Jueves 11/02/16 Habla Janet Yellen

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Yellen dice que la Fed de EEUU no descarta la opción de tasas de interés negativas

jueves 11 de febrero de 2016 12:29 GYT
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(Reuters) - La presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, dijo el jueves que el banco central estadounidense está considerando tasas de interés negativas a la luz de la política monetaria de algunos países europeos.

"No podría descartarlas", afirmó Yellen a una comisión de legisladores del Congreso.

(Reporte de Lindsay Dunsmuir. Editado en español por Rodrigo Charme)

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Solicitudes de subsidios por desempleo EEUU caen más de lo previsto en última semana

Por Lucia Mutikani

WASHINGTON (Reuters) - El número de estadounidenses que presentaron nuevas solicitudes de subsidios por desempleo cayó más de lo previsto la semana pasada, lo que sugiere que el mercado laboral permaneció sobre una base sólida, pese a la desaceleración del crecimiento económico y un desplome de los mercados bursátiles.

Los pedidos iniciales de beneficios estatales por desempleo cayeron en 16.000, a una cifra desestacionalizada de 269.000, para la semana que terminó el 6 de febrero, dijo el jueves el Departamento del Trabajo. El dato de la semana previa no fue revisado.

Economistas consultados en un sondeo de Reuters proyectaban que las solicitudes de subsidios por desempleo caerían a 281.000 la semana pasada.

La caída de la semana pasada llevó a los pedidos a cerca de sus mínimos post recesión cercanos a 256.000, lo que apunta a una tasa de despidos muy baja, pese a la incertidumbre sobre el panorama económico y la agitación en los mercados bursátiles.

Los mercados financieros estadounidenses no reaccionaron mayormente al dato, ya que los operadores observaban con nerviosismo el desplome de los precios del petróleo. Las acciones estadounidenses caían y los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos se desplomaron a niveles no vistos desde 2012.

El promedio móvil de cuatro semanas para nuevas solicitudes, considerado una mejor medición de las tendencias del mercado laboral debido a que elimina la volatilidad semanal, bajó en 3.500, a 281.250, la semana pasada.

La presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, remarcó la fortaleza del mercado laboral el miércoles en un testimonio ante legisladores estadounidenses, pero dijo que el endurecimiento de las condiciones del mercado financiero y la incertidumbre con China presentan riesgos a la economía local.

El reporte de solicitudes mostró que el número de personas que aún recibe beneficios tras una semana inicial de ayuda bajó en 21.000, a 2,24 millones, en la semana que terminó el 30 de enero. El promedio móvil de cuatro semanas de los llamados pedidos continuos cayó en 6.250, a 2,25 millones.

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Los mercados globales tambalean en medio de ansiedad por la economía

Por Riva Gold y Saumya Vaishampayan

Actualizado jueves, 11 de febrero de 2016 13:27 EDT
Los inversionistas de todo el mundo huyeron de las acciones para refugiarse en el oro y los bonos del gobierno conforme un tono cauteloso de la Reserva Federal de Estados Unidos, noticias pesimistas de las empresas y una nueva caída de los precios del petróleo alimentaron la ansiedad sobre la economía global.

El índice de referencia de Portugal, el PSI-20, tocó mínimos durante la sesión desde 2012, mientras que la Bolsa de Atenas descendió a niveles no registrados desde 1989. La renta variable italiana alcanzó mínimos de 2013 y el IBEX-35 de España cerró en cuotas no vistas desde julio de 2013.

El Euro Stoxx 50 cerró con una caída de 3,9% a 2.680,35 puntos, mientras que el DAX retrocedió 2,9% a 8.752,87 puntos, penalizado por el sector bancario. Deutsche Bank perdió 6,1% y Commerzbank 6,6%. El FTSE 100 cerró 2,4% a la baja a 5.536,97 puntos,

El crudo WTI caía 2,62% a US$26,73 poco después de la 1:00 p.m. en Nueva York, en ruta para ubicarse en el punto más bajo desde 2003.

Las acciones de EE.UU. avanzaban marcadamente a la baja. El promedio industrial Dow Jones descendía 306 puntos, o 1,9%, a 15.608, hacia la 1:00 p.m. en Nueva York. El S&P 500 caía 1,5%, y el Nasdaq retrocedía 0,78%.

Los inversionistas también se deshicieron de las acciones en Asia y optaron por refugios como el oro y los bonos soberanos, mientras que el yen subió a su nivel más alto frente al dólar en más de un año.

Los inversionistas están nerviosos después de que la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, destacó el miércoles los riesgos para el crecimiento y la inflación estadounidense, y tuvo un tono menos blando sobre las tasas de interés de lo que muchos inversionistas habían esperado. Las tasas de interés ultra bajas impulsaron los precios de activos durante varios años.

En Europa, uno de los sectores más golpeados fue el bancario.

Las acciones de bancos en el índice Stoxx Europe 600 perdieron en la mañana 5,9%, con lo que las pérdidas del sector en lo que va de año ascienden a 28%.

Los valores bancarios han tenido un turbulento comienzo de año debido a la preocupación de los inversionistas sobre sus colchones de capital y su capacidad para hacer frente a mercados volátiles. Las ventas registradas han provocado el temor a que la inestabilidad se contagie al resto de la economía.

La acción de Société Générale caían 11% cerca del cierre de la jornada bursátil en Francia, luego de que el banco galo advirtió que podría no alcanzar su objetivo de rentabilidad este año. En Suiza, Credit Suisse Group perdía más de 8% y UBS cedía 3,8%.

Los bancos italianos también fueron golpeados durante la jornada.

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El petróleo cerró en 26.19

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Economistas prevén mayor riesgo de recesión en EE.UU.

Por
Josh Zumbrun

Actualizado jueves, 11 de febrero de 2016 12:17 EDT
WASHINGTON—El riesgo de que Estados Unidos entre en recesión está aumentando debido al desplome de los mercados financieros, según la última encuesta realizada por The Wall Street Journal a varios economistas.

Las probabilidades de que el país entre en recesión en los próximos 12 meses han crecido a 21%, el doble que hace un año y el nivel más alto desde 2012, según la estimación media recogida en este informe mensual.

“El endurecimiento de las condiciones financieras son una preocupación sustancial”, dijo Thomas Costerg, economista de Standard Chartered PLC., en referencia al deterioro generalizado de los mercados financieros.

Los temores de los mercados son un reflejo del miedo de los inversionistas a que el crecimiento económico mundial se esté desacelerando con fuerza y a que Estados Unidos sea incapaz de mantenerse saludable cuando tantas economías extranjeras se están rezagando.

También aumenta la preocupación por que Estados Unidos ya no se esté beneficiando tanto como antes de los bajos precios del crudo. En efecto, los consumidores pagan menos por llenar los tanques de gasolina de sus automóviles. Pero el auge de la producción de crudo de Estados Unidos durante la última década ahora se traduce en que una parte considerable de la industria estadounidense se resiente directamente cuando los precios del crudo caen con fuerza.

“El descenso de los precios del crudo es una mala noticia para el crecimiento en 2016”, dijo Costerg, que ve una probabilidad de 50% a que Estados Unidos entre en recesión el año próximo.

Los economistas han recortado aún más sus previsiones de crecimiento económico para 2016. Hace un año, esperaban un crecimiento de aproximadamente 2,8%. Ahora, esperan tan solo 2,3%.

En diciembre, los economistas preveían en promedio que se crearían 2,4 millones de empleos en Estados Unidos este año. Ahora, esa estimación se ha reducido en un cuarto de millón de empleos.

“La toxicidad del entorno económico mundial sigue siendo una amenaza”, indicó Sean Snaith, director del Instituto de Competitividad Económica de la Universidad de Florida Central.

Sin embargo, aunque el tono en la encuesta se ha vuelto negativo, no todos los economistas encuestados están tan preocupados. El gasto de los hogares ha aumentado, y las ventas de automóviles son una fuente particular de fortaleza. Además, la construcción de viviendas sigue creciendo al igual que los precios de las casas, lo que ayuda a estabilizar los balances de muchas familias.

The Wall Street Journal entrevistó a 69 economistas del viernes al martes, aunque no todos respondieron a todas las preguntas.

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El Dow Jones perdio 254.56 puntos a 15,660.18 puntos.

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Precios de bonos EEUU suben por demanda de activos seguros

Por Tariro Mzezewa

NUEVA YORK (Reuters) - Los precios de los bonos del Tesoro subieron con fuerza el jueves, llevando a los rendimientos de la deuda a más largo plazo a mínimos récord, en medio de preocupaciones sobre la economía global y la efectividad de las medidas de los bancos centrales que dispararon la demanda de activos seguros.

* Con caídas en las bolsas de todo el mundo, los precios del petróleo cerca de mínimos de 12 años que tocaron en enero, y acciones de bancos europeos derrumbándose a un piso de varios años, los inversores respaldan cada vez más la idea de que la Reserva Federal no volverá a subir las tasas de interés este año.

* Los precios de los futuros de la tasa de fondos federales, usadas para calcular los próximos tipos de interés de la Fed, subieron porque los inversores recortaron aún más las expectativas de que el banco esté en condiciones de aplicar otra alza de tasas de interés en el corto plazo.

* "En nuestra opinión hay una mini crisis financiera golpeando a los bonos del Tesoro", dijo Bo Christensen, analista jefe de Danske Invest. "Parte de lo que estamos viendo es que el mercado le está diciendo a Yellen que si la Fed sigue subiendo las tasas será un error, pero nosotros no estamos de acuerdo con el mercado", agregó Christensen.

* El rendimiento de la deuda referencial del Tesoro de Estados Unidos a 10 años cayó hasta 1,53 por ciento, su nivel más bajo desde septiembre del 2012, mientras que el de los bonos a 30 años tocó 2,38 por ciento, mínimos en más de un año.

* El diferencial de rendimiento entre los bonos a 10 y 2 años se estrechó a su menor diferencia desde noviembre del 2007, reflejando las perspectivas de un crecimiento económico débil y una inflación baja.

* En las últimas operaciones, el bono referencial a 10 años subía 23/32 en precio con un rendimiento a 1,630 por ciento, retrocediendo desde 1,708 por ciento el miércoles. El precios de los títulos a 30 años subía 1-05/32 con un rendimiento de 2,478 por ciento, desde 2,529 por ciento la sesión previa.

(Reporte de Dan Burns. Editado en español por Marion Giraldo y Hernán García)

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El oro a punto de entrar en modo no más cortos
por Masquetrading •Hace 18 horas
Llegada del oro al Fibonacci 61,80% (1.207,6) del último tramo corto. La superación de dicha zona con volumen largo fuerte y su consolidación, nos llevará a olvidarnos de cortos por mucho tiempo, por lo que mientras no supere dicha zona podría pasar todo. Como valor refugio que es, recuerden pues que los índices entrarían en modo pánico de producirse la ruptura comentada al alza. El siguiente objetivo natural del precio siguiendo nuestro sistema sería la zona del Fibonacci 38,20% (1.380,9) de toda la caída desde máximos históricos (noviembre 2011) a los mínimos del pasado 3 de diciembre.


"Y cuando hay una oportunidad, yo no golpeo; el golpe se da por sí mismo" (Bruce Lee)
por Moisés Romero •Hace 17 horas

La volatilidad es un término de moda en los mercados financieros. La volatilidsd ha vueltoa rugir después de habber estado muchosaños dormida. Con la volatilidad se puede ganar mucho dinero o arruinarse. Esa es precisamente la mejor acepción de un término, que, en ortodoxia, es una medida de la frecuencia e intensidad de los cambios del precio de un activo o de un tipo. Es decir, cuando el precio de un activo al que hemos segiuido desde siempre se sale de su canal, se desborda como un río de su cauce. La volatilidad se puede medir de muchas maneras pero, a efectos de valorar una opción o un instrumento que contenga una opción incorporada, la volatilidad se mide normalmente como desviación típica del porcentaje anual de cambio cuando ese porcentaje se compone continuamente. La volatilidad se puede medir a partir de datos históricos para conseguir una volatilidad histórica o se puede extraer del precio de una opción con el uso de un modelo apropiado para la determinación de precio de opciones para obtener una volatilidad implícita. Para evitar sobresaltos en una época de fuertes cambios y riesgos, los analistas recomiendan apostar ahora por compañías que se encuentren en una posición clara de monopolio u oligopolio. Para los inversores de renta fija más conservadores, también aconsejan apostar por el sector energético, popriuqe las eléctricas, aún con la fluctuación de sus beneficios, son valores bastante poco volátiles por su gran liquidez y por su importante posición de dominio del mercado", me dice el analista jefe de un banco londinense, que me faciita el siugiente enlace:

Diez consejos. "Cuando el oponente se expande, yo me contraigo. Cuando él se contrae, yo me expando. Y cuando hay una oportunidad, yo no golpeo; el golpe se da por sí mismo”. Esta frase es una de las citas más célebres del actor y luchador de artes marciales Bruce Lee, pero si se lleva al terreno de la inversión puede servir como aproximación a los mercados en periodos de fuerte volatilidad.

En esta línea se encuentra el decálogo de consejos que proporcionan los expertos de Fidelity international para poder sortear con soltura las turbulentas aguas de la inversión en periodos de repuntes de la volatilidad como el actual. Citando una vez más a Bruce Lee: “Be water, muy friend”.

"Cuando el oponente se expande, yo me contraigo. Cuando él se contrae, yo me expando. Y cuando hay una oportunidad, yo no golpeo; el golpe se da por sí mismo”. Esta frase es una de las citas más célebres del actor y luchador de artes marciales Bruce Lee, pero si se lleva al terreno de la inversión puede servir como aproximación a los mercados en periodos de fuerte volatilidad.

En esta línea se encuentra el decálogo de consejos que proporcionan los expertos de Fidelity international para poder sortear con soltura las turbulentas aguas de la inversión en periodos de repuntes de la volatilidad como el actual. Citando una vez más a Bruce Lee: “Be water, muy friend”.

1. Es normal que haya volatilidad

Cada cierto tiempo se producen fases de volatilidad en las bolsas a medida que los inversores van reaccionando ante los cambios económicos, políticos y empresariales. La mentalidad con la que se afronten estos cambios es clave: “Cuando estamos preparados desde el comienzo para sufrir episodios de volatilidad en la evolución de nuestras inversiones, menos probabilidades tenemos de vernos sorprendidos cuando ocurren y más probabilidades tenemos de reaccionar racionalmente”, indican desde la gestora. Por tanto, su consejo es aceptar la volatilidad “como un elemento más de las inversiones”, para que los inversores estén preparados “para ver las cosas cerebralmente y seguir centrados en sus objetivos de inversión a largo plazo”.

2. Revise la ecuación rentabilidad/ riesgo

Desde la gestora recuerdan adicionalmente que, a mayor riesgo asumido, mayor es el margen de recompensa en forma de mayores rentabilidades medias a largo plazo. Los inversores deben ser conscientes asimismo de que el riesgo no es lo mismo que la volatilidad: “Las cotizaciones de los activos fluctúan más que su valor intrínseco cuando los mercados reaccionan excesiva o insuficientemente, por lo que inversores pueden esperar que la volatilidad de los precios genere oportunidades”, indican al respecto. Finalmente, destacan que, históricamente, la renta variable ha conseguido superar a otros tipos de inversiones en términos reales (después de la inflación).

3. Las correcciones pueden generar oportunidades

Partiendo de la idea de normalidad (es normal que se produzcan correcciones durante los mercados alcistas y experimentar más de una en el transcurso de un mercado alcista), desde Fidelity constatan que “una corrección bursátil a menudo puede ser un buen momento para invertir en acciones, ya que las valoraciones se vuelven más atractivas y eso da a los inversores la posibilidad de generar rentabilidades superiores a la media cuando el mercado rebota”.

4. No salir y entrar en las inversiones

Lo peor que se puede hacer durante una fase de ventas es intentar cronometrar al mercado: “Cuando los inversores intentan acertar con los tiempos del mercado y entran y salen de sus inversiones, corren el riesgo de erosionar las rentabilidades futuras, ya que se pueden perder los días de mayor recuperación del mercado y las oportunidades de compra más atractivas que generalmente aparecen en fases de volatilidad”, resumen desde la entidad.

5. Acumular los beneficios generados por inversiones regulares

Otro consejo importante es mantener la constancia, con independencia del horizonte temporal, invirtiendo de forma regular una cantidad de dinero en un fondo. “Este enfoque se conoce con el término coste medio ponderado. Aunque no asegura un beneficio ni protege frente a caídas en los mercados, sí ayuda a los inversores a evitar invertir en un único momento dado, lo que reduce el coste medio de las suscripciones en sus fondos”, resumen desde la gestora. Además, sus expertos observan que “aunque el ahorro periódico durante un mercado a la baja puede parecer ilógico para los inversores que buscan limitar sus pérdidas, es precisamente en esos momentos cuando pueden conseguirse algunas de las mejores rentabilidades, ya que los precios de los activos son más bajos y se beneficiarán de un rebote del mercado”.

6. Diversificar

Nunca se debe perder de vista, y menos en periodos de repunte de la volatilidad, que los inversores pueden (y deben) repartir su dinero en diferentes áreas del mercado para reducir la probabilidad de concentrar las pérdidas. Como diversificar puede no ser una tarea fácil, especialmente para los legos en la materia, desde Fidelity indican como antídoto elegir un fondo multiactivos de gestión activa, porque ofrecen una cartera que ya está diversificada. Otra opción puede ser repartir las inversiones entre los diferentes países para ayudar a reducir las correlaciones dentro de una cartera y reducir el efecto de los riesgos específicos de los mercados.

7. Cazar dividendos

Las acciones de calidad, de empresas que generan caja y destinan una parte al pago de dividendos, también pueden ser un antídoto en fases de volatilidad, ya que pueden ofrecer una fuente de rentas regulares cuando los tipos de interés son bajos y existen pocas alternativas disponibles para conseguir rentas. “Los valores de alta calidad que pagan dividendos suelen ser marcas líderes mundiales que pueden registrar una evolución estable a lo largo de los ciclos empresariales gracias a sus sólidas posiciones competitivas, su gran poder de fijación de precios y la fortaleza de sus beneficios. Estas empresas generalmente operan en numerosas regiones, lo que suaviza el efecto derivado de unos resultados pobres en una región”, observan desde la gestora.

8. Reinvertir los rendimientos para aumentar las rentabilidades totales

“La reinversión de dividendos puede dar un impulso considerable a las rentabilidades totales a lo largo del tiempo, gracias al poder de la capitalización de intereses. Para conseguir una atractiva rentabilidad total, los inversores deben ser disciplinados y pacientes y, en este sentido, permanecer tiempo en el mercado es tal vez el ingrediente más importante —aunque también el más subestimado— de la fórmula del éxito”, indican desde Fidelity. En este sentido, los pagos de dividendos periódicos también suelen brindar una mayor estabilidad a las cotizaciones y los valores que pagan dividendos pueden compensar los efectos erosivos de la inflación.

9. No dejarse influenciar por el tono general del mercado

Este consejo consiste básicamente en no dejarse llevar por las modas del mercado: “A medida que los riesgos específicos de los diferentes países y sectores se hacen más aparentes, los inversores han de adoptar un enfoque más selectivo”, comentan desde la gestora. Los inversores tampoco pueden ignorar la existencia de gran cantidad de oportunidades individuales.

"El punto clave es no permitir que la euforia o el pesimismo infundado del mercado nublen el juicio del inversor”, sentencian los expertos en este punto.

10. Valorar las bondades de la inversión activa

Desde la gestora animan a los inversores a adoptar un enfoque activo por varias razones que exponen a continuación: “En todas las bolsas hay empresas que están mal gestionadas o que tienen ante sí perspectivas difíciles. Esos valores se pueden evitar completamente en las estrategias activas, para beneficio de los inversores. Además, el valor añadido derivado de evitar algunos de los peores valores del mercado se acumula a lo largo de los ciclos y con el paso del tiempo, lo que hace que las estrategias activas basadas en el análisis sean especialmente atractivas para los inversores a largo plazo”


Las Bolsas asiáticas sufren caídas generalizadas

Se desvanece el efecto Yellen
Jueves, 11 de Febrero del 2016 - 8:09:54

Me temo que el "efecto Yellen" ha sido efímero. Hasta el momento. Las bolsas asiáticas que abren hoy con recortes de 1.4 %. Corea a la baja más del 2.9 %. En USA ayer vimos al final recortes promedio de medio punto.

¿Por qué? La Presidenta de la Fed mostró dudas no muy diferentes a las que todos sentimos hacia el escenario, pero claramente también mostró que la autoridad monetaria norteamericana está lejos de tomar la iniciativa para consolidar la deseada estabilidad financiera.

Les dejo tres ideas que lo reflejan:

1. La deuda pública USA en una situación insostenible situación económica...pero el ratio es sostenible
2. Los indicios de subidas salariales son tentativos
3. Vemos los tipos de interés negativos bajo un espirito de planificación prudente

4. Al final, la inflación al alza bajo una política monetaria apropiada

El precio del oro intenta romper al alza la resistencia de 1200 $ onza, ahora en 1207 $. El precio del crudo en los 30.7 $ barril. Los inventarios semanales conocidos ayer en USA mostraron un inesperado descenso frente a la subida prevista. La volatilidad VIX con ligero recorte.

La rentabilidad del treasury 10 años en 1.66 %.

El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 158 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 1.8 %. El EUR en niveles de 1.1287 USD.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España


No fue suficiente
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 17 horas


Miren este gráfico…

Imagen

Como ven, el S&P vuelve de nuevo a los niveles bajos del martes tras la efímera reacción positiva con los comentarios de la Presidenta de la Fed.

Los niveles actuales confirman que el nuevo suelo a corto plazo es 1807 puntos, tras romper claramente el anterior de 1847 puntos.

Lo que queda del mensaje ayer de Yellen es:

1. La Fed actuará según los datos

2. Pero advierte que los datos pueden verse presionados por el contexto internacional y los mercados

3. Valora la firmeza reciente del mercado de trabajo

En definitiva, lejos de existir un Plan B en caso de que los datos económicos empeoren. Y se aplaza el A de subir los tipos de interés, que sigue siendo bajo una estrategia gradual.

¿Dónde queda la Estabilidad financiera? esperar y ver. Poca cosa.




08:19 5 razones por las que los mercados se han girado a la baja
Los analistas del Wall Street Journal dan cinco posibles causas para el brusco giro de las bolsas mundiales en lo que llevamos de año:

1. El dinero más "inquieto" se movió al sector bancario a finales de 2015 ya que preveía aumento de tipos. Al cambiar el escenario ese dinero salió.

2. China...muchos creen que no tiene más remedio que devaluar el yen.
3. Los fondos soberanos de los países productores de petróleo están en modo liquidación.
4. Muchos están preocupados de que EE.UU. se vea arrastrado por las fuerzas globales.
5. La caída del precio del petróleo. Descensos por un exceso de oferta, pero también por una falta de demanda, lo que sugiere que la demanda global de bienes y servicios es débil.


"Bloodbath" In Black Gold - Buffett's Phillips 66 Dumps Oil In Cushing, Crashes Crude Spreads To 5 Year Lows
Submitted by Tyler D.
02/10/2016 - 23:53

The canary in the coalmine of an increasingly desperate energy industry just croaked. With "unusual timing" and at "distressed prices," Reuters reports that Phillips 66 - the major US refiner owned by Warren Buffett - dumped crude oil for immediate delivery into Cushing storage tonight. This sparked heavy selling of the front-month WTI contract (to a $26 handle) and crashed the 1st-2nd month spread to 5 year lows.

08:27 La caída del petróleo empieza a hacer estragos en el sector
En los últimos días tres grandes refinerías de EE.UU. han comunicado que a precios actuales sus márgenes operativos son negativos entre 2,50 y 2,75 dólares barril. Estas refinerías son Phillips 66, Monroe Energy y Valero Energy Corp.

Las tres han informado que reducirán sus actividades.

SECTOR BIOTECH USA: de la gloria a lo indeseable

Jueves, 11 de Febrero del 2016 - 8:48:32

La evolución de este sector muestra lo que es pasar de la gloria de las subidas (+600% desde 2009) a la incomprensión de las caídas (-40% desde agosto 2015):





Si a medio plazo ha roto su tendencia alcista, a corto plazo un rebote técnico dependerá del suelo que vienen estableciendo tanto el S&P500 como el NASDAQ:





Los síntomas de suelo y proximidad de rebote técnico en los índices americanos se traducen en una sobreventa y circunstancias técnicas especiales en el sector biotecnológico, que sugieren la proximidad de un rebote técnico, cuyas referencias al alza se sitúan en 3000 puntos, a un 15% desde los niveles actuales:



Además se aprecia síntomas de mejor comportamiento frente al S&P500, traducidos por la situación de extrema sobreventa y divergencias en los indicadores de su diferencial:

Sin duda nos encontramos ante uno de los mejores sectores en los que posicionarse de cara a un rebote técnico durante este mes de febrero, en base a la estabilización de los índices en zonas de soporte, como el S&P500 en la zona de 1800 puntos.

Si queremos replicar lo más fielmente posible a la evolución del sector optaremos por comprar el ETF IBB, que replica muy bien el comportamiento del sector biotecnológico:

Recomendación: COMPRA CORTO PLAZO (febrero) ETF IBB


Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco


JPMorgan: "It's Hard To Imagine An Uglier Morning"
Submitted by Tyler D.
02/11/2016 07:20 -0500

Here is this morning's market update from JPM's Adam Crisafulli

It's hard to imagine an uglier morning. The two things markets hate most right now (neg. central bank rates and bad bank headlines) occurred overnight as the Riksbank dropped its rate further into neg. territory and SocGen put up bad earnings/guidance.

The combination of those two events, coupled w/very fragile sentiment, extreme risk aversion (a function of enormous P&L destruction YTD), Yellen's testimony (which wasn't sufficiently dovish or concerned about financial market volatility from the perspective of markets), and CSCO's cautious macro commentary, are weighing very hard on equities so far Thurs morning.

The main Eurozone indices (SX5E and SXXP) are both down "3% today, "6% WTD, and —16% YTD. The SX7P Eurozone bank index is off >5% today, —10% WTD, and nearly 30% YTD.

Ironically, some of the worst carnage in months is occurring while China is shut and the Yuan has been rallying (the CNH has been creeping higher over the last few days, albeit on very thin volumes).

Trying to divine the end of the rout is difficult given the globe is in the midst of a series of tightly intertwined, self-reinforcing, and correlated trades and narratives (i.e. oil slumps and drags inflation down with it which prompts CBs to ratchet up accommodation which sinks banks which crushes general market sentiment and the overall price declines tighten financial market conditions and scares corporate execs and actual economic activity begins to deteriorate).

A lot of the price action feels very forced and perfunctory but that doesn't make it any less real or painful.

[Fenix]

Bank Of Japan Intervention Sends USDJPY Soaring
Submitted by Tyler D.
02/11/2016 - 07:28

Just like two days ago, when for the first time since 2011 the BOJ intervened directly in the USDJPY market, moments ago Kuroda's trading desk once again decided to sell a boatload of Yen, with the key carry pair trading at 111.25 and threatening to take out the 110 support, in the process sending the USDJPY higher by 175 pips in a matter of seconds to just above 113.

¿Vuelve la tempestad a los mercados?

El Eurostoxx 50 abren con caídas por encima del punto y medio porcentual
Jueves, 11 de Febrero del 2016 - 9:03:18

Títulábamos el comentario de cierre de ayer, "Tras la tempestad viene la calma, ¿pero hasta cuándo?" ...bien, pues parece que nos ha durado sólo un día. El mal cierre ayer de Wall Street tras las "tibias palabras de Yellen" y el cierre negativo hoy de los mercados asiáticos, empujan a las bolsas europeas a una apertura claramente negativa. ¿Vuelve la tempestad? No, no lo creo.

Detecto que la sensación de miedo entre los inversores se ha reducido sensiblemente. Los gestores con los que hablamos ayer y esta mañana no utilizan la palabra "bancos" en una de cada tres palabras. Las declaraciones públicas de destacados directivos del sector, así como de portavoces cualificados de instituciones económicas europeas, han implantado la semilla en la mente de los inversores que realmente el sector bancario no está tan mal como se está descontando. Esa semilla germinará.

No descartamos por tanto, en una jornada de escasez de referencias macro de importancia, que los mercados vayan recuperando poco a poco las pérdidas iniciales, para finalizar con bastante más fortaleza de la que abren. ¿En qué me baso para esta afirmación? Sensaciones. Veremos.

El Eurostoxx 50 cae un 1,67% a 2.742 puntos. Ibex 35 -1,72% a 8.003 puntos. El sector bancario vuelve a liderar las caídas en Europa.

Los analistas de Link realizan este comentario de mercado: Las Bolsas europeas cerraron ayer con notables alzas, en una jornada de rebote tras el fuerte castigo de los últimos días, y en la que el protagonismo fue de nuevo para los bancos, si bien esta vez por su repunte al alza. Cabe destacar la fuerte revalorización del 10% de la cotización de Deutsche Bank después de que la prensa publicara que la entidad se está planteando la recompra de bonos. Señalar que las decepcionantes cifras de producción industrial publicadas en Reino Unido, Francia y Portugal y correspondientes al mes de diciembre apenas influyeron en los índices.

Por su lado, los índices de Wall Street comenzaron el día con buen tono, pero hacia el final de la sesión perdieron lo ganado para cerrar de forma mixta, sin grandes variaciones, reflejando con ello la fragilidad del rebote de los mercados.


Tal y como señalamos ayer tras el duro castigo de la renta variable en lo que llevamos de año, los inversores siguieron mostrándose muy cautelosos y van a necesitar la confirmación de un escenario macroeconómico relativamente benigno, así como que se disipen los temores sobre la calidad de los balances de los bancos, antes de que los mercados de renta variable puedan recuperar terreno de forma consistente.

Respecto a la comparecencia de la presidenta de la Reserva Federal (Fed) estadounidense, Janet Yellen, ante el Comité de Servicios Financieros de la Casa de Representantes, señalar que Yellen dejó abiertas las posibilidades para la Fed de cara a su reunión de marzo, y aunque destacó los riesgos a la baja en la economía estadounidense, procedentes de la incertidumbre económica internacional, también mencionó la continua mejora del mercado laboral y las incipientes presiones alcistas en los salarios. Una vez más, Yellen recordó que los movimientos de la Fed no están predeterminados, si no que dependen de las cifras macro que se vayan publicando. Por tanto, Yellen reconoció cierto incremento de los riesgos sobre las perspectivas económicas, y aunque parece que se aleja una subida de tipos de interés en marzo, no aportó realmente nueva luz sobre qué camino van a seguir éstos a medio plazo.

Así, esperamos que hoy las Bolsas europeas cedan parte de lo recuperado en la sesión de ayer mientras los inversores intentan discernir el escenario al que se enfrentan y optan por mantenerse al margen de los mercados. Hoy no se publicarán importantes cifras macroeconómicas, y la atención de los inversores volverá a los numerosos resultados empresariales que se están publicando y que en los últimos días habían pasado a un segundo plano. En este sentido, destaca la publicación de los de Total, Société Générale, L’Oreal, Alcatel, Telecom Italia y PepsiCo, entre otras. Yellen vuelve HOY a comparecer, esta vez ante el Comité Bancario del Senado, aunque no esperamos que diga nada diferente a lo dicho AYER.

Por último indicar que hoy han vuelvo a abrir las bolsas de Hong Kong y Corea del Sur tras tres días cerradas por la fiesta del Nuevo Año Lunar (China continental sigue cerrada) y han recogido las pérdidas de los índices internacionales de los últimos días. Por el contrario, hoy le ha tocado a la Bolsa japonesa cerrar por festivo.


¿Y ahora qué?

José Luis Martínez Campuzano de Citi
Jueves, 11 de Febrero del 2016 - 9:12:07

Los bancos centrales, aunque inquietos, parecen confiar en que los datos económicos sean resistentes a las nuevas tensiones en los mercados. Bajo la máxima de que los mercados no imponen las decisiones a tomar, consideran que las caídas continuadas de las últimas semanas son un riesgo a considerar pero por el momento no significativo. Probablemente tengan razón. Esta ha sido también mi postura hasta el momento. Pero, por otro lado, consideró que el riesgo anterior no se debería obviar. De hecho, la confianza en que el subyacente (la economía) se impondrá sobre la inestabilidad financiera puede ser confundida por desidia.

Sí, los mercados suben y bajan. Y debo considerar también que los descensos impulsados por el miedo pueden ser incluso más saludables que los rallies dirigidos por la euforia. Pero, también considero que los mercados ahora son una parte muy importante de la recuperación económica. Llamémosla Estabilidad financiera o Condiciones financieras favorables, es fundamental que la economía real se pueda financiar bajo las mejores condiciones posibles y que los agentes económicos tengan certeza económica futura a la hora de tomar sus decisiones.


En definitiva, niveles de volatilidad como los actuales del 20/30 % no son coherentes con el escenario necesario para que la recuperación económica se consolide. Y los bancos centrales son garantes de este escenario. Creo.

10:28 Los inversores huyen hacia los bonos de la zona euro "más seguros"
En otra señal de que los inversores están buscando protección contra la recesión y las turbulencias del mercado, los bonos del gobierno alemán han alcanzado un mínimo de nueve meses esta mañana - es decir, el precio de estos bonos ha subido a u nivel más alto desde mayo de 2015.

Y el rendimiento de las letras del Tesoro a 10 años ha llegado a su nivel más bajo en tres años. Esto también sugiere que los operadores son pesimistas sobre las perspectivas futuras de crecimiento e inflación.

La rentabilidad del bono español a 10 años asciende 4 puntos básicos hasta el 1,76 por ciento y la prima de riesgo sube 13 pbs hasta los 160 puntos básicos.


10:17 El euro se dispara por el vuelo hacia la seguridad
Junto a las ganancias del yen, incluso contra el euro, vemos como el euro dólar y el euro libra suben con fuerza en una clara indicación de que el mercado está en modo "vuelo a la seguridad".

Muchos traders continúan señalando al euro como un refugio seguro, pero vemos que es más bien un escenario de cierre de posiciones cortas.

El EUR/USD ha extendido las subidas hacia la zona de 1,1350, mientras que el tipo de cambio sobre la libra ha tocado la zona de 0,7875.


10:36 Crude Oil (WTI) (H6) intradía: bajo presión
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 29,27

Nuestra preferencia: posiciones cortas debajo de 29,27 con objetivos en 26,00 y 25,38 en extensión.

Escenario alternativo: arriba de 29,27 buscar mayor indicación al alza con 30,59 y 31,35 como objetivos.

Comentario técnico: al RSI le falta momentum de ascenso.


10:53 Los bancos europeos tocan el nivel más bajo desde agosto de 2012
El índice Stoxx 600 bancos, que incluye a los principales prestamistas en Europa, pierde un 6,1% y ahora está en su nivel más bajo desde agosto de 2012.

El desplome de hoy está siendo liderado por los bancos italianos, y el francés SocGen (después de que sus resultados no alcanzaras las previsiones).

11:03 La rentabilidad del bono británico a 10 años toca mínimo histórico
Los bonos del gobierno británico avanzan, empujando el rendimiento a 10 años a un mínimo histórico, con los inversores buscando los activos de renta fija más seguros ante las turbulencias en los mercados de acciones.

El rendimiento del bono británico a 10 años se reduce 11 puntos básicos, o 0,11 puntos porcentuales, hasta el 1,31 por ciento.


Visión de mercado febrero 2016: esperando el rebote
por Natalia Aguirre •Hace 16 horas

¿Catalizadores para un rebote?

Los dos catalizadores que deben ir materializándose:

1) Constatación de que el ciclo económico global no está tan mal. China en aterrizaje suave, servicios mejorando vs manufacturas débiles. Desarrollados en crecimiento, confirmar que desaceleración en USA es puntual, no estructural. Precio del crudo más bajo durante más tiempo, un apoyo a los consumidores.

2) Los bancos centrales siguen apoyando, aunque hay que comprobar su capacidad para estabilizar los mercados y evitar que el riesgo de recesión se convierta en una "profecía autocumplida":

* FED: ralentizará su ritmo de subida de tipos, ¿1 o ninguna en 2016 vs 4 indicadas en dic-15?.

* BoE retrasa subidas de tipos y no descarta bajarlos a cero.

* BCE aplicará nuevos estímulos el 10-marzo ante una inflación que se mantiene muy por debajo del objetivo del 2%: ¿nueva rebaja del tipo de depósito, ampliación del programa de compra de deuda más allá de marzo 2017, QE corporativo?.

* BoJ pone el tipo de nuevos depósitos en negativo y promete adoptar estímulos adicionales si es necesario.

A su vez, la presentación de resultados 4T15 confirma el nivel atractivo de valoraciones, aunque los mercados se mantienen exigentes en un contexto con incertidumbres (cíclicas, capacidad de bancos centrales, políticas).
Esperamos rebote de cara al BCE del 10-marzo. Atención a los niveles que alcancemos en esos momentos (no es descartable decepción como en diciembre 2015).

Con visión de medio plazo, nuestro escenario base (moderado crecimiento económico y de resultados empresariales, favorables condiciones financieras) sigue justificando nuestra preferencia por Renta Variable, especialmente Europa, aunque la volatilidad seguirá siendo la protagonista de los mercados.



11:48 El oro vuelve a recuperar su brillo
El oro se dispara por encima de $1.200 por onza gracias a las recientes declaraciones de la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, que señaló que el banco central de EE.UU. puede retrasar nuevas subidas de tipos de interés si se mantienen las turbulencias en los mercados mundiales.

El oro para entrega inmediata gana un 1,5 por ciento, a 1.214,64 dolares la onza, su nivel más alto desde el 22 de mayo.

[Fenix]

12:16 La disparidad entre los analistas es la mayor desde 2012
En lo que llevamos de 2016 siete de los 21 estrategas que sigue periódicamente Bloomberg, han bajado sus predicciones para el S&P 500.

Como vemos en el gráfico adjunto, existen más de 300 puntos en el rango de precios objetivos para el selectivo estadounidense. Esta es la mayor diferencia desde 2012 y sugiere una clara incertidumbre entre los especialistas del mercado.


12:07 Los tipos de interés podrían aún adentrarse más en terreno negativo
José Viñals del FMI
José Viñals, director de Asuntos Monetarios de Capitales del FMI, ha afirmado que los tipos de interés podrían adentrarse aún más en terreno negativo.

- Los tipos negativos han sido utilizados para ayudar a las economías.
- El giro refleja un incremento de las preocupaciones.

Mis economistas se muestran un tanto confundidos...al igual que la Fed

Jueves, 11 de Febrero del 2016 - 12:41:40

El Banco Central de Suecia baja su tipo repo hasta un -0.5 %. Y se muestra dispuesto a tomar nuevas medidas expansivas. ¿De qué tipo? El propio banco central alude a más recortes de tipos, a la posibilidad de comprar bonos del gobierno (real y nominal) e intervenir en el mercado de divisas.

El Banco Central ahora espera que el tipo repo se mueva en -0.43% en el Q1 hasta -0.52% en el Q2. Y espera niveles de -0.53% en el Q1 del próximo año. Espera tipos de interés nulos en Q1 de 2018. Y sin embargo…

El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 168 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 1.86%. La rentabilidad del treasury 10 años en 1.63%.

Yellen ayer no se mostró lo suficiente confiada en la continuidad de la recuperación económica. Pero tampoco se mostró especialmente preocupada por la actual caída de los mercados y restricción financiera. Esta actitud de “esperar y ver” explica que las bolsas mundiales sigan perdiendo posiciones, en niveles de dos años atrás. Al mismo tiempo, facilita las caídas de los tipos de interés de la deuda pública (especialmente benchmark) que se convierten en refugio de los inversores.


Mis economistas USA se muestran un tanto confundidos (al igual que la Fed) sobre el deterioro de los mercados, cuyos niveles ya son claramente coherentes con un escenario de recesión. En su opinión, los indicadores económicos están lejos de anticiparla; los indicadores financieros, en el pasado han sido más correlacionados con la desaceleración que con la recesión. ¿Mi opinión? Sinceramente, no estoy nada seguro que la continuidad del deterioro de las condiciones financieras pueda ser corregido en un futuro con sorpresas positivas en datos económicos.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España


¿El pinchazo bursátil beneficia a los pobres?
por Laissez Faire •Hace 11 horas



Un argumento muy extendido entre muchos medios de comunicación y ONGs amarillistas es que los ricos se vuelven ricos a costa de empobrecer a los pobres. Desde esta perspectiva, la riqueza es un juego de suma cero donde uno gana acaparando las migajas que el arrebata al otro. Mas, si cuando la riqueza de los ricos aumenta es porque les están robando parte de su patrimonio al resto de la ciudadanía, entonces habría que concluir que cuando la riqueza de los ricos se reduce, estará teniendo lugar el proceso inverso: a saber, una redistribución de su patrimonio hacia el resto de la sociedad.

Siguiendo esta perspectiva analítica, las recientes caídas a plomo de las bolsas, que evidentemente han repercutido negativamente sobre la riqueza de las grandes fortunas globales -por ejemplo, sólo Amancio Ortega ha perdido más de 4.000 millones de euros de su patrimonio como consecuencia de la caída de valor de su cartera de acciones de Inditex-, deberían ser vistas como un dispositivo por el que los ricos están desapacarando riqueza en favor de los más pobres. A la postre, si cuando unos tienen más, los otros tienen menos, cuando los primeros pasan a tener menos, será que los segundos tienen más.

Pero no: parece bastante obvio que nadie -salvo aquellos que anticiparan correctamente el pinchazo y apostaran por ello- se está enriqueciendo como consecuencia del hundimiento de las bolsas mundiales. Todos aquellos que poseen acciones de alguna compañía -desde Bill Gates hasta el vecino del quinto- se están volviendo más pobres. Lo que sucede no es que se esté transfiriendo riqueza desde las clases adineradas a las clases humildes, sino que, simple y llanamente, se está destruyendo riqueza en términos netos para todos.

Acaso muchos reputen esta idea como poco intuitiva. Justamente, si la tarta de riqueza se halla dada, no es posible ni que crezca ni que mengüe. Sin embargo, ése es justamente el error de fondo que nos impide comprender tanto los procesos de acumulación como de desacumulación de riqueza. La riqueza no son sacos de monedas de oro o de billetes de euro que se hallan amontonados en las gigantescas piscinas de los multimillonarios: la riqueza es valor del conjunto de activos (edificios, máquinas, patentes, locales comerciales, inventarios, etc.) que posee una persona. Ahora bien, ¿de qué depende ese valor? En esencia, de los beneficios futuros que se espera que proporcionen esos activos: si las expectativas de ganancias futuras son muy altas, entonces los activos se apreciarán y, en consecuencia, también crecerá la riqueza patrimonial de su propietario; si, en cambio, las expectativas de ganancias futuras son muy modestas, entonces los activos se depreciarán y, en consecuencia, también caerá la riqueza patrimonial de su propietario.

Por eso, cuando se generalizan los nubarrones sobre la economía y, como resultado, las expectativas de beneficios empresariales se hunden, la bolsa cae y con ella la riqueza global de nuestras economías (la tarta se achica). En ese momento, no estamos ante una redistribución de capital desde los ricos a los pobres: simplemente, todos aquellos con patrimonio bursátil ven cómo éste se reduce debido a que sus activos son percibidos como peores generadores de nuevas rentas. Pero, por eso mismo, cuando el Sol brilla con fuerza, cuando se espera que un conjunto dado de activos vaya a ser capaz de generar mayores beneficios de los inicialmente estimados, entonces la bolsa sube y con ella la riqueza global de nuestras economías (la tarta crece). Tampoco nos hallamos en este caso ante una redistribución de capital desde pobres a ricos: simplemente, todos aquellos con patrimonio bursátil ven cómo éste aumenta debido a que sus activos son percibidos como más productivos que antes.

En este sentido, como durante los últimos años hemos asistido a una sostenida revalorización de las bolsas mundiales, es completamente lógico que aquellos cuya riqueza está materializada en empresas cotizadas (Bill Gates en Microsoft, Amancio Ortega en Inditex, Warren Buffett en Berkshire Hathaway, Mark Zuckerberg en Facebook, etc.) hayan visto cómo su patrimonio financiero crecía de manera muy notable. No es que, tal como nos vendían algunos medios y ONGs ideológicamente sesgados, los ricos estuvieran fagocitando y explotando crecientemente a los pobres: tan sólo sucedía que las expectativas mejoraban, que la bolsa crecía y con ella la fortuna de los ricos.

Evidentemente, no estoy negando que el parasitismo sea un fenómeno inexistente e incluso muy generalizado en nuestras sociedades: por supuesto, es perfectamente factible que una persona emplee la violencia para robar y lucrarse a costa de otra (de manera habitual, aunque no exclusiva, este proceso se canalizada a través del Estado). Pero no deberíamos caer en la trampa populista de pensar que todo rico es rico por haber arruinado al pobre. Ahora mismo, ricos y pobres con sus muchos o pocos ahorros en bolsa están compartiendo un mismo destino financiero. Que, merced al pinchazo de las bolsas, los ricos se estén volviendo menos ricos no está ni enriqueciendo ni beneficiando a nadie. ¿Nos lo relatará Oxfam en su próximo informe?

13:13 El Banco de Rusia preocupado por la volatilidad del tipo de cambio
El gobernador del Banco de Rusia afirma sentirse preocupado por la volatilidad del tipo de cambio, y añade:

- Mientras que el rublo sea volátil es necesario protegerlo.
- No estamos gastando las reservas de oro y divisas para proteger el rublo.
- El Banco Central no se abstiene de intervenir en el mercado de divisas.

13:48 El rendimiento del bono EEUU a 10 años cae a niveles de 2012
El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cae a su nivel más bajo desde septiembre de 2012, mientras los operadores buscan refugio de la tormenta en los mercados financieros globales.

El rendimiento, que se mueve en la dirección opuesta al precio, cayó hasta 12,1 puntos básicos, al 1,547 por ciento, según datos de Bloomberg.

14:03 "El miedo es lo que está impulsado a la baja a las acciones"
Joshua Mahony, analista de mercado de IG, reconoce que el miedo es lo que está impulsando a la baja a los mercados de acciones hoy, en lugar de un cambio fundamental.

"El miedo que rodea los mercados financieros globales ha sido el que ha movido el mercado hasta ahora, siendo los activos de riesgo los que reciben el castigo una vez más en favor de los activos defensivos".

14:15 Rusia incrementa sus reservas de oro y divisas
Rusia incrementa sus reservas de oro y divisas en 5.400 millones de dólares hasta un total de 376.700 millones de dólares.


14:10 El mercado en modo "pánico"
Ampliando el comentario que hacía en el artículo anterior Joshua Mahony, vemos como el modelo pánico/euforia en el NYSE se encuentra claramente en modo pánico. Niveles por debajo de lo alcanzado en lo peor de la burbuna tecnológica.

Estos niveles en el pasado han generado interesantes oportunidades de compra.


14:42 El compuesto PIIGS cerca de romper los mínimos de 2012
El compuesto de la renta variable de los PIIGS (Portugal, Italia, Irlanda, Grecia y España) está en clara tendencia bajista como vemos en el gráfico adjunto -elaborado por J. Lyons Fund- y cerca de romper los mínimos de los tres últimos años.

Vemos también que el ratio PIIGS/Eurostoxx 50 está cerca de romper los mínimos de 2012 lo que sugeriría el inicio de un nuevo tramo bajista.

15:23 Arabia Saudita podría estar valorando la idea de congelar producción
Pero sólo si también participa Irán
Algunas fuentes sugieren que Arabia Saudita está valorando la idea propuesta por el ministro de Petróleo Venezuela de congelar la oferta de los países OPEP y no OPEP en los niveles actuales, pero no participará a menos que Irán lo haga, lo cual es poco probable.

En una reacción inmediata con los futuros marzo subieron desde 26,77 dólares a 26,99 dólares.


15:44 Los CDSs de Deutsche Bank tocan nuevos máximos
Las acciones de la entidad crediticia alemana están cayendo con fuerza y sus CDS marcan nuevos máximos.

Los CDS 5 años de Deutsche Bank - un contrato que da protección contra el riesgo de impago de un bono - sube otros 34 puntos básicos hoy a 316 puntos básicos (ver gráfico adjunto vía FT).

15:52 El indicador de inflación preferido por el BCE toca nuevos mínimos
La tasa cinco-años, que mide las perspectivas de inflación durante el período de cinco años a partir de 2021, cae al 1,472 por ciento, un nuevo mínimo histórico.


El problema de 110.000 millones de euros que amenaza con colapsar Europa

Carlos Montero
Jueves, 11 de Febrero del 2016 - 16:07:00

El colapso del sistema Schengen de fronteras abiertas tiene el riesgo de llevar a la Unión Europea a una nueva crisis económica. La escalada de la crisis migratoria europea - que vio como más de un millón de personas entraron en el viejo continente el año pasado - ha provocado la reintroducción de controles fronterizos temporales en la UE por primera vez en dos décadas, y amenaza con revertir una de las señas de la integración en la que se basa el proyecto europeo.

Eliminar el espacio libre de fronteras - en el que las personas y el comercio pueden moverse sin restricciones entre los 26 países del bloque - causaría "daños imprevisibles" para las economías del continente, dijo Peter Szijjarto, ministro de Asuntos Exteriores de Hungría.

"Si la zona Schengen va a ser demolida o destruida, entonces causará graves daños económicos difíciles de manejar", dijo Szijjarto.

Esta advertencia llega en medio del miedo a que la supresión de las fronteras abiertas de Europa pudiera eliminar unos 110.000 millones de euros de las economías de la UE en 10 años.

Se perdería alrededor del 0,8 por ciento de la producción económica total de la UE en una década si Schengen fuera totalmente desmantelado, de acuerdo con Strategie, un centro de investigación financiados por el gobierno francés.

El descenso del turismo sería el causante de casi la mitad de la producción perdida, ya que el retorno de los controles en las fronteras interiores interrumpiría la práctica generalizada de viajes de corto plazo dentro del continente.

Las fronteras permanentes también impondrían un impuesto del 3 por ciento en el comercio y una disminución de entre el 10-20 por ciento en el comercio hasta el 2026, dijo Strategie.

"Francia, Alemania, Austria, Suecia, Dinamarca y Eslovenia tienen controles en las fronteras temporales introducidas para hacer frente a los flujos migratorios y de refugiados sin precedentes que han asolado Europa desde el pasado verano", dice Mehreen Khan en The Telegraph.

"Los líderes de la UE se reunirán el próximo mes para decidir si se debe suspender el acuerdo de Schengen - alcanzado por primera vez hace tres décadas - reemplazándolo con un sistema de control emergencia de los controles fronterizos de dos años, mientras las naciones ceden bajo la presión de la crisis migratoria.

Se espera que otros 1,3 millones de personas lleguen al viejo continente este año, según el Fondo Monetario Internacional.

El año pasado hubo un comercio de bienes por valor de 2,8 billones de euros en el espacio Schengen el año pasado y las empresas de transporte tienen el riesgo de perder 3.000 millones de euros al año en ingresos debido a unas restricciones fronterizas permanentes.


Alrededor de 1,7 millones de ciudadanos de la UE también obtienen su salario en un país diferente al lugar donde viven, y se enfrentan a la pérdida de tiempo en sus viajes transfronterizos.

La semana pasada, Pierre Moscovici, comisario europeo de asuntos económicos, consideró que la decisión de eliminar la Europa sin fronteras era un "error político y económico". La Comisión ha advertido que la marcha atrás de Schengen "tendrá un efecto significativo en el crecimiento económico" en los próximos años.

Szijjarto pidió a Bruselas preservar la zona libre de pasaportes a toda costa en un intento por detener el declive económico de Europa en la carrera global de los poderes regionales.

"Estados Unidos es muy fuerte, China tiene una gran política económica, los estados árabes están cada vez más fuertes, y nosotros, los europeos estamos profundizando nuestros propios problemas", dijo Szijjarto.

Hungría ha sido un crítico feroz de la gestión de la crisis migratoria, que ha visto el mayor movimiento de personas en sus fronteras desde la Segunda Guerra Mundial.

El gobierno de derechas del primer ministro Viktor Orban ha sido criticado por desplegar una valla de alambre de púas de 25 millas a lo largo de su frontera sur para impedir el flujo de refugiados desde Siria, Afganistán y el norte de África.

Pero Szijjarto dijo que su gobierno estaba haciendo el "máximo esfuerzo" para mantener vivo Schengen mediante el cumplimiento de su deber de proteger las fronteras exteriores de la UE contra el resto del mundo.

"La zona Schengen se basa en dos elementos: el primero es que no hay controles internos; y en segundo lugar, que nos protegemos del exterior", dijo.

"Si se rompe la segunda, la primera se puede romper muy fácilmente".

Advirtió que la frontera sur de Europa estaba "sin defensas" contra los flujos migratorios, criticando a Grecia por no registrar los cientos de miles de personas que han llegado a sus costas.

Con el apoyo de Alemania, Hungría ha pedido a Bruselas que incremente la ayuda a Macedonia - que no es miembro de la UE - para crear una nueva frontera Schengen de facto, con exclusión de Grecia.

"Si Grecia no cumple con las normas Schengen, entonces necesitamos otra defensa", dijo Szijjarto. "Esperamos que un estado no miembro de la UE defienda la zona Schengen. Pero los tiempos de crisis provoca situaciones locas".

Ahora en 21º cumpleaños, el acuerdo de Schengen está en el centro de la integración económica de la Unión Europea. Pero su desaparición también podría poner más presión sobre el otro punto de referencia del proyecto federalista: el euro.

Jean Claude-Juncker, presidente de la Comisión Europea, ha dicho que restringir el movimiento transfronterizo socavaría la santidad de la unión monetaria.

"Sin Schengen, el euro no tiene sentido", dijo Juncker el mes pasado.

"¿Qué sentido tiene tener una moneda única si no se puede viajar libremente por todo el continente?"


Fuentes: Mehreen Khan, The Telegraph

Carlos Montero

Lacartadelabolsa



Deutsche Bank Is Back: 5 Year Sub CDS Soar To Record High
Submitted by Tyler D.
02/11/2016 08:05 -0500

"Worse than Lehman" is how one European bond market trader described the carnage this week as the brief respite that ECB monetization and debt-buyback rumors provided yesterday have morphed into utter destruction this morning. European (and US) banks are a sea of contagious red with Deutsche Bank the tip of the collapse spear. Credit risk on Deutsche has exploded this morning with Sub CDS trading up 85bps to a record high 540bps... eerily reminiscent of the pre-Lehman bankruptcy week in 2008.

Time to panic now?

We've seen this kind of stress before for a financial institution...


and it did not end well...

[Fenix]

17:17 Dow Jones. Vigilando la zona clave de soporte de 15.370/15.340
El Promedio Industrial Dow Jones está a punto de poner en peligro el soporte clave con el riesgo de una caída mucho más sustancial.

El soporte más importante se encuentra en los mínimos de agosto 2015/octubre 2015 en la zona 15.370/15.340, según Terence Gabriel de Reuters.

Por debajo de esta zona se encuentra la zona de apoyo en 14719/14551, seguido del soporte de 14198, máximo de octubre 2007, y 13793, el retroceso de Fibonacci de 2009/2015.


17:10 Un gráfico que muestra la extremada volatilidad del petróleo
Hemos visto una gran volatilidad en los precios del petróleo crudo desde principios de 2016. Y como este gráfico de Strategas muestra, en 24 días de 2016 se han producido movimiento en los precios del petróleo de más de un 5% intradía.

antes de que instaurara esta volatilidad, un movimiento tan grande era un acontecimiento raro y en 2013 nohubo ningún día con ese rango de cotización.

Este año, el petróleo crudo se ha reducido un 25%, tras alcanzar un máximo justo por encima de $38 en el primer día de operaciones del año.


17:24 Las acciones que más gustan a Wall Street están sufriendo un descalabro
A los analistas de Wall Street se les pagan para estudiar empresas y recomendar a los inversores las más prometedoras. Hasta ahora, en 2016, los analistas se han equivocado de lleno.

De acuerdo con los analistas de Bespoke Investment Group, las empresas con las mejores recomendaciones de los analistas de Wall Street lo han hecho mucho peor que el resto del mercado.

"Las acciones con el mayor número de calificaciones de "Compra" por parte de los analistas han caído un promedio del 16,5% año hasta la fecha". "Por contra, los valores más odiados se han comportado mejor".

Según Bespoke, la explicación más probable es que los analistas tienden a favorecer las acciones de crecimiento en lugar de las de valor. Y el crecimiento ha sufrido un varapalo en 2016.

El miedo se apodera de las Bolsas y se pierden importantes soportes

El Ibex 35 se desploma un 4,88% a 7.746,3
Jueves, 11 de Febrero del 2016 - 17:50:36

Las bolsas europeas sufren otro descalabro, extendiendo las pérdidas vistas en Asia esta madrugada, con los inversores temerosos por el impacto en las valoraciones de una recesión mundial y el desplome de los precios del petróleo.

El índice paneuropeo FTSE Eurotop 300, un buen referente técnico para los traders, cae un 3,40 por ciento a 1.199,34 perdiendo soportes relevantes. El Ibex 35 retrocede un 4,88 por ciento a 7.746,3 y el Euro Stoxx 50 un 3,90 por ciento a 2.680,35.

"Los inversores están nerviosos y una vez más rotan hacia a activos con menos riesgo mientras resurgen las preocupaciones sobre la fortaleza de la recuperación global y la continua debilidad en el precio del petróleo", dijo Andy McLevey, jefe de operaciones del corredor de bolsa Interactive Investor, en una nota.

Los precios del crudo cayeron por debajo de los 27 dólares el barril, por debajo del 2,1%.

"Sin un final inmediato a la vista, la reciente volatilidad va a continuar, proporcionando una oportunidad para los inversores más valientes. Sin embargo, muchos otros optarán por mantenerse en el banquillo hasta que se restablezca un poco de calma", añadió McLevey.

Los bancos lideraron las ventas en Europa de nuevo, con el índice Stoxx Europe 600 bancos desplomándose un 5,7 por ciento, extendiendo sus pérdidas en lo que va de año hasta el 28 por ciento.

Los bancos italianos estaban entre los más afectados: Las acciones de Unione di Banche Italiane se hundieron un 12%, Banco Popolare deli'Emilia Romaña cayó un 9,4% y UniCredit un 7,5%.


En Francia, Société Générale se hundió un 10 después de que la entidad no alcanzara las previsiones de beneficio. El banco también elevó su total de provisiones para litigios en 400 millones de euros a 1.700 millones de dólares.

Las acciones de Rio Tinto cayeron un 3% después de que la compañía abandonara su política de dividendos. En el resto del sector minero, las mineras de oro como Randgold Resources subieron un 6% por el repunte del 3 por ciento del oro hasta los 1.235 dólares la onza, un máximo de un año.

"Creo que estamos en una situación de profunda sobreventa... En algún momento, tenemos que rebotar", dijo Adam Sarhan, director general de Sarhan Capital. "Pero no se equivoque al respecto, la tendencia general es bajista".


El FTSE Eurotop 300 pierde niveles importantes de soporte

Uno de los índices paneuropeos más importantes desde el punto de vista técnico ha perforado importantes niveles de apoyo.


El FTSE Eurotop 300 ha perdido el soporte de los mínimos de octubre de 2014 en 1215, que se configuraba como el último nivel antes de confirmar una tendencia bajista de medio plazo. El índice ya dio señales de alarma cuando se perdieron los 1300 puntos y la tendencia alcista de fondo iniciada en marzo de 2009.

La siguiente zona de soporte se encuentra en 1115/1100 y después 950. Primera resistencia en 1300.

Boeing Stock Nose-Dives On News Of SEC Probe
Submitted by Tyler D.
02/11/2016 - 10:48

Just when you thought The BoJ would save the day with its miraculous intervention in carry trades, this happens:

*BOEING SAID TO FACE SEC PROBE OF DREAMLINER AND 747 ACCOUNTING

And just like that, Boeing's stocks crashes 10% dragging the major US equity markets with it. So, just as a reminder, this is a firm which the US government (via Ex-Im Bank) lends billions of US taxpayer dollars... and now the SEC is accusing them of fraud.

Saudi Arabia Makes "Final" Decision To Send Troops To Syria As US, Russia Spar Over Aleppo Strikes
Submitted by Tyler D.
02/11/2016 - 10:31

As Saudi Arabia readies a Syrian ground invasion, there are competing accounts of just who destroyed 9 targets in Aleppo on Wednesday. While The Pentagon says Moscow hit the city's two main hospitals, The Kremlin claims two US Air Force A-10 attack planes carried out the strikes which raises the following question: is the US set to conduct airstrikes in support of the rebels, thus marking a fresh and exceptionally dangerous escalation of hostilities in the country?



Everyone Jumping On The Bandwagon: BofA Says To Stay Long Gold Until $1,375, "$1,550 A Possibility"
Submitted by Tyler D.
02/11/2016 11:04 -0500

First it was Goldman confirming that when it comes to penning "investment theses", all Wall Street knows how to do is jump on a momentum bandwagon, when it said overnight that there’s scope for gold prices to "extend much higher over time." Now it's Bank of America's turn.

Here is the latest chart magic from BofA's technical strategist Paul Ciana:

Staying long gold


Gold prices are breaking above triple resistance forming a technical bottom and channel breakout. This projects gold higher to 1,315 and 1,375. The gap in the distribution on the left shows 1,550 is a possibility, though we are not making that our target at this point.

We remain long gold on a technical basis.


Normally, these recommendations would be enough to send gold plunging; however with gold soaring over $50 on the day, its biggest move since September 2013...

... despite bullish calls by not only Goldman and BofA but even Dennis Gartman, perhaps this time it's different?

[Fenix]

Nuevos mínimos recientes de tipos en la deuda...curvas planas

Jueves, 11 de Febrero del 2016 - 19:10:00

Miren este gráfico……

La rentabilidad del 10 años USA en niveles de 1.63%, el más bajo desde mediados de 2013. Claro que un año antes, en plena Crisis del Euro, llegó a retroceder hasta 1.4%.

La rentabilidad del 2 años USA cae hasta 0.7%. El mercado no descuenta subidas de tipos este año.

¿Y el resto de la deuda? Vean la curva de tipos del bund…

La “anomalía” histórica de principios del año pasado parece que se vuelve a repetir…

Esto dice hoy Nowotny…

1. El ECB fue exitoso al evitar el riesgo de deflación

2. La inflación podría ser negativa en la primera mitad del año, para subir de nuevo en la segunda parte

Al final, los Mercados “siempre tienen razón” con la información disponible. Entre otras cosas, porque no hay suficiente dinero para llevarles la contraria. Y los que sí pueden llevarles la contraria, hoy por hoy no lo hacen.

José Luis Martínez Campuzano


19:30 Desempleo en EEUU y el índice Dow Jones Industrial
Invertir en los mercados financieros y tomar una perspectiva global son actos que deben ir de la mano para poder obtener inversiones extiosas.

Antes de ayer fue China, ayer el petróleo, hoy los bancos…¿qué preocupará al mercado mañana?

Carlos Montero
Jueves, 11 de Febrero del 2016 - 19:45:00

Todo el mundo habla en el mercado en estos momentos del riesgo que presenta el sector bancario europeo. Este es el principal factor que ha provocado las caídas en las bolsas de las últimas semanas. Ahora bien, si volvemos la vista atrás tan solo dos meses, como hace Jim Reid del Deutsche Bank, veremos que diversos temas negativos han dominado los mercados. Repasemos:

- A principios de diciembre la incertidumbre sobre la actuación del BCE era la causante de la volatilidad en los mercados.

- A mediados de diciembre los miedos sobre los bonos de alto rendimiento en EE.UU. era lo que generaba las dudas inversoras.

- En el año nuevo fue la debilidad del yuan el principal foco de incertidumbre.

- Durante gran parte de enero la caída del precio del petróleo justificaba las caídas de las bolsas.

- Ahora la salud del sector financiero es el epicentro de las preocupaciones.

- Mañana será…

El hecho es que las bolsas han caído porque debían corregir ante la alta valoración que presentaban, el fuerte nivel de beneficios sin realizar que presentaban muchas carteras, y el nuevo ciclo económico de moderado crecimiento que tenemos ante nosotros. Estas caídas las podemos justificar con los argumentos que queramos: China, el petróleo, los bancos…lo cierto es que las caídas de los diferentes activos a principios de año ha sido muy importante como vemos en el gráfico adjunto.


No podemos negar sin embargo, que aunque sea una excusa para tomar beneficios, la percepción sobre la situación del sector bancario europeo ha empeorado claramente en los últimos días. Nada más significativo que las fuertes alzas que han sufrido los seguros contra impago del sector finanzas como vemos en los gráficos adjuntos:

De seguir empeorando la percepción sobre el sector, puede darse la profecía autocumplida. Veremos.

Lacartadelabolsa



20:17 Time Warner ST: soporte en torno a 48.9
Trading Central
Nuestro punto de rotación se sitúa en 66.6.

Nuestra preferencia: la caída se mantiene siempre que la resistencia se sitúe en 66.6.

Escenario alternativo: por encima de 66.6, objetivo 70.8 y 73.3.

En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es negativo.

Asimismo, la acción se sitúa por debajo de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 69.43 y 67.99 respectivamente). Finalmente, Time Warner se negocia por debajo de su banda inferior diaria de Bollinger (se sitúa en 63.52).

¿Cuánto pueden flexibilizar los bancos centrales sus políticas monetarias?

Jueves, 11 de Febrero del 2016 - 20:32:00

"No hay límites" a lo lejos que los bancos centrales pueden flexibilizar sus políticas monetarias. Esa es una declaración reciente del presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, y el gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, que se han unido a sus homólogos de Dinamarca, Suecia y Suiza en reducir las tasas de interés por debajo de cero.

El replanteamiento es global, incluso en lugares donde las tasas siguen siendo positivas. El gobernador del Banco de Inglaterra Mark Carney reconoció en noviembre que su índice de referencia podría caer por debajo del 0,5 por ciento actual, si fuera necesario, mientras que el vicepresidente de la Reserva Federal Stanley Fischer, dijo la semana pasada que las tasas negativas estaban "funcionando mejor de lo que podía esperar en 2012". El economista de Citigroup Willem Buiter, dice que incluso China podría reducir sus tipos por debajo de cero el año pasado.


El miedo existente es que unos tipos por debajo de cero dañen la rentabilidad de los prestamistas, obligándolos a repercutir el coste a los prestatarios. Otros temores incluyen la salida de capital de los bancos, la acumulación de dinero en efectivo o una paralización de los mercados monetarios.

En lugar de estimular los préstamos y el gasto según lo previsto, las tasas por debajo de cero se volverían más un problema que una solución. Tal preocupación aún podría estallar de nuevo dada la reciente oleada de ventas de acciones en los bancos mundiales.




21:24 Bono EEUU a 10 años. Camino al 1,31%
Análisis técnico Citi
La pérdida de la tendencia alcista de corto plazo en el 1,97% se puede considerar una ruptura de pauta de hombro-cabeza-hombro que apuntaría a un movimiento a 1,31% (mínimo de 2012 fue de 1,38%).

Además, la ruptura del 1,90% se produjo después de un rebote del 76,4% del tramo bajista del 2,50% al 1.90%, lo que sugiere una aceleración de las pérdidas.

Existe una buena zona de soporte en el rango 1,61% a 1,64% y debería ser difícil de romper. Sin embargo, si vemos una ruptura de ese nivel entonces una caída a los mínimos de 2013 sería un peligro real.

La India va bien

Jueves, 11 de Febrero del 2016 - 21:52:00

Similar población, pero muy diferente peso económico a nivel mundial y también importancia. ¿Cómo es posible que todos estemos preocupados por China cuando la situación en la India no hace más que sorprender de forma favorable?

Aunque, esta cuestión también podría hacerse de otra forma: ¿por qué el optimismo sobre la India no compensa el pesimismo sobre China?.

Vean nuestras previsiones.

¿No les parecen diferencias relevantes? Es parte del Problema: las cifras oficiales de China podrían estar ofreciendo una imagen algo distorsionada de la realidad, sobrevalorando el ritmo de crecimiento real. Ajustadas, el crecimiento podría quedar en niveles de 4.5/5.0 %. Y más lejos del 7.4 % que crece la economía de la India.


Claro que el peso de la economía china es ahora del 17 % en el PIB mundial frente al 7 % estimado para la economía de la India.

Todos sabemos que la economía china se enfrenta a un doble problema a corto plazo: el exceso de deuda privada y el exceso de inversión. Desapalancarse al mismo tiempo que se materializa el cambio de modelo de crecimiento, bajo condiciones financieras y un entorno internacional complicados.

La economía india no tiene estos problemas a corto plazo, con un modelo más próximo al que persigue China pero también con menor crecimiento potencial y menor integración internacional . Y más pobreza, en términos relativos.


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

[Fenix]

It's Not Just Deutsche Bank...
Submitted by Tyler D.
02/11/2016 11:17 -0500

While broad-based contagion from Deustche Bank's disintegration is clear in European, US, and Asian bank risk, there is another major financial institution whose counterparty risk concerns just went vertical...

Credit Suisse...

With the stock at 27-year lows, it appears investors are seriously questioning Chief Executive Officer Tidjane Thiam’s restructuring plans.


BNP Pulls Plug On US Energy Sector, Will Exit RBL Lending
Submitted by Tyler D.
02/11/2016 - 11:30

“Given the current environment in the oil and gas market and the poor outlook for future fundamentals in the short to medium term, BNP Paribas has had to make adjustments to some of its businesses and has decided to stop the redevelopment of its reserve-based lending business."