Lunes 22/06/15 Ventas de casas existentes

[Fenix]

Nietzsche hubiera sido un buen gestor financiero

Carlos Montero
Lunes, 22 de Junio del 2015 - 8:51:28

Hace 20 años un profesor de filosofía del reputado gestor y consultor financiero Mark Ford, le presentó una idea que ha estado utilizando en su toma de decisiones de inversión una y otra vez. Creo interesante compartirla con ustedes porque probablemente también les resulte práctica en su operativa:

Mark Ford y su profesor conversaban sobre el filósofo y poeta alemán Nietzsche. El profesor le dijo a Ford que Nietzsche tenía muchos otros intereses a parte de la filosofía, como la filología clásica, el arte, la historia y la música. Pero fue lo que Nietzsche pensaba sobre la información y el conocimiento lo que más le marcó.

Según este profesor, Nietzsche afirmaba que hay fundamentalmente dos tipos de conocimiento: "Erfahrung", que se define como el conocimiento basado en la experiencia, y "wissen", el conocimiento basado en el consumo secundario de información, a través de libros, discursos, televisión, etc.

Sabemos que no hay que tocar una estufa por la experiencia. Sabemos que la Tierra gira alrededor del Sol por la información consumida.

Nietzsche era consciente de que la mente humana es eficiente en el procesamiento de ambos tipos de información (vamos a llamarlos primaria y secundaria), y seguramente sabía que nuestro progreso como especie es el resultado de nuestra capacidad de hacer ambas cosas.

Nietzsche también comprobó como el conocimiento “wissen” iba ganando peso paulatinamente frente al "Erfahrung", y predijo que esto se aceleraría con el tiempo. Le preocupaba que el valor esencial del conocimiento basado en la experiencia poco a poco fuera cayendo, y que el conocimiento basado en la información dominara. Tenía razón.

Mark Ford señala que nunca había pensado mucho en esta distinción entre el conocimiento primario y secundario. Mi creencia de que tocar una estufa caliente es malo y mi creencia de que la Tierra gira alrededor del Sol parecían igualmente válidas para mí. Pero desde aquella conversación a menudo me preguntaba: ¿Cómo sabes que esto es cierto? ¿Por experiencia personal o por información secundaria?


Esto me ha ayudado a ser un mejor pensador, y en cierto modo, un mejor “tomador de decisiones”.También me ha ayudado a entender que mucho de lo que tomábamos como una verdad indiscutible hace 10 o 20 años, lo vemos como increíblemente equivocado hoy.

Nietzsche estaba preocupado de que la creciente disponibilidad de información secundaria produciría más "verdades" basadas en información secundaria y que con el tiempo, la gente educada comenzaría a tratar la información secundaria como igual, o incluso superior al conocimiento basado en la experiencia. Tenía razón de nuevo.

En estos días, la mayor parte del conocimiento de la gente, y especialmente de los “más educados”, está basado en wissen, no en erfahrung.

Mark Ford señala que él no es una excepción. Sé por experiencia, añade, que cuando invierto en una empresa de la que sé poco o nada, pierdo toda o la mayor parte de mi dinero. Sin embargo, cuando invierto en un negocio en el que conozco perfectamente su plan de negocios, los resultados son increíblemente buenos.

Ford pone otro ejemplo: Sabemos por experiencia que no podemos confiar en los políticos para que hagan lo que dicen que harán. Sin embargo, cada año electoral tenemos la esperanza de que alguno de ellos será diferente. Ignoramos nuestra experiencia y votamos por el candidato cuyos discursos y propaganda tienen sentido para la mayoría de nosotros.

Cuando la información secundaria se siente como la experiencia, a menudo aceptamos como verdad igual o mayor a la verdad que sabemos por nuestras vivencias. En lugar de utilizar nuestra experiencia para analizar las empresas, sus números y tomar una decisión de inversión, preferimos utilizar la de los demás, y leer y tomar como verdad sus consideraciones, aun sabiendo la enorme cantidad de información que es fabricada de forma artificial y sin base.

Nietzsche hubiera sido un buen gestor financiero.

Lacartadelabolsa



The Fed Confirms It Is Above The Law: Yellen Tells Hensarling "No" On Leak Probe Documents
Submitted by Tyler D.
06/22/2015 - 16:15

Just a few days after Jeb Hensarling accused The Fed of "willful obstruction" in the Congressional leak probe, demanding "immediate compliance" with the subpoena seeing "no legal basis to withhold records from Congress," Janet Yellen has responded in a letter: YELLEN REPEATS FED CAN'T PROVIDE DOCUMENTS ON LEAK PROBE. If this does not confirm The Fed is utterly above the law, we are not sure what it will take to convince skeptics of the need for an independent audit. As Hensarling previously noted, this appears to be "vigorous and coordinated obstruction.”

[Fenix]

9:54 El programa QE del BCE totaliza ya 182.220 millones de euros
A 22 de junio el programa QE (compra de activos soberanos por parte del BCE) totaliza 182.2020 millones de euros frente 170.250 millones de la semana anterior.

- ABS 8.290 millones de euros frente 8.155 millones anterior.
- Bonos garantizados 92.100 millones de euros frente 89.883 millones anterior.


Jakobsen: Why Stocks Will Fall - "Consensus Is Wrong On US Rate Hikes"
Submitted by Tyler D.
06/22/2015 - 14:50

Stock markets in the US and Europe are in for a correction, while the euro is set to rise, according to Saxo Bank’s Chief Economist Steen Jakobsen, nomatter what happens between Greece and its creditors. Steen also looks at the impact a rate hike from the US Federal Reserve would have on USD and what currencies could gain once the Fed decides to move on rates, noting that "the consensus has it wrong on the timing of US rate hike," as the credit cycle topped in June 2014. He believes that commodities and metals in particular offer opportunities for investors.

[Fenix]

11:00 Goldman cree que el euro dólar podría caer a la paridad en caso de default griego
Goldman Sachs dice que el euro dólar (EUR/USD) podría avanzar hacia la paridad en el caso de un impago griego, algo que podría conducir al BCE a aumentar las compras QE para prevenir el contagio.


Discrepancias en los datos

Lunes, 22 de Junio del 2015 - 11:06:39

Por un lado, hoy hemos conocido en la zona EUR la confianza de consumo de junio. Y se mantiene estable, es cierto, pero en niveles bajos de -5.6. De hecho, el dato de mayo se ha revisado a la baja.

Por otro, en USA hemos conocido como las ventas de viviendas usadas repuntan en mayo hasta 5.35 M. en cifras anualizadas. Por encima de los 5.26 M. previstos.

El dato de mayo queda entonces con un fuerte aumento del 5.1 %, tras la caída del 2.3 % anterior (y revisada al alza desde la caída del 3.3 % inicial).

Los precios repuntan un 7.9 % en cifra anua, tras crecer un 4.6 % en el mes. Por último, a este ritmo de ventas se reduce el número de meses para absorber los inventarios a 5.1 desde 5.2 antes.


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

[Fenix]

11:07 Las acciones griegas suben un 10%
Las acciones griegas suben un 10%, mientras que la rentabilidad del bono a 10 años caen 150 puntos básicos hasta el 11,16%


Goldman's "Conspiracy Theory" Stunner: A Greek Default Is Precisely What The ECB Wants
Submitted by Tyler D.
06/22/2015 - 14:37

"... the immediate aftermath of such a non-payment will be to push bond yields up across the periphery. This rise in the fiscal risk premium (Exhibit 3) will of course be limited, because the ECB will likely accelerate QE, including via the Bundesbank. That will push rate differentials, especially longer-dated ones, against EUR/$. We estimate that the initial fiscal risk premium effect could be three big figures, while the subsequent QE effect could be worth around seven big figures"

[Fenix]

"Grecia ha sido rescatada"...y los mercados entran en pánico comprador

Las bolsas europeas registran las mayores subidas de todo el año
Lunes, 22 de Junio del 2015 - 11:41:00

Una frase dicha por el ministro de economía heleno resume la jornada de hoy perfectamente: "Grecia ha sido rescatada".

Después de varios meses hablando del posible "Apocalipsis en los mercados" que podría provocar la salida de Grecia de la zona euro -hoy mismo Citi afirmaba que en caso de Grexit la zona euro correría peligro-, la posibilidad de un acuerdo inminente ha provocado que los inversores entraran en modo de pánico comprador.

Vayamos por partes. En primer lugar señalar que tanto los portavoces griegos como los de la Unión Europea coinciden en que la nueva propuesta helena se acerca mucho a lo solicitado por los acreedores, por lo que no debería haber mayor problema en alcanzar un acuerdo.

El comisario de Asuntos Económicos europeo, Pierre Moscovici, declaraba que el acuerdo con Grecia se alcanzará en los próximos días.

Jean-Claude Juncker y Dijsselbloem, presidentes de la Comisión Europea y del Eurogrupo respectivamente, coincidían en que aunque aún quedan los aspectos técnicos para completar el acuerdo, la propuesta griega es amplia, específica y satisfactoria.

¿En qué consiste esta propuesta? Lo que ha trascendido es que la nueva propuesta griega prevé un recorte en los costes (modificación sistema de pensiones) y un aumento en los ingresos (incremento impositivo), que supondrán en conjunto un 0,4% del Producto Interior Bruto de Grecia en 2015 y un 1% en 2016. Esto se acercaría mucho a los objetivos planteados por los acreedores.

¿Están justificadas estas subidas?

Si tenemos en cuenta que la principal razón, al menos la declarada por los propios gestores, para que el Eurostoxx 50 cayera desde los máximos de abril más del 10%, es la posibilidad que Grecia entrara en suspensión de pagos y saliera de la zona euro, la eliminación de ese escenario justificaría un rebote en las proporciones vistas por hoy.

Ahora bien, como hemos señalado en repetidas ocasiones, los mercados de valores europeos a los precios actuales siguen descontando gran parte de los beneficios esperados para los próximos años.


Javier Galán, gestor de Renta 4 Banco, cree que nos encontramos en un ciclo bursátil en Europa de crecimiento. Este ciclo está caracterizado por que tanto las empresas como las economías muestran números crecientes de beneficios y de producto interior bruto.

Esta fase se suele caracterizar por mayor volatilidad al existir cierto grado de incertidumbre del potencial de crecimiento que existe para los próximos años. Las bolsas suben con fuerza y bajan con fuerza con cualquier evento no esperado que haga pensar a los inversores que el crecimiento va a ser mayor o menor al esperado.Por este motivo, la forma de actuar y trabajar esta fase del ciclo bursátil, debe ser la de comprar en correcciones.

La volatilidad de la renta variable es la que es, por lo que diferentes interpretaciones de datos o flujos de capital, provocan correcciones y posteriores rebotes de más del 10% en semanas. Aprovechar esos momentos de nervios para incrementar la exposición a bolsa creo que es la táctica adecuada en estos momentos.

Aparentemente, las valoraciones de las bolsas europeas ya no están baratas a los precios y beneficios actuales, pero el mercado no valora los beneficios de un año. Los beneficios futuros de las empresas son las que explican más del 80% de las valoraciones de las compañías, por lo que lo importante es interpretar la repercusión del crecimiento esperado en la generación de beneficio y de flujo de caja de las empresas en los próximos meses/años. A fin de cuentas, los beneficios de las empresas europeas están todavía a un 30% de los que se generaron hace 8 años, por lo que es indudable que las compañías son capaces (como lo fueron en 2007), de generar los mismos beneficios que generaron hace ya 8 años.

Hoy las bolsas europeas han subido más del 4%, la mayor subida del año, ante la inminencia del acuerdo griego. Es probable que estas subidas continúen en el corto plazo, y que en las próximas jornadas el Eurostoxx 50 vuelva a probar y hasta superar los máximos de mayo. Más allá de esos niveles deberemos volver a centrarnos en los fundamentales de las compañías, y si en si están bien valorados o no. También retomaremos nuestro interés por la pronta subida de tipos en EE.UU., por la posible burbuja inmobiliaria en China o Canadá, por la política monetaria en Japón, o por la delicada situación de algunas economías emergentes. Pero eso será otro día, hoy les toca disfrutar a los inversores con estos fuertes ascensos.

[Fenix]

12:29 Arabia Saudita impulsará su producción de petróleo al máximo de su capacidad
Afirma Goldman Sachs
Los analistas de Goldman Sachs señalan que Arabia Saudita impulsará su producción de petróleo el máximo de su capacidad, y añaden:

- Ya han aumentado su producción al máximo de 30 años hasta los 10,3 millones de barriles diarios.
- Este aumento de producción incrementará la superabundancia mundial.
- El potencial de Arabia Saudita es de 11 millones de barriles días, que lo alcanzará en la segunda mitad de 2015.


For The First Time Ever, Total ECB Claims On Greek Banks Surpass Total Greek Deposits
Submitted by Tyler D.
06/22/2015 - 14:29

Net of the latest ELA increase, when adding some €38 billion in collateralized EFSF bonds and other collateral usage, we find that we have not only reached parity but crossed it: as of this moment Greek deposits, which are generously estimated at €120 billion but in reality are lower, are less than the total ECB claims on Greek banks and the Bank of Greece, amounting to €126 billion. And with that the possibility of a Greek bail-in which could amount to up to 100% of total Greek deposits, becomes all too real.

[Fenix]

Euro respaldado en un gana-gana

Bankinter
Lunes, 22 de Junio del 2015 - 13:31:00

Eurodólar (€/USD): El euro se apreció después de que la Fed afirmara que el ritmo de subida de los tipos de interés será gradual. Esta semana, la referencia clave es la reunión extraordinaria de jefes de gobierno del Eurogrupo para tratar la situación de Grecia. El euro se mantendrá soportado prácticamente en cualquier escenario: un acuerdo de mínimos a lo largo del verano contribuiría a ganar tiempo y reducir incertidumbre, e incluso un desenlace extremo como el “Grexit” parece favorecer al euro, que comienza a ser percibido como una divisa más sólida con Grecia fuera de la moneda única. Rango estimado semanal: 1,129/1,145.

Euroyen (€/JPY).- El cruce eruoyen se mantuvo estable en torno a 139 en una semana en la que la Fed y el BoJ, sin cambios en política monetaria, semostraron optimistas con la evolución de sus respectivas economías. Esta semana no esperamos grandes cambios, no obstante, el IPC de Japón (viernes) continuará alejándose del objetivo de 2% del BoJ, cuestionando la necesidad de nuevos estímulos. Rango estimado semanal: 138,7/140,6.

Eurosuizo (€/CHF): El cruce siguió cotizando en la misma banda que mantiene desde principios de mes. Esta semana se presenta huérfana de datos macro de relevancia en Suiza por lo que esperamos que siga esta misma tónica, eso sí, acompañada de un importante nivel de volatilidad. Rango para la semana: 1,04/1,05.

Eurolibra (€/GBP).- Las Actas del BoE publicadas el miércoles provocaron una clara apreciación que ha continuado hasta final de semana. Para la semana que viene la falta de macro relevante para Reino Unido hará que la Libra baile al son del Euro, y por consiguiente de Grecia. Siempre con tendencia apreciatoria. Rango estimado semanal: 0,700-0,720.


Subir los tipos ahora no sería un problema para la economía de EE.UU.

Loretta Mester de la Fed de Cleveland
Lunes, 22 de Junio del 2015 - 13:45:00

El presidente de la Reserva Federal de San Francisco, John Williams, ha señalado que se mantendrá en “modo de espera” respecto a los tipos de interés hasta que no esté más seguro de que la inflación se moverá hacia el objetivo del 2%. Así, Williams indicó que tiene que ver signos más evidentes de que la inflación ha tocado fondo y está preparada para volver al 2% antes de actuar.

Por otro lado, Williams reiteró que los estudios de la Fed de San Francisco sugieren que la economía probablemente creció un 1,5% en el primer trimestre (1T2015) en lugar de contraerse tal y como indican las cifras del Gobierno. Además, Williams espera que el Producto Interior Bruto (PIB) crezca a una tasa anualizada del 2,75% durante los próximos trimestres antes de moderarse el próximo año. La tasa de desempleo, por su parte, caerá probablemente hasta el 5,2% a finales de 2015, mientras que es evidente una mayor fortaleza en el crecimiento de los salarios. Con todo esto, espera que la inflación vuelva al 2% el próximo año.

En todo caso, Williams indicó que cree que este será el año de la recuperación, y que sigue considerando que esperar demasiado para subir tipos tiene su propio riesgo. En este sentido, cree que un camino más seguro será comenzar a subir tipos antes y luego proceder de forma más gradual.

La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, ha señalado que subir tipos ahora no sería un problema para la economía en su conjunto. Así, considera que la economía aguantaría una subida de 25 puntos básicos. No obstante, entiende que el argumento de esperar a tener más datos de confirmación sobre la economía antes de actuar es también razonable.

Mester indicó que es probablemente algo más optimista respecto a la economía que algunos, y que si ocurre lo esperado la Fed va a empezar a subir tipos este año, aunque es difícil saber cuántas subidas de tipos tendrán lugar en 2015.

Por otro lado, Mester advirtió de que se está dando mucha importancia a cuándo va a llevar a cabo la Fed su primera subida de tipos mientras que se debería prestar más atención al proceso gradual de subidas de tipos.

Link Análisis

[Fenix]

14:08 Metlife: el MACD se sitúa por encima de su línea de señal
CMC Markets
Nuestro punto de rotación se sitúa en 54.9.

Preferencia: la subida se mantiene siempre que el soporte se sitúe en 54.9.

Escenario alternativo: por debajo de 54.9, el riesgo es una caída hasta 53.4 y 52.5.

Técnicamente, el RSI (índice de fortaleza relativa) se sitúa por encima de 70. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es positivo.

Asimismo, la acción se sitúa por encima de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 54.45 y 52.87 respectivamente).

[Fenix]

14:58 Bono EEUU septiembre. Probando la tendencia bajista en 126-23½
Análisis técnico SEB
El movimiento de la semana pasada finalizó con una subida en máximos del viernes, amenazando la resistencia formada por la tendencia bajista de corto plazo, hoy en 126-23.

Una referencia más importante en este perspectiva de plazo se encuentra en 127-23 y permanece en un segundo plano por ahora.

La pérdida del soporte de 125-05½ elevaría sensiblemente la probabilidad de un nuevo tramo bajista.

Resistencias 126-15½ 126-20½ 126-23½ 127-23 129-18
Soportes 126-09 126-02½ 125-18½ 125-05½ 124-14½


14:32 El gran impacto de la inclusión de acciones chinas al MSCI Emergentes
La inclusión de acciones A chinas a un gran índice de mercados emergentes podría tener enormes implicaciones para la economía china.

Según Schwab, la acciones A "representan las sociedades constituidas en China continental y que cotizan en las bolsas de Shanghai y Shenzhen" que han logrado cuotas del gobierno chino.

Actualmente la ponderación de las acciones chinas en el índice de mercados emergentes MSCI se sitúa en el 25, pero con la incorporación de las acciones A podría saltar hasta un máximo del 44%.

Schwab cree que la entrada de capital extranjero que se produciría a partir de esta medida reduciría los costos de endeudamiento de China.

[Fenix]

¿Cuáles son las previsiones económicas y de mercados de Citi?

Lunes, 22 de Junio del 2015 - 15:52:00

Este mes hemos vuelto a revisar a la baja nuestro crecimiento mundial previsto para el año. La novedad es que también lo hemos ajustado a la baja para 2016.

Ahora esperamos un crecimiento del 2.6 % y 3.4 % respectivamente para los dos próximos ejercicios, con un descenso sobre los datos anteriores de 0.1 puntos en ambos casos. ¿Hace falta que les diga dónde descansa nuestra mayor cautela? En definitiva…

· La mayor debilidad y disparidad en el crecimiento en los primeros meses del año

· La incertidumbre sobre la decisión de tipos de interés oficiales por la Fed (y quizás desde el BOE)

· Los indicios aún débiles de estabilidad de la economía china

· La incertidumbre europea por el deterioro de la situación en Grecia

Este mes hemos rebajado ligeramente el crecimiento previsto para economías tan dispares como la norteamericana (2.2 %), Canadá (1.5 %), India (7.9 %), México (2.5 %), Taiwan (3.4 %) y Brasil (-1.4 %). Pero también hay excepciones, como sería el caso de Japón y Suiza donde los datos económicos más recientes apuntan a una mayor resistencia de lo esperado.

Un año atrás nuestra previsión de crecimiento para este año era un dato del 3.5 %. Un punto a la baja en este periodo refleja el excesivo optimismo para los dos principales motores de crecimiento que esperábamos en aquel momento, las economías norteamericana y china. De hecho, lo siguen siendo aunque con muchas dudas. Especialmente para la segunda. Naturalmente, las previsiones para 2016, aunque más bajas, siguen siendo de un crecimiento por encima del promedio histórico.

Especial inquietud produce la evolución del crecimiento chino, derivado en buena parte de una combinación de menor demanda interna (inversión y consumo) y bajo crecimiento del comercio mundial (ritmos del 2.6 % frente a una tasa cercana al 7 % anterior a la Crisis). Aunque lo cierto es que hay serias dudas sobre la lenta evolución del comercio mundial está en el origen o es la consecuencia de la moderación del crecimiento chino. Consideremos por ejemplo que una de las grandes inquietudes desde hace meses en China es la evolución de la deuda privada, estimada en estos momentos en una cifra cercana al 200 % del PIB. Ha crecido en los diez últimos años un 500 %, sin nada que “envidiar” a las elevadas tasas de endeudamiento en las economías desarrolladas. Pero, más susceptible de sufrir la inestabilidad de los mercados financieros internacionales.


Por lo que respecta al otro motor teórico del crecimiento mundial, como es la economía norteamericana, los últimos datos afianzan un ritmo de su crecimiento en niveles cercanos al 3.0 %. Y en el caso del mercado de trabajo, cerrando el gap sobre el pleno empleo antes de lo esperado. Aunque no hay presiones claras en los precios que obliguen a una reacción rápida desde la Fed, sí es evidente que las condiciones financieras actuales son demasiado laxas en caso de que el crecimiento se afiance. Naturalmente, el propio mercado y el contexto internacional serán probablemente las dos variables que pueden condicionar al final si no el inicio de la subida de tipos sí al menos la intensidad de la normalización monetaria.

¿Y Grecia? El desarrollo de la Crisis griega la estamos escribiendo en estos momentos.

Nuestras previsiones macro.




Y nuestras previsiones para los mercados.


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España


How Urban Homeowners Rigged The Housing Market And Killed GDP Growth
Submitted by Tyler D.
06/22/2015 - 14:11

The phenomenon of homeowners objecting to new development is called NIMBYism, which stands for "Not In My Back Yard." The premise behind this is that homeowners don't want to risk any changes that could adversely affect their living space or the value of their property. However, it's easy to see another motive behind NIMBYism: greed. As an investor of a highly leveraged asset, the average homeowner has every reason to inflate the price of their home as much as they can. NIMBYism also contributes to inequality... and perpetuates the two-class society that we see today.

[Fenix]

Obama's "Single-Payer" Monopoly Looms As Healthcare Merger-Mania Heats Up
Submitted by Tyler D.
06/22/2015 - 11:14

It would appear, whether by plan or unintended consequence, Obama's dream of a single-payer socialized healthcare is getting closer by the day, and as WSJ reports, drastically increasing the risk that ObamaCare is creating oligopolies, with the predictable results of higher costs, lower quality and less innovation. The five largest commercial health insurers in the U.S. have contracted merger fever, and if the logic of ObamaCare prevails, this exercise will conclude with all five fusing into one monster conglomerate.



Existing Home Sales Spike To Highest Since Nov 2009 As Prices Soar For Expensive Homes
Submitted by Tyler D.
06/22/2015 - 10:15

Following last month's disappointing drop in Existing Home Sales (ignored by most since other housing data provided just enough smoke and mirrors to confirm any inherent biases), May saw Home Sales surged 5.1% (handily beating expectations for a 4.4% rise after the 3.3% drop in April). At 5.35m SAAR, this is the highest rate of sales since Nov 2009 at the end of the government's last housing bailout plan spiked sales. For the 39th consecutive month, home prices rose (by 7.9% YoY) but NAR's chief economist proclaimed this as sustainable (despite stagnant incomes and home prices about to take out the previous peak) but with 67% of investors paying cash for homes in May, the demand is clearly foreign as Chinese buyers surpass Canadian snowbirds as QE floods out into every asset.



Crossing The Event Horizon On 50 Years Of A Financially-Engineered Black Hole
Submitted by Tyler D.
06/22/2015 - 09:55

"The net effect of all that will be the disappearance of nominal wealth — it crosses an event horizon into a black hole never to be seen again. The continent discovers it is a lot poorer than it thought. Fifty years of financial engineering comes to the grief it deserves for promoting the idea that it’s possible to get something for nothing."



Bernanke Blasts Lew's $10 Bill Woman-ification
Submitted by Tyler D.
06/22/2015 - 12:00

"I was appalled to hear of Treasury Secretary Jack Lew's decision last week to demote Alexander Hamilton from his featured position on the ten dollar bill... a better solution is available: Replace Andrew Jackson, a man of many unattractive qualities and a poor president, on the twenty dollar bill. Given his views on central banking, Jackson would probably be fine with having his image dropped from a Federal Reserve note."

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CURRENCIES10:23 PM EDT 6/22/2015
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.1305 -0.0036
Yen (USD/JPY) 123.59 0.23
Pound (GBP/USD) 1.5780 -0.0045
Australia $ (AUD/USD) 0.7712 -0.0016
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9246 0.0031
WSJ Dollar Index 86.05 0.19
GOVERNMENT BONDS10:23 PM EDT 6/22/2015
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year -2/32 2.385
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FUTURES10:13 PM EDT 6/22/2015
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 60.01

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