Luz verde del Eurogrupo a Tsipras
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 5 horas
Tras el envío in extremis de la misiva de siete folios del ministro griego Yanis Varoufakis pasadas las once de la noche del lunes, aunque en tiempo y forma para cumplir con los compromisos establecidos, el gobierno heleno ha conseguido que el Eurogrupo de luz verde a esta lista de reformas para poder prolongar cuatro meses más su programa actual de rescate.
El esperado documento que fue remitido de inmediato por, Jeroen Dijsselbloem, presidente del Eurogrupo, a los Ministros de Economía de los Estados Miembros, Comisión Europea, FMI y BCE; se trata de un texto cuidado y pactado por las instituciones, dando respuesta a las exigencias de sus socios europeos, no olvidando algunas promesas de Syriza. El mismo incluye varias áreas:
1) Políticas fiscales estructurales
En este apartado apuntan que realizarán esfuerzos para luchar contra la evasión fiscal, reformando el IVA, aunque no se subirá si se eliminarán determinadas excepciones del impuesto. Destacar que Grecia renuncia a perseguir por la vía penal al pequeño defraudador pero amplía las penas para la evasión masiva.
Asimismo, apuntan que aprobarán enmiendas a la Ley Presupuestaria y se tomarán medidas para mejorar la gestión de las finanzas públicas, volviendo a la estabilidad fiscal. Renovarán la Administración tributaria mediante el uso de la asistencia técnica disponible y le otorgarán mayor independencia a la Secretaría General de Ingresos Públicos (GSPR) garantizando la correcta rendición de cuentas y transparencia de las operaciones, evitando todo tipo de interferencias (entre ellas las políticas). En materia de seguimiento de la recaudación, exponen que proveerán de personal adecuado para perseguir el fraude fiscal, sobre todo de las grandes fortunas y de los principales deudores a la Administración aumentando las auditorías e inspecciones.
En cuanto al gasto público se comprometen a revisar y controlar el gasto de cada partida o área del gobierno, mejorando drásticamente la eficiencia de la administración tanto central como local, promoviendo la introducción de medidas de ahorro, pero no en los sueldos de los funcionarios o en las pensiones, el 56% de los gastos de los Ministerios no son provenientes de estas partidas. El Gobierno apuesta por controlar el gasto sanitario, pero insiste en garantizar la sanidad universal.
Haciendo mención a la reforma de la Seguridad Social se comprometen a modernizar el sistema de pensiones, estableciendo las medidas necesarias para desincentivar las prejubilaciones, más concretamente en la banca y en el sector público. También reforzarán el vínculo entre las contribuciones a la Seguridad Social y la cuantía de las pensiones percibidas, introduciendo incentivos para declarar el trabajo remunerado, proporcionando asistencia específica a través de la introducción de un esquema de renta básica garantizada para desincentivar la jubilación anticipada a los trabajadores de entre 50 y 65 años.
Exponen que la lucha contra la corrupción en la administración es una “prioridad nacional” y activando por completo el Plan Nacional contra la corrupción, focalizando esta necesidad en el control en las importaciones de tabaco y combustibles, anunciando que se establecerán objetivos ambiciosos en estas áreas. El número de Ministerios se reduce de 16 a 10, así como el número de consejeros/asesores y los beneficios (coches, gastos en viajes y demás complementos) a los más altos cargos de la Administración y gobierno. Endurecerán la legislación sobre la financiación de partidos políticos, activarán la actual Ley de medios de comunicación y se reformará la estructura salarial del sector público en función de la productividad.
2) Estabilidad financiera
En este punto, el gobierno heleno se compromete a mejorar la legislación que recoge el retraso en pagos a proveedores y las suspensiones de pagos de las empresas y familias, no criminalizando a los deudores con deudas pequeñas.
En lo relativo a su sistema financiero, afirman que usarán los fondos europeos para proporcionar estabilidad al sector, asegurando que los préstamos de las entidades a la economía real cumplen con las normas de competencia de la Unión Europea. Contemplan la regulación de la morosidad de los préstamos y la capitalización bancaria pero sin dejar de lado el funcionamiento del poder judicial, el mercado inmobiliario y la justicia social, posicionándose como colaboradores de bancos e instituciones para evitar las subastas de viviendas habituales de hogares con ingresos bajos. Por último, se comprometen a modernizar la Ley de bancarrotas o quiebras de las entidades financieras.
3) Políticas para promover el crecimiento
El Gobierno afirma en la misiva, que en lo relativo a las privatizaciones no dará marcha atrás a las ya finalizadas pero anuncia que revisará las privatizaciones que aún no se han puesto en marcha con el objetivo de mejorar las condiciones y así maximizar el beneficio del Estado, mediante la generación de mayores ingresos. Los nuevos casos de privatización que se planteen serán examinados individualmente.
En cuanto a la reforma laboral se compromete a ponerla en marcha por medio de la consulta con los agentes sociales, mediante negociación colectiva, beneficiándose de la experiencia de la Organización del Trabajo (OIT) y de la OCDE. Anuncian que se amplía y desarrolla “el actual esquema de trabajo temporal”. Incluye el propósito de subir a lo largo del tiempo el salario mínimo, salvaguardando la competitividad y las perspectivas de empleo.
En la misiva apuntan a la eliminación de barreras a la competitividad, administrativas y burocráticas, finalización del catastro, eliminación de las restricciones injustificadas de las profesiones reguladas y la puesta en marcha de una reforma judicial. En cuanto a las estadísticas, el Gobierno reafirma que se compromete a garantizar la independencia de la oficina estadística, ELSTAT.
4) Crisis humanitaria
Su último punto y como no podría ser de otra manera, exponen las medidas que van a tomar para atender a las “necesidades de la creciente población que sufre pobreza absoluta mediante medidas “no pecuniarias” como vales de comida. Se evaluará la posibilidad de inclusión de la renta básica y se asegura que la lucha contra esa crisis humanitaria no tendrá un impacto negativo en las arcas públicas.
El Eurogrupo considera que lo planteado es “suficiente” y “un punto de partida válido” aunque ha insistido a través de un comunicado que Grecia tiene que llevar a cabo más medidas con el trabajo y la ayuda de las instituciones.
La parte más crítica ha venido de la mano de FMI y BCE. Así, la institución internacional presidida por Christine Lagarde, en una carta al Eurogrupo, hace constar que aunque la propuesta de reformas es válida “no es muy específica” y asegura que “en bastantes áreas, sin embargo, incluyendo quizás las más importantes, la carta no ofrece claras garantías de que el Gobierno tenga la intención de acometer las reformas previstas". Por su parte, Mario Draghi, presidente del BCE, está de acuerdo en que es un punto válido de partida para la negociación ya que “abarca una amplia gama de áreas de reforma”, aunque destaca que por el tiempo limitado de Grecia para la presentación de la lista de reformas no han puesto sobre la mesa “propuestas concretas y compromisos que puedan ser evaluados por las instituciones en materia de crecimiento, de las finanzas públicas y la estabilidad financiera”.
La luz verde del Eurogrupo a esta lista de reformas para poder prolongar durante cuatro meses más el actual rescate ha tenido una repercusión positiva en las principales bolsas de Europa, aunque sobre todo en los mercados de renta fija. Ejemplo de ello, es el bono español a 10 años que cotiza en un mínimo histórico del 1,373% y la prima de riesgo baja por debajo de los 100 puntos básicos. Todo ello, ha favorecido la subasta del Tesoro de letras que ha colocado más de 2.500 millones a tres (tipo de 0.001%) y nueve meses.
Aunque las principales plazas europeas han cerrado en positivo, no se han producido grandes movimientos, a excepción del repunte de la bolsa de Atenas que ha rebotado un 9,81%, hasta los 937,96 puntos. El sector heleno más favorecido por la noticia, sin duda, ha sido el bancario con repuntes superiores al 10%.
Por tanto, podemos apuntar que los mercados recogen que las negociaciones han llegado a buen puerto, aunque desde Aspain 11 Asesores Financieros EAFI nos gustaría destacar que es un “parche” en el corto plazo, siendo un balón de oxigeno para el Estado griego, persistiendo el problema de fondo y las ineficiencias estructurales. Las listas formales, de compromiso de actuación, están para cumplirlas y sobre todo en este caso para concretarlas, dado que por la limitación de tiempo (compartimos opinión con el BCE) no se han expuesto medidas concretas que afronten las principales problemas de la economía helena.
Silvia Pazos
Jefe de Equipo
Coene: Si un país decide dejar el euro, ¿por qué impedírselo?
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 3:06:44
Ahora bien, el Consejero del ECB también ha matizado el comentario al considerar que no se puede imaginar un país que quiera dejar el EUR.
Pero ha dicho mucho más: que el ECB debe evitar el riesgo de burbujas y más relevante que, en un futuro, puede ser ciertamente inevitable que ocurran los Eurobonos.
Pero tanto la "irrevocable" pertenencia al EUR como los "eurobonos", son dos temas tabú a nivel interno en la zona. En el primer caso, por el temor a una pérdida de confianza en el Proyecto Europeo. En el segundo, quizás como consecuencia del anterior, ante la necesidad de convergencia fiscal de hecho ( que no de derecho.....algo de esto vimos con la propia creación del EUR sin la suficiente unión financiera).
Naturalmente, ante todo esto sólo resta un interrogante: ¿sacrificar soberanía nacional?. Siempre he dicho que lo que ocurre en Grecia es el mayor reto político de la zona EUR desde la creación de la Moneda. Es en este punto donde entra en colisión la soberanía nacional con las obligaciones que conlleva la pertenencia al EUR, en términos precisamente de sacrificio de esta soberanía frente al conjunto. Y por el momento se ha cerrado en tablas. Veremos que ocurre en los próximos cuatro meses.
Las bolsas europeas con ligeros recortes en apertura. Luego, veremos. Las bolsas USA con ligeros descensos en futuros. Pero el S&P en nuevos máximos históricos.
Subidas de 0.3 % en promedio en Asia. Pero los grandes mercados a la baja.
El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 108 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 1.44 %.
La rentabilidad del treasury 10 años en 1.98 %.
El EUR en niveles de 1.137 USD. El precio del crudo en 58.76 $ barril. El precio del oro en niveles de 1210 $ onza.
¿Referencias? venta de viviendas de segunda mano en USA. Precios industriales en España. Desempleo en Francia. Confianza de consumo en Alemania.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Miercoles 25/02/15 Ventas de casas nuevas, habla Yellen
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Re: Miercoles 25/02/15 Ventas de casas nuevas, habla Yellen
por Fenix » Mié Feb 25, 2015 10:29 am
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Re: Miercoles 25/02/15 Ventas de casas nuevas, habla Yellen
por admin » Mié Feb 25, 2015 10:32 am
Los inventarios de petróleo subieron 8.427 millones de barriles.
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Re: Miercoles 25/02/15 Ventas de casas nuevas, habla Yellen
por admin » Mié Feb 25, 2015 10:33 am
Ventas de casas nuevas EEUU bajan pero siguen cerca de máximos de varios años
WASHINGTON (Reuters) - Las ventas de nuevas viviendas unifamiliares de Estados Unidos cayeron menos de lo previsto en enero y el suministro subió al mayor nivel desde 2010, unas señales esperanzadoras para el mercado inmobiliario, que ha tenido un desempeño flojo.
El Departamento de Comercio dijo el miércoles que las ventas bajaron 0,2 por ciento a un ritmo anual desestacionalizado de 481.000 unidades.
El dato de diciembre fue revisado al alza, a 482.000 unidades, el máximo desde junio de 2008, desde 481.000.
Los economistas encuestados por Reuters esperaban 470.000 unidades el mes pasado.
(Reporte de Lucia Mutikani. Editado en español por Gabriel Burin)
WASHINGTON (Reuters) - Las ventas de nuevas viviendas unifamiliares de Estados Unidos cayeron menos de lo previsto en enero y el suministro subió al mayor nivel desde 2010, unas señales esperanzadoras para el mercado inmobiliario, que ha tenido un desempeño flojo.
El Departamento de Comercio dijo el miércoles que las ventas bajaron 0,2 por ciento a un ritmo anual desestacionalizado de 481.000 unidades.
El dato de diciembre fue revisado al alza, a 482.000 unidades, el máximo desde junio de 2008, desde 481.000.
Los economistas encuestados por Reuters esperaban 470.000 unidades el mes pasado.
(Reporte de Lucia Mutikani. Editado en español por Gabriel Burin)
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Re: Miercoles 25/02/15 Ventas de casas nuevas, habla Yellen
por Fenix » Mié Feb 25, 2015 10:36 am
Hay que volver la mirada a los beneficios empresariales
Pocos movimientos en la apertura de las bolsas europeas
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 3:07:03
Pocos movimientos en la apertura de las bolsas europeas, en una sesión con escasas referencias macroeconómicas y en la que los resultados empresariales serán el principal catalizador de los mercados.
Una vez despejada la incertidumbre griega, por el momento, al aprobarse la lista de medidas griegas necesarias para que se extendiera su crédito durante cuatro meses, y tras las palabras de la presidenta de la Reserva Federal de EE.UU. no mencionando una pronta subida de tipos, los inversores deberán echar la vista atrás y analizar con detalle como ha transcurrido la temporada de resultados.
El "ruido" de la crisis griega o ucraniana, ha evitado una reflexión calmada de las cuentas de la compañía. Ahora es el momento. Deberemos analizar si los beneficios de las empresas, que finalmente es lo que se cotiza en bolsa, justifican los niveles alcanzados. Como publicaremos un extenso artículo después, para muchos analistas no.
Hoy, y en el plano nacional hemos conocido las cuentas de:
Telefónica: Por debajo de las estimaciones.
Endesa: Por encima de nuestras estimaciones.
REE: Por encima de lo esperado.
Ferrovial: Por encima de lo estimado.
Renta Corporación: Supera lo estimado.
Como vemos, claro predominio de las cifras superando las previsiones, aunque esta no ha sido la norma en Europa en el actual trimestre. Como señalábamos ayer en Europa el 50% de las compañías del DJ Stoxx600 han superado estimaciones BPA, lo que está por debajo de la media histórica. El BPA del 4tr -6% interanual frente -2% sin energía. 59% de las compañías han superado ventas. Las compañías exportadoras mejor que las centradas en el comercio interior.
Esto se compara con las buenas cifras de EE.UU. donde el 73% de las compañías del S&P 500 han superado estimaciones de beneficio, en línea con la media histórica.
De cualquier forma, el potencial de mejora de las compañías europeas es mayor que el de las estadounidenses, con unos márgenes operativos en máximos históricos y con el peligro de vuelta hacia la media. Las diferentes fases de ciclo en las que se encuentran ambos mercados ha beneficiado a la bolsa americana durante los últimos años, alcanzando máximo histórico tras máximo histórico. Niveles muy alejados aún para los mercados del viejo continente. Creemos que estos flujos de capitales favorecerán a Europa frente a EE.UU. en los próximos años.
Volviendo a la sesión de hoy y en el lado macro, destacar únicamente las ventas de viviendas nuevas del mes de enero en EE.UU. Dato que ha incrementado su importancia después del mal dato de ventas de viviendas de segunda mano registrado en el mismo mes.
Por tanto, esperamos una jornada tranquila que deberíamos aprovechar para analizar con detalle si lo que estamos pagando por las acciones está justificado desde el punto de vista fundamental o no.
Telefónica (TEF) -1,25% - Después de resultados por debajo de lo esperado.
Tyler D.: And the punchline: "A construction worker exchanging dollars at a kiosk in a grocery shop in return for a bag filled with thousands of hryvnia, laughed and told shoppers: "Soon we will have to walk around with suitcases for cash, like in the 1990s.""
Which is ironic, because the central banks of "developed world" nations, most of which are now facing over 300% debt to consolidated GDP, would define Ukraine's imminent hyperinflation with just one word: "success."
Rumor: Warren Buffett interesado en Heidelberg Druck
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 03:25
Por el mercado corre el rumor que apunta a que Warren Buffett puede pujar por Heidelberg Druck (HDD GY).
Recordamos que Warren Buffett ha dicho que está interesado en la adquisición de más empresas en Alemania. También analiza empresas familiares en Francia e Italia como posibles objetivos de adquisición.
En reacción a estos rumores, las acciones de HDD ganaron un 2,4% en dos minutos.
Tres focos de interés pero sin un claro protagonista
Bankinter
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 03:26
Hoy los focos de interés seguirán centrados en tres parámetros: resultados empresariales (España), Grecia y 2º testimonio de Yellen ante el Congreso.
En España, han publicado antes de la apertura: Telefónica, Endesa y Red Eléctrica. Sin hora: Bankia y Ebro.
Respecto a Grecia, tras dar la CE el visto bueno al programa de reformas continúa su proceso de ratificación. Ahora por parte de los parlamentos nacionales de Alemania, Finlandia, Estonia y Países Bajos. Aquí, no habría que esperar grandes novedades en el muy corto plazo.
Con relación a Yellen, comparecerá en el Congreso que, salvo sorpresa, el discurso suele ser muy parecido al de ayer en el Senado.
A falta de novedades, no descartamos hoy una toma de beneficios en renta variable tras la favorable evolución en los últimos 5 días: Ibex (+3,43%) y EuroStoxx (+3,16%). Destacar que el FTSE-100, S&P500 y el DJ volvieron a marcar nuevos máximos históricos. Los bonos seguirán sostenido con reducción de la prima de riesgo en particular en Grecia (prima de riesgo ayer: 799,4pb; -56pb).
Pocos movimientos en la apertura de las bolsas europeas
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 3:07:03
Pocos movimientos en la apertura de las bolsas europeas, en una sesión con escasas referencias macroeconómicas y en la que los resultados empresariales serán el principal catalizador de los mercados.
Una vez despejada la incertidumbre griega, por el momento, al aprobarse la lista de medidas griegas necesarias para que se extendiera su crédito durante cuatro meses, y tras las palabras de la presidenta de la Reserva Federal de EE.UU. no mencionando una pronta subida de tipos, los inversores deberán echar la vista atrás y analizar con detalle como ha transcurrido la temporada de resultados.
El "ruido" de la crisis griega o ucraniana, ha evitado una reflexión calmada de las cuentas de la compañía. Ahora es el momento. Deberemos analizar si los beneficios de las empresas, que finalmente es lo que se cotiza en bolsa, justifican los niveles alcanzados. Como publicaremos un extenso artículo después, para muchos analistas no.
Hoy, y en el plano nacional hemos conocido las cuentas de:
Telefónica: Por debajo de las estimaciones.
Endesa: Por encima de nuestras estimaciones.
REE: Por encima de lo esperado.
Ferrovial: Por encima de lo estimado.
Renta Corporación: Supera lo estimado.
Como vemos, claro predominio de las cifras superando las previsiones, aunque esta no ha sido la norma en Europa en el actual trimestre. Como señalábamos ayer en Europa el 50% de las compañías del DJ Stoxx600 han superado estimaciones BPA, lo que está por debajo de la media histórica. El BPA del 4tr -6% interanual frente -2% sin energía. 59% de las compañías han superado ventas. Las compañías exportadoras mejor que las centradas en el comercio interior.
Esto se compara con las buenas cifras de EE.UU. donde el 73% de las compañías del S&P 500 han superado estimaciones de beneficio, en línea con la media histórica.
De cualquier forma, el potencial de mejora de las compañías europeas es mayor que el de las estadounidenses, con unos márgenes operativos en máximos históricos y con el peligro de vuelta hacia la media. Las diferentes fases de ciclo en las que se encuentran ambos mercados ha beneficiado a la bolsa americana durante los últimos años, alcanzando máximo histórico tras máximo histórico. Niveles muy alejados aún para los mercados del viejo continente. Creemos que estos flujos de capitales favorecerán a Europa frente a EE.UU. en los próximos años.
Volviendo a la sesión de hoy y en el lado macro, destacar únicamente las ventas de viviendas nuevas del mes de enero en EE.UU. Dato que ha incrementado su importancia después del mal dato de ventas de viviendas de segunda mano registrado en el mismo mes.
Por tanto, esperamos una jornada tranquila que deberíamos aprovechar para analizar con detalle si lo que estamos pagando por las acciones está justificado desde el punto de vista fundamental o no.
Telefónica (TEF) -1,25% - Después de resultados por debajo de lo esperado.
Tyler D.: And the punchline: "A construction worker exchanging dollars at a kiosk in a grocery shop in return for a bag filled with thousands of hryvnia, laughed and told shoppers: "Soon we will have to walk around with suitcases for cash, like in the 1990s.""
Which is ironic, because the central banks of "developed world" nations, most of which are now facing over 300% debt to consolidated GDP, would define Ukraine's imminent hyperinflation with just one word: "success."
Rumor: Warren Buffett interesado en Heidelberg Druck
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 03:25
Por el mercado corre el rumor que apunta a que Warren Buffett puede pujar por Heidelberg Druck (HDD GY).
Recordamos que Warren Buffett ha dicho que está interesado en la adquisición de más empresas en Alemania. También analiza empresas familiares en Francia e Italia como posibles objetivos de adquisición.
En reacción a estos rumores, las acciones de HDD ganaron un 2,4% en dos minutos.
Tres focos de interés pero sin un claro protagonista
Bankinter
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 03:26
Hoy los focos de interés seguirán centrados en tres parámetros: resultados empresariales (España), Grecia y 2º testimonio de Yellen ante el Congreso.
En España, han publicado antes de la apertura: Telefónica, Endesa y Red Eléctrica. Sin hora: Bankia y Ebro.
Respecto a Grecia, tras dar la CE el visto bueno al programa de reformas continúa su proceso de ratificación. Ahora por parte de los parlamentos nacionales de Alemania, Finlandia, Estonia y Países Bajos. Aquí, no habría que esperar grandes novedades en el muy corto plazo.
Con relación a Yellen, comparecerá en el Congreso que, salvo sorpresa, el discurso suele ser muy parecido al de ayer en el Senado.
A falta de novedades, no descartamos hoy una toma de beneficios en renta variable tras la favorable evolución en los últimos 5 días: Ibex (+3,43%) y EuroStoxx (+3,16%). Destacar que el FTSE-100, S&P500 y el DJ volvieron a marcar nuevos máximos históricos. Los bonos seguirán sostenido con reducción de la prima de riesgo en particular en Grecia (prima de riesgo ayer: 799,4pb; -56pb).
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Re: Miercoles 25/02/15 Ventas de casas nuevas, habla Yellen
por Fenix » Mié Feb 25, 2015 10:39 am
4. PARTE: EL BALCÓN DEL ASESOR EN LA ALDEA GLOBAL
ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 4 horas
2008 fue un año bastante caracterizado por la crisis financiera que exploto en EEUU, principalmente de la mano del colapso de la burbuja inmobiliaria y con el pistoletazo de salida de la crisis de las hipotecas subprime en agosto de 2007, aunque su origen se remonta a años anteriores con la burbuja del mercado inmobiliario, los elevados precios de las materias primas, la inflación instaurada y la falta de regulación de determinados instrumentos financieros.
Las conocidas “hipotecas subprime” originaron repercusiones tras ir enfocadas a clientes con escasa solvencia que querían comprar una vivienda con un riesgo de impago elevado. La Reserva Federal había establecido un límite para la concesión de este tipo de préstamos, pero los bancos americanos empaquetaron esta deuda en forma de titulizaciones de crédito, siendo así objeto de venta, eliminando de esta forma el riesgo de la entidad concesionaria.
Estos “paquetes” fueron vendidos por todo el mundo y la inversión solía realizarse en gran parte mediante carry trade (pedir prestado en otras divisas para poder invertir). Sin duda, la estabilidad del sistema financiero a nivel mundial se rompió. La mayor parte del comercio de estos activos era realizada por grandes agentes económicos como bancos internacionales y fondos de cobertura, que realizaron transacciones sumamente complicadas y sofisticadas, cuyos riesgos no son bien comprendidos e informados, faltando una regulación más exhaustiva sobre los mismos. Muchos de los riesgos de estos instrumentos fueron agrupados y reagrupados, transmitiéndose a todo tipo de inversores. Por supuesto, aunque los riesgos se diversifican de esta forma mediante agrupaciones y subdivisiones de las titulizaciones, no se pueden eliminar, y cuando las hipotecas subprime comienzan a elevar sus cuotas aumentado el número de morosos o impagados, los inversores en titulizaciones fueron conscientes de los riesgos asumidos viviendo el evidente quebranto en su inversión.
Estos tipos de activos, habían circulado de mano en mano a nivel global, siendo los principales beneficiarios los bancos internacionales y los principales fondos de inversión, la desconfianza siguió creciendo en el mercado, provocando que el crédito el crédito entre entidades no fluyera, produciéndose el llamado credit crunch en el mercado interbancario y contagiando la incertidumbre a las bolsas de valores a nivel mundial registrándose caídas históricas. Otro pilar fundamental que influyo en la crisis financiera de 2008 que se vivió por las “hipotecas subprime”, fueron los conocidos CDS (seguros de impago sin estar regulados). Todo ello provocaba un contagio incentivando el crash bursátil.
La morosidad e impago de las “hipotecas subprime” abocó a una mayor pérdida del valor de los activos respaldados por las mismas. Con toda esta transmisión de impagos y teniendo en cuenta la caída del precio de la vivienda en esta época, los bancos relacionados con el negocio inmobiliario no pudieron afrontar sus deudas ya que tenían activos sin valor alguno en el mercado vinculados a hipotecas incobrables y devaluadas.
El detonante fue las “hipotecas subprime”, y efecto dominó que provocó un desencadenamiento en la quiebra de distintas entidades y empresas relacionadas con estos instrumentos financieros, la mayor parte en EEUU y algunas de ellas en Europa. Entre las más conocidas se encuentran Freddie Mac, Fannie Mae, Bear Stearns, Lehman Brothers y AIG.
Muchas de las entidades y empresas que se vieron arrastradas a la quiebra, no todas pudieron ser rescatadas. El banco de inversiones estadounidense Bear Stearns, a punto de desplomarse en marzo de 2008, no fue formalmente rescatada pero sí adquirida por su rival JP Morgan Chase a 10 USD por acción (inicialmente se había pactado 2 USD por acción), con apoyo de la Reserva Federal que se comprometió a otorgarle financiación para los activos menos líquidos de Bear Stearns por un máximo de 30.000 millones de USD. Así mismo, la Fed rebajó los tipos de interés de la ventana descuento, a la que acuden los bancos cuando necesitan liquidez de forma urgente, desde el 3,5% al 3,25%.
Fannie Mae y Freddie Mac garantizaban o tenían casi la mitad de los préstamos hipotecarios del país, un total de algo más de 5 billones de USD, siendo así las dos mayores empresas hipotecarias de EEUU, por lo que en aquel momento estaban “heridas de muerte”. Por ello y ante la situación de default, el 9 de septiembre 2008 las autoridades financieras estadounidenses anunciaron la decisión de tomar el control de las mismas, suponiendo la mayor intervención gubernamental en el mercado privado en la historia de EEUU. El Tesoro se comprometió a comprar títulos preferentes senior por 1.000 millones de USD y podía inyectar hasta 100.000 millones de USD por entidad cuando fuera necesario equilibrar los balances. El cómputo final del coste para el contribuyente ascendió a 187.000 millones de USD (Fannie Mae 116.000 millones de USD y Freddie Mac 105.000 millones de USD).
Lehman Brothers era el cuarto banco de inversión de Estados Unidos, tenía 46.000 millones de USD en títulos hipotecarios y respaldados por activos. En esos momentos con una capacidad muy reducida de captación de fondos, con graves problemas en su balance y ante el fracaso de las negociaciones con las dos entidades que en un principio se perfilaban como posibles compradores, Bank of America y Barclays, se declaró en bancarrota el 14 de septiembre de 2008.
El 17 de septiembre de 2008 la Reserva Federal se ve obligada a evitar la quiebra de American International Group (AIG), inyectando a esta entidad aseguradora, la mayor del mundo, 85.000 millones de USD. Lo que significó que el gobierno asumiera el 79,9% del capital de la sociedad, haciéndose así con su control.
Las medidas político-económicas que Estados Unidos ha ido adoptando a lo largo de su evolución económica, las conocemos como QE /Quantitative Easing), que fueron diseñadas e implementadas por el sistema de la Reserva Federal, con la intención de controlar la tasa de desempleo y favorecer la actividad económica; debido a la explosión de la crisis hipotecaria en 2008.
Con motivo de poder controlar los niveles que afectan al sistema financiero del país, se aplican medidas en el mercado abierto, con financiación en el sector gobierno y en el sector privado. Todo ello, afectando sobre todo en la base monetaria.
Con la intervención de los QE, lo que la Reserva Federal pretendió fue incentivar la compra de activos financieros a agentes privados. Una decisión de flexibilidad cuantitativa se crean con la intención de generar dinero y ponerlo en circulación, facilitando el crédito a familias y empresas, ya que los bancos centrales crean dinero y lo usan para comprar determinados activos financieros como deuda pública a instituciones financieras.
Los periodos del QE se distribuyen de la siguiente manera:
1º QE – 1 desde enero 2009 a marzo de 2010
2º QE – 2 comprende el periodo entre noviembre de 2010 a junio de 2011
3º QE – 3 corresponde a septiembre de 2012 a octubre 2014
El primer QE, tuvo como objetivo básico rescatar al sistema financiero nacional, por medio de la compra de 500.000 millones de dólares en Mortgage-Backed Securities (MBS) a la banca. Seguidamente, se realizó una inyección de 100.000 millones más de dólares para poder rescatar a Fannie Mae y Freddie Mac, con las CDO (obligaciones de deuda hipotecaria).
Los incentivos al QE 1 fueron aumentando, y en marzo se amplió a la compra de 750.000 millones de dólares, y a la altura de finalización del QE ,1 el total fue de 1,45 billones de dólares en bonos hipotecarios.
El segundo periodo de QE 2, consistió en la inyección de 600.000 millones de dólares por medio de la compra de deuda pública de Estados Unidos, y puso punto y final en junio de 2011.
Entre dos periodos de QE, el QE 2 y el QE 3, surge el Twist, que se focalizaba en cajear bonos a largo plazo por corto plazo, valorados en 400.000 millones de dólares. El objetivo era incentivar la inversión y reducir las tasas de interés a largo plazo. Con esta medida la FED realizó compras de bonos con vencimientos entre 6 y 30 años.
La operación Twist surge en el periodo de gobierno de Ben Bernanke, presidente de la FED, él puso fecha de vigencia en junio de 2012, pero llegado el momento se amplió con una cantidad de 667.000 millones de dólares para finales de 2012.
Los intereses se situaron entre el 0% y el 0,25%, y esta operación representó un cambio estructural de la deuda, que aún se mantienen en 2015.
El tercer periodo de QE 3, se inicia en septiembre de 2012 con 400.000 millones de dólares y finalizó el año con una inyección de liquidez de 85.000 millones de dólares cada mes.
La tercera medida de flexibilización cuantitativa se estructuraba, por un lado, en comprar 40.000 mil millones de dólares mensuales de activos bancarios respaldados con hipotecas de alto riesgo y 45.000 mil millones de dólares en bonos del tesoro.
Hacia finales de 2013 la economía estadounidense mostraba resultados positivos, por lo que el Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal decidió que había las condiciones necesarias para llevar a cabo un ajuste en el manejo de su política monetaria. Por todo ello, se implementó una reducción en los importes de las inyecciones mensuales de liquidez, que se conoció como Tapering.
Estas reducciones iban de 10.000 millones de dólares mensuales, conllevando a que la inyección fuera de 75.000 millones de dólares a partir de enero de 2014. Sin duda, significó la compra mensual de activos por importe de 65.000 millones de dólares, dividido en 30.000 millones de dólares en valores respaldados por hipotecas y 35.000 millones en títulos del Tesoro estadounidense.
Todas estas medidas significaron una reanimación para los indicadores macroeconómicos de Estados Unidos, pero los datos positivos seguían resultando algo débiles, por lo que la Reserva Federal de Estados Unidos, decidió en 2013 retirar los estímulos monetarios, cosa que implicó la disminución gradual de las inyecciones de liquidez mensuales, cuando hablábamos del llamado “Tapering”.
Tras finalizar en octubre de 2014 los estímulos, pasa a presidir en la Reserva Federal, Janet Yellen, mano derecho de Ben Bernanke en 2010.
Los seis años de medidas de estímulos han evitado una crisis de deuda y una recuperación en el crecimiento, con reducciones en el paro por debajo del 6%; aportando una tranquilidad al sistema financiero estadounidense. Todo ello, fue un punto beneficioso para obtener máximos históricos en Bolsa. La teoría y la práctica llegan a contradecirse, pues en la teoría la inyección de liquidez supone un aumento de la inflación, pero en la práctica, la inflación oscilaba por debajo del 2%, cuando la media de los últimos 34 años se situaba en 3,1%.
Sin duda, el fin del QE supone ahora un reto para gestionar un balance del 25% del PIB de la economía de Estados Unidos, con una apreciación del dólar frente al euro. Finaliza un periodo de seis años de política expansiva y comienza un crecimiento económico.
ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 4 horas
2008 fue un año bastante caracterizado por la crisis financiera que exploto en EEUU, principalmente de la mano del colapso de la burbuja inmobiliaria y con el pistoletazo de salida de la crisis de las hipotecas subprime en agosto de 2007, aunque su origen se remonta a años anteriores con la burbuja del mercado inmobiliario, los elevados precios de las materias primas, la inflación instaurada y la falta de regulación de determinados instrumentos financieros.
Las conocidas “hipotecas subprime” originaron repercusiones tras ir enfocadas a clientes con escasa solvencia que querían comprar una vivienda con un riesgo de impago elevado. La Reserva Federal había establecido un límite para la concesión de este tipo de préstamos, pero los bancos americanos empaquetaron esta deuda en forma de titulizaciones de crédito, siendo así objeto de venta, eliminando de esta forma el riesgo de la entidad concesionaria.
Estos “paquetes” fueron vendidos por todo el mundo y la inversión solía realizarse en gran parte mediante carry trade (pedir prestado en otras divisas para poder invertir). Sin duda, la estabilidad del sistema financiero a nivel mundial se rompió. La mayor parte del comercio de estos activos era realizada por grandes agentes económicos como bancos internacionales y fondos de cobertura, que realizaron transacciones sumamente complicadas y sofisticadas, cuyos riesgos no son bien comprendidos e informados, faltando una regulación más exhaustiva sobre los mismos. Muchos de los riesgos de estos instrumentos fueron agrupados y reagrupados, transmitiéndose a todo tipo de inversores. Por supuesto, aunque los riesgos se diversifican de esta forma mediante agrupaciones y subdivisiones de las titulizaciones, no se pueden eliminar, y cuando las hipotecas subprime comienzan a elevar sus cuotas aumentado el número de morosos o impagados, los inversores en titulizaciones fueron conscientes de los riesgos asumidos viviendo el evidente quebranto en su inversión.
Estos tipos de activos, habían circulado de mano en mano a nivel global, siendo los principales beneficiarios los bancos internacionales y los principales fondos de inversión, la desconfianza siguió creciendo en el mercado, provocando que el crédito el crédito entre entidades no fluyera, produciéndose el llamado credit crunch en el mercado interbancario y contagiando la incertidumbre a las bolsas de valores a nivel mundial registrándose caídas históricas. Otro pilar fundamental que influyo en la crisis financiera de 2008 que se vivió por las “hipotecas subprime”, fueron los conocidos CDS (seguros de impago sin estar regulados). Todo ello provocaba un contagio incentivando el crash bursátil.
La morosidad e impago de las “hipotecas subprime” abocó a una mayor pérdida del valor de los activos respaldados por las mismas. Con toda esta transmisión de impagos y teniendo en cuenta la caída del precio de la vivienda en esta época, los bancos relacionados con el negocio inmobiliario no pudieron afrontar sus deudas ya que tenían activos sin valor alguno en el mercado vinculados a hipotecas incobrables y devaluadas.
El detonante fue las “hipotecas subprime”, y efecto dominó que provocó un desencadenamiento en la quiebra de distintas entidades y empresas relacionadas con estos instrumentos financieros, la mayor parte en EEUU y algunas de ellas en Europa. Entre las más conocidas se encuentran Freddie Mac, Fannie Mae, Bear Stearns, Lehman Brothers y AIG.
Muchas de las entidades y empresas que se vieron arrastradas a la quiebra, no todas pudieron ser rescatadas. El banco de inversiones estadounidense Bear Stearns, a punto de desplomarse en marzo de 2008, no fue formalmente rescatada pero sí adquirida por su rival JP Morgan Chase a 10 USD por acción (inicialmente se había pactado 2 USD por acción), con apoyo de la Reserva Federal que se comprometió a otorgarle financiación para los activos menos líquidos de Bear Stearns por un máximo de 30.000 millones de USD. Así mismo, la Fed rebajó los tipos de interés de la ventana descuento, a la que acuden los bancos cuando necesitan liquidez de forma urgente, desde el 3,5% al 3,25%.
Fannie Mae y Freddie Mac garantizaban o tenían casi la mitad de los préstamos hipotecarios del país, un total de algo más de 5 billones de USD, siendo así las dos mayores empresas hipotecarias de EEUU, por lo que en aquel momento estaban “heridas de muerte”. Por ello y ante la situación de default, el 9 de septiembre 2008 las autoridades financieras estadounidenses anunciaron la decisión de tomar el control de las mismas, suponiendo la mayor intervención gubernamental en el mercado privado en la historia de EEUU. El Tesoro se comprometió a comprar títulos preferentes senior por 1.000 millones de USD y podía inyectar hasta 100.000 millones de USD por entidad cuando fuera necesario equilibrar los balances. El cómputo final del coste para el contribuyente ascendió a 187.000 millones de USD (Fannie Mae 116.000 millones de USD y Freddie Mac 105.000 millones de USD).
Lehman Brothers era el cuarto banco de inversión de Estados Unidos, tenía 46.000 millones de USD en títulos hipotecarios y respaldados por activos. En esos momentos con una capacidad muy reducida de captación de fondos, con graves problemas en su balance y ante el fracaso de las negociaciones con las dos entidades que en un principio se perfilaban como posibles compradores, Bank of America y Barclays, se declaró en bancarrota el 14 de septiembre de 2008.
El 17 de septiembre de 2008 la Reserva Federal se ve obligada a evitar la quiebra de American International Group (AIG), inyectando a esta entidad aseguradora, la mayor del mundo, 85.000 millones de USD. Lo que significó que el gobierno asumiera el 79,9% del capital de la sociedad, haciéndose así con su control.
Las medidas político-económicas que Estados Unidos ha ido adoptando a lo largo de su evolución económica, las conocemos como QE /Quantitative Easing), que fueron diseñadas e implementadas por el sistema de la Reserva Federal, con la intención de controlar la tasa de desempleo y favorecer la actividad económica; debido a la explosión de la crisis hipotecaria en 2008.
Con motivo de poder controlar los niveles que afectan al sistema financiero del país, se aplican medidas en el mercado abierto, con financiación en el sector gobierno y en el sector privado. Todo ello, afectando sobre todo en la base monetaria.
Con la intervención de los QE, lo que la Reserva Federal pretendió fue incentivar la compra de activos financieros a agentes privados. Una decisión de flexibilidad cuantitativa se crean con la intención de generar dinero y ponerlo en circulación, facilitando el crédito a familias y empresas, ya que los bancos centrales crean dinero y lo usan para comprar determinados activos financieros como deuda pública a instituciones financieras.
Los periodos del QE se distribuyen de la siguiente manera:
1º QE – 1 desde enero 2009 a marzo de 2010
2º QE – 2 comprende el periodo entre noviembre de 2010 a junio de 2011
3º QE – 3 corresponde a septiembre de 2012 a octubre 2014
El primer QE, tuvo como objetivo básico rescatar al sistema financiero nacional, por medio de la compra de 500.000 millones de dólares en Mortgage-Backed Securities (MBS) a la banca. Seguidamente, se realizó una inyección de 100.000 millones más de dólares para poder rescatar a Fannie Mae y Freddie Mac, con las CDO (obligaciones de deuda hipotecaria).
Los incentivos al QE 1 fueron aumentando, y en marzo se amplió a la compra de 750.000 millones de dólares, y a la altura de finalización del QE ,1 el total fue de 1,45 billones de dólares en bonos hipotecarios.
El segundo periodo de QE 2, consistió en la inyección de 600.000 millones de dólares por medio de la compra de deuda pública de Estados Unidos, y puso punto y final en junio de 2011.
Entre dos periodos de QE, el QE 2 y el QE 3, surge el Twist, que se focalizaba en cajear bonos a largo plazo por corto plazo, valorados en 400.000 millones de dólares. El objetivo era incentivar la inversión y reducir las tasas de interés a largo plazo. Con esta medida la FED realizó compras de bonos con vencimientos entre 6 y 30 años.
La operación Twist surge en el periodo de gobierno de Ben Bernanke, presidente de la FED, él puso fecha de vigencia en junio de 2012, pero llegado el momento se amplió con una cantidad de 667.000 millones de dólares para finales de 2012.
Los intereses se situaron entre el 0% y el 0,25%, y esta operación representó un cambio estructural de la deuda, que aún se mantienen en 2015.
El tercer periodo de QE 3, se inicia en septiembre de 2012 con 400.000 millones de dólares y finalizó el año con una inyección de liquidez de 85.000 millones de dólares cada mes.
La tercera medida de flexibilización cuantitativa se estructuraba, por un lado, en comprar 40.000 mil millones de dólares mensuales de activos bancarios respaldados con hipotecas de alto riesgo y 45.000 mil millones de dólares en bonos del tesoro.
Hacia finales de 2013 la economía estadounidense mostraba resultados positivos, por lo que el Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal decidió que había las condiciones necesarias para llevar a cabo un ajuste en el manejo de su política monetaria. Por todo ello, se implementó una reducción en los importes de las inyecciones mensuales de liquidez, que se conoció como Tapering.
Estas reducciones iban de 10.000 millones de dólares mensuales, conllevando a que la inyección fuera de 75.000 millones de dólares a partir de enero de 2014. Sin duda, significó la compra mensual de activos por importe de 65.000 millones de dólares, dividido en 30.000 millones de dólares en valores respaldados por hipotecas y 35.000 millones en títulos del Tesoro estadounidense.
Todas estas medidas significaron una reanimación para los indicadores macroeconómicos de Estados Unidos, pero los datos positivos seguían resultando algo débiles, por lo que la Reserva Federal de Estados Unidos, decidió en 2013 retirar los estímulos monetarios, cosa que implicó la disminución gradual de las inyecciones de liquidez mensuales, cuando hablábamos del llamado “Tapering”.
Tras finalizar en octubre de 2014 los estímulos, pasa a presidir en la Reserva Federal, Janet Yellen, mano derecho de Ben Bernanke en 2010.
Los seis años de medidas de estímulos han evitado una crisis de deuda y una recuperación en el crecimiento, con reducciones en el paro por debajo del 6%; aportando una tranquilidad al sistema financiero estadounidense. Todo ello, fue un punto beneficioso para obtener máximos históricos en Bolsa. La teoría y la práctica llegan a contradecirse, pues en la teoría la inyección de liquidez supone un aumento de la inflación, pero en la práctica, la inflación oscilaba por debajo del 2%, cuando la media de los últimos 34 años se situaba en 3,1%.
Sin duda, el fin del QE supone ahora un reto para gestionar un balance del 25% del PIB de la economía de Estados Unidos, con una apreciación del dólar frente al euro. Finaliza un periodo de seis años de política expansiva y comienza un crecimiento económico.
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Re: Miercoles 25/02/15 Ventas de casas nuevas, habla Yellen
por Fenix » Mié Feb 25, 2015 10:41 am
Actas del Riksbank señalan que la política monetaria tiene que ser aún más expansiva
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 03:51
Las actas del banco central de Suecia (Riksbank) señalan que la inflación se mantiene baja y que la junta acordó que la política monetaria tiene que ser aún más expansiva.
Estas actas son la segunda reunión de política monetaria de febrero, donde el Riksbank anunció inesperadamente una QE por importe de 10.000 millones de coronas suecas e implantó tasas negativas por primera vez.
No hay reacción en el mercado de divisas ya que estos comentarios son muy similares a los realizados por el Gobernador en la rueda de prensa posterior a la decisión a principios de febrero.
Análisis de la comparecencia de Janet Yellen ante el Senado
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 3:53:46
Es la comparecencia semestral de la Presidenta de la Reserva Federal ante la Comisión de Asuntos Económicos de las Cámaras (anteriormente conocido como Humphrey-Hawkins). En esta ocasión, ha sido ante el Senado.
1.- Aspectos más destacables del discurso.
- No habrá subida de tipos al menos en las próximas dos reuniones. Además, expone que elaboran el forward guidance reunión tras reunión. Una modificación en las estimaciones de la institución no necesariamente indicará que vayan a subir los tipos de interés en la reunión siguiente. La política monetaria ha tenido un impacto muy positivo sobre la economía americana.
- En su decisión de subida de tipos será muy importante la evolución del empleo y la inflación, por lo que no hay novedades al respecto y siempre considerando que existe el riesgo de que pueda lastrar la recuperación económica. Antes de subir tipos, debe estar segura de que la inflación se va a elevar y que la recuperación económica norteamericana descansa sobre pilares sólidos.
- Positiva evolución del empleo, especialmente hace referencia a la reducción que se ha producido en el desempleo de larga duración. No obstante, hay determinados factores que hay que vigilar como la moderación de los salarios o la reducida tasa de participación, la cual no espera que se eleve en los próximos meses. El proceso de outsourcing ha tenido un impacto negativo en el empleo americano.
- El gasto de las familias evoluciona muy positivamente lo que continuará teniendo una contribución determinante en el crecimiento del PIB.
- La inflación continuará reduciéndose en el corto plazo, afectado por varios factores, aunque uno de los principales es la reducción en el precio de las materias primas. Considerando un horizonte temporal más amplio, la inflación debería aumentar y acercarse hacia el objetivo de la institución, 2%. Según J. Yellen las expectativas inflacionarias han permanecido estables.
- La desaceleración económica a nivel global afecta a la economía americana y es un factor importante a la hora de decidir subir los tipos de interés. Hace referencia directa a la debilidad de la economía europea, a la desaceleración de China y a la caída en los precios del petróleo.
- La política monetaria ha jugado un papel muy importante en evolución de la economía americana.
2.- Conclusiones e interpretación:
La presidenta de la Reserva Federa, mantiene el enfoque “dovish” ante el Senado. Deja claro que no habrá una subida de tipos al menos en las dos próximas reuniones (marzo y abril) y tendrá que venir precedido de una mejora de las estimaciones de la institución. La Fed expone que las revisión de las mismas la realizará reunión tras reunión, por lo que no puede anticipar el momento exacto en el que procederá a subir los tipos de interés. Todo ello sugiere que hasta la segunda mitad de 2015 – o incluso más tarde – no habrá subidas de tipos. J. Yellen en un mensaje bastante dovish comenta que son varios los factores que hay que tener en cuenta antes de proceder a subir los tipos de interés, especialmente los relativos al empleo y a la inflación. Considera que el empleo ha mejorado considerablemente (5,7% en enero), pero todavía hay algunos puntos que hay que vigilar como la moderación en los salarios o la reducida tasa de actividad, la cual no espera que vaya a aumentar, lo que es razonable puesto que en este caso es algo más bien estructural. En cuanto al nivel de precios, preocupa el reducido nivel actual (0,7%), y además considera que podría continuar descendiendo en los próximos meses, afectado en parte por la caída en el precio de las commodities. No obstante, las expectativas a más largo plazo permanecen ancladas. Estas dos variables son determinantes antes de subir tipos, pero hay otros factores que afectan también, como el entorno internacional y la debilidad de algunas economías como la europea o la desaceleración de China.
Por lo tanto, queda patente que la política monetaria continuará siendo laxa durante un tiempo prolongado, en un contexto el que la economía evoluciona muy favorablemente.
3.- Comentarios con congresistas tras el discurso.
- Continuarán realizando un minucioso análisis de los bancos americanos para asegurarse de que el riesgo sistémico se reduce. En cuanto a las clearing houses, considera que es una enorme prioridad el hacer cumplir las normas.
- Está conforme con el actual FOMC y considera que por el momento no debe modificarse. Le preguntan que si considera que sería positivo que se redujera el número de instituciones y responde que no.
- Hay una ley que se denomina “audit the Fed” que se propuso, pero no aprobó, con el objetivo de que las decisiones de la Fed fueran auditadas por el Congreso. J. Yellen se opone radicalmente al considerar que perdería independencia, lo que es básico para la Fed y que sus cuentas ya están auditadas. Un miembro de la Fed considera que debería implementarse dicha ley.
- En cuanto al dólar, considera que hay cierta manipulación en las divisas y que introducirá sanciones cuando se produzcan en transacciones internacionales.
4.- Reacción de los mercados.
Los mercados han reaccionado positivamente a las declaraciones de J. Yellen ante el Senado, al considerar que la política monetaria continuará siendo expansiva durante un periodo prolongado de tiempo, en un entorno de fuerte creación de empleo y de alentadora situación económica.
Así las principales bolsas europeas cierran con ascensos (Ibex-35 +0,64% vs +0,45% de antes de la comparecencia, EuroStoxx-50 +078% vs +0,15% de antes). El S&P consolida máximos al subir +0,22%. En renta fija americana las declaraciones de J. Yellen también tienen un impacto positivo, y la TIR del T-Note se reduce hasta 2,012% (-4,5 p.b.), mientras que el dólar se ha apreciado hasta 1,1318 desde 1,1325, por lo tanto impacto reducido.
Bankinter
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 03:51
Las actas del banco central de Suecia (Riksbank) señalan que la inflación se mantiene baja y que la junta acordó que la política monetaria tiene que ser aún más expansiva.
Estas actas son la segunda reunión de política monetaria de febrero, donde el Riksbank anunció inesperadamente una QE por importe de 10.000 millones de coronas suecas e implantó tasas negativas por primera vez.
No hay reacción en el mercado de divisas ya que estos comentarios son muy similares a los realizados por el Gobernador en la rueda de prensa posterior a la decisión a principios de febrero.
Análisis de la comparecencia de Janet Yellen ante el Senado
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 3:53:46
Es la comparecencia semestral de la Presidenta de la Reserva Federal ante la Comisión de Asuntos Económicos de las Cámaras (anteriormente conocido como Humphrey-Hawkins). En esta ocasión, ha sido ante el Senado.
1.- Aspectos más destacables del discurso.
- No habrá subida de tipos al menos en las próximas dos reuniones. Además, expone que elaboran el forward guidance reunión tras reunión. Una modificación en las estimaciones de la institución no necesariamente indicará que vayan a subir los tipos de interés en la reunión siguiente. La política monetaria ha tenido un impacto muy positivo sobre la economía americana.
- En su decisión de subida de tipos será muy importante la evolución del empleo y la inflación, por lo que no hay novedades al respecto y siempre considerando que existe el riesgo de que pueda lastrar la recuperación económica. Antes de subir tipos, debe estar segura de que la inflación se va a elevar y que la recuperación económica norteamericana descansa sobre pilares sólidos.
- Positiva evolución del empleo, especialmente hace referencia a la reducción que se ha producido en el desempleo de larga duración. No obstante, hay determinados factores que hay que vigilar como la moderación de los salarios o la reducida tasa de participación, la cual no espera que se eleve en los próximos meses. El proceso de outsourcing ha tenido un impacto negativo en el empleo americano.
- El gasto de las familias evoluciona muy positivamente lo que continuará teniendo una contribución determinante en el crecimiento del PIB.
- La inflación continuará reduciéndose en el corto plazo, afectado por varios factores, aunque uno de los principales es la reducción en el precio de las materias primas. Considerando un horizonte temporal más amplio, la inflación debería aumentar y acercarse hacia el objetivo de la institución, 2%. Según J. Yellen las expectativas inflacionarias han permanecido estables.
- La desaceleración económica a nivel global afecta a la economía americana y es un factor importante a la hora de decidir subir los tipos de interés. Hace referencia directa a la debilidad de la economía europea, a la desaceleración de China y a la caída en los precios del petróleo.
- La política monetaria ha jugado un papel muy importante en evolución de la economía americana.
2.- Conclusiones e interpretación:
La presidenta de la Reserva Federa, mantiene el enfoque “dovish” ante el Senado. Deja claro que no habrá una subida de tipos al menos en las dos próximas reuniones (marzo y abril) y tendrá que venir precedido de una mejora de las estimaciones de la institución. La Fed expone que las revisión de las mismas la realizará reunión tras reunión, por lo que no puede anticipar el momento exacto en el que procederá a subir los tipos de interés. Todo ello sugiere que hasta la segunda mitad de 2015 – o incluso más tarde – no habrá subidas de tipos. J. Yellen en un mensaje bastante dovish comenta que son varios los factores que hay que tener en cuenta antes de proceder a subir los tipos de interés, especialmente los relativos al empleo y a la inflación. Considera que el empleo ha mejorado considerablemente (5,7% en enero), pero todavía hay algunos puntos que hay que vigilar como la moderación en los salarios o la reducida tasa de actividad, la cual no espera que vaya a aumentar, lo que es razonable puesto que en este caso es algo más bien estructural. En cuanto al nivel de precios, preocupa el reducido nivel actual (0,7%), y además considera que podría continuar descendiendo en los próximos meses, afectado en parte por la caída en el precio de las commodities. No obstante, las expectativas a más largo plazo permanecen ancladas. Estas dos variables son determinantes antes de subir tipos, pero hay otros factores que afectan también, como el entorno internacional y la debilidad de algunas economías como la europea o la desaceleración de China.
Por lo tanto, queda patente que la política monetaria continuará siendo laxa durante un tiempo prolongado, en un contexto el que la economía evoluciona muy favorablemente.
3.- Comentarios con congresistas tras el discurso.
- Continuarán realizando un minucioso análisis de los bancos americanos para asegurarse de que el riesgo sistémico se reduce. En cuanto a las clearing houses, considera que es una enorme prioridad el hacer cumplir las normas.
- Está conforme con el actual FOMC y considera que por el momento no debe modificarse. Le preguntan que si considera que sería positivo que se redujera el número de instituciones y responde que no.
- Hay una ley que se denomina “audit the Fed” que se propuso, pero no aprobó, con el objetivo de que las decisiones de la Fed fueran auditadas por el Congreso. J. Yellen se opone radicalmente al considerar que perdería independencia, lo que es básico para la Fed y que sus cuentas ya están auditadas. Un miembro de la Fed considera que debería implementarse dicha ley.
- En cuanto al dólar, considera que hay cierta manipulación en las divisas y que introducirá sanciones cuando se produzcan en transacciones internacionales.
4.- Reacción de los mercados.
Los mercados han reaccionado positivamente a las declaraciones de J. Yellen ante el Senado, al considerar que la política monetaria continuará siendo expansiva durante un periodo prolongado de tiempo, en un entorno de fuerte creación de empleo y de alentadora situación económica.
Así las principales bolsas europeas cierran con ascensos (Ibex-35 +0,64% vs +0,45% de antes de la comparecencia, EuroStoxx-50 +078% vs +0,15% de antes). El S&P consolida máximos al subir +0,22%. En renta fija americana las declaraciones de J. Yellen también tienen un impacto positivo, y la TIR del T-Note se reduce hasta 2,012% (-4,5 p.b.), mientras que el dólar se ha apreciado hasta 1,1318 desde 1,1325, por lo tanto impacto reducido.
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Re: Miercoles 25/02/15 Ventas de casas nuevas, habla Yellen
por admin » Mié Feb 25, 2015 10:44 am
Apple es condenada a pagar 533 millones de dólares por infringir patentes
Por Andrew Chung
NUEVA YORK (Reuters) - Apple Inc fue condenada a pagar 532,9 millones de dólares después de que un juzgado federal de Texas dictaminó que su software iTunes infringió tres patentes de la firma Smartflash LLC.
Aunque el demandante había pedido 852 millones de dólares por daños, el veredicto de la noche del martes sigue siendo un duro golpe para Apple.
El tribunal, que deliberó su decisión durante ocho horas, determinó que Apple no solo había usado las patentes de Smartflash sin permiso, sino que lo hizo deliberadamente.
Apple, que anunció que apelará, dijo que el fallo representa otra razón más por la que se hace necesaria una reforma en el sistema de patentes, para frenar así los litigios con compañías que no fabrican productos por ellos mismos.
"Rechazamos pagar a esta compañía por las ideas en las que nuestros empleados han pasando años innovando", dijo Apple en un comunicado.
Smartflash demandó a Apple en mayo de 2013 al decir que iTunes infringió sus patentes relacionadas con el acceso y almacenamiento de canciones, videos y juegos descargados.
"Smartflash está muy feliz por el veredicto, que reconoce el deliberado y prolongado incumplimiento de Apple", dijo el abogado de Smartflash, Brad Caldwell, en un correo electrónico.
Apple había pedido que el juzgado declarase invalidas las patentes de Smartflash porque inventos patentados previamente ya cubrían la misma tecnología.
Smartflash también ha presentado demandas por patentes contra Samsung Electronics Co Ltd, HTC Corp y Google Inc.
Por Andrew Chung
NUEVA YORK (Reuters) - Apple Inc fue condenada a pagar 532,9 millones de dólares después de que un juzgado federal de Texas dictaminó que su software iTunes infringió tres patentes de la firma Smartflash LLC.
Aunque el demandante había pedido 852 millones de dólares por daños, el veredicto de la noche del martes sigue siendo un duro golpe para Apple.
El tribunal, que deliberó su decisión durante ocho horas, determinó que Apple no solo había usado las patentes de Smartflash sin permiso, sino que lo hizo deliberadamente.
Apple, que anunció que apelará, dijo que el fallo representa otra razón más por la que se hace necesaria una reforma en el sistema de patentes, para frenar así los litigios con compañías que no fabrican productos por ellos mismos.
"Rechazamos pagar a esta compañía por las ideas en las que nuestros empleados han pasando años innovando", dijo Apple en un comunicado.
Smartflash demandó a Apple en mayo de 2013 al decir que iTunes infringió sus patentes relacionadas con el acceso y almacenamiento de canciones, videos y juegos descargados.
"Smartflash está muy feliz por el veredicto, que reconoce el deliberado y prolongado incumplimiento de Apple", dijo el abogado de Smartflash, Brad Caldwell, en un correo electrónico.
Apple había pedido que el juzgado declarase invalidas las patentes de Smartflash porque inventos patentados previamente ya cubrían la misma tecnología.
Smartflash también ha presentado demandas por patentes contra Samsung Electronics Co Ltd, HTC Corp y Google Inc.
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Re: Miercoles 25/02/15 Ventas de casas nuevas, habla Yellen
por admin » Mié Feb 25, 2015 10:45 am
+4
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Re: Miercoles 25/02/15 Ventas de casas nuevas, habla Yellen
por Fenix » Mié Feb 25, 2015 10:48 am
El acuerdo puente nos da tiempo para alcanzar un nuevo contrato
Afirma Varoufakis
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 4:24
El Ministro de Finanzas griego ha afirmado que el acuerdo puente alcanzado con sus acreedores les otorga tiempo para alcanzar un nuevo acuerdo más sostenido, y añade:
- La lista del gobierno no incluye recortes salariales ni incremento del IVA.
- No se incrementará el IVA en Grecia al sector turístico.
- El impuesto de la propiedad será modificado este año.
- Grecia continúa coperando con la UE, el BCE y el FMI.
Varoufakis dice que las privatizaciones que no se han completado se pueden modificar
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 5:35
El ministro de Finanzas griego ha intervenido en el tema de las privatizaciones diciendo que las ventas que no se han completado pueden modificarse.
Yanis Varoufakis ha dicho: "No vamos a cambiar las privatizaciones que ya se han hecho". "Con las privatizaciones que están en curso, el gobierno griego puede aplicar la ley y cambiar algunos términos, y también examinar la legalidad".
Telefónica dice que cualquier nueva devaluación en Venezuela tendrá impacto muy limitado
[ TELEFÓNICA ]
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 5:30
El presidente de Telefónica dice que están centrados en el crecimiento orgánico en México y que aprovecharán las oportunidades que se presentan si el precio es adecuado.
El mensaje que el sector financiero le esta dando al Merval
¿Se vuelve a operar las expectativas de cambio?
por Julian Yosovitch •Hace 2 horas
Si uno analiza simplemente el desarrollo de los precios de las acciones argentina que cotizan en EEUU se puede apreciar que este primer trimestre de año viene siendo un muy buen año.
Salvo acciones como YPF y Tenaris, el resto de los ADR´s vienen mostrando subas importantes continuando con la tendencia alcista de fondo que vienen desarrollando en los últimos años.
Justamente, el hecho que el sector financiero con acciones como Galicia, Macro y Francés se muestren muy firme e incluso acciones como Pampa, Edenor, Telecom estén desarrollando subas importantes en estos meses iniciales de este 2015 muestra que existe una expectativa positiva de cara al mediano plazo para el riesgo local.
Si uno compara al sector financiero (en términos de adrs) con el Merval en dólares, podrá entender que el sector ya se ubica por encima de los máximos de 900 dólares de Merval. Este nivel es un escollo clave de mediano y largo plazo para el índice local en términos de moneda dura y que el sector financiero haya sido el primero en quebrarlo no es para nada un dato menor, y agrega una cuota de optimismo para el mediano y largo plazo.
Dejando de lado el corto plazo, es positivo que ya haya sectores locales que hayan quebrado los máximos de los 90 en términos de dólares y es aun más positivo que haya sido justamente el sector financiero el que lo haya hecho justamente porque el sector financiero es el que generalmente se anticipa a los grandes movimientos del mercado.
Claramente el sector petrolero se encuentra des arbitrado frente al financiero y al Merval, y ante una recuperación del commoditie veremos alzas importantes también en acciones como YPF y Tenaris.
Desde 2012 y luego con mayor fuerza, luego de las PASO, el mercado local comenzó a operar al alza bajo expectativas importantes de cambio de ciclo. Este “cuento” quedo en segundo plano luego del sell-off iniciado en septiembre y de la fuerte caída del petróleo. Me da la sensación que el Merval tímidamente vuelve a operar el cuento de cambio de ciclo y la suba del sector financiero explica también el trading bajo estas viejas expectativas.
Creo que a medida que se acerque las fechas eleccionarias, el mercado comenzara a generar nuevas subas bajo estas expectativas que ha venido tradeando desde hace tiempo y que en los últimos meses no han cambiado en absoluto sino que incluso se han profundizado luego de las grandes marchas populares en reclamo de justicia y una mejor argentina. El Merval se olvidó por momentos de esta vieja expectativa, aunque el sector financiero se los está haciendo recordar. Veremos…
Afirma Varoufakis
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 4:24
El Ministro de Finanzas griego ha afirmado que el acuerdo puente alcanzado con sus acreedores les otorga tiempo para alcanzar un nuevo acuerdo más sostenido, y añade:
- La lista del gobierno no incluye recortes salariales ni incremento del IVA.
- No se incrementará el IVA en Grecia al sector turístico.
- El impuesto de la propiedad será modificado este año.
- Grecia continúa coperando con la UE, el BCE y el FMI.
Varoufakis dice que las privatizaciones que no se han completado se pueden modificar
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 5:35
El ministro de Finanzas griego ha intervenido en el tema de las privatizaciones diciendo que las ventas que no se han completado pueden modificarse.
Yanis Varoufakis ha dicho: "No vamos a cambiar las privatizaciones que ya se han hecho". "Con las privatizaciones que están en curso, el gobierno griego puede aplicar la ley y cambiar algunos términos, y también examinar la legalidad".
Telefónica dice que cualquier nueva devaluación en Venezuela tendrá impacto muy limitado
[ TELEFÓNICA ]
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 5:30
El presidente de Telefónica dice que están centrados en el crecimiento orgánico en México y que aprovecharán las oportunidades que se presentan si el precio es adecuado.
El mensaje que el sector financiero le esta dando al Merval
¿Se vuelve a operar las expectativas de cambio?
por Julian Yosovitch •Hace 2 horas
Si uno analiza simplemente el desarrollo de los precios de las acciones argentina que cotizan en EEUU se puede apreciar que este primer trimestre de año viene siendo un muy buen año.
Salvo acciones como YPF y Tenaris, el resto de los ADR´s vienen mostrando subas importantes continuando con la tendencia alcista de fondo que vienen desarrollando en los últimos años.
Justamente, el hecho que el sector financiero con acciones como Galicia, Macro y Francés se muestren muy firme e incluso acciones como Pampa, Edenor, Telecom estén desarrollando subas importantes en estos meses iniciales de este 2015 muestra que existe una expectativa positiva de cara al mediano plazo para el riesgo local.
Si uno compara al sector financiero (en términos de adrs) con el Merval en dólares, podrá entender que el sector ya se ubica por encima de los máximos de 900 dólares de Merval. Este nivel es un escollo clave de mediano y largo plazo para el índice local en términos de moneda dura y que el sector financiero haya sido el primero en quebrarlo no es para nada un dato menor, y agrega una cuota de optimismo para el mediano y largo plazo.
Dejando de lado el corto plazo, es positivo que ya haya sectores locales que hayan quebrado los máximos de los 90 en términos de dólares y es aun más positivo que haya sido justamente el sector financiero el que lo haya hecho justamente porque el sector financiero es el que generalmente se anticipa a los grandes movimientos del mercado.
Claramente el sector petrolero se encuentra des arbitrado frente al financiero y al Merval, y ante una recuperación del commoditie veremos alzas importantes también en acciones como YPF y Tenaris.
Desde 2012 y luego con mayor fuerza, luego de las PASO, el mercado local comenzó a operar al alza bajo expectativas importantes de cambio de ciclo. Este “cuento” quedo en segundo plano luego del sell-off iniciado en septiembre y de la fuerte caída del petróleo. Me da la sensación que el Merval tímidamente vuelve a operar el cuento de cambio de ciclo y la suba del sector financiero explica también el trading bajo estas viejas expectativas.
Creo que a medida que se acerque las fechas eleccionarias, el mercado comenzara a generar nuevas subas bajo estas expectativas que ha venido tradeando desde hace tiempo y que en los últimos meses no han cambiado en absoluto sino que incluso se han profundizado luego de las grandes marchas populares en reclamo de justicia y una mejor argentina. El Merval se olvidó por momentos de esta vieja expectativa, aunque el sector financiero se los está haciendo recordar. Veremos…
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Re: Miercoles 25/02/15 Ventas de casas nuevas, habla Yellen
por Fenix » Mié Feb 25, 2015 10:54 am
Portugal vende bonos a 10 años a rendimientos sensiblemente más bajos
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 5:53
Portugal vende 1.500 millones de euros en bonos a 10 años al 2,0411% vs 2,5062% de la subasta anterior.
Todos los bonos alemanes con vencimiento hasta 6 años en rentabilidad negativa
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 5:51
Los rendimientos de los bonos alemanes muestran rentabilidad negativa hasta una duración de seis años y el siete años está a punto de unirse al club.
Lowe's supera las estimaciones de resultados
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 6:09
Lowe's obtiene un beneficio por acción de 0,46 dólares vs 0,44 dólares consenso. Los ingresos se situaron en los 12.500 millones de dólares vs 12.310 millones esperados por el mercado.
¿La crisis griega cerrada? Ni lo piensen
Varoufakis afirma que tendrán problemas para pagar a la Troika en verano
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 6:26
El ministro de finanzas griego, Varoufakis, ha declarado que Grecia tendrá problemas para pagar a la Troika en verano.
"Ahora no tenemos un problema inmediato de liquidez. Lo tendremos en verano", afirma.
Los futuros del petróleo se giran al alza
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 6:23
Los futuros del crudo Brent y del WTI se han girado al alza sin nuevas noticias fundamentales detrás de este comportamiento. El repunte parece haber sido dirigido por el Brent después de hacer una pausa consolidando por encima de los 59,00 dólares.
Es de destacar que Ecuador está intentando convocar una reunión de emergencia de la OPEP y va a pedir a la OPEP que coopere con Rusia para apoyar los precios del petróleo. Estas observaciones se suman a las realizadas por Nigeria el otro día.
Los futuros del Brent abril suben un 0,86% a 59,17 dólares y el WTI un 0,54% a 49,55 dólares.
La divisa de Ucrania se dispara tras los controles cambiarios
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 6:45
El Hryvnia Ucrania se ha disparado más de un 30 por ciento frente al dólar después de que el Banco Central prohibiera a los bancos locales la compra de moneda extranjera para los clientes, en su lucha por detener el desplome de la moneda.
El Banco Nacional de Ucrania ya ha endurecido el acceso para los importadores, pero el hryvnia ha seguido cayendo, lo que ha provocado una acción más drástica esta semana.
¿Cuáles serán las ciudades más contaminadas de Europa en 2030?
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 12:41
El Journal Atmospheric Chemistry and Physics ha realizado un interesante estudio sobre la contaminación actual, elaborando una previsión de cuáles serán las ciudades más contaminadas en 2030.
Las áreas más preocupantes serán el este de Europa, principalmente el sur de Polonia y Bulgaria. También ciudades como París, Turín, Stuttgart, Gijón y Estocolmo.
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 5:53
Portugal vende 1.500 millones de euros en bonos a 10 años al 2,0411% vs 2,5062% de la subasta anterior.
Todos los bonos alemanes con vencimiento hasta 6 años en rentabilidad negativa
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 5:51
Los rendimientos de los bonos alemanes muestran rentabilidad negativa hasta una duración de seis años y el siete años está a punto de unirse al club.
Lowe's supera las estimaciones de resultados
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 6:09
Lowe's obtiene un beneficio por acción de 0,46 dólares vs 0,44 dólares consenso. Los ingresos se situaron en los 12.500 millones de dólares vs 12.310 millones esperados por el mercado.
¿La crisis griega cerrada? Ni lo piensen
Varoufakis afirma que tendrán problemas para pagar a la Troika en verano
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 6:26
El ministro de finanzas griego, Varoufakis, ha declarado que Grecia tendrá problemas para pagar a la Troika en verano.
"Ahora no tenemos un problema inmediato de liquidez. Lo tendremos en verano", afirma.
Los futuros del petróleo se giran al alza
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 6:23
Los futuros del crudo Brent y del WTI se han girado al alza sin nuevas noticias fundamentales detrás de este comportamiento. El repunte parece haber sido dirigido por el Brent después de hacer una pausa consolidando por encima de los 59,00 dólares.
Es de destacar que Ecuador está intentando convocar una reunión de emergencia de la OPEP y va a pedir a la OPEP que coopere con Rusia para apoyar los precios del petróleo. Estas observaciones se suman a las realizadas por Nigeria el otro día.
Los futuros del Brent abril suben un 0,86% a 59,17 dólares y el WTI un 0,54% a 49,55 dólares.
La divisa de Ucrania se dispara tras los controles cambiarios
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 6:45
El Hryvnia Ucrania se ha disparado más de un 30 por ciento frente al dólar después de que el Banco Central prohibiera a los bancos locales la compra de moneda extranjera para los clientes, en su lucha por detener el desplome de la moneda.
El Banco Nacional de Ucrania ya ha endurecido el acceso para los importadores, pero el hryvnia ha seguido cayendo, lo que ha provocado una acción más drástica esta semana.
¿Cuáles serán las ciudades más contaminadas de Europa en 2030?
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 12:41
El Journal Atmospheric Chemistry and Physics ha realizado un interesante estudio sobre la contaminación actual, elaborando una previsión de cuáles serán las ciudades más contaminadas en 2030.
Las áreas más preocupantes serán el este de Europa, principalmente el sur de Polonia y Bulgaria. También ciudades como París, Turín, Stuttgart, Gijón y Estocolmo.
- Fenix
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Re: Miercoles 25/02/15 Ventas de casas nuevas, habla Yellen
por Fenix » Mié Feb 25, 2015 11:01 am
Solicitudes de hipotecas semanales siguen cayendo esta semana
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 7:01
Las solicitudes de hipotecas semanales en Estados Unidos descendieron un 3,5% frente a la caída del 13,2% de la semana anterior.
El indice de compras mejoró a 170,2 desde 162,7 y el de refinanciación descendió a 1.861,8 desde 2.012,8.
Rumor: Cap Gemini y Carlyle intentan comprar Computer Sciences
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 7:11
Según fuentes, Cap Gemini (CAP FP) y Carlyle habrían entrado en conversaciones para alcanzar un acuerdo para comprar Computer Sciences, aunque las negociaciones se rompieron.
El Plan B: ¿dracma y moneda de plata para Grecia?
por Inteligencia Financiera Global •Hace 50 minutos
El lunes expusimos la débil posición griega en los encuentros con las “Instituciones” –como ahora llaman a la Troika integrada por la Comisión Europea, el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional–, que ha llevado al nuevo gobierno de extrema izquierda que encabeza Alexis Tsipras, a incumplir sus populistas promesas de campaña.
Ayer se supo que Atenas “envió” el paquete de medidas que se compromete a cumplir a cambio de cuatro meses de ampliación de su rescate financiero. Sin embargo, el borrador del documento ni siquiera fue elaborado por el gobierno griego, ¡sino por la propia Comisión Europea!
El periodista Yannis Koutsomitis publicó en su cuenta de Twitter que en las propiedades del documento filtrado en PDF, se lee que el autor fue “COSTELLO Declan (ECFIN)”. Costello es jefe del equipo de la Comisión Europea sobre el tema Grecia.
La anécdota ilustra cómo del envalentonado liderazgo de izquierda radical de Syriza al llegar al poder, ya no queda nada.
Debido a ello hay una creciente inconformidad al interior de dicha coalición. Una de las voces más críticas ha sido la de Stathis Kouvelakis, miembro del comité central de Syriza. Kouvelakis afirmó en un artículo publicado ayer en jacobinmag.com, que la extensión del rescate griego bajo las condiciones impuestas por las Instituciones, “marca el final de la estrategia de ´una solución positiva a toda costa dentro del euro´".
Dicho de otro modo, los radicales más extremos dentro de Syriza quieren abandonar la moneda única y volver al dracma. Esta divisa permitiría a Grecia imprimir tantos billetes como quisiera, pero justo por eso, el ínfimo valor que tendría su nueva/vieja moneda se desvanecería cada segundo a una velocidad vertiginosa. Pese a ello, después de tocar fondo podría haber una recuperación. El problema es que en Europa, el precedente marcaría la ruta para países más grandes como España, razón por la cual, Alemania cederá y presionará para retener a los griegos en el euro.
Solo hay de dos: quedarse o salirse de la divisa única. Pero si Tsipras acabara optando por la segunda opción, más le valdría volver a leer una carta que le envió en julio de 2012 el empresario mexicano Hugo Salinas Price, y que nunca contestó. Salinas Price –principal promotor de la monetización de la plata en México, publicó ayer en su portal plata.com.mx una epístola que hizo llegar al entonces opositor Alexis Tsipras.
En aquella ocasión, el magnate le dijo que tenía enfrente la oportunidad de convertirse en estadista si, a la par de declarar una moratoria de pagos y volver al dracma, se dotara a la gente de una protección contra la inevitable espiral inflacionaria que se desencadenaría. Ese refugio financiero sería nada menos que la moneda de plata. Con ella, habría un estímulo para que la gente ahorrara de manera natural, la demanda de estas monedas sería enorme y Grecia podría de forma paulatina volver al equilibrio fiscal. Salinas resaltó el enorme orgullo por Grecia que sentirían sus ciudadanos, indispensable para lograr la recuperación.
Otra de las ventajas políticas para Tsipras sería que la inestabilidad social y política sería limitada, pues toda la población, incluidos los empresarios, contendrían su disgusto por la crisis gracias a la protección de la plata.
La circulación del dracma ordinario en paralelo con la moneda de metal fino, dijo Salinas, sería “una fórmula para la unidad nacional y la reconstrucción. La reconstrucción de Grecia va a requerir de ahorro y nada propicia mejor el ahorro más eficientemente que la moneda de plata.” Tiene razón.
Para que los nuevos Búhos –como se le conoce al típico dracma antiguo de plata– de 1/10 de onza circularan como dinero, sería necesario que tuvieran un valor monetario expresado en dracmas corrientes. Ese valor le sería asignado por la Autoridad Monetaria pero NO lo llevaría grabado. Ese valor asignado tendría que ser un poco más alto que el valor de la plata contenida en la moneda. De otro modo, tarde o temprano terminaría en la fundición cuando su valor metálico rebasara el nominal.
Cada vez que la plata subiera de precio, la Autoridad Monetaria deberá ajustar al alza el valor asignado del búho, para mantenerlo siempre a “flote” sobre el valor de la plata que contiene. Un “bote salvavidas” contra la inflación. En cambio si el precio de la plata se desplomara, el valor asignado debe permanecer inmóvil. Así, la gente las seguiría utilizando en sus pagos diarios, tal cual se hace con las monedas actuales de metales básicos cuyo valor como metal es mínimo.
Salinas Price vaticinó que la fuga de capitales se detendría, porque “los griegos preferirán tener sus búhos, en vez de cualquier otra moneda extranjera.” Es cierto, como que también, monetizada y sin pagar impuesto como mercancía, el búho de plata se convertiría en un producto griego de exportación –que tanta falte le hace. De manera que luego de su quiebra, Grecia resurgiría “con una moneda mejor que el euro”, sentenció el empresario.
Este “Plan B” podría llevarse a cabo en cualquier país, empezando por el nuestro, el mayor productor de plata en el mundo. Por desgracia los principales opositores son los banqueros centrales, incluido Banco de México, que de hecho actúan como sucursales de la Reserva Federal de Estados Unidos y su dólar. Ojalá que pese a ello, llegue el momento en el cual los tomadores de decisiones opten por el camino de la plata, que sin duda, sería muy benéfica para toda la gente.
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 7:01
Las solicitudes de hipotecas semanales en Estados Unidos descendieron un 3,5% frente a la caída del 13,2% de la semana anterior.
El indice de compras mejoró a 170,2 desde 162,7 y el de refinanciación descendió a 1.861,8 desde 2.012,8.
Rumor: Cap Gemini y Carlyle intentan comprar Computer Sciences
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 7:11
Según fuentes, Cap Gemini (CAP FP) y Carlyle habrían entrado en conversaciones para alcanzar un acuerdo para comprar Computer Sciences, aunque las negociaciones se rompieron.
El Plan B: ¿dracma y moneda de plata para Grecia?
por Inteligencia Financiera Global •Hace 50 minutos
El lunes expusimos la débil posición griega en los encuentros con las “Instituciones” –como ahora llaman a la Troika integrada por la Comisión Europea, el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional–, que ha llevado al nuevo gobierno de extrema izquierda que encabeza Alexis Tsipras, a incumplir sus populistas promesas de campaña.
Ayer se supo que Atenas “envió” el paquete de medidas que se compromete a cumplir a cambio de cuatro meses de ampliación de su rescate financiero. Sin embargo, el borrador del documento ni siquiera fue elaborado por el gobierno griego, ¡sino por la propia Comisión Europea!
El periodista Yannis Koutsomitis publicó en su cuenta de Twitter que en las propiedades del documento filtrado en PDF, se lee que el autor fue “COSTELLO Declan (ECFIN)”. Costello es jefe del equipo de la Comisión Europea sobre el tema Grecia.
La anécdota ilustra cómo del envalentonado liderazgo de izquierda radical de Syriza al llegar al poder, ya no queda nada.
Debido a ello hay una creciente inconformidad al interior de dicha coalición. Una de las voces más críticas ha sido la de Stathis Kouvelakis, miembro del comité central de Syriza. Kouvelakis afirmó en un artículo publicado ayer en jacobinmag.com, que la extensión del rescate griego bajo las condiciones impuestas por las Instituciones, “marca el final de la estrategia de ´una solución positiva a toda costa dentro del euro´".
Dicho de otro modo, los radicales más extremos dentro de Syriza quieren abandonar la moneda única y volver al dracma. Esta divisa permitiría a Grecia imprimir tantos billetes como quisiera, pero justo por eso, el ínfimo valor que tendría su nueva/vieja moneda se desvanecería cada segundo a una velocidad vertiginosa. Pese a ello, después de tocar fondo podría haber una recuperación. El problema es que en Europa, el precedente marcaría la ruta para países más grandes como España, razón por la cual, Alemania cederá y presionará para retener a los griegos en el euro.
Solo hay de dos: quedarse o salirse de la divisa única. Pero si Tsipras acabara optando por la segunda opción, más le valdría volver a leer una carta que le envió en julio de 2012 el empresario mexicano Hugo Salinas Price, y que nunca contestó. Salinas Price –principal promotor de la monetización de la plata en México, publicó ayer en su portal plata.com.mx una epístola que hizo llegar al entonces opositor Alexis Tsipras.
En aquella ocasión, el magnate le dijo que tenía enfrente la oportunidad de convertirse en estadista si, a la par de declarar una moratoria de pagos y volver al dracma, se dotara a la gente de una protección contra la inevitable espiral inflacionaria que se desencadenaría. Ese refugio financiero sería nada menos que la moneda de plata. Con ella, habría un estímulo para que la gente ahorrara de manera natural, la demanda de estas monedas sería enorme y Grecia podría de forma paulatina volver al equilibrio fiscal. Salinas resaltó el enorme orgullo por Grecia que sentirían sus ciudadanos, indispensable para lograr la recuperación.
Otra de las ventajas políticas para Tsipras sería que la inestabilidad social y política sería limitada, pues toda la población, incluidos los empresarios, contendrían su disgusto por la crisis gracias a la protección de la plata.
La circulación del dracma ordinario en paralelo con la moneda de metal fino, dijo Salinas, sería “una fórmula para la unidad nacional y la reconstrucción. La reconstrucción de Grecia va a requerir de ahorro y nada propicia mejor el ahorro más eficientemente que la moneda de plata.” Tiene razón.
Para que los nuevos Búhos –como se le conoce al típico dracma antiguo de plata– de 1/10 de onza circularan como dinero, sería necesario que tuvieran un valor monetario expresado en dracmas corrientes. Ese valor le sería asignado por la Autoridad Monetaria pero NO lo llevaría grabado. Ese valor asignado tendría que ser un poco más alto que el valor de la plata contenida en la moneda. De otro modo, tarde o temprano terminaría en la fundición cuando su valor metálico rebasara el nominal.
Cada vez que la plata subiera de precio, la Autoridad Monetaria deberá ajustar al alza el valor asignado del búho, para mantenerlo siempre a “flote” sobre el valor de la plata que contiene. Un “bote salvavidas” contra la inflación. En cambio si el precio de la plata se desplomara, el valor asignado debe permanecer inmóvil. Así, la gente las seguiría utilizando en sus pagos diarios, tal cual se hace con las monedas actuales de metales básicos cuyo valor como metal es mínimo.
Salinas Price vaticinó que la fuga de capitales se detendría, porque “los griegos preferirán tener sus búhos, en vez de cualquier otra moneda extranjera.” Es cierto, como que también, monetizada y sin pagar impuesto como mercancía, el búho de plata se convertiría en un producto griego de exportación –que tanta falte le hace. De manera que luego de su quiebra, Grecia resurgiría “con una moneda mejor que el euro”, sentenció el empresario.
Este “Plan B” podría llevarse a cabo en cualquier país, empezando por el nuestro, el mayor productor de plata en el mundo. Por desgracia los principales opositores son los banqueros centrales, incluido Banco de México, que de hecho actúan como sucursales de la Reserva Federal de Estados Unidos y su dólar. Ojalá que pese a ello, llegue el momento en el cual los tomadores de decisiones opten por el camino de la plata, que sin duda, sería muy benéfica para toda la gente.
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Re: Miercoles 25/02/15 Ventas de casas nuevas, habla Yellen
por Fenix » Mié Feb 25, 2015 11:10 am
Celebro que hayamos encontrado un punto de partida en Grecia
Angela Merkel
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 7:49
La canciller alemana Angela Merkel da la bienvenida al hecho de que se haya encontrado un punto de partida en las negociaciones griegas.
Los resultados de Target superas las previsiones
Aunque pronostica un BPA del 1T15 por debajo de lo esperado
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 8:13
Target (TGT) obtiene un beneficio por acción de 1,50 dólares vs 1,46 dólares esperado. Espera un BPA para el primer trimestre de 2015 de entre 0,95-1,05 dólares vs 1,06 dólares consenso.
Los ingresos del cuarto trimestre alcanzan los 21.750 millones de dólares vs 21.630 millones consenso.
Hay que mentalizarse para una pésima rentabilidad de las bolsas en la próxima década
Carlos Montero
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 8:51
El analista e inversor Henry Blodget, muy seguido en el mercado, ha estado mostrando su preocupación sobre los mercados de valores en los últimos dos años. Una preocupación que no se ha visto justificada por el comportamiento de las bolsas: La de EE.UU. en máximos históricos, las europeas en máximos multianuales y la de Japón con subidas muy importantes en los dos últimos ejercicios.
Blodget ha admitido su error, pero manteniendo su opinión que se resume en estas tres ideas:
- Esta vez tampoco será diferente.
- Las acciones están extremadamente caras y terminarán dirigiéndose a sus medias históricas, probablemente con una corrección de entre el 30-50%.
- Los retornos de las acciones en el largo plazo estarán sobre el 2% anual.
Blodget da dos razones por las que cree que la rentabilidad esperada del mercado de valores de EE.UU. y muchos occidentales será muy baja en los próximos años.
- Las acciones están extremadamente caras en base a las medidas históricas.
- La Fed está cerca de iniciar un tensionamiento en su política monetaria.
Respecto al primer punto Blodget añade que en los últimos dos años el mercado se ha movido de “caro” a “muy caro”. De hecho, de acuerdo a diversos ratios de valoración, las acciones están ahora más caras que nunca antes en los últimos 130 años con excepción de 1929 y 2000.
El gráfico de abajo muestra el ratio PER Shiller, del que ya hemos hablado en muchas ocasiones, en este periodo, junto con los tipos de interés de largo plazo. La media histórica de este indicador es de 15 veces frente a las 26 veces que cotiza ahora.
¿Será esta vez diferente? Blodget cree que no. Para justificar esta afirmación publica el siguiente gráfico del gestor John Hussman donde se muestran seis medidas de valoración, el PER Shiller entre ellas, y los retornos futuros del mercado de acciones en la escala de la izquierda. Lo revelador de este análisis es que las conclusiones de todos los indicadores coinciden. A niveles actuales el retorno anual esperado para los próximos 10 años está sobre el 2%. En el pasado estas predicciones se han ajustado extraordinariamente a la realidad, por lo que nada hace pensar que no siga esa correlación en el futuro.
Por otro lado, Blodget comenta algo de lo que se habló mucho en 2013, no tanto en 2014. De los extremadamente altos de los márgenes operativos de las compañías estadounidenses. Los márgenes empresariales tienden a revertir a la media, lo que implicaría una reducción significativa en márgenes y un empeoramiento de los beneficios empresariales esperados. O lo que es lo mismo, una valoración aún más extrema.
Para finalizar este analista estudia los últimos 50 años en la correlación entre la política monetaria de la Reserva Federal y la evolución del S&P 500.
En la mayoría de los periodos analizados existe una correlación importante entre el tensionamiento de tipos y las caídas en las bolsas (pueden anticipar o retrasar estos descensos unos meses), como vemos en los gráficos adjuntos.
En resumen, Blodget cree que las acciones están en disposición de dar unos rendimientos pésimos los próximos 7-10 años. Tampoco le sorprendería ver una caída de las bolsas de entre el 30-50% en un par de años.
“Esto no significa asegurar que el mercado va a sufrir un crash, o que se deban vender acciones. Lo que significa es que hay que estar preparado mentalmente para la posibilidad de un importante retroceso y una pésima evolución en la próxima década”, añade.
Lacartadelabolsa
Praet espera que el BCE mejore su pronóstico de crecimiento para la eurozona
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 8:38
Peter Praet, miembro del consejo del Banco Central Europeo, dice que el BCE espera que las estimaciones de crecimiento de la zona euro sean revisadas al alza, según una entrevista en la revista belga Trends.
Max S.: If hryvna was 8 to the USD and is now 30, then I say it has fallen 275%. Some people claim it is wrong to say so, because a currency cannot fall more than 100%, that is, down to zero. But in fact when we say it has “fallen 275%”, we mean that its value relative to the dollar has negatively changed by 275%. – When 1 becomes 2, then it has grown by 100%, when 2 becomes 1 then it has fallen by 50%.
Ukrainian financial system is in complete meltdown. Currency has fallen to 30 against the dollar (from 8 a year ago).
Ukraine will need a new currency.
Hablemos de confianza
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 9:11
Les propongo un reto: busquen en internet la palabra confianza. Naturalmente, yo lo tengo más fácil cuando selecciono las respuestas "económicas" que tienen algo que ver con esta palabra. Reuter y Bloomberg marcan la diferencia.
* La confianza de consumo en Francia repunta en febrero hasta niveles de 92 desde 90 de enero. Por encima de 91 previsto. Es el nivel más elevado desde mayo de 2012, pero aún por debajo de la media de largo plazo.
* Merkel: si los países europeos no respectan el PEC, la confianza sobre la viabilidad del EUR se verá amenazada
* Schaeuble: la precondición para un crecimiento sostenible en la zona EUR es la confianza
* Yellen: si los salarios siguen creciendo, nuestra confianza en el outlook de inflación mejorará
* Carney: si Grecia saliera del EUR de forma desordenada, esto podría afectar de forma negativa al mercado y generar desconfianza
* Levy (Brasil): la confianza fiscal es el pilar de la moneda y estabilidad de los precios
* Confianza de consumo en la zona EUR mejora hasta -6.7 en febrero desde -8.5 en enero
* Novak: Rusia aún no ha cortado suministro de gas a Ucrania, confía en que pronto pague
Sí, la confianza es básica a la hora de trabajar con los mercados.
Pero, en ocasiones, no es tanto confianza como un debate racional. Por ejemplo, ¿reflejan las caídas de tipos ahora a nivel mundial una mayor confianza en los gobiernos o empresas?. Más bien, ¿reflejan confianza y credibilidad en los bancos centrales?. O simplemente es una cuestión de demanda y oferta, con mucha demanda de papel desde los bancos centrales.
La reacción del mercado al reciente acuerdo (no sé cómo calificarlo: ampliación de la asistencia, crédito puente, continuación del programa) entre Grecia y el Eurogrupo se ha apoyado en una cuestión de confianza del segundo sobre los planes de ajuste pendientes por las nuevas autoridades griegas.
He aquí que hoy escuchamos esto del Ministro de finanzas griego:
* No subirán el IVA sobre el sector turístico de las Islas
* Cambiará la fiscalidad sobre la propiedad...es inaceptable el nivel actual
* Grecia volverá a financiarse al mercado cuando se haya alcanzado la inversión, superávit primario y la reestructuración de la deuda
* No se está discutiendo el superávit primario del 3 %, que es catastrófico...no debe ser superior al 1.5 %
* La discusión sobre la reestructuración de la deuda será inmediata
* Hablamos de swaps de deuda que bajarán el tamaño de endeudamiento
¿Se ve afectada la confianza del Eurogrupo con estos comentarios? El mercado los obvia. ¿Confía en que pase lo que pase al final habrá acuerdo? Eso parece.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Angela Merkel
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 7:49
La canciller alemana Angela Merkel da la bienvenida al hecho de que se haya encontrado un punto de partida en las negociaciones griegas.
Los resultados de Target superas las previsiones
Aunque pronostica un BPA del 1T15 por debajo de lo esperado
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 8:13
Target (TGT) obtiene un beneficio por acción de 1,50 dólares vs 1,46 dólares esperado. Espera un BPA para el primer trimestre de 2015 de entre 0,95-1,05 dólares vs 1,06 dólares consenso.
Los ingresos del cuarto trimestre alcanzan los 21.750 millones de dólares vs 21.630 millones consenso.
Hay que mentalizarse para una pésima rentabilidad de las bolsas en la próxima década
Carlos Montero
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 8:51
El analista e inversor Henry Blodget, muy seguido en el mercado, ha estado mostrando su preocupación sobre los mercados de valores en los últimos dos años. Una preocupación que no se ha visto justificada por el comportamiento de las bolsas: La de EE.UU. en máximos históricos, las europeas en máximos multianuales y la de Japón con subidas muy importantes en los dos últimos ejercicios.
Blodget ha admitido su error, pero manteniendo su opinión que se resume en estas tres ideas:
- Esta vez tampoco será diferente.
- Las acciones están extremadamente caras y terminarán dirigiéndose a sus medias históricas, probablemente con una corrección de entre el 30-50%.
- Los retornos de las acciones en el largo plazo estarán sobre el 2% anual.
Blodget da dos razones por las que cree que la rentabilidad esperada del mercado de valores de EE.UU. y muchos occidentales será muy baja en los próximos años.
- Las acciones están extremadamente caras en base a las medidas históricas.
- La Fed está cerca de iniciar un tensionamiento en su política monetaria.
Respecto al primer punto Blodget añade que en los últimos dos años el mercado se ha movido de “caro” a “muy caro”. De hecho, de acuerdo a diversos ratios de valoración, las acciones están ahora más caras que nunca antes en los últimos 130 años con excepción de 1929 y 2000.
El gráfico de abajo muestra el ratio PER Shiller, del que ya hemos hablado en muchas ocasiones, en este periodo, junto con los tipos de interés de largo plazo. La media histórica de este indicador es de 15 veces frente a las 26 veces que cotiza ahora.
¿Será esta vez diferente? Blodget cree que no. Para justificar esta afirmación publica el siguiente gráfico del gestor John Hussman donde se muestran seis medidas de valoración, el PER Shiller entre ellas, y los retornos futuros del mercado de acciones en la escala de la izquierda. Lo revelador de este análisis es que las conclusiones de todos los indicadores coinciden. A niveles actuales el retorno anual esperado para los próximos 10 años está sobre el 2%. En el pasado estas predicciones se han ajustado extraordinariamente a la realidad, por lo que nada hace pensar que no siga esa correlación en el futuro.
Por otro lado, Blodget comenta algo de lo que se habló mucho en 2013, no tanto en 2014. De los extremadamente altos de los márgenes operativos de las compañías estadounidenses. Los márgenes empresariales tienden a revertir a la media, lo que implicaría una reducción significativa en márgenes y un empeoramiento de los beneficios empresariales esperados. O lo que es lo mismo, una valoración aún más extrema.
Para finalizar este analista estudia los últimos 50 años en la correlación entre la política monetaria de la Reserva Federal y la evolución del S&P 500.
En la mayoría de los periodos analizados existe una correlación importante entre el tensionamiento de tipos y las caídas en las bolsas (pueden anticipar o retrasar estos descensos unos meses), como vemos en los gráficos adjuntos.
En resumen, Blodget cree que las acciones están en disposición de dar unos rendimientos pésimos los próximos 7-10 años. Tampoco le sorprendería ver una caída de las bolsas de entre el 30-50% en un par de años.
“Esto no significa asegurar que el mercado va a sufrir un crash, o que se deban vender acciones. Lo que significa es que hay que estar preparado mentalmente para la posibilidad de un importante retroceso y una pésima evolución en la próxima década”, añade.
Lacartadelabolsa
Praet espera que el BCE mejore su pronóstico de crecimiento para la eurozona
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 8:38
Peter Praet, miembro del consejo del Banco Central Europeo, dice que el BCE espera que las estimaciones de crecimiento de la zona euro sean revisadas al alza, según una entrevista en la revista belga Trends.
Max S.: If hryvna was 8 to the USD and is now 30, then I say it has fallen 275%. Some people claim it is wrong to say so, because a currency cannot fall more than 100%, that is, down to zero. But in fact when we say it has “fallen 275%”, we mean that its value relative to the dollar has negatively changed by 275%. – When 1 becomes 2, then it has grown by 100%, when 2 becomes 1 then it has fallen by 50%.
Ukrainian financial system is in complete meltdown. Currency has fallen to 30 against the dollar (from 8 a year ago).
Ukraine will need a new currency.
Hablemos de confianza
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 9:11
Les propongo un reto: busquen en internet la palabra confianza. Naturalmente, yo lo tengo más fácil cuando selecciono las respuestas "económicas" que tienen algo que ver con esta palabra. Reuter y Bloomberg marcan la diferencia.
* La confianza de consumo en Francia repunta en febrero hasta niveles de 92 desde 90 de enero. Por encima de 91 previsto. Es el nivel más elevado desde mayo de 2012, pero aún por debajo de la media de largo plazo.
* Merkel: si los países europeos no respectan el PEC, la confianza sobre la viabilidad del EUR se verá amenazada
* Schaeuble: la precondición para un crecimiento sostenible en la zona EUR es la confianza
* Yellen: si los salarios siguen creciendo, nuestra confianza en el outlook de inflación mejorará
* Carney: si Grecia saliera del EUR de forma desordenada, esto podría afectar de forma negativa al mercado y generar desconfianza
* Levy (Brasil): la confianza fiscal es el pilar de la moneda y estabilidad de los precios
* Confianza de consumo en la zona EUR mejora hasta -6.7 en febrero desde -8.5 en enero
* Novak: Rusia aún no ha cortado suministro de gas a Ucrania, confía en que pronto pague
Sí, la confianza es básica a la hora de trabajar con los mercados.
Pero, en ocasiones, no es tanto confianza como un debate racional. Por ejemplo, ¿reflejan las caídas de tipos ahora a nivel mundial una mayor confianza en los gobiernos o empresas?. Más bien, ¿reflejan confianza y credibilidad en los bancos centrales?. O simplemente es una cuestión de demanda y oferta, con mucha demanda de papel desde los bancos centrales.
La reacción del mercado al reciente acuerdo (no sé cómo calificarlo: ampliación de la asistencia, crédito puente, continuación del programa) entre Grecia y el Eurogrupo se ha apoyado en una cuestión de confianza del segundo sobre los planes de ajuste pendientes por las nuevas autoridades griegas.
He aquí que hoy escuchamos esto del Ministro de finanzas griego:
* No subirán el IVA sobre el sector turístico de las Islas
* Cambiará la fiscalidad sobre la propiedad...es inaceptable el nivel actual
* Grecia volverá a financiarse al mercado cuando se haya alcanzado la inversión, superávit primario y la reestructuración de la deuda
* No se está discutiendo el superávit primario del 3 %, que es catastrófico...no debe ser superior al 1.5 %
* La discusión sobre la reestructuración de la deuda será inmediata
* Hablamos de swaps de deuda que bajarán el tamaño de endeudamiento
¿Se ve afectada la confianza del Eurogrupo con estos comentarios? El mercado los obvia. ¿Confía en que pase lo que pase al final habrá acuerdo? Eso parece.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
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Re: Miercoles 25/02/15 Ventas de casas nuevas, habla Yellen
por Fenix » Mié Feb 25, 2015 11:19 am
Ventas viviendas nuevas EE.UU. enero 481.000 vs 475.000 esperadas
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 10:00
Las ventas de viviendas nuevas en EE.UU. en el mes de enero caen un 0,2% a 481.000 frente 482.000 del mes anterior y 475.000 esperadas por el mercado.
Los inventarios son 5,4 meses de las ventas actuales.
Datos positivos que despejan los miedos creados por la cifra de ventas de viviendas de segunda mano.
Goldman Sachs baja sus previsiones del euro
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 9:49
Los analistas de Goldman Sachs han rebajado sus estimaciones sobre el euro a 1,12 en 3 meses desde los 1,14 anteriores. En un plazo de seis meses ven la moneda única en los 1,10 desde los 1,11 anteriores. A un año la previsión la mantienen a 1,08.
A la espera de la carta de Warren Buffet
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 9:36
Warren Buffet celebrará el 50 aniversario de la fundación de Berkshire Hathaway con una larga carta a inversores que será publicada el Sábado. Será alrededor de 20.000 palabras respecto a las 14.000 en promedio de las cartas anteriores según las filtraciones.
Estas filtraciones añaden que la carta de Buffet podría hablar de:
- Los retornos esperados para las próximas décadas en los mercados.
- Plan de sucesión (Buffet tiene 84 años).
- Podría explicar el modelo de adquisiciones.
Inventarios semanales de energía EE.UU.
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 10:30
Inventarios crudo 8,427 millones barriles vs 3,983 millones esperados.
Inventarios destilados -2,711 millones barriles vs -3,050 millones esperados.
Inventarios gasolina -3,118 millones barriles vs -1,467 millones esperados.
Haus T.: Porky will declare martial law soon, to be followed by his own frantic escape from the hell-hole he created (probably to Belgium or Switzerland).
Grecia nos “regala” los 11.000 puntos
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 10:55:51
Como si de una interesante serie se tratara, los episodios del QE-BCE y el GREXIT nos han mantenido en vilo durante varias semanas. Tal ha sido la absorción, que cuando la película ha terminado hemos despertado con el IBEX35 en 11.000 puntos, zona de máximos de junio y septiembre del año pasado, habiendo roto además la tendencia lateral-bajista desde entonces.
Si bien es cierto que la “sobrecompra” existe y es llamativa en muchos valores, no es menos cierto que los niveles de soporte van subiendo en su existencia. De este modo, los 10500 puntos en los que cotizábamos hace una semana son ahora más de 500 puntos ante la venida de una sana corrección, sin deteriorar la estructura alcista lo más mínimo.
“Sell with the news” dirían algunos, lo cierto es que a partir de ahora, sin incertidumbres en el muy corto plazo, parece que volvemos a enfocar la atención en la macro, que desde hace algunos meses hasta la fecha, no ha sido un motor determinante en las bolsas.
Futuro Ibex 35. Recomendación: COMPRAR CORRECCIONES
Rompe la tendencia bajista 2014 y los máximos de diciembre, abriendo un próximo ataque a la zona de máximos del año pasado en 11250 puntos, puerta de entrada hacia cotas de 12200 puntos. Soporte medio plazo en 10130 puntos
Futuro Eurostoxx 50. Recomendación: MANTENER
Resuelve al alza una situación de compresión en los indicadores, que sugiere, con sus correcciones, un camino alcista adicional. Referencias bajistas de largo plazo en 3780 puntos, con soporte inmediato ante las correcciones en 3280 puntos
Futuro S&P 500. Recomendación: MANTENER
Amaga con romper los máximos de diciembre en 2080 puntos, convirtiendo el nivel en soporte inmediato. La canalización alcista desde 2012 se mantiene encima de 1940 puntos.
Futuro Crudo. Recomendación: COMPRA ESPECULATIVA
A corto plazo establece resistencia en 55 dólares y soportes en 48 y 44 dólares. A medio plazo esperamos geste una zona de suelo en los mínimos históricos de 1986 y 1998 entre 38 y 39 dólares.
Futuro Euro/Dólar. Recomendación: COMPRA ESPECULATIVA
El camino a la paridad no es en línea recta, y menos con los históricos parámetros de sobreventa diaria y semanal que presenta, invitando a pensar en la proximidad de un tramo de rebote consistente. Soporte inmediato en 1,11 y resistencia en 1,17
Futuro Bund. Recomendación: MANTENER
Suma y sigue. Cada semana marcando nuevos máximos históricos pese a la alta sobrecompra que presenta en los indicadores. A corto plazo se hace imprescidible vigilar soportes en 152 y 147,5
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 10:00
Las ventas de viviendas nuevas en EE.UU. en el mes de enero caen un 0,2% a 481.000 frente 482.000 del mes anterior y 475.000 esperadas por el mercado.
Los inventarios son 5,4 meses de las ventas actuales.
Datos positivos que despejan los miedos creados por la cifra de ventas de viviendas de segunda mano.
Goldman Sachs baja sus previsiones del euro
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 9:49
Los analistas de Goldman Sachs han rebajado sus estimaciones sobre el euro a 1,12 en 3 meses desde los 1,14 anteriores. En un plazo de seis meses ven la moneda única en los 1,10 desde los 1,11 anteriores. A un año la previsión la mantienen a 1,08.
A la espera de la carta de Warren Buffet
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 9:36
Warren Buffet celebrará el 50 aniversario de la fundación de Berkshire Hathaway con una larga carta a inversores que será publicada el Sábado. Será alrededor de 20.000 palabras respecto a las 14.000 en promedio de las cartas anteriores según las filtraciones.
Estas filtraciones añaden que la carta de Buffet podría hablar de:
- Los retornos esperados para las próximas décadas en los mercados.
- Plan de sucesión (Buffet tiene 84 años).
- Podría explicar el modelo de adquisiciones.
Inventarios semanales de energía EE.UU.
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 10:30
Inventarios crudo 8,427 millones barriles vs 3,983 millones esperados.
Inventarios destilados -2,711 millones barriles vs -3,050 millones esperados.
Inventarios gasolina -3,118 millones barriles vs -1,467 millones esperados.
Haus T.: Porky will declare martial law soon, to be followed by his own frantic escape from the hell-hole he created (probably to Belgium or Switzerland).
Grecia nos “regala” los 11.000 puntos
Mi�rcoles, 25 de Febrero del 2015 - 10:55:51
Como si de una interesante serie se tratara, los episodios del QE-BCE y el GREXIT nos han mantenido en vilo durante varias semanas. Tal ha sido la absorción, que cuando la película ha terminado hemos despertado con el IBEX35 en 11.000 puntos, zona de máximos de junio y septiembre del año pasado, habiendo roto además la tendencia lateral-bajista desde entonces.
Si bien es cierto que la “sobrecompra” existe y es llamativa en muchos valores, no es menos cierto que los niveles de soporte van subiendo en su existencia. De este modo, los 10500 puntos en los que cotizábamos hace una semana son ahora más de 500 puntos ante la venida de una sana corrección, sin deteriorar la estructura alcista lo más mínimo.
“Sell with the news” dirían algunos, lo cierto es que a partir de ahora, sin incertidumbres en el muy corto plazo, parece que volvemos a enfocar la atención en la macro, que desde hace algunos meses hasta la fecha, no ha sido un motor determinante en las bolsas.
Futuro Ibex 35. Recomendación: COMPRAR CORRECCIONES
Rompe la tendencia bajista 2014 y los máximos de diciembre, abriendo un próximo ataque a la zona de máximos del año pasado en 11250 puntos, puerta de entrada hacia cotas de 12200 puntos. Soporte medio plazo en 10130 puntos
Futuro Eurostoxx 50. Recomendación: MANTENER
Resuelve al alza una situación de compresión en los indicadores, que sugiere, con sus correcciones, un camino alcista adicional. Referencias bajistas de largo plazo en 3780 puntos, con soporte inmediato ante las correcciones en 3280 puntos
Futuro S&P 500. Recomendación: MANTENER
Amaga con romper los máximos de diciembre en 2080 puntos, convirtiendo el nivel en soporte inmediato. La canalización alcista desde 2012 se mantiene encima de 1940 puntos.
Futuro Crudo. Recomendación: COMPRA ESPECULATIVA
A corto plazo establece resistencia en 55 dólares y soportes en 48 y 44 dólares. A medio plazo esperamos geste una zona de suelo en los mínimos históricos de 1986 y 1998 entre 38 y 39 dólares.
Futuro Euro/Dólar. Recomendación: COMPRA ESPECULATIVA
El camino a la paridad no es en línea recta, y menos con los históricos parámetros de sobreventa diaria y semanal que presenta, invitando a pensar en la proximidad de un tramo de rebote consistente. Soporte inmediato en 1,11 y resistencia en 1,17
Futuro Bund. Recomendación: MANTENER
Suma y sigue. Cada semana marcando nuevos máximos históricos pese a la alta sobrecompra que presenta en los indicadores. A corto plazo se hace imprescidible vigilar soportes en 152 y 147,5
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Re: Miercoles 25/02/15 Ventas de casas nuevas, habla Yellen
por admin » Mié Feb 25, 2015 11:35 am
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Re: Miercoles 25/02/15 Ventas de casas nuevas, habla Yellen
por admin » Mié Feb 25, 2015 11:35 am
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