La verdad oculta detrás del "bajo desempleo" estadounidense
por Inteligencia Financiera Global •Hace 16 horas
El viernes pasado los mercados bursátiles de la mayor parte del mundo se mostraron eufóricos, el dólar se fortaleció y las voces del “mainstream” no dejaban de pregonar los claros signos de “recuperación” de la economía de Estados Unidos. Lo anterior, cortesía del incremento de 248 mil plazas de empleo total no agrícola en septiembre, y la caída en la tasa de desempleo a 5.9 por ciento, el nivel más bajo en seis años, dados a conocer por la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS).
Por supuesto, esto alimenta la ya descontada conclusión a finales de este mes del programa de inyección masiva de liquidez (impresión monetaria, QE en inglés) de la Reserva Federal (Fed). También, las especulaciones respecto a una casi “inminente” subida de las tasas de interés para el próximo año.
Para desgracia de los optimistas, debemos decir que las “buenas noticias” de la economía americana –de la que en gran parte depende la mexicana, ocultan realidades que no son nada alentadoras y que desacreditan las versiones de la “recuperación”.
Como ejemplo debemos mencionar que según datos de la propia BLS, la tasa de participación de la fuerza de trabajo al mismo mes de septiembre, se ubicó en 62.7 por ciento, un mínimo de más de 36 años. Este concepto se refiere al porcentaje de todas aquellas personas mayores de 16 años de edad que, o están ocupadas o bien están buscando empleo, pero no incluye a aquellos que han dejado de buscarlo.
Revisar la tasa de participación es relevante, porque mientras la tasa de desempleo se refiere personas que aspiran a encontrar un trabajo remunerado, no nos dice si su caída se debió a un aumento real, fuerte y sostenido de empleos o a que una gran parte de la gente se ha dado por vencida y de plano, ya ni lo busca. Con una tasa de participación que sigue a la baja, como se observa en el gráfico correspondiente, es un hecho que gran parte de la población está en este último caso, por lo que la baja en el desempleo no es como se presume –un signo de recuperación, sino consecuencia de su desaliento.
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Fuente: Bureau of Labor Statistics
En el mismo sentido opina Lance Roberts, de la firma STA Wealth Management, quien publicó hace unos días gráficos interesantes, como la de empleados a tiempo completo con respecto a la población en edad de trabajar. Estos son importantes porque son señal de crecimiento económico cuando realmente lo hay. Pero como se ilustra en el gráfico respectivo, la realidad es que los trabajos de tiempo completo con respecto a la población en edad de trabajar están solo apenas arriba de los mínimos observados después de la crisis de 2008-2009, y en niveles no vistos desde la administración de Ronald Reagan en los 80. Los empleos generados, pues, no han sido los que la mayoría espera (continúa después de la imagen).
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Como ve, los magros beneficios obtenidos por la impresión masiva de dólares a cargo de la Fed, han sido aparentes, pues lo único que fue capaz de lograr es que, con ese alfiler del QE, el desplome económico no haya sido catastrófico por el momento. Lo malo es que, como hemos apuntado aquí con anterioridad, una manipulación tan artera de las tasas de interés y la creación de dinero “de la nada” a cargo de un banco central, solo puede en el mejor de los casos posponer la debacle que, una vez que llegue, tendrá un costo y efectos todavía mayores.
Dicho de otro modo, haber casi quintuplicado la base monetaria estadounidense desde el inicio de la crisis en 2008 hasta el mes pasado, permitió a la Fed el tener la peor recuperación de que se tenga registro desde la Gran Depresión del siglo XX. Vaya “mérito” (sigue después del gráfico).
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Este espacio reiteramos nuestra opinión de que, una vez retirados por completo los alfileres (estímulos) del programa QE, se comenzarán a multiplicar los signos de que la recuperación era una falacia, lo mismo que el discurso de que subirán “pronto” los tipos de interés. Bajo ese escenario, sería cuestión de tiempo para que la Fed volviera a ponerse a imprimir dinero. No funcionará, por supuesto, pero por desgracia en este mundo económico dominando por las falsas teorías monetaristas y keynesianas, nuestros gobernantes y banqueros centrales es lo único que saben hacer. Abrochen sus cinturones.
Lunes 06/10/14 Gasto del consumidor
Re: Lunes 06/10/14 Gasto del consumidor
por Fenix » Lun Oct 06, 2014 5:46 pm
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Re: Lunes 06/10/14 Gasto del consumidor
por Fenix » Lun Oct 06, 2014 5:52 pm
3:03 Alcoa el miércoles dará el inicio oficial a la publicación de las cuentas del tercer trimestre, de las que se han reducido las expectativas sensiblemente respecto desde hace unos meses. Existe riesgo a la baja, sobre todo en el lado de las previsiones, y más en Europa que en EE.UU. capital bolsa
¿Asistimos a un rebote o recuperación?
por CompartirTrading.com •Hace 15 horas
En cuanto a los americanos, en diario tienen un aspecto totalmente diferente al DAX, DOW Jones recuperó entre el Viernes y esta madrugada el 61,8% de todo el recorrido bajista, hasta los 17095, más de 400 puntos en dos días. En este punto, además, hay el 76,4% de todo el recorrido bajista en hora. Así pues, atención con este punto pues podría llevarnos caídas o retrocesos del precio. Pero por contra, si este punto es roto, podemos ver como el precio continúa subiendo hasta los 17200, donde tenemos el 76,4% de todo el tramo bajista. Para intradía, controlaremos los 17115, para cortos; para largos, los 16989, podrían darnos un rebote en este patrón diario que tenemos por abajo, veremos igualmente como se comporta a partir de la apertura.
Por último, el SP, hizo el mismo rebote que su homólogo, pero el precio se ha parado en el 50% de todo el recorrido bajista, y está luchando con las medias diarias del precio. Aún tienen el 1957 para apoyarse y subir otra vez, pues es un punto de pull-back en diario. Para cortos, controlaremos el 1985, que es el 61,8% de todo el tramo y el 1999-2000, con el 76,4% en diario y zona en diaria, veremos como reacciona aquí el precio.
Estamos entrando en un mercado muy difícil
Bankinter
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 9:20:35
La semana pasada vino marcada por el BCE y las cosas terminaron saliendo justo al revés de lo que nosotros esperába,mos la verdad. Ya es la 2ª semana consecutiva que nos ocurre esto. Pensábamos que la primera parte de la semana sería floja, hasta el BCE del jueves, y que a partir de ese momento la situación mejoraría. Pero nada de eso. El jueves Draghi transmitió un mensaje confuso en lugar de anunciar el importe para el QE sobre ABS y titulizaciones que todos esperábamos y algunos nos llevamos la impresión de que presenciábamos, de repente, el final de un proceso… en el sentido de que el BCE igual ya no tiene nada más que ofrecer para impulsar la Eurozona y aceptar eso resulta francamente duro. Además, abroncó a Francia y se sabe que hay fuertes diferencias de opinión entre los consejeros (Alemania, Austria y Francia se oponen al programa de compra de bonos, aunque por distintas razones).
Lógico que el mercado se decepcionara y desorientara, de manera que los retrocesos del jueves dejaron la semana sentenciada, por mucho que el viernes hubiera un rebote. Sin embargo, se identifican 2 indicios esperanzadores:
(i) El rebote fue inmediato, aunque insuficiente, al producirse al día siguiente. Eso significa que no hay un cambio de tendencia en bolsas, a pesar de que la decepción no es pequeña, al interpretarse las fuertes caídas del jueves más bien como una sobrerreacción.
(ii) Los bonos soberanos periféricos casi no sufrieron, ni las primas de riesgo se ampliaron de forma preocupante, de manera no puede deducirse que esté dándose un vuelco en la percepción de riego.
En cualquier caso, Draghi decepcionó por primera vez en mucho tiempo, probablemente porque no tuvo otro remedio al ver que ya no puede ofrecer mucho más, y eso condicionó la semana a la baja, dejando también un poso de preocupación que tardará tiempo en digerirse y “disolverse”. El mercado tenía tanto susto con esto que los buenos datos de empleo americano del viernes por la tarde (paro 5,9% desde 6,1%; Payrolls 248k vs 215k esperados) se interpretaron positivamente en lugar de introducir miedo a que la Fed se anime a subir pronto tipos.
ESTA SEMANA es probable que el mercado se pare debido al desenlace del BCE, de manera que, aunque las valoraciones sean cómodas y los potenciales de las bolsas atractivos, todo eso se reconocerá más lentamente.
El mercado podría pararse no sólo por esto, sino por la coincidencia de la decepción del BCE con la fragilidad de la recuperación europea, la puesta de manifiesto de las cada vez mayores diferencias entre los consejeros del BCE sobre el programa de compra de activos (el viernes Noyer (Francia) dijo que también se opone, igual que Weidmann (Alemania) y Nowotny (Austria), aunque por razones operativas y no de fondo), el desenlace electoral en Brasil (la probable victoria de Rouseff en la 2ª vuelta del 26/10 será más de lo mismo), la inminencia de la publicación (26/10) de los test de estrés a los bancos europeos y el ruido en cuanto a apuestas y rumorología que esto puede ocasionar, las protestas en Hong Kong, el conflicto secesionista en España y la elevada probabilidad de que el BoJ revise a la baja mañana sus estimaciones de PIB.
El caso es que estamos entrando en un mercado muy difícil, que podría pararse durante un tiempo. Aunque la situación de fondo siga siendo buena, creo que ya no se puede afirmar con rotundidad que es igual de buena que hace un mes, por ejemplo, que no pasa nada (cuando sí que pasa)… ya que los factores exógenos aludidos ponen en riesgo los futuros avances de las bolsas, dejando la situación cogida con alfileres. Es pronto para decidir cambiar de estrategia, bajando exposición a riesgo, por ejemplo, o deshaciendo posiciones de forma significativa, pero uno debe andarse con mucho más cuidado y seguir los acontecimientos con mucha cercanía y cariño.
Las bolsas necesitan asentarse tras el reciente ajuste y eso podría llevar algo de tiempo. Desde luego, el mercado no se va a poner a subir de repente, por generación espontánea, ya que no se identifican estímulos que puedan provocar esa reacción. Las bolsas siguen teniendo valor, probablemente el mismo que hace un mes si se eleva la perspectiva sobre el corto plazo, pero carecen de factores de estímulo, de detonantes que las impulsen a avanzar. De repente, el mercado podría quedarse parado y en situación indefinida e incluso delicada, sobre todo una vez rotos a la baja los niveles clave tantas veces comentados: 1.950 de S&P 500, 17.000 de DJI e incluso 11.000 del Ibex.
Esta semana se publicará una macro de segunda línea. Mañana BoJ (que bajará estimaciones de PIB’14, ahora en +1,2%), pasado las actas de la última reunión de la Fed (que podrían plasmar unas diferencias internas superiores a lo que se piensa tras la entrevista de Evans en el FT la semana pasada), el jueves BoE y el Informe mensual del BCE (dirá que la economía flojea), así como el comienzo de la reunión de los ministros de finanzas del G-20, y el viernes S&P y Moody´s publicarán sus ratings actualizados sobre Francia (ahora AAu) e Italia (Baa2) respectivamente y arrancará la reunión anual del FMI y Banco Mundial. Además, Alcoa inaugura la publicación de resultados americanos 3T’14 el miércoles (BPA esperado 0,224$ vs 0,110$ en 3T’13). Pero todo esto es secundario. Lo que importa es que la situación se estabilice y no surjan más motivos para tener miedo. No hay razones suficientes para vender, pero ya hoy no nos me atreveríamos a afirmar con rotundidad, como hace unos días, que cualquier retroceso es una oportunidad para comprar más abajo. Lo más probable es que, simplemente, las bolsas se paren durante un tiempo y luego les cueste volver a avanzar, pero esto no es seguro y por eso es preciso analizar con detenimiento y objetividad los siguientes datos macro y la evolución de los factores exógenos (HK, secesionismo, Brasil, test de estrés, etc) para no tomar decisiones precipitadas de las que arrepentirnos en apenas unas semanas. De momento, hoy probablemente rebotarán algo, pero ya veremos…
¿Asistimos a un rebote o recuperación?
por CompartirTrading.com •Hace 15 horas
En cuanto a los americanos, en diario tienen un aspecto totalmente diferente al DAX, DOW Jones recuperó entre el Viernes y esta madrugada el 61,8% de todo el recorrido bajista, hasta los 17095, más de 400 puntos en dos días. En este punto, además, hay el 76,4% de todo el recorrido bajista en hora. Así pues, atención con este punto pues podría llevarnos caídas o retrocesos del precio. Pero por contra, si este punto es roto, podemos ver como el precio continúa subiendo hasta los 17200, donde tenemos el 76,4% de todo el tramo bajista. Para intradía, controlaremos los 17115, para cortos; para largos, los 16989, podrían darnos un rebote en este patrón diario que tenemos por abajo, veremos igualmente como se comporta a partir de la apertura.
Por último, el SP, hizo el mismo rebote que su homólogo, pero el precio se ha parado en el 50% de todo el recorrido bajista, y está luchando con las medias diarias del precio. Aún tienen el 1957 para apoyarse y subir otra vez, pues es un punto de pull-back en diario. Para cortos, controlaremos el 1985, que es el 61,8% de todo el tramo y el 1999-2000, con el 76,4% en diario y zona en diaria, veremos como reacciona aquí el precio.
Estamos entrando en un mercado muy difícil
Bankinter
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 9:20:35
La semana pasada vino marcada por el BCE y las cosas terminaron saliendo justo al revés de lo que nosotros esperába,mos la verdad. Ya es la 2ª semana consecutiva que nos ocurre esto. Pensábamos que la primera parte de la semana sería floja, hasta el BCE del jueves, y que a partir de ese momento la situación mejoraría. Pero nada de eso. El jueves Draghi transmitió un mensaje confuso en lugar de anunciar el importe para el QE sobre ABS y titulizaciones que todos esperábamos y algunos nos llevamos la impresión de que presenciábamos, de repente, el final de un proceso… en el sentido de que el BCE igual ya no tiene nada más que ofrecer para impulsar la Eurozona y aceptar eso resulta francamente duro. Además, abroncó a Francia y se sabe que hay fuertes diferencias de opinión entre los consejeros (Alemania, Austria y Francia se oponen al programa de compra de bonos, aunque por distintas razones).
Lógico que el mercado se decepcionara y desorientara, de manera que los retrocesos del jueves dejaron la semana sentenciada, por mucho que el viernes hubiera un rebote. Sin embargo, se identifican 2 indicios esperanzadores:
(i) El rebote fue inmediato, aunque insuficiente, al producirse al día siguiente. Eso significa que no hay un cambio de tendencia en bolsas, a pesar de que la decepción no es pequeña, al interpretarse las fuertes caídas del jueves más bien como una sobrerreacción.
(ii) Los bonos soberanos periféricos casi no sufrieron, ni las primas de riesgo se ampliaron de forma preocupante, de manera no puede deducirse que esté dándose un vuelco en la percepción de riego.
En cualquier caso, Draghi decepcionó por primera vez en mucho tiempo, probablemente porque no tuvo otro remedio al ver que ya no puede ofrecer mucho más, y eso condicionó la semana a la baja, dejando también un poso de preocupación que tardará tiempo en digerirse y “disolverse”. El mercado tenía tanto susto con esto que los buenos datos de empleo americano del viernes por la tarde (paro 5,9% desde 6,1%; Payrolls 248k vs 215k esperados) se interpretaron positivamente en lugar de introducir miedo a que la Fed se anime a subir pronto tipos.
ESTA SEMANA es probable que el mercado se pare debido al desenlace del BCE, de manera que, aunque las valoraciones sean cómodas y los potenciales de las bolsas atractivos, todo eso se reconocerá más lentamente.
El mercado podría pararse no sólo por esto, sino por la coincidencia de la decepción del BCE con la fragilidad de la recuperación europea, la puesta de manifiesto de las cada vez mayores diferencias entre los consejeros del BCE sobre el programa de compra de activos (el viernes Noyer (Francia) dijo que también se opone, igual que Weidmann (Alemania) y Nowotny (Austria), aunque por razones operativas y no de fondo), el desenlace electoral en Brasil (la probable victoria de Rouseff en la 2ª vuelta del 26/10 será más de lo mismo), la inminencia de la publicación (26/10) de los test de estrés a los bancos europeos y el ruido en cuanto a apuestas y rumorología que esto puede ocasionar, las protestas en Hong Kong, el conflicto secesionista en España y la elevada probabilidad de que el BoJ revise a la baja mañana sus estimaciones de PIB.
El caso es que estamos entrando en un mercado muy difícil, que podría pararse durante un tiempo. Aunque la situación de fondo siga siendo buena, creo que ya no se puede afirmar con rotundidad que es igual de buena que hace un mes, por ejemplo, que no pasa nada (cuando sí que pasa)… ya que los factores exógenos aludidos ponen en riesgo los futuros avances de las bolsas, dejando la situación cogida con alfileres. Es pronto para decidir cambiar de estrategia, bajando exposición a riesgo, por ejemplo, o deshaciendo posiciones de forma significativa, pero uno debe andarse con mucho más cuidado y seguir los acontecimientos con mucha cercanía y cariño.
Las bolsas necesitan asentarse tras el reciente ajuste y eso podría llevar algo de tiempo. Desde luego, el mercado no se va a poner a subir de repente, por generación espontánea, ya que no se identifican estímulos que puedan provocar esa reacción. Las bolsas siguen teniendo valor, probablemente el mismo que hace un mes si se eleva la perspectiva sobre el corto plazo, pero carecen de factores de estímulo, de detonantes que las impulsen a avanzar. De repente, el mercado podría quedarse parado y en situación indefinida e incluso delicada, sobre todo una vez rotos a la baja los niveles clave tantas veces comentados: 1.950 de S&P 500, 17.000 de DJI e incluso 11.000 del Ibex.
Esta semana se publicará una macro de segunda línea. Mañana BoJ (que bajará estimaciones de PIB’14, ahora en +1,2%), pasado las actas de la última reunión de la Fed (que podrían plasmar unas diferencias internas superiores a lo que se piensa tras la entrevista de Evans en el FT la semana pasada), el jueves BoE y el Informe mensual del BCE (dirá que la economía flojea), así como el comienzo de la reunión de los ministros de finanzas del G-20, y el viernes S&P y Moody´s publicarán sus ratings actualizados sobre Francia (ahora AAu) e Italia (Baa2) respectivamente y arrancará la reunión anual del FMI y Banco Mundial. Además, Alcoa inaugura la publicación de resultados americanos 3T’14 el miércoles (BPA esperado 0,224$ vs 0,110$ en 3T’13). Pero todo esto es secundario. Lo que importa es que la situación se estabilice y no surjan más motivos para tener miedo. No hay razones suficientes para vender, pero ya hoy no nos me atreveríamos a afirmar con rotundidad, como hace unos días, que cualquier retroceso es una oportunidad para comprar más abajo. Lo más probable es que, simplemente, las bolsas se paren durante un tiempo y luego les cueste volver a avanzar, pero esto no es seguro y por eso es preciso analizar con detenimiento y objetividad los siguientes datos macro y la evolución de los factores exógenos (HK, secesionismo, Brasil, test de estrés, etc) para no tomar decisiones precipitadas de las que arrepentirnos en apenas unas semanas. De momento, hoy probablemente rebotarán algo, pero ya veremos…
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Re: Lunes 06/10/14 Gasto del consumidor
por admin » Lun Oct 06, 2014 5:54 pm
16991.91 -17.78 -0.10%
Nasdaq 4454.80 -20.82 -0.47%
S&P 500 1964.82 -3.08 -0.16%
Russell 2000 1094.65 -10.10 -0.91%
Global Dow 2506.87 13.66 0.55%
Japan: Nikkei 225 15890.95 182.30 1.16%
Stoxx Europe 600 336.00 0.81 0.24%
UK: FTSE 100 6563.65 35.74 0.55%
CURRENCIES6:52 PM EDT 10/06/2014
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.2656 0.0001
Yen (USD/JPY) 108.79 0.00
Pound (GBP/USD) 1.6084 0.0002
Australia $ (AUD/USD) 0.8770 0.0007
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9581 -0.0002
WSJ Dollar Index 77.73 -0.01
GOVERNMENT BONDS5:04 PM EDT 10/06/2014
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year 4/32 2.422
German 10 Year 6/32 0.867
Japan 10 Year 0/32 0.522
FUTURES6:43 PM EDT 10/6/2014
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 90.40 0.06 0.07%
Brent Crude 93.35 0.47 0.51%
Gold 1206.8 -0.5 -0.04%
Silver 17.325 0.100 0.58%
E-mini DJIA 16883 -20 -0.12%
E-mini S&P 500 1954.00 -2.00 -0.10%
Nasdaq 4454.80 -20.82 -0.47%
S&P 500 1964.82 -3.08 -0.16%
Russell 2000 1094.65 -10.10 -0.91%
Global Dow 2506.87 13.66 0.55%
Japan: Nikkei 225 15890.95 182.30 1.16%
Stoxx Europe 600 336.00 0.81 0.24%
UK: FTSE 100 6563.65 35.74 0.55%
CURRENCIES6:52 PM EDT 10/06/2014
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.2656 0.0001
Yen (USD/JPY) 108.79 0.00
Pound (GBP/USD) 1.6084 0.0002
Australia $ (AUD/USD) 0.8770 0.0007
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9581 -0.0002
WSJ Dollar Index 77.73 -0.01
GOVERNMENT BONDS5:04 PM EDT 10/06/2014
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year 4/32 2.422
German 10 Year 6/32 0.867
Japan 10 Year 0/32 0.522
FUTURES6:43 PM EDT 10/6/2014
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 90.40 0.06 0.07%
Brent Crude 93.35 0.47 0.51%
Gold 1206.8 -0.5 -0.04%
Silver 17.325 0.100 0.58%
E-mini DJIA 16883 -20 -0.12%
E-mini S&P 500 1954.00 -2.00 -0.10%
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Re: Lunes 06/10/14 Gasto del consumidor
por Fenix » Lun Oct 06, 2014 5:54 pm
Grecia volverá a crecer en 2014 tras 6 años de recesión
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 02:32
Ministerio de Hacienda de Grecia prevé un crecimiento del PIB del 0,6% en 2014, volviendo a la senda positiva tras 6 años de recesión. Dice que Grecia logrará las metas fiscales para el 2014.
Perdidos los 1.200 en el ORO. ¿Dónde parará en 1.150 o 1.100?
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 02:50
Al fin perdió el viernes y con claridad los 1.200, ahora se trata de ver si parará al precio los 1.150, los 1.100 o caerá aun más.
El rublo toca un mínimo histórico frente al dólar al superar la marca de 40,00
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 2:50:28
El rublo se deprecia por encima de 40 frente al dólar, un hito que las empresas rusas con deuda externa no estarán celebrando. La moneda rusa se ha debilitado un 0,2 por ciento frente a su contraparte americana a 40,02 por dólar.
Esta caída extiende los descensos del rublo del 16,5 por ciento en los últimos tres meses (ver gráfico adjunto, vía FT), que es su mayor caída trimestral desde la crisis económica de Rusia en 1999.
El descenso de la moneda se deba a las sanciones relacionadas con las actividades de Rusia en Ucrania, y se ha visto amplificado por los temores de que Moscú pueda imponer controles de capital para evitar que el dinero salga del país.
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 02:32
Ministerio de Hacienda de Grecia prevé un crecimiento del PIB del 0,6% en 2014, volviendo a la senda positiva tras 6 años de recesión. Dice que Grecia logrará las metas fiscales para el 2014.
Perdidos los 1.200 en el ORO. ¿Dónde parará en 1.150 o 1.100?
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 02:50
Al fin perdió el viernes y con claridad los 1.200, ahora se trata de ver si parará al precio los 1.150, los 1.100 o caerá aun más.
El rublo toca un mínimo histórico frente al dólar al superar la marca de 40,00
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 2:50:28
El rublo se deprecia por encima de 40 frente al dólar, un hito que las empresas rusas con deuda externa no estarán celebrando. La moneda rusa se ha debilitado un 0,2 por ciento frente a su contraparte americana a 40,02 por dólar.
Esta caída extiende los descensos del rublo del 16,5 por ciento en los últimos tres meses (ver gráfico adjunto, vía FT), que es su mayor caída trimestral desde la crisis económica de Rusia en 1999.
El descenso de la moneda se deba a las sanciones relacionadas con las actividades de Rusia en Ucrania, y se ha visto amplificado por los temores de que Moscú pueda imponer controles de capital para evitar que el dinero salga del país.
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Re: Lunes 06/10/14 Gasto del consumidor
por Fenix » Lun Oct 06, 2014 5:55 pm
Albert Edwards lo dice claramente: Vigilen el yen y tengan miedo
por Carlos Montero •Hace 13 horas
El yen japonés está en caída libre. La frágil economía china está en el filo de la navaja. Una ola de deflación en los beneficios inunda a Europa y Estados Unidos. Los inversores entran en pánico. Esta es la opinión del perenne pesimista Albert Edwards. El analista y su equipo del banco de inversión Societe Generale se han situado cada año en el primer puesto en los rankings de Estrategia Global en las encuestas realizadas por Reuters desde 2007, incluso diciendo cosas que pocos quieren escuchar.
"Mi papel es frenar el excesivo entusiasmo que se acumula en el mercado, y simplemente decir, 'esto es un error. Esto va a ir muy mal', ha dicho el gurú de los mercados en una entrevista telefónica para Bloomberg.
El cliché es que cuando EE.UU. estornuda, Japón se resfría. Edwards dice que Japón tiene el potencial para dar la vuelta a este lema. Cuando la burbuja de Internet estalló en 2000, el índice tecnológico de Japón (Jasdaq) comenzó a caer semanas antes de que el Nasdaq lo hiciera. Japón también fue pionera en la deflación que ahora amenaza a Occidente. En 1997, fue el hundimiento del yen el que ayudó a desencadenar la crisis monetaria de Asia.
Con la caída del yen esta semana a un mínimo de seis años de 110 frente al dólar, la moneda de Japón podría volver a ser la primera ficha de dominó que cae en una cadena de eventos que podría ser muy negativa para todo el mundo, según Edwards.
Desconectar
El mercado de valores de EE.UU. está gozando de una recuperación que ya dura 66 meses desde que la crisis financiera tocó fondo en marzo de 2009, una racha que supera en un año la media de recuperaciones. Una desconexión entre los precios de las acciones y el crecimiento de las ganancias corporativas hace que la situación sea especialmente precaria.
"Casi el 100 por ciento de los inversores piensan que estamos en el comienzo de una larga recuperación", dijo Edwards. "Ya estamos en una larga recuperación. Olvídate que empiece desde aquí".
En una entrevista de una hora en Bloomberg, Edwards explicó por qué los inversores deberían estar vigilando Japón en busca de las pistas sobre lo que puede suceder en el próximo gran riesgo para los mercados: China, cuya economía va a mostrar el menor crecimiento anual desde 1990.
El argumento era el siguiente: si el yen cae, arrastrará a otras monedas asiáticas. Después, China se verá obligada a debilitar el yuan, ajustando su rango de cotización y ampliando su oferta de dinero, para mantener sus exportaciones competitivas. Eso exprimir las economías desarrolladas que aún tienen que recuperarse plenamente de la crisis financiera.
El síndrome de China
"Lo que he estado diciendo desde hace un par de años - y he sido una voz en el desierto - es que China, en última instancia, tiene que devaluar su moneda", dijo Edwards la semana pasada. "El yen acelerará eso".
"Teniendo en cuenta que China tiene tanta capacidad excedente y dado, también, lo cerca que están los EE.UU. y Europa de la deflación, esto podría llevar a Occidente al filo de la navaja y causar un pánico en el mercado".
La moneda de Japón cayó un 5,1 por ciento frente al dólar en septiembre, su peor mes desde enero de 2013, llevando al yen a un nivel de soporte, formado por la línea de tendencia iniciada en 1998, muy seguido por los traders.
La depreciación del yen se está convirtiendo en un tema político en Japón. El Gobierno del primer Ministro Shinzo Abe se comprometió hoy a ayudar a las pequeñas empresas que se estaban viendo perjudicadas. El gobernador del banco central, Haruhiko Kuroda, dijo al Parlamento que un yen más débil no causará problemas, siempre que refleje los fundamentales.
La divergencia entre la política monetaria de los Estados Unidos y de Japón puede haber iniciado este movimiento del cambio. Ahora que el yen está más allá de un punto de inflexión, Edwards dice que la psicología de los traders puede que convierta a la moneda en un tren fuera de control.
"Ahora nos estamos dirigiendo a 120, que es el soporte de 30 años", dijo. "Si se rompe ese nivel podríamos ver un movimiento hacia 140, 150 muy, muy rápido".
Edwards encontró que la gráfica del precio del yen era tan convincente, que dedicó toda una nota a sus clientes la semana pasada. La tituló: "La presentación del gráfico más importante para los inversores".
A este informe le siguió otro titulado "el segundo gráfico más importante", donde mostraba una caída en las expectativas de inflación, medida por los rendimientos del Tesoro. El gráfico, dijo, sugiere que los inversores están perdiendo la fe en la capacidad de los responsables políticos para mantener a la economía de Estados Unidos fuera de la deflación.
Edwards es un reconocido analista en el mundo financiero, pero también ha tenido grandes "meteduras de pata"
Al igual que la mayoría de los profesionales de las finanzas, las predicciones de Edwards no siempre han tenido una sincronización impecable con el mercado. Edwards ha estado recomendando a los inversores que reduzcan sus posiciones en renta variable durante casi 20 años.
En su pronóstico "Ice Age" desde finales de 1990, predijo que la deflación podría eventualmente cubrir la tierra, y el mercado bajista resultante no terminaría hasta que el Standard & Poor's 500 (SPX) descendiera a 400. El índice se encuentra ahora aproximadamente en los 1.950.
A finales de 2012, Edwards recibió a los clientes con una misiva de fiesta que decía: "Esperamos que el año nuevo no aporte nada más que decepción" El índice de referencia de Estados Unidos subió un 30 por ciento.
Pero cuando Edwards ha acertado, ha acertado rotundamente. Su primer gran acierto fue en 1996, cuando era un estratega de 35 años de edad que trabaja para el banco de inversión Inglés Kleinwort Benson.
Aunque la mayoría de los inversores estaban acumulando acciones en lo que pensaban era el milagro económico de Asia oriental, Edwards estaba advirtiendo de una explosión regional. De forma burlona, calificó a las políticas de Malasia "Noddynomics". Edwards dice que el chiste le costó a Kleinwort su licencia comercial en Malasia.
En 2006, cuando el S&P 500 mostraba una tendencia alcista que parecía imparable, y el entonces presidente de la Fed Alan Greenspan estaba siendo agasajado como "el Maestro", Edwards lo llamó "un criminal de guerra económica." Dos años después, los mercados financieros estaban en crisis.
La aversión de Edwards a la renta variable se deriva de ver la experiencia de Japón, donde el mercado tardó más de dos décadas en encontrar su suelo después de que la crisis estallara en 1989. Según la opinión de Edwards, es un modelo para el mercado bajista prolongado que se desarrollará en EE.UU. y Europa.
"Lo que ocurrió en marzo de 2009, cuando el S&P 500 tocó los 666, sólo fue una breve parada", dijo. "Vamos caer por debajo de esa marca. El mercado bajista estructural termina cuando las acciones están muy baratas".
¿Dónde se deberían refugiar los inversores mientras la expansión monetaria de Japón amenaza con llevar al mundo a una nueva crisis? Irónicamente, la respuesta que Edwards está dando a sus clientes es en el propio Japón.
"Japón es un lugar donde podemos encontrar muchas acciones baratas y con un gran valor en este momento", dijo. "Sólo hay que protegerse de la moneda".
por Carlos Montero •Hace 13 horas
El yen japonés está en caída libre. La frágil economía china está en el filo de la navaja. Una ola de deflación en los beneficios inunda a Europa y Estados Unidos. Los inversores entran en pánico. Esta es la opinión del perenne pesimista Albert Edwards. El analista y su equipo del banco de inversión Societe Generale se han situado cada año en el primer puesto en los rankings de Estrategia Global en las encuestas realizadas por Reuters desde 2007, incluso diciendo cosas que pocos quieren escuchar.
"Mi papel es frenar el excesivo entusiasmo que se acumula en el mercado, y simplemente decir, 'esto es un error. Esto va a ir muy mal', ha dicho el gurú de los mercados en una entrevista telefónica para Bloomberg.
El cliché es que cuando EE.UU. estornuda, Japón se resfría. Edwards dice que Japón tiene el potencial para dar la vuelta a este lema. Cuando la burbuja de Internet estalló en 2000, el índice tecnológico de Japón (Jasdaq) comenzó a caer semanas antes de que el Nasdaq lo hiciera. Japón también fue pionera en la deflación que ahora amenaza a Occidente. En 1997, fue el hundimiento del yen el que ayudó a desencadenar la crisis monetaria de Asia.
Con la caída del yen esta semana a un mínimo de seis años de 110 frente al dólar, la moneda de Japón podría volver a ser la primera ficha de dominó que cae en una cadena de eventos que podría ser muy negativa para todo el mundo, según Edwards.
Desconectar
El mercado de valores de EE.UU. está gozando de una recuperación que ya dura 66 meses desde que la crisis financiera tocó fondo en marzo de 2009, una racha que supera en un año la media de recuperaciones. Una desconexión entre los precios de las acciones y el crecimiento de las ganancias corporativas hace que la situación sea especialmente precaria.
"Casi el 100 por ciento de los inversores piensan que estamos en el comienzo de una larga recuperación", dijo Edwards. "Ya estamos en una larga recuperación. Olvídate que empiece desde aquí".
En una entrevista de una hora en Bloomberg, Edwards explicó por qué los inversores deberían estar vigilando Japón en busca de las pistas sobre lo que puede suceder en el próximo gran riesgo para los mercados: China, cuya economía va a mostrar el menor crecimiento anual desde 1990.
El argumento era el siguiente: si el yen cae, arrastrará a otras monedas asiáticas. Después, China se verá obligada a debilitar el yuan, ajustando su rango de cotización y ampliando su oferta de dinero, para mantener sus exportaciones competitivas. Eso exprimir las economías desarrolladas que aún tienen que recuperarse plenamente de la crisis financiera.
El síndrome de China
"Lo que he estado diciendo desde hace un par de años - y he sido una voz en el desierto - es que China, en última instancia, tiene que devaluar su moneda", dijo Edwards la semana pasada. "El yen acelerará eso".
"Teniendo en cuenta que China tiene tanta capacidad excedente y dado, también, lo cerca que están los EE.UU. y Europa de la deflación, esto podría llevar a Occidente al filo de la navaja y causar un pánico en el mercado".
La moneda de Japón cayó un 5,1 por ciento frente al dólar en septiembre, su peor mes desde enero de 2013, llevando al yen a un nivel de soporte, formado por la línea de tendencia iniciada en 1998, muy seguido por los traders.
La depreciación del yen se está convirtiendo en un tema político en Japón. El Gobierno del primer Ministro Shinzo Abe se comprometió hoy a ayudar a las pequeñas empresas que se estaban viendo perjudicadas. El gobernador del banco central, Haruhiko Kuroda, dijo al Parlamento que un yen más débil no causará problemas, siempre que refleje los fundamentales.
La divergencia entre la política monetaria de los Estados Unidos y de Japón puede haber iniciado este movimiento del cambio. Ahora que el yen está más allá de un punto de inflexión, Edwards dice que la psicología de los traders puede que convierta a la moneda en un tren fuera de control.
"Ahora nos estamos dirigiendo a 120, que es el soporte de 30 años", dijo. "Si se rompe ese nivel podríamos ver un movimiento hacia 140, 150 muy, muy rápido".
Edwards encontró que la gráfica del precio del yen era tan convincente, que dedicó toda una nota a sus clientes la semana pasada. La tituló: "La presentación del gráfico más importante para los inversores".
A este informe le siguió otro titulado "el segundo gráfico más importante", donde mostraba una caída en las expectativas de inflación, medida por los rendimientos del Tesoro. El gráfico, dijo, sugiere que los inversores están perdiendo la fe en la capacidad de los responsables políticos para mantener a la economía de Estados Unidos fuera de la deflación.
Edwards es un reconocido analista en el mundo financiero, pero también ha tenido grandes "meteduras de pata"
Al igual que la mayoría de los profesionales de las finanzas, las predicciones de Edwards no siempre han tenido una sincronización impecable con el mercado. Edwards ha estado recomendando a los inversores que reduzcan sus posiciones en renta variable durante casi 20 años.
En su pronóstico "Ice Age" desde finales de 1990, predijo que la deflación podría eventualmente cubrir la tierra, y el mercado bajista resultante no terminaría hasta que el Standard & Poor's 500 (SPX) descendiera a 400. El índice se encuentra ahora aproximadamente en los 1.950.
A finales de 2012, Edwards recibió a los clientes con una misiva de fiesta que decía: "Esperamos que el año nuevo no aporte nada más que decepción" El índice de referencia de Estados Unidos subió un 30 por ciento.
Pero cuando Edwards ha acertado, ha acertado rotundamente. Su primer gran acierto fue en 1996, cuando era un estratega de 35 años de edad que trabaja para el banco de inversión Inglés Kleinwort Benson.
Aunque la mayoría de los inversores estaban acumulando acciones en lo que pensaban era el milagro económico de Asia oriental, Edwards estaba advirtiendo de una explosión regional. De forma burlona, calificó a las políticas de Malasia "Noddynomics". Edwards dice que el chiste le costó a Kleinwort su licencia comercial en Malasia.
En 2006, cuando el S&P 500 mostraba una tendencia alcista que parecía imparable, y el entonces presidente de la Fed Alan Greenspan estaba siendo agasajado como "el Maestro", Edwards lo llamó "un criminal de guerra económica." Dos años después, los mercados financieros estaban en crisis.
La aversión de Edwards a la renta variable se deriva de ver la experiencia de Japón, donde el mercado tardó más de dos décadas en encontrar su suelo después de que la crisis estallara en 1989. Según la opinión de Edwards, es un modelo para el mercado bajista prolongado que se desarrollará en EE.UU. y Europa.
"Lo que ocurrió en marzo de 2009, cuando el S&P 500 tocó los 666, sólo fue una breve parada", dijo. "Vamos caer por debajo de esa marca. El mercado bajista estructural termina cuando las acciones están muy baratas".
¿Dónde se deberían refugiar los inversores mientras la expansión monetaria de Japón amenaza con llevar al mundo a una nueva crisis? Irónicamente, la respuesta que Edwards está dando a sus clientes es en el propio Japón.
"Japón es un lugar donde podemos encontrar muchas acciones baratas y con un gran valor en este momento", dijo. "Sólo hay que protegerse de la moneda".
- Fenix
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Re: Lunes 06/10/14 Gasto del consumidor
por Fenix » Lun Oct 06, 2014 5:58 pm
La ficción de la elección
por The Oil Crash •Hace 12 horas
Queridos lectores,
En el curso de una discusión reciente con una persona honestamente convencida por las tesis de ciertas corrientes económicas que simplificando excesivamente llamaríamos "liberalismo económico" una idea que surgió repetidamente fue el concepto de libertad, obviamente en su acepción económica. Y es que una de las ideas centrales del liberalismo económico es que se le ha de dar plena libertad de elección a los agentes económicos para que las relaciones entre ellos vengan mediadas por un mercado, libre por supuesto, como medio más eficiente para la regulación de tales relaciones. Planteada de esta manera, yo no tengo grandes objeciones a esta formulación. Que los agentes gocen de libertad para elegir, no ya en cuestiones económicas sino que en cualquier otro aspecto de su vida - a veces los neoliberales parecen olvidar que hay vida más allá del mercado -, parece completamente deseable, con la única salvedad de que sus acciones deben ser respetuosas con la ley y en particular no deben ser lesivas con los derechos de algún otro. Por otro lado, parece completamente lógico y razonable que en general las relaciones económicas las medie un mercado libre.
En realidad aquí está parte de la trampa de la frase anterior: el mercado libre es una entelequia. Los neoliberales aceptan que no existe tal mercado libre en la práctica, pero según ellos lo ven eso es debido al exceso regulatorio y las extralimitaciones del Estado, y que lo que hay que hacer es desregular el mercado y minimizar el Estado. En realidad lo que sucede es que, independientemente del Estado, el mercado tiene ineficiencias intrínsecas (como se explicaba en detalle en la serie Ciudadano K del discontinuado Acorazado Aurora), cosa que se conoce y se puede explicar teóricamente desde hace siglos, aunque actualmente los neoliberales escriben ríos de tinta para justificar lo injustificable olvidando deliberadamente todo el trabajo anterior. Por otro lado, como ya explicamos en este blog, cuando los liberales reclaman un mercado libre en realidad por lo que abogan es por un mercado natural, puesto que sin ningún tipo de regulación el mercado tiende a ser la ley de jungla, en los que los más poderosos acaban por la vía de los hechos imponiendo sus reglas, como veremos después en algunos ejemplos.
El pensamiento liberal se distingue por cuatro características peculiares:
- Muchas de sus afirmaciones son de carácter no empírico y no verificable; por ejemplo, cuando se postula las bondades de entes inexistentes y muy probablemente inalcanzables como el libre mercado, la perfecta competencia o la infinita sustitubilidad de los factores de producción.
- Se basa en conjunto de ideas abstractas, al margen del mundo físico y en abierta contradicción con él; por ejemplo, la idea de postular y aceptar como beneficiosa la idea del crecimiento infinito en un planeta limitado, o que el mercado se hará cargo de las externalidades, no importa como sean de dañinas, a pesar de la abundante evidencia en contrario.
- Siempre encuentra múltiples y complejas explicaciones a posteriori para justificar por qué las cosas no se producen según sus postulados. Ejemplos hay a punta pala: si el empleo sube es según unos gracias a las políticas del Gobierno y según otros debido a la favorable coyuntura internacional; si la balanza comercial es positiva es debido a la mejora del sector exterior, aunque en realidad lo que más cae es el consumo interior, etc. Casi nadie se molesta en examinar los datos que avalen las afirmaciones hechas, y en casi ningún caso nadie se cuestiona que es imposible que todos los países del mundo sean exportadores netos, o que se pueda crecer infinitamente en un planeta finito. Un caso particular del interés de este blog es la evolución del precio del petróleo; casi cada día aparece un sesudo artículo dando la excusa del momento para justificar lo que se denominan "enormes subidas" o "bajadas en picado" del precio, cuando lo cierto es que el precio se ha mantenido en torno a los 100$ desde hace casi tres años. Y aunque ahora ciertamente hay una cierta tendencia a la baja, síntoma de la próxima oleada recesiva, no se puede analizar su evolución día a día sino que se tiene que mirar en el largo plazo, y es que los movimientos significativos se ven en el plazo de meses (excepto cuando se produce un infarto del sistema, como en Julio de 2008 que el precio aumentó de 100$ a 150$ en un mes).
- Utilizan un lenguaje oscurantista, con términos abstrusos para explicar cosas simples. Además, se abusa de las cantidades relativas (porcentajes) sin ponerlos en contexto y sin dar una idea de cómo ha ido cambiando la cosa con el tiempo. El objetivo es dejar fuera a los no iniciados, hurtar de la vista las discusiones para los profanos, es decir, para los que no comparten esta manera de hacer las cosas y pueden presentar objeciones muy fundadas. Ejemplos hay a porrillo; tomo uno de ellos al azar: "El resultado previsto para PGE en 2009 supone incumplir el objetivo de un superávit del 0,02 por ciento del PIB aprobado para la Administración Central por las Cortes Generales en junio de 2008", según reconoce el propio Gobierno en el proyecto legislativo de los PGE. Un objetivo que fue "fijado en base al contexto macroeconómico recogido en el informe sobre la posición cíclica de la economía española elaborado por el Ministerio de Economía y Hacienda en abril, de acuerdo con los datos disponibles en ese momento""
Todo lo anterior muestra que en realidad la teoría económica dominante es en realidad un pensamiento de tipo doctrinario o, como explicamos, una religión.
La otra trampa que se esconde en ese falso concepto de libertad es que la elección no es libre en realidad. Aunque la idea es sobradamente conocida, se suele abusar de ejemplos concretos para dar la impresión de que la gente realmente escoge libremente lo que escoge, cuando en realidad está fuertemente condicionada, con habilidosos trucos de ingeniería social y comercial, a "necesitar" determinados productos que son de su "utilidad". Precisamente éstos tres son los conceptos clave en la discusión sobre la presunta eficacia e idoneidad de los actuales mecanismos de distribución económica: necesidad, utilidad y elección.
En un sistema capitalista como el nuestro, el diseño del sistema se dirige a maximizar el retorno del capital, lo cual implica maximizar el beneficio de cualquier actividad económica. Esto se puede conseguir aumentando precios hasta un cierto punto, pero esta estrategia tiene un recorrido limitado puesto que precios excesivamente altos destruyen la demanda y a partir de un cierto punto también la ganancia. Alternativamente, se puede maximizar el beneficio disminuyendo costes. Aquí hay varias estrategias posibles, una de las cuales es la explotación de economías de escala y el encontrar usos diversos para un producto principal que sea económico de producir. Uno de esos productos cuyo proceso productivo se ha maximizado es el maíz. El sirope de maíz se utiliza en multitud de productos alimentarios para darles gusto, color, valor nutritivo, etc; se sorprendería Vd. de la cantidad de alimentos y otros productos que utilizan el maíz en su producción. Como comentaban en el documental Food Inc, "Todos los productos de un supermercado remiten a un campo de maíz en Iowa". ¿Realmente ha escogido Vd. que todos los productos que hay en el súper estén hechos, entre otras cosas, de maíz? ¿Está Vd. seguro de que es sano añadirle sirope de maíz a prácticamente cualquier alimento preparado que consuma Vd.? ¿O más bien esta proliferación en el uso del maíz tiene que ver con que ha sido muy barato de producir durante todos estos años?
Si Vd. ha seguido la evolución del sector de la alimentación en los últimos años sabrá que en estos momentos aproximadamente el 80% del comercio mundial está en manos de cinco empresas. Este fenómeno no es exclusivo del sector de la alimentación; cada vez menos empresas cada vez mayores controlan una fracción creciente del mercado mundial. Esa concentración de la actividad en manos de muy pocos agentes podría llevar a pensar que de manera natural, en aras de la optimización productiva y el aumento de beneficio, la cantidad de productos diferentes que se ofrecen debería disminuir; sin embargo, basta con ir a un supermercado o a cualquier otro comercio para ver una increíble diversidad de productos, pequeñas variantes de la misma idea. ¿Qué significa esta proliferación de productos? La respuesta es bien conocida: es una estrategia de márketing para incitar al consumo, es sólo un estímulo a las partes más primitivas de nuestro cerebro: en realidad muchos productos son el mismo con diferentes envases. Y esa es sólo una de las estrategias de manipulación de masas para llevarles a consumir más y más. ¿Es Vd. plenamente libre cuando decide consumir en un ambiente creado especialmente para incitarle al consumo?
No sólo el márketing actúa como fuerte condicionante de las decisiones de consumo, sino también los hábitos y las convenciones sociales que se van estableciendo, oportunamente moldeadas cuando se detecta en ellas un mercado potencial ¿Elige la gente tener coche? No siempre; según dónde uno viva y dónde y en qué trabaje tener un coche es imprescindible. Las redes de transporte público no siempre cubren las necesidades de movilidad creadas a la población. ¿Ha elegido Vd. vivir donde vive o se ha visto obligado a ir a determinado sitio en función de su renta disponible y de dónde tiene Vd. su lugar de trabajo? Es un caso típico: persona joven encuentra un trabajo en una gran ciudad y busca algún lugar cercano donde residir, pero lo más cercano que es asequible a su renta está a 20 kilómetros de su lugar de trabajo y si se traslada en transporte público necesita más de una hora para llegar, pero puede reducir el trayecto a 15 minutos si se compra un coche de segunda mano, que le resulta muy asequible (casi nadie tiene en cuenta los costes reales por kilómetro de un coche, incluyendo combustible, amortización del vehículo, seguros, párking, averías, revisiones, multas...). La estructura social favorece determinadas elecciones, que no son sólo socialmente aceptables sino completamente naturales dados los condicionantes.
Yendo a cosas más superfluas: ¿Elige la gente tener móvil? Si uno se pasa fuera de casa muchas horas, tener un móvil es una buena manera de estas siempre localizable por sus seres queridos; además, con los sistemas de chateo electrónico actuales uno puede mantener un contacto con los amigos que le sirve para sobrellevar una jornada cargada de muchos sinsabores y cada vez menos motivaciones. No es estrictamente necesario, pero, ¿qué persona joven elegiría no tener móvil y además del tipo smartphone? Parecería un extraterrestre en su comunidad social. ¿Es una elección verdaderamente libre la de comprar un móvil? Y así la lista de elecciones bastante discutibles se va alargando, en todos los casos condicionados por un ambiente social que le empuja en una dirección determinada: ¿Se elige libremente comprar un piso en vez de alquilar? ¿Elige uno en total libertad la ropa que se pone, o tiende a escoger aquello que es socialmente más aceptado para el estrato en el que uno está? ¿Son completamente libres todas las decisiones que se hacen al comprar alimentos, productos de limpieza, muebles, vacaciones, etc? Los valedores del libre mercado dirán que a nadie se le pone una pistola en el pecho, y eso es verdad, y también es cierto que cualquier persona puede decidir "salirse de la convencionalidad" y tomar una decisión que choca con las habituales, pero justamente de lo que hablamos es de condicionamiento, no de determinación: desde el punto de visto económico no importa si unos pocos individuos eligen otro camino si la mayoría va por la senda trazada. Hay una cuestión clara desde el punto de vista estadístico: si millones de personas toman decisiones dentro de un arco pequeño de opciones teniendo literalmente millones de posibilidades a su disposición eso significa que realmente no hay tantos grados de libertad como los aparentes, sino muchísimos menos. Realmente, son muy pocos los individuos realmente libres, puesto que desde hace mucho tiempo se mercantiliza la diferencia, y el mercado se apropia de la estética hippie, altermundista, eco, hipster... Se crean diversidad de nichos en el mercado para que aquellos individuos más críticos crean que son diferentes porque están clasificados dentro de una categoría igualmente mercantilizada pero menos numerosa.
Los adalides de las bondades de lo que ellos llaman libre mercado aceptan a veces que efectivamente la influencia social condiciona fuertemente muchas decisiones, pero que en eso el libre mercado no tiene la culpa, sino que es la sociedad, como si fuera un sujeto, quien toma sus decisiones, y como si los agentes económicos no influyeran en moldearlas. Sin embargo, resulta difícil creer tal cosa cuando los medios de comunicación se dedican a difundir continuamente publicidad en cuñas publicitarias y propaganda de un determinado modo de vida en todo el resto de contenidos. ¿Se ha sentido Vd. alguna vez identificado con los modos de vida y consumo de tanta y tanta serie televisiva o película cinematográfica? ¿Ha aspirado a ser como los personajes que tanto le gustan? ¿Se ha fijado que a veces el personaje lleva un tren de vida impropio para lo que deberían ser sus ingresos? La presión social existe, pero ésta se configura también a través de los mass media. En añadido, los medios de comunicación de masas sirven para crear, a veces, cuando es necesario, la ilusión de libertad: en algunos momentos se pone el foco en una pequeña anomalía y se hace creer que tiene una importancia que, a la luz de las estadísticas, no la tiene, todo con el fin de mantener la ilusión de libertad.
La falta de libertad de elección no es fruto únicamente de la presión social y de las estrategias de márketing, sino también de la falta de información. Un mercado no puede ser, nunca, realmente libre si todos los agentes que en él participan no tienen la misma información y la misma capacidad de negociación, y ése no es el caso en muchos servicios básicos prestados por grandes compañías. ¿Entiende Vd. el recibo de la luz? ¿Tiene Vd. capacidad para negociarlo? Cuando va al súper, ¿tiene Vd. conocimiento de lo dañinas que son algunas prácticas de producción de los productos que consume? ¿Tiene realmente capacidad de elegir algo mejor, por ejemplo, ecológico? Todo ello es el resultados de un mercado mucho más natural que libre.
Todo lo arriba expuesto nos ilustra cuál ha sido nuestro margen real de libertad durante las últimas décadas, pero ahora que estamos llegando a los límites del planeta, ahora que estamos inmersos en una crisis que no acabará nunca, un murmullo que se oía desde hace mucho pero permanecía oculto en las capas profundas de la sociedad se hace cada vez más insistente: quizá hay demasiado consumismo, quizá hay que acabar con hábitos de derroche, quizá tendríamos que abandonar lo superfluo. En los últimos tiempos, a medida que la crisis impide al capital alcanzar por medio de la producción sus tasas históricas de regeneración, éste va depauperando las rentas del trabajo y las administraciones públicas para continuar expandiéndose al ritmo habitual (huida hacia adelante con corto recorrido y potencialmente muy explosiva, pero que de momento nos hace avanzar rápidamente hacia La Gran Exclusión). Y en el fondo para favorecer esta expansión interna del capital se insiste en que los ciudadanos tienen que aprender a diferenciar entre necesidades estrictas y consumos superfluos. En algunos casos, se llega a culpabilizar al ciudadano por sus hábitos de consumo, lo que a veces llega al extremo de confundirle sobre el peso económico real de sus elecciones. ¿Cree Vd. que porque disminuya su factura eléctrica un considerable 10% va a mejorar la situación general? Aunque todos los domicilios redujeran un 10% su consumo eléctrico, el residencial es sólo el 10% del consumo total, o sea que ese gran esfuerzo repercutiría un 1% del consumo eléctrico total. ¿Y eso qué más da, además, en un país como España donde hay un exceso de capacidad instalada, donde sobra electricidad y a pesar de ello el consumo baja, porque no es electricidad lo que la sociedad necesita para funcionar, sino ese 80% de energía final no eléctrica y difícilmente electrificable que depende, mayoritarimente, del petróleo? Y, ¿es superfluo el coche? ¿Puede Vd. atender sus obligaciones diarias sin él? ¿Y qué haría sin la nevera, si no puede comprar los alimentos día a día por falta de tiempo? ¿Puede lavar menos ropa, por ejemplo usando el mismo atuendo más de un día seguido; se lo aceptarían en su entorno social y laboral? El hombre, como todos los seres vivos, está adaptado a su hábitat, pero una parte del mismo ha sido creado y recreado por la mano del Hombre y necesita también estar adaptado a él, a su tecno-hábitat, que le resulta tan vital como el hábitat de base propiamente biológica.
En realidad se tiene que intentar mantener la ilusión de libertad para evitar que la gente se revuelva contra lo que hay. La economía está más planificada que nunca: no sólo se planifica la producción, sino que se decide qué nuevos productos tendrán que consumir los ciudadanos. Ésta es la realidad de nuestra economía. Por eso un país comunista como China ha podido hacer una transición tan eficiente hacia el sistema actual: porque, en los aspectos claves, no hay una diferencia profunda; y China tiene además la "ventaja competitiva" de no ser una democracia. Y por eso es tan preocupante que se tome continuamente a China como baremo, como referente con el que compararnos: porque la diferencia más importante entre ellos y nosotros es el grado de autoritarismo.
La única elección real que se puede hacer (y que por tanto se ha de ocultar) es si queremos seguir con el sistema actual o intentamos construir uno nuevo, más igualitario y sostenible, algo diferente a todo lo que ha existido hasta ahora. Ésa es la elección real.
por The Oil Crash •Hace 12 horas
Queridos lectores,
En el curso de una discusión reciente con una persona honestamente convencida por las tesis de ciertas corrientes económicas que simplificando excesivamente llamaríamos "liberalismo económico" una idea que surgió repetidamente fue el concepto de libertad, obviamente en su acepción económica. Y es que una de las ideas centrales del liberalismo económico es que se le ha de dar plena libertad de elección a los agentes económicos para que las relaciones entre ellos vengan mediadas por un mercado, libre por supuesto, como medio más eficiente para la regulación de tales relaciones. Planteada de esta manera, yo no tengo grandes objeciones a esta formulación. Que los agentes gocen de libertad para elegir, no ya en cuestiones económicas sino que en cualquier otro aspecto de su vida - a veces los neoliberales parecen olvidar que hay vida más allá del mercado -, parece completamente deseable, con la única salvedad de que sus acciones deben ser respetuosas con la ley y en particular no deben ser lesivas con los derechos de algún otro. Por otro lado, parece completamente lógico y razonable que en general las relaciones económicas las medie un mercado libre.
En realidad aquí está parte de la trampa de la frase anterior: el mercado libre es una entelequia. Los neoliberales aceptan que no existe tal mercado libre en la práctica, pero según ellos lo ven eso es debido al exceso regulatorio y las extralimitaciones del Estado, y que lo que hay que hacer es desregular el mercado y minimizar el Estado. En realidad lo que sucede es que, independientemente del Estado, el mercado tiene ineficiencias intrínsecas (como se explicaba en detalle en la serie Ciudadano K del discontinuado Acorazado Aurora), cosa que se conoce y se puede explicar teóricamente desde hace siglos, aunque actualmente los neoliberales escriben ríos de tinta para justificar lo injustificable olvidando deliberadamente todo el trabajo anterior. Por otro lado, como ya explicamos en este blog, cuando los liberales reclaman un mercado libre en realidad por lo que abogan es por un mercado natural, puesto que sin ningún tipo de regulación el mercado tiende a ser la ley de jungla, en los que los más poderosos acaban por la vía de los hechos imponiendo sus reglas, como veremos después en algunos ejemplos.
El pensamiento liberal se distingue por cuatro características peculiares:
- Muchas de sus afirmaciones son de carácter no empírico y no verificable; por ejemplo, cuando se postula las bondades de entes inexistentes y muy probablemente inalcanzables como el libre mercado, la perfecta competencia o la infinita sustitubilidad de los factores de producción.
- Se basa en conjunto de ideas abstractas, al margen del mundo físico y en abierta contradicción con él; por ejemplo, la idea de postular y aceptar como beneficiosa la idea del crecimiento infinito en un planeta limitado, o que el mercado se hará cargo de las externalidades, no importa como sean de dañinas, a pesar de la abundante evidencia en contrario.
- Siempre encuentra múltiples y complejas explicaciones a posteriori para justificar por qué las cosas no se producen según sus postulados. Ejemplos hay a punta pala: si el empleo sube es según unos gracias a las políticas del Gobierno y según otros debido a la favorable coyuntura internacional; si la balanza comercial es positiva es debido a la mejora del sector exterior, aunque en realidad lo que más cae es el consumo interior, etc. Casi nadie se molesta en examinar los datos que avalen las afirmaciones hechas, y en casi ningún caso nadie se cuestiona que es imposible que todos los países del mundo sean exportadores netos, o que se pueda crecer infinitamente en un planeta finito. Un caso particular del interés de este blog es la evolución del precio del petróleo; casi cada día aparece un sesudo artículo dando la excusa del momento para justificar lo que se denominan "enormes subidas" o "bajadas en picado" del precio, cuando lo cierto es que el precio se ha mantenido en torno a los 100$ desde hace casi tres años. Y aunque ahora ciertamente hay una cierta tendencia a la baja, síntoma de la próxima oleada recesiva, no se puede analizar su evolución día a día sino que se tiene que mirar en el largo plazo, y es que los movimientos significativos se ven en el plazo de meses (excepto cuando se produce un infarto del sistema, como en Julio de 2008 que el precio aumentó de 100$ a 150$ en un mes).
- Utilizan un lenguaje oscurantista, con términos abstrusos para explicar cosas simples. Además, se abusa de las cantidades relativas (porcentajes) sin ponerlos en contexto y sin dar una idea de cómo ha ido cambiando la cosa con el tiempo. El objetivo es dejar fuera a los no iniciados, hurtar de la vista las discusiones para los profanos, es decir, para los que no comparten esta manera de hacer las cosas y pueden presentar objeciones muy fundadas. Ejemplos hay a porrillo; tomo uno de ellos al azar: "El resultado previsto para PGE en 2009 supone incumplir el objetivo de un superávit del 0,02 por ciento del PIB aprobado para la Administración Central por las Cortes Generales en junio de 2008", según reconoce el propio Gobierno en el proyecto legislativo de los PGE. Un objetivo que fue "fijado en base al contexto macroeconómico recogido en el informe sobre la posición cíclica de la economía española elaborado por el Ministerio de Economía y Hacienda en abril, de acuerdo con los datos disponibles en ese momento""
Todo lo anterior muestra que en realidad la teoría económica dominante es en realidad un pensamiento de tipo doctrinario o, como explicamos, una religión.
La otra trampa que se esconde en ese falso concepto de libertad es que la elección no es libre en realidad. Aunque la idea es sobradamente conocida, se suele abusar de ejemplos concretos para dar la impresión de que la gente realmente escoge libremente lo que escoge, cuando en realidad está fuertemente condicionada, con habilidosos trucos de ingeniería social y comercial, a "necesitar" determinados productos que son de su "utilidad". Precisamente éstos tres son los conceptos clave en la discusión sobre la presunta eficacia e idoneidad de los actuales mecanismos de distribución económica: necesidad, utilidad y elección.
En un sistema capitalista como el nuestro, el diseño del sistema se dirige a maximizar el retorno del capital, lo cual implica maximizar el beneficio de cualquier actividad económica. Esto se puede conseguir aumentando precios hasta un cierto punto, pero esta estrategia tiene un recorrido limitado puesto que precios excesivamente altos destruyen la demanda y a partir de un cierto punto también la ganancia. Alternativamente, se puede maximizar el beneficio disminuyendo costes. Aquí hay varias estrategias posibles, una de las cuales es la explotación de economías de escala y el encontrar usos diversos para un producto principal que sea económico de producir. Uno de esos productos cuyo proceso productivo se ha maximizado es el maíz. El sirope de maíz se utiliza en multitud de productos alimentarios para darles gusto, color, valor nutritivo, etc; se sorprendería Vd. de la cantidad de alimentos y otros productos que utilizan el maíz en su producción. Como comentaban en el documental Food Inc, "Todos los productos de un supermercado remiten a un campo de maíz en Iowa". ¿Realmente ha escogido Vd. que todos los productos que hay en el súper estén hechos, entre otras cosas, de maíz? ¿Está Vd. seguro de que es sano añadirle sirope de maíz a prácticamente cualquier alimento preparado que consuma Vd.? ¿O más bien esta proliferación en el uso del maíz tiene que ver con que ha sido muy barato de producir durante todos estos años?
Si Vd. ha seguido la evolución del sector de la alimentación en los últimos años sabrá que en estos momentos aproximadamente el 80% del comercio mundial está en manos de cinco empresas. Este fenómeno no es exclusivo del sector de la alimentación; cada vez menos empresas cada vez mayores controlan una fracción creciente del mercado mundial. Esa concentración de la actividad en manos de muy pocos agentes podría llevar a pensar que de manera natural, en aras de la optimización productiva y el aumento de beneficio, la cantidad de productos diferentes que se ofrecen debería disminuir; sin embargo, basta con ir a un supermercado o a cualquier otro comercio para ver una increíble diversidad de productos, pequeñas variantes de la misma idea. ¿Qué significa esta proliferación de productos? La respuesta es bien conocida: es una estrategia de márketing para incitar al consumo, es sólo un estímulo a las partes más primitivas de nuestro cerebro: en realidad muchos productos son el mismo con diferentes envases. Y esa es sólo una de las estrategias de manipulación de masas para llevarles a consumir más y más. ¿Es Vd. plenamente libre cuando decide consumir en un ambiente creado especialmente para incitarle al consumo?
No sólo el márketing actúa como fuerte condicionante de las decisiones de consumo, sino también los hábitos y las convenciones sociales que se van estableciendo, oportunamente moldeadas cuando se detecta en ellas un mercado potencial ¿Elige la gente tener coche? No siempre; según dónde uno viva y dónde y en qué trabaje tener un coche es imprescindible. Las redes de transporte público no siempre cubren las necesidades de movilidad creadas a la población. ¿Ha elegido Vd. vivir donde vive o se ha visto obligado a ir a determinado sitio en función de su renta disponible y de dónde tiene Vd. su lugar de trabajo? Es un caso típico: persona joven encuentra un trabajo en una gran ciudad y busca algún lugar cercano donde residir, pero lo más cercano que es asequible a su renta está a 20 kilómetros de su lugar de trabajo y si se traslada en transporte público necesita más de una hora para llegar, pero puede reducir el trayecto a 15 minutos si se compra un coche de segunda mano, que le resulta muy asequible (casi nadie tiene en cuenta los costes reales por kilómetro de un coche, incluyendo combustible, amortización del vehículo, seguros, párking, averías, revisiones, multas...). La estructura social favorece determinadas elecciones, que no son sólo socialmente aceptables sino completamente naturales dados los condicionantes.
Yendo a cosas más superfluas: ¿Elige la gente tener móvil? Si uno se pasa fuera de casa muchas horas, tener un móvil es una buena manera de estas siempre localizable por sus seres queridos; además, con los sistemas de chateo electrónico actuales uno puede mantener un contacto con los amigos que le sirve para sobrellevar una jornada cargada de muchos sinsabores y cada vez menos motivaciones. No es estrictamente necesario, pero, ¿qué persona joven elegiría no tener móvil y además del tipo smartphone? Parecería un extraterrestre en su comunidad social. ¿Es una elección verdaderamente libre la de comprar un móvil? Y así la lista de elecciones bastante discutibles se va alargando, en todos los casos condicionados por un ambiente social que le empuja en una dirección determinada: ¿Se elige libremente comprar un piso en vez de alquilar? ¿Elige uno en total libertad la ropa que se pone, o tiende a escoger aquello que es socialmente más aceptado para el estrato en el que uno está? ¿Son completamente libres todas las decisiones que se hacen al comprar alimentos, productos de limpieza, muebles, vacaciones, etc? Los valedores del libre mercado dirán que a nadie se le pone una pistola en el pecho, y eso es verdad, y también es cierto que cualquier persona puede decidir "salirse de la convencionalidad" y tomar una decisión que choca con las habituales, pero justamente de lo que hablamos es de condicionamiento, no de determinación: desde el punto de visto económico no importa si unos pocos individuos eligen otro camino si la mayoría va por la senda trazada. Hay una cuestión clara desde el punto de vista estadístico: si millones de personas toman decisiones dentro de un arco pequeño de opciones teniendo literalmente millones de posibilidades a su disposición eso significa que realmente no hay tantos grados de libertad como los aparentes, sino muchísimos menos. Realmente, son muy pocos los individuos realmente libres, puesto que desde hace mucho tiempo se mercantiliza la diferencia, y el mercado se apropia de la estética hippie, altermundista, eco, hipster... Se crean diversidad de nichos en el mercado para que aquellos individuos más críticos crean que son diferentes porque están clasificados dentro de una categoría igualmente mercantilizada pero menos numerosa.
Los adalides de las bondades de lo que ellos llaman libre mercado aceptan a veces que efectivamente la influencia social condiciona fuertemente muchas decisiones, pero que en eso el libre mercado no tiene la culpa, sino que es la sociedad, como si fuera un sujeto, quien toma sus decisiones, y como si los agentes económicos no influyeran en moldearlas. Sin embargo, resulta difícil creer tal cosa cuando los medios de comunicación se dedican a difundir continuamente publicidad en cuñas publicitarias y propaganda de un determinado modo de vida en todo el resto de contenidos. ¿Se ha sentido Vd. alguna vez identificado con los modos de vida y consumo de tanta y tanta serie televisiva o película cinematográfica? ¿Ha aspirado a ser como los personajes que tanto le gustan? ¿Se ha fijado que a veces el personaje lleva un tren de vida impropio para lo que deberían ser sus ingresos? La presión social existe, pero ésta se configura también a través de los mass media. En añadido, los medios de comunicación de masas sirven para crear, a veces, cuando es necesario, la ilusión de libertad: en algunos momentos se pone el foco en una pequeña anomalía y se hace creer que tiene una importancia que, a la luz de las estadísticas, no la tiene, todo con el fin de mantener la ilusión de libertad.
La falta de libertad de elección no es fruto únicamente de la presión social y de las estrategias de márketing, sino también de la falta de información. Un mercado no puede ser, nunca, realmente libre si todos los agentes que en él participan no tienen la misma información y la misma capacidad de negociación, y ése no es el caso en muchos servicios básicos prestados por grandes compañías. ¿Entiende Vd. el recibo de la luz? ¿Tiene Vd. capacidad para negociarlo? Cuando va al súper, ¿tiene Vd. conocimiento de lo dañinas que son algunas prácticas de producción de los productos que consume? ¿Tiene realmente capacidad de elegir algo mejor, por ejemplo, ecológico? Todo ello es el resultados de un mercado mucho más natural que libre.
Todo lo arriba expuesto nos ilustra cuál ha sido nuestro margen real de libertad durante las últimas décadas, pero ahora que estamos llegando a los límites del planeta, ahora que estamos inmersos en una crisis que no acabará nunca, un murmullo que se oía desde hace mucho pero permanecía oculto en las capas profundas de la sociedad se hace cada vez más insistente: quizá hay demasiado consumismo, quizá hay que acabar con hábitos de derroche, quizá tendríamos que abandonar lo superfluo. En los últimos tiempos, a medida que la crisis impide al capital alcanzar por medio de la producción sus tasas históricas de regeneración, éste va depauperando las rentas del trabajo y las administraciones públicas para continuar expandiéndose al ritmo habitual (huida hacia adelante con corto recorrido y potencialmente muy explosiva, pero que de momento nos hace avanzar rápidamente hacia La Gran Exclusión). Y en el fondo para favorecer esta expansión interna del capital se insiste en que los ciudadanos tienen que aprender a diferenciar entre necesidades estrictas y consumos superfluos. En algunos casos, se llega a culpabilizar al ciudadano por sus hábitos de consumo, lo que a veces llega al extremo de confundirle sobre el peso económico real de sus elecciones. ¿Cree Vd. que porque disminuya su factura eléctrica un considerable 10% va a mejorar la situación general? Aunque todos los domicilios redujeran un 10% su consumo eléctrico, el residencial es sólo el 10% del consumo total, o sea que ese gran esfuerzo repercutiría un 1% del consumo eléctrico total. ¿Y eso qué más da, además, en un país como España donde hay un exceso de capacidad instalada, donde sobra electricidad y a pesar de ello el consumo baja, porque no es electricidad lo que la sociedad necesita para funcionar, sino ese 80% de energía final no eléctrica y difícilmente electrificable que depende, mayoritarimente, del petróleo? Y, ¿es superfluo el coche? ¿Puede Vd. atender sus obligaciones diarias sin él? ¿Y qué haría sin la nevera, si no puede comprar los alimentos día a día por falta de tiempo? ¿Puede lavar menos ropa, por ejemplo usando el mismo atuendo más de un día seguido; se lo aceptarían en su entorno social y laboral? El hombre, como todos los seres vivos, está adaptado a su hábitat, pero una parte del mismo ha sido creado y recreado por la mano del Hombre y necesita también estar adaptado a él, a su tecno-hábitat, que le resulta tan vital como el hábitat de base propiamente biológica.
En realidad se tiene que intentar mantener la ilusión de libertad para evitar que la gente se revuelva contra lo que hay. La economía está más planificada que nunca: no sólo se planifica la producción, sino que se decide qué nuevos productos tendrán que consumir los ciudadanos. Ésta es la realidad de nuestra economía. Por eso un país comunista como China ha podido hacer una transición tan eficiente hacia el sistema actual: porque, en los aspectos claves, no hay una diferencia profunda; y China tiene además la "ventaja competitiva" de no ser una democracia. Y por eso es tan preocupante que se tome continuamente a China como baremo, como referente con el que compararnos: porque la diferencia más importante entre ellos y nosotros es el grado de autoritarismo.
La única elección real que se puede hacer (y que por tanto se ha de ocultar) es si queremos seguir con el sistema actual o intentamos construir uno nuevo, más igualitario y sostenible, algo diferente a todo lo que ha existido hasta ahora. Ésa es la elección real.
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Re: Lunes 06/10/14 Gasto del consumidor
por Fenix » Lun Oct 06, 2014 6:02 pm
El BCE no tiene el mandato de apoyar el crecimiento
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 3:39
Bostjan Jazbec miembro del BCE afirma que el BCE no tiene el mandato de apoyar el crecimiento, y añade que las políticas del BCE deben ser apoyadas por reformas nacionales.
El PMI ventas minoristas en la eurozona cae a su nivel más bajo en 17 meses
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 3:52
El Índice de Gerentes de Compras de la eurozona para el comercio minorista cayó por tercer mes consecutivo en septiembre a su menor nivel en 17 meses.
El PMI de ventas al por menor descendió a 44,8, frente a 45,8 en agosto. Cualquier cifra por debajo de 50 indica una contracción de la actividad.
Cerrar posiciones cortas en el petróleo
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 4:55
Los analistas de Bankinter señalan que una vez que el precio del petróleo ha caído por la menores perspectivas de demanda y la apreciación del USD, recomendamos tomar beneficios en el ETF Inversa del petróleo con una revalorización de +3,3% en euros y +1,5% en USD.
Rumor: Amazon podría comprar ASOS
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 4:50
Los títulos de Asos suben un 5,5% después de que por el mercado salieran informes que señalan una posibilidad cada vez mayor de una oferta de Amazon.
UBS dice el gigante en línea podría permitirse el lujo de pagar hasta 50 libras por acción por el minorista de moda.
Los títulos de Asos suben un 5,5% a 20,30 libras por acción.
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 3:39
Bostjan Jazbec miembro del BCE afirma que el BCE no tiene el mandato de apoyar el crecimiento, y añade que las políticas del BCE deben ser apoyadas por reformas nacionales.
El PMI ventas minoristas en la eurozona cae a su nivel más bajo en 17 meses
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 3:52
El Índice de Gerentes de Compras de la eurozona para el comercio minorista cayó por tercer mes consecutivo en septiembre a su menor nivel en 17 meses.
El PMI de ventas al por menor descendió a 44,8, frente a 45,8 en agosto. Cualquier cifra por debajo de 50 indica una contracción de la actividad.
Cerrar posiciones cortas en el petróleo
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 4:55
Los analistas de Bankinter señalan que una vez que el precio del petróleo ha caído por la menores perspectivas de demanda y la apreciación del USD, recomendamos tomar beneficios en el ETF Inversa del petróleo con una revalorización de +3,3% en euros y +1,5% en USD.
Rumor: Amazon podría comprar ASOS
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 4:50
Los títulos de Asos suben un 5,5% después de que por el mercado salieran informes que señalan una posibilidad cada vez mayor de una oferta de Amazon.
UBS dice el gigante en línea podría permitirse el lujo de pagar hasta 50 libras por acción por el minorista de moda.
Los títulos de Asos suben un 5,5% a 20,30 libras por acción.
- Fenix
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Re: Lunes 06/10/14 Gasto del consumidor
por Fenix » Lun Oct 06, 2014 6:03 pm
¿Qué sectores comprar en el actual ciclo de tipos?
por Market Intelligence •Hace 12 horas
Todo el mundo está ansioso acerca de cuándo la Fed finalmente elevará los tipos de interés. "Creemos que vamos a ver la primera subida de tipos en algún momento del primer semestre de 2015", escribe Brad Sorensen. Schwab ha analizado los últimos siete ciclos de subidas de tipos de la Fed y el rendimiento de los principales sectores.
Históricamente, los sectores cíclicos tienden a ser los que mejor se comportan en los seis meses previos a la subida de tipos. "Eso es porque la economía debe estar trabakando a toda máquina en ese momento, con los sectores de Energía, Materiales, Industria y Tecnología a la cabeza." Por otra parte, los sectores que son más sensibles a los tipos - como los servicios públicos y telecomunicaciones - tienden a comportarse peor que el conjunto del mercado.
Normalmente, después de la subida de tipos, los sectores defensivos, consumo básico y salud tienden a hacerlo muy bien. Por otro lado, el sector de consumo discrecional es el "gran perdedor".
Es importante tener en cuenta que la historia no predice el futuro. Pero, "los sectores tienden a moverse con los eventos macroeconómicos y el ciclo económico", por lo que prestar atención a los resultados que produce cada movimiento de la Fed es importante ", agrega Sorensen.
por Market Intelligence •Hace 12 horas
Todo el mundo está ansioso acerca de cuándo la Fed finalmente elevará los tipos de interés. "Creemos que vamos a ver la primera subida de tipos en algún momento del primer semestre de 2015", escribe Brad Sorensen. Schwab ha analizado los últimos siete ciclos de subidas de tipos de la Fed y el rendimiento de los principales sectores.
Históricamente, los sectores cíclicos tienden a ser los que mejor se comportan en los seis meses previos a la subida de tipos. "Eso es porque la economía debe estar trabakando a toda máquina en ese momento, con los sectores de Energía, Materiales, Industria y Tecnología a la cabeza." Por otra parte, los sectores que son más sensibles a los tipos - como los servicios públicos y telecomunicaciones - tienden a comportarse peor que el conjunto del mercado.
Normalmente, después de la subida de tipos, los sectores defensivos, consumo básico y salud tienden a hacerlo muy bien. Por otro lado, el sector de consumo discrecional es el "gran perdedor".
Es importante tener en cuenta que la historia no predice el futuro. Pero, "los sectores tienden a moverse con los eventos macroeconómicos y el ciclo económico", por lo que prestar atención a los resultados que produce cada movimiento de la Fed es importante ", agrega Sorensen.
- Fenix
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Re: Lunes 06/10/14 Gasto del consumidor
por Fenix » Lun Oct 06, 2014 6:05 pm
Chevron vende participación de esquisto por 1.500 mlns dólares
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 5:21
Las compañías de energía no pueden dejar sus activos de gas de esquisto en paz. El ritmo de las transacciones no llega a las que se producen en la industria farmacéutica este año, pero las empresas están en constante venta y compra de sus activos.
El último ejemplo llega hoy después de que el productor estadounidense de energía Chevron haya decidido vender una participación del 30 por ciento en su campo de esquisto Duvernay en Alberta, Canadá, a Kuwait Foreign Petroleum Exploration por 1.500 millones de dólares.
BNP ve el objetivo del euro/dólar en 1,2200
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 5:26
Los traders de divisas de BNP Paribas abrieron cortos en el euro/dólar a niveles de 1,2940 con un objetivo de 1,2500. Ahora han incrementado el objetivo de esas posiciones bajistas hasta los 1,2200.
Dos senderos totalmente diferentes con un manejo de expectativas diametralmente opuesto
por KBC Inversiones •Hace 12 horas
La entrada en default selectivo de Argentina de acuerdo a como lo han dado en llamar algunas calificadoras de riesgo internacionales ha sido un cisne negro que impactó primordialmente en dos variables macroeconómicas: la cotización del dólar y el nivel de actividad. Recuerdo sin embargo, que por junio bajo las expectativas de que Argentina solucionaba finalmente el conflicto con los holdouts, el dólar en cualquiera de sus formas se había tranquilizado muy significativamente y la brecha tocaba mínimos del año.
Una vez que la economía local recibió el anuncio de que el acuerdo con los holdouts no era posible, rápidamente observamos una sustancial depreciación del Peso que ha llevado a la brecha cambiaria a niveles cercanos a los prevalecientes por enero previos a la devaluación que por entonces convalidó el Banco Central. Con una brecha subiendo, una parte significativa del sector industrial y agrícola está pidiendo a gritos una nueva devaluación del oficial. Queda claro que a la brecha cambiaria hay que reducirla y para ello Argentina tiene dos opciones: subir el piso de la brecha devaluando al peso oficial o bajar el techo de la misma, apreciando el contado con liquidación. Dos senderos totalmente diferentes con un manejo de expectativas diametralmente opuesto.
Caso 1 Subimos el piso y Devaluamos al Oficial: Esta decisión sólo daría oxigeno por un par de semanas y ciertamente no sería neutral al contexto macroeconómico actual. Una devaluación no haría más que recalentar la inflación a una tasa superior probablemente a la observada desde enero. Devaluar sin ajuste fiscal sólo daría un oxigeno efímero para ser devorado nuevamente por la inflación tal como ocurrió desde enero pero probablemente a un ritmo acelerado. En este contexto, devaluar ocasionaría más problemas que soluciones y a esta historia la vimos mil veces.
Caso 2 Bajamos el techo y Apreciamos al Contado con Liquidación: Sólo tres meses atrás esta dinámica se había instaurado en el mercado cambiario y no es imposible recrearla en la medida que Argentina tome dos decisiones en el futuro cercano: cerrar definitivamente el conflicto con los holdouts en enero 2015 y acudir por entonces, a los mercados de deuda. Hoy es 6 de octubre, sólo faltan 86 días para que caduquen las RUFOs y para entonces Argentina estaría en condiciones de pagarle a los holdouts y salir definitivamente del default. Recordemos que por junio la deuda Argentina había experimentado un rally formidable llevando a las yields en la parte larga de la curva a niveles debajo del 8%, si hubiésemos finiquitado el conflicto me animo a decir que esas yields hoy ya estarían en 6.5% llevando a la Argentina a un costo de capital soberano muy por debajo del actual. Este rally en anticipación de un acuerdo que no fue sigue esperando otra señal que Argentina debería dar el primer día de enero 2015, si eso ocurre el costo de capital de rolear nueva deuda volverá a exhibir bien rápido la dinámica observada por junio de este año.
Si Argentina reinstaura un entorno de yields en baja, podría instrumentar tres pasos cruciales que descontracturen al mercado cambiario hasta que el próximo Presidente articule un nuevo plan económico de mediano plazo. Primero, emitir nueva deuda para financiar el pago a holdouts evitando la reducción de reservas. Segundo, rolear al Boden 15 con la emisión de un nuevo bono un poco más largo que evite reducir reservas como consecuencia del pago de la amortización y cupones de dicho bono durante el 2015. Tercero, emitir deuda nueva a mediano plazo digamos en el punto en donde se ubica el Bonar 24.
El mercado internacional sigue dándonos la derecha todavía, estamos sólo a 86 días de demostrarle al mundo entero ESPERO, que Argentina siempre quiso pagar pero entendiendo que con las RUFOs vigentes dicha acción era sumamente riesgosa. Todavía Argentina tiene un sendero disponible que le de oxígeno para transitar con cierta razonabilidad el 2015. Argentina debe bajar el techo del dólar e instaurar ya mismo una dinámica de apreciación del peso, no al revés. No subestimemos lo útil que pueden ser la expectativas en este mercado, la dinámica de junio del 2014 puede volver más rápido de lo que pensamos. En un mundo en donde nada rinde más del 5%, nosotros ofrecemos yields por sobre el 10%, una mínima señal y el mercado saldrá a comprar deuda argentina otra vez.
Germán Fermo, Ph.D.
Director, MacroFinance
Director, Maestría en Finanzas UTDT
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 5:21
Las compañías de energía no pueden dejar sus activos de gas de esquisto en paz. El ritmo de las transacciones no llega a las que se producen en la industria farmacéutica este año, pero las empresas están en constante venta y compra de sus activos.
El último ejemplo llega hoy después de que el productor estadounidense de energía Chevron haya decidido vender una participación del 30 por ciento en su campo de esquisto Duvernay en Alberta, Canadá, a Kuwait Foreign Petroleum Exploration por 1.500 millones de dólares.
BNP ve el objetivo del euro/dólar en 1,2200
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 5:26
Los traders de divisas de BNP Paribas abrieron cortos en el euro/dólar a niveles de 1,2940 con un objetivo de 1,2500. Ahora han incrementado el objetivo de esas posiciones bajistas hasta los 1,2200.
Dos senderos totalmente diferentes con un manejo de expectativas diametralmente opuesto
por KBC Inversiones •Hace 12 horas
La entrada en default selectivo de Argentina de acuerdo a como lo han dado en llamar algunas calificadoras de riesgo internacionales ha sido un cisne negro que impactó primordialmente en dos variables macroeconómicas: la cotización del dólar y el nivel de actividad. Recuerdo sin embargo, que por junio bajo las expectativas de que Argentina solucionaba finalmente el conflicto con los holdouts, el dólar en cualquiera de sus formas se había tranquilizado muy significativamente y la brecha tocaba mínimos del año.
Una vez que la economía local recibió el anuncio de que el acuerdo con los holdouts no era posible, rápidamente observamos una sustancial depreciación del Peso que ha llevado a la brecha cambiaria a niveles cercanos a los prevalecientes por enero previos a la devaluación que por entonces convalidó el Banco Central. Con una brecha subiendo, una parte significativa del sector industrial y agrícola está pidiendo a gritos una nueva devaluación del oficial. Queda claro que a la brecha cambiaria hay que reducirla y para ello Argentina tiene dos opciones: subir el piso de la brecha devaluando al peso oficial o bajar el techo de la misma, apreciando el contado con liquidación. Dos senderos totalmente diferentes con un manejo de expectativas diametralmente opuesto.
Caso 1 Subimos el piso y Devaluamos al Oficial: Esta decisión sólo daría oxigeno por un par de semanas y ciertamente no sería neutral al contexto macroeconómico actual. Una devaluación no haría más que recalentar la inflación a una tasa superior probablemente a la observada desde enero. Devaluar sin ajuste fiscal sólo daría un oxigeno efímero para ser devorado nuevamente por la inflación tal como ocurrió desde enero pero probablemente a un ritmo acelerado. En este contexto, devaluar ocasionaría más problemas que soluciones y a esta historia la vimos mil veces.
Caso 2 Bajamos el techo y Apreciamos al Contado con Liquidación: Sólo tres meses atrás esta dinámica se había instaurado en el mercado cambiario y no es imposible recrearla en la medida que Argentina tome dos decisiones en el futuro cercano: cerrar definitivamente el conflicto con los holdouts en enero 2015 y acudir por entonces, a los mercados de deuda. Hoy es 6 de octubre, sólo faltan 86 días para que caduquen las RUFOs y para entonces Argentina estaría en condiciones de pagarle a los holdouts y salir definitivamente del default. Recordemos que por junio la deuda Argentina había experimentado un rally formidable llevando a las yields en la parte larga de la curva a niveles debajo del 8%, si hubiésemos finiquitado el conflicto me animo a decir que esas yields hoy ya estarían en 6.5% llevando a la Argentina a un costo de capital soberano muy por debajo del actual. Este rally en anticipación de un acuerdo que no fue sigue esperando otra señal que Argentina debería dar el primer día de enero 2015, si eso ocurre el costo de capital de rolear nueva deuda volverá a exhibir bien rápido la dinámica observada por junio de este año.
Si Argentina reinstaura un entorno de yields en baja, podría instrumentar tres pasos cruciales que descontracturen al mercado cambiario hasta que el próximo Presidente articule un nuevo plan económico de mediano plazo. Primero, emitir nueva deuda para financiar el pago a holdouts evitando la reducción de reservas. Segundo, rolear al Boden 15 con la emisión de un nuevo bono un poco más largo que evite reducir reservas como consecuencia del pago de la amortización y cupones de dicho bono durante el 2015. Tercero, emitir deuda nueva a mediano plazo digamos en el punto en donde se ubica el Bonar 24.
El mercado internacional sigue dándonos la derecha todavía, estamos sólo a 86 días de demostrarle al mundo entero ESPERO, que Argentina siempre quiso pagar pero entendiendo que con las RUFOs vigentes dicha acción era sumamente riesgosa. Todavía Argentina tiene un sendero disponible que le de oxígeno para transitar con cierta razonabilidad el 2015. Argentina debe bajar el techo del dólar e instaurar ya mismo una dinámica de apreciación del peso, no al revés. No subestimemos lo útil que pueden ser la expectativas en este mercado, la dinámica de junio del 2014 puede volver más rápido de lo que pensamos. En un mundo en donde nada rinde más del 5%, nosotros ofrecemos yields por sobre el 10%, una mínima señal y el mercado saldrá a comprar deuda argentina otra vez.
Germán Fermo, Ph.D.
Director, MacroFinance
Director, Maestría en Finanzas UTDT
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Re: Lunes 06/10/14 Gasto del consumidor
por Fenix » Lun Oct 06, 2014 6:07 pm
Alemania dice que el BCE debe evitar conflictos de intereses en la compra de ABS
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 5:42
El portavoz del Ministerio de Finanzas alemán dice que el Banco Central Europeo (BCE) debe evitar conflictos de intereses en la compra de ABS. Dice que corre el riesgo de conflicto de intereses en la política y las funciones de supervisión.
No hay reacción inmediata observada en los mercados, ya que esto está en línea con los comentarios de Weidmann de este fin de semana.
Credit Suisse recomienda cortos en la libra dólar
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 5:38
Los analistas de Credit Suisse recomiendan posiciones cortas en la libra dólar en 1,6000 con un objetivo en 1,5860 un stop de protección en 1,6050.
La libra dólar sube un 0,08% a 1,5987.
Banco Mundial reduce previsiones de crecimiento de China
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 5:47
El Banco Mundial ha recortado sus previsiones de creciimento para los países del Este de Asia para 2014, 2015 y 2016.
En concreto para China el Banco Mundial espera un crecimiento del 7,4% en 2014 frente el 7,6% estimado anteriormente y el 7,7% de 2013. Para 2015 espera crecimiento del 7,2% frente 7,5% estimado anteriormente y para 2016 del 7,1% frente 7,5% anterior.
Hewlett-Packard prevé BPA 2014 de 2,60-2,64$
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 5:50
Para 2015 prevé un BPA 3,23-3,43$
Eur/Gbp alcanzando soporte en su caída, sigue la tendencia bajista
por Ismael de la Cruz •Hace 12 horas
El euro mantiene la tónica de depreciación frente al resto de divisas, incluida la libra esterlina, que por el contrario se mantiene fuerte (excepto con el dólar americano ). Analicemos con mayor profundidad todas estas cuestiones.
Cuando hay una tendencia bajista fuerte, es interesante vigilar niveles de soporte que puedan ser interesantes, porque generalmente permiten aprovechar un rebote al alza, que no se debe de confundir con un giro o cambio tendencial. Esto es lo que vamos a ver a continuación.
En Reino Unido, el PIB del último trimestre sube un 0,9% frente al 0,7% anterior, el PMI manufacturero salió en 51,6 cuando se le esperaba en 52,5. Es cierto que el sector de servicios tira de la economía británica, pero el importante, el manufacturero no, aunque sigue por encima de 50, nivel que separa expansión de contracción económica.
Lo interesante son las palabras del Gobernador del Banco de Inglaterra comentando que la subida de tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra está cada vez más cerca, que será una subida gradual y limitada para no perjudicar la demanda de exportaciones y que por el momento no hay nada planificado de fecha concreta. Este hecho permite que la divisa británica siga fuerte frente al resto de monedas, aunque con el dólar norteamericano el tema es diferente, ya que también se especula con que la FED pueda subir los tipos en el 2015, con lo que en Gbp/Usd tenemos un choque de trenes.
Así pues, los catalizadores de que la tendencia principal de Eur/Gbp siga siendo bajista son los siguientes:
- El euro se mantiene débil, las medidas anunciadas por el BCE el 5 de junio están depreciando a la moneda comunitaria y la falta de fuerza en la economía de la eurozona seguramente lleve a Mario Draghi a anunciar un programa de compra de deuda pública. Si bien es cierto que tras conocerse los PMI de servicios en la UE se incrementa la presión para que compre deuda pública, también se pensaba eso mismo tras publicarse el dato del sector manufacturero de Alemania.
- Se da por sentado que el Banco de Inglaterra subirá tipos de interés en el 2015, incluso podría ser antes que la propia FED.
En el último análisis realizado el pasado 15 de agosto les comenté que en la zona de 0,7764 era donde estaba situado un soporte que a priori podría ser válido de cara a a buscar un rebote al alza si llegase el precio. Hace muy poquito, el 30 de septiembre, llegó y por el momento rebotó al alza 95 pipos.
Técnicamente hablando, la cuestión está clara. La tendencia principal en Eur/Gbp sigue siendo bajista, mientras no pierda el soporte de 0,7764 no habrá más caídas y se mantendrá vigente el impulso al alza de corto plazo. Necesita romper por arriba el nivel de 0,8035 para empezar a salir de la vorágine de recortes.
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 5:42
El portavoz del Ministerio de Finanzas alemán dice que el Banco Central Europeo (BCE) debe evitar conflictos de intereses en la compra de ABS. Dice que corre el riesgo de conflicto de intereses en la política y las funciones de supervisión.
No hay reacción inmediata observada en los mercados, ya que esto está en línea con los comentarios de Weidmann de este fin de semana.
Credit Suisse recomienda cortos en la libra dólar
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 5:38
Los analistas de Credit Suisse recomiendan posiciones cortas en la libra dólar en 1,6000 con un objetivo en 1,5860 un stop de protección en 1,6050.
La libra dólar sube un 0,08% a 1,5987.
Banco Mundial reduce previsiones de crecimiento de China
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 5:47
El Banco Mundial ha recortado sus previsiones de creciimento para los países del Este de Asia para 2014, 2015 y 2016.
En concreto para China el Banco Mundial espera un crecimiento del 7,4% en 2014 frente el 7,6% estimado anteriormente y el 7,7% de 2013. Para 2015 espera crecimiento del 7,2% frente 7,5% estimado anteriormente y para 2016 del 7,1% frente 7,5% anterior.
Hewlett-Packard prevé BPA 2014 de 2,60-2,64$
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 5:50
Para 2015 prevé un BPA 3,23-3,43$
Eur/Gbp alcanzando soporte en su caída, sigue la tendencia bajista
por Ismael de la Cruz •Hace 12 horas
El euro mantiene la tónica de depreciación frente al resto de divisas, incluida la libra esterlina, que por el contrario se mantiene fuerte (excepto con el dólar americano ). Analicemos con mayor profundidad todas estas cuestiones.
Cuando hay una tendencia bajista fuerte, es interesante vigilar niveles de soporte que puedan ser interesantes, porque generalmente permiten aprovechar un rebote al alza, que no se debe de confundir con un giro o cambio tendencial. Esto es lo que vamos a ver a continuación.
En Reino Unido, el PIB del último trimestre sube un 0,9% frente al 0,7% anterior, el PMI manufacturero salió en 51,6 cuando se le esperaba en 52,5. Es cierto que el sector de servicios tira de la economía británica, pero el importante, el manufacturero no, aunque sigue por encima de 50, nivel que separa expansión de contracción económica.
Lo interesante son las palabras del Gobernador del Banco de Inglaterra comentando que la subida de tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra está cada vez más cerca, que será una subida gradual y limitada para no perjudicar la demanda de exportaciones y que por el momento no hay nada planificado de fecha concreta. Este hecho permite que la divisa británica siga fuerte frente al resto de monedas, aunque con el dólar norteamericano el tema es diferente, ya que también se especula con que la FED pueda subir los tipos en el 2015, con lo que en Gbp/Usd tenemos un choque de trenes.
Así pues, los catalizadores de que la tendencia principal de Eur/Gbp siga siendo bajista son los siguientes:
- El euro se mantiene débil, las medidas anunciadas por el BCE el 5 de junio están depreciando a la moneda comunitaria y la falta de fuerza en la economía de la eurozona seguramente lleve a Mario Draghi a anunciar un programa de compra de deuda pública. Si bien es cierto que tras conocerse los PMI de servicios en la UE se incrementa la presión para que compre deuda pública, también se pensaba eso mismo tras publicarse el dato del sector manufacturero de Alemania.
- Se da por sentado que el Banco de Inglaterra subirá tipos de interés en el 2015, incluso podría ser antes que la propia FED.
En el último análisis realizado el pasado 15 de agosto les comenté que en la zona de 0,7764 era donde estaba situado un soporte que a priori podría ser válido de cara a a buscar un rebote al alza si llegase el precio. Hace muy poquito, el 30 de septiembre, llegó y por el momento rebotó al alza 95 pipos.
Técnicamente hablando, la cuestión está clara. La tendencia principal en Eur/Gbp sigue siendo bajista, mientras no pierda el soporte de 0,7764 no habrá más caídas y se mantendrá vigente el impulso al alza de corto plazo. Necesita romper por arriba el nivel de 0,8035 para empezar a salir de la vorágine de recortes.
- Fenix
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Re: Lunes 06/10/14 Gasto del consumidor
por Fenix » Lun Oct 06, 2014 6:11 pm
Señales bajistas para el Merval ¿cerrando ondas en la bolsa local?
Ajuste sin ABC y llave bajista semanal indican señales de debilidad ¿las veremos?
por Julian Yosovitch •Hace 4 horas
Debilidad para el Merval que regresa a los 11.150 puntos el lunes.
Vemos que el mercado ha reconocido el 61.8% de todo el ultimo sell-off iniciado en 12600 puntos, a la vez que hemos visto una llave bajista semanal y el ajuste se dio de manera directa sin tres ondas claras correctivas en ABC.
Por lo tanto consideramos que el mercado se mantiene vulnerable a nuevas bajas con chances de que las pérdidas se amplíen de regreso a los 10.600-10.400 puntos y 10.000 -9.500 puntos más tarde, e incluso valores más deprimidos recortando entre el 38.2% y 50% de fibonacci de toda la suba en onda 3.
Deberemos ver subas directas por encima de los 11.800 puntos en una primera instancia, siendo los 12.595 puntos el escollo clave para las próximas sesiones junto a los máximos previos y donde se anula la llave bajista semanal.
Recién con la superación de tales resistencias, el ajuste en cuestión quedará postergado y veremos nuevos avances rumbo a valores más ambiciosos para adelante.
Dado la caída directa y la llave bajista semanal, hasta tanto los escollos mencionados no sean superados, permaneceremos cautelosos y con chances de ver nuevas bajas, tal como lo proyectado.
Veamos…
"Los mercados no han reaccionado a la incertidumbre catalana, pero sin duda lo harán"
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 6:40
A mediados de julio, un importante directivo de un gran fondo de inversión estadounidense empezó a hacer una ronda de llamadas a sus contactos en España. Quería conocer de primera mano, y de distintas fuentes, qué deriva podía tomar la creciente tensión política en Cataluña y cuál era el riesgo real de que se celebrara un referéndum de independencia. Desde entonces, ese tipo de llamadas se ha disparado y los inversores internacionales han empezado a tomar medidas.
Es el caso de los grandes fondos inmobiliarios internacionales, que están aprovechando la bajada generalizada de precios en España para intentar hacerse con importantes activos a un considerable descuento. “En los contratos que se están firmando en Cataluña se están incluyendo cláusulas para protegerse en caso de independencia”, asegura desde Nueva York un gestor de fondos. “Es el mismo concepto que se utilizó en Grecia, cuando existía el riesgo de que el país saliera del euro”, remata.
“Los mercados tienen una capacidad de atención muy corta y pasan de la nada al todo. Pasó con Escocia y pasa con Cataluña. Los mercados aún no han reaccionado pero sin duda lo harán”, advierte el gestor del fondo estadounidense.
Alicia Gómez
Elpais.com
¿Qué acciones francesas se pueden beneficiar de un euro débil?
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 7:14
Los analistas de Societe Generale han confeccionado una tabla con las empresas francesas que más se pueden beneficiar de la debilidad del euro. El porcentaje muestra el impacto positivo de una caída del 10% en el euro.
- Airbus (AIR FP) 29%
- Renault (ENO FP) 20%
- Kering (KER FP) 23%
- LVMH (MC FP) 29%
- STMicroelectronics (STM FP) 55%
- Alcatel-Lucent (ALU FP) 22%
- Dice la política del BCE debería seguir siendo el uno de los principales impulsores de los mercados europeos de renta variable en los próximos 12 meses.
Bank of America estima un PIB EEUU 3T +2,8%
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 7:06
Bank of America tiene una estimación continua del PIB del tercer trimestre en el 2,8%, pero dice que "los datos del mercado laboral sorprendieron fuertemente al alza".
Ajuste sin ABC y llave bajista semanal indican señales de debilidad ¿las veremos?
por Julian Yosovitch •Hace 4 horas
Debilidad para el Merval que regresa a los 11.150 puntos el lunes.
Vemos que el mercado ha reconocido el 61.8% de todo el ultimo sell-off iniciado en 12600 puntos, a la vez que hemos visto una llave bajista semanal y el ajuste se dio de manera directa sin tres ondas claras correctivas en ABC.
Por lo tanto consideramos que el mercado se mantiene vulnerable a nuevas bajas con chances de que las pérdidas se amplíen de regreso a los 10.600-10.400 puntos y 10.000 -9.500 puntos más tarde, e incluso valores más deprimidos recortando entre el 38.2% y 50% de fibonacci de toda la suba en onda 3.
Deberemos ver subas directas por encima de los 11.800 puntos en una primera instancia, siendo los 12.595 puntos el escollo clave para las próximas sesiones junto a los máximos previos y donde se anula la llave bajista semanal.
Recién con la superación de tales resistencias, el ajuste en cuestión quedará postergado y veremos nuevos avances rumbo a valores más ambiciosos para adelante.
Dado la caída directa y la llave bajista semanal, hasta tanto los escollos mencionados no sean superados, permaneceremos cautelosos y con chances de ver nuevas bajas, tal como lo proyectado.
Veamos…
"Los mercados no han reaccionado a la incertidumbre catalana, pero sin duda lo harán"
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 6:40
A mediados de julio, un importante directivo de un gran fondo de inversión estadounidense empezó a hacer una ronda de llamadas a sus contactos en España. Quería conocer de primera mano, y de distintas fuentes, qué deriva podía tomar la creciente tensión política en Cataluña y cuál era el riesgo real de que se celebrara un referéndum de independencia. Desde entonces, ese tipo de llamadas se ha disparado y los inversores internacionales han empezado a tomar medidas.
Es el caso de los grandes fondos inmobiliarios internacionales, que están aprovechando la bajada generalizada de precios en España para intentar hacerse con importantes activos a un considerable descuento. “En los contratos que se están firmando en Cataluña se están incluyendo cláusulas para protegerse en caso de independencia”, asegura desde Nueva York un gestor de fondos. “Es el mismo concepto que se utilizó en Grecia, cuando existía el riesgo de que el país saliera del euro”, remata.
“Los mercados tienen una capacidad de atención muy corta y pasan de la nada al todo. Pasó con Escocia y pasa con Cataluña. Los mercados aún no han reaccionado pero sin duda lo harán”, advierte el gestor del fondo estadounidense.
Alicia Gómez
Elpais.com
¿Qué acciones francesas se pueden beneficiar de un euro débil?
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 7:14
Los analistas de Societe Generale han confeccionado una tabla con las empresas francesas que más se pueden beneficiar de la debilidad del euro. El porcentaje muestra el impacto positivo de una caída del 10% en el euro.
- Airbus (AIR FP) 29%
- Renault (ENO FP) 20%
- Kering (KER FP) 23%
- LVMH (MC FP) 29%
- STMicroelectronics (STM FP) 55%
- Alcatel-Lucent (ALU FP) 22%
- Dice la política del BCE debería seguir siendo el uno de los principales impulsores de los mercados europeos de renta variable en los próximos 12 meses.
Bank of America estima un PIB EEUU 3T +2,8%
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 7:06
Bank of America tiene una estimación continua del PIB del tercer trimestre en el 2,8%, pero dice que "los datos del mercado laboral sorprendieron fuertemente al alza".
- Fenix
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Re: Lunes 06/10/14 Gasto del consumidor
por Fenix » Lun Oct 06, 2014 6:13 pm
La tasa de inflación "5Y5Y" de la eurozona cae a un nuevo mínimo
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 7:22:29
Un indicador de las tasas de inflación de la zona euro, muy vigilado por los analistas, ha caído al nivel más bajo de la historia, dando un nuevo revés a las políticas monetarias de Mario Draghi.
La tasa de inflación de la zona euro que se espera a cinco años dentro de cinco años ("5Y5Y") cayó por debajo del 1,89 por ciento el lunes, según datos de Barclays. Esta lectura cayó por debajo del mínimo anterior de octubre de 2010 y la tasa más débil desde que el mercado de swaps de inflación del euro fue desarrollado hace una década.
La medida "5Y5Y" ha ganado atención después de haber sido citada por Draghi en agosto en una reunión de banqueros centrales en Jackson Hole, Wyoming. La fuerte caída, provocó entonces que el BCE anunciara en septiembre un recorte inesperado en las tasas de interés y un programa de compra de activos del sector privado.
6:45 La tercera ronda de compra de bonos de la Reserva Federal tuvo un impacto mejor que el esperado en el mercado laboral de Estados Unidos, dijo un funcionario de la Fed, lo que hace aún más necesario que el banco central aumente con mayor rapidez las tasas de interés.
El presidente del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, dijo que la economía ha superado las estimaciones que la Fed presentó en septiembre del 2012, cuando se lanzó el más reciente programa de compra de bonos del banco central, conocido formalmente como Alivio Cuantitativo (QE, por sus siglas en inglés).
"El proceso de normalización de la política de tasas sigue estando muy atrasado respecto al calendario presentado en el lanzamiento del QE3", dijo el jueves Bullard en comentarios preparados para pronunciar en un evento de negocios.
Bullard sostuvo que subir las tasas en el primer trimestre del 2015, una estimación que ha mantenido durante el año, sería ya pasado de lo que exige una norma estándar de política monetaria.
Bullard es un miembro sin derecho a voto en el comité de política de la Fed. El funcionario del banco central dijo que la inflación sigue estando algo por debajo de la meta del 2 por ciento del comité de política de la Fed.
Agregó que el comité tendrá que cambiar su lenguaje al entregar la guía sobre la tasa de interés en su próxima reunión.
Desde marzo, el comité ha dicho que mantendrá las tasas de interés ultra bajas por un "tiempo considerable" después de que termine su actual programa de compra de bonos. Ese programa terminará este mes.
"Yo presumo que algo tendrá que cambiar", dijo Bullard a periodistas después de un discurso ante líderes de la comunidad de negocios. "Yo no creo que podamos usar el lenguaje existente de un 'tiempo considerable'", agregó.
En respuesta a una pregunta de la audiencia, Bullard dijo que los empleos están retornando al sector de manufacturas en Estados Unidos, pero no en una cantidad suficiente como para impulsar a la economía.
Bullard también señaló que apoyaría un sistema regulatorio más jerarquizado que ayude a reducir las normas sobre los bancos comunitarios.
En una sesión con periodistas después del discurso, Bullard restó importancia al impacto que el alza del dólar estadounidense tendrá en la economía y en la política monetaria.
"Si ustedes lo miran desde una base orientada al comercio, el dólar no está muy lejos de los promedios que ha disfrutado durante los últimos 10 a 15 años. Así que veremos si se mueve de manera significativa en el futuro, pero no estoy anticipando que lo haga", declaró.
+10% en los futuros del Bovespa
Jose Luis Martínez Campuzano de Citi
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 7:50
Pero, ¿no era la candidatura de Rousseff la menos preferida por los mercados?. Dilma Rousseff (PT) vence con el 37.5 % de los votos (41.6 % votos válidos); 30.4 % (33.6 %) corresponde a Aecio NeveS (PSDB). Marina Silva queda con un 19.2 % (21.3 %).
Al final, lo cierto es que Dilma no gana en la primera ronda con rotundidad. Y que ya hay intentos del PSDB para alcanzar acuerdos con Marina Silva con vistas a la segunda ronda el 26 de este mes.
Los sondeos para una segunda ronda entre Neves y Rousseff el viernes pasado daban a la segunda entre 6/8 % por encima del primero. Pero, con el primero apenas acumulando un 24/26 % de los votos. Como hemos visto al principio, el apoyo ha sido muy superior para el candidato de PSDB. Y probablemente ahora la diferencia con respecto a la Presidenta será por fuerza menor.
Pese a que el mercado puede reaccionar bien a corto plazo, es previsible que la volatilidad se mantenga hasta la segunda ronda de las elecciones en dos semanas.
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 7:22:29
Un indicador de las tasas de inflación de la zona euro, muy vigilado por los analistas, ha caído al nivel más bajo de la historia, dando un nuevo revés a las políticas monetarias de Mario Draghi.
La tasa de inflación de la zona euro que se espera a cinco años dentro de cinco años ("5Y5Y") cayó por debajo del 1,89 por ciento el lunes, según datos de Barclays. Esta lectura cayó por debajo del mínimo anterior de octubre de 2010 y la tasa más débil desde que el mercado de swaps de inflación del euro fue desarrollado hace una década.
La medida "5Y5Y" ha ganado atención después de haber sido citada por Draghi en agosto en una reunión de banqueros centrales en Jackson Hole, Wyoming. La fuerte caída, provocó entonces que el BCE anunciara en septiembre un recorte inesperado en las tasas de interés y un programa de compra de activos del sector privado.
6:45 La tercera ronda de compra de bonos de la Reserva Federal tuvo un impacto mejor que el esperado en el mercado laboral de Estados Unidos, dijo un funcionario de la Fed, lo que hace aún más necesario que el banco central aumente con mayor rapidez las tasas de interés.
El presidente del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, dijo que la economía ha superado las estimaciones que la Fed presentó en septiembre del 2012, cuando se lanzó el más reciente programa de compra de bonos del banco central, conocido formalmente como Alivio Cuantitativo (QE, por sus siglas en inglés).
"El proceso de normalización de la política de tasas sigue estando muy atrasado respecto al calendario presentado en el lanzamiento del QE3", dijo el jueves Bullard en comentarios preparados para pronunciar en un evento de negocios.
Bullard sostuvo que subir las tasas en el primer trimestre del 2015, una estimación que ha mantenido durante el año, sería ya pasado de lo que exige una norma estándar de política monetaria.
Bullard es un miembro sin derecho a voto en el comité de política de la Fed. El funcionario del banco central dijo que la inflación sigue estando algo por debajo de la meta del 2 por ciento del comité de política de la Fed.
Agregó que el comité tendrá que cambiar su lenguaje al entregar la guía sobre la tasa de interés en su próxima reunión.
Desde marzo, el comité ha dicho que mantendrá las tasas de interés ultra bajas por un "tiempo considerable" después de que termine su actual programa de compra de bonos. Ese programa terminará este mes.
"Yo presumo que algo tendrá que cambiar", dijo Bullard a periodistas después de un discurso ante líderes de la comunidad de negocios. "Yo no creo que podamos usar el lenguaje existente de un 'tiempo considerable'", agregó.
En respuesta a una pregunta de la audiencia, Bullard dijo que los empleos están retornando al sector de manufacturas en Estados Unidos, pero no en una cantidad suficiente como para impulsar a la economía.
Bullard también señaló que apoyaría un sistema regulatorio más jerarquizado que ayude a reducir las normas sobre los bancos comunitarios.
En una sesión con periodistas después del discurso, Bullard restó importancia al impacto que el alza del dólar estadounidense tendrá en la economía y en la política monetaria.
"Si ustedes lo miran desde una base orientada al comercio, el dólar no está muy lejos de los promedios que ha disfrutado durante los últimos 10 a 15 años. Así que veremos si se mueve de manera significativa en el futuro, pero no estoy anticipando que lo haga", declaró.
+10% en los futuros del Bovespa
Jose Luis Martínez Campuzano de Citi
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 7:50
Pero, ¿no era la candidatura de Rousseff la menos preferida por los mercados?. Dilma Rousseff (PT) vence con el 37.5 % de los votos (41.6 % votos válidos); 30.4 % (33.6 %) corresponde a Aecio NeveS (PSDB). Marina Silva queda con un 19.2 % (21.3 %).
Al final, lo cierto es que Dilma no gana en la primera ronda con rotundidad. Y que ya hay intentos del PSDB para alcanzar acuerdos con Marina Silva con vistas a la segunda ronda el 26 de este mes.
Los sondeos para una segunda ronda entre Neves y Rousseff el viernes pasado daban a la segunda entre 6/8 % por encima del primero. Pero, con el primero apenas acumulando un 24/26 % de los votos. Como hemos visto al principio, el apoyo ha sido muy superior para el candidato de PSDB. Y probablemente ahora la diferencia con respecto a la Presidenta será por fuerza menor.
Pese a que el mercado puede reaccionar bien a corto plazo, es previsible que la volatilidad se mantenga hasta la segunda ronda de las elecciones en dos semanas.
- Fenix
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Re: Lunes 06/10/14 Gasto del consumidor
por Fenix » Lun Oct 06, 2014 6:16 pm
Plata: La tendencia bajista continúa vigente
Millard Equity
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 8:11
La tendencia bajista continúa vigente, a pesar de ver el RSI en la zona de 18 (lo que refleja una elevada sobreventa) no vemos señales de recuperación en el corto plazo, por ello nuestro posicionamiento en el valor sería neutral en el corto plazo.
¿Buscando puntos de acuerdo en Europa?
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 8:56
GERMAN FOREIGN MIN SPOKESMAN SAYS EXPECTS GERMANY AND FRANCE TO MAKE COMMON PROPOSAL ON MONITORING UKRAINE CEASEFIRE…
Pero, ¿y sobre el propio EUR?Lean…
• Bloomberg reports that German Chancellor Merkel said that she will continue to press euro area governments to comply with the EU’s Stability and Growth Pact (SGP), as the Eurozone’s credibility is at stake, in a speech on the anniversary of German reunification in 1990. Merkel said that she “won’t let up, because our actions say something about how serious we are about our principles, assuming we expect others to take us seriously, economically and politically.” Merkel added that “we in Europe have to abide by the principles and treaties we have given ourselves,” which include the fiscal rules under the SGP.
• On Friday, Le Figaro reported that the European Commission could ask France to adjust its draft budgetary plan, given the very small amount of structural budgetary consolidation efforts embedded in the 2015 budget compared to previous commitments. Les Echos indicate in Monday’s edition that around €2-€3bn of expenditure savings from the social security budget still need to be specified, corresponding roughly to the supposed impact of the lower-than-expected inflation trajectory. France Finance Minister Michel Sapin indicated in a joint-interview on Europe 1 and i-Tele TV on Sunday that the “treaties apply to all” and that France is not asking to change the deficit rules, but that Europe needs “debate about the proper monetary and budgetary policy mix” to support growth.
• FRANCE IS NOT COUNTING ON ITS 2015 BUDGET BILL BEING REJECTED AT EU LEVEL - PRESIDENTIAL OFFICIAL
Entre medias, también se mantiene un cierto rifi-rafe entre consejeros del ECB sobre las últimas medidas aprobadas, especialmente en el caso de la compra de activos. La pregunta es obligada: ¿quién asumirá el riesgo?
En datos macro, además del Sentix, sólo destacar que los pedidos industriales caen con fuerza en Alemania en agosto un 5.7 % sobre el mes pasado. Los economistas esperaban una caída del 2.5 %.Un mes atrás la subida fue del 4.9 %.El Ministerio de finanzas alemán señala la importancia de importantes tickets para explicar el descenso.
José Luis Martínez de Campuzano de Citi
Tendencia empleo EE.UU. septiembre 121,68 frente 121,30
Anterior 121,32
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 9:08
Millard Equity
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 8:11
La tendencia bajista continúa vigente, a pesar de ver el RSI en la zona de 18 (lo que refleja una elevada sobreventa) no vemos señales de recuperación en el corto plazo, por ello nuestro posicionamiento en el valor sería neutral en el corto plazo.
¿Buscando puntos de acuerdo en Europa?
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 8:56
GERMAN FOREIGN MIN SPOKESMAN SAYS EXPECTS GERMANY AND FRANCE TO MAKE COMMON PROPOSAL ON MONITORING UKRAINE CEASEFIRE…
Pero, ¿y sobre el propio EUR?Lean…
• Bloomberg reports that German Chancellor Merkel said that she will continue to press euro area governments to comply with the EU’s Stability and Growth Pact (SGP), as the Eurozone’s credibility is at stake, in a speech on the anniversary of German reunification in 1990. Merkel said that she “won’t let up, because our actions say something about how serious we are about our principles, assuming we expect others to take us seriously, economically and politically.” Merkel added that “we in Europe have to abide by the principles and treaties we have given ourselves,” which include the fiscal rules under the SGP.
• On Friday, Le Figaro reported that the European Commission could ask France to adjust its draft budgetary plan, given the very small amount of structural budgetary consolidation efforts embedded in the 2015 budget compared to previous commitments. Les Echos indicate in Monday’s edition that around €2-€3bn of expenditure savings from the social security budget still need to be specified, corresponding roughly to the supposed impact of the lower-than-expected inflation trajectory. France Finance Minister Michel Sapin indicated in a joint-interview on Europe 1 and i-Tele TV on Sunday that the “treaties apply to all” and that France is not asking to change the deficit rules, but that Europe needs “debate about the proper monetary and budgetary policy mix” to support growth.
• FRANCE IS NOT COUNTING ON ITS 2015 BUDGET BILL BEING REJECTED AT EU LEVEL - PRESIDENTIAL OFFICIAL
Entre medias, también se mantiene un cierto rifi-rafe entre consejeros del ECB sobre las últimas medidas aprobadas, especialmente en el caso de la compra de activos. La pregunta es obligada: ¿quién asumirá el riesgo?
En datos macro, además del Sentix, sólo destacar que los pedidos industriales caen con fuerza en Alemania en agosto un 5.7 % sobre el mes pasado. Los economistas esperaban una caída del 2.5 %.Un mes atrás la subida fue del 4.9 %.El Ministerio de finanzas alemán señala la importancia de importantes tickets para explicar el descenso.
José Luis Martínez de Campuzano de Citi
Tendencia empleo EE.UU. septiembre 121,68 frente 121,30
Anterior 121,32
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 9:08
- Fenix
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Re: Lunes 06/10/14 Gasto del consumidor
por Fenix » Lun Oct 06, 2014 6:16 pm
Algunas de las recomendaciones más valiosas para mejorar como inversor
Carlos Montero - Lunes, 06 de Octubre
A lo largo de estos años he publicado en estas páginas múltiples recomendaciones de inversión de los mejores gestores y analistas del mundo. No tanto valores a meter en cartera, sino métodos, herramientas, actitudes y aptitudes para mejorar como inversor, y poder perdurar en los mercados.
En este artículo y en otros posteriores, me gustaría resumir las recomendaciones que a mí personalmente me fueron más valiosas en mi época de gestor. Espero que les sean de utilidad:
Paul Craven, ex gestor de Goldman Sachs: “Si quiere ser un inversor exitoso tendrá que desafiar a sus propios instintos y supuestos. En lugar de ser racional y criaturas lógicas, los seres humanos toman constantemente decisiones de forma inconsciente”. Tres ejemplos de sesgos:
1. Instinto manada: Nos gusta hacer lo que otros están haciendo.
2. Conformidad: No nos gusta mantener una opinión diferente a otras personas.
3. Anclaje: Una palabra, un nombre o un número pueden influir inconscientemente a nuestra toma de decisiones.
“Podemos ser irracionales. La razón es que tenemos sesgos de comportamiento. Tenemos cosas dentro de nuestra cabeza que están allí por razones evolutivas, pero que cuando se trata de mercados financieros del siglo 21, a menudo estos sesgos no son óptimos”.
Para prevenir estos sesgos esté atento a ellos para reducir su peligrosidad, desafíe sus propias creencias, evítelos a través del entrenamiento.
Jonathan Clements, analista financiero del WSJ, afirma: “Todos los inversores deben hacerse las siguientes preguntas:
1. ¿Qué información tengo que el resto del mercado no? ¿Qué me hace pensar que puedo ser más astuto que el mercado? Si para los inversores profesionales es muy difícil batir al mercado, para la mayoría de los particulares aún más.
2. ¿De qué podemos estar seguros en el mercado?
Existen muchos trabajos analíticos que defienden la tesis que operar en el mercado es muy parecido a lanzar una moneda al aire. El grado de incertidumbre es tan elevado que el resultado de nuestras operaciones es casi aleatorio.
Ahora bien, ¿de qué podemos estar razonablemente seguros?
- La diversificación reduce el riesgo.
- Es más probable acertar en nuestras inversiones cuando nuestros plazos son más largos.
- El reequilibrio regular de nuestra cartera mantiene el nivel de riesgo bajo control.
- La reducción de costes de inversión nos ayuda a incrementar nuestra rentabilidad esperada.
- La inversión no debe ser confundida con el entretenimiento.
3. Si partiera de cero, ¿formaría la cartera que tengo actualmente?
Haga este ejercicio: Imagínese que está aconsejando a sus vecinos, que tienen su misma edad y una situación financiera similar, que acciones deberían formar su cartera. Pues esa es probablemente la cartera más apropiada para usted también.
El escritor financiero Brett Steenbarger afirmaba: “El control de las emociones es realmente el verdadero talón de Aquiles de un inversor”, comentaba uno de estos gestores. “Puedes tener el mejor modelo operativo, pero si no tienes el control emocional suficiente como para aplicarlo aún en las condiciones más adversas, te dejarás llevar por el miedo o por la codicia, y todos los esfuerzos no habrán merecido la pena. la condición ideal del trader (aunque yo lo extendería a otros campos de la vida), es el estado de flujo, que se produce cuando nos encontramos totalmente centrados en lo que estamos haciendo y abiertos a nuevas experiencias. Es el mejor estado para mejorar el procesamiento de información. En el estado de flujo hay un equilibrio óptimo entre los desafíos que enfrentamos y nuestro nivel de talento y habilidad.”
El analista financiero Dylan Grice recomienda a los inversores no ser un gato sobre un tejado de zinc caliente…sea una cucaracha.
"Las cucarachas tienen mala prensa. "Son una plaga. No las queremos en nuestras casas. Principalmente, nos gustaría eliminarlas. Pero las cucarachas tienen unas notables y poco apreciadas características.
Son unas supervivientes. ¡Y de qué manera!
Llevan en la Tierra unos 350 millones de años, lo que significa que hasta ahora han sobrevivido 7.000 veces más que la raza humana. Sobrevivieron a los dinosaurios, y millones de otras especies. Han sobrevivido a tres de las cinco "extinciones masivas" que han barrido el planeta, cada una de las cuales acabaron con cerca de tres cuartas partes de las especies. Pueden pasar sin aire 45 minutos, sobrevivir bajo el agua durante una media hora, sobrevivir a temperaturas bajo cero y soportar la radiación 15 veces más que los humanos.
No, no son inteligentes. Pero como señala Grice, las cucarachas pueden sobrevivir a una explosión nuclear, aunque no puedan construir una bomba nuclear.
¿No sería genial si fuéramos capaces de encontrar una cartera de inversiones que fuera tan robusta? ¿No sería fantástico si pudiéramos encontrar una cartera que podríamos olvidar, ya que fue diseñada para soportar todo lo que venga? La Cartera de la Cucaracha de Grice es una cartera dividida en cuatro partes iguales: Acciones, bonos, dinero en efectivo (depósitos o Letras del Tesoro), y lingotes de oro.
En los próximos días seguiremos destacando las recomendaciones más valiosas que hemos publicado durante todos estos años.
Carlos Montero - Lunes, 06 de Octubre
A lo largo de estos años he publicado en estas páginas múltiples recomendaciones de inversión de los mejores gestores y analistas del mundo. No tanto valores a meter en cartera, sino métodos, herramientas, actitudes y aptitudes para mejorar como inversor, y poder perdurar en los mercados.
En este artículo y en otros posteriores, me gustaría resumir las recomendaciones que a mí personalmente me fueron más valiosas en mi época de gestor. Espero que les sean de utilidad:
Paul Craven, ex gestor de Goldman Sachs: “Si quiere ser un inversor exitoso tendrá que desafiar a sus propios instintos y supuestos. En lugar de ser racional y criaturas lógicas, los seres humanos toman constantemente decisiones de forma inconsciente”. Tres ejemplos de sesgos:
1. Instinto manada: Nos gusta hacer lo que otros están haciendo.
2. Conformidad: No nos gusta mantener una opinión diferente a otras personas.
3. Anclaje: Una palabra, un nombre o un número pueden influir inconscientemente a nuestra toma de decisiones.
“Podemos ser irracionales. La razón es que tenemos sesgos de comportamiento. Tenemos cosas dentro de nuestra cabeza que están allí por razones evolutivas, pero que cuando se trata de mercados financieros del siglo 21, a menudo estos sesgos no son óptimos”.
Para prevenir estos sesgos esté atento a ellos para reducir su peligrosidad, desafíe sus propias creencias, evítelos a través del entrenamiento.
Jonathan Clements, analista financiero del WSJ, afirma: “Todos los inversores deben hacerse las siguientes preguntas:
1. ¿Qué información tengo que el resto del mercado no? ¿Qué me hace pensar que puedo ser más astuto que el mercado? Si para los inversores profesionales es muy difícil batir al mercado, para la mayoría de los particulares aún más.
2. ¿De qué podemos estar seguros en el mercado?
Existen muchos trabajos analíticos que defienden la tesis que operar en el mercado es muy parecido a lanzar una moneda al aire. El grado de incertidumbre es tan elevado que el resultado de nuestras operaciones es casi aleatorio.
Ahora bien, ¿de qué podemos estar razonablemente seguros?
- La diversificación reduce el riesgo.
- Es más probable acertar en nuestras inversiones cuando nuestros plazos son más largos.
- El reequilibrio regular de nuestra cartera mantiene el nivel de riesgo bajo control.
- La reducción de costes de inversión nos ayuda a incrementar nuestra rentabilidad esperada.
- La inversión no debe ser confundida con el entretenimiento.
3. Si partiera de cero, ¿formaría la cartera que tengo actualmente?
Haga este ejercicio: Imagínese que está aconsejando a sus vecinos, que tienen su misma edad y una situación financiera similar, que acciones deberían formar su cartera. Pues esa es probablemente la cartera más apropiada para usted también.
El escritor financiero Brett Steenbarger afirmaba: “El control de las emociones es realmente el verdadero talón de Aquiles de un inversor”, comentaba uno de estos gestores. “Puedes tener el mejor modelo operativo, pero si no tienes el control emocional suficiente como para aplicarlo aún en las condiciones más adversas, te dejarás llevar por el miedo o por la codicia, y todos los esfuerzos no habrán merecido la pena. la condición ideal del trader (aunque yo lo extendería a otros campos de la vida), es el estado de flujo, que se produce cuando nos encontramos totalmente centrados en lo que estamos haciendo y abiertos a nuevas experiencias. Es el mejor estado para mejorar el procesamiento de información. En el estado de flujo hay un equilibrio óptimo entre los desafíos que enfrentamos y nuestro nivel de talento y habilidad.”
El analista financiero Dylan Grice recomienda a los inversores no ser un gato sobre un tejado de zinc caliente…sea una cucaracha.
"Las cucarachas tienen mala prensa. "Son una plaga. No las queremos en nuestras casas. Principalmente, nos gustaría eliminarlas. Pero las cucarachas tienen unas notables y poco apreciadas características.
Son unas supervivientes. ¡Y de qué manera!
Llevan en la Tierra unos 350 millones de años, lo que significa que hasta ahora han sobrevivido 7.000 veces más que la raza humana. Sobrevivieron a los dinosaurios, y millones de otras especies. Han sobrevivido a tres de las cinco "extinciones masivas" que han barrido el planeta, cada una de las cuales acabaron con cerca de tres cuartas partes de las especies. Pueden pasar sin aire 45 minutos, sobrevivir bajo el agua durante una media hora, sobrevivir a temperaturas bajo cero y soportar la radiación 15 veces más que los humanos.
No, no son inteligentes. Pero como señala Grice, las cucarachas pueden sobrevivir a una explosión nuclear, aunque no puedan construir una bomba nuclear.
¿No sería genial si fuéramos capaces de encontrar una cartera de inversiones que fuera tan robusta? ¿No sería fantástico si pudiéramos encontrar una cartera que podríamos olvidar, ya que fue diseñada para soportar todo lo que venga? La Cartera de la Cucaracha de Grice es una cartera dividida en cuatro partes iguales: Acciones, bonos, dinero en efectivo (depósitos o Letras del Tesoro), y lingotes de oro.
En los próximos días seguiremos destacando las recomendaciones más valiosas que hemos publicado durante todos estos años.
- Fenix
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Re: Lunes 06/10/14 Gasto del consumidor
por Fenix » Lun Oct 06, 2014 6:20 pm
"Consolidando niveles en el eurodólar"
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 11:30
Eurodólar (€/$).- La reunión del BCE no sirvió para dar un impulso adicional a la depreciación del euro pero sí los datos de empleo americanos, que fueron bastante fuertes. De cara a los próximos días, la macro apenas dará dirección al mercado por lo que podríamos ver una consolidación en el eurodólar. Al fin y al cabo, el cruce ha caído con fuerza desde verano y puede llevar algún tiempo asimilar la sobrecompra de dólar antes de iniciar un nuevo impulso del movimiento. Rango estimado semanal: 1,250-1,275.
Euroyen (€/JPY).- La publicación del Tankan el pasado 1 de octubre tuvo un efecto positivo para romper el nivel del soporte de 138 €/yen. De esta forma, continuó con la senda de apreciación iniciado a mediados de septiembre desde niveles de 140. Esta semana, careceremos de referencias macro de relevancia, a excepción del Saldo de Balanza Comercial del BoJ. Pensamos que apenas tendrá impacto en la divisa. Rango estimado semanal: 136,5 – 138,0
S&P 500: Iniciando una onda bajista mayor
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 12:56
El analista Tony Caldaro establece el siguiente escenario por Ondas de Elliot para el S&P 500.
Según Caldaro nos encontramos finalizando la tercera onda alcista mayor, lo que implica el inicio de una onda bajista que debería llevar al indicador a la base del canal de largo plazo que desarrolla, ahora sobre los 1.700 puntos.
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 11:30
Eurodólar (€/$).- La reunión del BCE no sirvió para dar un impulso adicional a la depreciación del euro pero sí los datos de empleo americanos, que fueron bastante fuertes. De cara a los próximos días, la macro apenas dará dirección al mercado por lo que podríamos ver una consolidación en el eurodólar. Al fin y al cabo, el cruce ha caído con fuerza desde verano y puede llevar algún tiempo asimilar la sobrecompra de dólar antes de iniciar un nuevo impulso del movimiento. Rango estimado semanal: 1,250-1,275.
Euroyen (€/JPY).- La publicación del Tankan el pasado 1 de octubre tuvo un efecto positivo para romper el nivel del soporte de 138 €/yen. De esta forma, continuó con la senda de apreciación iniciado a mediados de septiembre desde niveles de 140. Esta semana, careceremos de referencias macro de relevancia, a excepción del Saldo de Balanza Comercial del BoJ. Pensamos que apenas tendrá impacto en la divisa. Rango estimado semanal: 136,5 – 138,0
S&P 500: Iniciando una onda bajista mayor
Lunes, 6 de Octubre del 2014 - 12:56
El analista Tony Caldaro establece el siguiente escenario por Ondas de Elliot para el S&P 500.
Según Caldaro nos encontramos finalizando la tercera onda alcista mayor, lo que implica el inicio de una onda bajista que debería llevar al indicador a la base del canal de largo plazo que desarrolla, ahora sobre los 1.700 puntos.
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