Lunes 15/12/12 Produccion industrial

[admin]

Copper December 16,11:38
Bid/Ask 2.9243 - 2.9251
Change -0.0195 -0.66%
Low/High 2.8993 - 2.9462
Charts

Nickel December 16,11:38
Bid/Ask 7.2793 - 7.2856
Change -0.1860 -2.49%
Low/High 7.2339 - 7.4766
Charts

Aluminum December 16,11:38
Bid/Ask 0.8421 - 0.8423
Change -0.0058 -0.68%
Low/High 0.8390 - 0.8536
Charts

Zinc December 16,11:38
Bid/Ask 0.9734 - 0.9739
Change -0.0045 -0.46%
Low/High 0.9693 - 0.9856
Charts

Lead December 16,11:39
Bid/Ask 0.8686 - 0.8691
Change -0.0200 -2.25%
Low/High 0.8658 - 0.8909
Charts

[admin]

DJIA 17330.53 149.69 0.87%
Nasdaq 4624.37 19.21 0.42%
S&P 500 2004.93 15.30 0.77%
Russell 2000 1152.74 12.45 1.09%
Global Dow 2445.27

[admin]

Expansión sector manufacturero EEUU se modera a menor ritmo en 11 meses en dic: Markit

NUEVA YORK (Reuters) - El sector manufacturero de Estados Unidos continuó expandiéndose en diciembre pero su tasa de crecimiento bajó al mínimo en 11 meses, mostró el martes un reporte.

La firma de datos financieros Markit dijo que su lectura preliminar del índice de gerentes de compras del sector manufacturero bajó a 53,7 en diciembre, igualando el valor de enero de este año, cuando el mal tiempo afectó a la actividad.

Los economistas encuestados por Reuters habían previsto que la medición de diciembre se ubicaría en 55,2, contra el dato final de noviembre, de 54,8.

[Fenix]

¿Qué podría mover hoy al mercado?
La preapertura vista por ETX Capital

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 07:50 cet
"Diciembre tiritando, buen enero y mejor año" es el dicho popular del campo. Estamos asistiendo a unas oscilaciones interesantes en los mercados financieros en los últimos días, pero seguimos a un 4% de los máximos históricos del S&P500, por ejemplo. Apenas quedan diez días hábiles para terminar el mes y el año ya. Tiempo para aprovechar estos movimientos y prepararse para un 2015 de éxito. Buenos Días.

Las bolsas asiáticas están en negativo esta mañana siguiendo el camino marcado por las de EE.UU. del viernes. El índice Nikkei de la bolsa de Tokio cae un 1,57%, el de Hong Kong un 1,11, Shanghai un 0,35% y Sidney (Australia) un 0,64%. En Japón, el primer ministro Abe ha conseguido una mayoría de dos tercios en las eleccinoes anticipadas pero esta noticia no ha equilibrado el tono negativo de la bolsa, porque los inversores consideran que es más de lo mismo y que no es bastante para sacar al país de la recesión.

El EURUSD se mantiene por debajo de 1,2500, donde al parecer hay importantes posiciones en opciones que vencen esta semana. Ahora está cotizando en 1.2442.


Valores que Presentan Oportunidad 15/12/14
Lo que estare observando en los mercados estadounidenses
por Toros de la Bolsa•Hace 1 día

Semana de alta volatilidad en los mercados estadounidenses con el SP 500 terminando justo en su media móvil de 50 sesiones. Lo importante es que por fin estamos viendo movimiento después de un periodo de bajo rango. Eso es bueno para operadores intradia como nosotros. Esperemos asi siga.

Aqui estan los valores que presentan oportunidad el lunes. Si te interesa seguir mi operativa en tiempo real te invito a que me sigas en Twitter (@TorosdelaBolsa).

CALA- movimiento parabólico, estaré observando para vender en corto. Quisiera ver apertura alcista. Estaré buscando esa entrada de bajo riesgo. Vimos encontró resistencia en 31.50 el viernes, estaré observando ese nivel muy de cerca mañana.

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FRO- sobrecomprado aquí en estos niveles. También estaré observando para esa operación bajista. Si veo apertura alcista estaré observando esa media móvil de 200 sesiones (2.45) como posible resistencia.

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INSY- puede ver movimiento aqui, lleva varias pruebas de este nivel de resistencia. Si veo alguna configuración alcista intradia comprare. Lo importante, como siempre, es tener buen nivel de riesgo.

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¡Buen Trading

[Fenix]

H&M publica unas ventas del cuarto trimestre fiscal por encima de lo esperado

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 08:18
Las ventas de H&M en el cuarto trimestre fiscal ascendieron a 42.600 millones de coronas suecas frente a los 42.200 millones que esperaba el mercado.


El EUR/USD mientras no supere los 1,2500 los cortos están aún ahí

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 08:18
Tenemos en el EUR/USD una zona clave que son los 1,2500. Dicha zona es el Fibonacci 61,8% del último tramo corto en gráfico de velas diarias. Por lo tanto mientras el precio no supere con volumen fuerte dicha zona la tendencia aún es claramente corta. De superar pues dicha cota con volumen fuerte, la siguiente zona a contemplar sería el Fibonacci 31,8% o sea la zona de los 1,2900. T

Caídas en las bolsas asiáticas por el miedo al crecimiento económico


El primer ministro Abe gana las elecciones en Japón


Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 8:31:55

La coalición de Abe ha ganado en Japón 326 escaños en las elecciones del domingo. Su posición anterior era de 325 escaños. Pero, con un nivel de participación tan baja que amortigua cualquier intento de euforia desde el Gobierno.

¿Los mercados? El JPY más alto (117.78) y el Nikkei con un descenso del 1.6 % en estos momentos.

Tampoco ha ayudado la publicación de la encuesta Tankan, con un descenso hasta 9 de 13 para las grandes compañías manufactureras.

Con todo, los descensos del Nikkei no son hoy una excepción en las bolsas asiáticas: en promedio vemos caídas del 0.8 %. Y es el nivel más bajo desde marzo.

La bolsa de China sí es la excepción, con una subida del 0.53 %.

Sobre el mercado chino pesa más la publicación de un aumento de los préstamos bancarios en noviembre hasta 853 bn. CNY (+56 % en el mes) que la advertencia de que la economía podría crecer este año menos de lo esperado (7.3 % desde 7.5 %) tras conocerse los datos de inversión, consumo y producción industrial por debajo de lo previsto.
¿La razón? Es sencillo: el mercado comienza a descontar nuevas medidas expansivas a corto plazo.

¿Y la Fed? Ya veremos.
Pero no estoy convencido de que el desplome de las bolsas USA el viernes pasado sea sólo por el FOMC de esta semana. Aunque, todo influye.

Al final el S&P en niveles de 1997 puntos.

De poco le sirvió que los datos el viernes pasado fueran en general mejores de lo esperado, como la subida de la encuesta de consumo de Michigan hasta 93.8 en diciembre desde 89.5.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España


"No hay ideas y las pocas que hay se pagan caras. Esto me recuerda los sucesos de 2008..."
por Moisés Romero•Hace 1 día

Mano a mano y sin micrófonos. Papel y lápiz, al estilo de siempre. Cara a cara con P.E. uno de mis gurus favoritos. "Que la Bolsa tenía que caer era de libre y ¡ay! cuando Wall Street abandone la complacencia, que la abandonará. Una caída de los indicadores del templo de las Bolsas supondría desastres naturales muy fuertes en el resto de los mercados. Supongamos que en cualquier momento y sin que sea de manera súbita, es decir, paso a paso, retroceso a retroceso, Wall street cae un 15% ¿cuánto crees que caeríamos nosotros? No menos del 30%. Puede resultar muy crudo, atroz, esta previsión, este supuesto, pero cosas más graves hemos visto. El patio de la Bolsa anda revuelto, plagado de confusiones y enredado en la cuerda de sus múltiples contradicciones, entre las que destacan el desprecio a los acontecimientos de su entorno, desde la caída a plomo de las commodities hasta el enfriamiento económico trufado con deflación, en la que aún no creo, por cierto. En los soportales, en estos días de sol y lluvia compartidos, de frío cada vez más intenso, se discute sobre el fondo del mercado. No hay ideas nuevas, dicen unos. Sí­ hay ideas frescas, revelan otros..."

"Todo sigue igual o peor que hace seis años, cuando empezó a dibujarse la tendencia bajista general, añaden los primeros. Sí­ hay nuevas proyecciones, argumentan los segundos, pero nadie parece estar dispuesto a poner los euros sobre la mesa de la Bolsa, al menos de la española. Los dos frentes coinciden en que el dinero sigue sin fluir, tanto el institucional, porque los bancos no sueltan un euro, como el privado. Este último asustado y en la faltriquera, porque son muchos los miedos al futuro que, de nuevo, se divulgan desde todos los frentes desde al social, al político (populismo, moviminetos secesionistas...) y al económico (síntomas dispares y discontinuos de la actividad económica en la zona euro, de la que España, no obstante, sale la mejor parada)..."

"Las ideas se han congelado. Han muerto, una situación muy, muy similar, muy parecida a la de 2008, aunque desde entonces se han producido múltiples variaciones en la estructura de los mercados y en sus protagonistas. En términos de Bolsa ya saben que un sabio dijo aquello de "dádme una idea y moveré la Bolsa". Si no es así, como parece que es, los índices sucumben, que es la manera de volver a empezar: caer fuerte para volver a subir..."

"Sin ideas que admirar no hay sentimientos enfrentados, que son los que influyen de manera decisiva en el proceso de formación de los precios. A unos les gustan las nuevas ideas y compran, otros las desprecian y venden. Gracias a ello, las cotizaciones suben y bajan. Así­ se mueve la Bolsa. Las ideas tienen una vigencia temporal, como norma. Sólo algunas sobreviven al paso del tiempo. Las nuevas ideas en la Bolsa van relacionadas, generalmente, con el seguimiento de las modas impuestas por los grandes actores en el mercado, es decir, por los fondos apalancados, la banca de inversión y las instituciones que mayores masas de dinero mueven cada dí­a. Hay ideas perversas, como las que sucedieron a la crisis de los valores tecnológicos en marzo de 2000. Fue el ciclo de los escándalos contables y financieros..."

"Hay en la actualidad Grandes Ideas, como la de Economía Digital, pero le siguen poniendo trabas, palos en la rueda. Una Idea que prosperará, pero antes Gobiernos, empresas, familias y e individuos deben entenderla..."

"Los sabios, en fin, buscan nuevas ideas ante el agotamiento, dicen, de las expectativas de los valores que más han tirado del carro desde 2012. Una de las últimas ideas de moda fue la la de las energí­as renovables y alternativas al petróleo. Los valores y commodities relacionados con el caso contaron con una impresionante fuerza relativa, pero la acelaración de la caída fue aún más impresionante. No hay, en fin, IDEAS, que es lo mismo que decir que el agotamiento general es palpable..."

[Fenix]

Los datos macroeconómicos más importantes de la semana
por Nuria Álvarez•Hace 1 día

El miércoles en Estados Unidos habrá que prestar especial atención a la reunión de la FED sobre tipos de interés, sin cambios esperados pero pendientes de lo que puedan decir sobre la estrategia de inicio de subidas de tipos de interés en un entorno de mejora de datos macroeconómicos. En cuanto a los datos, conoceremos el IPC general de noviembre en tasa general mensual (-0,1% est y 0,0% anterior) e interanual (+1,5% est y +1,7% anterior), así como la tasa subyacente: mensual (+0,1% est y +0,2% anterior) e interanual (+1,8% est y anterior). En Europa, se publicará el IPC final de noviembre en la Eurozona en tasa general (+0,3% est anual y preliminar vs +0,4% anterior) y subyacente (+0,7%e i.a y preliminar). En Reino Unido el Banco de Inglaterra publicará las actas de su última reunión. Po último, en Japón se espera un aumento del déficit comercial en noviembre (-992.000 mln de yenes vs -736.900 mln revisado a la baja desde -710.000 mln de yenes) afectado por los niveles de exportaciones (+7% est anual y +9,6% anterior) y de importaciones (+1,7%est anual y +3,1% revisado al alza en 0,4 pp).

El jueves en Estados Unidos, el interés se concentrará en el panorama de negocios de diciembre de la Fed de Filadelfia que tras tocar máximo histórico en noviembre en 40,80 podría moderarse hasta niveles de 26. Además, se conocerán las peticiones de desempleo semanales (284.000 anterior), el PMI preliminar de diciembre tanto de servicios (56,2 anterior) como compuesto (56,1 anterior) y el índice de indicadores líderes de noviembre (+0,5% est y +0,9% anterior). En Alemania, se harán públicos los resultados de diciembre de la encuesta IFO donde la situación empresarial podría mostrar una mejora (105,5 est y 104,7 anterior) apoyada tanto por el componente de expectativas (100,7 est y 99,7 anterior) como el de situación actual (110,8 est y 110 anterior).

El viernes, jornada con pocas citas macroeconómicas a nivel global. En Estado Unidos no se publicará ninguna de especial relevancia, mientras que en Europa, concretamente en Alemania, únicamente atención al dato adelantado de enero de confianza del consumidor GFK (8,9 est y 8,7 anterior).


El EUR/USD mientras no supere los 1,2500 los cortos están aún ahí.
por Masquetrading•Hace 1 día

Tenemos en el EUR/USD una zona clave que son los 1,2500. Dicha zona es el Fibonacci 61,8% del último tramo corto en gráfico de velas diarias. Por lo tanto mientras el precio no supere con volumen fuerte dicha zona la tendencia aún es claramente corta. De superar pues dicha cota con volumen fuerte, la siguiente zona a contemplar sería el Fibonacci 31,8% o sea la zona de los 1,2900.

El BCE fija los máximos que el "efecto enero" no batirá




Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 8:44:59

Una vez más la reunión del BCE ha confirmado una importante zona de máximos en el IBEX35 en los 10.900 puntos. Dada la violencia de las caídas y las probabilidades de terminar perdiendo el soporte en los 10.000 puntos, pensamos que dichos máximos no serán batidos en la siguiente reacción alcista (posible “efecto enero”), siendo el punto de partida de un nuevo tramo bajista de relevancia.

Arriba apreciamos los dos soportes clave que tiene el selectivo español en el corto plazo, el primero en la zona de 10.000 puntos y el segundo en los mínimos de octubre en 9370 puntos.

DAX XETRA tomando forma el escenario planteado:

Fuerte corrección desde la zona de 10.000-10.100 puntos, máximos anuales, niveles que sin descartar su dilatación durante las primeras semanas del año que viene, no esperamos desarrolle un movimiento alcista sólido encima de los mismos. La “sobrecompra” diaria en tan importante zona es histórica y es propia de la cercanía de un tramo correctivo de relevancia. Las correcciones no suelen producirse inmediatamente, como podemos comprobar en los detalles ampliados del gráfico.
Nuestro escenario a corto, medio y largo plazo para el IBEX35 se mantiene (tomando forma de manera casi perfecta el dibujado en verde):

CORTO PLAZO: tras la formación del suelo temporal en la zona de soporte 9370-9200 puntos esperamos nuevas caídas hacia esos niveles .

MEDIO PLAZO: a pesar de este suelo temporal las proyecciones bajistas del doble techo completado en 11250 puntos apuntan a los 8750 puntos, esperamos nuevas caídas en el primer trimestre de 2015 hacia esas cotas e incluso por debajo de las mismas (7.500 puntos)

LARGO PLAZO: tras una etapa consolidativa de varios meses, esperamos el índice salga al alza dando continuidad a su tendencia alcista nacida en 2012

Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco

[Fenix]

El rublo rebota y la Bolsa de Dubai sube un 3,7%

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 8:48:09

El repunte en los precios del petróleo está ofreciendo algún alivio al rublo ruso y al mercado de valores de Dubai - dos de los activos más afectados por la reciente caída en el crudo.

El precio del crudo Brent se mostró volátil en la sesión asiática. Abrió la semana con una caída del 1,6 por ciento a 60,28 dólares por barril - un nuevo mínimo de cinco años y medio - pero luego se giró más de un 3 por ciento en la dirección positiva. Ahora sube un punto porcentual a 65,6 dólares.
El rublo ruso avanza medio punto porcentual en las primeras operaciones hasta 57.9938, tras caer un 10,2 por ciento la semana pasada tocando otro mínimo histórico.

El mercado de valores de Dubai, que cayó durante nueve sesiones consecutivas incluyendo un descenso de más de 7 por ciento en cada uno de las dos últimas sesiones, recupera hoy un 3,7 por ciento.

Semana muy compleja e intensa la que afrontan los mercados de valores


La preapertura según Link Análisis


Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 8:59:54

Los mercados de valores europeos y estadounidenses afrontan una complicada semana, llena de referencias, en la que los bancos centrales recuperarán protagonismo, y en la que los factores que vienen penalizando el comportamiento de la renta variable occidental en las últimas semanas, la fuerte caída del precio del crudo y la crisis política griega, seguirán muy presentes en la mente de los inversores.

Destacar, en este sentido, que MAÑANA comienza en EEUU la reunión de dos días que mantendrá el Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC) y de cuyo comunicado los inversores intentarán determinar si la máxima autoridad monetaria estadounidense cambia de mensaje, anticipando así una próxima subida de sus tasas de interés de referencia. Por tanto, el comunicado que publique el FOMC tras su reunión será escrutado en profundidad por los inversores para comprobar si las palabras “por un considerable periodo de tiempo”, en referencia al tiempo en el que los tipos de interés oficiales se mantendrán a los niveles actuales, se mantienen o son removidas del mismo. Si este es el caso, y la expresión no aparece en el comunicado, los mercados lo interpretarán como un paso firme hacia la primera subida de tipos en años por parte de la Fed, algo que los analistas esperan que ocurra a finales del 1S2015. Además, tras la reunión del FOMC, la presidente a la Fed, Janet Yellen, mantendrá una rueda de prensa en la que se le presionará para que dé a conocer el calendario de la Fed en materia de tipos de interés. Si tanto el FOMC como, posteriormente, Yellen, se muestran más abiertos a iniciar el proceso de subidas de tipos, los mercados de valores mundiales se van a ver muy presionados. Entendemos que los miembros del FOMC saben que esto ocurrirá y, dada la debilidad mostrada por los mercados en las últimas semanas, no es descartable que “adapten” su discurso a las actuales circunstancias para impedir males mayores. De ser así, esperamos una reacción de alivio de las bolsas, que pude ser el inicio del siempre esperado “rally de Navidad”. Además, pensamos que la Fed no tiene por qué tener prisa ya que la inflación, tras las fuerte caída de los precios de la energía, se va a mantener a niveles muy bajos en EEUU en los próximos meses a pesar de la fortaleza que está mostrando esta economía y a pesar de que se empiezan a vislumbrar ciertas presiones alcistas en materia de salarios.

Pero, además, a finales de semana, y durante la cumbre que mantendrán los líderes políticos de la UE, el BCE también aparecerá en escena ya que se espera que su presidente, el italiano Draghi, en su intervención en la cumbre pida a los Gobiernos de la Zona Euro más esfuerzos en materia de cambios estructurales que sirvan de apoyo a las medidas de expansión monetaria adoptadas por la institución que preside. Es muy factible, igualmente, que Draghi vuelva a insistir en que el BCE adoptará nuevas medidas no convencionales de considerarlo necesario. En este sentido, señalar que entendemos que éstas van a ser necesarias si el BCE quiere incrementar el tamaño de su balance hasta los niveles que tenía a principios de 2012, ya que la demanda de liquidez por parte de las entidades de crédito de la región del euro en las dos TLTRO que ha llevado a cabo el BCE ha quedado muy lejos de lo previsto.

Además, durante los próximos días los dos factores que han lastrado y penalizado la evolución de las bolsas occidentales las últimas semanas seguirán muy presentes. Así, el precio del crudo, tras tocar el viernes su nivel mínimo en cinco años y medio tras la revisión a la baja de las estimaciones de crecimiento de la demanda publicadas por la Agencia Internacional de la Energía (IEA), seguirá siendo motivo de preocupación por sus efectos colaterales a corto plazo, entre otros, en los mercados de bonos de alto rendimiento estadounidenses, que están siendo muy penalizados en los últimos días dada su elevada exposición al sector de la producción de petróleo no convencional, uno de los más afectados por los actuales bajos niveles de precios del crudo. Cualquier rebote en el precio de esta materia prima será, por tanto, bienvenida por las bolsas, algo que parece contradictorio teniendo en cuenta que los bajos precios de la energía son muy positivos para el crecimiento mundial en su conjunto.
Igualmente, la situación política en Grecia seguirá muy presente en la mente de los inversores. El desplome de la bolsa de Atenas la semana pasada tras conocerse que el primer ministro del país, Samaras, en una apuesta de elevado riesgo, había adelantado la elección del presidente de la República por el Parlamento dos meses hizo recordar a los inversores las pasadas crisis de deuda con las que ha tenido que lidiar la Eurozona, provocando la fuerte caída de las bolsas de la región.

De momento los mercados de bonos periféricos, si excluimos los griegos, han aguantado bien el tirón, quizás porque los inversores están convencidos de que el BCE los apoyará en esta ocasión. No obstante, cualquier atisbo de corrección en los mismos puede provocar duras caídas en la renta variable de la región. Así, habrá que estar muy atentos a la primera votación para la elección de presidente que tendrá lugar en el Parlamento de Grecia el miércoles. En principio el candidato de Samaras necesita el voto favorable de dos tercios de la cámara, es decir, de 200 diputados, algo que nadie piensa que va a alcanzar. Es por ello que habrá dos votaciones más, la última el día 29 de diciembre, en las que el candidato de Samaras necesita lograr 180 votos. De no ser así, habrá elecciones generales lo que generará gran inestabilidad en el país ante la posibilidad de que el partido de extrema izquierda, Syriza, pueda ser el más votado, con lo que lograría el mayor número de escaños en el Parlamento, haciendo casi imposible la gobernabilidad del país. Siendo este el peor escenario para las bolsas europeas, señalar que somos moderadamente optimistas ante la posibilidad de que Samaras, jugando la baza del miedo, logre aglutinar los 180 votos que necesita su candidato, lo que daría al país algo de estabilidad para poder terminar el proceso de reformas iniciado y superar el rescate al que se vio precipitado por parte de sus acreedores. De ser así, las bolsas europeas reaccionarán con fuerza al alza.

Por último, señalar que la semana que HOY comienza también será intensiva en lo que a la publicación de datos macro hace referencia, destacando MAÑANA la de la lectura preliminar de diciembre de los índices adelantados de actividad de la Zona Euro y de los índices que elabora el instituto ZEW y que valoran las expectativas que sobre la economía alemana tienen los grandes inversores y analistas; el miércoles del IPC de noviembre de EEUU; y el jueves de los índices IFO alemanes, que evalúan la visión que sobre la economía de Alemania tienen los empresarios. Todos ellos servirán para saber si hay síntomas de que la Zona Euro empieza a recuperarse, liderada por su mayor economía, la alemana, o por el contrario, la ralentización del crecimiento económico va a más, haciendo imprescindible la actuación del BCE.

Por tanto, semana muy compleja e intensa la que afrontan los mercados de valores, que pude ser determinante para definir la tendencia que adoptan éstos de aquí a finales de año. Pare empezar, esperamos una apertura a la baja en Europa, siguiendo así estos mercados la estela dejada por Wall Street el viernes y esta madrugada por las bolsas asiáticas. Sólo una reacción al alza de Wall Street esta tarde entendemos que podría evitar otra sesión de pérdidas en las bolsas europeas. Seguimos recomendando mantener una estrategia defensiva al menos hasta que se aclare algo el panorama al que se enfrentan los mercados.

[Fenix]

El gráfico semanal: ¿hora de apostar por el petróleo?
por Renta 4•Hace 1 día

La posición vendedora por la vía de opciones o de futuros sobre el Eurostoxx Banks que recomendábamos la semana pasada ha funcionado bien, ya que el índice sectorial de banca del Eurostoxx ha caído un 9,4% en la semana, dando por tanto nuestra posición bajista fuertes beneficios.

Pero el sector bancario no ha sido el que peor se ha comportado esta última semana, en la que la primera posición en el podio de las caídas corresponde al sector petrolero, con un descenso del selectivo europeo sectorial de petróleo y gas del 9,4% en la última semana, en medio del desplome del desplome de los futuros del crudo. Una caída que lleva a ese selectivo a acumular pérdidas de más del 25% en los últimos seis meses, tal y como se ve en el Gráfico adjunto.

En el Gráfico que adjuntamos se ve el comportamiento comparativo de los futuros del Stoxx 600 Energy , cuyo subyacente son compañías petroleras y de gas, y de los del Eurostoxx Automobile, cuyo subyacente son automovilísticas europeas. Ese gráfico es muy expresivo de esa fuerte caída del índice sectorial de las petroleras y gasísticas europeas, caída mucho mayor que la de los índices.

En el gráfico se aprecia muy bien la divergente evolución de los selectivos del petróleo y del automóvil a partir de mediados de noviembre, cuando el petróleo inicia su descenso a los infiernos, mientras el sector automovilístico, igual que las Bolsas europeas en general, sigue escalando posiciones. Solo en las últimas sesiones se ha corregido parcialmente esta divergencia, al empezar a recortar con fuerza también las Bolsas en general y el sector del automóvil en particular. Pero la brecha abierta es, como se ve, enorme.


La pregunta es: ¿brinda esto una oportunidad de tomar posiciones largas en el petróleo o en compañías petrolíferas? Stephen Schwarzman, presidente de Black Rock, la mayor empresa de "private equity" del mundo, dijo el pasado jueves en una conferencia que en el sector petrolero vamos a ver una de las mayores oportunidades de compra que hemos visto en muchos años. Opinión que básicamente compartimos, aun a sabiendas de que tal vez quede aun algo de recorrido a la baja hasta que el precio del crudo encuentre su verdadero suelo.

Se puede trabajar esa oportunidad de muy diversas formas. Una, la más sencilla, es comprar compañías petroleras (Exxon, Total, Repsol...) o relacionadas con el petróleo como las ingenierías del sector (Technip. Técnicas Reunidas...), compañías que han sufrido recortes espectaculares y que están baratas comparativamente. Otra es comprar algún ETF sectorial o CFDs sobre el barril de Brent. Finalmente cabe acudir al mercado de opciones y futuros y tomar posiciones largas, siendo más cautelosa la fórmula de comprar opciones call.

Hay también una forma indirecta de ganar exposición al petróleo, que es tomar posiciones en la castigadísima Bolsa rusa, que está muy correlacionada con el precio del petróleo, a través de ETFs como el iShares MSCI Russia, si bien en este caso estaríamos tomando también los riesgos asociados a la compleja situación geopolítica de Rusia. Eso sí, compramos muy barato, lo cual ha invitado a grandes inversores como inversores como Jim Rogers a aprovechar esa oportunidad de entrada en la Bolsa rusa.

Le recordamos que en nuestra página web puede usted comprar y vender la más amplia gama de acciones futuros, opciones, CFDs, ETFs y demás instrumentos financieros en los mercados internacionales, en las mejores condiciones y en tiempo real.

GRÁFICO DE LOS FUTUROS DEL EUROSTOXX ENERGY COMPARADOS CON LOS FUTUROS DEL EUROSTOXX AUTOMOBILE LOS SEIS ÚLTIMOS MESES:

El mercado está tocado


Caídas en las bolsas europeas al inicio de una importante semana macro

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 9:02:25

Moderadas caídas en la apertura de las bolsas europeas, que prosiguen con la tónica bajista de las últimas jornadas. La semana que hoy comenzamos está plagada de multitud de referencias macroeconómicas importantes, que condicionarán la evolución de las bolsas en el corto plazo.

El Eurostoxx 50 -0,11% a 3.064 puntos. El Ibex 35 +0,21% a 10.166 puntos.

Es probable que tras los fuertes descensos de la semana pasada veamos algún tipo de rebote en el corto plazo, pero el mercado está tocado. El único factor que mantenía las bolsas en máximos era la promesa de nuevas medidas de política monetaria del BCE. Ahora ya no es suficiente, y ante la acumulación de factores de incertidumbre los inversores han optado por reducir posiciones de riesgo de forma acelerada.

No es probable que los descensos vayan mucho más allá en esta primera onda bajista. El final de ejercicio está demasiado largo como para que los gestores permitan caídas de importancia. Habrá algún intento de maquillar los mercados en las últimas jornadas. Distinto será el inicio del año que viene, donde es posible que las bolsas se enfrenten a unas posibles elecciones anticipadas en Grecia, de resultado muy incierto, y al inicio de la fase de subida de tipos en EE.UU.
Desde el punto de vista macro, lo más importante de esta jornada será la producción industrial y manufacturera en EE.UU.

Respecto del mercado de divisas el euro/dólar se mantiene plano en los 1,2452. El euro/yen cae un 0,39% a 147,42.

En el mercado de materias primas vemos signo mixto. Descensos en el oro, plata y platino. Subidas en el petróleo del 0,74% a 62,61

[Fenix]

Inflación, crudo y moneda
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España•Hace 1 día

A decir verdad, los precios de importación mantienen una tendencia decreciente en la zona EUR desde hace ya tres años. La diferencia es que en los dos primeros ejercicios era la apreciación de la moneda la que abarataba los precios y en los últimos seis meses se trata del desplome de los precios de commodities liderada por el crudo. ¿Hasta qué punto este comportamiento bajista de los precios de importación ha influido en los temores de deflación? La respuesta no es simple. Piensen que tras un primer impacto directo bajista, como podría ocurrir ahora con el precio del crudo o del grano, hay otro impacto indirecto también a la baja en términos de menores costes de producción que se aplaza en el tiempo. Y luego están las expectativas de inflación: el mejor indicador de la inflación futura sigue siendo la pasada, algo que el ECB ha tratado de combatir hasta el momento con medidas monetarias expansivas tradicionales. Lamentablemente, quizás han alcanzado su límite en términos de efectividad.


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El ECB ha estimado que un descenso de 10 % en los precios del crudo tendrá un impacto de 0.4 puntos a la baja en la inflación a través de un impacto directo y otros 0.2 puntos en dos años a través del impacto indirecto al que me refería antes. Siguiendo con este razonamiento, al impacto indirecto de la caída de los precios de la energía y otros precios de commodities se le puede atribuir 0.6 puntos del descenso de 0.9 puntos en la inflación subyacente desde 2011.¿Les parece mucho? Pues entonces entiendan la inquietud de nuestras autoridades sobre el deterioro de las expectativas de inflación, algo que sin duda puede impulsarlos (espero que lo haga) a adoptar medidas monetarias expansivas “excepcionales” a finales de enero. Y es que la situación también es excepcional, aunque lamentablemente esta excepcionalidad puede prolongarse demasiado en el tiempo.



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Es precisamente este objetivo, romper un escenario de inflación estable en niveles bajos (y siempre bajo la amenaza de convertirse en deflación ante cualquier shock….con demasiados candidatos, externos e internos), lo que debe inspirar también a nuestras autoridades políticas para tomar medidas conjuntas orientadas tanto a impulsar la demanda a corto plazo como implementar medidas de estructurales y liberalización a medio y largo plazo. Esto último es precisamente lo que está fallando en Japón, comprometiendo el éxito del BOJ en su política “inflacionista”. El viernes pasado aparecía un artículo en Reuter anticipando que el Presidente Draghi podría asistir a la próxima Cumbre Europea del jueves repitiendo el mismo mensaje de Jackson Hole: el escenario actual y el previsible a futuro es demasiado complejo para ser combatido sólo con medidas monetarias, por muy extremas que sean. Lamentablemente, no espero un gran éxito en su apelación de medidas a nivel “europeo”.


El Comisionado Moscovici visita Grecia

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 09:22
Pierre Moscovici, el comisario de Asuntos Económicos y financieros de Europa, se dirige hoy a Grecia para mantener conversaciones con el gobierno. Llega a Atenas dos días antes de que los diputados tengan la primera votación para la elección (o más probablemente rechazo) de un nuevo presidente.

Moscovici ha afirmado que está mostrando "solidaridad" con Grecia, diciendo al periódico Kathimerini en una entrevista que: "siempre he dicho que necesitamos a Grecia en la eurozona y que necesitamos una Grecia fuerte".

Pero su visita ha enfurecido al líder del partido Syriza, que teme que los funcionarios de la CE estén tratando de subvertir el proceso democrático.



El Bundesbank en contra de la QE

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 09:18
El presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, dijo en una entrevista conjunta con El País, La Repubblica y Le Figaro comentada por Link Análisis, que en este momento no ve grandes beneficios en una implementación de un programa de compra de deuda soberana por parte del Banco Central Europeo (BCE).

Además, advirtió de que “en una unión monetaria, la compra de bonos lleva aparejada una serie de problemas". "Sus beneficios ahora no serían mayores que los costes. Es preferible ver primero el efecto de las medidas ya adoptadas y observar cómo evolucionan los precios en la Zona Euro".

El BCE ya ha dicho que esperará a ver el efecto de las subastas extraordinarias de liquidez para revisar posibles nuevas medidas de estímulo, pero los bancos han mostrado un interés moderado en estos préstamos.

Por otro lado, Weidmann defendió la independencia del BCE y dijo que no había presión para una actuación rápida por la debilidad de las economías europeas.

Respecto a la inflación, Weidmann indicó que las bajas tasas actuales, que probablemente caerán aún más, se deben a la importante caída del precio de la energía, que funciona como un pequeño plan de estímulo. Sería muy distinto si hubiera una espiral negativa de precios y salarios. “Por ahora, la política monetaria no debe reaccionar". En este sentido, definió la situación actual de los precios de consumo como una "inflación negativa temporal" y no como una "deflación peligrosa".

[Fenix]

La semana pasada muy probablemente el mercado sobrerreaccionó a la baja

Bankinter

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 9:28:38

La semana pasada se saldó con fuertes retrocesos netos de las bolsas (aprox. - 5%/-6%, según qué índice) y ampliación de los diferenciales de los bonos periféricos debido a un retroceso del petróleo más allá de lo que incluso los más optimistas estimaban en combinación con el ruido político en Grecia.

Con respecto a la caída del petróleo, presenta más ventajas que inconvenientes. Sucede que cuando el movimiento es tan brusco como el visto durante las últimas 2 semanas una parte importante del mercado no lo interpreta objetivamente y se deja llevar por el temor a que los emergentes dependientes del petróleo (Rusia, México…) se coloquen en una situación tan delicada que acabe teniendo más inconvenientes que ventajas sobre las economías desarrolladas. Pero esto no es tan grave para los emergentes y resulta netamente favorable para los desarrollados.

Por otra parte, no es que Grecia importe tanto como parece estos días, sino que la posibilidad de que sus muy probables elecciones anticipadas den como resultado un gobierno populista genera el temor a un contagio a otros estados miembros, fundamentalmente España. Pero esta es una interpretación algo precipitada, aunque el riesgo resulte innegable.

Por tanto, la semana pasada muy probablemente el mercado sobrerreaccionó a la baja, de forma parecida a como lo hizo en octubre. Si alguna conclusión válida debería extraerse de este tipo de situaciones es que las bolsas han avanzado demasiado rápidamente durante los últimos meses, lo que hace muy probable que cualquier obstáculo en un momento en que aún las casas de análisis están revisando sus valoraciones para publicar la estrategia de inversión 2015 en los próximos días (en nuestro caso publicaremos el día 19) termine sobredimensionándose y eso se traduzca en bruscas tomas de beneficios “preventivas” ante una información incompleta (sobre las valoraciones actualizadas de las bolsas y del alcance de la caída del petróleo y de la confusión política en Grecia).

ESTA SEMANA los protagonistas serán los mismos que la pasada: petróleo y Grecia… solo que perdiendo protagonismo y capacidad de influencia, lo que debería permitir que las bolsas rebotaran, aunque sólo fuera como forma espontánea de autocorrección posterior a una sobrerreacción bajista. Esta madrugada el b.c chino ha revisado a la baja el PIB y la bolsa de Shanghai ha rebotado… Con el petróleo a 60$ (más o menos) ya se ha alcanzado una cota francamente disuasoria para la producción en base a fracking (que es lo que pretendía Arabia Saudí) y lo suficientemente adversa para Rusia, Irán y Venezuela, que era el objetivo de EE.UU.


Ambos jugadores han cubierto ya sus objetivos: detener las inversiones en extracción por fracking para que ese petróleo no compita con el saudí y colocar en una situación financieramente comprometida a los países mencionados (la mitad de los ingresos fiscales rusos provienen de la energía, Venezuela tiene construido su presupuesto a 115$/b y las exportaciones de petróleo son su única fuente de divisas…).

Por tanto, una vez cumplidos sus objetivos, lo más probable es que el petróleo se estabilice en torno a 60$ y a continuación rebote modestamente… sin llegar a recuperarse de forma consistente porque la situación de oferta/demanda ha cambiado estructuralmente.

En el frente político hay un componente visceral más difícil de predecir: el temor a gobiernos populistas en la Eurozona. El mandato del actual Presidente griego (no el del Primer Ministro Samaras) expira en marzo y el actual Gobierno ha preferido adelantar el proceso de elección de un sustituto. La ley griega establece que si a la tercera votación no se ha elegido a ningún candidato con al menos 180 votos (escaños) de un total de 300, debe disolverse el Parlamento y convocar elecciones anticipadas. Samaras cuenta con 155 escaños y parece improbable que consiga el apoyo de otros 25. Las 3 votaciones serán los días 17, 23 y 29. En caso de elecciones anticipadas, podría ganar el populista de izquierdas Syriza y eso es lo que genera cierto temor de contagio sobre España, que es el país que realmente preocupa al mercado y no tanto Grecia.

Pero conviene tener en cuenta 2 “factores amortiguadores”: (i) Syriza viene suavizando notablemente sus planteamientos, dotándolos de cierto realismo; (ii) Cualquier gobierno griego, sea del color que sea, tiene escasísimo margen de maniobra financiero debido a la integración del país en la UEM y al absoluto control que ejerce la troika sobre sus finanzas, de cuyos fondos depende absolutamente Grecia para el funcionamiento normal de su sector público (sanidad, educación, seguridad, etc)… salvo que decida abandonar la UEM, algo impensable teniendo en cuenta las desastrosas consecuencias inmediatas que tendría para cualquier gobierno que lo intentase.

En consecuencia, lo más probable es que esta semana ambos frentes (petróleo y Grecia) se estabilicen y el mercado recupere una tensa calma. Obviamente, sujeto a una superior volatilidad, sobre todo el miércoles 17 cuando el parlamento griego, previsiblemente, no haya conseguido elegir Presidente en la primera votación.

Por lo demás, la macro de esta semana no tiene mal aspecto, con los indicadores de sentimiento en Alemania (ZEW e IFO) mejorando y EE.UU. ofreciendo algún indicador más (Producción Industrial y capacidad Productiva hoy, por ejemplo) que demuestre la solidez de su ciclo. La Fed se reúne el miércoles, pero no parece que sea el mejor momento para cambiar ninguna palabra clave del mensaje (“…tipos bajos durante un periodo extendido de tiempo…”) , tanto por la inquietud provocada por el petróleo como por el hecho de que seguramente rebajará algo sus estimaciones de crecimiento (ahora PIB’15e +2,6%/+3,0%). Únicamente el PMI (HSBC) chino del martes podría introducir algo de decepción (49,8 vs 50,0).

Teniendo todo lo anterior en cuenta, lo mejor es “quedarse quieto” y esperar al rebote del mercado si la situación se reconduce como parece que sucederá, ya que las bolsas no presentan un problema de valoraciones, sino tan sólo de exceso de velocidad (en los meses 1,27 pasados).


¿Saben que Fitch recortó el rating de deuda francesa?
José Luis Martínez Campuzano de Citi

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 10:03
Estoy seguro que sí lo conocen. Pero, por si acaso, se lo recuerdo.

Y es que es llamativo como cambia el escenario: dos años atrás hubiera sido un drama. Ahora, apenas una reseña pequeña en (algunos) medios. ¿Es quizás porque el outlook que se queda es estable? Más bien por el ECB. Con todo, el rating de AA no es tampoco muy negativo. Aunque es el recorte, las razones de hacerlo, lo que más deberíamos valorar.

¿Razones del recorte de rating? Insuficiencia de las reformas emprendidas (o prometidas) para cambiar la dinámica de la deuda pública al alza.

¿La reacción del Gobierno? "toma nota", pero reiterando el compromiso de ahorro y de reformas para afianzar el crecimiento mejorando la competitividad empresarial. Veremos.

[Fenix]

Correlación y Commodities 2015: ¿Indiferentes por Primera vez a lo Monetario?
por Scotrade Research•Hace 1 día

Pasé toda mi carrera tradeando cuentos de papel, cosas que no existen y me encanta hacerlo, ojo no reniego de esto pero por ejemplo: ¿alguna vez vieron a un CDS caminando por la calle, en el bondi o en el subte? Todo lo que operé en mi carrera es fruto de historietas que se escriben una y otra vez, a veces historietas bullish, luego bearish, después hawkish y finalmente dovish, pero en última instancia siempre historietas de papel. Hubo un tiempo en donde el Yen era una máquina que se apreciaba interminablemente que lo vio operar en 75 contra el dólar, hoy sin embargo lo hace en 120. Y así podría seguir con una lista interminable de cuentos de papel con vaivenes que siguen el ritmo novelezco de turno con un euro que alguna vez lo vimos en 1.60 para hoy especularlo al 1.15, con un oro que imparablemente se encaminaba a los 2.000 cuando hoy lo hace sub-1.500, todo es altamente reciclable una y otra vez.

Y en este entorno, durante estas últimas semanas para los que me leen frecuentemente, quedó claro que estuve insinuando que, dada las correlaciones en general positivas que han exhibido los commodites con el euro en los últimos años, una depreciación adicional de la moneda europea bien podría poner una enorme presión bearish a todos los commodites. Queda claro, que mi mente de “especulador de historietas” tiene una peligrosa tendencia a funcionar en una sola dimensión: “lo monetario”. Sin embargo, como hace muchos años que dejé de comer vidrio, conversé largo y tendido en estos días con un ex-colega, gran amigo y trader profesional de commodities para que me diera un baño de realidad microeconómica, lejos de la macro.

Me decía: “ojo Germán, los commodites, a diferencia de las cosas que vos seguís, no sólo tradean lo monetario, también hay una oferta y una demanda bien real que sienta bases microeconómicas que en última instancia también afecta precios. No es sólo el QE de USA, de Japón o el probable de Europa, hay mucha dinámica microeconómica que probablemente genere una estabilización automática que bien podría significar el quiebre de correlaciones muy robustas observadas desde el 2008”. OK! dije, soy todo oídos, seguí hablando…..que tomo nota. Lean de nuevo este párrafo, gran parte del P&L del 2015 bien puede jugarse en esta dimensión. Cuando mucha manada está hablando del colapso del petróleo, euro y commodities en general, hay otros que en silencio están olfateando otra cosa que probablemente no sea inminente pero que tenga la chance de aflorar en algún momento del 2015.

A diferencia de otros activos, los commodities no pueden bajar indefinidamente. Hay ciertos commodites que se están acercando a la zona de break-even o sea, bajan un cacho más y cierto grupo de productores deberá salirse del mercado simplemente porque producir genera pérdidas, este proceso bien podrá actuar como estabilizador automático de precios en 2015 y debilitar potencialmente la correlación del último lustro con el dólar. Recordemos que a los commodities le empezaron a pegar desde el final del 2011, la debilidad de commodites lejos está de ser algo nuevo y específico al 2014, tiene larga data y se remonta al periodo en donde el dólar abandonó su tendencia de debilidad de largo plazo (fines del 2011 que entre otras cosas marcó el máximo del oro). Si este es el caso, las fuerzas microeconómicas ya están comenzando a operar en varios grupos de commodites y de esta forma, la retracción de oferta bien podría poner un freno a esta dinámica de debilidad generalizada en commodites generada por aspectos estrictamente monetarios.

Entonces, ¿podrá en algún punto la retracción de oferta quebrar la clara correlación negativa que existe entre commodities y fortaleza del dólar? Aún con un Banco Central Europeo en pleno QE durante 2015, ¿podrá frenarse el selloff de commodites debido a un ajuste de oferta que apunta no a un aspecto macro (QE) sino a una dinámica estrictamente relacionada a lo microeconómico (oferta y demanda especifica)?

Los dejo con ésta: ¿qué tal si el 2015 nos sorprende con un quiebre abrupto de correlación y nos muestra a los commodites inmunes al QE europeo como consecuencia de ajuste en sus respectivas curvas de oferta? ¿Habrá llegado el momento de hacer un long commodities short S&P o short euro? Tengo la formidable sensación de que el 2015 será un año que operará mucho más a los fundamentos y lejos de este embole crónico que es el QE. Desde el 2008 que los mercados se olvidaron de operar fundamentos, ¿será el 2015 el come-back a una dinámica olvidada en el último lustro? Me imagino el 2015 y ya se me hace agua la boca.

Germán Fermo, Ph.D.
Director, MacroFinance
Director, Maestría en Finanzas UTDT


"Se ha evitado el riesgo de colapso en la zona euro"
Ewald Nowotny

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 10:29
Ewald Nowotny miembro del BCE ha declarado que el riesgo de colapso de la zona euro se ha evitado, y añade:

- La política monetaria ha alcanzado el límite inferior.
- No es objetivo del BCE tener tasas uniformes en Europa.
- El balance del BCE se ha reducido.



La renta variable será el activo más rentable de 2015

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 10:51
Los inversores institucionales de todo el mundo esperan que la renta variable sea el activo más rentable en 2015, según una encuesta realizada por Natixis Global Asset Management (Natixis Global AM). Estos inversores, entre los que se encuentran planes de pensiones, fundaciones y fondos soberanos, pondrán especial cuidado en la distribución de activos durante el próximo año, favoreciendo a las inversiones generadoras de rentas frente a activos de mayor riesgo.

El 46% de los inversores institucionales afirma que la renta variable será la clase de activo más sólida el próximo año, con la renta variable estadounidense a la cabeza. Otro 28% identifica a los activos alternativos como los más rentables, con el capital riesgo liderando esta categoría. Solo el 13% predice que los bonos serán el mejor activo, seguidos de inmuebles (7%), energía (3%) y efectivo (2%).

Natixis Global AM solicitó la opinión de 642 inversores de instituciones que gestionan conjuntamente un total de 31 billones de dólares. La encuesta revela:

· Expectativas de rentabilidad realistas: De media, las instituciones consideran, de manera realista, que pueden obtener una rentabilidad anual del 6,9% descontando la inflación. En diferentes encuestas realizadas por Natixis Global AM a principios de este año, los asesores financieros de todo el mundo dijeron que sus clientes podrían esperar una rentabilidad del 5,6% descontando la inflación y los particulares afirmaron que debían llegar al 9% descontando la inflación para cubrir sus necesidades.

· La geopolítica, a la cabeza en la lista de riesgos potenciales: Las cuatro principales amenazas potenciales para la rentabilidad de las inversiones en el próximo año son los acontecimientos geopolíticos (nombrados por el 17% de los inversores), los problemas económicos de Europa (13%), un crecimiento más lento en China (12%) y la subida de los tipos de interés (11%).

· Sesgo hacia activos no correlacionados con el mercado: Cerca de tres cuartas partes de los encuestados (73%) afirma que van a mantener o incrementar sus posiciones en activos ilíquidos y en concreto el 87% afirma que mantendrá o aumentará la exposición a activos inmobiliarios. Casi la mitad (49%) considera que es esencial para las instituciones invertir en activos alternativos para batir a los grandes mercados.

· Consejos para los inversores particulares: Entre las principales recomendaciones que los inversores institucionales darían a los particulares para los próximos 12 meses destaca una: evitar las decisiones basadas en las emociones.

"Los inversores institucionales se enfrentan a la enorme responsabilidad de cumplir sus objetivos actuales y sus obligaciones futuras”, afirma John Hailer, presidente y consejero delegado de Natixis Global AM en América y Asia. "El contexto de mercado actual dificulta que puedan cumplir con sus responsabilidades tanto a corto como a largo plazo. Construir una cartera duradera con las estrategias de control de riesgo adecuadas puede ayudarles a alcanzar ese equilibrio entre la búsqueda de un crecimiento sostenible y la reducción de las pérdidas derivadas de la volatilidad".

Según Sophie del Campo, Directora General para Iberia y Latinoamérica de Natixis Global Asset Management: “Uno de los principales desafíos de los inversores institucionales en España es superar las presiones de corto plazo del mercado y concentrarse en los objetivos de largo plazo y cuánto riesgo van a tener que asumir para alcanzarlos. Desde la industria de los fondos de inversión debemos proporcionarles las herramientas necesarias para construir carteras duraderas. Eso implica tener un control diferente del riesgo, que combine una gestión activa con alternativas líquidas que ayuden a los inversores a tener una diversificación real, gestionar la volatilidad y tomar mejores decisiones, todo ello sin renunciar a una buena rentabilidad”.

Las subidas de tipos, un riesgo manejable

Los inversores institucionales confían en sus propias perspectivas de cara a unos mercados con unos tipos de interés más altos y un menor crecimiento. El 87% considera que, en última instancia, conseguirá cumplir sus obligaciones a largo plazo.

Además, la encuesta descubrió que:

· El 67% de los inversores prevé dificultades en los próximos tres años a causa de las subidas de tipos de interés.

· Los inversores prevén tomar relativamente pocas medidas en la parte de renta fija de sus carteras para contrarrestar los tipos más altos. El 61% afirma que acortará la duración de los bonos. Menos de la mitad dice que reducirá la exposición a bonos (46%) o aumentará el uso de estrategias alternativas (36%).

Consejos de los profesionales del mundo de la inversión

"Los inversores institucionales tienen una visión inusualmente positiva de los mercados y sus perspectivas a largo plazo", comenta Hailer. Aunque "al igual que los inversores ordinarios, tienen preocupaciones a corto plazo. También sienten la presión de atender a las necesidades actuales con independencia del comportamiento de los mercados. Pero debido a su horizonte a más largo plazo, ofrecen una visión valiosa".

Cuanto les preguntaron qué consejos darían al inversor particular medio, los gestores institucionales afirmaron que deberían:

· Evitar tomar decisiones emocionales en temas financieros: 84%.

· Utilizar estrategias de inversión alternativa —incluyendo hedge funds, fondos long-short y otras opciones: 76%.

· Establecer un objetivo de rentabilidad basado en objetivos personales y no en referencias de mercado: 62%.

· Pensar primero en el riesgo, y no en la rentabilidad, a la hora de elaborar una cartera: 61%.


Rosa María del Blanco
Consultora senior / Senior Consultant

[Fenix]

Malaysia Airlines ha suspendido sus acciones

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 10:53
Malaysia Airlines suspendió sus acciones en la bolsa de valores del país Lunes bajo el plan de rescate del gobierno para la aerolínea de bandera, que lucha por la supervivencia después de perder dos aviones este año.

La aerolínea, cuyas operaciones deficitarias recibió un duro castigo después de las dos tragedias, dijo en un aviso a la Bolsa de Valores de Kuala Lumpur la semana pasada que suspendería su cotización desde el lunes.

Un portavoz de Malaysia Airlines confirmó que la acción cesó su actividad.


Nowotny dice que nadie del BCE aprobará una QE sin condiciones
Descarta compra de bonos del BCE en el mercado primario

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 11:09
Ewald Nowotny, gobernador del Banco Nacional Austríaco y miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo, dice que nadie en el consejo aprobará una QE sin condiciones. Descarta compra de bonos del BCE en el mercado primario.


Moody's mantiene la calificación AAA de Australia

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 11:33
Moody's mantiene la calificación AAA de Australia a pesar del aumento del déficit fiscal. Deja su perspectiva en estable.

Australia tiene actualmente un rating AAA en las tres principales agencias de calificación.


Un fracaso para estabilizar la inflación podría justificar una QE
Según Nowotny del BCE

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 11:24
Nowotny dice que un fracaso a la hora de estabilizar el objetivo de los precios a largo plazo podría justificar una QE.

Señala que una contracción del balance sería problemático.


La tasa de inflación "5Y5Y" de la eurozona toca nuevo mínimo

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 11:42
Un indicador de las tasas de inflación de la zona euro, muy vigilado por los analistas, ha caído al nivel más bajo de la historia.

La tasa de inflación de la zona euro que se espera a cinco años dentro de cinco años ("5Y5Y") cayó a 1,693 por ciento el lunes (ver gráfico adjunto vía H. Zschaepitz).

La medida "5Y5Y" ha ganado atención en los últimos meses después de haber sido citada por Draghi en agosto en una reunión de banqueros centrales en Jackson Hole, Wyoming. La fuerte caída, provocó entonces que el BCE anunciara en septiembre un recorte inesperado en las tasas de interés y un programa de compra de activos del sector privado.


Las bolsas europeas suben al calor del rebote del petróleo

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 11:55:24

El precio del petróleo está escenificando una recuperación decente (ver gráfico adjunto)... y arrastrando a los mercados europeos con ella. El crudo Brent ha ganado casi un 2%, o 1,12 dólares por barril esta mañana, recuperando una pequeña parte de sus elevadas pérdidas desde septiembre.

El rebote del crudo ha provocado que los inversores corran a comprar acciones de empresas de energía.

Tullow Oil sube un 5%, BG Group y Weir Group recuperan hasta el 3%, y Royal Dutch Shell ha ganado un 2,5%. Esto ha enviado al FTSE 100 50 puntos al alza.
En nuestro mercado doméstico, Repsol avanza un 2,10% y el Ibex 35 recupera un 0,86% a 10.232,1. El Euro Stoxx 50 sube un 0,74% a 3.090,03.


¿Se avecina una nueva crisis en los países emergentes?

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 12:11
La rupia de Indonesia se hunde a un mínimo de 16 años frente al dólar ante la salida masiva de capitales (ver gráfico adjunto vía Holger Z.)


Índice CBI de tendencia industrial EE.UU. diciembre 5 vs 3 esperado

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 12:03
Índice de precios 7 frente -3 esperado y -1 anterior.


La revisión de la Troika finalizará a principios de 2015
Afirma el Ministro de Finanzas griego

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 12:01
Harouvelis, Ministro de Finanzas griego, ha añadido que la Troika volverá al país a principios de 2015 y se espera que finalice sus trabajos sobre el 26 de enero.


El consejo del BCE es unánime en aprobar medidas no convencionales si fuera necesario
Según el Bundesbank

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 12:17
El Bundesbank dice que el consejo del Banco Central Europeo es unánime en aceptar el uso de medidas no convencionales adicionales si fuera necesario.



Oro intradía: prudencia
CMC Markets

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 12:55
Punto pivote (nivel de invalidación): 1215

Preferencia: Posiciones largas encima de 1215 con objetivos en 1230 y 1238 en extensión.

Escenario alternativo: Debajo de 1215 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 1208 y 1199 como objetivos.

Comentario técnico: Los indicadores técnicos intradía son mixtos e indican que se debe tener prudencia.

[Fenix]

Un error en Amazon puede provocar la quiebra en miles de negocios

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 13:32
El pasado viernes 12 de diciembre se produjo un fallo en el programa Repricer Express utilizado para ajustar precios según la oferta y la demanda, lo que provocó que miles de artículos de la tienda online Amazon en el Reino Unido salieran a la venta a un penique.

La venta fue de artículos como ropa, juguetes, muebles y productos de salud. Según International Business Times este error puede causar la bancarrota a miles de negocios minoristas al sufrir fuertes pérdidas.


Índice Manufacturero Empire State diciembre -3,58 vs 12,52 esperado

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 14:30
La encuesta manufacturera Empire State descendió a -3,58 en diciembre desde 10,16 anterior, y por debajo de 125,52 esperado por el mercado.

El índice de empleo descendió a 8,33 desde 8,51 anterior. Los nuevos pedidos se desplomaron a -1,97 desde 9,14 anterior.

El Empire State es la primera de las encuestas manufactureras regionales que se publican cada mes.

Los datos son negativos para los mercados de acciones y el dólar USA.


S&P 500 diciembre. Caída a la primera referencia de Fibonacci

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 14:23
El viernes vimos como se cerraba una vela semana muy negativa. La referencia del retroceso de Fibonacci de octubre-diciembre comienza en 1977 y se une a la parte alta de la "nube".

El futuro diciembre del S&P 500 debe recuperar los niveles de 2024 y 2036 para calmar al mercado y los 2056/61 para reanudar la tendencia alcista.


Los bonos de las compañías rusas están siendo vapuleados

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 14:38:00

No sólo los bonos del gobierno ruso están recibiendo un duro castigo. El rendimiento del bono del gobierno de Moscú con vencimiento en 2023 ha subido al 6,86 por ciento - por encima de los rendimientos equivalentes de Ruanda y Costa de Marfil - pero palidece al lado de la carnicería que vemos en el mercado de renta fija privada de Rusia.

Los bonos internacionales de cada empresa rusa, ya sean estatales o privadas, sancionadas o no, se han visto castigadas en las últimas semanas ya que los inversores están huyendo del país.

Los bonos subordinados de Sberbank 2022 ha caída para negociarse a sólo 68,7 centavos de dólar, mostrando un rendimiento del 11,2 por ciento, y los bonos de VTB Bank con vencimiento el mismo año cotizan a sólo 62 centavos de dólar, o un rendimiento del 15,5 por ciento (ver gráfico adjunto vía FT).
La deuda senior de los gigantes industriales de Rusia también están cayendo. Los bonos senior no garantizados de Rosneft ha caído a 70,2 centavos de dólar, para dar un rendimiento del 10,1 por ciento y el bono equivalente de Gazprom ha caído a 87 centavos de dólar (igual a un 8,85 rendimiento por ciento) y los de Lukoil se han reducido a 74 centavos, o un 9,04 por ciento.

[Fenix]

¿Cómo aprovechar 5 megatendencias del mercado?


Carlos Montero


Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 14:53:16

A pocos días para el final del ejercicio 2014, hay que empezar a pensar en los nuevos criterios operativos para formar la cartera para 2015.

Durante los próximos días publicaremos recomendaciones de los principales bancos de inversión y casas de análisis para el próximo ejercicio. Hoy empezaremos con el analista Jeff Reeves.

Reeves señala que hay cinco megatendencias que seguirán vigentes durante 2015. Estas son:

1. Aprovechamiento del envejecimiento de los baby boomers

El envejecimiento de la población americana que nació en el Baby Boom es una megatendencia de la que este analista habla con frecuencia. Un valor que podría beneficiarse de este escenario es Chemed Corporation, líder en servicios de salud en el hogar.

Aunque ha subido mucho en 2014, es probable que lo siga haciendo el próximo ejercicio. La empresa tiene un amplio potencial de crecimiento.

2. Reciclaje médico

Otra apuesta para aprovecharse del crecimiento en el largo plazo del cuidado de la salud es Stericycle (SRCL). En las últimas décadas, las reglas y directrices de seguridad para gestionar los desechos médicos se han vuelto cada vez más estrictos, y han sacado a muchos operadores fuera del espacio.

Stericycle ha engullido a competidores más pequeños, para convertirse en la mayor empresa de desechos médicos regulados en América del Norte. Está extendiendo sus actividades a Irlanda, España, Rumanía, Brasil y Japón.

La empresa terminará el año con casi 2.600 millones de dólares en ingresos, casi el doble de los ingresos de 2010. Esta fuerte tendencia seguirá en el futuro.

3. El agua como recurso precioso
La gestión del agua y su tratamiento cada vez es más importante. La conservación del agua es un problema grave, ya que el agua escasea en medio de una población en aumento. Es necesario un fuerte aumento en la inversión en infraestructuras para tratar el agua. Nos podemos aprovechar de esta tendencia con la inversión en el PowerShares Water Resources Portfolio ETF. Activo muy diversificado y centrado en compañías del sector de infraestructura del agua.

4. Alimentar al mundo

El agua es una de las necesidades de la vida, y también la comida Eso hace que Monsanto sea una compra obligada para aprovechar la megatendencia de crecimiento de la población mundial.

Monsanto es uno de las empresas más grandes del sector y sus semillas y herbicidas ayudan a los agricultores a producir mayores cosechas. Las prácticas agroalimentarias modernas, como las que realiza la compañía, aunque en algunas ocasiones criticadas, son totalmente necesarias para abastecer de alimento a la población mundial.

Monsanto ha presentado ocho trimestres consecutivos de crecimiento de ingresos, y anunció hace unas semanas una macro recompra de acciones propias. Es un valor por el que hay que apostar.

5. Alimentación de las plantas nucleares

Después del desastre nuclear de Fukushima en Japón en 2011, muchos inversores vendieron las acciones de energía nuclear. Pero los informes muestran que la energía nuclear volverá a tomar protagonismo en Japón en 2015, y es importante recordar que Europa siguió con su actividad nuclear incluso durante la catástrofe. Francia genera más del 70% de la energía consumida mediante plantas nucleares.

Por otra parte los mercados emergentes de Asia y Europa del Este continúan mostrando una fuerte demanda de energía nuclear como fuente de energía barata para alimentar su crecimiento.

TimeCameco Corp. es líder mundial en el combustible de uranio para estas plantas de energía nuclear. Las perspectivas a largo plazo para la energía nuclear son positivas, y Cameco será parte de esa tendencia.

Lacartadelabolsa


Producción industrial EE.UU. +1,3% noviembre vs +0,7% esperada
Anterior +0,1%

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 15:15
La producción industrial en EE.UU. sube en noviembre un 1,3% frente +0,4% anterior y +0,7% esperada.

La producción manufacturera sube 1,1% frente 0,5% esperada y +0,4% anterior. Tasa de capacidad de utilización 80,1% frente 79,3% esperada y 79,3% anterior.

Datos mejor de lo esperado, con efecto positivo en el dólar y la renta variable.



Se acrecienta la preocupación sobre la situación inmobiliaria en Canadá

Lunes, 15 de Diciembre del 2014 - 15:09
Las ventas de segunda mano en Canadá se mantienen planas frente a una subida anterior del 0,7%.

Cada vez son más los datos que muestran de la clara ralentización en el sector inmobiliario de Canadá, que según algunos analistas podría estar sobrevalorado hasta un 30%.

En caso de que esta posible burbuja estallara tendría efectos directos sobre EE.UU. y por consiguiente sobre el resto del mundo.

[Fenix]

¿Por qué la crisis griega es una amenaza para las Bolsas y el euro?
por Ismael de la Cruz•Hace 1 día

Me gustaría comentarles en este artículo un hecho importante para el devenir de los mercados financieros, concretamente para las Bolsas y para el euro. Me estoy refiriendo al tema de Grecia y lo van a entender ustedes muy bien.

Cuando las cosas van bien, todo marcha según lo previsto. Pero cuando surge algún suceso que puede perturbar la paz en los mercados (no hoy, sino en el 2015 si el asunto termina por explotar), conviene conocerlo en profundidad para que no nos coja con el paso cambiado.

La Bolsa griega ha sufrido caídas no vistas desde hace 30 años. Todo viene por la decisión del Gobierno griego de adelantar las elecciones que estaban prevista para el próximo mes de febrero tras la decisión del Eurogrupo de extender dos meses la prórroga del rescate, provocando como primer efecto una salida de dinero y de inversores, entre otras razones porque justo ahora el favorito para ganar los comicios electorales es la formación política Syriza, y nadie duda de que es la opción que más temen los mercados y los inversores. Como resultado de todo ello, la Bolsa griega se hunde con caídas no vistas desde finales de 1987 y el interés de los bonos sigue aumentando, los inversores sopesan que corren más riesgo de perder su dinero en 3 años que en un plazo temporal mayor, por eso “exigen” mayor rentabilidad por la asunción implícita de riesgo. Este hecho deja bien claro que el riesgo de que Grecia caiga en default se ha incrementado demasiado.

¿Pero realmente todo esto es para que las Bolsas europeas caigan o puedan caer? Porque sinceramente, y con todo el respeto del mundo, Grecia no es nadie en la UE, su peso específico es irrisorio.

En efecto, las Bolsas no caerían por ser Grecia donde está sucediendo todo esto, sino por dos causas relacionadas:

* Porque es el telonero de lo que podría pasar en España o en Italia en el 2015 en los comicios generales. Si algo tienen en común Syriza en Grecia, Podemos en España y el Movimiento 5 estrellas en Italia es que llevan en sus respectivos programas electorales la reestructurar de la deuda y la posibilidad de que si es necesario hay que salir del euro.


No se trata de si los programas económicos de estas formaciones políticas son idóneos y realizables. No pretendo con este artículo juzgarlos. Lo único que trato de decirles es que los inversores se retiran de los países que amenazan con no pagar parte de la deuda, porque les supone indefensión e inseguridad jurídica, aparte de que si finalmente se abandona la divisa comunitaria, esos lugares dejan de ser atractivos para las empresas.

Así pues, primera idea a tener en cuenta: si ganase Syriza en Grecia o bien no ganase pero lograse un resultado muy bueno, el efecto contagio se produciría en España y en Italia, cuyas economías sí tienen un peso específico fuerte en la Unión Europea, con lo que los mercados caerían y el euro también.

En el 2015 tendremos elecciones en España, Portugal, Reino Unido y Finlandia. Al margen de los resultados que puedan surgir y de cómo reaccionen los mercados financieros, se presenta un año apasionante.

* Porque el Banco Central Europeo seguramente no mueva ficha en cuanto a anunciar un programa QE mientras la situación en el país heleno no se tranquilice un poco. Estaríamos hablando de un mero retraso, en modo alguno de un abandono definitivo. La idea que albergaban algunos de que el anuncio de Mario Draghi podría ser en el mes de enero se diluye como el azucarillo.

Claro, cuando los mercados llevan descontando un buen número de meses consecutivos que el QE sería a primeros del 2015, la posibilidad de que podría ser bien entrado el año, hace que cunda un poco el desánimo.

Bien, de todas formas, en mi opinión, como les acabo de exponer, el QE no peligra en modo alguno y aunque hubiese un retrasillo, no pasa absolutamente nada. Es más, fíjense que gracias a la segunda ronda de financiación bancaria (TLTRO), es más real la posibilidad de un QE. Lo comenté el jueves por la mañana en Twitter antes de salir publicado el resultado: “a los bancos no les interesan mucho el TLTRO, prefieren el QE, de manera que si somos mal pensados irán a la cita pero sin dejarse la piel, ya que si el TLTRO no funciona como se espera, será un motivo más para anunciar un QE”. Finalmente, como era de esperar, los bancos no apuraron los 400.000 millones y solicitaron bastante menos.

Quédense con la siguiente idea: si gana en Grecia las elecciones Syriza caerían las Bolsas y el euro, si gana Podemos en España caerían mucho más. No entremos en temas políticos ni ideologías, esto sucedería sencillamente por la fuga de capitales y la falta de entrada de dinero e inversión extranjera por el temor a que no se pague la deuda o más adelante se abandone el euro.