6:56 El oro se aprovecha de la debilidad del dólar
El oro al contado está moviéndose al alza superando el máximos del viernes de 1.193,72 beneficiándose de la debilidad del dólar de esta mañana.
El futuro del oro vencimiento junio asciende un 0,84% a 1.192,80. El dólar se deja un 1,00% frente al euro y un 0,77% respecto a la libra.
Iran Responds To US Naval Escalation, Sends Warship Escort For Yemen Aid Vessel
Submitted by Tyler D.
5/12/2015 - 11:48
The Iranian Navy is escorting Yemen-bound ships which Tehran says are carrying humanitarian aid for those caught in the crossfire between the Houthis and the Saudis. Given 'coalition' suspicions surrounding the possibility that Iran is arming militiamen, expect the US to be very interested in inspecting the aid vessels, setting the stage for a possible "accident" off the war-torn country's coast.
Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños negocio
Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 5:37 pm
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 5:38 pm
Boletín técnico semanal: Brincando en el colchón
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 12:58
Fut Eurostoxx 50 Recomendación:COMPRAR CORTO PLAZO
A corto plazo se apoya en la base del canal alcista desde los mínimos de octubre, que le sirve de soporte en 3480 puntos, previo a los importantísimos 3300 puntos. Mejor aspecto en el medio plazo tras romper niveles importantes
Fut S&P 500 Recomendación:COMPRAR CORTO PLAZO
Rompe la triangulación simétrica que venía gestando desde marzo, proyectándose al alza hacia los 2200 puntos. Soporte a corto plazo en 2070 puntos.
Fut Crude Oil Recomendación:MANTENER
Completa un doble suelo con proyección alcista en 67 dólares, tras romper al alza el rango lateral que venía formando desde enero. La zona alta del doble suelo se alza como su soporte inmediato en 54 dólares.
Fut Eur&Dol Recomendación:COMPRA CORTO PLAZO
Completa una formación de doble suelo cuya proyección teórica, con sus correcciones, apunta hacia 1,17. Los indicadores diarios aprovechan para relajar las lecturas de sobreventa alcanzadas en las caídas de los últimos meses
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
Crude Prices 'Spike' Despite Saudis Increasing 'Surge' Production
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 11:43
As Barclays recently noted, there is a complete decoupling between futures and physical markets for crude oil and nowhere is that more evident than the high volume spike in crude that just happened after Saudi Arabia boosted crude production for a second month to the highest level in at least three decades, helping to raise OPEC output as U.S. growth showed signs of slowing.
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 12:58
Fut Eurostoxx 50 Recomendación:COMPRAR CORTO PLAZO
A corto plazo se apoya en la base del canal alcista desde los mínimos de octubre, que le sirve de soporte en 3480 puntos, previo a los importantísimos 3300 puntos. Mejor aspecto en el medio plazo tras romper niveles importantes
Fut S&P 500 Recomendación:COMPRAR CORTO PLAZO
Rompe la triangulación simétrica que venía gestando desde marzo, proyectándose al alza hacia los 2200 puntos. Soporte a corto plazo en 2070 puntos.
Fut Crude Oil Recomendación:MANTENER
Completa un doble suelo con proyección alcista en 67 dólares, tras romper al alza el rango lateral que venía formando desde enero. La zona alta del doble suelo se alza como su soporte inmediato en 54 dólares.
Fut Eur&Dol Recomendación:COMPRA CORTO PLAZO
Completa una formación de doble suelo cuya proyección teórica, con sus correcciones, apunta hacia 1,17. Los indicadores diarios aprovechan para relajar las lecturas de sobreventa alcanzadas en las caídas de los últimos meses
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
Crude Prices 'Spike' Despite Saudis Increasing 'Surge' Production
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05/12/2015 - 11:43
As Barclays recently noted, there is a complete decoupling between futures and physical markets for crude oil and nowhere is that more evident than the high volume spike in crude that just happened after Saudi Arabia boosted crude production for a second month to the highest level in at least three decades, helping to raise OPEC output as U.S. growth showed signs of slowing.
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 5:42 pm
7:08 Verizon compra AOL por 50 dólares por acción
El gigante de las telecomunicaciones Verizon anuncia que comprará AOL por $50 por acción, o alrededor de 4.400 millones de dólares.
La transacción se completará este verano y tomará la forma de una oferta pública de adquisición seguida de una fusión, después de lo cual AOL se convertirá en una filial de propiedad total de Verizon.
7:40 Dudley (Fed) cree que la subida de tipos no será una sorpresa
William Dudley, presidente de la Fed de Nueva York ha dicho que no sabía cuándo subirían las tasas de interés en ese país, pero también señaló que no debería sorprender a nadie cuando ocurra.
Greece Effectively Defaults To IMF Using SDR Reserves To "Repay" Fund; 1 Month Countdown Begins
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 10:42
Greece tapped emergency reserves in its holding account at the IMF in order to make a 750 million euro payment to the Fund on Monday meaning that, as predicted, the IMF is now paying itself. Athens has one month to replenish the account. Meanwhile, the Fund has indicated it wants no part of another Greek bailout. And just to confirm how terminal the situation for Greece is, MarketNews just reported that Greece now has a paltry €90 million in cash reserves left. The end of the world's most drawn out tragicomedy is finally nigh.
El gigante de las telecomunicaciones Verizon anuncia que comprará AOL por $50 por acción, o alrededor de 4.400 millones de dólares.
La transacción se completará este verano y tomará la forma de una oferta pública de adquisición seguida de una fusión, después de lo cual AOL se convertirá en una filial de propiedad total de Verizon.
7:40 Dudley (Fed) cree que la subida de tipos no será una sorpresa
William Dudley, presidente de la Fed de Nueva York ha dicho que no sabía cuándo subirían las tasas de interés en ese país, pero también señaló que no debería sorprender a nadie cuando ocurra.
Greece Effectively Defaults To IMF Using SDR Reserves To "Repay" Fund; 1 Month Countdown Begins
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 10:42
Greece tapped emergency reserves in its holding account at the IMF in order to make a 750 million euro payment to the Fund on Monday meaning that, as predicted, the IMF is now paying itself. Athens has one month to replenish the account. Meanwhile, the Fund has indicated it wants no part of another Greek bailout. And just to confirm how terminal the situation for Greece is, MarketNews just reported that Greece now has a paltry €90 million in cash reserves left. The end of the world's most drawn out tragicomedy is finally nigh.
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 5:44 pm
8:13 El bolsillo de Grecia está casi vacío
Según informa MNI, las reservas de efectivo de Grecia se sitúan aproximadamente en 90 millones de euros, por lo que podrían tener dificultades a la hora de pagar los salarios de los funcionarios a final de mayo.
Por otro lado, también señalan que hay "un abismo" entre las posiciones de Grecia y sus acreedores.
8:24 Una subida de tipos podría tener sentido a finales de este año
John Williams de la Fed
John Williams, presidente de la Reserva Federal de San Francisco, afirma que podría tener sentido una subida de tipos en algún momento de finales de este año, y añade:
- No se subirán tipos en todas las reuniones después del primer ascenso.
- La primera subida dependerá 100% de los datos.
- Se necesita mejora en el mercado laboral para que se alcance el objetivo de inflación.
8:32 La plata podría subir un 40% de aquí a final de año
Según Simona Gambarini, economista de materias primas de Capital Economics, espera un fuerte ascenso del precio de la plata de aquí a final de año. Concretamente tiene un precio objetivo de 23 dólares por onza frente a los 16 dólares onza actuales.
Para el platino Simona espera un precio de 1.400 dólares onza para final de 2015 frente 1.136$ actual. La previsión para el paladio es de 900 dólares la onza, más del 10% por encima del precio actual.
Infinity And The Bond Market Wormhole
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 09:58
Central banks ease, cajole, fluff up their feathers and push markets to where they don’t belong. Markets try to reprice themselves closer to normalcy (sanity). Central banks see their main equity index fall and panic. Central bank pushes more chips in and everyone has to cover. Central banks declare victory. Smart investor sells. It is so utterly appropriate that in the definition of infinite loop on Wiki it is pointed out that a synonym is “unproductive loop."
Según informa MNI, las reservas de efectivo de Grecia se sitúan aproximadamente en 90 millones de euros, por lo que podrían tener dificultades a la hora de pagar los salarios de los funcionarios a final de mayo.
Por otro lado, también señalan que hay "un abismo" entre las posiciones de Grecia y sus acreedores.
8:24 Una subida de tipos podría tener sentido a finales de este año
John Williams de la Fed
John Williams, presidente de la Reserva Federal de San Francisco, afirma que podría tener sentido una subida de tipos en algún momento de finales de este año, y añade:
- No se subirán tipos en todas las reuniones después del primer ascenso.
- La primera subida dependerá 100% de los datos.
- Se necesita mejora en el mercado laboral para que se alcance el objetivo de inflación.
8:32 La plata podría subir un 40% de aquí a final de año
Según Simona Gambarini, economista de materias primas de Capital Economics, espera un fuerte ascenso del precio de la plata de aquí a final de año. Concretamente tiene un precio objetivo de 23 dólares por onza frente a los 16 dólares onza actuales.
Para el platino Simona espera un precio de 1.400 dólares onza para final de 2015 frente 1.136$ actual. La previsión para el paladio es de 900 dólares la onza, más del 10% por encima del precio actual.
Infinity And The Bond Market Wormhole
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05/12/2015 - 09:58
Central banks ease, cajole, fluff up their feathers and push markets to where they don’t belong. Markets try to reprice themselves closer to normalcy (sanity). Central banks see their main equity index fall and panic. Central bank pushes more chips in and everyone has to cover. Central banks declare victory. Smart investor sells. It is so utterly appropriate that in the definition of infinite loop on Wiki it is pointed out that a synonym is “unproductive loop."
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 5:47 pm
9:24 El Reino Unido tiene que ser paciente sobre la "re-negociación"
El ministro de Finanzas de Francia ha dicho a los periodistas que el Reino Unido debe ser paciente y esperar hasta que el drama de la deuda griega se haya resuelto.
Michel Sapin ha dicho que no ha mantenido discusiones con el ministro de Finanzas británico, George Osborne, sobre la llamada re- negociación.
"Esto será para mañana. Después de las "semanas griegas" tendremos las "semana británicas", incluso si no son de la misma naturaleza", dijo, refiriéndose a las dificultades de Grecia para la obtención del dinero del rescate.
9:15 Cameron reitera sus planes de referéndum sobre la UE a finales de 2017
El primer ministro británico David Cameron reitera que planea un referéndum sobre la pertenencia del Reino Unido en la Unión Europea a finales de 2017, según su portavoz.
Second Largest Coal Miner East Of The Mississippi Files For Bankruptcy: 4000 Patriot Coal Jobs In Peril
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 09:23
At last check Patriot Coal had around 4000 employees. Those soon to be former employees will soon require yet another massive seasonal adjustment by the BLS to be "adjusted" out, because moments ago the second largest coal miner east of the Mississippi and the second largest producer of thermal coal in the eastern US filed Chapter 11 bankruptcy.
El ministro de Finanzas de Francia ha dicho a los periodistas que el Reino Unido debe ser paciente y esperar hasta que el drama de la deuda griega se haya resuelto.
Michel Sapin ha dicho que no ha mantenido discusiones con el ministro de Finanzas británico, George Osborne, sobre la llamada re- negociación.
"Esto será para mañana. Después de las "semanas griegas" tendremos las "semana británicas", incluso si no son de la misma naturaleza", dijo, refiriéndose a las dificultades de Grecia para la obtención del dinero del rescate.
9:15 Cameron reitera sus planes de referéndum sobre la UE a finales de 2017
El primer ministro británico David Cameron reitera que planea un referéndum sobre la pertenencia del Reino Unido en la Unión Europea a finales de 2017, según su portavoz.
Second Largest Coal Miner East Of The Mississippi Files For Bankruptcy: 4000 Patriot Coal Jobs In Peril
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 09:23
At last check Patriot Coal had around 4000 employees. Those soon to be former employees will soon require yet another massive seasonal adjustment by the BLS to be "adjusted" out, because moments ago the second largest coal miner east of the Mississippi and the second largest producer of thermal coal in the eastern US filed Chapter 11 bankruptcy.
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 5:53 pm
9:46 El balance del BCE aumenta según los planes bajo el programa QE
La expansión del balance del Banco Central Europeo está incrementándose según los planes.
El balance se ha expandido en 5.300 millones de euros hasta 2,37 billones de euros a medida que transcurre el programa de compras de activos (QE).
9:42 El BCE planea elevar de nuevo la asistencia ELA para los bancos griegos
El Banco Central Europeo aumentará la financiación ELA para los bancos griegos en 1.100 millones de euros hasta 80.000 millones, según fuentes.
10:02 JOLTs Nuevos Empleos EEUU marzo 4,994 mlns vs 5,085 millones consenso
Las ofertas de trabajo y rotación laboral (JOLTS) en EE.UU. en el mes de marzo descendieron a 4,994 millones frente los 5,085 millones que esperaba el mercado y 5,144 millones anterior (revisado desde 5,133 mlns).
Los JOLTS es un buen indicador de la tendencia del mercado laboral, y es seguido por la Fed con detalle.
9:53 Draghi parece estar ganando la batalla del QE
Draghi parece ganar la batalla QE. Las expectativas de inflación, medida por el swap 5y5y (las perspectivas de inflación a cinco años dentro de 5 años) están subiendo en tándem con el balance del Banco Central Europeo (ver gráfico adjunto vía H. Zschaepitz)
La Fed no subirá tipos hasta que lo haga la línea azul de este gráfico
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 10:15:00
La recuperación económica de Estados Unidos no ha llegado a los salarios. La falta de inflación en los precios al consumidor sugiere que hay poca presión alcista sobre los salarios. El crecimiento salarial es crítico cuando se piensa en la política monetaria, argumenta Jeff Gundlach de DoubleLine.
"Es uno de los mejores indicadores de la Fed", dijo Gundlach durante una presentación el martes en el New York Yacht Club.
Desde la crisis financiera, la Reserva Federal ha mantenido las tasas de interés a corto plazo cerca de cero en su esfuerzo por estimular la economía. La mayoría de los economistas creen que la Fed comenzará a elevar sus fondos de referencia a finales de este año.
Gundlach ve poca urgencia en la subida de tipos porque, entre otras cosas, el crecimiento salarial sigue siendo muy bajo.
Durante su presentación, compartió este gráfico de crecimiento de las ganancias por hora y la tasa de los fondos federales.
La Fed tiende a iniciar un ciclo de ajuste, cuando el crecimiento del salario repunta. Hasta ahora, en este ciclo, el crecimiento de los salarios se ha mantenido estable (y bajo). Varios indicadores adelantados sugieren que los salarios deben acelerarse este año. Si eso sucede, entonces la Fed probablemente suba tipos a mediados de año. Pero si los salarios no se mueven, la Fed tampoco lo hará.
La expansión del balance del Banco Central Europeo está incrementándose según los planes.
El balance se ha expandido en 5.300 millones de euros hasta 2,37 billones de euros a medida que transcurre el programa de compras de activos (QE).
9:42 El BCE planea elevar de nuevo la asistencia ELA para los bancos griegos
El Banco Central Europeo aumentará la financiación ELA para los bancos griegos en 1.100 millones de euros hasta 80.000 millones, según fuentes.
10:02 JOLTs Nuevos Empleos EEUU marzo 4,994 mlns vs 5,085 millones consenso
Las ofertas de trabajo y rotación laboral (JOLTS) en EE.UU. en el mes de marzo descendieron a 4,994 millones frente los 5,085 millones que esperaba el mercado y 5,144 millones anterior (revisado desde 5,133 mlns).
Los JOLTS es un buen indicador de la tendencia del mercado laboral, y es seguido por la Fed con detalle.
9:53 Draghi parece estar ganando la batalla del QE
Draghi parece ganar la batalla QE. Las expectativas de inflación, medida por el swap 5y5y (las perspectivas de inflación a cinco años dentro de 5 años) están subiendo en tándem con el balance del Banco Central Europeo (ver gráfico adjunto vía H. Zschaepitz)
La Fed no subirá tipos hasta que lo haga la línea azul de este gráfico
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 10:15:00
La recuperación económica de Estados Unidos no ha llegado a los salarios. La falta de inflación en los precios al consumidor sugiere que hay poca presión alcista sobre los salarios. El crecimiento salarial es crítico cuando se piensa en la política monetaria, argumenta Jeff Gundlach de DoubleLine.
"Es uno de los mejores indicadores de la Fed", dijo Gundlach durante una presentación el martes en el New York Yacht Club.
Desde la crisis financiera, la Reserva Federal ha mantenido las tasas de interés a corto plazo cerca de cero en su esfuerzo por estimular la economía. La mayoría de los economistas creen que la Fed comenzará a elevar sus fondos de referencia a finales de este año.
Gundlach ve poca urgencia en la subida de tipos porque, entre otras cosas, el crecimiento salarial sigue siendo muy bajo.
Durante su presentación, compartió este gráfico de crecimiento de las ganancias por hora y la tasa de los fondos federales.
La Fed tiende a iniciar un ciclo de ajuste, cuando el crecimiento del salario repunta. Hasta ahora, en este ciclo, el crecimiento de los salarios se ha mantenido estable (y bajo). Varios indicadores adelantados sugieren que los salarios deben acelerarse este año. Si eso sucede, entonces la Fed probablemente suba tipos a mediados de año. Pero si los salarios no se mueven, la Fed tampoco lo hará.
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 5:54 pm
10:29 Brent crudo junio. Soporte dinámico en la línea "Kijun-Sen" de 21 días
El soporte dinámico se encuentra en la línea de 21 días "Kijun-Sen", ahora en 65,10.
Un cierre por debajo de este nivel establecería un objetivo bajista en el punto de mitad del cuerpo de abril y el mínimo desde que se inició la reacción alcista en abril en 62,30/21.
Resistencias 66.15 66.55 66.90 67.65 69.17
Soportes 65.10\00 64.68 63.75 62.30/21 61.36
10:22 Nomura no cree que el BoE se vuelva "hawkish" demasiado pronto
Los analistas de Nomura dicen que no esperan que el Banco de Inglaterra (BoE) se giren a una posición mas dura en cuanto a política monetaria demasiado pronto debido a una serie de factores externos como Grecia y la incertidumbre que rodea el momento de un alza de tasas de la Fed.
10:43 Goldman Sachs arroja un jarro de agua fría al rally del petróleo
El influyente equipo de analistas de petróleo de Goldman Sachs, liderado por Jeffrey Currie y Damian Courvalin en Nueva York, dice que si bien el rally del 40% desde los mínimos de enero ha sido impresionante, los mercados siguen teniendo un exceso de oferta y unos precios más altos pueden provocar un aumento de excedentes por parte de los productores de esquisto.
El movimiento alcista también ha sido impulsado por casi un récord de compras por parte de hedge funds, dicen los analistas, lo que podría llevar a una caída más aguda si todos tratan de recoger beneficios a la vez.
Goldman dijo en una nota a sus clientes:
"Mientras que los precios bajos precipitaron el reequilibrio del mercado, consideramos que el reciente repunte es prematuro ya que los precios del crudo parecen caros en relación con los fundamentales actuales y las previsiones".
"Por lo tanto, consideramos que este rally hará descarrilar este reequilibrio y preparará el escenario para unos precios secuencialmente más débiles".
Markets In Turmoil - When Carry Unwinds
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 08:33
When risk-free assets, with de minimus regulatory capital requirements move like penny stocks, firms are forced to do something about economic risk capital - either derisk (sell assets), or increase capital (delever carry). The ongoing carnage in the world's bond market is creating just such a self-fulfilling problem for risk-assets everywhere (despite simpleton hopes that bond-selling means stock-buying - it doesn't as the marginal buyer is all repo/carry funded and not 'real' cash being rotated). Everywhere one looks, financial markets are turmoiling...
El soporte dinámico se encuentra en la línea de 21 días "Kijun-Sen", ahora en 65,10.
Un cierre por debajo de este nivel establecería un objetivo bajista en el punto de mitad del cuerpo de abril y el mínimo desde que se inició la reacción alcista en abril en 62,30/21.
Resistencias 66.15 66.55 66.90 67.65 69.17
Soportes 65.10\00 64.68 63.75 62.30/21 61.36
10:22 Nomura no cree que el BoE se vuelva "hawkish" demasiado pronto
Los analistas de Nomura dicen que no esperan que el Banco de Inglaterra (BoE) se giren a una posición mas dura en cuanto a política monetaria demasiado pronto debido a una serie de factores externos como Grecia y la incertidumbre que rodea el momento de un alza de tasas de la Fed.
10:43 Goldman Sachs arroja un jarro de agua fría al rally del petróleo
El influyente equipo de analistas de petróleo de Goldman Sachs, liderado por Jeffrey Currie y Damian Courvalin en Nueva York, dice que si bien el rally del 40% desde los mínimos de enero ha sido impresionante, los mercados siguen teniendo un exceso de oferta y unos precios más altos pueden provocar un aumento de excedentes por parte de los productores de esquisto.
El movimiento alcista también ha sido impulsado por casi un récord de compras por parte de hedge funds, dicen los analistas, lo que podría llevar a una caída más aguda si todos tratan de recoger beneficios a la vez.
Goldman dijo en una nota a sus clientes:
"Mientras que los precios bajos precipitaron el reequilibrio del mercado, consideramos que el reciente repunte es prematuro ya que los precios del crudo parecen caros en relación con los fundamentales actuales y las previsiones".
"Por lo tanto, consideramos que este rally hará descarrilar este reequilibrio y preparará el escenario para unos precios secuencialmente más débiles".
Markets In Turmoil - When Carry Unwinds
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 08:33
When risk-free assets, with de minimus regulatory capital requirements move like penny stocks, firms are forced to do something about economic risk capital - either derisk (sell assets), or increase capital (delever carry). The ongoing carnage in the world's bond market is creating just such a self-fulfilling problem for risk-assets everywhere (despite simpleton hopes that bond-selling means stock-buying - it doesn't as the marginal buyer is all repo/carry funded and not 'real' cash being rotated). Everywhere one looks, financial markets are turmoiling...
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 5:59 pm
¿Abandonará el Reino Unido la UE?
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 10:57:00
Los países se unen para promover el comercio, la defensa de los derechos humanos, proteger el medio ambiente y repeler amenazas. Firman tratados y se unen a organizaciones internacionales, y cada vez que lo hacen, están de acuerdo en renunciar a un poco de su independencia.
Esto es lo que ocurrió con la creación de la Unión Europea, un mercado común y una fuerza política mundial forjada a partir de los estados díscolos de Europa. La pregunta siempre fue, ¿podría este extraordinario experimento mantenerse unido? Esa preocupación crece después de que el Reino Unido tenga previsto celebrar un referéndum sobre su salida del bloque al que se unió en 1973. Y es que muchos británicos creen la unión ya no sirven a sus intereses y prefieren la idea de vivir fuera de la UE, Noruega y Suiza lo hacen, dice Robert Hutton de Bloomberg.
La Situación actual
El Reino Unido celebrará un referéndum sobre la adhesión a la UE a finales de 2017 después de que el Partido Conservador del primer ministro, David Cameron, ganara las elecciones el 7 de mayo. Cameron se comprometió a mantener el referéndum para frenar las deserciones hacia el Partido de la Independencia del Reino Unido, que ganó sus dos primeros miembros del Parlamento en las elecciones especiales en 2014 y comenzó a dictar gran parte de la agenda política nacional. Después de dos décadas señalando la usurpación burócratas de Bruselas, el líder populista, Nigel Farage, ha encontrado un argumento que conecta: Debido a que la libre circulación de personas es un principio básico del derecho de la UE, dejar el bloque es la única manera de detener el flujo de inmigrantes.
Cameron dice que está tratando de renegociar los términos de la pertenencia del Reino Unido en la UE para mantener a su país en el bloque de 28 naciones. Su lista de deseos incluye nuevos poderes para retener los pagos sociales de los migrantes.
El Reino Unido esperó 16 años para unirse a la Comunidad Económica Europea después de que se formara en 1957, y de inmediato surgió su polémica por su pertenencia. En un referéndum en el Reino Unido sobre la cuestión en 1975, la mayoría de los políticos y periódicos razonaron que mantenerse era lo mejor para la economía, y se aprobó por un margen de 2 a 1. El euroescepticismo hizo que Gran Bretaña no adoptara la moneda única cuando se puso en marcha en 1999, y más tarde los detractores sacaron pecho tras la crisis de deuda de la zona euro. El bloque agregó ocho países de Europa del Este en 2004, lo que provocó una afluencia de inmigrantes que tensa las relaciones con los nativos ya que acaparan los empleos de bajos salarios. Hay una gran cantidad de países que esperan para unirse. La proporción de residentes nacidos en el extranjero aumentó al 13.4 por ciento de la población de Inglaterra y Gales en 2011 - más o menos el doble del nivel de 1991 - en una economía que crecía al doble del ritmo de la zona euro. El Reino Unido es el tercer país más grande de la UE por economía y población, después de Alemania y Francia.
Los Argumentos
Los euroescépticos británicos dicen que la UE quiere convertirse en un superestado que incida más en la soberanía nacional. Dicen que el Reino Unido tiene influencia global sin la UE - tiene un asiento permanente en el Consejo de Seguridad de la ONU - y podría negociar mejores acuerdos comerciales sin ser frenados por los proteccionistas de la UE.
Los que abogan por la pertenencia señalan que la UE es el mayor mercado de exportación del país, y que las empresas globales se localizan en el Reino Unido porque pueden vender en otros países de la UE sin aranceles. El país se ha beneficiado de la libre circulación, con los empleadores beneficiándose de un grupo de una mano de obra calificada barata.
La amenaza de una salida británica deja a los países de la UE debatiendo que pueden hacer para detener lo que a veces se llama un "Brexit". Alemania quiere mantener al Reino Unido dentro de la UE siendo un contrapeso de libre mercado frente a Francia, aunque la canciller Angela Merkel, ha dejado claro que su apoyo no será a cualquier precio.
Fuentes: Robert Hutton - Bloomberg
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
Central Planning + HFT = Global Bond Crash
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 08:04
"What most traders have said though is that liquidity is awful. Big moves are possible on relatively low or average volumes. What has become increasingly clear over the last couple of years is that the combination of high money liquidity (ZIRP and QE) and low trading liquidity (regulation and bank capital constraints) creates air pockets. The former encourages investors to move in a similar (positive) direction until overheating occurs with the latter then creating problems when they want to collectively lighten up. However that this is increasingly spreading up the top of the capital structure is a worry. It’s also a worry that these events are occurring in relatively upbeat markets. "
Here We Go Again: Verizon To Buy AOL Marking Another Tech Bubble Top
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 07:10
The last time AOL was involved in a mega merger was January 2000, when AOL acquired Time Warner for $182 billion in what was the mega deal of the last tech bubble, creating a $350 billion behemoth. Fast forward 15 years and here is AOL again in yet another period-defining if far, far smaller transaction once again, when moments ago Verizon announced that it would acquire AOL for $50/share, a deal value of $4 .4billion. And with that the golden age of digital (and in many cases robotic) content, has now been
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 10:57:00
Los países se unen para promover el comercio, la defensa de los derechos humanos, proteger el medio ambiente y repeler amenazas. Firman tratados y se unen a organizaciones internacionales, y cada vez que lo hacen, están de acuerdo en renunciar a un poco de su independencia.
Esto es lo que ocurrió con la creación de la Unión Europea, un mercado común y una fuerza política mundial forjada a partir de los estados díscolos de Europa. La pregunta siempre fue, ¿podría este extraordinario experimento mantenerse unido? Esa preocupación crece después de que el Reino Unido tenga previsto celebrar un referéndum sobre su salida del bloque al que se unió en 1973. Y es que muchos británicos creen la unión ya no sirven a sus intereses y prefieren la idea de vivir fuera de la UE, Noruega y Suiza lo hacen, dice Robert Hutton de Bloomberg.
La Situación actual
El Reino Unido celebrará un referéndum sobre la adhesión a la UE a finales de 2017 después de que el Partido Conservador del primer ministro, David Cameron, ganara las elecciones el 7 de mayo. Cameron se comprometió a mantener el referéndum para frenar las deserciones hacia el Partido de la Independencia del Reino Unido, que ganó sus dos primeros miembros del Parlamento en las elecciones especiales en 2014 y comenzó a dictar gran parte de la agenda política nacional. Después de dos décadas señalando la usurpación burócratas de Bruselas, el líder populista, Nigel Farage, ha encontrado un argumento que conecta: Debido a que la libre circulación de personas es un principio básico del derecho de la UE, dejar el bloque es la única manera de detener el flujo de inmigrantes.
Cameron dice que está tratando de renegociar los términos de la pertenencia del Reino Unido en la UE para mantener a su país en el bloque de 28 naciones. Su lista de deseos incluye nuevos poderes para retener los pagos sociales de los migrantes.
El Reino Unido esperó 16 años para unirse a la Comunidad Económica Europea después de que se formara en 1957, y de inmediato surgió su polémica por su pertenencia. En un referéndum en el Reino Unido sobre la cuestión en 1975, la mayoría de los políticos y periódicos razonaron que mantenerse era lo mejor para la economía, y se aprobó por un margen de 2 a 1. El euroescepticismo hizo que Gran Bretaña no adoptara la moneda única cuando se puso en marcha en 1999, y más tarde los detractores sacaron pecho tras la crisis de deuda de la zona euro. El bloque agregó ocho países de Europa del Este en 2004, lo que provocó una afluencia de inmigrantes que tensa las relaciones con los nativos ya que acaparan los empleos de bajos salarios. Hay una gran cantidad de países que esperan para unirse. La proporción de residentes nacidos en el extranjero aumentó al 13.4 por ciento de la población de Inglaterra y Gales en 2011 - más o menos el doble del nivel de 1991 - en una economía que crecía al doble del ritmo de la zona euro. El Reino Unido es el tercer país más grande de la UE por economía y población, después de Alemania y Francia.
Los Argumentos
Los euroescépticos británicos dicen que la UE quiere convertirse en un superestado que incida más en la soberanía nacional. Dicen que el Reino Unido tiene influencia global sin la UE - tiene un asiento permanente en el Consejo de Seguridad de la ONU - y podría negociar mejores acuerdos comerciales sin ser frenados por los proteccionistas de la UE.
Los que abogan por la pertenencia señalan que la UE es el mayor mercado de exportación del país, y que las empresas globales se localizan en el Reino Unido porque pueden vender en otros países de la UE sin aranceles. El país se ha beneficiado de la libre circulación, con los empleadores beneficiándose de un grupo de una mano de obra calificada barata.
La amenaza de una salida británica deja a los países de la UE debatiendo que pueden hacer para detener lo que a veces se llama un "Brexit". Alemania quiere mantener al Reino Unido dentro de la UE siendo un contrapeso de libre mercado frente a Francia, aunque la canciller Angela Merkel, ha dejado claro que su apoyo no será a cualquier precio.
Fuentes: Robert Hutton - Bloomberg
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
Central Planning + HFT = Global Bond Crash
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 08:04
"What most traders have said though is that liquidity is awful. Big moves are possible on relatively low or average volumes. What has become increasingly clear over the last couple of years is that the combination of high money liquidity (ZIRP and QE) and low trading liquidity (regulation and bank capital constraints) creates air pockets. The former encourages investors to move in a similar (positive) direction until overheating occurs with the latter then creating problems when they want to collectively lighten up. However that this is increasingly spreading up the top of the capital structure is a worry. It’s also a worry that these events are occurring in relatively upbeat markets. "
Here We Go Again: Verizon To Buy AOL Marking Another Tech Bubble Top
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 07:10
The last time AOL was involved in a mega merger was January 2000, when AOL acquired Time Warner for $182 billion in what was the mega deal of the last tech bubble, creating a $350 billion behemoth. Fast forward 15 years and here is AOL again in yet another period-defining if far, far smaller transaction once again, when moments ago Verizon announced that it would acquire AOL for $50/share, a deal value of $4 .4billion. And with that the golden age of digital (and in many cases robotic) content, has now been
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 6:01 pm
11:17 S&P 500 junio. Buscando soporte en 2093/86
Análisis técnico SEB
Los vendedores respondieron de nuevo en cerca del nivel de 2.115. Esto añade una vela bajista dentro del rango, pero debería encontrar apoyo en la zona 2093/86 para que los alcistas actúen.
Un movimiento por encima de la resistencia en 2113\2122 es necesario para que el mercado vuelva a alcanzar velocidad de escape y restaure la tendencia alcista subyacente.
Resistencias 2099 2106 2113 2119 2122
Soportes 2096 2093 2088 2080 2057
11:11 SocGen recomienda vigilar los datos de bienes duraderos de mañana
Los analistas de Société Générale dicen que el dólar yen (USD/JPY) podría poner a prueba el máximo del 5 de mayo de 121.51 si las ventas al por menor que Estados Unidos publicará mañana supera las expectativas, junto con el apoyo que sirve unos rendimientos estadounidenses favorables.
China Could Hold Oil Market To Ransom, Tops US As World's Largest Importer
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 04:00
For the first time in history, China overtook the US as the world’s biggest importer of crude oil in April, as The FT reports, representing the culmination of a seismic shift in global energy flows over the past decade. The jump in China imports last month was partly down to higher shipments from Iran, who "may be offering more discounts on its oil as part of an effort to increase ties with Chinese oil companies," according to consultancy Energy Aspects. "Iran is keen to secure more Chinese investment." But as OilPrice.com's Jim Hinton warns this shift means that China could hold the oil markets to ransom... And that means that oil futures are tied intimately in with China and the future of the South China Sea.
Global Bond Rout Returns With A Vengeance; 10Y Treasury Tumbles Under Key Support; Futures Pounded
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 06:51
It all started again in Asia, although not in China where the berserker mania bid for stocks has returned and the SHCOMP is now up nearly 5% in the past two days following the PBOC's latest easing, but in Japan where once again the massively illiquid JGB market, of which the BOJ owns roughly a third as of this moment, is going through yet another shock period (if not quite VaR yet) with last night's 10 Year JGB auction seeing the lowest Bid to Cover since 2009. This was the beginning, and promptly thereafter bond yields around the globe spiked once more, with 10-year Treasury yields climbing to a five-month high, as the global rout in debt markets deepened. The biggest casualty so far is the Bund, which having retraced some of the flash crash losses from two weeks ago is once again in panic selling mode, and while not having taken out the recent 0.8% flash crash wides, traded just shy of 0.75% this morning.
Análisis técnico SEB
Los vendedores respondieron de nuevo en cerca del nivel de 2.115. Esto añade una vela bajista dentro del rango, pero debería encontrar apoyo en la zona 2093/86 para que los alcistas actúen.
Un movimiento por encima de la resistencia en 2113\2122 es necesario para que el mercado vuelva a alcanzar velocidad de escape y restaure la tendencia alcista subyacente.
Resistencias 2099 2106 2113 2119 2122
Soportes 2096 2093 2088 2080 2057
11:11 SocGen recomienda vigilar los datos de bienes duraderos de mañana
Los analistas de Société Générale dicen que el dólar yen (USD/JPY) podría poner a prueba el máximo del 5 de mayo de 121.51 si las ventas al por menor que Estados Unidos publicará mañana supera las expectativas, junto con el apoyo que sirve unos rendimientos estadounidenses favorables.
China Could Hold Oil Market To Ransom, Tops US As World's Largest Importer
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 04:00
For the first time in history, China overtook the US as the world’s biggest importer of crude oil in April, as The FT reports, representing the culmination of a seismic shift in global energy flows over the past decade. The jump in China imports last month was partly down to higher shipments from Iran, who "may be offering more discounts on its oil as part of an effort to increase ties with Chinese oil companies," according to consultancy Energy Aspects. "Iran is keen to secure more Chinese investment." But as OilPrice.com's Jim Hinton warns this shift means that China could hold the oil markets to ransom... And that means that oil futures are tied intimately in with China and the future of the South China Sea.
Global Bond Rout Returns With A Vengeance; 10Y Treasury Tumbles Under Key Support; Futures Pounded
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 06:51
It all started again in Asia, although not in China where the berserker mania bid for stocks has returned and the SHCOMP is now up nearly 5% in the past two days following the PBOC's latest easing, but in Japan where once again the massively illiquid JGB market, of which the BOJ owns roughly a third as of this moment, is going through yet another shock period (if not quite VaR yet) with last night's 10 Year JGB auction seeing the lowest Bid to Cover since 2009. This was the beginning, and promptly thereafter bond yields around the globe spiked once more, with 10-year Treasury yields climbing to a five-month high, as the global rout in debt markets deepened. The biggest casualty so far is the Bund, which having retraced some of the flash crash losses from two weeks ago is once again in panic selling mode, and while not having taken out the recent 0.8% flash crash wides, traded just shy of 0.75% this morning.
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 6:05 pm
Controlling Copper & Silver Prices
05/12/2015 06:00 -0400
Submitted by Alasdair Macleod via GoldMoney.com,
There is an unwarranted assumption that market prices are always right, and represent "fair value". In the case of commodities, particularly metals, this is not necessarily true, because regulated financial markets make it too easy for government agencies and large banks to game the system.
Take the case of a country like China, which is the largest consumer of copper. Does it passively buy its copper through the market? No. Instead it strikes a price with a supplier, such as a Zambian copper mine, based on the London market price, bypassing the market entirely. If China plays no part in setting the reference price in London, the Zambians can be satisfied the price is fair; but if China or her agents suppressed the price of copper in the market before the price is set, the Zambians would be right to be upset.
Now, we do not know if China or her agents drive the copper price down, by placing a relatively small paper order so that the large off-market physical deal is priced favourably, but it is obviously in her interest to do so. Another metal where this could apply is silver.
We need to bear in mind three things about China and silver. She is the world's largest industrial user, she is almost certainly the world's largest refiner, and the government owns all the refineries. China imports large quantities of doré 1 and also base metal ores containing silver. So how she goes about this business is highly relevant to the silver price, and the following is an example of how it works.
In the case of foreign silver mines a qualified agent assesses the silver content of concentrates or doré on site and agrees a payment figure with the mine manager. Two further considerations then arise: the mine manager will want payment upfront because he has wages and other costs to meet; and the agent will look for the most cost-effective refining option. The first consideration is addressed by getting a bullion bank to advance the money against delivery of the concentrates or doré when refined, and the second will often involve a government-subsidised Chinese refiner.
There now exists a relationship between the Chinese government and the bullion bank, because the former has to deliver refined silver to the latter, or it must alternatively provide paper cover as may be subsequently agreed between them. As owner of the refining industry, China's interest is primarily strategic rather than profitability. Whether it is to subsidise the solar cell industry, or to build a strategic stockpile matters not; the temptation to suppress the price is the point.
The problem with price suppression is that it only works when buyers stand aside. But as we saw in the 30 months following October 2008 when the silver price ran up from under $9 to nearly $50, when buyers step in huge price moves can occur relatively quickly.
To the extent such price suppression does occur, today's commodities must be under-priced, just as bond and stock prices have become overpriced through central banks and other government agencies interfering with the markets. In any event investor opinion is bearish for commodities and bullish for the US dollar. Therefore, in a general market correction of valuation extremes commodities should recover strongly, how strongly will depend on whether or not prices have been artificially supressedsuppressed in the way described in this article.
Deflationists should take note: when markets crack, after initial confusion the prices of key commodities such as silver could rise more strongly than imaginable if they have been artificially suppressed, making them the only game in town.
05/12/2015 06:00 -0400
Submitted by Alasdair Macleod via GoldMoney.com,
There is an unwarranted assumption that market prices are always right, and represent "fair value". In the case of commodities, particularly metals, this is not necessarily true, because regulated financial markets make it too easy for government agencies and large banks to game the system.
Take the case of a country like China, which is the largest consumer of copper. Does it passively buy its copper through the market? No. Instead it strikes a price with a supplier, such as a Zambian copper mine, based on the London market price, bypassing the market entirely. If China plays no part in setting the reference price in London, the Zambians can be satisfied the price is fair; but if China or her agents suppressed the price of copper in the market before the price is set, the Zambians would be right to be upset.
Now, we do not know if China or her agents drive the copper price down, by placing a relatively small paper order so that the large off-market physical deal is priced favourably, but it is obviously in her interest to do so. Another metal where this could apply is silver.
We need to bear in mind three things about China and silver. She is the world's largest industrial user, she is almost certainly the world's largest refiner, and the government owns all the refineries. China imports large quantities of doré 1 and also base metal ores containing silver. So how she goes about this business is highly relevant to the silver price, and the following is an example of how it works.
In the case of foreign silver mines a qualified agent assesses the silver content of concentrates or doré on site and agrees a payment figure with the mine manager. Two further considerations then arise: the mine manager will want payment upfront because he has wages and other costs to meet; and the agent will look for the most cost-effective refining option. The first consideration is addressed by getting a bullion bank to advance the money against delivery of the concentrates or doré when refined, and the second will often involve a government-subsidised Chinese refiner.
There now exists a relationship between the Chinese government and the bullion bank, because the former has to deliver refined silver to the latter, or it must alternatively provide paper cover as may be subsequently agreed between them. As owner of the refining industry, China's interest is primarily strategic rather than profitability. Whether it is to subsidise the solar cell industry, or to build a strategic stockpile matters not; the temptation to suppress the price is the point.
The problem with price suppression is that it only works when buyers stand aside. But as we saw in the 30 months following October 2008 when the silver price ran up from under $9 to nearly $50, when buyers step in huge price moves can occur relatively quickly.
To the extent such price suppression does occur, today's commodities must be under-priced, just as bond and stock prices have become overpriced through central banks and other government agencies interfering with the markets. In any event investor opinion is bearish for commodities and bullish for the US dollar. Therefore, in a general market correction of valuation extremes commodities should recover strongly, how strongly will depend on whether or not prices have been artificially supressedsuppressed in the way described in this article.
Deflationists should take note: when markets crack, after initial confusion the prices of key commodities such as silver could rise more strongly than imaginable if they have been artificially suppressed, making them the only game in town.
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 6:08 pm
11:25 Solo en 3 ocasiones han estado los tipos de interés tan bajos desde 1552
Los bonos mundiales han sufrido un oleada de ventas. Como la demanda de ellos ha disminuido y sus precios caído, los rendimientos se han disparado.
Los rendimientos de la zona euro, en particular el bund alemán a 10 años tocó el miércoles el 0,79%, una apreciación más o menos del 1.200% en tan sólo un par de semanas.
Los rendimientos del Tesoro estadounidense también subieron, con los 10 años tocando un máximo anual del 2,25%.
En una nota, David Rosenberg de Gluskin Sheff señala que tan solo en tres ocasiones desde el siglo 16 hemos visto unos rendimientos mundiales tan bajos.
Japanese Govt Bonds Are Crashing After Weakest Auction Since Lehman
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 01:32
Today's 10Y JGB auction saw the lowest bid-to-cover ratio since Feb 2009 at just 2.24x with a notable tail of 1.1bps (the widest since March) as it appears once again, the total dissolution of liquidity from the largest bond market in the world has left the BoJ and Ministry of Finance losing control. The reaction is dramatic with 5Y through 30Y yields up 5-8bps (10Y +8bps at 47.6bps - the biggest absolute jump in yields in 2 years) leaving 30Y yields at 2-month highs above 1.49% and 10Y yields at 6-month highs.
Demographic Devastation: Italy's Birth Rate Drops To 150 Year Low
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 02:00
Italian women would "like to have more [children], but the conditions just aren't good enough," laments one new mother as CBS News reports, official figures show that in 2014 there were fewer babies born in Italy than at any time since 1861. "Nowadays people don't want to raise their child in poverty."
Nuevas pérdidas en las Bolsas por Grecia y el "reflation trade"
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 11:44:34
Las acciones europeas cerraron con caídas generalizadas, aunque lejos de mínimos, mientras los inversores miran con cautela la oleada de ventas en la deuda soberana. Las materias primas avanzaron terreno aprovechándose de la debilidad del dólar, con los precios del crudo particularmente fuertes.
Ha sido un día frenético en los mercados con el dólar, las acciones y los bonos a la baja, mientras el petróleo rebotaba al alza, siendo una continuación de los temas recientes del reflation trade (apuesta a un rebote económico tras las medidas de estímulo) y una limpia de posiciones", dijeron los analistas de Citi.
El Ibex 35 retrocede un 1,08% a 11.322,6 y el Euro Stoxx 50 se deja un -1,42% a 3.572,99.
Los inversores se han visto sacudidos por el fuerte alza de los rendimientos de los bonos - que se mueven inversamente al precio - desde los mínimos históricos.
Los rendimientos del Tesoro y otros bonos soberanos se utilizan como punto de referencia de valoración de muchos otros activos, por lo que un fuerte movimiento como el observado en las últimas semanas puede causar un fuerte ajuste de carteras.
El cambio en el sentimiento también ha hecho que los inversores reevalúen las operaciones de trading que eran muy populares hasta hace unas semanas, como estar corto en el euro y el petróleo y largo en dólar y acciones.
El rendimiento del bono EEUU a 10 años, que llegó a negociarse a un precio tan bajo como el 1,64 por ciento a principios de febrero, ha detenido su avance, pero todavía gana 2 puntos básicos al 2,29 por ciento, camino de su cierre más alto desde principios de diciembre.
El vapuleo a los bonos ha sido un fenómeno global. El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años, cuyo aumento la semana pasada posiblemente aceleró la venta de la deuda soberana, asciende 9 pbs al 0,69 por ciento, mientras que los bonos de madurez equivalente en Italia y España suben 11 pbs al 1.86 por ciento y al 1.84 por ciento, respectivamente, a pesar de que el programa de compra de bonos del BCE por importe de 60 mil millones al mes sigue plenamente vigente.
La rentabilidad del bono australiano a 10 años aumentó 19 pbs al 2,97 por ciento y la referencia de Japón 7 pbs al 0.46 por ciento.
"Europa está realmente en el asiento del conductor en este momento" , dijo Kelly Bogdanov , analista de cartera de RBC Wealth Management. Muchos inversores institucionales habían apilado grandes posiciones largas en el mercado europeo de bonos y cuando los bonos comenzaron a desplomarse estos inversores han tenido que deshacer sus posiciones, lo que agrava el movimiento, dijo.
"La magnitud de los movimientos parecen haber cogido a la gente con la guardia baja ", dijo Douglas Burtnick , gerente senior de inversiones de Aberdeen Asset Management. "Hemos dejado atrás la temporada de resultados, por lo que el mercado se vuelve más dependiente a las variables macro", al igual que a movimientos de los rendimientos, agregó.
El diferencial de rendimiento entre el Bund alemán y el bono del Tesoro EEUU se encuentra ahora en los 160 pbs, desde los 195 puntos básicos en marzo, ha impulsado la cotización del euro recientemente.
La moneda común asciende un 0,7 por ciento a 1,1230 dólares y esto ha añadido presión bajista adicional sobre las acciones de la zona euro, cuyo repunte a principios de este año se basaba en parte en una moneda más débil para ayudar a los exportadores.
Las monedas de mercados emergentes están cayendo bruscamente, ya que los rendimientos más altos en los países desarrollados atraen flujos de fondos.
La deuda a más largo plazo, que es más sensible a la inflación, también está sufriendo, empujando al 30 años del Tesoro EEUU al 3.05 por ciento, el nivel más alto desde noviembre.
La debilidad del dólar está ayudando a las materias primas a superar las preocupaciones sobre unos tipos de interés más altos, con oro el oro subiendo 8 dólares a 1.191 la onza, con los metales básicos cotizando más firmes. El crudo Brent asciende un 1,4 por ciento a 65,84 dólares el barril.
Los bonos mundiales han sufrido un oleada de ventas. Como la demanda de ellos ha disminuido y sus precios caído, los rendimientos se han disparado.
Los rendimientos de la zona euro, en particular el bund alemán a 10 años tocó el miércoles el 0,79%, una apreciación más o menos del 1.200% en tan sólo un par de semanas.
Los rendimientos del Tesoro estadounidense también subieron, con los 10 años tocando un máximo anual del 2,25%.
En una nota, David Rosenberg de Gluskin Sheff señala que tan solo en tres ocasiones desde el siglo 16 hemos visto unos rendimientos mundiales tan bajos.
Japanese Govt Bonds Are Crashing After Weakest Auction Since Lehman
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 01:32
Today's 10Y JGB auction saw the lowest bid-to-cover ratio since Feb 2009 at just 2.24x with a notable tail of 1.1bps (the widest since March) as it appears once again, the total dissolution of liquidity from the largest bond market in the world has left the BoJ and Ministry of Finance losing control. The reaction is dramatic with 5Y through 30Y yields up 5-8bps (10Y +8bps at 47.6bps - the biggest absolute jump in yields in 2 years) leaving 30Y yields at 2-month highs above 1.49% and 10Y yields at 6-month highs.
Demographic Devastation: Italy's Birth Rate Drops To 150 Year Low
Submitted by Tyler D.
05/12/2015 - 02:00
Italian women would "like to have more [children], but the conditions just aren't good enough," laments one new mother as CBS News reports, official figures show that in 2014 there were fewer babies born in Italy than at any time since 1861. "Nowadays people don't want to raise their child in poverty."
Nuevas pérdidas en las Bolsas por Grecia y el "reflation trade"
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 11:44:34
Las acciones europeas cerraron con caídas generalizadas, aunque lejos de mínimos, mientras los inversores miran con cautela la oleada de ventas en la deuda soberana. Las materias primas avanzaron terreno aprovechándose de la debilidad del dólar, con los precios del crudo particularmente fuertes.
Ha sido un día frenético en los mercados con el dólar, las acciones y los bonos a la baja, mientras el petróleo rebotaba al alza, siendo una continuación de los temas recientes del reflation trade (apuesta a un rebote económico tras las medidas de estímulo) y una limpia de posiciones", dijeron los analistas de Citi.
El Ibex 35 retrocede un 1,08% a 11.322,6 y el Euro Stoxx 50 se deja un -1,42% a 3.572,99.
Los inversores se han visto sacudidos por el fuerte alza de los rendimientos de los bonos - que se mueven inversamente al precio - desde los mínimos históricos.
Los rendimientos del Tesoro y otros bonos soberanos se utilizan como punto de referencia de valoración de muchos otros activos, por lo que un fuerte movimiento como el observado en las últimas semanas puede causar un fuerte ajuste de carteras.
El cambio en el sentimiento también ha hecho que los inversores reevalúen las operaciones de trading que eran muy populares hasta hace unas semanas, como estar corto en el euro y el petróleo y largo en dólar y acciones.
El rendimiento del bono EEUU a 10 años, que llegó a negociarse a un precio tan bajo como el 1,64 por ciento a principios de febrero, ha detenido su avance, pero todavía gana 2 puntos básicos al 2,29 por ciento, camino de su cierre más alto desde principios de diciembre.
El vapuleo a los bonos ha sido un fenómeno global. El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años, cuyo aumento la semana pasada posiblemente aceleró la venta de la deuda soberana, asciende 9 pbs al 0,69 por ciento, mientras que los bonos de madurez equivalente en Italia y España suben 11 pbs al 1.86 por ciento y al 1.84 por ciento, respectivamente, a pesar de que el programa de compra de bonos del BCE por importe de 60 mil millones al mes sigue plenamente vigente.
La rentabilidad del bono australiano a 10 años aumentó 19 pbs al 2,97 por ciento y la referencia de Japón 7 pbs al 0.46 por ciento.
"Europa está realmente en el asiento del conductor en este momento" , dijo Kelly Bogdanov , analista de cartera de RBC Wealth Management. Muchos inversores institucionales habían apilado grandes posiciones largas en el mercado europeo de bonos y cuando los bonos comenzaron a desplomarse estos inversores han tenido que deshacer sus posiciones, lo que agrava el movimiento, dijo.
"La magnitud de los movimientos parecen haber cogido a la gente con la guardia baja ", dijo Douglas Burtnick , gerente senior de inversiones de Aberdeen Asset Management. "Hemos dejado atrás la temporada de resultados, por lo que el mercado se vuelve más dependiente a las variables macro", al igual que a movimientos de los rendimientos, agregó.
El diferencial de rendimiento entre el Bund alemán y el bono del Tesoro EEUU se encuentra ahora en los 160 pbs, desde los 195 puntos básicos en marzo, ha impulsado la cotización del euro recientemente.
La moneda común asciende un 0,7 por ciento a 1,1230 dólares y esto ha añadido presión bajista adicional sobre las acciones de la zona euro, cuyo repunte a principios de este año se basaba en parte en una moneda más débil para ayudar a los exportadores.
Las monedas de mercados emergentes están cayendo bruscamente, ya que los rendimientos más altos en los países desarrollados atraen flujos de fondos.
La deuda a más largo plazo, que es más sensible a la inflación, también está sufriendo, empujando al 30 años del Tesoro EEUU al 3.05 por ciento, el nivel más alto desde noviembre.
La debilidad del dólar está ayudando a las materias primas a superar las preocupaciones sobre unos tipos de interés más altos, con oro el oro subiendo 8 dólares a 1.191 la onza, con los metales básicos cotizando más firmes. El crudo Brent asciende un 1,4 por ciento a 65,84 dólares el barril.
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 6:11 pm
12:25 Nasdaq 100: Su camino al alza permanece abierto
Futuro Nasdaq 100:Su camino al alza permanece abierto hacia los máximos de la burbuja tecnológica en 4820 puntos, con soporte inmediato en 4300 puntos, nivel previo a 4280 puntos.
Recomendación:COMPRAR CORTO PLAZO
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
12:07 La fortaleza del dólar mellará el crecimiento de EE.UU.
Afirma Moody's
La agencia de calificación Moody's afirma que la fortaleza del dólar mellará el crecimiento de EE.UU., y añade:
- Sin embargo, los altos niveles de partida de la competitividad de precios, las fuertes ganancias de las empresas y el aumento de los ingresos reales, siguen apuntando a la robusta actividad de la economía de EE.UU.
- Nuestras previsiones de crecimiento del PIB estadounidense es del 2,8% tanto para 2015 y para 2016.
China's Banks Obscure Credit Risk, Face "Insolvency" In Property Downturn, Fitch Says
Submitted by Tyler D.
05/11/2015 - 21:50
As data on non-performing loans at Chinese banks shows the biggest sequential increase on record in Q1, Fitch wonders if perhaps the data actually obscures a far larger problem. Official figures on China's NPLs are obscured by a number of factors and may be grossly understated the ratings agency suggests. Furthermore, Fitch says "a protracted downturn in property markets could threaten the solvency of Chinese banks, given their modest loss-absorption capacity."
Futuro Nasdaq 100:Su camino al alza permanece abierto hacia los máximos de la burbuja tecnológica en 4820 puntos, con soporte inmediato en 4300 puntos, nivel previo a 4280 puntos.
Recomendación:COMPRAR CORTO PLAZO
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
12:07 La fortaleza del dólar mellará el crecimiento de EE.UU.
Afirma Moody's
La agencia de calificación Moody's afirma que la fortaleza del dólar mellará el crecimiento de EE.UU., y añade:
- Sin embargo, los altos niveles de partida de la competitividad de precios, las fuertes ganancias de las empresas y el aumento de los ingresos reales, siguen apuntando a la robusta actividad de la economía de EE.UU.
- Nuestras previsiones de crecimiento del PIB estadounidense es del 2,8% tanto para 2015 y para 2016.
China's Banks Obscure Credit Risk, Face "Insolvency" In Property Downturn, Fitch Says
Submitted by Tyler D.
05/11/2015 - 21:50
As data on non-performing loans at Chinese banks shows the biggest sequential increase on record in Q1, Fitch wonders if perhaps the data actually obscures a far larger problem. Official figures on China's NPLs are obscured by a number of factors and may be grossly understated the ratings agency suggests. Furthermore, Fitch says "a protracted downturn in property markets could threaten the solvency of Chinese banks, given their modest loss-absorption capacity."
- Fenix
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 6:16 pm
12:46 Los índices norteamericanos siguen sin darnos muchas pistas
M&G Valores
Los índices norteamericanos siguen sin darnos muchas pistas sobre su evolución futura. Desde hace algunos meses su tendencia alcista se ha ido suavizando hasta convertirse en un movimiento lateral en rangos bastante estrechos. Podemos interpretar esta situación como un proceso de formación de un techo o bien como una simple pausa en la tendencia.
De momento nos inclinamos por esta opción mientras no se demuestre lo contrario en forma de ruptura de soportes. Los que es seguro es que no se van a mantener mucho tiempo más encerrados en unos rangos tan estrechos y lo que esperamos en principio es un tramo alcista en próximas semanas.
Surge In VIX Volume Reflects Huge "Interest In Owning Market Crash Protection"
Submitted by Tyler D.
05/11/2015 - 20:55
"I'm not sure if it’s the biggest trade ever, but it's certainly one of them," noted Jamie Tyrrell, a VIX specialist on the CBOE floor, as Bloomberg reports almost $100 million worth of options pegged to the volatility of US equities were traded in a split second at 1216ET today. "Someone is interested in owning a lot of protection," Tyrrell added as just over 1 million contracts were traded, all told, about 54% of the total amount of index options that traded at the CBOE all day Friday. While for every buyer of VIX Calls there is a buyer, the notable push higher in volatility after this trade suggests the trades had characteristics of someone hedging stocks.
A Portrait Of The Classical Gold Standard
Submitted by Tyler D.
05/11/2015 - 21:25
"It was, at least in theory, simple enough in the old days," wrote a wistful W. Randolph Burgess, head of the New York Federal Reserve, in 1938. "In the present strange new world, where the old gold portents have lost their former meaning, where is the radio beam which the central banker may follow? What is the equivalent of gold?" The men of his era and of the late nineteenth century understood the meaning of such a question and, more importantly, why it is one that must be asked. But theirs was a different world, indeed — one without "QE," ZIRP," or "Unknown Knowns" as fiscal policy. And there were no helicopters, either.
Picasso Painting Sells For Record $180 Million In Christie's Auction
Submitted by Tyler D.
05/11/2015 - 20:15
If the Fed's bubble busting team led by Stanley Fischer was looking for runaway inflation, it could have easily found it earlier today without any particular effort, only not in the usual CPI place, but in the price of Women of Algiers (Version O), a "vibrant, multi-hued painting" from Pablo Picasso which moments ago became the world's most expensive artwork, selling for $179,365,000, included the house's premium in a Christie's auction.
M&G Valores
Los índices norteamericanos siguen sin darnos muchas pistas sobre su evolución futura. Desde hace algunos meses su tendencia alcista se ha ido suavizando hasta convertirse en un movimiento lateral en rangos bastante estrechos. Podemos interpretar esta situación como un proceso de formación de un techo o bien como una simple pausa en la tendencia.
De momento nos inclinamos por esta opción mientras no se demuestre lo contrario en forma de ruptura de soportes. Los que es seguro es que no se van a mantener mucho tiempo más encerrados en unos rangos tan estrechos y lo que esperamos en principio es un tramo alcista en próximas semanas.
Surge In VIX Volume Reflects Huge "Interest In Owning Market Crash Protection"
Submitted by Tyler D.
05/11/2015 - 20:55
"I'm not sure if it’s the biggest trade ever, but it's certainly one of them," noted Jamie Tyrrell, a VIX specialist on the CBOE floor, as Bloomberg reports almost $100 million worth of options pegged to the volatility of US equities were traded in a split second at 1216ET today. "Someone is interested in owning a lot of protection," Tyrrell added as just over 1 million contracts were traded, all told, about 54% of the total amount of index options that traded at the CBOE all day Friday. While for every buyer of VIX Calls there is a buyer, the notable push higher in volatility after this trade suggests the trades had characteristics of someone hedging stocks.
A Portrait Of The Classical Gold Standard
Submitted by Tyler D.
05/11/2015 - 21:25
"It was, at least in theory, simple enough in the old days," wrote a wistful W. Randolph Burgess, head of the New York Federal Reserve, in 1938. "In the present strange new world, where the old gold portents have lost their former meaning, where is the radio beam which the central banker may follow? What is the equivalent of gold?" The men of his era and of the late nineteenth century understood the meaning of such a question and, more importantly, why it is one that must be asked. But theirs was a different world, indeed — one without "QE," ZIRP," or "Unknown Knowns" as fiscal policy. And there were no helicopters, either.
Picasso Painting Sells For Record $180 Million In Christie's Auction
Submitted by Tyler D.
05/11/2015 - 20:15
If the Fed's bubble busting team led by Stanley Fischer was looking for runaway inflation, it could have easily found it earlier today without any particular effort, only not in the usual CPI place, but in the price of Women of Algiers (Version O), a "vibrant, multi-hued painting" from Pablo Picasso which moments ago became the world's most expensive artwork, selling for $179,365,000, included the house's premium in a Christie's auction.
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 6:20 pm
¿Habría que preocuparse por la subida de las rentabilidades en el mercado de deuda?
Carlos Montero
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 13:45:00
Las bolsas europeas han sufrido en los últimos días una elevada volatilidad y en algunos casos fuertes caídas por diversas razones: Decepción datos macroeconómicos, empeoramiento perspectivas de crecimiento en EE.UU. y China, dificultad para alcanzar un acuerdo entre Grecia y sus acreedores, y caída importante en el mercado de deuda europeo.
Respecto a este último hecho, una de las razones que muchos analistas proporcionaban para justificar las alzas de las bolsas, era la falta de alternativas interesantes de inversión, y sobre todo la posible burbuja en el mercado de bonos con unos precios disparados y una rentabilidad en mínimos.
La caída por tanto en los precios de la deuda y la consiguiente subida de rentabilidades, podría dañar el atractivo de la renta variable para el largo plazo. Sin embargo los datos desmienten esta hipótesis.
Como muestra JP Morgan en un reciente informe a clientes, el salto en los rendimientos de los bonos es una señal adelantada de la reactivación económica, y por tanto un factor positivo para la renta variable a nivel global. JP Morgan añade:
En 2013 la fuerte caída de los bonos condujo a una corrección inicial de la renta variable pero seguido por un fuerte rally en la segunda mitad del año, cuando el S&P 500 subió un 15% a pesar que la rentabilidad del bono a 10 años subió 150 puntos básicos.
Uno de los principales beneficiados de este escenario de rentabilidades al alza es el sector bancario. Hay una fuerte correlación positiva entre la actuación del índice bancario y la rentabilidad del 10 años.
Si la subida de la rentabilidad de los bonos anticipa una recuperación económica, los precios de las materias primas también se beneficiarán, y con ellos el sector en bolsa. La correlación entre el precio del petróleo y de otras materias primas y los mercados de renta variable, sigue siendo positiva. JP Morgan recomienda sobreponderar el sector de energía.
Por otro lado, las expectativas de inflación están aumentando, alcanzando su nivel más alto desde el pasado noviembre. Esto contrasta con la evolución del cuarto trimestre del año pasado, cuando el colapso de las expectativas de inflación presionó a la renta variable y a los bancos en particular.
Otros factores como el alza de la masa monetaria, o la reactivación del crédito, también benefician a la renta variable.
JP Morgan concluye que aunque Mayo es un mal momento para las operaciones de riesgo, más allá el telón de fondo para la segunda mitad del año parece cada vez más alentador. Esperan una nueva etapa alcista en las bolsas, impulsada por el sector bancario, de materias primas y cíclico.
The Last Time This Happened, Chinese Stocks Crashed
Submitted by Tyler D.
05/11/2015 - 19:00
Chinese stocks are the most expensive relative to bonds in almost six years. For the first time since June 2009, Bloomberg notes, the earnings yield on the Shanghai Composite Index has dropped below the yield on top-rated corporate debt... and just like in now, stocks rallied 100% in the preceding year before plunging over 20% in the next month, and further still in the ensuing months. Already we are seeing Chinese stocks faltering - with a disappointying post-rate-cut move - which leads on analysts to note, "the market will enter a correction phase, and it will be very volatile," and comments by officials have raised concerns that PBOC will "quickly erode its credibility."
Carlos Montero
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 13:45:00
Las bolsas europeas han sufrido en los últimos días una elevada volatilidad y en algunos casos fuertes caídas por diversas razones: Decepción datos macroeconómicos, empeoramiento perspectivas de crecimiento en EE.UU. y China, dificultad para alcanzar un acuerdo entre Grecia y sus acreedores, y caída importante en el mercado de deuda europeo.
Respecto a este último hecho, una de las razones que muchos analistas proporcionaban para justificar las alzas de las bolsas, era la falta de alternativas interesantes de inversión, y sobre todo la posible burbuja en el mercado de bonos con unos precios disparados y una rentabilidad en mínimos.
La caída por tanto en los precios de la deuda y la consiguiente subida de rentabilidades, podría dañar el atractivo de la renta variable para el largo plazo. Sin embargo los datos desmienten esta hipótesis.
Como muestra JP Morgan en un reciente informe a clientes, el salto en los rendimientos de los bonos es una señal adelantada de la reactivación económica, y por tanto un factor positivo para la renta variable a nivel global. JP Morgan añade:
En 2013 la fuerte caída de los bonos condujo a una corrección inicial de la renta variable pero seguido por un fuerte rally en la segunda mitad del año, cuando el S&P 500 subió un 15% a pesar que la rentabilidad del bono a 10 años subió 150 puntos básicos.
Uno de los principales beneficiados de este escenario de rentabilidades al alza es el sector bancario. Hay una fuerte correlación positiva entre la actuación del índice bancario y la rentabilidad del 10 años.
Si la subida de la rentabilidad de los bonos anticipa una recuperación económica, los precios de las materias primas también se beneficiarán, y con ellos el sector en bolsa. La correlación entre el precio del petróleo y de otras materias primas y los mercados de renta variable, sigue siendo positiva. JP Morgan recomienda sobreponderar el sector de energía.
Por otro lado, las expectativas de inflación están aumentando, alcanzando su nivel más alto desde el pasado noviembre. Esto contrasta con la evolución del cuarto trimestre del año pasado, cuando el colapso de las expectativas de inflación presionó a la renta variable y a los bancos en particular.
Otros factores como el alza de la masa monetaria, o la reactivación del crédito, también benefician a la renta variable.
JP Morgan concluye que aunque Mayo es un mal momento para las operaciones de riesgo, más allá el telón de fondo para la segunda mitad del año parece cada vez más alentador. Esperan una nueva etapa alcista en las bolsas, impulsada por el sector bancario, de materias primas y cíclico.
The Last Time This Happened, Chinese Stocks Crashed
Submitted by Tyler D.
05/11/2015 - 19:00
Chinese stocks are the most expensive relative to bonds in almost six years. For the first time since June 2009, Bloomberg notes, the earnings yield on the Shanghai Composite Index has dropped below the yield on top-rated corporate debt... and just like in now, stocks rallied 100% in the preceding year before plunging over 20% in the next month, and further still in the ensuing months. Already we are seeing Chinese stocks faltering - with a disappointying post-rate-cut move - which leads on analysts to note, "the market will enter a correction phase, and it will be very volatile," and comments by officials have raised concerns that PBOC will "quickly erode its credibility."
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Re: Martes 12/05/15 indice del optimismo de los pequeños neg
por Fenix » Mar May 12, 2015 6:29 pm
14:09 Halliburton: soporte en torno a 45.1
CMC Markets
Punto de rotación se sitúa en 45.1.
Preferencia: siempre que se mantenga el soporte en 45.1, pondremos las miras en 52.2.
Escenario alternativo: por debajo de 45.1, el riesgo es una caída hasta 42.8 y 41.4.
En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por encima de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es positivo.
Informe Semanal de Estrategia: El pulso continúa
Santander Private Banking
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 14:31:00
La zona Euro se mantiene como uno de los principales protagonistas en el más corto plazo. En clave cíclica, este miércoles conoceremos las cifras de crecimiento correspondientes al primer trimestre del ejercicio.
Esperamos un avance del PIB próximo al 0,5% en tasa trimestral, sustentado en la mejora de la demanda interna (vía consumo e inversión) y la menor contribución negativa del sector exterior. A nivel geográfico, Alemania o España destacarían por encima del resto de la región, con un ritmo de crecimiento más acusado. La caída del precio del crudo, la depreciación del euro y la mejora gradual de la concesión de crédito serían los elementos principales que continuarían apoyando la actividad a lo largo del 2T15, trimestre en el que la región podría experimentar una aceleración cíclica adicional. No obstante, la mayoría de estos factores (precio del crudo e impacto de la divisa) irían perdiendo peso a partir de la segunda mitad del año, lo que podría contribuir a una ligera desaceleración de la actividad en 2S15. A nivel institucional, la resolución de la cuestión griega es capital. La reunión del Eurogrupo de hoy es la última antes de que Grecia deba afrontar un desembolso de aproximadamente 800 millones de euros al FMI (12 mayo). Tenemos serias dudas respecto a la capacidad del Tesoro heleno para hacer frente a este pago de manera autónoma, de ahí la importancia que los acreedores europeos y el Gobierno griego alcancen algún tipo de acuerdo para liberar, al menos parcialmente, los fondos para afrontar los vencimientos del próximo mes. Los obstáculos a dicho acuerdo son, por un lado, la aparente falta de detalle de las propuestas del Gobierno griego en algunos elementos como la reforma laboral, de pensiones o en materia fiscal y, por otro lado, las divergencias de criterio entre los acreedores europeos y el FMI. Este último querría que, para garantizar la sostenibilidad de la deuda griega, se aplicase una quita sobre la deuda en manos de los acreedores europeos, cuestión a la que, lógicamente, se oponen los países miembros de la UEM. Nuestro escenario central continúa siendo un acuerdo de mínimos para que Grecia pueda frente a sus compromisos más inmediatos.
No obstante, el margen de maniobra para alcanzarlo es cada vez más reducido, y asignamos un 25% de probabilidad a la salida del euro de Grecia, el nivel más elevado de los últimos tres años (repletos de episodios de estrés soberano).
Renta Variable
Tras el rebote en la sesión del viernes, los índices bursátiles europeos terminaron la semana ofreciendo un saldo prácticamente plano. A pesar de lo anterior, el comportamiento de los activos de riesgo a nivel desarrollado, especialmente los europeos, estuvo caracterizado por una elevada volatilidad en el periodo. Por su parte, los mercados emergentes mantuvieron la senda ascendente de las últimas semanas, especialmente aquellos más castigados como Brasil y Rusia.
Recomendamos... NEUTRALIZAR. Tras el rebote en la sesión del viernes, los índices bursátiles europeos terminaron la semana ofreciendo un saldo prácticamente plano. A pesar de lo anterior, el comportamiento de los activos de riesgo a nivel desarrollado, especialmente los europeos, estuvo caracterizado por una elevada volatilidad en el periodo. Por su parte, los mercados emergentes mantuvieron la senda ascendente de las últimas semanas, especialmente aquellos más castigados como Brasil y Rusia.
Renta Fija
Semana con fuerte incremento de la volatilidad en los mercados de deuda pública a nivel desarrollado, mucho más intensa en la zona Euro, con variaciones de hasta ±20 pb en una misma sesión. Es cierto que la no resolución de la negociación griega ha podido contribuir a la misma, si bien pensamos que detrás de este movimiento subyace una cuestión de fondo que consiste en el reajuste de expectativas de crecimiento e inflación para la zona Euro. Así, los niveles de rentabilidad de los bonos a largo plazo (hace 3 semanas la TIR del bono a 10 años alemán cotizaba entre 0,05% y 0,10%) no reflejaban la realidad económica de la región (fin de la amenaza deflacionista) y el mercado se situaba en coordenadas de complacencia elevada.
Recomendamos... INFRAPONDERAR TESORO EUR/ INFRAPONDERAR TESORO USD. A pesar de los repuntes recientes de la última semana, las rentabilidades de la deuda pública a largo plazo, 0,60% en el caso del 10 años alemán, son anormalmente reducidas, especialmente si el QE del BCE funciona (cabría esperar un repunte de las expectativas de inflación a medio y largo plazo y, con ello, una mayor presión al alza a la TIR a estos plazos de emisores núcleo). En este contexto, seguimos manteniéndonos al margen de la deuda núcleo con duración y, en el caso de los emisores periféricos, recomendamos cautela ante la elevada volatilidad del activo a la espera del resultado de la negociación griega. En este contexto, preferimos decantarnos por la renta fija privada, cuyos diferenciales han permanecido estables (y en algunos casos, han llegado a reducirse) al reciente episodio de volatilidad (a pesar de la ampliación de la base).
Divisas
Sensible apreciación del cruce EUR/USD a lo largo de las últimas semanas, elevándose hasta referencias de 1,1350 desde cotas de 1,0750 a comienzos de abril.
El estrechamiento de diferenciales de tipos de interés entre EEUU y Alemania, y el nuevo papel del euro como divisa de funding han sido los catalizadores del reciente movimiento correctivo del EUR/USD.
Recomendamos… NEUTRALIZAR DÓLAR EEUU. El nivel de 1,10 lo hemos marcado como referencia en torno a la cuál pivotaría el cruce EUR/USD a medio plazo. En el más corto plazo, habría que vigilar la cota de 1,15 como potencial proyección del movimiento correctivo reciente, niveles que podrían constituir un punto de entrada para retomar exposición a USD.
CMC Markets
Punto de rotación se sitúa en 45.1.
Preferencia: siempre que se mantenga el soporte en 45.1, pondremos las miras en 52.2.
Escenario alternativo: por debajo de 45.1, el riesgo es una caída hasta 42.8 y 41.4.
En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por encima de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es positivo.
Informe Semanal de Estrategia: El pulso continúa
Santander Private Banking
Martes, 12 de Mayo del 2015 - 14:31:00
La zona Euro se mantiene como uno de los principales protagonistas en el más corto plazo. En clave cíclica, este miércoles conoceremos las cifras de crecimiento correspondientes al primer trimestre del ejercicio.
Esperamos un avance del PIB próximo al 0,5% en tasa trimestral, sustentado en la mejora de la demanda interna (vía consumo e inversión) y la menor contribución negativa del sector exterior. A nivel geográfico, Alemania o España destacarían por encima del resto de la región, con un ritmo de crecimiento más acusado. La caída del precio del crudo, la depreciación del euro y la mejora gradual de la concesión de crédito serían los elementos principales que continuarían apoyando la actividad a lo largo del 2T15, trimestre en el que la región podría experimentar una aceleración cíclica adicional. No obstante, la mayoría de estos factores (precio del crudo e impacto de la divisa) irían perdiendo peso a partir de la segunda mitad del año, lo que podría contribuir a una ligera desaceleración de la actividad en 2S15. A nivel institucional, la resolución de la cuestión griega es capital. La reunión del Eurogrupo de hoy es la última antes de que Grecia deba afrontar un desembolso de aproximadamente 800 millones de euros al FMI (12 mayo). Tenemos serias dudas respecto a la capacidad del Tesoro heleno para hacer frente a este pago de manera autónoma, de ahí la importancia que los acreedores europeos y el Gobierno griego alcancen algún tipo de acuerdo para liberar, al menos parcialmente, los fondos para afrontar los vencimientos del próximo mes. Los obstáculos a dicho acuerdo son, por un lado, la aparente falta de detalle de las propuestas del Gobierno griego en algunos elementos como la reforma laboral, de pensiones o en materia fiscal y, por otro lado, las divergencias de criterio entre los acreedores europeos y el FMI. Este último querría que, para garantizar la sostenibilidad de la deuda griega, se aplicase una quita sobre la deuda en manos de los acreedores europeos, cuestión a la que, lógicamente, se oponen los países miembros de la UEM. Nuestro escenario central continúa siendo un acuerdo de mínimos para que Grecia pueda frente a sus compromisos más inmediatos.
No obstante, el margen de maniobra para alcanzarlo es cada vez más reducido, y asignamos un 25% de probabilidad a la salida del euro de Grecia, el nivel más elevado de los últimos tres años (repletos de episodios de estrés soberano).
Renta Variable
Tras el rebote en la sesión del viernes, los índices bursátiles europeos terminaron la semana ofreciendo un saldo prácticamente plano. A pesar de lo anterior, el comportamiento de los activos de riesgo a nivel desarrollado, especialmente los europeos, estuvo caracterizado por una elevada volatilidad en el periodo. Por su parte, los mercados emergentes mantuvieron la senda ascendente de las últimas semanas, especialmente aquellos más castigados como Brasil y Rusia.
Recomendamos... NEUTRALIZAR. Tras el rebote en la sesión del viernes, los índices bursátiles europeos terminaron la semana ofreciendo un saldo prácticamente plano. A pesar de lo anterior, el comportamiento de los activos de riesgo a nivel desarrollado, especialmente los europeos, estuvo caracterizado por una elevada volatilidad en el periodo. Por su parte, los mercados emergentes mantuvieron la senda ascendente de las últimas semanas, especialmente aquellos más castigados como Brasil y Rusia.
Renta Fija
Semana con fuerte incremento de la volatilidad en los mercados de deuda pública a nivel desarrollado, mucho más intensa en la zona Euro, con variaciones de hasta ±20 pb en una misma sesión. Es cierto que la no resolución de la negociación griega ha podido contribuir a la misma, si bien pensamos que detrás de este movimiento subyace una cuestión de fondo que consiste en el reajuste de expectativas de crecimiento e inflación para la zona Euro. Así, los niveles de rentabilidad de los bonos a largo plazo (hace 3 semanas la TIR del bono a 10 años alemán cotizaba entre 0,05% y 0,10%) no reflejaban la realidad económica de la región (fin de la amenaza deflacionista) y el mercado se situaba en coordenadas de complacencia elevada.
Recomendamos... INFRAPONDERAR TESORO EUR/ INFRAPONDERAR TESORO USD. A pesar de los repuntes recientes de la última semana, las rentabilidades de la deuda pública a largo plazo, 0,60% en el caso del 10 años alemán, son anormalmente reducidas, especialmente si el QE del BCE funciona (cabría esperar un repunte de las expectativas de inflación a medio y largo plazo y, con ello, una mayor presión al alza a la TIR a estos plazos de emisores núcleo). En este contexto, seguimos manteniéndonos al margen de la deuda núcleo con duración y, en el caso de los emisores periféricos, recomendamos cautela ante la elevada volatilidad del activo a la espera del resultado de la negociación griega. En este contexto, preferimos decantarnos por la renta fija privada, cuyos diferenciales han permanecido estables (y en algunos casos, han llegado a reducirse) al reciente episodio de volatilidad (a pesar de la ampliación de la base).
Divisas
Sensible apreciación del cruce EUR/USD a lo largo de las últimas semanas, elevándose hasta referencias de 1,1350 desde cotas de 1,0750 a comienzos de abril.
El estrechamiento de diferenciales de tipos de interés entre EEUU y Alemania, y el nuevo papel del euro como divisa de funding han sido los catalizadores del reciente movimiento correctivo del EUR/USD.
Recomendamos… NEUTRALIZAR DÓLAR EEUU. El nivel de 1,10 lo hemos marcado como referencia en torno a la cuál pivotaría el cruce EUR/USD a medio plazo. En el más corto plazo, habría que vigilar la cota de 1,15 como potencial proyección del movimiento correctivo reciente, niveles que podrían constituir un punto de entrada para retomar exposición a USD.
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