3:32 PMI manufacturero Reino Unido octubre 53,2 frente 51,2 esperado
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4:24 "Es poco probable una salida limpia" del rescate de Grecia
De acuerdo con un alto funcionario de la Unión Europea, "es muy poco probable una salida completamente limpia", en relación con el rescate de Grecia.
Nuestras previsiones
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 11 horas
A finales del año pasado esperábamos un crecimiento para este año del 3.3 %. Ahora, incluyendo la última revisión a la baja este mismo mes, apenas vemos un crecimiento del 2.7 %. En porcentaje, una revisión a la baja de la tasa de crecimiento del 18 % en .lo que llevamos de ejercicio. Pero, mucho más, consideremos que la tasa de crecimiento de este ejercicio probablemente será inferior al promedio histórico. ¿Y para 2015? También hemos revisado a la baja nuestras proyección de crecimiento, ahora del 3.2 %. Lo inquietante de todo esto ya no es tanto que sea el tercer consecutivo de revisiones a la baja en nuestra previsión para el próximo año como que ha afectado a economías bien dispares y también en diferentes zonas geográficas. En definitiva, en línea con la definición que hizo el FMI del escenario económico actual, la recuperación está siendo débil e irregular. Y todos somos conscientes de ello.
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En concreto, este mes hemos revisado a la baja nuestra previsión de crecimiento para la zona EUR y UK por un lado, cuando también esperamos ahora un crecimiento más moderado en el caso de Corea, México, Singapur, Turquía y Venezuela. Pero, esto es igualmente relevante, lo hemos mantenido para las economías norteamericana y la economía china. ¿Y los riesgos? Especialmente para esta última en términos de deuda acumulada (sector privado) e incertidumbre a medio y largo plazo sobre la evolución de su crecimiento potencial (para ambas) y el margen de política económica para impulsarlo. De hecho, como no podía ser de otra forma, la propia gestión de la política monetaria en el caso de la Fed es otra amenaza para la solidez de la recuperación económica mundial. Pero este riesgo se filtra a través de la evolución de los mercados financieros. Todos hemos sido también conscientes de ello durante el pasado mes de octubre. Por último, no puedo dejar de mencionar como una amenaza la propia evolución del comercio mundial.
En adición a la moderación en las expectativas de crecimiento también hemos recortado este mes nuestra previsión de inflación. De hecho, como una combinación de una recuperación económica más débil de lo previsto inicialmente y por la caída de los precios de las commodities. Ahora esperamos un crecimiento de los precios de consumo para 2015 del 2.6 %, incluso inferior al 2.7 % esperado para este año. Pero, además, un nivel de precios inferior a la referencia fijada (en el caso del BOJ objetivo oficial) por los bancos centrales de países desarrollados. Claro que esperamos una desaceleración en la inflación de países emergentes hasta niveles del 4.4 % en 2015 desde el 4.5 % de este año.
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Menor crecimiento, menor inflación…dejando al margen la decisión que puedan tomar la Fed y el BOE (de cualquier forma, el inicio de la normalización monetaria estará al final condicionado al escenario evitando con ello riesgos que la recuperación de sus respectivas economías no puedan abarcar), lo cierto es que esperamos que las condiciones financieras a nivel mundial sigan siendo laxas. Y en este punto incluimos tanto las medidas expansivas aprobadas la semana pasada por el BOJ como otras que podrían venir desde el ECB y desde el Banco Central de China. Un mundo global y mercados también globales. Además, la propia caída de la inflación puede tener también una lectura positiva en términos de poder de compra de los consumidores. Por último, también es sin duda positiva la propia desigualdad en la recuperación con economías como la norteamericana mostrando indicios de fortaleza. O en Europa también lo podemos ver en economías como la española o irlandesa. También pese a la desaceleración, en el caso de la economía británica.
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Como ven, un escenario de claroscuros. Veremos.
Lunes 03/11/14 Semana del empleo
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Re: Lunes 03/11/14 Semana del empleo
por Fenix » Lun Nov 03, 2014 2:18 pm
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Re: Lunes 03/11/14 Semana del empleo
por Fenix » Lun Nov 03, 2014 2:19 pm
Golpe de efecto del Banco de Japón debilitando el yen, análisis eur/jpy y usd/jpy
por Ismael de la Cruz •Hace 8 horas
Atentos que hay novedades en lo referente al yen con incidencias interesantes en los mercados. El Banco de Japón ha dado un golpe de efecto que en unos casos cambia el escenario del yen frente al resto de divisas y en otros lo confirma. El Gobernador del BOJ, Kuroda, anunció un nuevo estímulo para reforzar el programa de compra de deuda pública y de activos financieros que comenzó hace algo más de 18 meses.
Es cierto que el programa actual no era ninguna tontería, no en vano era el mayor históricamente hablando, pero no terminaba de funcionar y cuando algo no funciona hay que tomar medidas porque de lo contrario el problema se enquista y ya tendría difícil solución.
Les comentaba el pasado mes de agosto que uno de los principales problemas que estaba teniendo Japón era la caída del consumo tras incrementarse el impuesto del IVA, concretamente una caída del 5%. En principio, este hecho debería de permitir ver al Banco de Japón aplicar más medidas de estímulo monetario, sin descartar también un aplazamiento sine die de la subida de dos puntos del IVA que está prevista para el próximo mes de abril del 2015.
Se esperaba que tomasen una decisión antes de final de año, ya que el riesgo latente residía en que el incremento del impuesto del consumo podría poner en peligro la recuperación económica activada con la política de estímulos económicos, aparte que el Banco de Japón empezaba a no tener todas consigo y detectaba mayores riesgos de que el IPC cayese por debajo del 1% (el objetivo de inflación de la entidad es el 2%). A eso había que añadir que el consumo estaba siendo débil, la producción industrial cayó un 1,5%, las cifras del gasto de los hogares no se recuperaba.
Pero Kuroda no daba su brazo a torcer y seguía manteniendo el discurso de que las medidas de flexibilización monetaria se mantendrían hasta que el 2% de inflación fuese sostenible en el tiempo, y que los actuales estímulos fiscales y monetarias podrían hacer frente a los efectos de la subida de impuestos, con lo que el BOJ no estaba considerando más acciones.
Pues bien, Kuroda tuvo que reconocer la realidad que se dice que a veces es tozuda y reaccionar ampliando la base monetaria hasta los 80 billones de yenes, así como el plazo de madurez medio de los bonos de deuda superando en 3 años el anterior límite. La cuestión es que el BOJ espera que con la inyección de los millones de yenes que va a realizar, el crecimiento económico del país vuelva a reactivarse tras el frenazo por el incremento del IVA.
Muy bien, pero vayamos a lo que nos interesa, ¿cómo se traduce todo ésto en los mercados de divisas, concretamente en el yen frente al euro y al dólar norteamericano?
- Usd/Jpy: es el mercado perfecto por tema macroeconómico desde hace un tiempo, por eso les comenté en el último análisis que tener un par donde está la divisa más fuerte y la más débil es sinónimo de descompensación y tendencia en una sola dirección, vamos, un chollo. Primero porque el yen era y seguirá siendo una divisa débil. Segundo porque el dólar estaba fuerte por descontarse una subida de tipos de interés por parte de la FED en el 2015 y porque a finales de octubre se daba por hecho que finalizaría el programa QE3.
El primer objetivo de la subida por técnico se encuentra en la resistencia de 114,20, cuya extensión ascendente evocaría ver los 114,85-114,90 puntos. En el corto plazo sin debilidad y máxima fuerza mientras continúe por encima de la zona de 106.
¿Riesgo en este mercado? Tan solo uno, que la FED mande mensajitos acerca de que la subida de tipos se aplazará en el tiempo, porque se cuenta con que será entre la primavera y el verano del 2015.
- Eur/Jpy: son dos divisas a priori débiles, una por su programa QE vigente y otra porque podría implantarlo próximamente. El primer objetivo de la subida se encontraría en 143-143,35, siendo el interesante los 145 puntos como resistencia. En el corto plazo sin debilidad y máxima fuerza mientras siga por encima de la zona de 135.
¿Riesgo de este mercado? Que el BCE no sea más claro acerca de si implantará un programa QE, hecho que el mercado espera que sea a lo largo del 2015.
por Ismael de la Cruz •Hace 8 horas
Atentos que hay novedades en lo referente al yen con incidencias interesantes en los mercados. El Banco de Japón ha dado un golpe de efecto que en unos casos cambia el escenario del yen frente al resto de divisas y en otros lo confirma. El Gobernador del BOJ, Kuroda, anunció un nuevo estímulo para reforzar el programa de compra de deuda pública y de activos financieros que comenzó hace algo más de 18 meses.
Es cierto que el programa actual no era ninguna tontería, no en vano era el mayor históricamente hablando, pero no terminaba de funcionar y cuando algo no funciona hay que tomar medidas porque de lo contrario el problema se enquista y ya tendría difícil solución.
Les comentaba el pasado mes de agosto que uno de los principales problemas que estaba teniendo Japón era la caída del consumo tras incrementarse el impuesto del IVA, concretamente una caída del 5%. En principio, este hecho debería de permitir ver al Banco de Japón aplicar más medidas de estímulo monetario, sin descartar también un aplazamiento sine die de la subida de dos puntos del IVA que está prevista para el próximo mes de abril del 2015.
Se esperaba que tomasen una decisión antes de final de año, ya que el riesgo latente residía en que el incremento del impuesto del consumo podría poner en peligro la recuperación económica activada con la política de estímulos económicos, aparte que el Banco de Japón empezaba a no tener todas consigo y detectaba mayores riesgos de que el IPC cayese por debajo del 1% (el objetivo de inflación de la entidad es el 2%). A eso había que añadir que el consumo estaba siendo débil, la producción industrial cayó un 1,5%, las cifras del gasto de los hogares no se recuperaba.
Pero Kuroda no daba su brazo a torcer y seguía manteniendo el discurso de que las medidas de flexibilización monetaria se mantendrían hasta que el 2% de inflación fuese sostenible en el tiempo, y que los actuales estímulos fiscales y monetarias podrían hacer frente a los efectos de la subida de impuestos, con lo que el BOJ no estaba considerando más acciones.
Pues bien, Kuroda tuvo que reconocer la realidad que se dice que a veces es tozuda y reaccionar ampliando la base monetaria hasta los 80 billones de yenes, así como el plazo de madurez medio de los bonos de deuda superando en 3 años el anterior límite. La cuestión es que el BOJ espera que con la inyección de los millones de yenes que va a realizar, el crecimiento económico del país vuelva a reactivarse tras el frenazo por el incremento del IVA.
Muy bien, pero vayamos a lo que nos interesa, ¿cómo se traduce todo ésto en los mercados de divisas, concretamente en el yen frente al euro y al dólar norteamericano?
- Usd/Jpy: es el mercado perfecto por tema macroeconómico desde hace un tiempo, por eso les comenté en el último análisis que tener un par donde está la divisa más fuerte y la más débil es sinónimo de descompensación y tendencia en una sola dirección, vamos, un chollo. Primero porque el yen era y seguirá siendo una divisa débil. Segundo porque el dólar estaba fuerte por descontarse una subida de tipos de interés por parte de la FED en el 2015 y porque a finales de octubre se daba por hecho que finalizaría el programa QE3.
El primer objetivo de la subida por técnico se encuentra en la resistencia de 114,20, cuya extensión ascendente evocaría ver los 114,85-114,90 puntos. En el corto plazo sin debilidad y máxima fuerza mientras continúe por encima de la zona de 106.
¿Riesgo en este mercado? Tan solo uno, que la FED mande mensajitos acerca de que la subida de tipos se aplazará en el tiempo, porque se cuenta con que será entre la primavera y el verano del 2015.
- Eur/Jpy: son dos divisas a priori débiles, una por su programa QE vigente y otra porque podría implantarlo próximamente. El primer objetivo de la subida se encontraría en 143-143,35, siendo el interesante los 145 puntos como resistencia. En el corto plazo sin debilidad y máxima fuerza mientras siga por encima de la zona de 135.
¿Riesgo de este mercado? Que el BCE no sea más claro acerca de si implantará un programa QE, hecho que el mercado espera que sea a lo largo del 2015.
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Re: Lunes 03/11/14 Semana del empleo
por Fenix » Lun Nov 03, 2014 2:20 pm
4:45 El rublo reanuda su caída a pesar del alza de tasas
El rublo ha seguido cayendo a pesar de la agresiva subida de tipos del banco central de Rusia el viernes, y se acerca a un nuevo mínimo histórico frente al dólar.
El rublo pierde otro 0,8 por ciento contra el dólar para negociarse a 43,37 esta mañana.
La moneda tocó un mínimo histórico de 43,899 por dólar estadounidense el jueves pasado, antes de recuperarse ante la especulación de que el banco central ruso estaba a punto de actuar con decisión para apoyar su moneda después de derrumbarse un cuarto de su valor este año.
El gráfico semanal: pánico comprador en los futuros del Nikkei y en las bolsas globales
por Renta 4 •Hace 10 horas
Nuestra apuesta "contraria" de hace una semana a favor de Amazon frente a Apple ha sido correcta ya que en las últimas cinco sesiones el gran "retailer" de Seattle ha sacado casi cinco puntos porcentuales de ventaja a la compañía de Cupertino. Pero no se trataba de una apuesta a tan corto plazo, sino a medio, como lo fue la apuesta a favor del dólar frente al euro que hicimos en nuestro Gráfico semanal del 8 de septiembre de 2014, entre otros.
Sin duda la imagen de la pasada semana ha sido la de Haruhiko Kuroda anunciando, simultáneamente, el fracaso, hasta el momento, de las políticas monetarias ultra agresivas que puso en marcha el Bank of Japan el 4 de abril de 2013, y, a la vez, la intensificación de esas mismas políticas, añadiendo nuevas dosis monetarias a las inyecciones mensuales.
El resultado es el que se ve en la imagen: los futuros del Nikkei se dispararon, en pocas horas, hasta niveles superiores a los 17.000 puntos, cerrando por encima de ese nivel en la sesión del viernes, arrastrando al alza a todas las demás Bolsas mundiales y colocándose ya el Nikkei, al finalizar octubre, en positivo desde el uno de enero. Una reacción alcista que nos recuerda a la que protagonizó también el Nikkei, con contagio igualmente a las demás Bolsas, en abril y mayo de 2013, cuando Kuroda hizo su primer anuncio de QQE.
En nuestro Gráfico semanal del pasado 17 de febrero de 2014 apostábamos por comprar futuros del Nikkei y vender futuros del Dax, apuesta que ha funcionado muy bien ya que desde esa fecha hasta hoy el Nikkei ha subido notablemente más que el Dax. Pero hoy, al empezar noviembre, no podemos hacer la misma apuesta, ya que no compraríamos ni futuros del Nikkei ni del Dax, ni siquiera en una posición combinada de ambos índices.
Sencillamente, a nuestro juicio, la adicción de los operadores a las inyecciones de liquidez ha ido demasiado lejos, y los riesgos que conlleva esa adicción son enormes, aunque sean riesgos de los que algunos denominan de baja probabilidad pero alto impacto. Preferimos más bien comprar opciones put sobre el Nikkei, e incluso, para quienes sean más atrevidos y estén dispuestos a soportar riesgos mayores, sugeriríamos vender futuros sobre el Nikkei a estos niveles ya que el Nikkei está en la parte alta del rango en el que se ha movido la última década.
Sabemos que esta posición es, como lo era la de la semana pasada y otras muchas que hemos ido sugiriendo en esta sección, "contraria" a la opinión dominante, y sabemos también que es peligroso ir en contra de los Bancos Centrales (don´t fight the Fed) pero de alguna manera, ante la sensación de "deja vu" que inevitablemente nos invade cuando vemos determinados comportamientos, vamos a atrevernos a arriesgar.
Le recordamos que en nuestra página web puede usted comprar y vender la más amplia gama de acciones futuros, opciones, CFDs, ETFs y demás instrumentos financieros en los mercados internacionales, en las mejores condiciones y en tiempo real.
El rublo ha seguido cayendo a pesar de la agresiva subida de tipos del banco central de Rusia el viernes, y se acerca a un nuevo mínimo histórico frente al dólar.
El rublo pierde otro 0,8 por ciento contra el dólar para negociarse a 43,37 esta mañana.
La moneda tocó un mínimo histórico de 43,899 por dólar estadounidense el jueves pasado, antes de recuperarse ante la especulación de que el banco central ruso estaba a punto de actuar con decisión para apoyar su moneda después de derrumbarse un cuarto de su valor este año.
El gráfico semanal: pánico comprador en los futuros del Nikkei y en las bolsas globales
por Renta 4 •Hace 10 horas
Nuestra apuesta "contraria" de hace una semana a favor de Amazon frente a Apple ha sido correcta ya que en las últimas cinco sesiones el gran "retailer" de Seattle ha sacado casi cinco puntos porcentuales de ventaja a la compañía de Cupertino. Pero no se trataba de una apuesta a tan corto plazo, sino a medio, como lo fue la apuesta a favor del dólar frente al euro que hicimos en nuestro Gráfico semanal del 8 de septiembre de 2014, entre otros.
Sin duda la imagen de la pasada semana ha sido la de Haruhiko Kuroda anunciando, simultáneamente, el fracaso, hasta el momento, de las políticas monetarias ultra agresivas que puso en marcha el Bank of Japan el 4 de abril de 2013, y, a la vez, la intensificación de esas mismas políticas, añadiendo nuevas dosis monetarias a las inyecciones mensuales.
El resultado es el que se ve en la imagen: los futuros del Nikkei se dispararon, en pocas horas, hasta niveles superiores a los 17.000 puntos, cerrando por encima de ese nivel en la sesión del viernes, arrastrando al alza a todas las demás Bolsas mundiales y colocándose ya el Nikkei, al finalizar octubre, en positivo desde el uno de enero. Una reacción alcista que nos recuerda a la que protagonizó también el Nikkei, con contagio igualmente a las demás Bolsas, en abril y mayo de 2013, cuando Kuroda hizo su primer anuncio de QQE.
En nuestro Gráfico semanal del pasado 17 de febrero de 2014 apostábamos por comprar futuros del Nikkei y vender futuros del Dax, apuesta que ha funcionado muy bien ya que desde esa fecha hasta hoy el Nikkei ha subido notablemente más que el Dax. Pero hoy, al empezar noviembre, no podemos hacer la misma apuesta, ya que no compraríamos ni futuros del Nikkei ni del Dax, ni siquiera en una posición combinada de ambos índices.
Sencillamente, a nuestro juicio, la adicción de los operadores a las inyecciones de liquidez ha ido demasiado lejos, y los riesgos que conlleva esa adicción son enormes, aunque sean riesgos de los que algunos denominan de baja probabilidad pero alto impacto. Preferimos más bien comprar opciones put sobre el Nikkei, e incluso, para quienes sean más atrevidos y estén dispuestos a soportar riesgos mayores, sugeriríamos vender futuros sobre el Nikkei a estos niveles ya que el Nikkei está en la parte alta del rango en el que se ha movido la última década.
Sabemos que esta posición es, como lo era la de la semana pasada y otras muchas que hemos ido sugiriendo en esta sección, "contraria" a la opinión dominante, y sabemos también que es peligroso ir en contra de los Bancos Centrales (don´t fight the Fed) pero de alguna manera, ante la sensación de "deja vu" que inevitablemente nos invade cuando vemos determinados comportamientos, vamos a atrevernos a arriesgar.
Le recordamos que en nuestra página web puede usted comprar y vender la más amplia gama de acciones futuros, opciones, CFDs, ETFs y demás instrumentos financieros en los mercados internacionales, en las mejores condiciones y en tiempo real.
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Re: Lunes 03/11/14 Semana del empleo
por Fenix » Lun Nov 03, 2014 2:22 pm
4:55 El principio general de libertad de circulación en la UE no es negociable
Según el portavoz de Merkel
Alemania dice que el principio general de libertad de circulación en la UE no es negociable, según el portavoz de Merkel.
Recordamos que este fin de semana hubo informaciones que señalaban que Angela Merkel, la canciller alemana, había advertido al primer ministro del Reino Unido que estaba dispuesta a considerar una salida británica de la UE si hay un movimiento para cambiar las normas sobre la libertad de movimientos.
5:15 No se levantarán las sanciones a Rusia
Afirma un portavoz alemán
Un portavoz alemán afirma que no se levantarán las sanciones a Rusia debido a la situación actual en Ucrania. Añade:
- Si la situación empeora es posible que se puedan aplicar nuevas sanciones.
- Corresponde a Gran Bretaña decidir el papel que quiere jugar en el futuro de la UE.
- Alemania defiende que el principio general de la libertad de circulación de la UE no es negociable.
- Existe un fuerte interés en discutir juntos cómo abordar el abuso de la libertad de movimiento.
5:21 La deuda griega sigue bajo presión
La deuda pública de Grecia se encuentra de nuevo bajo presión esta mañana, impulsando el rendimiento de sus bonos a 10 años hasta el 8,2%, desde el 8,1% del viernes.
La incertidumbre sobre los planes de rescate de Grecia y su situación política continúa pesando en la confianza inversora.
Los altos rendimientos de los bonos hacen que sea cada vez más probable que Atenas tenga que acordar restricciones o nuevos compromisos presupuestarios a cambio de una línea de crédito.
5:28 Los precios del petróleo podrían estancarse cerca de sus menores niveles en más de cuatro años en el 2015 y las inversiones podrían ser demoradas, configurando un panorama sombrío para la industria.
Un exceso en el suministro mundial y preocupaciones por la demanda han presionado los precios del crudo, que ha perdido un cuarto de su valor en los últimos cuatro meses, poniendo en riesgo los proyectos de energía de alto costo.
Delegaciones que asisten a una de las mayores conferencias sobre energía de Asia, que se realiza en Singapur esta semana, dijeron que esperan que la brecha entre la oferta y la demanda empeore y que no están esperanzados en que los grandes productores, incluyendo a los miembros de la OPEP, hagan mucho para reducir su bombeo.
"No deberíamos dar por sentado que la OPEP volverá a su antiguo papel como productor estabilizador", dijo Maria van der Hoeven, presidenta ejecutiva de la Agencia Internacional de Energía (AIE).
"Pero lo que vemos como probable es que parte de los mayores costos de producción en los países de la OPEP y fuera de la OPEP serán puestos a prueba en caso de nuevas caídas de precios", agregó.
Al menos 24 de los 37 operadores, analistas y ejecutivos de alto nivel que conversaron con Reuters en los márgenes del Singapore International Energy Week dijeron que esperaban que el referencial europeo promedie entre 80 y 90 dólares por barril el 2015.
El Brent, que tocó mínimos de cuatro años de 82,60 dólares a inicios de este mes, ha promediado en torno a los 105 dólares en lo que va del 2014. Un sondeo mensual de Reuters mostró que el referencial promediaría 93,70 dólares en 2015, con un rango estimado de entre 80 y 105 dólares.
ESQUISTO Y OPEP
Algunos asistentes a la conferencia dijeron que esperaban que la producción de esquisto de Estados Unidos crezca el próximo año en 1 millón de barriles por día (bpd).
Los precios del West Texas Intermediate necesitarían caer en torno al 13 por ciento desde los actuales niveles a 70 dólares por barril para que se reduzca la producción en ese país, consideraron.
Se espera que Estados Unidos se convierta en el mayor productor mundial de petróleo en el 2015, según la AIE, debido a que las avanzadas técnicas de fracturación hidráulica en formaciones de esquisto han revertido décadas de baja producción petrolera.
Es probable que la OPEP, que bombea un tercio del petróleo del mundo, mantenga sus cuotas de producción en su reunión de noviembre, intensificando la batalla por la cuota de mercado, dijeron analistas y operadores.
"No se espera que la OPEP reduzca la producción porque quieren menores precios del crudo para mantener su cuota de mercado y para alentar el consumo y también para disuadir a los productores marginales", dijo un veterano operador de petróleo.
Si el grupo acuerda una reducción en su bombeo, esta sería de un mínimo de 500.000 bpd desde su producción total de más de 30 millones de bpd, dijeron los participantes.
El impacto de los abundantes suministros es exacerbado por la escasa demanda ante el débil crecimiento de la economía mundial, dijeron las fuentes de la industria.
La demanda mundial de petróleo crecería entre 500.000 y 1 millón de bpd en el 2015, proyectaron. La AIE estimó que la demanda sería de 1,1 millones de bpd.
Un experimentado operador de petróleo dijo que el crecimiento de la economía europea estaba estancado y que Asia podría expandirse pero a un menor ritmo, lo que repercutiría en la demanda.
"Esperamos que Asia siga siendo un contribuyente clave para el crecimiento (de la demanda petrolera) en los próximos cinco años al 2020, pero a un ritmo menor de lo que hemos visto en periodos anteriores", dijo Toril Bosoni, experto analista de mercados petroleros en la AIE.
Según el portavoz de Merkel
Alemania dice que el principio general de libertad de circulación en la UE no es negociable, según el portavoz de Merkel.
Recordamos que este fin de semana hubo informaciones que señalaban que Angela Merkel, la canciller alemana, había advertido al primer ministro del Reino Unido que estaba dispuesta a considerar una salida británica de la UE si hay un movimiento para cambiar las normas sobre la libertad de movimientos.
5:15 No se levantarán las sanciones a Rusia
Afirma un portavoz alemán
Un portavoz alemán afirma que no se levantarán las sanciones a Rusia debido a la situación actual en Ucrania. Añade:
- Si la situación empeora es posible que se puedan aplicar nuevas sanciones.
- Corresponde a Gran Bretaña decidir el papel que quiere jugar en el futuro de la UE.
- Alemania defiende que el principio general de la libertad de circulación de la UE no es negociable.
- Existe un fuerte interés en discutir juntos cómo abordar el abuso de la libertad de movimiento.
5:21 La deuda griega sigue bajo presión
La deuda pública de Grecia se encuentra de nuevo bajo presión esta mañana, impulsando el rendimiento de sus bonos a 10 años hasta el 8,2%, desde el 8,1% del viernes.
La incertidumbre sobre los planes de rescate de Grecia y su situación política continúa pesando en la confianza inversora.
Los altos rendimientos de los bonos hacen que sea cada vez más probable que Atenas tenga que acordar restricciones o nuevos compromisos presupuestarios a cambio de una línea de crédito.
5:28 Los precios del petróleo podrían estancarse cerca de sus menores niveles en más de cuatro años en el 2015 y las inversiones podrían ser demoradas, configurando un panorama sombrío para la industria.
Un exceso en el suministro mundial y preocupaciones por la demanda han presionado los precios del crudo, que ha perdido un cuarto de su valor en los últimos cuatro meses, poniendo en riesgo los proyectos de energía de alto costo.
Delegaciones que asisten a una de las mayores conferencias sobre energía de Asia, que se realiza en Singapur esta semana, dijeron que esperan que la brecha entre la oferta y la demanda empeore y que no están esperanzados en que los grandes productores, incluyendo a los miembros de la OPEP, hagan mucho para reducir su bombeo.
"No deberíamos dar por sentado que la OPEP volverá a su antiguo papel como productor estabilizador", dijo Maria van der Hoeven, presidenta ejecutiva de la Agencia Internacional de Energía (AIE).
"Pero lo que vemos como probable es que parte de los mayores costos de producción en los países de la OPEP y fuera de la OPEP serán puestos a prueba en caso de nuevas caídas de precios", agregó.
Al menos 24 de los 37 operadores, analistas y ejecutivos de alto nivel que conversaron con Reuters en los márgenes del Singapore International Energy Week dijeron que esperaban que el referencial europeo promedie entre 80 y 90 dólares por barril el 2015.
El Brent, que tocó mínimos de cuatro años de 82,60 dólares a inicios de este mes, ha promediado en torno a los 105 dólares en lo que va del 2014. Un sondeo mensual de Reuters mostró que el referencial promediaría 93,70 dólares en 2015, con un rango estimado de entre 80 y 105 dólares.
ESQUISTO Y OPEP
Algunos asistentes a la conferencia dijeron que esperaban que la producción de esquisto de Estados Unidos crezca el próximo año en 1 millón de barriles por día (bpd).
Los precios del West Texas Intermediate necesitarían caer en torno al 13 por ciento desde los actuales niveles a 70 dólares por barril para que se reduzca la producción en ese país, consideraron.
Se espera que Estados Unidos se convierta en el mayor productor mundial de petróleo en el 2015, según la AIE, debido a que las avanzadas técnicas de fracturación hidráulica en formaciones de esquisto han revertido décadas de baja producción petrolera.
Es probable que la OPEP, que bombea un tercio del petróleo del mundo, mantenga sus cuotas de producción en su reunión de noviembre, intensificando la batalla por la cuota de mercado, dijeron analistas y operadores.
"No se espera que la OPEP reduzca la producción porque quieren menores precios del crudo para mantener su cuota de mercado y para alentar el consumo y también para disuadir a los productores marginales", dijo un veterano operador de petróleo.
Si el grupo acuerda una reducción en su bombeo, esta sería de un mínimo de 500.000 bpd desde su producción total de más de 30 millones de bpd, dijeron los participantes.
El impacto de los abundantes suministros es exacerbado por la escasa demanda ante el débil crecimiento de la economía mundial, dijeron las fuentes de la industria.
La demanda mundial de petróleo crecería entre 500.000 y 1 millón de bpd en el 2015, proyectaron. La AIE estimó que la demanda sería de 1,1 millones de bpd.
Un experimentado operador de petróleo dijo que el crecimiento de la economía europea estaba estancado y que Asia podría expandirse pero a un menor ritmo, lo que repercutiría en la demanda.
"Esperamos que Asia siga siendo un contribuyente clave para el crecimiento (de la demanda petrolera) en los próximos cinco años al 2020, pero a un ritmo menor de lo que hemos visto en periodos anteriores", dijo Toril Bosoni, experto analista de mercados petroleros en la AIE.
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Re: Lunes 03/11/14 Semana del empleo
por Fenix » Lun Nov 03, 2014 2:28 pm
Hemos dejado atrás un mes complicado
Lunes, 3 de Noviembre del 2014 - 05:24:43
Dejamos atrás un mes de octubre bastante complicado al principio y algo más benigno al final que se ha saldado con retrocesos bursátiles en Europa de entre - 6,5% para la bolsa de Milán y -2% para el Dax (Ibex -3,5%).
Octubre se ha caracterizado por un notable aumento de la volatilidad que seguramente perdurará durante los próximos meses dado que se está produciendo una descorrelación entre las políticas monetarias de los principales bancos centrales del mundo.
Después de más de cinco años comprando activos, la Fed ha dado por finalizada la tercera ronda de expansión cuantitativa (QE) mientras que el Banco de Japón ha anunciado una ampliación del QE y el BCE se encuentra inmerso en una nueva ola de estímulos. El último comunicado de la Reserva Federal mantuvo el mantra de tipos próximos a cero durante un tiempo considerable pero al mismo tiempo retiró el adjetivo “significante” al hablar del exceso de capacidad del mercado laboral. Asimismo, no mostró demasiada preocupación por la reciente volatilidad del mercado y/o por la debilidad en Europa, como si estos factores no fueran a frenar el crecimiento americano (muy sólido como pudimos ver en el registro del 3T).
Así, los inversores adelantaron un mes la expectativa de subidas de tipos: descuentan que se producirá en septiembre de 2015 vs octubre antes del FOMC. En cualquier caso, hay que tener presente que la Fed no va a reducir el tamaño de su balance por el momento ya que irá reinvirtiendo los vencimientos que se vayan produciendo cada mes. Además, nosotros pensamos que va a ser muy cauta en su proceso de normalización monetaria ya que no va a querer poner en juego la recuperación con una prematura subida en los tipos de interés.
Por su parte, el Banco de Japón (BoJ) sorprendió al mercado subiendo el objetivo de incremento de la base monetaria desde 60/70 billones de yenes al año hasta 80 billones (unos 75.000M$ adicionales). Además, amplió el abanico de activos “comprables” para incluir ETFs sobre el Nikkei y REITS, y declaró que alargará la duración de los bonos en cartera.
En cuanto al BCE, sus acciones son algo tibias comparadas con las del BoJ: ha empezado a comprar cédulas hipotecarias (1.700M€ en la semana que acabó el 24 de octubre según se ha publicado), este mes comenzará a comprar ABS y se rumorea que podría pasar a comprar bonos corporativos. Precisamente este jueves hay reunión de política monetaria pero no creemos que se vayan a anunciar nuevas medidas por el momento. En nuestra opinión, el BCE esperará a ver qué pasa en la segunda TLTRO (se estima que la inyección rondará 170.000M€) para decidir el siguiente paso de expansión de la liquidez si bien las declaraciones de Draghi serán suficientes para mover al mercado. Su retórica podría ayudar si se muestra confiado y decidido a seguir comprando activos pero mucho nos tememos que volverá a poner el foco en los Gobiernos ya que la política monetaria no puede arreglarlo todo.
Mientras tanto, la inflación sigue baja como hemos visto estos días (IPC UEM en 0,4% con la tasa subyacente cayendo de 0,8% a 0,7%). Antes de la reunión, el interés se centrará en la actualización de las previsiones económicas de la Comisión Europea y en los datos macro.
En primavera la CE señalaba que la situación europea estaba mejorando y el panorama ha cambiado sustancialmente a peor así que se verá forzada a revisar a la baja sus estimaciones (actualmente en +1,2% en 2014 y +1,7% en 2015 para el conjunto de la UEM) lo que volverá a levantar el miedo de una tercera recesión en la Eurozona.
En cuanto a los datos, cifras como los ISM y la balanza comercial americana seguirán mostrando una economía saludable. También se publican datos chinos que esta vez no tiene mal aspecto y, como colofón, el viernes conoceremos las cifras de empleo americano. Se estima una creación de empleo no agrícola de 230k, suficiente para que la Fed siga adelante con su estrategia de salida. Ahora bien, si el dato supera dicha previsión el mercado podría hacer una lectura negativa ya que EEUU estaría preparada para soportar subidas de tipos antes de lo esperado pero el resto del mundo no.
En el frente corporativo, la temporada de resultados pierde intensidad en EEUU (presentan sus cuentas compañías como AIG, Qualcomm, Walt Disney) mientras que se encuentra en pleno apogeo en Europa (Santander, Gas Natural, Grifols, Siemens, DT, SocGen, Repsol, Arcelor, etc). Como viene siendo habitual, los resultados americanos están siendo mejores que los europeos: el 80% de las empresas de EEUU ha batido expectativas frente al 57% de las de la UEM. Por último, el frente político puede introducir algo de inestabilidad con las elecciones legislativas de EEUU y, en el plano nacional, con el 9N.
En definitiva, cada vez es más patente el desacoplamiento de EEUU y la Eurozona en un entorno que sigue con riesgos abiertos (crecimiento débil, riesgos de deflación, beneficios empresariales pobres, etc.) y que invita, por tanto, a adoptar una posición más conservadora sin llegar a ser defensiva. Bankinter
Conversación Telefónica de "los dueños del mundo". 2ª parte
Análisis del SP500
por Maxglo(c) Opinión •Hace 9 horas
Hemos vuelto a tener acceso a las conversaciones telefónicas mantenidas entre "los dueños de los hilos del mundo" durante estas últimas semanas cuando acontecieron los descensos hacia los 1.820 del SP500 y al posterior rebote. Aquí tiene la transcripción de la misma:
Ring, ring, ring... (llamada realizada cuando el SP500 tocó los 1.820 el 15/10/14 antes de la reunión de la FOMC).
- Dime.
- Me estoy riendo...
- ¿Por?
- Nada, que el miedo bajista al que acordamos finalmente someter al mercado presionándolo con una inminente subida de Tipos de Interés ha funcionado a la perfección, nos ha salido redondo nuevamente. Hemos vuelto a ganar un pastizal a la baja.
- Si, es pan comido.
- Oye, comenzamos a comprar ¡ya! porque tenemos la reunión de la FOMC y, como vamos a cancelar los estímulos, tenemos que dar la sensación de que la economía está fuerte.
- Sí, ya estoy comprando. Nos vemos en la reunión.
- Ok, chao.
Ring, ring, ring... (llamada realizada el mismo 15/10/14 después de la reunión de la FOMC).
- Dime.
- Todo ha salido redondo en la reunión.
- ¡Sí, la verdad!, alguno se puso tonto pidiendo una subida de tipos para antes de 2015, pero le hemos parado bien los pies.
- Sí, ese cree que va a poder con nosotros, ja, ja, ja.
- ¿Volvemos a máximos verdad?
- Sí, claro, tal como quedamos. Pero debes llamar a los de BOJ a final de semana para que ellos ahora apoyen al mercado, porque la cancelación total de la QE nuestra puede poner a alguno nervioso y peligre el rebote a máximos.
- No te preocupes, yo me encargo de ello, ya sabes que nos deben mucho...
- Venga, nos llamamos...
Ring, ring, ring... (después de que el BOJ aprobará sus medidas expansivas...)
- Hola, veo que no has tenido ningún problema con los del BOJ. ¡Eres un monstruo!
- Ya sabes que mi estancia haciendo un master de varias cosas por allí me ha servido para conocerlos bien. No he tenido ningún problema.
- Pero, oye, ¿no se han pasado con la subida?
- No, no. Les he dicho que debían llevar a su índice a los máximos, porque nosotros lo íbamos a hacer el mismo viernes. Además, esas medidas que han aprobado deben provocar esa subida para infundir la idea en el resto de los mercados.
- Sí, la verdad es que ha estado perfecto. También era el último día de la semana y había que hacer olvidar cualquier idea bajista Oye, tengo que dejarte, nos vemos luego que ha llegado...
- ¡Bandido!, nos vemos luego. ¡Que disfrutes!
Ring, ring, ring... (durante este fin de semana.)
- ¿Qué pasa ahora?
- Oye, que los del BCE me están presionando. Que no quieren ser los últimos, que están viendo la recesión y quieren aprobar su QE. Nos preguntan que para cuándo pueden anunciarla.
- Deben tener calma, es mejor que sea en el 2015, cuando tengamos problemas nosotros con los datos del paro o con algunas noticias negativas de las empresas. Nos debe servir para llevar al SP500 a los 2.300 zonales.
- Eso les he comentado, pero están desesperados. Ha salido mucho dinero de sus bancos, sobre todo de España y no quieren otros PIGS. Quieren hacer algo en la próxima reuníón del 18 de noviembre sobre política monetaria, incluso, quieren anunciarlo en la reunión de esta próxima semana que no es de política monetaria.
- Bueno, dile que se calmen, que todo llegará en su momento. Prepáralo todo con ellos y publicadla justo en el momento.
- Ok, perfecto, lo haré, lo tendremos todo preparado, lo ajustaremos al plan y a los precios.
Ring, ring, ring... (a última hora de la noche del domingo 02/11/14.)
- ¿Y ahora qué?
- Estoy pensando en darle al mercado nuevamente y llevarlo a los 1.820, ahora que se han fiado de que podemos ir a los 2.300.
- ¡Pero qué me dices hombre!. ¡No hagas eso!. Ya sabes que mi corazón no está para muchos sustos, me voy haciendo viejo, ja, ja, ja.
- No sé, tengo el dedo preparado para el lunes, no sé si apretarlo. Tal vez deje superar un poco los máximos y cuando el Nivel de Sobrecompra xAR(c) llegue al nivel deseado, apriete.
- ¿Nivel de Sobrecompra xAR(c). ¿Eso qué es?.
- ¿No lo conoces?, se está haciendo muy famoso, acierta de pleno. Lo han diseñado unos jóvenes de canarias (:-) y les va genial, parece que nos leen la mente...
- No hagas nada, voy para tu casa y hablamos de todo ello. Te envío por email el gráfico actualizado del SP500. He calculado que podemos llevarlos a los 2.219 y desde allí tirarlo todo, cuando todos esperen esos 2.300. Cuadra con tu plan. Déjame esto a mí que sabes que soy el experto.
- Venga, te espero con una copa de champán para celebrar todo y decidiremos el nuevo movimiento...
____________________________
Bastante creatividad o imaginacion ?.
Lunes, 3 de Noviembre del 2014 - 05:24:43
Dejamos atrás un mes de octubre bastante complicado al principio y algo más benigno al final que se ha saldado con retrocesos bursátiles en Europa de entre - 6,5% para la bolsa de Milán y -2% para el Dax (Ibex -3,5%).
Octubre se ha caracterizado por un notable aumento de la volatilidad que seguramente perdurará durante los próximos meses dado que se está produciendo una descorrelación entre las políticas monetarias de los principales bancos centrales del mundo.
Después de más de cinco años comprando activos, la Fed ha dado por finalizada la tercera ronda de expansión cuantitativa (QE) mientras que el Banco de Japón ha anunciado una ampliación del QE y el BCE se encuentra inmerso en una nueva ola de estímulos. El último comunicado de la Reserva Federal mantuvo el mantra de tipos próximos a cero durante un tiempo considerable pero al mismo tiempo retiró el adjetivo “significante” al hablar del exceso de capacidad del mercado laboral. Asimismo, no mostró demasiada preocupación por la reciente volatilidad del mercado y/o por la debilidad en Europa, como si estos factores no fueran a frenar el crecimiento americano (muy sólido como pudimos ver en el registro del 3T).
Así, los inversores adelantaron un mes la expectativa de subidas de tipos: descuentan que se producirá en septiembre de 2015 vs octubre antes del FOMC. En cualquier caso, hay que tener presente que la Fed no va a reducir el tamaño de su balance por el momento ya que irá reinvirtiendo los vencimientos que se vayan produciendo cada mes. Además, nosotros pensamos que va a ser muy cauta en su proceso de normalización monetaria ya que no va a querer poner en juego la recuperación con una prematura subida en los tipos de interés.
Por su parte, el Banco de Japón (BoJ) sorprendió al mercado subiendo el objetivo de incremento de la base monetaria desde 60/70 billones de yenes al año hasta 80 billones (unos 75.000M$ adicionales). Además, amplió el abanico de activos “comprables” para incluir ETFs sobre el Nikkei y REITS, y declaró que alargará la duración de los bonos en cartera.
En cuanto al BCE, sus acciones son algo tibias comparadas con las del BoJ: ha empezado a comprar cédulas hipotecarias (1.700M€ en la semana que acabó el 24 de octubre según se ha publicado), este mes comenzará a comprar ABS y se rumorea que podría pasar a comprar bonos corporativos. Precisamente este jueves hay reunión de política monetaria pero no creemos que se vayan a anunciar nuevas medidas por el momento. En nuestra opinión, el BCE esperará a ver qué pasa en la segunda TLTRO (se estima que la inyección rondará 170.000M€) para decidir el siguiente paso de expansión de la liquidez si bien las declaraciones de Draghi serán suficientes para mover al mercado. Su retórica podría ayudar si se muestra confiado y decidido a seguir comprando activos pero mucho nos tememos que volverá a poner el foco en los Gobiernos ya que la política monetaria no puede arreglarlo todo.
Mientras tanto, la inflación sigue baja como hemos visto estos días (IPC UEM en 0,4% con la tasa subyacente cayendo de 0,8% a 0,7%). Antes de la reunión, el interés se centrará en la actualización de las previsiones económicas de la Comisión Europea y en los datos macro.
En primavera la CE señalaba que la situación europea estaba mejorando y el panorama ha cambiado sustancialmente a peor así que se verá forzada a revisar a la baja sus estimaciones (actualmente en +1,2% en 2014 y +1,7% en 2015 para el conjunto de la UEM) lo que volverá a levantar el miedo de una tercera recesión en la Eurozona.
En cuanto a los datos, cifras como los ISM y la balanza comercial americana seguirán mostrando una economía saludable. También se publican datos chinos que esta vez no tiene mal aspecto y, como colofón, el viernes conoceremos las cifras de empleo americano. Se estima una creación de empleo no agrícola de 230k, suficiente para que la Fed siga adelante con su estrategia de salida. Ahora bien, si el dato supera dicha previsión el mercado podría hacer una lectura negativa ya que EEUU estaría preparada para soportar subidas de tipos antes de lo esperado pero el resto del mundo no.
En el frente corporativo, la temporada de resultados pierde intensidad en EEUU (presentan sus cuentas compañías como AIG, Qualcomm, Walt Disney) mientras que se encuentra en pleno apogeo en Europa (Santander, Gas Natural, Grifols, Siemens, DT, SocGen, Repsol, Arcelor, etc). Como viene siendo habitual, los resultados americanos están siendo mejores que los europeos: el 80% de las empresas de EEUU ha batido expectativas frente al 57% de las de la UEM. Por último, el frente político puede introducir algo de inestabilidad con las elecciones legislativas de EEUU y, en el plano nacional, con el 9N.
En definitiva, cada vez es más patente el desacoplamiento de EEUU y la Eurozona en un entorno que sigue con riesgos abiertos (crecimiento débil, riesgos de deflación, beneficios empresariales pobres, etc.) y que invita, por tanto, a adoptar una posición más conservadora sin llegar a ser defensiva. Bankinter
Conversación Telefónica de "los dueños del mundo". 2ª parte
Análisis del SP500
por Maxglo(c) Opinión •Hace 9 horas
Hemos vuelto a tener acceso a las conversaciones telefónicas mantenidas entre "los dueños de los hilos del mundo" durante estas últimas semanas cuando acontecieron los descensos hacia los 1.820 del SP500 y al posterior rebote. Aquí tiene la transcripción de la misma:
Ring, ring, ring... (llamada realizada cuando el SP500 tocó los 1.820 el 15/10/14 antes de la reunión de la FOMC).
- Dime.
- Me estoy riendo...
- ¿Por?
- Nada, que el miedo bajista al que acordamos finalmente someter al mercado presionándolo con una inminente subida de Tipos de Interés ha funcionado a la perfección, nos ha salido redondo nuevamente. Hemos vuelto a ganar un pastizal a la baja.
- Si, es pan comido.
- Oye, comenzamos a comprar ¡ya! porque tenemos la reunión de la FOMC y, como vamos a cancelar los estímulos, tenemos que dar la sensación de que la economía está fuerte.
- Sí, ya estoy comprando. Nos vemos en la reunión.
- Ok, chao.
Ring, ring, ring... (llamada realizada el mismo 15/10/14 después de la reunión de la FOMC).
- Dime.
- Todo ha salido redondo en la reunión.
- ¡Sí, la verdad!, alguno se puso tonto pidiendo una subida de tipos para antes de 2015, pero le hemos parado bien los pies.
- Sí, ese cree que va a poder con nosotros, ja, ja, ja.
- ¿Volvemos a máximos verdad?
- Sí, claro, tal como quedamos. Pero debes llamar a los de BOJ a final de semana para que ellos ahora apoyen al mercado, porque la cancelación total de la QE nuestra puede poner a alguno nervioso y peligre el rebote a máximos.
- No te preocupes, yo me encargo de ello, ya sabes que nos deben mucho...
- Venga, nos llamamos...
Ring, ring, ring... (después de que el BOJ aprobará sus medidas expansivas...)
- Hola, veo que no has tenido ningún problema con los del BOJ. ¡Eres un monstruo!
- Ya sabes que mi estancia haciendo un master de varias cosas por allí me ha servido para conocerlos bien. No he tenido ningún problema.
- Pero, oye, ¿no se han pasado con la subida?
- No, no. Les he dicho que debían llevar a su índice a los máximos, porque nosotros lo íbamos a hacer el mismo viernes. Además, esas medidas que han aprobado deben provocar esa subida para infundir la idea en el resto de los mercados.
- Sí, la verdad es que ha estado perfecto. También era el último día de la semana y había que hacer olvidar cualquier idea bajista Oye, tengo que dejarte, nos vemos luego que ha llegado...
- ¡Bandido!, nos vemos luego. ¡Que disfrutes!
Ring, ring, ring... (durante este fin de semana.)
- ¿Qué pasa ahora?
- Oye, que los del BCE me están presionando. Que no quieren ser los últimos, que están viendo la recesión y quieren aprobar su QE. Nos preguntan que para cuándo pueden anunciarla.
- Deben tener calma, es mejor que sea en el 2015, cuando tengamos problemas nosotros con los datos del paro o con algunas noticias negativas de las empresas. Nos debe servir para llevar al SP500 a los 2.300 zonales.
- Eso les he comentado, pero están desesperados. Ha salido mucho dinero de sus bancos, sobre todo de España y no quieren otros PIGS. Quieren hacer algo en la próxima reuníón del 18 de noviembre sobre política monetaria, incluso, quieren anunciarlo en la reunión de esta próxima semana que no es de política monetaria.
- Bueno, dile que se calmen, que todo llegará en su momento. Prepáralo todo con ellos y publicadla justo en el momento.
- Ok, perfecto, lo haré, lo tendremos todo preparado, lo ajustaremos al plan y a los precios.
Ring, ring, ring... (a última hora de la noche del domingo 02/11/14.)
- ¿Y ahora qué?
- Estoy pensando en darle al mercado nuevamente y llevarlo a los 1.820, ahora que se han fiado de que podemos ir a los 2.300.
- ¡Pero qué me dices hombre!. ¡No hagas eso!. Ya sabes que mi corazón no está para muchos sustos, me voy haciendo viejo, ja, ja, ja.
- No sé, tengo el dedo preparado para el lunes, no sé si apretarlo. Tal vez deje superar un poco los máximos y cuando el Nivel de Sobrecompra xAR(c) llegue al nivel deseado, apriete.
- ¿Nivel de Sobrecompra xAR(c). ¿Eso qué es?.
- ¿No lo conoces?, se está haciendo muy famoso, acierta de pleno. Lo han diseñado unos jóvenes de canarias (:-) y les va genial, parece que nos leen la mente...
- No hagas nada, voy para tu casa y hablamos de todo ello. Te envío por email el gráfico actualizado del SP500. He calculado que podemos llevarlos a los 2.219 y desde allí tirarlo todo, cuando todos esperen esos 2.300. Cuadra con tu plan. Déjame esto a mí que sabes que soy el experto.
- Venga, te espero con una copa de champán para celebrar todo y decidiremos el nuevo movimiento...
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Bastante creatividad o imaginacion ?.
Última edición por Fenix el Lun Nov 03, 2014 2:33 pm, editado 1 vez en total
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- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Lunes 03/11/14 Semana del empleo
por Fenix » Lun Nov 03, 2014 2:32 pm
6:30 Empeoran las condiciones en el sector manufacturero en Brasil
El PMI manufacturero en Brasil cayó a 49,1, desde 49,3 en septiembre, mostrando que el sector se contrajo de nuevo. La producción y los nuevos pedidos disminuyeron a un ritmo más rápido, y las empresas redujeron los niveles de dotación de personal.
6:40 FMI: El riesgo de una baja inflación en la zona euro es "considerable"
El riesgo de una baja inflación en la zona euro es "considerable", dice el Fondo Monetario Internacional (FMI). Añade que la recuperación en la eurozona es débil, frágil y desigual. Señala que la fragilidad del crecimiento se debe a la debilidad de la demanda interna.
6:50 Constancio (BCE) dice que no hay estigma en participar en el TLTRO
El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Vítor Constancio, dice que no hay estigma en participar en el TLTRO del BCE.
El Nikkei se dispara gracias a la ampliación de Abenomics
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 9 horas
El Nikkei repuntó esta madrugada un 4,83%, alcanzando máximos de siete años, gracias a la ampliación del plan de estímulo monetario del BoJ, pasando de 60/70 trillones de yenes anuales en compras de bonos a 80 trillones. También ha incrementado la compra de bonos estatales en 30 trillones de yenes y aumentado la duración a diez años.
El efecto positivo en las bolsas del país nipón, se ha extendido al resto del mercado asiático, registrándose así subidas de en Hong Kong (+1,25%), Shanghai (+1,22% ), Bombay (+1,30%) y Australia (+0,92%).
El yen volvía a depreciarse con respecto al euro y dólar, pasando en la última sesión de 137,7 EUR/JPY a 140 EUR/JPY y de 109 USD/JPY a 111,9 USD/JPY.
Imagen
El efecto del programa Abenomics había perdido fuerza durante todo este año 2014, debido sobre todo al ajuste en costes que las empresas han tenido hacer por el incremento del IVA, deteriorando así la confianza de los empresarios japoneses durante el primer semestre.
El retroceso de las exportaciones (1,3 % en agosto respecto al año previo) frustró en cierta medida la esperanza de que la demanda externa pudiera compensar la disminución en el gasto de los consumidores.
La economía de Japón se contrajo un 7,1% anualizado en el segundo trimestre, golpeada por un aumento de impuestos, su mayor contracción desde la crisis financiera global del 2009.
Las ventas al exterior fueron golpeadas por una caída de los envíos a EEUU (-4,4% interanual) y las importaciones cayeron un 1,5 % anual, más que la estimación promedio de un descenso de un 1,2 % anual, debido a menores importaciones de energía.
El déficit comercial se mantuvo en 948.500 millones de yenes y la balanza comercial que lleva 26 meses consecutivos en negativo, muestra en parte la pérdida de condición exportadora del país ya que las compañías han cambiado su producción al extranjero.
El gobernador del BOJ, Haruhiko Kuroda, ha dicho reiteradamente que el país está camino de cumplir con la meta de inflación del banco central de un 2 %, pero la profunda contracción doméstica ha planteado dudas sobre el panorama de crecimiento. Es importante señalar que la política económica del BOJ, va encaminada a que el incremento de beneficios de las empresas permitan soportar mayores salarios; incremento de las inversiones y el crecimiento de retorno para los accionistas. A su vez esto supondría una mejora de las pensiones y de los flujos de capital provenientes de las inversiones globales.
Se quiere que las compañías tengan el ROE (rentabilidad para el accionista) por encima de los costes de capital. La mayoría lo tienen por debajo del promedio (6-7%). Japón tiene un ROE del 5,1% y un estimado de 9,5%.
Gracias a esta política monetaria intensiva se aumenta la inflación, disminuyendo la liquidez. El objetivo es activar esa liquidez para reinvertir en negocios o aumentar los dividendos (payout).
En resumen, Japón necesita seguir con este programa de estímulos monetarios, aunque como podemos comprobar, las trabas para conseguir su objetivo son importantes. Si la demanda externa continúa deteriorándose, el BOJ tendrá que inyectar más liquidez a la economía para mantener el objetivo de inflación intacto y sacar al país del hoyo en que lleva sumido durante dos décadas.
Julián Álvarez González
DEPARTAMENTO DE INVERSIONES
El PMI manufacturero en Brasil cayó a 49,1, desde 49,3 en septiembre, mostrando que el sector se contrajo de nuevo. La producción y los nuevos pedidos disminuyeron a un ritmo más rápido, y las empresas redujeron los niveles de dotación de personal.
6:40 FMI: El riesgo de una baja inflación en la zona euro es "considerable"
El riesgo de una baja inflación en la zona euro es "considerable", dice el Fondo Monetario Internacional (FMI). Añade que la recuperación en la eurozona es débil, frágil y desigual. Señala que la fragilidad del crecimiento se debe a la debilidad de la demanda interna.
6:50 Constancio (BCE) dice que no hay estigma en participar en el TLTRO
El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Vítor Constancio, dice que no hay estigma en participar en el TLTRO del BCE.
El Nikkei se dispara gracias a la ampliación de Abenomics
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 9 horas
El Nikkei repuntó esta madrugada un 4,83%, alcanzando máximos de siete años, gracias a la ampliación del plan de estímulo monetario del BoJ, pasando de 60/70 trillones de yenes anuales en compras de bonos a 80 trillones. También ha incrementado la compra de bonos estatales en 30 trillones de yenes y aumentado la duración a diez años.
El efecto positivo en las bolsas del país nipón, se ha extendido al resto del mercado asiático, registrándose así subidas de en Hong Kong (+1,25%), Shanghai (+1,22% ), Bombay (+1,30%) y Australia (+0,92%).
El yen volvía a depreciarse con respecto al euro y dólar, pasando en la última sesión de 137,7 EUR/JPY a 140 EUR/JPY y de 109 USD/JPY a 111,9 USD/JPY.
Imagen
El efecto del programa Abenomics había perdido fuerza durante todo este año 2014, debido sobre todo al ajuste en costes que las empresas han tenido hacer por el incremento del IVA, deteriorando así la confianza de los empresarios japoneses durante el primer semestre.
El retroceso de las exportaciones (1,3 % en agosto respecto al año previo) frustró en cierta medida la esperanza de que la demanda externa pudiera compensar la disminución en el gasto de los consumidores.
La economía de Japón se contrajo un 7,1% anualizado en el segundo trimestre, golpeada por un aumento de impuestos, su mayor contracción desde la crisis financiera global del 2009.
Las ventas al exterior fueron golpeadas por una caída de los envíos a EEUU (-4,4% interanual) y las importaciones cayeron un 1,5 % anual, más que la estimación promedio de un descenso de un 1,2 % anual, debido a menores importaciones de energía.
El déficit comercial se mantuvo en 948.500 millones de yenes y la balanza comercial que lleva 26 meses consecutivos en negativo, muestra en parte la pérdida de condición exportadora del país ya que las compañías han cambiado su producción al extranjero.
El gobernador del BOJ, Haruhiko Kuroda, ha dicho reiteradamente que el país está camino de cumplir con la meta de inflación del banco central de un 2 %, pero la profunda contracción doméstica ha planteado dudas sobre el panorama de crecimiento. Es importante señalar que la política económica del BOJ, va encaminada a que el incremento de beneficios de las empresas permitan soportar mayores salarios; incremento de las inversiones y el crecimiento de retorno para los accionistas. A su vez esto supondría una mejora de las pensiones y de los flujos de capital provenientes de las inversiones globales.
Se quiere que las compañías tengan el ROE (rentabilidad para el accionista) por encima de los costes de capital. La mayoría lo tienen por debajo del promedio (6-7%). Japón tiene un ROE del 5,1% y un estimado de 9,5%.
Gracias a esta política monetaria intensiva se aumenta la inflación, disminuyendo la liquidez. El objetivo es activar esa liquidez para reinvertir en negocios o aumentar los dividendos (payout).
En resumen, Japón necesita seguir con este programa de estímulos monetarios, aunque como podemos comprobar, las trabas para conseguir su objetivo son importantes. Si la demanda externa continúa deteriorándose, el BOJ tendrá que inyectar más liquidez a la economía para mantener el objetivo de inflación intacto y sacar al país del hoyo en que lleva sumido durante dos décadas.
Julián Álvarez González
DEPARTAMENTO DE INVERSIONES
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Re: Lunes 03/11/14 Semana del empleo
por Fenix » Lun Nov 03, 2014 2:37 pm
A la espera de un patrón
por CompartirTrading.com •Hace 11 horas
Buenos días, si hace dos semanas nos hubieran dicho que los índices iban a moverse con esta celeridad y fuerza arriba, nadie se lo creía. Aprovechando la calma del fin de semana, haciendo un análisi de cómo se han movido los mercados, podemos ver como en los momentos de euforia y de pánico es cuando se debe actuar. Y es que, cuando todo el mundo veía nuevos máximos, las ventas masivas desplomaron los precios. Y abajo del todo, cuando todos los titulares de los medios informativos hablaban de caídas aún más pronunciadas, el precio se giró con fuerza y empezó la remontada. Evidentemente, no es fácil tomar posiciones en puntos cuando el análisis técnico no nos acaba de ofrecer las entradas, que ha sido lo que ha pasado estos días de subidas, puntos de retroceso que se desvanecían con pocos recorridos, y ningún punto claro para reengancharse. Esto es el mundo de la bolsa y el trading, ya lo hemos dicho muchas veces desde aquí: ésto no es fácil. Ahora que volvemos a estar en máximos, podemos volver a preguntarnos ¿y ahora qué?. Dada la situación, con nuevos máximos históricos en DOW y SP, que son los que mandan, podemos esperar finales de extensión en los puntos indicados en el análisis del Viernes (Nuevos máximos históricos). Pero no creemos que lo pongan fácil, y al menos podríamos ver una parada del precio, por que ahora ya se empieza a ver un poco de vértigo en los mercados, y una recogida parcial de beneficios podría desencadenar algunas caídas. Aún así, es complicado de ver por donde podemos coger los gráficos, no tenemos apenas señales para posicionarnos. Hoy tenemos noticias en Europa a las 09:55h y a las 16:00h en América. Pero no será hasta el Viernes, con las noticias del desempleo, que el mercado pueda reaccionar, pues el resto de días, las noticias no pueden afectar mucho por su importancia. Vamos a repasar los índices para poder buscar algunos puntos.
En primer lugar, en DAX, el precio rompió el 61,8% y en la apertura de hoy, se está apoyando en este nivel. Tenemos aún un GAP por cerrar importante del Viernes por abajo, pero recordar, que tenemos otro aún abierto cerca de los 9550. Veremos si los 9300 continúan funcionando como soporte y el precio aguanta esta zona. Mañana podríamos tener un patrón de cortos en el 61,8%. SI el precio rompe hacia arriba, la siguiente parada la tenemos en el 76,4%, en los 9535-9540, cerca del cierre del GAP. Allí podría ser también un buen punto de cortos. Tendremos que esperar para ver hacia donde quiere dirigirse el precio.
En DOW Jones, el panorama es totalmente diferente, no tenemos puntos de retroceso por arriba, pues los máximos del Viernes dejaron abierta las puertas a nuevas subidas. Para engancharnos a la tendencia alcista, tenemos un pull-back a la zona diaria de los 17280 puntos y otra en los 17216. Y esto es todo lo que hay, a la espera de una formación de patrones de cortos, que nos permitan coger algún recorrido, todo y que la fuerza alcista es la que manda.
Por último, SP tiene el mismo aspecto de DOW, el precio ha abierto y se ha quedado haciendo el pull-back en la zona diaria de los 2014. Otra zona para incorporarnos largos a la tendencia, puede ser el pull-back diario en los 1998 o los 1984. En el caso de cortos, tendremos que esperar la formación de patrones de cortos ya que ahora mismo, el panorama pinta largos.
Como ya hemos dicho, ponerse en contra de la tendencia alcista de estos últimos días es peligroso, pero el precio puede volver a marcar caídas sin dejar patrones, así que deberemos estar atentos a todos los movimientos que pueda realizar y aprovechar los puntos intradía.
Esperamos que esta información os sirva para la toma de vuestras posiciones.
Trabajo, disciplina y feliz trading
7:24 El sector automóvil de EE.UU. sorprende al alza
Hoy se han publicado en EE.UU. las ventas de automoviles en el mes de octubre de varias de las principales compañías. Los resultados han sido favorables:
- Nissan: Ventas +13,3% frente +11,0% esperado.
- Honda: +5,8% frente 7,7% esperado.
- Chrysler: +22,0% frente 20,0% esperado.
7:21 Fortaleza de los resultados en EE.UU.
M&G Valores
Si la economía en EE.UU. marcha razonablemente bien, los resultados empresariales van todavía mejor. El crecimiento en el tercer trimestre se va a situar sobre el 7% frente a las previsiones del 4% al inicio del período. Las proyecciones para 2015 y 2016 siguen apuntando a crecimientos del orden del 7%-10% anual, por lo que la subida de la Bolsa norteamericana sigue apoyada por la buena evolución de los beneficios y una modesta expansión del PER.
El PER actual de 15x está en la media histórica pero en períodos de ciclos alcistas como en los años 60’ o 90’ se ha mantenido de forma consistente en la banda 15x-20x.
por CompartirTrading.com •Hace 11 horas
Buenos días, si hace dos semanas nos hubieran dicho que los índices iban a moverse con esta celeridad y fuerza arriba, nadie se lo creía. Aprovechando la calma del fin de semana, haciendo un análisi de cómo se han movido los mercados, podemos ver como en los momentos de euforia y de pánico es cuando se debe actuar. Y es que, cuando todo el mundo veía nuevos máximos, las ventas masivas desplomaron los precios. Y abajo del todo, cuando todos los titulares de los medios informativos hablaban de caídas aún más pronunciadas, el precio se giró con fuerza y empezó la remontada. Evidentemente, no es fácil tomar posiciones en puntos cuando el análisis técnico no nos acaba de ofrecer las entradas, que ha sido lo que ha pasado estos días de subidas, puntos de retroceso que se desvanecían con pocos recorridos, y ningún punto claro para reengancharse. Esto es el mundo de la bolsa y el trading, ya lo hemos dicho muchas veces desde aquí: ésto no es fácil. Ahora que volvemos a estar en máximos, podemos volver a preguntarnos ¿y ahora qué?. Dada la situación, con nuevos máximos históricos en DOW y SP, que son los que mandan, podemos esperar finales de extensión en los puntos indicados en el análisis del Viernes (Nuevos máximos históricos). Pero no creemos que lo pongan fácil, y al menos podríamos ver una parada del precio, por que ahora ya se empieza a ver un poco de vértigo en los mercados, y una recogida parcial de beneficios podría desencadenar algunas caídas. Aún así, es complicado de ver por donde podemos coger los gráficos, no tenemos apenas señales para posicionarnos. Hoy tenemos noticias en Europa a las 09:55h y a las 16:00h en América. Pero no será hasta el Viernes, con las noticias del desempleo, que el mercado pueda reaccionar, pues el resto de días, las noticias no pueden afectar mucho por su importancia. Vamos a repasar los índices para poder buscar algunos puntos.
En primer lugar, en DAX, el precio rompió el 61,8% y en la apertura de hoy, se está apoyando en este nivel. Tenemos aún un GAP por cerrar importante del Viernes por abajo, pero recordar, que tenemos otro aún abierto cerca de los 9550. Veremos si los 9300 continúan funcionando como soporte y el precio aguanta esta zona. Mañana podríamos tener un patrón de cortos en el 61,8%. SI el precio rompe hacia arriba, la siguiente parada la tenemos en el 76,4%, en los 9535-9540, cerca del cierre del GAP. Allí podría ser también un buen punto de cortos. Tendremos que esperar para ver hacia donde quiere dirigirse el precio.
En DOW Jones, el panorama es totalmente diferente, no tenemos puntos de retroceso por arriba, pues los máximos del Viernes dejaron abierta las puertas a nuevas subidas. Para engancharnos a la tendencia alcista, tenemos un pull-back a la zona diaria de los 17280 puntos y otra en los 17216. Y esto es todo lo que hay, a la espera de una formación de patrones de cortos, que nos permitan coger algún recorrido, todo y que la fuerza alcista es la que manda.
Por último, SP tiene el mismo aspecto de DOW, el precio ha abierto y se ha quedado haciendo el pull-back en la zona diaria de los 2014. Otra zona para incorporarnos largos a la tendencia, puede ser el pull-back diario en los 1998 o los 1984. En el caso de cortos, tendremos que esperar la formación de patrones de cortos ya que ahora mismo, el panorama pinta largos.
Como ya hemos dicho, ponerse en contra de la tendencia alcista de estos últimos días es peligroso, pero el precio puede volver a marcar caídas sin dejar patrones, así que deberemos estar atentos a todos los movimientos que pueda realizar y aprovechar los puntos intradía.
Esperamos que esta información os sirva para la toma de vuestras posiciones.
Trabajo, disciplina y feliz trading
7:24 El sector automóvil de EE.UU. sorprende al alza
Hoy se han publicado en EE.UU. las ventas de automoviles en el mes de octubre de varias de las principales compañías. Los resultados han sido favorables:
- Nissan: Ventas +13,3% frente +11,0% esperado.
- Honda: +5,8% frente 7,7% esperado.
- Chrysler: +22,0% frente 20,0% esperado.
7:21 Fortaleza de los resultados en EE.UU.
M&G Valores
Si la economía en EE.UU. marcha razonablemente bien, los resultados empresariales van todavía mejor. El crecimiento en el tercer trimestre se va a situar sobre el 7% frente a las previsiones del 4% al inicio del período. Las proyecciones para 2015 y 2016 siguen apuntando a crecimientos del orden del 7%-10% anual, por lo que la subida de la Bolsa norteamericana sigue apoyada por la buena evolución de los beneficios y una modesta expansión del PER.
El PER actual de 15x está en la media histórica pero en períodos de ciclos alcistas como en los años 60’ o 90’ se ha mantenido de forma consistente en la banda 15x-20x.
- Fenix
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Re: Lunes 03/11/14 Semana del empleo
por Fenix » Lun Nov 03, 2014 2:39 pm
7:45 Consejero del BCE dice que es demasiado pronto para decir si se necesita un QE
Un consejero del BCE dice que es demasiado pronto para decir si se necesita un QE en la eurozona.
Dice que los responsables políticos han reducido las tasas de interés a mínimos históricos, ahora en el límite inferior, sin margen para reducirlos aún más.
Estos comentarios se encuentran en términos generales en línea con la postura del BCE y se producen antes de la decisión del BCE del jueves.
8:33 Las ventas de General Motors suben menos de lo esperado
[ GENERAL MOTORS ]
Las ventas de octubre de General Motors ascienden un 0,2%, frente al +3,1% que esperaba el consenso de analistas.
Los títulos de GM caen un 1,24% a 31,01 dólares.
8:32 Ventas de Ford caen un 1,8% en octubre vs -4,3% esperado
8:40 El euríbor cierra octubre en el 0,338% y abarata las hipotecas unos 156 euros por año
El euríbor, principal índice de referencia de los préstamos hipotecarios en España, cerró octubre en el 0,338%, lo que supondrá una rebaja media de cerca de 156 euros anuales en las hipotecas.
Un consejero del BCE dice que es demasiado pronto para decir si se necesita un QE en la eurozona.
Dice que los responsables políticos han reducido las tasas de interés a mínimos históricos, ahora en el límite inferior, sin margen para reducirlos aún más.
Estos comentarios se encuentran en términos generales en línea con la postura del BCE y se producen antes de la decisión del BCE del jueves.
8:33 Las ventas de General Motors suben menos de lo esperado
[ GENERAL MOTORS ]
Las ventas de octubre de General Motors ascienden un 0,2%, frente al +3,1% que esperaba el consenso de analistas.
Los títulos de GM caen un 1,24% a 31,01 dólares.
8:32 Ventas de Ford caen un 1,8% en octubre vs -4,3% esperado
8:40 El euríbor cierra octubre en el 0,338% y abarata las hipotecas unos 156 euros por año
El euríbor, principal índice de referencia de los préstamos hipotecarios en España, cerró octubre en el 0,338%, lo que supondrá una rebaja media de cerca de 156 euros anuales en las hipotecas.
- Fenix
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Re: Lunes 03/11/14 Semana del empleo
por Fenix » Lun Nov 03, 2014 2:41 pm
8:45 PMI manufacturero EEUU octubre 55,9 vs 56,2 esperado
Los datos de octubre ponen de relieve una desaceleración de la recuperación en curso del sector manufacturero de Estados Unidos, con la producción y el crecimiento de nuevos negocios moderándose durante el último período de la encuesta.
El PMI manufacturero, que está diseñado para señalar los cambios en las condiciones de negocios que prevalecen en el sector manufacturero de Estados Unidos, descendió en octubre a 55,9 desde 57,5 de septiembre y por debajo de los 56,2 esperados por el mercado. Esta es la lectura más baja en tres meses.
Lecturas del PMI por encima de 50,0 señalan una mejora en las condiciones de negocios, mientras que las lecturas por debajo de 50,0 sugieren un deterioro.
Datos negativos para los mercados de acciones y el dólar.
9:09 Bayer completa la compra de Dihon Pharmaceutical
[ BAYER ]
Bayer ha completado la adquisición del 100 por ciento de las acciones de Dihon Pharmaceutical Group, una compañía farmacéutica privada especializada principalmente en productos de dermatología y de medicina tradicional china a base de hierbas (TCM) para distintas indicaciones para la salud de las mujeres. Bayer pagó un precio de compra de 3.600 millones de yuans (aproximadamente 460 millones de euros).
9:00 ISM manufacturero octubre 59,0 vs 56,2 esperado
El ISM de precios pagados en octubre cayeron a 53,5 en octubre frente a 59,5 anterior y 58,0 esperado.
El ISM de empleo mejoro a 55,5 desde 54,6 anterior y 54,8 esperado por el mercado.
Los nuevos pedidos subieron a 65,8 frente a 60,0 anterior.
Datos positivos para los mercados de acciones y el dólar.
9:00 Gasto en construcción EEUU septiembre -0,4% vs +0,7% esperado
8:55 Las ventas de Volkswagen de octubre superan las estimaciones
Las ventas de Volkswagen en octubre subieron un 7,8% frente al 3,4% esperado por el consenso de analistas.
Los títulos de Volkswagen suben un 0,29% a 170,20 euros.
Los datos de octubre ponen de relieve una desaceleración de la recuperación en curso del sector manufacturero de Estados Unidos, con la producción y el crecimiento de nuevos negocios moderándose durante el último período de la encuesta.
El PMI manufacturero, que está diseñado para señalar los cambios en las condiciones de negocios que prevalecen en el sector manufacturero de Estados Unidos, descendió en octubre a 55,9 desde 57,5 de septiembre y por debajo de los 56,2 esperados por el mercado. Esta es la lectura más baja en tres meses.
Lecturas del PMI por encima de 50,0 señalan una mejora en las condiciones de negocios, mientras que las lecturas por debajo de 50,0 sugieren un deterioro.
Datos negativos para los mercados de acciones y el dólar.
9:09 Bayer completa la compra de Dihon Pharmaceutical
[ BAYER ]
Bayer ha completado la adquisición del 100 por ciento de las acciones de Dihon Pharmaceutical Group, una compañía farmacéutica privada especializada principalmente en productos de dermatología y de medicina tradicional china a base de hierbas (TCM) para distintas indicaciones para la salud de las mujeres. Bayer pagó un precio de compra de 3.600 millones de yuans (aproximadamente 460 millones de euros).
9:00 ISM manufacturero octubre 59,0 vs 56,2 esperado
El ISM de precios pagados en octubre cayeron a 53,5 en octubre frente a 59,5 anterior y 58,0 esperado.
El ISM de empleo mejoro a 55,5 desde 54,6 anterior y 54,8 esperado por el mercado.
Los nuevos pedidos subieron a 65,8 frente a 60,0 anterior.
Datos positivos para los mercados de acciones y el dólar.
9:00 Gasto en construcción EEUU septiembre -0,4% vs +0,7% esperado
8:55 Las ventas de Volkswagen de octubre superan las estimaciones
Las ventas de Volkswagen en octubre subieron un 7,8% frente al 3,4% esperado por el consenso de analistas.
Los títulos de Volkswagen suben un 0,29% a 170,20 euros.
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Re: Lunes 03/11/14 Semana del empleo
por Fenix » Lun Nov 03, 2014 2:42 pm
9:32 Deutsche Bank no cree el BCE ponga nuevas medidas sobre la mesa esta semana
Pese a la debilidad de los últimos datos económicos y la volatilidad en los mercados europeos, parece poco probable que el BCE ponga sobre la mesa nuevas medidas.
De hecho, el foco seguirá estando en las medidas ya anunciadas. El programa de compra de cédulas empezó el pasado 20 de octubre, y el de compra de títulos ABS empezará en noviembre.
Los analistas del Deutsche Bank creen probable que el BCE, de mantenerse la actual debilidad, incremente su programa de compra a títulos corporativos en diciembre. No obstante, de nuevo el potencial de deuda a comprar (títulos corporativos no financieros) será insuficiente para alcanzar su objetivo de elevar el balance del BCE en 1bn.€. Creen por tanto que habrá compra de deuda pública en el primer trimestre de 2015.
El dólar USA toca máximos de 4 años y medio
Lunes, 3 de Noviembre del 2014 - 9:39:00
El índice del dólar ha subido a un nuevo máximos de cuatro años después de cuatro días consecutivos de ganancias - la racha ganadora más larga en casi dos meses.
El rally de otoño de la divisa estadounidense fracasó en octubre, pero tuvo una segunda oportunidad la semana pasada, cuando el Banco de Japón elevó su programa de flexibilización cuantitativa y provocó una fuerte caída del yen frente al dólar.
El índice del dólar DXY - que mide la fortaleza del dólar frente a una cesta de las principales fivisas - subió un 0,9 por ciento a 86,9 el viernes, su mayor ganancia diaria en casi un mes, y ha seguido aumentando hoy (ver gráfico adjunto vía FT).
SocGen predice en una nota que el dólar está en el momento de una ruptura clave y podría subir considerablemente más su supera los 87.3.
"La tendencia del dólar se está reafirmando después de la consolidación de octubre, con el indice DXY tocando los 87, el nivel más alto en más de cuatro años. La acción del Banco de Japón viene junto con el fin de la compra de activos de la Fed, y esta dicotomía encapsula la divergencia política monetaria que está impulsando la tendencia alcista del dólar desde el verano."
Pese a la debilidad de los últimos datos económicos y la volatilidad en los mercados europeos, parece poco probable que el BCE ponga sobre la mesa nuevas medidas.
De hecho, el foco seguirá estando en las medidas ya anunciadas. El programa de compra de cédulas empezó el pasado 20 de octubre, y el de compra de títulos ABS empezará en noviembre.
Los analistas del Deutsche Bank creen probable que el BCE, de mantenerse la actual debilidad, incremente su programa de compra a títulos corporativos en diciembre. No obstante, de nuevo el potencial de deuda a comprar (títulos corporativos no financieros) será insuficiente para alcanzar su objetivo de elevar el balance del BCE en 1bn.€. Creen por tanto que habrá compra de deuda pública en el primer trimestre de 2015.
El dólar USA toca máximos de 4 años y medio
Lunes, 3 de Noviembre del 2014 - 9:39:00
El índice del dólar ha subido a un nuevo máximos de cuatro años después de cuatro días consecutivos de ganancias - la racha ganadora más larga en casi dos meses.
El rally de otoño de la divisa estadounidense fracasó en octubre, pero tuvo una segunda oportunidad la semana pasada, cuando el Banco de Japón elevó su programa de flexibilización cuantitativa y provocó una fuerte caída del yen frente al dólar.
El índice del dólar DXY - que mide la fortaleza del dólar frente a una cesta de las principales fivisas - subió un 0,9 por ciento a 86,9 el viernes, su mayor ganancia diaria en casi un mes, y ha seguido aumentando hoy (ver gráfico adjunto vía FT).
SocGen predice en una nota que el dólar está en el momento de una ruptura clave y podría subir considerablemente más su supera los 87.3.
"La tendencia del dólar se está reafirmando después de la consolidación de octubre, con el indice DXY tocando los 87, el nivel más alto en más de cuatro años. La acción del Banco de Japón viene junto con el fin de la compra de activos de la Fed, y esta dicotomía encapsula la divergencia política monetaria que está impulsando la tendencia alcista del dólar desde el verano."
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Re: Lunes 03/11/14 Semana del empleo
por Fenix » Lun Nov 03, 2014 2:44 pm
Quizás deberíamos disculparnos con Japón
por Carlos Montero •Hace 5 horas
Durante casi dos décadas, Japón ha sido utilizado por economistas y analistas como un cuento con moraleja, una lección sobre cómo no se debe actuar en una economía avanzada. Después de todo, Japón fue una superpotencia que cayó en desgracia. Un día, al parecer, estaba camino de dominar la economía mundial de alta tecnología; y al día siguiente sufría un estancamiento y deflación aparentemente interminable. Y los economistas occidentales fueron cruelmente críticos con la política japonesa.
El premio Nobel Paul Krugman fue uno de esos críticos; Ben Bernanke, quien se convirtió en presidente de la Reserva Federal, fue otro. Pero Krugman ha pedido disculpas por esto, en un valiente artículo en el New York Times.
"Ahora, no estoy diciendo que nuestro análisis económico estuviera equivocado. El artículo que publiqué en 1998 sobre Japón "trampa de liquidez", o el que Bernanke publicó en el 2000 instando a los responsables políticos japoneses a que mostraran la "voluntad de Roosevelt" para enfrentar sus problemas, parecen haber envejecido bastante bien. De hecho, en algunos aspectos parecen más relevantes que nunca ahora que gran parte de Occidente ha caído en una depresión prolongada muy similar a la experiencia de Japón.
La cuestión, sin embargo, es que Occidente ha caído en una depresión similar a la de Japón - pero peor. Y se suponía que eso no tenía que suceder. En la década de los 90, se asumió que si los Estados Unidos o en Europa occidental se hubieran encontrado con los problemas de Japón, habrían respondido con mucha más eficacia que los japoneses. Pero no lo hemos hecho, a pesar de que teníamos la experiencia de Japón para guiarnos. Por el contrario, las políticas occidentales desde 2008 han sido tan insuficientes, si no activamente contraproducente, que en comparación los fallos de Japón parecen de menor importancia. Y los trabajadores occidentales han experimentado un nivel de sufrimiento que Japón logró evitar.
¿De qué fracasos políticos estoy hablando? Comencemos con el gasto público. Todo el mundo sabe que en la década de 1990 Japón trató de impulsar su economía con un aumento de la inversión pública; lo que es menos conocido es que la inversión pública cayó rápidamente después de 1996, incluso cuando el gobierno aumentó los impuestos, lo que socavó el progreso hacia la recuperación. Este fue un gran error, pero palidece en comparación con las políticas de austeridad enormemente destructivas de Europa, o el colapso en el gasto en infraestructura en los Estados Unidos después de 2010. La política fiscal japonesa no hizo lo suficiente para ayudar al crecimiento; La política fiscal occidental destruyó activamente el crecimiento.
O pensemos en la política monetaria. El Banco de Japón ha recibido muchas críticas por reaccionar con demasiada lentitud al riesgo de deflación, y luego por ser demasiado ansioso por elevar las tasas de interés en el primer indicio de recuperación. Esa es una crítica es justa, pero el banco central de Japón nunca hizo nada tan equivocado como la decisión del Banco Central Europeo de elevar las tasas en 2011, provocando una nueva recesión en Europa. E incluso ese error es trivial en comparación con el comportamiento increíblemente erróneo del Riksbank, el banco central de Suecia, que elevó las tasas a pesar de que la inflación estaba por debajo del objetivo y la tasa de desempleo estaba relativamente alta, y parece, en este punto, que ha provocado que Suecia entre en deflación.
El caso sueco es especialmente sorprendente porque el Riksbank decidió ignorar a uno de sus propios gobernadores adjuntos: Lars Svensson, un economista monetario de clase mundial que había trabajado extensivamente en Japón, y que había advertido a sus colegas que los aumentos prematuros de las tasas de interés tendrían exactamente los efectos que tuvieron.
Así que en realidad ahora tenemos dos preguntas: En primer lugar, ¿por qué todo el mundo ha seguido equivocándose? En segundo lugar, ¿por qué Occidente, con todos sus famosos economistas - por no hablar de la capacidad de aprender de la lección - lo hizo aún peor que Japón?
La respuesta a la primera pregunta, creo, es que una respuesta eficaz a las condiciones de depresión requiere abandonar la respetabilidad convencional. Las políticas que normalmente serían prudentes y virtuosos, como equilibrar el presupuesto o tomar una posición firme contra la inflación, se convierten en recetas para una depresión más profunda. Y es muy difícil persuadir a las personas influyentes para que acometan el ajuste - basta con ver la incapacidad del establishment de Washington a renunciar a su obsesión por el déficit.
En cuanto a por qué Occidente lo ha hecho aún peor que Japón, sospecho que se trata de las profundas divisiones dentro de nuestras sociedades. En Estados Unidos, los conservadores han bloqueado los esfuerzos para luchar contra el desempleo por una hostilidad general hacia el gobierno, sobre todo a un gobierno que no hace nada para ayudar a esas personas. En Europa, Alemania ha insistido en la austeridad en gran parte porque el público alemán es intensamente hostil a todo lo que se podría llamar un plan de rescate al sur de Europa.
Japón solía ser un cuento con moraleja, pero Occidente lo ha hecho tan mal que casi parece un modelo a seguir.”
Fuentes: Paul Krugman
por Carlos Montero •Hace 5 horas
Durante casi dos décadas, Japón ha sido utilizado por economistas y analistas como un cuento con moraleja, una lección sobre cómo no se debe actuar en una economía avanzada. Después de todo, Japón fue una superpotencia que cayó en desgracia. Un día, al parecer, estaba camino de dominar la economía mundial de alta tecnología; y al día siguiente sufría un estancamiento y deflación aparentemente interminable. Y los economistas occidentales fueron cruelmente críticos con la política japonesa.
El premio Nobel Paul Krugman fue uno de esos críticos; Ben Bernanke, quien se convirtió en presidente de la Reserva Federal, fue otro. Pero Krugman ha pedido disculpas por esto, en un valiente artículo en el New York Times.
"Ahora, no estoy diciendo que nuestro análisis económico estuviera equivocado. El artículo que publiqué en 1998 sobre Japón "trampa de liquidez", o el que Bernanke publicó en el 2000 instando a los responsables políticos japoneses a que mostraran la "voluntad de Roosevelt" para enfrentar sus problemas, parecen haber envejecido bastante bien. De hecho, en algunos aspectos parecen más relevantes que nunca ahora que gran parte de Occidente ha caído en una depresión prolongada muy similar a la experiencia de Japón.
La cuestión, sin embargo, es que Occidente ha caído en una depresión similar a la de Japón - pero peor. Y se suponía que eso no tenía que suceder. En la década de los 90, se asumió que si los Estados Unidos o en Europa occidental se hubieran encontrado con los problemas de Japón, habrían respondido con mucha más eficacia que los japoneses. Pero no lo hemos hecho, a pesar de que teníamos la experiencia de Japón para guiarnos. Por el contrario, las políticas occidentales desde 2008 han sido tan insuficientes, si no activamente contraproducente, que en comparación los fallos de Japón parecen de menor importancia. Y los trabajadores occidentales han experimentado un nivel de sufrimiento que Japón logró evitar.
¿De qué fracasos políticos estoy hablando? Comencemos con el gasto público. Todo el mundo sabe que en la década de 1990 Japón trató de impulsar su economía con un aumento de la inversión pública; lo que es menos conocido es que la inversión pública cayó rápidamente después de 1996, incluso cuando el gobierno aumentó los impuestos, lo que socavó el progreso hacia la recuperación. Este fue un gran error, pero palidece en comparación con las políticas de austeridad enormemente destructivas de Europa, o el colapso en el gasto en infraestructura en los Estados Unidos después de 2010. La política fiscal japonesa no hizo lo suficiente para ayudar al crecimiento; La política fiscal occidental destruyó activamente el crecimiento.
O pensemos en la política monetaria. El Banco de Japón ha recibido muchas críticas por reaccionar con demasiada lentitud al riesgo de deflación, y luego por ser demasiado ansioso por elevar las tasas de interés en el primer indicio de recuperación. Esa es una crítica es justa, pero el banco central de Japón nunca hizo nada tan equivocado como la decisión del Banco Central Europeo de elevar las tasas en 2011, provocando una nueva recesión en Europa. E incluso ese error es trivial en comparación con el comportamiento increíblemente erróneo del Riksbank, el banco central de Suecia, que elevó las tasas a pesar de que la inflación estaba por debajo del objetivo y la tasa de desempleo estaba relativamente alta, y parece, en este punto, que ha provocado que Suecia entre en deflación.
El caso sueco es especialmente sorprendente porque el Riksbank decidió ignorar a uno de sus propios gobernadores adjuntos: Lars Svensson, un economista monetario de clase mundial que había trabajado extensivamente en Japón, y que había advertido a sus colegas que los aumentos prematuros de las tasas de interés tendrían exactamente los efectos que tuvieron.
Así que en realidad ahora tenemos dos preguntas: En primer lugar, ¿por qué todo el mundo ha seguido equivocándose? En segundo lugar, ¿por qué Occidente, con todos sus famosos economistas - por no hablar de la capacidad de aprender de la lección - lo hizo aún peor que Japón?
La respuesta a la primera pregunta, creo, es que una respuesta eficaz a las condiciones de depresión requiere abandonar la respetabilidad convencional. Las políticas que normalmente serían prudentes y virtuosos, como equilibrar el presupuesto o tomar una posición firme contra la inflación, se convierten en recetas para una depresión más profunda. Y es muy difícil persuadir a las personas influyentes para que acometan el ajuste - basta con ver la incapacidad del establishment de Washington a renunciar a su obsesión por el déficit.
En cuanto a por qué Occidente lo ha hecho aún peor que Japón, sospecho que se trata de las profundas divisiones dentro de nuestras sociedades. En Estados Unidos, los conservadores han bloqueado los esfuerzos para luchar contra el desempleo por una hostilidad general hacia el gobierno, sobre todo a un gobierno que no hace nada para ayudar a esas personas. En Europa, Alemania ha insistido en la austeridad en gran parte porque el público alemán es intensamente hostil a todo lo que se podría llamar un plan de rescate al sur de Europa.
Japón solía ser un cuento con moraleja, pero Occidente lo ha hecho tan mal que casi parece un modelo a seguir.”
Fuentes: Paul Krugman
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Re: Lunes 03/11/14 Semana del empleo
por Fenix » Lun Nov 03, 2014 2:47 pm
9:53 Bono EEUU 10 años diciembre. Se mantiene la senda correctiva
El mercado sigue en una senda correctiva y desde el máximo de mediados de agosto de 126-12 no ha logrado atraer demanda suficiente para frenar el movimiento. La tendencia sigue bajista al menos hasta que se supere la línea de 8 días "Tenkan-Sen" (en 126-30).
El objetivo primario debe estar en el retroceso 61,8% de septiembre-octubre ya probado dos veces en 126-06.
Resistencias 126-14 126-24 126-25½ 126-30 128-10½
Soportes 126-06 125-31 125-23 125-00 124-26
10:05 El partido opositor griego Syriza ganará las elecciones del próximo marzo
Según los analistas de Euroasia Group
Grecia irá a las urnas de nuevo en marzo, y el partido opositor anti-austeridad Syriza formará el próximo gobierno, según los analistas de Euroasia Group.
"Seguimos siendo de la opinión de que habrá elecciones generales en marzo del próximo año, que desembocarán en un gobierno de coalición liderado por el Syriza.
El acuerdo sobre las condiciones de la línea de crédito estará en las manos del líder de Syriza Alexis Tsipras, que reiterará la posición de no aceptar cualquier acuerdo entre el gobierno y los prestamistas europeos.
Golpe de efecto del Banco de Japón debilitando el yen, análisis eur/jpy y usd/jpy
por Ismael de la Cruz •Hace 9 horas
Atentos que hay novedades en lo referente al yen con incidencias interesantes en los mercados. El Banco de Japón ha dado un golpe de efecto que en unos casos cambia el escenario del yen frente al resto de divisas y en otros lo confirma. El Gobernador del BOJ, Kuroda, anunció un nuevo estímulo para reforzar el programa de compra de deuda pública y de activos financieros que comenzó hace algo más de 18 meses.
Es cierto que el programa actual no era ninguna tontería, no en vano era el mayor históricamente hablando, pero no terminaba de funcionar y cuando algo no funciona hay que tomar medidas porque de lo contrario el problema se enquista y ya tendría difícil solución.
Les comentaba el pasado mes de agosto que uno de los principales problemas que estaba teniendo Japón era la caída del consumo tras incrementarse el impuesto del IVA, concretamente una caída del 5%. En principio, este hecho debería de permitir ver al Banco de Japón aplicar más medidas de estímulo monetario, sin descartar también un aplazamiento sine die de la subida de dos puntos del IVA que está prevista para el próximo mes de abril del 2015.
Se esperaba que tomasen una decisión antes de final de año, ya que el riesgo latente residía en que el incremento del impuesto del consumo podría poner en peligro la recuperación económica activada con la política de estímulos económicos, aparte que el Banco de Japón empezaba a no tener todas consigo y detectaba mayores riesgos de que el IPC cayese por debajo del 1% (el objetivo de inflación de la entidad es el 2%). A eso había que añadir que el consumo estaba siendo débil, la producción industrial cayó un 1,5%, las cifras del gasto de los hogares no se recuperaba.
Pero Kuroda no daba su brazo a torcer y seguía manteniendo el discurso de que las medidas de flexibilización monetaria se mantendrían hasta que el 2% de inflación fuese sostenible en el tiempo, y que los actuales estímulos fiscales y monetarias podrían hacer frente a los efectos de la subida de impuestos, con lo que el BOJ no estaba considerando más acciones.
Pues bien, Kuroda tuvo que reconocer la realidad que se dice que a veces es tozuda y reaccionar ampliando la base monetaria hasta los 80 billones de yenes, así como el plazo de madurez medio de los bonos de deuda superando en 3 años el anterior límite. La cuestión es que el BOJ espera que con la inyección de los millones de yenes que va a realizar, el crecimiento económico del país vuelva a reactivarse tras el frenazo por el incremento del IVA.
Muy bien, pero vayamos a lo que nos interesa, ¿cómo se traduce todo ésto en los mercados de divisas, concretamente en el yen frente al euro y al dólar norteamericano?
- Usd/Jpy: es el mercado perfecto por tema macroeconómico desde hace un tiempo, por eso les comenté en el último análisis que tener un par donde está la divisa más fuerte y la más débil es sinónimo de descompensación y tendencia en una sola dirección, vamos, un chollo. Primero porque el yen era y seguirá siendo una divisa débil. Segundo porque el dólar estaba fuerte por descontarse una subida de tipos de interés por parte de la FED en el 2015 y porque a finales de octubre se daba por hecho que finalizaría el programa QE3.
El primer objetivo de la subida por técnico se encuentra en la resistencia de 114,20, cuya extensión ascendente evocaría ver los 114,85-114,90 puntos. En el corto plazo sin debilidad y máxima fuerza mientras continúe por encima de la zona de 106.
¿Riesgo en este mercado? Tan solo uno, que la FED mande mensajitos acerca de que la subida de tipos se aplazará en el tiempo, porque se cuenta con que será entre la primavera y el verano del 2015.
- Eur/Jpy: son dos divisas a priori débiles, una por su programa QE vigente y otra porque podría implantarlo próximamente. El primer objetivo de la subida se encontraría en 143-143,35, siendo el interesante los 145 puntos como resistencia. En el corto plazo sin debilidad y máxima fuerza mientras siga por encima de la zona de 135.
¿Riesgo de este mercado? Que el BCE no sea más claro acerca de si implantará un programa QE, hecho que el mercado espera que sea a lo largo del 2015.
El mercado sigue en una senda correctiva y desde el máximo de mediados de agosto de 126-12 no ha logrado atraer demanda suficiente para frenar el movimiento. La tendencia sigue bajista al menos hasta que se supere la línea de 8 días "Tenkan-Sen" (en 126-30).
El objetivo primario debe estar en el retroceso 61,8% de septiembre-octubre ya probado dos veces en 126-06.
Resistencias 126-14 126-24 126-25½ 126-30 128-10½
Soportes 126-06 125-31 125-23 125-00 124-26
10:05 El partido opositor griego Syriza ganará las elecciones del próximo marzo
Según los analistas de Euroasia Group
Grecia irá a las urnas de nuevo en marzo, y el partido opositor anti-austeridad Syriza formará el próximo gobierno, según los analistas de Euroasia Group.
"Seguimos siendo de la opinión de que habrá elecciones generales en marzo del próximo año, que desembocarán en un gobierno de coalición liderado por el Syriza.
El acuerdo sobre las condiciones de la línea de crédito estará en las manos del líder de Syriza Alexis Tsipras, que reiterará la posición de no aceptar cualquier acuerdo entre el gobierno y los prestamistas europeos.
Golpe de efecto del Banco de Japón debilitando el yen, análisis eur/jpy y usd/jpy
por Ismael de la Cruz •Hace 9 horas
Atentos que hay novedades en lo referente al yen con incidencias interesantes en los mercados. El Banco de Japón ha dado un golpe de efecto que en unos casos cambia el escenario del yen frente al resto de divisas y en otros lo confirma. El Gobernador del BOJ, Kuroda, anunció un nuevo estímulo para reforzar el programa de compra de deuda pública y de activos financieros que comenzó hace algo más de 18 meses.
Es cierto que el programa actual no era ninguna tontería, no en vano era el mayor históricamente hablando, pero no terminaba de funcionar y cuando algo no funciona hay que tomar medidas porque de lo contrario el problema se enquista y ya tendría difícil solución.
Les comentaba el pasado mes de agosto que uno de los principales problemas que estaba teniendo Japón era la caída del consumo tras incrementarse el impuesto del IVA, concretamente una caída del 5%. En principio, este hecho debería de permitir ver al Banco de Japón aplicar más medidas de estímulo monetario, sin descartar también un aplazamiento sine die de la subida de dos puntos del IVA que está prevista para el próximo mes de abril del 2015.
Se esperaba que tomasen una decisión antes de final de año, ya que el riesgo latente residía en que el incremento del impuesto del consumo podría poner en peligro la recuperación económica activada con la política de estímulos económicos, aparte que el Banco de Japón empezaba a no tener todas consigo y detectaba mayores riesgos de que el IPC cayese por debajo del 1% (el objetivo de inflación de la entidad es el 2%). A eso había que añadir que el consumo estaba siendo débil, la producción industrial cayó un 1,5%, las cifras del gasto de los hogares no se recuperaba.
Pero Kuroda no daba su brazo a torcer y seguía manteniendo el discurso de que las medidas de flexibilización monetaria se mantendrían hasta que el 2% de inflación fuese sostenible en el tiempo, y que los actuales estímulos fiscales y monetarias podrían hacer frente a los efectos de la subida de impuestos, con lo que el BOJ no estaba considerando más acciones.
Pues bien, Kuroda tuvo que reconocer la realidad que se dice que a veces es tozuda y reaccionar ampliando la base monetaria hasta los 80 billones de yenes, así como el plazo de madurez medio de los bonos de deuda superando en 3 años el anterior límite. La cuestión es que el BOJ espera que con la inyección de los millones de yenes que va a realizar, el crecimiento económico del país vuelva a reactivarse tras el frenazo por el incremento del IVA.
Muy bien, pero vayamos a lo que nos interesa, ¿cómo se traduce todo ésto en los mercados de divisas, concretamente en el yen frente al euro y al dólar norteamericano?
- Usd/Jpy: es el mercado perfecto por tema macroeconómico desde hace un tiempo, por eso les comenté en el último análisis que tener un par donde está la divisa más fuerte y la más débil es sinónimo de descompensación y tendencia en una sola dirección, vamos, un chollo. Primero porque el yen era y seguirá siendo una divisa débil. Segundo porque el dólar estaba fuerte por descontarse una subida de tipos de interés por parte de la FED en el 2015 y porque a finales de octubre se daba por hecho que finalizaría el programa QE3.
El primer objetivo de la subida por técnico se encuentra en la resistencia de 114,20, cuya extensión ascendente evocaría ver los 114,85-114,90 puntos. En el corto plazo sin debilidad y máxima fuerza mientras continúe por encima de la zona de 106.
¿Riesgo en este mercado? Tan solo uno, que la FED mande mensajitos acerca de que la subida de tipos se aplazará en el tiempo, porque se cuenta con que será entre la primavera y el verano del 2015.
- Eur/Jpy: son dos divisas a priori débiles, una por su programa QE vigente y otra porque podría implantarlo próximamente. El primer objetivo de la subida se encontraría en 143-143,35, siendo el interesante los 145 puntos como resistencia. En el corto plazo sin debilidad y máxima fuerza mientras siga por encima de la zona de 135.
¿Riesgo de este mercado? Que el BCE no sea más claro acerca de si implantará un programa QE, hecho que el mercado espera que sea a lo largo del 2015.
- Fenix
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Re: Lunes 03/11/14 Semana del empleo
por Fenix » Lun Nov 03, 2014 2:56 pm
10:18 S&P 500 dic. Consolidación antes de nuevos máximos
El viernes se marcó otro día de claros avances, sumando una segunda semana al alza.
La demanda apunta al alza, así que es probable que después de una consolidación/corrección breve, veamos ganancias adicionales con objetivo 2026.
Los soportes se encuentran en los puntos medios diarios y semanales de 2000 y 1986.
Resistencias 2013 2016 2026 2043 2088
Soportes 2005/02 2000 1986 1959 1920
10:25 "Esto parece 1999". Cuidado con la burbuja QE
Al parecer, pocos recuerdan el fracaso del primer experimento japonés con la flexibilización cuantitativa 2001-2006 y, sin embargo, no sólo se ha anunciado el QE como un éxito, sino que se celebrará aún un QE adicional (incluso cuando se muestra que fracasa y no consigue nada económicamente - ver gráfico adjunto vía Zerohedge).
¿Cómo está funcionando el QE para Japón? Como señala Michael Chadwick en una entrevista extrañamente bajista en la CNBC, Japón no ha ido a ningún sitio en los últimos 14 años (desde que inició su QE), y sin embargo, exclama, "por desgracia, en todo el mundo todos los bancos centrales están siguiendo el mismo camino que ha fracasado".
"¿Realmente necesitamos un QE cada vez que el mercado se pone nervioso?", concluye.
10:45 "Las valoraciones de las acciones europeas están baratos en relación a los mercados desarrollados en general. Sin embargo, no hay un verdadero catalizador para las subidas. Por lo tanto, podríamos ver a la renta variable europea cotizando en rango y sin ofrecer una gran oportunidad de compra en este momento."
"Este es un mercado para los hedge funds, la especulación, el arbitraje, el algo-trading, mientras que los flujos de los inversores que compran y mantienen siguen ligeros".
El rally de otoño de la divisa estadounidense fracasó en octubre, pero tuvo una segunda oportunidad la semana pasada, cuando el Banco de Japón elevó su programa de flexibilización cuantitativa y provocó una fuerte caída del yen frente al dólar.
Buscando los cadávares en los armarios
Lunes, 3 de Noviembre del 2014 - 12:10:00
Y yo buscaba que buscaba en los armarios sin encontrar los "cadáveres" que los periodistas me advertían.
Sí, lo recuerdo perfectamente. Era una anécdota que utilicé con frecuencia al iniciar las conferencias en 2008/2009. En aquel momento la banca norteamericana estaba en el foco (negativo) de atención de los medios. Y cada trimestre, fueran como fueran sus resultados, muchos medios directamente los cuestionaban afirmando que no reconocían de verdad los problemas. Más caídas del mercado, más depreciación de los activos y la confirmación de que, de verdad, sí habría problemas no reconocidos en los balances.
De hecho, en el caso concreto de hipotecas, su infravaloración era clara...lo que no impedía que muchas entidades las liquidaran en un mercado bajista sin profundidad ante el riesgo de que siguieran amenazando de verdad la solidez del balance. Una profecía autocumplida. Sí, una verdadera prueba de lo peligroso que puede ser un mercado sin liquidez y dominado por una desconfianza que se retroalimenta.
En Europa en aquel momento se veían todos estos acontecimientos de lejos. El resto, el desarrollo posterior del escenario ustedes ya lo conocen. ¿Será el final de la Crisis bancaria europea el resultado conocido de las pruebas de solvencia y resistencia? En USA también las llevaron a cabo, pero fueron respaldadas por una inicial inyección de capital inyectado a los bancos y una masiva compra de papel en el mercado por parte de la Fed (MBS y deuda pública en el recientemente finalizado QE3). Para muchos analistas, el mercado era realmente la Fed. Ahora el ECB discute públicamente hacer algo similar, aunque por el momento sólo lo ha aprobado, y de forma muy reducida, en el caso de la compra de titulizaciones y ABS. Pero ya se habla abiertamente de papel corporativa y de forma aún no tan abierta de comprar deuda. La prioridad, el crecimiento y luchar contra una inflación estancada en niveles casi nulos, lo exige. Con todo, no está claro que lo haga a corto plazo. De hecho, el propio contexto internacional ahora ya hace casi este trabajo. Claro, me refiero al BOJ. Y al efecto expulsión que provoca entre los inversores nipones su política monetaria. La Fed ha dejado de comprar papel, pero el dinero público sigue inyectándose de forma regular en los mercados. Y todos los activos, sean japoneses o no como vimos el viernes, se ven favorecidos.
Pero, volviendo de nuevo a la banca europea, no está nada claro que el crédito se recupere con fuerza a corto plazo (o simplemente que se recupere) una vez que el ECB tome posesión de supervisor único. Aunque, como ocurrió en USA, sí habrá cambiado algo: la desconfianza será mucho menor que en el pasado. Pero sigue habiendo un riesgo de contrapartida y otro de apalancamiento, privado y público, que deben reconducirse para que veamos realmente los beneficios de esta mayor transparencia del Sector. Estos riesgos a corto plazo sólo pueden ser cubiertos por el propio ECB. Además, hay otro riesgo que debe superarse para ver una mejora clara en el sector. Y me refiero a la propia recuperación económica, más allá de una recuperación cíclica que es lo que esperamos a corto plazo. Bueno, tenemos mucho tiempo de hablar de todo esto en el futuro próximo.
Con todo, debo admitir que con unos medios escritos volcados en los beneplácitos hacia las pruebas de resistencia y solvencia de la banca sólo un artículo me ha obligado a pensar. Y a recuperar recuerdos olvidados ya por años de bonanza en los mercados financieros (el dinero manda). No es un tema nuevo, pero he podido atar cabos con la reciente minicrisis vivida por los mercados durante el mes de octubre finalizado. El artículo en cuestión escrito por un compañero de profesión, más bien un maestro para el colectivo, habla de la acumulación de riesgos a que lleva la política monetaria expansiva en los países desarrollados y la falta de reformas estructurales que no impulsan el crecimiento potencial. Cita los potenciales riesgos, ya en parte valorados por el FMI en su último Informe de estabilidad financiera, de una potencial normalización de los tipos de interés en el caso de la economía norteamericana. Y especialmente, distingue entre la profundidad de mercado y la liquidez en los mercados. Mercados dominados por la liquidez pero, también, sin profundidad donde los inversores están todos del mismo lado buscando rentabilidad. No hay problema a corto plazo, naturalmente. Ahí están los bancos centrales asegurando que la volatilidad sea contenida y los gobiernos nutriendo de papel, mucho papel, al mercado. ¿Qué puede fallar? Aparentemente nada. De hecho, ¿qué me hubieran respondido de plantearles esta cuestión siete años atrás? Teman lo que no esperan. Y sean prudentes con las preguntas sin respuesta.
Pero, hay que vivir el d/d. Y ahora es el BOJ lo que pesa de forma positiva en los mercados. Además, los inversores hacen cábalas sobre cuándo le tocará al ECB hacer algo similar considerando que, pese a las diferencias de fondo, las semejanzas de hecho son evidentes entre la zona EUR y Japón. Sí, es cuestión de tiempo.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
El viernes se marcó otro día de claros avances, sumando una segunda semana al alza.
La demanda apunta al alza, así que es probable que después de una consolidación/corrección breve, veamos ganancias adicionales con objetivo 2026.
Los soportes se encuentran en los puntos medios diarios y semanales de 2000 y 1986.
Resistencias 2013 2016 2026 2043 2088
Soportes 2005/02 2000 1986 1959 1920
10:25 "Esto parece 1999". Cuidado con la burbuja QE
Al parecer, pocos recuerdan el fracaso del primer experimento japonés con la flexibilización cuantitativa 2001-2006 y, sin embargo, no sólo se ha anunciado el QE como un éxito, sino que se celebrará aún un QE adicional (incluso cuando se muestra que fracasa y no consigue nada económicamente - ver gráfico adjunto vía Zerohedge).
¿Cómo está funcionando el QE para Japón? Como señala Michael Chadwick en una entrevista extrañamente bajista en la CNBC, Japón no ha ido a ningún sitio en los últimos 14 años (desde que inició su QE), y sin embargo, exclama, "por desgracia, en todo el mundo todos los bancos centrales están siguiendo el mismo camino que ha fracasado".
"¿Realmente necesitamos un QE cada vez que el mercado se pone nervioso?", concluye.
10:45 "Las valoraciones de las acciones europeas están baratos en relación a los mercados desarrollados en general. Sin embargo, no hay un verdadero catalizador para las subidas. Por lo tanto, podríamos ver a la renta variable europea cotizando en rango y sin ofrecer una gran oportunidad de compra en este momento."
"Este es un mercado para los hedge funds, la especulación, el arbitraje, el algo-trading, mientras que los flujos de los inversores que compran y mantienen siguen ligeros".
El rally de otoño de la divisa estadounidense fracasó en octubre, pero tuvo una segunda oportunidad la semana pasada, cuando el Banco de Japón elevó su programa de flexibilización cuantitativa y provocó una fuerte caída del yen frente al dólar.
Buscando los cadávares en los armarios
Lunes, 3 de Noviembre del 2014 - 12:10:00
Y yo buscaba que buscaba en los armarios sin encontrar los "cadáveres" que los periodistas me advertían.
Sí, lo recuerdo perfectamente. Era una anécdota que utilicé con frecuencia al iniciar las conferencias en 2008/2009. En aquel momento la banca norteamericana estaba en el foco (negativo) de atención de los medios. Y cada trimestre, fueran como fueran sus resultados, muchos medios directamente los cuestionaban afirmando que no reconocían de verdad los problemas. Más caídas del mercado, más depreciación de los activos y la confirmación de que, de verdad, sí habría problemas no reconocidos en los balances.
De hecho, en el caso concreto de hipotecas, su infravaloración era clara...lo que no impedía que muchas entidades las liquidaran en un mercado bajista sin profundidad ante el riesgo de que siguieran amenazando de verdad la solidez del balance. Una profecía autocumplida. Sí, una verdadera prueba de lo peligroso que puede ser un mercado sin liquidez y dominado por una desconfianza que se retroalimenta.
En Europa en aquel momento se veían todos estos acontecimientos de lejos. El resto, el desarrollo posterior del escenario ustedes ya lo conocen. ¿Será el final de la Crisis bancaria europea el resultado conocido de las pruebas de solvencia y resistencia? En USA también las llevaron a cabo, pero fueron respaldadas por una inicial inyección de capital inyectado a los bancos y una masiva compra de papel en el mercado por parte de la Fed (MBS y deuda pública en el recientemente finalizado QE3). Para muchos analistas, el mercado era realmente la Fed. Ahora el ECB discute públicamente hacer algo similar, aunque por el momento sólo lo ha aprobado, y de forma muy reducida, en el caso de la compra de titulizaciones y ABS. Pero ya se habla abiertamente de papel corporativa y de forma aún no tan abierta de comprar deuda. La prioridad, el crecimiento y luchar contra una inflación estancada en niveles casi nulos, lo exige. Con todo, no está claro que lo haga a corto plazo. De hecho, el propio contexto internacional ahora ya hace casi este trabajo. Claro, me refiero al BOJ. Y al efecto expulsión que provoca entre los inversores nipones su política monetaria. La Fed ha dejado de comprar papel, pero el dinero público sigue inyectándose de forma regular en los mercados. Y todos los activos, sean japoneses o no como vimos el viernes, se ven favorecidos.
Pero, volviendo de nuevo a la banca europea, no está nada claro que el crédito se recupere con fuerza a corto plazo (o simplemente que se recupere) una vez que el ECB tome posesión de supervisor único. Aunque, como ocurrió en USA, sí habrá cambiado algo: la desconfianza será mucho menor que en el pasado. Pero sigue habiendo un riesgo de contrapartida y otro de apalancamiento, privado y público, que deben reconducirse para que veamos realmente los beneficios de esta mayor transparencia del Sector. Estos riesgos a corto plazo sólo pueden ser cubiertos por el propio ECB. Además, hay otro riesgo que debe superarse para ver una mejora clara en el sector. Y me refiero a la propia recuperación económica, más allá de una recuperación cíclica que es lo que esperamos a corto plazo. Bueno, tenemos mucho tiempo de hablar de todo esto en el futuro próximo.
Con todo, debo admitir que con unos medios escritos volcados en los beneplácitos hacia las pruebas de resistencia y solvencia de la banca sólo un artículo me ha obligado a pensar. Y a recuperar recuerdos olvidados ya por años de bonanza en los mercados financieros (el dinero manda). No es un tema nuevo, pero he podido atar cabos con la reciente minicrisis vivida por los mercados durante el mes de octubre finalizado. El artículo en cuestión escrito por un compañero de profesión, más bien un maestro para el colectivo, habla de la acumulación de riesgos a que lleva la política monetaria expansiva en los países desarrollados y la falta de reformas estructurales que no impulsan el crecimiento potencial. Cita los potenciales riesgos, ya en parte valorados por el FMI en su último Informe de estabilidad financiera, de una potencial normalización de los tipos de interés en el caso de la economía norteamericana. Y especialmente, distingue entre la profundidad de mercado y la liquidez en los mercados. Mercados dominados por la liquidez pero, también, sin profundidad donde los inversores están todos del mismo lado buscando rentabilidad. No hay problema a corto plazo, naturalmente. Ahí están los bancos centrales asegurando que la volatilidad sea contenida y los gobiernos nutriendo de papel, mucho papel, al mercado. ¿Qué puede fallar? Aparentemente nada. De hecho, ¿qué me hubieran respondido de plantearles esta cuestión siete años atrás? Teman lo que no esperan. Y sean prudentes con las preguntas sin respuesta.
Pero, hay que vivir el d/d. Y ahora es el BOJ lo que pesa de forma positiva en los mercados. Además, los inversores hacen cábalas sobre cuándo le tocará al ECB hacer algo similar considerando que, pese a las diferencias de fondo, las semejanzas de hecho son evidentes entre la zona EUR y Japón. Sí, es cuestión de tiempo.
José Luis Martínez Campuzano de Citi
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Re: Lunes 03/11/14 Semana del empleo
por Fenix » Lun Nov 03, 2014 2:58 pm
12:31 Divisas: ”Mix: Euro débil y dólar fuerte"
Eurodólar (€/$).- La Fed cumplió con el calendario previsto, finalizando el QE3 y mostrando un perfil más “hawkish” que provocó que el dólar se apreciase hasta 1,263 (-1% en la sesión). Esta tendencia se acentuó con la publicación del buen dato de PIB 3T (t/t) anualizado (+3,5%), fortaleciendolo hasta 1,252 al cierre de la semana. De cara a los próximos días, el euro podría verse castigado por la revisión a la baja de las estimaciones de la Comisión Europea (martes) y por la reunión del BCE (jueves).
Además, se esperan buenas cifras del mercado laboral americano (encuesta privada ADP y payrolls) que favorecerán al dólar. En definitiva, esperamos otra semana apreciatoria para la divisa. Rango estimado (semana): 1,234/1,258.
La formación de techos de mercados necesitan tiempo
Carlos Montero
Lunes, 3 de Noviembre del 2014 - 12:58:00
Muchos inversores particulares nos están transmitiendo su desconcierto sobre el mercado. Hace tan solo unas semanas las bolsas occidentales perdían importantes niveles técnicos y gran parte de la comunidad financiera dibujaba un escenario bajista para lo que quedaba de año y gran parte de 2015.
Sin embargo, y ante la sorpresa de todos, los índices de valores se giraron al alza con violencia recuperando gran parte de lo perdido, o como en el caso de la bolsa estadounidense, alcanzando nuevos máximos históricos.
¿Nos indica esto que tenemos que descartar los escenarios bajistas? ¿Qué las advertencias de techo eran injustificadas? ¿Qué debemos volver a las bolsas con toda la liquidez disponible? Puede ser que la pregunta a todas estas preguntas sea sí, pero también que como afirma el analista Chistopher Perruna, la formación de este techo mayor de mercado requiera de más tiempo.
Como ejemplo Perruna compara el techo que se formó en el Dow Jones entre 2007 y 2008 con la situación actual. Vemos en el gráfico adjunto que la ruptura de la media de 30 sesiones que se produjo en el indicador americano el pasado octubre, así como la evolución de los nuevos máximos y mínimos, es similar a la desarrollada a mediados de 2007.
En aquella ocasión, al igual que en este, el Dow Jones desarrolló un nuevo máximo en los meses posteriores, pero simplemente fue una trampa alcista que dio paso a nuevas ondas bajistas de larga duración. La tendencia bajista iniciada a finales de 2007 hizo perder a la renta variable estadounidense más del 50% en apenas año y medio.
Perruna afirma que los plazos temporales también son similares por lo que recomienda extremar la precaución con las actuales alzas, desaconsejando la toma de nuevas posiciones compradas.
Lacartadelabolsa
¿Quieren crédito?
Lunes, 3 de Noviembre del 2014 - 13:39:00
Bienvenidos los resultados de los test de estrés de la banca europea. Y naturalmente también de las pruebas de solvencia.
Al final, imprescindibles para conocer la salud del sector y también para valorar su capacidad de resistencia en situaciones complicadas (nunca se puede decir que imposibles). Pero, ¿saben una cosa? Yo valoro mucho más la transparencia de la prueba. Y posiblemente el ECB también lo considere así pensando en una futura consolidación del sector con objetivos europeos frente a nacionales.
¿Y el crédito? ¿cuándo se recupera el crédito?. Sólo les diré que no me han sorprendido los comentarios recientes que he escuchado, en algún caso incluso advirtiendo que el proceso de hacer más sólido el balance es un tema recurrente y no el resultado de un ejercicio puntual de análisis. Por tanto, como si de un círculo vicioso se tratara la recuperación del crédito bancario será probablemente posterior a la propia recuperación económica. ¿Les sorprende esta afirmación? Pues no debería ser así. Esta ha sido una relación recurrente en los ciclos económicos. El problema surgió en el anterior, demasiado largo y con unas condiciones demasiado laxas que llevaron a unas condiciones de crédito excesivamente favorables y a una mala gestión del riesgo. Regulación y supervisión incluidas.
La regulación también es una variable que se ha ofrecido como excusa para la recuperación del crédito. Pero en mi opinión no es tanto una excusa como una certeza. ¿Piensen en la presión regulatoria sobre la banca mundial en los primeros años de la Crisis? Y valoren la preparación para los ejercicios de análisis sobre la propia banca europea. En el pasado reciente ha sido algo habitual que al comparar las entidades financieras por el mercado se observara con atención su balance en términos de los objetivos de capital y liquidez propuestos para Basilea III. Cuanto más cercanos, más positiva la valoracón. La salvedad surge cuando consideramos que Basilea III conllevaba alcanzar estos objetivos de forma progresiva hasta 2017. Pero ya saben lo rápido que van los mercados. Y lo lenta que evoluciona la propia economía.
Naturalmente, el crédito (bancario...en Europa) es imprescindible para una mejora sostenible de la economía. Primero, una recuperación cíclica; después, una recuperación más solida financiada por la banca. Aquí entra otra cuestión que ha sido objeto de debate en Europa: ¿la caída del saldo de crédito bancario es una consecuencia de la menor oferta o de la menor demanda? Las encuestas que ha llevado a cabo el ECB apuntan inicialmente a una restricción de la oferta para de forma más reciente poner mayor énfasis en la menor demanda de crédito. Entre las grandes compañías, por el desarrollo de la banca paralela o en la sombra que tantos interrogantes (y beneplácitos...la ambigüedad está de moda) provoca en las autoridades económicas. Pero, para la pequeña y cada vez en menor medida la mediana empresa, la demanda de nuevo crédito simplemente se ve compensada por la falta de inversión con la capacidad de producción infrautilizada. Ya sé que generalizar es siempre problemáticos. Y más en temas tan sensibles como este.
Al final, son las entidades financieras las primeras interesadas en dar crédito. Les va su rentabilidad y en un mundo tan complejo como el actual, también su supervivencia. Pero es precisamente esta baja rentabilidad, obligando a las entidades a tomar un riesgo elevado en un contexto de incertidumbre económica como el actual, la que puede seguir actuando como límite implícito para una recuperación plena del crédito. A esto se refería probablemente el FMI en su última recomendación para el sector en Europa: consolidación primando la rentabilidad. Luego, el crédito.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Eurodólar (€/$).- La Fed cumplió con el calendario previsto, finalizando el QE3 y mostrando un perfil más “hawkish” que provocó que el dólar se apreciase hasta 1,263 (-1% en la sesión). Esta tendencia se acentuó con la publicación del buen dato de PIB 3T (t/t) anualizado (+3,5%), fortaleciendolo hasta 1,252 al cierre de la semana. De cara a los próximos días, el euro podría verse castigado por la revisión a la baja de las estimaciones de la Comisión Europea (martes) y por la reunión del BCE (jueves).
Además, se esperan buenas cifras del mercado laboral americano (encuesta privada ADP y payrolls) que favorecerán al dólar. En definitiva, esperamos otra semana apreciatoria para la divisa. Rango estimado (semana): 1,234/1,258.
La formación de techos de mercados necesitan tiempo
Carlos Montero
Lunes, 3 de Noviembre del 2014 - 12:58:00
Muchos inversores particulares nos están transmitiendo su desconcierto sobre el mercado. Hace tan solo unas semanas las bolsas occidentales perdían importantes niveles técnicos y gran parte de la comunidad financiera dibujaba un escenario bajista para lo que quedaba de año y gran parte de 2015.
Sin embargo, y ante la sorpresa de todos, los índices de valores se giraron al alza con violencia recuperando gran parte de lo perdido, o como en el caso de la bolsa estadounidense, alcanzando nuevos máximos históricos.
¿Nos indica esto que tenemos que descartar los escenarios bajistas? ¿Qué las advertencias de techo eran injustificadas? ¿Qué debemos volver a las bolsas con toda la liquidez disponible? Puede ser que la pregunta a todas estas preguntas sea sí, pero también que como afirma el analista Chistopher Perruna, la formación de este techo mayor de mercado requiera de más tiempo.
Como ejemplo Perruna compara el techo que se formó en el Dow Jones entre 2007 y 2008 con la situación actual. Vemos en el gráfico adjunto que la ruptura de la media de 30 sesiones que se produjo en el indicador americano el pasado octubre, así como la evolución de los nuevos máximos y mínimos, es similar a la desarrollada a mediados de 2007.
En aquella ocasión, al igual que en este, el Dow Jones desarrolló un nuevo máximo en los meses posteriores, pero simplemente fue una trampa alcista que dio paso a nuevas ondas bajistas de larga duración. La tendencia bajista iniciada a finales de 2007 hizo perder a la renta variable estadounidense más del 50% en apenas año y medio.
Perruna afirma que los plazos temporales también son similares por lo que recomienda extremar la precaución con las actuales alzas, desaconsejando la toma de nuevas posiciones compradas.
Lacartadelabolsa
¿Quieren crédito?
Lunes, 3 de Noviembre del 2014 - 13:39:00
Bienvenidos los resultados de los test de estrés de la banca europea. Y naturalmente también de las pruebas de solvencia.
Al final, imprescindibles para conocer la salud del sector y también para valorar su capacidad de resistencia en situaciones complicadas (nunca se puede decir que imposibles). Pero, ¿saben una cosa? Yo valoro mucho más la transparencia de la prueba. Y posiblemente el ECB también lo considere así pensando en una futura consolidación del sector con objetivos europeos frente a nacionales.
¿Y el crédito? ¿cuándo se recupera el crédito?. Sólo les diré que no me han sorprendido los comentarios recientes que he escuchado, en algún caso incluso advirtiendo que el proceso de hacer más sólido el balance es un tema recurrente y no el resultado de un ejercicio puntual de análisis. Por tanto, como si de un círculo vicioso se tratara la recuperación del crédito bancario será probablemente posterior a la propia recuperación económica. ¿Les sorprende esta afirmación? Pues no debería ser así. Esta ha sido una relación recurrente en los ciclos económicos. El problema surgió en el anterior, demasiado largo y con unas condiciones demasiado laxas que llevaron a unas condiciones de crédito excesivamente favorables y a una mala gestión del riesgo. Regulación y supervisión incluidas.
La regulación también es una variable que se ha ofrecido como excusa para la recuperación del crédito. Pero en mi opinión no es tanto una excusa como una certeza. ¿Piensen en la presión regulatoria sobre la banca mundial en los primeros años de la Crisis? Y valoren la preparación para los ejercicios de análisis sobre la propia banca europea. En el pasado reciente ha sido algo habitual que al comparar las entidades financieras por el mercado se observara con atención su balance en términos de los objetivos de capital y liquidez propuestos para Basilea III. Cuanto más cercanos, más positiva la valoracón. La salvedad surge cuando consideramos que Basilea III conllevaba alcanzar estos objetivos de forma progresiva hasta 2017. Pero ya saben lo rápido que van los mercados. Y lo lenta que evoluciona la propia economía.
Naturalmente, el crédito (bancario...en Europa) es imprescindible para una mejora sostenible de la economía. Primero, una recuperación cíclica; después, una recuperación más solida financiada por la banca. Aquí entra otra cuestión que ha sido objeto de debate en Europa: ¿la caída del saldo de crédito bancario es una consecuencia de la menor oferta o de la menor demanda? Las encuestas que ha llevado a cabo el ECB apuntan inicialmente a una restricción de la oferta para de forma más reciente poner mayor énfasis en la menor demanda de crédito. Entre las grandes compañías, por el desarrollo de la banca paralela o en la sombra que tantos interrogantes (y beneplácitos...la ambigüedad está de moda) provoca en las autoridades económicas. Pero, para la pequeña y cada vez en menor medida la mediana empresa, la demanda de nuevo crédito simplemente se ve compensada por la falta de inversión con la capacidad de producción infrautilizada. Ya sé que generalizar es siempre problemáticos. Y más en temas tan sensibles como este.
Al final, son las entidades financieras las primeras interesadas en dar crédito. Les va su rentabilidad y en un mundo tan complejo como el actual, también su supervivencia. Pero es precisamente esta baja rentabilidad, obligando a las entidades a tomar un riesgo elevado en un contexto de incertidumbre económica como el actual, la que puede seguir actuando como límite implícito para una recuperación plena del crédito. A esto se refería probablemente el FMI en su última recomendación para el sector en Europa: consolidación primando la rentabilidad. Luego, el crédito.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
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Re: Lunes 03/11/14 Semana del empleo
por Fenix » Lun Nov 03, 2014 3:00 pm
5:31 La inflación en los 18 países que comparten el euro se aceleró levemente en octubre, lo que fortaleció la opinión entre analistas e inversores de que el Banco Central Europeo (BCE) se abstendrá de aplicar medidas adicionales de política monetaria en su reunión de esta semana.
Una primera estimación el viernes de la oficina de estadísticas de la Unión Europea, Eurostat, mostró que los precios al consumidor en la zona euro subieron un 0,4 por ciento en octubre, en línea con lo que esperaba el mercado.
El dato se conoce un día después de la publicación de un dato que mostró que la inflación anual de Alemania, la mayor economía de Europa, se desaceleró al 0,7 por ciento en octubre, su menor lectura desde mayo.
Nick Kounis, jefe de investigación macro de ABN AMRO, dijo que un número de factores sugieren que es improbable una acción del BCE esta semana, pero que esperaba más medidas hacia el primer trimestre del próximo año.
"Aún pensamos que el BCE probablemente intensificará su política monetaria. Si tienes algún tipo de impacto económico con una inflación tan baja, existe un riesgo, aunque pequeño, de deflación", dijo Kounis.
Los consejeros del BCE aún parecen un tanto divididos sobre la posibilidad de que se produzca una deflación en la zona euro.
El economista jefe del banco central, Peter Praet, dijo a medios belgas esta semana que la posibilidad es limitada, pero el miembro del Consejo de Gobierno Ignazio Visco dijo el viernes que los consejeros deben permanecer cautelosos.
"No estamos en deflación, pero no podemos ignorar el riesgo concreto de eso", declaró el italiano en un discurso en una conferencia en Roma poco después de que Eurostat publicó el dato.
La oficina de estadísticas europea dijo que la subida más fuerte en los precios se produjo en el sector de servicios, un 1,2 por ciento, seguida por el alza de un 0,5 por ciento para los alimentos, el alcohol y el tabaco.
Los precios de los alimentos no procesados bajaron un 0,1 por ciento interanual en octubre, mientras que los de la energía cedieron un 1,8 por ciento, una desaceleración en la tasa de declive desde septiembre, cuando los precios por esos bienes bajaron un 0,9 y un 2,3 por ciento, respectivamente.
Sin contar la energía y los alimentos no procesados, los precios subieron un 0,8 por ciento en octubre, una tasa estable respecto a septiembre.
El euro se fortaleció inicialmente contra el dólar y la libra tras la publicación del dato de inflación de la zona euro, pero posteriormente anuló su avance y se mantenía bajo los niveles de inicios de la sesión.
El BCE, que tiene el mandato de mantener la inflación por debajo, pero cercana a un 2 por ciento, está comprometido con una política expansiva, que incluye un plan de compra de activos. La entidad ha dicho que podría aplicar más medidas de ser necesario.
Las cifras de la confianza económica que fueron mejores a lo esperado y que además señalan expectativas de la inflación más altas tanto de consumidores como de productores, podrían incentivar al banco central a demorar más medidas de políticas antes de fin del año.
"El pequeño aumento de la inflación de los precios al consumidor en la zona euro a un 0,4 por ciento en octubre refuerza la ya fuerte probabilidad de que el BCE se abstenga (de aplicar más medidas) en su reunión de política monetaria del 6 de noviembre", comentó el economista jefe de IHS para Europa, Howard Archer.
Los datos de Eurostat mostraron también que el desempleo en la zona euro se mantuvo estable durante septiembre en un 11,5 por ciento.
5:31 Narayana Kocherlakota, el único miembro de la Reserva Federal de Estados Unidos en oponerse a la decisión de esta semana de poner fin al programa de compra de bonos, dijo el viernes que el banco central arriesga su credibilidad al no tomar medidas frente a la preocupante caída de las expectativas de inflación.
El presidente de la Fed de Mineápolis dijo en un comunicado explicando su desacuerdo que no sólo no existe evidencia de que la inflación esté avanzando hacia el objetivo del 2 por ciento de la Fed, sino que el panorama inflacionario es "peor" de lo que era en diciembre del año pasado.
En diciembre del 2013 la Fed comenzó a reducir paulatinamente sus compras mensuales de bonos, un proceso que concluyó el 29 de octubre al final de una reunión de política monetaria dos días.
"El no actuar en respuesta a este débil panorama de inflación aumenta el riesgo a la baja a la credibilidad de nuestro objetivo de inflación del 2 por ciento", dijo Kocherlakota. "Los bancos centrales necesitan tomar decisiones de forma continua para garantizar que la inflación se mantenga en el objetivo", agregó.
Entre las decisiones que la Fed podría haber tomado, dijo, estaban continuar con las compras mensuales de activos a un ritmo de 15.000 millones de dólares. También podría haberse comprometido a mantener las tasas de interés cerca de cero hasta que el panorama de inflación en uno o dos años alcanzara el 2 por ciento.
"Estas acciones habrían ejercido una presión alcista en la demanda de bienes y servicios y en los precios", dijo Kocherlakota.
"Igualmente importante, estas acciones habrían trasmitido (el mensaje) de que el Comité (Federal de Mercado Abierto) está decidido a hacer lo que sea para llevar la inflación de nuevo al 2 por ciento tan rápido como sea posible", agregó.
Kocherlakota expresó su discrepancia en marzo, citando también el riesgo a la credibilidad de la Fed en relación a su meta de inflación del 2 por ciento.
Una primera estimación el viernes de la oficina de estadísticas de la Unión Europea, Eurostat, mostró que los precios al consumidor en la zona euro subieron un 0,4 por ciento en octubre, en línea con lo que esperaba el mercado.
El dato se conoce un día después de la publicación de un dato que mostró que la inflación anual de Alemania, la mayor economía de Europa, se desaceleró al 0,7 por ciento en octubre, su menor lectura desde mayo.
Nick Kounis, jefe de investigación macro de ABN AMRO, dijo que un número de factores sugieren que es improbable una acción del BCE esta semana, pero que esperaba más medidas hacia el primer trimestre del próximo año.
"Aún pensamos que el BCE probablemente intensificará su política monetaria. Si tienes algún tipo de impacto económico con una inflación tan baja, existe un riesgo, aunque pequeño, de deflación", dijo Kounis.
Los consejeros del BCE aún parecen un tanto divididos sobre la posibilidad de que se produzca una deflación en la zona euro.
El economista jefe del banco central, Peter Praet, dijo a medios belgas esta semana que la posibilidad es limitada, pero el miembro del Consejo de Gobierno Ignazio Visco dijo el viernes que los consejeros deben permanecer cautelosos.
"No estamos en deflación, pero no podemos ignorar el riesgo concreto de eso", declaró el italiano en un discurso en una conferencia en Roma poco después de que Eurostat publicó el dato.
La oficina de estadísticas europea dijo que la subida más fuerte en los precios se produjo en el sector de servicios, un 1,2 por ciento, seguida por el alza de un 0,5 por ciento para los alimentos, el alcohol y el tabaco.
Los precios de los alimentos no procesados bajaron un 0,1 por ciento interanual en octubre, mientras que los de la energía cedieron un 1,8 por ciento, una desaceleración en la tasa de declive desde septiembre, cuando los precios por esos bienes bajaron un 0,9 y un 2,3 por ciento, respectivamente.
Sin contar la energía y los alimentos no procesados, los precios subieron un 0,8 por ciento en octubre, una tasa estable respecto a septiembre.
El euro se fortaleció inicialmente contra el dólar y la libra tras la publicación del dato de inflación de la zona euro, pero posteriormente anuló su avance y se mantenía bajo los niveles de inicios de la sesión.
El BCE, que tiene el mandato de mantener la inflación por debajo, pero cercana a un 2 por ciento, está comprometido con una política expansiva, que incluye un plan de compra de activos. La entidad ha dicho que podría aplicar más medidas de ser necesario.
Las cifras de la confianza económica que fueron mejores a lo esperado y que además señalan expectativas de la inflación más altas tanto de consumidores como de productores, podrían incentivar al banco central a demorar más medidas de políticas antes de fin del año.
"El pequeño aumento de la inflación de los precios al consumidor en la zona euro a un 0,4 por ciento en octubre refuerza la ya fuerte probabilidad de que el BCE se abstenga (de aplicar más medidas) en su reunión de política monetaria del 6 de noviembre", comentó el economista jefe de IHS para Europa, Howard Archer.
Los datos de Eurostat mostraron también que el desempleo en la zona euro se mantuvo estable durante septiembre en un 11,5 por ciento.
5:31 Narayana Kocherlakota, el único miembro de la Reserva Federal de Estados Unidos en oponerse a la decisión de esta semana de poner fin al programa de compra de bonos, dijo el viernes que el banco central arriesga su credibilidad al no tomar medidas frente a la preocupante caída de las expectativas de inflación.
El presidente de la Fed de Mineápolis dijo en un comunicado explicando su desacuerdo que no sólo no existe evidencia de que la inflación esté avanzando hacia el objetivo del 2 por ciento de la Fed, sino que el panorama inflacionario es "peor" de lo que era en diciembre del año pasado.
En diciembre del 2013 la Fed comenzó a reducir paulatinamente sus compras mensuales de bonos, un proceso que concluyó el 29 de octubre al final de una reunión de política monetaria dos días.
"El no actuar en respuesta a este débil panorama de inflación aumenta el riesgo a la baja a la credibilidad de nuestro objetivo de inflación del 2 por ciento", dijo Kocherlakota. "Los bancos centrales necesitan tomar decisiones de forma continua para garantizar que la inflación se mantenga en el objetivo", agregó.
Entre las decisiones que la Fed podría haber tomado, dijo, estaban continuar con las compras mensuales de activos a un ritmo de 15.000 millones de dólares. También podría haberse comprometido a mantener las tasas de interés cerca de cero hasta que el panorama de inflación en uno o dos años alcanzara el 2 por ciento.
"Estas acciones habrían ejercido una presión alcista en la demanda de bienes y servicios y en los precios", dijo Kocherlakota.
"Igualmente importante, estas acciones habrían trasmitido (el mensaje) de que el Comité (Federal de Mercado Abierto) está decidido a hacer lo que sea para llevar la inflación de nuevo al 2 por ciento tan rápido como sea posible", agregó.
Kocherlakota expresó su discrepancia en marzo, citando también el riesgo a la credibilidad de la Fed en relación a su meta de inflación del 2 por ciento.
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