Martes 10/06/14 comercio de mayoristas

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Benmosche se va de AIG.

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http://online.wsj.com/public/page/espanol-inicio.html

[Fenix]

¿Qué podría mover hoy al mercado?

La preapertura vista por ETX Capital

Martes, 10 de Junio del 2014 - 1:50:00

La volatilidad desciende en los mercados financieros, tanto los bursátiles como los de divisas, que esperan los datos de gasto en consumo en EE.UU. del jueves y las decisiones sobre política económica del Banco de Japón el viernes, lo que aminora las tensiones en los precios y permite desarrollar el carry trade en las divisas, que aprovecha las diferencias entre los costes de financiación de cada país a través de su moneda para obtener rendimiento.

La inflación ha subido en China un 2,5%, por encima del consenso de 2,4% por los costes de la alimentación y la moderación en el declive de los precios de fábrica. Las bolsas de China están ligeramente alcistas, Hong Kong un 0,37% y Shanghai un 0,42%, mientras que el índice Nikkei de Japón cae un 0,77%.

El eurodólar se consolida por debajo de la resistencia en 1.3600, con intentos de ceder hasta 1.3550. En este momento cotiza en 1.3586. El dólar yen está en 102.32, un 0,14% de caída.

El oro ha estado fluctuando entre 1.251 y 1.254,5 dólares la onza durante la noche, estando ahora en su nivel máximo. El consenso de analistas apunta a una tendencia alcista.

Los futuros de los índices vienen bastante planos, recuperándose en los últimos momentos de unas ligeras caídas durante la noche, pero empezando a moverse en pequeñas ondas, sin definir tendencia clara.

LO QUE PODRÍA MOVER HOY LOS MERCADOS

Tenemos abundancia de datos económicos hoy, aunque como apuntamos más arriba, los mercados esperan los datos de consumo en EE.UU. del jueves y la decisión del Banco de Japón sobre medidas de política económica del viernes de madrugada.


"¿Disparar contra todo lo que se menea? Aún no ha llegado el momento de tirar los dardos..."
por Moisés Romero•Hace 20 horas

No hay que perder la calma. Sabemos que el tiempo vuela, que todos envejecemos, que hay cabriolas en las índices y en valores concretos casi todos los días. La tendencia debe consolidarse y el dinero salir con más decisión de sus madrigueras. Eso es lo que les digo a mis clientes y sospecho que algunos no me hacen caso y que cursan operaciones por otras sociedades de Bolsa ¡Allá ellos! Les digo que hay que ir a lomos de la tendencia y que el bolsista es un inversor al alza por naturaleza. Cuando llegue El Gran Alza, el Cambio de Tendencia, todo subirá, como se ha demostrado en los ciclos alcistas anteriores. Todo o casi todo. Todo, menos los muertos que han caído en el camino. Además no hará falta seleccionar valores, sólo...seguir la moda del momento, la corriente. No ha llegado el momento de tirar el dardo. El dardo caerá aquí o allá, pero dará igual, porque caiga donde caiga subirá...Es cuestión de tiempo. Es un ciclo, como otros, dominado por los pacientes. La paciencia triunfará. El día a día, para otros. Sé que algunos de mis clientes no me hacen caso. Es su dinero, es su riesgo. Yo sigo esperando", me dice el presidente de una de las principales sociedades de valores y Bolsa. "Tiempo al tiempo", añade.

La conversación ha sido breve. “No tengo mucho más que añadir ni quiero marear la perdiz. Pero fíjate en esto: Art Cashin, director de operaciones de UBS Financial Services, ha afirmado, entre otras cosas de interés, que “La estrategia de comprar y mantener está muerta. Los mercados pasan por ciclos alternativos de 17,6 años, donde en los mercados alcistas, los inversores puedes tirar un dardo y comprar porque todo sube, o esperar a los suelos de mercado durante los ciclos bajistas..."

Respecto a los dados ya conocen un curioso experimento que realizaron unos periodistas del Wall Street Journal, siguiendo las afirmaciones del profesor Burton Gordon Malkiel. Según Malkiel un mono con los ojos vendados que lanzase dardos a la página del Wall Street Journal donde se incluye la lista de las acciones que cotizan en la Bolsa de Nueva York tendría similar número de aciertos que los sesudos analistas bursátiles de Wall Street. Los periodistas comprobaron que el mono acertaba más que los analistas, lo cual sólo puede significar dos cosas: o que para invertir en Bolsa no hace falta tener mucha idea o que nuestros primos los monos nos superan en inteligencia en muchos aspectos.

Y si quieren algo más lúdico, el siguiente enlace, que se parece más a la Bolsa de lo que muchos creen (sustituyo el dardo por los dados): Los dados y el casino: El craps parece ser un juego demasiado complicado para el común de la gente, pero en realidad no es así. Los jugadores que se sientan intimidados por todo el ruido y la acción alrededor de la mesa siempre pueden aprender el juego en línea. Y una vez que se aprende lo básico, el juego parece volverse mucho más sencillo. Lo Básico en el Juego de Craps: En el craps, un tirador lanza los dados en lo que se denomina “lanzamiento inicial”, asegurándose de golpear el muro situado en el sector opuesto del área de juego. Si lanza un 2, 3 ó 12, es “craps” y pierden todas las apuestas a la línea de pase. Si lanza un 7 u 11, gana automáticamente y todas las apuestas de línea de pase pagan una cantidad igual a la apostada. Si lanza cualquier otro número, dicho número se constituirá como el “punto”. El objetivo del tirador es lanzar el punto otra vez antes de lanzar un siete. Cuando lanza un siete, pierden todas las apuestas de línea de pase y lo releva un nuevo tirador.

[Fenix]

Subidas muy ligeras en Asia, aunque el Nikkei pierde un 0,85%

Martes, 10 de Junio del 2014 - 2:09:11

Las bolsas de Asia subieron, con el índice de referencia regional subiendo por cuarto día consecutivo, después de que las acciones de Estados Unidos marcaran un nuevo récord y la inflación de China se acelerara a su mayor ritmo en cuatro meses. El índice MSCI Asia Pacífico sube un 0,2% y el Nikkei caen un 0,85% a 14.994,80.

LG Display, un proveedor de paneles para Apple, saltó un 5,7 por ciento en Seúl después de que Macquarie Group recomendara las acciones. Mitsubishi UFJ Financial Group ascendió un 1,7 por ciento después de que Merrill Lynch recomendara comprar las acciones. SJM Holdings Ltd. cayó un 4,6 por ciento en Hong Kong liderando los descensos entre los operadores de casinos en medio de especulaciones de una ofensiva contra el uso de tarjetas de débito de China UnionPay que va a frenar los flujos de dinero al mayor centro de juegos de azar del mundo.

La inflación de China se aceleró en mayo gracias a los costos de los alimentos, mientras se mdoeraron los precios de salida de fábrica, según datos publicados hoy.

"Todavía estamos sobreponderados en los activos de riesgo dadas las perspectivas positivas de crecimiento mundial," dijo Daphne Roth, jefe de análisis de renta variable asiática de ABN Amro Banca Privada. "El tiempo está maduro para una pequeña corrección ya que el mercado ha subido mucho."


Deuda sobre deuda
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España•Hace 20 horas

Entre 2000 y 2009 la posición exterior deudora de la economía española (pasivos menos activos) pasó del 32 % hasta el 92 % del PIB. De hecho, los últimos datos conocidos ya aproximan la cifra a niveles próximos al 100 % del producto. Es cierto que la deuda pública española es sólo ligeramente superior al promedio del área. Pero la deuda privada sí supera con creces al promedio europeo. Y es precisamente el elevado endeudamiento externo, en parte representado por la posición exterior neta, la que mejor refleja una de nuestras mayores debilidades a la hora de plantear un escenario de crecimiento futuro sostenido en el tiempo.

No entro a valorar cómo hemos llegado a este endeudamiento externo. De hecho, no es lo mismo que se haya alcanzado financiando consumo, construcción o inversión en capacidad. De cualquier forma, el proceso de ajuste ya se ha iniciado como demuestra el ligero superávit alcanzado el año pasado en la balanza de pagos. Capacidad de financiación que sirve bien para reducir nuestra deuda exterior (pasivo) o bien para adquirir activos exteriores (activo) que reduzcan la elevada cifra inicial. ¿Y por qué reducirlo? Entiendo que esta pregunta puede ser una derivación del propio debate sobre el tamaño apropiado de deuda pública. Desde una perspectiva teórica, la cuestión no es que sea elevado o no (que como he dicho antes es elevado desde una perspectiva histórica y mucho más en términos de nuestros socios europeos). De hecho, lo relevante es generar capacidad para financiarlo y que se establezca una estrategia clara a medio plazo para reconducirlo. Por lo que respecta a la financiación, la mejora de las condiciones financieras derivada de las decisiones del ECB y la propia recuperación de la economía permiten que el problema de la elevada deuda (posición deudora) exterior sea asumido de forma ordenada a corto plazo. Pero, es importante no obviarlo o simplemente no confiar en el paso del tiempo para que se solucione. Mejor, plantear un ajuste disciplinado de desapalancamiento o aplicar reformas estructurales que permitan un mayor crecimiento económico que lo minimice. No, no confío en la inflación para que ayude a reducir el problema de la deuda.

La Comisión europea establece un objetivo del 35 % del PIB para la posición neta exterior deudora de cualquier país de la zona (también un 60 % para la deuda pública objetivo). Ya sé que los objetivos a medio plazo ahora no son prioritarios frente a la "necesidad de proceder de forma adecuada para no entorpecer la recuperación". La palabra ajuste ahora tiene una lectura peyorativa, siendo más adecuado hablar de sobriedad en el manejo de las finanzas públicas. Pero, ¿qué pasa con la deuda privada? lo que más me llama la atención en el caso del sector privado es que se confíe en la evolución del consumo privado como motor de la recuperación económica. ¿Más deuda? De ser cierto, los indicios inquietantes de aceleración de las importaciones frente la relativa estabilidad de las ventas en los últimos meses podrían convertirse en algo más que una anomalía puntual estadística. Una recuperación, la del consumo privado, en estas condiciones sería sin duda temporal lo que aplazaría para tiempos mejores el ajuste pendiente de la deuda (privada, pública, deuda externa o posición exterior....como quieran verlo). ¿Significa esto que debemos desconfiar de la recuperación actual de la economía? No, espero que no. Pero, sí es evidente que debemos considerarla como lo que es: una recuperación cíclica con elevada fuerza inicial derivada de una fuerte contención del gasto e inversión en los últimos dos años. Y una recuperación que debe fortalecerse (en términos de solidez) con el tiempo sobre la base de inversión productiva, a corto plazo especialmente internacional.

Las medidas aprobadas hace unos días por el ECB nos van a ayudar la deuda, especialmente los préstamos desde la banca. Naturalmente, también deberían permitir que el ajuste de balance de las entidades financieras de sitio a crédito nuevo que haga más sostenible la recuperación. Pero todo este proceso no sustituye la necesidad de continuar con las reformas que aumenten el crecimiento potencial y favorecer los ajustes de deuda del resto de los agentes económicos, sector público y sector privado. Sé que es una demanda recurrente.


Día a día, ahorro y deuda
por The Oil Crash•Hace 20 horas

En casa cierto día, hablábamos con nuestros niños acerca de los beneficios que conlleva el hábito de ahorrar dinero y recursos en general, y me sentí a destiempo de la realidad actual. Vi que sólo estaba repitiendo lo que me habían inculcado mis padres y de cuanto ha cambiado la historia en tan poco tiempo. Revisando el comportamiento del Homo Sapiens, llegué a la conclusión de que los antropólogos podrían sumar una nueva subclasificación a su evolución:

"Homo día a día"
"Homo ahorro"
"Homo deuda"
Si bien podemos ver que todas las características que describiré a continuación de cada uno de los Homo han convivido –y conviven- en los tres (en mayor o menor grado), creo que todas formas y fácilmente podremos identificar qué los caracterizó a unos y otros en cada época.

El "Homo día a día" vivía según lo que fuera recolectando o cazando, según le proveyera la madre naturaleza y a merced de ésta, lo cual significaba que era una especie viva más dentro del equilibrio natural. Es de destacar la actitud agradecida hacia los dioses que manifestaba mediante sus ofrendas, por todo lo recibido. El concepto de Ser individual, al parecer, no estaría tan definido porque cada uno sabía que se debía al conjunto y vivía o moría en función de ello.

El "Homo ahorro" descubrió que domesticando parte de su Hábitat -practicando la agroganadería y el sedentarismo- podía otorgarle previsibilidad a su vida. Mediante su acumulación y conservación lograba diferir el momento de consumo y utilización de los alimentos y otros recursos, para su mayor seguridad. Es decir, que inmovilizaba un capital excedente en el presente como resguardo para el futuro. Con estos cambios se gesta el concepto de propiedad, de capital y se abre la puerta para la toma de conciencia del Ser Individual.

Y el "Homo deuda" encontró formas de hacer uso de los hidrocarburos como fuente de energía prodigiosa en cuanto a su concentración, potencia, versatilidad y bajo costo, y como consecuencia descubrió que le permitía transformar su entorno hasta límites insospechados, incluso atreviéndose a pedirle prestado al futuro (deuda), pasarla fantásticamente bien hoy sin importarle a costa de qué ni de quién. Dispone del poder (energía) para desarrollar herramientas y tecnologías que le permiten disponer a cuenta del futuro -por encima de la capacidad de reposición de los recursos naturales- bienes o recursos que usufructa en el presente. El materialismo, consumismo y exacerbación del capitalismo son propios de ésta época. La propiedad pasa a ser usada como bien de cambio y especulación. De la domesticación se pasó al dominio de la naturaleza, con actitud extractiva y nada de simbiosis. La individualidad llega a su máxima expresión, llegándose a actitudes de un egoísmo antropocéntrico que lo desconectó de la naturaleza y en muchos casos hasta de sus propios congéneres.

Pero de fiesta y de prestado no se puede vivir por siempre, y en algún momento la factura llega y hay que hacerse cargo.

Lo que me pregunto es si llegado a este extremo rebotaremos y volveremos a alguno de los estadios previos o encontraremos una alternativa diferente.

La alternativa diferente yo no la veo. Creo que seguiremos intentando aplicar maquillaje dentro de las estructuras de pensamiento actuales, pero en lo esencial (dependerá mucho de nuestra capacidad de tomar conciencia y de la actitud) volveremos en esencia a alguno de los dos estadios previos. "Nos pasamos de largo y tenemos que desandar algún tramo del camino recorrido, hasta encontrar el punto donde nos desviamos y equivocamos el rumbo". Las leyes físicas y naturales son bien tiranas y nos pasarán factura… en realidad creo que ya lo está haciendo.

Lo he manifestado de otras maneras en ocasiones anteriores y creo que en el viaje de vuelta tenemos que apuntar a "bajarnos en la estación" del "Homo ahorro", porque creo que es un sistema de vida que ha sobrevivido sustentablemente durante miles de años, al mismo tiempo que le da cabida al Hombre con sus peculiaridades y diferencias respecto de los demás seres vivos. Si bien pienso que ha vivido en mejor equilibrio con la naturaleza el "Homo día a día", creo que estamos de acuerdo en que no parece lógico volver a formas de vida tan primitivas (dentro de los parámetros actuales suena terrible). Vemos que ya no es viable el sistema de vida del "Homo deuda", mientras que reconectarnos con la Madre Naturaleza parece ser la única salida. En vez de imprimir dinero como locos, deberíamos centrarnos en "imprimir" vida, alimentos, recursos naturales… según los ritmos y las reglas físicas del Universo.

Me parece que modificar parte del Hábitat en nuestro beneficio, pero de forma sustentable y sin pretender más que lo suficiente... porque en definitiva es lo que cada ser vivo hace para su subsistencia e inserción en el tejido y equilibrio de la vida, sería lo más sensato. Contrariamente a lo que algunos autores postulan, creo que no hay nada de malo en el proceso de "domesticación" que el Hombre inició con la agricultura y la ganadería... ¿O acaso las hormigas no acumulan y ahorran para el invierno, cultivando los hongos que consumirán durante el tiempo que no puedan salir del hormiguero? ¿Las abejas no hacen parecido? ¿Y aquellos animales que se “apropian” de recursos y los “capitalizan” en forma de grasa corporal para pasar el invierno?

Con esto quiero decir, que a mi modo de ver los problemas y soluciones no pasan solamente por aplicar conceptos como Propiedad, Capital, Acumulación… o en el otro extremo, Comunidad, Cooperación, Distribución, etc. y tantas otras palabras que describen en términos modernos, situaciones que en realidad y a otras escalas, ocurrieron y ocurren combinadamente y aleatoriamente en todos los ordenes de la vida natural. O sea, que como en tantas otras ocasiones, se buscan culpables y “chivos expiatorios” que eximan a los grupos dominantes de los excesos cometidos, no importa cuales sean las tendencias ideológicas, cuando lo razonable sería cambiar en esencia de actitud y dejar de pretender vivir “creciendo eternamente” y por encima de la capacidad de reposición natural del Planeta, entendiéndose, que la clave está en la diversidad, el equilibrio, la conjunción y comunión de diferentes sistemas, la constante adaptación a los cambios, la trascendencia y el constante reciclaje y renovación mediante el perfecto mecanismo de la Vida y la Muerte.

Saludos a todos
Gabriel Anz

[Fenix]

La preapertura vista por Citi

Martes, 10 de Junio del 2014 - 2:26:00

Las bolsas asiáticas suben hoy en promedio un 0.3 %. Y alcanzan en muchos casos los niveles más altos desde hace tres años. Pero el Nikkei cae un 0.84 %. Y la bolsa de China sube en el mismo porcentaje.

Ayer el Banco Central de China bajó en medio punto el coeficiente de reservas para la mitad de los bancos. Sigue de esta forma con las medidas limitadas para enfrentarse al riesgo de desaceleración económica.

Hoy hemos conocido además que la inflación fue del 2.5 % en mayo, algo más elevada de lo esperado.

¿Y las bolsas USA? Subieron, naturalmente. Poco, es cierto. Apenas un 0.1 % el Dow y un 0.09 % el S&P. Pero subida al fin y al cabo. Operaciones corporativas, el split de las acciones de Apple y mucha atención a los comentarios de Rosengren de la Fed: ajuste de balance en años, transparencia al mercado en las decisiones, objetivo en la estabilidad financiera a corto plazo. El sesgo bullish del mercado es obvio cuando unos mensajes agresivos alcistas desde otro miembro de la Fed, Bullard, fueron obviados.

En estos momentos el S&P cae un 0.15 % en futuros, en niveles de 1947 puntos.

¿La rentabilidad del treasury 10 años USA? En niveles de 2.59 %. Pocas novedades en las primas de riesgo europeas en estos momentos. El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 120 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 2.58 %.

Interesantes comentarios hoy de Weidmann.

Por un lado, advierte del escaso margen en política monetaria ortodoxa con respecto a tipos de interés.

Sobre el resto de las medidas tomadas, considera que la transmisión de la política monetaria obliga a asegurarse que su carácter expansivo llegue a la economía real. Y también las consideró como una llamada de atención a los gobiernos para que sigan con las reformas estructurales. Y un aviso a navegantes: "tan pronto como los riesgos a medio plazo en la inflación se reduzcan, la política monetaria se normalizará".

El EUR en niveles de 1.359 USD. El precio del crudo repunta hasta niveles de 110.13 $ barril. ¿Optimismo sobre la recuperación? veremos. El precio del oro en niveles de 1254 $ onza.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

02:37 Sentimiento empresarial Banco de Francia mayo 97 vs 98 esperado

02:34 Tasa desempleo Suiza mayo 3,0% mensual vs 3,1% esperado

En tasa interanual, la tasa de desempleo se mantuvo en el 3,2% en mayo frente al 3,1% esperado por el mercado.

02:30 El IPC de China sube un 2,5% en mayo vs 2,4% esperado
Los precios a la producción cayeron un -1,4% vs -1,5% esperado

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de China, un importante indicador de la inflación, creció un 2,5 por ciento interanual en mayo, frente al incremento del 1,8 por ciento registrado el mes anterior, según datos publicados hoy martes por el Buró Nacional de Estadísticas.

El Índice de Precios al Productor (IPP) de China, que mide la inflación a nivel de ventas al por mayor, se contrajo un 1,4 por ciento interanual en mayo, después del descenso del 2 por ciento del mes anterior.

08:49 Euro Stoxx 50. Se enfrenta al techo del canal alcista

El movimiento alcista continuó ayer comenzando la semana con nuevos mínimos anuales y un cierre relativamente alcista. El Euro Stoxx 50 cayó justo antes de la proyección de la línea de tendencia diaria mientras los toros siguen atacando el techo del canal superior diario alrededor en 3.352,6.

El soporte inicial se observó en el mínimo del lunes, pero los osos necesitan un cierre por debajo de 3256,0 para confirmar un alivio de la presión alcista y un cierre por debajo de 3211,3 para confirmar una ruptura de la media de 21 sesiones y hacer alusión a una corrección más profunda.

02:45 Producción industrial Francia abril +0,3% vs +0,4% esperado
El dato de marzo se revisa al alza a -0,4% desde -0,7% anterior

Dato ligeramente negativo para los mercados de acciones y el euro.

02:52 "La sesión de hoy será relativamente tranquila"

"Las referencias de las que dispondrán los inversores durante la jornada de hoy serán escasas, destacando únicamente la publicación de las producciones industriales británica, francesa e italiana del mes de abril", señalan los analistas de Link.

"No esperamos grandes mejoras en los datos macro de la Europa continental en los próximos meses, algo con lo que tendrán que convivir los mercados, ya que las medidas anunciadas por el BCE no se dejarán notar hasta dentro de bastantes meses.

Así, esperamos que la sesión de hoy sea relativamente tranquila, de escasa actividad, no siendo descartable que se terminen por imponer las realizaciones ya que habrá inversores, los más cortoplacistas, que aprovecharán las últimas alzas para tomar beneficios cerrando algunas posiciones largas."


"Es momento de parar"

Las bolsas europeas planas en apertura, en línea con las asiáticas y las de EE.UU.

Martes, 10 de Junio del 2014 - 3:03:10

Pocos movimientos en la apertura de las bolsas europeas, tras el cierre plano ayer en Wall Street y hoy en Asia. Hoy las referencias macro se centrarán especialmente en Europa, aunque no tendrán excesivo impacto en el mercado. Esperamos una sesión de baja volatilidad y escaso volumen de negocio, en línea con jornadas anteriores.

El Eurostoxx 50 plano en los 3.304 puntos. Ligeras caídas en el DAX del -0,12%. El CAC plano, al igual que el Mibtel.

En el plano nacional el Ibex 35 cae un 0,08% a 11.156 puntos. Los movimientos más destacados dentro del selectivo son las subidas de Grifols, Ebro y Banco Popular sobre el medio punto porcentual, y las caídas de Día y Sacyr cerca del punto porcentual.

"Creo que es momento de parar. Es cierto que esta afirmación la llevo haciendo varias semanas, pero esta extensión alcista debería dar paso a un tramo correctivo que pueda sanear un poco las posiciones. Hay una cosa que me inquieta especialmente. Las malas noticias, que las está habiendo, no están teniendo reflejo en el mercado. Ayer por ejemplo, la declaración de un miembro de la Fed de que la subida de tipos en EE.UU. podría adelantarse a este mismo año pasó totalmente inadvertida, cuando en mi opinión, es una noticia realmente negativa para los mercados. Cuando las malas noticias no tienen reflejo en el mercado es un síntoma claro de que se están cometiendo excesos, y que el riesgo ya no es percibido como tal por los inversores. Podemos subir subiendo, porque la inercia alcista es importante, pero sería bueno parar", nos comentaba un importante gestor nacional en una amplia conversación que hemos tenido antes de la apertura de los mercados.

Pocos movimientos en el euro/dólar que se mantiene en los entornos de los 1,36. Ahora cotiza sin cambios en 1,3598. El euro/yen cae un 0,20% a 139,08.

En el mercado de materias primas únicamente destacar la caída del café en Londres por encima del punto porcentual.

[Fenix]

03:21 Eurostoxx 50: El potencial alcista en el corto plazo es limitado
Cortal Consors

Escenario Principal: En el largo plazo mantenemos una visión alcista, ya que la media de largo plazo todavía mantiene pendiente positiva. En el medio plazo, el índice se encuentra cotizando dentro de un canal ligeramente alcista. Sin embargo, fíjense que nos encontramos muy cerca de la parte alta del mismo. Por tanto, consideramos que el potencial alcista desde una perspectiva de corto plazo es limitado. De producirse un retroceso este debería ser hacia su media de 20 sesiones.

Escenario Alternativo: Sólo una clara superación de la parte alta del canal añadiría más presión alcista.

Resistencia: 3270 / 3350
Soporte: 3200 / 3125


Vigilando Inglaterra

Martes, 10 de Junio del 2014 - 3:28:52

Varios son los índices europeos que se encuentran en zonas clave de referencia, tal y como expusimos extensamente el 9 de mayo en “Situación técnica índices mundiales”. Actualizando los niveles actuales del CAC40 o del AEX holandés pocas variaciones tendríamos:

CAC40: apreciamos la importancia de la zona de resistencia en 4600 puntos como nivel clave a romper. La subida desde enero se estructura en el interior de una formación de cuña, cuyo soporte se corresponde con los mínimos de la semana pasada en 4480 puntos.

AEX HOLANDA: en situación idéntica a la de Francia, con referencia de resistencia en la zona comprendida entre 410 y 418 puntos.

Pero la situación realmente interesante la tendríamos en Inglaterra. El índice anglosajón no sólo se encuentra ante la referencia de máximos anuales y de máximos de 2013, sino que la zona entre 6900 y 6955 puntos se corresponde con los máximos de los años 2000 y 2007:

Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco

03:30 Ventas al por menor Suiza interanual +0,4% en abril vs 3,4% anterior


Sobre burbujas, excesos, conundrum y paradojas

Por Jose Luis Martínez Campuzano de Citi

Martes, 10 de Junio del 2014 - 3:34:41

Que los inversores priman en estos momentos la rentabilidad sobre el riesgo es algo obvio. Que la argumentación diaria posterior sobre el comportamiento de los mercados es cada vez más complicada, se lo puedo confirmar. Que la confusión que muestran los bancos centrales sobre el futuro se está transmitiendo muy poco a los inversores, es algo también evidente.

Ya es normal que un analisista de bolsa argumente su subida en la mejora económica y otro de renta fija considere que los bancos centrales mantendrán su política expansiva hasta asegurarse que la recuperación "es sostenida". Del mismo modo, la mayoría de los analistas de bolsa se sinceran sobre los elevados precios actuales al mismo tiempo que siguen recomendando comprar aprovechándose del momentum y la elevada liquidez. Por último, ya es normal que dos consejeros del mismo banco central choquen de frente sobre las perspectivas de política monetaria. Y el mercado se quede sólo con la visión más bullish con respecto a las condiciones expansivas actuales.

¿Un escenario complejo para el inversor? No es lo que muestra el propio mercado. De hecho, su evolución es más que predecible a muy corto plazo siempre y cuando la opción elegida sea dejarse llevar bajo el paradigma de precios relativos y carry. ¿Y esto donde acaba? La última palabra a corto plazo la tienen los bancos centrales; a medio plazo, es cuestión de racionalidad.

Las bolsas europeas en apertura con descensos de medio punto. Luego, veremos.
Las bolsas USA con descensos de 0.15%. Niveles de 1947 puntos el S&P.
Las bolsas asiáticas con subidas promedio hoy de 0.3%. Pero el Nikkei a la baja un 0.8%.

03:39 IPC Holanda mayo -0,3% mensual vs +0,5% anterior

El IPC interanual de mayo asciende un 0,8% frente al 1,2% anterior.


Están en juego los 1.950 puntos del S&P

Bankinter

Martes, 10 de Junio del 2014 - 3:45:55

Lo más importante hoy es que las bolsas y los bonos periféricos consoliden los niveles alcanzados en base al impulso proporcionado por el BCE tras su reunión del jueves pasado. El S&P500 se encuentra en nuevos máximos y el actual nivel de 1.950 puntos parece clave, tanto desde un punto de vista técnico, como por la influencia psicológica que tiene su proximidad a los 2.000 puntos.

La otra clave son los bonos periféricos: hoy España se financia a 10 años “más barato” que Reino Unido (aprox. 2,60% vs 2,70%) y al mismo coste que EE.UU. ¿Es sostenible? Probablemente sí, gracias al respaldo del BCE. Pensamos que está recorriendo “la última milla” que le separa del nivel 2,50%, que estimamos no conseguirá rebasar. El estrechamiento de la prima de riesgo hasta 125 p.b. que estimábamos en nuestra Estrategia de Inversión para finales de este año ya se ha conseguido a mitad de año, por lo que la situación es incluso más benigna de lo que nosotros estimábamos… a pesar de que éramos de los más optimistas del mercado. No contábamos con una acción tan rotunda del BCE.

Enfocándonos estrictamente en la sesión de hoy, creemos que puede tener lugar un descanso de bolsas, pero si el S&P superara 1.950 puntos la situación viraría al alza de nuevo.

En el frente macro sólo merece la pena seguir las Ventas asociadas a los Inventarios Empresariales americanos de las 16h, porque si superan +1% (se espera +0,9%) sería más probable que el S&P rompiera al alza. Hoy conviene seguir especialmente la reacción del S&P a este dato.


Indicadores de sentimiento inversor
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España•Hace 20 horas

Subidas en las bolsas, especialmente emergentes, commodities al alza, primas de riesgo a la baja….¿qué más evidencias sobre el elevado optimismo de los inversores? ¿Qué no es optimismo? ¿ansia?.

Vean estos gráficos…especialmente el índice GRAMI que se desploma a un nuevo mínimo del año (y mínimo desde el inicio de la Crisis).

Por lo que respecta al EMRA, también mejora en los últimos días.

Imagen

¿En territorio bearish el NISI? ¿vértigo por la rapidez de las subidas? En condiciones normales sería un indicio, uno más, de cautela anticipo de una consolidación de los precios. Pero estas no son condiciones normales.

[Fenix]

04:02 Rehn (UE): la recuperación aún es frágil, pero cada vez más amplia

Olli Rehn, comisario europeo de Asuntos Económicos y Monetarios, dice que la recuperación no se ha limitado sólo al núcleo de Europa. Comenta que el BCe continúa actuando decisivamente.

04:00 Producción industrial Italia abril +0,7% vs +0,4% esperado

En tasa interanual, la producción industrial subió un 0,1% en abril frente al 1,1% anterior.

Dato moderadamente positivo para los mercados de acciones y el euro.


Los fallos del mercado
por Vindicator•Hace 19 horas

Un viejo dicho afirma que en Economía, los fallos del mercado acaban por ser corregidos por el propio mercado. Y normalmente, hemos verificado que es así, aunque se tarde tiempo en producirse la corrección. En estos días, estamos viendo que España se está financiando en los mercados de Deuda a tipos de interés inferiores a los que lo hace Estados Unidos. Concretamente ya pagamos menos del 1% a tres años en los bonos, lo cual es claramente un fallo del mercado, que entra dentro de lo que se denomina la “japonización” de una Economía.

Japón tuvo graves problemas con sus bancos a principios de los años noventa, amén de su propia burbuja inmobiliaria, y lo que hizo fue rebajar los tipos de interés hasta el 0,15%, y desde entonces, se ha mantenido con tipos de interés bajos, con una Economía con problemas, y sin conseguir volver a ser la pujante Economía que puso a la defensiva a los Estados Unidos en los años ochenta.

El que el dinero no valga prácticamente nada, lo cual parece que ha admitido también el Sr. Draghi con su reciente nueva bajada de interés, precisamente al 0,15%, no es bueno para nadie. Los rentistas, grupo cada vez más numeroso en España por el imparable envejecimiento de la población, se las ven y se las desean para conseguir un 1% en un depósito bancario, y si compran letras del Tesoro, les pasa lo mismo, como mucho un 0,50%, amén de las comisiones bancarias, y del Sr. Montoro que luego quiere su 21% vía impuestos.

Lo anterior no supone otra cosa que una nueva reducción de la renta disponible en el sistema, que afecta a un colectivo que hasta ahora no había sufrido especialmente, el de los rentistas. La opción de este grupo puede pasar por invertir en bolsa, ya que según qué valores, hay todavía unos dividendos razonables de entre el 3% y el 6%, pero ello supone la asunción de riesgos significativos, agravada por la tradicional falta de cultura financiera de los españoles. Recordemos cómo los japoneses con problemas similares en los años noventa llevaron su Bolsa hasta un irracional PER 40, para luego ver desplomarse las cotizaciones de sus acciones.

También se puede ir a los bancos, pero indefectiblemente te van a recomendar que inviertas en fondos de inversión administrados por ellos, los cuales reciben cargos de su gestora por comisiones significativas de gestión y de depositaría, las cuales no ven los partícipes, ya que el cargo es directo al fondo. Sí, ya sabemos que todo viene indicado en el folleto del Fondo, pero lo de la señora viuda que se acerca a la oficina bancaria y le dice al sonriente gestor, “hijo, lo que tú me aconsejes”, es más que un tópico.

La disociación entre los tipos de interés oficiales (0,15%) y los tipos de interés reales que cobran los bancos a las pymes (6% a 10%) sólo produce dividendos a los accionistas de los bancos, sector que a decir del Sr. Botín está como una rosa, y en particular Bankia, después de los 24.000 millones que le hemos dado todos los españoles. Los 107.941 millones de euros que hemos invertido el rescate bancario son “pelillos a la mar”, historia financiera de un país de memoria frágil, pero habrá que pagarlos algún día (salvo que se esté descontando una futura “quita a la griega”).

Nuestro Presidente está exultante, y hasta sube la Bolsa. Se nos intenta convencer de que España ha superado con éxito su examen de selectividad y que ya se nos permite estar en Europa como los “alemanes del Sur”. Hay que reconocerle el mérito al equipo de marketing político del Partido Popular, aunque las urnas parecen demostrar que una parte significativa de los españoles se dan cuenta de que les cuesta mucho llegar a fin de mes, de que llevan cinco años con el salario congelado, cuando no rebajado, que tienen mucha menos renta disponible por el aumento de todo tipo de impuestos y tasas, de que han tenido que cancelar sus pólizas de seguro de vida o sus planes de ahorro, porque no pueden pagar las primas, y que tienen que arreglar por enésima vez su viejo utilitario, porque a pesar del Plan PIVE del Gobierno, no pueden cambiar de coche.

Y es lo que tienen los fallos del mercado, que durante un tiempo te permiten vivir en un entorno irreal, pero que cuando finalmente el mercado despierta de su letargo, corrige el fallo de una forma drástica, y es entonces cuando todo es un “llanto y crujir de dientes”. España con su BBB no puede financiarse más barato que Estados Unidos con su AAA. Los tipos de interés efectivos (7/8%) no pueden estar disociados en casi un 100% de los tipos de interés oficiales (0,15%). La Bolsa no puede subir permanentemente cuando no hay fundamentales que lo sustenten (salvo el dinero especulativo que entra desde el exterior).

Y un país con casi seis millones de parados, con una renta disponible per cápita exigua, con un déficit público que no se consigue reducir de manera significativa, con una Deuda Pública que no para de crecer, con un colectivo de trabajadores (48%) que cobran mensualmente menos de 900 € brutos de salario, y con un aparato institucional desmedido que sólo sirve a los intereses de una casta política denostada, no tiene bases sólidas en las que cimentar su tan cacareada recuperación. Cuando el mercado corrija y se dé cuenta de su fallo, es posible que por fin disminuya el “ego” de nuestros dirigentes, pero ya será tarde para todos nosotros.

[Fenix]

04:30 Producción manufacturera mensual Reino Unido +0,4% vs +0,4% esperado
Anterior +0,5%

04:38 Euronext espera captar hasta 1.158 millones con su salida a bolsa

Intercontinental Exchange Group confía en recaudar entre 880 y 1.158 millones de euros a través de la colocación en bolsa de hasta un 70% del capital social del operador bursátil paneuropeo Euronext a un precio por acción de entre 19 y 25 euros, según indicó la compañía en un comunicado recogido para Europa Press.

De este modo, el operador de las bolsas de París, Amsterdam, Bruselas y Lisboa, alcanzaría una valoración de entre 1.330 y 1.750 millones de euros con su salida a bolsa, prevista para el próximo 20 de junio.

04:49 La rentabilidad del bund alemán podría caer hasta el 1,12%

Los analistas de Citi advierten sobre la posibilidad que la rentabilidad del bund alemán rompa el soporte de los 1,29%, lo que provocaría una caída hacia la zona 1,12-1,15%


10000 del DAX en el punto de mira
por CompartirTrading.com•Hace 18 horas

El mercado no ha cambiado, seguimos con muy baja volatilidad, los índices alcanzando nuevos máximos día sí y día también. Pero tenemos una excepción, se trata del DAX; que aunque también se encuentra en zona de máximos, lleva ya unas cuantas jornadas rondando los 10000 puntos. Cotización que parece ser la barrera psicológica que no deja pasar al índice teutón y eso, que ayudas ha tenido por parte de los índices americanos que siguen registrando nuevos máximos históricos. Quizás necesite un nuevo catalizador para romper los 10000. Aún así, la misma tendencia podría ser suficiente para romperlos.

La cuestión es, en estos niveles la gente ¿deshace posiciones largas que venían desde abajo? O ¿realmente se están tomando posiciones bajistas en busca de un movimiento a la baja? Es evidente que este nivel era referencia para muchos como objetivo para cerrar largos como precaución por si se producía algún recorte, pero habrá que ver si ese cierre de posiciones es algo más que eso y también si el mercado es capaz de absorber todo ese montante que seguro que se va dando jornada tras jornada en estos niveles. Desde luego que no creo que sea razonable comprar en estos niveles, pero ya sabemos lo que pasa con estas cosas, lo que yo piense no sirve de nada, el mercado puede seguir subiendo lo que quiera, pero si he de comprar será más abajo y no aquí.

Se nos presenta el día de trading sin datos fundamentales importantes. Veremos si se produce algún movimiento aprovechable. Cabe destacar que después de un sin fin de jornadas alcistas seguidas sobretodo en el SP500 ha aparecido una vela de indecisión en niveles de máximos donde queda un pequeño patrón de cortos sobre los 1950 puntos. Dow Jones se ha quedado en los niveles del 16943. En el DAX tenemos otra posibilidad técnica de cortos en los 10014 puntos.

Está claro que ponerse corto contra un mercado que sigue apoyado por el BCE, tomando las medidas que hagan falta para combatir el bajo crecimiento económico en el que supuestamente anda anclado y además, con la amenaza de que podría verse una QE a la europea, nos hace pensar que ponerse en contra de un mercado así, es algo más que peligroso, por lo que las posiciones cortas solo pueden verse desde un prisma especulativo a muy corto plazo, y ya veremos más adelante si se produce algún quiebre técnico significativo que nos deje las puertas abiertas a más caídas. Por el momento la tendencia es la que manda. Ésta es alcista y además, con apoyos importantes como el del BCE.

Sigo pensando que un recorte a los niveles pasados de resistencias anteriores se debería de producir, por lo que yo estaría atento para ver si en los niveles que he comentado anteriormente podemos aprovechar alguna entrada y aguantar hasta esos objetivos. En el SP500 se situarían en el entorno de los 19000 puntos, en el DAX en los 9760 y en el Dow Jones en los 16584 puntos.

Resumiendo, parece que vamos a seguir con baja volatilidad durante algunos días si algo no cambia en el horizont, y a expensas de la semana que viene, donde tenemos la famosa cuádruple hora bruja con los vencimientos trimestrales de los índices principales y que suelen venir precedidos de manipulaciones por parte de las manos fuertes. Mucho ojo después de esos vencimientos, suele mostrar debilidad el mercado.

05:00 PIB Italia interanual -0,5% vs -0,5% esperado

En tasa intertrimestral, el PIB descendió un 0,1%, en línea con lo esperado.

Dato neutral para los mercados.

05:09 IPC Grecia mayo -2,0% vs -2,2% esperado
En abril los precios cayeron un 1,3%

05:17 Liikanen (BCE): las medidas aliviarán los problemas de transmisión

El miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, Erkki Liikanen, dice que el paquete adoptado por el BCE es extenso y que las medidas aliviarán los problemas de transmisión de la política monetaria.

[Fenix]

6:02 Pocos cambios en una sesión muy tranquila y de consolidación

La sesión de hoy se está viendo como un pequeño alto en el camino alcista bursátil post-BCE, con los rendimientos de los bonos españoles e italianos extendiendo los descensos.

Pocos cambios en las acciones europeas después de que el índice DAX tocara un nuevo máximo histórico, con las mayores subidas vistas en los sectores más defensivos, como atención de salud.

El Ibex 35 sube un 0,02% a 11.166,9 y el Euro Stoxx 50 repunta un 0,1%.


En zona de máximos ¿Cuánto durará? Posible sana corrección a la vista
Análisis y Valores Interesantes
por mercatradingbolsa•Hace 20 horas

Hola a todos:

Jornada sin grandes movimientos en renta variable en la que nuestro selectivo ha conseguido consolidar niveles por encima de los 11.000 puntos. Hemos abierto la sesión con un ligero hueco al alza de unos 40 puntos, rápidamente hemos ido a buscar niveles sensiblemente superiores como son los 11.180 puntos para volver, a media sesión, a cerrar el hueco que seguía abierto y consolidar la zona tan importante que representan el nivel que comentamos y que alcanzamos en la jornada del pasado viernes.

Hoy por hoy , el escenario permanece invariable. Técnicamente alcista de fondo con consecución de máximos y mínimos crecientes tanto en Europa como al otro lado del charco, de la mano de un SP 500 marcando nuevos máximos.

En cuanto al mercado americano, el que puede llevar de la mano al mercado europeo ante un posible nuevo tramo alcista que podamos tener, observamos el buen comportamiento del S&P500 que sigue marcando nuevos máximos e incrementa su aceleración de corto plazo al superar niveles de 1.920 puntos. Ahora mismo en busca de la parte alta del canal de medio plazo en el que ha venido moviéndose en las últimas semanas/meses y que pasaría por 1.975 puntos aproximadamente, un nivel que consideramos de detención de la subida a corto plazo experimentada y donde podría frenar su avance.

Por debajo, vigilaremos que no pierda 1.920 puntos (anterior resistencia) que casaría con un Ibex en la zona 10.700 puntos.

Un saludo cordial y mucha suerte,

Daniel Santacreu
Jefe de Estrategias y Director de Mercatradingbolsa


El desapalancamiento de la periferia de la zona euro apenas ha comenzado

Según un nuevo informe de Standard & Poor's

Martes, 10 de Junio del 2014 - 6:12:13

El desapalancamiento de la periferia de la zona euro apenas ha comenzado, y el proceso es probable que laste la recuperación económica de la zona durante años, según un nuevo informe de Standard & Poor's.

El informe, escrito por el director de calificaciones soberanas de Standard & Poor Moritz Kraemer, examina el cambio repentino en la dinámica de la deuda a través de la zona euro, especialmente en los llamados países de la periferia, desde la crisis financiera de 2008.

"El aumento de la deuda pública y el déficit, a veces financiados a través de préstamos oficiales y del Fondo Monetario Internacional y los programas de apoyo financiero a otros gobiernos de la eurozona, ha proporcionado un colchón que impidió espirales deflacionistas y una caída aún más profunda de la demanda interna y el empleo, "dijo el Sr. Kraemer.

"Por supuesto que también han sumado carga de deuda a las economías nacionales, en forma de aumento del endeudamiento de los gobiernos, compensando el desapalancamiento incipiente, a través de la devolución o impago de los deudores del sector privado. Por lo tanto, la carga de la deuda continúa," añadió Kraemer.

Para Portugal, España, Grecia, Italia, Irlanda y Eslovenia, la deuda como porcentaje del PIB aumentó en un promedio de 106 puntos porcentuales del PIB entre principios de 2006 y el pico de 2013. Desde entonces, la relación se ha reducido en sólo 3 puntos porcentuales del PIB. La disparidad entre estas dos figuras señala en nuestra opinión, el lento progreso que se ha hecho en la periferia en la reducción combinada de apalancamiento privado y público.

6:37 El S&P 500 está extremadamente sobrecomprado
Jonathan Krinsky

Jonathan Krinsky, analista técnico jefe de MKM Partners, afirma que los principales mercados de valores, sobre todo el S&P 500, está "extremadamente sobrecomprado".

"El SPY (SPDR S&P 500) ha subido en 14 de los últimos 17 días. En 2 de los 3 bajistas las caídas fueron del -0,05% y del -0,07%. El SPX está ahora un 8,3% por encima de su media móvil de 200 sesiones, lo cual está a pocos puntos del mayor spread en 2014", afirma.


Los inversores dicen una cosa pero hacen otra

Martes, 10 de Junio del 2014 - 6:48:58

El siguiente gráfico recoge la evolución de las distintas categorías de los fondos de inversión en EE.UU. en relación con el total de fondos. Esto nos da una aproximación de dónde están invertidos los estadounidenses.

Vemos como a pesar de las fuertes subidas del indicador S&P 500, los fondos de renta variable representan un menor porcentaje ahora sobre el total de fondos que en 2000-2001 y 2008, antes del estallido de la burbuja .com y de la última crisis financiera.

Los fondos de renta fija llevan aumentado su peso relativo desde los mínimos alcanzados en 2008, mientras que los fondos monetarios siguen reduciendo su peso cotizando en mínimos de varias décadas.

Estos datos contrastan con las encuestas de posicionamiento que declaran los inversores (mañana haremos un análisis más extenso de este hecho), donde manifiestan que llevan acumulando liquidez en los últimos años por el miedo a los altos precios de los mercados.

Según estos datos los inversores no están aumentando su liquidez, más al contrario, están aumentando su peso en la renta variable (máximo desde el inicio de la crisis financiera) y en la renta fija.

Situación peligrosa.

[Fenix]

6:49 China mantendrá la economía en un rango razonable
Según el primer ministro

El primer ministro chino dice, en una radio estatal, que China mantendrá la economía en un rango razonable. Dice que se centrarán más en controlar los objetivos macro.

7:08 El déficit presupuestario de Holanda se mantendrá por debajo del 3% en los proximos años
Según el banco central de Holanda

13:28

BOSTON SCIENTIFIC: Morgan Stanley inicia cobertura con sobreponderar.

CHEVRON: Deutsche Bank inicia cobertura con comprar.

COGNIZANT TECH: Susquehanna Financial baja recomendación a neutral desde sobreponderar.

COLGATE PALMOLIVE: BMO Capital sube recomendación a sobreponderar desde mantener.

EXXON MOBIL: Deutsche Bank inicia cobertura con mantener. P.O.: 105 USD.

INTEL CORP: Canaccord Genuity inicia cobertura con mantener. P.O.: 29 USD.

LAS VEGAS SANDS: UBS rebaja recomendación a neutral desde comprar.

MICHAEL KORS: Credit Suisse inicia cobertura con sobreponderar.

NETFLIX: Evercore Partners sube recomendación a sobreponderar desde mantener. P.O.: 500 USD (vs. 400).

NVIDIA: Canaccord Genuity inicia cobertura con mantener. P.O.: 19 USD.
SPRINT: Macquarie sube recomendación a sobreponderar desde neutral.

TWITTER: Wells Fargo sube recomendación a mantener desde infraponderar.

7:30 Optimismo NFIB de pequeñas empresas EE.UU. mayo 96,5 vs 95,2 anterior

El índice de optimismo NFIB de pequeñas empresas marca su nivel más alto desde septiembre de 2007.

NFIB dice que toda la mejora en el optimismo vino gracias a las expectativas de ventas y las condiciones laborales.

Dato positivo pero con un impacto muy limitado en los mercados.

7:26 Impacto de la rebaja del coeficiente de reservas bancarias en China
Deutsche Bank

China sigue centrando las miradas tras la rebaja ayer del coeficiente de reservas bancarias en 50 pb. La rebaja afecta a dos tercios de los bancos comerciales, un 80% de los bancos comerciales rurales y un 90% de las cooperativas agrícolas.

Según las estimaciones de Deutsche Bank, esto implica una inyección de liquidez de 100.000 mn.yuanes sobre el sistema financiero, una cifra que pese a todo es baja, si tenemos en cuenta que habrían sido hasta 540.000 mn.yuanes en caso de que se hubiera aplicado la rebaja del coeficiente de reservas a todos los bancos del país.

Según distintos medios de prensa, el gobierno podría guardarse esta arma para el caso de que el crecimiento económico del país caiga por debajo del 7%. La rebaja del coeficiente de reservas llega justo antes de que esta mañana se conocieran los datos de inflación de mayo, con un crecimiento del 2,5% anual, la cifra más alta en cuatro meses.


Mínimo en el euribor a un año, pero sólo 3pbs de caída desde el jueves

Martes, 10 de Junio del 2014 - 7:41:00

¿Les parece poco? ¿y qué esperaban?. Como decía el propio Weidmann esta mañana, el margen de maniobra a través de la política monetaria tradicional ya es muy limitado.

En su opinión, esto abre otros caminos como es la política monetaria no ortodoxa (en ningún momento habla de QE).

Es cierto que el Presidente del Buba considera que los riesgos de expectativas a la baja de la inflación presionadas por un nivel de inflación bajo, pero al mismo tiempo también advierte del riesgo de mantener tipos bajos durante largo tiempo.

¿Qué no quieren escuchar más palabras? Mejor los números...

- La confianza industrial cae en mayo en Francia hasta 97 (98 en abril), continuando el descenso ininterrumpido iniciado desde el techo en noviembre de 2013 de 100.6. El Banco Central estima que la prevé que la economía crezca este trimestre un 0.2 %, sin cambios desde la previsión anterior.

- La producción industrial francesa sube un 0.3 % en abril, algo por debajo del 0.4 % anteror. Además, se revisa al alza el dato de marzo ahora con un recorte del 0.4 % (-0.7 % estimación inicial)

- La morosidad en la banca italiana repunta hasta niveles 8.7 %, un punto porcentual del nivel anterior

- La producción industrial italiana aumenta un 0.7 %, frente al 0.4 % esperado. El dato de marzo se revisa al alza, con un descenso del 0.4 % frente a la caída del 0.5 % anunciada inicialmente. La cifra anual es de un aumento del 1.6 %

- También en Italia el dato final del Q1 es de un descenso del 0.1 %, caída del 0.5 % anual. Esta en línea con lo esperado

- El PIB portugués cae un 0.6 % trimestre, con todo algo mejor de lo esperado. Pero subida del 1.3 % anual

- La producción industrial griega cae un 2.2 % anual

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

7:52 Coeure dice que el BCE todavía no está en modo de emergencia

Coeure del BCE dice que el BCE aún no se encuentra en modo de emergencia. Dice que la recuperación de la zona euro sigue siendo débil y que la reducción de los diferenciales no es suficiente.

7:49 Makuch del BCE dice que todavía hay margen para recortar la tasa de referencia del BCE

El miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo Jozef Makuch, dice que todavía hay margen para ajustar la banda de tipos del BCE. Añade que el BCE tomaría medidas si las últimas medidas fueran insuficientes.

[Fenix]

Las viviendas no pueden escapar
por Laissez Faire•Hace 18 horas

Al valor monetario presente de las rentas futuras que se espera que genere un activo se le denomina ‘capital’. El capital, por consiguiente, no es un conjunto de bienes y servicios actualmente existentes, sino el valor que se le atribuye hoy al conjunto de bienes y servicios que se estima que un activo producirá en el futuro. Gravar fiscalmente al capital —en lugar de a las rentas generadas en cada momento por ese capital— implica hacer tributar a la incertidumbre y al futuro: obligar a pagar impuestos por lo que, acaso, llegaremos a generar en el día de mañana. A efectos prácticos, la imposición sobre el capital fuerza al capitalista a endeudarse para poder hacer frente a su obligación tributaria presente y a amortizar esa nueva deuda —y sus intereses— con los ingresos monetarios que estima obtener en el futuro.

Existen algunos activos, sin embargo, cuya eventual renta futura no será monetizada en el mercado (es decir, activos cuya producción futura no será intercambiada por dinero en el mercado, sino simplemente autoconsumida por su propietario). El caso más típico es el de las viviendas no alquiladas: uno ciertamente puede considerar que el propietario de una vivienda en la que reside está percibiendo una renta en forma de servicios de habitación; asimismo, uno también podría considerar que el propietario de una segunda vivienda vacacional recibe rentas en forma de recreo veraniego. Pero en ninguno de los dos casos cabría afirmar que su propietario está percibiendo ingresos monetarios por ostentar la propiedad de esas viviendas: justamente por ello, a las rentas en especie de ahí derivadas se las denomina “rentas imputadas”.

Siendo así, la tributación sobre aquellos activos que no generan rentas monetarias —como las viviendas no alquiladas— ni siquiera puede equipararse al de una deuda que será saldada con los ingresos monetarios futuros de ese activo: básicamente, porque esos ingresos monetarios no van a existir. Al contrario, gravar las viviendas no alquiladas aboca a su propietario a una de estas tres opciones: vender la vivienda, alquilar la vivienda o dedicar parte de su tiempo a generar renta con la que hacer frente a los impuestos imputables a la vivienda. Lo primero es una venta forzosa e indeseada que debe acometerse para sufragar la mordida fiscal. Lo segundo, darle un uso subóptimo al inmueble. Y lo tercero, obligar al propietario a dedicarse a generar rentas.

Pocos impuestos, pues, son tan distorsionadores como los que gravan la propiedad, en especial la propiedad sobre viviendas no alquiladas (y, por tanto, no generadoras de rentas monetarias con las que pagar impuestos). Si no se tratara de un mecanismo meramente parasitario, cabría tildarlo de disparate fiscal: pero siendo una propuesta de Montoro, sólo cabe conceptualizarlo como una herramienta más para saquear a aquellos españoles que han cometido la osadía de materializar parte de sus ahorros en propiedad inmobiliaria. A la postre, las viviendas no pueden salir corriendo de España y, por consiguiente, son las víctimas óptimas para un ministro de Hacienda obsesionado con gastar a costa de empobrecer a los ciudadanos. Por sus características conoceréis a la venidera reforma fiscal.


Implicaciones nuevo escenario de tipos de interés en Europa
por Javier Galán•Hace 16 horas

¿Qué implicaciones va a tener para los mercados el nuevo escenario planteado por el BCE?

Menores rentabilidades de la renta fija de cualquier tipo (desde AAA a high yield) y menores retornos (por debajo del 1%) de remuneración a los depósitos. Depreciación de euro frente al dólar y otras divisas si se confirma QE en Europa. Es de esperar que la banca incremente la concesión de préstamos a la economía real. Al menos es el objetivo del BCE

¿Qué empresas se verán beneficiadas por las medidas de mayor liquidez del BCE?

Las compañías con mayor endeudamiento. Compañías grandes están teniendo acceso al mercado de capitales a través de emisiones de bonos de renta fija. Es de esperar que las Pymes tengan más facilidad para acceder a préstamos de la banca. Los bancos tienen un efecto negativo como es la presión en márgenes de intereses por los ridículos tipos de interés. Casi ausencia de carry trade. Los bancos reducirán su coste de financiación tanto a través de depósitos como de emisiones de instrumentos de renta fija para financiarse. En general, efecto neutro para los resultados de la banca europea

¿Qué opciones tiene un ahorrador con el nuevo escenario de tipos de interés?

Los tipos de interés de los depósitos están bajando a toda velocidad. No se obtendrán rentabilidades razonables con los depósitos. Los fondos de inversión conservadores con comisiones de gestión bajos serán la alternativa más conservadora. Pero, no habrá retornos razonables sin algo de exposición a bolsa o renta variable

¿Cuál es la mejor manera de canalizar el ahorro?

Configurar una cartera de fondos de inversión moderada y diversificada Entre 80%-90% en fondos conservadores de renta fija y/o retorno absoluto (RENTA 4 PEGASUS, RENTA 4 RETORNO DINÁMICO, RENTA 4 RENTA FIJA CORTO PLAZO Y RENTA 4 VALOR RELATIVO son algunas de las apuestas de Renta 4 Gestora Entre 10%-20% de exposición a renta variable o bolsa (RENTA 4 VALOR EUROPA, RENTA 4 CARTERA SELECCIÓN DIVIDENDO y RENTA 4 USA) son las apuestas en bolsa de Renta 4 Gestora

¿Cuál serían los retornos esperados de la cartera recomendada?

La cartera propuesta hubiese obtenido una rentabilidad en los últimos 3 años de +6,6% o +7,3% anual, con exposición a bolsa del 10% o 20% respectivamente. Muy superior a la rentabilidad de los activos sin riesgo y similar a los obtenidos solo con renta variable pero con mucha menor volatilidad y riesgo.

[Fenix]

8:16 Cambios de recomendación en Europa y EE.UU.

Europa

-HENKEL: SocGen eleva recomendación a comprar
-LVMH: Creditsights eleva recomendación a mantener

EE.UU.

-DOLLAR GENERAL: Jefferies eleva recomendación a comprar
-HITTITE MICROWAVE: DA Davidson recorta recomendación a neutral
-UNION PACIFIC: RBC Capital eleva recomendación a comprar
-CAPITAL ONE FINANCIAL: Nomura eleva recomendación a comprar

8:29 "Europa es diferente a EE.UU. por muchas razones"
Benoit Coeure

Benoit Coeure, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, ha afirmado que la inflación ha estado muy lejos de los objetivos del BCE durante mucho tiempo. Y añade:

Europa seguirá siendo una economía de préstamos basados en el sector bancario. Europa es diferente de EE.UU. por muchas razones.

8:36 Ventas cadenas comerciales EE.UU. -2,8% semanal frente 2,9% anterior
Anual 3,0% vs 3,1% anterior

Malos datos, aunque no suelen tener excesivo impacto en el mercado.

8:38 El Dow Jones en un momento clave

El gráfico que publicamos, realizado por Decision Point, muestra la fortaleza relativa del Dow Jones mediante el estudio de sus componentes. Si un componente del indicador está en el máximo de 52 semanas se le asigna un valor de 100, si está en el medio entre el máximo y el mínimo de este periodo un valor de 50, y si está en el mínimo un valor de cero. Por tanto dependiendo donde se encuentre en el rango mínimo-máximo de 52 semanas se le adjudica un valor numérico.

Lo interesante de este análisis es que vemos que cuando la fuerza relativa traspasa el nivel de 85 se produce una corrección en el Dow Jones. Ahora justo nos encontramos en ese nivel.


"Si cae Airbus Group recomendaríamos comprar"
Ruben de la Torre

La esencia y el futuro próximo de Airbus Group -antigua EADS- en el sector de la aviación está asociado a un nombre. Podríamos pensar que es el de Boeing, su máximo rival, que también, pero la compañía lucha contra sí misma y su estructura por sacar al mercado un avión más eficiente en combustible, con mayor capacidad de pasajeros, pero a un coste más bajo que el 787 Dreamliner de su rival. El proyecto que decidirá su futuro se llama Airbus A350 XWB, el superjumbo de motores Rolls Royce y capacidad de 525 pasajeros. El avión comercial más grande del mundo que ya está al caer.

Para Rubén de la Torre, analista de Inversis Banco, el sector es uno de los más estables y con mayor proyección de Europa. La demanda de los países emergentes está respaldando el negocio y esto va a continuar así de cara al futuro. Además, apunta, Airbus se deja este año en el parqué en torno al 8 por ciento, razón de más para tomar posiciones en el valor. «Si cae, recomendaríamos entrar».

De la Torre señala también que la rentabilidad por dividendo no es muy elevada, un 1,1 por ciento, «pero si contamos con el programa que tiene de recompra de acciones, si que podemos considerarlo como uno de los valores a elegir por este tema. Es un valor que en lo que se refiere a remuneración al accionista es bastante estable». El consejo de administración propondrá a la junta de accionistas el pago de un dividendo de 0,75 euros por título, que supone un 25 por ciento más que el pasado año y un ‘pay-out’ del 40 por ciento. Cifras que se sitúan por encima de la retribución al accionista de 2012 -0,60 euros por acción-, o del 2011 -0,45 euros por acción-.

Finanzas.com
por Observatorio del Inversor de Inversis•Hace 16 horas

[Fenix]

8:51 El oro sube a su nivel más alto desde el 28 de mayo

El oro y la plata suben a su niveles más altos del día después de que saltaran stops de compra en la negociación del COMEX.

El oro cotiza ahora en sus niveles más altos desde finales de mayo. El oro contrato de agosto asciende un 0,67% a 1262,30 dólares.

La plata al contado superó la media de 21 sesiones en su movimiento alcista.

9:24 UBS cree que los gestores de reservas pueden optar por vender euros

Los analistas de UBS consideran que los administradores de las reservas pueden optar por vender euros para evitar el pago potencial después de que el Banco Central europeo recortara a negativo la tasa de depósito.

Los analistas estiman que el 15% de las reservas de divisas mundiales se mantienen en depósitos en moneda.

9:16 Brent crudo agosto. Camino a la resistencia clave

De nuevo estamos en un rally dentro del rango tras apoyarse en la banda de 55 días y después de la subida de ayer parece claro que el Brent probará de nuevo la resistencia del rango.

Sin embargo, con unos mínimos cada vez mayor y un techo plano, la probabilidad de una ruptura alcista es cada vez mayor.

Resistencias 109,70 110,06 110,16 110,32
Soportes 108,81 108,60 107,71 107,11

9:40 El FMI dice que Grecia se enfrenta a un déficit de financiación de 12.600 mlns euros

El Fondo Monetario Internacional (FMI) dice que Grecia se enfrenta a un déficit de financiación de 12.600 millones de euros en el año 2015.

Dice que es probable que los bancos necesiten capital adicional, a pesar de que Grecia tiene reservas para cubrir las necesidades de capital de los bancos.

El ratio de deuda para 2014 podría caer al 174,2% del PIB en 2014.

10:00 PIB estimado Reino Unido NIESR +0,9% vs +1,1% anterior

9:53 Dijsselbloem está seguro que en el 1T habrá crecimiento en toda Europa

El presidente del Eurogrupo, el holandés Jeroen Dijsselbloem, dice que está seguro que el segundo trimestre mostrará un crecimiento en toda Europa.

Dijsselbloem se muestra preocupado por una posible ralentización de la reforma fiscal en algunos países tras los resultados de las elecciones europeas.

9:47 Francia vende letras a tipos más bajos

Francia ha vendido 4.000 millones de euros en letras a 3 meses a una rentabilidad del 0,081% vs 0,116% anterior, cobertura 2,43 vs 2,24 anterior.

Vende 1.800 mlns euros en letras a 6 meses al 0,079% vs 0,107% anterior, cobertura 3,25 vs 3,23 anterior.

Vende 1.700 mlns euros en letras a 12 meses al 0,081% vs 0,108% anterior, cobertura 3,4 vs 4,03 anterior.

10:01 JOLTs Nuevos Empleos EEUU 4,45 mlns vs 4,04 millones esperados

Las ofertas de trabajo y rotación laboral (JOLTS) en EE.UU. subieron a 4,45 millones frente los 4,04 millones esperados y 4,16 millones anterior.

Los JOLTS es un buen indicador de la tendencia del mercado laboral, y es seguido por la Fed con detalle.

Dato positivo para los mercados de acciones y el dólar.

10:00 Inventarios mayoristas EEUU abril +1,1% vs +0,5% esperado

Los inventarios mayoristas en EEUU subieron un 1,1% en abril frente al 0,5% esperado y el 1,1% anterior.

Las ventas suben un 1,3% frente al 0,8% esperado y el 1,6% anterior.

Dato moderadamente positivo para los mercados de acciones y el dólar.

[Fenix]

16:23 CET Chipre contrata a bancos para discutir la posibilidad de emitir deuda

Chipre está dando un paso más para acercarse a la normalidad después de pasar por el trauma del rescate de 10.000 millones de euros en 2013, mediante la contratación de bancos de inversión para discutir la posibilidad de emitir deuda soberana de nuevo.

El emisor ha ordenado a Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC, UBS y VTB Capital que organicen una serie de reuniones con inversores de renta fija en Europa antes de la operación. La gira de dos días comienza el 16 de junio.

Si finalmente se produce la subasta, sería la primera emisión de bonos en el mercado desde marzo de 2013.

16:16 Euro dólar. Commerzbank no ve un rebote más allá de 1,3615

Los analistas de Commerzbank creen que cualquier subida intradiaria del euro dólar (EUR/USD) es probable que no supere la zona en torno a 1,3615. Dicen que el sesgo general sigue siendo bajista, siempre y cuando no se superen los 1,4000.

16:08 Spread Bono EEUU/Alemania 10 años. Esperando la ruptura de 129

El resultado de las visiones divergentes de los mercados de bonos en Estados Unidos y Alemania está ampliando el diferencial.

La reciente ruptura por encima de los 120 puntos básicos ha puesto la zona de 129 puntos básicos en cuestión. La superación de este último nivel nos pondría camino de los 163 pbs.

Resistencias 129 145 163 257
Soportes 109 93,5 68,5 48

16:59 Mersch (BCE) dice que el BCE considera que varios bancos necesitan considerables provisiones

Mersch dice que no nos cansaremos de argumentar a favor de las reformas estructurales.

16:53 Bono EEUU 10 años septiembre. Probando el soporte de 124

Es probable que el pequeño rebote desde la zona de soporte 123-30/124-03 no dure mucho antes de un nuevo intento de perforación bajista.

En un panorama más amplio hay espacio para un cambio de tendencia si se superan los 124-31. Una ruptura de la zona de soporte activará nuevos objetivos en 123-15 y 122-31.

Resistencias 124-13 124-24 124-31 125-07+
Soportes 124-02 123-30+ 123-15+ 122-31

16:45 Los inversores japoneses cambian Europa por Australia

Financial Times escribe que los inversores japoneses están cambiando Europa por Australia en una búsqueda de rendimientos más altos.

Los datos de ayer mostraron flujos hacia Australia desde Japón que alcanzaron los 2.700 millones de dólares en abril. Todo el efectivo entró en los mercados de bonos, en particular de los bonos corporativos.

17:01 Una prueba más de que el rally de bonos de la zona euro está al rojo vivo

Los bonos a cinco años griegos están cambiando de manos con un rendimiento o tasa de interés, de tan sólo el 3,95%. Esta rentabilidad es inferior al rendimiento de los bonos a cinco años de Nueva Zelanda (cotizando al 4,01%)

Se puede argumentar que estos rendimientos de los bonos de la zona euro tienen sentido en un entorno de baja inflación y de crecimiento lento, y cuando el BCE está aliviando la política monetaria. Pero aún así, estos altos precios parecen desfasados ​​con los fundamentos del riesgo de crédito.


¿Cuáles son los Mercados de Acciones más baratos del Mundo?
por Carlos Montero•Hace 17 horas

Comprar barato, vender caro. Es una fórmula simple para ganar en bolsa, pero con tantas maneras de valorar a las acciones, y con unos resultados a veces contradictorios, la labor puede ser difícil. Para ayudarles, destacamos hoy tres medidas de valoración que los analistas siguen muy de cerca, y otras que están creciendo en popularidad (vía The Telegraph).

Relación precio-ganancias

Empezamos con el cálculo más utilizado. La relación PER compara el valor de una empresa con sus beneficios. Para confeccionarlo se toma el precio de las acciones y se divide por las ganancias anuales por acción. Otra forma de verlo es que si la empresa tiene un valor de 10.000 millones de euros y gana 1.000 millones de euros, su ratio PER es 10.

Cuanto menor sea la cifra, mejor.


Relación Cape

Este ratio está ganando popularidad. En esencia, es la relación PER ajustada. En lugar de utilizar los beneficios durante 12 meses, esta medida de valoración toma el promedio de beneficios de los últimos 10 años.

De este modo la relación Cape elimina anomalías a corto plazo. Se utilizó por primera vez hace una generación por los gurús de inversión Benjamin Graham y David Dodd y fue refinado por el académico estadounidense Robert Shiller en los años noventa.

Esta medida, sin embargo, tiene detractores. Richard Troue de Hargreaves Lansdown, dice que puede ser un indicador demasiado retrasado para reconocer auténticos cambios en el mercado de valores.


Relación precio-valor contable

En lugar de centrarse en las ganancias, la relación precio-valor contable examina cómo el valor de mercado de una empresa se compara con el valor de sus activos subyacentes - el valor de todos los edificios, la maquinaria y los activos intangibles si se venden actualmente.

Para calcular la relación precio-valor contable de todo un índice se necesita el valor para acción. Un nivel más bajo sugiere un mercado de acciones más barato. Pero tenga en cuenta que podría estar tan barato por alguna razón.

Según Miles Standish, director general de Fisher Investments Reino Unido, esta medida es más útil porque algunas empresas manipulan sus cifras de beneficios, que pueden distorsionar la valoración promedio de todo el mercado de valores.

"El valor en libros no puede ser manipulado, pero hay un montón de maneras para cambiar las cifras de ganancias", dijo Standish.



Rentabilidad por dividendo

Tal vez la forma más básica para medir el valor del mercado de valores es mirar a la rentabilidad por dividendo. Este es el ingreso que reciben los inversores de sus acciones, expresado como un porcentaje sobre el precio de la acción. Como regla general, si el rendimiento del mercado de valores es superior al rendimiento de los bonos del gobierno de un país, los inversores deberían comprar.



Relación Q

Una medida menos conocida que está ganando protagonismo es la "relación Q". Este ratio compara el valor de mercado de una acción con el costo de reposición de la empresa, es decir, lo que costaría reconstruir su negocio.

Esta medida ha sido muy útil para mercados como el Reino Unido y los EE.UU., donde hay mucha información disponible, pero para las naciones de los mercados emergentes como China y la India, donde los datos no están tan disponibles, no funciona tan bien.



La inversa del PER o rentabilidad de los beneficios

Otra relación menos familiar que algunos expertos utilizan es la inversa del PER o "rendimiento de los beneficios". Da la vuelta al cálculo normal del PER y divide los beneficios por el precio de las acciones. Esta relación es útil al compararse con los rendimientos de la deuda pública, ya que evalúa si los inversores están siendo compensados al mantener acciones en comparación con los bonos.



La relación de Warren Buffet

Warren Buffett tiene su propia métrica favorita. Valora el mercado comparando su valor total con la producción económica del país para determinar si es momento de comprar más acciones o tener dinero en efectivo,



¿Qué mercados de acciones son los más baratos?


Se han analizado 34 países y evaluado si estaban negociando actualmente por encima o por debajo de su promedio histórico, con las tres medidas de valoración más importantes (PER, Cape, precio-calor contable).



Los mercados con las acciones más baratas

Para ser calificado como "barato", los mercados tienen que cotizar por debajo de su propia valoración histórica a través de las tres medidas. Como muestra el gráfico sólo un pequeño puñado de mercados de acciones logran esta hazaña: Grecia, China, Hong Kong, India, Japón, Rusia y Turquía.

Algunos mercados de valores están baratos, porque los países se encuentran en medio de una agitación económica - Grecia y Turquía, ya que ambos tienen economías frágiles.

Los riesgos son grandes, pero los inversores podrían ganar mucho dinero, dado que las valoraciones son muy baratas. El fondo Argonaut European Alpha tiene grandes inversiones en Grecia, mientras que un ETF HSBC de Turquía replica a su bolsa con un costo del 0.6% al año.

A veces, los mercados están baratos debido a la incertidumbre política. Rusia, sin duda entra en esta categoría. Esto no es nuevo, ya que las acciones de Rusia han sido propensas a tensiones políticas durante años. Pero la disputa con Ucrania ha hecho que sea el mercado más barato del mundo en la medida de precio-valor contable.

Los aficionados a mercados emergentes - China y la India, por ejemplo - pueden tener la tentación de invertir más dinero. Ambas naciones obtuvieron una buena puntuación.


Los mercados de valores más caros

En rojo están los países con las peores puntuaciones en las tres mediciones. América, Sri Lanka, Pakistán e Indonesia están cotizando a valoraciones superiores a sus promedios históricos en cada una de las tres medidas. Los inversores están comprando alto.

La principal razón de las altas valoraciones es que estos mercados de valores han subido mucho en los últimos años.

En Estados Unidos, por ejemplo, los dos principales índices bursátiles - el S&P 500 y el Dow Jones - han establecido nuevos récords en varias ocasiones durante el año pasado.

Haya o no una corrección inminente, los modelos dicen que es mejor comprar otros mercados.

Para muchos, ver a una nación asiática de rápido crecimiento con una demografía favorable, como Indonesia en la lista será una sorpresa. Pero de nuevo esto se debe a que su mercado de valores se ha comportado muy bien últimamente, habiendo ganado un 17% en lo que va de 2014.


Los que están en tierra de en medio

Los países con valoraciones medias, se destacan en color naranja, obtuvieron buenos resultados en una o dos de las medidas de valoración. Estos países no están considerados ni baratos ni caros en relación con su historia.


Respecto a España, ocupa es el decimotercer mercado más barato en la lista de 34 mercados de acciones.

[Fenix]

17:24 CET Rosenberg: Estamos en un nuevo mercado bajista en los bonos EEUU

La caída este año de 40 puntos básicos en la rentabilidad de los bonos del Tesoro EEUU a 10 años ha sido una gran sorpresa. La tasa se mantuvo por encima del 2% desde 2013, tras mantenerse en el 1,5% hace dos años.

"Así que lo que yo creo es que estamos en un nuevo mercado bajista secular en los valores del Tesoro de EE.UU.", escribe David Rosenberg de Gluskin Sheffield.

"Esto no significa que no podamos volver a ver el 2%. Hablé este fin de semana con Marc Faber (y otros) y ve que esta posibilidad no es trivial, pero aún así sería en el contexto de un nueva tendencia alcista a largo plazo.

Al mismo tiempo, es poco probable que volvamos a ver que las rentabilidades suban a los máximos anteriores (más del 5% en 2007, superior al 6% en 2000)".

17:17 S&P 500 junio. Entrando en territorio de sobrecompra

La última vez que el mercado se movió por encima de las bandas de Bollinger de 55 y 233 días fue en enero, justo antes de una amplia corrección. Junto con las extremas lecturas de estos indicadores tenemos al estocástico y la subida hacia el techo de una cuña que dispara las primeras alarmas.

Resistencias 1955 1970 1981 2000
Soportes 1945 1937 1932 1913


Jornada típica de consolidación tras el rally alcista

El Ibex 35 se deja un 0,09% y el Euro Stoxx 50 avanza un 0,17%


Martes, 10 de Junio del 2014 - 17:42:16

Las bolsas europeas oscilaron entre las ganancias y las pérdidas en una sesión de consolidación tras los últimos avances. El índice Euro Stoxx 50 cierra con una subida del 0,17% a 3.310,72 marcando el nivel más alto desde el 9 de enero de 2008.

Las bolsas europeas habían tocado máximos de varios años o en algunos casos máximos históricos en respuesta a una serie de medidas de flexibilización monetaria lanzadas la semana pasada por el Banco Central Europeo, que ha estado lidiando con bajos niveles de inflación y crecimiento económico mediocre en la zona euro.

El FTSE MIB de Italia subió un 0,14% a 22.502 en su mejor cierre desde mediados de febrero de 2011, y el Ibex 35 finalizó con una caída del 0,09% a 11.153,5 tras cerrar ayer en su nivel más alto desde finales de abril de 2010.

En el mercado de deuda hemos visto una recogida de beneficios tras el rally de los últimos días en los bonos periféricos. El rendimiento del bono español a 10 años, que se mueve en sentido inverso al precio, ascendía 3 puntos básicos hasta el 2,62% y la rentabilidad del bono italiano repuntaba 8 pbs hasta el 2,78%.

El miembro del Consejo Europeo de Gobierno del Banco Central Jens Weidmann, dijo al diario alemán Boersen-Zeitung que la última ronda de acciones - en particular la de los tipos de interés a terreno negativo - abre un "nuevo camino" para el banco central, y que los movimientos tenían como objetivo alcanzar la economía real.

"La política monetaria de Draghi sugiere que podríamos ver debilidad adicional en el euro, lo que impulsaría las exportaciones y mejoraría la competitividad de las empresas europeas", señalaba un trader de la bolsa suiza. "Aconsejamos a los inversores a permanecer relativamente optimista sobre las acciones europeas. No estamos buscando añadir más riesgo, pero estamos felices manteniendo posiciones".

Las cifras de producción industrial de Italia y Francia dieron a los inversores una idea de las condiciones observadas en el comienzo del segundo trimestre. La producción en Italia aumentó a una tasa ajustada estacionalmente del 0,7% en abril, por encima del aumento del 0,4% esperado por el mercado. La producción industrial francesa subió un 0,3% en abril, recuperándose de la contracción de marzo.

Mientras tanto, la producción manufacturera en el Reino Unido subió en abril respecto a marzo, un 0,4%, lo que refuerza la opinión de que la recuperación de la economía británica sigue en marcha.

En China, la inflación subió un 2,5% en mayo en tasa interanual tras un aumento del 1,8% del mes anterior. Los analistas habían pronosticado una subida del 2,4%. Sin embargo, se mantiene muy por debajo del objetivo del 3,5% establecido por el gobierno chino.

Los datos se producen un día después de que el Banco Popular de China decidiera reducir la tasa de reserva obligatoria en 50 puntos básicos para algunos bancos, que entrará en vigor el 16 de junio.

La canciller alemana, Angela Merkel, ha dicho al primer ministro británico, David Cameron, que las amenazas sobre la salida del Reino Unido de la Unión Europea no son el camino para ganar una discusión.

"Obviamente el enfoque que la Unión Europa adopte entre ahora y entonces será muy importante", ha dicho hoy Cameron, defendiendo que Europa tiene que ser más abierta y necesita líderes "capaces de llevar a la UE en esa dirección". "Evidentemente si la Unión Europea no va en esa dirección, eso no ayudaría", ha admitido.

"Usted sabe, las amenazas no son parte de ese espíritu, que no es parte de la forma en la que solemos proceder", dijo Merkel tras una reunión organizada por el primer ministro sueco, Fredrik Reinfeldt.

Ucrania

Ucrania y Rusia no lograron llegar a un acuerdo sobre el suministro de gas natural tras las conversaciones de anoche. Las negociaciones se reanudarán esta noche o mañana por la mañana, dijo el comisario europeo de Energía, Guenther Oettinger.


¿Cuánto gana un gestor de hedge funds?
por Market Intelligence•Hace 17 horas

Alpha Institutional Investor ha publicado su informe salarios anules de los empleados de hedge funds para 2013 y los números señalan que no se pueden quejar y más dada la pobre la rentabilidad que han obtenido el año pasado.

A pesar de que sólo un pequeño puñado de hedge funds superó al S&P 500 en 2013, los salarios de los gestores de hedge funds se disparó el último año.

Impulsado por unos grandes bonus, la compensación total a los gestores de carteras de alto nivel se elevó un 27,6 por ciento, a 1.465.468 dólares, según el Informe Hedge Fund de Alpha Institutional Investor.

Los gestores de cartera de nivel junior lo hicieron aún mejor, al aumentar su remuneración un 81,3 por ciento respecto a 2012, hasta una media de 887.717 dólares.

Por otra parte, el comportamiento de los hedge funds en lo que llevamos de año sigue siendo malo. La rentabilidad media del hedge fund se sitúa en poco más del 1%, mientras que el S&P 500 ha subido casi un 5%.