Miercoles 26/03/14 PMI servicios

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7.45 El grupo bancario JPMorgan Chase anunció la salida de otro alto ejecutivo de la entidad, el copresidente de su división de Banca de Inversiones.

Se trata del copresidente ejecutivo de Banca Corporativa e Inversión, Michael Cavanagh, otro hombre de confianza del actual consejero delegado, Jamie Dimon.

La salida de Cavanagh de la entidad financiera ha sorprendido en Wall Street porque su nombre sonaba con fuerza en las quinielas de posibles sucesores de Dimon.

El ejecutivo, de 48 años, deja sus funciones en JPMorgan para unirse al grupo Carlyle, uno de los mayores fondos de inversión de Estados Unidos.

"Esto representa una rara oportunidad para unirme a uno de los mayores fondos de inversiones del mundo en un momento de cambios rápidos en la industria", dijo Cavanagh.

El ejecutivo agradeció el apoyo y confianza de su "amigo" Dimon y celebró poder unirse al grupo Carlyle para llevar al fondo "a una nueva etapa de éxitos".

Cavanagh estaba al frente, junto a Daniel Pinto, de un equipo de 50.000 empleados que operan en cerca de 60 países y atienden a clientes en 150 naciones.

Su salida es una más entre altos directivos del banco y colaboradores próximos de Dimon que han dejado la entidad en los últimos años.

7:45 Importantes funcionarios de la Reserva Federal de Estados Unidos se apresuraron a aclarar cuándo el banco central finalmente endurecería la política monetaria, después que comentarios de la semana pasada de la jefa del organismo, Janet Yellen, intensificaron las apuestas entre los inversores.

Los bonos cayeron y algunos economistas revisaron sus predicciones tras una reunión la semana pasada del panel que fija las políticas de la Fed, en las que dijo que esperaba mantener las tasas de interés cerca de cero por un "tiempo considerable" una vez que finalice sus compras de bonos.

Se prevé que dicho programa de adquisición de activos finalice más adelante este año.

En su primera conferencia de prensa, tras la decisión del banco central, Yellen dijo que la frase de tiempo considerable "probablemente significa algo en el orden de alrededor de seis meses o por ahí".

El jefe de la Fed de Filadelfia, Charles Plosser, hablando el martes a la cadena CNBC, dijo que los comentarios de Yellen no eran un "error" como algunos han especulado, y que de hecho tal período de tiempo ya era esperado por los mercados financieros.

Sin embargo, Plosser aseguró que estaba sorprendido de que el mercado haya reaccionado tanto como lo hizo, agregando que es mejor para la Fed "alejarse de hablar sobre períodos de tiempo".

Dennis Lockhart, presidente de la Fed de Atlanta, en tanto, comentó que cree que la primera alza de tasa se producirá más de seis meses después del fin de las compras de activos y probablemente en el segundo semestre del año.

"Esto es realmente un mínimo, no un máximo", aseguró en una conferencia de inversiones en Atlanta. "Creo que será más que eso", agregó.

La Fed ha mantenido sus tasas de interés en cerca de cero desde diciembre del 2008 para ayudar a combatir una brutal recesión en 2007-2009. Comenzó su actual programa de compra de bonos en el 2012 y ahora lo reduce a pasos mesurados ante un crecimiento económico más sólido y un menor desempleo.

Ahora que la economía ha mejorado su rumbo, la Fed está preparando a los mercados financieros para un delicado retiro de su mayor experimento de agresivo estímulo monetario en la historia.

BUSCANDO CERTEZAS

En una entrevista, el jefe de la Fed de Dallas, Richard Fisher, expresó cierta frustración ante el peso que los mercados le dieron a los comentarios de Yellen, así como también a nuevas predicciones del banco central sobre cuándo cada personero del banco central espera que se producirá la primera alza de tasas.

"Lo que esto me indica es que los bancos centrales del mundo se han vuelto demasiado fundamentales para la forma en que las personas piensan", dijo a Reuters Fisher.

Aunque la Fed debe tener cuidado en no esperar demasiado para endurecer la política, Fisher dijo que se "mantendrá la tasa base en un rango bajo hasta que estemos seguros de que la recuperación esté muy avanzada".

Según las predicciones publicadas, 13 de 16 funcionarios de la Fed esperan un endurecimiento de la política monetaria en algún momento del próximo año, con la mediana de las expectativas de que las tasas suban al 1 por ciento para finales del 2015.

7.45 Los riesgos de deflación en la zona euro han aumentado y varios miembros del consejo gobernante del Banco Central Europeo están preparados para tomar medidas decisivas si fuera necesario, dijo el integrante del BCE Jozef Makuch.

Makuch dijo que el BCE estaba preparando medidas adicionales no convencionales para evitar un ambiente deflacionario. Una posibilidad es añadir liquidez, sostuvo.

"Respecto a la deflación en la zona euro, por supuesto que existen mayores riesgos deflacionarios que percibimos en el BCE", dijo el banquero eslovaco en una rueda de prensa.

"Esa es la razón por la que estamos preparando medidas adicionales no convencionales (...) para evitar entrar a un ambiente deflacionario", añadió.

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Los mercados emergentes Latam están claramente infraponderados en las carteras
por KBC Inversiones •Hace 16 horas

Como señala el analista Hale Stewart, los mercados de valores emergentes de Latinoamérica están claramente infraponderados en las carteras, y su evolución en el último año (a excepción de Argentina), ha sido negativa, frente a las subidas en el promedio de las bolsas mundiales.

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Entre todos estos mercados de renta variable creemos que los que mayor potencial de revalorización presentan son el de México, Chile y Brasil.



GARMIN: Citi sube recomendación a comprar desde neutral.

NVIDIA: FBR Capital reitera mantener. P.O.: 19 USD (vs. 17).

PEABODY ENERGY: UBS baja recomendación a neutral desde comprar.

WALGREEN: ISI Group reitera neutral. P.O.: 70 USD (vs. 69).

[Fenix]

Sorprendido ante la reacción de calma del mercado en Brasil
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 16 horas



De todo lo que ha pasado en las últimas horas, quizás lo que más me ha sorprendido es la reacción de calma del mercado en Brasil ante el downgrade de la deuda. ¿Ya estaba descontado? Es la única explicación. Y se temía que perdiera el nivel de inversión. Incluso algunos aluden a lo positivo de que finalmente la Agencia haya puesto el outlook en estable desde el negativo anterior. Como ven, todo queda explicado…

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Pero, con todo, es difícil acostumbrarse a esta relación de comprar (vender) con el rumor y vender (comprar) con la noticia. Entre otras cosas porque no sabes si también ha podido influir el contexto en que se producen. Y el contexto reciente de los mercados ha sido cuanto menos sorprendente. Me refiero, naturalmente, a esta calma tensa.

El mejor reflejo ha sido el comportamiento del USD, en general a la baja en los últimos días frente a la divisas emergentes pese al cambio de sesgo de la Fed. Dejemos al margen por el momento al resto de los factores de riesgo, entre China y Ucrania. Y hasta la ambigüedad de los datos conocidos de forma reciente a nivel mundial. Intentando ser lógicos, la pregunta es obligada: ¿nos habremos equivocados sobre el cambio de sesgo desde la Fed?.

Algunos argumentan que Yellen con su discurso no pretendió un cambio en la dirección de la política monetaria. De hecho, consideran, que al subordinar sólo a la inflación frente al binomio anterior desempleo/inflación las próximas decisiones de política monetaria se ha dejado más margen de actuación en el futuro. ¿Y la fijación en seis meses desde el final del Taper para iniciar la subida de tipos? Bueno, una cuestión de transparencia. Pero, subir los tipos no supone un mayor problema si finalmente hablamos de tipos muy bajos y con una “promesa” de que seguirán siendo bajos durante un largo periodo de tiempo. Luego, salvo imponderables, en este escenario la política monetaria seguirá siendo muy expansiva y claramente risk on. ¿Por qué preocuparnos entonces?.

Al final, la Fed podría estar complaciente con un escenario de baja inflación (core ahora en 1.1 % y no superior al 1.5/1.8 % en los próximos meses) de forma que la política monetaria seguiría siendo muy expansiva (la Regla de Taylor apunta a tipos del 3.0/4 % en dos años). Esto es lo que argumentan muchos analistas que calman los temores a la política monetaria de la Fed como un factor de risk off a corto plazo.

Y sin embargo, hay un elemento nuevo que no contemplan pero cada vez está siendo más discutido en el FOMC: la inquietud sobre el comportamiento del propio mercado. En definitiva, que el riesgo a futuro sean precisamente los excesos que puedan surgir en los mercados. Comenzando por el impacto negativo que puede tener a medio plazo la propia normalización monetaria, vía tipos de interés pero especialmente reduciendo el balance (o las expectativas de que se reduzca). Calma a corto plazo, pero también una calma tensa.

Sigo pensando que el Q2 no será positivo para los mercados. En el mejor de los casos, como no lo ha sido el Q1.


El Ibovespa recuperando posiciones ¿y ahora?
El Ibovespa ha generado una importante recuperación en las últimas semanas y ha colocado al índice junto a una resistencia clave en el corto y mediano plazo.
por Julian Yosovitch •Hace 3 horas

Por definición, la tendencia alcista es cuando el mercado entra en una secuencia de movimientos en la que los pisos y lo techos son ascendente, como por ejemplo, la ocurrida entre Julio y Octubre de 2013.

La tendencia alcista quedara vulnerada cuando los pisos del último ajuste son perforados, ý el activo quedara debilitado y con chances de que las bajas se amplíen rumbo a zonas inferiores, pudiendo entrar en una tendencia bajista de mediano plazo.

La tendencia bajista se define como una secuencia en la que el mercado genera pisos y techos descendentes. Esto mismo ocurrió luego del techo de octubre de 2013.

La tendencia bajista quedara vulnerada cuando lo máximos previos, dentro de la tendencia bajista son superados. En la actualidad el índice paulita se encuentra enfrentando justamente a lo máximos previos de la secuencia bajita, ubicado en los 48.800-49.000 puntos.

Será clave el quiebre de los 49.000 punto para poder habilitar una recuperación mayor rumbo a los 49.500-50.000 puntos, junto a la media de 200 días y 52.500 puntos luego, junto al 61.8% de Fibonacci de toda la baja iniciada en octubre pasado.

En caso en que el mercado falle en superar los escollos mencionados, podremos ver debilidades, encontrando soportes en los 47.200-46.500 puntos, siendo los 45.000-44.100 puntos la zona de soporte de mediano plazo más importante para el Ibovespa, y desde donde las subas deberán ser finalmente reanudadas.

El quiebre de las resistencias mencionadas será una buena noticia de mediano plazo, agregando mayor fortaleza a una posible recuperación, incentivaba por el gran negativismo que existe hoy en día en Brasil y en lo emergentes. Veamos..

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7:40 Standard Chartered rebajó su precio promedio 2014 para el oro spot en 8% a US$1.225/oz porque el banco británico cree que las recientes alzas no son sostenibles.

La preocupación por el crecimiento de EE.UU. y una desaceleración en la economía china han avalado al metal amarillo. Sin embargo, Standard Chartered no prevé que la Reserva Federal de EE.UU. cambie su curso e indicó que la primera alza de tasas ocurriría cuanto antes. Asimismo, el banco cree que el crecimiento de China se normalizaría hacia niveles más sostenibles.

Las tensiones geopolíticas por la crisis de Ucrania motivaron compras de refugio seguro en oro, aunque la entidad bancaria considera que es muy prematuro prever el impacto sobre los flujos de commodities y el comercio.

La demanda física repuntará cuando bajen los precios, pero en general el mejoramiento del escenario macroeconómico será un obstáculo para el oro, manifestó el banco, según Kitco News.

Además de reducir su proyección 2014 para el precio del metal amarillo, el banco recortó su pronóstico 2014 para el precio spot de la plata en 5% a US$19,40/oz, dado que el mercado sigue en superávit; además, la debilidad del mercado del oro incidiría sobre los precios.

SE INTENSIFICA TENSIÓN GEOPOLÍTICA

El oro cerró en US$1.313,50/oz el martes en el London Bullion Market, por sobre los US$1.310,75/oz de la jornada anterior, ya que aumentaron las tensiones entre los líderes del grupo de naciones industrializadas G7 y el presidente de Rusia, Vladimir Putin, por la intervención de este país en Ucrania.
Líderes del G7 amenazaron con aplicar más sanciones a Rusia si hay algún intento por tomar el control de zonas de Ucrania, luego de anexara Crimea.

"Estamos listos para intensificar las respuestas, incluidas sanciones sectoriales coordinadas que tendrán un impacto cada vez más significativo en la economía rusa, si Rusia continúa alimentando la escalada", indicó el G7 en un comunicado publicado tras una reunión en La Haya.

Los líderes del G7 también dijeron que no asistirán a la próxima reunión del G8 en la ciudad rusa de Sochi, donde se celebraron los Juegos Olímpicos de Invierno.

IRAQ COMPRA ORO

El oro recibió además un estímulo porque el Banco Central de Iraq compró 36t de metal amarillo en marzo por unos US$1.560mn para ayudar a estabilizar el dinar iraquí frente a monedas extranjeras, según un artículo de Bloomberg.

El 2013 los bancos centrales se mantuvieron como compradores netos de oro por cuarto año consecutivo, y añadieron 369t a sus reservas oficiales globales, según el Consejo Mundial del Oro (WGC). Sin embargo, el resultado fue inferior en 32% frente al 2012.

DEMANDA DE CHINA

Las importaciones chinas de oro desde Hong Kong subieron a 109t en febrero respecto de las 83,6t de enero y las 60,9t del segundo mes del 2013, según Bloomberg.

La demanda de oro en China alcanzó un récord de 1.066t, por lo que superó a India, el consumidor usualmente más grande, cuya demanda llegó a 975t el año pasado.

La demanda china es especialmente alta cuando cae el precio del oro.

En un estudio realizado por el WGC en enero, el 44% de los consumidores chinos manifestó que comprará más oro en el 2014, mientras que un 36% de los indios señaló que planeaba adquirir más.

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La BVL cae a su menor nivel desde julio del 2010

La bolsa peruana cayó el miércoles arrastrada por un retroceso de los precios de los metales y en línea con la tendencia de Wall Street. El índice general -que acumula 10 sesiones consecutivas en baja- cedió un 0,72%, a 14.032,78 puntos, su menor nivel desde el 21 de julio del 2010.

Con el resultado de la jornada, el índice general de la bolsa limeña acumula una caída del 10,9% en el año. En tanto que el índice selectivo perdió un 1,02% y cerró en 20.326,83 unidades.

"Los metales presionaron en la sesión y el mercado estadounidense también retrocedió, la bolsa local siguió ese ritmo. En el mercado local hubo algunas operaciones cruzadas pero se nota menos participantes", dijo una fuente.

El cobre transado en Londres cayó 1,4%, a US$6.510 por tonelada, mientras que el oro cotizó con una baja de 0,6% a US$1.302,31 dólares la onza.

ACCIONES A LA BAJA

En la plaza bursátil local, las acciones de la cuprífera Cerro Verde bajaron un 2,5%, a 19,5 dólares y los papeles de la productora de metales preciosos Buenaventura cayeron un 3,92%, a US$12,25 dólares.

También influyeron en la caída de la bolsa limeña, el retroceso de los papeles de Cementos Pacasmayo en un 1,6%, a S/.4,91.