La preapertura vista por Citi
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 2:25:47
Una política monetaria prudente. El Banco Central de China incluyó la frase anterior al anunciar el sábado que bajaba sus tipos de interés de referencia en 0.25 puntos. Ahora el tipo depósito a un año se sitúa en 2.5/2.35 % (2.75/3.3 % antes). ¿5 p.b. en el techo?
Bueno, también ha procedido a aumentar la flexibilidad de tipos al elevar el tipo techo a un 30 % frente al 20 % anterior. ¿Y el 70 % al tipo bajo? Es cuestión de tiempo que se elimine.
Nosotros ahora esperamos que vuelva a bajar los tipos de interés en 0.75 puntos en el año, dos recortes en la primera mitad del ejercicio. Y también esperamos que vuelva a bajar el coeficiente de caja.
¿Impacto en los mercados? limitado, con subida de las bolsas asiáticas en este momento de apenas un 0.1 %.
La bolsa de China sube un 0.78 %. La de Japón al alza un 0.15 %.
¿En USA? Las bolsas USA el viernes con caídas de medio punto....pese a Stanley Fisher de la Fed.
¿Qué dijo en la entrevista ante la CNBC? Dos mensajes: que los tipos probablemente subirán este año ("elevada probabilidad") y que la economía esta cerca de alcanzar el nivel natural de desempleo presionando al alza la inflación ("es cuestión de tiempo").
Pero lo cierto es que el S&P acumula una subida del 5 % en febrero, su mejor comportamiento en varios años.
Y está en niveles cercanos a los máximos del año en 2105 puntos.
Las primas de riesgo en Europa sin grandes cambios....esperando el QE. En niveles de 100 p.b. el diferencial bono-bund 10 años. La rentabilidad del bono en 1.32 %.
Pero subidas del 7 % del Ibex en febrero.
La rentabilidad del treasury 10 años en 2.01 %.
El EUR en niveles de 1.1172 USD. El precio del crudo en 62.12 $ barril. El precio del oro en 1221 $ onza.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Macro, resultados empresariales, Bancos Centrales...semana intensa en referencias
Las preapertura según Link Análisis
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 2:50:22
Los mercados de valores occidentales inician a partir de hoy una semana que será intensiva tanto en referencias macroeconómicas como empresariales.
Así, dos de los grandes bancos centrales europeos, el Banco de Inglaterra (BoE) y el BCE, se reunirán el próximo jueves y, aunque no se esperan novedades en materia de política monetaria, sí será muy interesante escuchar al presidente del BCE, el italiano Draghi, explicar cómo se va a llevar a cabo la implementación del plan masivo de compra de bonos que por importe de EUR 60.000 millones se inicia en marzo. Este factor ha sido fundamental para el buen comportamiento experimentado desde mediados de enero por los mercados de renta variable y de renta fija europeos y creemos que lo seguirá siendo a medio plazo.
La semana pasada Draghi insistió en que el programa de compra de activos durará hasta que la inflación se acerque al objetivo del BCE, es decir, se sitúe ligeramente por debajo del 2,0%, algo que, como se podría comprobar HOY cuando se publique la estimación del dato de inflación en la Zona Euro en el mes de febrero, está muy lejos de alcanzar por el momento.
Señalar, además, que otro banco central, el Banco Popular de China, será protagonista HOY cuando abran los mercados de valores en Europa, ya que este fin de semana se ha decantado por volver a bajar sus tipos de interés con el objetivo de estimular la actividad económica e impulsar la inflación en el país, especialmente las exportaciones que, como ha mostrado el índice PMI manufacturas de febrero –tanto el oficial como el elaborado por el HSBC- siguen sin recuperarse.
Pero la semana también será intensiva en lo que a la publicación de cifras macroeconómicas hace referencia. En este sentido, señalar que HOY se darán a conocer en Europa y EEUU los índices adelantados de actividad de los sectores de las manufacturas y el miércoles estos mismos indicadores pero de los sectores de servicios. Los inversores esperan observar una recuperación de la actividad tanto en la Zona Euro, donde Francia seguirá siendo un lastre, como en EEUU, país en el que la economía, tal y como se pudo comprobar el viernes con la publicación de la segunda estimación del PIB del 4T2014, ralentizó su ritmo de crecimiento a finales de ejercicio. Los inversores necesitan comprobar que la Zona Euro mejora y que EEUU recupera la pujanza de trimestres anteriores para seguir apostando por la renta variable a estos niveles de precios. Además, el viernes se conocerán en EEUU los datos de empleo del mes de febrero, cifras que son muy seguidas por los mercados ya que son un buen indicador de la fortaleza de la economía estadounidense. Estos datos determinarán sin duda la tendencia de cierre semanal de las bolsas. En este sentido, señalar que los inversores esperan que continúe el fuerte ritmo de creación de empleo de los últimos meses registrado en el país. Cualquier “noticia” en sentido contrario será mal recibida por los mercados.
Por último, señalar que con la temporada de presentación de resultados empresariales casi acabada en Wall Street, ésta seguirá todavía alguna semana más en Europa. Así, los inversores seguirán atentos a las cifras que vayan presentando las distintas compañías y a lo que sobre el devenir de sus negocios digan sus principales ejecutivos. En este sentido, señalar que en la Bolsa española la temporada acaba HOY y, dado que un gran número de compañías ha decidido publicar sus cifras al final de la misma, los inversores necesitarán tiempo para digerir esta avalancha de cifras empresariales, avalancha que condicionará el comportamiento bursátil de muchas compañías que han publicado estos días.
Por lo demás, señalar que los inversores seguirán atentos a los acontecimiento en Grecia, donde la coalición radical de izquierdas en el poder está teniendo problemas para explicar los acuerdos alcanzados con sus socios y acreedores para extender por cuatro meses el actual programa de rescate, programa que sigue condicionado a la ejecución de una serie de reformas y que sigue, a pesar de los dicho por el nuevo Ejecutivo griego durante y después de la campaña electoral, supervisado por la tan denostada troika de acreedores: FMI, BCE y Comisión Europea.
Igualmente, la situación en Ucrania, donde las partes parece que están retirando su armamento pesado, una de las principales condiciones impuestas para que la tregua tuviera éxito, seguirá en el foco de mira de los inversores, aunque ambos factores: el “problema griego” y el conflicto ucraniano, pasarán, por ahora, a un segundo plano, al centrarse los inversores nuevamente en los fundamentos de la economía y de las empresas cotizadas.
Para empezar, esperamos que las bolsas europeas abran sin rumbo fijo, consolidando los niveles alcanzados en las últimas semanas, a la espera de la publicación a lo largo del día de la importante batería de cifras macro tanto en Europa como en EEUU (ver estimaciones en cuadro adjunto). Serán precisamente estas cifras las que determinen si los mercados siguen avanzando o si hacen una pausa y corrigen ligeramente. En este sentido, señalar que vemos complicado que haya fuertes correcciones en los mercados teniendo en cuenta el inicio de la implementación del programa de compra masiva de bonos por parte del BCE, que inundará de liquidez el sistema, siempre y cuando no se produzcan acontecimientos novedosos, no contemplados actualmente por los inversores.
Lunes 03/03/15 semana del empleo
Re: Lunes 03/03/15 semana del empleo
por Fenix » Lun Mar 02, 2015 3:20 pm
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Lunes 03/03/15 semana del empleo
por Fenix » Lun Mar 02, 2015 3:26 pm
El gráfico semanal: RBS y los temas pendientes del sector bancario
por Renta 4 •Hace 12 horas
La semana pasada mostrábamos de forma muy gráfica como los programas de compra de bonos soberanos del Banco de Japón y del BCE han tenido un gran impacto en las Bolsas respectivas, provocando subidas en dos fases, una primera fase inmediata al anuncio de recompra, en la que los índices se disparan en pocas sesiones, y una etapa posterior, en la que los índices siguen subiendo aunque a menor velocidad.
En la zona euro las Bolsas siguen nutriéndose de la decisión tomada el 22 de enero por el BCE de comprar sesenta mil millones de euros de bonos soberanos de la zona cada mes, decisión que se pondrá en practica a partir de este mes de marzo. Así, hemos visto de nuevo subidas semanales del entorno del 2,5% al 3% en las últimas sesiones de febrero en las Bolsas europeas, apoyadas por nuevas bajadas del euro y de los tipos de los bonos soberanos.
Uno de los sectores más favorecidos, al menos a corto plazo, por las compras de bonos, es el sector bancario, y por ello hemos visto fuertes revalorizaciones en las acciones bancarias de la zona euro a lo largo de febrero. Esto hace especialmente interesante analizar lo sucedido al semana pasada con Royal Bank of Scotland, el Banco ingles en cuyo capital tiene un 83% el Gobierno ya que ha experimentado una caída en Bolsa del 10% en dos sesiones tras presentar sus resultados de 2014.
RBS presento sus séptimas pérdidas anuales consecutivas el pasado jueves, al anunciar para el ejercicio del 2014 unas pérdidas de casi cinco mil millones de euros, un 61% inferiores a las que experimento en 2013. Las provisiones por litigios y el ajuste a valor de mercado de su filial americana, que va a vender, explican estos números.
Pero lo más relevante fue el anuncio hecho por Ross McEwan, CEO del Banco, de que se abandona la actividad en 25 de los países en los que se opera, concentrándose en Reino Unido y Europa occidental, renunciando así definitivamente al modelo de Banco de inversión global. En palabras de McEwan, se trata de hacer un Banco más pequeño y más focalizado, pero más valioso.
Pace claro que los mercados no han compartido esa visión de McEwan respecto al valor futuro del rediseñado RBS, a la vista de la oleada de ventas del jueves y viernes, que han llevado el precio de la acción desde las algo más de 4 libras a las que cotizaba el miércoles a las 3,6 en que cerró el viernes.
La pregunta es ¿estamos ante una oportunidad de compra?
Nuestra respuesta es que sí. Lo que RBS ha anunciado esta semana no es algo muy diferente de lo que otros Bancos deberán anunciar en los próximos meses o años, simplemente RBS va por delante.
Por eso, en un mundo de al valoraciones comparativas, en el que vemos como los Bancos de la zona euro se han revalorizado fortísimamente en febrero (por ejemplo ING ha subido un 18% en el mes) pensamos que es una idea muy razonable apostar por un Banco que ha hecho un saneamiento enorme, y de ahí las pérdidas de los siete últimos años, que ha reenfocado su negocio hacia un ámbito de mayor seguridad, que ha adaptado sus estructuras para ese cambio y que tiene a un accionista de control, el Gobierno ingles, que suscribió acciones a 5 libras y que pondrá todo el esfuerzo en que vuelvan a ese nivel.
Aprovecharíamos el recorte de las acciones de RBS para incrementar posiciones en el valor, y más aún si caen a niveles de 3,5 libras, igual que lo hicimos en nuestro Gráfico semanal de 4 de noviembre de 2013, tras caer entonces la acción un 7,5% también por unos malos resultados. Ya habíamos apostado antes por RBS en nuestros Gráficos semanales de 2 de julio de 2012, con la acción a 2 libras, y de 6 de mayo de2013, con la acción a 2,9 libras.
Le recordamos que en nuestra web www.r4.com puede usted acceder, en las mejores condiciones y en tiempo real, a la gama más amplia de activos y de mercados, incluyendo futuros, opciones, CFDs y ETFs sobre una amplísima variedad de instrumentos cotizados.
GRÁFICO DE ROYAL BANK OF SCOTLAND EL ÚLTIMO AÑO
Pocos movimientos en una jornada intensa de referencias financieras
"Estamos alcanzando niveles en las bolsas occidentales que invitan a una parada"
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 3:02:16
Pocos movimientos en la apertura de las bolsas europeas, en una jornada intensa en referencias macro y microeconómicas, y con los índices de valores europeos en zona de máximos.
"Estamos alcanzando niveles en las bolsas occidentales que invitan a una parada. La pendiente de subida es excesiva, y los resultados empresariales han sido decepcionantes. No podemos basarlo todo en la política monetaria de los bancos centrales, y más si tenemos en cuenta que la Fed podría verse obligada a subir tipos antes de lo previsto, y probablemente en mayor proporción. Las presiones salariales en EE.UU. preocupan. Yo creo que después de este buen inicio de año, vamos a estar unos meses en un movimiento lateral antes de nuevos ascensos. Ahora bien, las posiciones compradas deben mantenerse mientras no rompan niveles de soporte, pues el mercado puede seguir con esta euforia algún tiempo más", nos comentaba en preapertura un gestor nacional de renta variable.
Telecom Italia (TIT primario) + 3,1% - CEO de Orange, Stephane Richard dijo que la compañía está considerando un acuerdo de fusión con Telecom Italia.
"Esta es la semana del QE del BCE: bonos protagonistas y bolsas beneficiadas."
Bankinter
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 3:21:07
La semana pasada Grecia y los resultados empresariales concentraron todo el protagonismo. Parece que se ha cerrado un acuerdo de extensión por 4 meses para Grecia, que parece más bien resultado del aburrimiento que de los dudosos méritos de los negociadores griegos, mientras que los resultados americanos fueron sustituidos, en frecuencia de publicación, por los europeos, que parecen ofrecen buen aspecto. Yellen se mostró más bien “dovish” (blanda) en sus comparecencias antes Senado y Congreso, pero esto pareció provocar a algún otro miembro del Consejo de la Fed (Williams), que se expresó en sentido contrario de forma algo visceral lo que provocó la apreciación del USD hasta el entorno 1,120.
El saldo de las bolsas fue bueno, sobre todo en Europa y Japón (revalorizaciones semanales superiores a +2%) y más modesto en EE.UU. (Wall Street casi plano). No se puede decir que fuera una semana emocionante, sino más bien de reposo tras las tensiones previas a causa de Grecia.
Ahora que Grecia pasa a segundo plano (¿por ahora?), el mercado podría caer en la tentación de pararse… salvo por el hecho de que el QE del BCE sematerializa a partir del viernes 6. Eso significa que inyectará aprox. 60.000M€/mes en bonos soberanos lo que tendrá como consecuencia indirecta un estímulo para las bolsas. Las TIR de los bonos caerán aún más y eso tendrá una doble consecuencia sobre las cotizaciones de las compañías: por una parte, las valoraciones mejorarán ya que los flujos estimados se descontarán a tipos inferiores a los actuales (i.e., TIR del bono a 10 años inferior); por otra, una parte de las inversiones en bonos se desplazará hacia bolsas, consecuencia de la presión de dinero del BCE. Es decir, una vez las TIR de los bonos se reduzcan lo suficiente será lógico realizar algunos beneficios y buscar otros activos conmejores expectativas.
Es a partir de ese momento cuando las bolsas aumentarán (más) su atractivo, especialmente aquellas compañías con rentabilidades por dividendo (yields) lo suficientemente atractivas… algunos nombres podrían ser: Endesa (5%), Iberdrola (4,5%), Enagás (4,8%), REE (4,2%), BME (4,7%), Mapfre (4,7%), Caixabank (4,5%), BBVA (3,7%), Ferrovial (3,7%), Abertis (3,8%), Técnicas Reunidas (3,7%), Allianz (4,6%)… aunque no necesariamente todos estos valores tengan una recomendación de Comprar por nuestra parte, su atractiva rentabilidad por dividendo en coincidencia con el lanzamiento efectivo del QE hará que el mercado las favorezca a corto plazo.
Probablemente sea este el asunto a seguir más de cerca en las próximas 2 semanas, al menos. El atractivo de las bolsas podría mejorar más repentinamente de lo esperado. Teniendo esto en cuenta, parece difícil que vayan a quedarse descolgadas esta semana, independiente del balance que aporte la macro, que será realmente abundante: hoy inflación europea (-0,4% esperado) e ISM Manufacturero americano (53,2 vs 53,5), el miércoles Ventas Minoristas europeas y Libro Beige de la Fed, el jueves reuniones del BoE y del BCE y, finalmente el viernes, empleo americano.
Además, a lo largo de la semana hablarán varios consejeros de la Fed y tendremos emisiones de bonos franceses y españoles (entre otros) el jueves, no descartándose una emisión española a 50 años (a este plazo ahora sólo hay emitidos unos 1.000M€). El aspecto del mercado es lo suficientemente constructivo como para preguntarnos qué se nos puede estar escapando… y puede que, sencillamente, las cosas sean como parecen.
por Renta 4 •Hace 12 horas
La semana pasada mostrábamos de forma muy gráfica como los programas de compra de bonos soberanos del Banco de Japón y del BCE han tenido un gran impacto en las Bolsas respectivas, provocando subidas en dos fases, una primera fase inmediata al anuncio de recompra, en la que los índices se disparan en pocas sesiones, y una etapa posterior, en la que los índices siguen subiendo aunque a menor velocidad.
En la zona euro las Bolsas siguen nutriéndose de la decisión tomada el 22 de enero por el BCE de comprar sesenta mil millones de euros de bonos soberanos de la zona cada mes, decisión que se pondrá en practica a partir de este mes de marzo. Así, hemos visto de nuevo subidas semanales del entorno del 2,5% al 3% en las últimas sesiones de febrero en las Bolsas europeas, apoyadas por nuevas bajadas del euro y de los tipos de los bonos soberanos.
Uno de los sectores más favorecidos, al menos a corto plazo, por las compras de bonos, es el sector bancario, y por ello hemos visto fuertes revalorizaciones en las acciones bancarias de la zona euro a lo largo de febrero. Esto hace especialmente interesante analizar lo sucedido al semana pasada con Royal Bank of Scotland, el Banco ingles en cuyo capital tiene un 83% el Gobierno ya que ha experimentado una caída en Bolsa del 10% en dos sesiones tras presentar sus resultados de 2014.
RBS presento sus séptimas pérdidas anuales consecutivas el pasado jueves, al anunciar para el ejercicio del 2014 unas pérdidas de casi cinco mil millones de euros, un 61% inferiores a las que experimento en 2013. Las provisiones por litigios y el ajuste a valor de mercado de su filial americana, que va a vender, explican estos números.
Pero lo más relevante fue el anuncio hecho por Ross McEwan, CEO del Banco, de que se abandona la actividad en 25 de los países en los que se opera, concentrándose en Reino Unido y Europa occidental, renunciando así definitivamente al modelo de Banco de inversión global. En palabras de McEwan, se trata de hacer un Banco más pequeño y más focalizado, pero más valioso.
Pace claro que los mercados no han compartido esa visión de McEwan respecto al valor futuro del rediseñado RBS, a la vista de la oleada de ventas del jueves y viernes, que han llevado el precio de la acción desde las algo más de 4 libras a las que cotizaba el miércoles a las 3,6 en que cerró el viernes.
La pregunta es ¿estamos ante una oportunidad de compra?
Nuestra respuesta es que sí. Lo que RBS ha anunciado esta semana no es algo muy diferente de lo que otros Bancos deberán anunciar en los próximos meses o años, simplemente RBS va por delante.
Por eso, en un mundo de al valoraciones comparativas, en el que vemos como los Bancos de la zona euro se han revalorizado fortísimamente en febrero (por ejemplo ING ha subido un 18% en el mes) pensamos que es una idea muy razonable apostar por un Banco que ha hecho un saneamiento enorme, y de ahí las pérdidas de los siete últimos años, que ha reenfocado su negocio hacia un ámbito de mayor seguridad, que ha adaptado sus estructuras para ese cambio y que tiene a un accionista de control, el Gobierno ingles, que suscribió acciones a 5 libras y que pondrá todo el esfuerzo en que vuelvan a ese nivel.
Aprovecharíamos el recorte de las acciones de RBS para incrementar posiciones en el valor, y más aún si caen a niveles de 3,5 libras, igual que lo hicimos en nuestro Gráfico semanal de 4 de noviembre de 2013, tras caer entonces la acción un 7,5% también por unos malos resultados. Ya habíamos apostado antes por RBS en nuestros Gráficos semanales de 2 de julio de 2012, con la acción a 2 libras, y de 6 de mayo de2013, con la acción a 2,9 libras.
Le recordamos que en nuestra web www.r4.com puede usted acceder, en las mejores condiciones y en tiempo real, a la gama más amplia de activos y de mercados, incluyendo futuros, opciones, CFDs y ETFs sobre una amplísima variedad de instrumentos cotizados.
GRÁFICO DE ROYAL BANK OF SCOTLAND EL ÚLTIMO AÑO
Pocos movimientos en una jornada intensa de referencias financieras
"Estamos alcanzando niveles en las bolsas occidentales que invitan a una parada"
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 3:02:16
Pocos movimientos en la apertura de las bolsas europeas, en una jornada intensa en referencias macro y microeconómicas, y con los índices de valores europeos en zona de máximos.
"Estamos alcanzando niveles en las bolsas occidentales que invitan a una parada. La pendiente de subida es excesiva, y los resultados empresariales han sido decepcionantes. No podemos basarlo todo en la política monetaria de los bancos centrales, y más si tenemos en cuenta que la Fed podría verse obligada a subir tipos antes de lo previsto, y probablemente en mayor proporción. Las presiones salariales en EE.UU. preocupan. Yo creo que después de este buen inicio de año, vamos a estar unos meses en un movimiento lateral antes de nuevos ascensos. Ahora bien, las posiciones compradas deben mantenerse mientras no rompan niveles de soporte, pues el mercado puede seguir con esta euforia algún tiempo más", nos comentaba en preapertura un gestor nacional de renta variable.
Telecom Italia (TIT primario) + 3,1% - CEO de Orange, Stephane Richard dijo que la compañía está considerando un acuerdo de fusión con Telecom Italia.
"Esta es la semana del QE del BCE: bonos protagonistas y bolsas beneficiadas."
Bankinter
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 3:21:07
La semana pasada Grecia y los resultados empresariales concentraron todo el protagonismo. Parece que se ha cerrado un acuerdo de extensión por 4 meses para Grecia, que parece más bien resultado del aburrimiento que de los dudosos méritos de los negociadores griegos, mientras que los resultados americanos fueron sustituidos, en frecuencia de publicación, por los europeos, que parecen ofrecen buen aspecto. Yellen se mostró más bien “dovish” (blanda) en sus comparecencias antes Senado y Congreso, pero esto pareció provocar a algún otro miembro del Consejo de la Fed (Williams), que se expresó en sentido contrario de forma algo visceral lo que provocó la apreciación del USD hasta el entorno 1,120.
El saldo de las bolsas fue bueno, sobre todo en Europa y Japón (revalorizaciones semanales superiores a +2%) y más modesto en EE.UU. (Wall Street casi plano). No se puede decir que fuera una semana emocionante, sino más bien de reposo tras las tensiones previas a causa de Grecia.
Ahora que Grecia pasa a segundo plano (¿por ahora?), el mercado podría caer en la tentación de pararse… salvo por el hecho de que el QE del BCE sematerializa a partir del viernes 6. Eso significa que inyectará aprox. 60.000M€/mes en bonos soberanos lo que tendrá como consecuencia indirecta un estímulo para las bolsas. Las TIR de los bonos caerán aún más y eso tendrá una doble consecuencia sobre las cotizaciones de las compañías: por una parte, las valoraciones mejorarán ya que los flujos estimados se descontarán a tipos inferiores a los actuales (i.e., TIR del bono a 10 años inferior); por otra, una parte de las inversiones en bonos se desplazará hacia bolsas, consecuencia de la presión de dinero del BCE. Es decir, una vez las TIR de los bonos se reduzcan lo suficiente será lógico realizar algunos beneficios y buscar otros activos conmejores expectativas.
Es a partir de ese momento cuando las bolsas aumentarán (más) su atractivo, especialmente aquellas compañías con rentabilidades por dividendo (yields) lo suficientemente atractivas… algunos nombres podrían ser: Endesa (5%), Iberdrola (4,5%), Enagás (4,8%), REE (4,2%), BME (4,7%), Mapfre (4,7%), Caixabank (4,5%), BBVA (3,7%), Ferrovial (3,7%), Abertis (3,8%), Técnicas Reunidas (3,7%), Allianz (4,6%)… aunque no necesariamente todos estos valores tengan una recomendación de Comprar por nuestra parte, su atractiva rentabilidad por dividendo en coincidencia con el lanzamiento efectivo del QE hará que el mercado las favorezca a corto plazo.
Probablemente sea este el asunto a seguir más de cerca en las próximas 2 semanas, al menos. El atractivo de las bolsas podría mejorar más repentinamente de lo esperado. Teniendo esto en cuenta, parece difícil que vayan a quedarse descolgadas esta semana, independiente del balance que aporte la macro, que será realmente abundante: hoy inflación europea (-0,4% esperado) e ISM Manufacturero americano (53,2 vs 53,5), el miércoles Ventas Minoristas europeas y Libro Beige de la Fed, el jueves reuniones del BoE y del BCE y, finalmente el viernes, empleo americano.
Además, a lo largo de la semana hablarán varios consejeros de la Fed y tendremos emisiones de bonos franceses y españoles (entre otros) el jueves, no descartándose una emisión española a 50 años (a este plazo ahora sólo hay emitidos unos 1.000M€). El aspecto del mercado es lo suficientemente constructivo como para preguntarnos qué se nos puede estar escapando… y puede que, sencillamente, las cosas sean como parecen.
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Lunes 03/03/15 semana del empleo
por Fenix » Lun Mar 02, 2015 3:32 pm
"Los sectores de producción de todos los países tomarán impulso en los próximos meses"
Chris Williamson, Economista Jefe de Markit
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 4:06:04
El sector manufacturero de la zona euro apenas se expandió en febrero, destacando el malestar que todavía se cierne sobre la economía del sector de producción de la región en su conjunto. Sin embargo, a pesar de las cifras decepcionantes, queda claro que diversas partes de la economía manufacturera se están moviendo a velocidades muy diferentes, que van desde un auge céltico a un desplome galo.
En los próximos meses posiblemente los sectores de producción de todos los países tomen impulso, a medida que el estímulo del BCE reanima la confianza empresarial y del consumidor. La reciente caída del euro también debe proporcionar un estímulo perceptible a las ventas para exportaciones.
A la cabeza y por mucha diferencia, se encuentra Irlanda, donde el crecimiento más fuerte en quince años está generando una creación de empleo casi récord y sugiere que la economía sigue en auge. España también está gozando de impresionantes incrementos de ventas para exportaciones, que presagia que el primer trimestre del año será otro trimestre de sólido crecimiento económico.
Por su parte, Alemania, los Países Bajos e Italia sólo han registrado ritmos mediocres de expansión, aunque en el caso de Italia, es alentador ver que el crecimiento se está por lo menos acelerando, impulsado por el aumento de las exportaciones. La languidez manufacturera en Alemania sigue siendo motivo de preocupación.
Francia, Grecia y Austria son los más rezagados, ya que las economías manufactureras de dichos países volvieron nuevamente a territorio de contracción en febrero. Francia es el país más preocupante, no sólo porque va a la zaga del resto de los países, sino también porque es el único que ha registrado una creciente desaceleración.
Admito que no me gusta mucho el fútbol
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 4:23
Admito que no me gusta mucho el fútbol. Bueno, lo veo. Y admiro el buen juego, venga de quién venga. El problema es esto último: no tener un color de camiseta preferido. Esto puede llegar a ser un verdadero problema, por ejemplo en mi casa donde además de forofos de este deporte hay verdaderos hinchas de un par de equipos. Se pueden imaginar cómo son las veladas cuando juegan los dos equipos en cuestión. Y yo, ahí.
¿Qué por qué les cuento todo esto? Porque mi hijo el pequeño ha ganado con su equipo el primer partido de fútbol de la temporada. El primero de más de 10 partidos de desilusiones que fueron generando un creciente malestar entre jugadores y también, ya lo saben ustedes, en una parte de padres. Pero, como si de un milagro se tratara, la victoria ha traído todo tipo de buenos deseos y compañerismo. Los padres de unos vuelven a ser potenciales padres del resto. Todo es felicidad, olvidándonos de los malos tiempos. Es el fútbol sin duda. Y yo, padre del portero goleado, pues ahí.
Ocurre igual con el crecimiento. Sin crecimiento, todos son problemas. Con crecimiento, los problemas se matizan y olvidan. ¿Prioridades? No las hay, salvo dejarse llevar por ese crecimiento tan deseado. Hasta los economistas, forenses del pasado, nos dejamos llevar por el corto plazo cuando las recomendaciones a medio y largo plazo "no venden". Sí, el crecimiento es como ganar un partido de fútbol que nos hace vivir el momento. Luego, en el futuro, ya veremos.
Pero, ¿qué puede ocurrir cuando el crecimiento tan deseado obliga a replegar buena parte del arsenal monetario expansivo aplicado en el pasado? Sí, el crecimiento curiosamente no tiene por qué ser positivo para unos mercados que se han beneficiado de la garantía monetaria implícita desde los bancos centrales. El crecimiento, curiosamente, podría llevar a un ajuste más rápido de lo esperado entre el precio alto de los activos financieros y su valor. Sólo podría, naturalmente. Y es que no espero que los bancos centrales sacrifiquen la "estabilidad financiera" ganada con tanto esfuerzo precipitando su normalización. Pero, la normalización en algunos casos tan significativos como el de la Fed, es sólo una cuestión de tiempo (revisen los comentarios de Stanley Fisher del viernes). ¿Consecuencia para los mercados? Inestabilidad.
Ahora bien, ¿cómo compaginar esta potencial inestabilidad con el buen comportamiento hasta el momento de los activos de riesgo? De acuerdo, en Europa el QE lo explica todo: bolsa, deuda, crédito y caída del Euro. Hay poca historia a debatir en los mercados europeos, donde cualquier voz discrepante en el análisis es inmediatamente silenciada por el QE. Lo iremos viendo, poco a poco. Pero, ¿podrá el QE del ECB contrarrestar la inestabilidad exportada desde el debate de la normalización monetaria por la Fed? Es una buena pregunta. Y en el pasado, la Fed siempre ha mandado. Pero, nunca en el pasado hemos tenido al ECB (o a cualquier otro banco central) comprando un volumen de papel como el prometido mensualmente por la Autoridad Monetaria Europea. Sí, promete ser apasionante para el análisis. Pero no lo tengo tan claro en el caso de la gestión de activos, una tarea cada vez con menos alicientes (léase rentabilidad) y mayores penalidades (riesgos).
¿Y Grecia? Pues, ahí. Pero, repito, es en la Fed en quien debemos poner el mayor énfasis a corto plazo. Cada dato se convierte en una fuente interesante de debate sobre si será o no suficiente para hacer que se inicie la subida de tipos. Y esta semana tendremos datos tan importantes como el ISM o los datos de empleo de febrero. En este último caso influidos por el mal tiempo, que puede llevar a reducir el volumen de empleo hasta el nivel más bajo del año. ¿Desaceleración? No lo creo. También mucho énfasis en la evolución de los salarios por hora trabajada, especialmente cuando algunos consejeros de la Fed advierten cada vez de forma más clara que la desaceleración de la inflación es temporal por un shock de oferta en un entorno en que la fuerte demanda impedirá que se indicie al proceso productivo. De hecho, como decía Fisher el viernes pasado, la proximidad a tasas de desempleo del 5/5.5 % obliga a la política monetaria a recordar que actúa con desfase en el tiempo.
Lo dicho: lo peor que les puede pasar a los mercados financieros es que, al final, los bancos centrales tengan éxito en sus medidas para recuperar el crecimiento e inflación. Aunque sea un crecimiento cíclico, con enormes incertidumbres a medio y largo plazo. Como el resultado del equipo de mi hijo. Pero, es cierto, de vez en cuando es necesario tener alguna alegría....¿no están de acuerdo?.
Las principales referencias durante la semana son:
* USA: Ingresos/gastos personales. ISM manufacturero y gastos en construcción. El martes tendremos la venta de coches. Y el miércoles conoceremos el ISM de servicios. Por último, el viernes conoceremos los datos de empleo de febrero. La balanza comercial y el crédito de consumo.
* Zona EURO: El lunes tendremos el PMI del área, desempleo e inflación. En Italia se conocerán los datos de desempleo y presupuesto.
El martes tendremos las ventas al por menor en Alemania, precios de producción del área y paro registrado en España. El miércoles conoceremos el PMI de servicios y las ventas al por menor de la zona. El jueves tendremos el desempleo en Francia, pedidos intermedios en Alemania y desglose del PIB en Italia. Naturalemente, la reunión del ECB. El viernes tendremos la producción industrial en Alemania, balanza comercial y presupuesto en Francia. Y desglose de los datos de PIB del área
* Japón: El viernes tendremos el índice de actividad económica y confianza
Jose Luis Martínez Campuzano de Citi
Chris Williamson, Economista Jefe de Markit
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 4:06:04
El sector manufacturero de la zona euro apenas se expandió en febrero, destacando el malestar que todavía se cierne sobre la economía del sector de producción de la región en su conjunto. Sin embargo, a pesar de las cifras decepcionantes, queda claro que diversas partes de la economía manufacturera se están moviendo a velocidades muy diferentes, que van desde un auge céltico a un desplome galo.
En los próximos meses posiblemente los sectores de producción de todos los países tomen impulso, a medida que el estímulo del BCE reanima la confianza empresarial y del consumidor. La reciente caída del euro también debe proporcionar un estímulo perceptible a las ventas para exportaciones.
A la cabeza y por mucha diferencia, se encuentra Irlanda, donde el crecimiento más fuerte en quince años está generando una creación de empleo casi récord y sugiere que la economía sigue en auge. España también está gozando de impresionantes incrementos de ventas para exportaciones, que presagia que el primer trimestre del año será otro trimestre de sólido crecimiento económico.
Por su parte, Alemania, los Países Bajos e Italia sólo han registrado ritmos mediocres de expansión, aunque en el caso de Italia, es alentador ver que el crecimiento se está por lo menos acelerando, impulsado por el aumento de las exportaciones. La languidez manufacturera en Alemania sigue siendo motivo de preocupación.
Francia, Grecia y Austria son los más rezagados, ya que las economías manufactureras de dichos países volvieron nuevamente a territorio de contracción en febrero. Francia es el país más preocupante, no sólo porque va a la zaga del resto de los países, sino también porque es el único que ha registrado una creciente desaceleración.
Admito que no me gusta mucho el fútbol
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 4:23
Admito que no me gusta mucho el fútbol. Bueno, lo veo. Y admiro el buen juego, venga de quién venga. El problema es esto último: no tener un color de camiseta preferido. Esto puede llegar a ser un verdadero problema, por ejemplo en mi casa donde además de forofos de este deporte hay verdaderos hinchas de un par de equipos. Se pueden imaginar cómo son las veladas cuando juegan los dos equipos en cuestión. Y yo, ahí.
¿Qué por qué les cuento todo esto? Porque mi hijo el pequeño ha ganado con su equipo el primer partido de fútbol de la temporada. El primero de más de 10 partidos de desilusiones que fueron generando un creciente malestar entre jugadores y también, ya lo saben ustedes, en una parte de padres. Pero, como si de un milagro se tratara, la victoria ha traído todo tipo de buenos deseos y compañerismo. Los padres de unos vuelven a ser potenciales padres del resto. Todo es felicidad, olvidándonos de los malos tiempos. Es el fútbol sin duda. Y yo, padre del portero goleado, pues ahí.
Ocurre igual con el crecimiento. Sin crecimiento, todos son problemas. Con crecimiento, los problemas se matizan y olvidan. ¿Prioridades? No las hay, salvo dejarse llevar por ese crecimiento tan deseado. Hasta los economistas, forenses del pasado, nos dejamos llevar por el corto plazo cuando las recomendaciones a medio y largo plazo "no venden". Sí, el crecimiento es como ganar un partido de fútbol que nos hace vivir el momento. Luego, en el futuro, ya veremos.
Pero, ¿qué puede ocurrir cuando el crecimiento tan deseado obliga a replegar buena parte del arsenal monetario expansivo aplicado en el pasado? Sí, el crecimiento curiosamente no tiene por qué ser positivo para unos mercados que se han beneficiado de la garantía monetaria implícita desde los bancos centrales. El crecimiento, curiosamente, podría llevar a un ajuste más rápido de lo esperado entre el precio alto de los activos financieros y su valor. Sólo podría, naturalmente. Y es que no espero que los bancos centrales sacrifiquen la "estabilidad financiera" ganada con tanto esfuerzo precipitando su normalización. Pero, la normalización en algunos casos tan significativos como el de la Fed, es sólo una cuestión de tiempo (revisen los comentarios de Stanley Fisher del viernes). ¿Consecuencia para los mercados? Inestabilidad.
Ahora bien, ¿cómo compaginar esta potencial inestabilidad con el buen comportamiento hasta el momento de los activos de riesgo? De acuerdo, en Europa el QE lo explica todo: bolsa, deuda, crédito y caída del Euro. Hay poca historia a debatir en los mercados europeos, donde cualquier voz discrepante en el análisis es inmediatamente silenciada por el QE. Lo iremos viendo, poco a poco. Pero, ¿podrá el QE del ECB contrarrestar la inestabilidad exportada desde el debate de la normalización monetaria por la Fed? Es una buena pregunta. Y en el pasado, la Fed siempre ha mandado. Pero, nunca en el pasado hemos tenido al ECB (o a cualquier otro banco central) comprando un volumen de papel como el prometido mensualmente por la Autoridad Monetaria Europea. Sí, promete ser apasionante para el análisis. Pero no lo tengo tan claro en el caso de la gestión de activos, una tarea cada vez con menos alicientes (léase rentabilidad) y mayores penalidades (riesgos).
¿Y Grecia? Pues, ahí. Pero, repito, es en la Fed en quien debemos poner el mayor énfasis a corto plazo. Cada dato se convierte en una fuente interesante de debate sobre si será o no suficiente para hacer que se inicie la subida de tipos. Y esta semana tendremos datos tan importantes como el ISM o los datos de empleo de febrero. En este último caso influidos por el mal tiempo, que puede llevar a reducir el volumen de empleo hasta el nivel más bajo del año. ¿Desaceleración? No lo creo. También mucho énfasis en la evolución de los salarios por hora trabajada, especialmente cuando algunos consejeros de la Fed advierten cada vez de forma más clara que la desaceleración de la inflación es temporal por un shock de oferta en un entorno en que la fuerte demanda impedirá que se indicie al proceso productivo. De hecho, como decía Fisher el viernes pasado, la proximidad a tasas de desempleo del 5/5.5 % obliga a la política monetaria a recordar que actúa con desfase en el tiempo.
Lo dicho: lo peor que les puede pasar a los mercados financieros es que, al final, los bancos centrales tengan éxito en sus medidas para recuperar el crecimiento e inflación. Aunque sea un crecimiento cíclico, con enormes incertidumbres a medio y largo plazo. Como el resultado del equipo de mi hijo. Pero, es cierto, de vez en cuando es necesario tener alguna alegría....¿no están de acuerdo?.
Las principales referencias durante la semana son:
* USA: Ingresos/gastos personales. ISM manufacturero y gastos en construcción. El martes tendremos la venta de coches. Y el miércoles conoceremos el ISM de servicios. Por último, el viernes conoceremos los datos de empleo de febrero. La balanza comercial y el crédito de consumo.
* Zona EURO: El lunes tendremos el PMI del área, desempleo e inflación. En Italia se conocerán los datos de desempleo y presupuesto.
El martes tendremos las ventas al por menor en Alemania, precios de producción del área y paro registrado en España. El miércoles conoceremos el PMI de servicios y las ventas al por menor de la zona. El jueves tendremos el desempleo en Francia, pedidos intermedios en Alemania y desglose del PIB en Italia. Naturalemente, la reunión del ECB. El viernes tendremos la producción industrial en Alemania, balanza comercial y presupuesto en Francia. Y desglose de los datos de PIB del área
* Japón: El viernes tendremos el índice de actividad económica y confianza
Jose Luis Martínez Campuzano de Citi
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Lunes 03/03/15 semana del empleo
por Fenix » Lun Mar 02, 2015 3:34 pm
Jugar con fuego: tropas americanas rozan frontera con Rusia
por Inteligencia Financiera Global •Hace 10 horas
El martes pasado vehículos de combate estadounidenses desfilaron en la ciudad estonia de Narva, y llegaron a menos de 300 metros de la frontera con Rusia. En asuntos de poder –y más si se trata de asuntos militares, las casualidades no existen. El hecho –sucedido en el marco de la conmemoración del día de la independencia de Estonia, es solo el mensaje bélico más reciente que la Organización del Tratado del Atlántico Norte (OTAN) ha enviado a Rusia, desde que el año pasado se recrudeció su rivalidad que data de la Guerra Fría.
Los soldados del Segundo Regimiento de Caballería del Ejército americano circularon con la bandera de su país. Cabe recordar que en noviembre, tanques estadounidenses desfilaron también en la capital de la vecina Letonia. La diferencia ahora es que la aproximación fue extrema. En términos de la propia OTAN, podemos decir que se trata de un descarado acto de provocación.
No olvidemos por ejemplo que una semana antes dos jets de la Real Fuerza Aérea británica interceptaron dos bombarderos rusos Tu-95 frente a la costa sur del Reino Unido, en aguas internacionales. Horas más tarde, el secretario de la Defensa de ese país calificó a Rusia como una “amenaza real y presente”, que podría emprender campañas para desestabilizar a antiguos miembros de la Unión Soviética y a la propia alianza atlántica. Pero, si según ellos los aviones rusos son una amenaza a pesar de encontrarse en aguas internacionales, es decir, a kilómetros de espacio aéreo británico, ¿qué será entonces la OTAN para Moscú cuando exhibe sus armas y soldados a unos cuantos metros de su territorio?
Como es obvio, la queja de Rusia ante la evidente expansión de los aliados en su vecindario está más que sustentada. Las repúblicas bálticas –Estonia, Letonia y Lituania– forman desde 2004 parte de la alianza que encabeza Estados Unidos. No por nada el presidente ruso Vladimir Putin teme que Ucrania, con quien se encuentra en disputa, se integre a los actuales 28 países miembro.
En respuesta al desafío del martes, Moscú ordenó maniobras militares con dos mil efectivos y 500 unidades de vehículos y armas en Pskov, muy cerca de la frontera común entre Rusia, Estonia y Lituania. Estos ejercicios durarán hasta mañana sábado, y según informes, se practicará la invasión y destrucción de un aeropuerto enemigo, así como acciones para la defensa de la frontera.
Como podrá darse cuenta, ambos bandos están retándose y enseñando los dientes, antecedente de lo que podría convertirse en un conflicto de grandes dimensiones.
El problema de fondo es que tanto la OTAN como Rusia, pecan de soberbia. El que ambos estén tan envalentonados nos habla de que están autoconvencidos de la propia superioridad que tienen sobre el otro. Sin embargo, el que más podría dar la sorpresa es Moscú.
Empecemos por decir que es un mito que Washington comanda el ejército “más poderoso del mundo”. Pese a esa idea, hay noticias de que el armamento ruso podría ser muy superior en varios aspectos. Por ejemplo, aquí ya mencionamos en una entrega anterior el reporte del Departamento de Estado norteamericano publicado en septiembre pasado, en el cual se rinde cuenta de que por primera vez desde el colapso de la URSS, Rusia alcanzó la paridad con Estados Unidos en materia de armas nucleares estratégicas. Estas son ya incluso más avanzadas que las americanas que, quizás por el exceso de confianza del gobierno americano, se quedaron rezagadas. En cambio, el programa de modernización nuclear y convencional de Rusia está en marcha. La muestra son las pruebas que ha realizado con éxito de misiles balísticos intercontinentales de nueva generación lanzados desde submarino nucleares.
En materia de armas convencionales, según el portal Pravda.ru, a la caída del Muro de Berlín el acomodo de la principal fuerza de combate de tierra –los tanques, era más o menos la siguiente: 6 mil tanques Abram de la OTAN por 20 mil tanques rusos en el Teatro de Operaciones Europeo. Desde entonces, los aliados comenzaron a remplazar estos vehículos en una proporción de un tanque nuevo por cada 10 a 15 viejos. A principios de 2013, los americanos retiraron de Europa el último grupo de tanques Abrams. Según la publicación, el resultado es que a mediados de 2014, el balance favorable para Moscú era absoluto –con más de 18 mil tanques operables, cuya mayoría, está estacionada en sus bases. Que nadie dude que serían utilizados en caso necesario.
Por si fuera poco, un tercer país más cercano políticamente a Rusia que a Estados Unidos, China, según el Vicealmirante Joseph Mulloy ya sobrepasa en número de submarinos a los americanos. A pesar de que matiza que la calidad de los mismos –tanto nucleares como a diesel– sigue siendo inferior, dice estar preocupado por la expansión del área operativa y de su duración de despliegue. Esta semana ante el Comité de Defensa de la Cámara de Representantes, Mulloy citó como ejemplo el caso de la misión de tres submarinos chinos que patrullaron el Océano Índico por 95 días. Funcionarios americanos han expresado su preocupación ante el crecimiento militar de China y sus lazos estratégicos y tecnológicos con Rusia.
De manera que Estados Unidos y la OTAN, en vez de estar jugando con fuego, deberían de sacar las manos de Ucrania y dejar de acorralar y sancionar a Rusia. Meterse a jugar con el “oso” es muy peligroso. Ya suficiente daño están haciendo desde sus bancos centrales imprimiendo billetes sin control, manipulando las tasas de interés y destruyendo capital a escala global, como para orillar al mundo a una guerra que la absoluta mayoría de sus habitantes, no desea.
Tasa desempleo eurozona enero 11,2% vs 11,4% consenso
España sufre la mayor tasa de desempleo juvenil con el 50,9%
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 5:00:17
La tasa de desempleo en la zona euro descendió al 11,2% en enero de 2015, desde el 11,3% de diciembre de 2014, y del 11,8% en enero de 2014.
Esta es la tasa más baja registrada en la zona del euro desde abril de 2012.
La tasa de desempleo de la Europa de 28 fue del 9,8% en enero de 2015, desde el 9,9% anterior.
En enero de 2015, 4.889.000 personas jóvenes (menores de 25 años) estaban desempleados en la EU28, de los cuales 3,281 millones se encontraban en la zona del euro.
En enero de 2015, se observaron las tasas más bajas en Alemania (7,1%), Austria (8,2%) y Dinamarca (10,8%), y las más altas en España (50,9%), Grecia (50,6% en noviembre de 2014), Croacia (44,1% en el cuarto trimestre de 2014) e Italia (41,2%).
por Inteligencia Financiera Global •Hace 10 horas
El martes pasado vehículos de combate estadounidenses desfilaron en la ciudad estonia de Narva, y llegaron a menos de 300 metros de la frontera con Rusia. En asuntos de poder –y más si se trata de asuntos militares, las casualidades no existen. El hecho –sucedido en el marco de la conmemoración del día de la independencia de Estonia, es solo el mensaje bélico más reciente que la Organización del Tratado del Atlántico Norte (OTAN) ha enviado a Rusia, desde que el año pasado se recrudeció su rivalidad que data de la Guerra Fría.
Los soldados del Segundo Regimiento de Caballería del Ejército americano circularon con la bandera de su país. Cabe recordar que en noviembre, tanques estadounidenses desfilaron también en la capital de la vecina Letonia. La diferencia ahora es que la aproximación fue extrema. En términos de la propia OTAN, podemos decir que se trata de un descarado acto de provocación.
No olvidemos por ejemplo que una semana antes dos jets de la Real Fuerza Aérea británica interceptaron dos bombarderos rusos Tu-95 frente a la costa sur del Reino Unido, en aguas internacionales. Horas más tarde, el secretario de la Defensa de ese país calificó a Rusia como una “amenaza real y presente”, que podría emprender campañas para desestabilizar a antiguos miembros de la Unión Soviética y a la propia alianza atlántica. Pero, si según ellos los aviones rusos son una amenaza a pesar de encontrarse en aguas internacionales, es decir, a kilómetros de espacio aéreo británico, ¿qué será entonces la OTAN para Moscú cuando exhibe sus armas y soldados a unos cuantos metros de su territorio?
Como es obvio, la queja de Rusia ante la evidente expansión de los aliados en su vecindario está más que sustentada. Las repúblicas bálticas –Estonia, Letonia y Lituania– forman desde 2004 parte de la alianza que encabeza Estados Unidos. No por nada el presidente ruso Vladimir Putin teme que Ucrania, con quien se encuentra en disputa, se integre a los actuales 28 países miembro.
En respuesta al desafío del martes, Moscú ordenó maniobras militares con dos mil efectivos y 500 unidades de vehículos y armas en Pskov, muy cerca de la frontera común entre Rusia, Estonia y Lituania. Estos ejercicios durarán hasta mañana sábado, y según informes, se practicará la invasión y destrucción de un aeropuerto enemigo, así como acciones para la defensa de la frontera.
Como podrá darse cuenta, ambos bandos están retándose y enseñando los dientes, antecedente de lo que podría convertirse en un conflicto de grandes dimensiones.
El problema de fondo es que tanto la OTAN como Rusia, pecan de soberbia. El que ambos estén tan envalentonados nos habla de que están autoconvencidos de la propia superioridad que tienen sobre el otro. Sin embargo, el que más podría dar la sorpresa es Moscú.
Empecemos por decir que es un mito que Washington comanda el ejército “más poderoso del mundo”. Pese a esa idea, hay noticias de que el armamento ruso podría ser muy superior en varios aspectos. Por ejemplo, aquí ya mencionamos en una entrega anterior el reporte del Departamento de Estado norteamericano publicado en septiembre pasado, en el cual se rinde cuenta de que por primera vez desde el colapso de la URSS, Rusia alcanzó la paridad con Estados Unidos en materia de armas nucleares estratégicas. Estas son ya incluso más avanzadas que las americanas que, quizás por el exceso de confianza del gobierno americano, se quedaron rezagadas. En cambio, el programa de modernización nuclear y convencional de Rusia está en marcha. La muestra son las pruebas que ha realizado con éxito de misiles balísticos intercontinentales de nueva generación lanzados desde submarino nucleares.
En materia de armas convencionales, según el portal Pravda.ru, a la caída del Muro de Berlín el acomodo de la principal fuerza de combate de tierra –los tanques, era más o menos la siguiente: 6 mil tanques Abram de la OTAN por 20 mil tanques rusos en el Teatro de Operaciones Europeo. Desde entonces, los aliados comenzaron a remplazar estos vehículos en una proporción de un tanque nuevo por cada 10 a 15 viejos. A principios de 2013, los americanos retiraron de Europa el último grupo de tanques Abrams. Según la publicación, el resultado es que a mediados de 2014, el balance favorable para Moscú era absoluto –con más de 18 mil tanques operables, cuya mayoría, está estacionada en sus bases. Que nadie dude que serían utilizados en caso necesario.
Por si fuera poco, un tercer país más cercano políticamente a Rusia que a Estados Unidos, China, según el Vicealmirante Joseph Mulloy ya sobrepasa en número de submarinos a los americanos. A pesar de que matiza que la calidad de los mismos –tanto nucleares como a diesel– sigue siendo inferior, dice estar preocupado por la expansión del área operativa y de su duración de despliegue. Esta semana ante el Comité de Defensa de la Cámara de Representantes, Mulloy citó como ejemplo el caso de la misión de tres submarinos chinos que patrullaron el Océano Índico por 95 días. Funcionarios americanos han expresado su preocupación ante el crecimiento militar de China y sus lazos estratégicos y tecnológicos con Rusia.
De manera que Estados Unidos y la OTAN, en vez de estar jugando con fuego, deberían de sacar las manos de Ucrania y dejar de acorralar y sancionar a Rusia. Meterse a jugar con el “oso” es muy peligroso. Ya suficiente daño están haciendo desde sus bancos centrales imprimiendo billetes sin control, manipulando las tasas de interés y destruyendo capital a escala global, como para orillar al mundo a una guerra que la absoluta mayoría de sus habitantes, no desea.
Tasa desempleo eurozona enero 11,2% vs 11,4% consenso
España sufre la mayor tasa de desempleo juvenil con el 50,9%
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 5:00:17
La tasa de desempleo en la zona euro descendió al 11,2% en enero de 2015, desde el 11,3% de diciembre de 2014, y del 11,8% en enero de 2014.
Esta es la tasa más baja registrada en la zona del euro desde abril de 2012.
La tasa de desempleo de la Europa de 28 fue del 9,8% en enero de 2015, desde el 9,9% anterior.
En enero de 2015, 4.889.000 personas jóvenes (menores de 25 años) estaban desempleados en la EU28, de los cuales 3,281 millones se encontraban en la zona del euro.
En enero de 2015, se observaron las tasas más bajas en Alemania (7,1%), Austria (8,2%) y Dinamarca (10,8%), y las más altas en España (50,9%), Grecia (50,6% en noviembre de 2014), Croacia (44,1% en el cuarto trimestre de 2014) e Italia (41,2%).
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Lunes 03/03/15 semana del empleo
por admin » Lun Mar 02, 2015 3:39 pm
+139.50
Au down 1,205
Oil up 49.77
VIX down 12.96
Au down 1,205
Oil up 49.77
VIX down 12.96
- admin
- Site Admin
- Mensajes: 164292
- Registrado: Mié Abr 21, 2010 9:02 pm
Re: Lunes 03/03/15 semana del empleo
por Fenix » Lun Mar 02, 2015 3:48 pm
El dólar se mantiene en máximos de 11 años
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 5:11
El dólar se aferra a un máximo de 11 año que se alcanzó en los mercados asiáticos, ya que las apuestas de que el banco central de Estados Unidos subirá las tasas de interés se enfrentan con las expectativas de que el euro se debilitará cuando el Banco Central Europeo ponga en marcha su programa de flexibilización cuantitativa este mes.
El índice dólar, que monitoriza la moneda estadounidense frente a las principales socios comerciales, subió a su nivel más alto desde septiembre de 2003 hace varias horas, a una lectura de 95,5 (ver gráfico, vía FT). En la actualidad cotiza a 93,3.
Invertir en la bolsa de Sudáfrica.
por Universidad de Bolsa •Hace 10 horas
¿Cómo invertir en la Bolsa de Valores de Johannesburgo?
1. Aporta la documentación correcta.
Para abrir una cuenta tienes que estar preparado para proporcionar la siguiente:
Copia certificada de su pasaporte
Datos bancarios (es decir, un cheque cancelado o una copia certificada de un estado de cuenta reciente)
Copia de una factura reciente que muestre tu dirección física (no más de tres meses)
Carta firmada a su corredor en la que indique que no te has registrado con el Servicio de Rentas de Sudáfrica para el impuesto en Sudáfrica (algunos corredores pueden requerir su número de Seguro Social)
2. Cómo financiar su Cuenta.
Después de abrir la cuenta de operaciones, tu agente te proporcionará sus datos bancarios para que puedas financiar tu cuenta y empezar a comprar acciones. La manera más eficiente de hacerlo es a través de transferencia bancaria. Si no has enviado un cable internacional antes, te sugiero que tomes los datos bancarios de tu corredor a su sucursal local del banco y les pidas que te guíen a través del proceso. Ellos se asegurarán de que tus fondos lleguen con seguridad. Ten en cuenta que la mayoría de los bancos cobran alrededor de $ 25 para las transacciones internacionales salientes.
3. Opera en el mercado.
El proceso real de hacer una operación varía dependiendo del bróker que utilices, pero por lo que he visto sus plataformas de negociación son bastante intuitivas. Sólo tienes que comprar y vender acciones de una manera similar a como lo harías a través de una cuenta de trader.
4. Recoge dividendos.
La recogida de los dividendos pagados por tus acciones en Sudáfrica es un pedazo de pastel. Si compras las acciones a través de un corredor en línea, tus dividendos serán depositados directamente en su cuenta de trading. Tu puedes entonces decidir si traer el dinero de vuelta a casa o reinvertirlo en el mercado.
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 5:11
El dólar se aferra a un máximo de 11 año que se alcanzó en los mercados asiáticos, ya que las apuestas de que el banco central de Estados Unidos subirá las tasas de interés se enfrentan con las expectativas de que el euro se debilitará cuando el Banco Central Europeo ponga en marcha su programa de flexibilización cuantitativa este mes.
El índice dólar, que monitoriza la moneda estadounidense frente a las principales socios comerciales, subió a su nivel más alto desde septiembre de 2003 hace varias horas, a una lectura de 95,5 (ver gráfico, vía FT). En la actualidad cotiza a 93,3.
Invertir en la bolsa de Sudáfrica.
por Universidad de Bolsa •Hace 10 horas
¿Cómo invertir en la Bolsa de Valores de Johannesburgo?
1. Aporta la documentación correcta.
Para abrir una cuenta tienes que estar preparado para proporcionar la siguiente:
Copia certificada de su pasaporte
Datos bancarios (es decir, un cheque cancelado o una copia certificada de un estado de cuenta reciente)
Copia de una factura reciente que muestre tu dirección física (no más de tres meses)
Carta firmada a su corredor en la que indique que no te has registrado con el Servicio de Rentas de Sudáfrica para el impuesto en Sudáfrica (algunos corredores pueden requerir su número de Seguro Social)
2. Cómo financiar su Cuenta.
Después de abrir la cuenta de operaciones, tu agente te proporcionará sus datos bancarios para que puedas financiar tu cuenta y empezar a comprar acciones. La manera más eficiente de hacerlo es a través de transferencia bancaria. Si no has enviado un cable internacional antes, te sugiero que tomes los datos bancarios de tu corredor a su sucursal local del banco y les pidas que te guíen a través del proceso. Ellos se asegurarán de que tus fondos lleguen con seguridad. Ten en cuenta que la mayoría de los bancos cobran alrededor de $ 25 para las transacciones internacionales salientes.
3. Opera en el mercado.
El proceso real de hacer una operación varía dependiendo del bróker que utilices, pero por lo que he visto sus plataformas de negociación son bastante intuitivas. Sólo tienes que comprar y vender acciones de una manera similar a como lo harías a través de una cuenta de trader.
4. Recoge dividendos.
La recogida de los dividendos pagados por tus acciones en Sudáfrica es un pedazo de pastel. Si compras las acciones a través de un corredor en línea, tus dividendos serán depositados directamente en su cuenta de trading. Tu puedes entonces decidir si traer el dinero de vuelta a casa o reinvertirlo en el mercado.
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Lunes 03/03/15 semana del empleo
por Fenix » Lun Mar 02, 2015 3:52 pm
Crisis griega: El aplazamiento únicamente ha extremado las posiciones
La solución vendría por la salida temporal de Grecia del euro
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 6:18:11
Jeroen Dijsselbloem, presidente del grupo de ministros de finanzas de la euro zona, ha afirmado en el Finantial Times: "Mi mensaje a los griegos es: traten de comenzar el programa incluso antes de que concluya la renegociación completa. Hay elementos que pueden iniciarse hoy".
"Si se hace, en algún momento de marzo puede que haya un primer desembolso. Pero eso exigiría progresos y no sólo intenciones. Si pasamos dos meses hablando y sin hacer nada, a final de abril habrá problemas importantes".
Las palabras de Dijsselbloem están anticipando un posible nuevo conflicto entre las autoridades griegas y las europeas de aquí a cuatro meses, y es una advertencia totalmente justificada. Veamos:
Wolfgang Schäuble, ministro de finanzas alemán, ha recomendado al gobierno griego que utilice esos cuatro meses de aplazamiento para aplicar un extenso plan de reformas, añadiendo que no tiene garantías de que esto vaya a suceder.
Yanis Varoufakis, ministro de finanzas griego, ya ha señalado que Grecia tendrá problemas para pagar a sus acreedores a finales de marzo, y ha cuestionado el repago de la deuda que debe hacer el BCE este verano. "Grecia deberá renegociar con el BCE sobre los 6.700 millones de euros de bonos gubernamentales griegos en sus manos que vencen en julio y agosto".
Como vemos las posiciones siguen muy enfrentadas, a lo que habría que añadir que el nuevo gobierno griego ya está recibiendo presiones de sus socios para que sea más intransigente en las negociaciones con las autoridades europeas, mientras que las posiciones de los partidos alemanes también se están extremando tras el último acuerdo que no les pareció suficientemente satisfactorio.
Conclusión, el aplazamiento de la crisis griega probablemente haya enconado aún más las posturas, y el acuerdo dentro de cuatro meses va a ser mucho más difícil de conseguir. Como algunos analistas señalan, quizás la única solución posible es que Grecia tenga que salir de la zona euro de forma temporal.
Varoufakis: no voy a seguir con la austeridad
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 6:42
Varoufakis ha dicho que el nuevo gobierno prefiere prescindir del desembolso de 7.200 millones de euros en ayudas si eso significa continuar con la austeridad.
"Si me preguntan si voy a continuar con el trabajo de la austeridad no lo voy a hacer", dijo.
La solución vendría por la salida temporal de Grecia del euro
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 6:18:11
Jeroen Dijsselbloem, presidente del grupo de ministros de finanzas de la euro zona, ha afirmado en el Finantial Times: "Mi mensaje a los griegos es: traten de comenzar el programa incluso antes de que concluya la renegociación completa. Hay elementos que pueden iniciarse hoy".
"Si se hace, en algún momento de marzo puede que haya un primer desembolso. Pero eso exigiría progresos y no sólo intenciones. Si pasamos dos meses hablando y sin hacer nada, a final de abril habrá problemas importantes".
Las palabras de Dijsselbloem están anticipando un posible nuevo conflicto entre las autoridades griegas y las europeas de aquí a cuatro meses, y es una advertencia totalmente justificada. Veamos:
Wolfgang Schäuble, ministro de finanzas alemán, ha recomendado al gobierno griego que utilice esos cuatro meses de aplazamiento para aplicar un extenso plan de reformas, añadiendo que no tiene garantías de que esto vaya a suceder.
Yanis Varoufakis, ministro de finanzas griego, ya ha señalado que Grecia tendrá problemas para pagar a sus acreedores a finales de marzo, y ha cuestionado el repago de la deuda que debe hacer el BCE este verano. "Grecia deberá renegociar con el BCE sobre los 6.700 millones de euros de bonos gubernamentales griegos en sus manos que vencen en julio y agosto".
Como vemos las posiciones siguen muy enfrentadas, a lo que habría que añadir que el nuevo gobierno griego ya está recibiendo presiones de sus socios para que sea más intransigente en las negociaciones con las autoridades europeas, mientras que las posiciones de los partidos alemanes también se están extremando tras el último acuerdo que no les pareció suficientemente satisfactorio.
Conclusión, el aplazamiento de la crisis griega probablemente haya enconado aún más las posturas, y el acuerdo dentro de cuatro meses va a ser mucho más difícil de conseguir. Como algunos analistas señalan, quizás la única solución posible es que Grecia tenga que salir de la zona euro de forma temporal.
Varoufakis: no voy a seguir con la austeridad
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 6:42
Varoufakis ha dicho que el nuevo gobierno prefiere prescindir del desembolso de 7.200 millones de euros en ayudas si eso significa continuar con la austeridad.
"Si me preguntan si voy a continuar con el trabajo de la austeridad no lo voy a hacer", dijo.
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Lunes 03/03/15 semana del empleo
por Fenix » Lun Mar 02, 2015 3:53 pm
Syriza se arrodilla ante la Troika
por Laissez Faire •Hace 10 horas
Tras varias semanas de postureo por ambas partes, el nuevo gobierno de Syriza ha parido finalmente la ratonil lista de reformas a cambio de la cual se prorroga la extensión del plan de rescate de la Troika (perdón, de “las instituciones”). Pese a toda la retórica antiausteridad con la que Syriza se encaramó al poder, al final la radical izquierda helénica se ha quedado en un servil propio de Bruselas (hasta el punto de que, al parecer, la lista de reformas fue redactada por un eurócrata de la Comisión Europea).
A continuación les adjunto un resumen de las más llamativas:
- Subida efectiva del IVA: Syriza acepta “racionalizar” los gravámenes del IVA para “maximizar los ingresos” por la vía de “limitar exenciones y descuentos no razonables”. Por tanto, probablemente no veremos subidas en los tipos, pero sí reclasificación de productos (en línea con lo que también ha hecho Rajoy en España).
- Subida del IRPF: Nuevamente, se habla de “modernizar el impuesto sobre la renta” y de “eliminar exenciones”. No habrá probablemente subidas de tipos nominales pero sí efectivos: como cuando Rajoy eliminó la deducción por compra de vivienda habitual o limitó la de aportaciones a planes de pensiones.
- Lucha enérgica contra el fraude fiscal: Aunque a los adalides de la supremacía estatal todo lo que suene a “combatir el fraude fiscal” les encanta, reparemos por un momento que el fraude en materia de IVA suele concentrarse en las rentas bajas y, sobre todo, que el fraude en el impuesto sobre la renta y sobre la Seguridad Social se concentra en Grecia entre los trabajadores autónomos (el 50% de ellos ni siquiera cotiza). Por tanto, una efectiva lucha contra el fraude significará una brutal subida de impuestos, especialmente para los más desfavorecidos. Así debe ser como Syriza lucha contra la “crisis humanitaria”: sableando a las clases medias y bajas cual déspota montoril.
- Rebaja de las pensiones: Evidentemente, la carta no lo expresa de este modo, pero su significado es obvio. Syriza se compromete a “establecer una mayor relación entre las contribuciones a la Seguridad Social y la renta”. Como se ha hecho en España, se alargará el período de cómputo de la base reguladora y se reducirá el porcentaje aplicable a la base reguladora. Resultado: menores pensiones per cápita.
- Alargar la edad de jubilación: Como es obvio, tampoco se expresa de manera clara en la carta (la transparencia ante el pueblo no es el fuerte de Syriza), pero no otra cosa significa “eliminar las laguna y los incentivos que dan lugar a una excesiva tasa de jubilaciones anticipadas por toda la economía”. De nuevo, calcado a lo que ha hecho Rajoy: trabajar más y cobrar menos.
- Consolidar los planes privados de pensiones como forma de reducir los gastos de la Seguridad Social: Sí, ha leído bien, Syriza promoverá el uso de los planes privados de pensiones para evitar que los gastos en la Seguridad Social sigan creciendo. Supongo que a esto se referirán muchos cuando hablan de “desmantelar y privatizar por la puerta de atrás el Estado de Bienestar para promover el negociete de los bancos”. Bueno, si es así, en Grecia disponen de todo un referente al respecto.
- No readmisión de los funcionarios despedidos por los anteriores gobiernos: Syriza se compromete a no bajar los sueldos de los funcionarios pero tampoco tiene permitido incrementar el gasto total en salarios públicos. O dicho de otra forma, ni subidas salariales ni nuevas contrataciones (salvo para reponer la plaza de algunos de los funcionarios que se vayan jubilando). Como Rajoy, vaya.
- Recortes en educación, sanidad y asistencia social: Syriza se compromete a “revisar y controlar el gasto en todas las áreas de la administración (educación, defensa, transporte, ayuntamientos y beneficios sociales)”. Asimismo, también habla de “controlar el gasto sanitario y mejora la provisión de servicios de calidad, asegurando el acceso universal”. El lenguaje típicamente troikiano (idéntico al utilizado por Rajoy para aprobar sus propios recortes) apunta, como poco, a que los recortes anteriores se mantendrán cuando no ahondarán. No habrá más gasto en servicios sociales, de modo que es de suponer que la “crisis humanitaria” provocada por el austericidio en materia de política social seguirá tal cual.
- Mantener todos los compromisos de privatizaciones de activos públicos: Las privatizaciones ya acordadas se mantendrán en las condiciones aprobadas por los anteriores gobiernos (¿Syriza ratifica el reparto caprichoso de “lo público” acometido por la “cleptocracia anterior?). Los proyectos de privatización no se cancelarán, si bien podrán revisarse las condiciones preliminarmente acordadas.
- La Troika decidirá cuándo se sube el salario mínimo: Aquí sí son bastante claros cuando dicen que “la magnitud y el momento de cambiar el salario mínimo se consultará con los socios europeos y las instituciones internacionales, incluyendo la OIT, así como de una nueva autoridad independiente que evaluará si los cambios en los salarios van en línea con la mejora de la productividad y de la competitividad”. Primero aumento de la productividad, luego aumento de los salarios mínimos. Lo mismo que hemos venido escuchando en España desde hace años.
- Se mantendrán los desahucios: Aunque la carta habla de que “se colaborará con la dirección de los bancos y con las instituciones [Troika] para evitar ejecuciones de la vivienda principal por debajo de un umbral de renta” (umbral no especificado) y de que “se tomarán medidas para apoyar a las familias más vulnerables que no pueden pagar sus deudas”, ambas actuaciones están restringidas a no perjudicar la capitalización de los bancos ni el déficit público (nada distinto, por cierto, a lo que ya viene sucediendo en España con el código de buenas prácticas bancarias aprobado por el PP). En materia de desahucios, de lo que se trata es de repartir un agujero entre familias, bancos y gobierno: si nos dicen ni bancos ni gobierno se van a comer ese agujero, ¿quién cree que lo seguirá asumiendo? Obvio: las familias. No en vano, la misma carta enfatiza la necesidad de “promover una intensa cultura del pago de las deudas familiares”. No habrá simpa, sino mucho compa.
- Lucha contra la crisis humanitaria sólo sobre el papel: El último de los epígrafes contenidos en la carta recalca el compromiso del gobierno griego de luchar contra la crisis humanitaria que asuela al país. Es una loable declaración de intenciones que, sin embargo, tiene un problema: no va acompañada de dotación presupuestaria. A la postre, la condición que ha aceptado Grecia para implantar este programa es “garantizar que la lucha contra la crisis humanitaria no tendrá efectos fiscales negativos”. Vamos, que nada nada de déficit para financiar la medida estrella de su campaña electoral.
Súmenle, además, a esta lista de reformas el “compromiso inequívoco” que asumió la propia Syriza en el Eurogrupo del pasado viernes sobre la necesidad de “cumplir con todas las obligaciones financieras plenamente y en el momento acordado”.
A la vista de todo ello, Syriza queda irreconocible: una mera calcomanía del Pasok y de Nueva Democracia salvo acaso porque para muchos Tsipras sea más simpático y empático que Papandreu o Samarás. Pero, en última instancia, ni aumento del gasto social, ni rebaja de los impuestos, ni readmisión de funcionarios, ni “desprivatizaciones”, ni reestructuración de la deuda. Nada. Tan sólo han quitado a unos de la poltrona para ponerse ellos. Casta y neocasta.
Eso sí, recuerden siempre que estamos hablando de un gobierno griego: nadie se sorprenda si Syriza, como ya hicieran el Pasok y Nueva Democracia, no cumple ni uno solo de sus compromisos. El papel lo aguanta todo.
por Laissez Faire •Hace 10 horas
Tras varias semanas de postureo por ambas partes, el nuevo gobierno de Syriza ha parido finalmente la ratonil lista de reformas a cambio de la cual se prorroga la extensión del plan de rescate de la Troika (perdón, de “las instituciones”). Pese a toda la retórica antiausteridad con la que Syriza se encaramó al poder, al final la radical izquierda helénica se ha quedado en un servil propio de Bruselas (hasta el punto de que, al parecer, la lista de reformas fue redactada por un eurócrata de la Comisión Europea).
A continuación les adjunto un resumen de las más llamativas:
- Subida efectiva del IVA: Syriza acepta “racionalizar” los gravámenes del IVA para “maximizar los ingresos” por la vía de “limitar exenciones y descuentos no razonables”. Por tanto, probablemente no veremos subidas en los tipos, pero sí reclasificación de productos (en línea con lo que también ha hecho Rajoy en España).
- Subida del IRPF: Nuevamente, se habla de “modernizar el impuesto sobre la renta” y de “eliminar exenciones”. No habrá probablemente subidas de tipos nominales pero sí efectivos: como cuando Rajoy eliminó la deducción por compra de vivienda habitual o limitó la de aportaciones a planes de pensiones.
- Lucha enérgica contra el fraude fiscal: Aunque a los adalides de la supremacía estatal todo lo que suene a “combatir el fraude fiscal” les encanta, reparemos por un momento que el fraude en materia de IVA suele concentrarse en las rentas bajas y, sobre todo, que el fraude en el impuesto sobre la renta y sobre la Seguridad Social se concentra en Grecia entre los trabajadores autónomos (el 50% de ellos ni siquiera cotiza). Por tanto, una efectiva lucha contra el fraude significará una brutal subida de impuestos, especialmente para los más desfavorecidos. Así debe ser como Syriza lucha contra la “crisis humanitaria”: sableando a las clases medias y bajas cual déspota montoril.
- Rebaja de las pensiones: Evidentemente, la carta no lo expresa de este modo, pero su significado es obvio. Syriza se compromete a “establecer una mayor relación entre las contribuciones a la Seguridad Social y la renta”. Como se ha hecho en España, se alargará el período de cómputo de la base reguladora y se reducirá el porcentaje aplicable a la base reguladora. Resultado: menores pensiones per cápita.
- Alargar la edad de jubilación: Como es obvio, tampoco se expresa de manera clara en la carta (la transparencia ante el pueblo no es el fuerte de Syriza), pero no otra cosa significa “eliminar las laguna y los incentivos que dan lugar a una excesiva tasa de jubilaciones anticipadas por toda la economía”. De nuevo, calcado a lo que ha hecho Rajoy: trabajar más y cobrar menos.
- Consolidar los planes privados de pensiones como forma de reducir los gastos de la Seguridad Social: Sí, ha leído bien, Syriza promoverá el uso de los planes privados de pensiones para evitar que los gastos en la Seguridad Social sigan creciendo. Supongo que a esto se referirán muchos cuando hablan de “desmantelar y privatizar por la puerta de atrás el Estado de Bienestar para promover el negociete de los bancos”. Bueno, si es así, en Grecia disponen de todo un referente al respecto.
- No readmisión de los funcionarios despedidos por los anteriores gobiernos: Syriza se compromete a no bajar los sueldos de los funcionarios pero tampoco tiene permitido incrementar el gasto total en salarios públicos. O dicho de otra forma, ni subidas salariales ni nuevas contrataciones (salvo para reponer la plaza de algunos de los funcionarios que se vayan jubilando). Como Rajoy, vaya.
- Recortes en educación, sanidad y asistencia social: Syriza se compromete a “revisar y controlar el gasto en todas las áreas de la administración (educación, defensa, transporte, ayuntamientos y beneficios sociales)”. Asimismo, también habla de “controlar el gasto sanitario y mejora la provisión de servicios de calidad, asegurando el acceso universal”. El lenguaje típicamente troikiano (idéntico al utilizado por Rajoy para aprobar sus propios recortes) apunta, como poco, a que los recortes anteriores se mantendrán cuando no ahondarán. No habrá más gasto en servicios sociales, de modo que es de suponer que la “crisis humanitaria” provocada por el austericidio en materia de política social seguirá tal cual.
- Mantener todos los compromisos de privatizaciones de activos públicos: Las privatizaciones ya acordadas se mantendrán en las condiciones aprobadas por los anteriores gobiernos (¿Syriza ratifica el reparto caprichoso de “lo público” acometido por la “cleptocracia anterior?). Los proyectos de privatización no se cancelarán, si bien podrán revisarse las condiciones preliminarmente acordadas.
- La Troika decidirá cuándo se sube el salario mínimo: Aquí sí son bastante claros cuando dicen que “la magnitud y el momento de cambiar el salario mínimo se consultará con los socios europeos y las instituciones internacionales, incluyendo la OIT, así como de una nueva autoridad independiente que evaluará si los cambios en los salarios van en línea con la mejora de la productividad y de la competitividad”. Primero aumento de la productividad, luego aumento de los salarios mínimos. Lo mismo que hemos venido escuchando en España desde hace años.
- Se mantendrán los desahucios: Aunque la carta habla de que “se colaborará con la dirección de los bancos y con las instituciones [Troika] para evitar ejecuciones de la vivienda principal por debajo de un umbral de renta” (umbral no especificado) y de que “se tomarán medidas para apoyar a las familias más vulnerables que no pueden pagar sus deudas”, ambas actuaciones están restringidas a no perjudicar la capitalización de los bancos ni el déficit público (nada distinto, por cierto, a lo que ya viene sucediendo en España con el código de buenas prácticas bancarias aprobado por el PP). En materia de desahucios, de lo que se trata es de repartir un agujero entre familias, bancos y gobierno: si nos dicen ni bancos ni gobierno se van a comer ese agujero, ¿quién cree que lo seguirá asumiendo? Obvio: las familias. No en vano, la misma carta enfatiza la necesidad de “promover una intensa cultura del pago de las deudas familiares”. No habrá simpa, sino mucho compa.
- Lucha contra la crisis humanitaria sólo sobre el papel: El último de los epígrafes contenidos en la carta recalca el compromiso del gobierno griego de luchar contra la crisis humanitaria que asuela al país. Es una loable declaración de intenciones que, sin embargo, tiene un problema: no va acompañada de dotación presupuestaria. A la postre, la condición que ha aceptado Grecia para implantar este programa es “garantizar que la lucha contra la crisis humanitaria no tendrá efectos fiscales negativos”. Vamos, que nada nada de déficit para financiar la medida estrella de su campaña electoral.
Súmenle, además, a esta lista de reformas el “compromiso inequívoco” que asumió la propia Syriza en el Eurogrupo del pasado viernes sobre la necesidad de “cumplir con todas las obligaciones financieras plenamente y en el momento acordado”.
A la vista de todo ello, Syriza queda irreconocible: una mera calcomanía del Pasok y de Nueva Democracia salvo acaso porque para muchos Tsipras sea más simpático y empático que Papandreu o Samarás. Pero, en última instancia, ni aumento del gasto social, ni rebaja de los impuestos, ni readmisión de funcionarios, ni “desprivatizaciones”, ni reestructuración de la deuda. Nada. Tan sólo han quitado a unos de la poltrona para ponerse ellos. Casta y neocasta.
Eso sí, recuerden siempre que estamos hablando de un gobierno griego: nadie se sorprenda si Syriza, como ya hicieran el Pasok y Nueva Democracia, no cumple ni uno solo de sus compromisos. El papel lo aguanta todo.
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Lunes 03/03/15 semana del empleo
por Fenix » Lun Mar 02, 2015 3:55 pm
Dos conclusiones del desenlace de la crisis griega
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 6:45:42
Tras el comentario anterior sobre las discrepancias (probablemente insalvables) que aún existen entre las autoridades griegas y europeas, publicamos las conclusiones que sobre los últimos acontecimientos de la crisis griega han sacado los analistas de MG Valores:
De la reciente crisis por el cambio de gobierno en Grecia y sus negociaciones con la unión europea me quedaría con dos ideas principales. Por un lado que la unión monetaria europea implica unas normas y compromisos muy determinados para los países miembros que sólo saliendo del euro se podrían romper. La segunda es que el impacto de la salida del euro de un país pequeño como Grecia sería muy limitado. Otra cuestión es que se percibiera que algún país en concreto pudiera moverse en esa dirección. En el caso de España, por ejemplo, si se percibiera que un partido como Podemos puede llegar al poder podría sin duda aumentar la inestabilidad en los mercados, pero no simplemente por un efecto contagio de la salida de Grecia del euro.
La Unión Monetaria y el pacto norte-sur. Tal y como se concibió la unión monetaria uno de sus principios claros era el de la independencia fiscal de los países. En Europa la solidaridad fiscal tiene lugar a nivel nacional, pero cada país tiene que valerse por sí mismo y no se contemplan transferencias fiscales entre países salvo cuestiones puntuales como los planes de inversiones en regiones desfavorecidas y similares. Una consecuencia directa de esto es que el BCE tiene expresamente prohibido financiar el déficit público de los países mediante la compra de sus bonos. En ausencia de un banco central que la respaldase, la deuda soberana de los países periféricos entró en crisis a partir de 2010 ante el temor de los inversores a una quiebra. La solución que se dio a esa crisis fue una especie de pacto norte-sur: los países que no podían financiarse en los mercados podían optar a un programa de rescate por el que obtenían financiación de instituciones europeas a cambio de un duro programa de ajuste que diera ciertas garantías de poder recuperar los préstamos en el futuro. Estos programas implican por tanto cierta pérdida de soberanía puesto que la acción de gobierno tiene que ajustarse a las exigencias del programa. Pretender, como ha hecho el gobierno griego, recuperar su plena soberanía manteniendo a la vez la financiación de la UE es simplemente imposible, pues va contra las normas y el espíritu del pacto que asumieron todos los países de la unión. Si Grecia, o cualquier otro país, quiere ser plenamente soberano tendrá que salir del euro pues el proyecto de integración europea implica una cesión de soberanía desde el nivel nacional al nivel europeo. Es precisamente en esta cuestión clave de la soberanía donde se encuentra la divisoria entre los partidos de corte más o menos populista que han ido surgiendo por toda Europa y el resto de partidos. El auténtico riesgo para el euro sería el crecimiento de esos partidos pero mi impresión es que una vez que lo peor de la crisis parece haber quedado atrás, lo lógico sería que el éxito de estos partidos haya tocado techo.
La recesión ha finalizado, incluso en Grecia. Deberíamos estar iniciando un período prolongado de crecimiento en Europa.
Hacia un tercer rescate de Grecia. El acuerdo actual básicamente deja las cosas como estaban durante 4 meses más en los que se negociará un nuevo programa de financiación. El principio básico de condicionalidad del programa se seguirá respetando, lo que no significa que no se puedan negociar algunos cambios en las medidas concretas del programa actual como una suavización del superávit primario, extensión de plazos de la deuda, etc. El Gobierno de Syriza podrá, dentro de los límites impuestos por el déficit y la racionalidad económica de las medidas, imprimir cierto sello a su acción de gobierno acorde con su particular percepción de la política, pero si lo que piensa es en un modelo revolucionario tipo socialismo del siglo XXI me temo que tarde o temprano tendrán que salir del euro. En definitiva, creo que ha quedado demostrado que el proyecto europeo tiene unos principios muy claros sobre los que existe en mi opinión un consenso absoluto entre “izquierda y derecha” en el norte de Europa. Los programas de rescate y las OMT lanzadas por el BCE durante la crisis pueden verse como un gran acuerdo norte-sur que tendrá que ser respetado en todo caso si es que queremos mantener el proyecto europeo.
Buffett quiere comprar más acciones de IBM
[ IBM ]
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 7:07
Warren Buffett dice que está mirando comprar más acciones de IBM (IBM) porque le gusta la acción.
Los títulos de IBM cerraron el pasado viernes en los 161,94 dólares tras subir un 0,67%.
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 6:45:42
Tras el comentario anterior sobre las discrepancias (probablemente insalvables) que aún existen entre las autoridades griegas y europeas, publicamos las conclusiones que sobre los últimos acontecimientos de la crisis griega han sacado los analistas de MG Valores:
De la reciente crisis por el cambio de gobierno en Grecia y sus negociaciones con la unión europea me quedaría con dos ideas principales. Por un lado que la unión monetaria europea implica unas normas y compromisos muy determinados para los países miembros que sólo saliendo del euro se podrían romper. La segunda es que el impacto de la salida del euro de un país pequeño como Grecia sería muy limitado. Otra cuestión es que se percibiera que algún país en concreto pudiera moverse en esa dirección. En el caso de España, por ejemplo, si se percibiera que un partido como Podemos puede llegar al poder podría sin duda aumentar la inestabilidad en los mercados, pero no simplemente por un efecto contagio de la salida de Grecia del euro.
La Unión Monetaria y el pacto norte-sur. Tal y como se concibió la unión monetaria uno de sus principios claros era el de la independencia fiscal de los países. En Europa la solidaridad fiscal tiene lugar a nivel nacional, pero cada país tiene que valerse por sí mismo y no se contemplan transferencias fiscales entre países salvo cuestiones puntuales como los planes de inversiones en regiones desfavorecidas y similares. Una consecuencia directa de esto es que el BCE tiene expresamente prohibido financiar el déficit público de los países mediante la compra de sus bonos. En ausencia de un banco central que la respaldase, la deuda soberana de los países periféricos entró en crisis a partir de 2010 ante el temor de los inversores a una quiebra. La solución que se dio a esa crisis fue una especie de pacto norte-sur: los países que no podían financiarse en los mercados podían optar a un programa de rescate por el que obtenían financiación de instituciones europeas a cambio de un duro programa de ajuste que diera ciertas garantías de poder recuperar los préstamos en el futuro. Estos programas implican por tanto cierta pérdida de soberanía puesto que la acción de gobierno tiene que ajustarse a las exigencias del programa. Pretender, como ha hecho el gobierno griego, recuperar su plena soberanía manteniendo a la vez la financiación de la UE es simplemente imposible, pues va contra las normas y el espíritu del pacto que asumieron todos los países de la unión. Si Grecia, o cualquier otro país, quiere ser plenamente soberano tendrá que salir del euro pues el proyecto de integración europea implica una cesión de soberanía desde el nivel nacional al nivel europeo. Es precisamente en esta cuestión clave de la soberanía donde se encuentra la divisoria entre los partidos de corte más o menos populista que han ido surgiendo por toda Europa y el resto de partidos. El auténtico riesgo para el euro sería el crecimiento de esos partidos pero mi impresión es que una vez que lo peor de la crisis parece haber quedado atrás, lo lógico sería que el éxito de estos partidos haya tocado techo.
La recesión ha finalizado, incluso en Grecia. Deberíamos estar iniciando un período prolongado de crecimiento en Europa.
Hacia un tercer rescate de Grecia. El acuerdo actual básicamente deja las cosas como estaban durante 4 meses más en los que se negociará un nuevo programa de financiación. El principio básico de condicionalidad del programa se seguirá respetando, lo que no significa que no se puedan negociar algunos cambios en las medidas concretas del programa actual como una suavización del superávit primario, extensión de plazos de la deuda, etc. El Gobierno de Syriza podrá, dentro de los límites impuestos por el déficit y la racionalidad económica de las medidas, imprimir cierto sello a su acción de gobierno acorde con su particular percepción de la política, pero si lo que piensa es en un modelo revolucionario tipo socialismo del siglo XXI me temo que tarde o temprano tendrán que salir del euro. En definitiva, creo que ha quedado demostrado que el proyecto europeo tiene unos principios muy claros sobre los que existe en mi opinión un consenso absoluto entre “izquierda y derecha” en el norte de Europa. Los programas de rescate y las OMT lanzadas por el BCE durante la crisis pueden verse como un gran acuerdo norte-sur que tendrá que ser respetado en todo caso si es que queremos mantener el proyecto europeo.
Buffett quiere comprar más acciones de IBM
[ IBM ]
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 7:07
Warren Buffett dice que está mirando comprar más acciones de IBM (IBM) porque le gusta la acción.
Los títulos de IBM cerraron el pasado viernes en los 161,94 dólares tras subir un 0,67%.
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Lunes 03/03/15 semana del empleo
por Fenix » Lun Mar 02, 2015 3:59 pm
La CE intenta calmar los ánimos entre España, Portugal y Grecia
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 7:21
Tras las declaraciones del primer ministro del gobierno griego de este pasado fin de semana en las que acusaba a España y Portugal de encabezar una conspiración para derrocar a su gobierno, estos dos países se quejaron a la Comisión Europea.
Un portavoz de la CE ha declarado que: "La queja, incluida la petición de comentarios, de los gobiernos de España y Portugal ha sido comunicada a la Comisión el fin de semana y es relativa a las declaraciones del primer ministro Tsipras. Ahora estamos en estrecho contacto con todos los actores implicados para asegurar que existe unidad entre los estados miembros de la UE y especialmente entre los estados miembros de la zona euro".
YPF: Me juego por el 26!
por KBC Inversiones •Hace 8 horas
26, un número extraordinario para mí, siempre que me jugué por el 26 no me arrepentí y ahora estoy a punto de hacerlo otra vez. Y últimamente el 26 me permitió shortear al euro cuando amagaba a quebrar el 1.25 para encontrarlo hoy colapsado en el rango 1.12/1.14. ¿Hay algún otro 26 en mi mira? El ADR de YPF hace rato que está coqueteando en esa zona y así como hace más de un año me preguntaba si YPF en 20 era cara o barata me pregunto hoy: ¿no habrá que cerrar los ojos y jugarse entero por un 26 que puede quebrar en cualquier momento acompañando el estrepitoso rally de los ADRs argentinos? Y por ahí con la suerte adicional de un petróleo que se estabilice entrando al segundo semestre del año, recordemos que el viernes pasado el papel cerró en 25.69. Digo esto con todo respeto dado que este papel me viene dejando en camilla desde fines del año pasado pero el rezago con otros ADRs argentinos es a esta altura enorme. Una mínima noticia y podemos verlo en Júpiter haciendo un agresivo catch-up. Yo pondría un fichita en un long YPF quebrando ese nivel, ME JUEGO POR EL 26!, me encanta el 26! Y los traders somos muy cabaleros. En algún momento del 2015 tengo la sensación de que habrá que considerar seriamente armar una posición long energía global como trade de mediano plazo y como digo siempre: los trades ganadores se hacen cuando duelen aunque el 26 a mí no me duele, es mi número de la buena surte. LONG 26! y me lo banco!
Vamos a mercados internacionales, un embole eterno. En estos últimos meses, el dólar americano ha preservado una tendencia que venimos viendo desde hace meses: su clara fortaleza relativa contra casi todas las monedas del mundo. Siempre me gustó tradear al yen japonés y desde hace mucho tiempo tengo la costumbre de mirarlo cotidianamente dado que es un reflejo elocuente de lo que acontece con el dólar a nivel mundial: generalmente el yen se mueve en forma contracíclica contra el dólar americano en especial durante este periodo donde compitieron como monedas de fondeo. Para ubicarnos en perspectiva: el Yen arranca la crisis aproximadamente en junio 2007 en 125 yenes por dólar, en el punto más dovish de la Fed alcanza niveles ridículos de 75 exacerbado por el tsunami de Japón y desde ahí ha tenido una renovada depreciación imparable hacia los casi 120 yenes por dólar de la actualidad y esto no terminó aquí probablemente.
El yen es un claro reflejo de lo que acontece en una amplia gama de precios relativos: el dólar está volviendo y con él ha comenzado una tendencia de reversión de precios relativos hacia los niveles de junio 2007 incluso superándolos en algunos cruces de monedas. La buena noticia es que la Fed está totalmente comprometida a que dicha reversión sea en absoluta cámara lenta a pesar de la potencial amenaza en la parte corta de la curva de USA que enfrentará el 2015. Lo interesante de este incipiente y a la vez irreversible ciclo de apreciación del dólar es que el mismo, a diferencia de otros ciclos de apreciación, se realiza ante una curva de yields anestesiada intencionalmente por la Fed o sea, será una apreciación sin empinamiento agresivo en la curva de yields. Este escenario de apreciación con yields freezadas resulta porque actualmente USA, Japón y Europa, están todos embarcados en un claro ciclo de política monetaria acomodativa y ultra dovish. Sin embargo USA en este aspecto está muy por encima del ciclo de Japón y Europa, convirtiéndolo entonces en el “hawkish” de la película.
Actualmente queda claro que Estados Unidos está en un punto más avanzado del ciclo monetario relativo a Japón y Europa. Mientras USA muy de a poco intenta disminuir su paquete de estímulo monetario, Japón y ahora Europa están totalmente inmersos en una lucha sin tregua contra el desempleo y la deflación, hace poco tiempo recién que ambos se han dado cuenta de la clara guerra de monedas que planteó la Fed desde el inicio de esta crisis. Así como por el 2009 un ECB relativamente menos dovish terminaba siendo el hawk de la película, ahora estamos en la fase exactamente contraria: una Fed dovish pero fuera de QEIII versus un ECB que finalmente comenzó su propio QE. Estamos en presencia de una vieja película iniciada en 2007/2008 pero con los actores cambiando de rol: QE en Japón y Europa versus la finalización de QE en USA. Esto claramente convierte al dólar en la moneda relativa hawkish versus las otras dos y esto plantea una clara tendencia de fortaleza del dólar a mediano plazo con fuertes consecuencia en precios relativos y por ejemplo en monedas de emergentes que hace tiempo vienen absorbiendo una clara tendencia devaluatoria.
Hace tiempo ya el mercado se está haciendo a la idea de cómo será transitar los próximos años en un entorno reflacionante pero al mismo tiempo con fortaleza del dólar y con una parte larga de la curva de yields americana que la Fed intentará mantener muy deprimida todavía en el futuro cercano. La reflación claramente está para quedarse pero cambió la moneda, el dólar está para fortalecerse pero con su propia curva de yields adormecida o sea: un cambio de precios relativos bastante heterodoxo y quizá único en la historia.
Germán Fermo, Ph.D.
Director, MacroFinance
Director, Maestría en Finanzas UTDT
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 7:21
Tras las declaraciones del primer ministro del gobierno griego de este pasado fin de semana en las que acusaba a España y Portugal de encabezar una conspiración para derrocar a su gobierno, estos dos países se quejaron a la Comisión Europea.
Un portavoz de la CE ha declarado que: "La queja, incluida la petición de comentarios, de los gobiernos de España y Portugal ha sido comunicada a la Comisión el fin de semana y es relativa a las declaraciones del primer ministro Tsipras. Ahora estamos en estrecho contacto con todos los actores implicados para asegurar que existe unidad entre los estados miembros de la UE y especialmente entre los estados miembros de la zona euro".
YPF: Me juego por el 26!
por KBC Inversiones •Hace 8 horas
26, un número extraordinario para mí, siempre que me jugué por el 26 no me arrepentí y ahora estoy a punto de hacerlo otra vez. Y últimamente el 26 me permitió shortear al euro cuando amagaba a quebrar el 1.25 para encontrarlo hoy colapsado en el rango 1.12/1.14. ¿Hay algún otro 26 en mi mira? El ADR de YPF hace rato que está coqueteando en esa zona y así como hace más de un año me preguntaba si YPF en 20 era cara o barata me pregunto hoy: ¿no habrá que cerrar los ojos y jugarse entero por un 26 que puede quebrar en cualquier momento acompañando el estrepitoso rally de los ADRs argentinos? Y por ahí con la suerte adicional de un petróleo que se estabilice entrando al segundo semestre del año, recordemos que el viernes pasado el papel cerró en 25.69. Digo esto con todo respeto dado que este papel me viene dejando en camilla desde fines del año pasado pero el rezago con otros ADRs argentinos es a esta altura enorme. Una mínima noticia y podemos verlo en Júpiter haciendo un agresivo catch-up. Yo pondría un fichita en un long YPF quebrando ese nivel, ME JUEGO POR EL 26!, me encanta el 26! Y los traders somos muy cabaleros. En algún momento del 2015 tengo la sensación de que habrá que considerar seriamente armar una posición long energía global como trade de mediano plazo y como digo siempre: los trades ganadores se hacen cuando duelen aunque el 26 a mí no me duele, es mi número de la buena surte. LONG 26! y me lo banco!
Vamos a mercados internacionales, un embole eterno. En estos últimos meses, el dólar americano ha preservado una tendencia que venimos viendo desde hace meses: su clara fortaleza relativa contra casi todas las monedas del mundo. Siempre me gustó tradear al yen japonés y desde hace mucho tiempo tengo la costumbre de mirarlo cotidianamente dado que es un reflejo elocuente de lo que acontece con el dólar a nivel mundial: generalmente el yen se mueve en forma contracíclica contra el dólar americano en especial durante este periodo donde compitieron como monedas de fondeo. Para ubicarnos en perspectiva: el Yen arranca la crisis aproximadamente en junio 2007 en 125 yenes por dólar, en el punto más dovish de la Fed alcanza niveles ridículos de 75 exacerbado por el tsunami de Japón y desde ahí ha tenido una renovada depreciación imparable hacia los casi 120 yenes por dólar de la actualidad y esto no terminó aquí probablemente.
El yen es un claro reflejo de lo que acontece en una amplia gama de precios relativos: el dólar está volviendo y con él ha comenzado una tendencia de reversión de precios relativos hacia los niveles de junio 2007 incluso superándolos en algunos cruces de monedas. La buena noticia es que la Fed está totalmente comprometida a que dicha reversión sea en absoluta cámara lenta a pesar de la potencial amenaza en la parte corta de la curva de USA que enfrentará el 2015. Lo interesante de este incipiente y a la vez irreversible ciclo de apreciación del dólar es que el mismo, a diferencia de otros ciclos de apreciación, se realiza ante una curva de yields anestesiada intencionalmente por la Fed o sea, será una apreciación sin empinamiento agresivo en la curva de yields. Este escenario de apreciación con yields freezadas resulta porque actualmente USA, Japón y Europa, están todos embarcados en un claro ciclo de política monetaria acomodativa y ultra dovish. Sin embargo USA en este aspecto está muy por encima del ciclo de Japón y Europa, convirtiéndolo entonces en el “hawkish” de la película.
Actualmente queda claro que Estados Unidos está en un punto más avanzado del ciclo monetario relativo a Japón y Europa. Mientras USA muy de a poco intenta disminuir su paquete de estímulo monetario, Japón y ahora Europa están totalmente inmersos en una lucha sin tregua contra el desempleo y la deflación, hace poco tiempo recién que ambos se han dado cuenta de la clara guerra de monedas que planteó la Fed desde el inicio de esta crisis. Así como por el 2009 un ECB relativamente menos dovish terminaba siendo el hawk de la película, ahora estamos en la fase exactamente contraria: una Fed dovish pero fuera de QEIII versus un ECB que finalmente comenzó su propio QE. Estamos en presencia de una vieja película iniciada en 2007/2008 pero con los actores cambiando de rol: QE en Japón y Europa versus la finalización de QE en USA. Esto claramente convierte al dólar en la moneda relativa hawkish versus las otras dos y esto plantea una clara tendencia de fortaleza del dólar a mediano plazo con fuertes consecuencia en precios relativos y por ejemplo en monedas de emergentes que hace tiempo vienen absorbiendo una clara tendencia devaluatoria.
Hace tiempo ya el mercado se está haciendo a la idea de cómo será transitar los próximos años en un entorno reflacionante pero al mismo tiempo con fortaleza del dólar y con una parte larga de la curva de yields americana que la Fed intentará mantener muy deprimida todavía en el futuro cercano. La reflación claramente está para quedarse pero cambió la moneda, el dólar está para fortalecerse pero con su propia curva de yields adormecida o sea: un cambio de precios relativos bastante heterodoxo y quizá único en la historia.
Germán Fermo, Ph.D.
Director, MacroFinance
Director, Maestría en Finanzas UTDT
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Lunes 03/03/15 semana del empleo
por Fenix » Lun Mar 02, 2015 4:08 pm
2 de Marzo del 2015 - 7:38
El Eurostoxx 50 cae en estos momentos un 0,46% a 3.582 puntos, ligera corrección después de las fuertes subidas que ha vivido el indicador en las últimas semanas. El 7 de enero el selectivo hacía un mínimo en los 3.002 puntos. Hoy 2 de marzo hacía un máximo por encima de los 3.600 puntos. Es decir, un 20% en menos de dos meses, porcentaje a todas luces excesivo.
Lo reconozco: estoy preocupadísimo por Warren Buffett
por iriondoinversiones •Hace 6 horas
Tengo que reconocer que ando últimamente preocupado por varias cosas, pero muchísimo por Warren Buffett. Considerado como uno de los grandes inversionistas en el mundo, es además el mayor accionista y director ejecutivo de Berkshire Hathaway. Hombre de fortuna, es uno de los más ricos del mundo según la clasificación de la revista Forbes.
El oráculo de Omaha -así se le conoce- sigue con su particular y peculiar forma de invertir con el paso de los años pero recientemente en su carta anual a sus accionistas, en este caso la número 50, llegó a afirmar entre otras cosas que la espectacular rentabilidad de su conflomerado no será sostenible a largo plazo. Asimismo, aprovechó la misiva para abrir las puertas a la retribución vía dividendos a sus accionistas donde además se daba cuenta que Berkshire ya cuenta con "la persona correcta" para sucederle el día que fallezca o decida jubilarse por completo.
A tenor de ello es curioso el gráfico de la compañía que desde iriondoinversiones adjuntamos:
Imagen
En 2 ocasiones anteriores, hemos visto como el volumen de capital inversor había aumentando justo antes de un preludio bajista de magnitud como ocurriera en el año 2000 y 2007 antesalas de grandes "crack" en los mercados de renta variable.
Dato curioso, la lectura que de manera personal sigo extrayendo de esta compañía, considerada una de las cuatro compañías más grandes del mundo: Sigo percibiendo el mismo giro potencial que los anteriores síntomas de agotamiento en las bolsas. El capital inversor ha entrado nuevamente confiado en las mejores de perspectivas económicas, pero curiosamente el nerviosismo aumenta, se traslada al comprador y/o inversor final que ya comienza a irse retirando, bien en estos momentos por temor a la muerte de Buffet o a una lucha interna entre sus sucesores, o bien que el próximo dirigente de la compañía no logre igualdar al menos los grandes beneficios alcanzados por el oráculo de Omaha o tal vez porque ya se percibe que los beneficios anuales tienen inevitablemente que ir a menos con el deterioro del precio de la acción.
El primer aviso está sobre la mesa y como ya he comentado sigo preocupadísimo. Ni mucho menos porque se caigan los mercados, sino porque algún día echaremos en falta a una persona que ha sabido hacer de la nada un magnífico imperio.
SocGen cree que los recorte de tipos en China no son significativos
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 7:55
Los analistas de Societe Generale dicen que los últimos recortes de tasas de 25 puntos básicos en China no son significativos, aunque el Banco Popular de China pretende ayudar al mercado de tipos de China.
Johnson & Johnson vende Cordis por 1.940 millones de dólares
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 8:11
Johnson & Johnson ha encontrado un comprador para Cordis, su unidad de dispositivos médicos vasculares.
El gigante estadounidense dijo el lunes que ha recibido una oferta en efectivo por valor de 1.940 millones de dólares por parte de Cardinal Health.
El acuerdo sería la segunda desinversión importante de J&J tras vender Ortho-Clinical Diagnostics a Carlyle Group en junio de 2014 por 4.200 millones de dólares.
Ingresos personales EEUU dicenero +0,3% vs +0,4% consenso
Gastos personales -0,2% vs -0,1% consenso
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 8:30
Las compras del consumidor ajustadas por inflación subieron un 0,3 por ciento en enero tras una caída del 0,1 por ciento el mes anterior, según el informe del Departamento de Comercio. El consenso de analistas esperaba un incremento del 0,4 por ciento.
El llamado gasto nominal, que no toma en cuenta los cambios en el precio, cayó un 0,2 por ciento, frente al -0,1 por ciento esperado por el mercado.
El índice de inflación interanual PCE se sitúa en el 1,3% frene al 1,3% anterior y 1,2% esperado. La tasa de ahorro asciende al 5,5% en enero desde el 5% anterior.
Datos moderadamente negativos para los mercados de acciones y el dólar.
El Eurostoxx 50 cae en estos momentos un 0,46% a 3.582 puntos, ligera corrección después de las fuertes subidas que ha vivido el indicador en las últimas semanas. El 7 de enero el selectivo hacía un mínimo en los 3.002 puntos. Hoy 2 de marzo hacía un máximo por encima de los 3.600 puntos. Es decir, un 20% en menos de dos meses, porcentaje a todas luces excesivo.
Lo reconozco: estoy preocupadísimo por Warren Buffett
por iriondoinversiones •Hace 6 horas
Tengo que reconocer que ando últimamente preocupado por varias cosas, pero muchísimo por Warren Buffett. Considerado como uno de los grandes inversionistas en el mundo, es además el mayor accionista y director ejecutivo de Berkshire Hathaway. Hombre de fortuna, es uno de los más ricos del mundo según la clasificación de la revista Forbes.
El oráculo de Omaha -así se le conoce- sigue con su particular y peculiar forma de invertir con el paso de los años pero recientemente en su carta anual a sus accionistas, en este caso la número 50, llegó a afirmar entre otras cosas que la espectacular rentabilidad de su conflomerado no será sostenible a largo plazo. Asimismo, aprovechó la misiva para abrir las puertas a la retribución vía dividendos a sus accionistas donde además se daba cuenta que Berkshire ya cuenta con "la persona correcta" para sucederle el día que fallezca o decida jubilarse por completo.
A tenor de ello es curioso el gráfico de la compañía que desde iriondoinversiones adjuntamos:
Imagen
En 2 ocasiones anteriores, hemos visto como el volumen de capital inversor había aumentando justo antes de un preludio bajista de magnitud como ocurriera en el año 2000 y 2007 antesalas de grandes "crack" en los mercados de renta variable.
Dato curioso, la lectura que de manera personal sigo extrayendo de esta compañía, considerada una de las cuatro compañías más grandes del mundo: Sigo percibiendo el mismo giro potencial que los anteriores síntomas de agotamiento en las bolsas. El capital inversor ha entrado nuevamente confiado en las mejores de perspectivas económicas, pero curiosamente el nerviosismo aumenta, se traslada al comprador y/o inversor final que ya comienza a irse retirando, bien en estos momentos por temor a la muerte de Buffet o a una lucha interna entre sus sucesores, o bien que el próximo dirigente de la compañía no logre igualdar al menos los grandes beneficios alcanzados por el oráculo de Omaha o tal vez porque ya se percibe que los beneficios anuales tienen inevitablemente que ir a menos con el deterioro del precio de la acción.
El primer aviso está sobre la mesa y como ya he comentado sigo preocupadísimo. Ni mucho menos porque se caigan los mercados, sino porque algún día echaremos en falta a una persona que ha sabido hacer de la nada un magnífico imperio.
SocGen cree que los recorte de tipos en China no son significativos
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 7:55
Los analistas de Societe Generale dicen que los últimos recortes de tasas de 25 puntos básicos en China no son significativos, aunque el Banco Popular de China pretende ayudar al mercado de tipos de China.
Johnson & Johnson vende Cordis por 1.940 millones de dólares
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 8:11
Johnson & Johnson ha encontrado un comprador para Cordis, su unidad de dispositivos médicos vasculares.
El gigante estadounidense dijo el lunes que ha recibido una oferta en efectivo por valor de 1.940 millones de dólares por parte de Cardinal Health.
El acuerdo sería la segunda desinversión importante de J&J tras vender Ortho-Clinical Diagnostics a Carlyle Group en junio de 2014 por 4.200 millones de dólares.
Ingresos personales EEUU dicenero +0,3% vs +0,4% consenso
Gastos personales -0,2% vs -0,1% consenso
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 8:30
Las compras del consumidor ajustadas por inflación subieron un 0,3 por ciento en enero tras una caída del 0,1 por ciento el mes anterior, según el informe del Departamento de Comercio. El consenso de analistas esperaba un incremento del 0,4 por ciento.
El llamado gasto nominal, que no toma en cuenta los cambios en el precio, cayó un 0,2 por ciento, frente al -0,1 por ciento esperado por el mercado.
El índice de inflación interanual PCE se sitúa en el 1,3% frene al 1,3% anterior y 1,2% esperado. La tasa de ahorro asciende al 5,5% en enero desde el 5% anterior.
Datos moderadamente negativos para los mercados de acciones y el dólar.
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Lunes 03/03/15 semana del empleo
por Fenix » Lun Mar 02, 2015 4:10 pm
¿Viene un inicio de Marzo bajista en Wall Street?
Análisis de los Indices de Wall Street
por Maxglo(c) Opinión •Hace 7 horas
Decíamos en nuestros comentarios diarios de los índices de acciones de Wall Street que las subidas por encima de los máximos estaban siendo con bajo volumen, lo que era discordante con subidas sanas y fiables. Nuestro indicador de Acumulación/Distribución, el MVS, a pesar de las subidas, seguía marcando ventas.
Exponíamos los objetivos alcistas que podían estar buscando y poníamos como condición para que esos objetivos alcistas se alcanzaran en los próximos días que no se perdiera la línea azul XAR de dichos índices, línea que nos avisa de que algo en la subida no va bien y de que se pueden producir correcciones en el movimiento alcista.
Estas líneas han sido perdidas al cierre del pasado viernes como se puede comprobar en los gráficos anexos. Y como suele informarnos el robot XAR(c), en estas situaciones, es posible que se hayan activado caídas hacia las líneas rojas/verde XAR, hacia los 17.918/17.780 del Dow Jones y hacia los 2.080/2.060 del SP500 para los próximos días.
Los gráficos semanales de los citados índices también nos hablan de una vela -barras del precio- al cierre que hablan de posibles topes del precio para iniciar correcciones, aunque se necesitan de unas barras semanales más para confirmarlo. Las líneas azules XAR para estos índices en los gráficos semanales están en zonas cercanas a los puntos que hemos dado, así que todo cuadraría para una regulación normal para el corto plazo, para luego volver a subir, como siempre han estado haciendo, aunque eso lo veremos en su momento, si se diera el caso.
El futuro del Dow Jones en gráfico diario no ha perforado la línea azul XAR y el del SP500 lo ha hecho levemente por debajo de dicha línea. Nos habla de que esa confirmación es necesaria.
es posible que se hayan activado caídas hacia las líneas rojas/verde XAR, hacia los 17.918/17.780 del Dow Jones y hacia los 2.080/2.060 del SP500 para los próximos días.
¿Afectaría a Europa esta negatividad si se activara?
En Europa se ha aprobado una QE como usted bien sabe. El DAX, como también el Ibex35 y el resto de índices europeos, deberían subir hasta el infinito y más allá, si tenemos en cuenta lo que ocurrió en EEUU, que no para de subir desde que en 2009 se aprobaron sucesivas QE para su economía.
Pero Europa no es un país como lo es EEUU, ni tampoco tiene el poder de propaganda de los medios de comunicación anglosajones para mover los mercados, así que pensamos que los índices europeos sufrirán regulaciones, si Wall Street las realiza, como mínimo en los índices de los países más débiles.
De todas formas, el viernes 6 de Marzo será la puesta en marcha de la primera emisión de la QE europea, una buena piedra de toque de si Eurpoa será diferente o no, tal vez las fuertes subidas en sus mercados se deban a ello…
El Ibex35 ha terminado fuerte y con rotura de resistencias importantes en sus gráfico semanal y diario. El DAX también se muestra fuerte, pero las subidas de estos índices están siendo con volumen discordante -bajos en las subidas- o con estructuras débiles de apoyo, como en el caso del DAX, que movió fuerte volumen justo el viernes y que podría ser de distribución.
El viernes 6 de Marzo será la puesta en marcha de la primera emisión de la QE europea, una buena piedra de toque de si Eurpoa será diferente o no, tal vez las fuertes subidas en sus mercados se deban a ello…
Concluyendo
Publicamos artículos para avisarles de oportunidades de compra/venta o para avisarle de riesgos que pueden sufrir sus posiciones compradas o vendidas. En este caso, le estamos avisando de que los comienzos de Marzo para los índices americanos parecen que vienen con tintes negativos y podrían afectar a los índices europeos.
Si usted tiene posiciones compradas en acciones del Ibex35 o del mismo índice, debe sopesar qué significaría una caída de los índices americanos hacia los puntos que hemos citado en los párrafos superiores; muy posiblemente los índices europeos visiten las mismas líneas XAR y las acciones busquen apoyo en las mismas; revíselas en su cartera de valores.
Después de la primera hora de negociación del lunes en Europa y de Wall Street sabremos si estas sensaciones negativas se van confirmando o no, por lo menos, debemos estar alerta a las señales que nos emite nuestro sistema.
Análisis de los Indices de Wall Street
por Maxglo(c) Opinión •Hace 7 horas
Decíamos en nuestros comentarios diarios de los índices de acciones de Wall Street que las subidas por encima de los máximos estaban siendo con bajo volumen, lo que era discordante con subidas sanas y fiables. Nuestro indicador de Acumulación/Distribución, el MVS, a pesar de las subidas, seguía marcando ventas.
Exponíamos los objetivos alcistas que podían estar buscando y poníamos como condición para que esos objetivos alcistas se alcanzaran en los próximos días que no se perdiera la línea azul XAR de dichos índices, línea que nos avisa de que algo en la subida no va bien y de que se pueden producir correcciones en el movimiento alcista.
Estas líneas han sido perdidas al cierre del pasado viernes como se puede comprobar en los gráficos anexos. Y como suele informarnos el robot XAR(c), en estas situaciones, es posible que se hayan activado caídas hacia las líneas rojas/verde XAR, hacia los 17.918/17.780 del Dow Jones y hacia los 2.080/2.060 del SP500 para los próximos días.
Los gráficos semanales de los citados índices también nos hablan de una vela -barras del precio- al cierre que hablan de posibles topes del precio para iniciar correcciones, aunque se necesitan de unas barras semanales más para confirmarlo. Las líneas azules XAR para estos índices en los gráficos semanales están en zonas cercanas a los puntos que hemos dado, así que todo cuadraría para una regulación normal para el corto plazo, para luego volver a subir, como siempre han estado haciendo, aunque eso lo veremos en su momento, si se diera el caso.
El futuro del Dow Jones en gráfico diario no ha perforado la línea azul XAR y el del SP500 lo ha hecho levemente por debajo de dicha línea. Nos habla de que esa confirmación es necesaria.
es posible que se hayan activado caídas hacia las líneas rojas/verde XAR, hacia los 17.918/17.780 del Dow Jones y hacia los 2.080/2.060 del SP500 para los próximos días.
¿Afectaría a Europa esta negatividad si se activara?
En Europa se ha aprobado una QE como usted bien sabe. El DAX, como también el Ibex35 y el resto de índices europeos, deberían subir hasta el infinito y más allá, si tenemos en cuenta lo que ocurrió en EEUU, que no para de subir desde que en 2009 se aprobaron sucesivas QE para su economía.
Pero Europa no es un país como lo es EEUU, ni tampoco tiene el poder de propaganda de los medios de comunicación anglosajones para mover los mercados, así que pensamos que los índices europeos sufrirán regulaciones, si Wall Street las realiza, como mínimo en los índices de los países más débiles.
De todas formas, el viernes 6 de Marzo será la puesta en marcha de la primera emisión de la QE europea, una buena piedra de toque de si Eurpoa será diferente o no, tal vez las fuertes subidas en sus mercados se deban a ello…
El Ibex35 ha terminado fuerte y con rotura de resistencias importantes en sus gráfico semanal y diario. El DAX también se muestra fuerte, pero las subidas de estos índices están siendo con volumen discordante -bajos en las subidas- o con estructuras débiles de apoyo, como en el caso del DAX, que movió fuerte volumen justo el viernes y que podría ser de distribución.
El viernes 6 de Marzo será la puesta en marcha de la primera emisión de la QE europea, una buena piedra de toque de si Eurpoa será diferente o no, tal vez las fuertes subidas en sus mercados se deban a ello…
Concluyendo
Publicamos artículos para avisarles de oportunidades de compra/venta o para avisarle de riesgos que pueden sufrir sus posiciones compradas o vendidas. En este caso, le estamos avisando de que los comienzos de Marzo para los índices americanos parecen que vienen con tintes negativos y podrían afectar a los índices europeos.
Si usted tiene posiciones compradas en acciones del Ibex35 o del mismo índice, debe sopesar qué significaría una caída de los índices americanos hacia los puntos que hemos citado en los párrafos superiores; muy posiblemente los índices europeos visiten las mismas líneas XAR y las acciones busquen apoyo en las mismas; revíselas en su cartera de valores.
Después de la primera hora de negociación del lunes en Europa y de Wall Street sabremos si estas sensaciones negativas se van confirmando o no, por lo menos, debemos estar alerta a las señales que nos emite nuestro sistema.
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Lunes 03/03/15 semana del empleo
por admin » Lun Mar 02, 2015 4:13 pm
El Dow Jones sigue su carrera alcista, hoy subio 155.93 puntos a 18,288.63 puntos. El Nasdaq supero los 5,000 puntos por primera vez en 15 anios.
- admin
- Site Admin
- Mensajes: 164292
- Registrado: Mié Abr 21, 2010 9:02 pm
Re: Lunes 03/03/15 semana del empleo
por admin » Lun Mar 02, 2015 4:14 pm
admin escribió:El Dow Jones sigue su carrera alcista, hoy subio 155.93 puntos a 18,288.63 puntos. El Nasdaq supero los 5,000 puntos por primera vez en 15 anios.
- admin
- Site Admin
- Mensajes: 164292
- Registrado: Mié Abr 21, 2010 9:02 pm
Re: Lunes 03/03/15 semana del empleo
por Fenix » Lun Mar 02, 2015 4:15 pm
La bolsa estadounidense está claramente sobrevalorada
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 9:12
Publicamos los principales ratios de valoración de la bolsa estadounidense. Principales conclusiones:
- El ratio PER actual está muy por encima del promedio histórico. El PER futuro se ajusta más aunque sigue por encima.
- El PER cíclico cotiza en 25, fuerte sobrevaloración respecto a la media histórica de 15x.
- La ganancia por acción se ha incrementado notablemente desde su mínimo de 2010, sin embargo los altos márgenes sugieren una reducción de la tasa de crecimiento.
- El ratio PER/valor en libros también se sitúa por encima de promedios históricos.
- La media de tres meses de las revisiones de los beneficios es claramente bajista.
En suma, a pesar de los altos niveles alcanzados por la bolsa americana, los índices estadounidenses están claramente sobrevalorados y presentan un fuerte riesgo de caída.
PMI Manufacturero EE.UU. febrero 55,1 frente 54,3 esperado y anterior.
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 9:45
El PMI manufacturero en EE.UU. en el mes de febrero subió a 55,1 frente 54,3 esperado y anterior. La mayor mejora desde octubre de 2014.
Brusca alza en producción y nuevas órdenes. Incremento histórico en los inventarios de bienes finalizados.
- Subíndice de empleo 52,8 frente 51,7 previsto y 53,4 enero.
- Nuevas órdenes 55,8 frente 55,0 enero.
- Producción 57,3 frente 56,0 estimado y 55,7 enero.
Buen dato para el dólar y la renta variable.
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 9:12
Publicamos los principales ratios de valoración de la bolsa estadounidense. Principales conclusiones:
- El ratio PER actual está muy por encima del promedio histórico. El PER futuro se ajusta más aunque sigue por encima.
- El PER cíclico cotiza en 25, fuerte sobrevaloración respecto a la media histórica de 15x.
- La ganancia por acción se ha incrementado notablemente desde su mínimo de 2010, sin embargo los altos márgenes sugieren una reducción de la tasa de crecimiento.
- El ratio PER/valor en libros también se sitúa por encima de promedios históricos.
- La media de tres meses de las revisiones de los beneficios es claramente bajista.
En suma, a pesar de los altos niveles alcanzados por la bolsa americana, los índices estadounidenses están claramente sobrevalorados y presentan un fuerte riesgo de caída.
PMI Manufacturero EE.UU. febrero 55,1 frente 54,3 esperado y anterior.
Lunes, 2 de Marzo del 2015 - 9:45
El PMI manufacturero en EE.UU. en el mes de febrero subió a 55,1 frente 54,3 esperado y anterior. La mayor mejora desde octubre de 2014.
Brusca alza en producción y nuevas órdenes. Incremento histórico en los inventarios de bienes finalizados.
- Subíndice de empleo 52,8 frente 51,7 previsto y 53,4 enero.
- Nuevas órdenes 55,8 frente 55,0 enero.
- Producción 57,3 frente 56,0 estimado y 55,7 enero.
Buen dato para el dólar y la renta variable.
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
¿Quién está conectado?
Usuarios navegando por este Foro: No hay usuarios registrados visitando el Foro y 75 invitados