Viernes 24/10/14 primer casos confirmado de ebola en New Yor

[Fenix]

La capacidad del inversor para auto engañarse es casi infinita

Carlos Montero
Viernes, 24 de Octubre del 2014 - 9:19:00

Diariamente leo muchos mornings y notas a clientes de diferentes casas de análisis y bancos de inversión. Uno de estos bancos de inversión era particularmente optimista con los mercados financieros desde el pasado verano. Cualquier noticia negativa la interpretaban de una manera positiva, o la restaban importancia para que se ajustara a su visión alcista de los mercados.

Según los mercados corregían desde máximos ese optimismo iba reduciéndose paulatinamente, hasta que a finales de la semana pasada cambiaron de opinión y declararon que reducían su exposición a bolsa en todas sus carteras. Justamente ese cambio de visión coincidió con el fuerte rebote de los mercados de valores.

Lo interesante de este hecho fue que a partir de su cambio de percepción de los mercados, en las notas a clientes matinales los datos financieros analizados se ajustaban a su ahora nuevo escenario pesimista. Los datos macro positivos ya no eran tan favorables, o en el mejor de los casos, no había que darles excesiva importancia pues el contexto subyacente seguía siendo incierto e inquietante. Es decir, la interpretación no se realizaba de manera objetiva sino que estaba supeditada a las posiciones que mantuvieran.

Son muchos los estudios que han tratado el tema del condicionamiento mental de los inversores, cuyos análisis presentan un claro sesgo interpretativo según como esté posicionado en el mercado.

El gestor institucional Ben Carlson detalla una serie de “autoengaños” que él mismo se ha creído durante su larga etapa como inversor profesional. Seguro que muchos les serán familiares:


- No estoy equivocado son los mercados los que lo están. El tiempo me dará la razón.

- Seré temeroso cuando otros sean avariciosos y avaricioso cuando otros sean temerosos.

- Manejo modelos de descuento de flujos de caja que me señalan exactamente el valor real de una compañía.

- Se todo lo que hay que saber sobre los mercados.

- Invertiré cuando haya más certidumbre económica.

- Nunca tomaré decisiones basadas en las emociones.

- Compraré a manos llenas la próxima vez que haya un crash en el mercado.

- Se exactamente los retornos esperados de mi inversión.

- Si trabajo más duro mis rendimientos mejorarán.

- Sabía que debería haber vendido estas acciones antes de la publicación de sus resultados.

- Los operadores de alta frecuencia están matando a mi modelo operativo.

- No me preocupo, puedo ignorar el ruido de los mercados.

- Tengo un buen manejo de mi tolerancia al riesgo.

- Mi estrategia funciona bien en todos los entornos.

- Voy ahorrar más dinero para mi retiro.

Estas son algunas de las mentiras propias que este gestor se ha creído durante años y que probablemente se seguirá creyendo en un futuro. Estas u otras diferentes, pues la capacidad del inversor para auto engañarse es casi infinita.

Lacartadelabolsa

[Fenix]

9:51 Estamos preparados para usar medidas no convencionales
Mario Dragui
El presidente del BCE Mario Draghi ha afirmado que están preparados para usar medias no convencionales si fuera necesario.

Añade que el presupuesto de la UE debe ser creíble.



¿Qué comprar?

Viernes, 24 de Octubre del 2014 - 10:24:00

No recuerdo muy bien al personaje en cuestión, pero sí sigue siendo nítida la imagen: un importante inversor ante las cámaras al principio de la Crisis declarando que “se sentía como un niño con dinero en una tienda de chuches”. Sin duda, no le ha debido ir muy mal si compró de forma acertada. Pero, ¿qué era acertado en aquel momento?.

La misma sensación deben tener ahora algunos consejeros de bancos centrales: todo el dinero que haga falta para comprar. ¿Qué hay que ser un experto? Es evidente. Conocer el mercado. Pero, lo fundamental ya está hecho. Y esto tener dinero para comprar. Y tener argumentos para hacerlo. ¿Qué cuáles son? En mi opinión:

1. Forzar una mejora de las condiciones financieras

2. Inyectar liquidez a los mercados

3. Ampliar la base monetaria

Al final, luchar contra el riesgo de deflación y crear las condiciones para facilitar la recuperación económica. ¿De verdad no hay límites? Sí los hay. Pero son difícil de confesar. De otra forma, ¿por qué no anunciar una compra abierta de papel? Y si queremos que sea por el importe “significativo” que constantemente se repite, ¿por qué no ampliarla a la deuda pública? Debo admitir sobre esta última cuestión que los rumores, en principio desmentidos, de la posibilidad de comprar deuda corporativa me ha dejado algo fuera de juego.


Para evitar que el ECB (o los rumores de mercado) nos vuelvan a sorprender, aquí tienen todo el papel posible que puede comprar el ECB en estos momentos. Sobre la base de los 14 tr de deuda privada y pública actuales…

De hecho, afinando mucho entre 0.3/1.0 tr. respectivamente en ABS/Cédulas. Y más de 1.4 tr. en deuda corporativa. Naturalmente, casi 7 tr. en deuda pública.

Pero, además del factor profundidad (y olvidando el factor precio) hay que considerar la logística de la operación. El cómo, el qué y el a quién. Por el momento, de forma muy limitada, ya lo está haciendo en el caso de las cédulas. Pero se mantienen en el aire las respuestas a estas cuestiones para el resto del papel factible de ser comprado. Podrían tratar de resolverse antes de lo esperado si la Fed, a su vez, acelera antes de lo previsto el inicio de la normalización monetaria. Veremos.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi

[Fenix]

Las bolsas europeas cierran con ligeras caídas una semana muy positiva

¿Qué es lo que ha cambiado en el mercado de la semana pasada a esta?
Viernes, 24 de Octubre del 2014 - 10:48:39

Fuertes alzas al cierre semanal en los mercados europeos, que han dejado atrás los miedos a una nueva recesión económica en Europa, y al posible escenario deflacionista que tanto preocupaba hace tan solo unos días.

"Es realmente increíble cómo ha cambiado el sentimiento tan solo en una semana. Si me llegan a decir el pasado jueves, cuando muchos pensábamos que el Ibex 35 podría romper los 9.000 puntos, que siete días más tarde iba a cotizar con solvencia por encima de los 10.300 puntos, no lo hubiera creído. El incremento de la volatilidad en principio es una señal de debilidad en los mercados. Esta vez, esa volatilidad ha servido para que el rally alcista sea sensiblemente más fuerte de lo que la mayoría pensábamos. ¿Seguirá así? No me atrevo a pronunciarme. No quiero correr el riesgo de volver a equivocarme", así se manifestaba un importante gestor nacional antes del cierre del mercado.

Y es que el rebote desde zona de sobreventa de la renta variable europea ha sido vertical. El miércoles de la semana pasada, en pleno pánico vendedor publicábamos al cierre los motivos que los gestores daban para justificar los fuertes descensos:

- Ralentización económica a nivel global.

- Los beneficios empresariales, aunque mejor que las previsiones, no justifican las altas valoraciones de las acciones en bolsa.

- Nuevos miedos sobre la situación económica en Grecia.

- La extensión del virus del Ébola a los países desarrollados.
- Preocupación por el test de tensión del BCE a los bancos europeos.

- Ruptura de importantes niveles técnicos.

Bien, pues veamos qué es lo que ha cambiado en esta semana en estos factores de incertidumbre para justificar esta vez las compras.

- Ralentización económica: Los indicadores adelantados publicados esta semana, tanto del sector manufacturero como del sector servicios, mostraron un inesperado repunte y se situaron en zona expansiva. El temor a una caída en recesión en Europa ha disminuido, así como una ralentización mayor en EE.UU., China o Japón.


- Dudas sobre los beneficios empresariales: La temporada de resultados en EE.UU. y Europa está siendo mejor de lo previsto. Es cierto que las previsiones habían caído en las últimas semanas, por lo que el superarlas ha sido menos difícil, pero también lo que es que las estimaciones para el cuarto trimestre no están siendo tan preocupantes como algunos esperaban.

- Miedos sobre la situación en Grecia: Parecen haber desaparecido. Las declaraciones de miembros de la Unión Europea de que se apoyaría a Grecia si fuera necesario han anulado las especulaciones que el país estaba generando.

- Test de tensión: A pesar de las filtraciones que durante los últimos días han recorrido el mercado, parece claro que ninguno de los grandes bancos tendrá problemas para pasar el test de estrés del BCE. Las grandes entidades no necesitarán nuevas ampliaciones de capital, y eso ha tranquilizado a los inversores.

- Extensión del Ébola a países desarrollados: Fue un temor desproporcionado, y como se ha demostrado, se están controlando los casos aislados que están apareciendo en EE.UU. y Europa.

- Ruptura de importantes niveles técnicos: La ruptura se produjo y alcanzó primores niveles de soporte. Desde ahí los indicadores han rebotado con solvencia.

Si a este escenario le unimos que diferentes casas de análisis han emitido informes indicando que por fundamentales las bolsas europeas, aún en supuestos muy negativos, están infravaloradas, se entiende este nuevo vigor comprador.

De cualquier forma queremos señalar que igual que en los descensos anteriores señalábamos que el pánico es mal consejero a la hora de operar, la euforia es igual de malo.

Seguimos manteniendo la opinión que no hay razones para nuevos máximos anuales en los mercados de valores del viejo continente, por lo que a precios actuales la ecuación rentabilidad/riesgo no es suficientemente interesante para entrar comprados. Esperaríamos correcciones para tomar posiciones, o una situación más propicia. En estos momentos, mantener nuestras posiciones invertidas y el nivel de liquidez es la estrategia más razonable.



¿Les gusta el oro?

Viernes, 24 de Octubre del 2014 - 11:25:00

Seguro que sí. Probablemente, ante una pregunta tan simple habrá unanimidad en la respuesta afirmativa.

Pero, todo puede cambiar si añadimos más información. Por ejemplo, la población suiza está convocada a un referéndum el 30 de noviembre con las siguientes cuestiones:

1. Sí aceptarían que el Banco Central aumente el porcentaje de oro en sus reservas hasta un 20 % del total (7.7 % en la actualidad)

2. Sí ven correcto que el Banco Central pare de vender sus reservas de oro

3. Sí las reservas de oro deben mantenerse en el país (físicamente) o gestionarlas en el exterior

¿Una anécdota? Bueno, si la respuesta es sí a la primera cuestión el SNB se vería obligado a comprar 1.500 Tn. de oro en los próximos tres años, lo que supone algo menos de la mitad de la producción anual del metal precioso. Son más de 60 bn. $. a precios actuales.

En los últimos quince años el SNB, al igual que otros bancos centrales de países desarrollados, han reducido su exposición al oro en las reservas en cifras que oscilan entre un 30/40%. Lo llamativo es que, en paralelo, la autoridad monetaria suiza al vincular el CHF al EUR se ha visto obligado a comprar divisas lo que ha supuesto aumentar su balance en más de cinco veces superando con creces la expansión cuantitativa de cualquier otro banco central. Al final, tanto el SNB como realmente los bancos suizos ya son demasiado grandes con respecto a la propia economía suiza lo que alimenta los temores a potenciales crisis futuras financieras. O incluso al riesgo de inflación, que ahora parece tan lejano.


¿Qué dirán los suizos? Antes de nada debemos ser conscientes de que falta más de un mes para el referéndum, lo que obliga a matizar los resultados de cualquier sondeo en estos momentos. Y especialmente en un escenario tan complejo a nivel internacional como el actual, lo que puede favorecer las posiciones extremas.

Con todo, de acuerdo con el último (y creo que también el primero) publicado el 15 de este mes, entre un 40/45 % se inclinaban por “Save our ore” , aunque con un elevado número de indecisos.

¿Y las autoridades? Inicialmente opuestas al referéndum, considerando que limitaba (y de hecho es así) el margen de actuación de la política monetaria. Pero, realmente hay algo más en esta idea que el diseño y ejecución de la política monetaria por el Banco Central. Me refiero a la creciente incertidumbre hacia el futuro, económica y financiera. Y esto también es mundial.

Ahora repensemos la pregunta inicial: ¿estarían dispuestos a tener oro hasta un 20 % de patrimonio?. Tienen hasta finales de noviembre para responder.

Jose Luis Martínez Campuzano de Citi

[Fenix]

11:54 S&P confirma el rating de Rusia en BBB-
Mantiene la perspectiva negativa

[Fenix]

6:37 La economía europea no está fuera de la zona de peligro, dijo el miembro del consejo ejecutivo del Banco Central Europeo, Yves Mersch, llamando a una mayor integración financiera para vencer los obstáculos al crecimiento que todavía quedan.

"La situación general de la economía europea deja muy en claro que no podemos esperar por un milagro para acabar con un periodo de bajo crecimiento. No estamos fuera de la zona de peligro", dijo Mersch en un discurso.

"El paciente todavía es frágil y desafortunadamente no se pueden descartar recaídas", dijo.

Una mayor integración en forma de una unión en el mercado de capitales podría ofrecer "impulsos muy importantes a la recuperación económica y la estabilidad financiera", sostuvo, aunque también llamó a que la política económica, financiera y fiscal hagan su parte para mantener la recuperación en marcha.

"El incumplimiento de las normas acordadas por algunos está claramente estableciendo riesgos morales para las acciones de otros", dijo Mersch.

6:37 Alza de precios en EE.UU. se ha frenado por un fortalecimiento del dólar. La inflación anualizada es de 1.7% hasta setiembre.

Los precios al consumidor en Estados Unidos subieron marginalmente en setiembre, presentando un débil panorama para la inflación que debería dar a la Reserva Federal suficiente espacio para mantener las tasas de interés bajas por un tiempo.
El Departamento del Trabajo dijo que el Índice de Precios del Consumidor (IPC) subió un 0.1% el mes pasado debido a que un alza en los costos de los alimentos y de la vivienda contrarrestó un amplio declive de los precios de la energía.
El IPC había caído un 0.2% en agosto y los economistas preveían una lectura plana en setiembre.
“Este escenario de inflación persistentemente débil debería seguir dando la justificación clave para que la Fed mantenga su postura de política monetaria expansiva”, dijo el economista de TD Securities en Nueva York Millan Mulraine.
El IPC aumentó un 1.7% en los 12 meses hasta setiembre, luego de anotar un alza similar en agosto.
La inflación estadounidense se ha frenado en los últimos meses tras acelerarse en el segundo trimestre, en parte debido a que la fortaleza del dólar y un crecimiento económico más lento en China y en la zona euro limita las presiones sobre el valor de las importaciones.
Las presiones de inflación subyacente también se mantuvieron contenidas en setiembre. El llamado IPC subyacente, que excluye los precios de los alimentos y la energía, subió 0.1% el mes pasado.

Cifras y datos

Nivel objetivo. La Reserva Federal de Estados Unidos tiene una meta de inflación de un 2%.

Energía. En setiembre, los precios de la energía en EE.UU. cayeron por tercer mes consecutivo.

[Fenix]

Los mercados de valores emergentes ante el inicio de una fase alcista
Viernes, 24 de Octubre del 2014 - 12:13
En el siguiente gráfico realizado por Short Side of Long vemos como el mercado de valores emergente ha tenido una pobre actuación en los últimos años, y que parece estar imitando el comportamiento que tuvo desde el 2000 al 2003 antes del inicio de una fuerte tendencia alcista.

La ruptura de la tendencia bajista iniciada en 2008 sugeriría esa nueva onda alcista, y sería una señal de posicionamiento largo.

[Fenix]

7:32 Procter & Gamble Co dijo que escindirá su negocio de baterías Duracell, en momentos en que el mayor fabricante del mundo de productos para el hogar parece estar centrado en sus marcas de más rápido crecimiento.

La compañía reportó también el viernes una leve caída en sus ventas trimestrales.

La ganancia atribuible a Procter & Gamble se redujo a 1.990 millones de dólares, o 69 centavos por acción, en el primer trimestre finalizado el 30 de septiembre, desde los 3.030 millones de dólares, o 1,04 dólar por papel, del año anterior.

El fabricante de los pañales Pampers y del detergente Tide dijo que sus ventas netas cayeron de 20.830 a 20.790 millones de dólares.

La compañía anunció en agosto que podría vender la mitad de sus marcas en los próximos dos años y reducir puestos de trabajo para reactivar el crecimiento de las ventas y ahorrar costos.

7.34 United Parcel Service Inc reportó el viernes una ganancia trimestral mejor a la esperada, impulsada por una creciente demanda, la mejora en los márgenes en Estados Unidos y un fuerte crecimiento en Asia y Europa.

UPS, la mayor compañía mundial de entrega de encomiendas,

10:27 Colgate-Palmolive Co reportó una caída del 17 por ciento en su ganancia del tercer trimestre y redujo su pronóstico de beneficios para el año completo, afectada por la debilidad de la demanda en Brasil y China y por la fortaleza del dólar.

[admin]

DJIA 16765.37 87.47 0.52%
Nasdaq 4471.03 18.24 0.41%
S&P 500 1959.57 8.75 0.45%
Russell 2000 1114.86

[admin]

DJIA 16797.80 119.90 0.72%
Nasdaq 4479.62 26.83 0.60%
S&P 500 1963.41 12.59 0.65%
Russell 2000 1117.11 0.63 0.06%
Global Dow 2470.32

[Fenix]

13:17 Metlife: la curva descendente prevalece
CMC Markets

Punto pivote (nivel de invalidación): 52

Preferencia: Posiciones cortas debajo de 52 con objetivos en 45,35 y 42,5 en extensión.

Escenario alternativo: Arriba de 52 buscar mayor indicación al alza con 54,2 y 56,65 como objetivos.

Comentario técnico: Técnicamente, el RSI se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50.

12:59 Evitar acciones estadounidenses con alta exposición a Europa

El analista Philip Van Doorn señala que los inversores en EE.UU. deben tener en cuenta la mala situación por la que pasan las economías europeas cerca de entrar de nuevo en recesión. El PIB de EE.UU. se espera crezca un 3% en el tercer trimestre del año, por contra el PIB en Europa probablemente se mantendrá plano en ese mismo periodo.

En este escenario sería conveniente infraponderar las compañías estadounidenses con alta exposición a Europa. La tabla adjunta recoge las de mayor peso en esta zona geográfica.

12:33 Los beneficios aumentan más que los ingresos

Con casi el 20% de las acciones de EE.UU. que ya han publicado resultados vemos en estos gráficos de Bespoke Invesmtent Group como el tanto por ciento de compañías que superan las estimaciones de beneficio se sitúa por encima de la media de las últimas décadas.

Sin embargo, las compañías que han superado las previsiones de venta son sensiblemente inferiores a los últimos trimestres.

[Fenix]

Falta consumo final

Viernes, 24 de Octubre del 2014 - 13:38:00

Seis años después del inicio de la crisis de 2008, la recuperación de la mayor parte de las economías desarrolladas se sigue produciendo a un ritmo lento y desigual.

Una de las razo­nes que suele aducirse para justificar esta lenta recuperación es el elevado endeudamien­to acumulado por el sector privado durante el largo período de crecimiento que culminó en 2007-2008, muy superior al experimentado en ciclos expansivos previos. La evidencia histórica indica que las crisis financieras en las que previamente se había alcanzado un nivel de endeudamiento elevado se corresponden con episodios de desaceleración de mayor profundidad y recuperaciones menos intensas. Banco de España, Boletín Económico octubre.

¿Sólo por la deuda? En definitiva, ¿es la acumulación de deuda el principal obstáculo para la recuperación del consumo privado? Respondan ustedes a esta cuestión. Pero, también valoren el tremendo esfuerzo de las autoridades a nivel mundial por facilitar los ajustes en el sistema financiero de forma que su desarrollo futuro sea compatible con la mejora en las condiciones de crédito. ¿Más deuda? También más posibilidades de ajuste, bajo un coste asumible.

Algo de esto es lo que hemos visto de forma reciente. En los dos gráficos siguientes pueden ver la evolución de la deuda de las familias, la tasa de ahorro y su posición financiera para el conjunto de la OCDE entre 2000/2013....




En definitiva, podríamos hablar de dos factores que comprometen la recuperación del consumo privado a corto plazo:

1. La deuda (pasado)
2. La incertidumbre (futuro)

Incertidumbre asociada a la evolución de sus rentas a futuro y también como consecuencia de la elevada tasa de desempleo. Naturalmente, aquí pueden incluir también todo el conjunto de riesgos que fueron mencionados la semana pasada con el desplome de los mercados: geopolítica, elevada deuda pública, desinflación y hasta la dinámica de los propios mercados. También ahora el Ébola. No subestimen la evolución de los mercados, que se puede relacionar con los riesgos que atenazan a medio plazo a la necesaria estabilidad financiera. Por otro lado, tampoco se olviden de otros factores de tipo estructural: demográfico, modelo económico, social. Todo demasiado complejo para poder ser analizado de forma que ofrezca conclusiones entendibles. Esto lleva a intentar simplificarlo al máximo. Esto al menos es lo que ha intentado hacer el Banco de España en su último Informe mensual, centrando el análisis sólo en los dos factores de deuda e incertidumbre a los que me refería al principio.

¿De dónde viene el elevado endeudamiento? Sin duda, el producto más de una década de unas condiciones financieras muy laxas (coste y profundidad de los mercados) y un creciente peso en la cartera de las familias de la riqueza inmobiliaria. La Crisis ha obligado a un ajuste de deuda en un contexto de deterioro en las condiciones de financiación e incertidumbre hacia el futuro. La actuación de los bancos centrales ha sido clara para combatir el primer factor y también generando tiempo para resolver el segundo de forma ordenada. En este proceso de saneamiento nos encontramos en este momento.

Aunque referido a la zona EUR, sin duda los comentarios ayer de S&P podrían ser fácilmente extrapolables al resto de los países desarrollados. En definitiva: quizás la economía europea ha entrado en una nueva fase de menor crecimiento en un contexto de desapalancamiento, cuando el creicmiento mundial se mantiene débil; la política monetaria puede estabilizar economías en el corto plazo pero puede ser un factor desestabilizador a medio plazo si genera complacencia en la política fiscal y estructural; en definitiva, el inicio de una nueva fase donde los peor ha pasado pero hay mucho trabajo aún para resolver las cuestiones pendientes.

Sí, falta demanda final. Consumo y también inversión. Ahora todas las miradas se centran en esta última. Objeto de debate en la Cumbre Europea de ayer. Veremos.


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

[Fenix]

14:28 Todavía hay oportunidades en los Mercados Frontera

Los Mercados Frontera - los mercados emergentes del mañana - son un recurso sin explotar para los inversores, argumenta Heidi Richardson.

"Creemos que estas economías en desarrollo tienen un importante potencial de crecimiento a largo plazo, y también aportan unos beneficios de diversificación gracias a su relativamente baja correlación con muchas clases de activos principales, entre otras razones", escribe Richardson.

Richardson recomienda el iShares MSCI Frontier 100 ETF (FM) por tres razones:

1) Ofrece exposición pura a los Mercados Frontera. Muchos otros fondos de inversión y ETFs en la categoría mezclan tanto Mercados Frontera como exposición a Mercados Emergentes.

2) Está bien diversificado.

3) El índice está sesgado hacia la liquidez.Su índice es un subconjunto de más o menos 100 de las acciones más grandes y más líquidas. Las acciones son seleccionados mediante un proceso especial que se centra en el volumen de operaciones y acciones disponibles.

13:57 Bono EEUU 10 años diciembre. Esperando la ruptura alcista

El descenso suavizó el momentum alcista, pero sin embargo sigue ahí, y un movimiento por encima de 128-08½\120-10½ acabaría con la tendencia bajista.

El próximo soporte clave a corto plazo se sitúa en el máximo de mediados de agosto de 126-12.

Resistencias 127-15 127-22 127-28 128-08½ 128-10½
Soportes 126-26 126-24 126-12 126-07 125-25½

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+126

[RCHF]

Viernes 24 de octubre del 2014 | 15:31

Dólar cierra en S/.2,912, su nivel más alto en cinco años
Para amortiguar la caída de la moneda local, el BCR vendió US$95 millones. Pese a ello, el dólar se apreció 0,24% en la semana

Dólar alcanza los S/.2,908 en nuevo máximo en casi cinco años
El dólar experimentó un alza similar a la registrada hace más de cinco años al cierre de su sesión ante compras del billete verte por parte de bancos e inversores, quienes incrementaron sus posiciones ante el vencimiento de certificados del BCR, en medio de una sesión en la que intervino esta autoridad monetaria.

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El tipo de cambio interbancario terminó sus operaciones en S/.2,912, un incremento de 0,14% respecto a su cotización del jueves, cuando finalizó en S/.2,908. El tipo de cambio paralelo se situó en S/.2,915.

Ante esta subida de la divisa estadounidense, el BCR vendió US$95 millones para amortiguar la caída del nuevo sol. Pese a ello, la moneda extranjera se aprecia 0,24% en la semana y gana 4% en lo que va del año.

Además, la autoridad monetaria también colocó swap cambiario de ventas por S/.600 millones, sin afectar la liquidez del sistema financiero.

[admin]

25 bancos europeos no pasaran el stress test.