Lunes 22/02/16 Actividad economica en Chicago, PMI manufact

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AT&T e Intel se asocian para probar tecnología de drones
lunes 22 de febrero de 2016 13:43 GYT Imprimir [-] Texto [+]
Imagen de archivo de unos procesadores de Intel en Seúl, jun 21, 2012. AT&T Inc dijo el lunes que se asociará con el fabricante de microprocesadores Intel Corp para probar la funcionalidad de drones en su red inalámbrica de alta velocidad LTE.
REUTERS/Choi Dae-woong
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Por Malathi Nayak

NUEVA YORK (Reuters) - AT&T Inc dijo el lunes que se asociará con el fabricante de microprocesadores Intel Corp para probar la funcionalidad de drones en su red inalámbrica de alta velocidad LTE.

El proveedor inalámbrico trabajará con Intel para evaluar la eficiencia de los drones en su red LTE en zonas altas y la posible interferencia con ondas de radio ligadas a sectores como el de la transferencia de video y la información de vuelos, indicó AT&T en un comunicado.

Intel ha estado invirtiendo fuertemente en la tecnología vinculada con los drones en los últimos años.

En tanto, frente a la sobre saturación del mercado inalámbrico estadounidense, AT&T está apostando al crecimiento mediante "internet en las cosas", o máquinas y dispositivos para autos conectados a la web y aplicaciones hogareñas para drones, en una nueva batalla que también están dando rivales como Verizon Communications Inc y Amazon.com Inc.

"AT&T e Intel probarán cómo la red puede habilitar el uso empresarial más interesante de los drones", dijo el vicepresidente del área de soluciones ligadas a internet de las cosas de AT&T, Chris Penrose.

La red LTE de AT&T puede ayudar a brindar conectividad inalámbrica a industrias como las de logística, agricultura, construcción y seguros, añadió.

En el Congreso Mundial de Telefonía Móvil, que se lleva a cabo esta semana en Barcelona, Intel ha colocado una "Zona Intel de Drones" para mostrar su tecnología sobre la red inalámbrica de AT&T.

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Barrick estima costos de unos 2.000 mln dlrs si proyectos de oro en Perú y EEUU proceden
lunes 22 de febrero de 2016 14:58 GYT Imprimir [-] Texto [+]
Imagen de archivo de una máquina ordenando oro en la mina Pueblo Viejo de Barrick Gold en Cotuí, República Dominicana, dic 11, 2013. Barrick Gold Corp, la mayor minera de oro del mundo, estimó una inversión de unos 2.000 millones de dólares si decide proceder con sus proyectos en Nevada, Estados Unidos, y Perú.
REUTERS/Ricardo Rojas
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(Reuters) - Barrick Gold Corp, la mayor minera de oro del mundo, estimó una inversión de unos 2.000 millones de dólares si decide proceder con sus proyectos en Nevada, Estados Unidos, y Perú.

Barrick , que difundió estudios actualizados sobre la factibilidad y viabilidad de los proyectos, dijo también el lunes que redimirá hasta 750 millones de dólares en bonos para ayudar a reducir la deuda en al menos 2.000 millones de dólares este año.

Las acciones de la compañía que cotizan en Estados Unidos caían casi 3 por ciento a 12,18 dólares en las operaciones previas a la apertura del mercado el lunes.

Barrick dijo que un estudio de prefactibilidad estimó un monto de 1.000 millones de dólares como inversión inicial de capital en el proyecto Goldrush en Nevada, en base a que la construcción comience en el 2020.

El proyecto produciría 440.000 onzas de oro al año, con costos sostenidos de 665 dólares la onza.

Otro estudio de prefactibilidad proyectó que se requiere una cifra de 640 millones de dólares para extender la vida útil del proyecto Lagunas Norte en Perú en casi nueve años.

La minera también dijo que un estudio de factibilidad mostró que se requerirían entre 300 y 325 millones de dólares para impulsar la producción en su mina Turquoise Ridge en Nevada.

El proyecto Cortez en ese mismo estado, cuya viabilidad está siendo estudiada, necesitaría alrededor de 153 millones de dólares, teniendo como fecha de inicio entre 2019 y 2020.

Barrick sostuvo que espera mantener una producción anual de al menos 4,5 millones de onzas de oro durante el 2020.

Barrick ha estado vendiendo activos no esenciales y el año pasado redujo su carga de deuda en 3.000 millones de dólares.

[Fenix]

2:07 El Shanghai Composite (+ 1,5%) fue apuntalado después de que el Banco Popular de China proporcionara 169.000 yuanes de fondos bajo su línea de crédito a medio plazo y el Ministerio de Finanzas anunció una reducción de los impuestos a las transacciones de viviendas, mientras que el sector de materiales de China superó las ganancias de acero y mineral de hierro, con este último subiendo a niveles no vistos desde octubre.


¿Qué debemos vigilar esta semana?
por Renta 4 •Hace 13 horas

Para esta semana esperamos una gran cantidad de referencias macroeconómicas relevantes. En Estados Unidos destacamos la publicación de los PMIs preliminares de febrero, las encuestas de confianza consumidora preliminares del mismo mes de la Universidad de Michigan y la Conference Board, donde esperamos una ligera contracción. Importancia especial de los datos de PIB de 4T (primera revisión) donde se espera una ralentización del crecimiento hasta +0,5%e (vs +0,7% anterior), así como sus componentes y los deflactores de consumo privado.
Otro evento significativo sobre el cual el mercado tiene puesta su atención son las negociaciones que se están llevando a cabo para evitar la salida de Reino Unido de la Unión Europea (“Brexit”).En nuestra opinión el mercado no estaría apostando por dicha salida.

Asimismo, se intensifica la temporada de publicación de resultados tanto en Estados Unidos como en Europa. En Estados Unidos destacamos Home Depot, Lowe’s, Best Buy, Kraft, Gap y Campbell. En Europa prestaremos atención a las cifras de BHP Billiton, HSBC, Standard Chartered, Danone, Fresenius, Henkel, Bayer, Deutsche Telecom, Lloyds, Axa, Veolia, Basf y RBS.

02:18 Aún hay necesidad de que China recorte sus tipos de reserva
Según diferentes analistas del país, aún hay necesidad de que el Banco Popular de China recorte sus tipos de reserva (RRR) en el medio plazo. Añaden:

- Las operaciones abiertas de mercado de corto plazo son inadecuadas para estabilizar las expectativas de mercado.
- Las pérdidas superan a las ganancias si una decisión de no rectar los RRR amenaza la estabilidad del crecimiento económico.

02:39 Las importaciones chinas de petróleo ruso suben un 15% en enero
Las importaciones chinas de petróleo ruso suben un 15% en enero hasta 793.000 barriles día.

- Las importaciones de Irán bajan un 13% a 408.100 barriles día.
- Las importaciones de Arabia Saudita bajan un 2% a 996.900 barriles día.

02:56 La libra sufre su mayor caída en un año
La libra cae un 1,6% contra el dólar, su mayor caída en un año, por el miedo al "Brexit".



Iniciamos una semana con múltiples referencias macro y microeconómicas

El Eurostoxx 50 sube más del punto porcentual
Lunes, 22 de Febrero del 2016 - 3:03

Los analistas de Link señalan en esta apertura de mercado: Tras la mejor semana en lo que va de año, los mercados de valores europeos y estadounidenses afrontan una nueva en la que los inversores dispondrán de múltiples referencias en el ámbito macro y empresarial. Igualmente, y en el ámbito político, destaca, por su importante impacto económico, la convocatoria por parte del Gobierno británico de un referéndum el día 23 de junio en el que los ciudadanos del país decidirán si quieren o no seguir perteneciendo a la Unión Europea. Todo apunta a que la votación será muy ajustada, con muchos miembros del partido del primer ministro Cameron haciendo campaña a favor de abandonar el bloque. En los próximos meses las distintas encuestas que se vayan conociendo serán seguidas muy de cerca por los inversores ante la incertidumbre política y económica que generaría una hipotética victoria del “Sí” y, por tanto, la salida del Reino Unido de la Unión Europea. De momento en el mercado de divisas ya se ha dejado notar con la libra perdiendo terreno frente al euro.

Pero más a corto plazo, la atención de los inversores estará puesta en las cifras macro que se irán publicando a lo largo de la semana, que servirán para determinar el estado real de las economías europeas y estadounidense, y para comprobar si las fuertes caídas de las bolsas de los países desarrollados han pasado ya factura a las mismas.
Igualmente, cabe destacar que a lo largo de la semana el sector residencial estadounidense será protagonista ya que se publican varios importantes indicadores que servirán para conocer el “momento” por el que atraviesa este sector, hasta ahora uno de los que mejor se está comportando en este país. Así, mañana se darán a conocer los índices Case-Shiller del mes de diciembre y las ventas de viviendas de segunda mano del mes de enero. El miércoles, por su parte, se publicarán las ventas de nuevas viviendas del mismo mes. Otros importantes datos macro que se conocerán en EEUU en los próximos días serán el índice de confianza de los consumidores de febrero (martes); las ventas de bienes duraderos de enero (jueves); la lectura final del índice de sentimiento de los consumidores de febrero y la segunda lectura del PIB del 4T2015 (viernes). Como hemos señalado, todas estas cifras serán escrutadas por los inversores para determinar si el escenario de una posible recesión en EEUU en el corto plazo, que algunos analistas e inversores están manejando, es o no realista. Es por ello que esperamos “movimientos” en los mercados tras la publicación de cada uno de estos datos.

Por último, señalar que durante la semana se publicarán muchos resultados empresariales trimestrales en Europa y en EEUU, donde destacan los que darán a conocer las principales cadenas minoristas, un sector que está muy en entredicho dado los malos resultados provocados por los cambios de hábitos en consumidores, que cada vez compran más a través de Internet.

La recuperación que muestra el precio del crudo esta madrugada gracias a las renovadas expectativas de que se alcance un pacto entre productores de la OPEP y algún gran productor “no OPEP” para congelar la producción de petróleo, ayudará, sin duda, a un buen comienzo de semana en las bolsas.

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+228.67 a 16,620.66 puntos.

Yen down 112.77

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Peru +2.08%

DNT US$ 0.061 US$ 0.01 17.31
TV US$ 0.310 US$ 0.04 14.81
PML US$ 0.107 US$ 0.01 11.46
SIDERC1 0.155 0.01 9.93
BUENAVC1 19.17 1.47 8.31
Acciones Ultima cotización (S/.) Var. día (S/.) Var. día (%)
MILPOI1 0.90 -0.00 -10.00
IFS US$ 23.00 US$ -0.97 -4.05
CORAREI1 0.361 -0.01 -2.43
FERREYC1 1.32 -0.03 -2.22
LUSURC1 8.83 -0.07 -0.79

[Fenix]

03:25 La libra seguirá sufriendo hasta el referéndum sobre el Brexit
Es probable que la libra siga cayendo antes del referéndum de junio según los expertos de la City.

Kit Juckes, experto del mercado de divisas de Société Générale, el banco francés, advierte:

"El referéndum del Brexit va a dominar el debate los medios de comunicación durante los próximos 124 días. Las encuestas de opinión muestran una ligera ventaja de los que están a favor de una salida, pero los indecisos decidirán el resultado final... Creo que es probable que veamos una mayor debilidad de la libra esterlina antes de la votación en, ya que el debate continúa y la incertidumbre afecta a la confianza."

El euro libra sube un 1,05% a 0,7805 y la libra dólar retrocede un 1,36% a 1,4203.



Petróleo dando un respiro dentro de un escenario que no variará
por Ismael de la Cruz •Hace 11 horas

El petróleo está dando un respiro a los mercados bursátiles desde el pasado 12 de febrero, pero conviene tener presente una serie de cuestiones, tanto técnicas como macroeconómicas.

Factores y sinergias continúan trayendo en jaque al oro negro. La desaceleración de la economía de China, la producción de hidrocarburos no convencionales por parte de Estados Unidos, el nuevo rol asumido por Arabia Saudí. Todo ello ha lleva a que exista un excedente de petróleo y el consiguiente hundimiento del precio.

La última crisis data del año 2008 con el tema de Lehman Brothers cuando el barril de Brent (el de referencia en Europa) llegó a perder la cota de los 37 dólares. En la década de los años 80, el precio llegó a hundirse más de un 65% y tuvieron que pasar dos décadas antes de ver de nuevo los precios anteriores a la debacle.

Arabia Saudí, Venezuela, Qatar y Rusia se han comprometido a mantener la producción de petróleo en los niveles del pasado mes de enero. Esto implica que no se trataría de una reducción de la producción, sino que se trataría de una cierta contención. Pero como no se trata de un descenso intenso de la producción y no se cuenta con el apoyo del resto de países exportadores de crudo, no tendría, en principio, por qué afectar o tener una determinada incidencia o repercusión en el precio del barril de petróleo.

Lo que no se puede descartar es que más adelante vayan surgiendo nuevos pactos cuya intención sea reducir la exportación y la oferta.

Irán es uno de los países que se ha desvinculado de las negociaciones, pero es que su caso es especial, entre otras razones porque tras la eliminación de las sanciones y su acuerdo con Estados Unidos, ha logrado aumentar sustancialmente su producción de petróleo.

La intención es lograr el mayor consenso posible con el resto de países para que se adhieran a las negociaciones, de hecho en el próximo mes de junio habrá una reunión con Irak y con la propia Irán.

Pero realmente lo del crudo se veía venir, si bien es cierto que no con la intensidad vigente. El pasado mes de octubre les comenté que el ritmo de la desaceleración de la demanda unido a la llegada de petróleo iraní podría mantener el actual sobreabastecimiento del crudo en el año 2016, lo que implicaría que tendría difícil cambiar la actual tendencia, que llegarían millones de barriles de crudo iraní tras el acuerdo nuclear alcanzado y este hecho aumentaría el exceso que ya existe por la mayor producción de Estados Unidos y de otros productores. De esta manera, el escenario que tendríamos en el 2016 sería el de un petróleo bajista.

Por el momento el guión se va cumpliendo y no hay visos de que el escenario se vaya a revertir, al menos en el corto plazo. Sí es cierto que en el segundo semestre del año podríamos tener un mejor comportamiento que en el primero.

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Veamos técnicamente hablando, algunas cuestiones a tener en cuenta del futuro petróleo (NYMEX):

* Las caídas se han detenido en el soporte de los 26,95 dólares, un nivel que se formó en septiembre del año 2003 y desde donde está rebotando con cierta alegría.
* Mientras el precio se mantenga por encima de éstos 26,95 dólares continuará vigente el impulso alcista.
* Si perdiese los 26,95 dólares podríamos seguir asistiendo a caídas en busca del siguiente soporte que se encuentra en el doble pivote de los 24,10-25,15 dólares.
* Se observa sobreventa desde final de enero-principio de febrero, si bien es cierto que no se ha traducido en subidas en el precio hasta dos semanas después.

[Fenix]

"Nada objetivo indica que el ajuste se haya completado"

Bankinter
Lunes, 22 de Febrero del 2016 - 3:25:43

La semana pasada el mercado estuvo dominado, de nuevo, por el tiovivo del precio del petróleo. Éste rebotó y retrocedió a lo largo de la semana, como en zigzag, pero al final el viernes cayó de forma no despreciable y eso forzó las bolsas a la baja de nuevo. Se confirmó un contexto favorable para bonos soberanos "core" , ya conocido, reduciéndose la TIR del Bund puntualmente por debajo de 0,20%. El yen volvió a actuar como divisa refugio al apreciarse contra euro (125,1) y USD (112,7), todo lo cual indica que los riesgos han aumentado en un contexto confuso e inestable, lo que respalda nuestra decisión de reducir exposición.

Esta semana el contexto continuará siendo confuso e inestable. No hay soluciones mágicas a corto plazo. Las perspectivas sobre la economía y los beneficios empresariales están revisándose a la baja y este proceso no ha hecho más que comenzar. No significa que vaya a ser dramático, pero sí que tiene cierta importancia, que los riesgos son al alza y que, por tanto, conviene adaptarse a ello. En nuestra opinión, bajando exposición. Es probable que durante un tiempo haya más que perder que de ganar si uno mantiene una exposición alta a mercado.

El contexto es imprudentemente pro-bonos soberanos “core”… ya que, por ejemplo, una TIR inferior a 0,20% para el Bund parece más bien imprudente examinada con cierta perspectiva. La macro empieza a ofrecer un aspecto delicado y los beneficios empresariales son más flojos de lo esperado. Las compañías americanas siguen reduciendo beneficios (BPA 4T’15 del S&P500 -2,3% vs -6,7% esperado) y algunas de ellas empiezan a bajar “guidances”. Buenos ejemplos de esto son Wal- Mart (ventas 2016 0% vs +3%/4% anterior) y John Deere Ventas 2016 -10%). Los beneficios europeos están siendo débiles, algo que podremos comprobar esta semana porque el flujo de publicación se eleva (Danone, Airbus, DIA, Bayer, Iberdrola, etc).

El petróleo testea los 30$/b., pero nada invita a pensar que se estabilizará en ese nivel puesto que Irán introducirá más producción y los inventarios se encuentran en máximos desde 1930 (AIE). Y el petróleo es el factor que más influye sobre la dirección de las bolsas en el corto plazo…


El PBOC ahora dice que se plantea subir el coeficiente de reserva de los bancos para reducir los riesgos, pero eso es justo lo contrario de lo que había venido haciendo hasta ahora e inevitablemente tendrá un impacto negativo sobre el PIB, altamente dependiente del crecimiento del crédito.

La macro de esta semana es tan abundante como delicada. Salvo los Pedidos de Bienes Duraderos americanos del jueves (+2,5% esperado vs - 5,0% anterior), el saldo probablemente será débil. Destacan: hoy PMI europeo (53,3 esperado vs 53,6), mañana IFO (106,8 vs 107,3) y Confianza del Consumidor americano (97,3 vs 98,1) y, sobre todo, la primera revisión del PIB 4T americano el viernes, ya que el crecimiento podría situarse en el entorno de tan sólo +0,4%... y probablemente el 2T no será mucho mejor debido al efecto de la ola de frío que tuvo lugar hace unas semanas y a la pérdida de vigor de China.

Es cierto que las esperanzas están depositadas en los bancos centrales, pero esto puede ser un error porque creemos que ya no tienen la capacidad de influencia de antes; ni sobre el mercado, ni sobre la propia economía. Aunque el BCE recortase aún más su tipo de depósito (¿hasta -0,50% desde -0,3%) y aumentase su QE más allá de los 60.000M€ /mes en su reunión del 10 de marzo, es improbable que eso proporcionase un empujón al mercado.

Sin que llegue a ser realmente preocupante, el ciclo y los resultados empresariales están “tocados” de momento, mientras que las materias primas y sobre todo el petróleo aún no han terminado de caer, y mucho me temo que el mercado aún no ha realizado todo el ajuste que exige esta nueva situación. Desde esa perspectiva sigo creyendo que es mejor interpretar los rebotes como oportunidades para reducir algo de exposición a precios algo mejores.

03:55 Irak no aumentará su producción de crudo en los próximos 4 meses
Fuentes señalan que el ministro de Petróleo de Irak Adel Abdul-Mahdi ha informado a los ministros que Irak no van a aumentar el nivel de producción de crudo en los próximos 4 meses.

03:47 Grecia podría conseguir un alivio de su deuda por parte de la UE
Según el medio griego Agora ha publicao este fin de semana, la UE está trabajando en un plan de alivio de las condiciones de deuda que ofrecería a Grecia en caso que adoptara reformas adicionales para 2022.

El plan consistiría en bajada en los tipos de interés de la deuda y extensión en los plazos de maduración de la deuda griega de 316.000 millones de euros. En una última fase se uniría el pago de la deuda al crecimiento económico del país.

De confirmarse este escenario sería muy positivo para el país heleno.

03:40 Irak apoyará todos los esfuerzos para controlar los precios del petróleo
El ministro de Petróleo de Irak afirma que van a apoyar todos los esfuerzos para controlar los precios del petróleo, y agregó que son mucho más cooperativos.



Las bolsas están descontando un escenario excesivamente negativo

Lunes, 22 de Febrero del 2016 - 3:56:48

En cuanto a la visión de mercado de Renta 4 Banco, reitera la idea de que las bolsas están descontando un escenario excesivamente negativo en un contexto en el que: 1) los últimos datos macroeconómicos han constatado que el ciclo económico global no está tan mal (aterrizaje suave en China, recuperación en Europa, crecimiento moderado en Estados Unidos),

2) la Fed se tomará con calma las subidas de tipos (el contexto internacional y una inflación inferior a la esperado van a permitir que la subida de tipos sea mucho más lenta y gradual que la indicada por la Fed el pasado mes diciembre) y

3) el apoyo de los bancos centrales (BCE, BoJ, BoE) con la expectativa de nuevos estímulos del BCE el 10-marzo. Y es en este contexto de castigo excesivo en el que las principales bolsas han iniciado un rebote que consideramos que, aunque no exento de una elevada volatilidad intermedia, podría tener continuidad en los próximos días de cara al BCE del 10-marzo.

Asimismo, estaremos también pendientes de que los datos macroeconómicos mantengan un tono positivo o al menos den muestras de estabilización (y no de deterioro adicional), lo que debería ayudar a disipar las dudas del mercado sobre una recesión global. En este sentido, la semana entrante tendremos la publicación de PMIs, encuestas de confianza y PIB 4T en Estados Unidos. En Europa también se conocerán los PMIs en varios países y la Eurozona, y las encuestas IFO de Alemania (Ver análisis macroeconómico).


Consideramos que dos citas relevantes podrían servir de estímulo adicional a las bolsas en el corto plazo: 1) la reunión del G20 en Shanghai (26 y 27 de febrero), en la que participarán los ministros de finanzas y los gobernadores de los bancos centrales, y donde se podría hablar de estímulos fiscales y exigir mayor claridad a China respecto a sus políticas económicas, y 2) la reunión del BCE (10 de marzo), en la que el mercado espera el anuncio de nuevos estímulos.

Aunque Draghi aún no ha concretado las medidas adicionales a adoptar, el mercado apuesta por nuevos recortes en el tipo de depósito (-10/-20 pb hasta -0,4%/-0,5%), extensión del plazo de compra de deuda desde el actual (marzo 2017) o de los volúmenes mensuales adquiridos (60.000 mln eur) y/o extensión de las compras a otro tipo de activos (¿QE corporativo?).

[Fenix]

"Sobra de todo: mano de obra, capital, productos ¿Cómo lo arreglarán los bancos centrales?..."
por Moisés Romero •Hace 11 horas

"La Comunidad Financiera Global sabe muy bien que la determinación de las autoridades en generar efecto riqueza vía reflación de activos, ha propiciado la fulgurante recuperación de los mercados iniciada en marzo de 2009. Tras conseguir una subida cercana al 170% desde los casi $26 Billones de hace 6 años, el valor total o capitalización de los mercados de renta variable global superó hace semanas por primera vez en la historia los $70 Billones. En el pico de 2007 la capitalización global alcanzaba los $60 billones, pero en dos años alrededor de $35 se evaporaron en la niebla con origen en el subprime desatado por Lehman Brothers. El predominio del mercado americano es abrumador (observen el siguiente cuadro de capitalización de los principales 15 mercados del mundo). Pese a ello, los sabios insisten en lo mismo de hace 10 años: sobre todo en el mundo. Sobran bancos, empresas, manos de obra, productos para consumir, sobra capital ¿Y entonces qué? Las Autoridades Globales deberían emplearse a fondo para conjurar lo que ha sido y es UNA CRISIS SISTÉMICA", me dice uno de mis gurus favoritos.

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Además, los supuestos incrementos en riqueza quedan en entredicho al observar los casi $200 Billones del mercado de crédito mundial, alrededor de $750 Billones de valor nocional de los derivados abiertos en la actualidad o las deudas acumuladas por la mayoría de los gobiernos occidentales superando el 100% de sus respectivos PIB.

Un pequeño gran detalle de los compromisos de pago adquiridos por la administración USA, que según apunta el profesor de la Boston University, Laurence Kotlikoff, alcanzan los $210 Billones:

“the “fiscal gap” – the difference between what the feds have agreed to pay out in Social Security, Medicare, Medicaid, etc., and the present value of all its future tax receipts – stands at $210 trillion. That’s 1,066% higher than Washington’s official figure.”

¿Cuánto ha costado la reflación de activos a los bancos centrales?. Es una pregunta trampa, pero sí se puede afirmar que en el año 2.000 los bancos centrales del mundo sumaban un balance agregado ligeramente superior a los $2 Billones, hoy $22 billones.

***

Y en este enclave, Josh Zumbrun y Carolyn Cui/Th Wall Street Journal escribía hace unos hace unos días :

El exceso de commodities, mano de obra y capital complica a la economía global

La economía mundial nada como nunca antes en la abundancia, no sólo de materias primas como petróleo, algodón y mineral de hierro, sino también de capital y mano de obra. Este exceso de oferta plantea varios desafíos a los responsables de política económica que intentan reavivar la demanda.

“Lo que estamos viendo es un entorno de bajo crecimiento, baja inflación (y) bajas tasas”, señala Megan Greene, economista jefe de John Hancock Asset Management. Greene considera que la economía global podría pasar la próxima década resolviendo esta situación.

El actual estado de abundancia genera confusión en varios frentes. El exceso de commodities deprime los precios y alimenta el temor de una deflación. Credit SuisseCSGN.VX -1.72% estima el total de riqueza mundial en alrededor de US$263 billones, más del doble de los US$117 billones de 2000. Esta suma representa una vasta oferta de ahorro y capital que ayuda a mantener bajas las tasas de interés, lo cual socava el poder de la política monetaria. Asimismo, el excedente de trabajadores deprime los salarios.

4:10 HSBC cae un 4,2% tras publicar pérdidas en el cuarto trimestre
Las acciones de HSBC han caído un 4,2 por ciento esta mañana después de que el banco del Reino Unido volviera a unas pérdidas de 858 millones de dólares en el cuarto trimestre.

[Fenix]

Parece que la opción elegida es la de continuar con el rebote...
Análisis del Dow Jones y SP500
por Maxglo(c) Opinión •Hace 11 horas
Si revisa el Informe XAR del Contado Dow Jones y del Futuro del SP500 verá que el XAR© ha marcado señal de compra para el Corto Plazo en los dos activos este pasado viernes...

Y si revisa la pauta de precios del Dow Jones Contado -el que utilizan para especular con el rumbo del mercado de acciones-, verá que puede estar desarrollando lo que llamamos "V de Fuga Maxglo©".

La "V de Fuga Maxglo" es un movimiento de regulación que se produce cuando el precio choca contra la resistencia de una figura -en este caso, la línea de cuello del Doble Suelo- y no la supera a la primera. Lo realiza para coger impulso y romperlo al alza. El tamaño de caída de dicha "V" será el máximo que alcanzará después de fugarse, de romper la línea de cuello al alza, para después iniciar el throw back -regulación- para testar la fuga realizada...

Si es seguidor de nuestros artículos, sabrá de qué hablamos, si requiere de más información, escríbanos, pero le hemos trazado en el gráfico cómo sería el movimiento descrito; las líneas XAR nos ayudan para detectar los soportes y las resistencias o para saber si habrá o no throw back...

Y si revisamos el Bono y el ORO podemos decir que la opción alcista es muy real. Puede consultarnos en nuestra web de forma gratita.

Concluyendo:

Pensamos que, "sí o sí", van a intentar subir los precios de las acciones antes de la reunión de la FED, ya sea como protección del mercado alcista ante las caídas que pudiera generar una subida de tipos en marzo o como confirmación de que no los van a subir en dicha reunión...

Otras de las señales que nos dicen que el rebote tiene muchos puntos para continuar está en la gran cantidad de Gaps XAR Alcistas -barras verdes- que presenta el gráfico diario del Dow Jones, señales de atracción dentro de nuestro sistema. Se los marcamos en el gráfico dentro de las líneas rojas discontinuas...

Este mismo lunes sabremos si esta opción es... real, si no, ya sabe...

4:29 Se extienden las caídas de la libra
La libra profundiza los descensos después de que Boris Johnson vaya a desafiar a David Cameron al apoyar la salida del Reino Unido de la Unión Europea.

La libra se deja un 1,7% frente al dólar a 1,416.

Este gráfico muestra cómo reacción la libra ayer por la noche cuando comenzó el comercio en Asia, y luego se debilitó aún más una vez que entraron en juego los traders europeos.

4:18 Se dispara la volatilidad de la libra
Otra señal de la creciente alarma en la City londinense frente al referéndum de la UE. El costo de protegerse contra grandes oscilaciones en el valor de la libra ha tocado un máximo de 51 meses esta mañana (ver gráfico vía FT).

Eso sugiere que los inversores están más preocupados por una potencial salida del Reino Unido de la Unión Europea, tras la decisión de Boris Johnson de respaldar la campaña de salida.

4:43 Hablando de referéndum
José Luis Martínez Campuzano de Citi
¿Qué cuál Referéndum? Naturalmente, del único del que se puede hablar en estos momentos. Y les anticipo que será el tema de debate recurrente hasta finales de junio. Me refiero a la continuidad de UK en el EU. Miren este titular.... Fears raised over Brexit damage to EU project. Commentators see 'dangerous spiral' to fragmentation of bloc. Financial Times. Mientras algunos considera excesivo el "traje a la medida" aprobado por el Consejo Europeo para UK el viernes pasado, otros consideran que podría ser insuficiente para facilitar su aprobación por la población.

Lean ahora esto otro... The UK's EU membership referendum is a "once-in-a-lifetime chance to vote for real change", Boris Johnson has argued as he declared support for an exit. Así será a partir de ahora, con partidarios y detractores argumentando sus posiciones a través de los medios. ¿Implicaciones? Desde luego, incertidumbre. Especialmente para los activos en GBP. Y comenzando por la propia moneda. Con todo, nos quedan muchos meses aún por delante para valorarlo. Y para sufrirlo.

[Fenix]

5:33 EUR/USD intradía: bajo presión
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,1145

Nuestra preferencia: posiciones cortas debajo de 1,1145 con objetivos en 1,1070 y 1,1040 en extensión.

Escenario alternativo: arriba de 1,1145 buscar mayor indicación al alza con 1,1185 y 1,1210 como objetivos.

Comentario técnico: técnicamente, el RSI se encuentra por debajo de su zona de neutralidad de 50.

5:43 Moody's podría recortar el rating del Reino Unido en caso de Brexit
La agencia de calificación Moody's ha advertido que podría rebajar la calificación de crédito de Gran Bretaña si el país sale de la Unión Europe.

Moody's dijo a sus clientes esta mañana que el resultado de la consulta parece "demasiado incierto" para dar una recomendación y que el Brexit perjudicaría a la economía.

6:07 La libra ponderada por el comercio cae a mínimos de 15 meses
El índice de la libra esterlina ponderado por el comercio toca un mínimo de 15 meses en 86,0 por el miedo al Brexit.

7:11 Citigroup eleva la probabilidad de Brexit
Ampliando la noticia anterior señalamos que los analistas de Citigroup elevan la probabilidad de Brexit al 30-40% frente el rango anterior del 20-30%

"Los efectos de un Brexit, si se produce, es probable que sean grandes y duraderos tanto en términos económicos como políticos y para el Reino Unido y la UE", afirma Citi.

7:07 Los defensores del Brexit están ganando impulso
No sólo tienen el respaldo de uno de los políticos más conocidos del Reino Unido, el alcalde de Londres, Boris Johnson, sino que también las posibilidades de que salga de la Unión Europea están aumentando.

A falta de 122 días para que la votación, la probabilidad de un Brexit es del 34 por ciento, de acuerdo con la casa de apuestas de Paddy Power Betfair.

En el mismo punto en el período previo al referéndum sobre la independencia de Escocia, las posibilidades de independencia de Escocia Reino Unido eran de sólo el 26 por ciento.


Los mercados financieros son peligrosos, muy peligrosos
Carlos Montero - Lunes, 22 de Febrero

Los mercados financieros son peligrosos. No me canso de declararlo una y otra vez en estas páginas. Aún con una preparación técnica, fundamental y psicológica adecuada, los mercados financieros son muy peligrosos. Las equivocaciones se pueden pagar muy caras como vamos a mostrar a continuación en estos gráficos elaborados por los analistas de Pension Partners:

1. El Nikkei alcanzó un máximo histórico en diciembre de 1989, al que siguió una caída del 79%. 26 años más tarde el indicador se encuentra un 44% por debajo de ese máximo.

2. El sector tecnológico en EE.UU. alcanzó un máximo en 2000, al que siguió una caída del 82%. 15 años más tarde aún está un 25% por debajo de ese máximo.

3. El máximo en los precios inmobiliarios en EE.UU. se alcanzaron en julio de 2006. En los siguientes seis años cayeron un 35%. Hoy, 10 años más tarde, siguen un 12% por debajo de los máximos.

4. La bolsa griega alcanzó un máximo en noviembre de 2007. Hoy se encuentra un 89% por debajo de ese nivel.

5. La plata alcanzó un máximo en enero de 1980 subiendo un 1000% en los tres años anteriores. Menos de dos años después perdió el 90% de su valor. Hoy se encuentra un 70% por debajo de ese pico.

6. Los bonos de alto rendimiento alcanzaron máximos en diciembre de 2008, menos de un año después habían perdido un 60%

Lo mismo podemos decir de la bolsa europea incluida la española, del oro, del petróleo, de las materias primas agroalimentarias…los mercados son muy peligrosos, no deberían olvidarlo nunca.

[Fenix]

Situación técnica actual
por ASPAIN 11 EAFI •Hace 8 horas

Momento de detenernos en un análisis de algunos de los principales índices, de igual manera que es importante ver como se encuentra el crudo y donde encontraríamos soporte a la tendencia bajista.

Atendemos al comportamiento del principal índice norteamericano S&P500 donde de confirmar un doble suelo con la ruptura del nivel 1950, retomaríamos la tendencia alcista esperando un movimiento como ya se produjese meses atrás, representado en el gráfico donde observamos el doble suelo de los meses de agosto y octubre, y ahora sucedería lo mismo si rompe el nivel marcado.

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Nuestra visión es que sin perder el nivel de 1800, donde encontraríamos un importante soporte, no entendemos que la situación se asemeje a la acontecida en el año 2008 aunque habrá que estar alerta si se produjese una ruptura de dicho soporte, para adoptar decisiones de inversión.

En lo que respecta al índice alemán encontramos más fuerza tras rebotar en el soporte situado en el 9080, dejando atrás la media de las 100 sesiones en dicho soporte y sobrepasando la media de las 200 sesiones, de manera que se aproxima a la resistencia localizada en el nivel de 9900 y que ya ejerció como tal hace un mes, aunque bien es cierto que estamos en una resistencia menor en el 9600 la cual habrá que superar previamente.

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Los mercados están siendo influenciados principalmente por el precio del petróleo donde las negociaciones sobre la reducción de producción para contener el precio son noticia cada semana.

Analicemos gráficamente donde encontraríamos los niveles importantes del oro negro.

La situación del petróleo es claramente bajista tal y como se observa en el canal mostrado desde hace un año.


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En el corto plazo el valor está encontrando la resistencia en torno a los 35 dólares tras haber rebotado en el 26.95, lo que sería una resistencia que localizamos desde 2003 por lo que el nivel es importante y habría que estar atento a una ruptura del mismo.

7:40 El coste de un Brexit superaría ampliamente a los beneficios
Afirma la agencia de calificación Moody's

8:30 Índice de Actividad Nacional de la Fed de Chicago enero 0,28 vs -0,10 esperado
El índice de actividad de la Fed de Chicago en enero se sitúa en +0,28 frente 0,10 esperado y -0,34 anterior.

Dato ligeramente positivo para los mercados al ser un indicador de categoría menor.

Este índice está formado por 85 indicadores de actividad económica nacional y cuando la media de tres meses se mueve por debajo de -0,7 se incrementa la probabilidad de que haya comenzado a una recesión.

8:23 Barclays espera que el BCE recorte la tasa de depósitos en marzo
Barclays espera que el Banco Central Europeo recorta la tasa de depósito en 10 puntos básicos en la reunión de marzo y es probable alteraciones en los parámetros de la QE.

Barclays también sugiere que el Banco de Inglaterra no suba tipos hasta al menos el cuarto trimestre de 2016.

8:37 La Bolsa de Dubai vuelve al mercado alcista, tras subir un 21% desde mínimos
Las acciones de Dubai entraron en un mercado alcista después de que los inversores volvieran a entrar en el mercado tras alcanzarse la valoración más baja en cuatro años.

El Índice General DFM subió un 2,5%, a 3,170.27 el lunes, con lo que su ganancia desde el 21 de enero supera el 20% que define un mercado alcista.

Las empresas del selectivo cotizan a un promedio de 8,7 veces sus ganancias estimadas en los próximos 12 meses, en comparación con 10,9 para el índice MSCI Emerging Markets, según datos compilados por Bloomberg. Alcanzaron una valoración de 7,2 veces los beneficios esperados, el 21 de enero, la más baja en cuatro años.



Invierta en renta variable el máximo porcentaje que le permita dormir tranquilo

Carlos Montero
Lunes, 22 de Febrero del 2016 - 8:51:00

Este fin de semana un amigo me preguntó qué porcentaje de renta variable tendría que tener una cartera destinada a la jubilación. Es una duda muy común entre los inversores que destinan parte de sus ingresos mensuales a ahorrar para cuando dejen de trabajar. Daré mi opinión en este artículo:

Hay una regla no escrita en bolsa que señala que la exposición de un inversor a la bolsa es inversamente proporcional a la edad que tenga, concretamente tu posición en renta variable tiene que ser igual al 100% menos tus años. Por ejemplo si tienes 30 años la exposición debería ser del 70%. Si tienes 70 años la exposición sería del 30%.

Pero esta es una aproximación básica que no se corresponde con los datos históricos. El mítico inversor Warren Buffet afirma que la respuesta correcta es del 90%. Este nivel de posicionamiento, incómodo para la mayoría de inversores, podría sin embargo resultar conservador. El motivo es que a plazos largos la renta variable ha demostrado ser más rentable que la renta fija.


En la siguiente tabla elaborada por el New York Times con los datos de Morningstar, se muestra como históricamente a un plazo de 12 meses la renta variable es más rentable que los bonos de largo plazo en un 63% de los casos. A 5 años este porcentaje sube al 71%. A 10 años al 83%, y a 30 años al 99%. Lo mismo se puede decir si comparamos la rentabilidad de la bolsa con la de los bonos a medio y corto plazo.

Por tanto, si nuestra decisión de posicionamiento dependiera única y exclusivamente en datos históricos, la recomendación que más se ajustaría a los datos históricos sería tener invertido el 100% de la cartera en renta variable.

De cualquier forma, hay un dicho que creo más acertado y que recoge no sólo un motivo económico sino también una razón personal. Invierta en renta variable el máximo porcentaje que le permita dormir tranquilo.

Lacartadelabolsa

[Fenix]

9:50 Flash COCA COLA: rompiendo niveles de precio y consenso
El precio se sitúa en plenos máximos históricos, a pesar de la corrección de agosto y diciembre de los índices americanos.El secreto ha sido una menor caída del valor frente al S&P500 en diciembre (-7% Vs. -13%).

El consenso le ha subido 1$ el precio objetivo por encima de niveles de máximos de los últimos dos años en 45,5$.Dado que ha venido efectuando un largo soporte en 35$ en los últimos años, pondríamos un stop debajo de esa referencia

Recomendación: COMPRAR MEDIO-LARGO PLAZO

Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco



Informe de estrategia semanal. La Fed considera que la economía no necesita hoy más estímulos
por Observatorio del Inversor de Andbank •Hace 6 horas

Semana de escasa carga macro, en vísperas de otra más intensa. Actas de la FED con pocas novedades: mención explícita de los riesgos, particularmente los relativos a los mercados. «Esperar y ver» y «puertas abiertas» como mensajes clave

•Visión más fresca de la FED desde las palabras de dos de sus miembros: Williams, Bullard y Harker. Puntos en común: «economía no en situación de necesitar más estímulo» y «ni remotamente cercanos (en EE UU) a tipos negativos». Más «color» en la visión macro: mientras Williams no advierte señales de recesión en la economía americana para la que no ha cambiado sus previsiones, Harker reconoce que aunque la economía americana mejora, hay riesgo a la baja derivado de la situación actual.

•Mejora de las cifras industriales y sus encuestas: tanto de la producción industrial como de la capacidad de utilización, FED de Filadelfia, ligeramente mejor de lo esperado, tímido pero positivo input para el ISM. Pronto para «cantar victoria» sobre la mejora industrial.

•Cifras del sector inmobiliario (viviendas iniciadas/permisos de construcción, confianza promotora) por debajo de lo esperado en agregado. Sin retrocesos significativos en una parte de la actividad con peso limitado en PIB (3%), pendientes de los próximos datos de ventas.
Europa, pendiente del BCE y la política

Desde la comparecencia de Draghi y las Actas del BCE a la cumbre europea

•Alusiones de Draghi a la reciente inestabilidad en los mercados: «el BCE actuaría si la situación de los mercados debilita la estabilidad de precios»; «el deterioro del sentimiento del mercado ha ganado tracción». Necesidad de impulso fiscal diferenciado: «los países con margen fiscal deberían de emplearlo», «la composición del presupuesto es tan importante o más que el importe total». Defensa del QE: «la mitad del crecimiento europeo viene de la política monetaria y la otra mitad de la caída del crudo». Y como derivada, papel irrelevante, a la fecha, de otras políticas (fiscales, estructurales,..). Sobre los bancos, mensaje de tranquilidad: Draghi no cree necesarias más normas sobre requerimientos de capital; «Europa está en buena posición para reducir los créditos morosos»; achaca a los temores sobre el crecimiento más que a la regulación las caídas en el bancario y subraya la importancia del trato igual en cada país en la Unión Bancaria.

•Pocas pistas en las Actas del BCE. Determinación para actuar más pronto que tarde, antes de que los riesgos se materialicen, pero sin que se debatieran alternativas: esperaban al nuevo cuadro macro y a un análisis más detallado. Todas las opciones siguen abiertas. ¿Preocupados por el crecimiento? No, pero conscientes de riesgos al alza, particularmente desde los emergentes. Sobre los precios, la mejora se ha estancado; mucho debate sobre la posibilidad de efectos de segunda ronda en los salarios. Dicen tolerarían repuntes de la inflación por encima del objetivo de medio plazo (2%) si se producen en un periodo limitado de tiempo: novedad en el discurso. Atentos al riesgo de alimentar excesivas expectativas: política monetaria «predecible». La evolución de las expectativas de precios (en mínimos) y de los indicadores macro desde la última reunión apoya novedades en marzo.

•Encuestas europeas. ZEW que bate estimaciones, pero que continúa débil. Próxima semana más importante con los PMIs e IFO en la agenda.
Mientras, en el resto del mundo…

Crudo ligeramente al alza al hilo de las conversaciones entre Rusia y la OPEP para congelar la producción, que no realizar recortes, en una semana de escasos datos

•Datos exteriores en China y Japón, menores de lo previsto tanto en importaciones como en exportaciones. Y precios en China, que siguen bajos tanto los del consumo (1,8%), como los precios industriales.

•Reino Unido y sus datos de empleo: tasa de paro estable (5,1%) y salarios al alza (media de 3 meses ex bonus en el 2% YoY). Pocas novedades en un país y divisa pendiente de las negociaciones con la UE y el Brexit. En palabra de Draghi: el BCE no es parte de las negociaciones», pero «cualquier acuerdo ha de ser claro»; «el objetivo ideal sería anclar a Reino Unido en la UE».

•Sorpresa en México con subida de tipos no descontada: apoyo para la divisa a la que también ayuda la subida del precios del crudo. Banco central que ha decidido no esperar a la FED.
Algunos indicadores que nos han llamado la atención

Durante los últimos meses todas las casas de análisis nos han bombardeado con indicadores que tratan de indicarnos si la caída ha tocado a su fin, o si estamos en un mercado bajista parecido al de 2008-2009. Sin tratar de sacar una conclusión al respecto, sí podemos decir que pensamos que el mercado descuenta.

•Si en las valoraciones que hacemos de mercado señalábamos que no estamos viendo extremos, pero sí niveles que descuentan crecimientos cero, observando el gráfico de alcistas-bajistas, tanto por duración, como por intensidad del deterioro de la confianza, estamos ya inmersos en un “2012”, pero aún no en un “2009”.

•El gráfico de abajo muestra el universo “value” y muestra la dispersión de valoraciones en términos de valor en libros (fuente UBS) que se encuentra en máximos.

•Sin entrar a valorar que va a hacer el mercado, no nos parece el momento óptimo para tener grandes sesgos sectoriales o por estilos de gestión, ya que una vuelta del mercado te puede dejar fuero y también puede ocurrir en caso de profundizar en las caídas.

•En las últimas semanas hemos incluido Merck (sector farmacia que no tenía representación). La idea es continuar buscando una mayor presencia sectorial en los listados que eviten un posicionamiento con grandes sesgos. 2016 no va a repetir las pautas de 2015
Alternativas de inversión para los perfiles más agresivos

Tras los dos primeros meses del año donde las caídas superan los 2 dígitos en los mercados de renta variable, donde los diferenciales de crédito (tanto HY como IG) se han ampliado hasta niveles de 2013, donde el crudo cotiza en niveles de 2015, y donde la incertidumbre proveniente de China, nos hace replantearnos sobre cual será el crecimiento mundial.

•Ante este panorama, varias son las preguntas que nos hacemos para reestructurar nuestras carteras . ¿Reduzco a 0 el riesgo de mis inversiones? ¿Mantengo las posiciones ante un posible rebote? O por el contrario, es el momento de incrementar posiciones ?

•La respuesta no es exacta, pero el nivel de riesgo del perfil del cliente podría tener la respuesta, ya que la tolerancia al riesgo marca en gran medida la toma de decisiones.

•La premisa básica y tónica común a todos los perfiles es la preservación del capital (si caes un 50%, para recuperar debes subir un 100%). Esto es más visible y patente en los perfiles más agresivos y sobre todo con las caídas observadas en los mercados, donde la decisión de reducir al 0% las carteras puede resultar en cierto modo contraproducente.

•El ejemplo de hoy, muestra las bondades que obtenemos al controlas las máximas caídas de nuestras carteras y dotar a las mismas de gestores flexibles y activos que sepan leer lo que a nosotros se nos pueda escapar de los mercados y nos ayuden a diversificar nuestras carteras.

10:32 "Las perspectivas de la eurozona son vulnerables a un shock de confianza"
Afirma S&P
"Las perspectivas de la eurozona son vulnerables a un shock de confianza. A pesar de que seguimos esperando que la demanda doméstica sea resiliente este año, están aumentando una serie de incertidumbres que podrían amenazar la confianza de consumidores", afirma la agencia de calificación S&P.

10:25 La libra/dólar podría caer hacia los 1,35
Los analistas de TD Securities señalan que la libra/dólar podría caer hacia el nivel de los 1,35 desde los 1,4131 actuales.

"Es improbable que se detenta la presión bajista sobre la libra mientras que no se vea que un escenario de Brexit es difícil que se materialice", afirman.

10:16 Un Brexit provocaría trastornos económicos a corto y largo plazo
Fitch
La agencia de calificación Fitch ha señalado que un Brexit provocaría trastornos económicos a corto y largo plazo, y añade:

- La incertidumbre sobre las empresas británicas y su acceso a los mercados de la UE, pesaría en la confianza y retrasaría las decisiones de inversión.
- Hay riesgos significativos de que los miembros que permanezcan traten de imponer condiciones punitivas para disuadir a otros países a salir de la UE.

10:04 El BCE sigue aumentando su programa QE
El Banco Central Europeo ha incrementado su programa QE en 12.570 millones de euros esta semana frente los 12.718 millones de euros semana anterior. El programa QE totaliza 582.600 millones de euros frente los 570.000 millones anteriores.

[Fenix]

Semana clave para consolidar el rebote
La semana actual será determinante
por IG •Hace 7 horas

La semana pasada los principales índices occidentales recuperaron entre un 3 y un 5% respecto al cierre de la semana anterior, pero la verdad es que el cierre del viernes nos dejó un mal sabor de boca, ya que terminamos lejos de los máximos semanales.

Una semana más, el mercado estuvo marcado por los movimientos en el precio del petróleo, tras las expectativas de un posible acuerdo para reducir la producción entre miembros de la OPEP y no OPEP, y cuyo resultado final fue un acuerdo para congelar la producción del crudo, pero no para reducirla. Habrá que seguir pues muy pendientes a cualquier noticia o rumor que abra la posibilidad de acuerdos entre los productores de crudo.

En cuanto al sector bancario, el otro gran catalizador del mercado en las últimas semanas, también mejoró su comportamiento trás unas semanas bastante complicadas para el sector.

En definitiva, tuvimos la mejor semana desde noviembre en muchos selectivos, y en otros, la segunda mejor desde entonces. La actual semana será determinante para observar si estamos ante un rebote de gran intensidad, o ante una mera salida de la sobreventa, que sea seguida de nuevas caídas.

Al menos en esta primera sesión semanal, estamos viendo una apertura positiva del mercado en las bolsas, con subidas de en torno a un 2% en los principales índices, provocadas por el rebote que también estamos viendo en el petróleo y que parece que se deben a que Irak también apoyará todos los esfuerzos para controlar los precios del petróleo.

Y en cuanto a en que fijarnos los próximos días, aparte de lo que acontezca con el precio del petróleo, que insistimos será el principal catalizador de los mercados en el corto plazo, para esta semana esperamos una gran cantidad de referencias macroeconómicas relevantes.

En Estados Unidos destacamos la publicación de los datos de PIB del cuarto trimestre donde se espera una desaceleración del crecimiento hasta +0,5%. En Europa resaltamos la publicación del IPC final de enero y los datos de confianza del consumidor de febrero.

Otro evento significativo será la reunión del G20 en Shanghai, los días 26 y 27 de febrero, en la que participarán los ministros de finanzas y los gobernadores de los bancos centrales.



Análisis del yuan chino

Ebury
Lunes, 22 de Febrero del 2016 - 11:19:00

El rendimiento económico relativamente débil de China ha seguido afectando al yuan chino tras su devaluación en agosto, mes en el que el tipo de cambio fijo se redujo casi un 3% con respecto al dólar estadounidense en tan solo una semana.

La presión a la baja sobre el yuan llega en medio de una desaceleración continuada en la segunda economía más grande del mundo. El crecimiento económico cayó hasta el 6,8% durante el cuarto trimestre del año (gráfico 4), su nivel más bajo en seis años, con un desempeño deficiente de los sectores de construcción e industrial del país. Ahora está previsto que la economía registre un crecimiento en torno al 6,5% en 2016 y de tan solo un 6,2% en 2017, muy por debajo del objetivo del 7%. La apreciación del dólar de más de un 10% en una base ponderada de comercio durante el último año ha provocado ganancias para el yuan chino con respecto a casi todas las principales divisas, debido a la paridad entre ambas monedas. Esto también ha llevado a una pérdida de competitividad y a una reducción de exportaciones de China. Con el fin de estimular la débil economía china, el Banco Popular de China redujo nuevamente sus tipos de interés en 25 puntos básicos en octubre, hasta el 4,35%, lo que suponía la sexta bajada de tipos del país en 12 meses. Si hubiera más signos de falta de presión inflacionista se podría producir una nueva flexibilización en los próximos meses. La inflación sigue siendo baja, 1,6% en diciembre, mientras que los precios de producción cayeron un 5,9% sobre una base anualizada.


Los mercados financieros chinos han resultado muy dañados en lo que va de 2016, aunque creemos que la atención dada al mercado de valores ha sido excesiva. En general, tan solo un 20% de la riqueza de los hogares chino está en acciones, frente al más del 60% en Estados Unidos. La riqueza de los hogares chinos está invertida principalmente en inmuebles, y sus precios se han estabilizado o incluso repuntado últimamente. Por otra parte, los mercados de valores en China crean relativamente pocos fondos de inversión. El sistema bancario y el propio gobierno tienen un papel mucho más importante en la asignación de capital y en las decisiones relacionadas con la inversión.

Esperamos que las autoridades chinas atiendan a su objetivo implícito de mantener el yuan estable frente a la cesta de divisas principales en términos ponderados de comercio. Estimamos que esa cesta tendrá aproximadamente la siguiente composición: 45% dólar estadounidense, 30% euro y 20% yen japonés.

Un importante superávit en la cuenta corriente y las elevadas reservas de divisas, que actualmente son muy amplias con un valor equivalente superior a 26 meses de importaciones, deberían asegurar que las pérdidas del yuan chino con respecto al dólar estadounidense fueran únicamente graduales.

10:46 Cameron presenta el acuerdo con la UE ante el parlamento británico
Cameron está presentando el acuerdo con la UE ante el Parlamento británico. Pueden seguir esta comparecencia aquí. Declara:

- El acuerdo ha protegido la libra.
- La UE ofrece reformas concretas en todas las áreas.
- El Reino Unido sería siendo responsable de todas las normas comerciales de la UE si nosotros nos valos, y no tendríamos nada que objetar sobre ellas.
- Cualquier acuerdo comercial podría llevar años para que se completara si salimos de la UE.
- Gran Bretaña nunca será parte de un superestado europeo.
- El referéndum será el 23 de junio.
- La posición del gobierno será permanecer dentro de la UE.
- No habrá segunda negociación o segundo referéndum.
- Si los británicos votan abandonar la UE el proceso comenzará inmediátamente.
- La salida llevará un periodo de dos años.

[Fenix]

11:19 La libra en mínimos de 2009
La libra cotiza frente al dólar en mínimos de marzo de 2009 hasta los 1,4056 debido a la incertidumbre de una posible salida del Reino Unido de la Unión Europea. Se realizará el referéndum el 23 de junio.


¿Recesión sí o recesión no?

Lunes, 22 de Febrero del 2016 - 13:30:00

¿No es esta la Cuestión?. Lamentablemente para muchos lo es. Vean este gráfico…

Al final, parece fuera de cuestión que en los próximos meses nos enfrentamos a un escenario de desaceleración económica mundial. Pero, ¿puede ser violenta o moderada?. Los mercados, especialmente bolsas y poco a poco el crédito, están posicionándose para el primer escenario. Pero, podría ser una buena oportunidad de compra si finalmente fuera el segundo. ¿Esto último es lo que pasó durante la semana pasada?

Dejando al margen a los pobres gatos y sus rebotes, sí podemos decir que los inversores apenas han recuperado la confianza en el mercado y en su futuro pese a la recuperación (marginal) de los precios. Sí, les falta información. Y les falta también confianza en los bancos centrales. Ya saben que recuperar la confianza perdida cuesta mucho. Nada que ver con la facilidad con que se pierde.

De hecho, yo sigo siendo relativamente optimista. Y eso que también les digo que este es un año de consolidación entre rangos muy abiertos. Algunos lo podrían considerar como rallies agresivos en una tendencia bajista. Otros, enorme volatilidad sobre un suelo que comienza a formarse. Crudo, China…en general algunos detonantes de la caída de los mercados desde el verano pasado comienzan a ofrecer indicios de suelo. Otros, la banca desarrollada, me temo que puede estar bajo cuestión bajo un doble escenario de condiciones financieras muy laxas y crecientes dudas sobre la evolución económica. Y con pocas esperanzas, si acaso lo contrario, de una mayor flexibilidad en la regulación.



Sean prudentes, siempre; pero que la incertidumbre no les impida ver oportunidades de inversión.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España


Tras el rebote lo más probable es volver a caer a mínimos

Fuertes alzas al cierre de las bolsas europeas
Lunes, 22 de Febrero del 2016 - 11:40:00

Fuertes alzas al cierre de las bolsas europeas, dando el inicio a una semana con multitud de referencias macro y microeconómicas tanto en Europa como en EE.UU. Sólido volumen de negociación. El sector bancario y energético lideran los ascensos. El petrólo sube también con fuerza. El Eurostoxx 50 sube más del 2%, igual que el Ibex 35.

La sesión comenzaba con alzas en las bolsas asiáticas, debido a las medidas de estímulo en China (línea de crédito del BPoC, reducción impuestos en el sector vivienda), y al buen comportamiento de las materias primas.

Las bolsas europeas abrían con alzas superiores al punto porcentual, con los inversores a la espera de los datos PMIs en Francia y Alemania. En el caso de Francia el PMI manufacturero superó las previsiones en el mes de febrero (50,3 vs 49,9 esperado). En el caso de Alemania el dato fue peor de lo esperado en el sector manufacturero (50,2 vs 52 esperado), pero mejor en el de servicios (55,1 vs 54,7 esperado). Las bolsas europeas mantuvieron las ganancias por encima del punto porcentual.

En el conjuntode la eurozona el PMI manufacturero y de servicios estuvieron por debajo de las estimaciones. Tampoco tuvo efecto en la renta variable europea que iba poco a poco ganando posiciones para a media sesión superar los 2 puntos porcentuales de incremento.

Otro factor de interés en la sesión ha sido las valoraciones que se están realizando sobre el acuerdo del gobierno de Reino Unido y la UE de este fin de semana. La posibilidad que se produzca un Brexit (salida de UK de la UE) es algo que inquieta a los inversores, que han reflejado sus miedos castigando la libra esterlina que se sitúa en mínimos de 2009.

Habrá tiempo de analizar esta posibilidad con más detalle en los próximos meses, por ahora señalar que hay un amplio consenso en el sentido que un Brexit afectaría negativamente a todas las partes, que hoy el primer ministro británico ha expuesto ante el Parlamento las condiciones del acuerdo.


Al otro lado del Atlántico conocíamos el índice de actividad nacional de la Fed de Chicago. En enero el indicador subía a 0,28 frente -0,10 esperado y -0,34% anterior. Dato positivo aunque no tuvo excesivo impacto en las bolsas al ser un indicador de segunda categoría. Por otro lado se publicaba el PMI manufacturero en el mes de febrero con una lectura de 51 frente 52,3 esperado y 52,4 anterior.

Wall Street abría con alzas cercanas al punto porcentual, subidas que continúan aumentando en estos momentos.

Para finalizar publicar el escenario de mercado de M&G Valores: Desde el 20 de enero los índices norteamericanos no han hecho nuevos mínimos y puede decirse que han formado un suelo de corto plazo que debería favorecer un rebote durante algunas semanas. Un movimiento similar de posible “doble suelo” se ha producido en el petróleo y en algunas bolsas emergentes lo que reforzaría el escenario de un rebote más sostenido a corto plazo.

Los índices europeos por el contrario han hecho nuevos mínimos en febrero manteniendo la fuerte debilidad relativa que muestran durante toda la fase correctiva. En el corto plazo, sin embargo, la situación de fuerte sobreventa, divergencias alcistas y la resistencia de los índices norteamericanos en sus soportes debería también favorecer una fase de rebote más prolongada en espera de la reunión de la Fed del próximo 10 de marzo.

El escenario a medio plazo sigue siendo muy incierto. Los índices más fuertes como los americanos o el Dax en Europa todavía mantienen una estructura alcista en el medio-largo plazo que permitiría pensar que los niveles actuales pueden ser el suelo de la fase correctiva. Aún en este supuesto, sin embargo, vemos difícil que el mercado pueda retomar pronto la tendencia alcista y en todo caso podríamos afrontar un período de algunos meses con un movimiento lateral por encima de los mínimos recientes. La clave va a estar en que los índices norteamericanos aguanten. En este sentido la fase de rebote que parece hemos iniciado debe tomarse con prudencia ya que vemos difícil que sea el inicio de una fase alcista importante.

Los índices o sectores más débiles (Bancos, Ibex…) no parecen todavía haber completado su proceso bajista por lo que es posible que, incluso en un eventual entorno lateral en los índices fuertes, todavía no hayamos visto los mínimos. El escenario más negativo es que finalmente los índices norteamericanos rompan sus soportes lo que les abocaría a una corrección más profunda que sin duda arrastraría al resto de mercados.

En definitiva, y aunque en el corto plazo el mercado parece en condiciones de sostener una fase de rebote durante algunas semanas, vemos un claro desequilibrio entre una probabilidad baja de que esta subida pueda ser el inicio de un nuevo ciclo alcista y la posibilidad de que tras el rebote volvamos a caer a los mínimos recientes o más allá que aconseja una estrategia prudente en el rebote.

11:52 Los británicos quieren, por poco, permanecer en la UE
Según la última encuesta realizada por ICM, los británicos quieren por un 42% a favor y un 40% en contra, permanecer en la Unión Europea. Recordemos que el referéndum es el 23 de junio.

[Fenix]

La época de ganar dinero fácil con el Abenomics ha terminado

Lunes, 22 de Febrero del 2016 - 14:32:00

La gestora de hedge funds Stats Investment, cuyo fondo de cobertura obtuvo un retorno positivo en cada uno de los últimos 10 años, dijo que la era de las fáciles ganancias en el mercado bursátil japonés gracias al Abenomics ha terminado.

La renta variable de Japón ha subido casi un 80 por ciento en los tres años hasta el 2015, impulsado por los esfuerzos del primer ministro, Shinzo Abe, para impulsar la economía y estimular la inflación. Esos esfuerzos están fracasando, ya que después de más de tres años del programa Abenomics, la economía de Japón se contrajo a un ritmo más rápido de lo esperado en los últimos tres meses de 2015. El Banco de Japón adoptó el 29 de enero una tasa de interés negativa por primera vez en la historia.


"Abenomics proporcionó un período especial donde se pudo ganar dinero en casi cualquier cosa que se invirtiera," dijo Toru Hashizume, presidente de Stats Investment con sede en Tokio. "Aquellos que han invertido en el mercado de valores basados en la creencia de que el mercado tiene pocos riesgos, van a empezar a salir ya que el mercado se volverá inestable. Esa tendencia continuará".



Volviendo a los fundamentos

Lunes, 22 de Febrero del 2016 - 15:53:00

¿Las bolsas indicadores adelantados de actividad? ¿las bolsas como indicador del ciclo del crédito? Sin problema, puedo admitir una respuesta positiva para la primera cuestión.

Pero, de hecho, el ciclo del crédito es adelantado al económico. Y a la bolsa.

Aunque, naturalmente, todo depende de los bancos centrales….

Miren estos gráficos.

¿Qué ha cambiado entre las caídas ahora y las que vimos en 2012? En aquel momento el riesgo derivado de la Crisis del Euro. Al final, una oportunidad de compra ante la tendencia al alza de los resultados empresariales. Ahora la situación es bien diferente. De hecho, la subida de las bolsas desde 2014 se ha hecho a costa de ratios más altos. La caída reciente del mercado ha puesto las cosas en su sitio. Pero, necesitamos que los beneficios empresariales recuperen la tendencia al alza. Aunque sea de forma moderada.

¿Por áreas geográficas?

Emergentes.

Y desarrollados.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España


13:45 ”Lateralidad en el eurodólar"
Eurodólar (€/$).- La tendencia del euro la semana pasada fue de apreciación después de que Draghi compareciera insinuando nuevas medidas de estímulo en la reunión de marzo. De cara a los próximos días la tendencia será de lateralidad: por un lado los resultados empresariales y el IFO en Europa se esperan débiles y en EE.UU. el PIB PIB 4T´15 (primera revisión) se estima peor que el dato anterior. Rango estimado (semana): 1,098-1,125.

Euroyen (€/JPY).- La preocupación por el endurecimiento de las condiciones financieras y la incertidumbre del contexto global reflejada de las Actas de la Fed presionaron la apreciación del yen como activo refugio. Esta semana las estimaciones de la macro no ofrecen signos de mejora. De manera que el yen podría mostrar lateralidad en una tendencia alcista (apreciatoria para yen). Rango estimado semanal: 125,0/126,0.

13:48 prueba
Los índices o sectores más débiles (Bancos, Ibex…) no parecen todavía haber completado su proceso bajista por lo que es posible que, incluso en un eventual entorno lateral en los índices fuertes, todavía no hayamos visto los mínimos. El escenario más negativo es que finalmente los índices norteamericanos rompan sus soportes lo que les abocaría a una corrección más profunda que sin duda arrastraría al resto de mercados.

En definitiva, y aunque en el corto plazo el mercado parece en condiciones de sostener una fase de rebote durante algunas semanas, vemos un claro desequilibrio entre una probabilidad baja de que esta subida pueda ser el inicio de un nuevo ciclo alcista y la posibilidad de que tras el rebote volvamos a caer a los mínimos recientes o más allá que aconseja una estrategia prudente en el rebote.

14:17 Union Pacific: nuestro punto de rotación se sitúa en 74.7
Trading Central
Nuestro punto de rotación se sitúa en 74.7.

Nuestra preferencia: la subida se mantiene siempre que el soporte se sitúe en 74.7.

Escenario alternativo: por debajo de 74.7, el riesgo es una caída hasta 70.6 y 68.2.

Técnicamente, el RSI (índice de fortaleza relativa) se sitúa por encima de 70. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es positivo.

Asimismo, la acción se sitúa por encima de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 74.42 y 75.55 respectivamente).


El colapso de Schengen podría costar hasta 1,4 billones de euros

Lunes, 22 de Febrero del 2016 - 15:25:00

Un colapso de la zona Schengen de Europa podría costar a la Unión Europea hasta 1,4 billones euros durante la próxima década, según un estudio realizado por la Fundación Bertelsmann de Alemania.

El estudio estima que en el peor escenario, en el que la reintroducción de los controles en las fronteras de la UE impulsara los precios de importación hasta un tres por ciento, los costos para la mayor economía del bloque Alemania podrían ser de hasta 235 millones de euros entre 2016 y 2025, y los de Francia hasta 244 millones de dólares.

Como mínimo, con un aumento de los precios de importación del uno por ciento, el estudio muestras que la ruptura del espacio Schengen le costaría a la UE aproximadamente 470 millones de euros durante la próxima década.


El costo se elevaría a 1,4 billones de euros, o aproximadamente el 10 por ciento del producto interior bruto (PIB) en el bloque de los 28 miembros de la UE, en el escenario más grave.

"Si vuelven los controles fronterizos dentro de Europa, la debilidad del crecimiento se verá sometida a una presión adicional", dijo Aart De Geus, presidente de Bertelsmann.