Lunes 29/02/16 Semana del empleo

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Las ventas de casas pendientes bajaron 2.5%

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LAST CHANGE % CHG
DJIA 16681.85 41.88 0.25%
Nasdaq 4606.93 16.45 0.36%
S&P 500 1952.98 4.93 0.25%
Russell 2000 1043.43 6.24 0.60%
Global Dow 2168.15 3.70 0.17%
Japan: Nikkei 225 16026.76 -161.65 -1.00%
Stoxx Europe 600 333.92 2.38 0.72%
UK: FTSE 100 6097.09 1.08 0.02%
CURRENCIES1:26 PM EST 2/29/2016
LAST(MID) CHANGE
Euro (EUR/USD) 1.0870 -0.0063
Yen (USD/JPY) 112.98 -1.01
Pound (GBP/USD) 1.3901 0.0028
Australia $ (AUD/USD) 0.7139 0.0012
Swiss Franc (USD/CHF) 0.9971 0.0006
WSJ Dollar Index 90.04 -0.13
GOVERNMENT BONDS1:25 PM EST 2/29/2016
PRICE CHG YIELD
U.S. 10 Year 5/32 1.748
German 10 Year 12/32 0.109
Japan 10 Year 0/32 -0.064
FUTURES1:16 PM EST 2/29/2016
LAST CHANGE % CHG
Crude Oil 33.73 0.95 2.90%
Brent Crude 36.57 1.13 3.19%
Gold 1231.5 11.1 0.91%
Silver 14.870 0.156 1.06%
E-mini DJIA 16664 63 0.38%

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Argentina alcanza acuerdo con acreedores "holdouts" a 14 años del incumplimiento de pagos

NUEVA YORK (Reuters) - Argentina alcanzó un principio de acuerdo con sus acreedores "holdouts" más importantes, por 4.653 millones de dólares, con lo que pondría fin a la disputa por el incumplimiento de deuda soberana del país de hace 14 años y que puede ayudar a reanimar su economía.

El acuerdo con los cuatro mayores acreedores no reestructurados, que se consiguió el domingo por la noche, representa el 75 por ciento de la totalidad de las sentencias, incluyendo capital e intereses, según anunció el lunes el abogado Daniel Pollack, un mediador designado por la corte de Nueva York que llevó el caso por la deuda argentina.

"Este es un gigantesco paso adelante en este largo litigio, pero no el paso final", dijo Pollack en su declaración.

"El Principio de Acuerdo está sujeto a la aprobación del Congreso de Argentina y, específicamente, al levantamiento de la Ley Cerrojo y la Ley de Pago Soberano, que fueron puestas en vigor bajo un gobierno anterior y que ahora impiden tales acuerdos", dijo.

Un acuerdo definitivo abriría opciones de financiamiento para Argentina, en momentos en que el Gobierno del presidente conservador Mauricio Macri enfrenta un sombrío panorama fiscal.

Macri, electo en noviembre, ha prometido promover políticas de mercado tras ocho años de proteccionismo del gobierno de la izquierdista Cristina Fernández, quien se rehusó a negociar con los fondos de cobertura a los que calificó de "buitres".

En el acuerdo se incluye al fondo de cobertura Elliott Management, gestionado por el inversor Paul Singer, que presentó varias demanda contra Argentina durante el pleito, con audiencias ante el juez de distrito de Nueva York, Thomas Griesa.

Los otros acreedores en el acuerdo incluyen a los fondos Aurelius Capital Management, Davidson Kempner y Bracebridge Capital.

Los holdouts habían rechazado dos reestructuraciones de deuda ofrecidas por Argentina en 2005 y 2010. Sin embargo, los acreedores que sí aceptaron la oferta no han podido recibir pagos tras un segundo incumplimiento de deuda en 2014, como resultado de un fallo de Griesa, que impide que Buenos Aires les pague si no cancela al mismo tiempo a los holdouts.

(Reporte de Daniel Bases. Reporte adicional de Hugh Bronstein y Richard Lough en Buenos Aires.)

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Ventas pendientes de casas en EEUU tocan en enero mínimo en un año

WASHINGTON (Reuters) - Los contratos para la compra de casas usadas en Estados Unidos cayeron en enero a su menor nivel en un año, probablemente por el impacto de un clima más severo y una escasez de propiedades para la venta, mostró el lunes un informe.

La Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios (NAR, por su sigla en inglés) dijo que su índice de ventas pendientes de casas bajó un 2,5 por ciento, a 106,0, el nivel más bajo desde enero del año pasado. Economistas consultados en un sondeo de Reuters proyectaban que los contratos subirían un 0,5 por ciento el mes pasado.

Los contratos de ventas pendientes de casas se convierten en ventas tras un mes o dos y la inesperada caída de enero sugiere que las ventas de casas usadas probablemente se debilitarán tras subir sólo un 0,4 por ciento el mes pasado. Los contratos se elevaron un 1,4 por ciento en la comparación interanual.

(Reporte de Lucia Mutikani. Editado en español por Patricio Abusleme)

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Au up 1,238

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Oil up 33.40

VIX up 20.23

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Oil up 33.76

Au up 1,238

El petroleo esta al alza pero el stock market esta a la baja. Hoy desacoplados.

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-123.47 a 16, 516.50 puntos.

[Fenix]

"Esto terminará en desastre, deberían estar preocupados"
por Inteligencia Financiera Global •Hace 18 horas

En este espacio damos seguimiento puntual a las apariciones públicas de uno de los inversores más famosos de Wall Street, Jim Rogers –el gurú de las materias primas-, a quien por cierto ha hemos entrevistado. Jim es un viejo “lobo de mar” que ha hecho su fortuna en los mercados de acciones, bonos, divisas, commodities, etc., por lo que sus advertencias no las debemos pasar por alto.

En una de sus más recientes entrevistas, Rogers dijo a CNN que, de plano, el mundo tiene “un montón de académicos y burócratas que no tienen idea de lo que están haciendo”. Se refiere por supuesto a nuestros políticos y gobernadores de los bancos centrales que, con sus políticas de “estímulo”, pretenden supuestamente hacer crecer la economía. Grave error.

En realidad, nos dice Rogers, en su origen los bancos centrales fueron creados para tener una “divisa estable” y fungir como prestamistas de última instancia en momentos críticos, cuando la gente está desesperada. No obstante, eso ha cambiado.

Ahora –asegura el inversor estadounidense-, los bancos centrales trabajan bajo la idea de que están para hacer subir a los mercados bursátiles y mantener a los mercados financieros. Esto significa que su trabajo ahora sirve “para que los brokers conserven sus Lamborghinis”, algo que con razón califica de “indignante”.

El problema es que nada de esto soluciona el problema de fondo: el exceso de deuda, crédito y consumo en la economía. De manera que gobiernos y autoridades monetarias pretenden combatir la enfermedad con más de lo que la provocó, algo que aquí hemos criticado con mucha severidad y advertido de sus consecuencias.

Rogers hace lo propio. Los bancos centrales “entre más hacen (por estimular la economía y los mercados) empeoran la situación.” Las rondas de estímulo monetario conocidas como “flexibilización cuantitativa” (QE, en inglés) no han funcionado, no obstante, continúan intentando revivir la economía llegando al extremo. Por ejemplo, ya cunden en buena parte del mundo desarrollado las tasas de interés negativas –como en Europa, Japón, Suiza, etc.-, pero al igual que las tasas en cero y las inyecciones de liquidez, fracasarán.

Lo malo, afirma Rogers, es que todos pagaremos un precio muy alto por la incompetencia de los banqueros centrales. Jim lanza una advertencia: “esto va a ser un desastre al final, deberían estar muy preocupados y preparados.”

La conductora le cuestionó sobre qué pensaba que ocurrirá entonces, a lo que Rogers contestó que si los bancos centrales dicen “los vamos a salvar” de nueva cuenta, las bolsas de valores van a subir. Pero el resto de este año y el siguiente “vamos a tener momentos terribles en los mercados financieros.”

Los bancos centrales seguirán tratando de hacer algo. Piensa que ya no le llamarán “flexibilización cuantitativa” a sus programas para no parecer locos, pero quizá hasta compren acciones de forma directa para levantar a las bolsas.

A propósito, Jim subraya que los mercados accionarios en Estados Unidos acumulan más de siete años al alza, al que “no es normal”, puesto que tienen que ocurrir correcciones (baja) y desaceleraciones económicas. “Esa es la manera en que el mundo siempre ha funcionado, pero estos muchachos creen que son más inteligentes que el mercado. No lo son.”

Como queda claro, la vieja recomendación de prepararse en tiempos de calma –como el que en apariencia se vive en el tipo de cambio del peso frente al dólar- para la tormenta, es más vigente que nunca.


¿Vimos un piso en el XLI?
por Julian Yosovitch •Hace 23 horas
El ETF de sector industrial (XLI) recupera posiciones y cierra al alza la semana en los 52.45 dólares.

Vemos que el mercado ha reconocido soportes importantes en los mínimos de 46.50 dólares y desde allí el avance hasta los valores actuales y consideramos que mientras tal soporte no sea quebrado a la baja, aun podremos especular con alzas adicionales hacia zonas superiores en torno a los 54-55 dólares accediendo a importantes escollos de corto y mediano plazo.

Un quiebre por encima de tal resistencia liberaran avances adicionales rumbo a niveles superiores en torno a los 58.50 dólares junto a los máximos previos, sin descartar una continuidad alcista rumbo a nuevos máximos en torno a los 60-61 dólares e incluso valores más ambiciosos para adelante.

En caso de intentos bajistas vemos que el XLI encuentra soporte en los 48 dólares o potencialmente en los 46.50 dólares y desde donde las subas deberán ser retomadas, tal como lo mencionado.

Solo con caídas directas debajo de 46.50, el avance en cuestión quedara postergado y pasaremos a alertar un ajuste más profundo hacia soportes inferiores en torno a los 43.00-42.00 dólares, recortando el 50% de fibonacci de todo el avance iniciado en 2011 y nivel de contención clave de mediano y largo plazo para el ETF y para que desde allí la tendencia alcista sea finalmente reanudada rumbo a niveles superiores, tal como lo proyectado. Veamos...

[Fenix]

2:09 El Nikkei 225 (-1,0%) descendió debido a la fortaleza del yen. El índice australiano ASX 200 (+0,12%) terminó con leves ganancias en medio de crecientes esperanzas de que el RBA suavizará la política monetaria a finales de este año. Mientras, el Shanghai Composite (-2,9%) sigue cayendo después de que el Banco Popular de China continuara debilitando la moneda. Los mercados de Shenzhen también se redujeron casi un 5% por las preocupaciones de un posible retraso en la conexión Shenzhen-Hong Kong.


Las acciones de Citi frente a soportes de mediano plazo.
por Julian Yosovitch •Hace 23 horas
Las acciones de Citi (C) recuperan posiciones a lo largo de la semana, cerrando el viernes en los 39.50 dólares.

La acción ha mostrado un avance tendencial desde los mínimos de 2011 y actualmente el mercado ha recortado el 61.8% de fibonacci de todo el avance en cuestión y por lo tanto los mínimos de 36.50 dólares son considerados el nivel de contención de mayor peso en las próximas semanas. Justamente, mientras los 36.50 dólares no sean quebrados a la baja, aun podremos especular con un avance mayor buscando zona superiores en torno a los 41.50-42.00 dólares y 45 dólares mas tarde.

Luego, con subas por encima de tal resistencia podremos pasar a especular con avances adicionales rumbo a resistencias superiores en los 51 dólares y escollo clave de mediano plazo para la acción coincidente con el 61.8% de fibonacci de todo el ajuste iniciado en 61 dólares.

Ahora bien, solo con ciadas directas debajo de los 36.50 dólares, colocando a la acción debajo del 61.8% de fibonacci de toda la suba iniciada en 2011 implicará una señal de debilidad mayor para el mercado en las próximas semanas, quedando vulnerable a continuar con las perdidas rumbo a zonas inferiores en torno a los 33 dólares e incluso los 30.50 dólares, accediendo al 76.4% de fibonacci de todo el avance en cuestión y nueva zona de soporte para las acciones de Citi. Veamos…

02:20 Los largos no acaban de arrancar en el Mini S&P500
El Mini S&P500 sigue cumpliendo nuestro sistema a la perfección. Primero el rebote en los 1.800 nos debía llevar como mínimo al Fibonacci 38,2%, los 1.926 y cumplió. Luego que si superaba dichos dígitos el mínimo era el siguiente nivel en los 1.964 y cumplió también. Esta llegada a los 1.964 que hizo el viernes vino acompañada de un giro y la consiguiente caída brusca a corregir también lo que debía o sea a los 1.937,50 como mínimo y también cumplió. De momento esto último es solo eso una corrección puesto que no fue acompañada de volumen importante. Estamos pues en una zona donde el precio y sobretodo el volumen deben volver a definirse con claridad para saber por dónde va a continuar.

[Fenix]

El gráfico semanal: el 'brexit' hunde a la libra, ¿oportunidad?
por Renta 4 •Hace 17 horas
Los futuros del petróleo, a los que dedicábamos nuestros comentario de hace siete días, han tenido un interesante rebote esta semana, cercano al diez por ciento, pese a las decepcionantes declaraciones en el encuentro CERAWeek de Houston, Texas, del Ministro saudí del petróleo y del Secretario General de la OPEP. La realidad, como decimos pese a esas declaraciones, es que los futuros del West Texas (WTI) cerraron el pasado viernes a 32,8 dólares barril, es decir, holgadamente por encima de los 30 dólares, lo que nos hace mantenernos en nuestra propuesta de acumular posiciones largas en el crudo aprovechando momento de debilidad, con vistas al medio plazo.

Pero no ha sido en el campo del petróleo, sino en el de las divisas, donde ha tenido lugar uno de los movimientos más llamativos de esta última semana. Hablamos en concreto del descenso de la libra esterlina, que tuvo como detonante el anuncio, el pasado domingo, por parte de Boris Johnson, el alcalde de Londres y eterno candidato a suceder a Camerón en el liderazgo de los "tories", de que va a hacer campaña a favor de la salida de Inglaterra de la Unión Europea.

El temor del mercado a que esa salida pueda tener lugar se tradujo, a partir del lunes pasado, en nuevas caídas de la libra esterlina, que cerró por debajo de 1,4 frente al dólar el pasado viernes. En concreto, al cierre semanal bastaban 1,3871 dólares para comprar una libra, siendo así que, como muestra el Gráfico que adjuntamos, a mediados de 2014 eran necesarios 1,70 dólares. Esta última semana, tras el anuncio de Boris Johnson, la libra se ha dejado un 3,5% frente al dólar y un 2% frente al euro.

A nuestro juicio ese descenso ofrece una interesante oportunidad de tomar posiciones largas en la libra o en activos denominados en libras. Es verdad que hasta el 23 de junio, fecha prevista del referéndum, lo normal es que veamos nervios y volatilidad en la libra. Pero precisamente esa volatilidad puede convertirse en un buen aliado para comprar a buenos precios.

GRÁFICO DE LOS FUTUROS DÓLAR / LIBRA LOS ÚLTIMOS TRES AÑOS


03:05 "Son tiempos para los buenos inversores"
Las bolsas europeas abren con caídas cercanas al punto porcentual
Las bolsas europeas abren la sesión con caídas cercanas al punto porcentual, en una jornada de multitud de referencias macroeconómicas a ambos lados del Atlántico.

"La temporada de resultados del ejercicio pasado está prácticamente finalizada. Las cuentas han estado en promedio por encima de lo esperado, más en EE.UU. que en Europa, aunque las previsiones para los próximos trimestres han decepcionado. Básicamente lo que los inversores están valorando es si la ralentización económica global es pasajera o es parte de un proceso recesionista generalizado. Ya no tenemos la muleta de los bancos centrales para apoyarnos y hay cierto vértigo a plantearse un escenario de caída económica sin nada que se pueda hacer para evitarlo. No es mi escenario base. Creo que las tasas de crecimiento se mantendrán bajas pero positivas. De cualquier forma, y hablando de mercado, las tomas de posiciones tienen que estar supeditadas a ese planteamiento. Buscar valores que puedan hacerlo bien en nichos de mercado salvaguardados de un estancamiento económico global. No será fácil. Son tiempos para los buenos inversores", nos comentaba un gestor nacional minutos antes de la apertura.



Hablando de resultados

José Luis Martínez Campuzano de Citi
Lunes, 29 de Febrero del 2016 - 3:52:38

Mis analistas han reducido nuestra previsión de crecimiento en los resultados de las empresas para este año hasta un 3.5 % frente al 7.0 % antes. ¿Les parece una mala noticia? Sin duda lo sería con las bolsas en máximos. Ahora, tras lo que hemos sufrido en los últimos meses, quizás incluso sería una noticia positiva. Al fin y al cabo los niveles actuales descuentan en mi opinión un escenario de caída en los beneficios empresariales.


En general, como ven en el primer gráfico somos algo más negativos que el promedio de mercado (no confundir con precios de mercado: las caídas de los últimos meses han tenido mucho que ver con la gestión del riesgo y poco con fundamentales), con la excepción de nuestro analista USA. Las conclusiones desde el segundo gráfico son claras: el empeoramiento de las perspectivas en la evolución de los resultados empresariales ha sido consistente durante el último año.


Al final, es cierto que los precios del mercado descuentan recesión. Pero no una fuerte recesión, lo que obliga a ser cauteloso en las apuestas alcistas. Especialmente en un entorno de tanta incertidumbre económica.

Por último, aquí tienen los precios objetivos para los principales índices. Ajustados, naturalmente, a la propia moderación prevista en el crecimiento de los resultados…



Apertura a la baja recogiendo la falta de concreción en la reunión del G-20
por Renta 4 •Hace 16 horas

Apertura a la baja recogiendo la falta de concreción en la reunión del G-20 para impulsar el crecimiento económico, puesto que tan sólo ha pedido a los gobiernos nuevas medidas fiscales (en tanto en cuanto las políticas monetarias por sí mismas son insuficientes) así como evitar devaluaciones competitivas (refiriéndose sobre todo a Japón), pero sin ninguna traducción práctica. Así hemos visto caídas en los mercados asiáticos (Japón -1%, China -3%). A destacar como principales riesgos citados para la economía europea la crisis de refugiados y el Brexit.

En cuanto a nuestra visión de mercado, reiteramos la idea de que las bolsas están descontando un escenario excesivamente negativo en un contexto en el que: 1) los últimos datos macroeconómicos han constatado que el ciclo económico global no está tan mal (aterrizaje suave en China, recuperación en Europa, crecimiento moderado en Estados Unidos), 2) la Fed se tomará con calma las subidas de tipos (el contexto internacional y una inflación inferior a la esperado van a permitir que la subida de tipos sea mucho más lenta y gradual que la indicada por la Fed el pasado mes diciembre) y 3) el apoyo de los bancos centrales (BCE, BoJ, BoE) con la expectativa de nuevos estímulos del BCE el 10-marzo.

Y es en este contexto de castigo excesivo en el que las principales bolsas han iniciado un rebote que consideramos que, aunque no exento de una elevada volatilidad intermedia, podría tener continuidad en los próximos días de cara al BCE del 10-marzo. Aunque Draghi aún no ha concretado las medidas adicionales a adoptar, el mercado apuesta por nuevos recortes en el tipo de depósito (-10/-20 pb hasta -0,4%/-0,5%), extensión del plazo de compra de deuda desde el actual (marzo 2017) o de los volúmenes mensuales adquiridos (60.000 mln eur) y/o extensión de las compras a otro tipo de activos (¿QE corporativo?). La deuda pública recoge estas expectativas de nuevos estímulos, que sitúan la TIR 10 años Alemania en 0,14%, España 1,57% y el diferencial en 143 pb.

Asimismo, estaremos también pendientes de que los datos macroeconómicos mantengan un tono positivo o al menos den muestras de estabilización (y no de deterioro adicional), lo que debería ayudar a disipar las dudas del mercado sobre una recesión global, destacando los datos de empleo americano, la publicación del Libro Beige, los ISM de febrero y los PMIs finales.

Nuestros niveles técnicos son: Ibex 8.550/8.200 - 9.600/10.500, en el Eurostoxx 2.800-3.700 y S&P 1.800 - 2.150 puntos.


5:01 China recorta el ratio RRR
El Banco Popular de China reduce el ratio de requerimiento de reservas bancarias (RRR) en 50 puntos básicos con efecto el 1 de marzo.


Conclusiones de la reunión del G-20

Bankinter
Lunes, 29 de Febrero del 2016 - 11:14:13

Las reuniones de ministros de finanzas y banqueros centrales terminaron el sábado 27 y se emitió un comunicado, como es habitual. Se admite que, aunque la recuperación económica continúa, se ha vuelto inestable y carece del impulso suficiente para satisfacer la ambición de los miembros del G-20.

La vulnerabilidad y los riesgos a la baja se han incrementado debido a la volatilidad de los flujos de capitales, a la caída de los precios de las materias primas (petróleo especialmente) y a las tensiones geopolíticas (Siria, pero también Mar de China, etc). Estiman que la actividad económica continuará expandiéndose a un ritmo moderado en los desarrollados y que el crecimiento en los emergentes clave continuará siendo fuerte. A pesar de ello, admiten que deben hacer algo más para alcanzar los objetivos de crecimiento, para lo cual dicen que emplearán todas las herramientas disponibles: política monetaria, fiscal y reformas estructurales. Pero admiten que la política monetaria no puede por sí sola continuar estimulando el crecimiento, de manera que dicen emplearán las políticas fiscal y presupuestaria (es decir, impuestos y gasto público) en favor del crecimiento económico. También se alude a las reformas estructurales para ese mismo objetivo. Se renuncia a cualquier tipo de proteccionismo y a las devaluaciones competitivas para promover el crecimiento. El comunicado original y oficial completo puede consultarse aquí.

Opinión Bankinter: Como es habitual, lo más importante no se encuentra en el comunicado, sino en las declaraciones tras las reuniones.

(i) China ha tenido que insistir en que no devaluará el yuan. Esto resulta difícil de creer a estas alturas y, sobre todo, tras las 3 devaluaciones consecutivas de agosto. El mercado acogerá estas declaraciones con escepticismo.


(ii) Lagarde (FMI) ha afirmado que la política monetaria tiene cada vez menos impacto. Esto es algo que todo el mundo sabe y una de las principales causas de la debilidad de las bolsas desde finales de 2015, pero es particularmente importante que lo diga claro porque así la presión recae aún más directamente sobre los gobiernos (para que apliquen políticas fiscales, presupuestarias y reformas estructurales procíclicas).

(iii) Lo más importante - y en absoluto positivo - es que la probabilidad de que estas declaraciones se materialicen en políticas coordinadas es casi nula.

(iv) También se ha aludido informalmente y en varias ocasiones al riesgo que supone el Brexit, así como a la crisis de los refugiados, pero de forma descriptiva y sin medidas concretas. Se echa de menos una alusión a la desaceleración de China y a la manipulación del yuan (devaluaciones en agosto y posterior respaldo a la divisas mediante el consumo rápido de reservas), pero no cabía esperar nada puesto que era la anfitriona.

En cuanto a opiniones individuales que merezcan cierta atención, Schauble (Alemania) defiende que el abuso de la política monetaria puede incluso tener consecuencias contraproducentes sobre el crecimiento y particularmente sobre los bancos (lo cual tiene mucho sentido por las posibles consecuencias a medio plazo de los tipos de interés negativos), mientras que Dijsselbloem (Presidente del Eurogrupo) dijo estar preocupado por las políticas aplicadas por Japón (probablemente se refiera tanto a su intento de depreciar el JPY por vías no convencionales, como a la reciente subida de impuestos y a la intención de aplicar otra más).

Lo más importante de estas reuniones es lo que no está: medidas coordinadas concretas para reconducir un ciclo económico que pierde impulso. Si algún impacto este G-20 tuviera hoy para el mercado, éste sería más bien negativo por la frustración de expectativas de los más “ingenuos”.

[Fenix]

"El crédito se está reactivando manu militari. Puede ser la Gran Noticia Económica…"
por Moisés Romero •Hace 14 horas

"¿Órdenes directas, tajantes, del Banco Central Europeo a cambio de posibles mejoras en las condiciones férreas impuestas a los bancos europeos? El crédito, que estaba muerto por congelación, vuelve al Reino de España y otros espacios económicos de la Eurozona. No es una apertura total del grifo. Los riesgos se miden ahora, por fortuna, más que antes. Es, en fin, un secreto a voces lo de la reactivación del crédito, que de confirmarse en las próximas estadísticas (para los mercados ya será tarde, como siempre) puede ser la gran Noticia Económica del Año", me dice el analista jefe de un banco de inversión, que jura y perjura haber constatado este fenómeno de resurrección. Vuelvo a hablar con Luciano Martínez, porque en LACARTA publicada el 11 de enero me decía: "Acudí a la oficina bancaria el pasado día 29 y la directora fue tajante: hemos aplazado la firma sine die a ver qué pasa con todo este jaleo político en España. Los riesgos los hemos elevado a una categoría superior, porque entendemos que una falta de acuerdo en España se trasladará a la economía real. Y ya no hablo del Reino de España, como concepto global, hay inquietud, mucha inquietud por los sucesos en Cataluña.."

"Y la directora continúa: hay observadores de los Grandes Centros de Predicción Económica, que sostienen que la economía española continuará creciendo a buen ritmo, al menos durante el primer semestre, lo que tendría que ser una buna apuesta para que nuestro departamento de crédito siguiera adelante con todas las operaciones planteadas antes de las elecciones generales. Pero no es así. Las fuertes turbulencias registradas por los mercados de acciones desde enero, en lo que ha sido el peor arranque de la historia del Ibex supone un riesgo añadido. Conclusión, ver y esperar..."

"Este planteamiento, esta parálisis tiene un efecto perverso, porque actúa sobre la propia dinámica económica. Por desgracia sabemos muy bien, que a menor crédito en el sistema, menor consumo, menor crecimiento, menor empleo, más pobreza.."

"Lo mismo está sucediendo en las tres últimas semanas con el mercado inmobiliario. Tengo amigos en el sector, promotores, consultores y vendedores, que me han confirmado que los resultados electorales han supuesto un importante parón en las ventas, que se ha roto la evolución al alza, que se han puesto palos en las ruedas de la recuperación. Cabe argüir, que las fiestas navideñas distorsionan muchos las cosas. Es cierto, pero mis fuentes dicen que no, que se han paralizado muchas peticiones..."

Y mes y medio después, Luciano Martínez me dice. "Me volvieron a llamar del banco hace unos días. Ya tengo formalizado y firmado el crédito"

El pasado día 18 de febrero, Anotnio Iruzubieta escribía en LACARTADELA BOLSA ¿Arrastrará el desplome bursátil de los bancos al crédito?

Un apunte en esta línea:

La historia indica, en Europa al menos -vean gráfico-, que el crédito amenaza con contraerse, a pesar de que la banca cuenta con más de €600.000 millones en liquidez en la cuenta de facilidad de depósito del BCE.

Imagen

No hay seguridad pero con suerte y acciones “no límits”, el arrastre de las cotizaciones sobre el crédito pueda replicar el comportamiento de los años 1999 o 2002 y zafarse de la temida contracción.

Los mercados de acciones han comenzado el rebote técnico esperado, de forma violenta y típica de “short squezze” o cierre masivo de posiciones cortas, de acuerdo con los análisis e indicaciones de los post del jueves y viernes, que además incluían recomendaciones expresas para aprovechar, por ejemplo, los 500 puntos recorridos por el DAX en sólo dos sesiones.

5:40 ¿Alguien espera movimientos al alza en los ratings?
No somos nosotros…

¿Y a la baja? Esta es la pregunta que nos puede atormentar en el futuro próximo. Debilidad e incertidumbre económica, inestabilidad política….pero no espero un empeoramiento de las condiciones de financiación del sector público. No mientras: 1. Las emisiones sean en moneda local; 2. Los bancos centrales las soporten.

¿Cuál es el verdadero riesgo entonces? Que los bancos centrales no puedan soportarlas (sería el caso de que el deterioro económico/político llevará a una nueva crisis del Euro) o que los bancos centrales pierdan aún más credibilidad en el mercado. Esto último es mi gran pesadilla desde hace muchos meses. Pero, las pesadillas normalmente no se cumplen.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

6:38 "El recorte del RRR es inevitable debido a la salida de capitales"
Hao Zhou, economista de Commerzbank, dice que "el recorte del RRR en 50 pbs es un poco sorprendente, ya que las autoridades reiteraron que una rebaja del RRR añadiría presión sobre el tipo de cambio del yuan. Sin embargo, el recorte RRR es inevitable debido a la salida de capitales".

"La reciente oleada de ventas en el mercado de valores es sin duda otra de las razones detrás de cambio de política de hoy. Parece que China está profundamente preocupada por la inestabilidad financiera. Recortando el RRR garantiza la liquidez del mercado onshore y la recuperación de la confianza del mercado."

"De cara al futuro, dado el creciente déficit fiscal, la continuación de la salida de capitales y la desaceleración del crecimiento, se puede esperar otro recorte de 100-150 pbs este año. Por supuesto, el efecto secundario es el tipo de cambio del yuan. Las monedas asiáticas estarían también bajo presión".

6:56 Buffett ha estado comprando acciones en 2016
El multimillonario inversor estadounidense parece muy relajado esta mañana, tal como aparece en la CNBC.

Buffett ha revelado que su fondo Berkshire Hathaway ha estado comprando acciones en 2016, a pesar de las fuertes caídas en algunos mercados. De acuerdo con Buffett, "no ha ocurrido mucho" en los mercados recientemente.

También está esperando que los "efectos positivos de los bajos precios del petróleo" ayuden a la economía mundial en los próximos meses.

7:07 Crude Oil (WTI) (J6) intradía: bajo presión
Trading Central
Punto pivote (nivel de invalidación): 33,80

Nuestra preferencia: posiciones cortas debajo de 33,80 con objetivos en 32,00 y 31,05 en extensión.

Escenario alternativo: arriba de 33,80 buscar mayor indicación al alza con 34,70 y 35,60 como objetivos.

Comentario técnico: el RSI es bajista e indica mayor caída.

[Fenix]

7:48 El BCE recortará tipos seguro, según los analistas consultados
La última encuesta de Reuters a 18 traders de mercado muestra que el 100% cree que el Banco Central Europeo volverá a recortar sus tipos de depósito.

La próxima reunión del BCE se mantendrá el próximo 10 de marzo.

8:25 El euro libra alcanzará la paridad en caso de Brexit
Según los analistas de UBS
UBS pronostica que el euro libra (EUR/GBP) alcanzará la paridad en el caso de que Reino Unido abandone la Unión europea.

Por contra, los mismos analistas creen que si finalmente se mantuviera en la UE, el euro libra volvería 0,7300.


8:19 Bank of America eleva previsión PIB EEUU 4T2015 y rebaja para 1T2016
Los analistas de Bank of America han revisado al alza su estimación PIB EEUU para el cuarto trimestre de 2015 al 1% mientras que recorta su previsión para el primer trimestre al 2%.


La "Guerra" contra el efectivo disparará al oro y la plata
por Inteligencia Financiera Global •Hace 14 horas


Que en el mundo existe una “guerra” abierta y total contra el uso de dinero en efectivo, no hay ya ninguna duda. En este espacio, hemos llamado la atención sobre que esta acción global representa una amenaza contra la libertad de las personas.

Bajo el pretexto de la lucha contra el crimen, las autoridades de todo el planeta se han embarcado en esta “guerra” que, de ganarla, significaría además la eliminación de la privacidad de todas las transacciones entre particulares.

Aquí hemos subrayado que si el argumento es que se busca atacar delitos como el “lavado” de dinero, terrorismo, narcotráfico, etc., no tienen por qué pagar justos –la abrumadora mayoría- por pecadores –la ínfima minoría de gente que delinque-. Siempre se debe presumir inocencia.

Mal haría quien les creyera a los burócratas que se trata de acabar con la delincuencia. En realidad, atacan ahora el uso de efectivo por algo de fondo: contener la huida de la gente hacia los billetes físicos –insuficientes para cubrir la oferta monetaria- en un clima donde las tasas de interés negativas comienzan a cundir por el mundo.

Como le conté hace poco, este año podrían ser abolidos los billetes de 500 euros por parte del Banco Central Europeo (BCE). A propósito, al día siguiente de que esto se supo, apareció en The Washington Post un artículo de Larry Summers, ex secretario del Tesoro de Estados Unidos, pidiendo la eliminación del billete de 100 dólares, el más popular.

En México la llamada “Ley Antilavado” ha hecho lo propio en la limitación del uso de efectivo, atendiendo las recomendaciones del GAFI, órgano internacional encargado de operar (imponer) estas acciones coordinadas a escala global.

Pero el intervencionismo de los gobiernos que –como lo advirtió Ludwig von Mises en múltiples ocasiones, nos conduciría hacia un peligroso dominio estatal sobre los habitantes de la Tierra-, ha encontrado el momento y la justificación perfectos para sus movimientos: hace falta “estimular” la economía. Otra mentira.

El mundo entero se aproxima hacia una inevitable recesión, y la sinrazón de los bancos centrales y gobiernos –guiados por equivocadas ideas y teorías económicas-, los empuja a implementar más de las mismas acciones que nos trajeron hacia el desastre: impresión monetaria, expansión de la deuda, del crédito y el consumo. ¡No saben qué más hacer que cavar más hondo!

Es falso que sus políticas traerán crecimiento, pero cierto que la crisis que van a provocar hará que la mayoría de la gente corra hacia los brazos del Estado pidiendo “protección”. ¿Será ese su objetivo? De cumplirse, la libertad de las personas quedaría borrada.

Como resultado de su novedosa política de “estímulo” con tasas de interés negativas- hay una huida hacia el efectivo.

La gente reaccionará cada vez de la misma manera: si van a ser castigados nominalmente por prestarle su dinero al banco, preferirán guardarlo ellos mismos “debajo del colchón” o donde sea, que en una cuenta bancaria.

Ya hay reportes del propio Wall Street Journal (WSJ) de que en Japón –uno de los países en implementar ya los absurdos y perjudiciales tipos negativos-, la demanda de cajas de seguridad se ha disparado al punto de la escasez. La gente busca proteger su efectivo.

En Suiza según el mismo WSJ, la circulación de billetes de 1 mil francos se disparó en 17 por ciento el año pasado, como consecuencia de la misma política de tasas negativas del banco central suizo.

Aquí hemos advertido que la limitación y prohibición al uso de efectivo no tardará en reforzarse en México.
También que ante las restricciones, se reducen las opciones de refugio financiero, algo que beneficiará a las “materias primas” monetarias por excelencia: el oro y la plata, dinero real.

Con nuestra postura coincide James Saft, columnista de Reuters, quien en su artículo War on cash to pump up silver, wine, art, gold, señaló la semana pasada que la “guerra” contra el efectivo hará que los inversores busquen nuevos depósitos de valor. Entre ellos están los SWAG, acrónimo para referirse a la plata (silver), vino (wine), arte (art) y al oro (gold).

Sí, la política monetaria nos conduce pues de nuevo a la inflación/explosión de nuevas burbujas –como en mercados bursátiles, bonos, divisas, etc.-, que traerá más de la devastadora deflación de activos.
Un gran favor nos harían los banqueros centrales y gobernantes si se hicieran a un lado, y dejaran que el mercado –o sea, la libre interacción de las personas en sus intercambios-, hiciera los ajustes necesarios.
No hacen falta los consejos de “notables” que pretenden saber más de qué queremos, buscamos o necesitamos todos los seres humanos en conjunto y en constante cambio.

Inflar burbujas para que rebote la economía no es lo mismo que crecer sostenidamente, sino una forma de hacerla caer desde mayor altura. Nada de esto comprenden los perdidos bancos centrales, que como afirma el gurú de Wall Street, Jim Rogers, no tienen idea de lo que están haciendo.

8:37 Los hedge funds incrementan las posiciones alcistas en el petróleo
Unos inventarios en aumento y el miedo a un exceso persistente en la oferta de petróleo no ha apartado a los hedge funds de apostar a favor de un repunte de los precios.

Los fondos de cobertura aumentaron su llamada posición larga neta - la diferencia entre las apuestas alcistas y bajistas - a 320.289 contratos en la semana que finalizó el 23 de febrero, según el informe de Commitment of Trades.

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8:31 Los precios del azúcar se disparan por El Niño
Los precios del azúcar sin refinar se anotan la mayor subida en por lo menos 22 años después de que la Organización Internacional del Azúcar aumentara su pronóstico de déficit de producción de la cosecha actual en medio de la creciente preocupación por el impacto del fenómeno climático de El Niño.

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