidense fue reactivado el viernes y debe en consecuencia ser elevado por el Congreso para permitir que el Estado pueda contraer nueva deuda para hacer frente a sus obligaciones financieras.
A fin de ampliar su margen de maniobra, el Tesoro renunciará a partir del lunes a invertir en dos fondos de retiro de funcionarios de la administración, indicó Lew.
Esas medidas -que alcanzan unos 175.000 millones de dólares- permitirán al Estado funcionar hasta el 27 de febrero sin tener que emitir nueva deuda.
Solamente el Congreso tiene la prerrogativa de autorizar un incremento del endeudamiento, que ya había sido objeto de un bloqueo en octubre pasado, haciendo temer un default parcial de Estados Unidos.
Traders de Wall Street comentan que los índices americanos van camino de su quinta subida consecutiva, y el siguiente nivel de resistencia importante en el muy corto plazo se sitúa en 1.807,7. El VIX ha caído un 0,2% a 15,26 con algo de soporte en 15,09.
El S&P 500 asciende un 0,30% a 1.805,23 (máximo intradía en 1.806,45).
15:43 Resumiendo los puntos principales del discurso de Yellen
Estos son los puntos principales del discurso de Yellen:
• La economía está a toda máquina
• El desempleo es sólo una de una la serie de medidas que miden la fuerza económica
• La política de la Fed no va a cambiar drásticamente
• El Taper continuará, pero no está escrito en piedra
• Tapering y subidas de tipos de interés no irán de la mano
• La baja la inflación es un fenómeno de corto plazo
• Estamos vigilando los mercados emergentes
• La regulación bancaria debe mejorarse
16:01 Ofertas de trabajo y rotación laboral (JOLTS) EEUU 3,99mlns vs 4,04 mlns esperado
Las ofertas de trabajo y rotación laboral (JOLTS) en EE.UU. en el mes de diciembre descendieron a 3,99 millones desde 4,03 millones anterior (revisado desde 4,00 mlns) y por debajo de los 4,04 millones esperados por el mercado.
Dato negativo para los mercados de acciones, aunque incrementa la probabilidad de que el recorte de estímulos por parte de la Fed se suavice.
16:00 Inventarios mayoristas EEUU dic. +0,3% vs +0,5% esperado
Los inventarios mayoristas en Estados Unidos subieron menos de lo esperado en diciembre, lo que sugiere una moderación en el ritmo de acumulación de stocks al final del año que podría impactar negativamente en las estimaciones de crecimiento del cuarto trimestre.
El Departamento de Comercio dijo el martes que los inventarios mayoristas aumentaron un 0,3 por ciento después del 0,5 por ciento de subida de noviembre. El mercado esperaba un crecimiento del 0,5 por ciento.
Los inventarios son un componente clave de los cambios del producto interior bruto. Excluyendo autos, los inventarios mayoristas avanzaron un 0,3 por ciento en diciembre. Este componente entra en el cálculo del PIB.
Las ventas de los mayoristas subieron un 0,5 por ciento en diciembre en comparación con un aumento del 1,0 por ciento el mes anterior. El aumento de diciembre estuvo en línea con las expectativas. Al ritmo de ventas de diciembre se necesitarían 1,17 meses para limpiar los estantes, sin cambios desde noviembre.
Dato moderadamente negativo para los mercados de acciones.
16:40 Los republicanos proponen un texto consensuado sobre el techo de deuda
La Cámara de Representantes estadounidense votará próximamente el incremento del límite de la deuda sin condiciones, anunció su presidente, John Boehner, este martes, una capitulación política de los republicanos que debería alejar todo riesgo de suspensión de pagos del país tras el 27 de febrero.
Esto está ayudando a los mercados de acciones en su camino a máximos intradía.
16:33 El dólar debería fortalecerse tras los comentarios de Yellen
El dólar debería verse reforzado tras los comentarios de Yellen, de acuerdo con algunos analistas de la City.
Janet Yellen mantuvo que la Fed seguirá reduciendo gradualmente el estímulo monetario. Su negativa a poner de relieve la reciente debilidad de los datos económicos es una clara indicación de que la Reserva Federal ha cambiado su punto de vista respecto a la eficacia de las nuevas compras de activos.
La política de la Fed está ahora sujeta a los caprichos de los mercados financieros. Los inversores de renta fija deben estar preocupados y pueden reducir la duración en sus carteras, ya que las tasas de interés se elevarán desde estos niveles anormalmente bajos.
El dólar de EE.UU. debería verse reforzado por el aumento de los rendimientos en Estados Unidos.
10febrero:
El Gobierno del presidente Barack Obama advirtió al Congreso de Estados Unidos que podría comenzar a incumplir los pagos de sus deudas poco después del 27 de febrero si los legisladores no aumentan el límite de endeudamiento de la administración federal.
En una carta dirigida a los líderes del Congreso, el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Jack Lew, dijo que las medidas de contabilidad que buscan evitar una cesación de pagos sólo se extenderían por unas tres semanas.
El Gobierno anticipa que para el 27 de febrero, cuando se agoten las medidas de contabilidad, tendrá apenas US$ 50,000 millones en efectivo y deberá depender de ellos y los ingresos que reciba para pagar sus cuentas, dijo Lew. El dinero no duraría mucho tiempo, agregó.
“Cualquier balance de efectivo previsible se agotaría rápidamente”, dijo Lew en la carta. Luego sería “imposible para nuestro país cumplir con todas sus obligaciones”, agregó.
Estados Unidos administra los déficit de presupuesto de una forma particular. El Congreso y el presidente autorizan gastos, pero deben aprobar por separado suficiente endeudamiento para pagar sus cuentas, que incluyen desde las pensiones de programas de seguridad social a pagos de intereses de la deuda del gobierno federal.
Desde el 2011, los legisladores se han rehusado frecuentemente a aumentar el límite de endeudamiento, en medio de un debate en Washington sobre la salud fiscal a largo plazo del Gobierno, con demócratas y republicanos enfrentados sobre la necesidad de aumentar los impuestos o aplicar recortes al gasto.
El estancamiento sobre el límite de la deuda ha dejado al país varias veces peligrosamente cerca de la moratoria y ha provocado caos en los mercados financieros.
Este año, algunos republicanos han prometido nuevamente que buscarán conseguir concesiones políticas de los demócratas antes de permitir que el límite de la deuda aumente, aunque los líderes del Partido Republicano parecen estar indecisos respecto a si exigirán condiciones.
Los republicanos, que tienen la mayoría en la Cámara de Representantes pero no en el Senado, han programado una posible votación sobre el límite de la deuda para la próxima semana en la Cámara baja.
En octubre, el Congreso y el Gobierno suspendieron el límite de endeudamiento de US$ 16.7 billones hasta el 7 de febrero.
A fines de febrero el Gobierno comienza a enviar por correo las devoluciones de impuesto, así que el Tesoro podría quemar su efectivo restante con más rapidez que en otras épocas del año.
En su carta, Lew destacó que las incertidumbres sobre el tamaño de las devoluciones de impuestos hacen difícil saber exactamente cuánto dinero quedará en los cofres del Gobierno a fin de mes.
“Pido respetuosamente al Congreso que actúe con la mayor rapidez posible para elevar el límite de la deuda”, dijo Lew.
6:44 El departamento del Tesoro estadounidense anunció que como estaba previsto adoptó medidas de financiación excepcionales en ausencia de una ampliación del límite de la deuda por parte del Congreso.
"Exhorto al Congreso a proteger el crédito de Estados Unidos y evitar consecuencias potencialmente catastróficas si no se eleva el techo de la deuda a tiempo", escribió Jacob Lew, secretario del Tesoro, en una carta al Congreso enviada el lunes.
En suspenso luego del compromiso presupuestario de mediados de octubre, el techo de la deuda estadounidense fue reactivado el viernes y debe en consecuencia ser elevado por el Congreso para permitir que el Estado pueda contraer nueva deuda para hacer frente a sus obligaciones financieras.
A fin de ampliar su margen de maniobra, el Tesoro renunciará a partir del lunes a invertir en dos fondos de retiro de funcionarios de la administración, indicó Lew.
Esas medidas -que alcanzan unos 175.000 millones de dólares- permitirán al Estado funcionar hasta el 27 de febrero sin tener que emitir nueva deuda.
Solamente el Congreso tiene la prerrogativa de autorizar un incremento del endeudamiento, que ya había sido objeto de un bloqueo en octubre pasado, haciendo temer un default parcial de Estados Unidos.
- Fenix
- Mensajes: 16351
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Martes 11/02/14 Comercio mayoristas, habla Yellen
por Fenix » Mar Feb 11, 2014 5:55 pm
16:50 Yellen quiere que la Fed sea tan predecible como sea posible
Yellen dice que la Fed quiere ser tan sistemática y predecible como sea posible gracias a su nueva herramienta de orientación.
16:45 ¿Cuando la Fed finalizará su política de tipo cero?
La Fed de San Francisco ha realizado un análisis sobre cuando la Fed podría subir tipos. La conclusión es bastante simple: "Es significativamente probable que la estrategia de salida sea muy tardía. La fecha media de salida está en marzo de 2015. El modelo sugiere que existe una oportunidad entre 3 de que los tipos se mantengan cerca de cero pasado 2015.
17:01 Los gestores elevan su posición en liquidez
Según los datos de Bank of America Merrill Lynch, los gestores de activos han estado elevando su posición en liquidez después de un difícil comienzo de año en los mercados mundiales de renta variable. Los inversores retiraron 34.000 millones de dólares de los fondos de renta variable en la semana del 5 de febrero, e invirtiendo 12.000 millones de dólares en bonos del gobierno, ya que buscaron refugios "seguros".
16:54 Bono EEUU 10 marzo. Pequeña congestión antes de la subida
A raíz de la vela alcista del viernes, el mercado ha entrado en un rango de consolidación de menor importancia y podría necesitar otro día en ese rango antes de romper al alza. Así que la estrategia debe ser la comprar en el área 125-26/125-23 antes de movimiento al alza a la zona de resistencia 126-25/127-15.
17:09 Nomura es alcista con el dólar yen
Los analistas de Nomura sitúan el precio objetivo a 12 meses del dólar yen en los 109,00. citan que la fuerza subyacente que impulsará al dólar es la reducción de estímulos por parte de la Fed y el incremento del programa de compras de activos del Banco de Japón.
17:17 Yellen dice que un cambio sensible en las perspectivas pausaría el tapering
Janet Yellen, presidenta de la Reserva federal, dice que un "cambio notable" en las perspectivas provocaría una pausa en la retirada de los estímulos.
Se le ha preguntado a Yellen qué causaría una pausa pero la presidenta fue cautelosa, diciendo que la Fed examina todos los datos entrantes.
También se le preguntó que haría que aceleraría el recorte de estímulos, pero mal entendido la pregunta y reiteró que la Fed vigilaría todos los datos de empleo, gasto y la inflación.
17:14 S&P 500 marzo. Esperando la ruptura de los 1801,30
La única pieza de información que falta para decir que la corrección a la baja se ha completado (por lo tanto, que se apunta a un nuevo máximo histórico) es la ruptura de 1.801,30. Mientras tanto, los intentos de rotura a la baja se deben limitar a la zona de 1787.
El impacto de la crisis en Emergentes sobre EEUU no es muy preocupante
Según los analistas de Goldman Sachs
Martes, 11 de Febrero del 2014 - 17:24:00
Goldman Sachs no está muy preocupado por los efectos derivados de la agitación en los mercados emergentes sobre la economía de EE.UU.. "Esto no debe malentenderse como un optimismo sobre las economías de los mercados emergentes con mayores desequilibrios, donde nos preocupamos de que los ajustes económicos están aún en pleno apogeo", añade.
Pero la exposición de la economía de los EE.UU. a emergentes - y en particular a las economías emergentes más atribuladas - es relativamente pequeño, si nos fijamos en las relaciones comerciales o vínculos financieros.
Es probable que el mayor impacto de en la tasa de crecimiento de las exportaciones estadounidenses y el PIB haya quedado atrás.
"Es de destacar que el crecimiento de la demanda interna de los mercados emergentes ya ha disminuido desde el 8,5% en 2010 al 5,1% en 2013, con efectos limitados sobre los ercados desarrollados, especialmente los EE.UU", dice Goldman.
Los países con grandes déficits por cuenta corriente han sido los más afectados por la depreciación de las monedas. Estos países deben ahora hacer frente a los crecientes desequilibrios estructurales en el momento en que se enfrentan a condiciones financieras más restrictivas. Además de esto, la depreciación de la moneda local añade presiones inflacionistas internas en un momento de desaceleración del ritmo de crecimiento.
"Los Cinco Frágiles": India, Indonesia, Turquía, Brasil, Sudáfrica.
Yellen dice que la Fed quiere ser tan sistemática y predecible como sea posible gracias a su nueva herramienta de orientación.
16:45 ¿Cuando la Fed finalizará su política de tipo cero?
La Fed de San Francisco ha realizado un análisis sobre cuando la Fed podría subir tipos. La conclusión es bastante simple: "Es significativamente probable que la estrategia de salida sea muy tardía. La fecha media de salida está en marzo de 2015. El modelo sugiere que existe una oportunidad entre 3 de que los tipos se mantengan cerca de cero pasado 2015.
17:01 Los gestores elevan su posición en liquidez
Según los datos de Bank of America Merrill Lynch, los gestores de activos han estado elevando su posición en liquidez después de un difícil comienzo de año en los mercados mundiales de renta variable. Los inversores retiraron 34.000 millones de dólares de los fondos de renta variable en la semana del 5 de febrero, e invirtiendo 12.000 millones de dólares en bonos del gobierno, ya que buscaron refugios "seguros".
16:54 Bono EEUU 10 marzo. Pequeña congestión antes de la subida
A raíz de la vela alcista del viernes, el mercado ha entrado en un rango de consolidación de menor importancia y podría necesitar otro día en ese rango antes de romper al alza. Así que la estrategia debe ser la comprar en el área 125-26/125-23 antes de movimiento al alza a la zona de resistencia 126-25/127-15.
17:09 Nomura es alcista con el dólar yen
Los analistas de Nomura sitúan el precio objetivo a 12 meses del dólar yen en los 109,00. citan que la fuerza subyacente que impulsará al dólar es la reducción de estímulos por parte de la Fed y el incremento del programa de compras de activos del Banco de Japón.
17:17 Yellen dice que un cambio sensible en las perspectivas pausaría el tapering
Janet Yellen, presidenta de la Reserva federal, dice que un "cambio notable" en las perspectivas provocaría una pausa en la retirada de los estímulos.
Se le ha preguntado a Yellen qué causaría una pausa pero la presidenta fue cautelosa, diciendo que la Fed examina todos los datos entrantes.
También se le preguntó que haría que aceleraría el recorte de estímulos, pero mal entendido la pregunta y reiteró que la Fed vigilaría todos los datos de empleo, gasto y la inflación.
17:14 S&P 500 marzo. Esperando la ruptura de los 1801,30
La única pieza de información que falta para decir que la corrección a la baja se ha completado (por lo tanto, que se apunta a un nuevo máximo histórico) es la ruptura de 1.801,30. Mientras tanto, los intentos de rotura a la baja se deben limitar a la zona de 1787.
El impacto de la crisis en Emergentes sobre EEUU no es muy preocupante
Según los analistas de Goldman Sachs
Martes, 11 de Febrero del 2014 - 17:24:00
Goldman Sachs no está muy preocupado por los efectos derivados de la agitación en los mercados emergentes sobre la economía de EE.UU.. "Esto no debe malentenderse como un optimismo sobre las economías de los mercados emergentes con mayores desequilibrios, donde nos preocupamos de que los ajustes económicos están aún en pleno apogeo", añade.
Pero la exposición de la economía de los EE.UU. a emergentes - y en particular a las economías emergentes más atribuladas - es relativamente pequeño, si nos fijamos en las relaciones comerciales o vínculos financieros.
Es probable que el mayor impacto de en la tasa de crecimiento de las exportaciones estadounidenses y el PIB haya quedado atrás.
"Es de destacar que el crecimiento de la demanda interna de los mercados emergentes ya ha disminuido desde el 8,5% en 2010 al 5,1% en 2013, con efectos limitados sobre los ercados desarrollados, especialmente los EE.UU", dice Goldman.
Los países con grandes déficits por cuenta corriente han sido los más afectados por la depreciación de las monedas. Estos países deben ahora hacer frente a los crecientes desequilibrios estructurales en el momento en que se enfrentan a condiciones financieras más restrictivas. Además de esto, la depreciación de la moneda local añade presiones inflacionistas internas en un momento de desaceleración del ritmo de crecimiento.
"Los Cinco Frágiles": India, Indonesia, Turquía, Brasil, Sudáfrica.
- Fenix
- Mensajes: 16351
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Martes 11/02/14 Comercio mayoristas, habla Yellen
por Comodoro » Mar Feb 11, 2014 5:57 pm
Los graficos del dia, 
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
- Comodoro
- Mensajes: 980
- Registrado: Jue May 06, 2010 8:24 am
- Ubicación: LIMA
Re: Martes 11/02/14 Comercio mayoristas, habla Yellen
por Fenix » Mar Feb 11, 2014 6:00 pm
Suben las bolsas al aclararse el "Techo de Deuda" y comentarios de Yellen
Martes, 11 de Febrero del 2014 - 17:50:36
Las bolsas europeas cerraron con subidas importantes después de que conocerse que los republicanos ofrecieron un nuevo proyecto de ley para elevar el techo de deuda, mientras la nueva presidenta de la Fed, Janet Yellen, reiteraba su postura continuista en cuanto a la política monetaria del banco central estadounidense.
En la declaración escrita del testimonio semestral ante el Congreso, la presidenta de la Fed Janet Yellen subrayó su firme apoyo a la política actual del FOMC, diciendo que espera la continuidad de la política monetaria. La Fed espera que la economía crezca a un ritmo moderado este año y el próximo, y dijo que la actual volatilidad de los mercados financieros no representa riesgos importantes para las perspectivas económicas. También señaló que la recuperación del mercado laboral está lejos de finalizar.
En pocas palabras, "continuidad" es lo que podemos resaltar de su declaración y parece ser exactamente lo que estamos viendo en su comparecencia, ya que sus palabras son muy parecidas a la última declaración del FOMC.
El índice Euro Stoxx 50 +1,36% 3.077,08 se anota una nueva subida impulsado por los sectores de Autos y Químicas, que ganaban más del 2 por ciento. El Ibex 35 avanza un 1,09% a 10.091,2.
El sector de los recursos básicos asciende un 2,2% en el Euro Stoxx 600, después de que varios analistas se mostraran cada vez más optimista sobre el sector y después de que Glencore-Xstrata anunciara que su producción total de cobre en 2013 había aumentado un 26 por ciento.
Autos lidera las subidas después de que BMW dijera que sus ventas registraron un nuevo récord en el mes de enero.
El foco principal el martes para los inversores estaba en el Capitolio de los EE.UU., donde Yellen, una semana después de tomar el relevo de Ben Bernanke, declaró sobre la política monetaria y las perspectivas económicas de la nación.
Los republicanos proponen un texto consensuado sobre el techo de deuda
Pero las acciones estadounidenses y europeas extendieron las ganancias después de conocerse que los republicanos ofrecieron un nuevo proyecto de ley para elevar el techo de deuda.
La Cámara de Representantes estadounidense votará próximamente el incremento del límite de la deuda sin condiciones, anunció su presidente, John Boehner, este martes, una capitulación política de los republicanos que debería alejar todo riesgo de suspensión de pagos del país tras el 27 de febrero.
El presidente de la Cámara, John Boehner, anunciando a periodistas el plan de avanzar el miércoles en un proyecto de límite de deudas sin cambios, dijo: "dejaremos que los demócratas voten. Nosotros(los republicanos) pondremos un número mínimo de votos para que sea aprobado".
Boehner anunció que presentará esta semana un proyecto de ley autorizando al Tesoro a endeudarse después de la fecha límite del 27 de febrero sin que los republicanos reclamen contrapartidas.
Tras estas noticias, los inversores acudieron de nuevo a los activos de riesgo y las bolsas europeas pudieron anotarse subidas por encima del punto porcentual y el euro recuperar posiciones frente al conjunto de las grandes divisas.
El euro dólar avanza un 0,12% a 1,3661 y el dólar yen un 0,41% a 102,62.
También fue noticia
El gobierno portugués emitió hoy un bono a 10 años por importe de 3.000 millones de euros a través de una sindicación. Las ofertas totales superaron los 9.000 millones de euros.
Según fuentes, el gobierno griego planea regresar a los mercados de capital emitiendo bonos por importe de entre 1.500-2.000 millones de euros.
Liikanen del BCE dijo que es posible que algunos bancos tengan que ser liquidados después de las test de estrés del BCE. Hablando en Londres, en la Cámara de los Lores, Liikanen también dijo que no hay signos de deflación en la zona euro.
El programa de la UE/FMI para Chipre está en marcha y el desempeño fiscal del gobierno se encuentra por encima de las expectativas, dijo la Troika, pero advirtió que había riesgos importantes para las perspectivas.
Berkshire Hathaway:Bajista mientras no supere los 115,3 dólares
BNP Paribas
Martes, 11 de Febrero del 2014 - 18:30:00
Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se sitúa en 115.3.
Nuestra preferencia: la caída se mantiene siempre y cuando 115.3 sea resistencia.
Escenario alternativo: por encima de 115.3, objetivo 118.2 y 120.
Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es negativo.
Asimismo, El Subyacente se sitúa por debajo su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 112.74 y 114.77 respectivamente).
Resistencia y soporte: 118.2 * 115.3 ** 114.1 - 108.3 106.6 ** 104.8 *
Tendencia a medio plazo : El Subyacente está inferior a su media móvil 100 dias (115.11). La distancia con respecto a ésta es de -2.2%. A la baja el soporte a vigilar es 103.1, la resistencia clave está en torno a 120.
19:10 ¿Estamos cerca del fin de la tendencia bajista en las materias primas?
El analista financiero Andrew Thrasher, especializado en técnico, cree que el sector de materias primas está en disposición de romper la tendencia bajista de largo plazo. Para ello analiza el ETF del sector ($DBC), que está ahora enfrentándose a la importante zona de resistencia de su media móvil de 100 y 200 sesiones, y a la directriz bajista de corto plazo iniciada en septiembre de 2013.
La superación de estas resistencias, lo cual sucedería con cierres por encima de los 26$, sugeriría el fin de la tendencia bajista de este sector.
19:35 ¿Cómo transcurre la temporada de resultados en EE.UU.?
Estamos ya cerca del final de la temporada de resultados en EE.UU., con más del 80% de compañías que forman el S&P 500 que ya han publicado sus cuentas. Hasta ahora, y como vemos en los gráficos publicados, el 41% de las empresas han superado sus estimaciones de BPA y ventas. El 23% han superado sólo ventas, y el 13% sólo beneficios.
El sector que mejor se ha comportado ha sido el de tecnología.
5:34 Wall Street cerró hoy con fuertes subidas, y el Dow Jones de Industriales ganó el 1,22 %, impulsada por la comparecencia de la presidenta de la Reserva Federal (Fed), Janet Yellen, ante un comité legislativo estadounidense.
Según los datos del cierre, el índice de referencia del parqué neoyorquino avanzó 192,98 puntos hasta las 15.994,77 unidades, mientras que el selectivo S&P 500 subió el 1,11 % (19,91 enteros) para quedar en 1.819,75 puntos.
El índice compuesto del mercado Nasdaq ganó por su parte el 1,03 % (42,87 puntos) para concluir en 4.194,04 enteros.
La campana del cierre puso fin a una de las mejores jornadas de Wall Street en varios meses y a los cuatro mejores días del S&P 500 en más de un año.
Los mercados respondieron con entusiasmo a la comparecencia de Yellen, la primera desde que ocupa el cargo, ante un comité de la Cámara de Representantes, en la que aseguró que la Fed mantendrá la política monetaria acomodaticia por ahora.
La Reserva Federal "probablemente reducirá" el ritmo de compra de bonos de manera "comedida" si continúa la "mejora" en el empleo y la "inflación vuelve a su objetivo a largo plazo del 2 %", señaló.
Estas palabras fueron interpretadas de forma optimista por los mercados en el sentido de que las nuevas reducciones en el estímulo monetario de la Fed (después de las de diciembre y enero) solo se aprobarán si la economía da más muestras de solidez tras los regulares datos de empleo de esos dos mismos meses.
La totalidad de las 30 empresas que cotizan en el Dow Jones de Industriales registraron aumentos, con la única excepción de la tecnológica Cisco, que perdió un 0,53 %.
Las mayores ganancias fueron para Boeing (2,36 %), Johnson & Johnson (2,21 %) y Goldman Sachs (2,11 %).
Fuera de ese índice, Twitter recuperó un 2,04 %, mientras que Hewlett-Packard cerró con una subida del 1,91 %.
También hubo ganancias generalizadas entre los principales títulos del Nasdaq, ya que Facebook avanzó un 2,06 %, mientras que Yahoo subió un 1,96 %, Apple un 1,32 % y Google un 1,47 %.
En otros mercados, el petróleo de Texas bajó ligeramente hasta 99,94 dólares por barril, mientras que el oro subió con fuerza para situarse en 1.290,50 dólares la onza.
La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años subió al 2,727 % y el euro perdía ligeramente terreno ante el dólar y se cambió a 1,3637 dólares.
Martes, 11 de Febrero del 2014 - 17:50:36
Las bolsas europeas cerraron con subidas importantes después de que conocerse que los republicanos ofrecieron un nuevo proyecto de ley para elevar el techo de deuda, mientras la nueva presidenta de la Fed, Janet Yellen, reiteraba su postura continuista en cuanto a la política monetaria del banco central estadounidense.
En la declaración escrita del testimonio semestral ante el Congreso, la presidenta de la Fed Janet Yellen subrayó su firme apoyo a la política actual del FOMC, diciendo que espera la continuidad de la política monetaria. La Fed espera que la economía crezca a un ritmo moderado este año y el próximo, y dijo que la actual volatilidad de los mercados financieros no representa riesgos importantes para las perspectivas económicas. También señaló que la recuperación del mercado laboral está lejos de finalizar.
En pocas palabras, "continuidad" es lo que podemos resaltar de su declaración y parece ser exactamente lo que estamos viendo en su comparecencia, ya que sus palabras son muy parecidas a la última declaración del FOMC.
El índice Euro Stoxx 50 +1,36% 3.077,08 se anota una nueva subida impulsado por los sectores de Autos y Químicas, que ganaban más del 2 por ciento. El Ibex 35 avanza un 1,09% a 10.091,2.
El sector de los recursos básicos asciende un 2,2% en el Euro Stoxx 600, después de que varios analistas se mostraran cada vez más optimista sobre el sector y después de que Glencore-Xstrata anunciara que su producción total de cobre en 2013 había aumentado un 26 por ciento.
Autos lidera las subidas después de que BMW dijera que sus ventas registraron un nuevo récord en el mes de enero.
El foco principal el martes para los inversores estaba en el Capitolio de los EE.UU., donde Yellen, una semana después de tomar el relevo de Ben Bernanke, declaró sobre la política monetaria y las perspectivas económicas de la nación.
Los republicanos proponen un texto consensuado sobre el techo de deuda
Pero las acciones estadounidenses y europeas extendieron las ganancias después de conocerse que los republicanos ofrecieron un nuevo proyecto de ley para elevar el techo de deuda.
La Cámara de Representantes estadounidense votará próximamente el incremento del límite de la deuda sin condiciones, anunció su presidente, John Boehner, este martes, una capitulación política de los republicanos que debería alejar todo riesgo de suspensión de pagos del país tras el 27 de febrero.
El presidente de la Cámara, John Boehner, anunciando a periodistas el plan de avanzar el miércoles en un proyecto de límite de deudas sin cambios, dijo: "dejaremos que los demócratas voten. Nosotros(los republicanos) pondremos un número mínimo de votos para que sea aprobado".
Boehner anunció que presentará esta semana un proyecto de ley autorizando al Tesoro a endeudarse después de la fecha límite del 27 de febrero sin que los republicanos reclamen contrapartidas.
Tras estas noticias, los inversores acudieron de nuevo a los activos de riesgo y las bolsas europeas pudieron anotarse subidas por encima del punto porcentual y el euro recuperar posiciones frente al conjunto de las grandes divisas.
El euro dólar avanza un 0,12% a 1,3661 y el dólar yen un 0,41% a 102,62.
También fue noticia
El gobierno portugués emitió hoy un bono a 10 años por importe de 3.000 millones de euros a través de una sindicación. Las ofertas totales superaron los 9.000 millones de euros.
Según fuentes, el gobierno griego planea regresar a los mercados de capital emitiendo bonos por importe de entre 1.500-2.000 millones de euros.
Liikanen del BCE dijo que es posible que algunos bancos tengan que ser liquidados después de las test de estrés del BCE. Hablando en Londres, en la Cámara de los Lores, Liikanen también dijo que no hay signos de deflación en la zona euro.
El programa de la UE/FMI para Chipre está en marcha y el desempeño fiscal del gobierno se encuentra por encima de las expectativas, dijo la Troika, pero advirtió que había riesgos importantes para las perspectivas.
Berkshire Hathaway:Bajista mientras no supere los 115,3 dólares
BNP Paribas
Martes, 11 de Febrero del 2014 - 18:30:00
Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se sitúa en 115.3.
Nuestra preferencia: la caída se mantiene siempre y cuando 115.3 sea resistencia.
Escenario alternativo: por encima de 115.3, objetivo 118.2 y 120.
Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es negativo.
Asimismo, El Subyacente se sitúa por debajo su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 112.74 y 114.77 respectivamente).
Resistencia y soporte: 118.2 * 115.3 ** 114.1 - 108.3 106.6 ** 104.8 *
Tendencia a medio plazo : El Subyacente está inferior a su media móvil 100 dias (115.11). La distancia con respecto a ésta es de -2.2%. A la baja el soporte a vigilar es 103.1, la resistencia clave está en torno a 120.
19:10 ¿Estamos cerca del fin de la tendencia bajista en las materias primas?
El analista financiero Andrew Thrasher, especializado en técnico, cree que el sector de materias primas está en disposición de romper la tendencia bajista de largo plazo. Para ello analiza el ETF del sector ($DBC), que está ahora enfrentándose a la importante zona de resistencia de su media móvil de 100 y 200 sesiones, y a la directriz bajista de corto plazo iniciada en septiembre de 2013.
La superación de estas resistencias, lo cual sucedería con cierres por encima de los 26$, sugeriría el fin de la tendencia bajista de este sector.
19:35 ¿Cómo transcurre la temporada de resultados en EE.UU.?
Estamos ya cerca del final de la temporada de resultados en EE.UU., con más del 80% de compañías que forman el S&P 500 que ya han publicado sus cuentas. Hasta ahora, y como vemos en los gráficos publicados, el 41% de las empresas han superado sus estimaciones de BPA y ventas. El 23% han superado sólo ventas, y el 13% sólo beneficios.
El sector que mejor se ha comportado ha sido el de tecnología.
5:34 Wall Street cerró hoy con fuertes subidas, y el Dow Jones de Industriales ganó el 1,22 %, impulsada por la comparecencia de la presidenta de la Reserva Federal (Fed), Janet Yellen, ante un comité legislativo estadounidense.
Según los datos del cierre, el índice de referencia del parqué neoyorquino avanzó 192,98 puntos hasta las 15.994,77 unidades, mientras que el selectivo S&P 500 subió el 1,11 % (19,91 enteros) para quedar en 1.819,75 puntos.
El índice compuesto del mercado Nasdaq ganó por su parte el 1,03 % (42,87 puntos) para concluir en 4.194,04 enteros.
La campana del cierre puso fin a una de las mejores jornadas de Wall Street en varios meses y a los cuatro mejores días del S&P 500 en más de un año.
Los mercados respondieron con entusiasmo a la comparecencia de Yellen, la primera desde que ocupa el cargo, ante un comité de la Cámara de Representantes, en la que aseguró que la Fed mantendrá la política monetaria acomodaticia por ahora.
La Reserva Federal "probablemente reducirá" el ritmo de compra de bonos de manera "comedida" si continúa la "mejora" en el empleo y la "inflación vuelve a su objetivo a largo plazo del 2 %", señaló.
Estas palabras fueron interpretadas de forma optimista por los mercados en el sentido de que las nuevas reducciones en el estímulo monetario de la Fed (después de las de diciembre y enero) solo se aprobarán si la economía da más muestras de solidez tras los regulares datos de empleo de esos dos mismos meses.
La totalidad de las 30 empresas que cotizan en el Dow Jones de Industriales registraron aumentos, con la única excepción de la tecnológica Cisco, que perdió un 0,53 %.
Las mayores ganancias fueron para Boeing (2,36 %), Johnson & Johnson (2,21 %) y Goldman Sachs (2,11 %).
Fuera de ese índice, Twitter recuperó un 2,04 %, mientras que Hewlett-Packard cerró con una subida del 1,91 %.
También hubo ganancias generalizadas entre los principales títulos del Nasdaq, ya que Facebook avanzó un 2,06 %, mientras que Yahoo subió un 1,96 %, Apple un 1,32 % y Google un 1,47 %.
En otros mercados, el petróleo de Texas bajó ligeramente hasta 99,94 dólares por barril, mientras que el oro subió con fuerza para situarse en 1.290,50 dólares la onza.
La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años subió al 2,727 % y el euro perdía ligeramente terreno ante el dólar y se cambió a 1,3637 dólares.
- Fenix
- Mensajes: 16351
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Martes 11/02/14 Comercio mayoristas, habla Yellen
por Fenix » Mar Feb 11, 2014 6:03 pm
Las similitudes gráficas con la Gran Depresión son preocupantes
Carlos Montero - Martes, 11 de Febrero
Les voy a enseñar dos gráficos que me mostró un antiguo compañero en una reunión de analistas este fin de semana.
El primero está realizado por Thomas DeMark, fundador de Demark Analytics. En él se compara la evolución actual del Dow Jones con la del periodo 1928-1930
No soy muy dado a este ejercicio comparativo, pero la verdad es que las similitudes son evidentes.
En el segundo gráfico, Doug Wakefield presidente de Best Minds Inc., establece una estructura técnica de megáfono para el Dow Jones de Industriales, de las que nos quedaría finalizar la última onda bajista. Esto les puede sonar a chino, pero lo que implica es que el mercado de valores estadounidense estaría cerca de iniciar un tramo bajista de enorme importancia.
Cuando vi estos dos gráficos, realmente preocupantes, comenté a mi amigo que no tenían sentido, que nada había en el horizonte que justificara una caída en bolsa del tamaño que sugieren. Mi antiguo compañero, con mucho criterio, me señaló que en principio estas similitudes gráficas son simplemente una casualidad, pero que realmente sí existen factores económicos que podrían hacer desestabilizar los mercados en esa magnitud, y me señaló dos:
- Burbuja inmobiliaria en China: Existe una burbuja financiera en activos como los bonos de alto rendimiento, o algunos mercados inmobiliarios como el chino.
El precio de la vivienda en China se ha triplicado en los últimos años, y el sector inmobiliario presenta ya cerca del 30% del PIB del país. El porcentaje de inversión destinada al sector inmobiliario se acerca a niveles que presentaban España e Irlanda antes del estallido de la crisis. Muchos consideran que la burbuja inmobiliaria china es actualmente la mayor del mundo, y algunos opinan que la mayor de la historia. Tiene potencial suficiente en caso de estallido, para desestabilizar los mercados a nivel mundial.
- Mercados de derivados: Warren Buffet, hace algunos años afirmó: “Los derivados son armas de destrucción masiva que conllevan peligros, latentes por ahora, pero potencialmente letales. Los derivados son bombas de tiempo, tanto para las partes que negocian con ellos, como para el sistema económico”.
Desde que Buffet emitió esa advertencia el mercado de derivados no ha hecho más que crecer, y representa ahora muchas veces el PIB mundial (no se puede saber con exactitud). Hace unos años el BIS, Bank of International Settlements, estimó que los derivados globales alcanzaron una cifra de 707 trillones de dólares, frente a un PIB mundial de 65 trillones de dólares. Los cuatro bancos mayores de EE.UU. acaparan el 95% total del mercado. El riesgo sistémico es enorme.
Mi antiguo colega simplemente esbozó dos hechos que tienen el potencial suficiente como para que las similitudes actuales con el escenario de la Gran Depresión vayan más allá. Yo personalmente no creo que eso suceda. Creo que simplemente es una inquietante curiosidad. Pero nada perdemos por estar atentos a si ambos gráficos siguen calcando su comportamiento.
20:16 EMC Corp: soporte en torno a 22.8
CMC Markets
Punto de rotación se sitúa en 25.4.
Preferencia: siempre que se mantenga la resistencia en 25.4, pondremos las miras en 22.8.
Escenario alternativo: por encima de 25.4, objetivo 26.3 y 26.8.
En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es negativo.
20:35 Correcciones durante el actual mercado alcista cíclico
El gráfico adjunto muestra el comportamiento del S&P 500 desde que comenzó el mercado alcista actual y la magnitud de las distintas correcciones.
Desde el mínimo de los mercados en 2009 hasta hoy, el S&P 500 ha subido un total de 157,7%. Durante ese aumento constante, se han producido 13 correcciones de las cuales sólo 3 han sido menos profundas que el declive actual.
Después del repunte de casi el 30% en los mercados en 2013, apenas parece alarmante que los mercados experimenten al menos algún tipo de corrección moderada.
Carlos Montero - Martes, 11 de Febrero
Les voy a enseñar dos gráficos que me mostró un antiguo compañero en una reunión de analistas este fin de semana.
El primero está realizado por Thomas DeMark, fundador de Demark Analytics. En él se compara la evolución actual del Dow Jones con la del periodo 1928-1930
No soy muy dado a este ejercicio comparativo, pero la verdad es que las similitudes son evidentes.
En el segundo gráfico, Doug Wakefield presidente de Best Minds Inc., establece una estructura técnica de megáfono para el Dow Jones de Industriales, de las que nos quedaría finalizar la última onda bajista. Esto les puede sonar a chino, pero lo que implica es que el mercado de valores estadounidense estaría cerca de iniciar un tramo bajista de enorme importancia.
Cuando vi estos dos gráficos, realmente preocupantes, comenté a mi amigo que no tenían sentido, que nada había en el horizonte que justificara una caída en bolsa del tamaño que sugieren. Mi antiguo compañero, con mucho criterio, me señaló que en principio estas similitudes gráficas son simplemente una casualidad, pero que realmente sí existen factores económicos que podrían hacer desestabilizar los mercados en esa magnitud, y me señaló dos:
- Burbuja inmobiliaria en China: Existe una burbuja financiera en activos como los bonos de alto rendimiento, o algunos mercados inmobiliarios como el chino.
El precio de la vivienda en China se ha triplicado en los últimos años, y el sector inmobiliario presenta ya cerca del 30% del PIB del país. El porcentaje de inversión destinada al sector inmobiliario se acerca a niveles que presentaban España e Irlanda antes del estallido de la crisis. Muchos consideran que la burbuja inmobiliaria china es actualmente la mayor del mundo, y algunos opinan que la mayor de la historia. Tiene potencial suficiente en caso de estallido, para desestabilizar los mercados a nivel mundial.
- Mercados de derivados: Warren Buffet, hace algunos años afirmó: “Los derivados son armas de destrucción masiva que conllevan peligros, latentes por ahora, pero potencialmente letales. Los derivados son bombas de tiempo, tanto para las partes que negocian con ellos, como para el sistema económico”.
Desde que Buffet emitió esa advertencia el mercado de derivados no ha hecho más que crecer, y representa ahora muchas veces el PIB mundial (no se puede saber con exactitud). Hace unos años el BIS, Bank of International Settlements, estimó que los derivados globales alcanzaron una cifra de 707 trillones de dólares, frente a un PIB mundial de 65 trillones de dólares. Los cuatro bancos mayores de EE.UU. acaparan el 95% total del mercado. El riesgo sistémico es enorme.
Mi antiguo colega simplemente esbozó dos hechos que tienen el potencial suficiente como para que las similitudes actuales con el escenario de la Gran Depresión vayan más allá. Yo personalmente no creo que eso suceda. Creo que simplemente es una inquietante curiosidad. Pero nada perdemos por estar atentos a si ambos gráficos siguen calcando su comportamiento.
20:16 EMC Corp: soporte en torno a 22.8
CMC Markets
Punto de rotación se sitúa en 25.4.
Preferencia: siempre que se mantenga la resistencia en 25.4, pondremos las miras en 22.8.
Escenario alternativo: por encima de 25.4, objetivo 26.3 y 26.8.
En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es negativo.
20:35 Correcciones durante el actual mercado alcista cíclico
El gráfico adjunto muestra el comportamiento del S&P 500 desde que comenzó el mercado alcista actual y la magnitud de las distintas correcciones.
Desde el mínimo de los mercados en 2009 hasta hoy, el S&P 500 ha subido un total de 157,7%. Durante ese aumento constante, se han producido 13 correcciones de las cuales sólo 3 han sido menos profundas que el declive actual.
Después del repunte de casi el 30% en los mercados en 2013, apenas parece alarmante que los mercados experimenten al menos algún tipo de corrección moderada.
- Fenix
- Mensajes: 16351
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Martes 11/02/14 Comercio mayoristas, habla Yellen
por Fenix » Mar Feb 11, 2014 6:20 pm
No hay que darle rodeos al SP500.
por iriondoinversiones •Hace 15 minutos
Muchos analistas distan de la realidad intentando buscar puntos de apoyo todos los días, pero desde iriondoinversiones buscamos tendencia.
El Sp500 hasta la fecha sigue mostrandose alcista. Ahora bien, por debajo de los 1740p, las correcciones serían complejas y variarían en objetivos según la profundidad de aceleración impulsiva bajista.
Por de pronto, no nos adentraremos en profundizar mucho más. Tan simple y tan sencillo y sin sofisticados sistemas de adivinación.
SP500: Por encima de 1740p mantener. Si este nivel se vulnerara lo mejor sería adoptar posiciones cortas o cerrar largos. No hay que darle más rodeos.
Subidas adicionales en las bolsas deben sustentarse en los beneficios
Santander Private Banking
Martes, 11 de Febrero del 2014 - 20:55:00
En EEUU, la capacidad de crecimiento de los beneficios por mejoras de volumen de ventas y mix de producto será clave en 2014. Sin embargo, esperamos que 2014 sea un año en el que Europa tome el relevo a la revalorización de los índices estadounidenses debido a:
(i) una recuperación de los beneficios empresariales mayor que en EEUU, en la que se podría asistir a una compresión en el margen neto de beneficios, (ii) una reducción de la fragmentación financiera y, por tanto, un descenso de los diferenciales soberanos (menores tasas de descuento, reducción de costes financieros) y (iii) la sobrevaloración relativa de la renta variable estadounidense. Sin embargo, desde los niveles de cotización actuales, avances adicionales en los índices de ambas regiones deberán sustentarse en un incremento de los beneficios por acción.
Renta Fija. Negativo
A pesar de que la Reserva Federal está siendo muy cuidadosa en su política de comunicación para mantener ancladas las expectativas sobre su tipo de referencia y el proceso de retirada de estímulos cuantitativos está siendo ordenado, pensamos que la variable crecimiento terminará elevando con cierta consistencia las rentabilidades de la curva, lo que nos lleva a mantenernos al margen de posiciones en deuda pública núcleo. Los Tesoros periféricos son uno de los pocos nichos que ofrecen algo de valor. En el segmento corporativo, ceñimos nuestra apuesta a High Yield, con duración corta o cubierta.
Divisas. Positivo
En los próximos meses, el EUR/USD estará afectado fundamentalmente por las condiciones financieras y las expectativas de tipos de interés. Ambos factores deberían conducir a una apreciación del USD. En el seno emergente, no podemos descartar una depreciación adicional de estas divisas frente al dólar, principalmente de aquellas con un grado de vulnerabilidad exterior más elevado.
Los inversores cortos han aprendido su lección
Birinyi cree que el S&P 500 tocará los 1.900 en junio
Martes, 11 de Febrero del 2014 - 21:25:00
Las acciones estadounidenses tienen demasiado impulso para hacer apuestas contra el índice Standard & Poor's y el indicador probablemente llegará a 1.900 el próximo trimestre, según el reputado gestor de fondos Laszlo Birinyi.
El S&P 500 cayó un 5,8 por ciento en las tres semanas que comenzaron el 15 de enero y se ha instaurado un escepticismo saludable que prepara el escenario para más ganancias, señaló Birinyi.
"Está bien parar y tomar una respiración profunda. El mercado debería tener algún tipo de reacción negativa cuando se detectan los problemas que tenemos en Turquía y Argentina. Eso no me incomodó".
"Los vendedores cortos probablemente han aprendido la lección", después de un año, cuando 460 de las 500 empresas en el índice de referencia hayan subido, la mayor cantidad desde al menos 1990, dijo Birinyi.
Al mismo tiempo, "no hay ninguna ganga o un valor real" si eres alcista, dijo. "Hemos tenido algún bache en el camino, pero aún así creo que el rally está intacto", dijo Birinyi.
Desde el comienzo del rally en marzo de 2009, el S&P 500 ha caíd un 5% o más, en 18 ocasiones, recuperando las pérdidas tras unos dos meses en promedio, según datos compilados por Bloomberg y Bespoke Investment Group.
Para Birinyi, el último retroceso no será diferente, a pesar de que dijo que los inversores tendrán que cambiar sus estrategias para tener éxito en 2014. "Este mercado no va a ser como el año pasado, que fue un mercado muy estable y sin gran volatilidad", dijo.
5:34 El petróleo de Texas bajó hoy un 0,1 % y cerró en 99,94 dólares por barril, tras cinco días consecutivos de aumentos, debido a la subida del dólar tras la intervención de la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, ante un comité del Congreso.
Al cierre de la segunda sesión semanal en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), los contratos de futuros de crudo para entrega en marzo, los de más próximo vencimiento, perdieron 0,12 centavos respecto al lunes.
El precio del crudo perdió, aunque por muy poco, el nivel de los 100 dólares por barril que alcanzó ayer, cuando cerró en su precio más alto desde finales de diciembre.
El descenso de hoy estuvo motivado por la revalorización del dólar estadounidense tras la comparecencia de Yellen, la primera desde que ocupa el puesto, y que también ha propulsado a los principales índices de Wall Street.
Además, los mercados de futuros están atentos al anuncio de mañana sobre las reservas de crudo y derivados en Estados Unidos.
Los contratos de gasolina para entrega en el mes de marzo, los de más próximo vencimiento, ganaron 3 centavos y cerraron en 2,75 dólares el galón (3,78 litros).
En cuanto a los contratos de combustible para calefacción para entrega en marzo, que también se toman como referencia, sumaron 3 centavos para terminar la sesión en 3,03 dólares el galón.
Finalmente, los contratos de gas natural registraron un fuerte aumento de 25 centavos hasta 4,82 dólares por cada mil pies cúbicos, debido a la nueva tormenta de frío y nieve que barrerá buena parte del centro/este en los próximos días.
5:34 El oro al contado subió el martes a su mayor nivel en casi tres meses luego que los inversores escucharon que la nueva presidenta de la Reserva Federal confirmó una reducción de estímulos más ralentizado.
La presidenta de la Fed, Janet Yellen, ofreció su primer testimonio ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes a las 1500 GMT.
El oro al contado ganó un 0,8 por ciento, a 1.290.70 dólares la onza, tras sumar un 1,4 por ciento en las últimas dos sesiones. El metal precioso subió más temprano en la sesión hasta un 1 por ciento, a 1.292,01 dólares la onza - su nivel más alto desde mediados de noviembre.
5:33 El cobre cayó hoy tras registrar su mayor alza semanal del año, debido a que las preocupaciones por la demanda del mayor consumidor del metal China y las expectativas sobre la política monetaria de Estados Unidos contrarrestaron la estrechez de la oferta.
El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres bajó un 0.64%, para cerrar en US$ 7,095 por tonelada.
Los precios repuntaron un 1% la semana pasada, la mayor alza semanal este año, pero aún registran una pérdida de cerca de un 3% en lo que va del año.
Las importaciones chinas de las principales materias primas probablemente hayan caído en enero en la medida en que los compradores redujeron sus actividades antes del feriado del Año Nuevo Lunar, en medio de mayores preocupaciones sobre la desaceleración en el crecimiento económico este año.
La presidenta de la Reserva Federal de Estados Unidos, Janet Yellen, entregará su primer testimonio ante el Congreso el martes. Analistas en general asumen que reiterará que es probable un mayor declive gradual en los estímulos monetarios, pese a un desalentador dato de empleo divulgado el viernes.
Los mercados en China, que consume cerca de un 40% del cobre del mundo, reabrieron el viernes tras un feriado de una semana por el Año Nuevo Lunar.
Los metales fueron golpeados por una débil demanda industrial en enero. Todos han caído desde inicios del 2014 en la medida en que una desaceleración en las fábricas chinas se extendió al año nuevo y un fuerte invierno en América del Norte enfrió un naciente repunte económico.
En otros metales, el plomo bajó un 0.76%, a US$ 2,103 la tonelada; el aluminio cayó un 1.1%, a US$ 1,701; el estaño terminó estable en US$ 22,200; el níquel subió un 0.42%, a US$ 14,200. Por su parte, el zinc no operó al cierre, pero recibió como última oferta US$ 2,010.
6:44 El Banco Central Europeo todavía tiene una "bazuca grande", con mucha munición, para preservar al euro a pesar de que una corte constitucional alemana declaró que el programa de compras de bonos del BCE probablemente sea ilegal, dijo el responsable de Economía de la Unión Europea, Olli Rehn.
Rehn también instó al BCE a actuar para asegurar que la inflación de la zona euro, que actualmente está muy baja, suba para acercarse a la meta del banco, de algo menos del 2 por ciento.
Hablando en un Foro de Reuters sobre la zona euro, el comisario europeo para Asuntos Económicos y Monetarios dijo que lo correcto sería que una corte europea, no nacional, tenga la palabra final sobre las acciones del BCE.
El viernes pasado, el tribunal alemán refirió una queja de abogados "euro-escépticos" contra la política de Transacciones Monetarias Directas del BCE de 2012 a la Corte Europea de Justicia en Luxemburgo, para un fallo preliminar sobre la legalidad del esquema del banco.
El anuncio del programa monetario directo había servido para calmar la crisis de la deuda europea en ese momento.
Sin embargo, afirmó claramente que creía que el plan, que todavía no se puso en vigor, violó el mandato del BCE y constituiría un financiamiento ilegal de los gobiernos.
Consultado sobre si la corte alemana había debilitado la herramienta del BCE, Rehn dijo en una entrevista: "En mi opinión el BCE ciertamente tiene su bazuca grande y muchas municiones si es necesario".
"Veo que es tanto apropiado como fundamentalmente legítimo que la Corte Europea de Justicia evalúe y finalmente determine las competencias de otra institución europea", dijo a través de una conexión de video desde Finlandia.
La corte constitucional alemana solo suspendió su caso, reservándose para sí misma la última palabra, lo que deja lugar a dudas sobre qué significaría esto.
por iriondoinversiones •Hace 15 minutos
Muchos analistas distan de la realidad intentando buscar puntos de apoyo todos los días, pero desde iriondoinversiones buscamos tendencia.
El Sp500 hasta la fecha sigue mostrandose alcista. Ahora bien, por debajo de los 1740p, las correcciones serían complejas y variarían en objetivos según la profundidad de aceleración impulsiva bajista.
Por de pronto, no nos adentraremos en profundizar mucho más. Tan simple y tan sencillo y sin sofisticados sistemas de adivinación.
SP500: Por encima de 1740p mantener. Si este nivel se vulnerara lo mejor sería adoptar posiciones cortas o cerrar largos. No hay que darle más rodeos.
Subidas adicionales en las bolsas deben sustentarse en los beneficios
Santander Private Banking
Martes, 11 de Febrero del 2014 - 20:55:00
En EEUU, la capacidad de crecimiento de los beneficios por mejoras de volumen de ventas y mix de producto será clave en 2014. Sin embargo, esperamos que 2014 sea un año en el que Europa tome el relevo a la revalorización de los índices estadounidenses debido a:
(i) una recuperación de los beneficios empresariales mayor que en EEUU, en la que se podría asistir a una compresión en el margen neto de beneficios, (ii) una reducción de la fragmentación financiera y, por tanto, un descenso de los diferenciales soberanos (menores tasas de descuento, reducción de costes financieros) y (iii) la sobrevaloración relativa de la renta variable estadounidense. Sin embargo, desde los niveles de cotización actuales, avances adicionales en los índices de ambas regiones deberán sustentarse en un incremento de los beneficios por acción.
Renta Fija. Negativo
A pesar de que la Reserva Federal está siendo muy cuidadosa en su política de comunicación para mantener ancladas las expectativas sobre su tipo de referencia y el proceso de retirada de estímulos cuantitativos está siendo ordenado, pensamos que la variable crecimiento terminará elevando con cierta consistencia las rentabilidades de la curva, lo que nos lleva a mantenernos al margen de posiciones en deuda pública núcleo. Los Tesoros periféricos son uno de los pocos nichos que ofrecen algo de valor. En el segmento corporativo, ceñimos nuestra apuesta a High Yield, con duración corta o cubierta.
Divisas. Positivo
En los próximos meses, el EUR/USD estará afectado fundamentalmente por las condiciones financieras y las expectativas de tipos de interés. Ambos factores deberían conducir a una apreciación del USD. En el seno emergente, no podemos descartar una depreciación adicional de estas divisas frente al dólar, principalmente de aquellas con un grado de vulnerabilidad exterior más elevado.
Los inversores cortos han aprendido su lección
Birinyi cree que el S&P 500 tocará los 1.900 en junio
Martes, 11 de Febrero del 2014 - 21:25:00
Las acciones estadounidenses tienen demasiado impulso para hacer apuestas contra el índice Standard & Poor's y el indicador probablemente llegará a 1.900 el próximo trimestre, según el reputado gestor de fondos Laszlo Birinyi.
El S&P 500 cayó un 5,8 por ciento en las tres semanas que comenzaron el 15 de enero y se ha instaurado un escepticismo saludable que prepara el escenario para más ganancias, señaló Birinyi.
"Está bien parar y tomar una respiración profunda. El mercado debería tener algún tipo de reacción negativa cuando se detectan los problemas que tenemos en Turquía y Argentina. Eso no me incomodó".
"Los vendedores cortos probablemente han aprendido la lección", después de un año, cuando 460 de las 500 empresas en el índice de referencia hayan subido, la mayor cantidad desde al menos 1990, dijo Birinyi.
Al mismo tiempo, "no hay ninguna ganga o un valor real" si eres alcista, dijo. "Hemos tenido algún bache en el camino, pero aún así creo que el rally está intacto", dijo Birinyi.
Desde el comienzo del rally en marzo de 2009, el S&P 500 ha caíd un 5% o más, en 18 ocasiones, recuperando las pérdidas tras unos dos meses en promedio, según datos compilados por Bloomberg y Bespoke Investment Group.
Para Birinyi, el último retroceso no será diferente, a pesar de que dijo que los inversores tendrán que cambiar sus estrategias para tener éxito en 2014. "Este mercado no va a ser como el año pasado, que fue un mercado muy estable y sin gran volatilidad", dijo.
5:34 El petróleo de Texas bajó hoy un 0,1 % y cerró en 99,94 dólares por barril, tras cinco días consecutivos de aumentos, debido a la subida del dólar tras la intervención de la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, ante un comité del Congreso.
Al cierre de la segunda sesión semanal en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), los contratos de futuros de crudo para entrega en marzo, los de más próximo vencimiento, perdieron 0,12 centavos respecto al lunes.
El precio del crudo perdió, aunque por muy poco, el nivel de los 100 dólares por barril que alcanzó ayer, cuando cerró en su precio más alto desde finales de diciembre.
El descenso de hoy estuvo motivado por la revalorización del dólar estadounidense tras la comparecencia de Yellen, la primera desde que ocupa el puesto, y que también ha propulsado a los principales índices de Wall Street.
Además, los mercados de futuros están atentos al anuncio de mañana sobre las reservas de crudo y derivados en Estados Unidos.
Los contratos de gasolina para entrega en el mes de marzo, los de más próximo vencimiento, ganaron 3 centavos y cerraron en 2,75 dólares el galón (3,78 litros).
En cuanto a los contratos de combustible para calefacción para entrega en marzo, que también se toman como referencia, sumaron 3 centavos para terminar la sesión en 3,03 dólares el galón.
Finalmente, los contratos de gas natural registraron un fuerte aumento de 25 centavos hasta 4,82 dólares por cada mil pies cúbicos, debido a la nueva tormenta de frío y nieve que barrerá buena parte del centro/este en los próximos días.
5:34 El oro al contado subió el martes a su mayor nivel en casi tres meses luego que los inversores escucharon que la nueva presidenta de la Reserva Federal confirmó una reducción de estímulos más ralentizado.
La presidenta de la Fed, Janet Yellen, ofreció su primer testimonio ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes a las 1500 GMT.
El oro al contado ganó un 0,8 por ciento, a 1.290.70 dólares la onza, tras sumar un 1,4 por ciento en las últimas dos sesiones. El metal precioso subió más temprano en la sesión hasta un 1 por ciento, a 1.292,01 dólares la onza - su nivel más alto desde mediados de noviembre.
5:33 El cobre cayó hoy tras registrar su mayor alza semanal del año, debido a que las preocupaciones por la demanda del mayor consumidor del metal China y las expectativas sobre la política monetaria de Estados Unidos contrarrestaron la estrechez de la oferta.
El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres bajó un 0.64%, para cerrar en US$ 7,095 por tonelada.
Los precios repuntaron un 1% la semana pasada, la mayor alza semanal este año, pero aún registran una pérdida de cerca de un 3% en lo que va del año.
Las importaciones chinas de las principales materias primas probablemente hayan caído en enero en la medida en que los compradores redujeron sus actividades antes del feriado del Año Nuevo Lunar, en medio de mayores preocupaciones sobre la desaceleración en el crecimiento económico este año.
La presidenta de la Reserva Federal de Estados Unidos, Janet Yellen, entregará su primer testimonio ante el Congreso el martes. Analistas en general asumen que reiterará que es probable un mayor declive gradual en los estímulos monetarios, pese a un desalentador dato de empleo divulgado el viernes.
Los mercados en China, que consume cerca de un 40% del cobre del mundo, reabrieron el viernes tras un feriado de una semana por el Año Nuevo Lunar.
Los metales fueron golpeados por una débil demanda industrial en enero. Todos han caído desde inicios del 2014 en la medida en que una desaceleración en las fábricas chinas se extendió al año nuevo y un fuerte invierno en América del Norte enfrió un naciente repunte económico.
En otros metales, el plomo bajó un 0.76%, a US$ 2,103 la tonelada; el aluminio cayó un 1.1%, a US$ 1,701; el estaño terminó estable en US$ 22,200; el níquel subió un 0.42%, a US$ 14,200. Por su parte, el zinc no operó al cierre, pero recibió como última oferta US$ 2,010.
6:44 El Banco Central Europeo todavía tiene una "bazuca grande", con mucha munición, para preservar al euro a pesar de que una corte constitucional alemana declaró que el programa de compras de bonos del BCE probablemente sea ilegal, dijo el responsable de Economía de la Unión Europea, Olli Rehn.
Rehn también instó al BCE a actuar para asegurar que la inflación de la zona euro, que actualmente está muy baja, suba para acercarse a la meta del banco, de algo menos del 2 por ciento.
Hablando en un Foro de Reuters sobre la zona euro, el comisario europeo para Asuntos Económicos y Monetarios dijo que lo correcto sería que una corte europea, no nacional, tenga la palabra final sobre las acciones del BCE.
El viernes pasado, el tribunal alemán refirió una queja de abogados "euro-escépticos" contra la política de Transacciones Monetarias Directas del BCE de 2012 a la Corte Europea de Justicia en Luxemburgo, para un fallo preliminar sobre la legalidad del esquema del banco.
El anuncio del programa monetario directo había servido para calmar la crisis de la deuda europea en ese momento.
Sin embargo, afirmó claramente que creía que el plan, que todavía no se puso en vigor, violó el mandato del BCE y constituiría un financiamiento ilegal de los gobiernos.
Consultado sobre si la corte alemana había debilitado la herramienta del BCE, Rehn dijo en una entrevista: "En mi opinión el BCE ciertamente tiene su bazuca grande y muchas municiones si es necesario".
"Veo que es tanto apropiado como fundamentalmente legítimo que la Corte Europea de Justicia evalúe y finalmente determine las competencias de otra institución europea", dijo a través de una conexión de video desde Finlandia.
La corte constitucional alemana solo suspendió su caso, reservándose para sí misma la última palabra, lo que deja lugar a dudas sobre qué significaría esto.
- Fenix
- Mensajes: 16351
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Martes 11/02/14 Comercio mayoristas, habla Yellen
por Fenix » Mar Feb 11, 2014 6:27 pm
10febrero:
AMERICAN EXPRESS: Morgan Stanley sube recomendación a sobreponderar desde mantener.
J.P.MORGAN CHASE: Societe Generale sube recomendación a comprar desde mantener.
NEWS CORP: Credit Suisse baja recomendación a neutral desde sobreponderar.
ST JUDE MEDICAL: Stifel Nicolaus sube recomendación a comprar desde mantener. P.O.: 75 USD.
URBAN OUTFITTERS: Brean Capital sube recomendación a comprar desde mantener. P.O.: 43 USD.
ZIONS BANCORP: RBC sube recomendación a sobreponderar desde mantener.
11febrero:
APACHE: Credit Suisse baja recomendación a neutral desde sobreponderar.
AT&T: Drexel Hamilton inicia cobertura con comprar.
COSTCO WHOLESALE: Prime Executions inicia cobertura con comprar. P.O.: 130 USD.
RALPH LAUREN: Atlantic Equities sube recomendación a sobreponderar desde neutral. P.O.: 187 USD.
URBAN OUTFITTERS: Mizuho reitera comprar. P.O.: 42 USD (vs. 45).
VERIZON COMMUNICATIONS: Drexel Hamilton inicia cobertura con mantener.
WW GRAINGER: Goldman Sachs baja recomendación a vender desde neutral. P.O.: 232 USD (vs. 250).
AMERICAN EXPRESS: Morgan Stanley sube recomendación a sobreponderar desde mantener.
J.P.MORGAN CHASE: Societe Generale sube recomendación a comprar desde mantener.
NEWS CORP: Credit Suisse baja recomendación a neutral desde sobreponderar.
ST JUDE MEDICAL: Stifel Nicolaus sube recomendación a comprar desde mantener. P.O.: 75 USD.
URBAN OUTFITTERS: Brean Capital sube recomendación a comprar desde mantener. P.O.: 43 USD.
ZIONS BANCORP: RBC sube recomendación a sobreponderar desde mantener.
11febrero:
APACHE: Credit Suisse baja recomendación a neutral desde sobreponderar.
AT&T: Drexel Hamilton inicia cobertura con comprar.
COSTCO WHOLESALE: Prime Executions inicia cobertura con comprar. P.O.: 130 USD.
RALPH LAUREN: Atlantic Equities sube recomendación a sobreponderar desde neutral. P.O.: 187 USD.
URBAN OUTFITTERS: Mizuho reitera comprar. P.O.: 42 USD (vs. 45).
VERIZON COMMUNICATIONS: Drexel Hamilton inicia cobertura con mantener.
WW GRAINGER: Goldman Sachs baja recomendación a vender desde neutral. P.O.: 232 USD (vs. 250).
- Fenix
- Mensajes: 16351
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Martes 11/02/14 Comercio mayoristas, habla Yellen
por admin » Mié Feb 12, 2014 7:44 am
Euro (EUR/USD) 1.3569 -0.0069
Yen (USD/JPY) 102.27 -0.37
Pound (GBP/USD) 1.6518 0.0069
Australia $ (AUD/USD) 0.9042 0.0003
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9022 0.0038
WSJ Dollar Index 73.89 0.04
GOVERNMENT BONDS7:43 AM EST 2/12/2014
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year -3/32 2.738
German 10 Year 0/32 1.690
Japan 10 Year -1/32 0.610
FUTURES7:33 AM EST 2/12/2014
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 100.54 0.60 0.60%
Brent Crude 108.50 0.32 0.30%
Gold 1289.9 0.1 0.01%
Silver 20.260 0.107 0.53%
E-mini DJIA 15930 1 0.01%
E-mini S&P 500 1814.00 0.50 0.03%
Yen (USD/JPY) 102.27 -0.37
Pound (GBP/USD) 1.6518 0.0069
Australia $ (AUD/USD) 0.9042 0.0003
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9022 0.0038
WSJ Dollar Index 73.89 0.04
GOVERNMENT BONDS7:43 AM EST 2/12/2014
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year -3/32 2.738
German 10 Year 0/32 1.690
Japan 10 Year -1/32 0.610
FUTURES7:33 AM EST 2/12/2014
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 100.54 0.60 0.60%
Brent Crude 108.50 0.32 0.30%
Gold 1289.9 0.1 0.01%
Silver 20.260 0.107 0.53%
E-mini DJIA 15930 1 0.01%
E-mini S&P 500 1814.00 0.50 0.03%
- admin
- Site Admin
- Mensajes: 165581
- Registrado: Mié Abr 21, 2010 9:02 pm
Re: Martes 11/02/14 Comercio mayoristas, habla Yellen
por Fenix » Mié Feb 12, 2014 7:43 pm
¿Dónde estamos?
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 17 horas
Iniciamos un 12 de febrero con la sensación de que ya llevamos mucho más avanzado este ejercicio. Demasiadas cosas han ocurrido, con los mercados tratando de digerirlas de la mejor forma posible. El sesgo de fondo, como pudimos comprobar ayer desde la Presidenta de la Fed, sigue siendo comprador.
De todo lo que dijo ayer Yellen destacaría las siguientes sentencias:
* Strongly supported and planned to continue the policies adopted under her predecessor, Ben S. Bernanke.
* Planned to keep cutting back on its bond buying, which had been a crucial part of its economic stimulus campaign, unless there was a "notable change" in the economy toward a more negative outlook
* Described the recovery of the labor market as "far from complete," and said she retained her longstanding conviction that the Fed had the power to improve the situation
* "The work of making the financial system more robust has not yet been completed"
* The economic recovery gained greater traction in the second half of last year"; expected "economic activity and unemployment will expand at a moderate pace this year and next."
Sin embargo, lo cierto es que la política de la Fed fue cuestionada por algunos congresistas que valoraron la posibilidad de que su continuidad tenga más costes a medio plazo que beneficios a corto. Y en otros casos, cuestionando los logros conseguidos en mejorar la economía financiera cuando su impacto en la real ha sido cuestionable.
¿La reacción del mercado? Ya la saben: el S&P rompió al alza el nivel de 1803, hasta niveles ahora en futuros (+0.2 %) de 1817 puntos. Los inversores consideran que la Fed será prudente en la reducción de compras de deuda pero que el discurso de ayer aleja el riesgo de que se inicie el debate sobre la primera subida de tipos de interés.
Pero no sólo Yellen. Así, las bolsas USA se vieron también favorecidas por las noticias sobre un próximo acuerdo para aumentar el techo de la deuda que en principio alcanzaría su límite actual a finales de este mes.
Al final, la incertidumbre económica también puede ser positiva para el mercado. Ayer Plosser de la Fed consideró que la reducción paulatina de las compras de deuda es apropiado, pero no más allá. Y dijo pasarán meses antes de tener una idea más clara de la solidez de la recuperación económica considerando el invierno actual que está siendo claramente negativo con un impacto por valorar en el mercado de trabajo.
¿Y los emergentes? Yellen ayer admitió que la inestabilidad actual puede tener un impacto limitado en la economía norteamericana. Pero, más a fondo, desde la Fed se espera que estas economías puedan absorber sin problemas sus ajustes.
Pero también tuvimos novedades ayer para Japón y la zona EUR. El FMI recomendó al BOJ que estuviera atento a tomar nuevas medidas expansivas si la inflación no alcanza el 2 %. Pero, su responsable para Asia, consideró que no hará falta tomarlas. Sobre la inestabilidad en la zona, Schiff consideró que no se debe al Taper de la Fed. Pero tampoco supone un mayor problema. Aunque augura que el impacto del Taper se puede sentir durante años.
Tras la controvertida decisión del Tribunal Constitucional Alemán (positiva para algunos; negativa para otros), ayer Weidmann consideró que la política monetaria expansiva está justificada por la situación económica. ¿Inflación o deflación? Ni una cosa, pero tampoco la otra.
Mientras, ayer el Ministro de finanzas alemán consideró factible retomar la discusión para reformar el acuerdo alcanzado sobre el SRM. Claro que debe incluir cambios en el Tratado. Mientras, el Parlamento europeo rechaza por el momento el acuerdo alcanzado y pide una reunión el 18 de mes del Ecofin para buscar otra salida que pase por un Mecanimos más simple y con más compromisos europeos. Por cierto, el Tribunal Constitucional alemán también dará su opinión sobre todo esto la semana próxima.
¿Qué dónde estamos? Esperando datos, claro.
Las acciones asiáticas suben por sexto día consecutivo
El índice MSCI Asia Pacífico avanza un 1,1% y el Nikkei un 0,56%
Miércoles, 12 de Febrero del 2014 - 8:11:00
Las bolsas de Asia subieron, con el índice de referencia regional extendiendo su racha ganadora más larga de este año, después de que los datos de comercio de China y los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Janet Yellen, impulsaran el optimismo sobre las dos mayores economías del mundo. El índice MSCI Asia Pacífico sube un 1,1% y el Nikkei un 0,56%.
Canon, el mayor fabricante de cámaras, subió un 1,2 por ciento en Tokio. El Agricultural Bank of China subió un 2,7 por ciento, liderando las ganancias entre los prestamistas del país después de que los datos mostraran un crecimiento de las importaciones y exportaciones de China por encima de lo esperado.
Toyota Motor redujo su avance hasta el 0,4 por ciento después de que el fabricante de automóviles más importantes del mundo, dijera que retirará más de la mitad de todos los vehículos Prius para actualizar el software.
"Los mercados han estado sobrevendidos recientemente por las preocupaciones sobre los mercados emergentes, aunque fueron un poco exageradas," dijo Nader Naeimi, jefe en Sydney de la asignación dinámica de activos de AMP Capital Investors. "Los comentarios de Yellen sonaron bastante dovish, que es lo que los inversionistas querían oír. Mientras que las cosas están mejorando, reconoció que la recuperación de EE.UU. aún no es lo suficientemente fuerte, lo que sugiere que la política monetaria seguirá siendo suave".
La preapertura vista por Citi
Miércoles, 12 de Febrero del 2014 - 8:23:13
Dos datos:
- Los pedidos de maquinaria se derrumban en Japón en diciembre, con un descenso del 15.7 % mensual. No sólo el primer descenso en tres meses, como la mayor caída de la historia de este indicador. El mercado esperaba un descenso, pero no superior al 4 %. Además, las empresas esperan descensos adicionales en los pedidos del 2.9 % en los primeros tres meses del año. Con todo, el cifra anual mantienen crecimientos del 6.7 % (pero se esperaban de dos dígitos a final de año)
- El superávit comercial chino aumentó un 10.3 % anual en enero, hasta 382.4 bn. Las exportaciones al alza un 10.6 %, cuando las compras también superan el 10 %. Es un dato mucho mejor de lo esperado.
¿Qué cómo lo han leído los mercados? Las bolsas asiáticas suben un 0.8 %.....tras la senda ayer de los mercados USA.
Lo cual es llamativo: los análisis se han centrado en que Yellen sigue viendo el futuro con optimismo y que se ha comprometido a no actuar de forma brusca. Suficiente.
Con todo la bolsa china al alza un 0.3 %. La de Japón con subida del 0.56 %.
En USA vemos al S&P con subidas en futuros de 0.1 % ahora hasta 1815 puntos.
Ayer los índices USA al alza más del 1.0 %.
Riesgo país sin novedades en Europa, aunque tipos más altos.
El diferencial bono-bund 10 años en 191 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 3.59 %.
La rentabilidad del treasury 10 años en 2.73 %.
La subasta de 3 años se saldó ayer con una rentabilidad marginal de 0.715 % y una fuerte demanda de 3.42 veces la adjudicación de 30 años.
El EUR en niveles de 1.3645 USD.
El precio del crudo en niveles de 108.74 $ barril.
El precio del oro en niveles de 1290 $ onza.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 17 horas
Iniciamos un 12 de febrero con la sensación de que ya llevamos mucho más avanzado este ejercicio. Demasiadas cosas han ocurrido, con los mercados tratando de digerirlas de la mejor forma posible. El sesgo de fondo, como pudimos comprobar ayer desde la Presidenta de la Fed, sigue siendo comprador.
De todo lo que dijo ayer Yellen destacaría las siguientes sentencias:
* Strongly supported and planned to continue the policies adopted under her predecessor, Ben S. Bernanke.
* Planned to keep cutting back on its bond buying, which had been a crucial part of its economic stimulus campaign, unless there was a "notable change" in the economy toward a more negative outlook
* Described the recovery of the labor market as "far from complete," and said she retained her longstanding conviction that the Fed had the power to improve the situation
* "The work of making the financial system more robust has not yet been completed"
* The economic recovery gained greater traction in the second half of last year"; expected "economic activity and unemployment will expand at a moderate pace this year and next."
Sin embargo, lo cierto es que la política de la Fed fue cuestionada por algunos congresistas que valoraron la posibilidad de que su continuidad tenga más costes a medio plazo que beneficios a corto. Y en otros casos, cuestionando los logros conseguidos en mejorar la economía financiera cuando su impacto en la real ha sido cuestionable.
¿La reacción del mercado? Ya la saben: el S&P rompió al alza el nivel de 1803, hasta niveles ahora en futuros (+0.2 %) de 1817 puntos. Los inversores consideran que la Fed será prudente en la reducción de compras de deuda pero que el discurso de ayer aleja el riesgo de que se inicie el debate sobre la primera subida de tipos de interés.
Pero no sólo Yellen. Así, las bolsas USA se vieron también favorecidas por las noticias sobre un próximo acuerdo para aumentar el techo de la deuda que en principio alcanzaría su límite actual a finales de este mes.
Al final, la incertidumbre económica también puede ser positiva para el mercado. Ayer Plosser de la Fed consideró que la reducción paulatina de las compras de deuda es apropiado, pero no más allá. Y dijo pasarán meses antes de tener una idea más clara de la solidez de la recuperación económica considerando el invierno actual que está siendo claramente negativo con un impacto por valorar en el mercado de trabajo.
¿Y los emergentes? Yellen ayer admitió que la inestabilidad actual puede tener un impacto limitado en la economía norteamericana. Pero, más a fondo, desde la Fed se espera que estas economías puedan absorber sin problemas sus ajustes.
Pero también tuvimos novedades ayer para Japón y la zona EUR. El FMI recomendó al BOJ que estuviera atento a tomar nuevas medidas expansivas si la inflación no alcanza el 2 %. Pero, su responsable para Asia, consideró que no hará falta tomarlas. Sobre la inestabilidad en la zona, Schiff consideró que no se debe al Taper de la Fed. Pero tampoco supone un mayor problema. Aunque augura que el impacto del Taper se puede sentir durante años.
Tras la controvertida decisión del Tribunal Constitucional Alemán (positiva para algunos; negativa para otros), ayer Weidmann consideró que la política monetaria expansiva está justificada por la situación económica. ¿Inflación o deflación? Ni una cosa, pero tampoco la otra.
Mientras, ayer el Ministro de finanzas alemán consideró factible retomar la discusión para reformar el acuerdo alcanzado sobre el SRM. Claro que debe incluir cambios en el Tratado. Mientras, el Parlamento europeo rechaza por el momento el acuerdo alcanzado y pide una reunión el 18 de mes del Ecofin para buscar otra salida que pase por un Mecanimos más simple y con más compromisos europeos. Por cierto, el Tribunal Constitucional alemán también dará su opinión sobre todo esto la semana próxima.
¿Qué dónde estamos? Esperando datos, claro.
Las acciones asiáticas suben por sexto día consecutivo
El índice MSCI Asia Pacífico avanza un 1,1% y el Nikkei un 0,56%
Miércoles, 12 de Febrero del 2014 - 8:11:00
Las bolsas de Asia subieron, con el índice de referencia regional extendiendo su racha ganadora más larga de este año, después de que los datos de comercio de China y los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Janet Yellen, impulsaran el optimismo sobre las dos mayores economías del mundo. El índice MSCI Asia Pacífico sube un 1,1% y el Nikkei un 0,56%.
Canon, el mayor fabricante de cámaras, subió un 1,2 por ciento en Tokio. El Agricultural Bank of China subió un 2,7 por ciento, liderando las ganancias entre los prestamistas del país después de que los datos mostraran un crecimiento de las importaciones y exportaciones de China por encima de lo esperado.
Toyota Motor redujo su avance hasta el 0,4 por ciento después de que el fabricante de automóviles más importantes del mundo, dijera que retirará más de la mitad de todos los vehículos Prius para actualizar el software.
"Los mercados han estado sobrevendidos recientemente por las preocupaciones sobre los mercados emergentes, aunque fueron un poco exageradas," dijo Nader Naeimi, jefe en Sydney de la asignación dinámica de activos de AMP Capital Investors. "Los comentarios de Yellen sonaron bastante dovish, que es lo que los inversionistas querían oír. Mientras que las cosas están mejorando, reconoció que la recuperación de EE.UU. aún no es lo suficientemente fuerte, lo que sugiere que la política monetaria seguirá siendo suave".
La preapertura vista por Citi
Miércoles, 12 de Febrero del 2014 - 8:23:13
Dos datos:
- Los pedidos de maquinaria se derrumban en Japón en diciembre, con un descenso del 15.7 % mensual. No sólo el primer descenso en tres meses, como la mayor caída de la historia de este indicador. El mercado esperaba un descenso, pero no superior al 4 %. Además, las empresas esperan descensos adicionales en los pedidos del 2.9 % en los primeros tres meses del año. Con todo, el cifra anual mantienen crecimientos del 6.7 % (pero se esperaban de dos dígitos a final de año)
- El superávit comercial chino aumentó un 10.3 % anual en enero, hasta 382.4 bn. Las exportaciones al alza un 10.6 %, cuando las compras también superan el 10 %. Es un dato mucho mejor de lo esperado.
¿Qué cómo lo han leído los mercados? Las bolsas asiáticas suben un 0.8 %.....tras la senda ayer de los mercados USA.
Lo cual es llamativo: los análisis se han centrado en que Yellen sigue viendo el futuro con optimismo y que se ha comprometido a no actuar de forma brusca. Suficiente.
Con todo la bolsa china al alza un 0.3 %. La de Japón con subida del 0.56 %.
En USA vemos al S&P con subidas en futuros de 0.1 % ahora hasta 1815 puntos.
Ayer los índices USA al alza más del 1.0 %.
Riesgo país sin novedades en Europa, aunque tipos más altos.
El diferencial bono-bund 10 años en 191 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 3.59 %.
La rentabilidad del treasury 10 años en 2.73 %.
La subasta de 3 años se saldó ayer con una rentabilidad marginal de 0.715 % y una fuerte demanda de 3.42 veces la adjudicación de 30 años.
El EUR en niveles de 1.3645 USD.
El precio del crudo en niveles de 108.74 $ barril.
El precio del oro en niveles de 1290 $ onza.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
- Fenix
- Mensajes: 16351
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Martes 11/02/14 Comercio mayoristas, habla Yellen
por Fenix » Mié Feb 12, 2014 7:46 pm
"Hemos pasado de preguntar en qué banco meto mi dinero a qué hago con mi dinero..."
por Moisés Romero •Hace 17 horas
"Y todo ello en apenas un año y medio. En el verano de 2012 el Reino de España estaba al borde del precipicio, de la Intervención oficial por parte de la Troika. Por la Bolsa, como por otros muchos activos españoles, nadie en el mundo Global daba un euro. Un año y medio después, todo ha cambiado de manera radical, salvo la percepción, por parte de un sector muy alto de la ciudadanía, de que las cosas van mejor. En este tiempo hemos aprendido que los actores en los mercados cambian, pero los mercados sobreviven. Las modas en los mercados pasan, pero los mercados siguen en pie. Y así una secuencia amplia proyectada en la Historia. Lo que sucede ahora no es nuevo en los mercados. Hay elementos, situaciones y comportamientos, patrones, en definitiva, que se repiten. Sólo cambia el decorado del momento, el número y condición de los participantes y, si se quiere, también las reglas de juego. Pero la esencia de los mercados es la misma. Por ello, nos guste o disguste, la Bolsa es una sucesión de ciclos, como la vida y la economía. Nada ni nadie ha logrado variar el curso secular. Incluso la Manipulación Histórica de los bancos centrales, como sucede ahora, no conseguirá modificar el curso de los acontecimientos", me dice uno de los viejos lobos de mar, que me envía el siguiente apunte para la reflexión.
"La España cambiante deja rastros, secuelas por todas partes. Una de ellas es el paro, un roto descomunal en el tejido social, un drama en miles de familias. Hasta hace poco, cuando te encontrabas con antiguos compañeros de trabajos o de colegio, la pregunta era obligada "¿Qué tal la familia? Tus hijos, ¿estudian, trabajan? ¿Todo bien?" Eran preguntas rutinarias de norte a sur, de este a oeste. Un signo de buena educación mal entendida, puro formulismo que se ha transmitido de padres a hijos en grandes ciudades o en pueblos pequeños. Hoy, con muchas familias desgarradas por el paro, la pregunta es la misma. "Y tus hijos ¿trabajan?"...
"Ya nadie pregunta por el estado de salud, porque, entre otras cosas, les importó siempre un bledo. Tampoco preguntan si estudian, si están casados o viven en pareja. Hoy, amigos, familiares lejanos, que has tratado de esquivar, pero que te agarran de la camisa para forzarte la pregunta, son protagonistas de una sociedad presa del miedo al paro, bien porque ya tienen miembros de la familia en este estado, bien, porque el círculo se va estrechando: casi todas las familias españolas conocen a alguien de su entorno en paro. Es el drama de una España, que se agarra al populismo y que, en determinados casos, traspasa líneas rojas, como las de trabajar sin cobrar o, en el mismo acto, percibir salarios de miseria..."
"En esta España cambiante, ya nadie, o muy pocos, te preguntan por el dinero, por el ahorro, si están a salvo o no. En julio de 2012, España estuvo al borde del precipicio, al borde de ser rescatada por Europa. Todo el mundo preguntaba a partir de entonces dónde, en qué banco meter el dinero. Un año y medio después, hoy, la gente pregunta en qué invertir..."
"¿Y dónde metemos el dinero? Es una gran pregunta. Pero, en un momento como el actual quizás deberíamos mutarla a otra bien diferente: ¿cómo protegemos nuestro capital? ¡siempre el eterno dilema de rentabilidad vs, riesgo! Hasta el momento, sesgado claramente hacia activos de riesgo con los bancos centrales cubriéndonos las espaldas. Y esto no va a cambiar radicalmente a corto plazo. Pero sí se puede matizar..."
"El resto, la evolución más allá de una cierta indefinición de los mercados de riesgo a corto plazo, podríamos ver que las alzas continuarán. Pero en este caso de la mano de la propia mejora económica. Prefiero no pensar que podría ocurrir si finalmente es de nuevo una recuperación ficticia. No hay nada más terrible que unos inversores decepcionados. De la década pérdida en Latinoamérica en los noventa al lustro perdido ahora por Europa. Aunque, brotes verdes efímeros al margen, siempre podemos discutir y soñar cómo superar la Crisis del Euro y la Crisis de deuda fácilmente..."
Las exportaciones de China suben un 10,6% en enero vs 2,0% esperado
Miércoles, 12 de Febrero del 2014 - 8:53:00
Las exportaciones crecieron un 10,6 por ciento frente al año anterior, hasta los 207.130 millones de dólares, mientras que las importaciones subieron un 10 por ciento, y alcanzaron los 175.270 millones de dólares, según la AGA. El consenso de analistas esperaba que las exportaciones subieran un 2,0 por ciento y las importaciones un 3,0 por ciento.
El mes pasado, el superávit comercial ascendió a 31.860 millones de dólares, un aumento del 14 por ciento en relación con el año anterior, y un 24,25 por ciento más respecto a diciembre.
El mes pasado, el superávit comercial ascendió a 31.860 millones de dólares, un aumento del 14 por ciento en relación con el año anterior, y un 24,25 por ciento más respecto a diciembre.
Las exportaciones e importaciones en yuanes crecieron un 7,6 y un 7 por ciento, respectivamente. El incremento de ambas partidas fue 3 puntos porcentuales inferior al dato en dólares.
Esta disparidad representa una apreciación del yuan en 2013. La tasa de paridad central del yuan frente al dólar se elevó un 3,09 por ciento en 2013, según los datos del banco central.
Se esperan subidas gracias a Yellen, el "Techo de Deuda" y datos en China
Link Securities
Miércoles, 12 de Febrero del 2014 - 8:55:00
El continuismo en la Fed fue bien recibido por unos inversores que también se mostraron animados por la mayor estabilidad mostrada por algunas de las divisas de los países emergentes que habían sido castigadas en las últimas semanas.
Además, las declaraciones del portavoz del partido Republicano en la Casa de Representantes, John Boehner, en el sentido de que la cámara votaría un proyecto de ley para aplazar la fecha de vencimiento del límite de endeudamiento federal esta semana y que el mismo iría sin condiciones, lo que suponía un giro de 180 grados en la estrategia republicana al respecto, también fue bien recibido por unos inversores, que veían cómo otro de los focos de incertidumbre abiertos podía cerrarse en breve. Y así fue, ya que tras el cierre de los mercados la Casa de Representantes pasó una ley que retrasa el límite de endeudamiento hasta mediados de marzo de 2015. Ahora será el Senado, en manos demócratas, quien deberá aprobar la misma, algo que se da por descontado.
Esta noticia y los buenos datos macro publicados esta madrugada en China –la balanza comercial de China del mes de enero ha superado las mejores expectativas de los analistas, con las exportaciones y las importaciones creciendo más de lo esperado en el citado mes- deben facilitar una apertura al alza de las bolsas europeas. La falta de referencias importantes y las fuertes subidas experimentadas por muchos valores en los últimos días puede dar lugar, no obstante, a que a medida que avance la sesión los inversores más cortoplacistas se decanten por la realización de beneficios. Sin embargo, no creemos que, de producirse, los recortes vayan a ser muy intensos, siendo los típicos de una sesión de consolidación.
Se mantiene el tono positivo en la apertura de las bolsas europeas
Nos adentramos en un largo proceso lateral
Miércoles, 12 de Febrero del 2014 - 9:04:52
Se mantiene el tono alcista en la apertura de las bolsas europeas, tras el buen cierre ayer de Wall Street y hoy de las bolsas asiáticas. Al mercado le han gustado las palabras de la nueva presidenta de la Reserva Federal de EE.UU., que sugieren que la actual política monetaria ultra expansiva seguirá durante un largo periodo de tiempo.
Por otro lado, la Cámara Baja de EE.UU. aprobó ayer martes el aumento del límite de endeudamiento de EE.UU. por un año, lo que evitará la suspensión de pagos del país (hecho que era poco probable). No ha habido condiciones a esa aprobación.
Estos dos hechos, junto con la reducción de los miedos por las economías emergentes, los buenos datos en China, y el fin de una temporada de resultados que aunque decepcionante, no ha cumplido el peor de los temores, está incrementando de nuevo el ánimo comprador de los inversores.
En este escenario, el Eurostoxx 50 sube un 0,30% a 3.086 puntos. El Ibex 35 +0,34% a 10.123 puntos. DAX +0,25%. CAC 40 +0,28%. Mibtel +0,14%. FTSE 100 +0,10%
Respecto a nuestro selectivo Ibex 35 vemos que las mayores alzas se presentan en los títulos de Mapfre, tras unos resultados que han gustado a los inversores, seguido por ArcelorMittal y Sacyr.
En el lado negativo únicamente registran pérdidas Grifols, toma de beneficios tras los últimos máximos, y Abertis.
Fuera del Ibex caídas destacadas en Deoleo, Miquel y Costas y Cementos Portland, tras haber alcanzado objetivo técnico, y subidas en Fersa, Enel y Lingotes especiales.
De cualquier forma, y como venimos repitiendo en estos últimos días atrás, no existen catalizadores claros que justifiquen nuevos máximos en las bolsas europeas ni estadounidense. Creemos que nos adentramos en un largo proceso lateral, con un techo en los máximos relativos anteriores, y un mínimo por debajo de los alcanzados a principios de febrero, por lo que en zonas de techo reduciríamos posiciones largas, y en zona de suelo las aumentaríamos.
Pocos movimientos tanto en el mercado de divisas, como en el de materias primas.
Escenario técnico diferente en EE.UU. y Europa
M&G Valores
Miércoles, 12 de Febrero del 2014 - 9:25:55
El tramo bajista que la mayoría de índices han desarrollado desde mediados de enero ha encontrado un suelo y ha dejado paso a un rebote generalizado. El escenario que queda en los índices es algo diferente en el caso de EEUU, donde creemos que estamos en un rebote dentro de una fase correctiva más prolongada, y en Europa donde no descartaríamos una vuelta a los máximos recientes.
En todo caso, seguimos pensando en una pausa en la tendencia alcista que debería prolongarse en próximas semanas bien en forma de movimiento lateral, bien como una corrección más profunda.
Los índices europeos mantienen una estructura más alcista en el corto plazo ya que no han roto niveles de soporte relevantes ni directrices alcistas. Un posible escenario para próximas semanas sería un movimiento lateral entre los mínimos recientes y los máximos de enero antes de definir tendencia. En el Dax el rango sería el 9.000-9.800 y en el Ibex 9.700-10.500.
por Moisés Romero •Hace 17 horas
"Y todo ello en apenas un año y medio. En el verano de 2012 el Reino de España estaba al borde del precipicio, de la Intervención oficial por parte de la Troika. Por la Bolsa, como por otros muchos activos españoles, nadie en el mundo Global daba un euro. Un año y medio después, todo ha cambiado de manera radical, salvo la percepción, por parte de un sector muy alto de la ciudadanía, de que las cosas van mejor. En este tiempo hemos aprendido que los actores en los mercados cambian, pero los mercados sobreviven. Las modas en los mercados pasan, pero los mercados siguen en pie. Y así una secuencia amplia proyectada en la Historia. Lo que sucede ahora no es nuevo en los mercados. Hay elementos, situaciones y comportamientos, patrones, en definitiva, que se repiten. Sólo cambia el decorado del momento, el número y condición de los participantes y, si se quiere, también las reglas de juego. Pero la esencia de los mercados es la misma. Por ello, nos guste o disguste, la Bolsa es una sucesión de ciclos, como la vida y la economía. Nada ni nadie ha logrado variar el curso secular. Incluso la Manipulación Histórica de los bancos centrales, como sucede ahora, no conseguirá modificar el curso de los acontecimientos", me dice uno de los viejos lobos de mar, que me envía el siguiente apunte para la reflexión.
"La España cambiante deja rastros, secuelas por todas partes. Una de ellas es el paro, un roto descomunal en el tejido social, un drama en miles de familias. Hasta hace poco, cuando te encontrabas con antiguos compañeros de trabajos o de colegio, la pregunta era obligada "¿Qué tal la familia? Tus hijos, ¿estudian, trabajan? ¿Todo bien?" Eran preguntas rutinarias de norte a sur, de este a oeste. Un signo de buena educación mal entendida, puro formulismo que se ha transmitido de padres a hijos en grandes ciudades o en pueblos pequeños. Hoy, con muchas familias desgarradas por el paro, la pregunta es la misma. "Y tus hijos ¿trabajan?"...
"Ya nadie pregunta por el estado de salud, porque, entre otras cosas, les importó siempre un bledo. Tampoco preguntan si estudian, si están casados o viven en pareja. Hoy, amigos, familiares lejanos, que has tratado de esquivar, pero que te agarran de la camisa para forzarte la pregunta, son protagonistas de una sociedad presa del miedo al paro, bien porque ya tienen miembros de la familia en este estado, bien, porque el círculo se va estrechando: casi todas las familias españolas conocen a alguien de su entorno en paro. Es el drama de una España, que se agarra al populismo y que, en determinados casos, traspasa líneas rojas, como las de trabajar sin cobrar o, en el mismo acto, percibir salarios de miseria..."
"En esta España cambiante, ya nadie, o muy pocos, te preguntan por el dinero, por el ahorro, si están a salvo o no. En julio de 2012, España estuvo al borde del precipicio, al borde de ser rescatada por Europa. Todo el mundo preguntaba a partir de entonces dónde, en qué banco meter el dinero. Un año y medio después, hoy, la gente pregunta en qué invertir..."
"¿Y dónde metemos el dinero? Es una gran pregunta. Pero, en un momento como el actual quizás deberíamos mutarla a otra bien diferente: ¿cómo protegemos nuestro capital? ¡siempre el eterno dilema de rentabilidad vs, riesgo! Hasta el momento, sesgado claramente hacia activos de riesgo con los bancos centrales cubriéndonos las espaldas. Y esto no va a cambiar radicalmente a corto plazo. Pero sí se puede matizar..."
"El resto, la evolución más allá de una cierta indefinición de los mercados de riesgo a corto plazo, podríamos ver que las alzas continuarán. Pero en este caso de la mano de la propia mejora económica. Prefiero no pensar que podría ocurrir si finalmente es de nuevo una recuperación ficticia. No hay nada más terrible que unos inversores decepcionados. De la década pérdida en Latinoamérica en los noventa al lustro perdido ahora por Europa. Aunque, brotes verdes efímeros al margen, siempre podemos discutir y soñar cómo superar la Crisis del Euro y la Crisis de deuda fácilmente..."
Las exportaciones de China suben un 10,6% en enero vs 2,0% esperado
Miércoles, 12 de Febrero del 2014 - 8:53:00
Las exportaciones crecieron un 10,6 por ciento frente al año anterior, hasta los 207.130 millones de dólares, mientras que las importaciones subieron un 10 por ciento, y alcanzaron los 175.270 millones de dólares, según la AGA. El consenso de analistas esperaba que las exportaciones subieran un 2,0 por ciento y las importaciones un 3,0 por ciento.
El mes pasado, el superávit comercial ascendió a 31.860 millones de dólares, un aumento del 14 por ciento en relación con el año anterior, y un 24,25 por ciento más respecto a diciembre.
El mes pasado, el superávit comercial ascendió a 31.860 millones de dólares, un aumento del 14 por ciento en relación con el año anterior, y un 24,25 por ciento más respecto a diciembre.
Las exportaciones e importaciones en yuanes crecieron un 7,6 y un 7 por ciento, respectivamente. El incremento de ambas partidas fue 3 puntos porcentuales inferior al dato en dólares.
Esta disparidad representa una apreciación del yuan en 2013. La tasa de paridad central del yuan frente al dólar se elevó un 3,09 por ciento en 2013, según los datos del banco central.
Se esperan subidas gracias a Yellen, el "Techo de Deuda" y datos en China
Link Securities
Miércoles, 12 de Febrero del 2014 - 8:55:00
El continuismo en la Fed fue bien recibido por unos inversores que también se mostraron animados por la mayor estabilidad mostrada por algunas de las divisas de los países emergentes que habían sido castigadas en las últimas semanas.
Además, las declaraciones del portavoz del partido Republicano en la Casa de Representantes, John Boehner, en el sentido de que la cámara votaría un proyecto de ley para aplazar la fecha de vencimiento del límite de endeudamiento federal esta semana y que el mismo iría sin condiciones, lo que suponía un giro de 180 grados en la estrategia republicana al respecto, también fue bien recibido por unos inversores, que veían cómo otro de los focos de incertidumbre abiertos podía cerrarse en breve. Y así fue, ya que tras el cierre de los mercados la Casa de Representantes pasó una ley que retrasa el límite de endeudamiento hasta mediados de marzo de 2015. Ahora será el Senado, en manos demócratas, quien deberá aprobar la misma, algo que se da por descontado.
Esta noticia y los buenos datos macro publicados esta madrugada en China –la balanza comercial de China del mes de enero ha superado las mejores expectativas de los analistas, con las exportaciones y las importaciones creciendo más de lo esperado en el citado mes- deben facilitar una apertura al alza de las bolsas europeas. La falta de referencias importantes y las fuertes subidas experimentadas por muchos valores en los últimos días puede dar lugar, no obstante, a que a medida que avance la sesión los inversores más cortoplacistas se decanten por la realización de beneficios. Sin embargo, no creemos que, de producirse, los recortes vayan a ser muy intensos, siendo los típicos de una sesión de consolidación.
Se mantiene el tono positivo en la apertura de las bolsas europeas
Nos adentramos en un largo proceso lateral
Miércoles, 12 de Febrero del 2014 - 9:04:52
Se mantiene el tono alcista en la apertura de las bolsas europeas, tras el buen cierre ayer de Wall Street y hoy de las bolsas asiáticas. Al mercado le han gustado las palabras de la nueva presidenta de la Reserva Federal de EE.UU., que sugieren que la actual política monetaria ultra expansiva seguirá durante un largo periodo de tiempo.
Por otro lado, la Cámara Baja de EE.UU. aprobó ayer martes el aumento del límite de endeudamiento de EE.UU. por un año, lo que evitará la suspensión de pagos del país (hecho que era poco probable). No ha habido condiciones a esa aprobación.
Estos dos hechos, junto con la reducción de los miedos por las economías emergentes, los buenos datos en China, y el fin de una temporada de resultados que aunque decepcionante, no ha cumplido el peor de los temores, está incrementando de nuevo el ánimo comprador de los inversores.
En este escenario, el Eurostoxx 50 sube un 0,30% a 3.086 puntos. El Ibex 35 +0,34% a 10.123 puntos. DAX +0,25%. CAC 40 +0,28%. Mibtel +0,14%. FTSE 100 +0,10%
Respecto a nuestro selectivo Ibex 35 vemos que las mayores alzas se presentan en los títulos de Mapfre, tras unos resultados que han gustado a los inversores, seguido por ArcelorMittal y Sacyr.
En el lado negativo únicamente registran pérdidas Grifols, toma de beneficios tras los últimos máximos, y Abertis.
Fuera del Ibex caídas destacadas en Deoleo, Miquel y Costas y Cementos Portland, tras haber alcanzado objetivo técnico, y subidas en Fersa, Enel y Lingotes especiales.
De cualquier forma, y como venimos repitiendo en estos últimos días atrás, no existen catalizadores claros que justifiquen nuevos máximos en las bolsas europeas ni estadounidense. Creemos que nos adentramos en un largo proceso lateral, con un techo en los máximos relativos anteriores, y un mínimo por debajo de los alcanzados a principios de febrero, por lo que en zonas de techo reduciríamos posiciones largas, y en zona de suelo las aumentaríamos.
Pocos movimientos tanto en el mercado de divisas, como en el de materias primas.
Escenario técnico diferente en EE.UU. y Europa
M&G Valores
Miércoles, 12 de Febrero del 2014 - 9:25:55
El tramo bajista que la mayoría de índices han desarrollado desde mediados de enero ha encontrado un suelo y ha dejado paso a un rebote generalizado. El escenario que queda en los índices es algo diferente en el caso de EEUU, donde creemos que estamos en un rebote dentro de una fase correctiva más prolongada, y en Europa donde no descartaríamos una vuelta a los máximos recientes.
En todo caso, seguimos pensando en una pausa en la tendencia alcista que debería prolongarse en próximas semanas bien en forma de movimiento lateral, bien como una corrección más profunda.
Los índices europeos mantienen una estructura más alcista en el corto plazo ya que no han roto niveles de soporte relevantes ni directrices alcistas. Un posible escenario para próximas semanas sería un movimiento lateral entre los mínimos recientes y los máximos de enero antes de definir tendencia. En el Dax el rango sería el 9.000-9.800 y en el Ibex 9.700-10.500.
- Fenix
- Mensajes: 16351
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Martes 11/02/14 Comercio mayoristas, habla Yellen
por Fenix » Mié Feb 12, 2014 7:52 pm
Análisis de la conferencia de ayer de Yellen
Por Jose Luis Martínez Campuzano de Citi
Miércoles, 12 de Febrero del 2014 - 9:35:10
1. La recuperación de la economía ha mejorado la situación del mercado de trabajo, pero la recuperación de este último no es completa
2. El desempleo de larga duración es un indicador mejor que la tasa de desempleo para valorar la salud del mercado de trabajo
3. Parte de la caída reciente de la inflación refleja factores transitorios
4. La reciente inestabilidad en los mercados no supone un riesgo sustancial sobre la economía norteamericana
5. Fuerte soporte de la estrategia monetaria actual, probable continuidad
6. Cruzar umbrales fijados (tasa de desempleo e inflación) no llevaría subidas automáticas de tipos, pero generaría un debate sobre esta subida en términos de contexto económico
7. Comprometida a lograr pleno empleo y que la inflación no suba persistentemente por encima del 2 %
La Conferencia ofrece pocas novedades sobre el Comunicado tras el último FOMC. La excepción es la referencia a la inestabilidad de los mercados, aunque esto todos lo dábamos por hecho.
En el turno de preguntas:
1. La Fed siempre ha estado a favor de una política predecible
2. Es el caso del forward guidance con los tipos de interés, tanto como sea posible
3. Sobre la continuidad del Taper, moderado en función de las circunstancias
09:36 Los puntos principales de la intervención de Yellen
De la intervención de Yellen ante la cámara baja del Congreso de EEUU los analistas de Link destacan los siguientes puntos:
i) Yellen apoyó totalmente la política monetaria llevada a cabo por la Fed, señalando que ella había sido responsable de la misma estos años como vicepresidenta de la institución;
ii) confirmó que el proceso de retirada de estímulos seguirá llevándose a cabo de forma paulatina pero que estará condicionado a la mayor o menor bondad de los datos macroeconómicos;
iii) que los tipos de interés se mantendrán bajos durante mucho tiempo;
iv) que el mercado de trabajo estadounidense está lejos de completar su recuperación y que las débiles cifras de enero no pueden ser tomadas como tendenciales para adoptar medidas; y, quizás una de sus afirmaciones más importantes,
v) que el límite del 6,5% de la tasa de desempleo no le “dice nada”, por lo que entendemos no condicionará la política monetaria de la Fed a diferencia de lo que muchos analistas venían señalando.
Bolsas: Suma y sigue
La sesión según Bankinter
Miércoles, 12 de Febrero del 2014 - 9:52:20
La sesión de hoy viene marcada por el tono positivo de los mercados asiáticos y los buenos datos de la balanza comercial China. En el frente político, parece que en EE.UU las negociaciones entre demócratas y republicanos para aumentar el techo de deuda, no serán tan complicadas como en otras ocasiones, si nos atenemos a las declaraciones del portavoz republicano John Boehner anunciando que no pondrán condiciones.
En el mercado de deuda europeo, la atención se centrará en las emisiones de Italia (letras a 12 meses) y de Alemania (Bonos), que esperamos se realicen sin problemas.
Los Bonos franceses deberían verse presionados tras advertir el Interventor General del Estado sobre el riesgo de incumplir los objetivos de déficit público. A nivel doméstico, la agencia de calificación Moody´s ha revisado el “outlook” de los dos grandes bancos españoles (Santander y BBVA) desde negativo a estable y Ono ha rechazado la oferta de compra por parte de Vodafone, para continuar con la OPV prevista.
En definitiva, el flujo de noticias y el sentimiento de mercado positivo refuerzan la idea continuar con la tendencia alcista en los mercados.
"La historia no se repite, pero rima"
por advisory GdC •Hace 16 horas
Durante las primeras semanas de enero nuestro modelo de rentabilidad estimada a 6 meses vista del Eurostoxx se situó en el -12,7%, niveles que no observábamos desde enero de 2011. Y es una alerta a tener muy presente dada la estrecha correlación que observamos entre los retornos estimados por el modelo y la evolución posterior de la renta variable.
Así, como se puede observar en la tabla inferior, cuando la rentabilidad estimada por el modelo se sitúa en el rango actual (entre -10 y -15%), lo cual se dio en 65 ocasiones en el período 2000-2014, el Eurostoxx pierde, en media, más de un 15% en los seis meses siguientes. Por el contrario, cuando el modelo alerta de retornos superiores al 10%, efectivamente se observa una evolución positiva en los seis meses posteriores.
Imagen
Imagen
Veamos con detalle la evolución del mercado en las semanas posteriores a una alerta GdC del -12%. En el siguiente gráfico está la evolución, en base 100, del Eurostoxx desde que nuestro modelo alertaba de un potencial del -12% en diferentes fechas. En todos los casos el índice estaba cotizando en niveles inferiores 30 semanas después. Cuando hacemos la media (gráfico derecho) se aprecia que es a partir de la semana 13 (a contar desde la activación de la alerta) cuando se acelera la caída en las cotizaciones después de varias semanas en desplazamiento lateral.
Si extrapolamos este comportamiento a la situación actual del mercado, y teniendo en cuenta que la alerta del modelo se activó en la primera semana de enero, situaríamos entre la última semana de marzo y primera quincena de abril la potencial ventana de fuerte inestabilidad. De vez en cuando la historia se repite, pero casi siempre rima.
Por Jose Luis Martínez Campuzano de Citi
Miércoles, 12 de Febrero del 2014 - 9:35:10
1. La recuperación de la economía ha mejorado la situación del mercado de trabajo, pero la recuperación de este último no es completa
2. El desempleo de larga duración es un indicador mejor que la tasa de desempleo para valorar la salud del mercado de trabajo
3. Parte de la caída reciente de la inflación refleja factores transitorios
4. La reciente inestabilidad en los mercados no supone un riesgo sustancial sobre la economía norteamericana
5. Fuerte soporte de la estrategia monetaria actual, probable continuidad
6. Cruzar umbrales fijados (tasa de desempleo e inflación) no llevaría subidas automáticas de tipos, pero generaría un debate sobre esta subida en términos de contexto económico
7. Comprometida a lograr pleno empleo y que la inflación no suba persistentemente por encima del 2 %
La Conferencia ofrece pocas novedades sobre el Comunicado tras el último FOMC. La excepción es la referencia a la inestabilidad de los mercados, aunque esto todos lo dábamos por hecho.
En el turno de preguntas:
1. La Fed siempre ha estado a favor de una política predecible
2. Es el caso del forward guidance con los tipos de interés, tanto como sea posible
3. Sobre la continuidad del Taper, moderado en función de las circunstancias
09:36 Los puntos principales de la intervención de Yellen
De la intervención de Yellen ante la cámara baja del Congreso de EEUU los analistas de Link destacan los siguientes puntos:
i) Yellen apoyó totalmente la política monetaria llevada a cabo por la Fed, señalando que ella había sido responsable de la misma estos años como vicepresidenta de la institución;
ii) confirmó que el proceso de retirada de estímulos seguirá llevándose a cabo de forma paulatina pero que estará condicionado a la mayor o menor bondad de los datos macroeconómicos;
iii) que los tipos de interés se mantendrán bajos durante mucho tiempo;
iv) que el mercado de trabajo estadounidense está lejos de completar su recuperación y que las débiles cifras de enero no pueden ser tomadas como tendenciales para adoptar medidas; y, quizás una de sus afirmaciones más importantes,
v) que el límite del 6,5% de la tasa de desempleo no le “dice nada”, por lo que entendemos no condicionará la política monetaria de la Fed a diferencia de lo que muchos analistas venían señalando.
Bolsas: Suma y sigue
La sesión según Bankinter
Miércoles, 12 de Febrero del 2014 - 9:52:20
La sesión de hoy viene marcada por el tono positivo de los mercados asiáticos y los buenos datos de la balanza comercial China. En el frente político, parece que en EE.UU las negociaciones entre demócratas y republicanos para aumentar el techo de deuda, no serán tan complicadas como en otras ocasiones, si nos atenemos a las declaraciones del portavoz republicano John Boehner anunciando que no pondrán condiciones.
En el mercado de deuda europeo, la atención se centrará en las emisiones de Italia (letras a 12 meses) y de Alemania (Bonos), que esperamos se realicen sin problemas.
Los Bonos franceses deberían verse presionados tras advertir el Interventor General del Estado sobre el riesgo de incumplir los objetivos de déficit público. A nivel doméstico, la agencia de calificación Moody´s ha revisado el “outlook” de los dos grandes bancos españoles (Santander y BBVA) desde negativo a estable y Ono ha rechazado la oferta de compra por parte de Vodafone, para continuar con la OPV prevista.
En definitiva, el flujo de noticias y el sentimiento de mercado positivo refuerzan la idea continuar con la tendencia alcista en los mercados.
"La historia no se repite, pero rima"
por advisory GdC •Hace 16 horas
Durante las primeras semanas de enero nuestro modelo de rentabilidad estimada a 6 meses vista del Eurostoxx se situó en el -12,7%, niveles que no observábamos desde enero de 2011. Y es una alerta a tener muy presente dada la estrecha correlación que observamos entre los retornos estimados por el modelo y la evolución posterior de la renta variable.
Así, como se puede observar en la tabla inferior, cuando la rentabilidad estimada por el modelo se sitúa en el rango actual (entre -10 y -15%), lo cual se dio en 65 ocasiones en el período 2000-2014, el Eurostoxx pierde, en media, más de un 15% en los seis meses siguientes. Por el contrario, cuando el modelo alerta de retornos superiores al 10%, efectivamente se observa una evolución positiva en los seis meses posteriores.
Imagen
Imagen
Veamos con detalle la evolución del mercado en las semanas posteriores a una alerta GdC del -12%. En el siguiente gráfico está la evolución, en base 100, del Eurostoxx desde que nuestro modelo alertaba de un potencial del -12% en diferentes fechas. En todos los casos el índice estaba cotizando en niveles inferiores 30 semanas después. Cuando hacemos la media (gráfico derecho) se aprecia que es a partir de la semana 13 (a contar desde la activación de la alerta) cuando se acelera la caída en las cotizaciones después de varias semanas en desplazamiento lateral.
Si extrapolamos este comportamiento a la situación actual del mercado, y teniendo en cuenta que la alerta del modelo se activó en la primera semana de enero, situaríamos entre la última semana de marzo y primera quincena de abril la potencial ventana de fuerte inestabilidad. De vez en cuando la historia se repite, pero casi siempre rima.
- Fenix
- Mensajes: 16351
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Martes 11/02/14 Comercio mayoristas, habla Yellen
por Fenix » Mié Feb 12, 2014 7:57 pm
Cómo actuar ante las caídas de la Bolsa
por Productos Cotizados •Hace 15 horas
Se dice que la serie de precios de un activo define una tendencia alcista cuando sus precios máximos y sus precios mínimos son crecientes. Como ejemplo, el índice selectivo español Ibex 35 viene moviéndose dentro de una tendencia alcista desde Julio del 2012 porque sus precios máximos y mínimos relativos son crecientes.
Uno de los principios del análisis técnico indica que la serie de precios de un activo se mueve en tendencias: alcistas o bajistas. Sin embargo, en toda tendencia alcista hay correcciones, que son periodos donde la presión vendedora es mayor que la compradora y el activo cae en Bolsa. Las correcciones forman parte de la evolución alcista de la cotización de un activo y están dentro de lo normal. La magnitud de la corrección avisa sobre un posible cambio de tendencia.
Existen muchas formas de medir la magnitud de una corrección, una de ellas, mediante los retrocesos de Fibonacci, que dentro del análisis técnico se utilizan como niveles de soporte (donde se frenan las caídas) y resistencia (donde se frenan las subidas) probables en los que la serie de precios de un activo se debería parar. A partir de la serie de números de Fibonacci se obtiene una serie de porcentajes (23,6%, 38,2%, 50%, 61,8%) que cuantifican la corrección en relación a la magnitud del movimiento (impulso alcista o bajista) previo.
En la actualidad, existe una gran variedad de productos que le permiten obtener un rendimiento positivo cuando el precio de un activo baja en Bolsa o que le permiten cubrir una cartera de contado o ETFs (Fondos Cotizados en Bolsa) a una pérdida máxima conocida en un entorno bajista e incierto. Entre la variedad existente, destacan los Productos Cotizados como los Warrants, Multi y Turbos, por tratarse de productos de inversión que cotizan en la Bolsa, que es un mercado organizado y regulado, y porque ofrecen un alto apalancamiento con un riesgo limitado a la propia inversión con una operativa similar a las acciones, y por tanto, sin liquidación diaria de la posición ni depósito de garantías.
Los Warrants que son productos cotizados en la Bolsa que otorgan el derecho teórico, a comprar (Warrants CALL) o a vender (Warrants PUT) un activo de referencia (Subyacente) a un precio fijo (Strike o precio de ejercicio) y hasta una determinada fecha (Vencimiento). Por tanto, hay dos tipos de Warrants, CALL y PUT. Éstos últimos ganan valor cuando el Subyacente baja, a resto de factores constantes.
Si tenemos en cuenta que, por ejemplo, un Warrant PUT strike 10000 de Ibex 35 otorga el derecho teórico a vender el Ibex 35 a 10000 puntos y tiene un determinado precio o cotización cuando el Ibex 35 cotiza en los 9750 puntos, entenderemos que ese derecho teórico se hace más atractivo, valdrá más, cuando el Ibex 35 caiga y se sitúe en los 9200 puntos. Por tanto, el Warrant es un derecho teórico que tiene una valoración, precio o cotización, y por tanto, el inversor que quiera operar con Warrants PUT no tiene que tener el Subyacente en cartera, ni realmente lo vende en Bolsa, simplemente, ese derecho teórico, tendrá un mayor o menor valor en base a los factores de los que depende, y entre ellos, está la cotización del Subyacente.
Los Warrants amplifican la evolución del Subyacente, por ejemplo el Ibex 35, en su precio. Además, dan acceso a una gran variedad de activos: índices, acciones nacionales y extranjeras, divisas y materias primas. Como se trata de productos cotizados en Bolsa, se contratan a través de un intermediario financiero, con una cuenta de valores, igual que las acciones.
El precio o cotización de los Warrants, también conocida como la Prima, depende de la evolución simultánea de varios factores, entre los que destacan: la evolución del precio del Subyacente, como ya se ha comentado; el paso del tiempo y su impacto negativo en la Prima al acercarse al Vencimiento; las variaciones de la Volatilidad que representa la amplitud y velocidad de los movimientos esperados en el Subyacente.
El inversor de Warrants tiene que conocer y seguir la evolución de todos los factores que afectan al precio del Warrant. La inversión en Warrants requiere de conocimiento y buen juicio, y por tanto, es necesario una formación sobre el producto previa al uso del mismo.
Los Turbos y los Multi son productos cotizados más sencillos que los Warrants porque dependen básicamente de la evolución del precio del Subyacente. En el caso de los Turbos se dispone de un alto apalancamiento para invertir al alza (Turbo CALL) y a la baja (Turbo PUT) con un posible vencimiento anticipado dado que el Turbo tiene un nivel de Barrera que coincide con el Strike (o Precio de Ejercicio) que de tocar el Subyacente provocaría el vencimiento anticipado del producto con valor de cero.
Por otro lado, en la Bolsa española cotiza el Multi x5 Bajista que sigue la evolución del índice Ibex 35 x5 Inverso Diario, que es un índice que calcula y publica Sociedad de Bolsa y que ofrece una quíntuple exposición inversa a la revalorización del índice IBEX 35® CON DIVIDENDOS, mediante un término inverso, e incorpora un elemento de inversión en renta fija libre de riesgo.
Los Multi son productos cotizados que replican índices Ibex 35 que a su vez desarrollan estrategias diarias apalancadas y por tanto, son productos destinados para desarrollar estrategias de corto plazo o intradiarias porque siguen la evolución de un índice que tiene un cambio de base diario.
El inversor que tiene una cartera de acciones o ETFs (Fondos cotizados en Bolsa) referenciados al Ibex 35 y que por motivos fiscales o de otra índole no pueda vender en una corrección o en un momento bajista de mercado, puede desarrollar una estrategia de cobertura con Warrants PUT.
La cobertura es una estrategia que persigue inmunizar la cartera ante la eventualidad de una caída en la valoración de los activos que la componen, al ser los Warrants productos que incorporan apalancamiento y que permiten, con una exposición de signo contrario de mucho menor nominal, neutralizar las pérdidas de una posición de contado mucho mayor.
10:43 Es momento de comprar el dólar/yen
BNP Paribas
Los analistas de BNP Paribas en una nota a clientes han señalado que "es momento de comprar el euro/dólar".
"Con el sentimiento de riesgo al alza, y la rentabilidad de la deuda de EE.UU. que ha formado suelo, el dólar/yen debe empezar a recuperarse", afirma el banco.
Recomiendan ponerse largos en los actuales niveles (102,47), con un objetivo en los 108,00 y un stop de protección en los 101,20.
11:00 Producción industrial eurozona interanual +0,5% vs +1,8% esperado
En tasa intermensual, la producción industrial descendió un 0,7% en diciembre frente al -0,3% esperado por el mercado y el 1,6% anterior.
La caída de la producción de energía y bienes de capital frena la producción industrial de la zona euro más de lo esperado en diciembre, lo que subraya la fragilidad de la recuperación económica de la eurozona. La producción industrial en los 17 países que comparten el euro en diciembre de 2013 cayó un 0,7 por ciento en el mes, después de una subida del 1,6 por ciento revisado a la baja en noviembre.
La disminución se debió principalmente a una caída del 2,1 por ciento en la producción de energía y de bienes de capital, con la producción de bienes de consumo no duraderos bajando un 0,1 por ciento frente a noviembre.
En comparación con el mismo período del año pasado, la producción industrial subió un 0,5 por ciento en diciembre, después de un aumento del 2,8 por ciento revisado a la baja en noviembre.
Dato negativo para los mercados de acciones y el euro.
11:23 ¿Qué espera el mercado del informe de inflación del Banco de Inglaterra?
Los analistas de divisas de Forex están a la espera del informe de inflación que emitirá el Banco de Inglaterra a las 11:30h peninsular. Calculan que una de estas tres acciones es probable:
1. El Banco revisa su umbral de desempleo desde el 7% al 6,5% o 6%.
2. El Banco se traslada a un umbral económico más amplio.
3. El Banco no cambia la orientación hacia adelante.
¿Qué es más probable?
Los analistas creen que la primera y segunda opción son las más probable. La segunda opción sería la más fácil de implementar, pero la primera podría ayudar al BoE a disipar la noción de que el Banco suba las tasas una vez que la tasa de desempleo toque el 7%. La última opción sería un paso bastante radical para el BoE y podría haber cierta renuencia a esto.
11:35 Sube la libra tras el informe de inflación del BoE
La libra dólar repunta un 0,47% a 1,6524 tras el informe de inflación donde no se menciona una rebaja del umbral en el cual el banco de Inglaterra podría subir tipos.
11:30 Banco de Inglaterra ve margen para mantener tipos aunque paro baje del 7%
Aunque no menciona una rebaja del umbral
El Banco de Inglaterra espera que la economía crezca un 3,4% en 2014 frente a pronóstico del 2,8% de noviembre.
Dice volverá a invertir los bonos en cartera a vencimiento al menos hasta que comience a subir tipos.
Noticia positiva para la libra.
Análisis de la Comparecencia de ayer de Janet L. Yellen
Bankinter
Miércoles, 12 de Febrero del 2014 - 11:40:17
1.- Aspectos más destacables del discurso.
- El crecimiento de la economía norteamericana se ha acelerado hasta el 3,5% anual.
- Los avances en el empleo son significativos, pero queda tiempo para hablar de normalización en el mercado laboral (la tasa de paro se encuentra en niveles superiores a los deseados).
- El gasto de las familias y empresas ha crecido gracias al aumento del empleo, el mayor valor de los activos (inmuebles y acciones), la mejora de la confianza y las favorables condiciones de financiación.
- La inflación se mantiene en niveles inferiores al objetivo de largo plazo del 2,0%.
- Las tensiones vividas recientemente en los mercados financieros, no suponen un riesgo para el crecimiento de la economía, aunque la Fed se mantiene alerta.
- Las previsiones económicas reflejan una mejora de la actividad económica y del empleo para 2014 y 2015, una reducción en la tasa de paro y un aumento en la tasa de inflación hasta niveles del 2,0% durante los próximos años.
- La política monetaria está dando sus frutos: la política monetaria basada en tipos de interés próximos a cero, el “forward guidance” y el “QE” (compra de activos), ha permitido la recuperación económica y del empleo, favoreciendo así el consumo privado, la inversión empresarial y el gasto en construcción.
- La retirada de estímulos dependerá de la evolución del empleo y la inflación. El comité insiste en que la política monetaria “altamente” acomodaticia continuará incluso después de la retirada total de estímulos.
- Los tipos de interés no subirán por el hecho de que la tasa de paro se sitúe en niveles inferiores al 6,5%, lo más importante es la perspectiva de evolución económica y del empleo.
2.- Conclusiones e interpretación:
La presidenta de la Reserva Federa, mantiene el enfoque “dovish” ante el congreso.
- Confirma que el empleo ha mejorado significativamente, pero sostiene que el mercado laboral aún está lejos de alcanzar niveles normales y sostenibles a largo plazo, ya que la tasa de participación está en niveles bajos, y el empleo a tiempo parcial es elevado. Desde nuestro punto de vista, red
- Los tipos de interés permanecerán bajos durante mucho tiempo, incluso después de la retirada de estímulos (aunque la tasa de paro sea inferior al 6,5%). De esta manera, la Fed transmite al mercado que las subidas de tipos no serán bruscas para que el movimiento al alza en la curva de tipo de interés sea paulatino y no entorpezca la recuperación económica.
3.- Comentarios con congresistas tras el discurso.
- La compra de activos (“QE”) es una herramienta de ayuda a la política monetaria, porque con los tipos de interés próximos a cero no ha sido suficiente.
- Lo más importante es el “guidance” y no asumir un cierto nivel en una variable económica como detonante del cambio en la política. Es este aspecto, lo más relevante es que la Fed continuará siendo sistemática y previsible.
- La baja tasa de participación en el mercado laboral está obviamente afectada por factores estructurales como el envejecimiento de la población pero también por factores cíclicos. 4.-
Reacción de los mercados.
Los mercados de renta variable han reaccionado positivamente al primer discurso de Janet Yellen ante el Congreso (S&P 500 +0,7% y Eurostoxx +1,5%) apoyados básicamente en (i) Las previsiones económicas y de empleo siguen siendo buenas, (ii) la mejora en la tasa de paro no implicará una aceleración en el ritmo de retirada de estímulos monetarios (Tapering), (iii) El reciente aumento en la volatilidad de los mercados no preocupa excesivamente a la Fed y (iv) por último aunque no por ello menos importante, la presidenta de la Fed ha restado importancia a los débiles datos de empleo de la semana pasada, alegando que están afectados por la estacionalidad y por la mala climatología.
Los mercados de bonos, han reaccionado con mayores rentabilidades exigidas, especialmente en el “Treasury” americano que experimenta una subida de 5,8 pb hasta el 2,726%, mientras que el Bund alemán sube +0,7 pb hasta 1,684% y el 10 años español +2,1 pb hasta 3,68%.
Nota metodológica: ¿Qué es el discurso Humphrey-Hawkins?.- En 1978 los senadores Hubert Humphrey y Augustus Hawkins consiguieron que se aprobara su propuesta (Full Employment and Balanced Growth Act of 1978) para que el Comité de Mercados Abiertos de la Reserva Federal (FOMC) elaborase semestralmente un informe describiendo el estado de la economía norteamericana, el cual debería ser presentado y resumido por el Presidente de la Reserva Federal ante el Congreso en primer término y al día siguiente ante el Senado, sometiéndose a preguntas de congresistas y senadores. Las comparecencias semestrales tienen lugar en febrero y julio de cada año, aunque no existe fecha exacta prefijada.
Bankinter
por Productos Cotizados •Hace 15 horas
Se dice que la serie de precios de un activo define una tendencia alcista cuando sus precios máximos y sus precios mínimos son crecientes. Como ejemplo, el índice selectivo español Ibex 35 viene moviéndose dentro de una tendencia alcista desde Julio del 2012 porque sus precios máximos y mínimos relativos son crecientes.
Uno de los principios del análisis técnico indica que la serie de precios de un activo se mueve en tendencias: alcistas o bajistas. Sin embargo, en toda tendencia alcista hay correcciones, que son periodos donde la presión vendedora es mayor que la compradora y el activo cae en Bolsa. Las correcciones forman parte de la evolución alcista de la cotización de un activo y están dentro de lo normal. La magnitud de la corrección avisa sobre un posible cambio de tendencia.
Existen muchas formas de medir la magnitud de una corrección, una de ellas, mediante los retrocesos de Fibonacci, que dentro del análisis técnico se utilizan como niveles de soporte (donde se frenan las caídas) y resistencia (donde se frenan las subidas) probables en los que la serie de precios de un activo se debería parar. A partir de la serie de números de Fibonacci se obtiene una serie de porcentajes (23,6%, 38,2%, 50%, 61,8%) que cuantifican la corrección en relación a la magnitud del movimiento (impulso alcista o bajista) previo.
En la actualidad, existe una gran variedad de productos que le permiten obtener un rendimiento positivo cuando el precio de un activo baja en Bolsa o que le permiten cubrir una cartera de contado o ETFs (Fondos Cotizados en Bolsa) a una pérdida máxima conocida en un entorno bajista e incierto. Entre la variedad existente, destacan los Productos Cotizados como los Warrants, Multi y Turbos, por tratarse de productos de inversión que cotizan en la Bolsa, que es un mercado organizado y regulado, y porque ofrecen un alto apalancamiento con un riesgo limitado a la propia inversión con una operativa similar a las acciones, y por tanto, sin liquidación diaria de la posición ni depósito de garantías.
Los Warrants que son productos cotizados en la Bolsa que otorgan el derecho teórico, a comprar (Warrants CALL) o a vender (Warrants PUT) un activo de referencia (Subyacente) a un precio fijo (Strike o precio de ejercicio) y hasta una determinada fecha (Vencimiento). Por tanto, hay dos tipos de Warrants, CALL y PUT. Éstos últimos ganan valor cuando el Subyacente baja, a resto de factores constantes.
Si tenemos en cuenta que, por ejemplo, un Warrant PUT strike 10000 de Ibex 35 otorga el derecho teórico a vender el Ibex 35 a 10000 puntos y tiene un determinado precio o cotización cuando el Ibex 35 cotiza en los 9750 puntos, entenderemos que ese derecho teórico se hace más atractivo, valdrá más, cuando el Ibex 35 caiga y se sitúe en los 9200 puntos. Por tanto, el Warrant es un derecho teórico que tiene una valoración, precio o cotización, y por tanto, el inversor que quiera operar con Warrants PUT no tiene que tener el Subyacente en cartera, ni realmente lo vende en Bolsa, simplemente, ese derecho teórico, tendrá un mayor o menor valor en base a los factores de los que depende, y entre ellos, está la cotización del Subyacente.
Los Warrants amplifican la evolución del Subyacente, por ejemplo el Ibex 35, en su precio. Además, dan acceso a una gran variedad de activos: índices, acciones nacionales y extranjeras, divisas y materias primas. Como se trata de productos cotizados en Bolsa, se contratan a través de un intermediario financiero, con una cuenta de valores, igual que las acciones.
El precio o cotización de los Warrants, también conocida como la Prima, depende de la evolución simultánea de varios factores, entre los que destacan: la evolución del precio del Subyacente, como ya se ha comentado; el paso del tiempo y su impacto negativo en la Prima al acercarse al Vencimiento; las variaciones de la Volatilidad que representa la amplitud y velocidad de los movimientos esperados en el Subyacente.
El inversor de Warrants tiene que conocer y seguir la evolución de todos los factores que afectan al precio del Warrant. La inversión en Warrants requiere de conocimiento y buen juicio, y por tanto, es necesario una formación sobre el producto previa al uso del mismo.
Los Turbos y los Multi son productos cotizados más sencillos que los Warrants porque dependen básicamente de la evolución del precio del Subyacente. En el caso de los Turbos se dispone de un alto apalancamiento para invertir al alza (Turbo CALL) y a la baja (Turbo PUT) con un posible vencimiento anticipado dado que el Turbo tiene un nivel de Barrera que coincide con el Strike (o Precio de Ejercicio) que de tocar el Subyacente provocaría el vencimiento anticipado del producto con valor de cero.
Por otro lado, en la Bolsa española cotiza el Multi x5 Bajista que sigue la evolución del índice Ibex 35 x5 Inverso Diario, que es un índice que calcula y publica Sociedad de Bolsa y que ofrece una quíntuple exposición inversa a la revalorización del índice IBEX 35® CON DIVIDENDOS, mediante un término inverso, e incorpora un elemento de inversión en renta fija libre de riesgo.
Los Multi son productos cotizados que replican índices Ibex 35 que a su vez desarrollan estrategias diarias apalancadas y por tanto, son productos destinados para desarrollar estrategias de corto plazo o intradiarias porque siguen la evolución de un índice que tiene un cambio de base diario.
El inversor que tiene una cartera de acciones o ETFs (Fondos cotizados en Bolsa) referenciados al Ibex 35 y que por motivos fiscales o de otra índole no pueda vender en una corrección o en un momento bajista de mercado, puede desarrollar una estrategia de cobertura con Warrants PUT.
La cobertura es una estrategia que persigue inmunizar la cartera ante la eventualidad de una caída en la valoración de los activos que la componen, al ser los Warrants productos que incorporan apalancamiento y que permiten, con una exposición de signo contrario de mucho menor nominal, neutralizar las pérdidas de una posición de contado mucho mayor.
10:43 Es momento de comprar el dólar/yen
BNP Paribas
Los analistas de BNP Paribas en una nota a clientes han señalado que "es momento de comprar el euro/dólar".
"Con el sentimiento de riesgo al alza, y la rentabilidad de la deuda de EE.UU. que ha formado suelo, el dólar/yen debe empezar a recuperarse", afirma el banco.
Recomiendan ponerse largos en los actuales niveles (102,47), con un objetivo en los 108,00 y un stop de protección en los 101,20.
11:00 Producción industrial eurozona interanual +0,5% vs +1,8% esperado
En tasa intermensual, la producción industrial descendió un 0,7% en diciembre frente al -0,3% esperado por el mercado y el 1,6% anterior.
La caída de la producción de energía y bienes de capital frena la producción industrial de la zona euro más de lo esperado en diciembre, lo que subraya la fragilidad de la recuperación económica de la eurozona. La producción industrial en los 17 países que comparten el euro en diciembre de 2013 cayó un 0,7 por ciento en el mes, después de una subida del 1,6 por ciento revisado a la baja en noviembre.
La disminución se debió principalmente a una caída del 2,1 por ciento en la producción de energía y de bienes de capital, con la producción de bienes de consumo no duraderos bajando un 0,1 por ciento frente a noviembre.
En comparación con el mismo período del año pasado, la producción industrial subió un 0,5 por ciento en diciembre, después de un aumento del 2,8 por ciento revisado a la baja en noviembre.
Dato negativo para los mercados de acciones y el euro.
11:23 ¿Qué espera el mercado del informe de inflación del Banco de Inglaterra?
Los analistas de divisas de Forex están a la espera del informe de inflación que emitirá el Banco de Inglaterra a las 11:30h peninsular. Calculan que una de estas tres acciones es probable:
1. El Banco revisa su umbral de desempleo desde el 7% al 6,5% o 6%.
2. El Banco se traslada a un umbral económico más amplio.
3. El Banco no cambia la orientación hacia adelante.
¿Qué es más probable?
Los analistas creen que la primera y segunda opción son las más probable. La segunda opción sería la más fácil de implementar, pero la primera podría ayudar al BoE a disipar la noción de que el Banco suba las tasas una vez que la tasa de desempleo toque el 7%. La última opción sería un paso bastante radical para el BoE y podría haber cierta renuencia a esto.
11:35 Sube la libra tras el informe de inflación del BoE
La libra dólar repunta un 0,47% a 1,6524 tras el informe de inflación donde no se menciona una rebaja del umbral en el cual el banco de Inglaterra podría subir tipos.
11:30 Banco de Inglaterra ve margen para mantener tipos aunque paro baje del 7%
Aunque no menciona una rebaja del umbral
El Banco de Inglaterra espera que la economía crezca un 3,4% en 2014 frente a pronóstico del 2,8% de noviembre.
Dice volverá a invertir los bonos en cartera a vencimiento al menos hasta que comience a subir tipos.
Noticia positiva para la libra.
Análisis de la Comparecencia de ayer de Janet L. Yellen
Bankinter
Miércoles, 12 de Febrero del 2014 - 11:40:17
1.- Aspectos más destacables del discurso.
- El crecimiento de la economía norteamericana se ha acelerado hasta el 3,5% anual.
- Los avances en el empleo son significativos, pero queda tiempo para hablar de normalización en el mercado laboral (la tasa de paro se encuentra en niveles superiores a los deseados).
- El gasto de las familias y empresas ha crecido gracias al aumento del empleo, el mayor valor de los activos (inmuebles y acciones), la mejora de la confianza y las favorables condiciones de financiación.
- La inflación se mantiene en niveles inferiores al objetivo de largo plazo del 2,0%.
- Las tensiones vividas recientemente en los mercados financieros, no suponen un riesgo para el crecimiento de la economía, aunque la Fed se mantiene alerta.
- Las previsiones económicas reflejan una mejora de la actividad económica y del empleo para 2014 y 2015, una reducción en la tasa de paro y un aumento en la tasa de inflación hasta niveles del 2,0% durante los próximos años.
- La política monetaria está dando sus frutos: la política monetaria basada en tipos de interés próximos a cero, el “forward guidance” y el “QE” (compra de activos), ha permitido la recuperación económica y del empleo, favoreciendo así el consumo privado, la inversión empresarial y el gasto en construcción.
- La retirada de estímulos dependerá de la evolución del empleo y la inflación. El comité insiste en que la política monetaria “altamente” acomodaticia continuará incluso después de la retirada total de estímulos.
- Los tipos de interés no subirán por el hecho de que la tasa de paro se sitúe en niveles inferiores al 6,5%, lo más importante es la perspectiva de evolución económica y del empleo.
2.- Conclusiones e interpretación:
La presidenta de la Reserva Federa, mantiene el enfoque “dovish” ante el congreso.
- Confirma que el empleo ha mejorado significativamente, pero sostiene que el mercado laboral aún está lejos de alcanzar niveles normales y sostenibles a largo plazo, ya que la tasa de participación está en niveles bajos, y el empleo a tiempo parcial es elevado. Desde nuestro punto de vista, red
- Los tipos de interés permanecerán bajos durante mucho tiempo, incluso después de la retirada de estímulos (aunque la tasa de paro sea inferior al 6,5%). De esta manera, la Fed transmite al mercado que las subidas de tipos no serán bruscas para que el movimiento al alza en la curva de tipo de interés sea paulatino y no entorpezca la recuperación económica.
3.- Comentarios con congresistas tras el discurso.
- La compra de activos (“QE”) es una herramienta de ayuda a la política monetaria, porque con los tipos de interés próximos a cero no ha sido suficiente.
- Lo más importante es el “guidance” y no asumir un cierto nivel en una variable económica como detonante del cambio en la política. Es este aspecto, lo más relevante es que la Fed continuará siendo sistemática y previsible.
- La baja tasa de participación en el mercado laboral está obviamente afectada por factores estructurales como el envejecimiento de la población pero también por factores cíclicos. 4.-
Reacción de los mercados.
Los mercados de renta variable han reaccionado positivamente al primer discurso de Janet Yellen ante el Congreso (S&P 500 +0,7% y Eurostoxx +1,5%) apoyados básicamente en (i) Las previsiones económicas y de empleo siguen siendo buenas, (ii) la mejora en la tasa de paro no implicará una aceleración en el ritmo de retirada de estímulos monetarios (Tapering), (iii) El reciente aumento en la volatilidad de los mercados no preocupa excesivamente a la Fed y (iv) por último aunque no por ello menos importante, la presidenta de la Fed ha restado importancia a los débiles datos de empleo de la semana pasada, alegando que están afectados por la estacionalidad y por la mala climatología.
Los mercados de bonos, han reaccionado con mayores rentabilidades exigidas, especialmente en el “Treasury” americano que experimenta una subida de 5,8 pb hasta el 2,726%, mientras que el Bund alemán sube +0,7 pb hasta 1,684% y el 10 años español +2,1 pb hasta 3,68%.
Nota metodológica: ¿Qué es el discurso Humphrey-Hawkins?.- En 1978 los senadores Hubert Humphrey y Augustus Hawkins consiguieron que se aprobara su propuesta (Full Employment and Balanced Growth Act of 1978) para que el Comité de Mercados Abiertos de la Reserva Federal (FOMC) elaborase semestralmente un informe describiendo el estado de la economía norteamericana, el cual debería ser presentado y resumido por el Presidente de la Reserva Federal ante el Congreso en primer término y al día siguiente ante el Senado, sometiéndose a preguntas de congresistas y senadores. Las comparecencias semestrales tienen lugar en febrero y julio de cada año, aunque no existe fecha exacta prefijada.
Bankinter
- Fenix
- Mensajes: 16351
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
68 mensajes
• Página 4 de 5 • 1, 2, 3, 4, 5
¿Quién está conectado?
Usuarios navegando por este Foro: No hay usuarios registrados visitando el Foro y 23 invitados