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Miércoles 10/09/14 comercio de mayoristas
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Re: Miércoles 10/09/14 comercio de mayoristas
por admin » Mié Sep 10, 2014 4:46 pm
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Re: Miércoles 10/09/14 comercio de mayoristas
por Fenix » Mié Sep 10, 2014 5:24 pm
Populismos, Independentismos, Crisis de Gobiernos…Los Grandes Bloques, obligados a moverse
por Moisés Romero •Hace 16 horas
La política es un acto de equilibrio entre la gente que quiere entrar y aquellos que no quieren salir (Jacques Beningne Bossuet, (1627-1704) Clérigo católico francés y escritor. Comí ayer con el analista jefe de un gran banco de inversiones anglosajón. El centro de atención es el carajal, la complicada situación política en la eurozona, más que la geopolítica, de la que tanto se viene hablando en los últimos meses (Rusia vs Ucrania). "Ha caído el Gobierno de Francia hasta los niveles más bajos de popularidad, pese a los cambios recientes y, con ello, acentuado la presencia del populismo de Le Pen.
En Escocia, las encuestas no dan tregua y asoma la posibilidad de una victoria del SÍ a la independencia. En España ya saben ustedes lo que sucede con Catalunya. El Norte de Italia está pendiente, precisamente, de ambos procesos secesionistas. Los Países Bajos también enarbolan banderas nacionalistas y en Alemania hay posturas claramente antieuropeas, aunque de escasa significación, por ahora. Las Bolsas, nerviosas desde hace tiempo por la acumulación de máximos, se ponen más nerviosas y a las que ofrecen situaciones populistas o independentistas como la española, las castigan más que a las restantes
¿Y qué hacen los políticos europeos? Tirarse los trastos a la cabeza. Pero los políticos saben que se está muy a gusto en la poltrona y van a luchar para que no los desalojen. Los Grandes Bloques Políticos están obligados, así, a moverse. Y no queda mucho tiempo, porque la situación económica en la Eurozona ha vuelto a debilitarse. No creo que el BCE sea todopoderoso y menos con este desmadre político intereuropeo", me dice.
Una aproximación a los términos políticos de moda:
El independentismo es una corriente política, derivada generalmente del nacionalismo (si bien algunos movimientos independentistas rechazan definirse como nacionalistas), que propugna la independencia de un territorio respecto del estado o estados en que se circunscribe.
El independentismo suele plantear sus tesis sobre el principio de que el territorio que se quiere independizar es una nación, aludiendo básicamente a su historia, cultura, lengua propia, y sobre la afirmación de que dicha nación no alcanzará su máxima plenitud cultural, social o económica mientras continúe formando parte del estado del que se quiere independizar.
El populismo con una significación peyorativa, que es la principalmente usada, es el uso de "medidas de gobierno populares", destinadas a ganar la simpatía de la población, particularmente si ésta posee derecho a voto, aún a costa de tomar medidas contrarias al estado democrático. Sin embargo, a pesar de las características anti-institucionales que pueda tener, su objetivo primordial no es transformar profundamente las estructuras y relaciones sociales, económicas y políticas (en muchos casos los movimientos populistas planean evitarlo) sino el preservar el poder y la hegemonía política a través de la popularidad entre las masas.
De acuerdo, con esta significación algunos movimientos populistas habrían dado a amplias capas de la población beneficios limitados o soluciones a corto plazo que no ponen en peligro el orden social vigente ni le otorgan a los ciudadanos capacidades reales de autodeterminación a los pueblos, pero que sirven para que eleven o mantengan la popularidad de los caudillos o del régimen reforzando su poder. En muchos casos a pesar del discurso contra ellas, las clases sociales estratificadas, los sectores económicos estratégicos (industriales, bancarios, etc.), los intereses eclesiásticos y militares, la función pública, se mantienen vigentes o en el mayor de los casos cambian de manos, pero el poder de tales estructuras sobre la población no desaparece.
El miedo a la independencia de Escocia en un gráfico
Los temores sobre una posible independencia de Escocia se muestran visiblemente en este simple gráfico.
Imagen
Jamie Chisholm (Financial Times) informa que los traders se están apresurando a comprar opciones (para cubrir cartera o tomar posiciones especulativas) después de que las últimas encuestas del fin de semana mostraran que una pequeña mayoría de los escoceses podrían votar a favor de romper con el Reino Unido.
La volatilidad implícita de un mes para la libra esterlina casi se ha duplicado desde principios de septiembre. Cabe señalar, sin embargo, que al igual que otros gandes pares de divisas, la fijación de precios de la volatilidad había estado cerca de mínimos históricos. Pero aún así la subida es espectacular.
Caen las acciones asiáticas por el miedo a una pronta subida de tipos en EEUU
Miércoles, 10 de Setiembre del 2014 - 1:09
El Hang Seng de China que cotiza en Hong Kong, conocido como el indicador H-share, se dispone a sufrir el mayor descenso desde febrero. China Vanke, el promotor más grande del país, cayó un 3,4 por ciento en medio de informes de que el número de viviendas vendidas en China la semana pasada experimentó un descenso. Hon Hai Precision Industry, que ensambla productos de Apple, perdió un 2 por ciento en Taipei después de que la compañía más valiosa del mundo diera a conocer nuevos iPhones y otros dispositivos.
"Va a ser más difícil que el mercado suba, ya que ha ascendido bastante rápido," dijo Keith Poore, jefe de estrategia de inversiones de AMP Capital Investors. "Los inversores están cambiando su enfoque hacia el final de la flexibilización cuantitativa y el inicio de subidas de tipos de la Reserva Federal. Si aprietan antes de tiempo, la economía mundial podría volver a caer en recesión, pero no creo que lo hagan".
Toma de ganancias en el Nasdaq100 ¿y ahora?
Los 4113 puntos son la resistencia clave de corto plazo ¿Por qué?
por Julian Yosovitch •Hace 1 día
Rueda bajista para el Nasdaq100 que cierra el martes en los 4060 puntos.
Tras la última baja el índice ha dejado una llave bajista diaria y por ello es clave el quebré de los máximos actuales de 4113 puntos ya que con tal superación, el tecnológico anulara las señales bajistas abriendo paso a nuevos avances apuntando acceder a los 4150-4180 puntos e inlcuso lo 4200 puntos en las próximos ruedas.
En el caso en que el mercado genere un recorte, confirmando la señal bajista, el índice encuentra soporte en los 4005-4000 puntos, o potencialmente en los 3935 puntos, para que desde allí las suba queden retomadas, tal como lo proyectado.
Solo con el quiebre directo debajo de 3935, las subas en cuestión quedaran postergadas y veremos nuevas debilidades, siendo los mínimos previos de 3830 puntos el soporte clave de corto y mediano plazo para el Nasdaq y desde donde la tendencia alcista deberá quedar finalmente reanudada.
por Moisés Romero •Hace 16 horas
La política es un acto de equilibrio entre la gente que quiere entrar y aquellos que no quieren salir (Jacques Beningne Bossuet, (1627-1704) Clérigo católico francés y escritor. Comí ayer con el analista jefe de un gran banco de inversiones anglosajón. El centro de atención es el carajal, la complicada situación política en la eurozona, más que la geopolítica, de la que tanto se viene hablando en los últimos meses (Rusia vs Ucrania). "Ha caído el Gobierno de Francia hasta los niveles más bajos de popularidad, pese a los cambios recientes y, con ello, acentuado la presencia del populismo de Le Pen.
En Escocia, las encuestas no dan tregua y asoma la posibilidad de una victoria del SÍ a la independencia. En España ya saben ustedes lo que sucede con Catalunya. El Norte de Italia está pendiente, precisamente, de ambos procesos secesionistas. Los Países Bajos también enarbolan banderas nacionalistas y en Alemania hay posturas claramente antieuropeas, aunque de escasa significación, por ahora. Las Bolsas, nerviosas desde hace tiempo por la acumulación de máximos, se ponen más nerviosas y a las que ofrecen situaciones populistas o independentistas como la española, las castigan más que a las restantes
¿Y qué hacen los políticos europeos? Tirarse los trastos a la cabeza. Pero los políticos saben que se está muy a gusto en la poltrona y van a luchar para que no los desalojen. Los Grandes Bloques Políticos están obligados, así, a moverse. Y no queda mucho tiempo, porque la situación económica en la Eurozona ha vuelto a debilitarse. No creo que el BCE sea todopoderoso y menos con este desmadre político intereuropeo", me dice.
Una aproximación a los términos políticos de moda:
El independentismo es una corriente política, derivada generalmente del nacionalismo (si bien algunos movimientos independentistas rechazan definirse como nacionalistas), que propugna la independencia de un territorio respecto del estado o estados en que se circunscribe.
El independentismo suele plantear sus tesis sobre el principio de que el territorio que se quiere independizar es una nación, aludiendo básicamente a su historia, cultura, lengua propia, y sobre la afirmación de que dicha nación no alcanzará su máxima plenitud cultural, social o económica mientras continúe formando parte del estado del que se quiere independizar.
El populismo con una significación peyorativa, que es la principalmente usada, es el uso de "medidas de gobierno populares", destinadas a ganar la simpatía de la población, particularmente si ésta posee derecho a voto, aún a costa de tomar medidas contrarias al estado democrático. Sin embargo, a pesar de las características anti-institucionales que pueda tener, su objetivo primordial no es transformar profundamente las estructuras y relaciones sociales, económicas y políticas (en muchos casos los movimientos populistas planean evitarlo) sino el preservar el poder y la hegemonía política a través de la popularidad entre las masas.
De acuerdo, con esta significación algunos movimientos populistas habrían dado a amplias capas de la población beneficios limitados o soluciones a corto plazo que no ponen en peligro el orden social vigente ni le otorgan a los ciudadanos capacidades reales de autodeterminación a los pueblos, pero que sirven para que eleven o mantengan la popularidad de los caudillos o del régimen reforzando su poder. En muchos casos a pesar del discurso contra ellas, las clases sociales estratificadas, los sectores económicos estratégicos (industriales, bancarios, etc.), los intereses eclesiásticos y militares, la función pública, se mantienen vigentes o en el mayor de los casos cambian de manos, pero el poder de tales estructuras sobre la población no desaparece.
El miedo a la independencia de Escocia en un gráfico
Los temores sobre una posible independencia de Escocia se muestran visiblemente en este simple gráfico.
Imagen
Jamie Chisholm (Financial Times) informa que los traders se están apresurando a comprar opciones (para cubrir cartera o tomar posiciones especulativas) después de que las últimas encuestas del fin de semana mostraran que una pequeña mayoría de los escoceses podrían votar a favor de romper con el Reino Unido.
La volatilidad implícita de un mes para la libra esterlina casi se ha duplicado desde principios de septiembre. Cabe señalar, sin embargo, que al igual que otros gandes pares de divisas, la fijación de precios de la volatilidad había estado cerca de mínimos históricos. Pero aún así la subida es espectacular.
Caen las acciones asiáticas por el miedo a una pronta subida de tipos en EEUU
Miércoles, 10 de Setiembre del 2014 - 1:09
El Hang Seng de China que cotiza en Hong Kong, conocido como el indicador H-share, se dispone a sufrir el mayor descenso desde febrero. China Vanke, el promotor más grande del país, cayó un 3,4 por ciento en medio de informes de que el número de viviendas vendidas en China la semana pasada experimentó un descenso. Hon Hai Precision Industry, que ensambla productos de Apple, perdió un 2 por ciento en Taipei después de que la compañía más valiosa del mundo diera a conocer nuevos iPhones y otros dispositivos.
"Va a ser más difícil que el mercado suba, ya que ha ascendido bastante rápido," dijo Keith Poore, jefe de estrategia de inversiones de AMP Capital Investors. "Los inversores están cambiando su enfoque hacia el final de la flexibilización cuantitativa y el inicio de subidas de tipos de la Reserva Federal. Si aprietan antes de tiempo, la economía mundial podría volver a caer en recesión, pero no creo que lo hagan".
Toma de ganancias en el Nasdaq100 ¿y ahora?
Los 4113 puntos son la resistencia clave de corto plazo ¿Por qué?
por Julian Yosovitch •Hace 1 día
Rueda bajista para el Nasdaq100 que cierra el martes en los 4060 puntos.
Tras la última baja el índice ha dejado una llave bajista diaria y por ello es clave el quebré de los máximos actuales de 4113 puntos ya que con tal superación, el tecnológico anulara las señales bajistas abriendo paso a nuevos avances apuntando acceder a los 4150-4180 puntos e inlcuso lo 4200 puntos en las próximos ruedas.
En el caso en que el mercado genere un recorte, confirmando la señal bajista, el índice encuentra soporte en los 4005-4000 puntos, o potencialmente en los 3935 puntos, para que desde allí las suba queden retomadas, tal como lo proyectado.
Solo con el quiebre directo debajo de 3935, las subas en cuestión quedaran postergadas y veremos nuevas debilidades, siendo los mínimos previos de 3830 puntos el soporte clave de corto y mediano plazo para el Nasdaq y desde donde la tendencia alcista deberá quedar finalmente reanudada.
- Fenix
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Re: Miércoles 10/09/14 comercio de mayoristas
por Fenix » Mié Sep 10, 2014 5:30 pm
01:28 La preapertura vista por Citi
¿Qué pasó con Apple?
¿Qué pasó con Apple? Llegó a subir un 4 % durante la presentación de sus nuevos productos, para finalizar con un descenso cercano al medio punto.
Dos móviles anunciados (6 y 6 Plus), una aplicación de pago por teléfono (Apple Pay) y un reloj (Apple Watch) compatible con las aplicaciones de móviles. ¿Por qué la decepción? Pocas sorpresas, lógistica de ventas más tarde de lo esperado y precios más altos.
¿Sólo el efecto Apple? No. De hecho el sector financiero cerró con caídas del 1 %, el doble que las del mercado en promedio, ante la anticipación por un consejero de la Fed (Tarullo) de más liquidez y requisitos de capital para los principales bancos.
El Mundo sigue siendo complicado.
Demografía y consumo
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 16 horas
¿Qué mayor riesgo para el crecimiento potencial que el factor demográfico? Vaya, mejor no me contesten. Es mejor no dar ideas. Nos quedamos sólo con la sensación de que la demografía se ha convertido en un factor de debate sobre los problemas estructurales de la mayoría de las economías desarrolladas. Y de un creciente número de países emergentes.
Pero, como foco de debate que es, hay posiciones para todos los gustos. Aunque es evidente que la mayoría con sesgo negativo.
Sin embargo, también algunos economistas defienden un impacto menos negativo a medio plazo sobre la demanda derivado del factor demográfico. En concreto, sobre el consumo privado. Aquí voy a sintetizar una nota de nuestros economistas USA. Espero que les anime.
Hay algunos factores de entrada difíciles de rebatir. El más simple es la anticipación de un envejecimiento de la población. Según nuestros datos, en 2030 la población de más de 65 años habrá aumentado en 30 M. de personas y la población de entre 35-64 años sólo habrá crecido en 5 M. Otra idea aparentemente sin discusión es que la población mayor tiende a gastar menos que los jóvenes. Pero, hay un tercer factor que debemos considerar en este punto. Me refiero a la acumulación de riqueza sin precedentes que tendrá la población que se jubile en los próximos veinte años, lo que puede sin duda elevar su renta per cápita y compensar en cierta forma (más de la mitad) el potencial impacto negativo de los dos puntos anteriores.
Imagen
Naturalmente, no todos los segmentos del consumo pueden verse favorecidos por la mayor riqueza relativa de los futuros nuevos jubilados. Mis economistas consideran que los sectores más beneficiados serán la vivienda, automóvil, entretenimiento, cuidado personal y consumo de alto nivel.
Pero este fenómeno no es nuevo. Del aumento de 8.5 tr. $ en el gasto personal entre 1984 y 2012, 2.7 tr. vino explicado por factores demográficos y 5.7 tr. por aumentos en la renta per cápita: ingresos, crédito, riqueza financiera.
Imagen
De acuerdo con los datos de la ONU, en los próximos quince años el peso de la demografía sobre la evolución del gasto personal irá claramente a la baja.....
Imagen
Al final, la generación del baby boom que tanto ha aportado al crecimiento mundial en los últimos veinte años también puede matizar el esperado deterioro del consumo privado en las próximas dos décadas. Espero que todo esto se tenga en cuenta a la hora de “cuidarnos”.
¿Qué pasó con Apple?
¿Qué pasó con Apple? Llegó a subir un 4 % durante la presentación de sus nuevos productos, para finalizar con un descenso cercano al medio punto.
Dos móviles anunciados (6 y 6 Plus), una aplicación de pago por teléfono (Apple Pay) y un reloj (Apple Watch) compatible con las aplicaciones de móviles. ¿Por qué la decepción? Pocas sorpresas, lógistica de ventas más tarde de lo esperado y precios más altos.
¿Sólo el efecto Apple? No. De hecho el sector financiero cerró con caídas del 1 %, el doble que las del mercado en promedio, ante la anticipación por un consejero de la Fed (Tarullo) de más liquidez y requisitos de capital para los principales bancos.
El Mundo sigue siendo complicado.
Demografía y consumo
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 16 horas
¿Qué mayor riesgo para el crecimiento potencial que el factor demográfico? Vaya, mejor no me contesten. Es mejor no dar ideas. Nos quedamos sólo con la sensación de que la demografía se ha convertido en un factor de debate sobre los problemas estructurales de la mayoría de las economías desarrolladas. Y de un creciente número de países emergentes.
Pero, como foco de debate que es, hay posiciones para todos los gustos. Aunque es evidente que la mayoría con sesgo negativo.
Sin embargo, también algunos economistas defienden un impacto menos negativo a medio plazo sobre la demanda derivado del factor demográfico. En concreto, sobre el consumo privado. Aquí voy a sintetizar una nota de nuestros economistas USA. Espero que les anime.
Hay algunos factores de entrada difíciles de rebatir. El más simple es la anticipación de un envejecimiento de la población. Según nuestros datos, en 2030 la población de más de 65 años habrá aumentado en 30 M. de personas y la población de entre 35-64 años sólo habrá crecido en 5 M. Otra idea aparentemente sin discusión es que la población mayor tiende a gastar menos que los jóvenes. Pero, hay un tercer factor que debemos considerar en este punto. Me refiero a la acumulación de riqueza sin precedentes que tendrá la población que se jubile en los próximos veinte años, lo que puede sin duda elevar su renta per cápita y compensar en cierta forma (más de la mitad) el potencial impacto negativo de los dos puntos anteriores.
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Naturalmente, no todos los segmentos del consumo pueden verse favorecidos por la mayor riqueza relativa de los futuros nuevos jubilados. Mis economistas consideran que los sectores más beneficiados serán la vivienda, automóvil, entretenimiento, cuidado personal y consumo de alto nivel.
Pero este fenómeno no es nuevo. Del aumento de 8.5 tr. $ en el gasto personal entre 1984 y 2012, 2.7 tr. vino explicado por factores demográficos y 5.7 tr. por aumentos en la renta per cápita: ingresos, crédito, riqueza financiera.
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De acuerdo con los datos de la ONU, en los próximos quince años el peso de la demografía sobre la evolución del gasto personal irá claramente a la baja.....
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Al final, la generación del baby boom que tanto ha aportado al crecimiento mundial en los últimos veinte años también puede matizar el esperado deterioro del consumo privado en las próximas dos décadas. Espero que todo esto se tenga en cuenta a la hora de “cuidarnos”.
- Fenix
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Re: Miércoles 10/09/14 comercio de mayoristas
por Fenix » Mié Sep 10, 2014 5:44 pm
"Esperamos que continúe el proceso de consolidación en las bolsas"
Link Securities
Miércoles, 10 de Setiembre del 2014 - 1:49:20
Esta corriente vendedora de ayer, que fue acompañada de un repunte de la volatilidad, también afectó a los mercados de bonos, especialmente a los de bonos soberanos, tanto en Europa como en EEUU, lo que conllevó el repunte de las rentabilidades. Los motivos o “excusas” aducidos por los inversores para ello fueron de distinta índole según el mercado. Así, en Europa siguió pesando la posibilidad de que el “Sí” sea mayoritario en el referéndum para la independencia de Escocia.
En este sentido, señalar que algunos inversores quisieron extrapolar los problemas y las incógnitas que este hecho conllevaría para el devenir económico del Reino Unido –a día de HOY se desconoce si Escocia seguiría utilizando la libra y si asumiría la parte proporcional de la deuda pública que le correspondería en función del peso relativo de su PIB en el británico; sí se sabe que tendría que abandonar la UE-28 y que debería solicitar el ingreso en la misma- a otros países europeos que, como España, tienen problemas de nacionalismos y/o regionalismos.
Además, la presentación de los nuevos productos por parte de la multinacional tecnológica Apple centró gran parte de la atención de los inversores y provocó una elevada volatilidad en el precio de las acciones de la compañía que, finalmente, cerró ligeramente a la baja. Nuestra sensación es que los productos presentados por Apple no han decepcionado, algo que tendrá que corroborar la marcha de las ventas de los mismos en las próximas semanas, factor que determinará la tendencia que adoptan las acciones de la compañía en el corto plazo.
Bolsas y bonos en máximos, y ahora qué
por Javier Galán •Hace 15 horas
Estuve leyendo un informe de los estrategas de Citi Bank que me pareció muy interesante y se pueden sacar muchas conclusiones de varios gráficos que muestran en el informe mencionado.
Imagen
En este primer gráfico se muestra el comportamiento del beneficio por acción del MSCI World frente al comportamiento del índice. Se observa que los índices de renta variable han subido mucho desde 2007, pero a la misma velocidad que lo han hecho los beneficios empresariales, lo cual da cierta tranquilidad de que no estamos en una burbuja de valoración, si no que los beneficios justifican las subidas de las bolsas mundiales.
Imagen
En este segundo gráfico se observa claramente que hay mercados como el estadounidense que ha subido casi un 30% por encima de los máximos de 2007, mientras que otros mercados como el italiano, el español, el japonés o el francés acumulan una caída superior al 25% desde 2007. Es decir, sin la revalorización de la bolsa de EEUU, el MSCI World estaría sustancialmente por debajo de los niveles de 2007.
Imagen
Pero es que el crecimiento del PIB por áreas geográficas es muy distinto. Así, los países emergentes son las áreas geográficas que más han aportado al PIB mundial y sin embargo, sus bolsas están sustancialmente por debajo, mientras que Europa (ex Alemania) y Japón son los países que más han drenado al crecimiento del PIB mundial.
Imagen
Para saber si las bolsas de las áreas geográficas están más baratas o más caras que en 2007, tenemos que fijarnos en lo que ha caído o subido sus índices en relación a lo que ha caído o subido los beneficios empresariales de las zonas geográficas respectivas. Es aquí donde las cosas no parecen que están mejor en España, Italia, Francia que hace 5 años cuando estos mercados estaban en máximos históricos. Es decir, a pesar de las caídas, estos mercados están más caros que en 2007 cuando sus bolsas estaban en máximos históricos.
Los mercados emergentes, sin embargo, sí que están más baratos que en 2007, además de una manera muy relevante. Los beneficios de las empresas de EEUU, por su parte, ha crecido sustancialmente pero menos de lo que ha subido sus bolsas, o sea, que está más caro que en 2007.
Imagen
En este cuadro se muestra que países han tenido un re rating y cuales un de rating con respecto a 2007, o lo que es lo mismo, que países están más baratos y más caros en relación a las valoraciones que tenían en 2007. Al final, vuelven a salir mal países como España o Italia y muy bien los países emergentes en términos de valoración.
Imagen
A nivel sectorial también hay diferencias importantes, así, el sector financiero (como no podía ser de otra manera, ya que fueron los causantes de la crisis), es el sector que peor comportamiento ha tenido desde 2007 tanto en términos de rentabilidad, como en términos de generación de beneficios, seguido por las compañías de recursos básicos y las eléctricas. Los mejores sectores han sido: tecnología, consumo estable, consumo cíclico y salud. Sectores con gran peso en los índices estadounidenses y muy beneficiados del crecimiento de los países emergentes.
La distribución de comportamiento sectorial cuadra perfectamente con el crecimiento del PIB por área geográfica, y vuelve a poner de manifiesto que no hay que invertir por países, si no en aquellas empresas que tengan exposición a crecimientos en el medio plazo o por negocio o por área geográfica.
Imagen
El último gráfico sirve de conclusión, ya que muestra que las bolsas mundiales están prácticamente en los mismos niveles que 2007, es decir, han recuperado en precios toda la caída de 2008 (-50%), y los beneficios empresariales, también. Pero esta recuperación ha sido desigual tanto por área geográfica como por sectores. El crecimiento del PIB mundial desde el 2007 es de casi doble dígito en términos reales y de casi el 20% en términos nominales, impulsados fundamentalmente por los países emergentes y por EEUU.
Y lo que ha cambiado radicalmente lo que podemos esperar de aquí a los próximos años es donde están los tipos de interés tanto de corto plazo como de largo plazo.
Las bolsas están valoradas correctamente en términos históricos. Entonces, la pregunta que nos tenemos que hacer es: ¿con los tipos de interés en 0% a corto plazo y en mínimos históricos a largo plazo (es decir la renta fija está carísima), las bolsas deberían cotizar con descuento o con prima a su media histórica?
La renta fija está muy cara por diversos motivos, y la renta variable está cotizando más o menos en las valoraciones que históricamente han tenido de media. Con el escenario de tipos de interés actual se puede justificar perfectamente que las valoraciones de los activos de renta variable deban cotizar con una prima sustancial si descontamos los flujos a los tipos de interés actuales, pero también podríamos exponer que los tipos de interés están tan bajos por los riesgos de deflación y anémico crecimiento económico, lo cual nos llevaría a asumir un de-rating de las bolsas (y correcciones por tanto) muy significativas.
Solo el tiempo despejará la ecuación.
Por Javier Galán Parrado
Gestor de fondos de Renta 4 Banco
02:24 En este contexto, la cautela en la toma de riesgo es necesaria
Bankinter
La Libra debería continuar su canal bajista empujada por la incertidumbre de la votación del día 18 y el dólar debería subir animado todavía por los efectos de una posible subida de tipos anticipada. Esta fortaleza del dólar puede provocar mayores caídas de precios en las materias primas, como las vistas ayer en el precio del Brent que perdió los 100$, en niveles de marzo de 2013.
02:57 Los analistas de Bank of America recomiendan vender el euro y la libra frente al dólar USA, incluso aunque se hayan alcanzado sus primeros niveles bajistas.
Recomiendan mantener largos en el dólar USA, dólar canadiense y corona noruega y cortos en el yen, la libra y la corona sueca.
3:04 La OPEP no tiene planes para convocar una reunión de emergencia después de la caída del precio del petróleo, según la agencia de noticias Mehr.
3:09
El Ministerio de Economía alemán dice que la economía alemana está en el camino correcto para alcanzar la expansión a pesar de la contracción del segundo trimestre.
El ministro de Economía alemán dice que el impulso del crecimiento vendrá principalmente de los Mercados Emergentes de Asia y de Estados Unidos.
Comenta que la demanda externa mundial es más débil de lo esperado.
Moody´s modificará los criterios de análisis del sector financiero
Miércoles, 10 de Setiembre del 2014 - 3:21:33
La agencia de calificación actualizará sus criterios de análisis y valoración de entidades financieras dando una mayor importancia a las especificaciones nacionales, regionales e individuales de cada entidad.
De esta manera, señalan los analistas de Bankinter, Moody´s pretende prever la posibilidad de quiebra de una entidad y el impacto que ésta tendría en los acreedores de la misma. Aunque se desconocen los detalles de la metodología interna que utilizará la compañía de calificación, entendemos que el rating de las entidades puramente domésticas irá más ligado a la calificación del riesgo soberano del país en el que operan, mientras que los bancos globales podrían verse beneficiados por una exposición al riesgo más diversificada desde un punto de vista macro.
El impacto de la nueva metodología implicará según las estimaciones de Moody´s una subida media de medio escalón en las calificaciones asignadas a las entidades europeas y norteamericanas, que valoramos positivamente por el impacto que dicha mejora podría tener en la reducción del coste de financiación mayorista de las mismas.
Impacto: Positivo.
Link Securities
Miércoles, 10 de Setiembre del 2014 - 1:49:20
Esta corriente vendedora de ayer, que fue acompañada de un repunte de la volatilidad, también afectó a los mercados de bonos, especialmente a los de bonos soberanos, tanto en Europa como en EEUU, lo que conllevó el repunte de las rentabilidades. Los motivos o “excusas” aducidos por los inversores para ello fueron de distinta índole según el mercado. Así, en Europa siguió pesando la posibilidad de que el “Sí” sea mayoritario en el referéndum para la independencia de Escocia.
En este sentido, señalar que algunos inversores quisieron extrapolar los problemas y las incógnitas que este hecho conllevaría para el devenir económico del Reino Unido –a día de HOY se desconoce si Escocia seguiría utilizando la libra y si asumiría la parte proporcional de la deuda pública que le correspondería en función del peso relativo de su PIB en el británico; sí se sabe que tendría que abandonar la UE-28 y que debería solicitar el ingreso en la misma- a otros países europeos que, como España, tienen problemas de nacionalismos y/o regionalismos.
Además, la presentación de los nuevos productos por parte de la multinacional tecnológica Apple centró gran parte de la atención de los inversores y provocó una elevada volatilidad en el precio de las acciones de la compañía que, finalmente, cerró ligeramente a la baja. Nuestra sensación es que los productos presentados por Apple no han decepcionado, algo que tendrá que corroborar la marcha de las ventas de los mismos en las próximas semanas, factor que determinará la tendencia que adoptan las acciones de la compañía en el corto plazo.
Bolsas y bonos en máximos, y ahora qué
por Javier Galán •Hace 15 horas
Estuve leyendo un informe de los estrategas de Citi Bank que me pareció muy interesante y se pueden sacar muchas conclusiones de varios gráficos que muestran en el informe mencionado.
Imagen
En este primer gráfico se muestra el comportamiento del beneficio por acción del MSCI World frente al comportamiento del índice. Se observa que los índices de renta variable han subido mucho desde 2007, pero a la misma velocidad que lo han hecho los beneficios empresariales, lo cual da cierta tranquilidad de que no estamos en una burbuja de valoración, si no que los beneficios justifican las subidas de las bolsas mundiales.
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En este segundo gráfico se observa claramente que hay mercados como el estadounidense que ha subido casi un 30% por encima de los máximos de 2007, mientras que otros mercados como el italiano, el español, el japonés o el francés acumulan una caída superior al 25% desde 2007. Es decir, sin la revalorización de la bolsa de EEUU, el MSCI World estaría sustancialmente por debajo de los niveles de 2007.
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Pero es que el crecimiento del PIB por áreas geográficas es muy distinto. Así, los países emergentes son las áreas geográficas que más han aportado al PIB mundial y sin embargo, sus bolsas están sustancialmente por debajo, mientras que Europa (ex Alemania) y Japón son los países que más han drenado al crecimiento del PIB mundial.
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Para saber si las bolsas de las áreas geográficas están más baratas o más caras que en 2007, tenemos que fijarnos en lo que ha caído o subido sus índices en relación a lo que ha caído o subido los beneficios empresariales de las zonas geográficas respectivas. Es aquí donde las cosas no parecen que están mejor en España, Italia, Francia que hace 5 años cuando estos mercados estaban en máximos históricos. Es decir, a pesar de las caídas, estos mercados están más caros que en 2007 cuando sus bolsas estaban en máximos históricos.
Los mercados emergentes, sin embargo, sí que están más baratos que en 2007, además de una manera muy relevante. Los beneficios de las empresas de EEUU, por su parte, ha crecido sustancialmente pero menos de lo que ha subido sus bolsas, o sea, que está más caro que en 2007.
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En este cuadro se muestra que países han tenido un re rating y cuales un de rating con respecto a 2007, o lo que es lo mismo, que países están más baratos y más caros en relación a las valoraciones que tenían en 2007. Al final, vuelven a salir mal países como España o Italia y muy bien los países emergentes en términos de valoración.
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A nivel sectorial también hay diferencias importantes, así, el sector financiero (como no podía ser de otra manera, ya que fueron los causantes de la crisis), es el sector que peor comportamiento ha tenido desde 2007 tanto en términos de rentabilidad, como en términos de generación de beneficios, seguido por las compañías de recursos básicos y las eléctricas. Los mejores sectores han sido: tecnología, consumo estable, consumo cíclico y salud. Sectores con gran peso en los índices estadounidenses y muy beneficiados del crecimiento de los países emergentes.
La distribución de comportamiento sectorial cuadra perfectamente con el crecimiento del PIB por área geográfica, y vuelve a poner de manifiesto que no hay que invertir por países, si no en aquellas empresas que tengan exposición a crecimientos en el medio plazo o por negocio o por área geográfica.
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El último gráfico sirve de conclusión, ya que muestra que las bolsas mundiales están prácticamente en los mismos niveles que 2007, es decir, han recuperado en precios toda la caída de 2008 (-50%), y los beneficios empresariales, también. Pero esta recuperación ha sido desigual tanto por área geográfica como por sectores. El crecimiento del PIB mundial desde el 2007 es de casi doble dígito en términos reales y de casi el 20% en términos nominales, impulsados fundamentalmente por los países emergentes y por EEUU.
Y lo que ha cambiado radicalmente lo que podemos esperar de aquí a los próximos años es donde están los tipos de interés tanto de corto plazo como de largo plazo.
Las bolsas están valoradas correctamente en términos históricos. Entonces, la pregunta que nos tenemos que hacer es: ¿con los tipos de interés en 0% a corto plazo y en mínimos históricos a largo plazo (es decir la renta fija está carísima), las bolsas deberían cotizar con descuento o con prima a su media histórica?
La renta fija está muy cara por diversos motivos, y la renta variable está cotizando más o menos en las valoraciones que históricamente han tenido de media. Con el escenario de tipos de interés actual se puede justificar perfectamente que las valoraciones de los activos de renta variable deban cotizar con una prima sustancial si descontamos los flujos a los tipos de interés actuales, pero también podríamos exponer que los tipos de interés están tan bajos por los riesgos de deflación y anémico crecimiento económico, lo cual nos llevaría a asumir un de-rating de las bolsas (y correcciones por tanto) muy significativas.
Solo el tiempo despejará la ecuación.
Por Javier Galán Parrado
Gestor de fondos de Renta 4 Banco
02:24 En este contexto, la cautela en la toma de riesgo es necesaria
Bankinter
La Libra debería continuar su canal bajista empujada por la incertidumbre de la votación del día 18 y el dólar debería subir animado todavía por los efectos de una posible subida de tipos anticipada. Esta fortaleza del dólar puede provocar mayores caídas de precios en las materias primas, como las vistas ayer en el precio del Brent que perdió los 100$, en niveles de marzo de 2013.
02:57 Los analistas de Bank of America recomiendan vender el euro y la libra frente al dólar USA, incluso aunque se hayan alcanzado sus primeros niveles bajistas.
Recomiendan mantener largos en el dólar USA, dólar canadiense y corona noruega y cortos en el yen, la libra y la corona sueca.
3:04 La OPEP no tiene planes para convocar una reunión de emergencia después de la caída del precio del petróleo, según la agencia de noticias Mehr.
3:09
El Ministerio de Economía alemán dice que la economía alemana está en el camino correcto para alcanzar la expansión a pesar de la contracción del segundo trimestre.
El ministro de Economía alemán dice que el impulso del crecimiento vendrá principalmente de los Mercados Emergentes de Asia y de Estados Unidos.
Comenta que la demanda externa mundial es más débil de lo esperado.
Moody´s modificará los criterios de análisis del sector financiero
Miércoles, 10 de Setiembre del 2014 - 3:21:33
La agencia de calificación actualizará sus criterios de análisis y valoración de entidades financieras dando una mayor importancia a las especificaciones nacionales, regionales e individuales de cada entidad.
De esta manera, señalan los analistas de Bankinter, Moody´s pretende prever la posibilidad de quiebra de una entidad y el impacto que ésta tendría en los acreedores de la misma. Aunque se desconocen los detalles de la metodología interna que utilizará la compañía de calificación, entendemos que el rating de las entidades puramente domésticas irá más ligado a la calificación del riesgo soberano del país en el que operan, mientras que los bancos globales podrían verse beneficiados por una exposición al riesgo más diversificada desde un punto de vista macro.
El impacto de la nueva metodología implicará según las estimaciones de Moody´s una subida media de medio escalón en las calificaciones asignadas a las entidades europeas y norteamericanas, que valoramos positivamente por el impacto que dicha mejora podría tener en la reducción del coste de financiación mayorista de las mismas.
Impacto: Positivo.
- Fenix
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Re: Miércoles 10/09/14 comercio de mayoristas
por Fenix » Mié Sep 10, 2014 5:47 pm
La situación de los índices americanos muestra una importante fuerza alcista
por Millard Equity •Hace 14 horas
DOW JONES - Bajista - Medio Plazo
Mantenemos la estrategia planteada el día 01.09.2014. La situación de los índices americanos muestra una importante fuerza alcista. A pesar de esto, es posible que podamos empezar a buscar posiciones bajistas cercanas al nivel de 17.120 puntos, con stop loss en 17.140 puntos y un nivel de take profit en 16.500 puntos.
Alcista en caso de superar el nivel de stop loss planteado en la estrategia.
Imagen
S&P500 - BAJISTA - MEDIO PLAZO
Mantenemos la estrategia planteada el día 01.09.2014. Estrategia bajista en el índice americano a pesar de que la fortaleza del mercado americano es latente, especialmente en el sector del Real State. A pesar de esto, el mercado americano se ha revalorizado en exceso y por tanto, es posible que pueda verse limitado. Proponemos una entrada bajista cerca del nivel de los 2.000 puntos, con stop loss en 2.020 puntos y take profit en el nivel de 1.850 puntos.
Bajista en caso de romper a la baja el nivel de stop loss planteado en la estrategia.
3:35 Oro: Neutral en el corto plazo
Millard Equity
Aumento de la volatilidad durante las últimas sesiones, a pesar de ello no se han alcanzado los mínimos planteados en nuestra estrategia por lo que mantendríamos nuestra visión sobre el activo. En el medio plazo la estrategia sería la toma de posiciones largas en la siguiente zona de soporte, 1.240 con protección en 1.237 y objetivo en 1.260.
Alcista por encima de 1.277.
4:15 La Fed está ponderando cambiar su orientación de tipos
La Fed está ponderando cambiar su orientación de tipos a fin de obtener una mayor flexibilidad.
El ajuste de la política monetaria no es inminente, varios miembros del FOMC quieren mover la orientación de la Fed lejos de la promesa de mantener las tasas bajas por un período indeterminado de tiempo, hacia ligar el primer aumento de tipos a los cambios en la inflación y el mercado laboral.
No hay una reacción inmediata en los mercados ya que los inversores ya esperan un cambio en la orientación de la Fed.
Si Escocia vota por la independencia, el “efecto contagio” arrasará por Europa
por Carlos Montero •Hace 15 horas
Los desarrollos del fin de semana han hecho que la independencia escocesa sea una posibilidad muy real. Los escoceses votarán el jueves 18 de septiembre si quieren la independencia de Inglaterra, Gales e Irlanda del Norte. Las nuevas encuestas muestran un cambio reciente en la opinión pública que ha hecho que de pronto la independencia sea mucho más plausible. Y si Escocia vota por la independencia, podría ser el inicio de un efecto dominó para situaciones similares en toda Europa, incluida España, según los analistas.
Otras regiones de Europa han estado tratando de celebrar un referéndum de independencia - España, por ejemplo, está preocupado porque la situación de Escocia pudiera impulsar a los separatistas de la región de Cataluña, en una tentativa de referéndum programado para el 9 de noviembre.
El experto geopolítico Ian Bremmer, presidente de Eurasia Group, dijo en una entrevista en Business Insider que no espera que los escoceses terminen votando a favor de la independencia. Pero si lo hacen, los efectos podrían propagarse por toda Europa y animará a otras áreas separatistas.
"Si esto ocurre, el riesgo de contagio en Europa es muy real", dijo Bremmer.
"Otros países mirarán muy de cerca cómo las instituciones y los Estados miembros de Europa gestionan esta situación. En España, el primer ministro Rajoy y el Tribunal Constitucional han descartado un referéndum similar en Cataluña. Pero un 'sí' en Escocia enrarecería la situación en España. Después de un voto 'sí', Escocia se convertiría en el pionero, dibujando el camino que Cataluña trataría de seguir".
Además de Cataluña, el País Vasco también es hogar de una legión de separatistas que quieren votar por la independencia. Otros movimientos de independencia, aunque menos maduros, que podrían crecer incluiría a la región de Flandes de Bélgica, así como Venecia y otras áreas en el norte de Italia.
Un voto "Sí" en Escocia podría provocar una situación de incertidumbre ya que intentaría tratar de recuperar su membresía en la Unión Europea después de convertirse totalmente independiente, en marzo de 2016. Para volver a la UE requeriría un voto unánime de los miembros actuales, que podría ser negativo en el caso de España y Bélgica ya que querrían utilizar la situación como un elemento de disuasión a los movimientos separatistas en sus propios países.
"Eso sería increíblemente complicado, precisamente porque países como España y Bélgica tendrían un incentivo para impedir la adhesión de Escocia dada su propia situación", dijo Bremmer.
La independencia de Escocia también conllevaría una serie de preguntas: ¿Podrá seguir utilizando la libra esterlina? ¿Seguirá siendo miembro de la OTAN?
Todas esas preguntas tendrían que resolverse. Pero el mayor efecto de la independencia escocesa, dijo Bremmer, podría ser el cambio del panorama político de Gran Bretaña. Actualmente, 40 de los 59 miembros del parlamento de Escocia son del Partido Laborista en comparación con sólo uno de los Tories de tendencia conservadora.
Como explica Bremmer, la independencia de Escocia "inclinaría todo el espectro político del Reino Unido a la derecha." Eso sería aumentar las probabilidades de ganar una mayoría conservadora en 2015.
En última instancia, dijo, podría ser un "cambio de juego" para las posibilidades del referéndum sobre si el Reino Unido sale de la Unión Europea que el primer ministro, David Cameron, ha propuesto para 2017 si el partido conservador gana con una mayoría absoluta el próximo año.
"Si Escocia vota "Sí' podría desencadenar el colmo de la ironía", dijo Bremmer. "El Reino Unido podría salir de la Unión Europea, mientras que Escocia clamaría por entrar".
Fuentes: Business Insider
por Millard Equity •Hace 14 horas
DOW JONES - Bajista - Medio Plazo
Mantenemos la estrategia planteada el día 01.09.2014. La situación de los índices americanos muestra una importante fuerza alcista. A pesar de esto, es posible que podamos empezar a buscar posiciones bajistas cercanas al nivel de 17.120 puntos, con stop loss en 17.140 puntos y un nivel de take profit en 16.500 puntos.
Alcista en caso de superar el nivel de stop loss planteado en la estrategia.
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S&P500 - BAJISTA - MEDIO PLAZO
Mantenemos la estrategia planteada el día 01.09.2014. Estrategia bajista en el índice americano a pesar de que la fortaleza del mercado americano es latente, especialmente en el sector del Real State. A pesar de esto, el mercado americano se ha revalorizado en exceso y por tanto, es posible que pueda verse limitado. Proponemos una entrada bajista cerca del nivel de los 2.000 puntos, con stop loss en 2.020 puntos y take profit en el nivel de 1.850 puntos.
Bajista en caso de romper a la baja el nivel de stop loss planteado en la estrategia.
3:35 Oro: Neutral en el corto plazo
Millard Equity
Aumento de la volatilidad durante las últimas sesiones, a pesar de ello no se han alcanzado los mínimos planteados en nuestra estrategia por lo que mantendríamos nuestra visión sobre el activo. En el medio plazo la estrategia sería la toma de posiciones largas en la siguiente zona de soporte, 1.240 con protección en 1.237 y objetivo en 1.260.
Alcista por encima de 1.277.
4:15 La Fed está ponderando cambiar su orientación de tipos
La Fed está ponderando cambiar su orientación de tipos a fin de obtener una mayor flexibilidad.
El ajuste de la política monetaria no es inminente, varios miembros del FOMC quieren mover la orientación de la Fed lejos de la promesa de mantener las tasas bajas por un período indeterminado de tiempo, hacia ligar el primer aumento de tipos a los cambios en la inflación y el mercado laboral.
No hay una reacción inmediata en los mercados ya que los inversores ya esperan un cambio en la orientación de la Fed.
Si Escocia vota por la independencia, el “efecto contagio” arrasará por Europa
por Carlos Montero •Hace 15 horas
Los desarrollos del fin de semana han hecho que la independencia escocesa sea una posibilidad muy real. Los escoceses votarán el jueves 18 de septiembre si quieren la independencia de Inglaterra, Gales e Irlanda del Norte. Las nuevas encuestas muestran un cambio reciente en la opinión pública que ha hecho que de pronto la independencia sea mucho más plausible. Y si Escocia vota por la independencia, podría ser el inicio de un efecto dominó para situaciones similares en toda Europa, incluida España, según los analistas.
Otras regiones de Europa han estado tratando de celebrar un referéndum de independencia - España, por ejemplo, está preocupado porque la situación de Escocia pudiera impulsar a los separatistas de la región de Cataluña, en una tentativa de referéndum programado para el 9 de noviembre.
El experto geopolítico Ian Bremmer, presidente de Eurasia Group, dijo en una entrevista en Business Insider que no espera que los escoceses terminen votando a favor de la independencia. Pero si lo hacen, los efectos podrían propagarse por toda Europa y animará a otras áreas separatistas.
"Si esto ocurre, el riesgo de contagio en Europa es muy real", dijo Bremmer.
"Otros países mirarán muy de cerca cómo las instituciones y los Estados miembros de Europa gestionan esta situación. En España, el primer ministro Rajoy y el Tribunal Constitucional han descartado un referéndum similar en Cataluña. Pero un 'sí' en Escocia enrarecería la situación en España. Después de un voto 'sí', Escocia se convertiría en el pionero, dibujando el camino que Cataluña trataría de seguir".
Además de Cataluña, el País Vasco también es hogar de una legión de separatistas que quieren votar por la independencia. Otros movimientos de independencia, aunque menos maduros, que podrían crecer incluiría a la región de Flandes de Bélgica, así como Venecia y otras áreas en el norte de Italia.
Un voto "Sí" en Escocia podría provocar una situación de incertidumbre ya que intentaría tratar de recuperar su membresía en la Unión Europea después de convertirse totalmente independiente, en marzo de 2016. Para volver a la UE requeriría un voto unánime de los miembros actuales, que podría ser negativo en el caso de España y Bélgica ya que querrían utilizar la situación como un elemento de disuasión a los movimientos separatistas en sus propios países.
"Eso sería increíblemente complicado, precisamente porque países como España y Bélgica tendrían un incentivo para impedir la adhesión de Escocia dada su propia situación", dijo Bremmer.
La independencia de Escocia también conllevaría una serie de preguntas: ¿Podrá seguir utilizando la libra esterlina? ¿Seguirá siendo miembro de la OTAN?
Todas esas preguntas tendrían que resolverse. Pero el mayor efecto de la independencia escocesa, dijo Bremmer, podría ser el cambio del panorama político de Gran Bretaña. Actualmente, 40 de los 59 miembros del parlamento de Escocia son del Partido Laborista en comparación con sólo uno de los Tories de tendencia conservadora.
Como explica Bremmer, la independencia de Escocia "inclinaría todo el espectro político del Reino Unido a la derecha." Eso sería aumentar las probabilidades de ganar una mayoría conservadora en 2015.
En última instancia, dijo, podría ser un "cambio de juego" para las posibilidades del referéndum sobre si el Reino Unido sale de la Unión Europea que el primer ministro, David Cameron, ha propuesto para 2017 si el partido conservador gana con una mayoría absoluta el próximo año.
"Si Escocia vota "Sí' podría desencadenar el colmo de la ironía", dijo Bremmer. "El Reino Unido podría salir de la Unión Europea, mientras que Escocia clamaría por entrar".
Fuentes: Business Insider
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Re: Miércoles 10/09/14 comercio de mayoristas
por Fenix » Mié Sep 10, 2014 5:49 pm
El euro seguirá cayendo en los próximos meses frente al dólar (eur/usd)
¿Qué objetivos tiene la caída?
por Ismael de la Cruz •Hace 13 horas
¿Seguirá cayendo el euro frente al dólar en los próximos meses? Sí. ¿A dónde podría caer en el 2015? A esta y otras cuestiones voy a tratar de dar respuesta a continuación.
Era un clamor que desde hace tiempo se estaba pidiendo una divisa europea más débil para favorecer las exportaciones, la economía y la inflación, de hecho fíjense que hay un cálculo que habla de que una depreciación del euro de un 10% implicaría una repercusión de 0,12 puntos en la economía de la eurozona.
Como ya expuse en EXPANSIÓN, el BCE no tomó cartas en el asunto todavía, no anunció un QE, sino que se limitó a implementar medidas que ya solo tienen un efecto simbólico. El euro cayó con fuerza frente al resto de divisas, especialmente frente al dólar americano. Es precisamente en este mercado donde más recorrido ha habido y que aún puede tener, básicamente por dos razones:
- El BCE rebajó los tipos de interés y sobre todo porque Mario Draghi volvió a recordar que si es necesario se aplicarán medidas monetarias no convencionales (QE).
- La FED seguramente suba los tipos de interés en el 2015.
Y es que un programa QE no sólo es negativo para el euro, sino también positivo para las Bolsas, ya que muchas empresas sacarían tajada de la reducción de costes de endeudamiento, aparte que con la divisa más barata también bajaría el precio de los productos manufacturados en Europa de cara a las compras desde fuera.
Respecto al dólar, decir que no sólo se está apreciando frente al euro, sino también frente al yen japonés, no sólo por lo ya comentado de una posible subida de tipos en el 2015 por parte de la FED, sino también porque la economía nipona no termina de despegar y hay rumores de posibles políticas adicionales de estímulo.
Pero no nos desviemos del euro/dólar (eur/usd). En el medio plazo perdió la directriz alcista a finales del mes de julio, concretamente al bajar de 1,35, activándose un aviso por técnico de posibles caídas.
El primer objetivo que les venía comentando de 1,31-1,32 fue alcanzado ya. Es momento de actualizar el escenario…
La tendencia sigue siendo bajista por técnico y por macro. Presenta un nivel de soporte en el doble pivote de 1,27-1,2780 donde podría frenarse y rebotar al alza, pero dentro de un contexto bajista, es decir, no esperando un giro o cambio de tendencia, sino simplemente un rebote.
¿Qué objetivos se pueden establecer en esta bajada del eur/usd? El primero sería precisamente el doble pivote de 1,27-1,2780. En el 2015 pienso que podríamos ver el tipo de cambio en 1,23.
En unos días les expondré en dos artículos el escenario del euro frente al resto de divisas y el del dólar frente a otras monedas. Es un momento interesante para estas dos divisas y merece mucho la pena estar atentos a los movimientos que se están produciendo, así como a los que están por llegar.
5:00 La canciller alemana Angela Merkel dice que la Unión Europea todavía está considerando sanciones a Rusia.
Buenas noticias para la Renta Variable Global
por Gestión del Ciclo •Hace 13 horas
El reloj GdC Crecimiento Global encadena 14 meses consecutivos en un cuadrante que sugiere una actividad económica global creciendo ligeramente por encima de la media de los últimos 20 años y, además, en estado de tenue aceleración. Y este cuadrante debería ser soporte y una buena noticia para los mercados de acciones. Veamos por qué.
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Porque en esa dirección apunta el análisis empírico. En el período 1994 – 2014 el reloj GdC Crecimiento Global ha pasado por ese cuadrante en 83 ocasiones (observaciones mensuales) ¿Cómo se ha comportado el MSCI world 6 meses después? Estos son los resultados del análisis de distribución de frecuencias. Las claves:
* En 65 de las 83 ocasiones (78%) el MSCI world ha subido en los 6 meses siguientes.
* En 18 de las 83 ocasiones (22% de las veces) el MSCI world ha registrado pérdidas 6 meses después.
* +5,6% es la rentabilidad media simple del MSCI world 6m después de un reloj GdC crecimiento global en expansión.
* Si hacemos la media ponderada por la frecuencia la rentabilidad sube hasta el +6,5%. Y sube respecto a la media simple (+5,6%) porque en la distribución de rentabilidades hay un mayor peso de la “cola más positiva”.
* En este sentido, en un 40% de las ocasiones la rentabilidad del MSCI world 6 meses después ha superado el +10%.
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¿Y cómo gestionar las probabilidades de la “cola negativa”? ¿Podríamos ver un MSCI world cayendo un 20% los próximos 6 meses? SÍ. Y una forma de minorar (que NO anular) el riesgo de estar muy expuesto a renta variable en una formación de techo de mercado es observar las transiciones o “cambios de hora” del reloj GdC Crecimiento Global. Una deriva del reloj hacia el cuadrante de riesgo (crecimiento desacelerando y por debajo de la media) sería una señal de alerta mayor, como ocurrió con la alertas tempranas de las dos últimas recesiones. El reloj GdC detectó un profundo deterioro de la actividad económica global en febrero de 2001 y febrero de 2008.
Seguiremos mes a mes la lectura del reloj. La que tenemos actualmente se sitúa en un cuadrante constructivo para la renta variable, con probabilidad alta de ver revalorizaciones a 6 meses vista.
¿Qué objetivos tiene la caída?
por Ismael de la Cruz •Hace 13 horas
¿Seguirá cayendo el euro frente al dólar en los próximos meses? Sí. ¿A dónde podría caer en el 2015? A esta y otras cuestiones voy a tratar de dar respuesta a continuación.
Era un clamor que desde hace tiempo se estaba pidiendo una divisa europea más débil para favorecer las exportaciones, la economía y la inflación, de hecho fíjense que hay un cálculo que habla de que una depreciación del euro de un 10% implicaría una repercusión de 0,12 puntos en la economía de la eurozona.
Como ya expuse en EXPANSIÓN, el BCE no tomó cartas en el asunto todavía, no anunció un QE, sino que se limitó a implementar medidas que ya solo tienen un efecto simbólico. El euro cayó con fuerza frente al resto de divisas, especialmente frente al dólar americano. Es precisamente en este mercado donde más recorrido ha habido y que aún puede tener, básicamente por dos razones:
- El BCE rebajó los tipos de interés y sobre todo porque Mario Draghi volvió a recordar que si es necesario se aplicarán medidas monetarias no convencionales (QE).
- La FED seguramente suba los tipos de interés en el 2015.
Y es que un programa QE no sólo es negativo para el euro, sino también positivo para las Bolsas, ya que muchas empresas sacarían tajada de la reducción de costes de endeudamiento, aparte que con la divisa más barata también bajaría el precio de los productos manufacturados en Europa de cara a las compras desde fuera.
Respecto al dólar, decir que no sólo se está apreciando frente al euro, sino también frente al yen japonés, no sólo por lo ya comentado de una posible subida de tipos en el 2015 por parte de la FED, sino también porque la economía nipona no termina de despegar y hay rumores de posibles políticas adicionales de estímulo.
Pero no nos desviemos del euro/dólar (eur/usd). En el medio plazo perdió la directriz alcista a finales del mes de julio, concretamente al bajar de 1,35, activándose un aviso por técnico de posibles caídas.
El primer objetivo que les venía comentando de 1,31-1,32 fue alcanzado ya. Es momento de actualizar el escenario…
La tendencia sigue siendo bajista por técnico y por macro. Presenta un nivel de soporte en el doble pivote de 1,27-1,2780 donde podría frenarse y rebotar al alza, pero dentro de un contexto bajista, es decir, no esperando un giro o cambio de tendencia, sino simplemente un rebote.
¿Qué objetivos se pueden establecer en esta bajada del eur/usd? El primero sería precisamente el doble pivote de 1,27-1,2780. En el 2015 pienso que podríamos ver el tipo de cambio en 1,23.
En unos días les expondré en dos artículos el escenario del euro frente al resto de divisas y el del dólar frente a otras monedas. Es un momento interesante para estas dos divisas y merece mucho la pena estar atentos a los movimientos que se están produciendo, así como a los que están por llegar.
5:00 La canciller alemana Angela Merkel dice que la Unión Europea todavía está considerando sanciones a Rusia.
Buenas noticias para la Renta Variable Global
por Gestión del Ciclo •Hace 13 horas
El reloj GdC Crecimiento Global encadena 14 meses consecutivos en un cuadrante que sugiere una actividad económica global creciendo ligeramente por encima de la media de los últimos 20 años y, además, en estado de tenue aceleración. Y este cuadrante debería ser soporte y una buena noticia para los mercados de acciones. Veamos por qué.
Imagen
Porque en esa dirección apunta el análisis empírico. En el período 1994 – 2014 el reloj GdC Crecimiento Global ha pasado por ese cuadrante en 83 ocasiones (observaciones mensuales) ¿Cómo se ha comportado el MSCI world 6 meses después? Estos son los resultados del análisis de distribución de frecuencias. Las claves:
* En 65 de las 83 ocasiones (78%) el MSCI world ha subido en los 6 meses siguientes.
* En 18 de las 83 ocasiones (22% de las veces) el MSCI world ha registrado pérdidas 6 meses después.
* +5,6% es la rentabilidad media simple del MSCI world 6m después de un reloj GdC crecimiento global en expansión.
* Si hacemos la media ponderada por la frecuencia la rentabilidad sube hasta el +6,5%. Y sube respecto a la media simple (+5,6%) porque en la distribución de rentabilidades hay un mayor peso de la “cola más positiva”.
* En este sentido, en un 40% de las ocasiones la rentabilidad del MSCI world 6 meses después ha superado el +10%.
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¿Y cómo gestionar las probabilidades de la “cola negativa”? ¿Podríamos ver un MSCI world cayendo un 20% los próximos 6 meses? SÍ. Y una forma de minorar (que NO anular) el riesgo de estar muy expuesto a renta variable en una formación de techo de mercado es observar las transiciones o “cambios de hora” del reloj GdC Crecimiento Global. Una deriva del reloj hacia el cuadrante de riesgo (crecimiento desacelerando y por debajo de la media) sería una señal de alerta mayor, como ocurrió con la alertas tempranas de las dos últimas recesiones. El reloj GdC detectó un profundo deterioro de la actividad económica global en febrero de 2001 y febrero de 2008.
Seguiremos mes a mes la lectura del reloj. La que tenemos actualmente se sitúa en un cuadrante constructivo para la renta variable, con probabilidad alta de ver revalorizaciones a 6 meses vista.
- Fenix
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Re: Miércoles 10/09/14 comercio de mayoristas
por Fenix » Mié Sep 10, 2014 5:52 pm
Hay muchas empresas que pierden dinero en el mercado de acciones europeo
por Market Intelligence •Hace 12 horas
La mayoría de las empresas no ganan dinero en los primeros pasos de su andadura. De hecho, muchas empresas que cotizan en bolsa estaban perdiendo dinero cuando debutaron en bolsa.
Ese es uno de los motivos por los cuales van a la bolsa de valores. En las OPVs se recauda dinero al tiempo que ofrece a potenciales inversores la oportunidad de conseguir un pedazo de una empresa antes de que comience a ganar dinero.
Estas empresas incluyen pequeñas startups de intenet y empresas de biotecnología.
No nos olvidemos de las muchas empresas que están perdiendo dinero porque el negocio es muy malo. En algunas partes del mundo donde la actividad económica se está contrayendo, encontrará fácilmente a bancos, constructoras y proveedores de materias primas en pérdidas.
Pero el número de empresas públicas deficitarias puede sorprender.
Andrew Lapthorne, de Societe Generale, recoge este gráfico (vía Business Insider) interesante que muestra el porcentaje de empresas no rentables en EE.UU., la eurozona y Japón.
"Lo interesante no es que cada vez hay más empresas no rentables en la zona euro y en Estados Unidos, sino las pocas empresas en Japón que pierden dinero", escribió Lapthorne.
"Además, mientras que los responsables de las pérdidas en Estados Unidos tienden a provenir de los sectores de crecimiento especulativo, en la zona euro, después de la biotecnología, las mayores pérdids se muestran en los bancos, la construcción y los bienes raíces."
5:24 Primer Ministro chino dice que ha aumentado la presión sobre el crecimiento
El primer ministro chino, Li Keqiang, dice que la presión a la baja sobre el crecimiento de China se ha incrementado este año.
Dice que China profundizará las reformas fiscal, tributaria, y financiera.
Estos comentarios se encuentran en línea con lo que dicho ayer por el primer ministro chino.
6:35 El ministro de Economía de Alemania, Wolfgang Schäuble, dijo que el Gobierno de su país se abstendrá de emitir nueva deuda neta el año que viene, por primera vez desde 1969, y defendió los esfuerzos por consolidar el presupuesto, diciendo que Alemania aún estaba lejos de cumplir las normas de crecimiento de la Unión Europea.
Schäuble también dijo que Alemania tenía que continuar centrándose en las políticas de estabilidad: "Cualquier otra cosa llevaría a una crisis de confianza", declaró.
"Es lo último que necesitamos en Europa en la situación actual", agregó, refiriéndose a las crisis en Siria, Ucrania e Irak, además del brote de ébola en África.
El ministro dijo que el Gobierno alemán estaba trabajando en crear mejores oportunidades de inversión para que las aseguradoras inviertan en proyectos de infraestructura.
Los bajos niveles de desempleo y un crecimiento estable han resultado en un récord en ingresos fiscales, mientras que las bajas tasas de interés han reducido la carga fiscal de cumplir con la deuda del país, de 1,3 billones de euros.
El círculo virtuoso permitirá al Gobierno cubrir unos 300.000 millones de euros estimados en gasto el año que viene sin emitir nuevos bonos, por primera vez desde 1969.
Análisis Gbp/Usd, la libra se desploma ante el referéndum secesionista de Escocia el 18 septiembre
por Ismael de la Cruz •Hace 11 horas
La libra esterlina se deprecia frente al dólar norteamericano a niveles no vistos desde noviembre del 2013 debido a los temores y la preocupación por el tema del referéndum de independencia de Escocia frente al Reino Unido, cuya fecha es el 18 de septiembre. Y es que dicha independencia podría ser una bola de nieve y animar a otros movimientos secesionistas en el Viejo Continente.
Las últimas encuestas igualan el sí con el no, aunque como siempre sucede en estos casos, hay encuestas para todos los gustos, de manera que la incertidumbre se acrecienta aún más si cabe. La cuestión es que, de prosperar la secesión escocesa, habría que abrir un periodo de negociación en lo que respecta a l reparto de la deuda (que supera los dos billones de dólares).
Reino Unido ha intentado hasta el último momento detener esta vorágine ofreciendo más capacidad fiscal y de gasto, pero los independentistas han rechazado cualquier ofrecimiento y lo han calificado de esfuerzo a la desesperada.
Es precisamente todo este tema del referéndum por la secesión lo que está provocando que la libra se deprecie con fuerza frente al resto de divisas, sobre todo frente al dólar estadounidense, ya que la economía británica se vería seriamente perjudicada. Es una pena porque se esperaba que fuese de las economías desarrolladas una de las que más creciera en los próximos meses.
Por su parte, el Banco de Inglaterra decidió mantener los tipos de interés en el 0,50%, así como su programa de recompra de activos.
Técnicamente hablando, Gbp/Usd perdió el rango de su canal alcista a finales del mes de julio, siendo el primer punto de inflexión en una tendencia alcista que se mantenía vigente desde principios del 2009.
La inercia se mantendrá bajista hasta que no se aclare el tema independentista de Escocia. Habrá que esperar al 18 de septiembre y analizar los resultados. La victoria del no daría fuerza a la libra y podríamos ver un giro al alza. En cambio, la victoria del sí provocaría más caídas y no sería nada extraño ver caídas a 1,55 si se produjese esta circunstancia.
El primer nivel de soporte se encuentra en 1,5895, aunque es pequeño y no de gran fuerza, por lo que buscar ahí un rebote al alza (no confundir con un giro o cambio de tendencia) implica asumir un elevado riesgo. De todas formas, conviene saber que es un pequeño soporte.
Para empezar a ver luz al final del túnel, ha de romper por arriba la zona de 1,6610. Mientras no suceda ésto, bajista claramente y sin fuerza.
por Market Intelligence •Hace 12 horas
La mayoría de las empresas no ganan dinero en los primeros pasos de su andadura. De hecho, muchas empresas que cotizan en bolsa estaban perdiendo dinero cuando debutaron en bolsa.
Ese es uno de los motivos por los cuales van a la bolsa de valores. En las OPVs se recauda dinero al tiempo que ofrece a potenciales inversores la oportunidad de conseguir un pedazo de una empresa antes de que comience a ganar dinero.
Estas empresas incluyen pequeñas startups de intenet y empresas de biotecnología.
No nos olvidemos de las muchas empresas que están perdiendo dinero porque el negocio es muy malo. En algunas partes del mundo donde la actividad económica se está contrayendo, encontrará fácilmente a bancos, constructoras y proveedores de materias primas en pérdidas.
Pero el número de empresas públicas deficitarias puede sorprender.
Andrew Lapthorne, de Societe Generale, recoge este gráfico (vía Business Insider) interesante que muestra el porcentaje de empresas no rentables en EE.UU., la eurozona y Japón.
"Lo interesante no es que cada vez hay más empresas no rentables en la zona euro y en Estados Unidos, sino las pocas empresas en Japón que pierden dinero", escribió Lapthorne.
"Además, mientras que los responsables de las pérdidas en Estados Unidos tienden a provenir de los sectores de crecimiento especulativo, en la zona euro, después de la biotecnología, las mayores pérdids se muestran en los bancos, la construcción y los bienes raíces."
5:24 Primer Ministro chino dice que ha aumentado la presión sobre el crecimiento
El primer ministro chino, Li Keqiang, dice que la presión a la baja sobre el crecimiento de China se ha incrementado este año.
Dice que China profundizará las reformas fiscal, tributaria, y financiera.
Estos comentarios se encuentran en línea con lo que dicho ayer por el primer ministro chino.
6:35 El ministro de Economía de Alemania, Wolfgang Schäuble, dijo que el Gobierno de su país se abstendrá de emitir nueva deuda neta el año que viene, por primera vez desde 1969, y defendió los esfuerzos por consolidar el presupuesto, diciendo que Alemania aún estaba lejos de cumplir las normas de crecimiento de la Unión Europea.
Schäuble también dijo que Alemania tenía que continuar centrándose en las políticas de estabilidad: "Cualquier otra cosa llevaría a una crisis de confianza", declaró.
"Es lo último que necesitamos en Europa en la situación actual", agregó, refiriéndose a las crisis en Siria, Ucrania e Irak, además del brote de ébola en África.
El ministro dijo que el Gobierno alemán estaba trabajando en crear mejores oportunidades de inversión para que las aseguradoras inviertan en proyectos de infraestructura.
Los bajos niveles de desempleo y un crecimiento estable han resultado en un récord en ingresos fiscales, mientras que las bajas tasas de interés han reducido la carga fiscal de cumplir con la deuda del país, de 1,3 billones de euros.
El círculo virtuoso permitirá al Gobierno cubrir unos 300.000 millones de euros estimados en gasto el año que viene sin emitir nuevos bonos, por primera vez desde 1969.
Análisis Gbp/Usd, la libra se desploma ante el referéndum secesionista de Escocia el 18 septiembre
por Ismael de la Cruz •Hace 11 horas
La libra esterlina se deprecia frente al dólar norteamericano a niveles no vistos desde noviembre del 2013 debido a los temores y la preocupación por el tema del referéndum de independencia de Escocia frente al Reino Unido, cuya fecha es el 18 de septiembre. Y es que dicha independencia podría ser una bola de nieve y animar a otros movimientos secesionistas en el Viejo Continente.
Las últimas encuestas igualan el sí con el no, aunque como siempre sucede en estos casos, hay encuestas para todos los gustos, de manera que la incertidumbre se acrecienta aún más si cabe. La cuestión es que, de prosperar la secesión escocesa, habría que abrir un periodo de negociación en lo que respecta a l reparto de la deuda (que supera los dos billones de dólares).
Reino Unido ha intentado hasta el último momento detener esta vorágine ofreciendo más capacidad fiscal y de gasto, pero los independentistas han rechazado cualquier ofrecimiento y lo han calificado de esfuerzo a la desesperada.
Es precisamente todo este tema del referéndum por la secesión lo que está provocando que la libra se deprecie con fuerza frente al resto de divisas, sobre todo frente al dólar estadounidense, ya que la economía británica se vería seriamente perjudicada. Es una pena porque se esperaba que fuese de las economías desarrolladas una de las que más creciera en los próximos meses.
Por su parte, el Banco de Inglaterra decidió mantener los tipos de interés en el 0,50%, así como su programa de recompra de activos.
Técnicamente hablando, Gbp/Usd perdió el rango de su canal alcista a finales del mes de julio, siendo el primer punto de inflexión en una tendencia alcista que se mantenía vigente desde principios del 2009.
La inercia se mantendrá bajista hasta que no se aclare el tema independentista de Escocia. Habrá que esperar al 18 de septiembre y analizar los resultados. La victoria del no daría fuerza a la libra y podríamos ver un giro al alza. En cambio, la victoria del sí provocaría más caídas y no sería nada extraño ver caídas a 1,55 si se produjese esta circunstancia.
El primer nivel de soporte se encuentra en 1,5895, aunque es pequeño y no de gran fuerza, por lo que buscar ahí un rebote al alza (no confundir con un giro o cambio de tendencia) implica asumir un elevado riesgo. De todas formas, conviene saber que es un pequeño soporte.
Para empezar a ver luz al final del túnel, ha de romper por arriba la zona de 1,6610. Mientras no suceda ésto, bajista claramente y sin fuerza.
- Fenix
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Re: Miércoles 10/09/14 comercio de mayoristas
por Fenix » Mié Sep 10, 2014 5:54 pm
5:54 "Seguimos intentando entrever cual va a ser la subida de los tipos en EEUU"
Enrique Zamacora, analista de Link Securities, afirma sobre la sesión de hoy: "Seguimos intentando entrever cual va a ser la subida de los tipos en EEUU, ayer parecía que iban a subir en primavera, y eso el mercado se lo tomaría mal. Por otro lado está el referéndum escocés, al parecer decían que había una encuesta que daba un 54 por ciento de posibilidades a que dieran el sí a la independencia."
6:01 Índice hipotecario semanal MBA EE.UU. -7,2% a 327,2 vs 352,7 anterior
Índice semanal compras hipotecarias en EE.UU. -2,6% a 161,5 frente 165,8 anterior. Índice de refinanciación -10,7% a 1.265 frente 1.415,8 anterior.
Malos datos hipotecarios pero que no tendrán efecto en los mercados.
6:09 Barclays ve al euro dólar a 1,1000 en doce meses
Los analistas de Barclays han recortado el precio objetivo del euro dólar (EUR/USD) a 3 meses hasta 1,2200 desde 1,3100 anterior. También rebaja su pronóstico para 12 meses a 1,1000 desde 1,2500 anterior.
El euro dólar sube un 0,39% a 1,2961.
"Somos optimistas con la renta variable y con Europa y Japón como favoritos"
Marian Fernández, responsable de Estrategia de Inversis Banco
por Observatorio del Inversor de Inversis •Hace 11 horas
Marian Fernández, responsable de Estrategia de Inversis Banco, explica las posibilidades para la renta fija y la renta variable en el segundo semestre del año.
Mercados segundo semestre
Creemos que lo más importante va a venir desde la política monetaria americana. La Reserva Federal tiene que cambiar el discurso porque entre septiembre y octubre concluye la compra de activos que venía llevando a cabo. Tiene que lanzar un mensaje en relación con el tema de subida de tipos. Eso podría impactar, o lo haría sin duda, al diez años americano y eso tiene un impacto tanto en los mercados de crédito como en los mercados de renta variable y en divisas.
Recomendación RV segundo semestre
Nosotros somos optimistas en relación con la renta variable. Creemos que, teniendo en cuenta las revaloraciones que ha habido en la renta fija, la renta variable se configura como el activo clave. Por mercados, Europa y Japón son nuestros mercados favoritos donde vemos que las revisiones deberían ir al alza en estimaciones de beneficios y hay margen por valoración. Después vendrían emergentes donde, desde el punto de vista macro hay una ventana temporal muy positiva desde los datos y desde el apoyo de políticas monetarias y políticas fiscales. Y finalmente Estados Unidos, estamos a la espera de resultados, pero si no pensaríamos que puede ser un mercado que probablemente esté en precio.
Recomendaciones RF segundo semestre
Dentro de renta fija vemos poco valor, casi limitado a lo que puede ser renta fija emergente en moneda local por el hecho de que las rentabilidades son mayores y de que los flujos han vuelto a entrar y lo han hecho con fuerza y de que buena parte de los problemas que había en los países asociados se han venido solucionando. La recomendación para el resto de activos es estar en duraciones cortas, muy particularmente en la curva americana, que se puede ver más afectada por la subida de tipos de interés y buscar oportunidades puntuales en los periféricos. Pero creemos que en general, la jugada está hecha sobre todo en los mercados de crédito y en el mercado americano.
Petrobras, ¿final de fiesta u oportunidad de compra?
El mercado no se comporta de manera lineal y la acción llego a ganar aproximadamente un 100% desde Marzo. ¿Hasta dónde llegara el ajuste?
por Julian Yosovitch •Hace 9 horas
Las acciones de Petrobras viene perdiendo importantes posiciones en la última semana ubicándose el miércoles en los 17.83 dólares.
Si bien desde la semana pasada PBR acumula una caída del 15%, la acción ha recortado tan solo el 23.6% de fibonacci de toda la caída iniciada en 2010 y ha generado una suba desde febrero cercano al 100%.
Dado el escenario de escepticismo que aún persiste sobre el mercado Brasilero, consideramos que esta baja deberá ser entendida más bien como una oportunidad de compra. Claro esta, la clave pasa hoy en día por identificar hasta donde llegara el ajuste. Veamos.
En la baja de ayer, la acción ha quebrado los 18 dólares quedando vulnerable a generar una continuidad en el ajuste y el cual podrá ampliarse hacia soportes inferiores, ubicados en lo 17.00-16.80 dólares, siendo los mínimos de 14.00 el soporte clave de mediano plazo, junto al 61.8% de fibonacci de todo el avance iniciado en los 10.20 a comienzo de Marzo pasado.
Allí un piso deberá gestarse para que luego la tendencia alcista quede retomada con miras de llevar al mercado rumbo a zonas superiores atacando los 19.50-20.00 dólares y luego los 21, junto a los máximos previos. El quiebre por encima de tal nivel, implicara una señal de fortaleza de mediano plazo, abriendo paso a nuevos avances rumbo a los 25.00-26.00 junto a resistencias de mayor peso para PBR.
Es importante entender que el mercado no se mueve de manera lineal y que el mismo esta siempre muy influenciado por el factor psicológico que vive dicha plaza bursátil con lo cual, es natural ver un recorte de esta magnitud en las últimas ruedas pero, teniendo en cuenta el factor psicológico, el sesgo del análisis de mediano y largo plazo para Brasil se mantiene intacto y por ello, este recorte sigue representando una nueva oportunidad de compra para entrar en Brasil y en Emergentes. Veamos…
Enrique Zamacora, analista de Link Securities, afirma sobre la sesión de hoy: "Seguimos intentando entrever cual va a ser la subida de los tipos en EEUU, ayer parecía que iban a subir en primavera, y eso el mercado se lo tomaría mal. Por otro lado está el referéndum escocés, al parecer decían que había una encuesta que daba un 54 por ciento de posibilidades a que dieran el sí a la independencia."
6:01 Índice hipotecario semanal MBA EE.UU. -7,2% a 327,2 vs 352,7 anterior
Índice semanal compras hipotecarias en EE.UU. -2,6% a 161,5 frente 165,8 anterior. Índice de refinanciación -10,7% a 1.265 frente 1.415,8 anterior.
Malos datos hipotecarios pero que no tendrán efecto en los mercados.
6:09 Barclays ve al euro dólar a 1,1000 en doce meses
Los analistas de Barclays han recortado el precio objetivo del euro dólar (EUR/USD) a 3 meses hasta 1,2200 desde 1,3100 anterior. También rebaja su pronóstico para 12 meses a 1,1000 desde 1,2500 anterior.
El euro dólar sube un 0,39% a 1,2961.
"Somos optimistas con la renta variable y con Europa y Japón como favoritos"
Marian Fernández, responsable de Estrategia de Inversis Banco
por Observatorio del Inversor de Inversis •Hace 11 horas
Marian Fernández, responsable de Estrategia de Inversis Banco, explica las posibilidades para la renta fija y la renta variable en el segundo semestre del año.
Mercados segundo semestre
Creemos que lo más importante va a venir desde la política monetaria americana. La Reserva Federal tiene que cambiar el discurso porque entre septiembre y octubre concluye la compra de activos que venía llevando a cabo. Tiene que lanzar un mensaje en relación con el tema de subida de tipos. Eso podría impactar, o lo haría sin duda, al diez años americano y eso tiene un impacto tanto en los mercados de crédito como en los mercados de renta variable y en divisas.
Recomendación RV segundo semestre
Nosotros somos optimistas en relación con la renta variable. Creemos que, teniendo en cuenta las revaloraciones que ha habido en la renta fija, la renta variable se configura como el activo clave. Por mercados, Europa y Japón son nuestros mercados favoritos donde vemos que las revisiones deberían ir al alza en estimaciones de beneficios y hay margen por valoración. Después vendrían emergentes donde, desde el punto de vista macro hay una ventana temporal muy positiva desde los datos y desde el apoyo de políticas monetarias y políticas fiscales. Y finalmente Estados Unidos, estamos a la espera de resultados, pero si no pensaríamos que puede ser un mercado que probablemente esté en precio.
Recomendaciones RF segundo semestre
Dentro de renta fija vemos poco valor, casi limitado a lo que puede ser renta fija emergente en moneda local por el hecho de que las rentabilidades son mayores y de que los flujos han vuelto a entrar y lo han hecho con fuerza y de que buena parte de los problemas que había en los países asociados se han venido solucionando. La recomendación para el resto de activos es estar en duraciones cortas, muy particularmente en la curva americana, que se puede ver más afectada por la subida de tipos de interés y buscar oportunidades puntuales en los periféricos. Pero creemos que en general, la jugada está hecha sobre todo en los mercados de crédito y en el mercado americano.
Petrobras, ¿final de fiesta u oportunidad de compra?
El mercado no se comporta de manera lineal y la acción llego a ganar aproximadamente un 100% desde Marzo. ¿Hasta dónde llegara el ajuste?
por Julian Yosovitch •Hace 9 horas
Las acciones de Petrobras viene perdiendo importantes posiciones en la última semana ubicándose el miércoles en los 17.83 dólares.
Si bien desde la semana pasada PBR acumula una caída del 15%, la acción ha recortado tan solo el 23.6% de fibonacci de toda la caída iniciada en 2010 y ha generado una suba desde febrero cercano al 100%.
Dado el escenario de escepticismo que aún persiste sobre el mercado Brasilero, consideramos que esta baja deberá ser entendida más bien como una oportunidad de compra. Claro esta, la clave pasa hoy en día por identificar hasta donde llegara el ajuste. Veamos.
En la baja de ayer, la acción ha quebrado los 18 dólares quedando vulnerable a generar una continuidad en el ajuste y el cual podrá ampliarse hacia soportes inferiores, ubicados en lo 17.00-16.80 dólares, siendo los mínimos de 14.00 el soporte clave de mediano plazo, junto al 61.8% de fibonacci de todo el avance iniciado en los 10.20 a comienzo de Marzo pasado.
Allí un piso deberá gestarse para que luego la tendencia alcista quede retomada con miras de llevar al mercado rumbo a zonas superiores atacando los 19.50-20.00 dólares y luego los 21, junto a los máximos previos. El quiebre por encima de tal nivel, implicara una señal de fortaleza de mediano plazo, abriendo paso a nuevos avances rumbo a los 25.00-26.00 junto a resistencias de mayor peso para PBR.
Es importante entender que el mercado no se mueve de manera lineal y que el mismo esta siempre muy influenciado por el factor psicológico que vive dicha plaza bursátil con lo cual, es natural ver un recorte de esta magnitud en las últimas ruedas pero, teniendo en cuenta el factor psicológico, el sesgo del análisis de mediano y largo plazo para Brasil se mantiene intacto y por ello, este recorte sigue representando una nueva oportunidad de compra para entrar en Brasil y en Emergentes. Veamos…
- Fenix
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Re: Miércoles 10/09/14 comercio de mayoristas
por Fenix » Mié Sep 10, 2014 5:59 pm
7:07 Rusia limita suministro de gas a Polonia para interrumpir los flujos inversos a Ucrania
El monopolio de transporte de gas de Ucrania Ukrtransgaz dice que Rusia ha comenzado a limitar el suministro de gas a Polonia para interrumpir los flujos inversos a Ucrania.
Es de destacar que Polonia es uno de los tres países de la UE que re-exportan gas ruso a Ucrania en medio del estancamiento de los suministros directos.
Ucrania sigue recibiendo 27mcm/d de Eslovaquia.
Discrepancias entre bancos centrales
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 11 horas
Over Reuters. BoJ Deputy Governor Iwata made interesting comments on what happened yesterday in the money market operation. He said he does not see any problem with the BoJ buying government debt at negative rates even if that is what happened yesterday. Mr Iwata also noted that he does not see any difficulties in the money market operations even if the BoJ has brought government debt with negative yields. Reuter.
¿Nominales o reales? Sin duda, el comentario anterior requiere aclaración. Aunque me temo que para el Consejero del BOJ la pregunta no es relevante, Al final, el objetivo ya no es mantener tipos de interés bajos (nominales y/o reales) como inyectar liquidez para provocar un aumento de la inflación. Y si esto pasa por un USDJPY cada vez más alto, mucho mejor.
La moneda japonesa cae hoy a su nivel mínimo frente al USD desde 2008.
¿Debemos extrapolar este mensaje al ECB? Todo se andará, aunque por el momento desde la autoridad monetaria europea no hemos escuchado nada nuevo sobre el tipo de cambio del EUR. ¿Están más satisfechos con los niveles actuales? ¿quieren favorecer de forma implícita niveles más bajos? Lo desconozco. Al final, va a depender de la contundencia de las medidas adoptadas en términos de liquidez y crédito. Esperemos por tanto a principios de octubre para tener más pistas.
Pero, de hecho, el que comienza a centrar realmente la atención (de nuevo) es la Fed. El mejor reflejo es la subida de la rentabilidad 10 años hasta niveles de 2.51 % pese a las ventas en las bolsas.
¿Teme el mercado un cambio de sesgo en el próximo FOMC? Lo desconozco, aunque es cierto que comienzan a preocupar los intentos desde la Fed por corregir la complacencia del mercado sobre el escenario futuro de la política monetaria.
Imagen
El debate aparentemente dentro de la Fed no es tanto que sea necesario normalizar lo antes posible la política monetaria como el hecho de que mantener el carácter expansivo actual reporta más perjuicios que beneficios.
Por cierto, el próximo FOMC será el 16 de septiembre. Dos días antes de conocer el resultado del referéndum en Escocia.
7:35 S&P 500 septiembre. La pauta todavía parece una "bandera"
La caída de ayer se ve como parte de una consolidación dentro de una formación de "bandera" y el descenso se detuvo en la línea de suelo de la pauta.
Si este escenario es correcto el mercado debería girarse al alza en el corto plazo superando los récords hacia 2044-2057. Si se pierden los 1964 se eliminaría este sesgo alcista.
Resistencias 1990 1999 2006 2011
Soportes 1988 1984 1964 1951
7:31 Citi cree que la libra dólar bajará a 1,55 si Escocia vota "Sí" a la independencia
El especialista en divisas de Citigroup Steven Englander dice que la libra dólar podría caer a 1,55 si Escocia vota a favor de la independencia.
La libra dólar sube un 0,14% a 1,6129.
7:27 El euro dólar podría cerrar 2014 en 1,25
Según los analistas de Deutsche Bank
Los analistas del Deutsche Bank creen que las nuevas medidas del Banco Central Europeo deberían provocar una fuerte apreciación del dólar frente al euro, hasta 1,25 dólares/euro a cierre de este año.
El euro dólar cae un 0,04% a 1,2929.
7:20 Cameron dice que una unión monetaria con Escocia no puede funcionar
El Primer Ministro británico David Cameron dice que una unión monetaria con Escocia no puede funcionar.
Dice que si los escoceses abandonan el Reino Unido dejarán la libra.
Estas palabras se encuentran en línea con comentarios anteriores del primer ministro británico.
Paquete económico: Más déficit para (NO) crecer
por Inteligencia Financiera Global •Hace 8 horas
Como sabe, el viernes pasado se presentó el Paquete Económico para 2015, que incluye la Ley de Ingresos, el Presupuesto de Egresos de la Federación y los Criterios Generales de Política Económica. Se presenta así la propuesta y proyección de lo que el gobierno va a tener disponible para gastar, de dónde lo obtendrá y el ambiente económico en el que se desarrollaría su plan.
La intención explícita del Ejecutivo es continuar con el “estímulo contracícilo” a la actividad productiva nacional, esto es, que si hay presiones –y las hay– que detienen la economía y la jalan hacia abajo, se intenta que el gasto público sirva de impulso. Eso sin embargo implicará un mayor déficit, es decir, que se gastará más de lo percibirá por ingresos.
Pese a que para el año próximo se plantea que aquel sea de 1 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB) –menor al de 1.5 por ciento de 2014– si se incluye la inversión de Pemex y la CFE, así como proyectos de “alto impacto”, el déficit se va hasta 3.5 por ciento. Hacienda explicó que el déficit se debe a que los ingresos tributarios estarán por debajo de la recaudación, y a un descenso en la producción de crudo. Para 2016 y 2017, el déficit sería de 3.0 y 2.5 por ciento del PIB, respectivamente, pero es previsible que en su momento sean también ajustados al alza.
El desbalance de 2014 se contempla que cierre en 3.6 por ciento del PIB. A causa de esto la deuda pública neta ha aumentado de 34.3 por ciento en 2012 al estimado de 38.8 por ciento este año. Dicho en palabras simples, ese aludido “estímulo contracíclico” en realidad no nos ha servido de gran cosa para el crecimiento –que como sabe, se espera que en el mejor de los casos llegue al 2.7 por ciento en 2014, pero sí para seguir elevando nuestro nivel de endeudamiento.
Ese camino no nos conviene, pero por desgracia es el que no solo México sino casi todos los países del mundo están siguiendo. La causa es el predominio de las falsas teorías económicas keynesianas en las que nuestros gobernantes fueron formados, muchos de ellos en las universidades más prestigiadas de EE.UU. De este modo se basan en la creencia errónea de que es el gasto el que propicia el crecimiento sostenido. No obstante, los resultados hablan por sí mismos. No ha funcionado ese estímulo porque no puede funcionar.
Como en cambio demuestra la teoría de la Escuela Austríaca de Economía, no es el dispendio y la deuda la fuente de la prosperidad, sino el ahorro.
En nuestros días, con tasas de interés en mínimos históricos, uno podría pensar que hay un exceso de éste en la economía, por lo que un impulso al crédito y más demanda es lo que hace falta. Eso sería válido si el ahorro nacional o el proveniente del extranjero fuera el causante de esa baja de tipos de interés. Sin embargo, ese no es el caso. La abundancia de dinero de papel que se sigue inyectando al sistema, más la manipulación a la baja de tipos cortesía de los bancos centrales, es la que manda esa señal equivocada de “abundante ahorro”. En realidad, la economía está envuelta en tres “sobres” que la hunden: sobredeuda, sobreconsumo y sobrecrédito. El ahorro es insuficiente y no solo eso, al ahorrador se le sigue castigando.
De ahí que pretender crear crecimiento en México con la misma fórmula de siempre, sólo está posponiendo una inevitable recesión que más tarde nos saldrá más cara, además, porque esa posposición se está logrando con cargo a la “tarjeta de crédito” del endeudamiento público. El gobierno está sacando provecho de los bajos tipos de interés. La mala nueva es que esa burbuja no durará para siempre. Una mala elección.
El secretario de Hacienda, Luis Videgaray, afirma que "gracias a los recursos que provienen de la reforma hacendaria, se mantiene el nivel histórico de inversión pública". El problema es que esas decisiones de inversión no están siendo guiadas por el mercado, sino por un grupo de burócratas que creen ser capaces de decidir la mejor forma de aplicar esos recursos. La viabilidad de esos proyectos es por definición, muy dudosa.
Como ve, a pesar de que las reformas estructurales ya están poniéndose en marcha, los resultados positivos que pudieran alcanzar serán en parte compensados negativamente por el mal manejo de las finanzas públicas que nos venden como bueno. La idea de que “poco veneno” de déficit no mata, es un autoengaño.
Si queremos de verdad crecer, hace falta menos Estado y más mercado. Ejemplos de medidas que estimulen al capital serían: abrir más nuestra economía, dar garantías de que la propiedad privada será respetada siempre y bajar al mínimo los impuestos. Pero para esto último es indispensable recortar el gasto público, algo que con estos funcionarios, es improbable. No quieren darse cuenta de que si el ahorro trae prosperidad, el dispendio, todo lo contrario. Por desgracia, a juzgar por los planes financieros del gobierno, seguimos alejándonos de lo primero.
El monopolio de transporte de gas de Ucrania Ukrtransgaz dice que Rusia ha comenzado a limitar el suministro de gas a Polonia para interrumpir los flujos inversos a Ucrania.
Es de destacar que Polonia es uno de los tres países de la UE que re-exportan gas ruso a Ucrania en medio del estancamiento de los suministros directos.
Ucrania sigue recibiendo 27mcm/d de Eslovaquia.
Discrepancias entre bancos centrales
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 11 horas
Over Reuters. BoJ Deputy Governor Iwata made interesting comments on what happened yesterday in the money market operation. He said he does not see any problem with the BoJ buying government debt at negative rates even if that is what happened yesterday. Mr Iwata also noted that he does not see any difficulties in the money market operations even if the BoJ has brought government debt with negative yields. Reuter.
¿Nominales o reales? Sin duda, el comentario anterior requiere aclaración. Aunque me temo que para el Consejero del BOJ la pregunta no es relevante, Al final, el objetivo ya no es mantener tipos de interés bajos (nominales y/o reales) como inyectar liquidez para provocar un aumento de la inflación. Y si esto pasa por un USDJPY cada vez más alto, mucho mejor.
La moneda japonesa cae hoy a su nivel mínimo frente al USD desde 2008.
¿Debemos extrapolar este mensaje al ECB? Todo se andará, aunque por el momento desde la autoridad monetaria europea no hemos escuchado nada nuevo sobre el tipo de cambio del EUR. ¿Están más satisfechos con los niveles actuales? ¿quieren favorecer de forma implícita niveles más bajos? Lo desconozco. Al final, va a depender de la contundencia de las medidas adoptadas en términos de liquidez y crédito. Esperemos por tanto a principios de octubre para tener más pistas.
Pero, de hecho, el que comienza a centrar realmente la atención (de nuevo) es la Fed. El mejor reflejo es la subida de la rentabilidad 10 años hasta niveles de 2.51 % pese a las ventas en las bolsas.
¿Teme el mercado un cambio de sesgo en el próximo FOMC? Lo desconozco, aunque es cierto que comienzan a preocupar los intentos desde la Fed por corregir la complacencia del mercado sobre el escenario futuro de la política monetaria.
Imagen
El debate aparentemente dentro de la Fed no es tanto que sea necesario normalizar lo antes posible la política monetaria como el hecho de que mantener el carácter expansivo actual reporta más perjuicios que beneficios.
Por cierto, el próximo FOMC será el 16 de septiembre. Dos días antes de conocer el resultado del referéndum en Escocia.
7:35 S&P 500 septiembre. La pauta todavía parece una "bandera"
La caída de ayer se ve como parte de una consolidación dentro de una formación de "bandera" y el descenso se detuvo en la línea de suelo de la pauta.
Si este escenario es correcto el mercado debería girarse al alza en el corto plazo superando los récords hacia 2044-2057. Si se pierden los 1964 se eliminaría este sesgo alcista.
Resistencias 1990 1999 2006 2011
Soportes 1988 1984 1964 1951
7:31 Citi cree que la libra dólar bajará a 1,55 si Escocia vota "Sí" a la independencia
El especialista en divisas de Citigroup Steven Englander dice que la libra dólar podría caer a 1,55 si Escocia vota a favor de la independencia.
La libra dólar sube un 0,14% a 1,6129.
7:27 El euro dólar podría cerrar 2014 en 1,25
Según los analistas de Deutsche Bank
Los analistas del Deutsche Bank creen que las nuevas medidas del Banco Central Europeo deberían provocar una fuerte apreciación del dólar frente al euro, hasta 1,25 dólares/euro a cierre de este año.
El euro dólar cae un 0,04% a 1,2929.
7:20 Cameron dice que una unión monetaria con Escocia no puede funcionar
El Primer Ministro británico David Cameron dice que una unión monetaria con Escocia no puede funcionar.
Dice que si los escoceses abandonan el Reino Unido dejarán la libra.
Estas palabras se encuentran en línea con comentarios anteriores del primer ministro británico.
Paquete económico: Más déficit para (NO) crecer
por Inteligencia Financiera Global •Hace 8 horas
Como sabe, el viernes pasado se presentó el Paquete Económico para 2015, que incluye la Ley de Ingresos, el Presupuesto de Egresos de la Federación y los Criterios Generales de Política Económica. Se presenta así la propuesta y proyección de lo que el gobierno va a tener disponible para gastar, de dónde lo obtendrá y el ambiente económico en el que se desarrollaría su plan.
La intención explícita del Ejecutivo es continuar con el “estímulo contracícilo” a la actividad productiva nacional, esto es, que si hay presiones –y las hay– que detienen la economía y la jalan hacia abajo, se intenta que el gasto público sirva de impulso. Eso sin embargo implicará un mayor déficit, es decir, que se gastará más de lo percibirá por ingresos.
Pese a que para el año próximo se plantea que aquel sea de 1 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB) –menor al de 1.5 por ciento de 2014– si se incluye la inversión de Pemex y la CFE, así como proyectos de “alto impacto”, el déficit se va hasta 3.5 por ciento. Hacienda explicó que el déficit se debe a que los ingresos tributarios estarán por debajo de la recaudación, y a un descenso en la producción de crudo. Para 2016 y 2017, el déficit sería de 3.0 y 2.5 por ciento del PIB, respectivamente, pero es previsible que en su momento sean también ajustados al alza.
El desbalance de 2014 se contempla que cierre en 3.6 por ciento del PIB. A causa de esto la deuda pública neta ha aumentado de 34.3 por ciento en 2012 al estimado de 38.8 por ciento este año. Dicho en palabras simples, ese aludido “estímulo contracíclico” en realidad no nos ha servido de gran cosa para el crecimiento –que como sabe, se espera que en el mejor de los casos llegue al 2.7 por ciento en 2014, pero sí para seguir elevando nuestro nivel de endeudamiento.
Ese camino no nos conviene, pero por desgracia es el que no solo México sino casi todos los países del mundo están siguiendo. La causa es el predominio de las falsas teorías económicas keynesianas en las que nuestros gobernantes fueron formados, muchos de ellos en las universidades más prestigiadas de EE.UU. De este modo se basan en la creencia errónea de que es el gasto el que propicia el crecimiento sostenido. No obstante, los resultados hablan por sí mismos. No ha funcionado ese estímulo porque no puede funcionar.
Como en cambio demuestra la teoría de la Escuela Austríaca de Economía, no es el dispendio y la deuda la fuente de la prosperidad, sino el ahorro.
En nuestros días, con tasas de interés en mínimos históricos, uno podría pensar que hay un exceso de éste en la economía, por lo que un impulso al crédito y más demanda es lo que hace falta. Eso sería válido si el ahorro nacional o el proveniente del extranjero fuera el causante de esa baja de tipos de interés. Sin embargo, ese no es el caso. La abundancia de dinero de papel que se sigue inyectando al sistema, más la manipulación a la baja de tipos cortesía de los bancos centrales, es la que manda esa señal equivocada de “abundante ahorro”. En realidad, la economía está envuelta en tres “sobres” que la hunden: sobredeuda, sobreconsumo y sobrecrédito. El ahorro es insuficiente y no solo eso, al ahorrador se le sigue castigando.
De ahí que pretender crear crecimiento en México con la misma fórmula de siempre, sólo está posponiendo una inevitable recesión que más tarde nos saldrá más cara, además, porque esa posposición se está logrando con cargo a la “tarjeta de crédito” del endeudamiento público. El gobierno está sacando provecho de los bajos tipos de interés. La mala nueva es que esa burbuja no durará para siempre. Una mala elección.
El secretario de Hacienda, Luis Videgaray, afirma que "gracias a los recursos que provienen de la reforma hacendaria, se mantiene el nivel histórico de inversión pública". El problema es que esas decisiones de inversión no están siendo guiadas por el mercado, sino por un grupo de burócratas que creen ser capaces de decidir la mejor forma de aplicar esos recursos. La viabilidad de esos proyectos es por definición, muy dudosa.
Como ve, a pesar de que las reformas estructurales ya están poniéndose en marcha, los resultados positivos que pudieran alcanzar serán en parte compensados negativamente por el mal manejo de las finanzas públicas que nos venden como bueno. La idea de que “poco veneno” de déficit no mata, es un autoengaño.
Si queremos de verdad crecer, hace falta menos Estado y más mercado. Ejemplos de medidas que estimulen al capital serían: abrir más nuestra economía, dar garantías de que la propiedad privada será respetada siempre y bajar al mínimo los impuestos. Pero para esto último es indispensable recortar el gasto público, algo que con estos funcionarios, es improbable. No quieren darse cuenta de que si el ahorro trae prosperidad, el dispendio, todo lo contrario. Por desgracia, a juzgar por los planes financieros del gobierno, seguimos alejándonos de lo primero.
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Re: Miércoles 10/09/14 comercio de mayoristas
por Fenix » Mié Sep 10, 2014 6:00 pm
¿Por qué nos equivoquemos a la hora de tomar decisiones?
Carlos Montero
Miércoles, 10 de Setiembre del 2014 - 7:54:42
¿Qué hace a una persona bien intencionada y bien informada tomar decisiones equivocadas? Es una pregunta que a lo largo de mi vida profesional me he formulado decenas de veces, cuando después de análisis concienzudos terminaba tomando decisiones erróneas.
Me vino esto a la cabeza después de haber leído durante las vacaciones un interesante artículo en la revista de negocios de la Universidad de Harvard donde los directivos Jack Zenger y Joseph Folkman exponían nueve factores que justificaban gran parte de las malas decisiones. Son estas de más a menos significativas:
1. Pereza: Se presenta como un fracaso a la hora de comprobar los hechos, o tomar la iniciativa para confirmar las hipótesis, o para reunir información adicional. Básicamente estas decisiones equivocadas se basaban en experiencias pasadas y los resultados esperados simplemente en una extrapolación del pasado.
2. No anticipar acontecimientos inesperados: Es desalentador considerar sistemáticamente la posibilidad de eventos negativos en nuestras vidas, y así la mayoría de la gente asume que lo peor no va a suceder. Por desgracia, las cosas malas suceden con bastante frecuencia. La gente muere, se divorcia y tiene accidentes. Los mercados se estrellan, los precios bajan, y los amigos no son de fiar. Hay excelentes investigaciones que demuestran que si la gente se tomara su tiempo para considerar lo que podría ir mal, serían muy buenos para prever los problemas. Pero muchas personas simplemente se niegan a hacer estas proyecciones negativas.
3. Indecisión: En el otro extremo de la escala, cuando nos enfrentamos a una decisión compleja que se basa en constante cambios de variables, es fácil seguir estudiando los datos, pedir un informe más o realizar todavía un mayor análisis antes de tomar una decisión. Cuando los informes y los análisis llevan mucho más tiempo de lo esperado, las decisiones se retrasan y se pierde la oportunidad. Se necesita coraje para mirar los datos, tener en cuenta las consecuencias de manera responsable, y luego seguir adelante. Muchas veces la indecisión es peor que la toma equivocada de decisiones. Los que más se paralizan por el miedo son aquellos que creen que un error arruinará su carrera y así evitan cualquier riesgo en absoluto.
4. Permanecer anclado en el pasado: Algunas personas toman malas decisiones porque están utilizando los mismos datos antiguos y los mismos procesos. Tales personas se acostumbran a creer que aquello que funcionó en el pasado funcionará en el presente, y tienden a no buscar nuevos enfoques. Mejor lo malo conocido. Pero con demasiada frecuencia, estos procesos llevan a error y esto es porque se basaron en supuestos que no son ciertos y que no se revisan.
5. No tener ninguna alineación estratégica: Las malas decisiones a veces se deben a un fracaso para conectar el problema con la estrategia global. En ausencia de una estrategia clara que proporcione un contexto, muchas soluciones parecen no tener sentido. Cuando se vincula estrechamente una estrategia clara a los problemas, empiezan a surgir las mejores soluciones.
6. Sobre dependencia: Algunas decisiones no se toman porque una persona está esperando que otra la tome por ella, que a su vez está a la espera de la decisión de otra, y así sucesivamente. Los tomadores de decisiones eficaces encuentran la manera de actuar de forma independiente cuando sea necesario.
7. Aislamiento: Algunos líderes han establecido una organización que no se enriquece de la experiencia de otras personas cuando lo necesitan. A veces estos líderes carecen de las redes de comunicación necesarias para acceder a la información correcta. Otras veces la gente no implica a otras porque quieren el mérito para ellas solas. Por desgracia, tienen la culpa también de las malas decisiones.
8. Falta de profundidad técnica: Las organizaciones de hoy son muy complejas, e incluso los mejores no tienen la suficiente profundidad técnica como para comprender plenamente las cuestiones multifacéticas. Pero cuando los tomadores de decisiones se basan en el conocimiento y en la experiencia de los demás sin ninguna perspectiva propia, tienen dificultades en la integración de toda esa información para la toma de decisiones efectivas. Y cuando ellos carecen de conocimientos y experiencia básica, no tienen manera de saber si una decisión es brillante o terrible. Seguimos encontrando que los mejores ejecutivos tienen una experiencia lo suficientemente profunda para comprender las implicaciones de las decisiones que van a tomar.
9. Falta de comunicación: Algunas buenas decisiones se vuelven malas porque la gente no las entiende, o incluso las desconocen. La comunicación efectiva de una decisión es fundamental para su implementación exitosa.
Lacartadelabolsa
Carlos Montero
Miércoles, 10 de Setiembre del 2014 - 7:54:42
¿Qué hace a una persona bien intencionada y bien informada tomar decisiones equivocadas? Es una pregunta que a lo largo de mi vida profesional me he formulado decenas de veces, cuando después de análisis concienzudos terminaba tomando decisiones erróneas.
Me vino esto a la cabeza después de haber leído durante las vacaciones un interesante artículo en la revista de negocios de la Universidad de Harvard donde los directivos Jack Zenger y Joseph Folkman exponían nueve factores que justificaban gran parte de las malas decisiones. Son estas de más a menos significativas:
1. Pereza: Se presenta como un fracaso a la hora de comprobar los hechos, o tomar la iniciativa para confirmar las hipótesis, o para reunir información adicional. Básicamente estas decisiones equivocadas se basaban en experiencias pasadas y los resultados esperados simplemente en una extrapolación del pasado.
2. No anticipar acontecimientos inesperados: Es desalentador considerar sistemáticamente la posibilidad de eventos negativos en nuestras vidas, y así la mayoría de la gente asume que lo peor no va a suceder. Por desgracia, las cosas malas suceden con bastante frecuencia. La gente muere, se divorcia y tiene accidentes. Los mercados se estrellan, los precios bajan, y los amigos no son de fiar. Hay excelentes investigaciones que demuestran que si la gente se tomara su tiempo para considerar lo que podría ir mal, serían muy buenos para prever los problemas. Pero muchas personas simplemente se niegan a hacer estas proyecciones negativas.
3. Indecisión: En el otro extremo de la escala, cuando nos enfrentamos a una decisión compleja que se basa en constante cambios de variables, es fácil seguir estudiando los datos, pedir un informe más o realizar todavía un mayor análisis antes de tomar una decisión. Cuando los informes y los análisis llevan mucho más tiempo de lo esperado, las decisiones se retrasan y se pierde la oportunidad. Se necesita coraje para mirar los datos, tener en cuenta las consecuencias de manera responsable, y luego seguir adelante. Muchas veces la indecisión es peor que la toma equivocada de decisiones. Los que más se paralizan por el miedo son aquellos que creen que un error arruinará su carrera y así evitan cualquier riesgo en absoluto.
4. Permanecer anclado en el pasado: Algunas personas toman malas decisiones porque están utilizando los mismos datos antiguos y los mismos procesos. Tales personas se acostumbran a creer que aquello que funcionó en el pasado funcionará en el presente, y tienden a no buscar nuevos enfoques. Mejor lo malo conocido. Pero con demasiada frecuencia, estos procesos llevan a error y esto es porque se basaron en supuestos que no son ciertos y que no se revisan.
5. No tener ninguna alineación estratégica: Las malas decisiones a veces se deben a un fracaso para conectar el problema con la estrategia global. En ausencia de una estrategia clara que proporcione un contexto, muchas soluciones parecen no tener sentido. Cuando se vincula estrechamente una estrategia clara a los problemas, empiezan a surgir las mejores soluciones.
6. Sobre dependencia: Algunas decisiones no se toman porque una persona está esperando que otra la tome por ella, que a su vez está a la espera de la decisión de otra, y así sucesivamente. Los tomadores de decisiones eficaces encuentran la manera de actuar de forma independiente cuando sea necesario.
7. Aislamiento: Algunos líderes han establecido una organización que no se enriquece de la experiencia de otras personas cuando lo necesitan. A veces estos líderes carecen de las redes de comunicación necesarias para acceder a la información correcta. Otras veces la gente no implica a otras porque quieren el mérito para ellas solas. Por desgracia, tienen la culpa también de las malas decisiones.
8. Falta de profundidad técnica: Las organizaciones de hoy son muy complejas, e incluso los mejores no tienen la suficiente profundidad técnica como para comprender plenamente las cuestiones multifacéticas. Pero cuando los tomadores de decisiones se basan en el conocimiento y en la experiencia de los demás sin ninguna perspectiva propia, tienen dificultades en la integración de toda esa información para la toma de decisiones efectivas. Y cuando ellos carecen de conocimientos y experiencia básica, no tienen manera de saber si una decisión es brillante o terrible. Seguimos encontrando que los mejores ejecutivos tienen una experiencia lo suficientemente profunda para comprender las implicaciones de las decisiones que van a tomar.
9. Falta de comunicación: Algunas buenas decisiones se vuelven malas porque la gente no las entiende, o incluso las desconocen. La comunicación efectiva de una decisión es fundamental para su implementación exitosa.
Lacartadelabolsa
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Re: Miércoles 10/09/14 comercio de mayoristas
por Fenix » Mié Sep 10, 2014 6:06 pm
6:35 La apreciación de la moneda estadounidense frente al euro conlleva un riesgo, dice Paul La Monica; pero si sigue subiendo, podría amenazar a las empresas multinacionales y al mercado de valores.
Muy bien, billete verde! El dólar estadounidense es más poderoso de lo que ha sido en más de un año.
Esa podría ser una gran noticia para los consumidores. Pero si los presidentes muertos siguen ganando fuerza, podría ser una mala noticia para las grandes empresas y el mercado de valores.
En pocas palabras, un dólar saludable hace que sea más barato para los consumidores estadounidenses comprar bienes importados. También da a los viajeros estadounidenses más por su dinero en el extranjero. Así que si has estado soñando con unas vacaciones en Europa, ahora podría ser el momento oportuno.
El dólar se está desempeñando particularmente bien contra el euro. Ha ganado 5% contra el euro desde el inicio del año, y subió recientemente frente al yen japonés y la libra esterlina también.
Esto tiene sentido si tenemos en cuenta las preocupaciones sobre la deflación en Europa, así como la posibilidad de que una mayor tensión entre Ucrania y Rusia pueda desacelerar el crecimiento en el continente.
El Banco Central Europeo (BCE) celebrará su más reciente reunión de política monetaria mensual el jueves. El presidente del BCE, Mario Draghi, dijo indicios en un discurso del mes pasado de que Europa podría necesitar lanzar un programa de compra de activos similares a la flexibilización cuantitativa (QE, por sus siglas en inglés) de la Reserva Federal de Estados Unidos con el fin de lograr que la economía europea recupere su camino.
De hecho, el BCE recientemente contrató a BlackRock para ayudar a establecer un plan de compra de bonos. Sin embargo, un portavoz del BCE subrayó en un correo electrónico a CNNMoney que no se ha tomado ninguna decisión todavía sobre si el BCE decidirá implementar un programa similar al QE o cuándo podría comenzar.
Pero los temores de Rusia podrían tener un mayor impacto en lo que suceda ahora con el dólar que lo que el BCE haga.
“El fortalecimiento del dólar en los últimos tiempos es más por Rusia que por Draghi”, dijo Axel Merk, director de inversiones de Merk Investments LLC. “La situación en Ucrania está destruyendo la confianza en la recuperación europea, y más sanciones contra Rusia también afectarán a Europa”.
Merk señala que será muy difícil averiguar que es lo que Vladimir Putin decidiriá hacer a continuación. Esa incertidumbre podría conducir a que aun más inversionistas abandonen el euro y acumulen dólares. No es tanto que los inversionistas estén enamorados del dólar. Simplemente odian el euro.
“Puede que la gente esté comprando el dólar por defecto. Todos se están sumando al comercio de todos los demás”, dijo Merk.
Si esto continúa, las grandes empresas multinacionales de Estados Unidos podrían tener dificultades cuando empiecen a reportar sus resultados del tercer trimestre en octubre.
Empresas como Coca-Cola, Procter & Gamble, IBM y Johnson & Johnson venden gran parte de sus productos y servicios en el extranjero. Sus ganancias se verán perjudicadas cuando deban traducir esas ventas extranjeras a dólares más fuertes.
Ashraf Laidi, jefe de estrategia global de City Index Ltd. en Londres, dijo que podría no requerirse una ganancia tan alta del dólar antes de que las multinacionales comiencen a sentir un pinchazo. Él predice que eso podría ocurrir si el valor del euro cae por debajo de 1.30 dólares y permanece allí durante un tiempo. El euro ahora se cotiza a alrededor de 1.31 dólares.
“Podría suceder el jueves, dependiendo de lo que haga el BCE”, dijo Laidi.
¿Otro problema ligado a un dólar más fuerte? Si los consumidores son atraídos por ofertas en los productos importados, eso podría ser un obstáculo para los fabricantes estadounidenses que tendrán más dificultades para competir contra rivales internacionales.
“Todavía no es un problema, pero podría serlo eventualmente. Es beneficioso para la economía estadounidense tener mayor demanda interna”, dijo Kathy Lien, directora gerente de BK Asset Management.
Aún así, el dólar parece estar en un punto óptimo por el momento. Por ahora, parece estar beneficiándose del mismo fervor por los activos estadounidenses que los inversores están mostrando por las acciones y los bonos estadounidenses.
Lien dijo que si hay un buen informe de empleo en Estados Unidos el viernes, el dólar podría cobrar aún más impulso. Así, el 'Buy American' podría no ser sólo un grito de guerra. También es una forma adecuada para describir lo que los inversores de todo el mundo están haciendo.
8:25 Largos en los bonos USA a 2 y 5 años - Cortos en el 10-30 años
Como vemos en el gráfico que nos proporciona Short Side of Long, la curva de tipos en EE.UU. sugiere que la rentabilidad de las notas a más corto plazo (2-5 años), tienen mejores perspectivas en los próximos meses que las de 10-30 años.
Es por esto por lo que aconsejaríamos arbitrar poniéndonos largos en el bono a 2 años y cortos en el 30 años.
8:52 Putin descarta una nueva carrera armamentística
Vladimir Putin descarta una nueva carrera armamentística, aunque añade que: "Necesitamos calibrar de forma fiable y cabal las potenciales amenazas a la seguridad militar de Rusia y tener para todas respuestas suficientes y adecuadas", según la agencia RIA Novosti.
Por otro lado Putin señala que "la crisis de Ucrania está siendo aprovechada para resucitar a la OTAN. Nuestra industria debe estar preparada para fabricar de forma autónoma los equipos, componentes y materiales de importancia crítica, disponer de capacidades industriales y tecnologías correspondientes."
8:42 El BCE puede necesitar la QE para impulsar el crecimiento
Afirma el FMI
Según el Fondo Monterio Internacional el BCE puede necesitar aplicar nuevas medidas de flexibilización cuantitativa para impulsar el crecimiento, y añade:
- Las políticas tienen que apuntalar la demanda interna hasta que la baja inflación se corrija y comience a incrementarse el crédito.
- El alto desempleo, las grandes cargas de deuda, la debilidad bancaria y la contratación del crédito, están afectando la demanda interna.
9:00 Inventarios julio EE.UU. +0,1% frente +0,5% esperado
Anterior +0,3%
Comercio mayoristas +0,7% frente +0,6% esperado y anterior +0,2%. Ratio inventarios/ventas 1,16 frente 1,17 junio.
Inventarios empresariales USA
Miércoles, 10 de Setiembre del 2014 - 9:53:00
La subida de inventarios puede ofrecer una visión positiva (en términos de inversión anticipando futura demanda) o negativa (en términos de acumulación de stock ante una demanda más débil a lo esperado). El contexto nos permite clarificar cuál de estas dos lecturas debe prevalecer.
Pero, ¿y si los inventarios bajan o son menores de lo esperado? La cuestión en este punto es más completa, si cabe, de valorar. Hoy hemos conocido como los inventarios de las empresas USA apenas han repuntado un 0.1% en julio, la tasa más baja en el último año. El mercado esperaba un dato mayor, con una subida del 0.5 %. Además, el dato de junio se revisa a la baja, con una subida ahora del 0.2% frente al 0.3 % anunciado inicialmente. Las ventas al por mayor suben un 0.7%, en este caso mayor de lo esperado. Y se revisa al doble el crecimiento reportado por las ventas en junio, con una subida ahora del 0.4 %. De esta forma, el ratio de inventarios sobre ventas retrocede hasta 1.16 meses desde 1.17 meses antes. Pero es el mismo de hace un año.
En resumen, ¿sesgo positivo o negativo del dato? Quizás tendremos que esperar al dato de ventas al por menor de este viernes para poder decantarnos.
¿Mercados? Las bolsas USA aceleran sus caídas, pero al final limitadas. El EUR en niveles de 1.293 USD. La rentabilidad del treasury 10 años en 2.53 %.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
10:12 Escocia podría necesitar reservas por aproximadamente el 25% de su PIB
Mark Carney
El gobernador del Banco de Inglaterra (BoE), Mark Carney, afirma sobre la posible independencia de Escocia que una vez que se establezcan las fronteras físicas (de ser ese el caso), las fronteras económicas se acumularían con el tiempo. Y añade:
- Un banco central no es necesariamente un prestamista creíble de último recurso si no emite una moneda.
- Escocia puede necesitar reservas de aproximadamente el 25% del PIB. Hong Kong tiene el 110-120% del PIB.
- Las reservas requeridas dependen de la sofisticación del sistema financiero.
- El gobierno escocés tendría que tomar decisiones presupuestarias coherentes.
- Los activos financieros escoceses son de alrededor el 10% del PIB.
10:27 La QE dependerá de una inflación baja durante demasiado tiempo
Según Yves Mersch
El miembro del consejo del BCE, Yves Mersch, ha dicho que sólo se llevará a cabo la QE si la inflación es muy baja durante demasiado tiempo. Añade:
- La QE puede no funcionar dado lo bajo de la rentabilidad de los bonos soberanos.
- El entorno económico complica las opciones políticas.
- La reducción de la tasa de depósitos es para fomentar los préstamos bancarios.
- Las expectativas de inflación siguen ancladas.
10:23 Presidente de Ucrania afirma que Rusia ha retirado la mayor parte de sus tropas
Petro Poroshenko, presidente ucraniano, ha afirmado que según los últimos informes, Rusia habría retirado la mayor parte de sus fuerzas en el país "el 70% de los soldados rusos han sido enviados de vuelta por la frontera".
10:40 Continúa el proceso lateral de consolidación en las bolsas europeas
Atentos a la encuesta de esta noche sobre la independencia escocesa
La jornada comenzaba con el fuerte cierre bajista en las bolsas asiáticas ante el incremento del temor de una pronta subida de tipos de interés en EE.UU. Keith Poore, jefe de estrategia de inversiones de AMP Capital Investors afirmaba: "Va a ser más difícil que el mercado suba, ya que ha ascendido bastante rápido. Los inversores están cambiando su enfoque hacia el final de la flexibilización cuantitativa y el inicio de subidas de tipos de la Reserva Federal. Si aprietan antes de tiempo, la economía mundial podría volver a caer en recesión, pero no creo que lo hagan".
11:57 Nasdaq: Losindicadores técnicos muestran deterioro
Los indicadores técnicos muestran un deterioro propio de la antesala de un tramo correctivo relevante. Varios síntomas sugieren que el actual movimiento encima de máximos en 3740 podría ser una dilatación previa a caídas. Soportes 3750 y 3400
Recomendación: VENTA PARCIAL
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
Muy bien, billete verde! El dólar estadounidense es más poderoso de lo que ha sido en más de un año.
Esa podría ser una gran noticia para los consumidores. Pero si los presidentes muertos siguen ganando fuerza, podría ser una mala noticia para las grandes empresas y el mercado de valores.
En pocas palabras, un dólar saludable hace que sea más barato para los consumidores estadounidenses comprar bienes importados. También da a los viajeros estadounidenses más por su dinero en el extranjero. Así que si has estado soñando con unas vacaciones en Europa, ahora podría ser el momento oportuno.
El dólar se está desempeñando particularmente bien contra el euro. Ha ganado 5% contra el euro desde el inicio del año, y subió recientemente frente al yen japonés y la libra esterlina también.
Esto tiene sentido si tenemos en cuenta las preocupaciones sobre la deflación en Europa, así como la posibilidad de que una mayor tensión entre Ucrania y Rusia pueda desacelerar el crecimiento en el continente.
El Banco Central Europeo (BCE) celebrará su más reciente reunión de política monetaria mensual el jueves. El presidente del BCE, Mario Draghi, dijo indicios en un discurso del mes pasado de que Europa podría necesitar lanzar un programa de compra de activos similares a la flexibilización cuantitativa (QE, por sus siglas en inglés) de la Reserva Federal de Estados Unidos con el fin de lograr que la economía europea recupere su camino.
De hecho, el BCE recientemente contrató a BlackRock para ayudar a establecer un plan de compra de bonos. Sin embargo, un portavoz del BCE subrayó en un correo electrónico a CNNMoney que no se ha tomado ninguna decisión todavía sobre si el BCE decidirá implementar un programa similar al QE o cuándo podría comenzar.
Pero los temores de Rusia podrían tener un mayor impacto en lo que suceda ahora con el dólar que lo que el BCE haga.
“El fortalecimiento del dólar en los últimos tiempos es más por Rusia que por Draghi”, dijo Axel Merk, director de inversiones de Merk Investments LLC. “La situación en Ucrania está destruyendo la confianza en la recuperación europea, y más sanciones contra Rusia también afectarán a Europa”.
Merk señala que será muy difícil averiguar que es lo que Vladimir Putin decidiriá hacer a continuación. Esa incertidumbre podría conducir a que aun más inversionistas abandonen el euro y acumulen dólares. No es tanto que los inversionistas estén enamorados del dólar. Simplemente odian el euro.
“Puede que la gente esté comprando el dólar por defecto. Todos se están sumando al comercio de todos los demás”, dijo Merk.
Si esto continúa, las grandes empresas multinacionales de Estados Unidos podrían tener dificultades cuando empiecen a reportar sus resultados del tercer trimestre en octubre.
Empresas como Coca-Cola, Procter & Gamble, IBM y Johnson & Johnson venden gran parte de sus productos y servicios en el extranjero. Sus ganancias se verán perjudicadas cuando deban traducir esas ventas extranjeras a dólares más fuertes.
Ashraf Laidi, jefe de estrategia global de City Index Ltd. en Londres, dijo que podría no requerirse una ganancia tan alta del dólar antes de que las multinacionales comiencen a sentir un pinchazo. Él predice que eso podría ocurrir si el valor del euro cae por debajo de 1.30 dólares y permanece allí durante un tiempo. El euro ahora se cotiza a alrededor de 1.31 dólares.
“Podría suceder el jueves, dependiendo de lo que haga el BCE”, dijo Laidi.
¿Otro problema ligado a un dólar más fuerte? Si los consumidores son atraídos por ofertas en los productos importados, eso podría ser un obstáculo para los fabricantes estadounidenses que tendrán más dificultades para competir contra rivales internacionales.
“Todavía no es un problema, pero podría serlo eventualmente. Es beneficioso para la economía estadounidense tener mayor demanda interna”, dijo Kathy Lien, directora gerente de BK Asset Management.
Aún así, el dólar parece estar en un punto óptimo por el momento. Por ahora, parece estar beneficiándose del mismo fervor por los activos estadounidenses que los inversores están mostrando por las acciones y los bonos estadounidenses.
Lien dijo que si hay un buen informe de empleo en Estados Unidos el viernes, el dólar podría cobrar aún más impulso. Así, el 'Buy American' podría no ser sólo un grito de guerra. También es una forma adecuada para describir lo que los inversores de todo el mundo están haciendo.
8:25 Largos en los bonos USA a 2 y 5 años - Cortos en el 10-30 años
Como vemos en el gráfico que nos proporciona Short Side of Long, la curva de tipos en EE.UU. sugiere que la rentabilidad de las notas a más corto plazo (2-5 años), tienen mejores perspectivas en los próximos meses que las de 10-30 años.
Es por esto por lo que aconsejaríamos arbitrar poniéndonos largos en el bono a 2 años y cortos en el 30 años.
8:52 Putin descarta una nueva carrera armamentística
Vladimir Putin descarta una nueva carrera armamentística, aunque añade que: "Necesitamos calibrar de forma fiable y cabal las potenciales amenazas a la seguridad militar de Rusia y tener para todas respuestas suficientes y adecuadas", según la agencia RIA Novosti.
Por otro lado Putin señala que "la crisis de Ucrania está siendo aprovechada para resucitar a la OTAN. Nuestra industria debe estar preparada para fabricar de forma autónoma los equipos, componentes y materiales de importancia crítica, disponer de capacidades industriales y tecnologías correspondientes."
8:42 El BCE puede necesitar la QE para impulsar el crecimiento
Afirma el FMI
Según el Fondo Monterio Internacional el BCE puede necesitar aplicar nuevas medidas de flexibilización cuantitativa para impulsar el crecimiento, y añade:
- Las políticas tienen que apuntalar la demanda interna hasta que la baja inflación se corrija y comience a incrementarse el crédito.
- El alto desempleo, las grandes cargas de deuda, la debilidad bancaria y la contratación del crédito, están afectando la demanda interna.
9:00 Inventarios julio EE.UU. +0,1% frente +0,5% esperado
Anterior +0,3%
Comercio mayoristas +0,7% frente +0,6% esperado y anterior +0,2%. Ratio inventarios/ventas 1,16 frente 1,17 junio.
Inventarios empresariales USA
Miércoles, 10 de Setiembre del 2014 - 9:53:00
La subida de inventarios puede ofrecer una visión positiva (en términos de inversión anticipando futura demanda) o negativa (en términos de acumulación de stock ante una demanda más débil a lo esperado). El contexto nos permite clarificar cuál de estas dos lecturas debe prevalecer.
Pero, ¿y si los inventarios bajan o son menores de lo esperado? La cuestión en este punto es más completa, si cabe, de valorar. Hoy hemos conocido como los inventarios de las empresas USA apenas han repuntado un 0.1% en julio, la tasa más baja en el último año. El mercado esperaba un dato mayor, con una subida del 0.5 %. Además, el dato de junio se revisa a la baja, con una subida ahora del 0.2% frente al 0.3 % anunciado inicialmente. Las ventas al por mayor suben un 0.7%, en este caso mayor de lo esperado. Y se revisa al doble el crecimiento reportado por las ventas en junio, con una subida ahora del 0.4 %. De esta forma, el ratio de inventarios sobre ventas retrocede hasta 1.16 meses desde 1.17 meses antes. Pero es el mismo de hace un año.
En resumen, ¿sesgo positivo o negativo del dato? Quizás tendremos que esperar al dato de ventas al por menor de este viernes para poder decantarnos.
¿Mercados? Las bolsas USA aceleran sus caídas, pero al final limitadas. El EUR en niveles de 1.293 USD. La rentabilidad del treasury 10 años en 2.53 %.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
10:12 Escocia podría necesitar reservas por aproximadamente el 25% de su PIB
Mark Carney
El gobernador del Banco de Inglaterra (BoE), Mark Carney, afirma sobre la posible independencia de Escocia que una vez que se establezcan las fronteras físicas (de ser ese el caso), las fronteras económicas se acumularían con el tiempo. Y añade:
- Un banco central no es necesariamente un prestamista creíble de último recurso si no emite una moneda.
- Escocia puede necesitar reservas de aproximadamente el 25% del PIB. Hong Kong tiene el 110-120% del PIB.
- Las reservas requeridas dependen de la sofisticación del sistema financiero.
- El gobierno escocés tendría que tomar decisiones presupuestarias coherentes.
- Los activos financieros escoceses son de alrededor el 10% del PIB.
10:27 La QE dependerá de una inflación baja durante demasiado tiempo
Según Yves Mersch
El miembro del consejo del BCE, Yves Mersch, ha dicho que sólo se llevará a cabo la QE si la inflación es muy baja durante demasiado tiempo. Añade:
- La QE puede no funcionar dado lo bajo de la rentabilidad de los bonos soberanos.
- El entorno económico complica las opciones políticas.
- La reducción de la tasa de depósitos es para fomentar los préstamos bancarios.
- Las expectativas de inflación siguen ancladas.
10:23 Presidente de Ucrania afirma que Rusia ha retirado la mayor parte de sus tropas
Petro Poroshenko, presidente ucraniano, ha afirmado que según los últimos informes, Rusia habría retirado la mayor parte de sus fuerzas en el país "el 70% de los soldados rusos han sido enviados de vuelta por la frontera".
10:40 Continúa el proceso lateral de consolidación en las bolsas europeas
Atentos a la encuesta de esta noche sobre la independencia escocesa
La jornada comenzaba con el fuerte cierre bajista en las bolsas asiáticas ante el incremento del temor de una pronta subida de tipos de interés en EE.UU. Keith Poore, jefe de estrategia de inversiones de AMP Capital Investors afirmaba: "Va a ser más difícil que el mercado suba, ya que ha ascendido bastante rápido. Los inversores están cambiando su enfoque hacia el final de la flexibilización cuantitativa y el inicio de subidas de tipos de la Reserva Federal. Si aprietan antes de tiempo, la economía mundial podría volver a caer en recesión, pero no creo que lo hagan".
11:57 Nasdaq: Losindicadores técnicos muestran deterioro
Los indicadores técnicos muestran un deterioro propio de la antesala de un tramo correctivo relevante. Varios síntomas sugieren que el actual movimiento encima de máximos en 3740 podría ser una dilatación previa a caídas. Soportes 3750 y 3400
Recomendación: VENTA PARCIAL
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
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Re: Miércoles 10/09/14 comercio de mayoristas
por Fenix » Mié Sep 10, 2014 6:08 pm
Posible alternativa para el pago de los bonos argentinos
Miércoles, 10 de Setiembre del 2014 - 12:10:00
Hoy se presenta en la Cámara de los Diputados un proyecto de ley, previamente aprobado por el Senado, con el objetivo de dar una alternativa de pago local de la deuda a los bonistas que no aceptaron la reestructuración y que no pueden cobrar en EE.UU, según señalan los analistas de Bankinter.
Esto se produce a raíz del nuevo marco legal multilateral acordado ayer por la ONU para la reestructuración de la deuda soberana, con el voto a favor de 124 países miembros, 11 en contra y 41 abstenciones.
Entre los que no están de acuerdo se incluye a EE.UU. que considera que este tipo de medidas (aunque se trata de resoluciones no vinculantes, solo tienen carácter simbólico en el ámbito de política internacional) generará incertidumbre en los mercados financieros.
El nuevo marco legal permitirá al Gobierno argentino llegar a un acuerdo con los hedge funds que exigen el pago completo. La propuesta consiste en canjear la deuda actual por otros bonos de nueva emisión sometidos sólo a las leyes argentinas y evitar así la jurisdicción de EE.UU.
En la opinión de Bankinter, cualquier bono hipotéticamente emitido en el futuro sólo sujeto a la legislación nacional de un estado y que eluda su sometimiento a la legislación internacional deberá ofrecer un cupón/una TIR superior debido el riesgo también superior asumido ante la posibilidad de verse arrastrado a una reestructuración que fuerce a aceptar el acuerdo a todos los bonistas en circunstancias que no admitan recurso a tribunales internacionales. Esto puede hacer que la financiación de los países que emitan bonos sujetos sólo a sus legislaciones nacionales sea más cara y más cuando el estado que emite sea una economía en desarrollo o emergente.
13:36 Todavía hay muchas preocupaciones sobre la inversión en empresas chinas
Muchos expertos siguen preocupados por la inversión en China. Están nerviosos por la "falta de transparencia, y las advertencias sobre una posible crisis bancaria o inmobiliaria" en China, y por lo tanto aconsejan mantenerse al margen por ahora.
Además, Patricia Oey, analista senior y directora de investigación de Morningstar, advierte que China sigue "'siendo un país comunista", donde la mayoría de grandes empresas todavía son propiedad del Estado - de los gobiernos centrales o de los provinciales - y, como tales, se les puede pedir a menudo que hagan cosas que no son necesariamente buenas para los accionistas."
Sin embargo, los que siguen viendo a China como inversión tienen que mirar a las empresas que "entienden al consumidor chino, y que aborden toda la demanda reprimida de los millones de nuevas personas que entran en la clase media - la industria del turismo, los servicios financieros y la educación", según Peter Engardio.
Deutsche Bank eleva el precio objetivo del S&P 500
Hasta 2050 para finales de este y 2150 para el próximo
Miércoles, 10 de Setiembre del 2014 - 14:26:00
Los datos económicos positivos y la falta de premura por parte de la Fed a la hora de elevar los tipos de interés son los factores fundamentales que están detrás de las previsiones favorables de los analistas de Deutsche Bank para el mercado americano.
En un nuevo informe publicado ayer, elevan sus estimaciones para este mercado. Esperan ahora niveles del S&P de 2050 a finales de 2014, y de 2150 para finales de 2015 (frente a las estimaciones previas de 1850 y 2000, respectivamente).
Introducen además por primera vez una estimación para finales de 2016, hasta los 2300 puntos.
Este cambio se fundamenta en unas previsiones de tipos de interés en niveles extraordinariamente bajos hasta 2016, lo que implica una fuerte caída de los costes de financiación de las compañías (el tipo “libre de riesgo” se situaría en o por debajo del 1,5% en los próximos años).
En el caso del tipo a 10 años, creen que no superará el 4% en los próximos años, con una inflación en torno al 2-2,5% durante todo el ciclo.
Con estos supuestos, el BPA medio de las empresas del S&P se situaría en el 6%, los márgenes se mantendrían planos y el incremento medio de las ventas se situaría en el 5%.
A nivel sectorial, no cambian las visión, y mantienen el sector tecnológico, el biotecnológico, y el sector financiero como favoritos.
Miércoles, 10 de Setiembre del 2014 - 12:10:00
Hoy se presenta en la Cámara de los Diputados un proyecto de ley, previamente aprobado por el Senado, con el objetivo de dar una alternativa de pago local de la deuda a los bonistas que no aceptaron la reestructuración y que no pueden cobrar en EE.UU, según señalan los analistas de Bankinter.
Esto se produce a raíz del nuevo marco legal multilateral acordado ayer por la ONU para la reestructuración de la deuda soberana, con el voto a favor de 124 países miembros, 11 en contra y 41 abstenciones.
Entre los que no están de acuerdo se incluye a EE.UU. que considera que este tipo de medidas (aunque se trata de resoluciones no vinculantes, solo tienen carácter simbólico en el ámbito de política internacional) generará incertidumbre en los mercados financieros.
El nuevo marco legal permitirá al Gobierno argentino llegar a un acuerdo con los hedge funds que exigen el pago completo. La propuesta consiste en canjear la deuda actual por otros bonos de nueva emisión sometidos sólo a las leyes argentinas y evitar así la jurisdicción de EE.UU.
En la opinión de Bankinter, cualquier bono hipotéticamente emitido en el futuro sólo sujeto a la legislación nacional de un estado y que eluda su sometimiento a la legislación internacional deberá ofrecer un cupón/una TIR superior debido el riesgo también superior asumido ante la posibilidad de verse arrastrado a una reestructuración que fuerce a aceptar el acuerdo a todos los bonistas en circunstancias que no admitan recurso a tribunales internacionales. Esto puede hacer que la financiación de los países que emitan bonos sujetos sólo a sus legislaciones nacionales sea más cara y más cuando el estado que emite sea una economía en desarrollo o emergente.
13:36 Todavía hay muchas preocupaciones sobre la inversión en empresas chinas
Muchos expertos siguen preocupados por la inversión en China. Están nerviosos por la "falta de transparencia, y las advertencias sobre una posible crisis bancaria o inmobiliaria" en China, y por lo tanto aconsejan mantenerse al margen por ahora.
Además, Patricia Oey, analista senior y directora de investigación de Morningstar, advierte que China sigue "'siendo un país comunista", donde la mayoría de grandes empresas todavía son propiedad del Estado - de los gobiernos centrales o de los provinciales - y, como tales, se les puede pedir a menudo que hagan cosas que no son necesariamente buenas para los accionistas."
Sin embargo, los que siguen viendo a China como inversión tienen que mirar a las empresas que "entienden al consumidor chino, y que aborden toda la demanda reprimida de los millones de nuevas personas que entran en la clase media - la industria del turismo, los servicios financieros y la educación", según Peter Engardio.
Deutsche Bank eleva el precio objetivo del S&P 500
Hasta 2050 para finales de este y 2150 para el próximo
Miércoles, 10 de Setiembre del 2014 - 14:26:00
Los datos económicos positivos y la falta de premura por parte de la Fed a la hora de elevar los tipos de interés son los factores fundamentales que están detrás de las previsiones favorables de los analistas de Deutsche Bank para el mercado americano.
En un nuevo informe publicado ayer, elevan sus estimaciones para este mercado. Esperan ahora niveles del S&P de 2050 a finales de 2014, y de 2150 para finales de 2015 (frente a las estimaciones previas de 1850 y 2000, respectivamente).
Introducen además por primera vez una estimación para finales de 2016, hasta los 2300 puntos.
Este cambio se fundamenta en unas previsiones de tipos de interés en niveles extraordinariamente bajos hasta 2016, lo que implica una fuerte caída de los costes de financiación de las compañías (el tipo “libre de riesgo” se situaría en o por debajo del 1,5% en los próximos años).
En el caso del tipo a 10 años, creen que no superará el 4% en los próximos años, con una inflación en torno al 2-2,5% durante todo el ciclo.
Con estos supuestos, el BPA medio de las empresas del S&P se situaría en el 6%, los márgenes se mantendrían planos y el incremento medio de las ventas se situaría en el 5%.
A nivel sectorial, no cambian las visión, y mantienen el sector tecnológico, el biotecnológico, y el sector financiero como favoritos.
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Re: Miércoles 10/09/14 comercio de mayoristas
por Fenix » Mié Sep 10, 2014 6:22 pm
5:16 Los precios del cobre se estabilizaban el miércoles cerca de mínimos de un mes, después de registrar una fuerte caída en la sesión anterior, mientras se disipaba la racha alcista del dólar frente a una cesta de monedas.
* El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres (LME) cotizaba a 6.841 dólares por tonelada a las 1019 GMT, casi estable respecto a la sesión previa, luego de caer más de un 2 por ciento el martes, a cerca de un mínimo en un mes, debido a la presión del dólar fortalecido.
* Las acciones globales se desplomaban el miércoles mientras que los mercados ampliaban sus apuestas a un alza anticipada de las tasas de interés en Estados Unidos, mientras que las persistentes preocupaciones por el futuro de Escocia inquietaba a los inversores en Europa, lo que ayudaba a que el dólar mantuviera recientes ganancias.
* El billete verde se debilitaba un 0,1 por ciento frente a una cesta de monedas, pero permanecía cerca de máximos en 14 meses. Un dólar valorizado hace que las materias primas con precios en la divisa estadounidense resulten más caras para los tenedores de otras monedas.
17:17 El petróleo de Texas cerró hoy con un precio de 91,67 dólares el barril, después de perder algo más de un dólar, y llegó a niveles que no se veían en más de un año, tras conocerse una bajada de las reservas de crudo menor a la esperada.
Al cierre de la sesión en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), los contratos futuros del Petróleo Intermedio de Texas (WTI) para entrega en octubre, que se toman como referencia, bajaron 1,08 dólares respecto al cierre del martes.
Se trata del nivel más bajo en cerca de año y medio. La bajada del precio se produjo después de que se anunciara que las reservas de petróleo de Estados Unidos disminuyeron en un millón de barriles la semana pasada y se ubicaron en 358,6 millones de barriles.
Ese descenso es levemente menor al esperado por la mayoría de los expertos, que habían calculado una bajada en la semana de en torno a los 1,2 millones de barriles.
17:17 El oro cayó el miércoles y se transó en valores cercanos a mínimos de siete meses, apenas por encina de 1.240 dólares la onza, arrastrado por los temores de que datos económicos alentadores hagan que la Reserva Federal de Estados Unidos decida una alza de las tasas de interés antes de lo esperado.
* Las pérdidas del lingote pesaron sobre el platino y el paladio por segundo día y mantuvieron a la plata por debajo de los 19 dólares.
* El metal ha estado apuntalado por la tensión entre Rusia y Occidente por Ucrania, pero las señales de que el conflicto podría estabilizarse han reducido ese apoyo.
* El presidente de Ucrania dijo el miércoles que Rusia ha retirado buena parte de sus fuerzas del país, generando esperanzas de una paz duradera tras un conflicto de cinco meses en el que murieron más de 3.000 personas.
* Los inversores anticipaban una posición más dura en la reunión de política monetaria de la Fed la próxima semana, después de que un estudio dado a conocer el lunes por la Fed de San Francisco mostrara que los inversores subestimaron la velocidad con la que el banco central podría elevar las tasas de interés.
* El oro al contado tocó el miércoles su menor nivel desde comienzos de junio de 1.243,56 dólares la onza y cerró con una baja del 0,6 por ciento a 1.248,21 dólares la onza.
* Esos precios estuvieron menos de 10 dólares por encima de los 1.240,60 dólares la onza, su menor precio desde febrero.
* Los futuros del oro en Estados Unidos para entrega en diciembre cerraron con una baja de 3,20 dólares, a 1.25,30 dólares la onza.
* Entre otros metales preciosos, la plata cayó un 0,7 por ciento a 18,90 dólares. El platino retrocedió un 0,3 por ciento a 1.376 dólares por onza, mientras que el paladio bajó un 1,1 por ciento a 846,90 dólares por onza.
17:18 Wall Street recuperó hoy parte de las pérdidas que había anotado desde comienzos de esta semana y terminó con ganancias en sus principales indicadores, que fueron del 0,32 % en el caso del Dow Jones de Industriales, con un avance de 54,84 puntos hasta los 17.068,71 enteros.
El selectivo S&P 500, que a fines de agosto había cerrado con niveles históricos y superado por primera vez la marca de los 2.000 enteros, terminó con una ganancia del 0,36 % o 7,25 puntos, hasta llegar a las 1.995,69 unidades.
El mayor avance fue el del índice compuesto del mercado Nasdaq, que acabó con una subida del 0,75 % o 34,24 puntos y se reubicó en los 4.586,52 enteros.
El mercado se vio impulsado por el empuje del sector tecnológico, que ganó un 0,67 %, como resaca de una jornada del martes que estuvo muy influida por los anuncios de la firma Apple sobre sus nuevos productos.
Las acciones de la compañía de la manzana mordida ganaron un 3,07 %, frente al descenso del 0,38 % que se anotó el martes.
La subida de este miércoles en Wall Street también fue atribuida por los analistas a un nuevo descenso en el precio del petróleo de Texas, que llegó a niveles de hace año y medio, tras conocerse una reducción semanal de las reservas menor de la esperada.
La jornada comenzó con una tendencia hacia la baja poco después de la apertura, pero a media sesión comenzó a consolidarse en terreno positivo y el mercado logró terminar con ganancias.
De los treinta títulos incluidos en el Dow Jones de Industriales, sólo nueve terminaron con pérdidas. La ganancia mayor fue la de McDonald's, que avanzó un 2,10 % después de la bajada que tuvo el martes al conocerse el descenso en sus ventas de agosto.
Los títulos de Goldman Sachs se recuperaron también del descenso de la víspera y anotaron una ganancia del 1,39 %.
El terreno negativo lo lideró la firma de maquinaria Caterpillar, que perdió un 1,37 %, seguida de la aseguradora United Health, con un 0,94 %, y la petrolera Chevron, que perdió un 0,72 %.
* El cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres (LME) cotizaba a 6.841 dólares por tonelada a las 1019 GMT, casi estable respecto a la sesión previa, luego de caer más de un 2 por ciento el martes, a cerca de un mínimo en un mes, debido a la presión del dólar fortalecido.
* Las acciones globales se desplomaban el miércoles mientras que los mercados ampliaban sus apuestas a un alza anticipada de las tasas de interés en Estados Unidos, mientras que las persistentes preocupaciones por el futuro de Escocia inquietaba a los inversores en Europa, lo que ayudaba a que el dólar mantuviera recientes ganancias.
* El billete verde se debilitaba un 0,1 por ciento frente a una cesta de monedas, pero permanecía cerca de máximos en 14 meses. Un dólar valorizado hace que las materias primas con precios en la divisa estadounidense resulten más caras para los tenedores de otras monedas.
17:17 El petróleo de Texas cerró hoy con un precio de 91,67 dólares el barril, después de perder algo más de un dólar, y llegó a niveles que no se veían en más de un año, tras conocerse una bajada de las reservas de crudo menor a la esperada.
Al cierre de la sesión en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Nymex), los contratos futuros del Petróleo Intermedio de Texas (WTI) para entrega en octubre, que se toman como referencia, bajaron 1,08 dólares respecto al cierre del martes.
Se trata del nivel más bajo en cerca de año y medio. La bajada del precio se produjo después de que se anunciara que las reservas de petróleo de Estados Unidos disminuyeron en un millón de barriles la semana pasada y se ubicaron en 358,6 millones de barriles.
Ese descenso es levemente menor al esperado por la mayoría de los expertos, que habían calculado una bajada en la semana de en torno a los 1,2 millones de barriles.
17:17 El oro cayó el miércoles y se transó en valores cercanos a mínimos de siete meses, apenas por encina de 1.240 dólares la onza, arrastrado por los temores de que datos económicos alentadores hagan que la Reserva Federal de Estados Unidos decida una alza de las tasas de interés antes de lo esperado.
* Las pérdidas del lingote pesaron sobre el platino y el paladio por segundo día y mantuvieron a la plata por debajo de los 19 dólares.
* El metal ha estado apuntalado por la tensión entre Rusia y Occidente por Ucrania, pero las señales de que el conflicto podría estabilizarse han reducido ese apoyo.
* El presidente de Ucrania dijo el miércoles que Rusia ha retirado buena parte de sus fuerzas del país, generando esperanzas de una paz duradera tras un conflicto de cinco meses en el que murieron más de 3.000 personas.
* Los inversores anticipaban una posición más dura en la reunión de política monetaria de la Fed la próxima semana, después de que un estudio dado a conocer el lunes por la Fed de San Francisco mostrara que los inversores subestimaron la velocidad con la que el banco central podría elevar las tasas de interés.
* El oro al contado tocó el miércoles su menor nivel desde comienzos de junio de 1.243,56 dólares la onza y cerró con una baja del 0,6 por ciento a 1.248,21 dólares la onza.
* Esos precios estuvieron menos de 10 dólares por encima de los 1.240,60 dólares la onza, su menor precio desde febrero.
* Los futuros del oro en Estados Unidos para entrega en diciembre cerraron con una baja de 3,20 dólares, a 1.25,30 dólares la onza.
* Entre otros metales preciosos, la plata cayó un 0,7 por ciento a 18,90 dólares. El platino retrocedió un 0,3 por ciento a 1.376 dólares por onza, mientras que el paladio bajó un 1,1 por ciento a 846,90 dólares por onza.
17:18 Wall Street recuperó hoy parte de las pérdidas que había anotado desde comienzos de esta semana y terminó con ganancias en sus principales indicadores, que fueron del 0,32 % en el caso del Dow Jones de Industriales, con un avance de 54,84 puntos hasta los 17.068,71 enteros.
El selectivo S&P 500, que a fines de agosto había cerrado con niveles históricos y superado por primera vez la marca de los 2.000 enteros, terminó con una ganancia del 0,36 % o 7,25 puntos, hasta llegar a las 1.995,69 unidades.
El mayor avance fue el del índice compuesto del mercado Nasdaq, que acabó con una subida del 0,75 % o 34,24 puntos y se reubicó en los 4.586,52 enteros.
El mercado se vio impulsado por el empuje del sector tecnológico, que ganó un 0,67 %, como resaca de una jornada del martes que estuvo muy influida por los anuncios de la firma Apple sobre sus nuevos productos.
Las acciones de la compañía de la manzana mordida ganaron un 3,07 %, frente al descenso del 0,38 % que se anotó el martes.
La subida de este miércoles en Wall Street también fue atribuida por los analistas a un nuevo descenso en el precio del petróleo de Texas, que llegó a niveles de hace año y medio, tras conocerse una reducción semanal de las reservas menor de la esperada.
La jornada comenzó con una tendencia hacia la baja poco después de la apertura, pero a media sesión comenzó a consolidarse en terreno positivo y el mercado logró terminar con ganancias.
De los treinta títulos incluidos en el Dow Jones de Industriales, sólo nueve terminaron con pérdidas. La ganancia mayor fue la de McDonald's, que avanzó un 2,10 % después de la bajada que tuvo el martes al conocerse el descenso en sus ventas de agosto.
Los títulos de Goldman Sachs se recuperaron también del descenso de la víspera y anotaron una ganancia del 1,39 %.
El terreno negativo lo lideró la firma de maquinaria Caterpillar, que perdió un 1,37 %, seguida de la aseguradora United Health, con un 0,94 %, y la petrolera Chevron, que perdió un 0,72 %.
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Re: Miércoles 10/09/14 comercio de mayoristas
por Comodoro » Mié Sep 10, 2014 7:03 pm
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