Jueves 06/11/14 Los republicanos definen la agenda economica

[Fenix]

¿Tienen los Bonos del Tesoro recorrido? Mario tiene la palabra.
por Eurodeal Sociedad de Valores •Hace 5 horas

En un rato, tras la publicación del tipo de intervención, que confiamos ECB no modificará, el Sr. Drahgi nos hablará de cómo van las medidas aplicadas en su controvertido QE y, esperemos, hablará de la medidas a tomar, perfilando aun más el programa de compra de ABS y de Bonos del Tesoro (no solo los españoles), una medida que está en el aire y que muchos confían entre en acción más pronto que tarde…

Varios analistas cifran el diferencial de España con Alemania en torno a los 100pb, incluso por debajo, hoy ronda los 130 después de haber rozado los 110 el mes de septiembre. Así mismo otro número importante de analistas ven como tipo de interés a 10 años del Bono Alemán en torno a 0.75%, hoy cotiza algo por encima de 0.80%, habiendo cotizado a 0.75% el mes pasado. No hay que olvidar que además de las variables macro que contemplan escenarios deflacionistas y de crecimientos cercanos al cero, el Bono Alemán es un valor refugio y sus fluctuaciones muchas veces obedecen a situaciones geopolíticas adversas.

Teniendo en cuenta estos factores, solo habría que sumar, el Alemán en 0.75% más un diferencial de aprox. 100pb estaríamos hablando de una rentabilidad en torno al 1.75% para el bono a 10 años Español. Hoy el Tesoro ha subastado su bono a 10 años, el resultado, un 2.12%, nivel mínimo de subasta.

Otra operación aritmética, 2.12%– 1.75%…

Estos son los números que algunos gestores americanos, que llevan comprando bonos españoles, no solo del Tesoro, si no también de Comunidades Autónomas y Multicédulas, llevan haciendo hace tiempo. El mercado les ha acompañado y es posible que el Sr. Drahgi les de el ultimo empujoncito.

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[Fenix]

5:57 Repsol. Cinco pozos exitosos en EEUU y Rusia desde los resultados del 2T

6:02 Banco Central de la República Checa deja su tasa de recompra en el 0,05%
Tal y como se esperaba
No hay ninguna reacción el euro frente a la corona checa que cotiza en 27,81.

6:31 Informe Challenger de intención de despidos EEUU sube a 51.183 en octubre
Los recortes de empleo anunciados en las empresas estadounidenses ascendieron a 51.183 en octubre frente a 30.477 de septiembre (que era la lectura más baja desde junio de 2000).

Este informe mensual mide el número de despidos corporativos anunciados. No se ajusta a variaciones estacionales. El dato indica las tendencias y fortaleza del mercado laboral. Menos despidos indican más trabajo, más renta, mayor poder de consumo y una economía más saludable.

6:45 El BCE mantiene su tipo de referencia en el 0,05%
Tal y como se esperaba
El Banco Central Europeo mantiene el tipo de depósito en el -0,20%, tal y como esperaba.

Mantiene el tipo de facilidad marginal de crédito sin cambios en el 0,30% (como se esperaba).

Sin impacto en el mercado.



¿Qué nos puede decir el presidente del BCE? ¿Qué decisiones puede tomar?

Jueves, 6 de Noviembre del 2014 - 7:08:07

José Luis Martínez Campuzano de Citi conteta a estas preguntas:

¿Qué nos puede decir?

1. El ECB mantiene todas las puertas abiertas a tomar cualquier medida que se necesaria en el futuro
2. El ECB no rechaza la posibilidad de aplicar un QE (corporativa y deuda pública), poner tipos de interés en negativo o frexibilizar las medidas de liquidez (TLTRO) tomadas hasta el momento
3. No hay una política de tipo de cambio, pero es claro que la depreciación del Euro es positiva para luchar contra el riesgo de desinflación

¿Qué decisiones se pueden tomar?

1. Eliminar el spread de 10 p.b. en el coste de TLRO que lo hace más costoso en términos relativos al LTRO
2. Alargar el plazo del TLTRO a 4 años desde los 3 actuales
3. Eliminar la referencia del 7 % del crédito en balance a la hora de pedir liquidez por el TLTRO
4. Fijar objetivos cuantitativos tanto para el TLTRO como para la compra de activos ya acordada
5. Fijar el momento para comprar ABS

Seguro que, tras releer la lista anterior, echan en falta otras posibles medidas. Eso no es malo: quiere decir que el margen de actuación del ECB es más amplio de lo que muchos creen.

¿Y efectivo? Esta es una cuestión que requiere otro momento....en el futuro.

[Fenix]

7:19 La mayoría de los inversores esperan que el BCE suavice los términos del TLTRO
Los analistas de Société Générale señalan que un 63% de los inversores en su encuesta esperan que los términos del TLTRO sean suavizados en la reunión del BCE de hoy, mientras que el 40% de los inversores creen que el BCE tiene un objetivo para el euro dólar de 1,20

La mayoría de los inversores esperan un QE soberano del BCE en el primer o segundo trimestre del próximo año.

7:30 Permisos de construcción en Canadá +12,7% mensual vs +5,2% esperado
Los permisos de construcción de Canadá en el mes de septiembre subieron un 12,7% frente +5,2% esperado y -27,3% mes anterior.

Buen dato.

7:30 Peticiones semanales subsidios por desempleo EE.UU. 278.000 vs 285.000 esperado
Las peticiones semanales de subsidios por desempleo en EE.UU. se situaron en 278.000 frente 285.000 esperadas y 288.000 semana anterior. Es la segunda cifra más baja desde la Gran Recesión, y uno de los más bajos en los últimos 35 años.

La media de cuatro semanas cayó a 279.000 frente 281.250 semana anterior. Mínimo en 14 años. Las peticiones continuas caen a 2,348 millones frente 2,360 millones esperadas y 2,387 millones anterior.

Buenos datos para el dólar, y neutrales para la renta variable, ya que incrementan la posibilidad de subida de tipos antes de lo esperado en EE.UU.

7:33 Draghi dice que el BCE va a comenzar a comprar ABS
El BCE ha comenzado a comprar bonos garantizados, confirma - una decisión tomada el mes pasado. Y vamos a empezar a comprar valores respaldados por activos pronto.

Estos programas tendrán una duración de 2 años, y tendrán un "impacto considerable" en nuestro balance, moviéndolo hacia sus niveles de 2012.

Esto es interesante - Reuters informó esta semana que algunos miembros del Consejo de Gobierno no estaban contentos de que Draghi quisiera poner un tamaño en el programa de compra de activos en una conferencia de prensa anterior.

7:31 Productividad no agrícola 3tr +2,0% vs 1,5% esperado.
La productividad no agrícola de EE.UU. en el tercer trimestre subió un 2% frente 1,5% esperado y 2,9% mes anterior.

El coste unitario de trabajo en el tercer trimestre subió un 0,3% frente +0,5% esperado y -0,5% anterior.

Buenos datos.

[Fenix]

7:37 Draghi: Unanimidad en tomar nuevas medidas si fuera necesario
Draghi dice que el BCE ha respondido a las perspectivas de inflación, lo que debilita el crecimiento y la tenue evolución monetaria y de crédito.

Creemos que estas medidas van a mover la inflación hacia su objetivo, dice.

Y el consejo de gobierno se ha comprometido por unanimidad a tomar nuevas "medidas oportunas", si fuera necesario.

Eso es importante - el BCE no se ha quedado sin herramientas.

8:20 Draghi: el BCE no ha discutido instrumentos específicos hoy
"Lo más importante" es mantenerse dentro del mandato del BCE
Mario Draghi dice que el BCE pasó horas discutiendo la forma de trabajar con el programa de ABS y "lo más importante" es mantenerse dentro del mandato del BCE.

8:16 Draghi: Si el banco central actúa dentro del mandato puede utilizar una variedad de instrumentos
Sobre el programa de compras de ABS, Mario Draghi dice que confía en que las medidas tengan impacto en el tamaño de balance y las expectativas de inflación en el mediano plazo por lo que sería prematuro tener más discusiones. Dice que si el banco central actúa dentro del mandato puede utilizar una variedad de instrumentos.

8:13 ¿Qué nivel objetivo tiene Draghi para el balance del BCE?
El objetivo se refiere a marzo 2012 después del LTRO
Draghi, preguntado de nuevo por el tamaño objetivo del balance, dice que el comienzo de 2012 significa marzo de 2012, justo después del segundo LTRO. Ver gráfico adjunto (vía Holger Z.)

8:10 Draghi: el BCE no tiene ningún plazo para desarrollar nuevas medidas

8:07 Draghi destaca que el balance del BCE seguirá subiendo
Mientras que el de otros se contrae
Draghi hace de nuevo hincapié en la "divergencia de la política" entre el BCE, que parece estar moviéndose hacia una mayor flexibilización, y la Reserva Federal, que está en el camino de un endurecimiento de la política.

El euro dólar mantiene el tono negativo, perdiendo un 0,54% a 1,2410.

8:04 A Draghi se le pregunta acerca de posibles enfrentamientos en el consejo de gobierno
Draghi dice que es "parte de la diversidad normal" que haya desacuerdos entre los responsables políticos. Señala que los desacuerdos son evidentes en la Reserva Federal y el Banco de Japón, pero vuelve a hacer hincapié en el carácter "unánime" de la declaración de apertura.

También busca disipar la idea de que hay una creciente reacción regional liderada por Alemania.

"No hay una línea que separe el norte y el sur. No hay ninguna coalición, no en absoluto.", dice.

8:02 ¿Cuándo podría actuar el BCE?
Draghi del BCE ve dos contingencias para la acción futura. La primera contingencia es la decisión de que la acción actual no es suficiente. La segunda contingencia es un empeoramiento de las expectativas de inflación.

8:00 Los efectos del QE son diferentes dependiendo de las condiciones iniciales
Draghi, cuando se le pregunta acerca del QE en Japón y Estados Unidos, dice que debe ser consciente de que los efectos del QE son diferentes dependiendo de las condiciones iniciales.

7:58 Draghi mantiene el apoyo del consejo de gobierno
Draghi subraya una vez más que hay una "declaración explícita" en la expansión del balance de situación - que fue unánime.

También hace hincapié en que hay personal analizando las posibles medidas.

Esto demuestra que Draghi no ha perdido el apoyo del consejo de gobierno.

7:56 ¿Tiene el BCE ahora un objetivo específico para la expansión de su balance?
Draghi responde mediante la lectura de esta sección de su declaración:

Siguiendo las decisiones del 2 de octubre de 2014, el mes pasado comenzamos la compra de bonos garantizados bajo nuestro nuevo programa. También vamos a empezar pronto a comprar valores respaldados por activos. Los programas tendrán una duración de al menos dos años. Junto con la serie de operaciones de financiación a más largo plazo hasta junio de 2016, estas compras de activos tendrán un impacto considerable en nuestro balance general, el cual se espera que se mueva hacia las dimensiones que tenía a principios de 2012.

Por lo tanto, la respuesta a la pregunta creo que es un sí.

7:53 Los bonos periféricos celebran que se abra la puerta a una QE
Los bonos periféricos celebran con subidas en los precios la posibilidad de una mayor expansión monetaria.

Los precios suben, lo que significa una caída de los rendimientos de la deuda española a 10 años al 2,12% desde 2,15% anterior, y de la rentabilidad de la deuda italiana al 2,36% desde el 2,39% anterior.

7:50 Draghi espera que la inflación suba gradualmente en 2015 y 2016
Draghi dice que el BCE espera que la inflación se eleve gradualmente en 2015 y 2016 y permanezca cerca de los niveles actuales en los próximos meses.

7:48 El euro cae a mínimos de dos años al acercarse la posibilidad de una QE total
El euro dólar cae a un mínimo de dos años 1,2430 después de que Mario Draghi dijera que había unanimidad a la hora de tomar mas medidas si fuera necesario.

7:43 Los comentarios de Draghi impulsan a las Bolsas europeas
El euro cae a cerca de 1,42400
El euro se deprecia y las bolsas europeas se disparan por el tono "dovish" de las declaraciones de Mario Draghi, acercando la posibilidad de una QE total.

7:41 Los riesgos económicos siguen en el lado bajista
Los riesgos siguen siendo a la baja, dice Draghi, citando la falta de reformas y los riesgos geopolíticos.

[admin]

Acaba de salir la noticia de que Obama se ha estado comunicando en secreto con Iran, el enemigo numero uno para que colaboren en la guerra contra ISIS y para negociar sobre las ambiciones nucleares de ese pais. Este hombre no respeta ninguna ley.

[Fenix]

8:23 Draghi está siendo un "poco más agresivo" de lo esperado
La rueda de prensa de Draghi está siendo un "poco más agresiva" de lo esperado, dice Peter Kinsella, estratega cambiario de Commerzbank.

"Draghi realmente quiere expandir la base monetaria - y eso debería provocar un euro más débil. También hizo hincapié en que la zona euro está en un punto totalmente diferente en el ciclo de otros mercados desarrollados, como EE.UU."

8:21 Los beneficios o pérdidas de las compras de ABS serán compartidos
Mario Draghi dice que los beneficios o pérdidas de las compras de ABS serán compartidos por los bancos centrales.


Resumen de la conferencia de Draghi: Algo más "dovish" de lo esperado

Jueves, 6 de Noviembre del 2014 - 8:30:42

Resumiendo la la conferencia de prensa de Mario draghi podríamos decir que se confirmó que el programa de ABS comenzará pronto, se llevará a cabo durante al menos dos años y tendrá un impacto considerable en el balance, junto a un consejo de gobierno del BCE unánime.

La declaración inicial y la conferencia de prensa posterior fue más "dovish" de lo esperado, con el foco en las declaraciones que señalan que el BCE va a comenzar las compras de ABS que se llevarán a cabo durante al menos dos años, y tendrá un impacto considerable en el balance general. Las decisiones fueron unánimes y el Consejo ha encargado a personal para preparar nuevas medidas si fuera necesario.

Recientemente, fuentes dentro del BCE habían señalado que no había disenso ni fricción entre el gobernador del BCE y el consejo, sin embargo el voto unánime de hoy muestra la unidad y, por tanto, significaría que cualquier decisión a tomar para aliviar aún más las condiciones monetarias tendría probablemente el apoyo de una mayoría en el consejo.

Draghi dijo que las dimensiones de la hoja de balance serán similares a marzo de 2012. En marzo de 2012 el balance fue de unos 3 billones de euros y ahora alrededor de 1 billón menos, lo que podría implicar un programa de 1 billón de euros. Sin embargo, Draghi dijo que aunque el universo elegible de compras es de 1 billón, el BCE no va a comprar 1 billón.

8:53 Credit Agricole recomienda aprovechar esta caída para comprar el euro
Los analistas de Credit Agricole recomiendan a sus clientes comprar el euro aprovechando la reciente caída del euro tras la conferencia de prensa de Mario Draghi.

El euro dólar cae un 0,38% a 1,2429.

8:48 Confianza del consumidor de Bloomberg sube a 38,1 vs 37,2 anterior

8:42 Alemania espera tipos bajos algo más allá de 2016
El ministro de Finanzas alemán Schaeuble dice que Alemania espera que se mantengan las bajas tasas del BCE algo más allá de 2016.

9:14 Natixis recorta su previsión para el oro y la plata
Natixis recorta su pronóstico 2015 para el oro a 1.140 dólares por onza.

Reduce su estimación para la plata 2015 a 15,20 dólares por onza.

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[Fenix]

La nueva economía “Ricitos de Oro”
por Carlos Montero •Hace 3 horas

Es un tema recurrente entre los analistas y medios financieros que los mercados de renta fija y la renta variable están contando historias muy diferentes. Las acciones han vuelto a ascender hacia la zona de máximos anules, después de la volatilidad del mes pasado, sugiriendo que la economía de Estados Unidos es inmune a la desaceleración económica mundial (incluso con la rebaja de las perspectiva económicas en Europa que realizó hace dos días Bruselas).

El rendimiento de los bonos también ha repuntado desde el mes pasado. La rentabilidad del bono EEUU a 10 años se encuentra en el 2,3 por ciento, muy por debajo del 3 por ciento alcanzado a principios del año. La historia obvia que nos cuenta el mercado de bonos es que el crecimiento es lento, la inflación está estancada, y la Reserva Federal probablemente no elevará las tasas tanto ni tan rápido como se pensaba.

Pero hay una narrativa alternativa, dice el Financial Times:

En primer lugar, hay que tener en cuenta que durante la última media década de crecimiento económico lento del 2.3 por ciento al año en los EE.UU., el mercado de acciones ha conseguido el tercer mayor repunte desde el año 1970, mientras los rendimientos de los bonos cayeron a mínimos históricos en 2012. El lento crecimiento no ha demostrado ser un freno para los mercados de acciones, porque los bajos salarios y costes de los préstamos provocaron que los márgenes de beneficio se dispararan. Los mercados pueden estar en disposición para que la historia continúe.

En segundo lugar, las valoraciones se han visto impulsadas al alza por las bajas tasas de interés y el dinero barato. Las acciones han aumentado recientemente porque unas tasas más bajas significan que los beneficios futuros son más valiosos en dinero de hoy.

En tercer lugar, los bajo rendimientos de los bonos casi garantizan bajos retornos en el futuro. Lo mismo ocurre con los altos precios de las acciones, lo que sugiere que las ganancias en el futuro serán más bajas.

Por último, una interpretación más positiva sería que EE.UU. es, como lo llaman los anglosajones, una nueva economía "Ricitos de Oro": ni demasiado caliente, ni demasiado fría. La capacidad sobrante de trabajadores estadounidenses subempleados, las importaciones más baratas desde Europa, la desaceleración de los mercados emergentes y las materias primas más baratas, contienen las presiones inflacionistas. Si la economía puede seguir creciendo sin inflación, la Fed no tendrá que actuar en el corto plazo, y los accionistas pueden seguir engullendo la papilla.

Aquellos que creen en la historia del mercado habrán comprado bonos basura o acciones "aburridas" y "seguras", con el fin de obtener una buena rentabilidad por dividendo, haciendo caso omiso de los altos precios. Pero aquellos que piensan que EE.UU. se verá finalmente arrastrado por el resto del mundo y dañado por la fortaleza del dólar, el lugar para estar es en los bonos. Aquellos que piensan que la economía de Estados Unidos está a punto de resurgir, deberían comprar acciones estadounidenses, particularmente de fabricantes de bienes de consumo baratos y cíclicas. Los inversores deben elegir su historia, y espero que el próximo capítulo no contenga un giro dramático de la trama.

Fuentes: Financial Times

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Argentina
Index Name Value Change % Change Time
Buenos Aires Stock Exchange Merval Index 10,885.63 -138.65 -1.26% 15:00:54
Buenos Aires Stock Exchange BURCAP Index 31,609.72 -547.57 -1.70% 15:00:54
Merval Argentina Index 9,727.11 -148.15 -1.50% 15:00:54

BermudaIndex Name Value Change % Change Time
Bermuda Stock Exchange Index 1,377.47 -1.23 -0.09% 14:59:59

Brazil
Index Name Value Change % Change Time
Ibovespa Brasil Sao Paulo Stock Exchange Index 52,822.26 -876.16 -1.63% 13:42:31
Sao Paulo Stock Exchange IBrX Index 21,789.98 -347.20 -1.57% 13:43:01

Canada
Index Name Value Change % Change Time
S&P/TSX Composite Index 14,594.35 +46.09 +0.32% 13:37:00
S&P/TSX 60 Index 848.85 +2.86 +0.34% 13:38:00

Chile
Index Name Value Change % Change Time
Santiago Stock Exchange IPSA Index 3,895.25 -13.21 -0.34% 13:43:00
Santiago Stock Exchange IGPA Index 19,030.28 -57.09 -0.30% 13:57:50

ColombiaIndex Name Value Change % Change Time
Colombia COLCAP Index 1,641.67 +8.06 +0.49% 13:36:37

Costa RicaIndex Name Value Change % Change Time
BCT Corp Costa Rica Stock Market Index 26,662.34 0.00 0.00% 15:59:59

JamaicaIndex Name Value Change % Change Time
Jamaica Stock Exchange Market Index 72,902.39 -221.66 -0.30% 12:59:30

Mexico
Index Name Value Change % Change Time
Mexican Stock Exchange Mexican Bolsa IPC Index 45,132.98 +61.00 +0.14% 13:38:01
Mexican Stock Exchange INMEX Index 2,664.84 +6.60 +0.25% 13:38:01

PanamaIndex Name Value Change % Change Time
Bolsa de Valores de Panama General Index 411.32 +0.04 +0.01% 11:47:47

Peru
Index Name Value Change % Change Time
Bolsa de Valores de Lima General Sector Index 15,220.20 +126.13 +0.84% 13:43:01
Bolsa de Valores de Lima Selective Sector Index 21,074.26 +189.40 +0.91% 13:43:01

Venezuela
Index Name Value Change % Change Time
Caracas Stock Exchange Stock Market Index 2,972.27 +16.76 +0.57% 12:30:48

[Fenix]

9:25 Las sanciones a Rusia siguen impactando en la economía alemana
Thomas Gitzel, economista de VP Bank, dice que las sanciones rusas parecen mantener a "la industria alemana profundamente inestable". Estima que el aumento del 0,8% en los pedidos de fábrica de septiembre sugiere que los próximos meses serán difíciles. "Estas cifras ponen de manifiesto que las cosas van a estar difíciles para la industria alemana en los meses de invierno."

Thomas Harjes, economista europeo de Barclays, reconoce que Alemania se está viendo impactada por los problemas en el extranjero:

"La caída en las exportaciones a Rusia y los envíos mediocres al resto de la zona del euro pesaron sobre la producción. Los fundamentos nacionales de Alemania siguen siendo sólidos. Esperamos que el consumo privado se fortalecezca gradualmente de nuevo", dijo Harjes.

9:32 Algunos traders citando el hecho de que no hubo ninguna mención por parte de Draghi de las posibles compras de bonos corporativos o el ajuste de los términos del TLTRO; ambos de los cuales serían beneficioso para la periferia europea.

Además la situación en el este de Ucrania se ha deteriorado, con informaciones que señalan que Ucrania ha comenzado una ofensiva a gran escala en Oriente. Algunos también están atribuyendo la adicional debilidad del rublo, ya que continúa tocando mínimos históricos frente al dólar.

Un factor más a tener en cuenta junto con el cambio de tendencia en las acciones, es que varios analistas y agencias de noticias están prestando atención a las informaciones de que miles de trabajadores se están manifestando en Bruselas para protestar contra las reformas laborales belgas. capital bolsa

9:39 Bono EEUU 10 años diciembre. Prueba el soporte de la banda de 55 días
Mientras no se perfore el soporte de 126-07, es probable que no veamos una renovada presión bajista en el bono estadounidense.

El panorama a corto plazo no es claro, aunque el sesgo es bajista mientras no se supere la resistencia de 126-24.

Resistencias 126-20 126-24+ 126-26 127-08
Soportes 126-11+ 126-05 126-02 125-30+

[Fenix]

9:58 Brent diciembre. Se alcanza un equilibrio
La vela "spinning" de ayer (un cuerpo pequeño y grandes máximos y mínimos) señaló que las ventas de ayer fueron respondidas por compradores en zona de mínimos. Las velas spinning son a menudo una transición entre vendedores, que cada vez presionan menos, y la emergente aparición de compradores. También hay una potencial divergencia alcista.

Todo esto sugiere que hay menores probabilidad de alcanzar la zona de 78/79 antes de que se produzca un rebote.

Resistencias 83,60 84,45 84,60 86,40
Soportes 82,85 82,55 81,63 80,64

9:51 El Oro sufre su racha bajista más larga en casi una década
El precio del oro cae por noveno día consecutivo, la racha ininterrumpida más negativa desde febrero de 2005. El precio contado de la onza troy ha caído a 1.138 esta mañana, el nivel más barato en más de cuatro años y medio (ver gráfico adjunto, vía FT).

El metal precioso se está viendo presionado por el resurgir del dólar estadounidense, que normalmente se mueve en la dirección opuesta a la de oro,y que se utiliza a menudo como una cobertura contra la pérdida de valor de la moneda estadounidense (véase el segundo gráfico).

La demanda física de mercados cruciales como China y la India también se ha suavizado. Los políticos de Nueva Delhi han estado tratando de hacer frente a la importación de oro, ya que añade al país déficit por cuenta corriente, mientras que China ha puesto en marcha una campaña contra la corrupción y la fastuosa entrega de regalos.

[Fenix]

¿Qué acciones se pueden beneficiar tras las elecciones de medio ciclo en EEUU?

Jueves, 6 de Noviembre del 2014 - 10:05:00

Bob Doll, de Nuveen Investments, no cree que las elecciones del martes sean un "cambio de juego" en sí. Sin embargo, piensa que los resultados podrían beneficiar a varias acciones.

Ahora que los republicanos han tomado el control del Congreso, "es probable una adopción más rápida de las exportaciones de gas natural licuado de los Estados Unidos, y este desarrollo sería algo positivo para el sector de la energía", escribe Bob Doll.

"Además, el Partido Republicano probablemente impulsará el aumento de los gastos de defensa, lo que podría beneficiar a las compañías en esa industria."

Los mercados de acciones han experimentado históricamente un rebote después de las elecciones de mitad de período (a menudo después de los momentos difíciles que preceden a las elecciones) - ver gráfico adjunto. No es raro que los mercados de renta variable experimenten caídas antes de las elecciones de mitad de período. Y, de hecho, en 2014 vimos una corrección aguda del S&P 500 del 10% entre el 19 de septiembre y el 15 de octubre.

10:25 "Los inversores deberían buscar opciones más arriesgadas"
Mientras hay que esperar que las tasas de largo plazo en los Estados Unidos suban tan solo modestamente en un futuro próximo, las tasas de interés probablemente se mantendrán en niveles históricamente bajos durante un período prolongado de tiempo, dice Ross Koesterich de BlackRock.

Hay tres factores que podrían ser responsables de estos tipos tan bajos:

En primer lugar, la combinación de un crecimiento lento sin inflación.

En segundo lugar, los cambios demográficos - y específicamente el aumento de la proporción de personas de edad avanzada.

Y en tercer lugar, las fuerzas de oferta y demanda que actúa en el mercado de bonos.

Unas bajas tasas de interés durante mucho tiempo, "sobre todo en un momento en el que el baby boom se jubila y los inversores están buscando ingresos", significa que los inversores van a tener que buscar rentabilidad en fuentes alternativas. En concreto, Koesterich sugiere buscar en opciones de mayor riesgo, y "partes esotéricas del mercado de bonos."

10:18 S&P 500 diciembre. Nuevo máximo de contrato
Como señalamos ayer, la ruptura de la resistencia de 2014 en el &P 500 futuro diciembre provocó un nuevo máximo histórico, esta vez a 2020,30.

Podríamos ver un retroceso a corto plazo a 2009 antes de intentar un nuevo máximo.

Resistencias 2019,5 2021 2044 2067
Soportes 2009 2000 1995 1982

10:12 El oro podría caer a 800 dólares a finales de año
Según Georgette Boele, de ABN Amro
La caída del oro es centro de atención en el mercado, al sufrir su peor racha en varios años. Pero esto podría empeorar aún más, según ABN Amro.

Georgette Boele, de ABN Amro, advierte que la debilidad está para quedarse y pronostica que la caída alcanzará los 800 dólares la onza a finales de año. "No trate coger un cuchillo que está cayendo", escribió en su última nota.

"El rally del índice dólar DXY tiene más camino que recorrer, sobre todo si la política monetaria de la Fed se vuelve más dura este año."

[Fenix]

Draghi abre la puerta a una QE total, pero decepciona un poco a los inversores periféricos

El Ibex 35 cae un 0,15% a 10.261,8, mientras el Euro Stoxx sube un 0,37%
Jueves, 6 de Noviembre del 2014 - 10:42

Resumiendo la conferencia de prensa de Mario Draghi, podríamos decir que se confirmó que el programa de ABS comenzará pronto, se llevará a cabo durante al menos dos años y tendrá un impacto considerable en el balance, junto a un consejo de gobierno del BCE unánime.

La declaración inicial y la conferencia de prensa posterior fue más "dovish" de lo esperado, con el foco en las declaraciones que señalan que el BCE va a comenzar las compras de ABS que se llevarán a cabo durante al menos dos años, y tendrá un impacto considerable en el balance general. Las decisiones fueron unánimes y el Consejo ha encargado a personal para preparar nuevas medidas si fuera necesario.

Recientemente, fuentes dentro del BCE habían señalado que no había disenso ni fricción entre el gobernador del BCE y el consejo, sin embargo el voto unánime de hoy muestra la unidad y, por tanto, significaría que cualquier decisión a tomar para aliviar aún más las condiciones monetarias tendría probablemente el apoyo de una mayoría en el consejo.

Draghi dijo que las dimensiones de la hoja de balance serán similares a marzo de 2012. En marzo de 2012 el balance fue de unos 3 billones de euros y ahora alrededor de 1 billón menos, lo que podría implicar un programa de 1 billón de euros.

Sin embargo, Draghi dijo que aunque el universo elegible de compras es de 1 billón, el BCE no va a comprar 1 billón.

No obstante, el Ibex y Mib italiano sufrieron una toma de beneficios, con algunos traders citando el hecho de que no hubo ninguna mención por parte de Draghi de las posibles compras de bonos corporativos o el ajuste de los términos del TLTRO; ambos de los cuales serían beneficioso para la periferia.

Además la situación en el este de Ucrania se ha deteriorado, con informaciones que señalan que Ucrania ha comenzado una ofensiva a gran escala en Oriente. Algunos también están atribuyendo la adicional debilidad del rublo, ya que continúa tocando mínimos históricos frente al dólar.

Un factor más a tener en cuenta junto con el cambio de tendencia en las acciones, es que varios analistas y agencias de noticias están prestando atención a las informaciones de que miles de trabajadores se están manifestando en Bruselas para protestar contra las reformas laborales belgas.

"Como se esperaba, el BCE mantuvo su munición seca en la reunión de hoy", dice Carsten Brzeki de ING Bank. "Sin embargo, en los primeros diez minutos de la conferencia de prensa, el presidente del BCE dejó claro que cualquier posible revolución dentro del Consejo de Gobierno había sido derrotada. En cambio, el BCE está preparando la versión XXL de su happy meal monetaria."

El cuadro macro-económico no dio ninguna justificación para cambiar la postura monetaria o para decidir sobre nuevas medidas (esto podría cambiar en diciembre, cuando se darán a conocer las nuevas proyecciones). Sin embargo, los comentarios de Draghi en la conferencia de prensa enviaron un fuerte mensaje de que el BCE está preparado para decidir sobre medidas adicionales, si fuera necesario. Según Draghi, las dos condiciones para aprobar tales medidas adicionales son: i) que las medidas actuales no sean suficientes para alcanzar el tamaño del balance objetivo; y/o ii) un empeoramiento de las perspectivas de inflación.

El oro sufre su racha bajista más larga en casi una década

El precio del oro cae por noveno día consecutivo, la racha ininterrumpida más negativa desde febrero de 2005. El precio contado de la onza troy ha caído a 1.138 esta mañana, el nivel más barato en más de cuatro años y medio (ver gráfico adjunto, vía FT).

El metal precioso se está viendo presionado por el resurgir del dólar estadounidense, que normalmente se mueve en la dirección opuesta a la de oro, y que se utiliza a menudo como una cobertura contra la pérdida de valor de la moneda estadounidense (véase el segundo gráfico).

La demanda física de mercados cruciales como China y la India también se ha suavizado. Los políticos de Nueva Delhi han estado tratando de hacer frente a la importación de oro, ya que añade al país déficit por cuenta corriente, mientras que China ha puesto en marcha una campaña contra la corrupción y la fastuosa entrega de regalos.

[Fenix]

11:30 La Fed intenta reducir el riesgo sistémico en EE.UU.
La Reserva Federal de EEUU publicó ayer una normativa final diseñada para evitar que importantes compañías financieras se vuelvan tan grandes que en caso de caer puedan sacudir el mercado financiero estadounidense. Link Análisis señala que el reglamento final, requerido por la ley Dodd-Frank de reforma de Wall Street de2010, prohíbe a los bancos y a determinadas firmas financieras importantes adquirir otra compañía si esa fusión pudiera generar que sus pasivos excedieran el 10% de los pasivos totales consolidados para todas las empresas financieras.

Según la Fed, esta normativa es "sustancialmente similar" a una propuesta de mayo, pero contiene algunos cambios. Por ejemplo, la reglamentación cuenta con una excepción que podría permitir a las firmas continuar con actividades de titulización incluso si éstas han alcanzado los límites establecidos en la nueva normativa.

12:10 Las 3 cosas más importantes que vigilar según Julian Robertson
El famoso inversor Julian Robertson señala que las 3 cosas más importantes que buscar en una acción son:

- Buena gestión.
- Buena línea de producto.
- Empresa orientada a los accionistas.

Pone dos ejemplos que cumplen los requisitos anteriores: Apple y Google, a las que define como "terriblemente baratas"