Martes 11/08/15 costo y productividad

[Fenix]

El oro recupera algo más del punto porcentual
Martes, 11 de Agosto del 2015 - 4:41
El oro rebota un 1,1 por ciento a un máximo de tres semanas de $1.119 la onza troy. Esa es la mayor ganancia diaria desde junio, y viene después de que el oro se desplomara dramáticamente a finales del mes cayendo a su nivel más bajo desde 2009.

El oro está recibiendo algún impulso extra por la recuperación del crudo Brent del nivel de 50 dólares.

También vino después de que China, el mayor consumidor de oro del mundo, devaluara su moneda, el renminbi, se deja casi un 2 por ciento, la mayor caída desde mediados de la década de 1990.

[Fenix]

Devaluación del yuan: ¿Qué significa para la Fed?
Martes, 11 de Agosto del 2015 - 4:52
En sentido práctico, el Banco Popular de China tendrá que comprar bonos estadounidenses para debilitar su moneda aunque China ya es el mayor tenedor de bonos fuera de la Reserva Federal.

Para debilitar el yuan el Banco Popular de China comprará dólares (así como otras monedas) en el mercado, una medida que podría fortalecer al dólar frente a otras monedas importantes.

Sin embargo, varios analistas han señalado que es probable que la decisión de hoy sea un ajuste esporádico y no es probable devaluaciones adicionales.

Algunos han especulado que un dólar más fuerte podría retrasar la subida de tipos de la Fed en el corto plazo, sin embargo, la Fed quiere mantener la credibilidad y es propensa a citar la independencia política.


UBS espera que el dólar yuan suba a 6,50 a finales de año
Martes, 11 de Agosto del 2015 - 4:47
Los analistas de UBS pronostican que el dolar yuan (USDCNY) alcance los 6,50 en diciembre tras la decisión del banco central chino de devaluar el yuan.

El USDCNY sube un 1,95% a 6,33.

[Fenix]

El BCE deja el ELA a los bancos griegos sin cambios
Lo mantendrá así en las próximas dos semanas
Martes, 11 de Agosto del 2015 - 5:45

Los bancos griegos podrían recibir una ayuda de 10.000 millones de euros
Martes, 11 de Agosto del 2015 - 5:42
Según diversas fuentes cercanas a la operación, tras el acuerdo de Grecia y sus acreedores, los bancos griegos podrían recibir una ayuda de 10.000 millones de euros. Esta ayuda se realizaría antes de que el BCE lleve a cabo el test de tensión a las entidades helenas, y que determine cuanto capital necesitan.

[Fenix]

Los inversores reciben con subidas la reestructuración de Google
Martes, 11 de Agosto del 2015 - 6:17
El buscador online más grande del mundo sube un 5,3 por ciento en la preapertura de Nueva York después de que la noche pasada Google anunciara una reestructuración corporativa que debería abrir a algunos de sus negocios no relacionados con las búsquedas a un mayor escrutinio por parte de los inversores.



El Yuan sufre la mayor devaluación diaria en dos décadas
Martes, 11 de Agosto del 2015 - 6:21
El Yuan sufre hoy la mayor devaluación diaria en dos décadas, después de que el Banco Central de China redujera su control sobre la divisa.

El dólar/yuan sube un 1,8485% sufriendo la mayor caída en un día en dos décadas. El resto de las divisas asiáticas también han sufrido importantes caídas.

El nuevo sistema de cambio implantado por el Banco Central de China fija un cambio para el valor en contra del dólar con un margen de variación del 2% respecto a la referencia del día anterior.

[Fenix]

La UE alaba la decisión del Banco de China
Martes, 11 de Agosto del 2015 - 6:33
Un portavoz de la UE afirma que la decisión del Banco Central de China de fijar un cambio más flexible para el yuan es una noticia muy positiva.


OPEP eleva previsión de demanda mundial de petróleo
Martes, 11 de Agosto del 2015 - 6:45
La OPEP eleva su pronóstico de crecimiento de demanda mundial de petróleo en 90.000 barriles por día.

La OPEP deja su previsión de crecimiento para 2016 sin cambios en 1,34 millones de barriles por día. Eleva su previsión de demanda para su crudo en 50.000 barriles por día a 30,12 millones de barriles por día.

Recorta la previsión de crecimiento de oferta de petróleo de países no-OPEP en 40.000 bpd a 270.000 bpd.


El platino supera los 1.000 dólares la onza
Martes, 11 de Agosto del 2015 - 6:42
El precio del platino recupera la marca ed los 1.000 dólares la onza, nivel no visto desde el 17 de julio, ante la fortaleza del euro (ver gráfico adjunto vía Eddie van der Walt).

[Fenix]

Irán no eleva su producción de petróleo antes de que se levanten las sanciones
Martes, 11 de Agosto del 2015 - 7:33
Autoridad iraní afirma que la producción de petróleo del país no aumentará hasta que se hayan eliminado las sanciones internacionales.

El mercado está preocupado ante un posible repunte de la oferta una vez se levanten las sanciones contra Irán.


Oro intradía: mayor avance
CMC Markets
Martes, 11 de Agosto del 2015 - 7:25
Punto pivote (nivel de invalidación): 1091,65

Preferencia: Posiciones largas encima de 1091,65 con objetivos en 1109,75 y 1115,78 en extensión.

Escenario alternativo: Debajo de 1091,65 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 1087,97 y 1083,49 como objetivos.

Comentario técnico: El RSI es mixto.

[Fenix]

Los planes de Google tienen buena acogida entre los analistas
Martes, 11 de Agosto del 2015 - 7:52
Stifel Nicolaus sube la recomendación de Google a comprar desde neutral con un precio objetivo de 850 dólares.

Moness Crespi Hardt sube la recomendación de Google a comprar desde neutral con un precio objetivo de 900 dólares.

Los títulos de Google cotizan en preapertura con una subida del 5,8%


¿Qué está pasando?¿suben las acciones europeas o cae el euro?
por Blog oportunidades en bolsa •Hace 2 días

Hace unas semanas realizábamos un análisis del Euro Stoxx 50 en Euros y en Dólares estadounidenses. Y las diferencias fueron realmente sorprendentes.

Pues bien, dada la actual depreciación del euro, y sobretodo, las grandes diferencias que encontramos en el comportamiento de los índices de las acciones europeas y estadounidenses hemos realizado un estudio en el que comparamos la cotización del Dow Jones Industrial Average en USD y en EUR.

El motivo, es intentar responder a la siguiente pregunta, ¿son las acciones europeas las que suben o el euro el que se deprecia?

Para poder pensar la posible respuesta, veremos tres gráficos.

El par EUR/USD ha caído alrededor de un 21% desde el mes de mayo del 2014 hasta día de hoy.

El índice Dow Jones Industrial Average (DJIA, índice de referencia en el mercado de acciones de EEUU) se ha apreciado alrededor de un 6% entre mayo 2014 y el cierre de ayer.

Es interesante saber, que desde Enero 2015 hasta hoy el índice está dando rentabilidades negativas.

El ETF Lyxor ETF DJIA en EUROS, ha subido alrededor de un 37% desde mayo 2014 hasta fechas actuales.

Y ahora, tras ver los gráficos:

¿Qué está pasando?¿suben las acciones europeas o cae el euro?

[Fenix]

Google: Cowen sube el precio objetivo a 840$ vs 775$ anterior
Martes, 11 de Agosto del 2015 - 8:27



Productividad no agrícola EE.UU. EE.UU. 2tr15 +1,3% vs +1,6% esperado
Martes, 11 de Agosto del 2015 - 8:30
La productividad no agrícola en EE.UU. en el segundo trimestre del año sube un 1,3% frente +1,6% esperado y -1,1% anterior revisado desde -3,1% anterior. Es la primera subida después de dos trimestres negativos lo cual es una buena noticia.

Los costes laborales unitarios suben medio punto porcentual frente +0,1% previsto y frente +2,3%. Es esta desviación en los costes lo que ha hecho que la productividad no alcance los niveles estimados.

De cualquier forma supera ampliamente las cifras del mes anterior, por lo que tendrá un efecto neutral en el mercado.

[Fenix]

Carlyle compra Veritas por 8.000 millones de dólares
Martes, 11 de Agosto del 2015 - 8:48
The Carlyle Group (CG) ha comprado Veritas, la división de Symantec (SYMC), en una operación valorada en 8.000 millones de dólares.

Symantec ha aumentando su programa de recompra de acciones a 2.600 millones de dólares.


Índice de ventas minoristas Redbook +1,9% intermensual
Martes, 11 de Agosto del 2015 - 9:08
El índice Redbook de ventas en cadenas minoristas ascendió un 1,4% interanual vs +1,70% de la semana pasada.

En tasa mensual, las ventas subieron un 0,5% vs +0,2% anterior.

[Fenix]

¿Ha llegado el momento de comprar acciones griegas?

Martes, 11 de Agosto del 2015 - 9:42:00

El lunes, el mercado de valores griego finalmente volvió a abrir, después de permanecer cerrado desde finales de junio. La reapertura debería haber sido un acto de celebración, y una señal de que Grecia volvía a la normalidad (aunque algunos controles de capital se mantienen). Sin embargo, al final resultó ser un desastre.

El mercado se desplomó de inmediato, con las acciones de los cuatro grandes bancos cayendo tanto que el comercio tuvo que detenerse.

“Mientras tanto, se sigue discutiendo la letra pequeña del acuerdo entre Grecia y sus acreedores. De hecho, hay crecientes temores de que Atenas no pueda pagar sus próximos compromisos de deuda”, dice Matthew Partridge en Moneyweek.

“Así que supongo que comprar acciones griegas será la última cosa que tenga en su cabeza. Sin embargo, el mejor momento para comprar es cuando todo el mundo está huyendo - por lo que les suplico paciencia y dejarme explicar por qué Grecia parece una buena inversión.


El último rescate de Grecia aún no está cerrado

El 5 de julio, los votantes griegos votaron en un referéndum de emergencia rechazar el acuerdo de rescate financiero propuesto. Sin embargo, el Gobierno griego no lo tuvo en gran consideración y acordó un nuevo plan de rescate que requería recortes más duros que el acuerdo que rechazaron previamente.

El problema es que llegar a un acuerdo en la letra pequeña está siendo más difícil de lo esperado, por varias razones.

En primer lugar, hay una gran oposición al acuerdo en Grecia. Mientras que el primer ministro griego, Alexis Tsipras, fue capaz de lograr un acuerdo en el Parlamento con el apoyo de los partidos de la oposición, muchos de sus propios diputados votaron en contra.

Esta rebelión está creciendo. Se había previsto una votación de los miembros de Syriza, pero tuvo que cancelarse (y reemplazarse por un congreso en septiembre), ya que quedó claro que iban a votar en contra.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) también se opone al acuerdo. Esto se debe a que quiere que el alivio de la deuda sea parte clave de cualquier acuerdo.

Al mismo tiempo, Alemania considera que es vital que el FMI esté involucrado. Pero no va a hablar de un posible alivio de deuda hasta que haya evidencia de que el gobierno griego está cumpliendo con sus objetivos.


Se acerca el plazo para devolver 3.000 millones de euros

Esta situación se desarrolla mientras se acerca la fecha límite del 20 de agosto en la que se tienen que devolver 3.000 millones de euros en préstamos del Banco Central Europeo (BCE). Esto significa que algún tipo de acuerdo - ya sea el rescate completo o por lo menos un crédito puente - se tiene que acordar en menos de tres semanas.


Mientras tanto, el caos del mes pasado ha tenido un gran impacto en la economía griega. Un signo visible de este daño es el hecho de que la confianza económica en Grecia ha caído a niveles no vistos en los últimos dos años.

La relación histórica entre la confianza y el PIB implica que podríamos ver un descenso del PIB de hasta el 7 por ciento, reconoce Capital Economics. Mientras que la cifra real podría ser un poco mejor, será muy difícil que Grecia cumpla con los objetivos de déficit.

Eso podría hacer que fracasara cualquier tipo de acuerdo.


Ambas partes se están preparando para el regreso del dracma

Lo que es más, hay indicios de que ambas partes se están preparando ante un posible fracaso en el acuerdo.

Hace dos semanas conocimos que el ex ministro de Finanzas griego, Yanis Varoufakis, había estado tratando de clonar la base de datos nacional de los contribuyentes, que estaba bajo el control de la Troika de la Unión Europea, el BCE y el FMI. Si lo hace, permitiría al Estado mantener los pagos si vuelve el dracma.

Estas revelaciones han provocado la indignación en la oposición griega, así como en algunos ministros de finanzas europeos - e incluso se pide un procesamiento. Sin embargo, en lugar de distanciarse de Varoufakis, Tsipras ha defendido el plan como un necesario "Plan B".

Por su parte, Alemania ha estado dejando caer indirectas bastante contundentes sobre que no sería demasiado triste si Grecia deja el euro. De hecho, el ministro de Finanzas alemán sigue insistiendo en que Grecia podría necesitar salir del euro durante un tiempo.

Mi conjetura es que ambas partes quieren que Grecia salga del euro y están tratando de hacerlo de tal manera que eviten la culpa. Esto explicaría también la posición contradictoria de Alemania sobre la participación del FMI y ningún alivio inmediato de la deuda.


¿Por qué seguimos siendo optimistas sobre las acciones griegas?

La razón principal es que, contrariamente a la histeria, siempre hemos pensado que un default y una salida de Grecia de la eurozona sería lo mejor para todos los interesados.

No sólo permitiría a Grecia reducir su carga de deuda, sino que también le permitiría llevar los salarios a un nivel competitivo.

Por supuesto, nunca se debe subestimar el deseo de países como Francia (y por supuesto los EE.UU.) para tratar de mantener a Grecia en el euro. Sin embargo, hay indicios de que algunos sectores ya han alcanzado un buen nivel de competitividad, con los hoteles disfrutando de un boom veraniego después de una rebaja de precios.

También nos sentimos atraídos por la naturaleza de ganga que han alcanzado las acciones griegas, que cotizan a un ratio precio/beneficio ajustado de ciclo (Cape) de 3x, y con un descuento considerable sobre el valor de sus activos netos.

Obviamente, el sector bancario tiene un gran riesgo. Es posible que pueda ser asumido por el Estado, con los accionistas perdiendo mucho o todo de su dinero. Sin embargo, las acciones bancarias sólo representan alrededor de una quinta parte del mercado de valores griego.

Así que pensamos que vale la pena tomar un pequeño riesgo en Grecia. El ETF Lyxor FTSE Athex 20 (Paris: GRE) es una manera fácil de invertir en su mercado de valores."



Fuentes: Matthew Partridge, Moneyweek
Carlos Montero
Lacartadelabolsa

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Inventarios mayoristas EEUU junio +0,9% vs +0,4% consenso
Martes, 11 de Agosto del 2015 - 10:00
Los inventarios mayoristas subieron más de lo esperado en junio, el último indicio de que la economía creció a un ritmo más rápido en el segundo trimestre que lo informado el mes pasado.

El Departamento de Comercio dijo el martes que los inventarios mayoristas aumentaron un 0,9 por ciento.

Se revisaron los inventarios al por mayor para mostrar un alza del 0,6 por ciento en mayo en lugar del aumento del 0,8 por ciento reportado previamente. Los economistas esperaban que los inventarios mayoristas aumentaran el 0,4 por ciento en junio.

Las ventas de los mayoristas subieron un 0,1 por ciento en junio.

Al ritmo de ventas de junio se necesitarían 1,30 meses para limpiar los estantes, frente a los 1,29 meses en mayo.



No intente adelantarse al mercado

Martes, 11 de Agosto del 2015 - 10:08:00

El timing lo es todo todo en el mercado, pero no es fácil de conseguir. Los inversores comúnmente se pierden un rally vendiendo demasiado pronto.

De acuerdo con la analista de Banco de América Merrill Lynch Savita Subramanian, tratar de jugar a la anticipación puede ser un gran riesgo.


"Tratarde adelantarse al mercado puede ser peligroso. Mientras retrocesos de más del 5% se han producido históricamente tres veces al año, intentar adelantarse a estas correcciones puede provocar un peor comportamiento de nuestra cartera en un mercado alcista", dijo Subramanian en una nota reciente a clientes.

"El mercado normalmente sube tras un retroceso del 5%", dijo Subramanian.

Retrocesos ocurren, y por lo general el mercado se recupera, por lo que intenta adelantarse es, probablemente, un error.

[Fenix]

Se desploman las acciones de las aerolíneas chinas tras devaluación del yuan
Martes, 11 de Agosto del 2015 - 10:40
Las acciones China Southern Airlines lideraron el desplome de las aerolíneas chinas después de que la devaluación del yuan incrementara el miedo a un aumento del tamaño de su deuda denominada en dólares y dañe los ingresos.

China Southern cerró con una caída del 18 por ciento en Hong Kong, su mayor pérdida desde los ataques terroristas de septiembre de 2001.

Air China se hundió un 13 por ciento, mientras que China Eastern Airlines cayó un 16 por ciento. El índice Hang Seng descendió un 0,1 por ciento.


Depreciación del yuan: La reacción de los analistas y lo que esto significa
Martes, 11 de Agosto del 2015 - 10:32
El jefe de estrategia de tasas de SocGen Frances Cheung espera que una intervención en el mercado de divisas sea bajista para el yuan, dando lugar a una liquidez más estricta, pero el Banco Popular de China puede compensar las tensiones de liquidez mediante un recorte del coeficiente de reservas obligatorias (RRR) o el uso de otras herramientas como operaciones en el mercado abierto.

China Merchants Bank también espera ahora un recorte del RRR con el fin de contrarrestar las presiones de capital-flujos de salida tras la depreciación de la moneda.

El estratega de Mizuho Peter Chatwell señala que la devaluación del yuan es otra razón para esperar un buen comportamiento relativo de la deuda estadounidense sobre los bonos alemanes y espera que el diferencial supere los 150 puntos básicos.


Brent crudo septiembre. Giro alcista de un día
Análisis técnico SEB
Martes, 11 de Agosto del 2015 - 10:24
El Brent ha rebotado desde el soporte de 48,10 dólares. Ayer también se marcó una vela de giro en un día que sugiere que los 48,24 dólares ha sido el mínimo al menos en el corto plazo.

En los próximos días deberíamos ver una extensión del rebote apuntalado por una cobertura de cortos.

Resistencias 50.49 50.99 52.01 53.19
Soportes 49.42 49.35 48.69 48.24

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Lo qué está pasando ahora en el mercado del petróleo “no tiene precedentes”
por Carlos Montero •Hace 2 días

El precio del petróleo ha vuelto a derrumbarse. Y ahora el mercado del petróleo está mirando a un futuro que "no tiene precedentes". En una nota a sus clientes esta semana, los analistas de Goldman Sachs han analizado el mercado y el exceso de oferta que ha sido el culpable del colapso de los precios del petróleo en el último año.

Y lo que Goldman ve es que, simplemente, las reglas del mercado han cambiado. "La estructura del mercado del Nuevo Orden del Petróleo no tiene precedentes", escribe la firma, y agrega que el equilibrio de mercado de poder entre las empresas más grandes y más pequeñas ha cambiado.

“En el pasado, las grandes empresas integradas de petróleo - como BP y Exxon Mobil - y las compañías petroleras de propiedad estatal han sido dueñas de la producción de bajo coste más eficiente mientras que las compañías petroleras más pequeñas se enfrentaban a unas mayores barreras de entrada”, señala Myles Udland en Business Insider. “En el pasado, el petróleo de perforación requería necesariamente grandes inversiones en plataformas y equipos; eran necesarios unos balances masivos o un respaldo del estado para entrar en el mercado.

Pero con la tecnología fracking de menor costo, esto ha cambiado.

Y como resultado, el suministro de petróleo continúa entrando en el mercado ya que las empresas fracking son capaces de producir petróleo barato y cerrar pozos con rapidez cuando se vuelven inservibles o no rentables.

Y las grandes petroleras lo han notado.

En una nota a sus clientes esta semana, los analistas de Credit Suisse señalaron que ConocoPhillips y Total han dijo que el coste de producción de esquisto de los Estados Unidos caerá un 30%, y que el 80% de la producción de petróleo de esquisto tendrá sentido financiero con precios por debajo de $60 el barril a finales de este año.

El mercado de futuros del petróleo proyecta que los precios del petróleo se recuperarán a cerca de $70 por barril. El precio del crudo West Texas Intermediate terminó la semana por debajo de $44 el barril.

Credit Suisse también señala que, a pesar de la gran caída en el número de plataformas de petróleo en Estados Unidos, la producción se ha mantenido estable.

Mientras tanto, las grandes compañías petroleras o los países que tienen una gran dependencia del petróleo para cumplir los compromisos de gasto han continuado bombeando crudo, ya que todavía tienen que conseguir ingresos, sin casi importarles a qué precio.

Esta es en parte la razón por la que hemos visto que la OPEP, el cartel petrolero de 12 miembros liderado por Arabia Saudita, mantuvo su objetivo de producción diaria durante la fuerte recesión.

Arabia Saudita, visto como el líder de facto de la OPEP, está trabajando para conseguir que los precios del petróleo bajen lo suficiente como para detener la inversión estadounidense en esquisto.

Es, por supuesto, muy difícil saber qué precio quiere Arabia Saudita, pero su comportamiento sugiere que aún no se ha llegado a este punto. Si bien se espera que Arabia Saudita tenga un déficit del 20% en 2015, es probable que sea capaz de mantener una "guerra de precios" en el futuro inmediato.

Lo que parece es que ahora mismo la OPEP está realmente disuelta. Y así, aunque la política de la OPEP ha sido ineficaz hasta ahora y no ha detenido el exceso de oferta en el mercado de petróleo y sacar del mercado a los productores más marginales, los traders del petróleo siguen apostando a que el precio del petróleo subirá.

Credit Suisse también señala que los mercados bajistas en los precios del petróleo duran entre 11 y 28 años, mientras que los mercados alcistas suelen durar menos de 10 (ver gráfico adjunto).

Imagen


Tomando una visión a largo plazo, el precio del petróleo no pinta un panorama color de rosa.

En medio del desplome de los productos básicos, la estructura del mercado del petróleo ha cambiado y casi todo parece estar funcionando en contra del crudo.”

Fuentes: Credit Suisse, Goldman Sachs (Business Insider)

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Un gráfico que explica Alphabet, la nueva empresa matriz de Google

Martes, 11 de Agosto del 2015 - 10:55:00

Google ha anunciado una reforma organizativa masiva: El gigante de las búsquedas ahora será controlado por Alphabet, la sociedad matriz de nueva creación.

Mientras tanto, muchos de los proyectos de Google menos relacionadas con su negocio principal de Internet - incluyendo sus divisiones de inversión e investigación de la longevidad humana - están siendo separados en compañías independientes bajo el paraguas de Alphabet, cada uno con su propio CEO.

Larry Page, ex CEO de Google, ahora lidera Alphabet - mientras Sundar Pichai está tomando las riendas de un Google más ligero.

La nueva estructura todavía no está implementada; de acuerdo con los documentos presentados a la SEC, "se introducirá en fases durante los próximos meses." En consecuencia, todavía no sabemos todo sobre que se mantiene bajo el paraguas de Google, y lo que se separará para convertirse en una compañía separada de Alphabet.


Sin embargo, en una entrada de blog de Larry Page, y en las presentaciones ante la SEC que se acompañan, se confirman algunas de las principales divisiones. Hemos combinado estos con sus directores ejecutivos confirmados o probables para mostrar cómo se estructurará el nuevo alfabeto (ver gráfico adjunto).

Fuentes: Business Insider

[Fenix]

S&P 500 septiembre. Todavía en la banda de 55 días
Análisis técnico SEB
Martes, 11 de Agosto del 2015 - 11:17
Si el futuro septiembre del S&P 500 logra superar la zona de 2109, se justificará una visión más positiva del mercado, pero mientras esto no suceda el sesgo sigue bajista. La principal resistencia se encuentra en 2035.

Resistencias 2101 2109 2126 2164
Soportes 2080 2074 2062 2035

Morgan Stanley rebaja precio objetivo oro y metales
Martes, 11 de Agosto del 2015 - 11:10
Los analistas de Morgan Stanley recortan su pronóstico para el oro este año y el próximo año a 1.138 dólares la zona y 1.149 dólares/onza, respectivamente

Los analistas también han recortado el precio de varias materias primas para 2015:

- Platino a 1.094 dólares
- Cobre a $5730 para 2015 y para el 2016 a $6.228
- Aluminio a $1.719
- Níquel a $1.259
- Zinc a $2.031

La devaluación del yuan eleva el riesgo de una "guerra de divisas"
Martes, 11 de Agosto del 2015 - 11:03
La decisión de China de devaluar el yuan ha elevado el riesgo de una "guerra de divisas" ya que sus rivales exportadores intentarán conseguir un tipo de cambio más débil para mantener su competitividad, según Stephen Roach, ex presidente no ejecutivo de Morgan Stanley en Asia.

"Es difícil creer que este será un ajuste puntual", dijo Roach. "En una economía global débil, se necesitará mucho más que una devaluación del 1,9 por ciento para volver a poner en marcha las débiles exportaciones chinas. Esto plantea la posibilidad real de una nueva y cada vez más desestabilizadora guerra global de divisas."