Jueves 10/01/15, PPMI, ISM, gasto construccion
Re: Jueves 10/01/15, PPMI, ISM, gasto construccion
por admin » Jue Oct 01, 2015 2:58 pm
Cu down 2.30
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Re: Jueves 10/01/15, PPMI, ISM, gasto construccion
por admin » Jue Oct 01, 2015 2:59 pm
Mejoro el Dow Jones al cierre.
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Re: Jueves 10/01/15, PPMI, ISM, gasto construccion
por admin » Jue Oct 01, 2015 3:17 pm
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Re: Jueves 10/01/15, PPMI, ISM, gasto construccion
por Fenix » Jue Oct 01, 2015 6:14 pm
El verdadero valor del oro y la plata
por Inteligencia Financiera Global •Hace 17 horas
Ayer el famoso inversor Simon Black –a quien también hemos entrevistado en este espacio-, publicó en su blog Sovereign Man (Hombre Soberano), un interesante artículo titulado “Lo que significa que el oro se venda a un precio negativo”. Como es bien sabido, a pesar de haber tenido un mercado alcista desde que comenzó el presente siglo, en septiembre de 2011 comenzó una corrección (baja) en el precio del oro que aún no termina.
Ya en un artículo anterior expusimos lo que le espera a este mercado en el corto, mediano y largo plazos. En el primero, la volatilidad podría continuar debido a las noticias del día, que unas veces lo disparan al alza y otras lo tumban a la baja, sobre todo, por la expectativa de alzas de tasas de interés en Estados Unidos. En el mediano plazo, la realidad es que las presiones deflacionarias provocadas por la masiva inyección de liquidez y depresión de las tasas de interés de los principales bancos centrales, más la conocida y confirmada manipulación del mercado de metales preciosos, podrían seguir propiciando caídas adicionales a nuevos mínimos.
Lo anterior sin soslayar que las caídas de las cotizaciones son en realidad provocadas por las liquidaciones de “oro papel”, en el mercado especulativo.
Mientras eso sucede, la demanda física del metal continúa fuerte y enviando señales de “escasez”. Esto se observa cuando el precio al contado o “spot”, es mayor que el del contrato de futuros activo, como es el caso hoy en día.
Debido a lo anterior, en el largo plazo no hay manipulación que dure ni que pueda evitar una escalada histórica del rey de los metales. Nada en el sistema financiero y monetario global se ha resuelto. Mientras tanto, el oro se sigue escondiendo de la circulación en manos privadas. La enfermedad de la expansión exponencial de la deuda continúa, y no existe un extintor superior de deuda que el oro.
Éste es el activo monetario por excelencia y que, al no formar parte de la hoja de balance de nadie más como pasivo –siempre que se tenga en físico-, no tiene riesgo de contraparte.
Black recuerda que todos los precios de activos en papel están influidos por las acciones de los banqueros centrales y “criminalmente manipulados por los bancos de inversión.” Por lo anterior, los precios que vemos no son un indicador válido de su valor. Los contratos con los que se negocian en especial el oro y la plata, por ejemplo, “son piezas de papel (o electrones) que circulan entre traders y banqueros”, en su mayoría no se trata de barras y lingotes que cambian de manos en forma material.
El “hombre soberano” pone el ejemplo el precio de la plata de papel que se negocia en Chicago, basado en un contrato que se supone termina con la entrega física al comprador. No obstante, las especificaciones del mismo permiten otorgar “10% MENOS onzas de plata que las especificadas en el contrato.”
En el Reino Unido –afirma Black-, las reglas de la LBMA (Asociación del Mercado de Lingotes de Londres) permiten entregar hasta 25% menos barras de plata que las especificadas en el contrato. Para decirlo claro, se trata de una evidencia más de que el precio real del metal es bastante más alto que en papel.
Estas medidas, desde luego, buscan desalentar que en los mercados predomine el comercio de metal precioso en físico. Para eso, en todo caso, conviene más recurrir a los vendedores minoristas de barras, monedas y lingotes.
Black dice que por eso, “los contratos de futuros son para banqueros y traders. Los precios de papel son para economistas y reporteros.” Tiene razón.
Los inversores en valor, por el contrario, ponderan la protección que el oro y la plata les otorgan como activos tangibles, más allá del “precio” que se observa en los tableros. En todo caso, al ser bajo les permite lograr una negociación ventajosa con la que intercambian dinero de papel, por dinero real.
“Todos estos contratos y precios lo que realmente reflejan es qué tan quebrado está el sistema financiero… que es en realidad la razón precisa por la que desearías tener oro y plata”, sentenció Black.
Debido a lo anterior, quienes siguen el día a día del precio de ambos metales preciosos monetarios y sudan cada vez que caen, es posible que tengan una sobreexposición a los mismos y/o que la razón por la que los poseen sea la equivocada.
El oro y la plata no son una “inversión”, sino una protección, un seguro financiero contra el desastre que se avecina. Quieres tenerlos porque son dinero real, indestructible, que no puede ser borrado de un plumazo, subraya Black.
Un sistema monetario cuyas bases son de papel, como las del dólar –del que derivan todas las demás divisas, incluida el peso mexicano- tenderá siempre al colapso hasta alcanzar su verdadero valor: cero. Entre más se corrompa ese sistema con deuda e impresión de dinero, más cruda será la resaca que tendremos que vivir.
por Inteligencia Financiera Global •Hace 17 horas
Ayer el famoso inversor Simon Black –a quien también hemos entrevistado en este espacio-, publicó en su blog Sovereign Man (Hombre Soberano), un interesante artículo titulado “Lo que significa que el oro se venda a un precio negativo”. Como es bien sabido, a pesar de haber tenido un mercado alcista desde que comenzó el presente siglo, en septiembre de 2011 comenzó una corrección (baja) en el precio del oro que aún no termina.
Ya en un artículo anterior expusimos lo que le espera a este mercado en el corto, mediano y largo plazos. En el primero, la volatilidad podría continuar debido a las noticias del día, que unas veces lo disparan al alza y otras lo tumban a la baja, sobre todo, por la expectativa de alzas de tasas de interés en Estados Unidos. En el mediano plazo, la realidad es que las presiones deflacionarias provocadas por la masiva inyección de liquidez y depresión de las tasas de interés de los principales bancos centrales, más la conocida y confirmada manipulación del mercado de metales preciosos, podrían seguir propiciando caídas adicionales a nuevos mínimos.
Lo anterior sin soslayar que las caídas de las cotizaciones son en realidad provocadas por las liquidaciones de “oro papel”, en el mercado especulativo.
Mientras eso sucede, la demanda física del metal continúa fuerte y enviando señales de “escasez”. Esto se observa cuando el precio al contado o “spot”, es mayor que el del contrato de futuros activo, como es el caso hoy en día.
Debido a lo anterior, en el largo plazo no hay manipulación que dure ni que pueda evitar una escalada histórica del rey de los metales. Nada en el sistema financiero y monetario global se ha resuelto. Mientras tanto, el oro se sigue escondiendo de la circulación en manos privadas. La enfermedad de la expansión exponencial de la deuda continúa, y no existe un extintor superior de deuda que el oro.
Éste es el activo monetario por excelencia y que, al no formar parte de la hoja de balance de nadie más como pasivo –siempre que se tenga en físico-, no tiene riesgo de contraparte.
Black recuerda que todos los precios de activos en papel están influidos por las acciones de los banqueros centrales y “criminalmente manipulados por los bancos de inversión.” Por lo anterior, los precios que vemos no son un indicador válido de su valor. Los contratos con los que se negocian en especial el oro y la plata, por ejemplo, “son piezas de papel (o electrones) que circulan entre traders y banqueros”, en su mayoría no se trata de barras y lingotes que cambian de manos en forma material.
El “hombre soberano” pone el ejemplo el precio de la plata de papel que se negocia en Chicago, basado en un contrato que se supone termina con la entrega física al comprador. No obstante, las especificaciones del mismo permiten otorgar “10% MENOS onzas de plata que las especificadas en el contrato.”
En el Reino Unido –afirma Black-, las reglas de la LBMA (Asociación del Mercado de Lingotes de Londres) permiten entregar hasta 25% menos barras de plata que las especificadas en el contrato. Para decirlo claro, se trata de una evidencia más de que el precio real del metal es bastante más alto que en papel.
Estas medidas, desde luego, buscan desalentar que en los mercados predomine el comercio de metal precioso en físico. Para eso, en todo caso, conviene más recurrir a los vendedores minoristas de barras, monedas y lingotes.
Black dice que por eso, “los contratos de futuros son para banqueros y traders. Los precios de papel son para economistas y reporteros.” Tiene razón.
Los inversores en valor, por el contrario, ponderan la protección que el oro y la plata les otorgan como activos tangibles, más allá del “precio” que se observa en los tableros. En todo caso, al ser bajo les permite lograr una negociación ventajosa con la que intercambian dinero de papel, por dinero real.
“Todos estos contratos y precios lo que realmente reflejan es qué tan quebrado está el sistema financiero… que es en realidad la razón precisa por la que desearías tener oro y plata”, sentenció Black.
Debido a lo anterior, quienes siguen el día a día del precio de ambos metales preciosos monetarios y sudan cada vez que caen, es posible que tengan una sobreexposición a los mismos y/o que la razón por la que los poseen sea la equivocada.
El oro y la plata no son una “inversión”, sino una protección, un seguro financiero contra el desastre que se avecina. Quieres tenerlos porque son dinero real, indestructible, que no puede ser borrado de un plumazo, subraya Black.
Un sistema monetario cuyas bases son de papel, como las del dólar –del que derivan todas las demás divisas, incluida el peso mexicano- tenderá siempre al colapso hasta alcanzar su verdadero valor: cero. Entre más se corrompa ese sistema con deuda e impresión de dinero, más cruda será la resaca que tendremos que vivir.
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Re: Jueves 10/01/15, PPMI, ISM, gasto construccion
por Fenix » Jue Oct 01, 2015 6:17 pm
1:52 ETX Capital
“No estaba muerto, es que estaba de parranda” es el dicho popular convertido en canción, que extendemos a los mercados financieros porque resurgen después de varios días de correcciones. Los que sí estarán de parranda y bien vivos son los ciudadanos chinos, que celebran su Día Nacional hoy y una semana de vacaciones
01:03 El yuan se devaluará un 7% según se ralentiza la economía china
La gestora PIMCO ha señalado que el yuan se devaluará un 7% según se ralentiza la economía china, y añade que el Banco de Chino recortará tipos en 75 puntos básicos, como resultado los inversores pueden esperar caídas en los mercados emergentes asiáticos y en las divisas de la zona.
“No estaba muerto, es que estaba de parranda” es el dicho popular convertido en canción, que extendemos a los mercados financieros porque resurgen después de varios días de correcciones. Los que sí estarán de parranda y bien vivos son los ciudadanos chinos, que celebran su Día Nacional hoy y una semana de vacaciones
01:03 El yuan se devaluará un 7% según se ralentiza la economía china
La gestora PIMCO ha señalado que el yuan se devaluará un 7% según se ralentiza la economía china, y añade que el Banco de Chino recortará tipos en 75 puntos básicos, como resultado los inversores pueden esperar caídas en los mercados emergentes asiáticos y en las divisas de la zona.
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Re: Jueves 10/01/15, PPMI, ISM, gasto construccion
por Fenix » Jue Oct 01, 2015 6:18 pm
"Y mientras se habla de condonaciones, daciones en pago y demás, la gente sigue endeudándose…"
por Moisés Romero •Hace 16 horas
Migue Ángel P. economista y bolsista empedernido me escribe: "Los movimientos populistas han ido tan lejos, por el manejo disparatado que sus dirigentes han hecho del fenómeno, que son muchos los ciudadanos (algún conocido mío entre ellos) los que consideran que las alcaldesas de Madrid y Barcelona, como ejemplos representativos, van a decir Manu Militari dar pisos a tituplen, permitir que nadie pague sus letras y compromisos financieros. Es decir, vivir en el mundo de jauja. Estas fantasías chocan, no obstante, con la realidad de una Democracia aprobada por la mayoría de los españoles, sustentada en un Estado de Derecho. El Reino de España no es Venezuela, no es un país bananero, por fortuna ¿Y a cuento de qué esta perorata, señor director? A cuenta de que la gente sigue endeudándose lo que puede y lo que le dejan. Piden préstamos para irse de vacaciones, para comprar las mejores televisiones. Comienzan a verse ya coches de alta gama, aunque en el cuadrante más bajo de la marca..."
"Hace unos días me llamó la atención la enorme cola de compradores, todos con sus cacharros en mano, de una gran superficie comercial. Pregunté a un empleado qué cuánto había que esperar
-.¿Cómo va a pagar usted en efectivo o tarjeta o con nuestro sistema de financiación?
-.Con tarjeta, la respondí
-.Pase por esa caja, me dijo
-.¿Y esa enorme cola?, le pregunté
-.Es para pagar a plazos, con nuestro sistema de financiación, me contestó
"Estimado director. No debemos mirar para otro lado, esconder la cabeza debajo del brazo y esperar la redención total de las deudas. La Bolsa no podrá, del mismo modo, transmutarse. De Norte a Sur, de Este a Oeste, y ahora que tanto se habla de desahucios y demás tragedias engendradas por el excesivo endeudamiento del Estado, Autonomías, Corporaciones, Empresas, Familias e Individuos, el lamento es el mismo: son muchos los padres y abuelos los que están soportando las cargas hipotecarias y otras cargas de deuda contraídas por hijos y nietos, en lo que es un efecto dominó irreversible en la mayoría de los casos. Años después, se confirma el peor de los augurios: la sociedad española ha hipotecado a los hijos de nuestros hijos y a los nietos de nuestros nietos. Estados, empresas, familias e individuos componen la Deuda Total. Repare en el término, estimado director, porque ni los políticos ni otros medios lo consideran. Pero es la principal clave: la Deuda Total, que en el caso español supone más de tres veces (3) el PIB. ..."
"Lo que usted, estimado director, lee y escucha, como yo y como el resto de los escuchantes, es el ratio deuda del Estado respecto al PIB, o ese mismo ratio de empresas, familias o individuos respecto al PIB. La segregación, parte por parte, hace que salgan algunos números, que cuadren determinadas cifras. Pero eso es hacerse trampas en el solitario, un juego al que los principales Organismos Internacionales ya no se prestan. O al menos, como lo han venido haciendo hasta hace poco, como hemos sabido en EE UU y Grecia, por citar algunos ejemplos. Se sigue mirando hacia otra parte, pero cada vez menos, porque el cuello de los Reguladores ya no tiene músculo..."
"La Deuda Total atenaza al Mundo Global. Endeudados hasta las cejas. Y la gente sigue endeudándose lo puede o le dejan..."
¿Qué pasaría si China sufriera un aterrizaje forzoso?
Jueves, 1 de Octubre del 2015 - 2:21:01
La agencia de calificación Fitch prevé que el crecimiento del PIB de China se sitúe en el 6,8% en 2015 y en el 6,3% en 2016. De cualquier forma Fitch establece otro escenario de un aterrizaje brusco en la economía del país. Este se caracterizaría por:
- El crecimiento chino caería por debajo del 3% en 2016.
- Esto llevaría a un colapso en la inversión pública y privada.
- La inversión pública se contraería un 4% en 2016.
- El crecimiento del consumo se desaceleraría al 5,6% en 2017 desde el 8,3% en 2014.
- Deterioro en los activos del sistema bancario del país.
- Depreciación del 10% en el cambio yuan/dólar.
- Caída en la inversión extranjera directa.
- Caída en los precios inmobiliarios sobre el 4%.
- Japón entraría en una profunda recesión, con una economía contrayéndose tanto en 2016 como en 2017.
por Moisés Romero •Hace 16 horas
Migue Ángel P. economista y bolsista empedernido me escribe: "Los movimientos populistas han ido tan lejos, por el manejo disparatado que sus dirigentes han hecho del fenómeno, que son muchos los ciudadanos (algún conocido mío entre ellos) los que consideran que las alcaldesas de Madrid y Barcelona, como ejemplos representativos, van a decir Manu Militari dar pisos a tituplen, permitir que nadie pague sus letras y compromisos financieros. Es decir, vivir en el mundo de jauja. Estas fantasías chocan, no obstante, con la realidad de una Democracia aprobada por la mayoría de los españoles, sustentada en un Estado de Derecho. El Reino de España no es Venezuela, no es un país bananero, por fortuna ¿Y a cuento de qué esta perorata, señor director? A cuenta de que la gente sigue endeudándose lo que puede y lo que le dejan. Piden préstamos para irse de vacaciones, para comprar las mejores televisiones. Comienzan a verse ya coches de alta gama, aunque en el cuadrante más bajo de la marca..."
"Hace unos días me llamó la atención la enorme cola de compradores, todos con sus cacharros en mano, de una gran superficie comercial. Pregunté a un empleado qué cuánto había que esperar
-.¿Cómo va a pagar usted en efectivo o tarjeta o con nuestro sistema de financiación?
-.Con tarjeta, la respondí
-.Pase por esa caja, me dijo
-.¿Y esa enorme cola?, le pregunté
-.Es para pagar a plazos, con nuestro sistema de financiación, me contestó
"Estimado director. No debemos mirar para otro lado, esconder la cabeza debajo del brazo y esperar la redención total de las deudas. La Bolsa no podrá, del mismo modo, transmutarse. De Norte a Sur, de Este a Oeste, y ahora que tanto se habla de desahucios y demás tragedias engendradas por el excesivo endeudamiento del Estado, Autonomías, Corporaciones, Empresas, Familias e Individuos, el lamento es el mismo: son muchos los padres y abuelos los que están soportando las cargas hipotecarias y otras cargas de deuda contraídas por hijos y nietos, en lo que es un efecto dominó irreversible en la mayoría de los casos. Años después, se confirma el peor de los augurios: la sociedad española ha hipotecado a los hijos de nuestros hijos y a los nietos de nuestros nietos. Estados, empresas, familias e individuos componen la Deuda Total. Repare en el término, estimado director, porque ni los políticos ni otros medios lo consideran. Pero es la principal clave: la Deuda Total, que en el caso español supone más de tres veces (3) el PIB. ..."
"Lo que usted, estimado director, lee y escucha, como yo y como el resto de los escuchantes, es el ratio deuda del Estado respecto al PIB, o ese mismo ratio de empresas, familias o individuos respecto al PIB. La segregación, parte por parte, hace que salgan algunos números, que cuadren determinadas cifras. Pero eso es hacerse trampas en el solitario, un juego al que los principales Organismos Internacionales ya no se prestan. O al menos, como lo han venido haciendo hasta hace poco, como hemos sabido en EE UU y Grecia, por citar algunos ejemplos. Se sigue mirando hacia otra parte, pero cada vez menos, porque el cuello de los Reguladores ya no tiene músculo..."
"La Deuda Total atenaza al Mundo Global. Endeudados hasta las cejas. Y la gente sigue endeudándose lo puede o le dejan..."
¿Qué pasaría si China sufriera un aterrizaje forzoso?
Jueves, 1 de Octubre del 2015 - 2:21:01
La agencia de calificación Fitch prevé que el crecimiento del PIB de China se sitúe en el 6,8% en 2015 y en el 6,3% en 2016. De cualquier forma Fitch establece otro escenario de un aterrizaje brusco en la economía del país. Este se caracterizaría por:
- El crecimiento chino caería por debajo del 3% en 2016.
- Esto llevaría a un colapso en la inversión pública y privada.
- La inversión pública se contraería un 4% en 2016.
- El crecimiento del consumo se desaceleraría al 5,6% en 2017 desde el 8,3% en 2014.
- Deterioro en los activos del sistema bancario del país.
- Depreciación del 10% en el cambio yuan/dólar.
- Caída en la inversión extranjera directa.
- Caída en los precios inmobiliarios sobre el 4%.
- Japón entraría en una profunda recesión, con una economía contrayéndose tanto en 2016 como en 2017.
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Re: Jueves 10/01/15, PPMI, ISM, gasto construccion
por Fenix » Jue Oct 01, 2015 6:20 pm
02:31 El escándalo Volkswagen afecta a 683.626 coches En España
[ VOLKSWAGEN ]
En un comunicado publicado ayer noche, Volkswagen Audi España admitió que se habían vendido en España más de medio millón de coches con los dispositivos de desactivación de emisiones.
2:34 En las bolsas USA ayer con subidas de un punto y medio. Sin catalizadores claros, aunque sin duda sí influyó las decisiones tomadas por el Banco Central de China de flexibilizar el crédito hipotecario.
[ VOLKSWAGEN ]
En un comunicado publicado ayer noche, Volkswagen Audi España admitió que se habían vendido en España más de medio millón de coches con los dispositivos de desactivación de emisiones.
2:34 En las bolsas USA ayer con subidas de un punto y medio. Sin catalizadores claros, aunque sin duda sí influyó las decisiones tomadas por el Banco Central de China de flexibilizar el crédito hipotecario.
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Re: Jueves 10/01/15, PPMI, ISM, gasto construccion
por Fenix » Jue Oct 01, 2015 6:22 pm
Observatorio de divisas
Álex Fusté, economista jefe Andbank
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 12 horas
USD – Visión alcista contra EUR y JPY:
En la última semana hemos visto otro recorte de los especuladores en sus posiciones en USD, (de 22.9bn$ de valor nominal a 21.29bn$ actuales -ver tabla, columna 1). Los inversores tienen una posición en el USD ciertamente débil si la comparamos con los +51bn$ vistos en enero. En Z-score a 3 años (y a efectos de comparabilidad con el resto de divisas), el nivel vuelve caer y pasa a ser de tan sólo +0.20 desviaciones standard (DS) sobre su media de un año (la semana pasada este valor era de 0.29 DS). Es decir, seguimos con uno de los posicionamientos en USD más modestos del último año, siendo las posiciones largas en USD inusualmente bajas a día de hoy y estando el mercado prácticamente neutral en esta divisa. Todo esto es coherente con la aparición, por primera vez en mucho tiempo, de posiciones netas largas en divisas como el GBP, en detrimento del USD. Ello explicaría la bajada de las posiciones en USD.
No obstante, si el patrón de los inversores a un año vista va a seguir siendo estructuralmente largo en USD (como así sugeriría el punto del ciclo monetario de la Fed versus el resto de grandes bancos centrales), quedaría hoy mucho espacio libre para construir nuevas posiciones largas en el USD (visión alcista), especialmente contra el G10 (ver gráfico), y mas concretamente contra el EUR y el JPY (visión bajista)
EUR – Visión bajista contra el USD:
Esta semana los especuladores se mantuvieron prácticamente estáticos en su operativa de futuros en este cruce. Deshicieron marginalmente alguna posición corta (pasando los contratos netos de –11.8bn$ a -11.26bn$), suponemos que por las dudas de la Fed (que hizo que los inversores cortaran un poco de USD, aumentando la exposición en el resto). Hoy las posiciones netas cortas muestran un Z-score a 3 años a niveles es de -0.16 DS respecto su media de un año, estando el mercado menos corto incluso que la semana anterior, cuando estaba a -0.27DS). Éste sigue siendo uno de los posicionamientos menos cortos en el último año (ver gráfico), y sitúa al mercado prácticamente en un posicionamiento neutral también en esta divisa a día de hoy. Si el patrón de los inversores va a ser estar estructuralmente corto en el EUR (ya sea por el momentum del ciclo monetario del BCE en los próximos trimestres, o porque se estabilizan los mercados y eso hace que la Fed se sienta mas cómoda normalizando tipos en 2015), entonces tenemos todo el espacio libre para construir nuevas posiciones cortas en el EUR (visión bajista contra el USD).
JPY – Visión bajista contra el USD:
Los especuladores han recortado sus cortos esta semana (valor nominal de los contratos netos de 2.46bn$ frente a los -2.78bn$ de la semana anterior). Sin duda, estando a vueltas con la inestabilidad debido a China, Glencore, Volkswagen, etc… hace que los especuladores hayan acudido en busca de Yenes (su activo refugio) y eso ha hecho que la exposición neta sea hoy menos corta. A pesar de ello, las posiciones siguen estando mucho mas largas que los increíbles -10bn$ netos en JPY/USD vistos a principios de agosto, lo que, de repetirse este nivel (algo probable a mi entender), deja mucho margen de caídas en el JPY. En Z-score a 3 años el nivel de estrés se ha movido acorde con lo dicho (de +1.44SD a +1.58DS), siendo el posicionamiento relativo aún mas largo en relación al posicionamiento promedio en el último año. Aunque nominalmente el mercado esté corto, sigue siendo la divisa con los posicionamientos largos relativos mas extremos en relación a sus historia reciente. En otras palabras, el mercado ha estado pocas veces tan largo de JPY en el último año (algo similar a lo que pasa con el EUR). Si la actuación de los inversores se normaliza hacia lo que hemos ido viendo durante los 12 últimos meses (como así creo, si el BoJ persiste en su política), tenemos todo el espacio para construir posiciones cortas en JPY (visión bajista vs USD).
Divisas EM – Visión Neutral-bearish contra el USD:
Los especuladores han seguido comprando divisa emergente esta semana (ya empezaron tímidamente la semana pasada) como lo demuestra el hecho de que los contratos netos están valorados en unos -0.59bn$ (una cifra mucho mayor a los -1.82bn$ de la semana pasada). Ya dijimos entonces que los factores más macro (liquidez mundial creciendo al 0%) nos hacían pensar que la caída de estas divisas debiera estar cercana a su fin. Viendo el grado actual de stress en Z-score de -0.63DS (vs -1.0 DS anterior), diríamos que estamos ahora en la parte alta del rango; es decir, los especuladores estuvieron mucho mas cortos anteriormente y ahora (tras las fuertes caídas en la cotización de estas divisas), se muestran mas receptivos. Quizá es pronto para anunciar una alteración en el patrón de los inversores durante el último año (que me lleve el rango hacia arriba). Cuando eso pase (y ocurrirá cuando los temores sobre los efectos de un endurecimiento de la Fed se hallan neutralizado, ya sea porque se han saneado balances en emergentes, se han deshecho carry trades, o por simple aburrimiento), entonces podremos decir que hay mas espacio para construir posiciones largas en estas divisas. Hoy, aún es pronto.
GBP – Visión neutral – bajista contra el USD:
Siguen las compras de GBP y hacen que el valor de los contratos netos se sitúen en los +0.12bn$ (vs los -0.35bn$ de la semana anterior). En términos relativos de estrés, el Z-Score 3 años aumenta a 0.23 DS (vs el 0.09 anterior). Hay un grado de posicionamiento anómalo (muy largo), al menos, si lo comparamos con el patrón del último año. Sin embargo, consideramos que estos dos bancos centrales (BoE y Fed) tienen una mayor similitud en sus respectivos ciclos, lo que nos hace pensar que será difícil que se mantenga estable el rango en el que se han movido los especuladores en el último año (siempre muy asimétrico). Visto desde esta perspectiva, no apostamos por una normalización (corrección) agresiva a la baja en la libra, aunque sí hasta cierto punto. BRL – Cautela contra el USD a corto plazo. Los especuladores siguen cortos (-0.14bn$) y a niveles similares a los de la semana anterior. En Z-score estamos en -0.38 (vs -0.39 anterior). De repetirse los patrones vistos, las posiciones podrían irse muchísimo mas cortas. Esto estará en función de la evolución de la crisis política, el desbloqueo en el congreso y la evolución en Petrobrás (que parece se va aclarando tras los 17bn$ de write downs). Por arriba, hay margen para que los especuladores se posicionen mucho mas largos en esta divisa (hasta cerca de +1.8SD desde las -0.38DS), pero será necesario que Dilma viabilice su programa de ajuste fiscal primero.
MXN – Alcista contra el USD. Los especuladores han seguido cerrando posiciones cortas (hoy en –0.37bn$ vs -1.6bn$ de la semana anterior). Quizá eso haya contribuido a la apreciación (desde 17.3 a 16.9). El Z-score está en -0.58 DS (desde el -1.07 anterior) e indica que se ha podido iniciar el movimiento de normalización. Y aunque el patrón del último año para los especuladores ha sido estar persistentemente corto en MXN, ese patrón podría ciertamente estar cambiando, lo que nos abriría nuevas posibilidades para ver posiciones netas largas. RUB – Neutral-Alcista vs USD y EUR AUD – Alcista vs USD y EUR CAD – Neutral-Alcista vs USD y EUR
Álex Fusté, economista jefe Andbank
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 12 horas
USD – Visión alcista contra EUR y JPY:
En la última semana hemos visto otro recorte de los especuladores en sus posiciones en USD, (de 22.9bn$ de valor nominal a 21.29bn$ actuales -ver tabla, columna 1). Los inversores tienen una posición en el USD ciertamente débil si la comparamos con los +51bn$ vistos en enero. En Z-score a 3 años (y a efectos de comparabilidad con el resto de divisas), el nivel vuelve caer y pasa a ser de tan sólo +0.20 desviaciones standard (DS) sobre su media de un año (la semana pasada este valor era de 0.29 DS). Es decir, seguimos con uno de los posicionamientos en USD más modestos del último año, siendo las posiciones largas en USD inusualmente bajas a día de hoy y estando el mercado prácticamente neutral en esta divisa. Todo esto es coherente con la aparición, por primera vez en mucho tiempo, de posiciones netas largas en divisas como el GBP, en detrimento del USD. Ello explicaría la bajada de las posiciones en USD.
No obstante, si el patrón de los inversores a un año vista va a seguir siendo estructuralmente largo en USD (como así sugeriría el punto del ciclo monetario de la Fed versus el resto de grandes bancos centrales), quedaría hoy mucho espacio libre para construir nuevas posiciones largas en el USD (visión alcista), especialmente contra el G10 (ver gráfico), y mas concretamente contra el EUR y el JPY (visión bajista)
EUR – Visión bajista contra el USD:
Esta semana los especuladores se mantuvieron prácticamente estáticos en su operativa de futuros en este cruce. Deshicieron marginalmente alguna posición corta (pasando los contratos netos de –11.8bn$ a -11.26bn$), suponemos que por las dudas de la Fed (que hizo que los inversores cortaran un poco de USD, aumentando la exposición en el resto). Hoy las posiciones netas cortas muestran un Z-score a 3 años a niveles es de -0.16 DS respecto su media de un año, estando el mercado menos corto incluso que la semana anterior, cuando estaba a -0.27DS). Éste sigue siendo uno de los posicionamientos menos cortos en el último año (ver gráfico), y sitúa al mercado prácticamente en un posicionamiento neutral también en esta divisa a día de hoy. Si el patrón de los inversores va a ser estar estructuralmente corto en el EUR (ya sea por el momentum del ciclo monetario del BCE en los próximos trimestres, o porque se estabilizan los mercados y eso hace que la Fed se sienta mas cómoda normalizando tipos en 2015), entonces tenemos todo el espacio libre para construir nuevas posiciones cortas en el EUR (visión bajista contra el USD).
JPY – Visión bajista contra el USD:
Los especuladores han recortado sus cortos esta semana (valor nominal de los contratos netos de 2.46bn$ frente a los -2.78bn$ de la semana anterior). Sin duda, estando a vueltas con la inestabilidad debido a China, Glencore, Volkswagen, etc… hace que los especuladores hayan acudido en busca de Yenes (su activo refugio) y eso ha hecho que la exposición neta sea hoy menos corta. A pesar de ello, las posiciones siguen estando mucho mas largas que los increíbles -10bn$ netos en JPY/USD vistos a principios de agosto, lo que, de repetirse este nivel (algo probable a mi entender), deja mucho margen de caídas en el JPY. En Z-score a 3 años el nivel de estrés se ha movido acorde con lo dicho (de +1.44SD a +1.58DS), siendo el posicionamiento relativo aún mas largo en relación al posicionamiento promedio en el último año. Aunque nominalmente el mercado esté corto, sigue siendo la divisa con los posicionamientos largos relativos mas extremos en relación a sus historia reciente. En otras palabras, el mercado ha estado pocas veces tan largo de JPY en el último año (algo similar a lo que pasa con el EUR). Si la actuación de los inversores se normaliza hacia lo que hemos ido viendo durante los 12 últimos meses (como así creo, si el BoJ persiste en su política), tenemos todo el espacio para construir posiciones cortas en JPY (visión bajista vs USD).
Divisas EM – Visión Neutral-bearish contra el USD:
Los especuladores han seguido comprando divisa emergente esta semana (ya empezaron tímidamente la semana pasada) como lo demuestra el hecho de que los contratos netos están valorados en unos -0.59bn$ (una cifra mucho mayor a los -1.82bn$ de la semana pasada). Ya dijimos entonces que los factores más macro (liquidez mundial creciendo al 0%) nos hacían pensar que la caída de estas divisas debiera estar cercana a su fin. Viendo el grado actual de stress en Z-score de -0.63DS (vs -1.0 DS anterior), diríamos que estamos ahora en la parte alta del rango; es decir, los especuladores estuvieron mucho mas cortos anteriormente y ahora (tras las fuertes caídas en la cotización de estas divisas), se muestran mas receptivos. Quizá es pronto para anunciar una alteración en el patrón de los inversores durante el último año (que me lleve el rango hacia arriba). Cuando eso pase (y ocurrirá cuando los temores sobre los efectos de un endurecimiento de la Fed se hallan neutralizado, ya sea porque se han saneado balances en emergentes, se han deshecho carry trades, o por simple aburrimiento), entonces podremos decir que hay mas espacio para construir posiciones largas en estas divisas. Hoy, aún es pronto.
GBP – Visión neutral – bajista contra el USD:
Siguen las compras de GBP y hacen que el valor de los contratos netos se sitúen en los +0.12bn$ (vs los -0.35bn$ de la semana anterior). En términos relativos de estrés, el Z-Score 3 años aumenta a 0.23 DS (vs el 0.09 anterior). Hay un grado de posicionamiento anómalo (muy largo), al menos, si lo comparamos con el patrón del último año. Sin embargo, consideramos que estos dos bancos centrales (BoE y Fed) tienen una mayor similitud en sus respectivos ciclos, lo que nos hace pensar que será difícil que se mantenga estable el rango en el que se han movido los especuladores en el último año (siempre muy asimétrico). Visto desde esta perspectiva, no apostamos por una normalización (corrección) agresiva a la baja en la libra, aunque sí hasta cierto punto. BRL – Cautela contra el USD a corto plazo. Los especuladores siguen cortos (-0.14bn$) y a niveles similares a los de la semana anterior. En Z-score estamos en -0.38 (vs -0.39 anterior). De repetirse los patrones vistos, las posiciones podrían irse muchísimo mas cortas. Esto estará en función de la evolución de la crisis política, el desbloqueo en el congreso y la evolución en Petrobrás (que parece se va aclarando tras los 17bn$ de write downs). Por arriba, hay margen para que los especuladores se posicionen mucho mas largos en esta divisa (hasta cerca de +1.8SD desde las -0.38DS), pero será necesario que Dilma viabilice su programa de ajuste fiscal primero.
MXN – Alcista contra el USD. Los especuladores han seguido cerrando posiciones cortas (hoy en –0.37bn$ vs -1.6bn$ de la semana anterior). Quizá eso haya contribuido a la apreciación (desde 17.3 a 16.9). El Z-score está en -0.58 DS (desde el -1.07 anterior) e indica que se ha podido iniciar el movimiento de normalización. Y aunque el patrón del último año para los especuladores ha sido estar persistentemente corto en MXN, ese patrón podría ciertamente estar cambiando, lo que nos abriría nuevas posibilidades para ver posiciones netas largas. RUB – Neutral-Alcista vs USD y EUR AUD – Alcista vs USD y EUR CAD – Neutral-Alcista vs USD y EUR
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Re: Jueves 10/01/15, PPMI, ISM, gasto construccion
por Fenix » Jue Oct 01, 2015 6:27 pm
02:43 China subirá entre el 5,5%-6,5% en los próximos cuatro trimestres
Según PIMCO
La gestora PIMCO prevé que el PIB de China crezca entre 5,5%-6,5% en los próximos cuatro trimestres, y añade:
- Prevé recortes del tipo de depósito y devaluación del yuan.
- China tiene vientos de cola, no vientos en contra.
- Ve nuevas medidas de flexibilización monetaria en Asia.
No solo China
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 14 horas
Sin duda, la decisión de la Fed de mantener sus tipos de interés en la última reunión tuvo mucho que ver con la prioridad en estos momentos de no acentuar la inestabilidad financiera. Y ahora la inestabilidad financiera tiene un nombre: Economías emergentes. Desde una perspectiva histórica las subidas de tipos en USA siempre han conllevado tensiones (llamémoslas ajustes de carteras) en los mercados emergentes. En general, identificados con la proximidad del final de ciclo en el crédito y madurez del ciclo económico. Es lógico pensar que la Fed ha querido en esta ocasión evitar este riesgo, partiendo de que realmente no son las condiciones financieras sino mas bien las económicas las que generan más incertidumbres en estas economías. En definitiva, es la economía y las dudas (por qué no, también los ajustes pendientes) los que atenazan en estos momentos a las economías en desarrollo. Y no solo pienso en China al advertir de sus debilidades.
Imagen
Imagen
Pensemos por el momento en la debilidad del comercio exterior…solo por la debilidad de las importaciones desde China? Me temo que sería injusto verlo así, cuando la propia debilidad en el ritmo de crecimiento del comercio se percibe desde el inicio de la Recesión mundial. Algunos lo han visto como una consecuencia de la restricción financiera, otros como un cambio estructural derivado tanto de la vuelta atrás en muchos procesos de deslocalización, por la subida de los salarios en muchas economías en desarrollo (China por ejemplo) y también por los procesos de sustitución de importaciones por producción interna a raíz de la Crisis económica. También por la aparición del proteccionismo, cuando los avances en la liberalización comercial mundial han sido en los últimos anos prácticamente insignificantes. Pero, naturalmente, hay mucho más. Y me refiero al impacto de la menor demanda sobre lo previsto desde China y a la propia caída de los ingresos (cantidad y precios) en las ventas de materias primas. Se solucionan todos estos problemas con la depreciación de las monedas? La mera cuestión ya genera suficientes dudas como para esperar que la debilidad de las monedas se mantenga a corto plazo, independiente de que la Fed prolongue o no el nivel actual de sus tipos de interés. Ya saben que nosotros no esperamos cambios en los tipos de interés oficiales USA hasta el Q1 del próximo año. Y tampoco tenemos muy claro que en aquel momento los pueda subir.
Imagen
Que les resta a las economías emergentes para impulsar su crecimiento? Limitado el impulso natural de la demanda externa (al menos mientras la propia demanda final de las economías desarrolladas no se acelere) lo lógico sería esperar que sus autoridades impulsaran el crecimiento del gasto o inversión pública. Pero, es complicado generalizar en este supuesto. Miren si no lo que ha ocurrido en Brasil ante el incumplimiento de los objetivos de consolidación fiscal. Y no solo con respecto a la rebaja del rating como también a la necesidad de asumir el descenso de los ingresos fiscales derivado de la caída de los precios de las commodities en algunos casos o del propio deterioro económico en todos. Por último, no parece del todo claro que la financiación ahora de un mayor deterioro de las finanzas públicas sea fácil. Especialmente en los mercados de crédito domésticos. Y obviamente también en los mercados internacionales. En este punto sería incluso necesitaría mucho más que la estabilidad de tipos de interés en USA para contrarrestarlo.
¿Qué se puede hacer entonces? Esta es una buena cuestión. Su respuesta pasa probablemente por esperar acontecimientos sobre la evolución del crecimiento mundial (China y la propia recuperación de las economías desarrolladas) como una gestión más dinámica de las finanza públicas de estos países y reformas que aumenten su crecimiento potencial al mismo tiempo que aceleran los ajustes pendientes. En definitiva, el camino ortodoxo para superar sus problemas actuales. Pero, es cierto, también el más largo y complicado.
Según PIMCO
La gestora PIMCO prevé que el PIB de China crezca entre 5,5%-6,5% en los próximos cuatro trimestres, y añade:
- Prevé recortes del tipo de depósito y devaluación del yuan.
- China tiene vientos de cola, no vientos en contra.
- Ve nuevas medidas de flexibilización monetaria en Asia.
No solo China
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 14 horas
Sin duda, la decisión de la Fed de mantener sus tipos de interés en la última reunión tuvo mucho que ver con la prioridad en estos momentos de no acentuar la inestabilidad financiera. Y ahora la inestabilidad financiera tiene un nombre: Economías emergentes. Desde una perspectiva histórica las subidas de tipos en USA siempre han conllevado tensiones (llamémoslas ajustes de carteras) en los mercados emergentes. En general, identificados con la proximidad del final de ciclo en el crédito y madurez del ciclo económico. Es lógico pensar que la Fed ha querido en esta ocasión evitar este riesgo, partiendo de que realmente no son las condiciones financieras sino mas bien las económicas las que generan más incertidumbres en estas economías. En definitiva, es la economía y las dudas (por qué no, también los ajustes pendientes) los que atenazan en estos momentos a las economías en desarrollo. Y no solo pienso en China al advertir de sus debilidades.
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Pensemos por el momento en la debilidad del comercio exterior…solo por la debilidad de las importaciones desde China? Me temo que sería injusto verlo así, cuando la propia debilidad en el ritmo de crecimiento del comercio se percibe desde el inicio de la Recesión mundial. Algunos lo han visto como una consecuencia de la restricción financiera, otros como un cambio estructural derivado tanto de la vuelta atrás en muchos procesos de deslocalización, por la subida de los salarios en muchas economías en desarrollo (China por ejemplo) y también por los procesos de sustitución de importaciones por producción interna a raíz de la Crisis económica. También por la aparición del proteccionismo, cuando los avances en la liberalización comercial mundial han sido en los últimos anos prácticamente insignificantes. Pero, naturalmente, hay mucho más. Y me refiero al impacto de la menor demanda sobre lo previsto desde China y a la propia caída de los ingresos (cantidad y precios) en las ventas de materias primas. Se solucionan todos estos problemas con la depreciación de las monedas? La mera cuestión ya genera suficientes dudas como para esperar que la debilidad de las monedas se mantenga a corto plazo, independiente de que la Fed prolongue o no el nivel actual de sus tipos de interés. Ya saben que nosotros no esperamos cambios en los tipos de interés oficiales USA hasta el Q1 del próximo año. Y tampoco tenemos muy claro que en aquel momento los pueda subir.
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Que les resta a las economías emergentes para impulsar su crecimiento? Limitado el impulso natural de la demanda externa (al menos mientras la propia demanda final de las economías desarrolladas no se acelere) lo lógico sería esperar que sus autoridades impulsaran el crecimiento del gasto o inversión pública. Pero, es complicado generalizar en este supuesto. Miren si no lo que ha ocurrido en Brasil ante el incumplimiento de los objetivos de consolidación fiscal. Y no solo con respecto a la rebaja del rating como también a la necesidad de asumir el descenso de los ingresos fiscales derivado de la caída de los precios de las commodities en algunos casos o del propio deterioro económico en todos. Por último, no parece del todo claro que la financiación ahora de un mayor deterioro de las finanzas públicas sea fácil. Especialmente en los mercados de crédito domésticos. Y obviamente también en los mercados internacionales. En este punto sería incluso necesitaría mucho más que la estabilidad de tipos de interés en USA para contrarrestarlo.
¿Qué se puede hacer entonces? Esta es una buena cuestión. Su respuesta pasa probablemente por esperar acontecimientos sobre la evolución del crecimiento mundial (China y la propia recuperación de las economías desarrolladas) como una gestión más dinámica de las finanza públicas de estos países y reformas que aumenten su crecimiento potencial al mismo tiempo que aceleran los ajustes pendientes. En definitiva, el camino ortodoxo para superar sus problemas actuales. Pero, es cierto, también el más largo y complicado.
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Re: Jueves 10/01/15, PPMI, ISM, gasto construccion
por Fenix » Jue Oct 01, 2015 6:35 pm
3:14 Link Análisis
Los mercados de valores europeos y estadounidenses cerraron ayer con fuertes alzas el tercer trimestre del año, trimestre que ha sido “el peor” para estos mercados de los últimos cuatro años, con caídas de los principales índices que rondan el 10%.
Muchos de los valores/sectores más castigados en los últimos días rebotaron ayer con muchas fuerza, en un movimiento que creemos – no identificamos catalizadores para justificar de otra forma las alzas de ayer- estuvo muy influido por el cierre de posiciones cortas ante el elevado nivel de sobreventa que presentaban muchos valores, y por un intento institucional de “maquillar” en lo posible las cotizaciones de cara a la “foto” de final de trimestre.
3:14 Glencore (GLEN LN) + 3,5%: según fuentes, la compañía puede recaudar más de 1.000 mlns de dólares de la venta de producción futura en sus minas de oro y plata de América del Sur.
03:54 Los nuevos coches registrados en Francia suben un 9,1% en septiembre
Buena noticia económica. Las nuevas matriculaciones son un indicador adelantado económico fiable.
La burbuja del cuidado de la salud está estallando
por Blog oportunidades en bolsa •Hace 12 horas
El 17 de Junio de 2015 publicábamos un vídeo en el que comunicábamos que creíamos que se había formado una burbuja de precios en el sector del cuidado de la salud a nivel mundial.
Dado que podíamos observar claras "euforias" en las subidas de los precios consideramos que lo más probable es que estuviéramos cerca de un final de tendencia alcista.
Hoy, creemos que esta burbuja está estallando y, que lo más probable, es que las caídas sigan.
En la gran mayoría de acciones del sector se pueden observar patrones de cambio de tendencia.
En muchos casos, las caídas desde máximos son superiores al 30%. Y lo peor, es que creemos que las caídas aún van a ser más profundas.
Les dejamos el vídeo que publicamos en Junio y los gráficos actuales de algunas acciones que analizamos en aquella ocasión.
Los mercados de valores europeos y estadounidenses cerraron ayer con fuertes alzas el tercer trimestre del año, trimestre que ha sido “el peor” para estos mercados de los últimos cuatro años, con caídas de los principales índices que rondan el 10%.
Muchos de los valores/sectores más castigados en los últimos días rebotaron ayer con muchas fuerza, en un movimiento que creemos – no identificamos catalizadores para justificar de otra forma las alzas de ayer- estuvo muy influido por el cierre de posiciones cortas ante el elevado nivel de sobreventa que presentaban muchos valores, y por un intento institucional de “maquillar” en lo posible las cotizaciones de cara a la “foto” de final de trimestre.
3:14 Glencore (GLEN LN) + 3,5%: según fuentes, la compañía puede recaudar más de 1.000 mlns de dólares de la venta de producción futura en sus minas de oro y plata de América del Sur.
03:54 Los nuevos coches registrados en Francia suben un 9,1% en septiembre
Buena noticia económica. Las nuevas matriculaciones son un indicador adelantado económico fiable.
La burbuja del cuidado de la salud está estallando
por Blog oportunidades en bolsa •Hace 12 horas
El 17 de Junio de 2015 publicábamos un vídeo en el que comunicábamos que creíamos que se había formado una burbuja de precios en el sector del cuidado de la salud a nivel mundial.
Dado que podíamos observar claras "euforias" en las subidas de los precios consideramos que lo más probable es que estuviéramos cerca de un final de tendencia alcista.
Hoy, creemos que esta burbuja está estallando y, que lo más probable, es que las caídas sigan.
En la gran mayoría de acciones del sector se pueden observar patrones de cambio de tendencia.
En muchos casos, las caídas desde máximos son superiores al 30%. Y lo peor, es que creemos que las caídas aún van a ser más profundas.
Les dejamos el vídeo que publicamos en Junio y los gráficos actuales de algunas acciones que analizamos en aquella ocasión.
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Re: Jueves 10/01/15, PPMI, ISM, gasto construccion
por Fenix » Jue Oct 01, 2015 6:39 pm
4:09 S&P: la probabilidad de más expansión monetaria del BCE es más del 50%
Standard & Poor's dice que la probabilidad de expansión de la política monetaria del Banco Central Europeo está "por encima del 50%".
Dicotomía en la FED
por Ismael de la Cruz •Hace 9 horas
Dicotomía en el seno de la FED y referencias macro de diferente signo. Conviene mirar a través del bosque y que las ramas no nos impida ver el horizonte.
Esta semana hemos tenido la comparecencia de varios miembros de la FED. Les resumo brevemente las principales ideas que dejaron caer cada uno de ellos:
– Dudley: espera que la Fed suba las tasas de interés a finales de este año y piensa que tras la primera subida el ritmo continuará lentamente. Piensa que tanto el precio del petróleo como el del dólar tienen una influencia o repercusión transitoria, y que preocupa más la crisis de China, pero que ninguna de todas estas cuestiones va a cambiar o incidir en la hoja de ruta de la FED.
– Evans: es más partidario de esperar a ver un movimiento al alza en la inflación antes de empezar a subir los tipos de interés. Su punto de vista es algo más acomodaticio respecto de la Fed. En el mejor de los casos, espera subida de las tasas a lo largo del 2016, sin descartar tres subidas de 25 puntos básicas cada una.
– Williams: es partidario de subida de tipos a finales del presente ejercicio. Los precios de la vivienda han aumentando rápidamente y la inflación se mueve gradualmente hacia el objetivo del 2%. Espera que la tasa de desempleo caiga por debajo del 5% a finales de este año y ve un crecimiento del PIB anual a un ritmo del 2,25%.
El momento clave de la semana será el viernes con el informe de empleo. Es cierto que el ritmo de contratación se desaceleró fuertemente durante el pasado mes de agosto, aunque la tasa de desempleo se mostró invariable y todo apunta a que los salarios se están incrementando.
The Wall Street Journal alertó recientemente de que el spread o diferencial de rendimientos entre los bonos de empresas sólidas y el Tesoro de USA sigue incrementándose de manera gradual, hecho que suele avisar de problemas económicos. Al ser el spread mayor implica que los inversores exigen una mayor rentabilidad por adquirir bonos de empresas y por ende una desconfianza aún en el devenir de la economía norteamericana.
Pero vamos a centrarnos en dos noticias macroeconómicas publicadas ayer, una de cal y otra de arena.
– La positiva es que se crearon 200.000 empleos privados en el mes de septiembre, por encima de lo esperado. Este dato, que deberá ser refrendado con el importante de empleo que se publica el viernes, sería un balón de oxígeno para que la FED suba los tipos a finales de año.
– La negativa es que el PMI de Chicago de septiembre arrojó una lectura de 48,7, cuando el dato anterior fue 54,4. Por un lado sale bastante peor de lo esperado, y lo más preocupante es que está por debajo de 50, indicando contracción económica, y llegando a niveles no vistos desde el año 2009. Ya surgen las primeras voces en Wall Street alertando de que la economía norteamericana podría entrar en recesión en dos o tres años.
En cualquier caso, lo normal es que antes de terminar el año Yellen proceda a subir las tasas de interés.
Standard & Poor's dice que la probabilidad de expansión de la política monetaria del Banco Central Europeo está "por encima del 50%".
Dicotomía en la FED
por Ismael de la Cruz •Hace 9 horas
Dicotomía en el seno de la FED y referencias macro de diferente signo. Conviene mirar a través del bosque y que las ramas no nos impida ver el horizonte.
Esta semana hemos tenido la comparecencia de varios miembros de la FED. Les resumo brevemente las principales ideas que dejaron caer cada uno de ellos:
– Dudley: espera que la Fed suba las tasas de interés a finales de este año y piensa que tras la primera subida el ritmo continuará lentamente. Piensa que tanto el precio del petróleo como el del dólar tienen una influencia o repercusión transitoria, y que preocupa más la crisis de China, pero que ninguna de todas estas cuestiones va a cambiar o incidir en la hoja de ruta de la FED.
– Evans: es más partidario de esperar a ver un movimiento al alza en la inflación antes de empezar a subir los tipos de interés. Su punto de vista es algo más acomodaticio respecto de la Fed. En el mejor de los casos, espera subida de las tasas a lo largo del 2016, sin descartar tres subidas de 25 puntos básicas cada una.
– Williams: es partidario de subida de tipos a finales del presente ejercicio. Los precios de la vivienda han aumentando rápidamente y la inflación se mueve gradualmente hacia el objetivo del 2%. Espera que la tasa de desempleo caiga por debajo del 5% a finales de este año y ve un crecimiento del PIB anual a un ritmo del 2,25%.
El momento clave de la semana será el viernes con el informe de empleo. Es cierto que el ritmo de contratación se desaceleró fuertemente durante el pasado mes de agosto, aunque la tasa de desempleo se mostró invariable y todo apunta a que los salarios se están incrementando.
The Wall Street Journal alertó recientemente de que el spread o diferencial de rendimientos entre los bonos de empresas sólidas y el Tesoro de USA sigue incrementándose de manera gradual, hecho que suele avisar de problemas económicos. Al ser el spread mayor implica que los inversores exigen una mayor rentabilidad por adquirir bonos de empresas y por ende una desconfianza aún en el devenir de la economía norteamericana.
Pero vamos a centrarnos en dos noticias macroeconómicas publicadas ayer, una de cal y otra de arena.
– La positiva es que se crearon 200.000 empleos privados en el mes de septiembre, por encima de lo esperado. Este dato, que deberá ser refrendado con el importante de empleo que se publica el viernes, sería un balón de oxígeno para que la FED suba los tipos a finales de año.
– La negativa es que el PMI de Chicago de septiembre arrojó una lectura de 48,7, cuando el dato anterior fue 54,4. Por un lado sale bastante peor de lo esperado, y lo más preocupante es que está por debajo de 50, indicando contracción económica, y llegando a niveles no vistos desde el año 2009. Ya surgen las primeras voces en Wall Street alertando de que la economía norteamericana podría entrar en recesión en dos o tres años.
En cualquier caso, lo normal es que antes de terminar el año Yellen proceda a subir las tasas de interés.
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Re: Jueves 10/01/15, PPMI, ISM, gasto construccion
por Fenix » Jue Oct 01, 2015 6:42 pm
7:48 El escándalo de las emisiones de Volkswagen tiene potencial para dañar las fábricas europeas
El escándalo de las emisiones de Volkswagen tiene potencial para dañar las fábricas de toda Europa en los próximos meses. El ministro de Industria adjunto de Italia, Carlo Calenda, ya está preocupado.
"El riesgo es muy grande. Volkswagen es un grupo que compra mucho de la cadena de suministro de Italia, sobre todo en la parte noroccidental del país".
Mientras tanto en el Reino Unido, un ex ministro ha dicho que los coches diésel están "matando, literalmente, a la gente", y que el gobierno ha metido la pata al alentar a los conductores a cambiar desde los motores de gasolina.
El Gobierno del Reino Unido ha errado al subsidiar el diésel, dice el ex ministro.
8:08 Índice Challenger despidos EE.UU. 58.877 en septiembre vs 41.186 anterior
El índice Challenger de intención de despidos de empresas privadas en EE.UU. se sitúa en septiembre en 58.877 frente 41.186 mes anterior.
Publicamos la tabla de los 20 mayores anuncios de despidos en EE.UU. en septiembre.
Este informe mensual mide el número de despidos corporativos anunciados. No se ajusta a variaciones estacionales. El dato indica las tendencias y fortaleza del mercado laboral. Menos despidos indican más trabajo, más renta, mayor poder de consumo y una economía más saludable.
8:30 Peticiones semanales subsisidos por desempleo EE.UU. 277.000 vs 270.000 esperado
Las peticiones semanales de subsidios por desempleo en EE.UU. sube a 277.0000 frente 267.000 la semana anterior y 270.000 esperado por el consenso.
La media de cuatro semanas cae a 270.750 frente 271.750 semana anterior. Las peticiones continuas caen a 2,191 millones frente 2,244 millones anterior y 2,236 millones esperados.
Malos datos del mercado laboral en EE.UU., que por un lado señalan que el mercado laboral en EE.UU. se está debilitando, y por otro que la Fed tendrá más difícil subir tipos en su reunión de octubre.
8:49 El apetito de compras de Teva no muestra signos de disminuir
Apenas dos meses después de la compra de 41.000 millones de dólares de la unidad de medicamentos genéricos de Allergan, la farmacéutica israelí vuelve a la carga.
Esta vez mira a América Latina con un acuerdo de 2.300 millones de dólares para comprar una de las compañías farmacéuticas más importantes de México, Representaciones e Investigaciones Médicas SA.
9:16 Buenas cifras de ventas de General Motors y Ford
General Motors ha publicado un aumento del 12 por ciento en las ventas de septiembre, mejor que el 9,3 pronosticado por los analistas.
Este crecimiento, sin embargo, fue eclipsado por su rival con sede en Detroit Ford, que reportó un salto del 23 por ciento en las ventas ya que los conductores compraron la última versión de la camioneta F-150 de la compañía.
9:08 EUR/USD intradía: bajo presión
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,121
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 1,121 con objetivos en 1,1115 y 1,11 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 1,121 buscar mayor indicación al alza con 1,124 y 1,126 como objetivos.
Comentario técnico: El RSI está mal direccionado.
El escándalo de las emisiones de Volkswagen tiene potencial para dañar las fábricas de toda Europa en los próximos meses. El ministro de Industria adjunto de Italia, Carlo Calenda, ya está preocupado.
"El riesgo es muy grande. Volkswagen es un grupo que compra mucho de la cadena de suministro de Italia, sobre todo en la parte noroccidental del país".
Mientras tanto en el Reino Unido, un ex ministro ha dicho que los coches diésel están "matando, literalmente, a la gente", y que el gobierno ha metido la pata al alentar a los conductores a cambiar desde los motores de gasolina.
El Gobierno del Reino Unido ha errado al subsidiar el diésel, dice el ex ministro.
8:08 Índice Challenger despidos EE.UU. 58.877 en septiembre vs 41.186 anterior
El índice Challenger de intención de despidos de empresas privadas en EE.UU. se sitúa en septiembre en 58.877 frente 41.186 mes anterior.
Publicamos la tabla de los 20 mayores anuncios de despidos en EE.UU. en septiembre.
Este informe mensual mide el número de despidos corporativos anunciados. No se ajusta a variaciones estacionales. El dato indica las tendencias y fortaleza del mercado laboral. Menos despidos indican más trabajo, más renta, mayor poder de consumo y una economía más saludable.
8:30 Peticiones semanales subsisidos por desempleo EE.UU. 277.000 vs 270.000 esperado
Las peticiones semanales de subsidios por desempleo en EE.UU. sube a 277.0000 frente 267.000 la semana anterior y 270.000 esperado por el consenso.
La media de cuatro semanas cae a 270.750 frente 271.750 semana anterior. Las peticiones continuas caen a 2,191 millones frente 2,244 millones anterior y 2,236 millones esperados.
Malos datos del mercado laboral en EE.UU., que por un lado señalan que el mercado laboral en EE.UU. se está debilitando, y por otro que la Fed tendrá más difícil subir tipos en su reunión de octubre.
8:49 El apetito de compras de Teva no muestra signos de disminuir
Apenas dos meses después de la compra de 41.000 millones de dólares de la unidad de medicamentos genéricos de Allergan, la farmacéutica israelí vuelve a la carga.
Esta vez mira a América Latina con un acuerdo de 2.300 millones de dólares para comprar una de las compañías farmacéuticas más importantes de México, Representaciones e Investigaciones Médicas SA.
9:16 Buenas cifras de ventas de General Motors y Ford
General Motors ha publicado un aumento del 12 por ciento en las ventas de septiembre, mejor que el 9,3 pronosticado por los analistas.
Este crecimiento, sin embargo, fue eclipsado por su rival con sede en Detroit Ford, que reportó un salto del 23 por ciento en las ventas ya que los conductores compraron la última versión de la camioneta F-150 de la compañía.
9:08 EUR/USD intradía: bajo presión
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,121
Preferencia: Posiciones cortas debajo de 1,121 con objetivos en 1,1115 y 1,11 en extensión.
Escenario alternativo: Arriba de 1,121 buscar mayor indicación al alza con 1,124 y 1,126 como objetivos.
Comentario técnico: El RSI está mal direccionado.
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Re: Jueves 10/01/15, PPMI, ISM, gasto construccion
por Fenix » Jue Oct 01, 2015 6:49 pm
Lo peor está por venir
Carlos Montero
Jueves, 1 de Octubre del 2015 - 10:17:00
Desde hace años, los inversores han estado preocupándose por la desaceleración del crecimiento chino. Después de todo, el crecimiento del 7,5% que el país estaba disfrutando recientemente no podía durar para siempre, y la única pregunta era la gravedad de la desaceleración.
Los analistas más pesimistas esperaban un aterrizaje duro y los más optimistas buscaban un supuesto aterrizaje suave - y la realidad parece que va a ser un punto intermedio.
Hemos escuchado esta semana que las cifras de actividad manufacturera mostraron la mayor contracción en seis años - a pesar de que en realidad es menos dramática de lo que parece, ya que cualquier caída después de años de expansión será inevitablemente la peor durante todo ese tiempo.
La desaceleración del crecimiento
"El gobierno chino ha tenido como objetivo crecer un 7% este año, pero el Banco Asiático de Desarrollo ha rebajado sus estimaciones al 6,8% y los bancos centrales occidentales están aguantando la subida de tipos de interés ya que la crisis china podría propagarse al mundo entero", dice un editorial en The Motley Fool. "Pero, de nuevo, se necesita un poco de perspectiva - un crecimiento de sólo el 6,8% está a años luz de los sueños de la mayoría de nosotros.
Si el mercado de valores de China es una indicación, estaríamos realmente en problemas, ya que ha perdido un 45% desde su valor máximo desde junio. Pero, de nuevo, eso no es tan malo como suena, por dos razones principales. En primer lugar, las sociedades cotizadas tienen menos influencia en el PIB de China que en las Bolsas occidentales. Y en segundo lugar, se trataba de un mercado de valores políticamente manipulado y había sido impulsado a niveles insostenibles.
Un cambio estructural
Estoy menos preocupado por China que muchos, sin embargo, estoy convencido de que la cosas tienen que empeorar antes de mejorar. El verdadero problema es que China está tratando de alejarse de las grandes empresas estatales que impulsan el crecimiento, a un mercado más libre de empresa privada - pero al mismo tiempo, el Partido todavía lo quiere controlar todo y no quiere dejarlo a las fuerzas del mercado.
Las empresas estatales son terriblemente ineficientes en comparación con las empresas privadas. De hecho, los rendimientos de algunas de estas empresas no son suficientes siquiera para cubrir sus costos de capital, pero los bancos están obligados a mantener su financiación y no se les permite dejarlas caer.
Y así, los bancos están acumulando deuda tóxica, y si la economía de China fuera totalmente abierta y libre, una serie de colapsos de las empresas estatales podrían precipitar una crisis financiera que empequeñecería lo que hemos experimentado aquí en Occidente.
El mercado va a ganar
Por supuesto, no permitirán que eso pase y el cambio estructural va a ser más difícil de lo que se temía y tendrá que ser manejado con cuidado - y la delicadeza no es una característica que hay que esperar de la élite política de Beijing.
Pero la mayor fortaleza de China es el pueblo chino, que ha logrado mucho hasta ahora y no hay vuelta atrás. El libre mercado va a ganar, y los inversores a largo plazo no debería tener miedo a comprar acciones ´grandes y sólidas, pero el camino a corto plazo será problemático.
De hecho, la actual recesión liderada por China sugiere que ahora es el momento perfecto para estar comprando acciones si se quiere alcanzar el estatus de millonario antes de jubilarse."
Fuentes: The Motley Fool
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
Capitalismo abyecto, socialismo noble
por Laissez Faire •Hace 9 horas
El liberalismo es un sistema político que resuelve el problema de la convivencia humana delimitando un marco normativo mínimo que habilita la coexistencia pacífica de los diversos proyectos vitales de las personas. Los principios que estructuran esa coexistencia humana dentro de la comunidad son la libertad de agencia, la propiedad privada y los contratos: reglas simples, universales e iguales para todos que permiten resolver no arbitrariamente las bases de los conflictos que emergen dentro de los grupos respetando la individualidad de las personas.
El capitalismo, a su vez, es uno de los sistemas económicos que pueden desarrollarse dentro de un marco político liberal; acaso sea, de entre todos los sistemas económicos posibles, el que posee una mayor capacidad de generar riqueza para el conjunto de la población. Por consiguiente, el capitalismo de libre mercado no es otra cosa que un sistema económico que, respetando las libertades básicas que permiten estructurar pacíficamente la convivencia entre las personas, coordina una amplísima cooperación voluntaria entre todas las partes para mejorar sus respectivos bienestares.
Viéndolo así, probablemente resulte chocante que, en una reciente entrevista, el líder de Podemos, Pablo Iglesias, definiera al capitalismo como un “sistema ontológicamente abyecto”. ¿El respeto estructural a las libertades de las personas es abyecto? ¿La coexistencia y la convivencia pacífica son abyectas? ¿Las libertades de los individuos son abyectas? ¿La cooperación coordinada para la prosperidad mutua es abyecta? Difícil encontrar en la naturaleza —en la ontología— del sistema económica capitalista elementos que merezcan algún tipo de reprobación social salvo entre seres asociales y despreocupados por los derechos de los demás.
Y es que el capitalismo permite que cada persona persiga su propio proyecto vital de carácter económico bajo la restricción de respetar los derechos y libertades del resto de personas. Es más, los incentivos del capitalismo inducen a que los proyectos económicos de los distintos agentes se orienten a buscar la satisfacción ajena, favoreciendo que el enriquecimiento de unos individuos vaya de la mano de la prosperidad de otros individuos. No sólo eso, la organización económica del capitalismo —toma de decisiones descentralizadas y autónomas, en un contexto de propiedad múltiple donde se permiten las transacciones intertemporales— permite que se genere la información necesaria para que tales proyectos económicos se desarrollen sobre terreno firme y posean opciones de viabilidad.
Comparen al capitalismo con alguna de las múltiples variantes del socialismo. Bajo el socialismo, el proyecto económico de cada persona se halla subordinado al interés orgánico de la clase trabajadora: es ésta la que —expresándose a través del Estado autocrático, de los soviets, de los sindicatos o de las cooperativas— establece un plan general al que todo individuo, lo comparta o no lo comparta, debe someterse. El propósito de semejante plan general no es el de buscar la satisfacción ajena, sino la autosatisfacción: es la propia clase la que pretende medrar atendiendo las que considera que son sus necesidades orgánicas prioritarias (que, en realidad, sólo son las necesidades prioritarias de aquellas coaliciones de individuos que consiguen controlar el proceso de toma de decisiones colectivo). Por último, la centralización y burocratización coactiva de la toma de decisiones impide que se genere la información suficiente como para realimentar positiva o negativamente el plan económico colectivamente diseñado.
Dicho de otra manera, bajo el “ontológicamente abyecto” capitalismo, Pablo Iglesias disfrutaría de la libertad personal para iniciar la creación de una empresa cooperando en términos voluntarios con otras personas; tal empresa tendría enormes incentivos a orientarse a atender a otras personas; y, además, podría conocer cuándo lo está haciendo bien (beneficios) y cuándo lo está haciendo mal y por tanto debe rectificar (pérdidas). Es más, bajo el capitalismo, Pablo Iglesias no sólo podría iniciar la creación de una empresa capitalista, sino también de cooperativas, comunas socialistas, sindicatos u ONGs.
En cambio, bajo el “ontológicamente noble” socialismo, Pablo Iglesias carecería de la simétrica libertad personal para iniciar la creación de una empresa, debiendo someterse a la imposición colectiva del resto de trabajadores; la burocracia empresarial socialista no se orientaría a satisfacer necesidades ajenas, sino que sería capturada y exprimida por las propias élites extractivas internas (tal como sucede hoy con los Estados); y, además, carecería de toda realimentación externa para conocer cuán adecuadamente está gestionando los recursos económicos escasos con los que pretende dar respuesta a esas necesidades ajenas valiosas.
Capitalismo es libertad y eficiencia cooperativa. Socialismo es servidumbre y lucha intestina parasitaria. Abyección y nobleza.
Carlos Montero
Jueves, 1 de Octubre del 2015 - 10:17:00
Desde hace años, los inversores han estado preocupándose por la desaceleración del crecimiento chino. Después de todo, el crecimiento del 7,5% que el país estaba disfrutando recientemente no podía durar para siempre, y la única pregunta era la gravedad de la desaceleración.
Los analistas más pesimistas esperaban un aterrizaje duro y los más optimistas buscaban un supuesto aterrizaje suave - y la realidad parece que va a ser un punto intermedio.
Hemos escuchado esta semana que las cifras de actividad manufacturera mostraron la mayor contracción en seis años - a pesar de que en realidad es menos dramática de lo que parece, ya que cualquier caída después de años de expansión será inevitablemente la peor durante todo ese tiempo.
La desaceleración del crecimiento
"El gobierno chino ha tenido como objetivo crecer un 7% este año, pero el Banco Asiático de Desarrollo ha rebajado sus estimaciones al 6,8% y los bancos centrales occidentales están aguantando la subida de tipos de interés ya que la crisis china podría propagarse al mundo entero", dice un editorial en The Motley Fool. "Pero, de nuevo, se necesita un poco de perspectiva - un crecimiento de sólo el 6,8% está a años luz de los sueños de la mayoría de nosotros.
Si el mercado de valores de China es una indicación, estaríamos realmente en problemas, ya que ha perdido un 45% desde su valor máximo desde junio. Pero, de nuevo, eso no es tan malo como suena, por dos razones principales. En primer lugar, las sociedades cotizadas tienen menos influencia en el PIB de China que en las Bolsas occidentales. Y en segundo lugar, se trataba de un mercado de valores políticamente manipulado y había sido impulsado a niveles insostenibles.
Un cambio estructural
Estoy menos preocupado por China que muchos, sin embargo, estoy convencido de que la cosas tienen que empeorar antes de mejorar. El verdadero problema es que China está tratando de alejarse de las grandes empresas estatales que impulsan el crecimiento, a un mercado más libre de empresa privada - pero al mismo tiempo, el Partido todavía lo quiere controlar todo y no quiere dejarlo a las fuerzas del mercado.
Las empresas estatales son terriblemente ineficientes en comparación con las empresas privadas. De hecho, los rendimientos de algunas de estas empresas no son suficientes siquiera para cubrir sus costos de capital, pero los bancos están obligados a mantener su financiación y no se les permite dejarlas caer.
Y así, los bancos están acumulando deuda tóxica, y si la economía de China fuera totalmente abierta y libre, una serie de colapsos de las empresas estatales podrían precipitar una crisis financiera que empequeñecería lo que hemos experimentado aquí en Occidente.
El mercado va a ganar
Por supuesto, no permitirán que eso pase y el cambio estructural va a ser más difícil de lo que se temía y tendrá que ser manejado con cuidado - y la delicadeza no es una característica que hay que esperar de la élite política de Beijing.
Pero la mayor fortaleza de China es el pueblo chino, que ha logrado mucho hasta ahora y no hay vuelta atrás. El libre mercado va a ganar, y los inversores a largo plazo no debería tener miedo a comprar acciones ´grandes y sólidas, pero el camino a corto plazo será problemático.
De hecho, la actual recesión liderada por China sugiere que ahora es el momento perfecto para estar comprando acciones si se quiere alcanzar el estatus de millonario antes de jubilarse."
Fuentes: The Motley Fool
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
Capitalismo abyecto, socialismo noble
por Laissez Faire •Hace 9 horas
El liberalismo es un sistema político que resuelve el problema de la convivencia humana delimitando un marco normativo mínimo que habilita la coexistencia pacífica de los diversos proyectos vitales de las personas. Los principios que estructuran esa coexistencia humana dentro de la comunidad son la libertad de agencia, la propiedad privada y los contratos: reglas simples, universales e iguales para todos que permiten resolver no arbitrariamente las bases de los conflictos que emergen dentro de los grupos respetando la individualidad de las personas.
El capitalismo, a su vez, es uno de los sistemas económicos que pueden desarrollarse dentro de un marco político liberal; acaso sea, de entre todos los sistemas económicos posibles, el que posee una mayor capacidad de generar riqueza para el conjunto de la población. Por consiguiente, el capitalismo de libre mercado no es otra cosa que un sistema económico que, respetando las libertades básicas que permiten estructurar pacíficamente la convivencia entre las personas, coordina una amplísima cooperación voluntaria entre todas las partes para mejorar sus respectivos bienestares.
Viéndolo así, probablemente resulte chocante que, en una reciente entrevista, el líder de Podemos, Pablo Iglesias, definiera al capitalismo como un “sistema ontológicamente abyecto”. ¿El respeto estructural a las libertades de las personas es abyecto? ¿La coexistencia y la convivencia pacífica son abyectas? ¿Las libertades de los individuos son abyectas? ¿La cooperación coordinada para la prosperidad mutua es abyecta? Difícil encontrar en la naturaleza —en la ontología— del sistema económica capitalista elementos que merezcan algún tipo de reprobación social salvo entre seres asociales y despreocupados por los derechos de los demás.
Y es que el capitalismo permite que cada persona persiga su propio proyecto vital de carácter económico bajo la restricción de respetar los derechos y libertades del resto de personas. Es más, los incentivos del capitalismo inducen a que los proyectos económicos de los distintos agentes se orienten a buscar la satisfacción ajena, favoreciendo que el enriquecimiento de unos individuos vaya de la mano de la prosperidad de otros individuos. No sólo eso, la organización económica del capitalismo —toma de decisiones descentralizadas y autónomas, en un contexto de propiedad múltiple donde se permiten las transacciones intertemporales— permite que se genere la información necesaria para que tales proyectos económicos se desarrollen sobre terreno firme y posean opciones de viabilidad.
Comparen al capitalismo con alguna de las múltiples variantes del socialismo. Bajo el socialismo, el proyecto económico de cada persona se halla subordinado al interés orgánico de la clase trabajadora: es ésta la que —expresándose a través del Estado autocrático, de los soviets, de los sindicatos o de las cooperativas— establece un plan general al que todo individuo, lo comparta o no lo comparta, debe someterse. El propósito de semejante plan general no es el de buscar la satisfacción ajena, sino la autosatisfacción: es la propia clase la que pretende medrar atendiendo las que considera que son sus necesidades orgánicas prioritarias (que, en realidad, sólo son las necesidades prioritarias de aquellas coaliciones de individuos que consiguen controlar el proceso de toma de decisiones colectivo). Por último, la centralización y burocratización coactiva de la toma de decisiones impide que se genere la información suficiente como para realimentar positiva o negativamente el plan económico colectivamente diseñado.
Dicho de otra manera, bajo el “ontológicamente abyecto” capitalismo, Pablo Iglesias disfrutaría de la libertad personal para iniciar la creación de una empresa cooperando en términos voluntarios con otras personas; tal empresa tendría enormes incentivos a orientarse a atender a otras personas; y, además, podría conocer cuándo lo está haciendo bien (beneficios) y cuándo lo está haciendo mal y por tanto debe rectificar (pérdidas). Es más, bajo el capitalismo, Pablo Iglesias no sólo podría iniciar la creación de una empresa capitalista, sino también de cooperativas, comunas socialistas, sindicatos u ONGs.
En cambio, bajo el “ontológicamente noble” socialismo, Pablo Iglesias carecería de la simétrica libertad personal para iniciar la creación de una empresa, debiendo someterse a la imposición colectiva del resto de trabajadores; la burocracia empresarial socialista no se orientaría a satisfacer necesidades ajenas, sino que sería capturada y exprimida por las propias élites extractivas internas (tal como sucede hoy con los Estados); y, además, carecería de toda realimentación externa para conocer cuán adecuadamente está gestionando los recursos económicos escasos con los que pretende dar respuesta a esas necesidades ajenas valiosas.
Capitalismo es libertad y eficiencia cooperativa. Socialismo es servidumbre y lucha intestina parasitaria. Abyección y nobleza.
- Fenix
- Mensajes: 16334
- Registrado: Vie Abr 23, 2010 2:36 am
Re: Jueves 10/01/15, PPMI, ISM, gasto construccion
por Fenix » Jue Oct 01, 2015 6:52 pm
10:57 Volkswagen: la investigacion sobre las emisiones durarán "varios meses"
Volkswagen espera que su investigación sobre el escándalo de las emisiones de diésel dure "por lo menos varios meses".
VW ha nombrado a la firma de abogados Jones Day para examinar lo que sucedió, pero no se anticipan respuestas integrales de inmediato.
Por lo tanto, se demora una junta extraordinaria de accionistas que estaba programada originalmente para noviembre.
Sin embargo, VW se comprometió a "informar a los accionistas sobre todos los temas relevantes en el futuro cercano y, a intervalos regulares."
10:50 Los flujos de capital en los ME serán negativos por primera vez desde 1988
Los flujos de capital en los Mercados Emergentes (ME) se convertirán en negativos este año por primera vez desde 1988 en medio de un crecimiento económico decepcionante en muchos mercados emergentes y la perspectiva de las crecientes tasas de interés en Estados Unidos, ha dicho el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF).
El IIF predijo en un informe que las salidas netas serán de 541.000 millones de dólares, frente a las entradas de 32.000 millones en 2014.
A diferencia de la crisis de 2008, el retroceso de los mercados emergentes se ha visto impulsado en gran parte por las preocupaciones acerca de las perspectivas de crecimiento, así como una mayor incertidumbre sobre las perspectivas y las políticas económicas de China, según el informe.
10:42 El tercer trimestre fue muy duro para los inversores globales
Los inversores no tuvieron mucha opciones de ganar dinero en el tercer trimestre, ya que la mayoría de los activos, desde acciones a productos básicos, cayeron en el tercer trimestre.
Los bonos del gobierno fueron el mejor lugar en el que estar, en especial la deuda italiana (BTP), como muestra este gráfico de Deutsche Bank.
10:34 Bono EEUU diciembre. Riesgo de "cuña" con implicaciones bajistas
Análisis técnico SEB
El movimiento al alza ha perdido momentum, El hecho de que los compradores necesitarán una caída para volver a entrar y la indecisión en los máximos de ayer, son un signo negativo.
La pérdida de los soportes cercanos de 128-11 y 128-05 empezaría a señalar iniciativa a corto plazo de los vendedores.
El soporte clave se encuentra más abajo, en la zona 127-23/127-10½.
Resistencias 128-29½ 129-05 129-08½ 129-10½ 1,90%
Soportes 128-19½ 128-11 128-05 127-23 128-11
11:17 S&P 500 diciembre. Probando la zona de resistencia
Análisis técnico SEB
La zona de resistencia dinámica en 1.936\1970 parece madura para una nuevo test después del desarrollo alcista de corto plazo. En esta zona, también se encuentra la interesante referencia de 1950, que en caso de rotura sería una señal alcista desde una perspectiva de estructura de onda.
Hay un soporte de mitad del cuerpo en 1983.
Resistencias 1924 1931\36 1950 1970 2011
Soporte 1911 1902 1983 1888 1862
11:10 OCDE: Es hora de tomarse en serio los riesgos cibernéticos
Dejen de pensar en la seguridad cibernética como el reino exclusivamente del tipo de IT de la oficina.
Ese es el mensaje de la Organización para la Cooperación y de Desarrollo. De hecho, el grupo preferiría que ni siquiera se utilizara el término "seguridad cibernética".
En una nueva recomendación, la OCDE dijo:
"En lugar de ser tratado como un problema técnico que requiere de soluciones técnicas, los riesgos digitales se deben abordar como un riesgo económico; por lo tanto, debe ser una parte integral de los procesos de gestión de riesgos y de toma de decisiones globales de la organización."
Volkswagen espera que su investigación sobre el escándalo de las emisiones de diésel dure "por lo menos varios meses".
VW ha nombrado a la firma de abogados Jones Day para examinar lo que sucedió, pero no se anticipan respuestas integrales de inmediato.
Por lo tanto, se demora una junta extraordinaria de accionistas que estaba programada originalmente para noviembre.
Sin embargo, VW se comprometió a "informar a los accionistas sobre todos los temas relevantes en el futuro cercano y, a intervalos regulares."
10:50 Los flujos de capital en los ME serán negativos por primera vez desde 1988
Los flujos de capital en los Mercados Emergentes (ME) se convertirán en negativos este año por primera vez desde 1988 en medio de un crecimiento económico decepcionante en muchos mercados emergentes y la perspectiva de las crecientes tasas de interés en Estados Unidos, ha dicho el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF).
El IIF predijo en un informe que las salidas netas serán de 541.000 millones de dólares, frente a las entradas de 32.000 millones en 2014.
A diferencia de la crisis de 2008, el retroceso de los mercados emergentes se ha visto impulsado en gran parte por las preocupaciones acerca de las perspectivas de crecimiento, así como una mayor incertidumbre sobre las perspectivas y las políticas económicas de China, según el informe.
10:42 El tercer trimestre fue muy duro para los inversores globales
Los inversores no tuvieron mucha opciones de ganar dinero en el tercer trimestre, ya que la mayoría de los activos, desde acciones a productos básicos, cayeron en el tercer trimestre.
Los bonos del gobierno fueron el mejor lugar en el que estar, en especial la deuda italiana (BTP), como muestra este gráfico de Deutsche Bank.
10:34 Bono EEUU diciembre. Riesgo de "cuña" con implicaciones bajistas
Análisis técnico SEB
El movimiento al alza ha perdido momentum, El hecho de que los compradores necesitarán una caída para volver a entrar y la indecisión en los máximos de ayer, son un signo negativo.
La pérdida de los soportes cercanos de 128-11 y 128-05 empezaría a señalar iniciativa a corto plazo de los vendedores.
El soporte clave se encuentra más abajo, en la zona 127-23/127-10½.
Resistencias 128-29½ 129-05 129-08½ 129-10½ 1,90%
Soportes 128-19½ 128-11 128-05 127-23 128-11
11:17 S&P 500 diciembre. Probando la zona de resistencia
Análisis técnico SEB
La zona de resistencia dinámica en 1.936\1970 parece madura para una nuevo test después del desarrollo alcista de corto plazo. En esta zona, también se encuentra la interesante referencia de 1950, que en caso de rotura sería una señal alcista desde una perspectiva de estructura de onda.
Hay un soporte de mitad del cuerpo en 1983.
Resistencias 1924 1931\36 1950 1970 2011
Soporte 1911 1902 1983 1888 1862
11:10 OCDE: Es hora de tomarse en serio los riesgos cibernéticos
Dejen de pensar en la seguridad cibernética como el reino exclusivamente del tipo de IT de la oficina.
Ese es el mensaje de la Organización para la Cooperación y de Desarrollo. De hecho, el grupo preferiría que ni siquiera se utilizara el término "seguridad cibernética".
En una nueva recomendación, la OCDE dijo:
"En lugar de ser tratado como un problema técnico que requiere de soluciones técnicas, los riesgos digitales se deben abordar como un riesgo económico; por lo tanto, debe ser una parte integral de los procesos de gestión de riesgos y de toma de decisiones globales de la organización."
- Fenix
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Re: Jueves 10/01/15, PPMI, ISM, gasto construccion
por Fenix » Jue Oct 01, 2015 6:56 pm
Las megacaps están oscureciendo el debilitamiento generalizado de Wall Street
Jueves, 1 de Octubre del 2015 - 11:24:00
Los inversores que esperan que los índices bursátiles de Estados Unidos pongan a prueba el mínimo de agosto deben ser conscientes de que más de un tercio de las acciones ya están allí.
Mientras que el índice Standard & Poors 500 cotiza un 3 por cientl por encima de su peor nivel de cierre de 2015, casi el 35 por ciento de los miembros del índice han vuelto a caer por debajo de su precio del 25 de agosto.
Los pesos pesados están haciendo todo el trabajo: Apple, Microsoft Corp. y Exxon Mobil Corp., las tres mayores empresas por capitalización de mercado, representan casi una quinta parte de las ganancias ya que el mercado tocó fondo después de una oleada de ventas de cuatro días del 10 por ciento.
"Ha habido un poco de un vuelo a la seguridad recientemente" ya que los inversores prefieren las acciones de mayor capitalización, dijo Lew Piantedosi, vicepresidente de la renta variable de crecimiento de Eaton Vance Management en Boston, donde colabora en la supervisión de casi 14 mil millones de dólares.
Las megacaps están oscureciendo el debilitamiento generalizado de la renta variable estadounidense.
Hoy día 1 de octubre
Jueves, 1 de Octubre del 2015 - 12:00:00
Ayer finalizó el año fiscal USA 2014/2015. Y las autorizaciones de presupuesto que financian el funcionamiento de la AAPP. Ayer el Presidente Obama firmó una medida de emergencia de autorización de gasto. Pero, es el Congreso el que debe evitar que se materialice la Sequestration o corte automático del gasto de forma discrecional. Estas son las fechas que debemos considerar a corto plazo...
¿Puede darse otro Shutdown en la Administración pública norteamericana? Probablemente no será así. Aunque, por otro lado, mis economistas se empeñan en advertirme que el riesgo de que ocurra es mayor de lo que esperan los mercados. Incluso, no lejos del 50%. ¿No han aprendido nada su clase política? Al final, crecimiento económico al alza, condiciones financieras favorables y elecciones presidenciales en 2016. Veremos.
No, la Presidenta Yellen no habló tampoco de este riesgo en su intervención el viernes pasado. Y ya son dos las amenazas que dejó en el aire (China es la otra), a la hora de considerar las expectativas sobre tipos de interés oficiales a corto plazo. Esto, ser siempre transparente con respecto al horizonte de tipos, me deja una cuestión: ¿por qué este empeño en poner fecha al inicio de la subida de tipos? Quizás sería mucho mejor simplemente dejar la puerta abierta a hacerlo cuando se den las circunstancias. No estoy muy seguro que esto generará mucho más volatilidad de lo que hemos visto en los últimos meses. Y no nos dejaría con la sensación de que no puede subir los tipos frente a la posición de muchos consejeros de la Entidad de que deben hacerlo.
China, la política USA y los mercados financieros.....¿merece la pena discutir sobre el momento de iniciar la subida de tipos en estas circunstancias? Creo sinceramente que no. Pero, algunos consejeros de la Fed dicen lo contrario. El último ha sido Dudley, aunque matizando después que nunca se debe actuar de forma mecánica al subir los tipos. Totalmente de acuerdo. Y mucho más cuando se refiere al entorno internacional...pero también advierte que la Fed debe centrar sus decisiones en las condiciones económicas domésticas, incluido el Dólar. Como ven, lo único claro ahora es que no hay nada claro en el futuro próximo.
Y sin olvidarnos de la geopolítica, tras los últimos acontecimientos en Siria. Mejor no hablar de tipos (al alza) ahora. Ni el futuro próximo.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Jueves, 1 de Octubre del 2015 - 11:24:00
Los inversores que esperan que los índices bursátiles de Estados Unidos pongan a prueba el mínimo de agosto deben ser conscientes de que más de un tercio de las acciones ya están allí.
Mientras que el índice Standard & Poors 500 cotiza un 3 por cientl por encima de su peor nivel de cierre de 2015, casi el 35 por ciento de los miembros del índice han vuelto a caer por debajo de su precio del 25 de agosto.
Los pesos pesados están haciendo todo el trabajo: Apple, Microsoft Corp. y Exxon Mobil Corp., las tres mayores empresas por capitalización de mercado, representan casi una quinta parte de las ganancias ya que el mercado tocó fondo después de una oleada de ventas de cuatro días del 10 por ciento.
"Ha habido un poco de un vuelo a la seguridad recientemente" ya que los inversores prefieren las acciones de mayor capitalización, dijo Lew Piantedosi, vicepresidente de la renta variable de crecimiento de Eaton Vance Management en Boston, donde colabora en la supervisión de casi 14 mil millones de dólares.
Las megacaps están oscureciendo el debilitamiento generalizado de la renta variable estadounidense.
Hoy día 1 de octubre
Jueves, 1 de Octubre del 2015 - 12:00:00
Ayer finalizó el año fiscal USA 2014/2015. Y las autorizaciones de presupuesto que financian el funcionamiento de la AAPP. Ayer el Presidente Obama firmó una medida de emergencia de autorización de gasto. Pero, es el Congreso el que debe evitar que se materialice la Sequestration o corte automático del gasto de forma discrecional. Estas son las fechas que debemos considerar a corto plazo...
¿Puede darse otro Shutdown en la Administración pública norteamericana? Probablemente no será así. Aunque, por otro lado, mis economistas se empeñan en advertirme que el riesgo de que ocurra es mayor de lo que esperan los mercados. Incluso, no lejos del 50%. ¿No han aprendido nada su clase política? Al final, crecimiento económico al alza, condiciones financieras favorables y elecciones presidenciales en 2016. Veremos.
No, la Presidenta Yellen no habló tampoco de este riesgo en su intervención el viernes pasado. Y ya son dos las amenazas que dejó en el aire (China es la otra), a la hora de considerar las expectativas sobre tipos de interés oficiales a corto plazo. Esto, ser siempre transparente con respecto al horizonte de tipos, me deja una cuestión: ¿por qué este empeño en poner fecha al inicio de la subida de tipos? Quizás sería mucho mejor simplemente dejar la puerta abierta a hacerlo cuando se den las circunstancias. No estoy muy seguro que esto generará mucho más volatilidad de lo que hemos visto en los últimos meses. Y no nos dejaría con la sensación de que no puede subir los tipos frente a la posición de muchos consejeros de la Entidad de que deben hacerlo.
China, la política USA y los mercados financieros.....¿merece la pena discutir sobre el momento de iniciar la subida de tipos en estas circunstancias? Creo sinceramente que no. Pero, algunos consejeros de la Fed dicen lo contrario. El último ha sido Dudley, aunque matizando después que nunca se debe actuar de forma mecánica al subir los tipos. Totalmente de acuerdo. Y mucho más cuando se refiere al entorno internacional...pero también advierte que la Fed debe centrar sus decisiones en las condiciones económicas domésticas, incluido el Dólar. Como ven, lo único claro ahora es que no hay nada claro en el futuro próximo.
Y sin olvidarnos de la geopolítica, tras los últimos acontecimientos en Siria. Mejor no hablar de tipos (al alza) ahora. Ni el futuro próximo.
José Luis Martínez Campuzano
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