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Viernes 26/02/16 PBI, Comercio internacional
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Re: Viernes 26/02/16 PBI, Comercio internacional
por admin » Vie Feb 26, 2016 3:19 pm
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Re: Viernes 26/02/16 PBI, Comercio internacional
por RCHF » Vie Feb 26, 2016 3:40 pm
VIERNES 26 DE FEBRERO DEL 2016 | 11:53
Buenaventura reporta caída de US$292,6 millones en utilidades
Durante el cuarto trimestre del 2015, la perdida fue 81% mayor a la reportada en el mismo periodo del año anterior.
(Reuters) - La productora de metales preciosos,Buenaventura, reportó hoy una pérdida de US$292,6 millones en el cuarto trimestre del 2015, un 81% más que en el mismo periodo del año anterior, en medio de una caída de los precios de los metales y de la demanda.
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El déficit de Buenaventura en el período se compara con la pérdida de US$161,4 millones del mismo lapso del año pasado, según la firma.
En todo el 2015, la minera registró una pérdida de US$317,2 millones, frente a una caída de US$76,1 millones en sus ganancias en el año anterior.
El EBITDA -la ganancia antes de impuestos, intereses, depreciación y amortización- en sus operaciones directas fue de US$72,6 millones en el cuarto trimestre y de US$378,1 millones en todo el 2015.
La minera Buenaventura posee el 43,7% de Yanacocha, una de las minas auríferas más grandes de Latinoamérica. Además, tiene una participación del 18,7% en Cerro Verde, una de las principales productoras de cobre de Perú.
Las ventas netas de Buenaventura cayeron un 14% interanual en el cuarto trimestre del 2015, a US$227,5 millones, frente a los US$264,6 millones del mismo período del año previo ante los bajos precios de los metales y los menores volúmenes vendidos en oro y cobre.
Perú es el séptimo productor mundial de oro y el tercero de plata y cobre.
Buenaventura reporta caída de US$292,6 millones en utilidades
Durante el cuarto trimestre del 2015, la perdida fue 81% mayor a la reportada en el mismo periodo del año anterior.
(Reuters) - La productora de metales preciosos,Buenaventura, reportó hoy una pérdida de US$292,6 millones en el cuarto trimestre del 2015, un 81% más que en el mismo periodo del año anterior, en medio de una caída de los precios de los metales y de la demanda.
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El déficit de Buenaventura en el período se compara con la pérdida de US$161,4 millones del mismo lapso del año pasado, según la firma.
En todo el 2015, la minera registró una pérdida de US$317,2 millones, frente a una caída de US$76,1 millones en sus ganancias en el año anterior.
El EBITDA -la ganancia antes de impuestos, intereses, depreciación y amortización- en sus operaciones directas fue de US$72,6 millones en el cuarto trimestre y de US$378,1 millones en todo el 2015.
La minera Buenaventura posee el 43,7% de Yanacocha, una de las minas auríferas más grandes de Latinoamérica. Además, tiene una participación del 18,7% en Cerro Verde, una de las principales productoras de cobre de Perú.
Las ventas netas de Buenaventura cayeron un 14% interanual en el cuarto trimestre del 2015, a US$227,5 millones, frente a los US$264,6 millones del mismo período del año previo ante los bajos precios de los metales y los menores volúmenes vendidos en oro y cobre.
Perú es el séptimo productor mundial de oro y el tercero de plata y cobre.
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Re: Viernes 26/02/16 PBI, Comercio internacional
por Fenix » Vie Feb 26, 2016 4:33 pm
Sol se fortalece al inicio en línea con monedas regionales
El precio del dólar se debilita frente al sol al inicio de la sesión cambiaria de hoy y se sitúa en 3.524 soles, en sintonía con lo que ocurre en los mercados regionales, ante el buen desempeño que muestran los metales y luego que la OCDE urgió a poner en marcha reformas estructurales para reactivar el crecimiento mundial.
A las 10:00 hora local (15:00 GMT) la cotización de venta del dólar se situó en 3.524 soles en el mercado interbancario (entre bancos), nivel inferior al de la jornada previa de 3.528 soles.
El precio de la moneda estadounidense en el mercado paralelo o casas de cambio es de 3.53 soles, mientras que en las ventanillas de los principales bancos se cotiza en 3.64 soles. Andina
Publicado el Viernes, 26 de Febrero del 2016
BVL presenta ganancias impulsada por acciones de demanda interna
La Bolsa de Valores de Lima (BVL) inició la jornada de hoy con ganancias, contagiada por el positivo desempeño de los mercados regionales y el repunte de los precios de las acciones asociadas a la demanda interna, como las industriales, financieras, de servicios y eléctricas.
Las principales bolsas asiáticas tuvieron comportamientos mixtos al cierre, al igual que los resultados que muestran en estos momentos los mercados latinoamericanos. La Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) presentan indicadores favorables. Andina
Publicado el Viernes, 26 de Febrero del 2016
El precio del dólar se debilita frente al sol al inicio de la sesión cambiaria de hoy y se sitúa en 3.524 soles, en sintonía con lo que ocurre en los mercados regionales, ante el buen desempeño que muestran los metales y luego que la OCDE urgió a poner en marcha reformas estructurales para reactivar el crecimiento mundial.
A las 10:00 hora local (15:00 GMT) la cotización de venta del dólar se situó en 3.524 soles en el mercado interbancario (entre bancos), nivel inferior al de la jornada previa de 3.528 soles.
El precio de la moneda estadounidense en el mercado paralelo o casas de cambio es de 3.53 soles, mientras que en las ventanillas de los principales bancos se cotiza en 3.64 soles. Andina
Publicado el Viernes, 26 de Febrero del 2016
BVL presenta ganancias impulsada por acciones de demanda interna
La Bolsa de Valores de Lima (BVL) inició la jornada de hoy con ganancias, contagiada por el positivo desempeño de los mercados regionales y el repunte de los precios de las acciones asociadas a la demanda interna, como las industriales, financieras, de servicios y eléctricas.
Las principales bolsas asiáticas tuvieron comportamientos mixtos al cierre, al igual que los resultados que muestran en estos momentos los mercados latinoamericanos. La Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) presentan indicadores favorables. Andina
Publicado el Viernes, 26 de Febrero del 2016
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Re: Viernes 26/02/16 PBI, Comercio internacional
por Fenix » Vie Feb 26, 2016 4:55 pm
ETX Capital
Viernes, 26 de Febrero del 2016 - 1:53:15
Hay un dicho marinero, “en calma de mar no creas aunque sereno lo veas” que puede aplicarse a los mercados hoy viernes, cuando venimos de subidas ayer en las bolsas, un petróleo en tendencia alcista y una volatilidad en retirada. Una tormenta se crea en minutos y el oleaje complicarnos la vida enseguida, pero si mantenemos la disciplina y aprovechamos las oportunidades, las olas pueden permitirnos navegar mejor en el mar del trading.
2:03 Dice el Gobernador del BOE que los objetivos de la política monetaria no se ven afectados por las reformas estructurales. Sin reformas, el trabajo de los bancos centrales es más complicado. También advierte que la regulación del Sistema financiero puede afectar a la liquidez de los mercados, contribuyendo de esta forma a la tensión reciente en los mercados. Todo esto le preocupa.
Y de hecho, probablemente será uno de los focos de discusión en el G20 de hoy.
Pero, más allá del reconocimiento del problema (falta demanda; necesidad de ajustar la oferta; imprescindible mantener líquidos y al alza los mercados) está cómo enfrentarse a él. En definitiva, tomar medidas adecuadas y que sean coordinadas. El mercado necesita algo más que razonarlo y dejar predispuesto que se están buscando medidas para enfrentarlo. Y hoy por hoy, esto no lo tengo claro que lo pueda conseguir.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Vuelven los largos en el crudo, a por los 35 y más allá
por Masquetrading •Hace 15 horas
Desde que efectuamos cambio de contrato, con el consiguiente “gap” enorme, el crudo perdió la senda alcista que había retomado el 11 de este mes de febrero. Dichos cortos han estado apoyándose en la SMA de 200 en gráfico horario que como saben es una media a la que le damos mucha importancia y que de nuevo demostró que tenemos razón. También nos da la razón el hecho que comentamos que en ningún caso volveríamos a mínimos y que la consolidación de los 30 no daría vuelta atrás. Parece que anteayer y sobretodo con la confirmación de largos de nuevo de ayer vuelve a tomar la senda alcista y que de seguir entrando volumen largo nos encaminará a la zona de los 34,50-35,50, aunque creemos que acabará subiendo más, pero para ello deberá seguir entrando volumen largo con fuerza.
Viernes, 26 de Febrero del 2016 - 1:53:15
Hay un dicho marinero, “en calma de mar no creas aunque sereno lo veas” que puede aplicarse a los mercados hoy viernes, cuando venimos de subidas ayer en las bolsas, un petróleo en tendencia alcista y una volatilidad en retirada. Una tormenta se crea en minutos y el oleaje complicarnos la vida enseguida, pero si mantenemos la disciplina y aprovechamos las oportunidades, las olas pueden permitirnos navegar mejor en el mar del trading.
2:03 Dice el Gobernador del BOE que los objetivos de la política monetaria no se ven afectados por las reformas estructurales. Sin reformas, el trabajo de los bancos centrales es más complicado. También advierte que la regulación del Sistema financiero puede afectar a la liquidez de los mercados, contribuyendo de esta forma a la tensión reciente en los mercados. Todo esto le preocupa.
Y de hecho, probablemente será uno de los focos de discusión en el G20 de hoy.
Pero, más allá del reconocimiento del problema (falta demanda; necesidad de ajustar la oferta; imprescindible mantener líquidos y al alza los mercados) está cómo enfrentarse a él. En definitiva, tomar medidas adecuadas y que sean coordinadas. El mercado necesita algo más que razonarlo y dejar predispuesto que se están buscando medidas para enfrentarlo. Y hoy por hoy, esto no lo tengo claro que lo pueda conseguir.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Vuelven los largos en el crudo, a por los 35 y más allá
por Masquetrading •Hace 15 horas
Desde que efectuamos cambio de contrato, con el consiguiente “gap” enorme, el crudo perdió la senda alcista que había retomado el 11 de este mes de febrero. Dichos cortos han estado apoyándose en la SMA de 200 en gráfico horario que como saben es una media a la que le damos mucha importancia y que de nuevo demostró que tenemos razón. También nos da la razón el hecho que comentamos que en ningún caso volveríamos a mínimos y que la consolidación de los 30 no daría vuelta atrás. Parece que anteayer y sobretodo con la confirmación de largos de nuevo de ayer vuelve a tomar la senda alcista y que de seguir entrando volumen largo nos encaminará a la zona de los 34,50-35,50, aunque creemos que acabará subiendo más, pero para ello deberá seguir entrando volumen largo con fuerza.
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Re: Viernes 26/02/16 PBI, Comercio internacional
por Fenix » Vie Feb 26, 2016 4:59 pm
02:08 "La deuda es demasiado alta, el crecimiento demasiado lento"
Wolfgang Schaeuble
Wolfgang Schaeuble, ministro alemán de Finanzas, ha declarado en un medio alemán que "los niveles de deuda en el mundo son demasiado altos, y el crecimiento demasiado lento". Añaden:
- La actual incertidumbre podría anticipar la próxima crisis.
- Las políticas expansivas financiadas con deuda fiscal y las políticas monetarias acomodaticias, fuero sólo moderadamente exitosas en el pasado en la promoción del crecimiento.
- El elevado nivel de deuda actual y la falta de reformas estructurales entorpecen el crecimiento sostenible.
- La mayoría de los países del G-20 necesitan consolidar su nivel fiscal.-
- El modelo de crecimiento financiado con deuda ha alcanzado su límite y provoca nuevos problemas.
- La política monetaria es extremadamente acomodaticia y corre el riesgo de ser contraproducente.
- Una política monetaria tiene graves efectos secundarios para el sector bancario.
- Me opongo a cualquier paquete de estímulo del G-20.
- El petróleo barato ya es un gran estímulo para la demanda.
02:12 Precios inmobiliarios China enero +2,5% interanual frente +1,6% anterior
02:09 Telefónica obtiene un OIBDA de 11.414 mlns euros y no alcanza las previsiones
[ TELEFÓNICA ]
Los ingresos de Telefónica aumentan en el año un 4,0% orgánico (+8,7% reportado) hasta 47.219 millones de euros. El consenso de analistas esperaba unos ingresos de 46.709 millones de euros.
El OIBDA mejora su crecimiento en 2015 (+3,6% orgánico) hasta 11.414 millones de euros; 14.926 millones subyacente (-1,5%). El consenso de analistas esperaba un OIBDA de 11.781 millones de euros.
El beneficio neto subyacente asciende a 5.787 millones de euros en 2015 (+29,7% interanual) y el beneficio neto básico por acción a 1,12 euros (+23,9%), en términos subyacentes.
La deuda financiera neta totaliza 49.921 millones de euros. El ratio de apalancamiento considerando la venta de O2 UK se sitúa en 2,38x.
02:18 Las economías mundiales necesitan amplias reformas estructurales
Lagarde del FMI
Christine Lagarde del FMI ha afirmado que las economías mundiales necesitan amplias reformas estructurales. Añade:
- China se enfrenta a una agenda abrumadora de reformas estructurales.
- Es necesario una política monetaria que sostenga la acción fiscal y las reformas.
- Los mercados están reaccionando de forma exagerada. Se ha aumentado la ansiedad por los fundamentales.
- Las salidas de capital procedentes de China representan un riesgo para la economía mundial.
- Estoy preocupado por el Brexit. Se empiezan a ver el impacto en los números de inversión.
Wolfgang Schaeuble
Wolfgang Schaeuble, ministro alemán de Finanzas, ha declarado en un medio alemán que "los niveles de deuda en el mundo son demasiado altos, y el crecimiento demasiado lento". Añaden:
- La actual incertidumbre podría anticipar la próxima crisis.
- Las políticas expansivas financiadas con deuda fiscal y las políticas monetarias acomodaticias, fuero sólo moderadamente exitosas en el pasado en la promoción del crecimiento.
- El elevado nivel de deuda actual y la falta de reformas estructurales entorpecen el crecimiento sostenible.
- La mayoría de los países del G-20 necesitan consolidar su nivel fiscal.-
- El modelo de crecimiento financiado con deuda ha alcanzado su límite y provoca nuevos problemas.
- La política monetaria es extremadamente acomodaticia y corre el riesgo de ser contraproducente.
- Una política monetaria tiene graves efectos secundarios para el sector bancario.
- Me opongo a cualquier paquete de estímulo del G-20.
- El petróleo barato ya es un gran estímulo para la demanda.
02:12 Precios inmobiliarios China enero +2,5% interanual frente +1,6% anterior
02:09 Telefónica obtiene un OIBDA de 11.414 mlns euros y no alcanza las previsiones
[ TELEFÓNICA ]
Los ingresos de Telefónica aumentan en el año un 4,0% orgánico (+8,7% reportado) hasta 47.219 millones de euros. El consenso de analistas esperaba unos ingresos de 46.709 millones de euros.
El OIBDA mejora su crecimiento en 2015 (+3,6% orgánico) hasta 11.414 millones de euros; 14.926 millones subyacente (-1,5%). El consenso de analistas esperaba un OIBDA de 11.781 millones de euros.
El beneficio neto subyacente asciende a 5.787 millones de euros en 2015 (+29,7% interanual) y el beneficio neto básico por acción a 1,12 euros (+23,9%), en términos subyacentes.
La deuda financiera neta totaliza 49.921 millones de euros. El ratio de apalancamiento considerando la venta de O2 UK se sitúa en 2,38x.
02:18 Las economías mundiales necesitan amplias reformas estructurales
Lagarde del FMI
Christine Lagarde del FMI ha afirmado que las economías mundiales necesitan amplias reformas estructurales. Añade:
- China se enfrenta a una agenda abrumadora de reformas estructurales.
- Es necesario una política monetaria que sostenga la acción fiscal y las reformas.
- Los mercados están reaccionando de forma exagerada. Se ha aumentado la ansiedad por los fundamentales.
- Las salidas de capital procedentes de China representan un riesgo para la economía mundial.
- Estoy preocupado por el Brexit. Se empiezan a ver el impacto en los números de inversión.
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Re: Viernes 26/02/16 PBI, Comercio internacional
por Fenix » Vie Feb 26, 2016 5:16 pm
3:00 En el mercado de materias primas signo mixto. Las alzas más destacadas en el cobre, petróleo y Gas Natural. Las mayores pérdidas plata, paladio y platino.
Los analistas de Link realizan el siguiente comentario de mercado: Un día más, el sector bancario volvió a dar la de cal, subiendo con fuerza y liderando al mercado tras haber caído el día precedente. En esta ocasión fueron los buenos resultados del británico Lloyd’s los que animaron al sector en su conjunto. Pero las alzas alcanzaron a muchos otros sectores, como el de media, telecomunicaciones, construcción, gas y petróleo, utilidades y tecnología. Únicamente el sector de las materias primas se quedó rezagado.
A última hora el precio del crudo volvería a convertirse en protagonista, tras conocerse que Venezuela, Arabia Saudita, Qatar y Rusia tenían previsto reunirse a principios de marzo para dar forma al acuerdo por el que algunos de los principales productores OPEP y “no OPEP” “congelarán” su producción a los niveles de enero. Cabe reiterar que este acuerdo tiene su truco ya que tanto Rusia como Irak o Arabia Saudita alcanzaron en enero niveles máximos de producción multianuales y su capacidad para seguir incrementando producción desde estos niveles es limitada. Está por ver qué es lo que hace Irán, que no parece dispuesta a sacrificar cuota de mercado una vez levantadas las sanciones internacionales por su programa nuclear.
Hoy el principal foco de atención para los inversores será la reunión del G-20 en Shanghái. Como dijimos ayer, no esperamos ningún tipo de medida global coordinada aunque sí muchas declaraciones de los principales líderes políticos y banqueros del mundo.
La lectura final del mes corriente del índice de sentimiento de los consumidores en EEUU. En principio los analistas esperan que todos estos indicadores adelantados de consumo y actividad se hayan visto lastrados por la elevada volatilidad que han experimentado los mercados financieros desde principios de año. En este sentido, el mayor temor que tenemos es que sean las caídas de las bolsas las que terminen penalizando el crecimiento económico, en un claro ejemplo de “profecía autocumplida”.
03:22 Royal Bank of Scotland cae un 10% tras retrasar el dividendo
03:25 USA rompe el hielo que mantiene al IBEX 35 en letargo
El principal índice americano rompía ayer la zona de máximos de enero-febrero, abriendo la extensión del rebote hacia zonas de 2000-2050 puntos.
El RUSSELL2000, correlacionado con éste, se presentaba en resistencia cerrando ayer en máximos. Por su parte el IBEX35 presenta un letargo de un 8% hasta niveles equivalentes, propiciado por la banca, cosa que no ha ocurrido con otros valores como TELEFÓNICA o REPSOL.
Recomendación: MANTENER
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
Los analistas de Link realizan el siguiente comentario de mercado: Un día más, el sector bancario volvió a dar la de cal, subiendo con fuerza y liderando al mercado tras haber caído el día precedente. En esta ocasión fueron los buenos resultados del británico Lloyd’s los que animaron al sector en su conjunto. Pero las alzas alcanzaron a muchos otros sectores, como el de media, telecomunicaciones, construcción, gas y petróleo, utilidades y tecnología. Únicamente el sector de las materias primas se quedó rezagado.
A última hora el precio del crudo volvería a convertirse en protagonista, tras conocerse que Venezuela, Arabia Saudita, Qatar y Rusia tenían previsto reunirse a principios de marzo para dar forma al acuerdo por el que algunos de los principales productores OPEP y “no OPEP” “congelarán” su producción a los niveles de enero. Cabe reiterar que este acuerdo tiene su truco ya que tanto Rusia como Irak o Arabia Saudita alcanzaron en enero niveles máximos de producción multianuales y su capacidad para seguir incrementando producción desde estos niveles es limitada. Está por ver qué es lo que hace Irán, que no parece dispuesta a sacrificar cuota de mercado una vez levantadas las sanciones internacionales por su programa nuclear.
Hoy el principal foco de atención para los inversores será la reunión del G-20 en Shanghái. Como dijimos ayer, no esperamos ningún tipo de medida global coordinada aunque sí muchas declaraciones de los principales líderes políticos y banqueros del mundo.
La lectura final del mes corriente del índice de sentimiento de los consumidores en EEUU. En principio los analistas esperan que todos estos indicadores adelantados de consumo y actividad se hayan visto lastrados por la elevada volatilidad que han experimentado los mercados financieros desde principios de año. En este sentido, el mayor temor que tenemos es que sean las caídas de las bolsas las que terminen penalizando el crecimiento económico, en un claro ejemplo de “profecía autocumplida”.
03:22 Royal Bank of Scotland cae un 10% tras retrasar el dividendo
03:25 USA rompe el hielo que mantiene al IBEX 35 en letargo
El principal índice americano rompía ayer la zona de máximos de enero-febrero, abriendo la extensión del rebote hacia zonas de 2000-2050 puntos.
El RUSSELL2000, correlacionado con éste, se presentaba en resistencia cerrando ayer en máximos. Por su parte el IBEX35 presenta un letargo de un 8% hasta niveles equivalentes, propiciado por la banca, cosa que no ha ocurrido con otros valores como TELEFÓNICA o REPSOL.
Recomendación: MANTENER
Eduardo Faus
Original de Renta 4 Banco
- Fenix
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Re: Viernes 26/02/16 PBI, Comercio internacional
por Fenix » Vie Feb 26, 2016 6:26 pm
4:21 EUR/USD intradía: la curva ascendente prevalece
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,1015
Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 1,1015 con objetivos en 1,1100 y 1,1140 en extensión.
Escenario alternativo: debajo de 1,1015 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 1,0990 y 1,0955 como objetivos.
Comentario técnico: el RSI tiene una buena dirección.
4:38 Dijsselbloem dice que la política monetaria todavía puede hacer más
El presidente del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem, dice desde el G-20 que las reformas de China debe ser graduales. Dice que es crítico que el Reino Unido permanezca en la UE.
4:51 Parece que los inversores están reduciendo las expectativas sobre el G-20
Reuters está citando a un alto funcionario del Tesoro de Estados Unidos diciendo que no se puede esperar que una reunión dirija el rumbo de 20 economías.
Antes, el jefe del banco central de Italia dijo que el objetivo más importante de la reunión era mejorar la capacidad de estimular el crecimiento.
Sin embargo, agregó, según Reuters, que "no debemos esperar una acción concreta que venga de la reunión del G-20."
Poco a poco la volatilidad retrocede
Viernes, 26 de Febrero del 2016 - 5:40:23
Poco a poco hemos visto como la volatilidad VIX retrocede, aunque por el momento por encima aún del 20%. Es cuestión de tiempo. Y de la voluntad de los bancos centrales…
De hecho, la calma permite que los inversores vuelvan a enfocar sus decisiones a la rentabilidad frente a la “gestión del riesgo” que les ha llevado a liquidar posiciones en las primeras semanas del año.
Algunas “alertas” de riesgo se moderan (China, crudo), otras aparecen (Referéndum británico) y el resto se mantienen (política y emergentes). Pero, ¿qué pasa con la economía?
Sólo puede mejorar. Al menos eso es lo que espero. Pero, ¿cómo será esta mejora? Paso a paso en función de los datos que vayamos conociendo.
En mi opinión, la clave para estabilizar los mercados pasa por una mayor predisposición de estos a tomar nuevas medidas expansivas. Y con el riesgo de decepcionar. Naturalmente estoy pensando en el ECB.
¿Qué medidas puede tomar la semana próxima? Nosotros esperamos un recorte de 10 p.b en el tipo de depósito y hasta 15 bn. EUR más en compras de papel por el QE. Medidas que hubieran sido muy positivas para el mercado en diciembre. Pero, ahora no es diciembre. Recuperar la confianza puede ser fundamental y es todo mucho más costoso. Y me refiero a la credibilidad…
Al final, ¿los mercados? consolidando niveles. Después, espero que suban.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 1,1015
Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 1,1015 con objetivos en 1,1100 y 1,1140 en extensión.
Escenario alternativo: debajo de 1,1015 buscar mayor indicación de baja (o de caída) con 1,0990 y 1,0955 como objetivos.
Comentario técnico: el RSI tiene una buena dirección.
4:38 Dijsselbloem dice que la política monetaria todavía puede hacer más
El presidente del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem, dice desde el G-20 que las reformas de China debe ser graduales. Dice que es crítico que el Reino Unido permanezca en la UE.
4:51 Parece que los inversores están reduciendo las expectativas sobre el G-20
Reuters está citando a un alto funcionario del Tesoro de Estados Unidos diciendo que no se puede esperar que una reunión dirija el rumbo de 20 economías.
Antes, el jefe del banco central de Italia dijo que el objetivo más importante de la reunión era mejorar la capacidad de estimular el crecimiento.
Sin embargo, agregó, según Reuters, que "no debemos esperar una acción concreta que venga de la reunión del G-20."
Poco a poco la volatilidad retrocede
Viernes, 26 de Febrero del 2016 - 5:40:23
Poco a poco hemos visto como la volatilidad VIX retrocede, aunque por el momento por encima aún del 20%. Es cuestión de tiempo. Y de la voluntad de los bancos centrales…
De hecho, la calma permite que los inversores vuelvan a enfocar sus decisiones a la rentabilidad frente a la “gestión del riesgo” que les ha llevado a liquidar posiciones en las primeras semanas del año.
Algunas “alertas” de riesgo se moderan (China, crudo), otras aparecen (Referéndum británico) y el resto se mantienen (política y emergentes). Pero, ¿qué pasa con la economía?
Sólo puede mejorar. Al menos eso es lo que espero. Pero, ¿cómo será esta mejora? Paso a paso en función de los datos que vayamos conociendo.
En mi opinión, la clave para estabilizar los mercados pasa por una mayor predisposición de estos a tomar nuevas medidas expansivas. Y con el riesgo de decepcionar. Naturalmente estoy pensando en el ECB.
¿Qué medidas puede tomar la semana próxima? Nosotros esperamos un recorte de 10 p.b en el tipo de depósito y hasta 15 bn. EUR más en compras de papel por el QE. Medidas que hubieran sido muy positivas para el mercado en diciembre. Pero, ahora no es diciembre. Recuperar la confianza puede ser fundamental y es todo mucho más costoso. Y me refiero a la credibilidad…
Al final, ¿los mercados? consolidando niveles. Después, espero que suban.
José Luis Martínez Campuzano
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Re: Viernes 26/02/16 PBI, Comercio internacional
por Fenix » Vie Feb 26, 2016 6:46 pm
6:40 ¿Qué bolsas son las más interesantes en el mundo?
Publicamos esta tabla realizada por JP Morgan donde se clasifican a los distintos mercados de renta variable, renta fija y divisas según su atractivo.
Las bolsas más atractivas son Japón y la euro zona. Las menos la australiana y la del Reino Unido.
6:51 Dinero, dinero
José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España
De acuerdo con nuestros datos acumulamos ya ocho semanas consecutivas de salida de dinero desde los fondos de bolsa mundial. En la última semana fueron 2.7 bn. de ventas. Pero, también hemos visto salidas de dinero de fondos de renta fija por 172 M.
¿De quién? De bolsas europea y norteamericana. En la última semana, siempre según nuestros datos, vimos ventas por 3.2 bn. de fondos USA y 74 M. de fondos de bolsa europea.
¿Y desde fondos de bolsa emergente? Más de 900 M. de $ de ventas en la semana. Son 17 semanas consecutivas de ventas. De los fondos globales emergentes salen 316 M. y de Asia otros 665 M.
7:18 Rumor: Interés de una compañía china por Anglo American
Por la City londinense corre un rumor sobre una posible compra de Anglo American (AAL LN) por una empresa china.
En una reacción inmediata las acciones de Anglo American subieron un 2% desde 4,37 libras a 4,48.
7:02 BNP Paribas espera que el BCE recorte el tipo de depósito en 20pbs
Los analistas de BNP Paribas espera que el Banco Central Europeo rebaje el tipo de depósito en 20 puntos básicos frente al recorte de 10 pbs que esperaba anteriormente.
9:10 Una subida de tipos en EE.UU. en marzo es posible
Loretta Mester
La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, ha señalado que una subida de tipos por parte del FOMC en su reunión de marzo está sobre la mesa. Añade:
- Una subida de tipos gradual es aún el camino correcto.
- Las expectativas de inflación permanecen bien ancladas.
Publicamos esta tabla realizada por JP Morgan donde se clasifican a los distintos mercados de renta variable, renta fija y divisas según su atractivo.
Las bolsas más atractivas son Japón y la euro zona. Las menos la australiana y la del Reino Unido.
6:51 Dinero, dinero
José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España
De acuerdo con nuestros datos acumulamos ya ocho semanas consecutivas de salida de dinero desde los fondos de bolsa mundial. En la última semana fueron 2.7 bn. de ventas. Pero, también hemos visto salidas de dinero de fondos de renta fija por 172 M.
¿De quién? De bolsas europea y norteamericana. En la última semana, siempre según nuestros datos, vimos ventas por 3.2 bn. de fondos USA y 74 M. de fondos de bolsa europea.
¿Y desde fondos de bolsa emergente? Más de 900 M. de $ de ventas en la semana. Son 17 semanas consecutivas de ventas. De los fondos globales emergentes salen 316 M. y de Asia otros 665 M.
7:18 Rumor: Interés de una compañía china por Anglo American
Por la City londinense corre un rumor sobre una posible compra de Anglo American (AAL LN) por una empresa china.
En una reacción inmediata las acciones de Anglo American subieron un 2% desde 4,37 libras a 4,48.
7:02 BNP Paribas espera que el BCE recorte el tipo de depósito en 20pbs
Los analistas de BNP Paribas espera que el Banco Central Europeo rebaje el tipo de depósito en 20 puntos básicos frente al recorte de 10 pbs que esperaba anteriormente.
9:10 Una subida de tipos en EE.UU. en marzo es posible
Loretta Mester
La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, ha señalado que una subida de tipos por parte del FOMC en su reunión de marzo está sobre la mesa. Añade:
- Una subida de tipos gradual es aún el camino correcto.
- Las expectativas de inflación permanecen bien ancladas.
- Fenix
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Re: Viernes 26/02/16 PBI, Comercio internacional
por Fenix » Vie Feb 26, 2016 6:51 pm
Europa tendrá una gran corrección igual que Wall Street y entonces ya veremos.
por iriondoinversiones •Hace 10 horas
Seguimos desde nuestro departamento de análisis técnico de Iriondoinversiones observando grandes debilidades estructurales en innumerables escenarios bursátiles, desde índices, futuros, acciones de primer nivel así como una escalonada huida progresiva de capitales de renta variable hacia otros activos.
Seguimos aventurando que nos preparamos para una corrección de mayor envergadura en la bolsa norteamericana, mientras que en Europa esperamos mayor deterioro estructural en próximas fechas hasta como mínimo 2017 cuando tendremos la QE2.
Mientras tanto todo parece indicar que estamos en unos procesos distributivos antes de la última gran pata bajista que como mínimo esperamos de cara a próximas semanas-meses y que dejarán grandes oportunidades de inversion medioplacistas, pues últimamente ya estamos cuestionando los largos plazos.
Imagen
Recuerde que no dejamos de trabajar sobre variables futuras, pero que nuestro departamento técnico nuestro primer consejo es no comrpar en estos momentos salvo cortos periodos de tiempo ya que prevemos un mayor castigo en renta variable para próximas fechas.
Seguimos dentro de nuestro planteamiento más reciente que Francia será un nuevo quebradero de cabeza para Europa y que España acabará visitando mínimos hacia los 5.000-5.900p. No nos olvidemos de 3 cuestiones:
1.- La gran parte de nuestras empresas tienen grandes volúmenes de negocios en Brasil, cuya economía descarrilla y afectará a los resultados empresariales.
2.- El momento político en España es desastroso y posiblemente haya nuevas elecciones generales en Junio. Posiblemente nos rebajen nota y además nos impongan forzosamente más reformas, con penalizaciones para nuestro crecimiento a partir del segundo semestre de este 2016.
3.- Algunas de las principales compañías españolas están perdiendo momentum y tendencias alcistas primarias, lo que no hace más que evidencias un mayor descarrilamiento de precios.
PD: No nos olvidamos que esperamos subida del euro frente al dólar y una mayor valoración del barril de crudo, principales protagonistas de las subidas europeas y posiblemente -cumpliendo escenarios- de las correspondientes caídas correctivas
Aceptar un cambio de escenario es adaptarse para conseguir el éxito
por Blog oportunidades en bolsa •Hace 9 horas
Les dejamoscon la introducción del informe de SITUACIÓN GLOBAL DEL MERCADO que estamos preparando...
Primero fué el sector del crudo y el gas, después el de la explotación de recursos naturales y ahora…
Los mercados financieros han entrado en una nueva espiral, una espiral que no observábamos desde la última crisis financiera. La espiral bajista ha llegado.
A medida que van pasando los meses, cada vez son más los sectores que se ven afectados por la espiral bajista. En un mundo cada vez más interconectado y más globalizado parece que el efecto dominó es imparable.
Por países, la espiral bajista también está saltando fronteras. Primero fueron los países con mayor dependencia de la explotación de materias primas (muchos de estos emergentes) y ahora, parece ser que no hay país que se resista a la nueva espiral bajista.
Debemos tener en consideración que la economía es cíclica, como lo son la gran mayoría de procesos en la naturaleza. ¿Verdad que cuando estamos en verano disfrutamos del calor porque sabemos que luego vendrá el invierno?
Teniendo en cuenta, que los mercados financieros son un excelente indicador de la situación económica, se podría decir, que el calor del verano económico ya ha pasado. Muchos pensarán, ¿pero si en España sólo estábamos empezando a calentarnos un poco?
Sí, en España se podría decir que el “verano” ha sido suave, pero en otras regiones las temperaturas han batido récord histórico, o como mínimo sus mercados…
por iriondoinversiones •Hace 10 horas
Seguimos desde nuestro departamento de análisis técnico de Iriondoinversiones observando grandes debilidades estructurales en innumerables escenarios bursátiles, desde índices, futuros, acciones de primer nivel así como una escalonada huida progresiva de capitales de renta variable hacia otros activos.
Seguimos aventurando que nos preparamos para una corrección de mayor envergadura en la bolsa norteamericana, mientras que en Europa esperamos mayor deterioro estructural en próximas fechas hasta como mínimo 2017 cuando tendremos la QE2.
Mientras tanto todo parece indicar que estamos en unos procesos distributivos antes de la última gran pata bajista que como mínimo esperamos de cara a próximas semanas-meses y que dejarán grandes oportunidades de inversion medioplacistas, pues últimamente ya estamos cuestionando los largos plazos.
Imagen
Recuerde que no dejamos de trabajar sobre variables futuras, pero que nuestro departamento técnico nuestro primer consejo es no comrpar en estos momentos salvo cortos periodos de tiempo ya que prevemos un mayor castigo en renta variable para próximas fechas.
Seguimos dentro de nuestro planteamiento más reciente que Francia será un nuevo quebradero de cabeza para Europa y que España acabará visitando mínimos hacia los 5.000-5.900p. No nos olvidemos de 3 cuestiones:
1.- La gran parte de nuestras empresas tienen grandes volúmenes de negocios en Brasil, cuya economía descarrilla y afectará a los resultados empresariales.
2.- El momento político en España es desastroso y posiblemente haya nuevas elecciones generales en Junio. Posiblemente nos rebajen nota y además nos impongan forzosamente más reformas, con penalizaciones para nuestro crecimiento a partir del segundo semestre de este 2016.
3.- Algunas de las principales compañías españolas están perdiendo momentum y tendencias alcistas primarias, lo que no hace más que evidencias un mayor descarrilamiento de precios.
PD: No nos olvidamos que esperamos subida del euro frente al dólar y una mayor valoración del barril de crudo, principales protagonistas de las subidas europeas y posiblemente -cumpliendo escenarios- de las correspondientes caídas correctivas
Aceptar un cambio de escenario es adaptarse para conseguir el éxito
por Blog oportunidades en bolsa •Hace 9 horas
Les dejamoscon la introducción del informe de SITUACIÓN GLOBAL DEL MERCADO que estamos preparando...
Primero fué el sector del crudo y el gas, después el de la explotación de recursos naturales y ahora…
Los mercados financieros han entrado en una nueva espiral, una espiral que no observábamos desde la última crisis financiera. La espiral bajista ha llegado.
A medida que van pasando los meses, cada vez son más los sectores que se ven afectados por la espiral bajista. En un mundo cada vez más interconectado y más globalizado parece que el efecto dominó es imparable.
Por países, la espiral bajista también está saltando fronteras. Primero fueron los países con mayor dependencia de la explotación de materias primas (muchos de estos emergentes) y ahora, parece ser que no hay país que se resista a la nueva espiral bajista.
Debemos tener en consideración que la economía es cíclica, como lo son la gran mayoría de procesos en la naturaleza. ¿Verdad que cuando estamos en verano disfrutamos del calor porque sabemos que luego vendrá el invierno?
Teniendo en cuenta, que los mercados financieros son un excelente indicador de la situación económica, se podría decir, que el calor del verano económico ya ha pasado. Muchos pensarán, ¿pero si en España sólo estábamos empezando a calentarnos un poco?
Sí, en España se podría decir que el “verano” ha sido suave, pero en otras regiones las temperaturas han batido récord histórico, o como mínimo sus mercados…
- Fenix
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Re: Viernes 26/02/16 PBI, Comercio internacional
por Fenix » Vie Feb 26, 2016 6:57 pm
Les voy a plantear varias preguntas.....
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 9 horas
1. ¿Cómo provocar inflación?
2. ¿Cómo favorecer el consumo frente al ahorro?
3. ¿Cómo mejorar las perspectivas de las empresas?
4. ¿Cómo mejorar su acceso a la financiación que faciliten los ajustes?
5. ¿Cómo reducir la presión sobre la banca?
6. Al final, ¿cómo hacernos más felices de forma que no planteemos preguntas sin respuesta?
No, aquí no hablo de loterías ni otros premios del azar. Mejor, la respuesta (única) sigue siendo la misma que nos acompaña desde hace siete años. Me refiero, claro, a la revalorización de activos. Esto cumple con todas las preguntas anteriores. Y es racional, como racional es el optimismo y el pesimismo. Hasta el momento nos ha acompañado el pesimismo, casi el pánico en algunos momentos. Pero, ¿por qué no anticipar que vuelva el optimismo? ¿no lo ven? Quizás es porque están demasiado sesgados aún a lo negativo.
¿Me ven demasiado optimista? no lo soy. Intento siempre ser realista. Y el futuro es muy incierto. Pero, el futuro se hace poco a poco. Y habrá momentos mejores y peores. Los peores los estamos viendo ahora. De hecho, cuanto peores son ahora mejores pueden ser en el futuro próximo. Ya veremos. Recuerden que los mercados tratan de anticipar el futuro. Pero, yo me quedo mejor con que influyen decididamente en él. Aunque sea el futuro más a corto plazo.
Si el petróleo ha tocado suelo, hay que comprar bolsa
El Eurostoxx 50 sube más del punto y medio porcentual por el alza del crudo
Viernes, 26 de Febrero del 2016 - 11:42:00
Fuertes alzas al cierre de las bolsas europeas lideradas por el sector financiero y energético tras las alzas en el precio del petróleo (por encima del 3% en este momento). "Si el petróleo ha tocado suelo, como así lo creen muchos analistas, hay que comprar bolsa", nos comentaba un operador nacional minutos antes del cierre.
Tres han sido los catalizadores principales de la jornada aparte de la subida del crudo como acabamos de mencionar: La reunión del G20, los datos macroeconómicos a ambos lados del Atlántico y los diferentes resultados empresariales.
Respecto a la reunión del G20 lo más destacable es la muestra de la alta incertidumbre que reina hoy en el escenario global. Así lo han mostrado el representante de Alemania, de China, de la UE, entre otros.
Importante también la intervención de la gerente del FMI Christine Lagarde que señalaba:
- Las economías mundiales necesitan amplias reformas estructurales.
- Es necesario una política monetaria que sostenga la acción fiscal y las reformas.
- Los mercados están reaccionando de forma exagerada. Se ha aumentado la ansiedad por los fundamentales.
- Estoy preocupada por el Brexit. Se empiezan a ver el impacto en los números de inversión.
Por otro lado parece poco probable que de esta reunión salga algún acción coordinada de política monetaria, por lo que no tendrá demasiado efectos en el mercado.
Respecto a los datos macroeconómicos destacar en Asia los precios inmobiliarios en China en enero por encima de las previsiones, y el IPC de Japón en línea con lo estimado.
En EE.UU. el dato más importante ha sido el PIB del cuarto trimestre que ha subido de forma sorpresiva un 1% frente +0,4% esperado y +0,7% anterior. También positivo el dato del índice de confianza de la U. de Michigan que sube en febrero a 91,7 frente 91 esperado.
Datos en conjunto positivo, que incrementó la presión compradora en la renta variable.
Respecto a los resultados empresariales multitud de referencias sobre todo en Europa. En el mercado nacional destacamos en el lado negativo los malos datos de Telefónica que registró pérdidas inesperadas en el cuarto trimestre, y en el lado positivo destacamos las cuentas de Amadeus e IAG.
Y en este punto es donde nos gustaría detenernos pues según M&G Valores es la razón del peor comportamiento de los índices europeos respecto a Wall Street. M&G Valores señala:
"El factor clave que explica el peor comportamiento relativo de la bolsa europea respecto a la americana es el pobre comportamiento de los beneficios de las empresas europeas. Mientras el BPA (12 meses forward) actual del S&P 500 supera en un 26% al máximo previo a la crisis en 2007, el BPA del Stoxx 600 está todavía un 30% por debajo de sus máximos pre-crisis.
Esta divergencia se inicia en 2010 cuando la recuperación de los beneficios en Europa se frena. Desde entonces se mantiene un estancamiento absoluto de los beneficios en Europa que cada año decepcionan las expectativas de crecimiento. En los últimos meses, coincidiendo con la caída de la bolsa, el proceso de revisión a la baja de los beneficios se ha intensificado contribuyendo a alimentar los temores a un escenario de recesión global.
Un ajuste de valoración. La caída del Stoxx 600 desde sus máximos de 2015 del 25% supera con mucho la caída del BPA estimado que ha sido del 8%. Esto significa que el PER se ha reducido sensiblemente desde el 16,7x que alcanzó en los máximos recientes al 14,0x actual.
Una forma de entender la corrección es como un ajuste de valoración que ha dejado el PER en un nivel medio de lo que puede considerarse su rango medio histórico en la banda 13,0x-15,0x. La fuerte subida de la bolsa desde 2012 hasta 2015, en un entorno de beneficios plano, fue posible porque partíamos de un nivel de valoración extremadamente bajo (8,4x) y acabamos alcanzando un PER de 16,7x. Este nivel de valoración relativamente alto se ha hecho insostenible en un entorno de crecimiento débil de los beneficios provocando en última instancia la fase correctiva en que nos encontramos. La gran cuestión, ahora, es si el ajuste de las previsiones de los beneficios es algo puntual motivado por la crisis del petróleo y sectores afines, en cuyo caso la corrección de la bolsa no iría mucho más lejos, o si vamos a un proceso recesivo como el de 2008/09 en cuyo caso quedaría todavía mercado bajista por delante".
por José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España •Hace 9 horas
1. ¿Cómo provocar inflación?
2. ¿Cómo favorecer el consumo frente al ahorro?
3. ¿Cómo mejorar las perspectivas de las empresas?
4. ¿Cómo mejorar su acceso a la financiación que faciliten los ajustes?
5. ¿Cómo reducir la presión sobre la banca?
6. Al final, ¿cómo hacernos más felices de forma que no planteemos preguntas sin respuesta?
No, aquí no hablo de loterías ni otros premios del azar. Mejor, la respuesta (única) sigue siendo la misma que nos acompaña desde hace siete años. Me refiero, claro, a la revalorización de activos. Esto cumple con todas las preguntas anteriores. Y es racional, como racional es el optimismo y el pesimismo. Hasta el momento nos ha acompañado el pesimismo, casi el pánico en algunos momentos. Pero, ¿por qué no anticipar que vuelva el optimismo? ¿no lo ven? Quizás es porque están demasiado sesgados aún a lo negativo.
¿Me ven demasiado optimista? no lo soy. Intento siempre ser realista. Y el futuro es muy incierto. Pero, el futuro se hace poco a poco. Y habrá momentos mejores y peores. Los peores los estamos viendo ahora. De hecho, cuanto peores son ahora mejores pueden ser en el futuro próximo. Ya veremos. Recuerden que los mercados tratan de anticipar el futuro. Pero, yo me quedo mejor con que influyen decididamente en él. Aunque sea el futuro más a corto plazo.
Si el petróleo ha tocado suelo, hay que comprar bolsa
El Eurostoxx 50 sube más del punto y medio porcentual por el alza del crudo
Viernes, 26 de Febrero del 2016 - 11:42:00
Fuertes alzas al cierre de las bolsas europeas lideradas por el sector financiero y energético tras las alzas en el precio del petróleo (por encima del 3% en este momento). "Si el petróleo ha tocado suelo, como así lo creen muchos analistas, hay que comprar bolsa", nos comentaba un operador nacional minutos antes del cierre.
Tres han sido los catalizadores principales de la jornada aparte de la subida del crudo como acabamos de mencionar: La reunión del G20, los datos macroeconómicos a ambos lados del Atlántico y los diferentes resultados empresariales.
Respecto a la reunión del G20 lo más destacable es la muestra de la alta incertidumbre que reina hoy en el escenario global. Así lo han mostrado el representante de Alemania, de China, de la UE, entre otros.
Importante también la intervención de la gerente del FMI Christine Lagarde que señalaba:
- Las economías mundiales necesitan amplias reformas estructurales.
- Es necesario una política monetaria que sostenga la acción fiscal y las reformas.
- Los mercados están reaccionando de forma exagerada. Se ha aumentado la ansiedad por los fundamentales.
- Estoy preocupada por el Brexit. Se empiezan a ver el impacto en los números de inversión.
Por otro lado parece poco probable que de esta reunión salga algún acción coordinada de política monetaria, por lo que no tendrá demasiado efectos en el mercado.
Respecto a los datos macroeconómicos destacar en Asia los precios inmobiliarios en China en enero por encima de las previsiones, y el IPC de Japón en línea con lo estimado.
En EE.UU. el dato más importante ha sido el PIB del cuarto trimestre que ha subido de forma sorpresiva un 1% frente +0,4% esperado y +0,7% anterior. También positivo el dato del índice de confianza de la U. de Michigan que sube en febrero a 91,7 frente 91 esperado.
Datos en conjunto positivo, que incrementó la presión compradora en la renta variable.
Respecto a los resultados empresariales multitud de referencias sobre todo en Europa. En el mercado nacional destacamos en el lado negativo los malos datos de Telefónica que registró pérdidas inesperadas en el cuarto trimestre, y en el lado positivo destacamos las cuentas de Amadeus e IAG.
Y en este punto es donde nos gustaría detenernos pues según M&G Valores es la razón del peor comportamiento de los índices europeos respecto a Wall Street. M&G Valores señala:
"El factor clave que explica el peor comportamiento relativo de la bolsa europea respecto a la americana es el pobre comportamiento de los beneficios de las empresas europeas. Mientras el BPA (12 meses forward) actual del S&P 500 supera en un 26% al máximo previo a la crisis en 2007, el BPA del Stoxx 600 está todavía un 30% por debajo de sus máximos pre-crisis.
Esta divergencia se inicia en 2010 cuando la recuperación de los beneficios en Europa se frena. Desde entonces se mantiene un estancamiento absoluto de los beneficios en Europa que cada año decepcionan las expectativas de crecimiento. En los últimos meses, coincidiendo con la caída de la bolsa, el proceso de revisión a la baja de los beneficios se ha intensificado contribuyendo a alimentar los temores a un escenario de recesión global.
Un ajuste de valoración. La caída del Stoxx 600 desde sus máximos de 2015 del 25% supera con mucho la caída del BPA estimado que ha sido del 8%. Esto significa que el PER se ha reducido sensiblemente desde el 16,7x que alcanzó en los máximos recientes al 14,0x actual.
Una forma de entender la corrección es como un ajuste de valoración que ha dejado el PER en un nivel medio de lo que puede considerarse su rango medio histórico en la banda 13,0x-15,0x. La fuerte subida de la bolsa desde 2012 hasta 2015, en un entorno de beneficios plano, fue posible porque partíamos de un nivel de valoración extremadamente bajo (8,4x) y acabamos alcanzando un PER de 16,7x. Este nivel de valoración relativamente alto se ha hecho insostenible en un entorno de crecimiento débil de los beneficios provocando en última instancia la fase correctiva en que nos encontramos. La gran cuestión, ahora, es si el ajuste de las previsiones de los beneficios es algo puntual motivado por la crisis del petróleo y sectores afines, en cuyo caso la corrección de la bolsa no iría mucho más lejos, o si vamos a un proceso recesivo como el de 2008/09 en cuyo caso quedaría todavía mercado bajista por delante".
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Re: Viernes 26/02/16 PBI, Comercio internacional
por Fenix » Vie Feb 26, 2016 7:12 pm
12:08 La Fed de Atlanta recorta sus previsiones de crecimiento de EE.UU.
La Fed de Atlanta cree que EE.UU. crecerá en el primer trimestre un 2,1% frente el 2,5% que preveía anteriormente.
¿Por qué nos equivocamos tanto?
Viernes, 26 de Febrero del 2016 - 12:32:00
Miren este gráfico…
Al final, la revisión a la baja de las previsiones de crecimiento mundial ha sido algo sistemático en los últimos cinco años. Este mes por ejemplo volvemos a revisar a la baja la previsión de crecimiento para el año en dos decimales, hasta niveles de 2.5 %. Este fue el crecimiento estimado en 2015.
Pero, ¿por qué el error? Al final, como decía antes, se trata de un error sistemático en los últimos años.
En este otro gráfico podemos ver la revisión de las previsiones de crecimiento para los principales países que han sufrido cambios: países como Brasil dentro de los emergentes y UK entre los desarrollados son los mejores ejemplos de la fuerte revisión a la baja de las previsiones de crecimiento. ¿Las razones del cambio para estos países? No hace falta que les diga mucho más sobre el tema.
La recuperación de la Gran Recesión ha sido mucho más moderada de lo previsto. Más moderada de lo que nos dice la historia, considerando aquí una recuperación tras una crisis financiera. Aún nos preguntamos el por qué, entre potenciales razones coyunturales y estructurales.
Como si de un juego de dominó, la Gran Recesión puso de manifiesto muchas debilidades que arrastrábamos desde hace más de una década: la Crisis del EUR, debilidad estructural de las economías emergentes y excesos en algunos mercados (commodities, especialmente). Y, de hecho alguna de estas debilidades fue acentuada por las medidas expansivas de demanda ejecutadas para reconducir (que no solucionar) la Crisis. Me refiero, tanto a austeridad fiscal forzada por el mercado como también a las medidas expansivas la límite de los bancos centrales.
¿Me preguntan por qué nos equivocamos tanto? Simplemente actualizamos con la nueva información. Y lamentablemente en el caso de esta nueva información sistemáticamente ha sido negativa.
Una cosa más, aunque no me sirve de consuelo aquí tienen la evolución de la inflación en USA comparada con las previsiones oficiales periódicas…
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
La calma en el mercado puede durar poco
Carlos Montero
Viernes, 26 de Febrero del 2016 - 14:32:00
La semana pasada, y a principios de esta, los inversores han respirado algo tras los recientes desplomes y la volatilidad extrema. Pero en lugar de señalar el inicio de una fase más tranquila de mercado, podría ser el preludio de renovada volatilidad en las próximas semanas.
Por lo menos así lo piensa el reputado Jefe Asesor Económico en Allianz y anterior responsable jefe de Inversión en Pimco, Mohamed El-Erian.
"En la semana pasada, los mercados de acciones de Estados Unidos se anotaron la mayor subida desde noviembre, y el lunes se extendió la buena racha con subidas superiores al punto porcentual. Los mercados en Japón y en algunas partes de Europa lo hicieron aún mejor.
Hay cuatro razones para este respiro tras un inicio de año horrible:
Los intentos de los bancos centrales, especialmente fuera de los EE.UU., para tranquilizar a los mercados; negociaciones intensificadas entre los productores de petróleo destinadas a la estabilización de los precios; la prisa de los bancos europeos para evitar unirse al conjunto desquiciado del mercado mediante la presentación de medidas, incluyendo la recompra de sus acciones; y algunas, aunque limitadas, noticias económicas positivas en Estados Unidos.
Sin embargo, ninguno de estos factores sirven para contrarrestar de forma significativa, y mucho menos superar, las tres grandes realidades:
En primer lugar, los beneficios empresariales se verán impactados por la debilidad económica global y una incapacidad persistente por parte de los gobiernos para aprobar las respuestas políticas necesarias. La semana pasada, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico rebajó sus previsiones de crecimiento. También citó riesgos adicionales.
En segundo lugar, la capacidad continuada de los bancos centrales para reprimir la volatilidad financiera se pone cada vez más en duda. Las instituciones que están dispuestas a aprobar este tipo de políticas, sobre todo en China y Japón, se enfrentan a preguntas acerca de su eficacia. Y los bancos centrales más capaces, como la Reserva Federal, podrían no hacer nada, ya que los indicadores económicos sugieren que la volatilidad financiera no ha contaminado la actividad económica y que la inflación de precios y salarios están empezando a repuntar.
En tercer lugar, aunque unos pocos días de subidas en el mercado pueden forzar a los operadores a cubrir sus posiciones cortas, en este caso, no parece haber provocado el retorno de la función estabilizadora de capital a largo plazo. En su lugar, se desprende de los datos sobre flujos de fondos que los mercados todavía tienen caer bastante más para encontrar la entrada de capital que pueda sujetar los precios.
Hasta que estos tres factores cambien, los ocasionales períodos de calma de los mercados - y, por suerte, habrá algunos - serán cortos. Pero esto proporcionará a los inversores un componente táctico para su posicionamiento estratégico y estructural a largo plazo.
Dada la probabilidad de un retorno de la volatilidad del mercado, los períodos de presión bajista seguirán asociados a periodos de extrema sobreventa y un contagio no razonable. Para inversores que estén dispuestos a soportar una gran cantidad de riesgo, estos giros ofrecerán una oportunidad de ganar exposición a precios atractivos a empresas con sólidos fundamentales económicos y financieros. Y durante los períodos de rebote, estos mismos inversores tendrán la oportunidad de acumular dinero en efectivo, sin dejar de mejorar la calidad de su cartera.
Anclados por la noción de "comprar y mantener", muchos inversores a largo plazo, naturalmente, se resisten a la adición de un componente táctico para su enfoque de inversión. Pero si no lo hace también podrían correr el riesgo de perder la vista de una gran realidad, y es que los mercados son cada vez más volátiles.
El mundo está experimentando reajustes económicos y políticos que minan dos nociones que han servido muy bien a los inversores cuyo lema es "comprar y mantener": que el crecimiento global, aunque bajo, se mantiene relativamente estable; y que los bancos centrales de importancia sistémica quieren y son capaces de reprimir la volatilidad financiera e impulsar el precio de los activos financieros.
Este paradigma está llegando a su fin y deberíamos preparamos mejor para el regreso de una mayor volatilidad en los mercados financieros."
Fuentes: Mohamed El-Erian
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
Abenomics internacional
Viernes, 26 de Febrero del 2016 - 15:52:00
¿Recuerdan en qué se apoyaba el Abenomics? Política monetaria expansiva, política fiscal expansiva y reformas estructurales. ¿Qué falló? Probablemente el contexto mundial, mucho más complejo de lo deseable, y la ausencia de reformas estructurales de calado.
Con todo, las medidas desde el BOJ sí han logrado evitar la caída en deflación aunque quedan muy lejos en términos de eficiencia de lo esperado (y lo esperado era una inflación del 2 % en dos años….ahora casi nula).
Mientras el BOJ repite que si es necesario tomará más medidas expansivas (la rentabilidad del 10 años ya es nula), el mercado ha comenzado a especular con un nuevo paquete fiscal de hasta 5 tr.JPY. ¿Y las reformas? Lamentablemente lleva su tiempo, aplicarlas y más empezar a ver sus resultados.
Ya sé que me dirán que la situación de Japón es diferente. Y nuestras autoridades defenderán estas diferencias con ahínco. Pero, lo cierto es que cada vez hay más inversores que miran a la evolución de los acontecimientos en Japón como algo a evitar. Y cada vez más analistas y economistas valoran los errores cometidos por sus autoridades para no repetirlos en otros países.
Nosotros esperamos que las economías desarrolladas crezcan este año a ritmos del 1.6 %, muy por debajo del 2.5 % esperábamos hace un año. ¿Por qué? Crecimiento cíclico menor de lo esperado en muchas economías desarrolladas y debilidad del crecimiento de las emergentes, en un contexto de crecientes riesgos geopolíticos y financieros. Pero, todo esto ya lo saben. La cuestión entonces es, si mirando a Japón, podríamos poner encima de la mesa el mismo tipo de políticas pero corrigiendo los errores o limitaciones encontradas. Creo que sí.
¿Qué es recesión? Niveles de crecimiento mundial por debajo del 2 %. Y con riesgo de deflación, en caso de una recesión profunda, en niveles del 1.0 %.
¿Probabilidad de que esto suceda? Sigue siendo no significativa. Pero, es mayor que hace unos meses.
¿Qué hacer? Más política monetaria, imprescindible para mantener la estabilidad financiera; más política fiscal expansiva, de forma eficiente; más reformas estructurales, que aumenten el crecimiento potencial en términos de inversión y prodictividad. ¿Echan en falta algo? Sí, seguro que sí.
¿Ha llegado el momento de hablar de viejos tabúes? En la zona EUR cada vez son menos, como ocurrió con Grecia (reestructuración de la deuda y potencial salida de la Moneda única) o está ocurriéndo ahora con el Referéndum británico en la EU. Pero, hay un problema de fondo que limita el crecimiento, genera tensiones sociales y políticas y podría en un futuro no muy lejano convertirse de nuevo en un foco de inestabilidad en los mercados financieros. Especialmente si el crecimiento se comporta peor de lo esperado. Me refiero, claro, a la deuda.
La deuda es imprescindible para el crecimiento. Pero una deuda excesiva lo limita y puede convertirse en un factor deflacionista. La represión financiera ofrece tiempo para el ajuste de la deuda. Y este deber venir, en condiciones normales, de la combinación de crecimiento, inflación y tiempo. Pero, siete años tras el inicio de la Crisis el nivel general de deuda no sólo no se ha reducido como ha aumentado más. La política monetaria, cada vez más expansiva, se ha considerado como la culpable de que los ajustes de deuda no se hayan materializado. Especialmente en el sector público. Pero, no ha sido un obstáculo para el ajuste de la deuda empresarial, de las familias y de la banca. ¿Qué podría haber sido un ajuste mayor? ¿más rápido? Y también más costoso en términos económicos y sociales.
Sí, es la deuda. Y más tarde o más temprano se debería hablar de cómo ajustarla de forma ordenada. Pero esto no es fácil. Y hoy por hoy tampoco espero que a nivel internacional, como sería el foro del G20, sea prioritario hablar del tema. Pero, se hablará.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
La Fed de Atlanta cree que EE.UU. crecerá en el primer trimestre un 2,1% frente el 2,5% que preveía anteriormente.
¿Por qué nos equivocamos tanto?
Viernes, 26 de Febrero del 2016 - 12:32:00
Miren este gráfico…
Al final, la revisión a la baja de las previsiones de crecimiento mundial ha sido algo sistemático en los últimos cinco años. Este mes por ejemplo volvemos a revisar a la baja la previsión de crecimiento para el año en dos decimales, hasta niveles de 2.5 %. Este fue el crecimiento estimado en 2015.
Pero, ¿por qué el error? Al final, como decía antes, se trata de un error sistemático en los últimos años.
En este otro gráfico podemos ver la revisión de las previsiones de crecimiento para los principales países que han sufrido cambios: países como Brasil dentro de los emergentes y UK entre los desarrollados son los mejores ejemplos de la fuerte revisión a la baja de las previsiones de crecimiento. ¿Las razones del cambio para estos países? No hace falta que les diga mucho más sobre el tema.
La recuperación de la Gran Recesión ha sido mucho más moderada de lo previsto. Más moderada de lo que nos dice la historia, considerando aquí una recuperación tras una crisis financiera. Aún nos preguntamos el por qué, entre potenciales razones coyunturales y estructurales.
Como si de un juego de dominó, la Gran Recesión puso de manifiesto muchas debilidades que arrastrábamos desde hace más de una década: la Crisis del EUR, debilidad estructural de las economías emergentes y excesos en algunos mercados (commodities, especialmente). Y, de hecho alguna de estas debilidades fue acentuada por las medidas expansivas de demanda ejecutadas para reconducir (que no solucionar) la Crisis. Me refiero, tanto a austeridad fiscal forzada por el mercado como también a las medidas expansivas la límite de los bancos centrales.
¿Me preguntan por qué nos equivocamos tanto? Simplemente actualizamos con la nueva información. Y lamentablemente en el caso de esta nueva información sistemáticamente ha sido negativa.
Una cosa más, aunque no me sirve de consuelo aquí tienen la evolución de la inflación en USA comparada con las previsiones oficiales periódicas…
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
La calma en el mercado puede durar poco
Carlos Montero
Viernes, 26 de Febrero del 2016 - 14:32:00
La semana pasada, y a principios de esta, los inversores han respirado algo tras los recientes desplomes y la volatilidad extrema. Pero en lugar de señalar el inicio de una fase más tranquila de mercado, podría ser el preludio de renovada volatilidad en las próximas semanas.
Por lo menos así lo piensa el reputado Jefe Asesor Económico en Allianz y anterior responsable jefe de Inversión en Pimco, Mohamed El-Erian.
"En la semana pasada, los mercados de acciones de Estados Unidos se anotaron la mayor subida desde noviembre, y el lunes se extendió la buena racha con subidas superiores al punto porcentual. Los mercados en Japón y en algunas partes de Europa lo hicieron aún mejor.
Hay cuatro razones para este respiro tras un inicio de año horrible:
Los intentos de los bancos centrales, especialmente fuera de los EE.UU., para tranquilizar a los mercados; negociaciones intensificadas entre los productores de petróleo destinadas a la estabilización de los precios; la prisa de los bancos europeos para evitar unirse al conjunto desquiciado del mercado mediante la presentación de medidas, incluyendo la recompra de sus acciones; y algunas, aunque limitadas, noticias económicas positivas en Estados Unidos.
Sin embargo, ninguno de estos factores sirven para contrarrestar de forma significativa, y mucho menos superar, las tres grandes realidades:
En primer lugar, los beneficios empresariales se verán impactados por la debilidad económica global y una incapacidad persistente por parte de los gobiernos para aprobar las respuestas políticas necesarias. La semana pasada, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico rebajó sus previsiones de crecimiento. También citó riesgos adicionales.
En segundo lugar, la capacidad continuada de los bancos centrales para reprimir la volatilidad financiera se pone cada vez más en duda. Las instituciones que están dispuestas a aprobar este tipo de políticas, sobre todo en China y Japón, se enfrentan a preguntas acerca de su eficacia. Y los bancos centrales más capaces, como la Reserva Federal, podrían no hacer nada, ya que los indicadores económicos sugieren que la volatilidad financiera no ha contaminado la actividad económica y que la inflación de precios y salarios están empezando a repuntar.
En tercer lugar, aunque unos pocos días de subidas en el mercado pueden forzar a los operadores a cubrir sus posiciones cortas, en este caso, no parece haber provocado el retorno de la función estabilizadora de capital a largo plazo. En su lugar, se desprende de los datos sobre flujos de fondos que los mercados todavía tienen caer bastante más para encontrar la entrada de capital que pueda sujetar los precios.
Hasta que estos tres factores cambien, los ocasionales períodos de calma de los mercados - y, por suerte, habrá algunos - serán cortos. Pero esto proporcionará a los inversores un componente táctico para su posicionamiento estratégico y estructural a largo plazo.
Dada la probabilidad de un retorno de la volatilidad del mercado, los períodos de presión bajista seguirán asociados a periodos de extrema sobreventa y un contagio no razonable. Para inversores que estén dispuestos a soportar una gran cantidad de riesgo, estos giros ofrecerán una oportunidad de ganar exposición a precios atractivos a empresas con sólidos fundamentales económicos y financieros. Y durante los períodos de rebote, estos mismos inversores tendrán la oportunidad de acumular dinero en efectivo, sin dejar de mejorar la calidad de su cartera.
Anclados por la noción de "comprar y mantener", muchos inversores a largo plazo, naturalmente, se resisten a la adición de un componente táctico para su enfoque de inversión. Pero si no lo hace también podrían correr el riesgo de perder la vista de una gran realidad, y es que los mercados son cada vez más volátiles.
El mundo está experimentando reajustes económicos y políticos que minan dos nociones que han servido muy bien a los inversores cuyo lema es "comprar y mantener": que el crecimiento global, aunque bajo, se mantiene relativamente estable; y que los bancos centrales de importancia sistémica quieren y son capaces de reprimir la volatilidad financiera e impulsar el precio de los activos financieros.
Este paradigma está llegando a su fin y deberíamos preparamos mejor para el regreso de una mayor volatilidad en los mercados financieros."
Fuentes: Mohamed El-Erian
Carlos Montero
Lacartadelabolsa
Abenomics internacional
Viernes, 26 de Febrero del 2016 - 15:52:00
¿Recuerdan en qué se apoyaba el Abenomics? Política monetaria expansiva, política fiscal expansiva y reformas estructurales. ¿Qué falló? Probablemente el contexto mundial, mucho más complejo de lo deseable, y la ausencia de reformas estructurales de calado.
Con todo, las medidas desde el BOJ sí han logrado evitar la caída en deflación aunque quedan muy lejos en términos de eficiencia de lo esperado (y lo esperado era una inflación del 2 % en dos años….ahora casi nula).
Mientras el BOJ repite que si es necesario tomará más medidas expansivas (la rentabilidad del 10 años ya es nula), el mercado ha comenzado a especular con un nuevo paquete fiscal de hasta 5 tr.JPY. ¿Y las reformas? Lamentablemente lleva su tiempo, aplicarlas y más empezar a ver sus resultados.
Ya sé que me dirán que la situación de Japón es diferente. Y nuestras autoridades defenderán estas diferencias con ahínco. Pero, lo cierto es que cada vez hay más inversores que miran a la evolución de los acontecimientos en Japón como algo a evitar. Y cada vez más analistas y economistas valoran los errores cometidos por sus autoridades para no repetirlos en otros países.
Nosotros esperamos que las economías desarrolladas crezcan este año a ritmos del 1.6 %, muy por debajo del 2.5 % esperábamos hace un año. ¿Por qué? Crecimiento cíclico menor de lo esperado en muchas economías desarrolladas y debilidad del crecimiento de las emergentes, en un contexto de crecientes riesgos geopolíticos y financieros. Pero, todo esto ya lo saben. La cuestión entonces es, si mirando a Japón, podríamos poner encima de la mesa el mismo tipo de políticas pero corrigiendo los errores o limitaciones encontradas. Creo que sí.
¿Qué es recesión? Niveles de crecimiento mundial por debajo del 2 %. Y con riesgo de deflación, en caso de una recesión profunda, en niveles del 1.0 %.
¿Probabilidad de que esto suceda? Sigue siendo no significativa. Pero, es mayor que hace unos meses.
¿Qué hacer? Más política monetaria, imprescindible para mantener la estabilidad financiera; más política fiscal expansiva, de forma eficiente; más reformas estructurales, que aumenten el crecimiento potencial en términos de inversión y prodictividad. ¿Echan en falta algo? Sí, seguro que sí.
¿Ha llegado el momento de hablar de viejos tabúes? En la zona EUR cada vez son menos, como ocurrió con Grecia (reestructuración de la deuda y potencial salida de la Moneda única) o está ocurriéndo ahora con el Referéndum británico en la EU. Pero, hay un problema de fondo que limita el crecimiento, genera tensiones sociales y políticas y podría en un futuro no muy lejano convertirse de nuevo en un foco de inestabilidad en los mercados financieros. Especialmente si el crecimiento se comporta peor de lo esperado. Me refiero, claro, a la deuda.
La deuda es imprescindible para el crecimiento. Pero una deuda excesiva lo limita y puede convertirse en un factor deflacionista. La represión financiera ofrece tiempo para el ajuste de la deuda. Y este deber venir, en condiciones normales, de la combinación de crecimiento, inflación y tiempo. Pero, siete años tras el inicio de la Crisis el nivel general de deuda no sólo no se ha reducido como ha aumentado más. La política monetaria, cada vez más expansiva, se ha considerado como la culpable de que los ajustes de deuda no se hayan materializado. Especialmente en el sector público. Pero, no ha sido un obstáculo para el ajuste de la deuda empresarial, de las familias y de la banca. ¿Qué podría haber sido un ajuste mayor? ¿más rápido? Y también más costoso en términos económicos y sociales.
Sí, es la deuda. Y más tarde o más temprano se debería hablar de cómo ajustarla de forma ordenada. Pero esto no es fácil. Y hoy por hoy tampoco espero que a nivel internacional, como sería el foro del G20, sea prioritario hablar del tema. Pero, se hablará.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
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Re: Viernes 26/02/16 PBI, Comercio internacional
por Fenix » Vie Feb 26, 2016 7:30 pm
Gold's Largest Inflows Since June 2009 Unleash Bullish "Golden Cross" Pattern
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 06:00 -0500
For the first time since Gold suffered a "death cross" in 2014, the largest 3-week inflows into gold funds since June 2009 have set up a so-called bullish "golden cross" pattern in the precious metal.
On the week, BofA's Michael Hartnett reports big precious metals inflows of $2.6bn as investors flee from stocks (equity outflows of $2.7bn).
This adds up to the largest 3-week inflows to gold ($5.8bn) since Jun’09 (Chart below) as inflows have coincided with Fed "talking-down" the US$ and rising investor fears of recession/Quantitative Failure.
This has maintained price pressure and pushed the 50-day moving-average above the 200-day moving-average, creating the so-called "Golden Cross" bullish trend pattern.
While obviously not guaranteed (2012 saw an upward-sloping 50DMA cross a upward-sloping 200DMA without trend gains), the last time a "golden cross" occurred coupled with major fund inflows was Feb 2009, which marked the start of a dramatic trend higher in the precious metal.
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 06:00 -0500
For the first time since Gold suffered a "death cross" in 2014, the largest 3-week inflows into gold funds since June 2009 have set up a so-called bullish "golden cross" pattern in the precious metal.
On the week, BofA's Michael Hartnett reports big precious metals inflows of $2.6bn as investors flee from stocks (equity outflows of $2.7bn).
This adds up to the largest 3-week inflows to gold ($5.8bn) since Jun’09 (Chart below) as inflows have coincided with Fed "talking-down" the US$ and rising investor fears of recession/Quantitative Failure.
This has maintained price pressure and pushed the 50-day moving-average above the 200-day moving-average, creating the so-called "Golden Cross" bullish trend pattern.
While obviously not guaranteed (2012 saw an upward-sloping 50DMA cross a upward-sloping 200DMA without trend gains), the last time a "golden cross" occurred coupled with major fund inflows was Feb 2009, which marked the start of a dramatic trend higher in the precious metal.
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Re: Viernes 26/02/16 PBI, Comercio internacional
por Fenix » Vie Feb 26, 2016 7:32 pm
Global Stocks, Oil Continue Streamrolling Shorts On Last Minute Hopes For G-20 Stimulus Announcement
02/26/2016 - 07:00
With the conclusion of this weekend's G-20 unknown, and many still expecting a major stimulus, the squeeze will likely continue into the close of trading ahead of the weekend when nobody will want to be caught short into what may end up being another global coordinated intervention to prop up markets. “With a lot of policy events coming there is a fair chance of more stimulus plans so the markets can squeeze higher,” said Benno Galliker, a trader at Luzerner Kantonalbank AG. "The big reversal shows that there is some expectation building up into those events."
Bailed Out RBS Faces Shareholder Revolt As Capital Return Plans Delayed Indefinitely
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 - 07:20
"People are disappointed" with RBS. The bailed out UK lender that's logged some £50 billion in losses since 2008 just reported its eighth consecutive annual loss, and investors are not happy. As one analyst put it, “I haven’t found any nuggets of good news.”
About That "Oil Freeze": Russian Crude Production Sets New Post-Soviet Record In February
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 - 08:04
According to calculations by Bloomberg's Julian Lee, released moments ago, Russian crude and condensate production just set new post-Soviet daily record of 10.92m bbl yesterday. This it means that Russia took the production "freeze" seriously: by freezing at a new record high level of production.
02/26/2016 - 07:00
With the conclusion of this weekend's G-20 unknown, and many still expecting a major stimulus, the squeeze will likely continue into the close of trading ahead of the weekend when nobody will want to be caught short into what may end up being another global coordinated intervention to prop up markets. “With a lot of policy events coming there is a fair chance of more stimulus plans so the markets can squeeze higher,” said Benno Galliker, a trader at Luzerner Kantonalbank AG. "The big reversal shows that there is some expectation building up into those events."
Bailed Out RBS Faces Shareholder Revolt As Capital Return Plans Delayed Indefinitely
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 - 07:20
"People are disappointed" with RBS. The bailed out UK lender that's logged some £50 billion in losses since 2008 just reported its eighth consecutive annual loss, and investors are not happy. As one analyst put it, “I haven’t found any nuggets of good news.”
About That "Oil Freeze": Russian Crude Production Sets New Post-Soviet Record In February
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 - 08:04
According to calculations by Bloomberg's Julian Lee, released moments ago, Russian crude and condensate production just set new post-Soviet daily record of 10.92m bbl yesterday. This it means that Russia took the production "freeze" seriously: by freezing at a new record high level of production.
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Re: Viernes 26/02/16 PBI, Comercio internacional
por Fenix » Vie Feb 26, 2016 7:42 pm
Rally In Jeopardy: Gartman Covers His Shorts, Goes Long Oil
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 - 08:24
"... Rather than waiting to be stopped out of our position some 3+% higher we wish to cover the position immediately upon receipt of this commentary, taking a very small profit and refraining from taking a loss and living to fight another day and in the end succeed."
Q4 GDP Revised Higher To 1.0% Thanks To Less Inventory Liquidation; Personal Consumption Falls
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 - 08:46
With Wall Street consensus expecting the poor first Q4 GDP estimate of 0.7% to be revised even lower to 0.4%, and with Wall Street's biggest former permabull Joe LaVorgna expecting a number as low as 0.1%, instead it received a surprising jolt to the upside when the BEA reported that instead of a decline, Q4 GDP was actually revised higher to 1.0%. But, as usual, the devil is in the details, because instead of actual consumption growth providing the much needed upside boost, consumption was actually revised lower, and all the upside was the result of less than expected inventory liquidation.
Get Back To Work Mr.Draghi - Deflation "Monster" Spreads Across Europe
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 - 09:21
Today's current inflation data dump from across the European nations appears to confirm forward inflation expectations trend (plumbing new record lows). With a considerably bigger than expected decline in prices , pushing Germany, Spain, and France back into deflation, pressure is mounting on Mr.Draghi. As one EU economist exclaimed, "the data send a clear message to the ECB and the only question that remains now is how bold action would be." Save us Mario from spending less on the things we need...
Copper & Crude Are Soaring On China Hype
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 09:40 -0500
Amid hype hope that China will suddenly change course and unleash all new fiscal stimulus - because just what the nation needs is more ghost cities, ghost bridges to nowhere, and ghost infrastructure - has sparked panic-buying in crude and copper this morning...
As Bloomberg notes, industrial metals rallied as concerns about growth in top consumer China eased after the nation’s central bank head said that policy makers still have room to act to support markets.
The economy remains strong and its structure and quality are improving, People’s Bank of China Governor Zhou Xiaochuan said in a speech in Shanghai on Friday.
"China overnight has given the market a sense of ease," RBC Capital Markets Ltd. said in an e-mailed note.
"LME is stronger this morning across the board on the back of China comments regarding further easing of monetary policy."
So copper is fixed...
"The copper price outlook is no longer a simple bearish story," Peter Hollands, the managing director of London-based Bloomsbury Minerals Economics Ltd., said by e-mail. "The macro drivers of price have switched from bearish to either neutral or feebly bullish."
VIX Capitulation?
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 09:57 -0500
VIX mini 'flash-crashed' this morning to test its 200-day-moving-average to the lowest level since Dec 31st 2015. For now, it appears to have marked a low...
VIX slammed...
To its 200DMA...
Will it hold?
This Is The Data Revision Which Just Made A Rate Hike Much More Likely
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 10:51 -0500
One of the big problems Janet Yellen has had in recent weeks is that she, and the Fed in general, are running out of excuses not to hike rates. Sure, they can delay rate hikes or outright cancel them, but that would suggest three things:
* that the Fed's rate hike cycle was an error,
* that the US economy is far weaker than expected, and
* that the Fed remains a hostage to the market's every whim.
Here is the Fed's quandary in a nutshell: the Fed has had several anchor components on which to base its favorable assessment of the economy: a steadily dropping unemployment rate and a rising number of jobs (seasonally adjusted as they may be), driven by low-paying workers who comprise the bulk of the "waiter and bartender" recovery as we have dubbed it, and one which continues to ignore the labor bloodbath in the shale sector; wages which only recently have resumed rising on the back of minimum wage increases as an indicator of declining slack in the economy and which had been Yellen's primary concern all throughout 2015; and finally inflation data which while crashing for most of 2015 due to plunging commodity prices, recently posted the biggest annual jump in core inflation in years and additionally with the base effect in energy prices about to anniversary, it is very likely that inflation prints are about to pick up substantially.
In other words, the only thing holding the "data-dependent" Fed back was the market's reaction to its tightening cycle, resulting in a global bear market and the S&P's infamous drop in recent weeks. But refusing to hike rates even as the economy continues to "improve" due to the market's reaction would further dent the Fed's credibility which would be once again seen as merely a pawn in the hand of the market.
So what the Fed did in recent weeks is find another loophole that could validate economic weakness, one first suggested by Deutsche Bank: namely that the US savings rate is rising dangerously high and suggests that the US population itself does not have faith in the recovery, by refusing to spend.
And sure enough, looking at the December savings rate, which had risen to a three years high of 5.5% validated these concerns.
Until moments ago, when in a wholesale data revision, the Bureau of Economic Analysis revised personal consumption and spending data for the period July-December.
This is what the BEA said:
Estimates have been revised for July through December... Estimates of wages and salaries were revised from July through December. The revision to third-quarter wages and salaries reflected the incorporation of the most recently available Bureau of Labor Statistics tabulations of the third-quarter wages and salaries from the Quarterly Census of Employment and Wages. Revised estimates for October, November, and December reflect extrapolations from the revised third-quarter level of wages. In addition, revisions to July through December reflect revised BLS employment, hours, and earnings data.
Instead of walking through the numbers, we present them visually: the chart below shows how over the past 6 months, while Personal Income was revised substantially lower on a cumulative basis, with a total of $36 billion in disposable personal income eliminated over this period, personal spending was in turn revised higher, adding a total of $9 billion to the revised December print. To wit:
To be sure incomes declining while spending is rising would be seen as a bad outcome to most except, of course, to the die hard Keynesian in the Marriner Eccles building, because the only thing they care about is the end result: the savings rate, and specifically a saving rate which is not rising. And with less income and more spending, the logical outcome is that the personal savings rate was just revised materially lower from 5.5% to 5.2% for December where it remained in January as well, and is no longer a disturbing trendline going from the "lower left to the upper right."
In other words, the last "economic data dependent" loophole the Fed may have had to delay rate hikes, was just revised away.
As such, if indeed Yellen will not hike rates in March, she will have only two things to blame it on: the international environment, or the market, both of which will beg the question - if the US economy is strong enough to sustain more rate hikes, why is the Fed not doing so, and just who is the Fed serving: the international community (i.e., China), the capital markets, or the US population?
Average:
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 - 08:24
"... Rather than waiting to be stopped out of our position some 3+% higher we wish to cover the position immediately upon receipt of this commentary, taking a very small profit and refraining from taking a loss and living to fight another day and in the end succeed."
Q4 GDP Revised Higher To 1.0% Thanks To Less Inventory Liquidation; Personal Consumption Falls
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 - 08:46
With Wall Street consensus expecting the poor first Q4 GDP estimate of 0.7% to be revised even lower to 0.4%, and with Wall Street's biggest former permabull Joe LaVorgna expecting a number as low as 0.1%, instead it received a surprising jolt to the upside when the BEA reported that instead of a decline, Q4 GDP was actually revised higher to 1.0%. But, as usual, the devil is in the details, because instead of actual consumption growth providing the much needed upside boost, consumption was actually revised lower, and all the upside was the result of less than expected inventory liquidation.
Get Back To Work Mr.Draghi - Deflation "Monster" Spreads Across Europe
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 - 09:21
Today's current inflation data dump from across the European nations appears to confirm forward inflation expectations trend (plumbing new record lows). With a considerably bigger than expected decline in prices , pushing Germany, Spain, and France back into deflation, pressure is mounting on Mr.Draghi. As one EU economist exclaimed, "the data send a clear message to the ECB and the only question that remains now is how bold action would be." Save us Mario from spending less on the things we need...
Copper & Crude Are Soaring On China Hype
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 09:40 -0500
Amid hype hope that China will suddenly change course and unleash all new fiscal stimulus - because just what the nation needs is more ghost cities, ghost bridges to nowhere, and ghost infrastructure - has sparked panic-buying in crude and copper this morning...
As Bloomberg notes, industrial metals rallied as concerns about growth in top consumer China eased after the nation’s central bank head said that policy makers still have room to act to support markets.
The economy remains strong and its structure and quality are improving, People’s Bank of China Governor Zhou Xiaochuan said in a speech in Shanghai on Friday.
"China overnight has given the market a sense of ease," RBC Capital Markets Ltd. said in an e-mailed note.
"LME is stronger this morning across the board on the back of China comments regarding further easing of monetary policy."
So copper is fixed...
"The copper price outlook is no longer a simple bearish story," Peter Hollands, the managing director of London-based Bloomsbury Minerals Economics Ltd., said by e-mail. "The macro drivers of price have switched from bearish to either neutral or feebly bullish."
VIX Capitulation?
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 09:57 -0500
VIX mini 'flash-crashed' this morning to test its 200-day-moving-average to the lowest level since Dec 31st 2015. For now, it appears to have marked a low...
VIX slammed...
To its 200DMA...
Will it hold?
This Is The Data Revision Which Just Made A Rate Hike Much More Likely
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 10:51 -0500
One of the big problems Janet Yellen has had in recent weeks is that she, and the Fed in general, are running out of excuses not to hike rates. Sure, they can delay rate hikes or outright cancel them, but that would suggest three things:
* that the Fed's rate hike cycle was an error,
* that the US economy is far weaker than expected, and
* that the Fed remains a hostage to the market's every whim.
Here is the Fed's quandary in a nutshell: the Fed has had several anchor components on which to base its favorable assessment of the economy: a steadily dropping unemployment rate and a rising number of jobs (seasonally adjusted as they may be), driven by low-paying workers who comprise the bulk of the "waiter and bartender" recovery as we have dubbed it, and one which continues to ignore the labor bloodbath in the shale sector; wages which only recently have resumed rising on the back of minimum wage increases as an indicator of declining slack in the economy and which had been Yellen's primary concern all throughout 2015; and finally inflation data which while crashing for most of 2015 due to plunging commodity prices, recently posted the biggest annual jump in core inflation in years and additionally with the base effect in energy prices about to anniversary, it is very likely that inflation prints are about to pick up substantially.
In other words, the only thing holding the "data-dependent" Fed back was the market's reaction to its tightening cycle, resulting in a global bear market and the S&P's infamous drop in recent weeks. But refusing to hike rates even as the economy continues to "improve" due to the market's reaction would further dent the Fed's credibility which would be once again seen as merely a pawn in the hand of the market.
So what the Fed did in recent weeks is find another loophole that could validate economic weakness, one first suggested by Deutsche Bank: namely that the US savings rate is rising dangerously high and suggests that the US population itself does not have faith in the recovery, by refusing to spend.
And sure enough, looking at the December savings rate, which had risen to a three years high of 5.5% validated these concerns.
Until moments ago, when in a wholesale data revision, the Bureau of Economic Analysis revised personal consumption and spending data for the period July-December.
This is what the BEA said:
Estimates have been revised for July through December... Estimates of wages and salaries were revised from July through December. The revision to third-quarter wages and salaries reflected the incorporation of the most recently available Bureau of Labor Statistics tabulations of the third-quarter wages and salaries from the Quarterly Census of Employment and Wages. Revised estimates for October, November, and December reflect extrapolations from the revised third-quarter level of wages. In addition, revisions to July through December reflect revised BLS employment, hours, and earnings data.
Instead of walking through the numbers, we present them visually: the chart below shows how over the past 6 months, while Personal Income was revised substantially lower on a cumulative basis, with a total of $36 billion in disposable personal income eliminated over this period, personal spending was in turn revised higher, adding a total of $9 billion to the revised December print. To wit:
To be sure incomes declining while spending is rising would be seen as a bad outcome to most except, of course, to the die hard Keynesian in the Marriner Eccles building, because the only thing they care about is the end result: the savings rate, and specifically a saving rate which is not rising. And with less income and more spending, the logical outcome is that the personal savings rate was just revised materially lower from 5.5% to 5.2% for December where it remained in January as well, and is no longer a disturbing trendline going from the "lower left to the upper right."
In other words, the last "economic data dependent" loophole the Fed may have had to delay rate hikes, was just revised away.
As such, if indeed Yellen will not hike rates in March, she will have only two things to blame it on: the international environment, or the market, both of which will beg the question - if the US economy is strong enough to sustain more rate hikes, why is the Fed not doing so, and just who is the Fed serving: the international community (i.e., China), the capital markets, or the US population?
Average:
- Fenix
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Re: Viernes 26/02/16 PBI, Comercio internacional
por Fenix » Vie Feb 26, 2016 7:47 pm
World Trade Collapses Most Since Crisis
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 - 11:25
One question now dominates the global macro discussion: has subdued global growth and trade become the norm in the post-crisis world? That is, have lackluster growth and trade become structural and endemic rather than transient and cyclical? Spoiler alert: Yes.
Hedge Funds Suffer $25Bn In Redemptions As Total Assets Drop To Lowest Since May 2014
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 - 11:55
After years of investors stoically refusing to redeem their money from underperforming hedge funds, their patience appears to have run out and according to eVestment data hedge funds that suffered losses last year were hit by redemptions worth $24.8 billion in January. As a result, assets managed by hedge funds globally last month fell to $2.96 trillion at the end of January, the lowest since May 2014.
Rescheduled 7 Year Auction Results In Ugly, Tailing Mess
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 - 11:42
Moments ago yesterday's postponed 7Y auction priced and what a difference 24 hours makes: while yesterday the 7 Year was trading at about 1.43%, moments ago it priced at a yield of 1.568%., which while the lowest since May 2013, was in two words, an "ugly mess", railing the When Issued of 1.542% by a whopping 2.6 bps, and suggesting that there may well have been a buyer strike both today and perhaps yesterday as well. As a reminder, the Treasury has not provided any details on the reason for the delay.
Rate-Hike Odds Surge To Highest Since January
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 - 12:02
Be careful what you wish for: equity exuberance (the biggest short-squeeze in 5 years) has circled back to create the circumstances for its own demise as The Fed is increasingly cornered by rising income, rising spending, low unemployment, and high inflation. Rate-hike odds have surged back to their highest since January, now expecting one more hike in 2016.
Economic Recovery? 13 Of The Biggest Retailers In America Are Closing Down Stores
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 - 12:29
Barack Obama recently stated that anyone that is claiming that America’s economy is in decline is “peddling fiction“. Well, if the economy is in such great shape, why are major retailers shutting down hundreds of stores all over the country?
US Oil Rig Count Plunges To Lowest Since Dec 2009
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 13:12 -0500
For the 10th week in a row (14th in last 15), the US oil rig count declined (down 13 to 400) to its lowest since Dec 2009. For now oil prices are undecided as while efficiency trumps the actual decline, the fact that the rig count is dropping so fast suggests production may come under pressure sooner rather than later.
* *U.S. OIL RIG COUNT DOWN 13 TO 400, BAKER HUGHES SAYS
As the rig count tracks lagged oil prices perfectly...
Oil is unsure how to react for now...
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 - 11:25
One question now dominates the global macro discussion: has subdued global growth and trade become the norm in the post-crisis world? That is, have lackluster growth and trade become structural and endemic rather than transient and cyclical? Spoiler alert: Yes.
Hedge Funds Suffer $25Bn In Redemptions As Total Assets Drop To Lowest Since May 2014
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 - 11:55
After years of investors stoically refusing to redeem their money from underperforming hedge funds, their patience appears to have run out and according to eVestment data hedge funds that suffered losses last year were hit by redemptions worth $24.8 billion in January. As a result, assets managed by hedge funds globally last month fell to $2.96 trillion at the end of January, the lowest since May 2014.
Rescheduled 7 Year Auction Results In Ugly, Tailing Mess
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 - 11:42
Moments ago yesterday's postponed 7Y auction priced and what a difference 24 hours makes: while yesterday the 7 Year was trading at about 1.43%, moments ago it priced at a yield of 1.568%., which while the lowest since May 2013, was in two words, an "ugly mess", railing the When Issued of 1.542% by a whopping 2.6 bps, and suggesting that there may well have been a buyer strike both today and perhaps yesterday as well. As a reminder, the Treasury has not provided any details on the reason for the delay.
Rate-Hike Odds Surge To Highest Since January
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 - 12:02
Be careful what you wish for: equity exuberance (the biggest short-squeeze in 5 years) has circled back to create the circumstances for its own demise as The Fed is increasingly cornered by rising income, rising spending, low unemployment, and high inflation. Rate-hike odds have surged back to their highest since January, now expecting one more hike in 2016.
Economic Recovery? 13 Of The Biggest Retailers In America Are Closing Down Stores
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 - 12:29
Barack Obama recently stated that anyone that is claiming that America’s economy is in decline is “peddling fiction“. Well, if the economy is in such great shape, why are major retailers shutting down hundreds of stores all over the country?
US Oil Rig Count Plunges To Lowest Since Dec 2009
Submitted by Tyler D.
02/26/2016 13:12 -0500
For the 10th week in a row (14th in last 15), the US oil rig count declined (down 13 to 400) to its lowest since Dec 2009. For now oil prices are undecided as while efficiency trumps the actual decline, the fact that the rig count is dropping so fast suggests production may come under pressure sooner rather than later.
* *U.S. OIL RIG COUNT DOWN 13 TO 400, BAKER HUGHES SAYS
As the rig count tracks lagged oil prices perfectly...
Oil is unsure how to react for now...
- Fenix
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