Bolsas europeas al alza tras el cambio de tono en las declaraciones sobre Ucrania
La presión vendedora podría incrementarse según avance la sesión
Martes, 25 de Marzo del 2014 - 3:03
Tras los descensos de ayer en las bolsas de todo el mundo por el miedo a un recrudecimiento de la crisis en Ucrania, hoy los mercados europeos rebotan moderadamente en un escenario en el que el tono de las declaraciones parece ser más diplomático y menos belicista.
Un portavoz del presidente ruso Vladimir Putin ha declarado que Rusia quiere continuar en contacto con las naciones del G8 a todos los niveles. Esta declaración se produce tras los movimientos del resto de países para echar a Rusia del G8, y aleja la posibilidad de nuevas incursiones del ejercito ruso en territorio del este ucraniano.
Ucrania-Rusia-Crimea
Martes, 25 de Marzo del 2014 - 3:16
La OTAN ha advertido sobre la acumulación de tropas rusas en la frontera sur y este con Crimea. El responsable ruso de defensa considera que está en su derecho para hacerlo.
Y entre medias, siguen las sanciones y las respuestas rusas. Desde la retirada de la invitación a Rusia para participar en el G8 hasta la presión para que la FIFA no la convoque al próximo Mundial (Reuter).
Dice el Ministro de finanzas alemán que, a la larga, será Rusia la más perjudicada frente a USA y la zona EUR de la política de sanciones.
Según algunos medios, en lo que llevamos de año se ha producido una retirada de inversores financieros internacionales desde activos rusos por más de 70 bn.$. El propio Ministerio de economía ruso ha admitido que las salidas de dinero se han acelerado en las últimas semanas, quizás valorando la posibilidad de que Rusia imponga controles de cambios en algún momento.
El mayor banco ruso Sberbank ha rebajado a cero su previsión para la evolución del PIB este año. Al mismo tiempo. S&P ha rebajado el rating de este banco y otras cuatro grandes entidades citando el menor margen de maniobra del Gobierno para darles soporte financiero si fuera preciso.
José Luis Martínez Campuzando
Estratega de Citi en España
Martes 25/03/14 índice de casas, manufactura Richmond
Re: Martes 25/03/14 índice de casas, manufactura Richmond
por Fenix » Mar Mar 25, 2014 7:16 pm
- Fenix
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Re: Martes 25/03/14 índice de casas, manufactura Richmond
por Fenix » Mar Mar 25, 2014 7:17 pm
"Nuestros clientes comienzan a ponerse nerviosos. La Bolsa ha defraudado ¿seguirá así?..."
por Moisés Romero •Hace 17 horas
"Los muchos que pensaron que la Bolsa es un juego fácil, de niños, se muerden las uñas. La Bolsa es caprichosa, de predicción difícil, especialmente imprevisible. La inversión en Bolsa es compleja y llena de obstáculos, que con frecuencia, apenas se pueden sortear. Lo dicen los manuales: si la Bolsa fuera un divertimento fácil no habría médicos, ni abogados, ni periodistas, ni curas, ni monjas, ni militares, ni putas, ni camareros...porque todo el mundo nos dedicaríamos a jugar en Bolsa ¡Ay de la Bolsa! En la recta final del primer trimestre, aumenta el número de participantes en el mercado que se sienten insatisfechos y defraudados. Nuestros clientes comienzan a ponerse muy nerviosos, porque ven los índices atascados. No comprenden cómo la mayor parte de los analistas, que vaticinaban un año espectacular, han errado el tiro. Tipos de interés 0 (cero), falta de alternativas, mejora en la prima de riesgo y aumento en los beneficios empresariales convierten a la Bolsa en un lugar idóneo para colocar el dinero. Pero el mercado ha girado en sentido contrario al esperado ¿Está ya suficientemente valorada? ¿Hay recorrido? ¿Qué hace falta para que el tren circule a más velocidad?", se pregunta el CEO de una importante gestora, que me envía el siguiente apunte, con la consideración de que sin la anuencia de Wall Street será muy difícil que el resto de los mercados levante el vuelo.
El mercado alcista en el mercado de valores de EE.UU. acaba de terminar su quinto año. Desde marzo de 2009, el S&P 500 ha ganado 1200 puntos o un 180%. Tres puntos apoyaron este rally, según Goldman Sachs:
1) un rebote en los beneficios (59% del rally), 2) una expansión de los múltiplos PER (25%),
y 2) un cambio en el crecimiento del BPA esperado (16%).
Ahora, todo el mundo quiere saber si este rally puede continuar.
A fin de que el S&P 500 pueda subir aún más se necesita un cambio en, (a) el nivel de beneficios, (b) la tasa de crecimiento de los beneficios futuros y/o (c) el múltiplo PER. "Dado el alto punto de partida de los tres indicadores, es difícil identificar que cualquiera de ellos pueda subir de manera significativa durante el próximo año.
Kostin discute cada uno de estos tres puntos:
1) Beneficios: Goldman espera que el BPA del S&P 500 aumenten en un 8% a US $116 en 2014 y un 8% a US$ 125 en 2015. Sin embargo, el clima y los débiles datos económicos asociados se ha traducido en ventas negativas y revisiones de beneficios en casi todos los sectores durante los últimos uno a tres meses. Además, los gestores han estado "luchando para mantener los márgenes actuales", que se encuentran en máximos históricos.
2) Crecimiento de los beneficios: "Un posible motor de mayores beneficios sería un crecimiento económico más rápido." Goldman estima el PIB crecerá un 2,7% este año. "Estimamos que cada 100 pbs en el cambio en el crecimiento del PIB se traduce en $5 de Beneficio por Acción (BPA). Por el contrario, un cambio de 50 puntos básicos en los márgenes tiene el mismo impacto 5 dólares por acción en el BPA
3) Valoración: Ha sido el mayor impulsor de los precios de las acciones, y Goldman ha advertido de que no hay mucho más espacio para que se expandan las valoraciones. La acciones están caras en casi todas las métricas de valoración que utilizamos. El S&P 500 cotiza actualmente a 15.6x ganancias esperadas, un múltiplo podríamos caracterizar como la parte alta de un rango de valor razonable. Sin embargo, la mediana del S&P 500 cotiza a unos beneficios previstos de 16.7x, un múltiplo que es extremadamente elevado en términos históricos. Las acciones han cotizado a un múltiplo más alto que el actual sólo el 9% de las veces desde 1976. Por lo tanto, no hay mucho espacio para el optimismo.
David Kostin, de Goldman Sachs, tiene un precio objetivo de 1.900 para el S&P 500 para finales de 2014.
por Moisés Romero •Hace 17 horas
"Los muchos que pensaron que la Bolsa es un juego fácil, de niños, se muerden las uñas. La Bolsa es caprichosa, de predicción difícil, especialmente imprevisible. La inversión en Bolsa es compleja y llena de obstáculos, que con frecuencia, apenas se pueden sortear. Lo dicen los manuales: si la Bolsa fuera un divertimento fácil no habría médicos, ni abogados, ni periodistas, ni curas, ni monjas, ni militares, ni putas, ni camareros...porque todo el mundo nos dedicaríamos a jugar en Bolsa ¡Ay de la Bolsa! En la recta final del primer trimestre, aumenta el número de participantes en el mercado que se sienten insatisfechos y defraudados. Nuestros clientes comienzan a ponerse muy nerviosos, porque ven los índices atascados. No comprenden cómo la mayor parte de los analistas, que vaticinaban un año espectacular, han errado el tiro. Tipos de interés 0 (cero), falta de alternativas, mejora en la prima de riesgo y aumento en los beneficios empresariales convierten a la Bolsa en un lugar idóneo para colocar el dinero. Pero el mercado ha girado en sentido contrario al esperado ¿Está ya suficientemente valorada? ¿Hay recorrido? ¿Qué hace falta para que el tren circule a más velocidad?", se pregunta el CEO de una importante gestora, que me envía el siguiente apunte, con la consideración de que sin la anuencia de Wall Street será muy difícil que el resto de los mercados levante el vuelo.
El mercado alcista en el mercado de valores de EE.UU. acaba de terminar su quinto año. Desde marzo de 2009, el S&P 500 ha ganado 1200 puntos o un 180%. Tres puntos apoyaron este rally, según Goldman Sachs:
1) un rebote en los beneficios (59% del rally), 2) una expansión de los múltiplos PER (25%),
y 2) un cambio en el crecimiento del BPA esperado (16%).
Ahora, todo el mundo quiere saber si este rally puede continuar.
A fin de que el S&P 500 pueda subir aún más se necesita un cambio en, (a) el nivel de beneficios, (b) la tasa de crecimiento de los beneficios futuros y/o (c) el múltiplo PER. "Dado el alto punto de partida de los tres indicadores, es difícil identificar que cualquiera de ellos pueda subir de manera significativa durante el próximo año.
Kostin discute cada uno de estos tres puntos:
1) Beneficios: Goldman espera que el BPA del S&P 500 aumenten en un 8% a US $116 en 2014 y un 8% a US$ 125 en 2015. Sin embargo, el clima y los débiles datos económicos asociados se ha traducido en ventas negativas y revisiones de beneficios en casi todos los sectores durante los últimos uno a tres meses. Además, los gestores han estado "luchando para mantener los márgenes actuales", que se encuentran en máximos históricos.
2) Crecimiento de los beneficios: "Un posible motor de mayores beneficios sería un crecimiento económico más rápido." Goldman estima el PIB crecerá un 2,7% este año. "Estimamos que cada 100 pbs en el cambio en el crecimiento del PIB se traduce en $5 de Beneficio por Acción (BPA). Por el contrario, un cambio de 50 puntos básicos en los márgenes tiene el mismo impacto 5 dólares por acción en el BPA
3) Valoración: Ha sido el mayor impulsor de los precios de las acciones, y Goldman ha advertido de que no hay mucho más espacio para que se expandan las valoraciones. La acciones están caras en casi todas las métricas de valoración que utilizamos. El S&P 500 cotiza actualmente a 15.6x ganancias esperadas, un múltiplo podríamos caracterizar como la parte alta de un rango de valor razonable. Sin embargo, la mediana del S&P 500 cotiza a unos beneficios previstos de 16.7x, un múltiplo que es extremadamente elevado en términos históricos. Las acciones han cotizado a un múltiplo más alto que el actual sólo el 9% de las veces desde 1976. Por lo tanto, no hay mucho espacio para el optimismo.
David Kostin, de Goldman Sachs, tiene un precio objetivo de 1.900 para el S&P 500 para finales de 2014.
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Re: Martes 25/03/14 índice de casas, manufactura Richmond
por Fenix » Mar Mar 25, 2014 7:21 pm
03:44 S&P recorta el rating de Brasil en una nota hasta "BBB"
La agencia de calificación crediticia Standard & Poor's ha rebajado en una nota el rating de Brasil hasta "BBB-" desde "BBB", con una perspectiva estable. S&P cita el impacto negativo que tienen las medidas del Gobierno en las cuentas públicas y su credibilidad.
04:30 Hipotecas aprobadas Reino Unido 47.550 vs 50.000 esperadas
04:30 IPC Reino Unido 0,5% mensual frente 0,5% esperado
04:31 Índice de precios inmobiliarios Reino Unido +6,8% interanual vs +5,7% consenso
04:48 Weidmann (BCE) dice que las tasas de interés sigue siendo apropiadas
El miembro del Consejo del Banco Central Europeo Jens Weidmann dice que las tasas negativas podrían contrarrestar el impacto de un fuerte euro. Señala que hay un debate sobre si una QE clásica viola los tratados que están en curso. Comenta que no está preocupado por los mercados de dinero en estos momentos.
El mercado sigue ganando tiempo, lateralidad y paciencia
por CompartirTrading.com •Hace 14 horas
Jornada bajista la de ayer en los mercados en general y es que las resistencias en Wall Street hicieron su trabajo a la perfección, dejando claro que para superar esos niveles se va a necesitar algo más que una FED que se ha puesto a la defensiva en los últimos meses y parece dejar claro que ahora, va a depender un poco de como se vaya desarrollando el crecimiento económico mundial; y han dejado un poco libres a los mercados de renta variable. Eso significa que hay algo de confusión y no saben por donde tirar. Es como si se esperara un catalizador que por fin liberara al mercado de su letargo de las últimas semanas. El tema será si ese catalizador será para bien o para mal.
Lo único que podemos hacer es esperar acontecimientos con calma. No tomar decisiones precipitadas y que los gráficos técnicamente nos den alguna pista para poder posicionarnos de manera correcta. Los laterales suelen ser bastante engañosos: un día parece que nos vamos al infierno y otro al cielo. Por lo que podemos estar navegando entre dos orillas y nuestras posiciones pueden sufrir pérdidas abultadas. Mi consejo es que siempre que estemos dentro de un lateral, intentar buscar los extremos de los mismos y probar largos y cortos con un stop ceñido.
Hoy tenemos algún que otro dato importante a tener en cuenta, pero centraremos el foco de atención sobre las 17h, que es cuando Mario Draghi hablará en rueda de prensa. Habrá que estar atentos a los comentarios que realiza y si puede ser el impulso que necesita el mercado a muy corto plazo.
En lo que se refiere al técnico, las resistencias de corto plazo funcionaron a la perfección en los mercados americanos. Los precios volvieron a ser repelidos con cierta fuerza: el SP500 llegó a bajar más de 20 figuras; Dow Jones lo hizo en menor medida y desgraciadamente, el peor parado fue nuestro Ibex35. Su punto de control en los 10085 hizo mucho daño, cayendo más de 200 puntos.
Empezamos a repasar niveles operativos de hoy y lo iniciamos con el DAX: por arriba tenemos en primer lugar los 9253 y un muy interesante 9288, que puede dar mucho juego en caso de que el precio se toque con precisión. Más arriba tenemos los 9314 y los 9326 y de nuevo como zonas de máximos de la semana pasada los 9358/63. Como soportes tenemos en primer lugar los 9179/86, el siguiente lo situamos en los 9156 y como interesante tenemos los 9126, que puede ser un nivel de control que puede dar pips al alza.
Repasamos ahora los índices americanos. Dow Jones tiene el primer nivel de resistencia en los 16346 y más arriba los 16422 y los 16447. Los cuales hemos comprobado que son precios importantes y dónde siempre han aparecido ocasiones de venta en sus proximidades. Por debajo, el primer soporte los encontramos en los 16217/28 y más abajo los 16158 puntos. Nivel importante a tener en cuenta los 16128, puede ser un buen punto de rebote para el mercado en el intradía.
En el SP500 tenemos que controlar los niveles de soporte en los 1850 puntos, ya que su pérdida clara podría acelerar las caídas con cierta rapidez y buscaría los 1834 puntos, soporte importante con posible extensión hasta los 1828. Por arriba controlamos de cerca los 1865 puntos, que de realizarlos con cierta precisión podríamos tomar posiciones bajistas en busca de un buen recorrido a la baja. Un poco más arriba tenemos los 1870 y por último los 1881 puntos.
En nuestro selectivo Ibex35 debemos de controlar mucho el soporte de los 9800 puntos, es un punto importante donde el precio debería intentar aguantar en el corto plazo, sino los problemas se podrían acrecentar y buscar con rapidez los 9680, teniendo antes un soporte intradía en los 9744. Por arriba el problema sigue siendo la la base de la directriz alcista que guiaba los precios desde hacía muchos meses y que una vez perdida, se convierte en una barrera infranqueable y donde los osos aprovechan cualquier aproximación para vender con fuerza. Por arriba controlaremos los 10057 y los 10143 puntos.
A continuación adjuntamos los gráficos de DAX y DOW.
La agencia de calificación crediticia Standard & Poor's ha rebajado en una nota el rating de Brasil hasta "BBB-" desde "BBB", con una perspectiva estable. S&P cita el impacto negativo que tienen las medidas del Gobierno en las cuentas públicas y su credibilidad.
04:30 Hipotecas aprobadas Reino Unido 47.550 vs 50.000 esperadas
04:30 IPC Reino Unido 0,5% mensual frente 0,5% esperado
04:31 Índice de precios inmobiliarios Reino Unido +6,8% interanual vs +5,7% consenso
04:48 Weidmann (BCE) dice que las tasas de interés sigue siendo apropiadas
El miembro del Consejo del Banco Central Europeo Jens Weidmann dice que las tasas negativas podrían contrarrestar el impacto de un fuerte euro. Señala que hay un debate sobre si una QE clásica viola los tratados que están en curso. Comenta que no está preocupado por los mercados de dinero en estos momentos.
El mercado sigue ganando tiempo, lateralidad y paciencia
por CompartirTrading.com •Hace 14 horas
Jornada bajista la de ayer en los mercados en general y es que las resistencias en Wall Street hicieron su trabajo a la perfección, dejando claro que para superar esos niveles se va a necesitar algo más que una FED que se ha puesto a la defensiva en los últimos meses y parece dejar claro que ahora, va a depender un poco de como se vaya desarrollando el crecimiento económico mundial; y han dejado un poco libres a los mercados de renta variable. Eso significa que hay algo de confusión y no saben por donde tirar. Es como si se esperara un catalizador que por fin liberara al mercado de su letargo de las últimas semanas. El tema será si ese catalizador será para bien o para mal.
Lo único que podemos hacer es esperar acontecimientos con calma. No tomar decisiones precipitadas y que los gráficos técnicamente nos den alguna pista para poder posicionarnos de manera correcta. Los laterales suelen ser bastante engañosos: un día parece que nos vamos al infierno y otro al cielo. Por lo que podemos estar navegando entre dos orillas y nuestras posiciones pueden sufrir pérdidas abultadas. Mi consejo es que siempre que estemos dentro de un lateral, intentar buscar los extremos de los mismos y probar largos y cortos con un stop ceñido.
Hoy tenemos algún que otro dato importante a tener en cuenta, pero centraremos el foco de atención sobre las 17h, que es cuando Mario Draghi hablará en rueda de prensa. Habrá que estar atentos a los comentarios que realiza y si puede ser el impulso que necesita el mercado a muy corto plazo.
En lo que se refiere al técnico, las resistencias de corto plazo funcionaron a la perfección en los mercados americanos. Los precios volvieron a ser repelidos con cierta fuerza: el SP500 llegó a bajar más de 20 figuras; Dow Jones lo hizo en menor medida y desgraciadamente, el peor parado fue nuestro Ibex35. Su punto de control en los 10085 hizo mucho daño, cayendo más de 200 puntos.
Empezamos a repasar niveles operativos de hoy y lo iniciamos con el DAX: por arriba tenemos en primer lugar los 9253 y un muy interesante 9288, que puede dar mucho juego en caso de que el precio se toque con precisión. Más arriba tenemos los 9314 y los 9326 y de nuevo como zonas de máximos de la semana pasada los 9358/63. Como soportes tenemos en primer lugar los 9179/86, el siguiente lo situamos en los 9156 y como interesante tenemos los 9126, que puede ser un nivel de control que puede dar pips al alza.
Repasamos ahora los índices americanos. Dow Jones tiene el primer nivel de resistencia en los 16346 y más arriba los 16422 y los 16447. Los cuales hemos comprobado que son precios importantes y dónde siempre han aparecido ocasiones de venta en sus proximidades. Por debajo, el primer soporte los encontramos en los 16217/28 y más abajo los 16158 puntos. Nivel importante a tener en cuenta los 16128, puede ser un buen punto de rebote para el mercado en el intradía.
En el SP500 tenemos que controlar los niveles de soporte en los 1850 puntos, ya que su pérdida clara podría acelerar las caídas con cierta rapidez y buscaría los 1834 puntos, soporte importante con posible extensión hasta los 1828. Por arriba controlamos de cerca los 1865 puntos, que de realizarlos con cierta precisión podríamos tomar posiciones bajistas en busca de un buen recorrido a la baja. Un poco más arriba tenemos los 1870 y por último los 1881 puntos.
En nuestro selectivo Ibex35 debemos de controlar mucho el soporte de los 9800 puntos, es un punto importante donde el precio debería intentar aguantar en el corto plazo, sino los problemas se podrían acrecentar y buscar con rapidez los 9680, teniendo antes un soporte intradía en los 9744. Por arriba el problema sigue siendo la la base de la directriz alcista que guiaba los precios desde hacía muchos meses y que una vez perdida, se convierte en una barrera infranqueable y donde los osos aprovechan cualquier aproximación para vender con fuerza. Por arriba controlaremos los 10057 y los 10143 puntos.
A continuación adjuntamos los gráficos de DAX y DOW.
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Re: Martes 25/03/14 índice de casas, manufactura Richmond
por Fenix » Mar Mar 25, 2014 7:22 pm
La semana ha empezado con dudas
Martes, 25 de Marzo del 2014 - 05:17:00
Al mal dato de PMI adelantado de China, le siguieron los de PMI compuesto de la zona euro y de PMI de manufacturas en EEUU para marzo, que tampoco trajeron buenas noticias. Los primeros, aunque estuvieron en línea con lo esperado (nivel de 53,2), mostraron cierta debilidad frente al mes pasado (sólo baja desde 53,3 de febrero, pero lleva varios meses estancado).
En el caso de EEUU, el PMI manufacturero bajó al 55,5 desde el 57,1 de febrero, situándose por debajo de las estimaciones de 56,5. En el mercado de deuda pública, tampoco hubo excesivos movimientos, destacando únicamente la continuidad en el descenso de la Tir de los bonos griegos y en menor medida de los portugueses, frente la estabilidad en la de los españoles y la ligera caída del alemán, que de nuevo está por debajo del 1,6%, por el efecto de vuelo a la calidad.
Se profundice o no en las medidas económicas, lo cierto es que el movimiento de Rusia tendrá consecuencias importantes en su economía (el riesgo país subirá y las inversiones exteriores se verán dañadas), por lo que se suba al grupo de los BRIC que está tocado. Algunas estimaciones ya sitúan a Rusia en recesión. La ecuación “altos múltiplos de mercado y dudas sobre la economía” no puede ser positiva para las bolsas, por lo que es lógico que el apetito por el riesgo se empiece a ver dañado y la volatilidad suba. El índice VIX de volatilidad ha subido desde los niveles de 14 de febrero y marzo a 16, aún lejos de los niveles de 20 que ha alcanzado en un par de ocasiones en 2013 y a principios de febrero en 2014.
Para hoy lo normal son más movimientos volátiles pero cortos, ya que por el lado negativo tenemos las tensiones con Rusia, con su exclusión del G8 y por el lado positivo, más rumores sobre estímulos en China para mantener el objetivo de crecer un 7,5% en PIB en 2014.
Bekafinance
05:44 Idea de inversión: Comprar volatilidad sobre el S&P 500
Los analistas de Cortal Consors recomiendan comprar el Lyxor ETF S&P 500 VIX (LVO), a niveles de 24,30 euros, con un precio objetivo en los 25,66 euros.
El stop de pérdidas lo fijan en los 23,40 euros.
Martes, 25 de Marzo del 2014 - 05:17:00
Al mal dato de PMI adelantado de China, le siguieron los de PMI compuesto de la zona euro y de PMI de manufacturas en EEUU para marzo, que tampoco trajeron buenas noticias. Los primeros, aunque estuvieron en línea con lo esperado (nivel de 53,2), mostraron cierta debilidad frente al mes pasado (sólo baja desde 53,3 de febrero, pero lleva varios meses estancado).
En el caso de EEUU, el PMI manufacturero bajó al 55,5 desde el 57,1 de febrero, situándose por debajo de las estimaciones de 56,5. En el mercado de deuda pública, tampoco hubo excesivos movimientos, destacando únicamente la continuidad en el descenso de la Tir de los bonos griegos y en menor medida de los portugueses, frente la estabilidad en la de los españoles y la ligera caída del alemán, que de nuevo está por debajo del 1,6%, por el efecto de vuelo a la calidad.
Se profundice o no en las medidas económicas, lo cierto es que el movimiento de Rusia tendrá consecuencias importantes en su economía (el riesgo país subirá y las inversiones exteriores se verán dañadas), por lo que se suba al grupo de los BRIC que está tocado. Algunas estimaciones ya sitúan a Rusia en recesión. La ecuación “altos múltiplos de mercado y dudas sobre la economía” no puede ser positiva para las bolsas, por lo que es lógico que el apetito por el riesgo se empiece a ver dañado y la volatilidad suba. El índice VIX de volatilidad ha subido desde los niveles de 14 de febrero y marzo a 16, aún lejos de los niveles de 20 que ha alcanzado en un par de ocasiones en 2013 y a principios de febrero en 2014.
Para hoy lo normal son más movimientos volátiles pero cortos, ya que por el lado negativo tenemos las tensiones con Rusia, con su exclusión del G8 y por el lado positivo, más rumores sobre estímulos en China para mantener el objetivo de crecer un 7,5% en PIB en 2014.
Bekafinance
05:44 Idea de inversión: Comprar volatilidad sobre el S&P 500
Los analistas de Cortal Consors recomiendan comprar el Lyxor ETF S&P 500 VIX (LVO), a niveles de 24,30 euros, con un precio objetivo en los 25,66 euros.
El stop de pérdidas lo fijan en los 23,40 euros.
- Fenix
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Re: Martes 25/03/14 índice de casas, manufactura Richmond
por Fenix » Mar Mar 25, 2014 7:24 pm
S&P 500: En 1850-1900 puntos más a perder que a ganar
Martes, 25 de Marzo del 2014 - 05:51:55
Este ratio enfrenta uno de los sectores más cíclicos con uno de los más defensivos, a efectos de determinar niveles de mejor comportamiento de uno frente al otro (generalmente el sector industrial lo hace mejor que el de utilities en subidas y al revés)
Lo muestro a efectos de curiosidad, ya que se encuentra comenzando a corregir (es decir utilities haciéndolo mejor que industriales).
Es un dato que viene a unirse a otros como el SKEW (que vimos en enero antes de las primeras caídas desde 1850 puntos) y que se mantiene sugiriendo ulteriores correcciones, a los de pobres niveles de flujos en fondos bajistas, divergencias con sobrecompras, pérdidas de normalidad correctiva, etc
Todo parece indicar que desde los niveles actuales de 1850-1900 puntos habría más a perder que a ganar pensando en unos pocos meses.
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
06:15 El euro dólar pierde la media de 21 días
Una cierta retórica "dovish" de Weidmann (BCE) y unos precios minoristas en el Reino Unido un poco más altos de los esperado, están provocando cierta presión bajista en el euro dólar, que cae por debajo de su media de 21 días en 1,3820.
El euro dólar se deja un 0,19% a 1,3810.
06:17 "No creo que se cambió la posición sobre las subidas de tipos de interés"
Charles Plosser,
El presidente de la Fed de Filadelfia, Charles Plosser, cree que la Reserva Federal no ha cambiado de posición respecto de la subida de tipos de interés.
En declaraciones a la CNBC afirma que las compras de bonos podrían terminar en octubre o noviembre.
07:09 El oro amenaza la media de 50 sesiones
El oro al contado sufre una presión vendedora y parece acercarse al mínimo de ayer en 1.308,06 y la media de 50 sesiones en 1.303,62.
07:57 Índice ICSC/Goldman Sachs ventas semanales cadenas comerciales -1,5%
Términos interanuales +1,7%
Martes, 25 de Marzo del 2014 - 05:51:55
Este ratio enfrenta uno de los sectores más cíclicos con uno de los más defensivos, a efectos de determinar niveles de mejor comportamiento de uno frente al otro (generalmente el sector industrial lo hace mejor que el de utilities en subidas y al revés)
Lo muestro a efectos de curiosidad, ya que se encuentra comenzando a corregir (es decir utilities haciéndolo mejor que industriales).
Es un dato que viene a unirse a otros como el SKEW (que vimos en enero antes de las primeras caídas desde 1850 puntos) y que se mantiene sugiriendo ulteriores correcciones, a los de pobres niveles de flujos en fondos bajistas, divergencias con sobrecompras, pérdidas de normalidad correctiva, etc
Todo parece indicar que desde los niveles actuales de 1850-1900 puntos habría más a perder que a ganar pensando en unos pocos meses.
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
06:15 El euro dólar pierde la media de 21 días
Una cierta retórica "dovish" de Weidmann (BCE) y unos precios minoristas en el Reino Unido un poco más altos de los esperado, están provocando cierta presión bajista en el euro dólar, que cae por debajo de su media de 21 días en 1,3820.
El euro dólar se deja un 0,19% a 1,3810.
06:17 "No creo que se cambió la posición sobre las subidas de tipos de interés"
Charles Plosser,
El presidente de la Fed de Filadelfia, Charles Plosser, cree que la Reserva Federal no ha cambiado de posición respecto de la subida de tipos de interés.
En declaraciones a la CNBC afirma que las compras de bonos podrían terminar en octubre o noviembre.
07:09 El oro amenaza la media de 50 sesiones
El oro al contado sufre una presión vendedora y parece acercarse al mínimo de ayer en 1.308,06 y la media de 50 sesiones en 1.303,62.
07:57 Índice ICSC/Goldman Sachs ventas semanales cadenas comerciales -1,5%
Términos interanuales +1,7%
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Re: Martes 25/03/14 índice de casas, manufactura Richmond
por Fenix » Mar Mar 25, 2014 7:27 pm
08:15 Banco central de Brasil está preparado para los desafíos tras rebaja de S&P
El Banco Central de Brasil dice que seguirá respondiendo a los desafíos en el escenario internacional después de la decisión de Standard & Poors de rebajar la calificación crediticia del país.
08:18 Makuch (BCE) la QE es una opción
El miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo Jozef Makuch, dice que hay un número de miembros del consejo de gobierno del BCE que están dispuestos a tomar medidas decisivas si fuera necesario; dice que el BCE tiene muchas posibilidades, una de ellas es la adición de liquidez. Señala que no se opondría QE si es necesario. Dice que el BCE prepara medidas para evitar la deflación. Ve potencial para una debilidad del euro a finales de año.
08:06 Banco central de Hungría recorta tipos en 10 pbs al 2,6%
A modo de guía, de 22 analistas encuestados, 2 pronosticaban un recorte de 15bps y 6 no pronosticaban cambios, con el resto de las expectativas en línea con este recorte de 10 pbs.
08:01 Precios inmobiliarios EEUU enero +0,5% vs +0,7% esperado
El índice de precios inmobiliarios en Estados Unidos ascendió en enero un 0,5% frente al 0,7% esperado por el consenso de analistas, y el +0,8% anterior.
En tasa interanual, los precios subieron un 7,4% frente al 7,3% esperado y el 7,7% anterior.
Dato ligeramente positivo para los mercados de acciones y el dólar.
08:01 S&P Case Shiller EEUU +13,24% vs +13,34% esperado
En tasa intermensual, el índice de precios inmobiliarios S&P Case Shiller descendió ligeramente a 165,50 frente a 165,73 esperado y 165,63 anterior.
Dato neutral para los mercados.
08:22 El euro cae tras los "dovish" comentarios de Makuch
Los comentarios Makuch se interpretan como "dovish" y han causado una debilidad del euro, ya que señala que no se opondría a una QE si fuera necesario, dice que el BCE está dispuesto a tomar medidas si es necesario, añadiendo aún más la liquidez y ve potencial para más debilidad del euro a finales de año.
El euro dólar retrocede un 0,36% a 1,37869.
08:46 Ucrania en conversaciones con el FMI para préstamo 15.000-20.000 mlns dólares
Ucrania está en conversaciones con el FMI para un préstamo de entre 15.000-20.000 millones de dólares, según el ministro de Finanzas.
09:00 Ventas viviendas nuevas febrero EEUU 440.000 vs 445.000 consenso
Las ventas de viviendas nuevas cayeron un 3,3% a 440.000 en febrero. Los economistas esperaban 445.000.
Las ventas subieron un 37% en el Medio Oeste tras caer en enero, mientras que las ventas cayeron en el Nordeste, Sur y Oeste. El precio medio de las viviendas nuevas subió un 0,4% a $261.800 el mes pasado. La oferta de nuevas viviendas en el mercado de EE.UU. subió a 5,2 meses al ritmo actual de ventas desde 5,0 meses en enero.
Las ventas de viviendas nuevas cayeron un 1.1% en comparación con hace un año, debido al debilitamiento de la demanda por los altos tipos de interés hipotecario y los precios de las viviendas, así como un invierno muy frío.
Dato neutral para los mercados.
09:00 Confianza consumidor marzo EEUU 82,3 vs 78,6 esperado
La confianza del consumidor estadounidense mejoró sensiblemente en marzo hasta 82,3 desde 78,3 anterior y sorprendiendo a un mercado que esperaba 78,5.
La perspectiva de inflación 12 meses ascendió a 5,5% frente a 5,2% anterior.
Dato positivo para los mercados de acciones y el dólar.
08:59 Índice Fed Richmond EEUU -7 vs -1 esperado
El índice de la Fed de Richmon descendió en marzo a -7 desde -6 anterior y decepcionando al mercado que esperaba +4.
Dato negativo para los mercados de acciones y el dólar.
El Banco Central de Brasil dice que seguirá respondiendo a los desafíos en el escenario internacional después de la decisión de Standard & Poors de rebajar la calificación crediticia del país.
08:18 Makuch (BCE) la QE es una opción
El miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo Jozef Makuch, dice que hay un número de miembros del consejo de gobierno del BCE que están dispuestos a tomar medidas decisivas si fuera necesario; dice que el BCE tiene muchas posibilidades, una de ellas es la adición de liquidez. Señala que no se opondría QE si es necesario. Dice que el BCE prepara medidas para evitar la deflación. Ve potencial para una debilidad del euro a finales de año.
08:06 Banco central de Hungría recorta tipos en 10 pbs al 2,6%
A modo de guía, de 22 analistas encuestados, 2 pronosticaban un recorte de 15bps y 6 no pronosticaban cambios, con el resto de las expectativas en línea con este recorte de 10 pbs.
08:01 Precios inmobiliarios EEUU enero +0,5% vs +0,7% esperado
El índice de precios inmobiliarios en Estados Unidos ascendió en enero un 0,5% frente al 0,7% esperado por el consenso de analistas, y el +0,8% anterior.
En tasa interanual, los precios subieron un 7,4% frente al 7,3% esperado y el 7,7% anterior.
Dato ligeramente positivo para los mercados de acciones y el dólar.
08:01 S&P Case Shiller EEUU +13,24% vs +13,34% esperado
En tasa intermensual, el índice de precios inmobiliarios S&P Case Shiller descendió ligeramente a 165,50 frente a 165,73 esperado y 165,63 anterior.
Dato neutral para los mercados.
08:22 El euro cae tras los "dovish" comentarios de Makuch
Los comentarios Makuch se interpretan como "dovish" y han causado una debilidad del euro, ya que señala que no se opondría a una QE si fuera necesario, dice que el BCE está dispuesto a tomar medidas si es necesario, añadiendo aún más la liquidez y ve potencial para más debilidad del euro a finales de año.
El euro dólar retrocede un 0,36% a 1,37869.
08:46 Ucrania en conversaciones con el FMI para préstamo 15.000-20.000 mlns dólares
Ucrania está en conversaciones con el FMI para un préstamo de entre 15.000-20.000 millones de dólares, según el ministro de Finanzas.
09:00 Ventas viviendas nuevas febrero EEUU 440.000 vs 445.000 consenso
Las ventas de viviendas nuevas cayeron un 3,3% a 440.000 en febrero. Los economistas esperaban 445.000.
Las ventas subieron un 37% en el Medio Oeste tras caer en enero, mientras que las ventas cayeron en el Nordeste, Sur y Oeste. El precio medio de las viviendas nuevas subió un 0,4% a $261.800 el mes pasado. La oferta de nuevas viviendas en el mercado de EE.UU. subió a 5,2 meses al ritmo actual de ventas desde 5,0 meses en enero.
Las ventas de viviendas nuevas cayeron un 1.1% en comparación con hace un año, debido al debilitamiento de la demanda por los altos tipos de interés hipotecario y los precios de las viviendas, así como un invierno muy frío.
Dato neutral para los mercados.
09:00 Confianza consumidor marzo EEUU 82,3 vs 78,6 esperado
La confianza del consumidor estadounidense mejoró sensiblemente en marzo hasta 82,3 desde 78,3 anterior y sorprendiendo a un mercado que esperaba 78,5.
La perspectiva de inflación 12 meses ascendió a 5,5% frente a 5,2% anterior.
Dato positivo para los mercados de acciones y el dólar.
08:59 Índice Fed Richmond EEUU -7 vs -1 esperado
El índice de la Fed de Richmon descendió en marzo a -7 desde -6 anterior y decepcionando al mercado que esperaba +4.
Dato negativo para los mercados de acciones y el dólar.
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Re: Martes 25/03/14 índice de casas, manufactura Richmond
por Fenix » Mar Mar 25, 2014 7:29 pm
Solo unos gráficos
Martes, 25 de Marzo del 2014 - 09:11
¿No suben…no bajan? No generalicemos. El comportamiento de las bolsas nunca es sencillo. Y el impasse en algún caso es correspondido con subidas y descensos en otros. Pero, lo que sí es fácil de ver es el comportamiento neutral o positivo de los mercados desarrollados frente al negativo de los emergentes. Con una excepción en los primeros: el Nikkei.
Los unos y los otros en emergentes. Pero, la diferencia con respecto a las tensiones iniciadas en mayo del año pasado con origen en los cinco (India, Indonesia, Turquía, Brasil y Sudáfrica) ahora las tensiones no son generalizables. Pero, lamentablemente, lo puede ser en un futuro cercano.
Y dejo el más interesante para el final: ¿deflación a nivel mundial? No es cierto. Y especialmente inquietante es el comportamiento de los precios de los alimentos. Un problema a nivel mundial en un mundo dominado por riesgos sociales y políticos.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Estudio encuentra cuánto dinero hay que ganar para ser feliz
por Carlos Montero •Hace 14 horas
Mucho se ha hablado acerca de si el dinero da la felicidad. Entre los políticos, de hecho, existe un especial interés por conocer la relación entre la riqueza y el nivel de felicidad de la población. En un estudio llevado a cabo por los economistas Eugenio Proto y Aldo Rustichini, se desveló, como era de esperar, que el nivel de felicidad en los países más pobres se ve aumentado a medida que la riqueza del país se eleva y las personas son capaces de cubrir sus necesidades básicas.
Sin embargo, este estudio contiene un hallazgo sorprendente y es que cuando los ingresos de una persona llegan a un cierto nivel, alrededor de 36.000 dólares de PIB per cápita (unos 26.000 euros), el nivel de satisfacción llega a su pico más alto, tras el cual empieza a descender ligeramente en los países más ricos (ver gráfico adjunto).
Imagen
Los investigadores aseguran haber encontrado evidencias de que este descenso en el nivel de felicidad de la población de los países más ricos, se debe a que a medida que una persona posee mayor cantidad de dinero, mayores son sus aspiraciones de poseer más y si esto no se consigue, el grado de felicidad disminuye.
Según este estudio, las personas en países con un PIB per cápita por debajo de 6.700 dólares (4.900 euros) tenían un 12 por ciento menos de probabilidad de alcanzar el máximo nivel de felicidad que aquellas personas en países con un PIB per cápita de 18.000 dólares (13.100 euros).
Sin embargo, una vez que los países alcanzaban alrededor de 20.400 dólares de PIB per cápita (14.900 euros), el incremento en el nivel de felicidad era mucho más tímido. De hecho, entre un PIB per cápita de 20.400 dólares y el mayor PIB per cápita de 54.000 dólares (39.400 euros), la probabilidad de alcanzar el máximo nivel de felicidad variaba en no más de un 2%.
La información hallada en este estudio se corresponde ampliamente con la conocida Paradoja de Easterlin, en la que se afirma que la relación entre el nivel de felicidad y el PIB en los países ricos es más o menos plana.
Martes, 25 de Marzo del 2014 - 09:11
¿No suben…no bajan? No generalicemos. El comportamiento de las bolsas nunca es sencillo. Y el impasse en algún caso es correspondido con subidas y descensos en otros. Pero, lo que sí es fácil de ver es el comportamiento neutral o positivo de los mercados desarrollados frente al negativo de los emergentes. Con una excepción en los primeros: el Nikkei.
Los unos y los otros en emergentes. Pero, la diferencia con respecto a las tensiones iniciadas en mayo del año pasado con origen en los cinco (India, Indonesia, Turquía, Brasil y Sudáfrica) ahora las tensiones no son generalizables. Pero, lamentablemente, lo puede ser en un futuro cercano.
Y dejo el más interesante para el final: ¿deflación a nivel mundial? No es cierto. Y especialmente inquietante es el comportamiento de los precios de los alimentos. Un problema a nivel mundial en un mundo dominado por riesgos sociales y políticos.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Estudio encuentra cuánto dinero hay que ganar para ser feliz
por Carlos Montero •Hace 14 horas
Mucho se ha hablado acerca de si el dinero da la felicidad. Entre los políticos, de hecho, existe un especial interés por conocer la relación entre la riqueza y el nivel de felicidad de la población. En un estudio llevado a cabo por los economistas Eugenio Proto y Aldo Rustichini, se desveló, como era de esperar, que el nivel de felicidad en los países más pobres se ve aumentado a medida que la riqueza del país se eleva y las personas son capaces de cubrir sus necesidades básicas.
Sin embargo, este estudio contiene un hallazgo sorprendente y es que cuando los ingresos de una persona llegan a un cierto nivel, alrededor de 36.000 dólares de PIB per cápita (unos 26.000 euros), el nivel de satisfacción llega a su pico más alto, tras el cual empieza a descender ligeramente en los países más ricos (ver gráfico adjunto).
Imagen
Los investigadores aseguran haber encontrado evidencias de que este descenso en el nivel de felicidad de la población de los países más ricos, se debe a que a medida que una persona posee mayor cantidad de dinero, mayores son sus aspiraciones de poseer más y si esto no se consigue, el grado de felicidad disminuye.
Según este estudio, las personas en países con un PIB per cápita por debajo de 6.700 dólares (4.900 euros) tenían un 12 por ciento menos de probabilidad de alcanzar el máximo nivel de felicidad que aquellas personas en países con un PIB per cápita de 18.000 dólares (13.100 euros).
Sin embargo, una vez que los países alcanzaban alrededor de 20.400 dólares de PIB per cápita (14.900 euros), el incremento en el nivel de felicidad era mucho más tímido. De hecho, entre un PIB per cápita de 20.400 dólares y el mayor PIB per cápita de 54.000 dólares (39.400 euros), la probabilidad de alcanzar el máximo nivel de felicidad variaba en no más de un 2%.
La información hallada en este estudio se corresponde ampliamente con la conocida Paradoja de Easterlin, en la que se afirma que la relación entre el nivel de felicidad y el PIB en los países ricos es más o menos plana.
- Fenix
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Re: Martes 25/03/14 índice de casas, manufactura Richmond
por Fenix » Mar Mar 25, 2014 7:30 pm
08:05 Visco: perspectiva de inflación demasiado baja se debe contrarrestar con determinación
Ignazio Visco del BCE dice que el riesgo de unas expectativas demasiado bajas de inflación a largo plazo en la zona euro debe contrarrestarse con determinación.
- No ve riesgo de deflación en Europa en este momento.
- La OMT no es para neutralizar los diferenciales.
- El objetivo de la OMT es preservar la transmisión de la política monetaria.
- BCE no puede comprar deuda de los estados con finanzas insostenibles.
No hay ninguna reacción entre los activos europeos. Estos comentarios son similares a los de Makuch del BCE quien dijo que el BCE está preparando medidas para evitar la deflación.
08:33 Fitch podría rebajar el rating de Rusia después de más sanciones y si las reservas caen
La agencia de calificaciones crediticias Fitch podría rebajar el rating de Rusia después de más sanciones y si las reservas caen. Fitch actualmente califica a Rusia con un rating BBB, perspectiva estable.
08:26 El crecimiento en China se ha desacelerado significativamente
El consumo de acero de China se redujo un 6,1% interanual en enero, la primera caída significativa en 2 años y las existencias de mineral de hierro en los puertos chinos han aumentado un 23% en el año actual a niveles máximos históricos.
El consumo de carbón diario entre los productores independientes de energía descendió un 18% interanual. Los inventarios se han incrementado un 16% interanual. El volumen de transacciones de inmuebles en China han caído un 30% en tasa interanual, con descensos en 22 de las 24 ciudades que tienen datos disponibles.
Enagás. Adquisición en Perú
Análisis Bekafinance
Martes, 25 de Marzo del 2014 - 08:49:00
Enagás ha comunicado el cierre de la adquisición del 22.38% de Transportadora de Gas del Perú (TgP) a Hunt y Repsol por $0.48bn. En paralelo ha llegado a un acuerdo para vender el 2.38% de TgP a Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) a cambio del 30% en la Compañía Operadora de Gas del Amazonas (Coga). Una vez culminadas las operaciones Enagás contará con un 20% de TgP y un 30% de Coga.
Análisis: Destacamos los siguientes aspectos de la operación:
• Activos adquiridos: TgP transporta la mayor parte del gas natural en Perú y cuenta con un gasoducto de 729 km y un poliducto de 557 km que conectan los yacimientos de Camisea con los centros industriales de Lima y Pisco y con la planta de licuefacción de Melchorita, la única terminal de GNL en Perú. TgP está realizando nuevas inversiones (por unos $0.3bn) para ampliar su actual capacidad de transporte (que asciende a 8.9mcm/d). Por otro lado Coga es la responsable de la operación y mantenimiento del activo. Con esta doble operación Enagás se convierte no solo en socio financiero sino también industrial del activo.
• Accionariados: Tras el cierre de las operaciones, el accionariado de TgP quedará compuesto por el fondo canadiense CPPIB (36,4%), Sonatrach (21,2%), Enagás (20,0%), SK Corporation (11,2%), International Power GdF Suez (8,1%), Graña y Montero (1,6%) y Corporación Financiera de Inversiones (1,5%). Mientras que la composición accionarial de Coga estará formada por Graña y Montero (51%), Enagás (30%) y el fondo canadiense CPPIB (19%).
• Términos financieros: La operación ha supuesto un desembolso por parte de Enagás de $0.48bn, de donde resulta una valoración aproximada del equity de $2.14bn y de $3bn para el EV. Considerando un EBITDA 2014e de unos $0.35bn, la operación se habría cerrado a un EV/EBITDA cercano a 9x, muy en línea con las más recientes operaciones internacionales. Recordamos que nuestras estimaciones de capex para 2014 ascendían a EUR 0.6bn de los que el 70% iba destinado a inversiones internacionales.
• Contribución operativa: El 20% de TgP se consolidará en Enagás por puesta en equivalencia y supondrá unos EUR 25m en un año completo. No obstante para 2014 la operación contribuirá por un periodo máximo de 9 meses.
• Encaje estratégico: La operación cumple con los cinco criterios que Enagás establece para sus adquisidores internacionales: 1) core business, 2) participación inferior al 50%, 3) perfil de riesgo controlado por la existencia de contratos a l/p (en este caso hasta 2033, prorrogable) con presencia de socios de prestigio internacional y socios locales, 4) sin superar el ratio Deuda/EBITDA de 4.2x (estimamos 3.9x aprox) y 5) obtención de flujos de caja recurrentes con rentabilidades atractivas (que consideramos en cerca del 12%, similar a otros activos internacionales del grupo
Conclusión: Incorporamos la operación en nuestras estimaciones elevando el BPA 14-15e en cerca del +1.0% y mejoramos nuestra valoración hasta EUR 22.7/acción (+3% la anterior de EUR 22). Reiteramos recomendación y nuestra preferencia por Red Eléctrica dentro del sector.
Ignazio Visco del BCE dice que el riesgo de unas expectativas demasiado bajas de inflación a largo plazo en la zona euro debe contrarrestarse con determinación.
- No ve riesgo de deflación en Europa en este momento.
- La OMT no es para neutralizar los diferenciales.
- El objetivo de la OMT es preservar la transmisión de la política monetaria.
- BCE no puede comprar deuda de los estados con finanzas insostenibles.
No hay ninguna reacción entre los activos europeos. Estos comentarios son similares a los de Makuch del BCE quien dijo que el BCE está preparando medidas para evitar la deflación.
08:33 Fitch podría rebajar el rating de Rusia después de más sanciones y si las reservas caen
La agencia de calificaciones crediticias Fitch podría rebajar el rating de Rusia después de más sanciones y si las reservas caen. Fitch actualmente califica a Rusia con un rating BBB, perspectiva estable.
08:26 El crecimiento en China se ha desacelerado significativamente
El consumo de acero de China se redujo un 6,1% interanual en enero, la primera caída significativa en 2 años y las existencias de mineral de hierro en los puertos chinos han aumentado un 23% en el año actual a niveles máximos históricos.
El consumo de carbón diario entre los productores independientes de energía descendió un 18% interanual. Los inventarios se han incrementado un 16% interanual. El volumen de transacciones de inmuebles en China han caído un 30% en tasa interanual, con descensos en 22 de las 24 ciudades que tienen datos disponibles.
Enagás. Adquisición en Perú
Análisis Bekafinance
Martes, 25 de Marzo del 2014 - 08:49:00
Enagás ha comunicado el cierre de la adquisición del 22.38% de Transportadora de Gas del Perú (TgP) a Hunt y Repsol por $0.48bn. En paralelo ha llegado a un acuerdo para vender el 2.38% de TgP a Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) a cambio del 30% en la Compañía Operadora de Gas del Amazonas (Coga). Una vez culminadas las operaciones Enagás contará con un 20% de TgP y un 30% de Coga.
Análisis: Destacamos los siguientes aspectos de la operación:
• Activos adquiridos: TgP transporta la mayor parte del gas natural en Perú y cuenta con un gasoducto de 729 km y un poliducto de 557 km que conectan los yacimientos de Camisea con los centros industriales de Lima y Pisco y con la planta de licuefacción de Melchorita, la única terminal de GNL en Perú. TgP está realizando nuevas inversiones (por unos $0.3bn) para ampliar su actual capacidad de transporte (que asciende a 8.9mcm/d). Por otro lado Coga es la responsable de la operación y mantenimiento del activo. Con esta doble operación Enagás se convierte no solo en socio financiero sino también industrial del activo.
• Accionariados: Tras el cierre de las operaciones, el accionariado de TgP quedará compuesto por el fondo canadiense CPPIB (36,4%), Sonatrach (21,2%), Enagás (20,0%), SK Corporation (11,2%), International Power GdF Suez (8,1%), Graña y Montero (1,6%) y Corporación Financiera de Inversiones (1,5%). Mientras que la composición accionarial de Coga estará formada por Graña y Montero (51%), Enagás (30%) y el fondo canadiense CPPIB (19%).
• Términos financieros: La operación ha supuesto un desembolso por parte de Enagás de $0.48bn, de donde resulta una valoración aproximada del equity de $2.14bn y de $3bn para el EV. Considerando un EBITDA 2014e de unos $0.35bn, la operación se habría cerrado a un EV/EBITDA cercano a 9x, muy en línea con las más recientes operaciones internacionales. Recordamos que nuestras estimaciones de capex para 2014 ascendían a EUR 0.6bn de los que el 70% iba destinado a inversiones internacionales.
• Contribución operativa: El 20% de TgP se consolidará en Enagás por puesta en equivalencia y supondrá unos EUR 25m en un año completo. No obstante para 2014 la operación contribuirá por un periodo máximo de 9 meses.
• Encaje estratégico: La operación cumple con los cinco criterios que Enagás establece para sus adquisidores internacionales: 1) core business, 2) participación inferior al 50%, 3) perfil de riesgo controlado por la existencia de contratos a l/p (en este caso hasta 2033, prorrogable) con presencia de socios de prestigio internacional y socios locales, 4) sin superar el ratio Deuda/EBITDA de 4.2x (estimamos 3.9x aprox) y 5) obtención de flujos de caja recurrentes con rentabilidades atractivas (que consideramos en cerca del 12%, similar a otros activos internacionales del grupo
Conclusión: Incorporamos la operación en nuestras estimaciones elevando el BPA 14-15e en cerca del +1.0% y mejoramos nuestra valoración hasta EUR 22.7/acción (+3% la anterior de EUR 22). Reiteramos recomendación y nuestra preferencia por Red Eléctrica dentro del sector.
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Re: Martes 25/03/14 índice de casas, manufactura Richmond
por Fenix » Mar Mar 25, 2014 7:33 pm
11:04 Bono EEUU 10 años junio. Al punto ideal de corrección
El mercado de ayer cayó al punto ideal de corrección (y por un corto tiempo y un par de puntos por debajo) de 123-31+ (la igualdad entre la onda c y a). El rechazo a un nuevo mínimo correctivo es también un clara señal de que los vendedores ahora dudan. Un regreso por encima de la vela del 19 de marzo, elevaría sensiblemente la posibilidad de un cambio de tendencia alcista.
Resistencias 123-19 123-31+ 125 125-06+
Soportes 123-05 123-02 122-24+ 122-03+
11:17 S&P 500 junio. ¿Doble techo?
La caída desde el máximos del viernes plantea la cuestión de un posible doble techo (sin embargo, es necesaria una ruptura por debajo de 1824 para su confirmación). También el comportamiento del precio de ayer, si lo desglosamos en un gráfico horario, señala cautela. Así que a menos que se recupere la zona de 1.866, es probable que surjan renovadas presiones bajistas.
Resistencias 1866 1877 1894 1938
Soportes 1842 1835 1824 1790
11:11 El capital extranjero sigue fluyendo hacia los mercados del euro
Se ha producido un significativo repunte en el flujo neto de dinero desde las acciones de EE.UU. a la renta variable europea, así como un repunte en las tenencias de reservas de divisas en euros de los bancos centrales de los mercados emergentes.
11:24 Hay que esperar que se estreche la curva de tipos en Estados Unidos
El aplanamiento de la curva del rendimiento del Tesoro EEUU desde 2012 refleja una línea más dura de lo esperado de la Reserva Federal. El mercado está esperando un repunte del crecimiento a un ritmo de +3%, aproximadamente. El riesgo para esta previsión parece estar a la baja y estamos cerca de la meta de inflación del 2%.
Hay que contar con tasas más altas sobre todo en la parte de la curva de 2 años y 1 año, tras el mensa de la Fed. En última instancia, todas las tasas deberían subir más y el mercado pueden llegar a ser extremadamente sensible a cualquier señal de un repunte en el crecimiento económico o la inflación. Pensamos que la pasada reunión del FOMC puede sacudir la complacencia que existía en el mercado.
La esperanza de nuevos estímulos impulsa las bolsas europeas
El Ibex 35 cierra con una subida del 0,78% a 9.990,5
Martes, 25 de Marzo del 2014 - 11:47:12
Las bolsas europeas muestran subidas generalizadas, recuperándose de los descensos de ayer, en la esperanza de que China vaya a proporcionar renovados estímulos a su economía y el BCE pueda adoptar medidas de liquidez extraordinarias.
Las expectativas de que China pueda anunciar nuevas medidas de gasto fueron impulsadas por una encuesta que mostró que la manufactura china se contrajo en marzo.
"El estado de ánimo general es que los inversores esperan nuevas medidas de estímulo desde China", comentaba un trader de la bolsa de Hong Kong.
El sentimiento también fue apoyado al moderarse el miedo a una escalada en las sanciones a Rusia. Los Estados Unidos y algunos países europeos dijeron que aún podían elevar las sanciones económicas contra Rusia, pero sugirieron que sólo pasaría si tratara de ocupar más territorio ucraniano.
Las bolsas europeas también se vieron fortalecidas después de que el miembro del consejo de gobierno del BCE Jens Weidmann dijera que el banco no se descarta la compra de préstamos y otros activos de los bancos para apoyar a la zona euro, que se está recuperando lentamente de una crisis de deuda soberana.
Por otra parte, el miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo Jozef Makuch,dijo que hay un número de miembros del consejo de gobierno del BCE que estaban dispuestos a tomar medidas decisivas si fuera necesario Dijo que el BCE tiene muchas posibilidades, una de ellas es la adición de liquidez y que no se opondría a la QE si fuera necesario. Comentó que el BCE preparaba medidas para evitar la deflación.
En el plano empresarial, EasyJet marcó la mayor subida en cuatro meses después de decir que sus resultados del primer trimestre superarán sus previsiones. Luxottica Group avanza casi un 4% tras anunciar que diseñará las gafas que utilizan la tecnología Google Glass. Baloise Holding subió un 3,6 por ciento después de que la aseguradora suiza incrementara inesperadamente su dividendo.
El DAX de Alemania subió un 1,5 por ciento, a pesar de la caída en la encuesta Ifo de confianza empresarial del país. La encuesta mostró que las empresas están algo más preocupadas por el posible impacto económico de las sanciones a Rusia, pero señalaron que podría ser un revés temporal. El Ifo se situó por debajo de las previsiones del mercado en 110,7 frente 111,0 esperado y 111,3 anterior.
El índice de expectativas bajó a 106,4 frente 107,6 esperado y 108,3 anterior. El índice de situación actual ha mitigado el mal dato del de expectativas subiendo a 115,2 frente 114,6 y 114,4 anterior.
"Parece que hay personas que se perdieron el rally y hay mucho soporte para el mercado después de algunos días malos", dice un gestor de patrimonios en la City. "El mundo está muy lejos de estar totalmente invertido. El crecimiento mundial repuntará una vez que EE.UU. se libere de la congelación del frio invierno y los inversores quieren apuntarse a esa tendencia. Esperamos un crecimiento sincronizado y una aceleración en la mayoría de las economías desarrolladas".
En Estados Unidos, Wall Street sube en torno al 0,3% después de unos datos macroeconómicos mixtos.
"La economía de EE.UU. parece haber enfriado el ritmo de crecimiento mostrado hacia el final del año pasado," señalaba un gestor de hedge funds en Wall Street. "Los inversores se pueden mostrar aliviados al ver que la situación se ha estabilizado. Las cosas no se ven espectaculares, pero se ven bien. El mercado está tratando de descontar la situación de incertidumbre en el extranjero".
El índice de la Fed de Richmond descendió en marzo a -7 desde -6 anterior y decepcionando al mercado que esperaba +4.
La confianza del consumidor estadounidense mejoró sensiblemente en marzo hasta 82,3 desde 78,3 anterior y sorprendiendo a un mercado que esperaba 78,5. La perspectiva de inflación 12 meses ascendió a 5,5% frente a 5,2% anterior.
Las ventas de viviendas nuevas cayeron un 3,3% a 440.000 en febrero. Los economistas esperaban 445.000. Las ventas subieron un 37% en el Medio Oeste tras caer en enero, mientras que las ventas cayeron en el Nordeste, Sur y Oeste. El precio medio de las viviendas nuevas subió un 0,4% a $261.800 el mes pasado. La oferta de nuevas viviendas en el mercado de EE.UU. subió a 5,2 meses al ritmo actual de ventas desde 5,0 meses en enero. Las ventas de viviendas nuevas cayeron un 1.1% en comparación con hace un año, debido al debilitamiento de la demanda por los altos tipos de interés hipotecario y los precios de las viviendas, así como un invierno muy frío.
Antes, en Asia, los inversores se mostraron más cautos. Aunque el Shanghai Composite de China subió un 0,5 por ciento, a 2,067.31, el japonés Nikkei 225 cerró con un descenso del 0,4 por ciento, a 14,423.19 y el Hong Kong Hang Seng cayó un 0,5 por ciento, a 21,732.32.
En los mercados de la energía, el contrato de petróleo para entrega en mayo estaba plano en 99,59 dólares por barril en la contratación electrónica de la Bolsa Mercantil de Nueva York. El contrato subió 14 centavos para cerrar en 99,60 dólares el lunes.
En el mercado de divisas, el euro cayó un 0,4 por ciento a 1,3780 dólares tras los comentarios "dovish" de Weidmann y Makush, mientras que el dólar subió un 0,2 por ciento frente al yen japonés, a ¥102,44.
El mercado de ayer cayó al punto ideal de corrección (y por un corto tiempo y un par de puntos por debajo) de 123-31+ (la igualdad entre la onda c y a). El rechazo a un nuevo mínimo correctivo es también un clara señal de que los vendedores ahora dudan. Un regreso por encima de la vela del 19 de marzo, elevaría sensiblemente la posibilidad de un cambio de tendencia alcista.
Resistencias 123-19 123-31+ 125 125-06+
Soportes 123-05 123-02 122-24+ 122-03+
11:17 S&P 500 junio. ¿Doble techo?
La caída desde el máximos del viernes plantea la cuestión de un posible doble techo (sin embargo, es necesaria una ruptura por debajo de 1824 para su confirmación). También el comportamiento del precio de ayer, si lo desglosamos en un gráfico horario, señala cautela. Así que a menos que se recupere la zona de 1.866, es probable que surjan renovadas presiones bajistas.
Resistencias 1866 1877 1894 1938
Soportes 1842 1835 1824 1790
11:11 El capital extranjero sigue fluyendo hacia los mercados del euro
Se ha producido un significativo repunte en el flujo neto de dinero desde las acciones de EE.UU. a la renta variable europea, así como un repunte en las tenencias de reservas de divisas en euros de los bancos centrales de los mercados emergentes.
11:24 Hay que esperar que se estreche la curva de tipos en Estados Unidos
El aplanamiento de la curva del rendimiento del Tesoro EEUU desde 2012 refleja una línea más dura de lo esperado de la Reserva Federal. El mercado está esperando un repunte del crecimiento a un ritmo de +3%, aproximadamente. El riesgo para esta previsión parece estar a la baja y estamos cerca de la meta de inflación del 2%.
Hay que contar con tasas más altas sobre todo en la parte de la curva de 2 años y 1 año, tras el mensa de la Fed. En última instancia, todas las tasas deberían subir más y el mercado pueden llegar a ser extremadamente sensible a cualquier señal de un repunte en el crecimiento económico o la inflación. Pensamos que la pasada reunión del FOMC puede sacudir la complacencia que existía en el mercado.
La esperanza de nuevos estímulos impulsa las bolsas europeas
El Ibex 35 cierra con una subida del 0,78% a 9.990,5
Martes, 25 de Marzo del 2014 - 11:47:12
Las bolsas europeas muestran subidas generalizadas, recuperándose de los descensos de ayer, en la esperanza de que China vaya a proporcionar renovados estímulos a su economía y el BCE pueda adoptar medidas de liquidez extraordinarias.
Las expectativas de que China pueda anunciar nuevas medidas de gasto fueron impulsadas por una encuesta que mostró que la manufactura china se contrajo en marzo.
"El estado de ánimo general es que los inversores esperan nuevas medidas de estímulo desde China", comentaba un trader de la bolsa de Hong Kong.
El sentimiento también fue apoyado al moderarse el miedo a una escalada en las sanciones a Rusia. Los Estados Unidos y algunos países europeos dijeron que aún podían elevar las sanciones económicas contra Rusia, pero sugirieron que sólo pasaría si tratara de ocupar más territorio ucraniano.
Las bolsas europeas también se vieron fortalecidas después de que el miembro del consejo de gobierno del BCE Jens Weidmann dijera que el banco no se descarta la compra de préstamos y otros activos de los bancos para apoyar a la zona euro, que se está recuperando lentamente de una crisis de deuda soberana.
Por otra parte, el miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo Jozef Makuch,dijo que hay un número de miembros del consejo de gobierno del BCE que estaban dispuestos a tomar medidas decisivas si fuera necesario Dijo que el BCE tiene muchas posibilidades, una de ellas es la adición de liquidez y que no se opondría a la QE si fuera necesario. Comentó que el BCE preparaba medidas para evitar la deflación.
En el plano empresarial, EasyJet marcó la mayor subida en cuatro meses después de decir que sus resultados del primer trimestre superarán sus previsiones. Luxottica Group avanza casi un 4% tras anunciar que diseñará las gafas que utilizan la tecnología Google Glass. Baloise Holding subió un 3,6 por ciento después de que la aseguradora suiza incrementara inesperadamente su dividendo.
El DAX de Alemania subió un 1,5 por ciento, a pesar de la caída en la encuesta Ifo de confianza empresarial del país. La encuesta mostró que las empresas están algo más preocupadas por el posible impacto económico de las sanciones a Rusia, pero señalaron que podría ser un revés temporal. El Ifo se situó por debajo de las previsiones del mercado en 110,7 frente 111,0 esperado y 111,3 anterior.
El índice de expectativas bajó a 106,4 frente 107,6 esperado y 108,3 anterior. El índice de situación actual ha mitigado el mal dato del de expectativas subiendo a 115,2 frente 114,6 y 114,4 anterior.
"Parece que hay personas que se perdieron el rally y hay mucho soporte para el mercado después de algunos días malos", dice un gestor de patrimonios en la City. "El mundo está muy lejos de estar totalmente invertido. El crecimiento mundial repuntará una vez que EE.UU. se libere de la congelación del frio invierno y los inversores quieren apuntarse a esa tendencia. Esperamos un crecimiento sincronizado y una aceleración en la mayoría de las economías desarrolladas".
En Estados Unidos, Wall Street sube en torno al 0,3% después de unos datos macroeconómicos mixtos.
"La economía de EE.UU. parece haber enfriado el ritmo de crecimiento mostrado hacia el final del año pasado," señalaba un gestor de hedge funds en Wall Street. "Los inversores se pueden mostrar aliviados al ver que la situación se ha estabilizado. Las cosas no se ven espectaculares, pero se ven bien. El mercado está tratando de descontar la situación de incertidumbre en el extranjero".
El índice de la Fed de Richmond descendió en marzo a -7 desde -6 anterior y decepcionando al mercado que esperaba +4.
La confianza del consumidor estadounidense mejoró sensiblemente en marzo hasta 82,3 desde 78,3 anterior y sorprendiendo a un mercado que esperaba 78,5. La perspectiva de inflación 12 meses ascendió a 5,5% frente a 5,2% anterior.
Las ventas de viviendas nuevas cayeron un 3,3% a 440.000 en febrero. Los economistas esperaban 445.000. Las ventas subieron un 37% en el Medio Oeste tras caer en enero, mientras que las ventas cayeron en el Nordeste, Sur y Oeste. El precio medio de las viviendas nuevas subió un 0,4% a $261.800 el mes pasado. La oferta de nuevas viviendas en el mercado de EE.UU. subió a 5,2 meses al ritmo actual de ventas desde 5,0 meses en enero. Las ventas de viviendas nuevas cayeron un 1.1% en comparación con hace un año, debido al debilitamiento de la demanda por los altos tipos de interés hipotecario y los precios de las viviendas, así como un invierno muy frío.
Antes, en Asia, los inversores se mostraron más cautos. Aunque el Shanghai Composite de China subió un 0,5 por ciento, a 2,067.31, el japonés Nikkei 225 cerró con un descenso del 0,4 por ciento, a 14,423.19 y el Hong Kong Hang Seng cayó un 0,5 por ciento, a 21,732.32.
En los mercados de la energía, el contrato de petróleo para entrega en mayo estaba plano en 99,59 dólares por barril en la contratación electrónica de la Bolsa Mercantil de Nueva York. El contrato subió 14 centavos para cerrar en 99,60 dólares el lunes.
En el mercado de divisas, el euro cayó un 0,4 por ciento a 1,3780 dólares tras los comentarios "dovish" de Weidmann y Makush, mientras que el dólar subió un 0,2 por ciento frente al yen japonés, a ¥102,44.
- Fenix
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Re: Martes 25/03/14 índice de casas, manufactura Richmond
por Fenix » Mar Mar 25, 2014 7:33 pm
12:30 Apple en un momento clave
[ APPLE ]
Apple se encuentra en un momento clave en estos momentos según cree el prestigioso analista técnico Joseph Russo. Técnicamente el valor se mantiene bajista desde un punto de vista cíclico desde que hiciera un máximo en los 705$. Sin embargo, desde un punto de vista de medio/largo plazo el valor es alcista, con un mínimo en los 385$.
El título tendrá que decidir en las próximas semanas si prevalece su tendencia bajista cíclica o la alcista de medio/largo plazo. La ruptura del canal iniciado en los máximos de 705$ sugeriría un nuevo tramo alcista en tendencia que podría llevarle de nuevo hacia esos 705$.
Sin embargo, la ruptura de la directriz alcista de aceleración (gráfico adjunto), y la posterior de largo plazo, implicaría que la tendencia subyacente del valor es bajista, y se abriría un objetivo hacia los 255 dólares.
Apple tendrá que decidir su camino en las próximas semanas.
Amazon.com bajista mientras no perfore los 372$
BNP Paribas
Martes, 25 de Marzo del 2014 - 12:55:00
Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se mantiene en 372.
Nuestra preferencia: la caída se mantiene siempre y cuando 372 sea resistencia.
Escenario alternativo: por encima de 372, objetivo 385 y 393.
En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es negativo.
Asimismo, El Subyacente se sitúa por debajo su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 367.22 y 370.79 respectivamente). Finalmente, el subyacente se negocia por debajo de su banda inferior diaria de Bollinger (se sitúa en 353.43).Soporte y resistencia :385 *372 **367351.85333326 **318 *Tendencia a medio plazo :El Subyacente se sitúa por debajo de su media móvil 100 dias (375.34). La distancia con respecto a ésta es de -6.3%. A la baja el nivel de soporte a observar se sitúa en 310, una resistencia importante se sitúa en 393.
[ APPLE ]
Apple se encuentra en un momento clave en estos momentos según cree el prestigioso analista técnico Joseph Russo. Técnicamente el valor se mantiene bajista desde un punto de vista cíclico desde que hiciera un máximo en los 705$. Sin embargo, desde un punto de vista de medio/largo plazo el valor es alcista, con un mínimo en los 385$.
El título tendrá que decidir en las próximas semanas si prevalece su tendencia bajista cíclica o la alcista de medio/largo plazo. La ruptura del canal iniciado en los máximos de 705$ sugeriría un nuevo tramo alcista en tendencia que podría llevarle de nuevo hacia esos 705$.
Sin embargo, la ruptura de la directriz alcista de aceleración (gráfico adjunto), y la posterior de largo plazo, implicaría que la tendencia subyacente del valor es bajista, y se abriría un objetivo hacia los 255 dólares.
Apple tendrá que decidir su camino en las próximas semanas.
Amazon.com bajista mientras no perfore los 372$
BNP Paribas
Martes, 25 de Marzo del 2014 - 12:55:00
Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se mantiene en 372.
Nuestra preferencia: la caída se mantiene siempre y cuando 372 sea resistencia.
Escenario alternativo: por encima de 372, objetivo 385 y 393.
En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es negativo.
Asimismo, El Subyacente se sitúa por debajo su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 367.22 y 370.79 respectivamente). Finalmente, el subyacente se negocia por debajo de su banda inferior diaria de Bollinger (se sitúa en 353.43).Soporte y resistencia :385 *372 **367351.85333326 **318 *Tendencia a medio plazo :El Subyacente se sitúa por debajo de su media móvil 100 dias (375.34). La distancia con respecto a ésta es de -6.3%. A la baja el nivel de soporte a observar se sitúa en 310, una resistencia importante se sitúa en 393.
- Fenix
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Re: Martes 25/03/14 índice de casas, manufactura Richmond
por Fenix » Mar Mar 25, 2014 7:36 pm
13:10 Cambios de recomendación en EE.UU.
-AMERICAN ELECTRIC POWER: Jefferies rebaja recomendación a neutral
-SYMANTEC: BMO Capital eleva recomendación a comprar
-BANK OF AMERICA: Atlantic rebaja recomendación a neutral
-NETAPP: Morgan Stanley rebaja recomendación a vender
-WELLS FARGO: Atlantic eleva recomendación a mantener
S&P 500: En los 1.965-1.992 a final de año
por Macromic Advisors •Hace 17 horas
Este es el escenario por Ondas de Elliott que dibuja Tony Caladaro para el S&P 500 para el corto, medio y largo plazo.
En este último caso Caldaro cree que nos encontramos dentro de la tercera onda alcista de grado mayor, dentro de una quinta terminal. Fija un objetivo para el S&P 500 en el rango 1.965-1.992 puntos para el tercer-cuarto trimestre del año. Tras esas alzas, el selectivo americano iniciará un proceso correctivo de ciclo.
Los mercados de Rusia son una ganga
Carlos Montero
Martes, 25 de Marzo del 2014 - 14:00:00
Rusia es corrupta, pero sus mercados son una ganga. De esta forma tan llamativa inició un interesante artículo Matthew Lynn en el WSJ, en el que afirmaba que la crisis en Ucrania ha revelado que Rusia es corrupta, peligrosa, amenazante y dictatorial, pero a pesar de un montón de problemas económicos, sociales y de índole moral, el mercado de valores ruso está entre los más baratos del mundo (quizás el más barato). Ya saben “business is business”.
El índice ruso ha caído cerca del 30% en los últimos meses, y ha alcanzado niveles de 2010. El pasado 3 de marzo la bolsa Rusia cayó en un día más del 10%. Estos descensos han llevado a su indicador a niveles de clara infravaloración.
El ratio precio/beneficio para 2014 alcanza la cifra de 4,5 veces, un nivel extremadamente barato si se compara con el resto de mercados emergentes que cotizan entre 9 y 12, y con los mercados desarrollados cuyo PER promedio está sobre las 13 veces. Algunos analistas señalan que el mercado ruso debería cotizar en la parte baja del rango de emergentes, lo cual implicaría que debería doblarse respecto de los precios actuales. ¿Tentador no?
Pero todo lo que está barato es susceptible de estarlo aún más, podrían pensar los inversores que se estuvieran planteando la entrada en la bolsa rusa. Y estarían en lo cierto. Ahora bien, si lo viéramos con una perspectiva más amplia, a los niveles actuales es muy probable que las posiciones compradas fueran ganadoras.
Independientemente de que desde el punto de vista de ratios fundamentales (PER, PEG, crecimiento beneficio, rentabilidad por dividendo…), las acciones rusas son claramente compra, históricamente se ha demostrado que tras fuertes caídas mensuales en los mercados, la revalorización promedio en los próximos dos años es muy importante.
Pankaj Patel, un estratega cuantitativo de ISI Group, compiló recientemente la rentabilidad obtenida desde 1969 si hubieras comprado en diferentes mercados después de cada venta de pánico mensual del 10% o más. Los resultados fueron los siguientes:
- Retorno del 120% en los siguientes dos años si se hubiera comprado el mercado de valores ruso.
- Rentabilidad del 72% de media si hubieras comprado en las bolsas latinoamericanas después de fuertes caídas mensuales.
- Rentabilidad del 32% en el resto de mercados emergentes.
- Subidas del 3,9% en los siguientes dos años si hubieras comprado acciones irlandesas, y caídas adicionales del 11% si hubieras comprado acciones griegas.
En base a este estudio, todo sugiere que a los niveles actuales de valoración y con el antecedente de crash de mercados anteriores, la bolsa rusa actualmente es una interesante oportunidad de compra.
Lacartadelabolsa
-AMERICAN ELECTRIC POWER: Jefferies rebaja recomendación a neutral
-SYMANTEC: BMO Capital eleva recomendación a comprar
-BANK OF AMERICA: Atlantic rebaja recomendación a neutral
-NETAPP: Morgan Stanley rebaja recomendación a vender
-WELLS FARGO: Atlantic eleva recomendación a mantener
S&P 500: En los 1.965-1.992 a final de año
por Macromic Advisors •Hace 17 horas
Este es el escenario por Ondas de Elliott que dibuja Tony Caladaro para el S&P 500 para el corto, medio y largo plazo.
En este último caso Caldaro cree que nos encontramos dentro de la tercera onda alcista de grado mayor, dentro de una quinta terminal. Fija un objetivo para el S&P 500 en el rango 1.965-1.992 puntos para el tercer-cuarto trimestre del año. Tras esas alzas, el selectivo americano iniciará un proceso correctivo de ciclo.
Los mercados de Rusia son una ganga
Carlos Montero
Martes, 25 de Marzo del 2014 - 14:00:00
Rusia es corrupta, pero sus mercados son una ganga. De esta forma tan llamativa inició un interesante artículo Matthew Lynn en el WSJ, en el que afirmaba que la crisis en Ucrania ha revelado que Rusia es corrupta, peligrosa, amenazante y dictatorial, pero a pesar de un montón de problemas económicos, sociales y de índole moral, el mercado de valores ruso está entre los más baratos del mundo (quizás el más barato). Ya saben “business is business”.
El índice ruso ha caído cerca del 30% en los últimos meses, y ha alcanzado niveles de 2010. El pasado 3 de marzo la bolsa Rusia cayó en un día más del 10%. Estos descensos han llevado a su indicador a niveles de clara infravaloración.
El ratio precio/beneficio para 2014 alcanza la cifra de 4,5 veces, un nivel extremadamente barato si se compara con el resto de mercados emergentes que cotizan entre 9 y 12, y con los mercados desarrollados cuyo PER promedio está sobre las 13 veces. Algunos analistas señalan que el mercado ruso debería cotizar en la parte baja del rango de emergentes, lo cual implicaría que debería doblarse respecto de los precios actuales. ¿Tentador no?
Pero todo lo que está barato es susceptible de estarlo aún más, podrían pensar los inversores que se estuvieran planteando la entrada en la bolsa rusa. Y estarían en lo cierto. Ahora bien, si lo viéramos con una perspectiva más amplia, a los niveles actuales es muy probable que las posiciones compradas fueran ganadoras.
Independientemente de que desde el punto de vista de ratios fundamentales (PER, PEG, crecimiento beneficio, rentabilidad por dividendo…), las acciones rusas son claramente compra, históricamente se ha demostrado que tras fuertes caídas mensuales en los mercados, la revalorización promedio en los próximos dos años es muy importante.
Pankaj Patel, un estratega cuantitativo de ISI Group, compiló recientemente la rentabilidad obtenida desde 1969 si hubieras comprado en diferentes mercados después de cada venta de pánico mensual del 10% o más. Los resultados fueron los siguientes:
- Retorno del 120% en los siguientes dos años si se hubiera comprado el mercado de valores ruso.
- Rentabilidad del 72% de media si hubieras comprado en las bolsas latinoamericanas después de fuertes caídas mensuales.
- Rentabilidad del 32% en el resto de mercados emergentes.
- Subidas del 3,9% en los siguientes dos años si hubieras comprado acciones irlandesas, y caídas adicionales del 11% si hubieras comprado acciones griegas.
En base a este estudio, todo sugiere que a los niveles actuales de valoración y con el antecedente de crash de mercados anteriores, la bolsa rusa actualmente es una interesante oportunidad de compra.
Lacartadelabolsa
- Fenix
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Re: Martes 25/03/14 índice de casas, manufactura Richmond
por Fenix » Mar Mar 25, 2014 7:37 pm
14:11 Visa: Bajista mientras no pierda los 231
CMC Markets
Punto de rotación se sitúa en 231.
Preferencia: la caída se mantiene siempre que la resistencia se sitúe en 231.
Escenario alternativo: por encima de 231, objetivo 237.1 y 240.7.
Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es negativo.
Asimismo, la acción se sitúa por debajo de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 224.24 y 223.1 respectivamente).
14:23 El índice Trim Tambs augura más subidas en Wall Street
Los indicadores de sentimiento y de flujo, en general, señalan que los riesgos se sitúan en unalza sustancial en la renta variable. El índice de Demanda de TrimTab, que utiliza un análisis de regresión de 21 variables de flujo y sentimiento para buscar el timing del mercado a medio plazo, cerró en 97,1 el 13 de marzo, no muy por debajo del máximo histórico de 97,8, el 5 de marzo.
Al mismo tiempo, la venta de insiders frente a las compra es alto y las entradas en los ETFs de renta variable estadounidenses han sido creciente, algo negativo desde la perspectiva contraria.
Informe Semanal de Estrategia: El fondo y la forma
Santander Private Banking
Martes, 25 de Marzo del 2014 - 14:37
En línea con lo que esperábamos, el Comité de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal decidió en su reunión celebrada la semana pasada profundizar en la senda de tapering, reduciendo la cuantía mensual de su programa de compra de activos en 10 mil millones USD adicionales, hasta los 55 mil.
También, como preveíamos, decidió abandonar el objetivo cuantitativo de empleo (6,5% de tasa de paro para empezar a discutir sobre subidas de tipos de interés) y adoptar uno cualitativo. A partir de ahora, para determinar cuánto tiempo más estará el tipo de referencia en los niveles actuales, el FOMC tendrá en cuenta los progresos reales y esperados (antes sólo aludía a los esperados) en las variables empleo e inflación. Para valorar esos progresos se tendrán en cuenta datos de condiciones laborales, inflación, expectativas de inflación y situación financiera.
Ahora bien: el hecho de que la media de los miembros del FOMC sitúe el nivel previsto del tipo objetivo de los fondos federales en el 1% a finales de 2015 (frente al 0,75% anterior) y en el 2,25% a cierre de 2016 (1,75% en diciembre) constituye la novedad más relevante, que el mercado leyó en clave hawkish (tensionadora). Otro ingrediente más tensionador de la reunión fue la respuesta que Yellen dio a lo que consideraba que es un periodo considerable de tiempo para subir los tipos tras finalizar el QE3. Señaló que 6 meses. Teniendo en cuenta que prevemos que el programa de compra de activos finalice en la reunión de octubre (28-29), la primera subida de tipos podría adelantarse a comienzos del 2T15.
Hasta ahora el mercado esperaba que la subida de tipos fuera como pronto en junio. ¿Cuál ha sido el motivo principal detrás de las novedades en la orientación de la Fed?
Renta Variable. Positivo
Los índices emergentes ganan atractivo aunque todavía no recomendamos incrementar la exposición a esta categoría de activo. En este segmento de mercado, privilegiamos México, Polonia, Corea del Sur y Brasil, que son índices con fundamentos sólidos y/o valoraciones atractivas en términos de potencial de revalorización hasta los máximos de 2007-2008.
Renta Fija. Negativo
Las novedades introducidas por el banco central estadounidense la semana pasada son un recordatorio de que los niveles actuales de cotización de las curvas soberanas núcleo están muy alejados tanto de los fundamentales intrínsecos a estas economías como de la senda prevista en sus respectivas políticas monetarias (sobre todo en los casos de la Fed y el Banco de Inglaterra, ya que el BCE se encontraría varios estadios por detrás de los dos primeros). Mantenemos, por tanto, nuestra recomendación de permanecer fuera de este segmento de deuda pública núcleo. En el contexto actual de mercado, los activos periféricos y, en concreto, la deuda soberana y la deuda con un plus de rentabilidad frente a la curva Tesoro, son las áreas de renta fija donde seguimos manteniendo una importante sobreponderación, decantándonos por duraciones intermedias/largas por el mayor devengo de TIR y para explotar la pendiente entre los tramos cortos y largos de las curvas periféricas, más elevada que la de la deuda del núcleo.
Divisas. Positivo
La mayor ampliación relativa del balance de activos de la Reserva Federal frente al Banco Central Europeo ha alejado al cruce EUR/USD en los últimos años de los fundamentales entre ambas economías. Una vez confirmado que la Fed empieza a matizar su discurso al alza, el impacto adverso directo para el USD del factor política monetaria desaparecería. Por su parte, el BCE seguiría sesgado a aplicar nuevos estímulos para desatascar el canal crediticio y alejar los riesgos deflacionarios. Así lo dejo entrever Draghi hace unos días. A más corto plazo, y en base a fundamentos técnicos, si la ruptura del soporte en 1,3833 y el apoyo en la media móvil 30 sesiones vienen confirmados por el cruce bajista en el oscilador de medias móviles (MACD), se abriría un escenario correctivo hasta 1,3650.
CMC Markets
Punto de rotación se sitúa en 231.
Preferencia: la caída se mantiene siempre que la resistencia se sitúe en 231.
Escenario alternativo: por encima de 231, objetivo 237.1 y 240.7.
Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es negativo.
Asimismo, la acción se sitúa por debajo de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 224.24 y 223.1 respectivamente).
14:23 El índice Trim Tambs augura más subidas en Wall Street
Los indicadores de sentimiento y de flujo, en general, señalan que los riesgos se sitúan en unalza sustancial en la renta variable. El índice de Demanda de TrimTab, que utiliza un análisis de regresión de 21 variables de flujo y sentimiento para buscar el timing del mercado a medio plazo, cerró en 97,1 el 13 de marzo, no muy por debajo del máximo histórico de 97,8, el 5 de marzo.
Al mismo tiempo, la venta de insiders frente a las compra es alto y las entradas en los ETFs de renta variable estadounidenses han sido creciente, algo negativo desde la perspectiva contraria.
Informe Semanal de Estrategia: El fondo y la forma
Santander Private Banking
Martes, 25 de Marzo del 2014 - 14:37
En línea con lo que esperábamos, el Comité de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal decidió en su reunión celebrada la semana pasada profundizar en la senda de tapering, reduciendo la cuantía mensual de su programa de compra de activos en 10 mil millones USD adicionales, hasta los 55 mil.
También, como preveíamos, decidió abandonar el objetivo cuantitativo de empleo (6,5% de tasa de paro para empezar a discutir sobre subidas de tipos de interés) y adoptar uno cualitativo. A partir de ahora, para determinar cuánto tiempo más estará el tipo de referencia en los niveles actuales, el FOMC tendrá en cuenta los progresos reales y esperados (antes sólo aludía a los esperados) en las variables empleo e inflación. Para valorar esos progresos se tendrán en cuenta datos de condiciones laborales, inflación, expectativas de inflación y situación financiera.
Ahora bien: el hecho de que la media de los miembros del FOMC sitúe el nivel previsto del tipo objetivo de los fondos federales en el 1% a finales de 2015 (frente al 0,75% anterior) y en el 2,25% a cierre de 2016 (1,75% en diciembre) constituye la novedad más relevante, que el mercado leyó en clave hawkish (tensionadora). Otro ingrediente más tensionador de la reunión fue la respuesta que Yellen dio a lo que consideraba que es un periodo considerable de tiempo para subir los tipos tras finalizar el QE3. Señaló que 6 meses. Teniendo en cuenta que prevemos que el programa de compra de activos finalice en la reunión de octubre (28-29), la primera subida de tipos podría adelantarse a comienzos del 2T15.
Hasta ahora el mercado esperaba que la subida de tipos fuera como pronto en junio. ¿Cuál ha sido el motivo principal detrás de las novedades en la orientación de la Fed?
Renta Variable. Positivo
Los índices emergentes ganan atractivo aunque todavía no recomendamos incrementar la exposición a esta categoría de activo. En este segmento de mercado, privilegiamos México, Polonia, Corea del Sur y Brasil, que son índices con fundamentos sólidos y/o valoraciones atractivas en términos de potencial de revalorización hasta los máximos de 2007-2008.
Renta Fija. Negativo
Las novedades introducidas por el banco central estadounidense la semana pasada son un recordatorio de que los niveles actuales de cotización de las curvas soberanas núcleo están muy alejados tanto de los fundamentales intrínsecos a estas economías como de la senda prevista en sus respectivas políticas monetarias (sobre todo en los casos de la Fed y el Banco de Inglaterra, ya que el BCE se encontraría varios estadios por detrás de los dos primeros). Mantenemos, por tanto, nuestra recomendación de permanecer fuera de este segmento de deuda pública núcleo. En el contexto actual de mercado, los activos periféricos y, en concreto, la deuda soberana y la deuda con un plus de rentabilidad frente a la curva Tesoro, son las áreas de renta fija donde seguimos manteniendo una importante sobreponderación, decantándonos por duraciones intermedias/largas por el mayor devengo de TIR y para explotar la pendiente entre los tramos cortos y largos de las curvas periféricas, más elevada que la de la deuda del núcleo.
Divisas. Positivo
La mayor ampliación relativa del balance de activos de la Reserva Federal frente al Banco Central Europeo ha alejado al cruce EUR/USD en los últimos años de los fundamentales entre ambas economías. Una vez confirmado que la Fed empieza a matizar su discurso al alza, el impacto adverso directo para el USD del factor política monetaria desaparecería. Por su parte, el BCE seguiría sesgado a aplicar nuevos estímulos para desatascar el canal crediticio y alejar los riesgos deflacionarios. Así lo dejo entrever Draghi hace unos días. A más corto plazo, y en base a fundamentos técnicos, si la ruptura del soporte en 1,3833 y el apoyo en la media móvil 30 sesiones vienen confirmados por el cruce bajista en el oscilador de medias móviles (MACD), se abriría un escenario correctivo hasta 1,3650.
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Re: Martes 25/03/14 índice de casas, manufactura Richmond
por Fenix » Mar Mar 25, 2014 7:38 pm
Las 44 acciones que pueden ser objeto de OPA en Wall Street
Martes, 25 de Marzo del 2014 - 14:50:00
Morgan Stanley ha identificado 44 compañías de elevada capitalización que tienen una alta probabilidad de recibir al menos una oferta pública de adquisición en los próximos 12 meses. El banco estadounidense utiliza varios factores para identificarlos:
Rentabilidad por dividendo: Bajos rendimientos implican mayores probabilidades de oferta.
Ratio precio libros.
Relación Deuda-activos: apalancamiento más alto significa una oferta más probable.
Capitalización bursátil: las acciones más pequeñas tienen mayores probabilidades de oferta, mega-caps, menos probable.
Sector: Prevención Laboral son objetivos más atractivos los industriales.
Liquidez: Morgan Stanley dijo que la inclusión de este factor impulsó la presencia de los valores tecnológicos en la lista. De hecho, los informes recientes han pronosticado que 2014 será un gran año para la adquisición de tecnología.
Energía
* Newfield Exploration Co. NFX
* Sandridge Energy Inc. SD
* Tidewater Inc. TDW
Materiales
* Cliffs Natural Resources Inc. CLF
* Axiall Corp. AXLL
* Domtar Corp. UFS
* Royal Gold Inc. RGLD
Consumo discreccional
* Sinclair Broadcast Group Inc. SBGI
* Wendy’s Co. WEN
* Tempur Sealy International Inc. TPX
* Brinker International Inc. EAT
* Bally Technologies Inc. BYI
* DreamWorks Animation Inc. DWA
* J.C. Penney Co. JCP
* American Eagle Outfitters Inc. AEO
Consumo Básico
* Ingredion Inc. INGR
* Hain Celestial Group Inc. HAIN
* Hillshire Brands Co. HSH
* Whitewave Food Co. WWAV
Cuidado de Salud
* Celgene Corp. CELG
* Express Scripts Holding Co. ESRX
* WellPoint Inc. WLP
* Regeneron Pharmaceuticals Inc. REGN
* Alexion Pharmaceuticals Inc. ALXN
* Aetna Inc. AET
* Cigna Corp. CI
* Becton Dickinson & Co. BDX
* Cerner Corp. CERN
Financieras
* Nationstar Mortgage Holdings Inc. NSM
Tecnología
* Brocade Communications Systems Inc. BRCD
* On Semiconductor Corp. ONNN
* Tibco Software Inc. TIBX
* SunPower Corp. SPWR
* Ingram Micro Inc. IM
* Jabil Circuit Inc. JBL
* SunEdison Inc. SUNE
* Teradyne Inc. TER
* Arris Group Inc. ARRS
* NeuStar Inc. NSR
Telecomunicaciones
* Crown Castle International Corp. CCI
* SBA Communications Corp. SBAC
* Level 3 Communications Inc. LVLT
* Windstream Holdings Inc. WIN
* Frontier Communications Corp. FTR
Martes, 25 de Marzo del 2014 - 14:50:00
Morgan Stanley ha identificado 44 compañías de elevada capitalización que tienen una alta probabilidad de recibir al menos una oferta pública de adquisición en los próximos 12 meses. El banco estadounidense utiliza varios factores para identificarlos:
Rentabilidad por dividendo: Bajos rendimientos implican mayores probabilidades de oferta.
Ratio precio libros.
Relación Deuda-activos: apalancamiento más alto significa una oferta más probable.
Capitalización bursátil: las acciones más pequeñas tienen mayores probabilidades de oferta, mega-caps, menos probable.
Sector: Prevención Laboral son objetivos más atractivos los industriales.
Liquidez: Morgan Stanley dijo que la inclusión de este factor impulsó la presencia de los valores tecnológicos en la lista. De hecho, los informes recientes han pronosticado que 2014 será un gran año para la adquisición de tecnología.
Energía
* Newfield Exploration Co. NFX
* Sandridge Energy Inc. SD
* Tidewater Inc. TDW
Materiales
* Cliffs Natural Resources Inc. CLF
* Axiall Corp. AXLL
* Domtar Corp. UFS
* Royal Gold Inc. RGLD
Consumo discreccional
* Sinclair Broadcast Group Inc. SBGI
* Wendy’s Co. WEN
* Tempur Sealy International Inc. TPX
* Brinker International Inc. EAT
* Bally Technologies Inc. BYI
* DreamWorks Animation Inc. DWA
* J.C. Penney Co. JCP
* American Eagle Outfitters Inc. AEO
Consumo Básico
* Ingredion Inc. INGR
* Hain Celestial Group Inc. HAIN
* Hillshire Brands Co. HSH
* Whitewave Food Co. WWAV
Cuidado de Salud
* Celgene Corp. CELG
* Express Scripts Holding Co. ESRX
* WellPoint Inc. WLP
* Regeneron Pharmaceuticals Inc. REGN
* Alexion Pharmaceuticals Inc. ALXN
* Aetna Inc. AET
* Cigna Corp. CI
* Becton Dickinson & Co. BDX
* Cerner Corp. CERN
Financieras
* Nationstar Mortgage Holdings Inc. NSM
Tecnología
* Brocade Communications Systems Inc. BRCD
* On Semiconductor Corp. ONNN
* Tibco Software Inc. TIBX
* SunPower Corp. SPWR
* Ingram Micro Inc. IM
* Jabil Circuit Inc. JBL
* SunEdison Inc. SUNE
* Teradyne Inc. TER
* Arris Group Inc. ARRS
* NeuStar Inc. NSR
Telecomunicaciones
* Crown Castle International Corp. CCI
* SBA Communications Corp. SBAC
* Level 3 Communications Inc. LVLT
* Windstream Holdings Inc. WIN
* Frontier Communications Corp. FTR
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Re: Martes 25/03/14 índice de casas, manufactura Richmond
por Fenix » Mar Mar 25, 2014 7:41 pm
18.50 Después de dos días seguidos de pérdidas, Wall Street cerró hoy con ganancias y el Dow Jones, su principal indicador, subió un 0,56 % en una jornada animada por un dato mejor de lo esperado sobre la confianza de los consumidores en la economía, que alcanzó su mejor cifra en seis años.
Al cierre de la segunda sesión de la semana, el Dow Jones de Industriales subió 91,19 puntos hasta los 16.367,88 enteros, mientras que el selectivo S&P 500 ganó un 0,44 %, ganando 8,18 puntos respecto a la jornada anterior y situándose en las 1.865,62 unidades.
Por su parte, el índice compuesto del mercado Nasdaq, después de la jornada de fuertes bajadas del lunes, creció algo menos que los otros dos índices, un 0,19 % o, lo que es lo mismo, 7,88 unidades hasta los 4.234,27 enteros.
El dato que más animó a los inversores fue el del índice confianza de los consumidores en la economía, que se situó en marzo en 82,3 puntos y alcanzó su mejor cifra en los últimos seis años.
El consumo privado representa casi el 70 por ciento de la actividad económica nacional, de ahí que la confianza de los consumidores sea un factor muy seguido por los analistas económicos y consiguiera que los mercados de valores subieran.
De hecho, este dato pudo con dos indicadores poco favorables. Por un lado, este martes se publicó que los precios de la vivienda bajaron el 0,1 % en enero pasado, un indicador que se atribuyó a la crudeza del invierno en el país.
Por lado, también se supo que el ritmo de ventas de casas nuevas en Estados Unidos bajó un 3,3 % en febrero y se ubicó en una tasa anualizada de 440.000 unidades.
El dato coincide con las previsiones de los analistas, que habían tomado también en cuenta la serie de tormentas con nieve y las temperaturas muy bajas en un invierno que ha frenado el negocio.
Al cierre de la sesión, más de dos tercios de los treinta componentes del Dow Jones registraban ganancias, encabezadas con fuerza por el grupo informático IBM (3,61 %) y la tecnológica Cisco (3,57 %), seguidos de Merck (2,62 %) y Johnson & Johnson (2,29 %). Además, otras ocho empresas superaban el punto porcentual de ganancias.
Al otro lado de la tabla encabezaba los descensos el fabricante de calzado y ropa deportivos Nike (-1,62 %), el banco de inversiones Goldman Sachs (-1,49 %) y la emisora de tarjetas de crédito y débito Visa (-1,06 %).
En el mercado Nasdaq, después de la jornada de ayer, repuntaban hoy Facebook (1,23 %) y Tesla (0,12 %), aunque Netflix seguía cayendo hoy un 2,13 %.
En otros mercados, el petróleo de Texas bajaba a 99,19 dólares el barril, el oro subía a 1.312 dólares la onza, la rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años subía al 2,747 % y el dólar ganaba terreno ante el euro, que se cambiaba a 1,3827 dólares.
18:50 El petróleo de Texas (WTI) bajó hoy el 0,4 % y cerró en 99,19 dólares el barril, a la espera de que se conozca mañana el estado de las reservas semanales de crudo.
Al cierre de la segunda sesión semanal en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), los contratos de futuros de crudo para entrega en mayo bajaron 41 centavos respecto al cierre del lunes.
El crudo de referencia en EE.UU. terminó a la baja en una jornada en la que se conocieron datos dispares sobre la evolución de la economía del país.
Por un lado, la confianza de los consumidores en la evolución de la economía del país en marzo se situó en 82,3 puntos, por encima de los pronósticos de los analistas.
Por otro, los precios de la vivienda retrocedieron el pasado mes de enero el 0,1 %, atribuido en parte a la crudeza del invierno en el país.
Los operadores en el mercado de materias primas quedaron así a la espera de que se publique mañana el estado de las reservas semanales de crudo.
Por su parte, los contratos de gas natural para entrega en abril subieron 14 centavos y quedaron en 4,41 dólares por cada mil pies cúbicos.
Mientras, los contratos de gasolina para entrega en abril, los de más próximo vencimiento, bajaron 1 centavo respecto el lunes y cerraron en 2,88 dólares el galón (3,78 litros).
Por último, los contratos de combustible para calefacción para entrega en abril se mantuvieron sin apenas cambios y terminaron en 2,92 dólares el galón.
18:50 - El oro subió el martes debido a que una combinación de búsqueda de ofertas, compras técnicas y persistentes tensiones geopolíticas le ayudaron a recuperarse de un declive de 2 por ciento registrado en la sesión anterior.
* El metal precioso inicialmente cedió hasta mínimos de cinco semanas, luego de que el índice de confianza del consumidor de Estados Unidos avanzara a máximos de seis años en marzo y los precios de las viviendas subieran en enero, en nuevas señales de fortaleza para la mayor economía mundial.
* El oro al contado cotizó con un avance de 0,2 por ciento a 1.311,26 dólares la onza a las 1757 GMT, luego de haber tocado previamente los 1.305,59 dólares.
* Los precios del oro COMEX en Estados Unidos para entrega en abril cerraron con un alza de 20 centavos a 1.311,40 dólares la onza y el volumen de operaciones negociadas estuvo por encima del promedio móvil de 30 días, de acuerdo a datos preliminares de Reuters.
* El ascenso del oro fue limitado por las declaraciones del presidente del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia, Charles Plosser, quien dijo que la Fed debería tener como objetivo elevar las tasas de interés a corto plazo a un 3 por ciento al final de 2015 y a un 4 por ciento al término de 2016.
* El Banco Central Europeo podría comprar créditos y otros activos de bancos para apuntalar a la economía de la zona euro, dijo el martes el Bundesbank de Alemania, marcando un fuerte relajamiento de su postura en torno a la política monetaria.
* Los inversores también están atentos a la crisis en Ucrania. Rusia dijo el martes que está dispuesta a mantener contactos de alto nivel sobre la crisis en Ucrania, después de que las grandes naciones industrializadas advirtieron a Moscú que podrían aplicar mayores sanciones económicas si avanzaba más allá de la anexión de Crimea.
* En otros metales preciosos, la plata ganó 0,1 por ciento a 19,91 dólares la onza y el platino cedió 0,5 por ciento a 1.415,50 dólares la onza.
* El paladio bajó 0,7 por ciento a 786 dólares la onza, luego de haber alcanzado su mayor nivel desde agosto del 2011 a 799,5 dólares en la sesión previa por temor a una interrupción de los suministros desde Rusia y Sudáfrica.
18:50 El cobre subió a su mayor nivel en dos semanas, apoyado por las perspectivas de que el gran consumidor de materias primas, China, actuará para apoyar su ralentizada economía y por un mejor apetito por el riesgo en los mercados.
El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres terminó con un alza de un 2.01%, a US$ 6,603. El metal alcanzó los US$ 6,623.75 la tonelada durante la jornada, su mayor nivel desde el 11 de marzo.
La semana pasada, el cobre cayó a mínimos de tres años y medio, con los operadores observando a los mercados crediticios de China.
Las acciones a nivel mundial avanzaron impulsadas por los intentos de Occidente para contener la crisis de Ucrania y por las versiones de que los ministros de Exteriores de Moscú y de Kiev habían sostenido una primera reunión improvisada.
Las ventas de casas nuevas unifamiliares en Estados Unidos alcanzaron un nivel mínimo en cinco meses en febrero, pero un alza en la confianza del consumidor a un máximo en seis años en marzo sugirió que la economía está recuperando impulso tras ser presionada por un clima severo.
El índice preliminar de gerentes de compras (PMI) de Markit para China bajó a un mínimo de ocho meses de 48.1 en marzo desde la lectura final de febrero de 48.5.
La desaceleración del crecimiento en el mayor consumidor mundial de metales ha alimentado las preocupaciones de que los importadores de materias primas puedan verse presionados para liquidar existencias.
El aluminio a tres meses terminó con un alza de un 1.27%, a US$ 1,752 la tonelada. El estaño, avanzó un 1.20%, a US$ 23,200. El plomo subió un 0.58%, a US$ 2,084. El zinc subió un 2.31%, a US$ 1,990. El níquel avanzó un 0.50%, a US$ 16,190.
Al cierre de la segunda sesión de la semana, el Dow Jones de Industriales subió 91,19 puntos hasta los 16.367,88 enteros, mientras que el selectivo S&P 500 ganó un 0,44 %, ganando 8,18 puntos respecto a la jornada anterior y situándose en las 1.865,62 unidades.
Por su parte, el índice compuesto del mercado Nasdaq, después de la jornada de fuertes bajadas del lunes, creció algo menos que los otros dos índices, un 0,19 % o, lo que es lo mismo, 7,88 unidades hasta los 4.234,27 enteros.
El dato que más animó a los inversores fue el del índice confianza de los consumidores en la economía, que se situó en marzo en 82,3 puntos y alcanzó su mejor cifra en los últimos seis años.
El consumo privado representa casi el 70 por ciento de la actividad económica nacional, de ahí que la confianza de los consumidores sea un factor muy seguido por los analistas económicos y consiguiera que los mercados de valores subieran.
De hecho, este dato pudo con dos indicadores poco favorables. Por un lado, este martes se publicó que los precios de la vivienda bajaron el 0,1 % en enero pasado, un indicador que se atribuyó a la crudeza del invierno en el país.
Por lado, también se supo que el ritmo de ventas de casas nuevas en Estados Unidos bajó un 3,3 % en febrero y se ubicó en una tasa anualizada de 440.000 unidades.
El dato coincide con las previsiones de los analistas, que habían tomado también en cuenta la serie de tormentas con nieve y las temperaturas muy bajas en un invierno que ha frenado el negocio.
Al cierre de la sesión, más de dos tercios de los treinta componentes del Dow Jones registraban ganancias, encabezadas con fuerza por el grupo informático IBM (3,61 %) y la tecnológica Cisco (3,57 %), seguidos de Merck (2,62 %) y Johnson & Johnson (2,29 %). Además, otras ocho empresas superaban el punto porcentual de ganancias.
Al otro lado de la tabla encabezaba los descensos el fabricante de calzado y ropa deportivos Nike (-1,62 %), el banco de inversiones Goldman Sachs (-1,49 %) y la emisora de tarjetas de crédito y débito Visa (-1,06 %).
En el mercado Nasdaq, después de la jornada de ayer, repuntaban hoy Facebook (1,23 %) y Tesla (0,12 %), aunque Netflix seguía cayendo hoy un 2,13 %.
En otros mercados, el petróleo de Texas bajaba a 99,19 dólares el barril, el oro subía a 1.312 dólares la onza, la rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años subía al 2,747 % y el dólar ganaba terreno ante el euro, que se cambiaba a 1,3827 dólares.
18:50 El petróleo de Texas (WTI) bajó hoy el 0,4 % y cerró en 99,19 dólares el barril, a la espera de que se conozca mañana el estado de las reservas semanales de crudo.
Al cierre de la segunda sesión semanal en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), los contratos de futuros de crudo para entrega en mayo bajaron 41 centavos respecto al cierre del lunes.
El crudo de referencia en EE.UU. terminó a la baja en una jornada en la que se conocieron datos dispares sobre la evolución de la economía del país.
Por un lado, la confianza de los consumidores en la evolución de la economía del país en marzo se situó en 82,3 puntos, por encima de los pronósticos de los analistas.
Por otro, los precios de la vivienda retrocedieron el pasado mes de enero el 0,1 %, atribuido en parte a la crudeza del invierno en el país.
Los operadores en el mercado de materias primas quedaron así a la espera de que se publique mañana el estado de las reservas semanales de crudo.
Por su parte, los contratos de gas natural para entrega en abril subieron 14 centavos y quedaron en 4,41 dólares por cada mil pies cúbicos.
Mientras, los contratos de gasolina para entrega en abril, los de más próximo vencimiento, bajaron 1 centavo respecto el lunes y cerraron en 2,88 dólares el galón (3,78 litros).
Por último, los contratos de combustible para calefacción para entrega en abril se mantuvieron sin apenas cambios y terminaron en 2,92 dólares el galón.
18:50 - El oro subió el martes debido a que una combinación de búsqueda de ofertas, compras técnicas y persistentes tensiones geopolíticas le ayudaron a recuperarse de un declive de 2 por ciento registrado en la sesión anterior.
* El metal precioso inicialmente cedió hasta mínimos de cinco semanas, luego de que el índice de confianza del consumidor de Estados Unidos avanzara a máximos de seis años en marzo y los precios de las viviendas subieran en enero, en nuevas señales de fortaleza para la mayor economía mundial.
* El oro al contado cotizó con un avance de 0,2 por ciento a 1.311,26 dólares la onza a las 1757 GMT, luego de haber tocado previamente los 1.305,59 dólares.
* Los precios del oro COMEX en Estados Unidos para entrega en abril cerraron con un alza de 20 centavos a 1.311,40 dólares la onza y el volumen de operaciones negociadas estuvo por encima del promedio móvil de 30 días, de acuerdo a datos preliminares de Reuters.
* El ascenso del oro fue limitado por las declaraciones del presidente del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia, Charles Plosser, quien dijo que la Fed debería tener como objetivo elevar las tasas de interés a corto plazo a un 3 por ciento al final de 2015 y a un 4 por ciento al término de 2016.
* El Banco Central Europeo podría comprar créditos y otros activos de bancos para apuntalar a la economía de la zona euro, dijo el martes el Bundesbank de Alemania, marcando un fuerte relajamiento de su postura en torno a la política monetaria.
* Los inversores también están atentos a la crisis en Ucrania. Rusia dijo el martes que está dispuesta a mantener contactos de alto nivel sobre la crisis en Ucrania, después de que las grandes naciones industrializadas advirtieron a Moscú que podrían aplicar mayores sanciones económicas si avanzaba más allá de la anexión de Crimea.
* En otros metales preciosos, la plata ganó 0,1 por ciento a 19,91 dólares la onza y el platino cedió 0,5 por ciento a 1.415,50 dólares la onza.
* El paladio bajó 0,7 por ciento a 786 dólares la onza, luego de haber alcanzado su mayor nivel desde agosto del 2011 a 799,5 dólares en la sesión previa por temor a una interrupción de los suministros desde Rusia y Sudáfrica.
18:50 El cobre subió a su mayor nivel en dos semanas, apoyado por las perspectivas de que el gran consumidor de materias primas, China, actuará para apoyar su ralentizada economía y por un mejor apetito por el riesgo en los mercados.
El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres terminó con un alza de un 2.01%, a US$ 6,603. El metal alcanzó los US$ 6,623.75 la tonelada durante la jornada, su mayor nivel desde el 11 de marzo.
La semana pasada, el cobre cayó a mínimos de tres años y medio, con los operadores observando a los mercados crediticios de China.
Las acciones a nivel mundial avanzaron impulsadas por los intentos de Occidente para contener la crisis de Ucrania y por las versiones de que los ministros de Exteriores de Moscú y de Kiev habían sostenido una primera reunión improvisada.
Las ventas de casas nuevas unifamiliares en Estados Unidos alcanzaron un nivel mínimo en cinco meses en febrero, pero un alza en la confianza del consumidor a un máximo en seis años en marzo sugirió que la economía está recuperando impulso tras ser presionada por un clima severo.
El índice preliminar de gerentes de compras (PMI) de Markit para China bajó a un mínimo de ocho meses de 48.1 en marzo desde la lectura final de febrero de 48.5.
La desaceleración del crecimiento en el mayor consumidor mundial de metales ha alimentado las preocupaciones de que los importadores de materias primas puedan verse presionados para liquidar existencias.
El aluminio a tres meses terminó con un alza de un 1.27%, a US$ 1,752 la tonelada. El estaño, avanzó un 1.20%, a US$ 23,200. El plomo subió un 0.58%, a US$ 2,084. El zinc subió un 2.31%, a US$ 1,990. El níquel avanzó un 0.50%, a US$ 16,190.
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Re: Martes 25/03/14 índice de casas, manufactura Richmond
por Fenix » Mar Mar 25, 2014 7:41 pm
¿Habrá crisis argentina en 2014 al estilo 1989 o 2001?
por Mark Davies •Hace 17 horas
Comienzo con el final: el mercado todavía necesita disipar una pregunta que le saca el sueño: ¿habrá crisis argentina en 2014 al estilo 1989 o 2001? Si la respuesta es no, como creo que será el caso, este mercado va a empezar a operar 2015 antes de lo que imaginamos. Los pesimistas “Argentina” van a quedar relegados a un pasado dinosáurico como quedaron los pesimistas “Grecia” dos años atrás, esto será volátil pero el tiempo de shortear Argentina ya fue.
Los mercados internacionales todavía no han hecho pero harán en breve un “de-pricing” del kirchnerismo (descargarlo de los precios de activos financieros) con sustanciales consecuencias en las tasas de descuento argentinas. Ustedes que me leen y que me leyeron anticipar el rally de Argentina en agosto del 2013 cuando todos lloraban: ¿están viendo esto, o siguen mirando el blue, el PBI, las reservas, el oficial, el contado con liqui, 15 veces por día?
Argentina tiene la prima de riesgo soberana más alta del Planeta Tierra, esto lo sabemos todos gracias por la sopa. Su riesgo país a 5 años cotizado en el mercado de Credit Default Swaps es más de diez veces el de Chile, Colombia, Perú, Uruguay o Brasil, esto también lo sabemos todos, gracias otra vez por la sopa. Esto significa que todo proyecto de inversión valuado en Argentina es terriblemente castigado por la tasa de descuento utilizada. Mientras nuestros vecinos valúan proyectos de mediano plazo al 5% anual, nosotros lo hacemos a más del doble por lo que la destrucción de valor vía prima de riesgo es enorme. Argentina como equity value está colapsada en relación a nuestros vecinos.
Entonces, podríamos ponernos a llorar y a no hacer nada y dedicarnos todo el santo día a ver cómo bajan las reservas y cómo sube el blue, actividad escogida por muchos. O por el contrario, comenzarnos a imaginar la Argentina que se viene en donde probablemente necesitemos articular historietas relevantes para bajar la prima de riesgo y en ese contexto me pregunto:
1. ¿No será ya el tiempo de mirar a la Argentina como una oportunidad inminente en emergentes?
2. ¿Mientras los pesimistas, que la ven pasar todo el tiempo, siguen mirando la caída de reservas, la inflación y la inminente recesión del 2014, los hombres de negocios no estarán ya mirando el upside que se viene para Argentina post-2014?
Uno sin embargo, podría preguntarse: ¿y por qué tenemos que suponer que esta vez, con la reputación que tenemos, vamos a hacer las cosas bien de cara al futuro cercano, si nunca lo hicimos? Cortita y al pie: porque no nos queda otra chance. Estamos tan en el horno, hemos tocado tantas restricciones fiscales y monetarias que por primera vez en una década la ortodoxia económica comienza a dominar a la política, y eso es precisamente lo que me pone optimista Argentina. Estar mal hoy, ya está obligando a encarar reformas económicas impensadas un año atrás que irán ganando aceleración en la medida que avancemos de caras al nuevo presidente en 2015. En este contexto es inminente la apertura de la cuenta capital y un colapso en la prima de riesgo argentina. Entonces, en vez de llorar el 2014, se me hace agua la boca al imaginar una Argentina posible y seductora en 2015/2016. Convengamos que Argentina tiene la patológica costumbre de reinventarse una vez por década y estamos precisamente ante una renovada e inminente reinvención de esta bendita república.
No parecería casualidad que Argentina intente acordar en el CIADI, o el claro intento de acercamiento con el Club de París, o la confección de un índice inflacionario razonablemente fidedigno que deje contento al FMI o el flamante acuerdo YPF-Repsol. Estas medidas aunque tardías y onerosas, son correctas y apuntan a la clara necesidad de abrir puertas nuevamente que permitan a la Argentina en los próximos años recomponer entre otras cosas su posición energética, la cual en el mejor de los casos llevará años de intenso trabajo e inversión: la energía es la única importación que no se puede cerrar, se hace indispensable nuevamente abrir la cuenta de capital y el acceso al financiamiento externo.
El 2014 será un año difícil, gracias por la sopa, pero una cosa es “año difícil” y otra muy distinta es “un año en crisis” al estilo de lo que los argentinos estamos tan acostumbrados a observar una vez cada diez años (1989, 2001). Tengo la sensación de que la Argentina del 2014 no tendrá un desenlace crítico. Pero entonces: ¿por qué no esperar al próximo gobierno para comprar Argentina? Muy sencillo, normalmente los mercados financieros se anticipan todo el tiempo, esperar al próximo gobierno muy probablemente significaría llegar muy tarde al trade “long equity Argentina”. Si uno espera comprar “regalada” a la Argentina post-crisis, quizá no llegue a comprarla nunca: otra vez no viste la vaca dentro del baño.
Sin embargo, el mercado todavía necesita disipar una sola pregunta remanente: ¿habrá crisis argentina en 2014 al estilo 1989 o 2001? Si la respuesta es no, como creo que será el caso, este mercado va a empezar a operar 2015 antes de lo que imaginamos. Parecería claro que bajo ninguna circunstancia le conviene al Peronismo deteriorar a la macroeconomía local al punto de ocasionar un desenlace trágico, nunca observé al Peronismo “suicidarse” y no creo que ésta sea una excepción. Los años que le esperan a los activos argentinos serán muy volátiles, de eso no caben dudas, sin embargo los trades ganadores hay que armarlos cuando duelen y todavía hoy irse long Argentina duele y es precisamente en este punto en donde está la oportunidad: “no pain, no gain, no guts, no glory”. Y muchas gracias por la sopa.
Germán Fermo, Ph.D.
Director, MacroFinance
por Mark Davies •Hace 17 horas
Comienzo con el final: el mercado todavía necesita disipar una pregunta que le saca el sueño: ¿habrá crisis argentina en 2014 al estilo 1989 o 2001? Si la respuesta es no, como creo que será el caso, este mercado va a empezar a operar 2015 antes de lo que imaginamos. Los pesimistas “Argentina” van a quedar relegados a un pasado dinosáurico como quedaron los pesimistas “Grecia” dos años atrás, esto será volátil pero el tiempo de shortear Argentina ya fue.
Los mercados internacionales todavía no han hecho pero harán en breve un “de-pricing” del kirchnerismo (descargarlo de los precios de activos financieros) con sustanciales consecuencias en las tasas de descuento argentinas. Ustedes que me leen y que me leyeron anticipar el rally de Argentina en agosto del 2013 cuando todos lloraban: ¿están viendo esto, o siguen mirando el blue, el PBI, las reservas, el oficial, el contado con liqui, 15 veces por día?
Argentina tiene la prima de riesgo soberana más alta del Planeta Tierra, esto lo sabemos todos gracias por la sopa. Su riesgo país a 5 años cotizado en el mercado de Credit Default Swaps es más de diez veces el de Chile, Colombia, Perú, Uruguay o Brasil, esto también lo sabemos todos, gracias otra vez por la sopa. Esto significa que todo proyecto de inversión valuado en Argentina es terriblemente castigado por la tasa de descuento utilizada. Mientras nuestros vecinos valúan proyectos de mediano plazo al 5% anual, nosotros lo hacemos a más del doble por lo que la destrucción de valor vía prima de riesgo es enorme. Argentina como equity value está colapsada en relación a nuestros vecinos.
Entonces, podríamos ponernos a llorar y a no hacer nada y dedicarnos todo el santo día a ver cómo bajan las reservas y cómo sube el blue, actividad escogida por muchos. O por el contrario, comenzarnos a imaginar la Argentina que se viene en donde probablemente necesitemos articular historietas relevantes para bajar la prima de riesgo y en ese contexto me pregunto:
1. ¿No será ya el tiempo de mirar a la Argentina como una oportunidad inminente en emergentes?
2. ¿Mientras los pesimistas, que la ven pasar todo el tiempo, siguen mirando la caída de reservas, la inflación y la inminente recesión del 2014, los hombres de negocios no estarán ya mirando el upside que se viene para Argentina post-2014?
Uno sin embargo, podría preguntarse: ¿y por qué tenemos que suponer que esta vez, con la reputación que tenemos, vamos a hacer las cosas bien de cara al futuro cercano, si nunca lo hicimos? Cortita y al pie: porque no nos queda otra chance. Estamos tan en el horno, hemos tocado tantas restricciones fiscales y monetarias que por primera vez en una década la ortodoxia económica comienza a dominar a la política, y eso es precisamente lo que me pone optimista Argentina. Estar mal hoy, ya está obligando a encarar reformas económicas impensadas un año atrás que irán ganando aceleración en la medida que avancemos de caras al nuevo presidente en 2015. En este contexto es inminente la apertura de la cuenta capital y un colapso en la prima de riesgo argentina. Entonces, en vez de llorar el 2014, se me hace agua la boca al imaginar una Argentina posible y seductora en 2015/2016. Convengamos que Argentina tiene la patológica costumbre de reinventarse una vez por década y estamos precisamente ante una renovada e inminente reinvención de esta bendita república.
No parecería casualidad que Argentina intente acordar en el CIADI, o el claro intento de acercamiento con el Club de París, o la confección de un índice inflacionario razonablemente fidedigno que deje contento al FMI o el flamante acuerdo YPF-Repsol. Estas medidas aunque tardías y onerosas, son correctas y apuntan a la clara necesidad de abrir puertas nuevamente que permitan a la Argentina en los próximos años recomponer entre otras cosas su posición energética, la cual en el mejor de los casos llevará años de intenso trabajo e inversión: la energía es la única importación que no se puede cerrar, se hace indispensable nuevamente abrir la cuenta de capital y el acceso al financiamiento externo.
El 2014 será un año difícil, gracias por la sopa, pero una cosa es “año difícil” y otra muy distinta es “un año en crisis” al estilo de lo que los argentinos estamos tan acostumbrados a observar una vez cada diez años (1989, 2001). Tengo la sensación de que la Argentina del 2014 no tendrá un desenlace crítico. Pero entonces: ¿por qué no esperar al próximo gobierno para comprar Argentina? Muy sencillo, normalmente los mercados financieros se anticipan todo el tiempo, esperar al próximo gobierno muy probablemente significaría llegar muy tarde al trade “long equity Argentina”. Si uno espera comprar “regalada” a la Argentina post-crisis, quizá no llegue a comprarla nunca: otra vez no viste la vaca dentro del baño.
Sin embargo, el mercado todavía necesita disipar una sola pregunta remanente: ¿habrá crisis argentina en 2014 al estilo 1989 o 2001? Si la respuesta es no, como creo que será el caso, este mercado va a empezar a operar 2015 antes de lo que imaginamos. Parecería claro que bajo ninguna circunstancia le conviene al Peronismo deteriorar a la macroeconomía local al punto de ocasionar un desenlace trágico, nunca observé al Peronismo “suicidarse” y no creo que ésta sea una excepción. Los años que le esperan a los activos argentinos serán muy volátiles, de eso no caben dudas, sin embargo los trades ganadores hay que armarlos cuando duelen y todavía hoy irse long Argentina duele y es precisamente en este punto en donde está la oportunidad: “no pain, no gain, no guts, no glory”. Y muchas gracias por la sopa.
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